Использование целеполагания в анализе и прогнозировании финансового состояния организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Использование целеполагания в анализе и прогнозировании финансового состояния организаций"

На правах рукописи

0034В22Э1

Садырин Игорь Анатольевич

Использование целеполагания в анализе и прогнозировании финансового состояния организаций

Специальность 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург - 2009

19 оеб ¡::з

003462291

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Научный руководитель - кандидат экономических наук, профессор

Калинина Алла Павловна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Леонтьева Жамила Гареевна

кандидат экономических наук, профессор Курганова Галина Николаевна

Ведущая организация - Государственное образовательное

учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский

государственный инженерно-

экономический университет»

Защита диссертации состоится " 16 " марта 2009 года в/?'часов на заседании диссертационного совета Д 212.237.06 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: 191023, Санкт-Петербург, ул. Садовая, д.21, ауд. 7.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Автореферат разослан " " 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Е.Б. Капралова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Совершенствование управления деятельностью коммерческих организаций на этапе динамично развивающейся рыночной экономики в складывающейся конкурентной среде является необходимым условием их успешного функционирования.

Руководство коммерческих организаций вынуждено решать возникающие перед ним задачи формирования стратегии развития и тактических действий организации: оптимизации структуры и состава имущества; поиска дополнительных источников финансирования; повышения инвестиционной привлекательности; выявления неиспользованных резервов и др. В этой связи важнейшая роль принадлежит разработке, своевременному принятию и оперативному исполнению управленческих решений, адекватных тенденциям развития рыночной ситуации.

Особое место в системе управления организацией занимает анализ и прогнозирование финансового состояния, поскольку принимаемые управленческие решения и осуществляемые управленческие воздействия в конечном итоге имеют финансовые оценки. Оценка и прогнозирование финансового состояния представляют интерес не только для акционеров, кредиторов, поставщиков, заказчиков и других лиц при выборе наиболее надежных и перспективных деловых партнеров, но и для собственной самооценки деятельности организации, которая позволяет диагностировать признаки ухудшения финансового положения, выявить причины их возникновения, оперативно реагировать на них путем своевременного прогнозирования и разработки управленческих воздействий.

Необходимость тщательного научного изучения проблем анализа и прогнозирования финансового состояния, развития и совершенствования методов анализа, обеспечивающих непрерывность и преемственность хозяйственной деятельности, выявления принципов, условий и факторов, влияющих на эффективность процедур прогнозирования, является весьма актуальным как для экономической науки, так и для практической деятельности коммерческих организаций, что и определило выбор темы диссертации и направление исследования.

Степень разработанности научной проблемы. Проблемам развития и совершенствования методов анализа и прогнозирования финансового состояния посвящено значительное количество исследований.

Большой вклад в теоретические и прикладные аспекты проблемы повышения эффективности анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих организаций внесли многие отечественные ученые-экономисты М.С. Абрютина, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.Я. Горфинкель, О.В. Ефимова, Ю.И. Ефимычев, А.И. Ильин, А.Ф. Ионова, В.В. Ковалев, В.И. Лапенков, Е.А. Мизиковский, В.В. Патров, А.Н. Петров, Г.В. Савицкая, P.C. Сайфулин, H.H. Селезнева, Е.С. Стоянова, Г.К. Таль, А.Д. Шеремет и др.

Среди зарубежных ученых проблемы анализа и прогнозирования финансового состояния глубоко исследуются в работах Р. Акоффа, М. Альберта, Л.А. Бернстайна, Ю. Бригхема, Дж. Ван Хорна, Л. Гапенски и др.

Задачи моделирования хозяйственной деятельности на уровне корпораций, анализа, прогнозирования, разработки схем формирования управленческих воздействий исследованы в работах Л. К. Друри, Д.П. Каштана, Б. Колласа, М.Х. Мескона, P.C. Нортона, Ф. Хедоури, Э. Хелферта.

Предложенные зарубежными авторами разработки, несомненно, имеют большое теоретическое и практическое значение. Однако, зарубежный опыт, в силу определенных причин, не всегда применим в современных российских условиях. Поэтому существует необходимость совершенствования инструментария финансового анализа, позволяющего своевременно прогнозировать и разрабатывать необходимые действия, направленные на достижение целевых уровней финансового состояния коммерческой организации.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключается в развитии теоретических положений и практических рекомендаций по формирования эффективных управленческих решений на основе совершенствования методов анализа и прогнозирования, базирующихся на целеполагании показателей финансового состояния коммерческих организаций.

Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:

- анализ современных подходов к использованию инструментария финансового анализа в системе управления финансовым состоянием организаций;

- выявление основных направлений совершенствования методов анализа и прогнозирования финансового состояния организаций;

- уточнение аналитических взаимосвязей между значениями показателей финансовой независимости и ликвидности со статьями

бухгалтерского баланса в процессе оценки и прогнозирования финансового состояния организаций;

- развитие методики прогнозирования финансового состояния организаций на основе целеполагания параметров прогнозируемого финансового состояния;

апробирование разработанной методики прогнозирования финансового состояния и формирования управленческих решений для конкретных организаций.

Объект исследования. Объектом проведенного исследования являются коммерческие организации различных видов деятельности.

Предмет исследования. Предметом исследования выступает совокупность теоретических, методических и практических аспектов финансового анализа как инструмента оценки и прогнозирования финансового состояния организаций с целью обеспечения формирования и реализации целенаправленных управленческих решений.

Теоретическая и методологическая основы исследования. Теоретической и методологической основами проведенного исследования послужили законодательные и нормативные акты РФ, труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области анализа и прогнозирования финансового состояния, теории управления деятельностью организаций. В ходе исследования применялись общенаучные приемы анализа и синтеза, элементы системного подхода, методы экономического и финансового анализа, финансового менеджмента, экономико-математические методы.

Информационная база исследования. Информационной базой диссертационной работы явились законодательные и нормативные документы Российской Федерации, данные научной и периодической литературы, сведения из аналитических изданий России и сети Интернет, материалы научно-практических конференций, плановые и фактические показатели хозяйственной деятельности исследуемых организаций.

Научная новизна работы. Научная новизна работы состоит в развитии теоретических и методических основ решения задач, связанных с расширением возможностей управления финансовым состоянием, предполагающих совершенствование методов анализа и прогнозирования на основе целеполагания параметров финансового состояния организаций.

В процессе проведенного исследования были получены следующие научные результаты.

- предложена обобщенная схема взаимосвязи основных элементов системы управления организациями;

- обоснована необходимость совершенствования методов анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих организаций с целью повышения эффективности управления ими;

- предложена методика прогнозирования финансового состояния организаций, базирующаяся на целеполагании значений показателей финансовой независимости и ликвидности, лежащих в основе формирования прогнозного баланса организации. Данная постановка задачи прогнозирования финансового состояния является альтернативой традиционной процедуре прогнозирования, не предполагающей предварительного определения целевых значений параметров перспективного финансового состояния;

- установлены аналитические зависимости целевых (прогнозных) значений показателей финансовой независимости и ликвидности со статьями прогнозного баланса организации;

- установлены согласованные интервалы допустимого изменения коэффициентов финансовой независимости и коэффициентов ликвидности при использовании предложенной методики прогнозирования финансового состояния организаций;

- предложена схема формирования управленческих решений и показана возможная вариативность управленческих воздействий по достижению целевых параметров финансового состояния конкретных организаций.

Практическая значимость работы. Практическая значимость работы заключается в возможности использования предложенных разработок и рекомендаций, для повышения эффективности процедур анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих организаций как основы формирования управленческих решений.

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» в преподавании дисциплинам «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», «Анализ финансовой отчетности», а также в курсах лекций по программам подготовки профессиональных бухгалтеров при ИПБ России.

Апробация результатов исследования. Разработанные в диссертации методические положения и практические рекомендации, нашли применение в деятельности НПО «Специальные материалы» (г. Санкт-Петербург), что подтверждается актом о внедрении.

Основные принципиальные положения, научные выводы и результаты, сформулированные в процессе диссертационного

исследования, прошли апробацию в форме публикаций в научных сборниках и журналах, а также в выступлениях на научных сессиях и конференциях научных сотрудников и аспирантов в Санкт-Петербургском государственном университете экономики и финансов в 2006-2008 гг.

Публикации. Основные положения диссертационной работы отражены в семи печатных работах общим объемом 1,98 п.л. (вклад автора -1,88 пл.)

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, характеризуется степень разработанности проблемы, определяются цель, задачи, объект и предмет исследования, раскрываются научная новизна и практическая значимость работы и ее структура.

В первой главе «Теоретические и методические основы финансового анализа в управлении коммерческими организациями» раскрыты место и роль анализа финансового состояния коммерческих организаций в разработке и реализации управленческих решений. Определены основные направления совершенствования информационно-методического обеспечения анализа финансового состояния коммерческих организаций.

Во второй главе «Разработка методики формирования прогнозного бухгалтерского баланса на основе целеполагания показателей финансовой независимости и ликвидности» выделены основные требования к информационному обеспечению анализа финансового состояния, предложена классификация корректировок основных статей бухгалтерского баланса. Выявлены аналитические связи между статями прогнозного бухгалтерского баланса и целевыми (прогнозными) показателями финансовой независимости и ликвидности. Обоснована возможная вариативность управленческих процедур, нацеленных на достижение прогнозного уровня финансового состояния организации.

В третьей главе «Применение разработанной методики прогнозирования финансового состояния коммерческой организации» установлены интервалы допустимых изменений показателей финансовой независимости и ликвидности, разработаны схемы поэтапной практической реализации предложенной методики формирования прогнозного бухгалтерского баланса с целью разработки управленческих решений. Представлены примеры апробации предложенной методики прогнозирования финансового состояния для конкретных организаций.

В заключении работы обобщены основные результаты, сформулированы теоретические выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования.

И. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

В современных условиях сложным и ответственным элементом в системе управления деятельностью коммерческих организаций является управление финансовым состоянием. При развитии рыночных отношений задачи по управлению финансовым состоянием организаций, функционирующих в условиях нестабильного социально-экономического окружения, приводят к необходимости интеграции финансового анализа и планирования в системе управления организацией. Большинство управленческих решений оказывают влияние на формирование финансового состояния организации и финансовые результаты ее деятельности.

Изучение существующих подходов к содержанию финансового анализа позволило уточнить его место и роль в общей системе управления организацией. Установлена разноплановость трактовки сущности финансового анализа. Изучение источников по проблемам финансового анализа позволило выделить следующие его основные аспекты.

1. Финансовый анализ представляет собой научно-обоснованное исследование, имеющее свою предметную область исследований -финансовые отношения организации, объекты исследования -финансовые ресурсы, свою методологию, как совокупность научно-теоретических и практически апробированных методов, предназначенных для изучения и оценки финансового состояния организаций. Финансовый анализ обладает собственным инструментарием, состоящим из неформализованных (качественных) и формализованных (количественных) методов анализа.

2. Финансовый анализ является функцией управления финансовым состоянием организации, и в совокупности с другими функциями входит в замкнутый и непрерывно повторяющийся управленческий цикл принятия решений.

3. Финансовый анализ является эффективным инструментом при исследовании текущего финансового состояния организации и в финансовом планировании. Использование инструментария финансового анализа необходимо для формирования обоснованных управленческих решений.

Финансовый анализ в качестве важнейшей составной части включает в себя анализ финансового состояния, который должен обеспечивать раскрытие информации о текущем финансовом состоянии и перспективах развития организации, способствовать снижению

неопределенности при прогнозировании финансового состояния организации.

Система анализа финансового состояния включает в себя следующие обязательные элементы: информационную базу анализа; модели и методы анализа; систему показателей финансового состояния организации. Указанные элементы должны соответствовать действующему законодательству и нормативным актам и отражать влияние текущей экономической ситуации. В работе сформулированы основные направления совершенствования анализа финансового состояния коммерческих организаций, касающиеся совершенствования информационной базы анализа; расширения временного интервала оценки финансового состояния; уточнения предельных уровней показателей финансового состояния и возможных интервалов их значений.

Одной из важнейших задач финансового анализа является прогнозирование финансового состояния коммерческих организаций. Традиционный подход к процессу прогнозирования финансового состояния включает ряд последовательных этапов, изображенных на рис. 1. Формализованные, детерминированные методы прогнозирования предполагают формирование прогнозной бухгалтерской отчетности.

Рис. 1. Схема прогнозирования финансового состояния организации

Вначале производится оценка текущего финансового состояния организации. Для этого анализируется официальная финансовая отчетность с использованием системы показателей, включающей различные группы коэффициентов. Исходя из проведенного анализа, принимаются управленческие решения и планируются хозяйственные

операции, которые должны обеспечить улучшение текущего финансового состояния.

На втором этапе формируется прогнозная финансовая отчетность организации.

На следующем этапе финансового прогнозирования, основываясь на полученной прогнозной бухгалтерской отчетности, рассчитываются показатели, характеризующие перспективное финансовое состояние. На этом этапе проводится оценка динамики этих показателей исходя из текущего состояния. Если динамика является положительной, то прогнозируемые хозяйственные операции улучшат финансовое состояние организации. Процесс прогнозирования обычно является итерационным, что на рисунке отражено стрелкой от прогнозного финансового состояния к текущему состоянию.

В практике финансового прогнозирования может быть востребована задача достижения вполне определенного уровня финансового состояния. В этом случае, более эффективным управленческим приемом будет являться использование целеполагания в анализе и прогнозировании финансового состояния организаций. Под целеполаганием понимается процесс разработки и формулирования целей, а также создание механизма оценки эффективности их достижения. При осуществлении прогнозирования финансового состояния организации предлагается использовать в качестве количественного выражения перспективного уровня финансового состояния целевые значения финансовых коэффициентов. Такой подход может применяться при решении вопросов повышения инвестиционной привлекательности организации, достижения более высокой рейтинговой оценки финансового состояния, повышения класса кредитоспособности для получения займов, обеспечения участия организации в конкурсах, тендерах и др.

В диссертации предложена методика прогнозирования финансового состояния организации, ориентированная на целевые значения показателей финансовой независимости и ликвидности, лежащих в основе формирования прогнозного баланса организации. Данная постановка задачи является альтернативой традиционной процедуре прогнозирования, не предполагающей предварительного определения целевых значений параметров перспективного финансового состояния. На рис. 2 приведена схема, иллюстрирующая предложенную методику прогнозирования финансового состояния.

Предварительным этапом прогнозирования финансового состояния является корректировка исходных форм финансовой отчетности с целью приведения ее к аналитическому виду. Построение аналитической отчетности облегчает проведение горизонтального и вертикального

анализа отчетности и может быть использовано в процессе оценки перспективного финансового состояния организации.

Исходное финансовое состояние

Анализ текущей финансовой отчетности

----------------------------------------------1

Прогнозирование финансового состояния

Формирование управленческих решений для достижения прогнозного финансового состояния

Рис. 2. Предложенная схема прогнозирования финансового состояния

организации

Для формирования прогнозного аналитического баланса организации в диссертации прелагается ограничиться рассмотрением двух групп показателей финансового состояния: коэффициентов финансовой независимости и коэффициентов ликвидности. Принятое ограничение объясняется следующими причинами:

- коэффициенты финансовой независимости и ликвидности рассчитываются на основе бухгалтерского баланса, который является главным и наиболее представительным информационным источником анализа финансового состояния;

- показатели финансовой независимости позволяют оценить соответствие структуры имущества и структуры источников финансирования, а показатели ликвидности характеризуют платежеспособность организации на каждую отчетную дату;

- для коэффициентов финансовой независимости и ликвидности существуют критериальные диапазоны изменения их значений. Снижение показателей ниже своих критериальных значений может свидетельствовать о наступлении финансового кризиса, который в случае невыполнения в течение определенного срока обязательств перед кредиторами может привести к банкротству и ликвидации организации.

В литературе по финансовому анализу существует многообразие вариантов обозначений и порядка расчета коэффициентов финансовой

независимости и ликвидности. В качестве одного из возможных, в диссертации использован вариант расчета показателей, описанный в работе под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой1. В табл. 1 приведены наименования и порядок расчета рассматриваемых показателей и указаны соотношения, связывающие значения коэффициентов финансовой независимости и ликвидности, обозначенных символами (а! - а8), с величинами статей баланса.

Таблица 1

Показатели финансовой независимости и ликвидности

№ п/п Наименование показателя Условн ое обознач ение Порядок расчета

1 Коэффициент автономии КА СК ВБ

2 Коэффициент обеспеченности долгосрочными источниками КФ.у. ск+д а?= О ВБ

3 Коэффициент маневренности собственного капитала Км СКО аз~ СК

4 Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов Код СК оц- О ОА

5 Коэффициент финансовой независимости в части запасов Коз СК а5= О Зап

6 Коэффициент текущей ликвидности Ктл I + II + III группы аб активов КО

7 Коэффициент срочной ликвидности Кпл I + II группы а,= активов КО

8 Коэффициент абсолютной ликвидности Кал I группа а8 = активов КО

СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса; ДО - долгосрочные обязательства; СКО - собственный капитал в обороте. СКО = СК - ВА; ВА - внеоборотные активы; ОА- оборотные активы; Зал - запасы; КО - краткосрочные обязательства; I группа активов - наиболее ликвидные активы; II - группа активов - легко реализуемые активы; III третья группа активов - медленно реализуемые активы.

1 Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации-. Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - М.: Высшее образование, 2005.

В ходе исследования соотношений, представленных в табл. I установлено, что прогнозные значения коэффициентов финансовой независимости и ликвидности (а] ос«) не могут задаваться произвольно в допустимых интервалах их изменения. Например, в расчет коэффициентов маневренности собственного капитала (Км) и финансовой независимости в части оборотных активов (К0А) входит одна и та же величина собственного капитала в обороте (СКО). Выражая величины СКО из соотношений для указанных коэффициентов и приравнивая их, получаем, что значения коэффициентов (аз) и (а4) при заданной величине (аО связаны следующей функциональной зависимостью

= (1)

<х,(1-а4)

Подобным образом для значений коэффициентов финансовой независимости и ликвидности (а] -н а8) получены еще две взаимозависимости:

а5 =-^-, 06=-^-. (2)

<ав-а,Х1-а,) (1-а2)(1-а<)

Из соотношений (1) и (2) следует, что из восьми коэффициентов, приведенных в табл. 1, в качестве основных показателей можно рассматривать только пять, остальные три коэффициента будут дополнительными. . Поэтому, указанные выше взаимосвязи следует учитывать при задании целевых (прогнозных) величин коэффициентов финансового состояния организации и при выборе конкретного состава основных и дополнительных коэффициентов.

В табл. 2 приведен один из возможных вариантов формирования прогнозного баланса организации с набором основных параметров -(ара2,а3,а3,а8)- Дополнительные параметры (а4, а6, а7) определяются соотношениями (1) и (2).

В качестве исходного параметра прогнозирования финансового состояния организации в диссертации принята величина собственного капитала (СК), в зависимости от которой прогнозируются все остальные статьи баланса. Целесообразность подобного выбора объясняется следующими обстоятельствами.

1) Величина собственного капитала в сопоставлении с обшей суммой источников финансирования определяет уровень финансовой независимости и устойчивости. Наличие собственного капитала в обороте является важной характеристикой финансового состояния и определяет степень финансовой устойчивости организации на текущий момент и в перспективе.

2) Собственный капитал является наиболее прогнозируемым источником финансирования активов организации. Увеличение прогнозной величины собственного капитала до необходимого размера, в первую очередь, должно обеспечиваться за счет получения и рационального использования чистой прибыли, поскольку прибыль является основным источником возрастания экономического потенциала организации. Если же прогнозируемой прибыли будет недостаточно для достижения необходимой величины собственного капитала, то могут быть изысканы другие способы его увеличения.

Таблица 2

Вариант формирования прогнозного баланса

Актив Вариант расчета

I. Внеоборотные активы (1 -а3)СК

II. Оборотные активы Г1 + а, • (а3-1)1 ск L J

Запасы аз/ CK / 5

Краткосрочная дебиторская задолженность Г1-а,(1-а2)_ Г 1 Л1 L Va5 JJ

Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства а,1""2-CK а,

БАЛАНС Х,ск

Пассив Вариант расчета

III. Собственный капитал CK

Заемный капитал ' а' CK а.

IV. Долгосрочные обязательства а,-о, ,ск а.

V. Краткосрочные обязательства ^ -CK а,

БАЛАНС

Статьи прогнозного баланса зависят линейно от величины собственного капитала, а коэффициенты пропорциональности являются нелинейными функциями набора величин (а! -ь а8). Изменение величины собственного капитала по сравнению с его текущим значением зависит от изменения элементов, входящих в его состав.

Прогнозная величина собственного капитала определяегся следующим соотношением.

СКпр = (УКтк ± ЛУК) + (ДКтк ± ДЦК) ± П(У)тк ± ДП (3) где СКпр - прогнозная величина собственного капитала;

УКтк, ДКтк - текущие значения величин уставного и добавочного капитала соответственно;

АУК, ЛДК - прогнозируемые увеличения (уменьшения) величин уставного и добавочного капитала соответственно;

П(У)тк - текущее значение нераспределенной прибыли (непокрытого убытка);

АП - прогнозируемое изменение нераспределенной прибыли.

Основным требованием к абсолютной величине собственного капитала для многих организаций является условие финансирования всех внеоборотных и части оборотных активов за счет собственных средств. Это условие означает превышение величины собственного капитала над величиной внеоборотных активов и наличие собственного капитала в обороте в размере, соответствующем прогнозным значениям коэффициентов (аз, щ и а5).

В работе сформулированы основные направления управленческих воздействий по изменению рассмотренных выше элементов собственного капитала, оказывающих непосредственное влияние на уровень финансовой независимости. Основными условиями положительного влияния на коэффициенты финансовой независимости являются следующие:

- темп роста величины собственного капитала превышает темп роста величины заемного капитала. В этом случае будет наблюдаться увеличение показателей (а]) и (а2), характеризующих независимость организации от заемных средств.

- темп роста величины собственного капитала должен превышать темп роста величины внеоборотных активов. В этом случае обеспечивается положительная динамика величины собственного капитала в обороте (СКО), что при прочих равных условиях приведет к увеличению показателей (аз), (а4) и (а5).

Увеличение составляющих собственного капитала приведет и к увеличению коэффициентов ликвидности: (аб), (а7) и (а8), если за счет собственных средств и долгосрочных заемных источников будут профинансированы элементы оборотных активов или погашена часть краткосрочных обязательств.

Определенный уровень прогнозной величины собственного капитала будет не только характеризовать соотношение собственных средств и

финансируемых за их счет активов, но и влиять на структуру пассивов прогнозного баланса. Если планируемое значение коэффициента автономии (аО будет соответствовать текущему значению, то основным параметром, влияющим на прогнозное значение валюты баланса, будет являться величина собственного капитала. При увеличении прогнозной величины собственного капитала будет увеличиваться и валюта баланса, что можно рассматривать как возможность расширения деятельности.

В случае одновременного изменения прогнозных величин собственного капитала и коэффициента финансовой независимости, условием увеличения валюты баланса будет превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста коэффициента автономии, т.е. должно будет выполняться следующее неравенство:

СКщ» Кщ /¿-V

Птг тт-А ' V '

где СКпр, СКтк - прогнозное и текущее значение собственного капитала;

кш > кте - прогнозное и текущее значение коэффициента автономии. В случае противоположного знака неравенства прогнозное значение валюты баланса будет уменьшаться по отношению к текущему значению.

Прогнозная величина собственного капитала и полученное значение валюты баланса позволяют определить прогнозную величину заемного капитала. Учитывая, что заемные средства делятся на долгосрочные и краткосрочные, их прогнозная структура и величина может быть определена заданием целевого значения коэффициента (а2).

При определении прогнозной величины активов в первую очередь решаются вопросы соотношения отдельных видов активов и источников их финансирования. Ключевым параметром здесь является величина собственного капитала в обороте (СКО). Для обеспечения приемлемого уровня финансовой независимости за счет собственных средств должны финансироваться не только внеоборотные активы, но и часть оборотных. Поэтому важной практической задачей является определение величины оборотных активов, которые должны финансироваться за счет собственного капитала.

Один из подходов к решению этой задачи заключается в определении минимальной величины запасов, необходимых для обеспечения бесперебойной текущей деятельности организации. Фактическая или прогнозируемая величина собственного капитала в обороте должна быть не меньше стоимости необходимых запасов. Расчет величины необходимых запасов индивидуален для каждой организации и должен учитывать конкретные условия материально-технического обеспечения, производства и сбыта продукции. Величина необходимых

запасов может использоваться при определении минимального значения коэффициента финансовой независимости в части запасов (аз). Кроме того, для управления запасами могут использоваться различные методики нормирования отдельных элементов запасов по их видам и структурным подразделениям организации.

Соотношение внеоборотных и оборотных активов прогнозируется с помощью задания значений коэффициентов маневренности собственного капитала или финансовой независимости в части оборотных активов: (а3) или (а4) соответственно. Причем, как показано выше, достаточно задать прогнозное значение одного из указанных коэффициентов, значение другого будет определяться из соотношения (1).

Иное направление разработки управляющих воздействий связано с обеспечением платежеспособности организации, оценка которой осуществляется с помощью коэффициентов ликвидности баланса. Значения показателей ликвидности позволяют определить прогнозные величины элементов оборотных активов и установить взаимосвязи с коэффициентами финансовой независимости.

Вопросам определения необходимого или достаточного уровня коэффициентов ликвидности посвящено значительное количество исследований. Одним из необходимых условий платежеспособности организации является превышение стоимости оборотных активов над стоимостью краткосрочных обязательств. Это означает, что минимальным условием обеспечения платежеспособности является значение коэффициента текущей ликвидности, превышающее единицу. Поскольку в расчете всех коэффициентов ликвидности участвует величина краткосрочных обязательств, то ее уменьшение может способствовать повышению значений коэффициентов ликвидности. Совершенствование управления кредиторской задолженностью организации может предполагать мероприятия по ее оплате, рассрочке, реструктуризации и ДР-

При прогнозировании финансового состояния организаций с использованием коэффициентов финансовой независимости и ликвидности кроме анализа величин показателей, необходим также тщательный анализ границ интервалов их допустимых значений. Укажем следующие основные причины этого. Во-первых, расположение какого-либо показателя вблизи минимально необходимого уровня может быть сигналом о приближении финансового состояния организации к критическому. Во-вторых, согласованный выбор целевых количественных значений для набора коэффициентов финансовой независимости и ликвидности (а, + а8) из интервалов их допустимых значений не может быть произвольным.

Предлагается классификация основных факторов, влияющих на определение границ интервалов изменения указанных показателей.

1) Естественные (логические) ограничивающие факторы. Ограничения, накладываемые данными факторами, обусловлены экономическим смыслом показателей, участвующих в расчете коэффициентов, и определяются естественными числовыми значениями границ интервалов изменения рассматриваемых коэффициентов. Например, некоторые коэффициенты по своему экономическому смыслу могут изменяться только в интервале от нуля до единицы. Для других коэффициентов может быть определена только верхняя или нижняя граница изменения.

2) Финансово-экономические факторы. Накладываемые данными факторами ограничения связаны с обеспечением необходимой структуры активов, которая определяется, в первую очередь, отраслевой принадлежностью организации, а также обеспечением соответствия между группами активов и источниками их финансирования.

3) Производственно-сбытовые факторы. Данные факторы могут накладывать дополнительные ограничения на интервалы изменения коэффициентов, связанные с минимально необходимой величиной запасов, продолжительностью операционного цикла, а также условиями реализации продукции и применяемой в организации системой расчетов.

Приводимые в экономической литературе границы интервалов изменения значений коэффициентов финансовой независимости и ликвидности носят ориентировочный характер. Частично эти значения могут конкретизироваться различными документами министерств и ведомств и (или) требованиями экономической рациональности структуры имущества и обязательств организаций. Границы интервалов могут также корректироваться ограничениями в виде неравенств, установленных в диссертационном исследовании для соотношений, приведенных в табл. 1 и 2:

(Х2 > (XI; а] > ой, а4 > агаз, а6 > а7; «7 > ос8 (5)

Для формирования управленческих решений с целью достижения целевых параметров финансового состояния организации в диссертации разработаны учитывающие указанные неравенства схемы поэтапной практической реализации предложенной методики прогнозирования. Для варианта, приведенного в табл. 2 последовательность этапов прогнозирования выглядит следующим образом.

1. Первым этапом является оценка текущего финансового состояния организации путем расчета значений показателей финансовой

независимости и ликвидности. Существенной процедурой данного этапа является приведение бухгалтерского баланса к аналитическому виду.

2. На основе оценки динамики показателей финансовой независимости и ликвидности принимаются решения о целевых (прогнозных) значениях основных показателей из набора (а1 - а8). Выбранные значения будут характеризовать целевые ориентиры перспективного финансового состояния. На данном этапе устанавливаются предварительные границы интервалов изменения основных коэффициентов (а,,а2, а3, а5,а8).

3. На следующем этапе осуществляется выбор прогнозной величины собственного капитала и прогнозного уровня финансовой независимости, характеризуемого прогнозным значением коэффициента автономии. Планируемое значение коэффициента автономии а,=о^ выбирается из интервала допустимых значений а;" < а, < а*, где надстрочными знаками (-,+) обозначены нижняя и верхняя границы интервала допустимых значений коэффициента. При необходимости, неравенствами а| <а2 <а2 <а2 корректируется интервал допустимого изменения коэффициента (а2) и осуществляется выбор планируемого значения а2 = а2.

4. Далее из интервала возможных значений коэффициента маневренности собственного капитала сц < а3 < а3 выбирается прогнозное значение коэффициента а3 = а*3. Выбор прогнозных значений коэффициентов автономии и маневренности собственного капитала накладывает ограничение на нижнюю границу интервала допустимых

значений коэффициента финансовой независимости в части запасов (а5):

* *

• < сц < а, < ГХ5. Затем осуществляется выбор планируемого

1+аДаз -1) значения коэффициента а5 =а5.

5. Прогнозное значение коэффициента абсолютной ликвидности зависит от значений ранее выбранных коэффициентов оц, а2 и а]. Выбор планируемого значения а8 = а*8 производится с учетом ограничений на верхнюю границу интервала допустимых значений коэффициента

абсолютной ликвидности: а8 <сс8 <сс8+ <—- ,-П-сс|(1-а3)-^г^

1-а2 [ а5

6. Далее становится возможным определить прогнозные значения дополнительных коэффициентов финансовой независимости в части

оборотных активов (а4), текущей ликвидности (а6) и срочной ликвидности (07). Их значения вычисляются с помощью соотношений (1-2).

7. Целевые значения коэффициентов финансовой независимости и коэффициентов ликвидности (а, а8) позволяют определить прогнозную структуру активов и пассивов организации с помощью соотношений, приведенных в табл. 2.

В том случае, если прогнозная структура активов и пассивов окажется неприемлемой, цикл прогнозирования может быть повторен путем корректировки целевых значений коэффициентов (а]-а8).

8. Заключительным этапом прогнозирования финансового состояния является формирование вариантов управленческих воздействий, реализующих полученную прогнозную величину активов и пассивов организации.

Управленческие воздействия при прогнозировании финансового состояния должны быть сосредоточены на определении обоснованной прогнозной величины собственного капитала, прогнозного уровня финансовой независимости организации, а также на определении прогнозной величины нераспределенной прибыли и других составляющих собственного капитала.

Относительно состава заемного капитала могут быть приняты решения по привлечению или погашению долгосрочных и/или краткосрочных кредитов и займов, а также увеличению или погашению кредиторской задолженности.

В составе активов управленческие воздействия могут быть сосредоточены на нормировании составляющих сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции; управлении дебиторской задолженностью организации путем совершенствования системы расчетов с покупателями, предоставлением скидок, льгот, реструктурированием задолженности, оптимизации структуры и стоимости элементов внеоборотных активов за счет списания неиспользуемого, устаревшего оборудования, реализации излишних объектов внеоборотных активов, консервации, приобретения нового, более производительного оборудования.

Предлагаемая методика прогнозирования финансового состояния допускает широкую вариативность разрабатываемых управленческих решений по формированию прогнозной структуры активов и пассивов организации, определяемой заданными целевыми (прогнозными) значениями коэффициентов финансовой независимости и коэффициентов ликвидности.

Схемы поэтапной реализации определения прогнозной структуры бухгалтерского баланса для других наборов основных и дополнительных показателей финансовой независимости и ликвидности формируются аналогичным образом.

III. ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Садырин И.А. Основные направления совершенствования анализа финансово-экономического состояния коммерческих организаций // Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов но итогам НИР 2005 г. Факультет статистики, учета и экономического анализа: Сборник докладов. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 0,13 п.л.

2. Садырин И.А. Использование комплексных оценок в финансовом анализе // Финансовый учет и аудит. - 2007. - № 1 (13). - С. 77 - 82. - 0,4 п.л.

3. Садырин И.А. Совершенствование информационной базы анализа финансово-экономического состояния коммерческих организаций // Известия СПбГЭТУ «ЛЭТИ». - 2007. - № 1. - 0,3 п.л.

4. Садырин И.А. Повышение аналитических качеств бухгалтерской отчетности // Финансовый учет и аудит. - 2007. - № 2 (14). - С. 81 - 85. -0,4 п.л.

5. Садырин И.А., Афанасьев С.Б. О некоторых направлениях в финансово-экономическом анализе хозяйствующих субъектов // Анализ и моделирование экономических процессов: Межвузовский сборник. -Нижний Новгород: Изд-во Нижегородского госуниверситета, 2007. - 0,35 п.л. (вклад автора - 0,25 пл.)

6. Садырин И.А. Совершенствование методики прогнозирования финансового состояния промышленного предприятия // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - 2007. -№ 4 (52). - С. 227 - 229. - 0,2 и.л.

7. Садырин И.А. Прогнозирование финансового состояния промышленного предприятия на основе показателей финансовой устойчивости и ликвидности // Современные аспекты экономики. - 2008. -№2.-С. 194-200.-0,3 пл.

АВТОРЕФЕРАТ

Садырин Игорь Анатольевич

Редактор Рябчевская Л. Л. Издательство «Инфо-да» Лицензия ИД № 04720 от 08.05.2001

Подписано в печать 29.01.2009 Заказ №884 Формат 60x90 1/16. Гарнитура Times New Roman Усл. печ. л. 1,25. Бумага кн.-журн. Репрография. Тираж 90 экз.

Издательство «Инфо-да» 190031, г. Санкт-Петербург, Столярный переулок, д. 10-12 Телефон: (812)327-60-68

Отпечатано в «Центре оперативной полиграфии» 190031, г. Санкт-Петербург, Столярный переулок, д. 10-12 Телефон: (812)315-20-18