Инвестиционная стратегия реконструкции фирмы тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционная стратегия реконструкции фирмы"

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИ!"! УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИК» И ФИНАНСОВ

"Л _

' ' ^ ОД На правах рукописи

КУБЛТАЕВ Цахай Рамазановнч

ШЕСШИШШШ СТРАТЕГИЯ Р20ШРЩКа ФИРМЫ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хо1яйством

АВТОРЕФЕРАТ

лнссергашш на сонсканис- ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург

1996

Работа выполнена в Санкт-Петербургском университете экономики и финансов.

Научный руководитель - доктор экономических наук,

профессор Пивоваров С. Э.

Официальные оппоненты: - доктор экономических наук,

профессор Нршнчов Б, В.

кандидат экономических наук, доцент Тишков II. II.

Ведущая организация - Санкт-Петербургская Инженерная

академия

Защита диссертации состоится 17 июня 1996 г. в_часов на

заседании Диссертационного Совета Д.063.86.01 при Санкт-Пелербургском университете экономики и финансов по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, д. 21.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Университета.

Автореферат разослан_мая 1996 г.

Ученый секретарь Диссертационного Совета, доктор экономических наук,

профессор Воитоловскин II.В.

I. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ

Проблематика технического развития предприятии приобретает в последнее время чрезвычайную актуальность. Дело здесь не ограничивается темпами обновления оборудования, динамикой производительности труда пли фондоотдачей - в ряде случаев речь идет о самом существовании предприятий, не располагающих в силу тех или иных причин достаточными ресурсами для обновления своей физически и морально изношенной материально-технической базы. Наличие определенных ресурсов или возможность получить к ним доступ еще не означают решения указанных проблем, поскольку ресурсы всегда ограничены, что определяет возникновение задачи разработки эффективной стратегии их использования; очевидно, что в реальной экономике она неотделима от задачи эффективного создания соответствующего потенциала.

Воспроизводство основных фондов всегда было по сути комплексной задачей, эффективное решение которой требовало совместного рассмотрения различных аспектов деятельности предприятия. Охватившая российскую промышленность принципиальная смена организационно-правовой формы деятельности: преобразование государственных предприятий в акционерные общества с последующей полной или частичной приватизацией доли государства - реально еще более ужесточает требования к менеджменту в данной области. В особой степени это относится к такому способу воспроизводства основных фондов, как реконструкция, связанному со значительными единовременными затратами, большим объемом строительно-монтажных работ и частичной или полной приостановкой производства. Представляется, что, в силу исчерпания потенциала научно-технических решении, заложенных в основу массового промышленного строительства в предыдущие периоды, удельный вес реконструкции должен существенно возрасти. Вместе с тем, перечисленные выше обстоятельства создают определенный риск, не характерный для менее радикального способа воспроизводства - технического перевооружения. Это определяет необходимость тщательного изучения и анализа всех условий и последствий реализации предлагаемых решений; речь вдет, по существу, о предварительной разработке в каждом случае всесторонне обоснованной концепции реконструкции.

Вполне правомерно говорить о создании определенной методологии подготовки и осуществления реконструкции, которая может найти применение среди широкого круга организаций. Конструктивность подобного подхода обеспечивается, с одной стороны, использованием современных достижений в различных областях экономики, с другой стороны - разумным формированием фактологической базы. Последнее означает, что предлагаемый подход должен быть апробирован в достаточно типичной обстановке, то есть на предприятии с изна-

чально непростыми условиями функционирования, которому, вместе с тем, удалось преодолеть основные трудности и перейти к стадии непосредственного проведения реконструкции своей производственной базы. В качестве такой базовой организации диссертантом определен один из крупных производителей продовольствия в Санкт-Петербурге - АО "Самсон".

Концепция реконструкции должна охватывать следующие моменты:

• цель реконструкции, ожидаемые результаты;

• предпосылки, обусловившие необходимость реконструкции;

• условия ее осуществления, включая как внутренние, так и внешние;

• этапы реконструкции, перечень основных работ и их взаимосвязь;

• основные ресурсы, необходимые для выполнения планируемых работ, их распределение во времени и соотношение с прогнозируемыми уровнями наличия.

Разработка концепции осуществляется в несколько этапов, начиная с предварительных аналитических исследований и кончая экономическими расчетами. Однако это - лить логическая последовательность, но не календарная, поскольку в действительности подобная разработка неизбежно приобретает итеративный характер. Поэтому более корректно говорить о некотором наборе модулей, в каждом из которых рассматриваются свои, качественно отличающиеся вопросы, выполняющиеся в один или большее число циклов. Страте!ия реконструкции включает совокупность целей и основных действий, направленных на их достижение. Концепция же охватывает, помимо самой стратегии, ее обоснование, рассматривая проектируемое мероприятие в контексте развития фирмы в целом. Схема, отражающая изложенные соображения, представлена на рис. 1.

Поскольку исходным моментом для анализа возможностей развития любого предприятия является, прежде всего, оценка его рыночных позиций, в диссертации осуществлен анализ динамики развития российского продовольственного рынка.

Определяющее воздействие на развитие рынка продовольственных товаров оказывают следующие факторы:

1) платежеспособный спрос населения и его структура;

2) динамика производства продовольствия отечественными производителями;

3) импорт продуктов питания.

В сложившейся ситуации реальные шансы выжить и развиваться имеют, прежде всего, те предприятия пищевой промышленности, которые осуществляют максимально глубокую и комплексную переработку сельскохозяйственного сырья, при условии их переориентации на импорт такого сырья из-за рубежа.

Рис. 1. Разработка концепции реконструкции

АО "Самсон"

Пнвестопы

уставный каптал, крслиты

Холдинговая компания

И11ВССГИ1ШИ

Торговая фирма

Транспортное предприятие

Рис. 2. Финансирование [шштда торговли и транспорта

Формирование спроса на качественные мясопродукты обеспечило значительную привлекательность петербургского рынка как «ля отечественных, так it для зарубежных производителен продукции переработки мяса. С целью анализа конкурентного положения участников петербургского рынка в диссертации проведено сравнение выпускаемой ими продукции но двум основным критериям: "цена" н "качество". Результаты такого сравнения представлены в виде схемы позиционирования. Очевидно, с точки зрения абсолютного большинства потребителей идеальным является тот товар, который обладает наивысшим качеством при максимально низкой цене. В диссертации показано, что продукция ни одного из производителен не воспринимается в настоящее время потребителями как сочетающая оба выбранных нами в качестве критериев свойства наилучшим образом. Однако наиболее близко к области потребительских предпочтений позиционированы изделия АО "Самсон", АО "Черкизовский мясоперерабатывающий комбинат", АО "11ариас-М" и высококачественные импортные мясопродукты.

К числу основных конкурентных преимуществ АО "Самсон" относятся следующие:

• обширная номенклатура выпускаемых мясопродуктов;

• высокое качество продукции, использование только натурального сырья при ее производстве;

• приемлемое для большинства потребителей соотношение "цена -качество";

• сбыт через фирменную тортовую есть.

Вто же время, наряду со значительными конкурентными преимуществами АО "Самсон", па рынке существует ряд факюров, препятствующих упрочению рыночного положения фирмы. К их числу можно отнести следующие:

• зависимость от импорта сырья и технологий;

• ориентация на региональный рынок сбыта (Санкт-Петербург);

• недостаточность технической базы.

В связи с этим следует существенным образом скорректировать стратегию маркетинга, направив ее на поддержание имеющихся конкурентных преимуществ фирмы и, одновременно, на исключение влияния негативных факторов (как действующих в настоящее время, так и прогнозируемых).

Для предварительного определения необходимой маркетинговой стратегии предприятия применим SPACE-мстод (Strategic Position and ACtion Evaluation) - чегырехпараметрический метод анализа. В отличие от доухпараметрических методов (типа матрицы Boston Consulting Group), SPACE-метод позволяет оценить деятельность предприятии с четырех разных сторон. В качестве двух основных параметров, характеризующих стратегическое положение фирмы, выбраны финансовая

стабильность и конкурентные преимущества. Два других параметра -привлекательность рынка (отрасли) и стабильность экономического окружения - характеризуют стратегическое положение всего рынка (всей отрасли) с точки зрения макроанализа.

Для построения диаграммы БРАСЕ-аналнза оценим каждый из четырех факторов по пятибалльной шкале, предполагая, что большее значение фактора соответствует более благоприятной ситуации. В результате построения диаграммы результирующий вектор ложится в одну из четырех областей (квадрантов), что определяет предпочтительную для фирмы стратегию на рынке, причем первый квадрант соответствует консервативно» стратегии, второй - оборонительной, третий - конкурентной, а четвертый - агрессивной.

Проанализируем, воспользовавшись данным методом, какие изменения должно внести АО "Самсон" в маркетинговую стратегию для оптимизации своего положения. Для этого, прежде всего, оценим указанные выше четыре фактора для 1993 г. Внешнее окружение предприятия в тот период следует охарактеризовать как нестабильное по причине высокой инфляции, значительного роста обменного курса рубля по отношению к твердым валютам, отсутствия достаточного правового обеспечения деятельности экономических субъектов и высокой политической нестабильности. Привлекательность рынка, равно как и финансовую стабильность самой фирмы в тот период, можно оценить как средние. Наконец, конкурентные преимущества АО "Самсон" были достаточно велики, поскольку фирма фактически была монополистом в отрасли и не испытывала сколько-нибудь существенного давления со стороны импорта.

В итоге, результирующий вектор для АО "Самсон" образца 1993 г. попадает в третий квадрант, что соответствует необходимости проводить так называемую "конкурентную" стратегию, то есть стратегию, направленную на максимальную материализацию своих конкурентных преимуществ на привлекательном, прибыльном рынке. Одним из основных направлений такой политики должно стать укрепление финансового состояния предприятия. Если же этого не произойдет, а компания растеряет свои конкурентные преимущества, то она может оказаться аутсайдером на рынке.

Результирующий вектор АО "Самсон" попал в четвертый квадрант, что произошло благодаря улучшению финансового состояния фирмы и некоторой стабилизации ее внешнего окружения. Это означает, что в настоящее время для оптимизации своей деятельности предприятие должно проводить более агрессивную политику, чтобы защитить имеющиеся конкурентные преимущества от новых участников рынка. Достаточный финансовый потенциал должен способствовать реализации этой задачи. Фирме следует проводить активную маркетинг оную стратегию, бороться за увеличение ее рыночной доли, внед-

ряться на новые географические, а возможно, и продуктовые рынки, рассмотреть варианты поглощения более слабых конкурентов в своей или смежных отраслях. Отказ от такой политики будет означать неполное, неоптимальное использование предприятием своих ресурсов.

Таким образом, в .результате анализа рыночной позиции АО "Самсон" можно сделать определенные выводы:

1) АО "Самсон" имеет реальные резервы для активного продвижения своей продукции на рынке Санкт-Петербурга в конкурентной борьбе с другими фирмами и реального увеличения своей доли на 8 -10% благодаря широкому ассортименту, высокому качеству продукции, продуманной ценовой политике и развитой сети сбыта;

2) в то же время, ожидается рост влияния ряда неблагоприятных факторов, ослабляющих конкурентные позиции АО "Самсон" и препятствующих и перспективе экономическому росту фирмы;

3) необходима выработка новой стратегии маркетинга, ставящей целью исключение влияния прогнозируемых негативных факторов и поддержания достигнутых конкурентных преимуществ.

Основными направлениями такой стратегии должны стаи.:

- анализ и определение целевых сегментов сбыта, реализация соответствующим образом ориентированной цеповой политики;

- внедрение новых продуктов;

- поддержание имиджа фирмы;

- расширение фирменной торговой сети в Санкт-Петербурге и области;

. - активное расширение сферы влиянии фирмы за пределы петербургского региона, вытесняя или поглощая маломощных местных производителей;

- техническое перевооружение производства;

- реорганизация службы маркетинга п сбыта, совершенствование управления маркетинговой деятельностью.

Во многих отношениях капитальные вложения сегодня играют критическую роль. В связи с этим возникает вопрос, какой объем инвестиций нужен сегодня тому или иному предприятию, есть ли здесь какие-то рациональные границы. В диссертации выдвинут тезис, что экономическое положение фирмы и ее значимость для экономики (потребителей) не могут служить не только единственным, но и основным критерием целесообразности инвестирования средств в ее развитие. На самом деле в качестве такового должно выступать качество менеджмента в фирме. Именно этот показатель определяет эффективность использования всех ресурсов в фирме и, таким образом, фактически образует (с учетом сложившихся масштабов деятельности фирмы и прогнозируемых перспектив ее развития) верхний предел инвестиций, целесообразный с позиций инвестора.

Для иллюстрации данного тезиса множество фирм упорядочивается по двум параметрам: а) материальная основа деятельности, включающая производственно-техническую базу, а также систему поставок сырья и комплектующих изделий; б) динамичность системы управления, то есть способность ее адекватно реагировать на любые внешние и внутренние сдвиги, принципиально характеризующая качество менеджмента (включая его оперативные и стратегические аспекты). При этом образуются 4 квадранта, соответствующие различным соотношениям указанных параметров и отражающие качественно различные ситуации; линии между квадрантами соответствуют границам, отделяющим хорошее состояние от плохого (рис. 3).

Представляется, что массовые неудачи в преодолении расстояния между точками 1 и 0 были обусловлены не недостаточным финансированием соответствующих мероприятий и не неудачной тактикой перестройки, а наличием некоторой объективной закономерности, связывающей уровень материальных условий деятельности фирмы с качеством ее системы управления.

+

материальная основа ДСЯ-ТСЛЫЮСШ

А о 2 „ - - _ _ _ 1 'К в 4

г ; о , 3

с

динамичность системы управления Рис. 3. Вхождение фирмы в рыночную экономику

Возможен ли был подъем из точки 1 и возможен лн он из точки 2? По нашему мнению, в общем случае - нет, и причина здесь все та же: до тех пор, пока менеджмент фирмы не достигает определенного уровня, она вынуждена уменьшать свои масштабы, приводя во взаимосоответствие зги две характеристики. Поэтому единственно возможный путь из точки 2 - в квадрант С (точка 3), где потенциал системы управления становится достаточно высоким для перехода к воссозданию материальной базы. Подчеркнем, что имеется в виду вся совокупность сторон и функций менеджмента, включая стратегию и тактику, управление человеческими ресурсами, маркетинговую политику и т.д.; важнейшую

-ь-

роль в этом играет изменение психологин персонала, что не может быть осуществлено мгновенно - именно по этой причине, в частности, движение в точку 3 неизбежно. Только после этого становится возможным настоящий подъем фирмы в финансовом н, следовательно, производственном отношениях, что отражается переходом в квадрант В (точка 4).

Данная модель позволяет сделать важный вывод, подтверждаемый практикой: инвестиции в развитие предприятия следует осуществлять только в соответствии с качеством его менеджмента. Если последний относительно развит, то есть фирма вышла или выходит из левой части графика, инвестиции в основные средства могут быть целесообразны (более четкий вывод требует разработки бизнес-плана); если же менеджмент находится в плохом состоянии, то инвестиции следует осуществлять "прежде всего в его развитие - и только потом в материально-техническую базу.

Прямые инвестиции в настоящее время осуществляют, в основном, частные фирмы и банки, и можно предположить, чго они, будучи заинтересованы в эффективном использовании средств и возврате кредита, учтут все эти соображения непременно. По здесь очень важна позиция самой фирмы: нельзя поддаваться искушению любым путем получить инвестиции (особенно, если это государственные средства) и вложить их в основные фонды. Первоочередная задача - перестройка менеджмента, создание мощной современной системы, способной решать все основные проблемы, которые ставит перед фирмой рыночная экономика. Здесь необходимы: переобучение управленческого персонала; приобретение современной офисной техники; постоянное консультирование в специализированной фирме; квалифицированный аудит - и многое другое. Это создает реальные условия для эффективного освоения инвестиций, и только в таком случае взаимоотношения инвестора и фирмы строятся на взаимовыгодной основе.

При формировании технической политики предприятия одно из главных мест занимает разработка гипотезы динамики жизненных циклов продукции и производства. Рассматривая проблему под таким, углом зрения, мы можем выделить производственный аппарат как ведущий и наиболее капиталоемкий элемент производства и ставить в перспективном плане технического развития проблему соответствия жизненных циклов продукции и производственного аппарата.

Для решения этой проблемы необходима дальнейшая формализация, основой которой может быть техническая модель предприятия. Ядром модели является блок показателей, характеризующий основные направления технического развития предприятия. Выделяются следующие группы показателей:

1. освоение новой и повышение качества выпускаемой продукции;

2. технико-организационный уровень предприятия;

3. улучшение условий труда;

4. охрана окружающей среды.

Изложенная модель технического развития предприятия позволяет сформулировать математическую задачу оптимизации эффективности капитальных вложений в предприятие, учитывающую как комплексность проблемы, так и воздействие и неопределенность внешней рыночной среды.

В качестве критерия эффективности инвестиционного проекта целесообразно выбрать интегральный эффект капитальных вложений, рассматриваемый с точки зрения инвестора, а именно, разность дисконтированных потоков доходов и затрат.

Этот критерий можно записать в следующем виде:

Э/=2 ( П„+Л„-К„)аД + Ь7,а7,8г

м

где: Э - интегральный эффект; П - чистая прибыль, рассчитываемая приближенно как разность между балансовой прибылью и балансовой прибылью, умноженной на эффективный коэффициент налогообложения; А - амортизационные отчисления; К - капитальные затраты; Ь -ликвидационная стоимость предприятия; I - временной период (в нашей модели каждый период равен одному году, иногда целесообразна поквартальная разбивка); Т - количество периодов; а- коэффициент дисконтирования; 8- коэффициент дефляции; 1 - номер варианта капитальных вложений.

Выбранный критерий, известный в теории капитальных вложений как чистая текущая стоимость проекта, представляет собой по существу чистую прибыль от проекта, приведенную к моменту выбора. При положительных значениях приведенного выше выражения внутренняя норма прибыли - показатель, характеризующий эффективность капитальных вложений - будет выше, чем стоимость капитальных ресурсов на рынке. Естественно, к реализации может быть принят только проект, чистая текущая стоимость которого больше нуля.

Оптимальным результатом для предприятия является максимизация данной целевой функции на множестве проектируемых вариантов капитальных вложений при сформулированных ограничениях, то есть решение параметрической задачи математического программирования. Как показывает практика проектных расчетов, не менее важной задачей, чем поиск оптимума, является определение области допустимых решений при варьировании параметров. Полученные оценки допустимых планов позволяют формулировать субоптимальные варианты для реализации проекта в меняющихся со временем условиях.

Инвестиционные ресурсы фирмы могут быть разделены на две большие категории: собственные ресурсыГ и привлеченные ресурсы. К числу собственных ресурсов следует отнести амортизационные отчисления на восстановление основных фондов и другие инвестиционные

расходы, относимые на себестоимость продукции, чистую прибыль предприятия, оставшуюся после уплаты дивидендов (нераспределенную прибыль), и акционерный капитал предприятия.

В ряде случаев реконструкцию и перевооружение отдельных производств целесообразно проводить за счет инвестирования собственного капитала фирмы, в первую очередь нераспределенной между акционерами (пайщиками) части прибыли. Этот путь эффективен при сравнительно небольших объемах капитальных затрат, или когда возможно постепенное, поэтапное проведение реконструкции.

Положительной стороной при выборе данного пути является то, что он не создает долгосрочной задолженности предприятия и, тем самым, не ухудшает структуру его пассивов. Однако при этом основную проблему составляет поддержание стабильности производственного цикла, нарушения которого вызываются недостаточностью оборотного капитала и, в первую очередь, дефицитом денежных средств, необходимых для совершения обязательных платежей (налогов, акцизов, пошлин и сборов), оплаты использованных природных и энергетических ресурсов, обслуживания банковской задолженности и т. д.

Указанная проблема может быть решена различными способами: путем реструктурирования дебиторско-кредиторской задолженности, в частности, путем осуществления факторинговых операций, или привлечения краткосрочного банковского кредита. Отметим, что последний вариант может оказаться более приемлемым и с точки зрения оперативности получения кредита, поскольку вопрос о финансировании крупных средне- или долгосрочных проектов можег рассматриваться финансовыми институтами достаточно долго.

Эффективным образом реконструкция предприятия может быть профинансирована за счет размещения имеющихся в распоряжении общества зарезервированных акций, а также их дополнительной эмиссии (увеличения акционерного капитала). Для приватизированных предприятий, часть акций которых находится в собственности государства, обеспечить привлечение необходимых финансовых ресурсов, в том числе и из-за рубежа, может проведение инвестиционного конкурса.

Данный путь сопряжен со значительными трудностями. Увеличение акционерного капитала (или размещение резерва акций) за счет закрытой подписки (то есть между акционерами общества) может оказаться проблематичным, если они не склонны инвестировать в бизнес дополнительные средства. Поэтому возможно потребуется публичное размещение дополнительной эмиссии акций или существующего их резерва. При этом актуальным для основных владельцев общества является контроль за возможной скупкой голосующих акций и их концентрацией в одних руках.

Вместе с расширением практики использования основных фондовых активов следует ожидать постепенного развития и рынка дерива-тивов, таких, в частности, как опционы и варранты. Продажа не самих корпоративных ценных бумаг, а лишь прав на их приобретение может способствовать привлечению необходимых инвестиционных ресурсов как непосредственно, так и в качестве дополнительного обеспечения при получении инвестиционных займов (кредитов).

К инвестиционным кредитам, как правило, относят кредиты на срок свыше одного года. Существует множество разновидностей таких кредитов, различающихся как механизмом финансирования, так я обеспечением. Следует отметить, что в условиях значительной рублевой инфляции многие предприятия успешно привлекали в инвестиционных целях рублевые банковские кредиты под высокий номинальный, но низкий реальный процент. Однако в результате снижения темпов инфляции ставка реального процента по таким кредитам достигла такого высокого уровня, что они стали губительны для большинства российских производителей и в особенности - экспортеров. В этих условиях единственной реальной альтернативой становится привлечение кредитов в иностранной валюте под существенно более низкую процентную ставку.

Несмотря на ряд недостатков для предприятия (с одной стороны -ухудшение структуры пассивов фирмы, необходимость залога части имущества, с другой - необходимость временных и финансовых затрат на подготовку квалифицированного бизнес-нлана, а затем - на проработку кредитной заявки в кредитно-финансов! >. учреждениях) указанный способ по-прежнему является одним из наиболее эффективных путей финансирования промышленно-технического развития фирмы.

Наконец, сравнительно новым в условиях российской экономики и уже достаточно традиционным за рубежом путем привлечения необходимых ресурсов для реконструкции и развития является финансовый лизинг. К сожалению, приемлемые для производителей условия лизинговой сделки могут на сегодня предоставить только зарубежные лизинговые фирмы. Наиболее серьезным требованием таких фирм к лизингополучателю может стать банковская гарантия на сумму лизинговых платежей, выставленная банком лизингополучателя в пользу зарубежного лизингодателя.

Отметим, что, как правило, для финансирования крупных программ производственно-технического развития ни один из вышеприведенных способов финансирования не используется в "чистом" виде и обособленно от других. Наиболее целесообразной всегда является оптимальная для фирмы комбинация части или даже всех основных вариантов инвестиций.

Объектом изменений при преобразовании фирмы должны быть процессы, а не функции или подразделения. При этом принципиально

важно ориентироваться на потребителя, что особенно актуально для фирм, находящихся в плохом положении. Наконец, необходимо иметь четкие цели и соблюдать правильное их соотношение: цели бизнеса должны вести к техническим решениям, а не наоборот.

С учетом вышесказанного сформулируем некоторые предложения для АО "Самсон". Первое из них относится к такой важнейшей цели фирмы, как увеличение объема продаж. По нашему мнению, здесь абсолютно необходим комплексный подход, означающий взаимоувязанное наращивание производственных мощностей, развитие сбытовой сети и создание соответствующего объемам выпуска продукции, ее специфике и намеченной географии продаж транспортного потенциала.

Наиболее перспективным направлением совершенствования сбыта продукции является дальнейшее наращивание сети фирменных магазинов. Мы предлагаем дня финансирования указанных выше мероприятий учредить новую организацию с участием АО "Самсон" и инвесторов, которая служила бы каналом передачи средств, необходимых для расширения торговой сети.

Есть два основных варианта создания подобной структуры: а) в виде торговой фирмы; б) в виде холдинга, включающего торговую фирму в качестве дочернего общества. Выбор здесь зависит от ряда факторов, но в основном он определяется стратегическими планами сотрудничества учредителей, в том числе, наличием других, не менее актуальных для АО "Самсон" и не менее привлекательных для инвесторов областей деятельности. Действительно, в условиях территориально расширяющейся торговой сети особое значение приобретает своевременная доставка товаров в торговые точки. Последнее обстоятельство означает возникновение еще одного направления инвестирования в рамках холдинга, тесно связанного с рассматриваемым.

Схема инвестирования в развитие указанных направлении представлена на рис. 2.

Следующее предложение имеет целью преодоление такого существенного недостатка, присущего действующей линейно-функциональной системе управления, как децентрализация текущего планирования основной деятельности. Подчеркнем, что данная черта не имеет ничего общего с децентрализацией при. предметном типе структуры, облегчающей управление и способствующей росту гибкости фирмы - в данном же случае речь идет о разбиении единого по сути процесса на отдельные фрагменты, находящиеся в компетенции отдельных служб.

Изучение организационных структур управления в масштабах фирмы в целом и отдельных производств, приведенных выше, а также действующих должностных инструкций позволяют сделать вывод о том, что заключение договоров на поставку продукции, ее производ-

ство и сбыт не имеют единого координирующего центра, наделенного всеми необходимыми служебными полномочиями. В результате данный процесс в значительной мере осуществляется на основе саморегулирования, что реально означает передачу полномочий на уровни, ле обладающие необходимой полнотой информации, но зато обладающие собственными интересами. Это неизбежно приводит к менее эффективному использованию ресурсов и, одновременно, снижению качества работы с потребителями.

В основе наших рекомендаций лежит дальнейшее развитие территориального подхода к обработке заказов, который частично применяется и в настоящее время. Распространение его на весь процесс обеспечит возможность непрерывного контроля за прохождением кажг дого конкретного заказа и увязку расходования ресурсов (сырьевых, финансовых, трудовых) с текущим спросом.

Прогноз является основной предпосылкой для рационализации и повышения качества процесса принятия решений. Стратегические решения, о которых прежде всего идет речь, основываются на долгосрочной перспективе развития как самого предприятия, так и динамике важнейших факторов внешней среды, определяющих условия его существования.

Разделение на удовлетворительные и неудовлетворительные варианты является одним из проявлений наиболее универсального способа выделения экономически различных ситуаций, который можно назвать принципом оптимальности. Согласно принципу оптимальности, в качестве расчетных точек выбираются варианты, соответствующие особым точкам критериальной функции (максимуму, минимуму, точке перегиба и т.п.). В различных методиках прогнозирования этот принцип проявляется в разных формах.

Перспективным выглядит подход, заключающийся в выявлении точек бифуркаций - перехода на иную локально оптимальную траекторию - в случае нелинейной критериальной функции и небольшом количестве варьируемых параметров, моделирующих изменение внешней среды. Экономическая суть данного подхода заключается в том, что в данных точках под воздействием незначительных локальных возмущений возможен переход к иному устойчивому типу экономической политики (переход к более интенсивному использованию имеющихся ресурсов вместо вовлечения дополнительных, например, повышение производительности труда благодаря повышению квалификации работников, лучшему стимулированию и т.п.). Такого рода математические модели конструируются в рамках теории катастроф.

Модификацией принципа оптимальности является использование идеи нахождения точек, в которых прогнозируемые затраты становятся равны ожидаемым доходам. Наиболее известные из подобных точек - это точка безубыточности, соответствующая производству такого

-и-

объема продукции, который позволяет покрыть постоянные затраты, необходимые для организации производства, и срок окупаемости капитальных вложений.

С принципом оптимальности тесно связан принцип допустимости того или иного варианта. Дело в том, что изменение параметров не беспредельно: ограничен спрос, ограничены материальные ресурсы, капитальные вложения и т.д. Фактически необходимо искать оптимальные точки при некоторых ограничениях, что определяет необходимость расчета крайних вариантов, так как именно среди них могут находиться оптимальные решения.

Выполненные в диссертации расчеты свидетельствуют о высокой эффективности проекта, быстрой его окупаемости: отношение валовой прибыли к чистому доходу на протяжении рассматриваемого периода составляет 5%-16%, отношение чистой прибыли к чистому доходу возрастает от 3% до 9%, среднегодовая дисконтированная рентабельность инвестиций (рассчитанная как отношение суммы дисконтированных прибылей за рассматриваемый период к объему начальных инвестиций) составляет 11%, коэффициент обслуживания долга (отношение свободных денежных средств к сумме средств, выделяемых на выплаты по кредиту) превышает рекомендуемое значение (1,5) и в период возврата основной суммы долга колеблется от 1,50 до 1,57.

1!. ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ

Вклад автора в проведенное диссертационное исследование заключается в постановке цели, выборе объекта, обосновании задач и их решении.

Целью диссертационной работы является создание методологического подхода к формированию стратегии реконструкции производства в рамках негосударственной организации с позиций финансового, экономического и организационного обеспечения указанного процесса.

Для достижения поставленной цели в диссертации решены следующие задачи:

- выполнен обзор состояния и перспектив развития продовольственного рынка, образующих одну из важных предпосылок реконструкции рассматриваемого предприятия;

- выполнен финансовый анализ деятельности АО "Самсон", выявляющий условия осуществления реконструкции его производственной базы;

- исследованы проблемы современного этапа развития фирмы, в том числе, связь инвестирования в ее развитие с качеством менеджмента;

- предложена типовая структура концепции реконструкции предприятия;

- p;]i( ..Cv/iaiia экономико-математическая модель комплексной рекон-сгрукции;

- разработаны основные проекты реконструкции и развития производственной базы АО "Самсон";

- исследованы вопросы построения модели финансирования производственно-технического развития фирмы;

- проанализированы вопросы организационно-экономических преобразований в современной фирме; предложены принципиальные схемы такого рода преобразований в АО "Самсон" в связи с реконструкцией его производства;

- исследованы вопросы прогнозирования развития фирмы; разработан прогноз реализации предложенного проекта реконструкции производственной базы АО "Самсон.

Объектом исследования являются современные негосударственные фирмы; основная фактическая база сформирована в результате анализа функционирования АО "Самсон".

Предмето м i чтледопа н и я являются методологические и методические вопросы осуществления фирмой реконструкции производства.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды российских и зарубежных исследователей в областях изучения проблем адаптации фирм к изменениям внешней среды, моделирования и прогнозирования развития организаций, финансирования капитальных вложении, а также хорошо зарекомендовавшие себя на практике методы анализа деятельности фирм и. прогнозирования их развития.

III. СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

В диссертационном исследовании развиты теоретические и методические положения, позволяющие формировать эффективную стратегию реконструкции предприятия, включая формирование целей, выявление финансовых и иных условий их реализации, определение результатов данного комплекса мероприятий, осуществление необходимых организационно-экономических преобразований.

К основным научным результатам, составляющим новизну исследования. относятся:

- установление характерной для переходного периода зависимости объемов и структуры инвестирования в развитие фирмы с динамичностью ее менеджмента;

- разработка концепции реконструкции предприятия, учитывающей особенности переходного периода;

- разработка экономико-математической модели комплексной реконструкции производственной базы фирмы;

- систематизация вариантов финансирования производственно-технического развития фирмы;

- разработка схем организационно-экономических преобразований в АО "Самсон" в связи с реконструкцией его производства, включая новую схему организации производственно-сбытового цикла.

Практическая значимость заключается в том, что выполненные исследования и полученные результаты позволили сформировать конструктивный подход к такому принципиально важному и ресурсоемкому мероприятию, как реконструкция производственной базы промышленных фирм.

Новая методика исследования рынка, экономико-математическая модель реконструкции, предложения по финансированию производственно-технического развития и организационно-экономическим преобразованиям в фирме разработаны на уровне, позволяющем использовать их широкому кругу организаций. Предложения, сформулированные в диссертации, полностью реализованы в АО "Самсон", проводящем в настоящее время реконструкцию ряда своих производств; в результате, в частности, возросла финансовая стабильность фирмы.

Осноеное содержание диссертационной работы изложено в следующих публикациях:

1. Динамика продовольственного рынка России и перспективы отечественных производителей И Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996, 0,4 п.л. (в соавторстве).

2. Рынок мясопродуктов Санкт-Петербурга: нарастающая конкуренция // Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996,0,65 п.л. (в соавторстве).

3. Менеджмент и современные проблемы фирмы // Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996,0,6 п.л. (в соавторстве).

4. Концепция реконструкции предприятия // Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996, 0,4 п.л. (в соавторстве).

5. Модель технического развития предприятия"// Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996, 0,3 пл.

6. Стратегия организационно-экономических преобразований в фирме // Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996,0,4 п.л. (в соавторстве).

7. Оптимизация эффективности инвестиционных проектов // Инвестиционная стратегия фирмы: Сборник статей. - СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1996, 0,3 п.л. (в соавторстве).