Инвестиционные составляющие реструктуризации организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционные составляющие реструктуризации организаций"

На правах рукописи

Румачнк Наталья Андреевна

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ОРГАНИЗАЦИЙ (НА ПРИМЕРЕ АВТОМОБИЛЬНОГО ТРАНСПОРТА)

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 2 МАР 2000

Ставрополь - 2009

003463863

Работа выполнена в ГОУ ВПО "Ставропольский государственный университет"

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Белоусов Анатолий Иванович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Макеев Владимир Александрович

кандидат экономических наук, доцент Алексеева Оксана Анатольевна

Ведущая организация: Калмыкский государственный университет

Защита состоится 25 марта 2009 г. в 10.00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212.256.06 при Ставропольском государственном университете по адресу: 355009, г. Ставрополь, ул. Пушкина, 1.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Ставропольского государственного университета.

Автореферат разослан «21» февраля 2009 г.

Ученый секретарь ^—~у у

диссертационного совета Радченко М.В.

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. На современном этапе развития экономики российский автомобильный транспорт, как и в большинстве развитых стран, играет важнейшую роль в обеспечении экономического роста и социального развития государства. Транспортный рынок проходит через процесс кардинальных изменений, при этом необходимо моделировать изменения самой транспортной системы. Таким образом, актуальность проблемы реструктуризации в настоящее время обуславливается глубоким финансово-экономическим кризисом, охватившим большинство предприятий. В этой связи, динамичное изменение внешней и внутренней среды диктует обновление целей, стратегий, организационной структуры и повышение инвестирования в условиях недостаточного финансирования, что приводит к необходимости проведения реструктуризации автотранспортных предприятий.

В этих условиях особое значение имеет комплексное и системное разрешение проблемы оптимизации реструктурирующихфакторов в инвестиционной модели в целях повышения экономической привлекательности предприятий автотранспорта. Однако большинство распространенных моделей носит стратегический характер, который не приемлем в текущих практических условиях, тем более, если речь идет о реструктурирующих мероприятиях, проводимых за счет средств самих предприятий.

Поэтому особую актуальность приобретает обновление совокупности теоретических положений и разработка практических рекомендаций для моделирования инвестиционных составляющих в процессе реструктуризации, ориентированных на повышение устойчивости и конкурентоспособности предприятий автотранспорта. Недостаточная изученность отдельных теоретических вопросов и методических подходов к разработанности данной проблемы, а также ее возрастающая практическая значимость предопределили выбор диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Современным проблемам в сфере функционирования транспортного комплекса, а также системному представлению научного, методического, информационного и организационного обеспечения решения указанных проблем

большое внимание уделяется А.П. Абрамовым, М.Ф. Антоновым, Ю.В. Андриановым, A.A. Бачуриным, В.И. Бережным, Л.Д. Вет-ренко, Т.А. Винкокуровой, В.Г. Галабурды, A.B. Курбатовой,

A.Г. Левицким, В.А. Персиановым, В.В. Погосян, С.М. Резера,

B.М. Сай, В.М. Самуйловым, И.С. Туревским, A.A. Трихунковым, Т.Н. Федотовой, К.В. Холоповым.

Отечественные ученые, занимающиеся проблемами вывода предприятий из кризиса, конструктивно использовали идеи западных экономистов и менеджеров по созданию экономической основы проведения реструктуризации. Исследованиям реструктуризации предприятий посвящены труды A.A. Алпатова, P.O. Аскандарян, В.Г. Крыжановс-кого, И.И. Мазура, С.А. Михайлова, Г.И. Немченко, А.И. Наумова, A.A. Полухина, А.Д. Радыгина, В.Л. Тамбовцева, А.К. Тутун-джяна, И.С. Устимова, В. Д. Шапиро. В своих работах авторы приводят модель реструктуризации, делая акцент на аналитической части и анализе предприятия, последовательности действий, не касаясь их сущности.

Формированию нового подхода в понимании сущности и значения инвестирования способствовали работы известных экономистов: O.A. Алексеевой, H.A. Бланка, Ю.Ф. Бригхэма, Л.С. Валинурова,

C.B. Валдайцева, А.Б. Идрисовой, О.Б. Казаковой, А.Н. Козырева, В.В. Ковалевой, Б.Б. Леонтьевой, Н.В. Лынника, А.Г. Саннико-ва, - точка зрения которых базируется на оценке совокупности ряда показателей и принятии решений на основе их количественного анализа и сравнения. По достоинству оценивая их вклад в решение исследуемой проблемы, следует учесть сопоставление теоретического аспекта с практическим опытом, который показывает, что на сегодняшний момент возникает ряд нерешенных вопросов в этом направлении, поскольку инвестиционные составляющие не учтены при реструктуризации и требуют адаптации, исходя из территориальных, экономических и временных особенностей автотранспортных предприятий.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальности ВАК. Исследование производилось в рамках специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью, п. 4.15

"Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах", п. 4.20 "Инвестирование технического перевооружения и технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска , новой продукции или повышения ее качества и конкурентоспособности".

Объектом исследования в работе выступают предприятия Ставропольского края, оказывающие автотранспортные услуги по перевозке пассажиров.

Предметом исследования являются аналитические и методические механизмы совершенствования программы реструктуризации в финансово-экономических моделях с целью повышения инвестиционной привлекательности предприятий автотранспорта.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является обоснование теоретических положений и разработка практических рекомендаций для инвестиционных составляющих в процессе реструктуризации, ориентированных на эффективную деятельность автотранспортного предприятия.

В рамках обозначенной цели возникла необходимость решения следующего комплекса задач:

- уточнить понятие инвестиционной привлекательности с точки зрения потенциального инвестора, предприятия;

- обосновать систему реструктуризации как правового явления с учетом инвестиционного аспекта;

- раскрыть связь реструктурирования и инвестирования с последующим выявлением механизмов и каналов инвестиционной поддержки реструктуризации;

- дать логическую и количественную интерпретацию взаимосвязи и зависимости между направлениями реструктуризации, основными инвестиционными показателями, показателями итоговой эффективности предприятия автомобильного транспорта, позволяющими определить условия для реализации инвестиционной модели;

- разработать методику построения программы реструктуризации (учитывая доминирующую силу инвестиционных составляющих) и провести ее апробацию.

Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретическую базу диссертации составили монографии классиков и со-

временников теории организации, управления изменениями стратегического управления.

Основным методологическим приемом исследования является системный подход к изучаемой проблематике. Для решения поставленных задач использовались общенаучные методы сравнительного, факторного, логического, финансового анализа и информационного обеспечения управленческих решений. Отдельные задачи решались с помощью методов экономико-математического моделирования, классификации, группировок, интервьюирования, экспертных оценок, балансового и статистического анализа.

Информационно-эмпирическую базу диссертации составили законодательные акты Российской Федерации и субъектов Южного федерального округа, сведения Росстата РФ, Министерства транспорта РФ, инвестиционные отчеты и меморандумы отечественных и западных компаний, экспертные оценки представителей транспортных, логистических, инвестиционных и консалтинговых компаний, факты и сведения из публикаций в научной литературе и периодической печати, бухгалтерская и статистическая отчетность реструктурируемых предприятий.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования основывается на системе теоретических положений и научной позиции автора, согласно которой необходимость привлечения инвестиций в процесс реструктуризации приведет к эффективной деятельности транспортного комплекса в условиях ограниченных экономических ресурсов.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. Низкая инвестиционная привлекательность автотранспортных предприятий порождает существенные ограничения роста экономики. Не в достаточной степени решенными остаются вопросы активизации инвестиционной деятельности в сложных экономических условиях. Прежде всего, речь идет о создании устойчивой доходной базы для автопредприятий, что выступает неотъемлемым условием постепенного повышения их инвестиционного потенциала. Задачей исключительной важности для транспортных предприятий является проведение мероприятий, определяющих основные направления и целевые ориентиры развития транспортной системы для реализации транспортной стратегии на период до 2030 года, с целью повышения ее инвес-

тиционного потенциала, которые должны основываться на принципах ' государственно-частного партнерства.

2. Подход к оценке инвестиционной привлекательности необходимо ориентировать на совокупность реструктурирующих факторов, которые смогут обеспечить высокую надежность полученных результатов и возможность их мониторинга по величине затрат при прогнозировании объема инвестиционных вложений.

3. Экономические отношения между субъектами реструктуризации автотранспортного предприятия реализуются на всех стадиях этого процесса,"в котором установлена последовательность выполнения этапов (ступеней) реструктуризации. Поэтому необходимы меры по активизации роли инвестора в системе реструктуризации автотранспортных предприятий.

4. Многоплановость процесса реструктуризации, а также уникальность принимаемых при этом решений делают невозможным разработку жестко очерченной методики расчета инвестиционной эффективности. С этих позиций целесообразным является использование эффекта "цепной реакции" в инвестиционном финансировании прогрессирующей реструктуризации особенно в условиях ограниченности экономических ресурсов.

Научная новизна определяется экономической ситуацией, в которой разрабатывалась данная проблема, обоснованием методического инструментария инвестиционных моделей при разработке, апробации и оценке эффективности программ реструктуризации. Конкретное приращение сводится к следующему:

- систематизированы дефиниции инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия, и обоснован их субъективный характер;

- доказан экстремальный характер инвестиционного процесса в программе реструктуризации и, в частности, отдельных реструктурирующих факторов, позволяющих свести к минимуму убыточность хозяйственной деятельности;

- разработана экономико-математическая модель, которая связывает показатели инвестиционной привлекательности с финансово-экономическими параметрами автотранспортного предприятия, что позволяет сформировать программные продукты для целей инвестиционного прогнозирования и планирования;

- доказана необходимость прогрессирующей реструктуризации в системе повышения ее эффективности как процесса, с подразделением действий на относительно небольшие объемы (ступени) в рамках экономических ограничений.

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в применении предложений и рекомендаций, сформулированных в диссертации, которые позволят в значительной мере обновить теоретико-методологическую базу процесса реструктуризации автотранспортных предприятий с учетом инвестиционных составляющих. Приведенные в диссертации выводы и обобщения позволят расширить представления о характере реструктуризационных процессов в условиях ограниченности экономических ресурсов. Результаты исследования могут быть рекомендованы для использования департаментом Министерства промышленности, энергетики, транспорта и связи Ставропольского края. Теоретические положения диссертации могут быть включены в учебные программы и курсы по экономическим дисциплинам: инвестиции, экономика организаций - и служить основой для разработки курсов углубленного изучения инвестиционных процессов автотранспортных предприятий.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты исследования, полученные на различных этапах, были доложены автором, обсуждены и одобрены на межвузовских научно-практических конференциях в Пензенском государственном университете им. В.Г. Белинского (2006 г.), Воронежском государственном педагогическом университете (2006 г.), международных научно-практических конференциях в Ставропольском институте экономики и управления им. О.В. Казначеева (2007, 2008 гг.).

Материалы проведенного исследования ориентированы на специалистов предприятия для разработки максимально эффективной программы реструктуризации, приняты к использованию ОАО "Пятигор-скавтокомсервис", МУП "Пятигорскпассажиравтотранс" и ООО "Пассажиравтотранс".

Публикации. Результаты диссертационного исследования нашли отражение в 11 научных публикациях, общим объемом 21,2 п. л. (личный вклад автора 2,85 п. л.).

Структура диссертационной работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех разделов, заключения, списка ис-

пользованных источников, приложения. Исследование выполнено на 130 страницах основного текста, включает 21 таблицу, 23 рисунка и 10 приложений. Список используемой литературы содержит 150 наименований.

Структура диссертации

ВВЕДЕНИЕ

1 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССАХ

1.1 Теоретические аспекты реструктуризаци и предприятий (организаций)

1.2 Правовой характер реструктуризации предприятий в Российской Федерации

1.3 Особенности инвестиционной привлекательности в системе реструктуризации

2 ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ТРАНСПОРТЕ

2.1 Современные тенденции развития транспорта в экономике

2.2 Методические и инструментальные составляющие инвестиционной привлекательности предприятий автотранспорта

2.3 Производные балансовые модели оценки инвестиционной привлекательности

3 ОПТИМИЗАЦИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В СИСТЕМЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ АВТОТРАНСПОРТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.1 Модуль программы реструктуризации и особенности его построения

3.2 Оптимизация инвестиционной привлекательности автотранспортных предприятий

3.3 Экономико-финансовые механизмы привлечения инвестиций в условиях реструктуризации предприятий автотранспорта

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении аргументируется актуальность темы диссертации, обосновывается необходимость обновления целей, стратегий инвестирования в условиях недостаточности экономических ресурсов, рассматриваются вопросы научной разработанности проблемы построения программы прогрессирующей реструктуризации, формулируются цель и задачи исследования, определяются теоретико-методологическая и информационно-эмпирическая основы, излагаются научная новизна и практическая значимость достигнутых результатов.

В первом разделе "Экономические и правовые аспекты исследования реструктуризации в инвестиционных процессах" обобщены подходы к реструктуризации для определения ее сущности в целях привлечения инвестиций на предприятия автотранспорта. В работе систематизированы дефиниции реструктуризации по целям, стратегиям, размеру, отраслевой принадлежности, специфике автотранспортных предприятий, организационно-правовым формам, финансовому состоянию, позиции на рынке и другим признакам. Особое внимание уделено выявлению двух целей - оздоровлению и адаптации. Цель оздоровления ориентирует на кризисное состояние предприятия, адаптация охватывает более широкий спектр инвестиционных возможностей предприятия. Эти два случая отражают несколько отличающиеся подходы классиков и современников к понятию реструктуризации. Как показывает исследование, недостаточно теоретического аспекта, сложившегося за рубежом и в отечественном понятии, для современной унификации института "реструктуризация" необходимо его наделение правовым аспектом. К возникновению ряда существенных практических проблем приводит отсутствие в законодательстве нормативно-правового акта, системно регулирующего содержание реструктуризации предприятий. В работе предложено закрепление в Гражданском законодательстве процедуры реструктуризации, кроме того, правовая база требует дополнения законами о госструктуре, которая могла бы координировать и контролировать этот процесс на уровне предприятия.

В результате оценки принципов, сущности, правовой базы реструк-туризационного процесса обоснована необходимость дополнения инструментария реструктуризации факторами инвестиционной активности с целью повышения экономической привлекательности предприятий, функционирующих в условиях нестабильной хозяйственной среды.

Инвестиционная привлекательность предприятия зависит не только от всевозможных параметров или показателей, по которым производится сравнение вариантов инвестирования, но и от типа и даже конкретного инвестора или предприятия. Процесс инвестирования осложняется несколькими факторами, с которыми инвестор сталкивается в процессе принятия решения. Для повышения инвестиционного потенциала в работе были предложены основные факторы и механизмы, влияющие на него: законодательные гарантии сохранности инвестиций; уровень страхового возмещения инвестиций; выпускаемая продукция/ услуги; рост сегмента рынка предприятия; производительность труда; платежеспособность и ликвидность; финансовая устойчивость; выручка; прибыль; чистый поток денежных средств; размер дивидендов; уровень риска. Главным из них является выбор объекта инвестирования, то есть инвестиционно-привлекательного предприятия. Принимая подобное решение, потенциальный инвестор основывается на соотношении риска и дохода. Таким образом, появляются две инвестиционные привлекательности предприятия: одна с точки зрения инвестора, другая с точки зрения предприятия. Поэтому инвестиционная привлекательность будет всегда носить субъективный характер.

На основании вышеизложенного предлагаются следующие определения понятия инвестиционной привлекательности предприятия:

а) с точки зрения инвестора, преследующего цель получения дохода, это субъективный вывод из сравнения возможных вариантов инвестирования в различные предприятия с некоторым базисным вариантом инвестора по группе показателей, определенных инвестором для данного сравнения. В качестве его универсального варианта можно предложить и более общее определение, в соответствии с которым это субъективный вывод инвестора о степени достижения своих целей при инвестировании;

б) с точки зрения предприятия, это субъективный вывод о соответствии сравниваемых фактических значений показателей, используемых предприятием для оценки инвестиционной привлекательности, с их желаемыми значениями, которые будут привлекательны для предполагаемого инвестора (базисный вариант предприятия).

Во втором разделе "Особенности инвестиционной деятельности на транспорте" приводится оценка инфраструктуры автотранспортных предприятий, выявлены тенденции развития транспортного ком-

плекса в рамках реализации транспортной стратегии до 2020 и проекта до 2030 года.

Анализ позволяет определить следующие тенденции развития автомобильного транспорта в регионе:

- снижение объема пассажирских перевозок, где главным фактором выступает рост количества индивидуального автотранспорта;

- рост протяженности автомобильных дорог, плавным образом за счет бюджетных средств;

- восстановление количества подвижного состава и числа маршрутов после явного спада в 2004-2006 годы;

- изношенность транспортных средств;

- активизация конкуренции в условиях неопределенности и риска;

- изменение пассажиропотоков за счет размещения новых торговых центров, административных зданий, жилой застройки;

- потеря большой части рынка муниципальными пассажирскими автотранспортными предприятиями;

- поддержка муниципального транспорта из местного бюджета для достижения приемлемых цен на проезд;

- увеличение цен на горюче-смазочные материалы, которые уже не компенсируются дотациями из бюджета, что обуславливает повышение тарифов на услуги пассажирского транспорта;

- рост инвестиций, не приносящих экономического эффекта.

Кроме того, в работе подведены некоторые итоги реализации транспортной стратегии РФ в Ставропольском крае. В таблице 1 приведены результаты ее наиболее значимых положений.

Таблица 1 - Характеристика реализации Транспортной стратегии РФ в Ставропольском крае

Положения Транспортной стратегии РФ Целевые установки Текущее состояние

Инвестиционный климат Радикальное улучшение Негативная тенденция переломлена

Инвестиции в транспортную отрасль На уровне 4% ВВП ежегодно Чуть более 3,5% от ВРП (без учета трубопроводного транспорта 3%)

Структурные преобразования Активизация Начаты

Возраст основных фондов транспорта Преодоление тенденции нарастающего износа Не преодолена

Технологический уровень транспортных систем Повышение В самом начале пути

Из приведенного следует вывод о том, что в области развития транспортного комплекса в Ставропольском крае имеет место некоторое отставание от реализации положений Транспортной стратегии РФ. В работе выявлена многовариантная связь целого ряда инвестиционных факторов в функционировании транспортного предприятия, действующих зачастую разнонаправлено.

Для формирования эффективной инвестиционной политики необходимо четко прослеживать показатели инвестиционной привлекательности автотранспортных предприятий и отрасли (табл. 2).

Таблица 2 - Показатели инвестиционной привлекательности автотранспортных предприятий и отрасли

Показатель ОАО «Пятигор-скавтоком-сервис» (2008) МУП «Пятигор-скпасса-жиравто-транс» (2008) Рекомендуемые значения Ставропольский край (автопредприятия) (2008)

Выручка, тыс. руб. 12870 11535 - -

Прибыль, тыс. руб. 5462 -5990 - -

Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ) 3,37 -0,02 <1

Коэффициент автономии (КА) 0,34 -1,22 >0,3...0,5 0,00

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСС) -0,31 -9,88 >0,1 -0,58

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) 0,76 0,09 1...2 0,63

Коэффициент быстрой ликвидности (КБЛ) 0,26 0,05 0,8... 1 0,53

Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ) 0,04 0,01 >0,2 0,00

На основании изложенного можно отметить низкий уровень инвестиционной привлекательности как рассмотренных предприятий, так и всей отрасли автомобильного транспорта, для повышения которого необходимы значительные воздействия на предприятия, что достигается при помощи реструктуризации.

Цель инвестиционной модели заключается в необходимости получения инвестиций, в объеме, допустимом для предприятия. Основной стратегией достижения этой цели станет повышение инвестиционной привлекательности предприятия у потенциальных инвесторов. При этом возникнет необходимость в реструктуризации предприятия, которая является наиболее трудоемким и сложным процессом и сама по себе потребует отдельной программы.

Таким образом, сама инвестиционная привлекательность предприятия, как бы она ни рассчитывалась и по каким бы методикам ни определялась, абсолютно не означает факта получения инвестиций. Для этого необходимо, чтобы потенциальные инвесторы были уверены в инвестиционной привлекательности предприятия. Это потребовало разработки методических и инструментальных составляющих инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия.

Для определения связи некоторых инвестиционных показателей с абсолютными показателями деятельности предприятия была выстроена система показателей инвестиционной привлекательности (рис. 1), которая отражает их взаимосвязи по основной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Рисунок 1 - Система показателей инвестиционной привлекательности предприятия

Обозначения: ПК - привлеченный капитал инвесторов; АМ - амортизация; КП - количество пассажиров; Ц - цена; ЗТ - затраты; ПСЗ - постоянные затраты; ПРЗ - переменные затраты; КК - пробег (км); УПРЗ - удельные переменные затраты, ДСО - долгосрочные обязательства; КСО - краткосрочные обязательства; КР - капитал и резервы; АБ или ПБ - актив или пассив баланса (валюта баланса); Д - дивиденды, ЧП - чистая прибыль.

Анализ показателей дает возможность проследить все их взаимосвязи и определить группу, достаточно независимых друг от друга базовых величин, от которых будут зависеть три группы показателей инвестиционной привлекательности предприятий:

1) управление основной деятельностью;

2) управление инвестициями;

3) управление финансами.

Это позволит целенаправленно прилагать управленческие действия по повышению инвестиционной привлекательности, в том числе в ходе проведения реструктуризации в довольно сжатые сроки, для получения наибольшего экономического эффекта.

Математически взаимосвязи между указанными величинами могут быть отражены следующей моделью:

ЛЧП = В-ПСЗ-ПРЗ-НШ-АМ

ИП=ЧП-Д(1) •< ИК = ИП + АМ + ПК + ДСО

ИК=ДВА+ДОА ^ЙК = АКР + ДДСО,

где ИП - реинвестируемая прибыль;

ДВА - изменение внеоборотных активов; дОА - изменение оборотных активов; ДКР - изменение капитала и резервов; ДДСО - изменение долгосрочных обязательств, вызванное осуществлением инвестиций.

Для раскрытия взаимосвязи целей более низкого уровня и отражения рассмотренных выше подходов выстраиваются составные элементы повышения инвестиционной привлекательности с целью улучшения инвестиционного климата вообще и экономической привлекательности в частности (рис. 2).

Таким образом, в программе определен порядок взаимосвязи целей по повышению инвестиционной привлекательности предприятия. Инвестиционная модель привлекательности является основной эмпирической составляющей для оценки эффективности последней в системе реструктурирования предприятия.

Привлечение финансовых ресурсов

Привлечение человеческих ресурсов

Рисунок 2 - Составные элементы повышения инвестиционной привлекательности предприятия

В третьем разделе "Оптимизация эффективности инвестиций в системе реструктуризации автотранспортных предприятий" определены реструктурирующие факторы, влияющие на каждый показатель предприятия, входящие в экономико-математические выражения показателей инвестиционной привлекательности. В данном случае действия по реструктуризации являются своего рода факторами воздействия на предприятие или реструктурирующими факторами, то есть видом воздействия на тот или иной элемент предприятия, так называемой, независимой переменной, значение которой определяет силу этого воздействия. Программа реструктуризации состоит, таким образом, из реструктурирующих факторов с запланированным уровнем воздействия.

Тогда реструктуризация может быть сформулирована посредством совокупности функциональных зависимостей:

11Ш=1(Х1!Х2...Хп,Х), (2)

где Х,,...Хп-реструктурирующие факторы;

I - время;

ПИП. - ьй показатель инвестиционной привлекательности.

Выразим зависимость инвестиционной привлекательности в зависимости от показателей деятельности предприятия:

/'РП = ЧП/В=(Цх КП — ПСЗ - У ПРЗ х КК - АМ - НШ) / (ЦхКП) > 0,25 РА = (Ц х КП - ПСЗ - УПРЗ х КК - АМ - НШ) / (ВА + ОА) > 0,25 КА = КР/ ВА > 0,3 КОСС=(КР - ВА) / <ЭА>0,1 (3) ■I КТЛ = ОА / КСО > 1 ДНШ=НШ/ЦхО РИК = ЧПИ/ИК

ДИ = Д / (ИП + АМ + ПК + ДСО) ^ЧПИ = ЧПи-ЧП,

где ЧПи - чистая прибыль, полученная предприятием после инвестирования, то есть в результате инвестиций; ЧП - чистая прибыль без инвестиций, то есть до инвестирования.

При анализе воздействия реструктурирующих факторов на показатели автотранспортного предприятия и уровня затрат по осуществлению указанных воздействий предложено разбить их по величине затрат на четыре группы - низкие, средние, высокие и неопределенные. Учитывая данный факт, модуль программы реструктуризации будет составлен по принципу возрастания стоимости воздействий при максимально возможной значимости воздействия.

В первую очередь выполняются все действия с низким уровнем затрат и высокой значимостью (подгруппа 1). Во вторую — производятся действия средней значимости с низким уровнем затрат (подгруппа 2) - это первая часть программы, которая представляет собой наиболее результативные действия, когда при низких затратах (а часто только за счет управленческих воздействий) достигается значимый, эффект. В третью очередь осуществляются действия высокой значимости и со средними затратами (подгруппа 3). Затем действия по подгруппе 4 - это вторая часть программы, которая соответствует средним затратам. В этом случае может возникнуть необходимость в привлечении инвестиций, что потребует соответствующих действий.

Далее выполняется третья часть программы реструктуризации, наиболее масштабная, поскольку потребует более высоких затрат -подгруппа 5. Последнюю, подгруппу 6, можно опустить, так как она требует максимальных затрат и при этом имеет низкую значимость для предприятия, что делает ее достаточно сомнительной.

Каждая часть программы состоит из подгрупп, а последние из реструктурирующих факторов. По каждому такому фактору осуще-

ствляется текущий контроль результатов на основании экономических показателей предприятия и предложенных ранее математических выражений для показателей инвестиционной привлекательности, а затем по результатам каждой подгруппы и остальных частей программы реструктуризации. В случае положительного результата можно перейти к выполнению очередных действий. В случае неудовлетворительного результата ход реструктуризации корректируется.

Такой подход позволяет провести реструктурирующие мероприятия наиболее результативно, так как по мере усиления предприятия решаются все более сложные задачи. Для реализации первой ступени может потребоваться незначительный объем средств, зато на следующей ступени реструктуризации объем финансирования может быть доведен до величины положительного эффекта, который будет получен в результате реализации первой ступени. На последующих ступенях реструктуризации объем инвестиционных ресурсов будет расти в основном за счет накопления положительных эффектов от предыдущих ступеней. По этой же причине и положительный результат на каждой последующей ступени реструктуризации будет выше, чем на предыдущей.

Таким образом, в результате анализа выявлен эффект "цепной реакции" в объемах инвестиционного финансирования, что доказывает необходимость использования механизма прогрессирующей реструктуризации. Это потребовало формализации нового определения. Реструктуризация - это действия, которые разделены на относительно небольшие объемы (ступени) в рамках экономических ограничений, выполняющиеся последовательно, причем каждая последующая ступень использует дополнительные экономические ресурсы за счет результатов предыдущей и дает соответственно больший эффект. В таблице 3 приводится планирование мероприятий по обычной схеме и прогрессирующей реструктуризации.

Если увязать реструктуризацию с целью получения нарастающего положительного эффекта, то в результате потребуется меньше средств, и при увеличении инвестиционных ресурсов за счет положительных эффектов займет меньше времени. Реализация механизма прогрессирующей реструктуризации выглядит таким образом: например, при принятии бюджета реструктуризации МУП "Пятигорскпас-сажиравтотранс" в размере 31833,6 тыс. руб., если его одномоментно

направить на приобретение 25 единиц транспортных средств, то положительного эффекта невозможно достичь, что обычно и возникает на предприятиях.

Таблица 3 - Сравнение традиционного и прогрессирующего инвестиционного финансирования реструктуризации на примере МУП "Пятигорскпассажиравтотранс"*

Этапы Ступени Плановал потребность в финансировании, тыс. руб. Положительный эффект от предыдущей ступени, тыс. руб. Фактическая потребность, тыс. руб.

Реструктуризация (по обычной схеме)

А _ 10611,2 - 10611,2

В - 10611,2 - 10611,2

С - 10611,2 - 10611,2

Итого - 31833,6 - 31833,6

В среднем - 10611,2 - 10611,2

Прогрессирующая реструктуризация

А I 5305,6 1060,9 5305,6

А II 6366,5 1260,9 5305,6

В III 6566,5 ' 1290,2 5305,6

В IV 6604,1 1298,5 5305,6

С V 6607,1 1301,5 5305,6

С VI 383,8 - _

Итого _ 31833,6 - 26528,0

В среднем - - - 5305,6

* Рассчитано автором по результатам исследования

Для применения на практике каждую критическую ступень успеха можно количественно выразить через соответствующий ключевой показатель предприятия. Ступени помогают поэтапно проследить выполнение программы, при необходимости подправить ее в различных конкретных ситуациях, а также позволяют планировать и оценивать исполнение инвестиционного бюджета дифференцировано по конкретному реструктурирующему фактору. Таким образом удается снизить потребность в инвестировании, а также сократить время на реструктуризацию.

В заключении изложены основные положения и выводы проведенного диссертационного исследования, позволяющие не только предотвращать кризисные ситуации, но и применять мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности автотранспортных предприятий на основе реструктурирующих факторов, учитывая риск недополучения дохода на ранних стадиях реализации программы развития.

Рассмотренные основные направления реструктуризации свидетельствуют о сложности и многогранности всего процесса. Нестандартность ситуаций заключается в необходимости реализации мероприятий, проводимых специалистами самих предприятий, так как привлечение сторонних источников сопряжено с большими экономическими сложностями.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

Статьи в ведущих рецензируемых научных изданиях, рекомендованных ВАК РФ

1.Румачик, H.A. Проблемы реструктуризации предприятий транспортного комплекса с учетом инвестиционной составляющей [Текст] / H.A. Румачик И Транспортное дело России. - М. - № 12. -Ч. III. - 2006. - С. 31-34 (0,39 п. л.).

2. Румачик, H.A. Оценка инвестиционного подхода к содержанию программы реструктуризации транспортных предприятий на региональном уровне [Текст] / H.A. Румачик // Транспортное дело России. - М. -№ 3. - 2008. - С. 46-50 (0,59 п. л.).

3. Румачик, H.A. Проблемные вопросы привлечения иностранных инвестиций в совместные предприятия (на примере автотранспорта) [Текст] / Н.А.Румачик, М.А. Польская // Транспортное дело России. - М. - № 4. - 2008. - С. 6-7 (0,32 / 0,16 п. л.).

Публикации в научно-тематических сборниках

4. Румачик, H.A. Инвестиционная составляющая в процессе реструктуризации бизнеса [Текст] / H.A. Румачик // Современное состояние и перспективы развития экономики России : сборник статей IV Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза: Приволжский Дом знаний, 2006. - С. 225-226 (0,08 п. л.).

5. Румачик, H.A. Проблемы реструктурирования предприятий транспортного комплекса [Текст] /H.A. Румачик // Проблемы экономики и статистики в общегосударственном и региональном масштабах : сборник статей III Всероссийской научно-практической конференции. - Пенза: ПГСХА, 2006. - С. 183-186 (0,17 п. л.).

6. Румачик, H.A. Проблемы инвестиционного кризиса в российской экономике [Текст] / H.A. Румачик // Факторы устойчивого развития экономики России на современном этапе (федеральный и региональный аспекты) : сборник статей IV Всероссийской научно-практической конференции (24-25 февраля 2006 года). - Пенза : Приволжский Дом знаний, 2006. - С. 170-172 (0,13 п. л.).

7. Румачик, H.A. Исследование региональных проблем реструктуризации экономики (на примере Ставропольского края) [Текст] / H.A. Румачик // Экономика России: XXI век: Всероссийский сборник научных трудов /под общ. ред. проф. О.И. Кирикова. Выпуск 4. - Воронеж : ВГПУ, 2006. - С. 29-34 (0,31 п. л.).

8. Румачик, H.A. Проблемные аспекты инвестиционного законодательства [Текст] / H.A. Румачик // Экономические исследования: анализ и перспективы развития : монография. Книга 10. - Воронеж : ВГПУ, 2006. - С. 54-63 (18,40 / 0,31 п. л.).

9. Румачик, H.A. Банкротство как форма реструктуризации предприятий [Текст] / H.A. Румачик // Актуальные проблемы общества, экономики и экологии и пути их решения : материалы и доклады Межвузовской научно-практической конференции (23 марта 2007 года) -Ставрополь : Сервисшкола, 2007. - С. 49-57 (0,37 п. л.).

10. Румачик, H.A. Реструктуризация и реинжиниринг предприятия [Текст] / H.A. Румачик // Реформирование системы управления на современном предприятии: сборник статей IV Международной научно-практической конференции. - Пенза : ПГСХА, 2007. - С. 77-79 (0,14 п. л.).

11. Румачик, H.A. Экономическая эффективность стратегий реструктуризации [Текст] / A.A. Румачик, H.A. Румачик // Актуальные проблемы общества, экономики, образования и экологии и пути их решения : материалы научно-практической конференции с Международным участием (25 апреля 2008 года). - Ставрополь : Сервисшкола, 2008. - С. 139-145 (0,30 / 0,20 п. л.).

Подписано в печать 19.02.2009 г. Формат 60 х 84'/16 Бумага типографская. Гарнитура Times New Roman. Уч.-изд. л. 1,49. Тираж 100 экз. Заказ №225.

Отпечатано с готового оригинал-макета в ООО «СтавПресс» г. Ставрополь, ул. Мира, 367/1

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Румачик, Наталья Андреевна

ВВЕДЕНИЕ.

1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ И ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССАХ.

1.1. Теоретические аспекты реструктуризации предприятий (организаций).

1.2. Правовой характер реструктуризации предприятий в

Российской Федерации.

1.3. Особенности инвестиционной привлекательности в системе реструктуризации.

2. ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ТРАНСПОРТЕ.

2.1. Современные тенденции развития транспорта в экономике.

2.2. Методические и инструментальные составляющие инвестиционной привлекательности предприятий автотранспорта.

2.3. Производные балансовые модели оценки инвестиционной привлекательности.

3. ОПТИМИЗАЦИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ В СИСТЕМЕ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ АВТОТРАНСПОРТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.

3.1. Модуль программы реструктуризации и особенности его построения.

3.2. Оптимизация инвестиционной привлекательности автотранспортных предприятий.

3.3. Экономико-финансовые механизмы привлечения инвестиций в условиях реструктуризации предприятий автотранспорта.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Инвестиционные составляющие реструктуризации организаций"

Актуальность темы исследования. На современном этапе развития экономики российский автомобильный транспорт, как и в большинстве развитых стран, играет важнейшую роль в обеспечении экономического роста и социального развития государства. Транспортный рынок проходит через процесс кардинальных изменений, при этом необходимо моделировать изменения самой транспортной системы. Таким образом, актуальность проблемы реструктуризации в настоящее время обуславливается глубоким финансово-экономическим кризисом, охватившим большинство предприятий. В этой связи, динамичное изменение внешней и внутренней среды диктует обновление целей, стратегий, организационной структуры и повышение инвестирования в условиях недостаточного финансирования, что приводит к необходимости проведения реструктуризации автотранспортных предприятий.

В этих условиях особое значение имеет комплексное и системное разрешение проблемы оптимизации реструктурирующих факторов в инвестиционной модели в целях повышения экономической привлекательности предприятий автотранспорта. Однако большинство распространенных моделей носит стратегический характер, который не приемлем в текущих практических условиях, тем более, если речь идет о реструктурирующих мероприятиях, проводимых за счет средств самих предприятий.

Поэтому особую актуальность приобретает обновление совокупности теоретических положений и разработка практических рекомендаций для моделирования инвестиционных составляющих в процессе реструктуризации, ориентированных на повышение устойчивости и конкурентоспособности предприятий автотранспорта. Недостаточная изученность отдельных теоретических вопросов и методических подходов к разработанности данной проблемы, а также ее возрастающая практическая значимость предопределили выбор диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Современным проблемам в сфере функционирования транспортного комплекса, а также системному представлению научного, методического, информационного и организационного обеспечения решения указанных проблем большое внимание уделяется

A.П. Абрамовым, М.Ф. Антоновым, Ю.В.Андриановым, A.A. Бачуриным,

B.И. Бережным, Л.Д. Ветренко, Т. А. Винкокуровой, В.Г. Галабурды, A.B. Курбатовой, А.Г. Левицким, В.А. Персиановым, В.В. Погосян,

C.М. Резера, В.М. Сай, В.М. Самуйловым, И.С. Туревским, М.Ф. Трихунковым, Т.Н. Федотовой, К.В. Холоповым.

Отечественные ученые, занимающиеся проблемами вывода предприятий из кризиса, конструктивно использовали идеи западных экономистов и менеджеров по созданию экономической основы проведения реструктуризации. Исследованиям реструктуризации предприятий посвящены труды A.A. Алпатова, P.O. Аскандарян, В.Г. Крыжановского, И.И. Мазура, С.А. Михайлова, Г.И. Немченко, А.И. Наумова, A.A. Полухина,

A. Д. Радыгина, В. Л. Тамбовцева, А.К. Тутунджяна, И.С. Устимова,

B.Д. Шапиро. В своих работах авторы приводят модель реструктуризации, делая акцент на аналитической части и анализе предприятия, последовательности действий, не касаясь их сущности.

Формированию нового подхода в понимании сущности и значения инвестирования способствовали работы известных экономистов: O.A. Алексеевой, Н.А.Бланка, Ю.Ф. Бригхэма, Л.С. Валинурова,

C.B. Валдайцева, А.Б. Идрисовой, О.Б. Казаковой, А.Н. Козырева, В.В. Ковалевой, Б.Б. Леонтьевой, Н.В. Лынника, А.Г. Санникова, точка зрения которых базируется на оценке совокупности ряда показателей и принятии решений на основе их количественного анализа и сравнения. По достоинству оценивая их вклад в решение исследуемой проблемы, следует учесть сопоставление теоретического аспекта с практическим опытом, который показывает, что на сегодняшний момент возникает ряд нерешенных вопросов в этом направлении, поскольку инвестиционные составляющие не учтены при реструктуризации и требуют адаптации, исходя из территориальных, экономических и временных особенностей автотранспортных предприятий.

Соответствие темы диссертации требованиям паспорта специальности ВАК. Исследование производилось в рамках специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством: управление инновациями и инвестиционной деятельностью, п. 4.15 «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах», п. 4.20 «Инвестирование технического перевооружения и технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой продукции или повышения ее качества и конкурентоспособности.

Объектом исследования в работе выступают предприятия Ставропольского края, оказывающие автотранспортные услуги по перевозке пассажиров.

Предметом исследования являются аналитические и методические механизмы совершенствования программы реструктуризации в финансово-экономических моделях с целью повышения инвестиционной привлекательности предприятий автотранспорта.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является обоснование теоретических положений и разработка практических рекомендаций для инвестиционных составляющих в процессе реструктуризации, ориентированных на эффективную деятельность автотранспортного предприятия.

В рамках обозначенной цели возникла необходимость решения следующего комплекса задач:

- уточнить понятие инвестиционной привлекательности с точки зрения потенциального инвестора, предприятия;

- обосновать систему реструктуризации как правового явления с учетом инвестиционного аспекта; раскрыть связь реструктурирования и инвестирования, с последующим выявлением механизмов и каналов инвестиционной поддержки реструктуризации; дать логическую и количественную интерпретацию взаимосвязи и зависимости между направлениями реструктуризации, основными инвестиционными показателями, параметрами итоговой эффективности предприятия автомобильного транспорта, позволяющими определить условия для реализации инвестиционной модели; разработать методику построения программы реструктуризации (учитывая доминирующую силу инвестиционных составляющих) и провести ее апробацию.

Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретическую базу диссертации составили монографии классиков и современников теории организации, управления изменениями, стратегического управления.

Основным методологическим приемом исследования является системный подход к изучаемой проблематике. Для решения поставленных задач использовались общенаучные методы сравнительного, факторного, логического, финансового анализа и информационного обеспечения управленческих решений. Отдельные задачи решались с помощью методов экономикоматематического моделирования, классификации, группировок, интервьюирования, экспертных оценок, балансового и статистического анализа.

Информационно-эмпирическую базу диссертации составили законодательные акты Российской Федерации и субъектов Южного федерального округа, сведения Росстата РФ, Министерства транспорта РФ, инвестиционные отчеты и меморандумы отечественных и западных компаний, экспертные оценки представителей транспортных, логистических, инвестиционных и консалтинговых компаний, факты и сведения из публикаций в научной литературе и периодической печати, бухгалтерская и статистическая отчетность реструктурируемых предприятий.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования основывается на системе теоретических положений и научной позиции автора, согласно которым необходимость привлечения инвестиций в процессе реструктуризации, приведут к эффективной деятельности автотранспортного комплекса в условиях ограниченных экономических ресурсов.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. Низкая инвестиционная привлекательность автотранспортных предприятий порождает существенные ограничения роста экономики. Не в достаточной степени решенными остаются вопросы активизации инвестиционной деятельности в сложных экономических условиях. Прежде всего, речь идет о создании устойчивой доходной базы для автопредприятий, что выступает неотъемлемым условием постепенного повышения их инвестиционного потенциала. Задачей исключительной важности для транспортных предприятий является проведение мероприятий, определяющих основные направления и целевые ориентиры развития транспортной системы для реализации транспортной стратегии на период до 2030 года, с целью повышения его инвестиционного потенциала, которые должны основываться на принципах государственно-частного партнерства.

2. Подход к оценке инвестиционной привлекательности необходимо ориентировать на совокупность реструктурирующих факторов, которые смогут обеспечить высокую надежность полученных результатов и возможность их мониторинга по величине затрат при прогнозировании объема инвестиционных вложений.

3. Экономические отношения между субъектами реструктуризации автотранспортного предприятия реализуются на всех стадиях этого процесса, в котором установлена последовательность выполнения этапов (ступеней) реструктуризации. Поэтому необходимы меры по активизации роли инвестора в системе реструктуризации автотранспортных предприятий.

4. Многоплановость процесса реструктуризации, а также уникальность принимаемых при этом решений делают невозможным разработку жестко очерченной методики расчета инвестиционной эффективности. С этих позиций целесообразным является использование эффекта «цепной реакции» в инвестиционном финансировании прогрессирующей реструктуризации особенно в условиях ограниченности экономических ресурсов.

Научная новизна определяется экономической ситуацией, в которой разрабатывалась данная проблема, обоснованием методического инструментария инвестиционных моделей при разработке, апробации и оценке эффективности программ реструктуризации. Конкретное приращение сводится к следующему:

-систематизированы дефиниции инвестиционной привлекательности автотранспортного предприятия, и обоснован их субъективный характер;

- доказан экстремальный характер инвестиционного процесса в программе реструктуризации и, в частности, отдельных реструктурирующих факторов, позволяющих свести к минимуму убыточность хозяйственной деятельности; разработана экономико-математическая модель, которая связывает показатели инвестиционной привлекательности с финансово-экономическими параметрами автотранспортного предприятия, что позволяет сформировать программные продукты для целей инвестиционного прогнозирования и планирования;

- доказана необходимость прогрессирующей реструктуризации в системе повышения ее эффективности как процесса, с подразделением действий на относительно небольшие объемы (ступени) в рамках экономических ограничений.

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в применении предложений и рекомендаций, сформулированных в диссертации, которые позволят в значительной мере обновить теоретико-методологическую базу процесса реструктуризации автотранспортных предприятий с учетом инвестиционных составляющих. Приведенные в диссертации выводы и обобщения позволят расширить представления о характере реструктуризационных процессов в условиях ограниченности экономических ресурсов. Результаты исследования могут быть рекомендованы для использования департаментом Министерства промышленности, энергетики, транспорта и связи Ставропольского края. Теоретические положения диссертации могут быть включены в учебные программы и курсы по экономическим дисциплинам: инвестиции, экономика организаций - служить основой для разработки курсов углубленного изучения инвестиционных процессов автотранспортных предприятий.

Апробация и внедрение результатов исследования. Результаты исследования, полученные на различных этапах, были доложены автором, обсуждены и одобрены на межвузовских научно-практических конференциях в Пензенском государственном университете им. В.Г. Белинского (2006 г.), Воронежском государственном педагогическом университете (2006 г.), международных научно-практических конференциях в Ставропольском институте экономики и управления им. О.В. Казначеева (2007-2008 гг.).

Материалы проведенного исследования ориентированы на специалистов предприятий для разработки максимально эффективной программы реструктуризации и приняты к использованию ОАО «Пятигорскавтокомсервис», МУП «Пятигорскпассажиравтотранс», ООО «Пассажиравтотранс».

Публикации. Результаты диссертационного исследования нашли отражение в 11 научных публикациях, общим объемом 21,2 п.л. (личный вклад автора 2,85 п.л.).

Структура диссертационной работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех разделов, заключения, списка использованных источников, приложения. Исследование выполнено на 130 страницах основного текста, включает 21 таблицу, 23 рисунка и 10 приложений. Список используемой литературы содержит 150 наименований.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Румачик, Наталья Андреевна

Многообразие условий и факторов, под воздействием которых происходит развитие экономики на современном этапе, затрагивает острую необходимость в определении единого системного подхода, к разработке модели реструктуризации учитывающей все условия и факторы инвестиционного развития. Заинтересованность в такой модели, прежде всего, возникает у работников самих предприятий, объектов инфраструктур инвестиционного рынка, иностранных инвесторов, которые зачастую имеют весьма слабое представление о современной действительности.Транспорт Ставропольского края за последние годы все-таки сохранил свой потенциал, провел необходимую модернизацию инфраструктуры, что позволяет удовлетворять растущий спрос на пассажирские и грузовые перевозки и создать определенный задел для дальнейшего развития.Однако, несмотря на благоприятные тенденции в работе отдельных видов транспорта и их постепенный переход от выживания к развитию, транспортная система не отвечает существующим потребностям и перспективам развития Российской Федерации.Основные проблемы развития транспортной системы Российской Федерации состоят в следующем: • наличие территориальных и структурных диспропорций в развитии транспортной инфраструктуры; • недостаточный уровень доступности транспортных услуг для населения, подвижности и мобильности трудовых ресурсов; • низкое качество транспортных услуг; • недостаточное использование транзитного потенциала; • недостаточный уровень транспортной безопасности (ниже мирового).Как результат этого, — низкая инвестиционная привлекательность предприятий.Таким образом, появились существенные ограничения роста экономики, обусловленные недостаточным развитием транспортной системы. Необходимы новые краткосрочные мероприятия, которые определят основные стратегические направления и целевые ориентиры развития транспортной системы в унисон реализации транспортной стратегии на период до 2030 года, с целью повышении инвестиционного потенциала.При формировании такой модели необходима фокусировка на достижении инвестиционных целей и решении краткосрочных задач.Соответственно, было бы логично оттолкнуться от общеустановленных моделей реструктуризации и применить ту, которая станет приемлемой в современной реалии. Наблюдается серьезные недостатки в статистике, отсутствуют качественные межотраслевые балансы. В связи с этим трудно ожидать, что вне транспортной отрасли могут быть четко обозначены ожидания экономики и общества в отношении транспорта, достигнуты долгосрочные целевые ориентиры до 2030 года, однозначно определены структурные приоритеты и образ будущего.Анализ теоретического и правового аспектов процесса реструктуризации позволяет сделать вывод о том, что он носит достаточно укрупненный характер. Приведенные определения можно считать базовыми, но нельзя получить полного представления о содержании реструктуризации, если не отметить еще один аспект - предложенные виды реструктуризации необходимо дополнить еще одним - прогрессирующей реструктуризацией как процесса, действия по которому разделены на относительно небольшие объемы (ступени) в рамках финансовых ограничений, выполняемыхз последовательно, причем каждая последующая ступень использует дополнительное финансирование за счет результатов предыдущей и дает, соответственно, наибольший результат.Кроме того, необходимо более глубже закрепить данный институт в правовом поле. Автор предлагает ввести это понятие в гражданское законодательство.Организация реструктурируемых мероприятий является частью антикризисного управления, позволяющей не только предотвратить кризисные ситуации, но и повысить инвестиционный потенциал предприятий автотранспорта. Процессы повышения инвестиционной привлекательности автотранспортных предприятий (особенно в условиях ограниченности инвестиционного финансирования) требуют использования прогрессирующей реструктуризации, эффекта «цепной реакции» реструктурирующих факторов.Как показало проведенное диссертантом исследование, применение классических теорий реструктуризации в действующих предприятиях не является решением проблемы. Концепция, предлагаемая автором, позволит преодолеть разрыв в методологии инвестиционной привлекательности и реструктуризации. Это возможно в рамках прогрессирующего характера мероприятий, представляющих собой модель, объединяющей в себе цели предприятия и инвестора. Для автотранспортных предприятий актуализируется проблема инвестиционной привлекательности. Рынок корпоративного контроля требует новых подходов к формированию модели реструктуризации.Диссертантом рассмотрены вопросы инвестиционной привлекательности с позиции инвестора, - как субъективный вывод инвестора о степени достижения своих целей при инвестировании, и предприятия, - как субъективный вывод о соответствии сравниваемых фактических значений показателей, используемых предприятием для оценки инвестиционной привлекательности, с их желаемыми значениями, которые будут привлекательны для предполагаемого инвестора. Особое внимание уделено субъективному характеру данных явлений. В ходе исследования была предложена экономико-математическая модель, связывающая показатели инвестиционной привлекательности с финансово-экономическими параметрами автотранспортного предприятия, что позволяет сформировать программные продукты для целей инвестиционного прогнозирования и планирования.' Диссертантом разработан методический аппарат программы реструктуризации автотранспортного предприятия с целью повышения инвестиционной привлекательности на основе реструктурирующих факторов в условиях недостатка финансовых средств. Модель предполагает многовариантность, выбор конкретных факторов зависит от параметров и целей программы. Наиболее исчерпывающей является модель с содержанием таких реструктурирующих факторов, как фактор управления своей деятельностью, фактор управления инвестициями, фактор управления финансами, поскольку именно в них возможно учесть неопределенность. Использование реструктурирующих факторов позволит пользователю добраться до информации любого уровня детализации, которая понадобится для разработки конкретных инвестиционных мероприятий.Исследования позволяют отметить низкий уровень инвестиционной привлекательности рассмотренных предприятий и в среднем всей отрасли автомобильного транспорта, для повышения которого необходимы значительные воздействия на предприятия через реструктуризацию. При определении этого, программа реструктуризации должна быть составлена по принципу возрастания стоимости воздействий при максимально возможной значимости воздействия. Такой подход позволяет провести реструктуризацию наиболее результативно, так как по мере усиления предприятия решаются все более сложные задачи. Если слабому предприятию попытаться поставить высокозатратную, но достаточно эффективную задачу, то, скорее всего, можно ожидать убытков. Принцип «от простого к сложному» обеспечивает высокую надежность при проведении реструктуризации. Исключением из этого подхода является комплектация рабочей группы по реструктуризации и постановка в первую очередь управленческого учета на предприятии, которые относятся по затратам к среднему уровню, однако без этого будет невозможен текущий контроль результатов и необходимый анализ, что означает проведение реструктуризации «вслепую». При этом управленческий учет может быть организован на минимальном уровне по возможностям предприятия.Используя указанный подход, программа реструктуризации автотранспортного предприятия приобретает следующий вид.Модель состоит из трех частей, разбивающихся на очереди — реструктурирующие факторы, которые в свою очередь делятся на более мелкие диапазоны (по объему возможного финансирования) - ступени, с той целью, чтобы снизить потребность в средствах и других ресурсах, в том числе человеческих. Для реализации одной такой ступени может потребоваться совсем небольшое количество инвестиционных средств, зато на следующей ступени реструктуризации объем инвестиционного финансирования может быть увеличен на величину положительного эффекта, который получен в результате реализации первой ступени. На последующих ступенях реструктуризации объем финансирования будет все больше за счет накопления положительных эффектов от предыдущих ступеней. По этой же причине и положительный результат на каждой последующей ступени реструктуризации будет выше, чем на предыдущей. Таким образом, достигаем эффекта «цепной реакции» в объемах инвестиционного финансирования программы реструктуризации. Максимальный вклад реструктурирующего фактора в общую прибыль от инвестиций обеспечивает оптимальный их уровень.Поэтому при составлении программы реструктуризации необходимо проводить оценку оптимального размера инвестиций по каждому реструктурирующему фактору. Автор указывает на необходимость оценки эффективности затрат.Разработанная и апробированная модель обеспечивает управление инвестиционной привлекательностью в разрезе экономических ситуаций в рамках реальной структуры автотранспортного предприятия на базе факторных механизмов для определения зоны оптимальности инвестиционного потенциала и анализа вовлекающих ресурсов, принятия стратегических решений.Рассмотренные основные направления реструктуризации свидетельст вуют о сложности и многогранности всего процесса. Нестандартность ситуации заключается в необходимости реализации мероприятий, проводимых специалистами самих предприятий, так как привлечение сторонних источников сопряжено с большими экономическими сложностями.