Механизм воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Механизм воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций"

На правах рукописи

СЬ*'

Анохина Оксана Владимировна

МЕХАНИЗМ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство); 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 8 0КТ 2012

Москва-2012

005053562

Диссертация выполнена в Государственном научном учреждении Всероссийский научно-исследовательский институт организации производства, труда и управления в сельском хозяйстве (ГНУ ВНИОПТУСХ) Россельхозакадемии

Научный руководитель: Головина Лидия Алексеевна

кандидат экономических наук, доцент

Официальные оппоненты: Карп Марина Викторовна

доктор экономических наук, профессор кафедры «Налоговая политика и налогообложение» Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Государственный университет управления»

Юрков Евгений Петрович

кандидат экономических наук, доцент ведущий научный сотрудник отдела инвестиционно-финансовых и материальных ресурсов в АПК ГНУ Всероссийского НИИ организации производства, труда и управления в сельском хозяйстве

Федеральное государственное бюджет-Ведущая организация: ное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Орловский государственный аграрный университет»

Защита диссертации состоится 31 октября 2012 г. в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 006.032.01 в Государственном научном учреждении Всероссийский научно-исследовательский институт организации производства, труда и управления в сельском хозяйстве по адресу: 111621, г. Москва, ул. Оренбургская, 15.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке ГНУ Всероссийский научно-исследовательский институт организации производства, труда и управления в сельском хозяйстве

Автореферат разослан 26 сентября 2012 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, . .

кандидат экономических наук, доцент <Р:Ь/\/--- О.И. Бундина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы. Оборотный капитал любого хозяйствующего субъекта представляет собой совокупность собственных и заемных финансовых ресурсов, вовлеченных в текущую (производственно-коммерческую, операционную) деятельность. Денежные средства авансируются в производственные запасы, которые в процессе производства превращаются в готовую продукцию, затем наступает этап реализации, возникает дебиторская задолженность, трансформирующаяся в денежные средства, и начинается новый цикл кругооборота. Для нормального воспроизводства оборотного капитала необходимо соблюдение двух главных условий: первое -каждый цикл его кругооборота должен заканчиваться приростом денежных средств; второе - должна быть обеспечена возможность привлечения банковского кредита для устранения платежных разрывов, возникающих из-за несовпадения режимов притока и оттока денежных средств.

В сельском хозяйстве кругооборот оборотного капитала имеет специфические черты, обусловленные низкой рентабельностью продаж, сезонностью производства, длительностью технологического цикла и др., - все это в конечном итоге обусловливает низкую платежеспособность, дефицит собственных оборотных средств и сильную зависимость от заемных источников финансирования. Низкая платежеспособность затрудняет доступ к кредитным ресурсам. Для значительной части сельскохозяйственных организаций цивилизованные отношения с кредитной сферой затруднены и зачастую заменяются кабальными соглашениями с коммерческими контрагентами.

Положение усугубляется еще и тем, что за последние 5-6 лет в сельском хозяйстве страны, в том числе Орловской области, была реализована значительная инвестиционная программа, профинансированная, в основном, за счет банковских кредитов. При всем положительном значении она имела и отрицательные последствия, повысив зависимость от заемного капитала и снизив финансовую устойчивость сельскохозяйственных организаций.

Степень изученности проблемы. Теоретико-методологическим аспектам формирования оборотного капитала,

обеспечения и оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов и организационно-экономического взаимодействия сельскохозяйственных организаций с банковской сферой уделено в литературе достаточно большое внимание.

Условиям и закономерностям формирования оборотных средств предприятий посвящены исследования Ефимовой О.В., Любушина Н.П., Масловой В.В., Москвина В.А., Пласковой Н.С., Савицкой Г.В., Тихомирова Е.Ф., Шеремета А.Д. и др.

Вопросы оценки платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующих субъектов нашли отражение в трудах Аборина J1.А., Бондиной H.H., Бочарова В.В., Брычкина A.B., Грачева A.B., Ендо-вицкого Д.А., Карп М. В., Карсунской М.М., Ковалева В.А., Оксанич Н.И., Патласова О.Ю. и др.

Большое внимание уделено проблематике организации финансов сельскохозяйственных организаций и взаимоотношений с банковской сферой в работах Гудашева В.А., Зотова В.Б., Кибирова А.Я., Круш З.А., Леппке О.Б., Лишанского М.Л., Масловой В.В., Масловой И.Б., Миндрина A.C., Трушина Ю.В., Хлыстуна В.Н., Шохиной Л.С., Юркова Е.П. и др.

Вместе с тем следует отметить, что недостаточно изученными остаются вопросы, связанные с оценкой современных тенденций воспроизводства и эффективного использования оборотного капитала в сельском хозяйстве, оценки кредитоспособности сельскохозяйственных организаций в некоторых сегментах отношений с банками, вопросы анализа и оценки небанковских форм использования заемных средств, что предопределило выбор темы исследования и ее содержание.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключалась в уточнении научно-методических положений воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций, эффективности его использования и разработке предложений по регулированию процесса привлечения заемных средств.

В соответствии с целью исследования поставлены и решены следующие задачи:

- обобщены и уточнены теоретические положения воспроизводства оборотного капитала в сельском хозяйстве;

- проведен анализ и дана оценка действующему порядку формирования и использования оборотного капитала в сельскохозяйственных организациях Орловской области;

- проанализированы производственно-экономические показатели деятельности, дана оценка ресурсному потенциалу, источникам доходов и финансовому положению сельскохозяйственных организаций Орловской области;

- выявлены особенности и роль краткосрочного кредитования в воспроизводстве оборотного капитала сельхозорганизаций региона;

- разработаны предложения по повышению доступности банковских краткосрочных кредитов для сельскохозяйственных товаропроизводителей;

- разработаны предложения по совершенствованию небанковских форм кредитования сельхозорганизаций;

- разработаны предложения по реализации резервов ускорения оборачиваемости оборотного капитала, направленные на его эффективное использование.

Объектом исследования является оборотный капитал сельскохозяйственных организаций и экономические отношения, связанные с его воспроизводством.

Предмет исследования - процессы формирования и использования оборотного капитала, экономическое взаимодействие сельскохозяйственных организаций с кредитной сферой.

Объектная база исследования - сельскохозяйственные организации Орловской области.

Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные труды российских и зарубежных ученых в области финансово-экономического менеджмента, нормативно-правовая документация, справочные материалы, разработки научно-исследовательских институтов. В процессе исследования были использованы следующие методы:

- абстрактно-логический - при постановке целей и задач, обобщении концепций и методологических положений формирования и использования оборотного капитала в сельском хозяйстве;

- монографический - при обобщении информации и выявлении основных тенденций в развитии процесса воспроизводства и эффективного использования оборотного капитала на региональном уровне;

- расчетно-аналитический - при анализе влияния различных

факторов на эффективность финансово-хозяйственной деятельности сельхозорганизаций;

- экономико-статистический - при анализе финансово-экономического положения сельскохозяйственных организаций.

В качестве информационной базы использованы законодательные акты РФ, материалы статистических органов, бухгалтерская отчетность сельхозорганизаций, публикации экономических журналов и интернет-сайтов, сборники научно-практических конференций учебных и научно-исследовательских учреждений.

Научная новизна проведенного исследования состоит в научно-методическом обосновании и разработке научно-практических рекомендаций по совершенствованию механизма воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций, направленных на повышение эффективности их деятельности. К элементам научного приращения относятся:

По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство):

- выявлены факторы, сдерживающие процесс формирования и эффективного использования оборотного капитала в сельском хозяйстве Орловской области, обусловленные чрезмерной закреди-тованностью сельскохозяйственных организаций, негативно отражающейся на их платежеспособности, затрудняющей привлечение заемных средств и на этой основе предложен комплекс рекомендаций, реализация которых будет способствовать улучшению показателей воспроизводства оборотного капитала;

- предложен методический подход к оценке экономических потерь, которые несут сельскохозяйственные организации от сотрудничества с поставщиками материально-производственных ресурсов на условиях предварительной оплаты; величину потерь рекомендовано увязывать с ценовыми скидками на поставляемый товар.

По специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:

- уточнены методические подходы к определению длительности производственно-коммерческого и финансового циклов предприятия; предложено: во-первых, определять длительность оборота кредиторской задолженности не по выручке, а по себестоимости продаж; во-вторых, рассчитывать средние остатки кредиторской за-

долженности не по элементам, относящимся к операционной деятельности, а по всему спектру краткосрочных долговых обязательств;

- предложено определять кредитоспособность сельскохозяйственных организаций раздельно - в зависимости от сроков и целевого назначения кредита; кредитоспособность по кредитам для формирования оборотных средств предлагается оценивать по модифицированной методической схеме, в которой сокращено число финансовых показателей (индикаторов), а увязку их числовых значений с бальными оценками осуществлять не дискретно-параметрическим способом, а с помощью линейных функций, что исключает пороговые скачки бальных оценок.

Прастическая значимость исследования заключается в том, что предлагаемые соискателем рекомендации и предложения могут быть использованы в деятельности сельскохозяйственных организаций, банков и региональных органов исполнительной власти, при планировании и осуществлении мероприятий по реализации региональных программ развития сельского хозяйства. Материалы диссертации могут представлять интерес для научных работников, преподавателей высших и средних специальных учебных заведений.

Апробация и реализация результатов исследования. Диссертация выполнена в соответствии с планом научно-исследовательских работ ГНУ ВНИОПТУСХ по проблеме «Разработать организационно-экономические механизмы воспроизводственных процессов в АПК» (№ ГР. 01.2011.57582). Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на научной конференции МГЭИ «Финансово-экономическая деятельность хозяйствующих субъектов в свете стратегии социально-экономического развития России до 2020 г.», Москва 25-26 апреля 2012 г. Результаты диссертационного исследования прошли апробацию в администрации Покровского муниципального района Орловской области, обществе с ограниченной ответственностью «Хлебороб» Орловского района той же области, Московском гуманитарно-экономическом институте. Основные положения диссертации опубликованы в 11 научных статьях общим объемом 9,5 печатных

листов (из них 7,9 п.л. авторских), в том числе 4 - в журналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Объем и структура работы. Диссертация включает введение, три главы, выводы и предложения, список литературных источников из 168 наименований, содержит 39 таблиц, 6 рисунков и приложения.

Во введении обосновывается актуальность темы, определяются цель и задачи, объект и предмет исследования, излагаются научная новизна и практическая значимость работы, апробация результатов.

В первой главе «Теоретические основы воспроизводства оборотного капитала в сельском хозяйстве» раскрывается сущность оборотного капитала, рассматриваются особенности его кругооборота, методические вопросы определения длительности производственно-коммерческого и финансового циклов, эффективности использования оборотных средств и роль краткосрочного кредитования в воспроизводстве оборотного капитала.

Во второй главе «Оценка источников формирования и системы финансирования оборотного капитала сельскохозяйственных организаций Орловской области» выявлены особенности формирования доходов сельскохозяйственных организаций, которые оказали влияние на их финансово-экономическое и имущественное положение, проведена оценка эффективности использования оборотного капитала, исследованы вопросы современного состояния краткосрочного кредитования в регионе.

В третьей главе «Основные направления совершенствования воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций» предложены методические подходы к определению классов кредитоспособности сельхозорганизаций по краткосрочным ссудам, раскрыты особенности небанковских источников финансирования оборотного капитала (коммерческого кредитования), изложены предложения по повышению эффективности использования оборотного капитала сельскохозяйственных организаций Орловской области.

В выводах и предложениях сформулированы основные результаты проведенного исследования.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Содержание понятия «оборотный капитал», особенности кругооборота оборотного капитала в сельском хозяйстве, уточненный методический подход к определению длительности производственно-коммерческого и финансового циклов

В процессе исследования мы пришли к выводу, что в содержательном отношении понятия «оборотный капитал», «оборотные средства», «оборотные активы», «текущие активы» однородны. Капитал остается капиталом независимо от того, в какой форме он представлен - денежной, производительной или товарной. С учетом вышесказанного нами дано следующее определение оборотного капитала сельхозпредприятия - это те виды его имущества, которые обеспечивают непрерывность текущей деятельности и своевременность финансовых расчетов, длительность использования которых может превышать 12 месяцев только в случае, если это вызвано естественной продолжительностью производственного цикла.

Оборотный капитал подразделяется на две группы, одна из которой обслуживает сферу производства, другая - сферу обращения. В своем круговом движении он проходит три этапа, что схематически показано на рис.1.

В сельском хозяйстве воспроизводство оборотного капитала имеет определенную специфику, обусловленную как особенностями производственного процесса (зависимостью результатов от погоды; использованием биологических систем, не позволяющих сократить производственный период; сезонностью и связанному с ней несовпадению режимов притока и оттока денежных средств, сильной зависимостью от кредитных ресурсов), так и экономическими факторами функционирования сельского хозяйства (неэквивалетностью межотраслевых и обменных отношений, недостаточным уровнем господдержки и др.). Производственно-коммерческий (операционный) цикл представляет собой средний промежуток времени от момента поступления сырья и материалов до получения выручки. В структуре производственно-коммерческого цикла чрезвычайно важную роль играет финансовый цикл, длительность которого фактически предопределяет платежные возможности организации и ее

Этап производства (Т -о- П Т")

Рис.1. Схема кругооборота оборотного капитала

потребность в заемном капитале. Финансовый цикл рассчитывается как разность между продолжительностью производственно-коммерческого цикла и сроком погашения кредиторской задолженности. В содержательном отношении финансовый цикл показывает период времени, в течение которого денежные средства омертвлены в натурально-вещественных элементах оборотного капитала и дебиторской задолженности. Другими словами - это период времени между оплатой сырья и материалов и поступлением выручки на расчетный счет организации (рис. 2).

Рис. 2 . Структура производственно-коммерческого цикла

При этом возникает платежный разрыв, покрыть который можно за счет собственного денежного резерва, а при его нехватке - просить краткосрочный кредит в банке. Если же банк откажет, то сельхозорганизация вынуждена обращаться к своим контрагентам, которые, пользуясь безвыходностью ситуации, могут диктовать свои условия, зачастую кабальные. Существует, разумеется, и четвертый вариант - затягивать расчеты по обязательствам, но он - самый нежелательный, поскольку подрывает доверие поставщиков, которые впредь станут требовать предоплату, а могут и возбудить дело о банкротстве.

В вопросе об определении длительности производственно-коммерческого цикла мы разделяем концепцию «двухкомпонент-ной» модели, имея в виду, что все оборотные активы представляются двумя группами: 1) запасами - в той конфигурации, которая отражена в балансе предприятия по строке 210; 2) дебиторской задолженностью и прочими оборотными активами. Для запасов оборотом служит себестоимость реализованной продукции, для дебиторской задолженности и всех прочих оборотных активов - чистая выручка. При расчете длительности финансового цикла мы предлагаем: во-первых, определять размер оборота по кредиторской за-

долженности не по выручке, а по себестоимости продаж; во-вторых, рассчитывать средние остатки кредиторской задолженности не по элементам, относящимся к операционной деятельности, а по всему спектру краткосрочных долговых обязательств. Алгоритм расчёта продолжительности производственно-коммерческого и финансового циклов в сельском хозяйстве представлен в табл. 1.

Таблица 1. Алгоритм расчета длительности производственно-коммерческого и финансового циклов в сельском хозяйстве

Показатели Запись формулы*

Продолжительность производственно-коммерческого цикла, дней Г =36о(ЗАП + ДЗ + ПОС) \ с в

Период обращения кредиторской задолженности, дней 360 X КЗ с

Продолжительность финансового цикла, дней „ ,,,(ЗАП ^ДЗ + ПОС КЗЛ 1 л, = JOU--1---- * {с в с )

* Тос - продолжительность производственно-коммерческого цикла; ЗАП - среднегодовая величина запасов; ДЗ - среднегодовая величина дебиторской задолженности; ПОС - среднегодовая величина всех прочих оборотных активов, включая денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; С - себестоимость реализованной продукции; В - выручка (нетто) от реализации; КЗ - среднегодовая кредиторская задолженность; Тфц- продолжительность финансового цикла.

2. Изменения структуры оборотного капитала и источников его формирования в сельскохозяйственных организациях Орловской области

За период 2007-2011гг. стоимость имущества (активов) сельскохозяйственных организаций Орловской области выросла в текущей оценке в 2,33 раза; это соответствует среднегодовому темпу роста 23,5 %, что является высоким показателем на фоне предыдущих лет. Вместе с тем, отметим две главные тенденции, повлекшие негативные изменения в структуре сводного баланса. Во-первых, внеоборотные активы росли быстрее оборотных (2,62 и 2,27 раза соответственно). Во-вторых, в составе пассивов собственный капитал отставал в росте от заемного (2,03 и 2,45 раза соответственно). В результате доля оборотных активов в структуре баланса снизилась с 52,5 % в 2007 г. до 46,5 % в 2011 г., а в структуре пассивов доля собственного капитала, и без того очень низкая в 2007 г. (28,3 %), уменьшилась еще больше - до 24,7 %. Снижение в струк-

туре активов доли более ликвидного имущества мы расцениваем как нежелательное явление, вызывающее замедление оборачиваемости совокупного капитала, а доля собственных средств в структуре пассивов свидетельствует о чрезмерной зависимости от заемного капитала.

В структуре самих оборотных активов тоже произошли изменения (табл.2), которые в целом нельзя оценить как позитивные.

Таблица 2. Изменения в структуре оборотных активов сельхозорганизаций Орловской области

Показатели Структура оборотных активов. % Изменение (+.-)

2007г. 2011г.

Запасы 49,9 50,2 +0,3

НДС по приобретенным ценностям 1,8 0,4 -1,4

Дебиторская задолженность со сроком погашения более 1 года 1,4 7,3 +5,9

Дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 1 года 36,9 26,6 -10,3

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 9,3 13,7 +4,4

Прочие оборотные активы 0,7 1,8 +1,1

ИТОГО 100,0 100,0 -

Основанием для такого утверждения служит сопоставление сравнительно менее ликвидной части оборотных активов, т.е. запасов и долгосрочной дебиторской задолженности, доля которых выросла на 6,2 процентных пункта, с более ликвидной частью (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность), доля которых снизилась на 5,9 процентных пункта; другими словами произошло снижение ликвидности оборотного капитала.

Оборотный капитал сельхозорганизаций не обеспечен в достаточной степени нормальными источниками формирования. Основными (или нормальными) источниками формирования оборотного капитала являются: 1) часть собственного капитала; 2) заемные средства (в основном краткосрочные кредиты и займы); 3) привлеченные средства, или устойчивые пассивы, т. е. средства кредито-

ров, временно находящиеся в обороте организации. Результаты расчетов показывают, что, во-первых, структура источников почти не изменилась. Во - вторых, оборотный капитал обеспечен нормальными источниками формирования не в полной мере, причем в 2011 г. ситуация хотя и незначительно, но ухудшилась (табл. 3).

Таблица 3. Источники формирования оборотного капитала сельхозорганизаций Орловской области

Абсолютные Доля в общей

Показатели величины, величине ис- 2011г в %

млн. руб. точников, % к 2007г.

2007г. 2011г. 2007г. 2011г.

Собственные 4477 9210 47,4 48,4 205,7

Заемные 3173 6564 33,6 34,5 206,8

Привлеченные 1801 3256 19,0 17,1 180,8

Всего источников 9451 19030 100,0 100,0 201,3

Оборотные активы 10411 21431 X X 205,8

Коэффициент обеспеченности оборотных активов источниками формирования 0,908 0,888 X X 97,9

Недостаток оборотных средств заставляет использовать амортизацию не по целевому назначению, просрочивать кредиторскую задолженность, просить средства у контрагентов на невыгодных для себя условиях.

3. Тенденции использования заемного капитала и влияние за-кредитованности сельскохозяйственных организаций на их экономическую результативность и финансовую устойчивость

В основной капитал сельскохозяйственных организаций Орловской области за период 2007-2011 гг были вложены значительные средства (16,1 млрд. руб.); инвестиции в основном были профинансированы за счет заемного капитала. Как результат, общая величина задолженности по кредитам и займам выросла (по состоянию на конец года) с 13 млрд. руб. в 2007 г. до 30 млрд. руб. в 2011 г., или в 2,3 раза, а объем процентных выплат увеличился с

456 до 2117 млн. руб., или в 4,6 раза. В 2011 г. процентные выплаты превысили прибыль от продаж, а достигнутая чистая прибыль (1130 млн. руб.) является результатом внеоперационной деятельности. В 2011 г. доля заемного капитала в структуре источников финансирования составляла 79,9%. В структуре же привлеченных средств доминировали кредиты банков (67,1%) и займы, полученные от других организаций (26,4%). Темпы роста показателей использования кредитных ресурсов показаны в табл. 4.

Таблица 4. Темпы роста показателей использования кредитных ресурсов сельхозорганизаций Орловской области, %

Показатели Годы

2007 2008 2009 2010 2011

Получено кредитов и займов 100,0 144,0 131,8 127,5 132,7

Затраты на обслуживание кредитов и займов 100,0 183,8 391,7 404,4 418,4

Погашение кредитов и займов 100,0 137,7 194,7 256,3 269,8

Задолженность по кредитам и займам на конец года - всего 100,0 149,2 195,5 215,3 231,4

в т. ч. по краткосрочным 100,0 156,7 149,8 169,7 195,4

Расходы на обслуживание кредитов и займов становятся все более существенной частью общих затрат сельхозорганизаций, фактически «съедая» прибыль от продаж В 2011 г. затраты на обслуживание банковских кредитов (2117 млн. руб.) превысили сальдированную прибыль от продаж (1963 млн. руб.). Полученная чистая прибыль (1130 млн. руб.) является результатом государственной финансовой поддержки.

Настораживающими обстоятельствами, связанными с инвестиционно-кредитными процессами последних лет являются, во-первых, рост закредитованности сельхозорганизаций: коэффициент кредитной нагрузки на собственный капитал вырос с 1,3 в 2007 г. до 2,6 в 2011 г., или в два раза (при норме не более 1); во-вторых, -продолжает усугубляться зависимость сельхозорганизаций от заемного капитала: по состоянию на конец 2011 г. доля заемных средств в структуре источников формирования имущества составляла 74,8% при норме 35-40%. Оба показателя свидетельствуют о низкой финансовой устойчивости сельхозорганизаций в целом, а также о зна-

чительных рисках, связанных с трудностями своевременного погашения задолженности перед банковской системой.

4. Эффективность использования оборотного капитала, направления ускорения его оборачиваемости

Основными показателями эффективности использования оборотного капитала служат, как известно, коэффициент его оборачиваемости, длительность производственно-коммерческого и финансового циклов, а также величина экономии оборотного капитала в связи с ускорением его оборачиваемости. В сельскохозяйственных организациях Орловской области эффективность использования оборотного капитала имеет тенденцию к ухудшению (табл. 5).

Таблица 5. Эффективность использования оборотного капитала сельхозорганизаций Орловской области за 2007-2011 г.г.

№ пп Показатели 2007 г. 2011 г. 2011г. в%к 2007г.

Отчетные показатели:

1. Выручка (нетто) от реализации, млн. руб. 8666 17100 197,3

2. Среднегодовая стоимость оборотных активов, млн. руб. всего 10411 21430 205,8

3. в т.ч. запасы 5196 10767 207,2

4. прочие виды 5215 10663 204,5

5. Себестоимость продаж, млн. руб. 7419 14103 190,1

6. Среднегодовая величина кредиторской задолженности, млн. руб. 2573 4652 180,8

Расчетные показатели:

7. Длительность производственно-коммерческого цикла, дней [360 х ((стр. 3:стр.5) + (стр.4:стр.1)) ] 469 498 106,2

8. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, ед. [1: стр.7 х 360 ] 0,77 0,72 93,5

9. Длительность оборота кредиторской задолженности, дней [360 х стр.6: стр.5] 125 119 95,2

10. Длительность финансового цикла, дней [стр. 7- стр. 9] 344 379 110,2

11. Величина платежного разрыва, млн. руб. [стр. 5 х стр. 10 :360] 7088 14847 209,5

12. Объем дополнительно привлеченных в оборот оборотных средств, млн. руб. [стр.1 (2011 г.) х (стр. 7(2011 г) - стр.7 (2007г.): 360] X 1378 X

Длительность производственно-коммерческого цикла в анализируемом периоде весьма высока и превышает годовой срок, причем в 2011 г. она еще и выросла на 29 дней; соответственно, если в 2007 г. оборотный капитал делал в среднем 0,77 оборота в год, то в 2011 г.-0,72 оборота.

Экономический эффект от замедления оборачиваемости выражается в дополнительно вовлеченных средствах в оборот (перерасходе оборотного капитала); в нашем случае перерасход составил 1378 млн. руб., на 35 дней увеличилась длительность финансового цикла, что обусловило увеличение платежного разрыва более чем в два раза. Расчеты показали, что замедление оборачиваемости оборотного капитала обусловлено преимущественно за счет увеличения доли запасов в структуре оборотных активов. Повышение эффективности использования оборотного капитала достигается путем воздействия на производимую и реализуемую продукцию, систему планирования и организацию хозяйственной деятельности посредством постоянного мониторинга за нормативами, динамикой фактических удельных расходов и оборачиваемости оборотного капитала. Основные направления ускорения его оборачиваемости с учетом особенностей каждой стадии кругооборота приведены в табл. 6.

5. Предложения по компенсации экономических потерь сельскохозяйственных организаций при расчетах с поставщиками матерально-производственных ресурсов в форме предоплаты или аванса

Согласно ГК РФ, предоставление поставщику денежных средств как в форме отсрочки или рассрочки платежа, так и в виде аванса или предоплаты называется коммерческим кредитом. Коммерческий кредит представляет собой не самостоятельное договорное правоотношение, а условие, оговаривающее порядок расчетов. Предоплата широко практикуется в сельском хозяйстве при покупках материально-производственных ресурсов. Она очень выгодна поставщикам ресурсов, но не выгодна сельхозтоваропроизводителю, поскольку замедляет оборачиваемость оборотных средств, увеличивает длительность финансового цикла.

Мы полагаем, что финансовые потери сельхозорганизаций

Таблица 6. Основные направления ускорения оборачиваемости оборотного капитала в сельском хозяйстве

Направления Ожидаемый результат

Совершенствование системы материально-технического снабжения и договорных отношений с обслуживающими организациями Бесперебойное обеспечение технологических процессов необходимым ассортиментом материалов, сырья и услуг; избавление от излишков запасов сырья и материалов; сокращение периода оборота сырья и материалов

Внедрение ресурсосберегающих технологий Уменьшение потребности в материалах, сырье, услугах сторонних организаций, сокращение производственных затрат на единицу продукции; сокращение периода оборота сырья и материалов; сокращение производственного цикла

Совершенствование механизма внутрихозяйственного коммерческого расчета Снижение себестоимости, рост объемов производства; сокращение производственного цикла

Совершенствование нормирования оборотных средств Повышение точности расчета нормативов оборотного капитала

Внедрение современных средств механизации складских и погрузочно-разгрузочных работ Уменьшение затрат на хранение, погрузку и разгрузку продукции, сокращение длительности производственно цикла

Совершенствование системы сбыта продукции Сокращение объемов готовой продукции на складах и продолжительности коммерческого цикла

Совершенствование экономических отношений с покупателями Минимизации сроков погашения дебиторской задолженности; увеличение доли продукции, реализованной на условиях предоплаты; сокращение продолжительности коммерческого цикла

Совершенствование управленческого учета по видам сельскохозяйственной деятельности Усиление контроля за движением оборотных средств; экономия сырья и материалов

Совершенствование экономических отношений с поставщиками Минимизация сделок с предоплатой; максимизация отсрочки погашения кредиторской задолженности в допустимых пределах; сокращение продолжительности финансового цикла

Реструктуризация задолженности по инвестиционным кредитам Обеспечение платежеспособности по текущим обязательствам и облегчение доступа к кредитным ресурсам

Совершенствование организационно-экономического взаимодействия со страховыми организациями Своевременное возмещение экономического ущерба от стихийных факторов, снижение производственных рисков; сокращение финансовых потерь

Своевременное использование правовых механизмов защиты собственных экономических интересов при согласовании условий коммерческих сделок и их нарушении Сокращение финансовых потерь

должны быть компенсированы предоставлением ценовой скидки со стороны поставщика. Величину потерь можно определить, ориентируясь на размеры банковской процентной ставки по краткосрочным кредитам. Если предположить, что предоплата осуществлена за счет банковского кредита, то выплаченные проценты можно рассматривать как финансовые потери, которые должны быть компенсированы предоставлением ценовой скидки (ЦС) со стороны поставщика. Например, при банковской процентной ставке 18% и периоде отсрочки поставки товара на 21 день минимальный уровень ЦеНОВОЙ СКИДКИ СОСТаВИТ 4% (#С = 18-21: (0,0118-21+360) = 1,04%).

Рассматривая предоплату как форму гарантии оплаты товара, а не средство экономического давления на покупателя со стороны поставщика, период времени между датой перечисления денежных средств и датой получения оплаченного товара (Т) следовало бы увеличить на 10 дней. Как в международной, так и отечественной практике 10-дневный период отсрочки платежа за поставленный товар стал как бы нормой делового оборота, своеобразным эталоном оперативности, обычно вознаграждаемый ценовой скидкой со стороны поставщика. Алгоритм расчета, позволяющий определить размеры такой скидки для сельскохозяйственной организации, представлен в табл. 7.

Таблица 7. Алгоритм расчета ценовой скидки для сельхозорганиза-ции при поставке материальных ресурсов по предоплате

Показатели Запись формулы*

Минимальная величина ценовой скидки п-т цс- ' 0,01л, Г+360

Нормальная величина ценовой скидки гг_ л,.сг+10) 0,01-77, (Г+ 10)+360

% годовых; Т - период отсрочки платежа, или период времени между датой перечисления денежных средств и датой получения оплаченного товара; 10 - принятый в международной практике период отсрочки платежа за поставленный товар, вознаграждаемый ценовой скидкой со стороны поставщика (эталон оперативности платежа), дней.

Финансовое состояние сельскохозяйственной организации во многом зависит от того, как строятся отношения с контрагентами, то есть с поставщиками и покупателями. Наиболее выгодная тактика в отношениях с покупателями сельскохозяйственной продукции за-

ключается в минимизации согласованного срока оплаты; в идеале -продажа продукции на условиях авансирования или предоплаты. Напротив, в отношениях с поставщиками желательно добиваться увеличения срока оплаты полученных товаров и по возможности избегать авансов и предоплаты. Необходимо также умело использовать правовые механизмы защиты собственных экономических интересов не только при согласовании условий сделок, но и при их нарушении.

6. Методический подход к оценке финансового состояния сельскохозяйственных организаций, учитываемой при выработке профессионального заключения об их кредитоспособности по краткосрочным банковским кредитам

В Орловской области кредитное обслуживание сельхозорга-низаций осуществляют наряду с Россельхозбанком и Сбербанком еще и ряд других банков, к числу которых относится АКБ «Ланта-Банк» ЗАО, чей методический инструментарий оценки кредитоспособности послужил объектом изучения и критического анализа.

В настоящее время в АКБ «Ланта-Банк» ЗАО оценка кредитоспособности заемщика проводится безотносительно к срочности кредита. Для оценки используются 17 финансовых показателей; такое количество нам представляется избыточным. Для оценки кредитоспособности сельхоззаемщиков по краткосрочным кредитам мы предлагаем использовать три показателя, которые достаточно полно отражают их платежные возможности. Первый показатель (К^ -рентабельность продаж (отношение прибыли от реализации к чистой выручке, %). Второй (К2) - коэффициент покрытия (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам). Третий (Кз) -коэффициент финансовой независимости, или автономии (отношение собственного капитала к валюте баланса). Для каждого из них устанавливаются два значения - нормативный, превышение которого характеризует финансовое благополучие, и критический, опускание ниже которого служит индикатором кризисного состояния. Порядок определения категории финансовой устойчивости сельхоззаемщиков, критериальные значения финансовых показателей и соответствующие им бальные оценки в разрезе 4-х категорий финансовой устойчивости приведены в табл. 8.

Таблица 8. Порядок определения категории финансовой устойчивости сельскохозяйственных организаций-заемщиков

Показатели Категория финансовой устойчивости

1 2 3 4

Рентабельность продаж (КЛ

Числовое значение, % Балл (В1) К| г 10 60 5 < ^ < 10 В1 = 6К1 0 £ К1 < 5 В1 = 6К1 К,<0 0

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами (К>)

Числовое значение, ед. Балл (В2) Кг £2 60 1,5 £ Кг < 2 В2 = 60 К2 -60 1 2 Кг <1,5 В2 = 60К2 -60 Кг<1 0

Коэффициент автономии (КО

Числовое значение, ед. Балл(ВЗ) Кз^О.б 60 0,45 2 Кз < 0,6 ВЗ =200КЗ-60 0,3 < Кз <0,45 ВЗ =200КЗ -60 Кз<0,3 0

Границы категорий св.160 100-160 40-100 Менее 40

Информация о классе кредитоспособности сельхоззаемщика встраивается в инструментарий профессионального заключения, на основе которого определяется тип его финансового положения и формируется таблица расчетных резервов на возможные потери по ссудам.

Используя критерий сводной бальной оценки, мы провели группировку 174 сельхозорганизаций Орловской области по итогам их хозяйствования за 2011 год. Результаты получились следующие: 43 организации (24,7%) отнесены к первой категории финансовой устойчивости, 52 (29,9%)- ко второй, 56 - (32,2%) к третьей, 23 (13,2%) - к четвертой (некредитоспособной). Третья группа хозяйств, чья кредитоспособность весьма низка, не только самая многочисленная по экономическому потенциалу; здесь сосредоточено 56,2 % оборотных активов, а вклад в общую выручку составляет 52,5%. От того, как будет изменяться в будущем финансово-экономическое положение сельхозорганизаций этой группы, можно будет судить о ситуации в целом по сельскому хозяйству области.

РАБОТЫ, ОПУБЛИКОВАННЫЕ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендуемых ВАК Министерства образования и науки РФ

1. Анохина О.В., Головина Л.А. Формирование производственного потенциала сельскохозяйственных организаций в ходе развития интеграционных процессов в агропроизводстве Орловской области.// Региональная экономика, 2012, №11(242)- 1,2 п.л., в т. ч. авторских-0,8 п. л.

2. Анохина О.В. Ценность бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках при анализе финансового состояния сельскохозяйственных организаций. // Бухучет в сельском хозяйстве, 2012, №5 -0,7 п.л.

3. Анохина О.В., Головина Л.А. Совершенствование условий коммерческого кредитования сельхозорганизаций. II АПК: Экономика, управление, 2012, №7-0,6 п.л., в т. ч. авторских - 0,4 п.л.

4. Анохина О.В. Краткосрочное кредитование в сельском хозяйстве: современные особенности. / ВЕСТНИК ОрелГИЭТ, 2012, №4 -0,5 п.л. (в печати)

Статьи в прочих изданиях

5. Анохина О.В. Характерные признаки и особенности воспроизводства оборотного капитала в агропроизводстве./ Сб. научных трудов: Резервы роста эффективности аграрного производства. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2008 -1,0 п.л.

6. Анохина О.В., Головина Л.А. Оценка современного состояния экономики сельского хозяйства Орловской области/ Сб. научных трудов: Макроэкономические и внутренние факторы эффективности сельскохозяйственных организаций. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2009 - 1,0 п.л., в т.ч. авторских 0,5 п.л.

7. Анохина О.В. Классификация оборотного капитала сельхозтоваропроизводителей./ Сб. научных трудов: Макроэкономические и внутренние факторы эффективности сельскохозяйственных организаций. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2009 - 0,5 п.л

8. Анохина О.В. Нормирование оборотных средств в сельском хозяйстве. / Сб. научных трудов: Тенденции и перспективы развития сельхозорганизаций региона. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2010 -1,1 п.л

9. Анохина О.В. Кредитование в системе воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций. / Сб. научных трудов: Тенденции и перспективы развития сельхозорганизаций региона. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2010 - 0,4 п.л.

10. Анохина О.В. Методические аспекты определения финансового цикла и эффективности использования оборотных средств в ком-

мерческих организациях. / Материалы научной конференции МГЭИ «Финансово-экономическая деятельность хозяйствующих субъектов в свете стратегии социально-экономического развития России до 2020г.», Москва 25-26 апреля 2012г.- 0,5 п.л. 11. Анохина О.В. Особенности воспроизводства оборотного капитала в сельском хозяйстве. // Нормирование и оплата труда в сельском хозяйстве, №5/2012 -1,0 п.л.

Подписано в печать 25.09.2012г. Печать цифровая. Формат 60 х 84 /16 Бумага офсетная 80 гр/м Усл. п.л. 1,5 Тираж 100 Заказ № Отпечатано в ООО «НИПКЦ Восход - А» 111621, Москва, ул. Оренбургская, д.15, офис 226 Тел./ факс: (495) 700-12-08, 700-12-17 е- таП:ас]гтш@уо5хо(1.огд

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Анохина, Оксана Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА В СЕЛЬСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ

1.1. Сущность оборотного капитала и особенности его ^ ^ воспроизводства

1.2. Методические вопросы определения финансового цикла и эффективности использования оборотного капитала

1.3. Краткосрочное кредитование в системе воспроизводства ^ оборотного капитала сельскохозяйственных организаций

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И

СИСТЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ ОРЛОВСКОЙ 58 ОБЛАСТИ

2.1. Доходы и показатели производственно-экономической деятельности

2.2. Имущественное положение и эффективность использования оборотного капитала

2.3. Роль банковского сектора в воспроизводстве капитала

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ВОСПРОИЗВОДСТВА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

3.1. Совершенствование методики оценки финансового положения сельскохозяйственной организации для выявления кредитоспо- ^^ собности по краткосрочным ссудам

3.2. Коммерческий кредит в процессе кругооборота оборотного капитала

3.3. Направления роста эффективности использования оборотного капитала

Диссертация: введение по экономике, на тему "Механизм воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций"

Актуальность темы. Оборотный капитал любого хозяйствующего субъекта представляет собой совокупность собственных и заемных финансовых ресурсов, вовлеченных в текущую (производственно-коммерческую, операционную) деятельность. Денежные средства авансируются в производственные запасы, которые в процессе производства превращаются в готовую продукцию, затем наступает этап реализации, возникает дебиторская задолженность, трансформирующаяся в денежные средства, и начинается новый цикл кругооборота. Для нормального воспроизводства оборотного капитала необходимо соблюдение двух главных условий: первое - каждый цикл его кругооборота должен заканчиваться приростом денежных средств; второе -должна быть обеспечена возможность привлечения банковского кредита для устранения платежных разрывов, возникающих из-за несовпадения режимов притока и оттока денежных средств.

В сельском хозяйстве кругооборот оборотного капитала имеет специфические черты, обусловленные низкой рентабельностью продаж, сезонностью производства, длительностью технологического цикла и др., - все это в конечном итоге обусловливает низкую платежеспособность, дефицит собственных оборотных средств и сильную зависимость от заемных источников финансирования. Низкая платежеспособность затрудняет доступ к кредитным ресурсам. Для значительной части сельскохозяйственных организаций цивилизованные отношения с кредитной сферой затруднены и зачастую заменяются кабальными соглашениями с коммерческими контрагентами.

Положение усугубляется еще и тем, что за последние 5-6 лет в сельском хозяйстве страны, в том числе Орловской области, была реализована значительная инвестиционная программа, профинансированная, в основном, за счет банковских кредитов. При всем положительном значении она имела и отрицательные последствия, повысив зависимость от заемного капитала и снизив финансовую устойчивость сельскохозяйственных организаций.

Степень изученности проблемы. Теоретико-методологическим аспектам формирования оборотного капитала, обеспечения и оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов и организационно-экономического взаимодействия сельскохозяйственных организаций с банковской сферой уделено в литературе достаточно большое внимание.

Условиям и закономерностям формирования оборотных средств предприятий посвящены исследования Ефимовой О.В., Любушина Н.П., Масло-вой В.В., Москвина В.А., Пласковой Н.С., Савицкой Г.В., Тихомирова Е.Ф., Шеремета А.Д. и др.

Вопросы оценки платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующих субъектов нашли отражение в трудах Аборина JI.A., Бондиной H.H., Бочарова В.В., Брычкина A.B., Грачева A.B., Ендовицкого Д.А., Карп М. В., Карсунской М.М., Ковалева В.А., Оксанич Н.И., Патласова О.Ю. и др.

Большое внимание уделено проблематике организации финансов сельскохозяйственных организаций и взаимоотношений с банковской сферой в работах Гудашева В.А., Зотова В.Б., Кибирова А .Я., Круш З.А., Леппке О.Б., Лишанского М.Л., Масловой В.В., Масловой И.Б., Миндрина A.C., Трушина Ю.В., Хлыстуна В.Н., Шохиной Л.С., Юркова Е.П. и др.

Вместе с тем следует отметить, что недостаточно изученными остаются вопросы, связанные с оценкой современных тенденций воспроизводства и эффективного использования оборотного капитала в сельском хозяйстве, оценки кредитоспособности сельскохозяйственных организаций в некоторых сегментах отношений с банками, вопросы анализа и оценки небанковских форм использования заемных средств, что предопределило выбор темы исследования и ее содержание.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы заключалась в уточнении научно-методических положений воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций, эффективности его использования и разработке предложений по регулированию процесса привлечения заемных средств.

В соответствии с целью исследования поставлены и решены следующие задачи:

- обобщены и уточнены теоретические положения воспроизводства оборотного капитала в сельском хозяйстве;

- проведен анализ и дана оценка действующему порядку формирования и использования оборотного капитала в сельскохозяйственных организациях Орловской области;

- проанализированы производственно-экономические показатели деятельности, дана оценка ресурсному потенциалу, источникам доходов и финансовому положению сельскохозяйственных организаций Орловской области;

- выявлены особенности и роль краткосрочного кредитования в воспроизводстве оборотного капитала сельхозорганизаций региона;

- разработаны предложения по повышению доступности банковских краткосрочных кредитов для сельскохозяйственных товаропроизводителей;

- разработаны предложения по совершенствованию небанковских форм кредитования сельхозорганизаций;

- разработаны предложения по реализации резервов ускорения оборачиваемости оборотного капитала, направленные на его эффективное использование.

Объектом исследования является оборотный капитал сельскохозяйственных организаций и экономические отношения, связанные с его воспроизводством.

Предмет исследования - процессы формирования и использования оборотного капитала, экономическое взаимодействие сельскохозяйственных организаций с кредитной сферой.

Объектная база исследования - сельскохозяйственные организации Орловской области.

Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные труды российских и зарубежных ученых в области финансово-экономического менеджмента, нормативно-правовая документация, справочные материалы, разработки научно-исследовательских институтов. В процессе исследования были использованы следующие методы:

- абстрактно-логический - при постановке целей и задач, обобщении концепций и методологических положений формирования и использования оборотного капитала в сельском хозяйстве;

- монографический - при обобщении информации и выявлении основных тенденций в развитии процесса воспроизводства и эффективного использования оборотного капитала на региональном уровне;

- расчетно-аналитический - при анализе влияния различных факторов на эффективность финансово-хозяйственной деятельности сельхозорганиза-ций;

- экономико-статистический - при анализе финансово-экономического положения сельскохозяйственных организаций.

В качестве информационной базы использованы законодательные акты РФ, материалы статистических органов, бухгалтерская отчетность сельхозор-ганизаций, публикации экономических журналов и интернет-сайтов, сборники научно-практических конференций учебных и научно-исследовательских учреждений.

Научная новизна проведенного исследования состоит в научно-методическом обосновании и разработке научно-практических рекомендаций по совершенствованию механизма воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций, направленных на повышение эффективности их деятельности. К элементам научного приращения относятся:

По специальности 08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - АПК и сельское хозяйство):

- выявлены факторы, сдерживающие процесс формирования и эффективного использования оборотного капитала в сельском хозяйстве Орловской области, обусловленные чрезмерной закредитованностью сельскохозяйственных организаций, негативно отражающейся на их платежеспособности, затрудняющей привлечение заемных средств и на этой основе предложен комплекс рекомендаций, реализация которых будет способствовать улучшению показателей воспроизводства оборотного капитала;

- предложен методический подход к оценке экономических потерь, которые несут сельскохозяйственные организации от сотрудничества с поставщиками материально-производственных ресурсов на условиях предварительной оплаты; величину потерь рекомендовано увязывать с ценовыми скидками на поставляемый товар.

По специальности 08.00.10 - финансы, денежное обращение и кредит:

- уточнены методические подходы к определению длительности производственно-коммерческого и финансового циклов предприятия; предложено: во-первых, определять длительность оборота кредиторской задолженности не по выручке, а по себестоимости продаж; во-вторых, рассчитывать средние остатки кредиторской задолженности не по элементам, относящимся к операционной деятельности, а по всему спектру краткосрочных долговых обязательств;

- предложено определять кредитоспособность сельскохозяйственных организаций раздельно - в зависимости от сроков и целевого назначения кредита; кредитоспособность по кредитам для формирования оборотных средств предлагается оценивать по модифицированной методической схеме, в которой сокращено число финансовых показателей (индикаторов), а увязку их числовых значений с бальными оценками осуществлять не дискретно-параметрическим способом, а с помощью линейных функций, что исключает пороговые скачки бальных оценок.

Практическая значимость исследования заключается в том, что предлагаемые соискателем рекомендации и предложения могут быть использованы в деятельности сельскохозяйственных организаций, банков и региональных органов исполнительной власти, при планировании и осуществлении мероприятий по реализации региональных программ развития сельского хозяйства. Материалы диссертации могут представлять интерес для научных работников, преподавателей высших и средних специальных учебных заведений.

Апробация и реализация результатов исследования. Диссертация выполнена в соответствии с планом научно-исследовательских работ ГНУ ВНИОПТУСХ по проблеме «Разработать организационно-экономические механизмы воспроизводственных процессов в АПК» (№ ГР. 01.2011.57582). Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались на научной конференции МГЭИ «Финансово-экономическая деятельность хозяйствующих субъектов в свете стратегии социально-экономического развития России до 2020 г.», Москва 25-26 апреля 2012 г. Результаты диссертационного исследования прошли апробацию в администрации Покровского муниципального района Орловской области, обществе с ограниченной ответственностью «Хлебороб» Орловского района той же области, Московском гуманитарно-экономическом институте. Основные положения диссертации опубликованы в 11 научных статьях общим объемом 9,5 печатных листов (из них 7,9 п.л. авторских), в том числе 4 - в журналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ.

Объем и структура работы. Диссертация включает введение, три главы, выводы и предложения, список литературных источников из 168 наименований, содержит 39 таблиц, 6 рисунков и приложения.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Анохина, Оксана Владимировна

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

1. В диссертационной работе оборотный капитал рассматривается как фукционально-учетная категория, т.е. это часть имущества предприятия, которая обеспечивает непрерывность текущей деятельности и своевременность финансовых расчетов, длительность использования которой может превышать 12 месяцев только в случае, если это вызвано естественной продолжительностью производственного цикла. В таком понимании оборотный капитал предприятия отождествляется с текущими активами (они же - оборотные средства.

2. В сельском хозяйстве воспроизводство оборотного капитала обусловлено как особенностями производственного процесса (зависимостью результатов от погоды; использованием биологических систем, не позволяющих сократить производственный период; сезонностью и связанному с ней несовпадению режимов притока и оттока денежных средств, сильной зависимостью от кредитных ресурсов), так и макроэкономическими факторами функционирования сельского хозяйства (неэквивалентностью межотраслевых и обменных отношений, недостаточным уровнем господдержки и др.).

3. Для нормального воспроизводства оборотного капитала необходимо соблюдение двух главных условий: первое - каждый цикл его кругооборота должен заканчиваться приростом денежных средств; второе - должна быть обеспечена возможность привлечения банковского кредита для устранения платежных разрывов, возникающих из-за несовпадения режимов притока и оттока денежных средств. В свою очередь, выполнение обоих условий в решающей мере обусловливается рентабельностью производства. У высокорентабельного предприятия более высок запас денежных средств, позволяющий в меньшей степени зависеть от внешних источников финансирования; им гораздо легче получать банковские кредиты.

4. Производственно-коммерческий (операционный) цикл представляет собой средний промежуток времени от момента поступления сырья и материалов до получения выручки. В структуре производственнокоммерческого цикла чрезвычайно важную роль играет финансовый цикл, длительность которого фактически предопределяет платежные возможности организации и ее потребность в заемном капитале. При определении длительности производственно-коммерческого цикла мы придерживаемся концепции «двухкомпонентной» модели, имея в виду, что все оборотные активы разделяются на две группы: 1) запасы - в той конфигурации, которая отражена в балансе предприятия по строке 210; 2) дебиторская задолженность и прочие оборотными активами. Для запасов оборотом служит себестоимость реализованной продукции, для дебиторской задолженности и всех прочих оборотных активов - чистая выручка. При расчете длительности финансового цикла мы предлагаем: во-первых, определять размер оборота по кредиторской задолженности не по выручке, а по себестоимости продаж; во-вторых, рассчитывать средние остатки кредиторской задолженности не по элементам, относящимся к операционной деятельности, а по всему спектру краткосрочных долговых обязательств.

5. В основной капитал сельскохозяйственных организаций Орловской области за период 2007-2011 гг. были вложены значительные средства (16,1 млрд. руб.), что позволило в 2,6 раза увеличить его стоимость в текущих ценах. Инвестиции в основном были профинансированы за счет заемного капитала. Как результат, общая величина задолженности по кредитам и займам выросла (по состоянию на конец года) в 2,3 раза, а объем процентных выплат увеличился в 4,6 раза. Расходы на обслуживание кредитов и займов становятся все более существенной частью общих затрат сельхозорганизаций, фактически «съедая» прибыль от продаж. В 2011 г. затраты на обслуживание банковских кредитов превысили сальдированную прибыль от продаж. Инвестиционно-кредитные процессы последних лет усилили зависимость сельхозорганизаций от заемного капитала: по состоянию на конец 2011 г. доля заемных средств в структуре источников формирования имущества составляла 74,8% при норме 35-40%), что свидетельствует об очень низкой финансовой устойчивости сельхозорганизаций в целом, а также о значительных рисках, связанных с трудностями своевременного погашения задолженности перед банковской системой.

6. За анализируемый период времени ухудшились воспроизводственные характеристики оборотного капитала. Изменилась в худшую сторону обеспеченность оборотных средств нормальными источниками формирования. На 29 дней выросла длительность производственно-коммерческого цикла; замедление оборачиваемости оборотного капитала обусловлено преимущественно увеличением доли запасов в структуре оборотных активов. На 35 дней возросла продолжительность финансового цикла, что обусловило увеличение платежного разрыва более чем в 2 раза; косвенно это свидетельствует о росте зависимости от банковской системы.

7. Улучшение воспроизводства оборотного капитала сельскохозяйственных организаций предполагает изменение сложившихся трендов оборотного капитала, выручки от продаж и чистой прибыли. В идеале прибыль должна расти быстрее выручки, а выручка - быстрее оборотного капитала. Пока же все происходит наоборот: оборотный капитал опережает в росте выручку, а выручка - чистую прибыль. Ситуация, безусловно, изменится к лучшему, если масштабные капиталовложения, о которых говорилось выше, начнут давать ожидаемую отдачу.

9. Для улучшения воспроизводства оборотного капитала необходимо совершенствовать не только организационно-экономическую работу на уровне предприятия, но и всю систему государственной поддержки сельского хозяйства. В диссертации определены 11 основных направлений деятельности, способствующих ускорению оборачиваемости оборотного капитала, которые могут быть реализованы на уровне предприятия. Наиболее быструю отдачу способны дать меры по совершенствованию планирования и организации хозяйственной деятельности, нормирование материальных активов, мониторинг фактических удельных расходов сырья и материалов, организация отношений с поставщиками и покупателями. Наиболее выгодная тактика в отношениях с покупателями сельскохозяйственной продукции заключается в минимизации согласованного срока оплаты; в идеале - продажа продукции на условиях авансирования или предоплаты. Напротив, в отношениях с поставщиками желательно добиваться, насколько возможно и допустимо, увеличения срока оплаты полученных товаров и по возможности избегать авансов и предоплаты. Необходимо также умело использовать правовые механизмы защиты собственных экономических интересов не только при согласовании условий сделок, но и при их нарушении.

8. Без краткосрочного банковского кредитования подавляющее большинство сельскохозяйственных организаций функционировать не в состоянии. Сложившаяся огромная задолженность по инвестиционным кредитам косвенно ограничивает доступ сельхозорганизаций к краткосрочному кредитованию, что актуализирует проблему реструктуризации долгов. В качестве меры, которая будет способствовать расширению доступа сельскохозяйственных организаций к краткосрочным кредитам, мы предлагаем изменить методический инструментарий оценки кредитоспособности заемщиков, включающий: обоснование показателей-индикаторов; способ увязки числовых значений показателей индикаторов с бальными оценками; критерии выделения категорий финансовой устойчивости, определяющих класс кредитоспособности. Информация о классе кредитоспособности сельхоззаемщика встраивается в инструментарий профессионального заключения, на основе которого определяется тип его финансового положения и формируется таблица расчетных резервов на возможные потери по ссудам.