Научные основы инвестиционного обеспечения регионального развития тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктора экономических наук, Климова, Нина Ивановна

Введение.

1. Инвестиционный потенциал региона как интегральный индикатор инвестиционного обеспечения регионального развития.

1.1. Инвестиционный потенциал в системе категорий инвестиционного обеспечения регионального развития: теоретико-методологический аспект.

1.2. Конструкция инвестиционного потенциала региона: ресурсная, инфраструктурная и институциональная компоненты.

1.3. Моделирование и оценка инвестиционного потенциала региона.

2. Параметры инвестиционного обеспечения регионального развития: конструкционное оформление и инструментарий оценки.

2.1 Инвестиционные ресурсы региона с позиции системы национального счетоводства: модифицированная модель формирования и оценки.

2.2 Потоки инвестиционных ресурсов, их величина и направленность.:.

2.3. Инвестиционная активность как характеристика интенсивности процессов регионального инвестирования.

3. Инвестиционное обеспечение в разрезе институциональных секторов экономики региона

3.1. Инвестиционные сбережения домохозяйств: схема формирования и инструментарий оценки.

3.2. Валовая прибыль экономики как источник инвестиционных ресурсов предприятий и корпораций.

3.3. Бюджет развития с позиций становления бюджетного федерализма.

4. Оценка практики формирования инвестиционного обеспечения регионального развития.

4.1. Динамика сбережений населения в контексте роста частного инвестирования.

4.2. Финансовые результаты деятельности предприятий и корпораций в аспекте активизации инвестиционной деятельности.

4.3. Амортизационные отчисления: предпосылки и факторы формирования и использования.

4.4. Бюджет региона: инвестиционные альтернативы.

5. Инвестиционные аспекты регионального развития в условиях трансформации экономических систем.

5.1. Инвестиционные процессы в условиях трансформации экономики: оценка мировых тенденций.

5.2. Региональное инвестирование и переходная экономика: верификация специфики развития.

5.3. Результативность трансформационных процессов с позиции императивов регионального инвестирования.

6. Фондовые технологии и инструментарий управления инвестиционным обеспечением регионального развития

6.1. Фондовые технологии как средство аккумуляции инвестиционных ресурсов.

6.2. Региональные системы аккумуляции инвестиционных ресурсов.

6.3. Концепция заимствований как элемент региональной инвестиционной политики.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Научные основы инвестиционного обеспечения регионального развития"

Актуальность темы исследования. Процессы регионализации экономики обусловливают возникновение специфических форм экономических отношений и особенностей их проявления в условиях пространственно организованных экономических систем. Наличие данной специфики предопределило формирование новых направлений экономических исследований, объединенных в рамках региональной проблематики, таких как региональная экономика, региональное рынковедение, региональная диагностика, региональная политика и другие, разработке которых посвящены труды крупнейших российских ученых в области регионоведения - М.М.Албегова, М.К.Бандмана, Е.М.Бухвальда,

A.Г.Гранберга, Х.Н.Гизатуллина, О.Д.Дмитриевой, Л.А.Козлова,

B.В.Кулешова, В.Н.Лаженцева, В.И.Лексина, Г.П.Лузина, П.А.Минакира, Н.Н.Некрасова, О.А.Романовой, В.Е.Селиверстова, В.И.Суслова,

C.А.Суспицина, А.И.Татаркина, В.П.Чичканова, Р.И.Шнипера, А.И.Швецова, Б.Штульберга и др.

Неотъемлемым атрибутом каждого из указанных направлений является исследование ресурсного обеспечения региональных экономических систем как условия функционирования данной формы общественной организации производства с присущей ей парадигмой социально-экономического поведения. Важнейшим элементом данного ресурсного обеспечения признаются инвестиции, в большинстве работ рассматриваемые как категория стадии «ех post» с присущей ей атрибутикой произведенного (или производимого) вложения средств, обеспечивающего получение дохода. При этом стадия формирования инвестиционного обеспечения региональных экономических систем «ех ante», формализованная на системной основе адекватным понятийным аппаратом и методическим инструментарием, в имеющихся публикациях либо не получила должного освещения, либо была рассмотрена фрагментарно, что обусловило конвенциональность и

------------------- -----—„Д,™. ujju 1 ивирс чиви^ 1 ь и на) 1ныл иидлидал, ^CMcmiKincv^ivvjivi ифирмлсппи fi методической проработке данной части инвестиционной проблематики. В результате в рамках традиционного подхода регион как объект исследования в части его инвестиционных возможностей неадекватно описывается используемыми для этого методами и сформированной на их основе системой параметрических характеристик, что зачастую приводит к деформациям в диагностике состояния и перспектив регионального развития, искажению межрегиональных оценок как базы для формирования управляющих воздействий, как на макро -, так и на мезоуровне.

В этих условиях реалии объективно протекающих экономических процессов предопределяют актуальность и практическую значимость разработки проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития как одного из составных направлений региональных исследований со свойственным ему понятийным аппаратом, присущим ему инструментарием, логикой и целевой направленностью исследований, позволяющими увязать инвестиционные параметры региональных экономических систем с конечными результатами их функционирования. По содержанию данный инструментарий должен базироваться на адекватном теоретико-методологическом фундаменте, представляющем собой набор безупречных с позиции эпистемологии научных приемов, методов и принципов исследования, реализация которых позволила бы рассмотреть поставленные к исследованию вопросы в рамках системного подхода. При этом при реализации данного подхода сквозному рассмотрению подлежат: цели, задачи, принципы и условия инвестиционного обеспечения регионального развития; опосредующие его параметрические характеристики инвестирования; системообразующие элементы и взаимосвязи, присущие сфере инвестиционных отношений; а также логика развития инвестиционных процессов и специфика ее проявления в условиях пространственно-организованных экономических систем.

Основное в таких разработках - свести на единой методологической основе экономические категории, выражающие суть экономических отношений в части инвестиционного обеспечения регионального развития, сформировать унифицированную (по отношению к набору входящих в их состав элементов) систему параметров их оценки и сделать эту систему операционной, то есть привязать ее к конечным результатам

J------------------------ -----------------------„„

LjjyrtMj,ii(jfiii|jvj£j<ai-m>i лчипимилл, иис^исчкш icivi v^aivibiivi cc upai iviaiw-ic^ivjrv> ориентацию как инструмента обоснования управленческих решений на мезоуровне. Именно с этих позиций было осуществлено исследование проблем инвестиционного обеспечения развития региона, результаты которого приведены в настоящей диссертационной работе. При общей целевой направленности разработок на формирование целостной концепции инвестиционного обеспечения регионального развития в качестве основополагающих к рассмотрению были приняты категории, характеризующие возможности региональной экономической системы по обеспечению роста ВРП за счет использования инвестиционных факторов экономического развития. В числе основных из этих категорий были выделены «инвестиционные ресурсы региона», «инвестиционные потоки», «инвестиционный потенциал региона» и «инвестиционная активность», оперирование которыми в настоящее время осуществляется в вербальном режиме как «экономических неологизмов» без раскрытия их экономического содержания и системной взаимоувязки данных категорий в целостной теоретико-понятийной конструкции инвестиционного обеспечения регионального развития. В результате категорийная и инструментальная нагрузка на данные составляющие понятийного аппарата инвестиционной проблематики остается за рамками научных исследований, предопределяя настоятельную необходимость, во - первых, семантического анализа их сути и содержания; во-вторых, последующего формирования целостной теоретико-понятийной конструкции и инструментария оценки инвестиционного обеспечения регионального развития; и, наконец, их апробации как инструмента экономической диагностики состояния регионов и перспектив их развития.

Разработанность темы исследования. Разработка проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития представляет собой относительно новое направление в исследованиях инвестиционной и региональной проблематики, гносеологические истоки которого восходят к основополагающим положениям теоретической экономики, рассматривающим взаимосвязь ресурсных (факторных) и результативных параметров функционирования экономических систем. Возникновение и развитие данного направления теоретических исследований объективно обусловлено потребностью в выявлении и обосновании объективно существующих закономерностей в части взаимосвязи и взаимозависимости количественно ограниченных ресурсов, одним их элементов которых являются инвестиции, и его результатов. В итоге взаимосвязь ресурсных и результативных параметров экономического развития явилась предметом исследований как минимум двух направлений теоретической экономики -теории экономической динамики и теории экономического равновесия, представленных работами Х.Боса, Л.Вальраса, Е.Домара, Э.Денисона, Дж. Дьюзенберри, Н.Калдора, Дж.М.Кейнса, В.Леонтьева, А.Маршалла, А.Пигу, Д.Робинсон, У.Ростоу, П.Солоу, Я.Тинберхэна, И.Фишера, Дж.Р.Хикса, Р.Харрода, П.Хейне, Й.Шумпетера и др., в которых были предприняты попытки выявления соотношений в пропорциях общественного воспроизводства, темпах его развития, оптимального сочетания факторов производства и условий устойчивого равновесия и т.д.

При этом в соответствии с принятой функциональной направленностью исследований в качестве системообразующих были выделены и подлежали обоснованию следующие научные гипотезы, рассмотренные при осуществлении теоретических построений. В их числе: наличие принимаемого в качестве абстрактно-эмпирического допущения о существовании взаимосвязи и взаимозависимости между объемами инвестирования и результирующими характеристиками экономической системы; возможность операционной обработки данной взаимосвязи посредством отбора, ранжирования и пофакторной оценки ее параметров, выявления характера и степени их влияния на макроэкономические результаты; наличие инструментально-технологического обеспечения расчетов потребного уровня инвестирования и соответствующих ему внешних и внутренних условий и факторов, обеспечивающих динамический рост и устойчивое состояние экономики.

Последующее обоснование высказанных научных гипотез инструментально было оформлено различного рода модельными конструкциями, формализующими причинно-следственные взаимосвязи между объемами вовлекаемых в общественное производство инвестиционных ресурсов и приростом национального дохода (национального продукта) как макрорезультата функционирования экономики. Разработанные в рамках указанных направлений общие схемы и теоретические положения в дальнейшем были подвергнуты научной конкретизации применительно к различным уровням хозяйственной иерархии и этапам экономического развития и дезагрегированы как в части инвестиционной, так и региональной проблематики. В результате в соответствии с принятой целевой ориентацией исследований для

ГТ^^ ТТЛ ТТТ /Т/ЛТТТЛТ^/Л V\ П # ПГГГГГТ ^ Т Т ТТТТ /Л О ТТй ГТПТТТ Т ЛП11ЛЛТЛГТТа1ТТ гтг га ТГОТ Г1ТТТТ та j i pv^m-i/i vjoijiri ипр^д^л^по! uamu^ i ил iwiDnoi^ naji -щш^ направления (как вытекающие из указанных классических экономических теорий, так и смежные с ними), разработка которых позволила сформировать научный задел проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития. В его составе могут быть обозначить следующие научные разработки, принимаемые в качестве отправных при теоретико-методологическом обосновании и инструментально-методическом оформлении обозначенной проблемы: теоретико-методологические подходы к трактовке содержания и оценке базовых экономических категорий - экономического потенциала и его модифицированных по сферам экономики формам (Т.С.Хачатуров, В.П.Красовский, С.Хейман, Б.Плышевский, А.И.Татаркин, Г.П.Лузин, Х.Н.Гизатуллин, В.Андрианов, М.И.Гельвановский, Ф.Н.Клоцвог, Ю.А.Дорошенко); национального богатства (Н.П.Федоренко, В.Е.Дементьев, К.Г.Гофман, В.К.Фальцман, Л.Л.Зусман, Л.Нестеров); валового внутреннего и валового регионального продукта как результирующего параметра развития национальных экономик и инструментария международных сопоставлений (А.Г.Гранберг, Р.И.Шнипер, Ю.Н.Иванов); методологические разработки международных организаций по системе национального счетоводства (СНС - 93) и их адаптация к российским условиям как по содержательному составу и структуре счетов, так и в разрезе различных уровней хозяйственной иерархии (А.Г.Гранберг, Ю.Иванов, Л.И.Нестеров, А.Косарев); исследования характеристик различных институциональных секторов экономики, конкретизирующие проблему перераспределения общественного продукта на уровне домохозяйств (Н.М.Римашевская, Ю.Кашин,

B.Д.Маршак, Л.Нестеров), предпринимательского сектора (Ю.И.Любимцев,

C.М.Никитин, В.М.Гальперин, П.И.Гребенников, А.И.Леусский) и государства (В.И.Лексин, А.И.Швецов, В.Б.Христенко, С.Хурсевич, О.В.Богачева, О.Д.Василик); фрагменты эволюционно-институционального подхода, позволяющего повысить степень адекватности описания реально протекающих экономических процессов и уровень операционности формируемого с их использованием инструментария оценки параметров инвестиционного обеспечения регионального развития (Д.Норт, Л.И.Абалкин, В.Макаров, Б.З.Мильнер, А.Нестеренко, Ю.Ольсевич, В.М.Полтерович); исследования в области макроэкономики и экономической политики, их взаимосвязи с проблемами стабилизации и экономического роста, содержащие оценки реализуемой модели реформирования экономики и научные обоснования стратегии последующих преобразований (В.В.Ивантер, Д.С.Львов, С.Глазьев, Е.Гайдар, А.Илларионов, Я.Корнай, Ю.Ольсевич, В.Маевский); разработки теории переходной экономики как одного из состояний эволюции общественного производства, объективно обусловленного реалиями развития общества и предполагающего наличие специфичных форм экономических отношений и специфичных закономерностей развития трансформационных процессов как в целом в экономике, так и в инвестиционной сфере (В.В.Радаев, А.В.Бузгалин, Л.П.Евстигнеева, Р.Н.Евстигнеев, Ю.Яковец, А.Колганов, Х.Альбах, А.Улюкаев, Е.А.Киселева, М.Н.Чепурина); положения теории финансов в части трактовки и эмпирического обоснования базовых понятий и определений (А.М.Бирман, Д.А.Алахвердян, Э.А.Вознесенский, В.К.Сенчагов) и их конкретизации в теории и практике финансового управления при осуществлении расчетов финансовых ресурсов, а также анализе и оценке денежных потоков (Дж.Хорн, Р.Холт, Р.Дамари, К.Хеддервик, В.В.Ковалев, Е.С.Стоянова, Е.М.Четыркин); разработки новой парадигмы региональной политики (А.И.Гранберг,

A.И.Татаркин, В.В.Кулешов, Г.П.Лузин) и ее составляющих в части становления бюджетного федерализма (В.И.Лексин, А.И.Швецов,

B.Е.Селиверстов, М.К. Бандман, С.С.Гузнер, В.И.Суслов, С.А. Суспицин, В.Л.Куперштох), управления региональными финансами (В.Д.Маршак, Г.Б.Поляк), региональной диагностики (О.Г.Дмитриева) и региональных процессов инвестирования (О.А.Романова, О.И.Боткин, К.Гусева, 11. А. Кравченко); разработки в области технологий и инструментария фондового рынка, позволяющие обеспечить трансформацию свободных финансовых ресурсов в реальные инвестиции и их перелив на рынок капиталов (У.Шарп, Г.Александер, Дж.Бэйли, М.В.Климович, С.М.Тумасянц, Б.Б.Рубцов, В.А.Галанов, А.И.Басов и др.).

Признавая несомненные научные достижения, полученные в рамках обозначенных научных направлений, а также с учетом целеполагания настоящей диссертационной работы, имеющийся научный задел рассматривается как исходный, предполагающий дальнейшее развитие исследований в направлении решения проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития.

Логика исследований. Выделение указанного выше направления в качестве составляющей региональной проблематики и его логическое «встраивание» в целостную систему региональных исследований предполагает:

• постановку проблемы инвестиционного обеспечения региональных экономических систем и верификацию научной гипотезы о наличии взаимосвязи между размерами инвестиционных возможностей региональных экономических систем и конечными результатами их функционирования;

• формирование теоретико-понятийного аппарата инвестиционного обеспечения регионального развития как части целостной системы категорий инвестиционной и региональной проблематики;

• инструментальное оформление категорий инвестиционного обеспечения региона через систему количественно идентифицируемых параметров, базирующихся на единой теоретико-методологической основе -системе национального счетоводства и конструкционно объединяющих ресурсные и результативные характеристики региональных экономических систем;

• формирование операционной нагрузки на параметры инвестиционного обеспечения регионального развития, предполагающей использование системы указанных параметрических характеристик в качестве инструмента дифференциации и типологизации регионов по критериям их инвестиционных возможностей.

Объект исследования. В качестве о.бъекта исследования принята экономическая система регионального уровня, рассматриваемая как совокупность образующих ее состав элементов и взаимосвязей, функционально ориентированных на достижение общей цели - обеспечение устойчивого функционирования экономики и достижение уровня социально-экономического развития, соответствующего установленным стандартам.

Предмет исследования. Предметом исследования являются теоретико-методологические и прикладные аспекты формирования, оценки и управления ресурсной базой инвестирования, рассматриваемые во взаимосвязи с проблемами экономического развития регионов и трансформации системы экономических отношений.

Цель диссертационной работы. Разработка научных основ инвестиционного обеспечения регионального развития как совокупности теоретико-методологических положений и методического инструментария, позволяющих с системных позиций взаимоувязать ресурсные параметры инвестирования и конечные результаты функционирования региональных социально-экономических систем.

Достижение поставленной цели было обеспечено посредством решения следующих задач исследования: разработки ресурсного подхода при оценке регионального развития, позволяющего расширить рамки научных исследований как инвестиционной, так и региональной проблематики за счет дополнения завершающей стадии инвестирования - вложения финансовых ресурсов, стадией формирования ресурсных условий инвестирования, их предпосылок и факторов;

• формирования теоретико-понятийной конструкции инвестиционного обеспечения регионального развития на базе семантического анализа экономических категорий ресурсной направленности, проведения их систематизации и логического структурирования в понятийном аппарате инвестиционной и региональной проблематики;

• разработки системного инструментария качественной и количественной идентификации инвестиционного обеспечения региональных экономик, позволяющего на единой методологической основе провести выделение наиболее значимых с позиции влияния на конечные результаты функционирования региональной экономической системы параметров инвестиционных возможностей региона;

• классификации и оценки источников формирования инвестиционных ресурсов, как в горизонтальном, так и вертикальном срезах региональной народнохозяйственной системы, конкретизированных в разрезе отдельных институциональных секторов и элементов добавленной стоимости;

• исследования потоков инвестиционных ресурсов по сферам их формирования и использования, их входных и выходных параметров, направлений и регуляторов их движения, а также пространственно -временных аспектов их перераспределения, позволяющих обеспечить маневренность инвестиционных потоков и их перелив в сферы предпочтительного инвестирования;

• исследования общих закономерностей развития инвестиционных процессов в условиях трансформационного периода и верификации особенностей их проявления на мезоуровне;

• формирования адаптированного к условиям регионального инвестирования инструментария и технологий фондового рынка как средств аккумуляции инвестиционных ресурсов и трансформации сбережений в инвестиции. jл~ „ „„,„„„ .„,„. „„„„ „ ^ илижслмал лох ика и^и1сдиоапии, а 1ал.л\с iivjciaisjicnnmc цели fi оадапп предопределили структуру работы, сформированную по принципу «от общего к частному». Согласно данному принципу принятые к исследованию вопросы были изложены в шести разделах диссертационного исследования и в содержательном плане рассмотрены с триединых позиций.

Во-первых, с позиции научного обоснования ресурсного подхода при оценке инвестиционных возможностей регионов по обеспечению прироста конечных результатов их функционирования. Базирующиеся на семантическом анализе экономических категорий, которые впоследствии были конкретизированы в системе параметров инвестиционного обеспечения регионального развития, данные научные основы включают в себя: теоретико-методологические подходы к формированию инвестиционного потенциала региона, конструкция и инструментарий оценки которого, сформированные на базе компонент ресурсного, инфраструктурного и институционального характера, позволяют идентифицировать уровень потенциальных возможностей региона по наращиванию ВРП за счет использования инвестиционных факторов экономического развития; принципы классификации и оценки инвестиционных ресурсов региональной экономической системы, осуществленные на базе системы национального счетоводства (СНС). Согласно СНС формирование инвестиционных ресурсов было рассмотрено по модифицированным элементам добавленной стоимости и институциональным секторам региональной экономики как в статическом варианте с использованием разработанной матрицы формирования, перераспределения и оценки инвестиционных ресурсов, так и в динамической форме через схемы потоков инвестиционных ресурсов (с параметрами размера потоков и их интенсивности); научные подходы к оценке степени использования ресурсной базы региона и уровня интенсивности процессов инвестирования через индикатор инвестиционной активности в регионе, содержательная нагрузка которого, в отличие от существующего экстенсивного подхода, предполагает учет соотношения фактически осуществленных и потенциально имеющихся в рамках территориальной экономической системы инвестиционных ресурсов.

Таким образом, при теоретико-методологической разработке проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития была реализована попытка, с одной стороны, переосмыслить устоявшиеся стереотипы в исследовании инвестиционной проблематики, а с другой - обосновать теоретико-понятийную конструкцию оценки потенциальных инвестиционных возможностей региона и степень их использования как основу для формирования управленческих воздействий на процессы регионального инвестирования.

Во-вторых, с позиции разработки методического инструментария оценки параметров инвестиционного обеспечения регионального развития, принятых в качестве характеристик инвестиционных возможностей региона по наращиванию конечных результатов функционирования региональной экономической системы и достижению поставленных целевых ориентиров. При этом разработка указанного инструментария была осуществлена на основе принятого в качестве базового показателя объема аккумулированных в рамках региона инвестиционных ресурсов, с формализацией балансовой схемы и дескриптивной модели их формирования и оценки, позволяющих определить размер инвестиционных сбережений региональной экономической системы и их распределение по секторам экономики.

В третьих, с позиции апробации разработанного инструментария оценки инвестиционного обеспечения регионального развития как системы индикаторов оценки инвестиционной составляющей развития социально -экономической системы регионов, по сути представляющей собой основу для принятия решений и формирования системы управляющих воздействий на процессы аккумуляции инвестиционных ресурсов и их перераспределения в сферы предпочтительного инвестирования. При этом в качестве составляющих оценки были приняты: сравнительный анализ инвестиционной ситуации, осуществленный на информационных массивах Российской Федерации, Уральского экономического района и конкретизированный на материалах Республики Башкортостан; исследование диалектики регионального инвестирования в условиях трансформации экономики как одной из стадий общественного производства, проведенное в рамках научного анализа общих закономерностей и специфичных для данной стадии особенностей проявления инвестиционных отношений.

Результаты анализа и оценки легли в основу формирования схем управления параметрами инвестиционного обеспечения регионального развития, осуществленного с использованием современных технологий и инструментария фондового рынка, позволяющих обеспечить концентрацию свободных финансовых ресурсов и их перелив на рынок капиталов. Особое внимание было уделено разработке региональной концепции заимствований как составной части региональной инвестиционной политики, обеспечивающей формирование дополнительных каналов финансового обеспечения инвестиционной деятельности в рамках региона.

Методологической и теоретической основой диссертационного исследования явились методы системного, структурного, факторного и сравнительного анализов. Проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития рассматриваются в единстве теории и практики, что позволяет обеспечить органическое сочетание и взаимопроникновение достижений современной экономической мысли и практические организационно-экономические и технолого-инструментальные новации в области регионального инвестирования. При решении поставленных к исследованию вопросов задействованы экономико-математические и балансовые методы, конкретизированные в формализованных моделях формирования инвестиционных ресурсов и инструментарии оценки инвестиционных параметров развития региональных экономических систем. Выявление проблемы и ее научное рассмотрение в методологическом плане осуществлено в соответствии с принципами эволюционизма и «стадиального» подхода, предполагающих многообразие форм проявления инвестиционных отношений и их специфичность как диалектическую реакцию на императивы регионализации экономики и ее трансформационные свойства.

Принятая методология исследования, системно увязывающая ресурсы региональной экономической системы, субъекты территориального хозяйствования и возникающие между ними отношения по поводу формирования, перераспределения и использования инвестиционных ресурсов, а также результаты инвестирования, опосредованная конкретными методами и инструментарием исследования, позволила обеспечить адекватность объекта и методов исследования и получить системные и достоверные результаты

Информационная база работы. В качестве информационной основы исследований были использованы официальные статистические материалы Госкомстата Российской Федерации, статистических управлений Уральского экономического района и, в частности, Республики Башкортостан; первичные материалы Уральской экономической ассоциации, министерств и ведомств экономического профиля Урала; научных подразделений РАН и научных учреждений Министерства финансов РФ и Центробанка РФ; экспертные оценки российских и зарубежных институтов и отдельных ученых - ведущих специалистов в области инвестиционной, фондовой и региональной проблематики.

Научная новизна исследований заключается в разработке ресурсной парадигмы инвестиционного обеспечения регионального развития, конкретизированной в теоретико-методологических подходах и системном инструментарии оценки потенциальных возможностей региона по наращиванию конечных результатов его функционирования за счет использования инвестиционных факторов экономического роста.

В рамках диссертационной работы получены следующие наиболее важные научные результаты, выносимые на защиту и определяющие научную новизну и значимость проведенного исследования:

• с теоретико-методологических позиций обоснован и реализован ресурсный подход к оценке инвестиционного обеспечения регионального развития, позволяющий обеспечить адекватность предмета и методов исследования за счет включения в рассмотрение стадии формирования ресурсной базы инвестирования;

• разработан понятийный аппарат инвестиционного обеспечения регионального развития, базирующийся, в отличие от существующих научных подходов, на единой теоретико-методологической базе и однородной семантической основе и позволяющий обеспечить сведение категорий инвестиционных возможностей региона, факторной (инвестиционной) составляющей регионального производства и результатов функционирования региональных экономических систем;

• впервые разработана целостная теоретико-понятийная конструкция инвестиционного обеспечения регионального развития, отличающаяся от существующих подходов постадийной структуризацией параметров регионального инвестирования и осуществляющая взаимосвязь категорий потенциальных и реализованных инвестиционных возможностей по приросту конечных результатов региональных экономик;

• предложена авторская трактовка экономического содержания категорий инвестиционного обеспечения региона: инвестиционного потенциала региона как способности к получению максимально возможного объема инвестиционной составляющей ВРП, которая реализуется посредством задействования имеющихся в рамках территории инвестиционных факторов экономического роста; инвестиционных ресурсов региона как меры оценки финансовых предпосылок осуществления инвестиционной деятельности, имеющих финансово-стоимостную природу и реализуемых в процессе аккумуляции денежных средств; инвестиционных потоков как пространственно-временной характеристики иерархически структурированного движения массы инвестиционных ресурсов и их составных элементов, идентифицируемых параметрами величины потока и его интенсивности; инвестиционной активности как степени интенсивности процессов инвестирования, учитывающей ресурсные возможности и их реализацию в рамках региональной экономической системы;

• формализован системный инструментарий качественной и количественной идентификации параметров инвестиционного обеспечения региональных экономик, базирующийся на системе национального счетоводства и конструкционно оформленный через: ресурсную, инфраструктурную и институциональную компоненты инвестиционного потенциала региона; балансовые схемы и блочную матрицу формирования и оценки инвестиционных ресурсов региона, конкретизирующие размеры инвестиционных сбережений различных институциональных секторов региональной экономической системы; расчетное значение аппроксимированной функции инвестирования, эластичность инвестирования и их соотношение с объемом инвестиционных ресурсов региона;

• формализованы схемы формирования и движения потоков инвестиционных ресурсов, осуществлена их систематизация и типизация в горизонтальном и вертикальном срезах региональной народнохозяйственной системы, а также характеристики интенсивности и размера потоков, конкретизированные по стадиям их первичного и вторичного перераспределения;

• впервые применительно к инвестиционной сфере произведена конкретизация положений эволюционно - институциональной теории в части выявления состава институциональных элементов, их логического структурирования по видам институтов и формирования системы идентификационных характеристик институциональной среды инвестирования;

• осуществлена оценка параметров инвестиционного обеспечения конкретного региона - Республики Башкортостан как пример апробации предлагаемой теоретико-методической конструкции и инструментария количественной идентификации инвестиционных возможностей региона. Впервые формализована статистическая модель расчета уровня инвестиционного потенциала региона, которая в отличие от существующих модельных конструкций взаимоувязывает ресурсные, инфраструктурные и институциональные характеристики регионального инвестирования; проведена оценка инвестиционных сбережений различных институциональных секторов экономики Башкортостана; по релевантным факторам регионального инвестиционного процесса аппроксимирована функция инвестирования и на ее основе рассчитан уровень инвестиционной активности;

• выявлены закономерности развития инвестиционных процессов в условиях периода трансформационных изменений в экономике и осуществлена верификация специфики их проявления на мезоуровне под воздействием факторов предтрансформационного состояния экономических систем, сложившегося межрегионального разделения труда и усиления процессов регионализации экономики;

• разработаны адаптированные к условиям регионального инвестирования схемы аккумуляции инвестиционных ресурсов, позволяющие посредством технологии и инструментария заимствований как составляющих региональной инвестиционной политики сформировать дополнительные каналы финансирования инвестиционной деятельности и обеспечить управление инвестиционными параметрами региона.

Практическая значимость. Разработана концепция инвестиционного обеспечения регионального развития, конкретизированная в конструкции и инструментарии оценки инвестиционных параметров регионов, операционные свойства которых являются основой формирования управленческих воздействий на процессы развития экономики регионов. Представленная индикаторами оценки инвестиционной составляющей социально-экономической системы регионов, предложенная система параметрических характеристик может быть реализована как на макроуровне - при сравнительной диагностике территорий и разработке направлений государственного регулирования их развития, так и мезоуровне - при формировании сбалансированной и вследствие этого экономически устойчивой региональной народнохозяйственной системы.

Результаты исследования использованы при разработке Стратегии социально-экономического развития Республики Башкортостан на среднесрочную (1996-2000гг.) и долгосрочную (до 2005г.) перспективу, Государственной программы повышения инвестиционной привлекательности Республики Башкортостан, предложений по формированию бюджета развития Республики Башкортостан, а также приняты к использованию рядом крупнейших предприятий и организаций республики при разработке программ инвестиционной и эмиссионной деятельности на средне- и долгосрочную перспективу.

Апробация работы. Основные выводы и положения диссертационного исследования использованы при подготовке научных докладов Института экономики и социологии Уфимского научного центра РАН, Академии Наук Республики Башкортостан и Башкирской Академии государственной службы и управления при Президенте Республики Башкортостан, представленных в

КЕПС при Президиуме РАН - «Концепция социально-экономического развития БАССР до 2015г.» (1990г.); Уральскую экономическую ассоциацию и Институт экономики УрО РАН - «Структурные сдвиги в народнохозяйственном комплексе Башкирской АССР: проблемы, оценки, последствия» (1991г.); Государственное собрание и Правительство Республики Башкортостан, министерства и ведомства экономического и инвестиционного профиля «Основные направления модернизации народнохозяйственного комплекса Республики Башкортостан в условиях перехода к рыночной экономике» (1992г.); «Структурная перестройка инвестиционного комплекса региона» (1993г.); «Стратегия социально-экономического развития Республики Башкортостан на среднесрочную (1996-2000гг.) и долгосрочную (до 2005г.) перспективу» (1996г.).

Результаты исследований были доложены и обсуждены на 20 международных, всесоюзных, всероссийских и межрегиональных научных конференциях, в том числе на Всесоюзной научно-практической конференции «Инвестиционная политика и хозяйственный механизм ее реализации» (г.Москва, 1990г.), Всесоюзной научно-практической конференции «Инвестиционный потенциал региона и его использование», (г.Киев, 1991г.), Республиканской научно-практической конференции «Формирование инвестиционной политики республики в условиях перехода на рыночные отношения» (г.Одесса, 1991г.), Межрегиональной научно-практической конференции «Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночным отношениям» (г.Уфа, 1992г.), 33 - м Конгрессе Европейской ассоциации региональной науки» (г.Москва, 1993 г.), Всероссийской научно-практической конференции «Экономическая реформа в России: проблемы, дискуссии, пути развития» (г. Екатеринбург, 1996г.), Международной научно-практической конференции «Проблемы оптимизации и экономические приложения» (г.Омск, 1997г.), Третьей международной научно - практической конференции «Математические методы и компьютеры в экономике» (г.Пенза, 1998г.), Межрегиональной научно— практической конференции «Региональная стратегия устойчивого экономического роста» (г.Екатеринбург, 1998г.), Международной научно -практической конференции «Стратегия развития регионов: теория и практика» (г.Пермь, 1998г.), Межвузовской научной конференции «На путях к рынку» (г.Уфа, 1998г.), Российской научно - практической конференции «Общероссийские и региональные проблемы обеспечения экономической безопасности» (г.Уфа, 1998г.) и другие.

По теме диссертации опубликована 31 работа, общим объемом 48,9 п.л., в том числе авторская монография «Инвестиционный потенциал региона», объемом 17 п.л.

Связь темы диссертации с плановыми исследованиями. Диссертационная работа является результатом исследований, проведенных автором в Институте экономики Уральского отделения РАН на базе научного задела, созданного в рамках выполнения Государственной программы фундаментальных исследований РАН по теме «Научные основы совершенствования управления экономикой», раздел 1.2 «Методологические проблемы управления в процессе перехода к рыночной экономике».

Диссертация: заключение по теме "Региональная экономика", Климова, Нина Ивановна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследование проблемы инвестиционного обеспечения регионального развития, осуществленное с позиций разработки ресурсной парадигмы и системного инструментария качественной и количественной идентификации инвестиционных возможностей региона по наращиванию его конечных результатов, позволяет сформулировать следующие теоретические выводы и практические рекомендации.

1. Научный анализ методологических подходов к разработке региональной и инвестиционной проблематики позволил установить, что в традиционной постановке оценка - инвестиционного обеспечения регионального развития осуществляется по характеристикам завершающей стадии инвестирования - объемам вовлеченных в общественное производство инвестиций, соотнесенными с получаемым социально-экономическим результатом. В результате регион как объект исследования, а также процессы регионального инвестирования неадекватно описываются имеющимися методами исследования, оперирующими характеристиками свершившихся экономических событий и не учитывающими ресурсную базу инвестирования. С методологических позиций это приводит к сужению горизонтов научных исследований и, как следствие, получению усеченного научного результата в разработке региональной проблематики. Кроме того снижается операционность задействованного инструментария, зачастую деформирующего представление о реальных инвестиционных возможностях региона и перспективах его развития. В качестве методологического приема, логически дополняющего и расширяющего возможности используемого научного инструментария, в работе предложен ресурсный подход, с одной стороны, позволяющий обеспечить целостность описания региона как объекта исследования, а с другой - устраняющий отмеченное выше несоответствие между предметом и методами исследования процессов регионального инвестирования.

2. В результате анализа существующего задела по ршвестиционнои и региональной проблематике в части ресурсного обеспечения регионального развития были обобщены, систематизированы и уточнены исходные научные подходы, которые в последующем позволили сформировать систему теоретико-методологических принципов и приемов решения поставленной научной проблемы. В числе основных из них выделены: трактовка инвестиций как одного из факторов общественного производства и производственного ресурса, полезность которого формируется по конечному продукту, производимому с его использованием; постадийная дезагрегация инвестиционных процессов по критерию отнесения опосредующих их экономических отношений к двум основным стадиям - формирования условий и предпосылок инвестирования как экономического события, рассматриваемого с пространственно - временных позиций (стадия «ех post»), и его осуществления (стадия «ех ante») с оформлением этих стадий соответствующим понятийно — инструментальным аппаратом; принятие в качестве абстрактно-эмпирического допущения положения о наличии взаимосвязи и взаимозависимости между инвестициями и результатами экономического развития и его распространение на стадию формирования предпосылок и условий инвестирования; рассмотрение взаимосвязи между инвестициями и результатами экономического развития в условиях региональной экономики с конкретизацией специфики ее проявления на мезоуровне под воздействием факторов сложившейся пространственной организации производства и тенденций регионализации экономики; использование системы национального счетоводства как инструментария систематизации источников инвестиционного обеспечения регионального развития, формализации потоков инвестиционных ресурсов и формирования конструкции и методического аппарата оценки инвестиционных возможностей региона; учет трансформационных особенностей процессов инвестирования, присущих периоду реформирования экономических отношений и перехода к рыночной системе хозяйствования как одному их этапов развития общественного производства, объективно обусловленному реалиями общественного развития.

3. На основании проведенного семантического анализа используемых в экономической литературе категорий инвестиционной направленности была выявлена фрагментарность и противоречивость существующего понятийного аппарата и разработанного на его основе инструментария количественной идентификации параметров инвестирования как следствие игнорирования принципов целостности, системности и однородности теоретико-методологической основы его формирования. В результате была обоснована необходимость разработки целостного понятийного аппарата инвестиционного обеспечения регионального развития со следующей функциональной направленностью: раскрыть содержание данного сегмента теоретической экономики через адекватно описывающие его экономические категории с трактовкой их экономического содержания; сконструировать взаимосвязанную терминологическую систему "сквозных" понятий и определений, базирующихся на однородной семантической основе; оперировать инструментарием, разработанном на общей методической основе и позволяющим сформировать совокупность "сквозных" приемов и методов их оценки.

4. Исходя из изложенных научных подходов, впервые была разработана целостная теоретико-понятийная конструкция инвестиционного обеспечения регионального развития, которая, в отличие от существующих научных исследований, базировалась на уточненном понятийном аппарате инвестиционной проблематики и обеспечивала сведение на единой теоретико-методологической базе и однородной семантической основе категорий потенциальных и реализованных инвестиционных возможностей региональных экономических систем. В состав данной конструкции были включены ниже обозначенные экономические категории, иерархически структурированные по принципу нарастания степени охвата представляемых ими инвестиционных отношений, авторская трактовка сути и содержания которых представлена в следующем виде:

• инвестиционные ресурсы региона идентифицированы как возобновляемые в ходе общественного воспроизводства ресурсы, предназначенные для целенаправленного вложения в финансовые активы и капитальные блага. По содержанию данная категория имеет финансово-стоимостную природу, реализуемую в процессе осуществления накопления финансовых ресурсов, и учетно-статистический характер. Тем самым, по сути, инвестиционные ресурсы представляют собой меру оценки финансовых предпосылок осуществления инвестиционной деятельности, объемы которой определяются масштабами общественного производства, а также его пропорциями в части соотношения потребления и накопления.

• региональные инвестиционные потоки рассматриваются как пространственно-временная характеристика иерархически структурированного движения массы инвестиционных ресурсов и их составных элементов по каналам перелива в сферы и отрасли региональной экономики, которая идентифицируется параметрами: величины инвестиционного потока как количественной оценки массы инвестиционных ресурсов, аккумулированных на определенный момент времени в институциональных секторах экономики; интенсивности потока как выражения размера инвестиционных ресурсов в единицу времени (месяц, квартал, год), которые поэлементно участвуют в формировании финансовой базы инвестирования; регуляторов потока, представляющих собой набор централизованно устанавливаемых нормативов обязательного действия, изменение которых осуществляется в соответствии с меняющимися условиями общественного производства;

• инвестиционный потенциал региона, предложенная теоретическая конструкция которого, в отличие от существующих разработок, базируется на результативном подходе, адаптированном к инвестиционной проблематике и уровню мезоэкономических систем и позволяющем трактовать экономического содержание данной экономической категории как способность к получению максимально возможного объема инвестиционной составляющей ВРП, реализуемую посредством задействования имеющихся в рамках территории инвестиционных факторов экономического роста;

• инвестиционная активность рассматривается в работе на принципиально отличающихся от имеющихся разработок позициях, как характеристика степени интенсивности процессов инвестирования в рамках региона, учитывающая ресурсные возможности, темпы и направленность инвестиционных процессов в регионе. Предложенная теоретическая основа и смоделированная конструкция категории позволяют реализовать ее функциональную ориентацию как индикатора уровня использования ресурсных возможностей региона и осуществить логическое встраивание данной категории в понятийный аппарат инвестиционной проблематики с позиции соотношения потенциальных и реализованных инвестиционных возможностей региональной экономической системы.

5. Исходя из содержательной основы включенных в рассмотрение экономических категорий, логически взаимосвязанных в систему "сквозных" понятий и определений, был разработан и формализован методический инструментарий их количественной идентификации, позволяющий осуществлять оценку параметрических характеристик инвестиционного обеспечения развития регионов. В числе важнейших составных элементов данного методического инструментария обозначены:

• конструкция и инструментарий оценки инвестиционного потенциала территории по ресурсной, инфраструктурной и институциональной компонентам, соответственно представленным: объемом инвестиционных ресурсов, аккумулированных в рамках отдельных институциональных секторов региональной экономической системы (бизнеса, домохозяйств и государства) и впоследствии агрегированных в интегральный показатель; параметрами инвестиционной инфраструктуры, классифицированными по стадиям аккумуляции инвестиционных ресурсов, инвестирования, а также обмена и перераспределения инвестиционной продукции и услуг инвестиционного характера; впервые идентифицированными институциональными характеристиками процессов инвестирования, а именно, действующими в рамках региона законодательно-правовыми нормами инвестиционной деятельности и параметрами контрактной системы; системой идентификационных показателей поведенческого характера и, наконец, характеристиками степени ответственности за нарушение установленных правил поведения в инвестиционной сфере;

• блочная матрица формирования и оценки инвестиционных ресурсов региона, позволяющая определить размер инвестиционных сбережений региональной экономической системы и их распределение по секторам экономики. В качестве основного методологического похода, задействованного в модели формировании инвестиционных ресурсов, принята система СНС, согласно которой процессы образования, перераспределения и аккумуляции ресурсной базы инвестирования были рассмотрены: во-первых, по элементам добавленной стоимости - доходам населения, валовой прибыли экономики (включая потребление основного капитала) и доходам государства (в виде чистых налогов на производство и импорт); во - вторых, в разрезе институциональных секторов региональной экономики — домохозяисlвам, ^изнесу и государству.

При этом процесс формирования инвестиционных ресурсов формализован в статическом варианте (с использованием разработанной блочной матрицы формирования, перераспределения и оценки инвестиционных ресурсов) и в динамической форме (через схемы потоков инвестиционных ресурсов с параметрами величины потоков и их интенсивности).

Предложенная в работе конструкция модели формирования инвестиционных ресурсов включает в себя три основных блока: блок источников формирования инвестиционных ресурсов, системно классифицирующий инвестиционные ресурсы по критерию принадлежности к составным частям общественного продукта - перенесенной или вновь созданной стоимости; блок перераспределения инвестиционных ресурсов, в котором осуществляется систематизация составных элементов инвестиционных ресурсов по критерию перераспределения добавленной стоимости по секторам региональной экономики; инструментальный блок, дезагрегирующий сбережения различных институциональных секторов экономики на текущие и инвестиционные с их последующей оценкой;

• схема формирования и перераспределения потоков инвестиционных ресурсов и их классификация, осуществленная по признакам уровней потоков (входящие и исходящие потоки), направлениям их движения и перераспределения (прямые и обратные, а также восходящие и нисходящие потоки), степени преобразования потоков (интегрированные и расщепленные), составу входящих в их состав ресурсных элементов (единичные и агрегированные), характеру данных элементов (стационарные и переменные), а также вероятности их вхождения в состав инвестиционных потоков (условные и безусловные);

• конструкция оценки инвестиционной активности в регионе, базирующаяся на аппроксимации и моделировании функции инвестирования по факторам, формализующим предпосылки, условия и ограничения развития инвестиционных процессов в регионе. Разработан инструментарий оценки уровня инвестиционной активности в регионе как частная производная аппроксимированной функции инвестирования по фактору "инвестиционные ресурсы" и формализовано выражение данного индикатора как кумулятивной величины, учитывающей эластичность инвестирования к соотношение расчетного значения функции инвестирования и ресурсной базы.

Тем самым в общей оценке сформированы научные основы оценки инвестиционного обеспечения регионального развития, а практике хозяйственного руководства предложен целостный, системный инструментарий экономической диагностики потенциальных возможностей регионов по наращиванию объемов инвестирования и конечных результатов функционирования региональных экономических систем.

6. В результате апробации разработанных научных основ оценки инвестиционного обеспечения регионального развития, осуществленной на информационных массивах Республики Башкортостан с учетом сложившихся общероссийских и региональных тенденций развития инвестиционных процессов, подтверждена их операционность как научного инструментария региональной диагностики. При этом решена триединая задача - проведена количественная идентификация инвестиционных параметров экономики конкретного региона; выявлены доминирующие условия и факторы их формирования и изменения и осуществлена прогнозная оценка их динамики на перспективу с учетом превалирующих тенденций развития и намечаемых к реализации направлений дальнейшего реформирования экономики.

В результате установлено, что:

• формирование инвестиционных параметров экономики Башкортостана осуществлялось, главным образом, под превалирующим воздействием факторов экзогенного характера и исходных «стартовых» условий, сложившихся к началу периода трансформационных изменений и получивших свое закрепление в силу отсутствия действенных компенсаторных механизмов нивелирования негативного внешнего влияния. Выявленные как доминирующие тенденции снижения доходов по всем институциональным секторам экономики • региона и, соответственно, сокращения массы и удельного уровня инвестиционных сбережений классифицированы как определяющие в формировании инвестиционного обеспечения экономики Башкортостана. Следовательно, в перспективе (при сохранении спектра используемых технологий и инструментария аккумуляции инвестиционных ресурсов) уровень инвестиционного потенциала региона будет иметь тенденцию к снижению, ограничивая возможности трансформации сбережений в реальные инвестиции;

• в разрезе отдельных институциональных секторов экономики республики от четверти до половины общего объема сбережений домохозяйств республики идентифицированы как потенциальный инвестиционный ресурс, размеры которого сопоставимы с 1/5 средств, фактически инвестированных в этот период в экономику региона. Данные финансовые ресурсы, по преимуществу находясь в наличной форме, в большей части исключены из процессов инвестирования народного хозяйства, с одной стороны, в силу отсутствия действенных регуляторов трансформации сбережений в инвестиции, а с другой - в связи с превалированием "идеологии" предпочтения ликвидности как реакции на нестабильность финансовой системы и неопределенность перспектив развития экономической ситуации.

Характерное для сферы бизнеса увеличение ресурсов на воспроизводство основного капитала (включая затраты на капитальный ремонт) классифицировано как дополнительный источник формирования инвестиционных сбережений, размер которого в ближайшей перспективе будет сопоставим с масштабами реального инвестирования. Однако прирост объемов амортизации нивелируется отрицательной динамикой чистой прибыли, обусловленной влиянием финансовой нестабильности экономики и кризисных явлений в платежно-расчетной сфере. В результате размер инвестиционных сбережений предпринимательской сферы в среднегодовой оценке за 1991-1997гг. сократился более чем в 3 раза. Следовательно, как приоритетная должна рассматриваться проблема преломления сложившейся динамики прибыли, решение которой является частью общей проблемы стабилизации экономики и выхода из экономического кризиса.

Снижение уровня бюджетной обеспеченности региона сокращает возможности формирования бюджета развития в объеме, необходимом для реализации полномочий, возложенных на региональных уровень. В количественной оценке отмеченное сокращение выражается в уменьшении размеров инвестиционной составляющей регионального бюджета за 1991 -1997гг. на 1/3. В результате как объективно обусловленная возникает необходимость корректировки принципов и структуры формирования расходной части регионального бюджета, главным образом, за счет снижения объемов дотационной поддержки убыточных отраслей и сфер хозяйствования, повышения эффективности средств целевых внебюджетных фондов с преимущественно инвестиционной ориентацией их использования. Кроме того, не снижается значимость совершенствования подходов в распределении финансовых потоков между регионами и центром посредством реформирования механизмов финансовой поддержки регионов в направлении усиления их инвестиционной направленности, один из тт^^^тт^,,^,, Т-, uuyrlcill l \лэ ivwiwpwiw II^W^J 1ил\^п i> nuviuAii^Cn JJClWWlO,

• при сложившемся низком уровне инвестиционной активности, составляющем менее четверти верхнего порогового уровня, отмечена как позитивная наметившаяся тенденция повышения предельного приращения объемов инвестирования к приращению ресурсной базы. Данная тенденция еще не основа для преодоления инвестиционного спада, а лишь свидетельство адаптационных возможностей экономики республики к осуществлению инвестиционных процессов в условиях сокращения ресурсной базы и формирования трансформационных предпосылок в инвестиционной сфере. Закрепление и развитие адаптационных свойств региональной экономической системы в сочетании с эффективно действующим механизмом привлечения инвестиционных ресурсов на рынок капиталов будет способствовать стабилизации экономической ситуации в целом и в инвестиционной сфере, в частности.

7. В результате верификации региональной специфики инвестирования в период трансформационных изменений выявлено, что характерные для переходного периода неустойчивость экономической динамики, альтернативность развития и появление особых переходных форм присущи и инвестиционному сектору экономики. В качестве проявлений данных закономерностей определены деформации пропорций и направленности функциональных капиталов; расширение масштабов инвестиционной стагнации; ослабление характерных для экономик с устоявшимися системами хозяйствования взаимосвязей между объемами инвестирования и результатами функционирования экономических систем; неадекватность реакции процессов инвестирования на воздействие традиционных регуляторов инвестиционной деятельности; «фиктивный» рост эффективности инвестирования и т.д.

В работе доказано, что ожидания в части проявления специфичных форм и отличительных результатов реформирования инвестиционной сферы, связанные с процессами регионализации экономики, являются завышенными, поскольку прошедший трансформационный период является недостаточно длительным для формирования региональных механизмов инвестирования, которые могли бы сгладить негативное внешнее влияние. С учетом этого обоснован вывод о том, что в первую очередь речь должна идти не столько о выявлении и культивировании региональной специфики, сколько о формировании региональных компенсаторных механизмов и системы инвестиционных регуляторов, которые способствовали бы расширению масштабов инвестирования, трансформации имеющихся в nQA/fT/QV 'Т^ТЛТЛТД'-ГГЧТЛТТО Тт Т ттт TV от-*атт/лл гттттллтуттлг » , ^^Г4ГЛГ* ^Т^ГТ,ТТЛ ТЗ TTTLXJT^T^

A W^^JI J. ^/nviiv^iviri "IVViVnA V riv 1 ViVl tutuwЛХ VflFiTi D ^JСCU1J3nJDIС инвестиции.

8. С позиции мировой практики аккумуляции финансовых ресурсов осуществлен анализ специфики ее проявления в условиях российского фондового рынка. Исследованием установлено, что из комплекса организационно-технологических схем и применяемого фондового инструментария для экономик, находящихся в условиях реформирования хозяйственных систем, наиболее предпочтительными являются заемные технологии, оперирующие долговыми обязательствами субфедерального и муниципального уровней. В качестве позитивных факторов освоения данных технологий и их распространения на региональном уровне выделены: использование инструментально-технологических приемов, препятствующих оттоку денежных средств за рамки региона; снижение стоимости привлечения денежных средств; функциональная ориентация схем заимствований на решение проблем регионального уровня.

На основе анализа мирового опыта и российской практики доказано, что рынок региональных облигационных займов является конкурентным по сравнению с другими сегментами финансового рынка, а используемые на нем технологии (при соответствующей конструкции заимствований) представляет собой эффективный инструментарий трансформации свободных денежных ресурсов в инвестиции. Исходя из указанных предпосылок, разработаны адаптированные к условиям Республики Башкортостан концепция и повариантные схемы заимствований как составляющие элементы региональной инвестиционной политики, обеспечивающие формирование дополнительных каналов финансирования инвестиционной деятельности и управление параметрами регионального инвестирования.

С учетом системы приоритетов инвестирования, установленных Программой структурной перестройки экономики Башкортостана и Концепцией социально-экономического развития региона, а также имеющегося перечня перспективных инвестиционных проектов разработанная конструкция заимствований представляет собой действенный инструментарий реализации региональной инвестиционной политики, позволяющий аккумулировать инвестиционные ресурсы и использовать их на наиболее приоритетных направлениях регионального развития.