Особенности привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Особенности привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья"

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

СЛФРОНОВЛ ЛЮДМИЛА МИХАЙЛОВНА

ОСОБЕННОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ ПРИДНЕСТРОВЬЯ

Специальность - 08.00.14 - мировая экономика

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

АВТОРЕФЕРАТ

-6 ОКТ 2011

Санкт-Петербург 2011

4855196

Работа выполнена на кафедре мировой экономики экономическо факультета Федерального государственного бюджетного образовательно! учреждения высшего профессионального образования «Санк Петербургский государственный университет»

Научный руководитель: Доктор исторических наук, профессор

Никита Андреевич Ломагин Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, доцент

Андрей Юрьевич Панибратов, Санкт-Петербургский государственный университет

Кандидат экономических наук, доцент Елизавета Васильевна Давыденко, Международный банковский институт Ведущая организация: Санкт-Петербургский государственный

Университет экономики и финансов Защита состоится «26» октября 2011г. в 18-00 часов на заседай Совета Д.212.232.34 по защите докторских и кандидатских диссертаций п Санкт-Петербургском государственном университете по адресу: 19112 Санкт-Петербург, ул. Чайковского, 62, ауд. 415.

С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке им. Горького Санкт-Петербургского государственного университета.

Автореферат разослан «/¿ъГ сентября 2011 г. и размещен официальном сайте Санкт-Петербургского государственного университет www.spbu.ru.

Ученый секретарь диссертационного совета, к.э.н, доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДИССЕРТАЦИИ Актуальность темы исследования

Важнейшая роль в интернационализации и глобализации мировых хозяйственных связей принадлежит растущим международным потокам долгосрочных капиталов. Интенсификация движения капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые, как правило, приводят к ускорению экономического и социального развития практически всех государств. В большинстве случаев страны, занимающие лидирующие позиции по объемам привлечения прямых инвестиций, имеют и высокие показатели экономического роста. В качестве примера можно привести экономику Китая, где именно увеличение объемов прямых инвестиций в 90-е гг. XX в.

I

стало катализатором развития экономики .

Прямые иностранные инвестиции выступают не только как-дополнительные финансовые средства, но и как фактор ускорения технического и экономического прогресса, получения доступа к новейшим технологиям и технике, а также передовым методам организации и управления производством, предопределяют конкурентные позиции стран на мировом рынке.

Распад СССР и последовавшие процессы политической и экономической дезинтеграции, этнополитические конфликты привели к возникновению на постсоветском пространстве феномена «непризнанных государств», государств с «отложенным правовым статусом».

Приднестровская Молдавская Республика (ПМР) - государство де-юре не признанное, но де-факто существующее уже более 20 лет, обладающее всеми необходимыми признаками государственности, важнейшим из которых выступает система органов государственной власти и управления,

' Кокушкина И.В. Междунаролиые инвестиционные отношении в сиасмс мирохозяйственных связей: Монография. - СПб.: Наука, 2005. - С.76.

образуемая в установленном законом ПМР порядке2. Хотя международно-правовой статус Приднестровья не является предметом нашего исследования, отметим, что по мнению ряда зарубежных экспертов в области права, независимость республики может и должна быть обоснована в соответствии с действующими принципами международного права, которые изложены в Уставе ООН. а также в Декларации о принципах международного права и касаются дружественных отношений и сотрудничества между государствами'.

В контексте признания независимости Республики Абхазия и Республики Южная Осетия есть основания рассчитывать на активизацию решения проблем приднестровско-молдавских отношений и поиска таких вариантов решений, которые устроят обе стороны конфликта и международное сообщество. Урегулирование правового статуса будет способствовать привлечению иностранных инвестиций в экономику Приднестровья.

Актуальность темы диссертационного исследования определяется тем, что привлечение иностранных инвестиций и оптимизация инвестиционных потоков являются одними из ключевых элементов экономики, позволяющими достичь оперативные и стратегические цели развития республики. Оценка состояния инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности играет определяющую роль при принятии инвестиционных решений и обосновывает выбор направлений потоков капиталовложений. В случае непризнанных государств с переходной экономикой данная проблематика представляется вдвойне актуальной, потому что дает возможность, с одной стороны, оце„ить значение политических рисков для инвестиционной деятельности, а во-

Мо^ско^ исполнительной „асТн Приднестровской

М.В. Ломоносова.- 2007.-С. 26 Р Ф' ДИС- вкл- Юрид' на>'к- - М.: МГУ им.

Элс^ГГр^^ независимость Приднепровья.

вторых, позволяет выявить особенности привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику ПриднестровскоП Молдавской Республики.

Необходимость привлечения иностранного капитала в Приднестровский регион обусловлена рядом причин:

• экономические блокады 2001- 2002 гг. со стороны Молдовы, 2006 г. - со стороны Молдовы и Украины, препятствующие осуществлению экспорта продукции приднестровских товаропроизводителей, а также

импорту сырья в республику;

• значительные экономические потери вследствие климатических аномалий (засуха 2007 г., наводнение 2008 г.);

• глобальные финансовые проблемы и мировой экономический кризис.

Приднестровье испытывает недостаток в собственных средствах для финансирования капитальных вложений в основные фонды, структурной перестройки и модернизации экономики, повышения эффективности производства. Привлечение иностранных инвестиций позволит ускорить эти процессы и повысить конкурентоспособность национальной экономики.

Степень разработанности проблемы

В научной литературе достаточно глубоко и всесторонне представлены теоретические подходы к проблеме вывоза капитала. Наиболее полная классификация теорий прямых иностранных инвестиций дана в работе американского экономиста П. Фишера4, согласно которой еще в 1966 г. французский ученый Р. Верной описал динамическое взаимодействие международной торговли и иностранного инвестирования5. Британские экономисты П.Дж. Баккли и М. Кассон (1976 г.) установили связь между ПИИ крупных корпораций и их внутренней организацией''. Японские ученые К. Акамацу и К. Коджима обосновали вывод о том, что многие

' Фишер П. Прямые иностранные иныл-тишш хк России, стратегия возрождения промышленности. -М.: Финансы и статистика. 1999.

5 Верной Р. Гипотеза продуктового цикла в новом международном окружении. Электронный ресурс. Режим доступа: hup: Vwww.seinstilute.ru Files. Vehb-32_Vcmon.pdf

" Buckley P.J. Casson M. The economic Theory of Multinational Enterprise. - LonJon. I «85.

капиталоемкие отрасли развивались благодаря вызванным прямыми иностранными инвестициями трансфертам ноу-хау и передовых технологий7. Исследования Дж. Даннинга, опубликованные в 1981 г., показывают, что компании имеют тенденцию размещать ПИИ на рынках с более низким процентом ВВП на душу населения4.

Методологические и практические вопросы анализа инвестиционного климата и оценки инвестиционной привлекательности для прямых иностранных инвестиций, в том числе в страны с переходной экономикой, нашли свое отражение в трудах отечественных и зарубежных авторов: B.C. Барда, Н. Берзона, H.H. Вознесенской, С.Ю. Ветлугина, В.П. Жданова, М.И. Злыднева, Л.А. Зубченко, В.В. Иванова, В.В Ковалева, И.В. Кокушкиной,

A.A. Котукова. В.А. Лялина. М.Н. Мисакяна, П. Мозиаса, A.C. Нешитого.,

B.Т. Севрука, Т.В. Тепловой. У.Ф. Шарпа, Л.И. Юзвовича и дРЛ

Наконец, есть отдельные публикации по проблемам экономического и политического развития непризнанных республик, но исследование данных

M.I (June) 197^' Л ™СГ° CC0n0miC :lrprrach 10 forcisn dirccl invi~ Hitcsubashi Journal of Economics.

Fr. л"""'"^^;"- T1**- locmion and Economic Activity of the Multinational Enterprise- Л Search for an fclecfc Approach ,v In B. Oh„n ,ed.>. The International Allocation of Kconomic Activity*- Undon Шс^ап

л ,1?РЛ ВС' Инвсс™"и0""ис пр^-^мь. россиГ.ской экономики. - М.: Экзамен - ->000- Бевэон Н

нТиТГ ит,к™"»° в —^ " Вопросы экономики. - 20оТ - № 7 Вознесенскм

1фра М 1 ГеВеТ;ГШСЮР0Г " МИРОВОЙ °ПЫТ « комментарий) - м!-

" • нетлУ™" сю- Международные рейтинги, влияющие на оценку инвестиционная

ZZT"k',n"" " ПроблСМЫ экономики. - 200S. № ГжГа о В П

Инвестиционные механик репюналыюго рпвнп«. Калинину: БИЭФ 2001- Зтылнев МИ

fwt rw,,... / -v -'"п. л- j, дуоченко Л.А. Иностранные инвестиции и экономический

рост России / Экономические и социальные проблемы России: Сб. науч трудов - М 2009 № Г11™ г

климат» // Проблемы сов^меииой ,_ки ^008 Та

«onomy.ru/art.php37a,1 d-ЗОШ Моэиас П tLJT*"""" ^ ^ ^^ ЬП>:

менеджмент: управление капнем „ инвестишГи м'ГУВШЭ-000 LnTlZ л Ф,таНСОгВ"Й Бэйли Д.В. Инвестиции / Пер. с анп - М ■ ИНФР \ М 7пп1 in, п и\ Р ' ГД-

инвестиций а м_,ой L—cl ^ ~ " ^

сюжетов находится в зачаточном состоянии'11. В монографии С. Каплана всего одна глава из семи посвящена проблемам экономического развития непризнанных образований на постсоветском пространстве - Нагорному Карабаху". Единственным, пожалуй, исключением являются работы, в которых рассматриваются экономические аспекты развития Тайваня1". Что же касается специфики Приднестровья, то нами найдена лишь одна зарубежная публикация, вышедшая в 2010 г. Основываясь на междисциплинарном подходе, ее авторы смогли выявить довольно широкий спектр политических и экономических шагов России, направленных на доминирование в Приднестровье, включая приобретение важнейших активов в промышленности, решение проблемы долгов, гражданства и т. д.1' Объективные материалы о современной ситуации и экономическом развитии государств с «отложенным правовым статусом», существующих на постсоветском пространстве, практически отсутствуют, что требует дальнейшего исследования данных проблем.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы выявить особенности привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья, их отраслевую структуру, территориальное размещение, а также перспективы оптимизации инвестиционных потоков.

Реализация поставленной цели обусловила постановку и решение следующих задач:

• систематизировать и уточнить ключевые понятия в области привлечения иностранных инвестиций;

10 Separatism and Democracy in the Caucasus' Sunival 2008. 501-1): 113-136: T'rorn Kosovo to KarabalJi: International Responses to De Facto Slates' Sudosteuropa 2008. 5b( 1): 58-83 (special issue: 'Comparing the Balkans' edited by Denisa Kosiovicova; : Rethinking Recognition Strategies in Nagorno Karabakli? :: Hth Annual World Convention of the Association for the Study of Nationalities. 23-25 April 2009.

" Kaplan. Seth D. Fiving Fragile Stales. A New Paradigm for Development Greenwood Publishing Group.

2008.

'' Han-Wei Liu. A Missing Parr in International Investment Law: The Effectiveness of Investment Protection of Taiwan's Bits Vis-A-Vis ASEAN States. University of California Davis Journal of International Law & Policy, 2009. Vol. 16. pp. 130-169.

" Rebecca (_ liumbcrluin-Creanga and Lyndon K. All in. Acquiring Assets. Debts and Citizens Russia and the Micro-Foundations of Transnistria's Stalemated Conflict ,'.' Demokralizuisiya: The Journal of Post-Soviet Democratization. Vol.18, Number 4'Fall 2010. pp. 329-356.

• определить место и роль иностранных инвестиций в экономике Приднестровья, включая динамику и объемы иностранных инвестиций, их отраслевую структуру и территориальное размещение;

• выявить особенности государственного регулирования инвестиционных потоков на национальном уровне;

• оценить инвестиционный потенциал и инвестиционные риски Приднестровья как реципиента прямых иностранных инвестиций;

• разработать практические рекомендации и направления по улучшению инвестиционного климата и активизации инвестиционной деятельности для зарубежных инвесторов.

Объектом исследования является состояние инвестиционного климата

и движение иностранных инвестиций в Приднестровской Молдавской Республике.

Предмет исследования - международные потоки прямых и портфельных инвестиций в экономику Приднестровья, а также возможности их оптимизации с целью повышения эффективности экономического развития государства.

В рамках проведенного исследования были использованы методы экономического и факторного анализа, статистических оценок, метод сравнений и обобщений, методы дедуктивного и индуктивного анализа.

Эмпирической базой исследования стали законодательные и нормативные акты, а также статистические данные экономического развития ПМР с 2005 по 2009 г., материалы республиканских аналитических и информационных изданий, информационные ресурсы Интернета.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в комплексной оценке факторов, определяющих инвестиционную привлекательность Приднестровья и объемы прямых иностранных инвестиций, а также в разработке практических рекомендаций по оптимизации инвестиционного климата и потоков зарубежных капиталов.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Определено соотношение категорий «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность»: инвестиционный климат рассматривается нами как скоординированная деятельность государственных и финансовых институтов по активизации инвестиционных процессов, направленная на создание благоприятных условий, обеспечение доверия иностранных инвесторов и эффективности привлекаемых инвестиций с целью достижения высоких темпов развития национальной экономики. Данная интерпретация конкретизирует категорию «инвестиционный климат», поскольку в большинстве теоретико-методологических источников она употребляется как синоним инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность выступает частным показателем оценки инвесторами инвестиционного климата при принятии решений о направлении капиталов в ту или иную экономику.

2. Разработана методика оценки инвестиционной привлекательности Приднестровья: сформирован перечень наиболее значимых показателей инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков, оценка которых позволяет сделать выводы о текущей инвестиционной привлекательности республики.

3. Подтверждена взаимосвязь инвестиционной привлекательности и совокупности конкурентных преимуществ государства, учитываемых при оценке инвестиционного потенциала. К конкурентным преимуществам Приднестровья следует отнести: высокую степень открытости экономики республики; развитую банковскую систему; промышленный потенциал; удобное транспортно-географическое положение; наличие квалифицированных трудовых ресурсов; благоприятные условия для развития интенсивного сельского хозяйства и предприятий по переработке и консервированию продукции; собственный ресурсно-сырьевой потенциал для пищевой промышленности и отрасли строительства.

4. Установлено, что доминирующая роль государственных институтов Приднестровья в процессе применения иностранных инвестиций заключается не только в гармонизации национального законодательства с международными, и в первую очередь - с российскими правовыми нормами, но и в предоставлении специальных преференций и налоговых льгот, поощряющих инвестиции в производственную, инновационную, научно-исследовательскую деятельность на территории республики.

5. Выявлена положительная динамика привлечения инвестиций по отраслям экономики и регионам Приднестровья за период 2006-2009 гг. Особенность привлечения иностранных инвестиций на фоне высокого уровня риска вложений, рассчитанного нами по системе индекса ВЕЯ! (значение показателя 47,5), и работ аналитиков Мирового банка (значение показателя 6,3) заключается в эффективном использовании приватизационных процессов в качестве катализатора иностранных инвестиций в экономику республики.

6. Разработаны и предложены мероприятия, направленные на улучшение состояния инвестиционного климата, которые, по нашему мнению, будут способствовать активизации потока иностранных инвестиций в Приднестровье. Комплекс мер затрагивает кредитно-денежную, бюджетно-финансовую и налоговую политику, организационную инфраструктуру для оптимизации информационно-консультативного и финансового обеспечения инвестиционных программ и проектов.

Теоретическая „ практическая значимость определяются возможностью применения результатов научного исследования для дальнейшего изучения проблем экономического развития непризнанных государств на постсоветском пространстве, использования рекомендаций по улучшению инвестиционного климата ПМР при разработке финансово-экономической и инвестиционной политики, законов и иных нормативных ЭКТ0В в 0бластн инвестиционной деятельности. Основные положения диссертационной работы могут быть применены в учебном процессе вузов

Приднестровья при изучении регионального компонента в дисциплинах «Международные финансы», «Иностранные инвестиции», «Международные экономические отношения» и др. Практическое значение имеют:

• методика оценки текущей инвестиционной привлекательности республики;

• направления совершенствования инвестиционного климата для оптимизации инвестиционных потоков.

Апробация и реализация результатов исследования Основные положения диссертационного исследования были изложены в докладах на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава в Приднестровском государственном университете им. Т.Г. Шевченко (2009-2010 г.), на Ш Международной научно-практической конференции «Современные экономические проблемы н пути их решения» (г. Тирасполь, 2010 г.). Материалы диссертационного исследования были использованы при написании учебного пособия по курсу «Иностранные инвестиции» и применяются кафедрой «Финансы и кредит» Приднестровского государственного университета им. Т.Г. Шевченко (г. Тирасполь) в преподавании учебных дисциплин «Иностранные инвестиции» и «Международные валютно-кредитные отношения».

Выводы и рекомендации автора приняты Комитетом по экономической политике, бюджету и финансам Верховного Совета ПМР для разработки программы улучшения инвестиционного климата Приднестровской Молдавской Республики.

Основные положения диссертационного исследования изложены в семи публикациях общим объемом 3,85 п.л. (в том числе две статьи общим объемом 1,0 п.л. в журнале из списка изданий, рекомендованных ВАК для публикаций результатов научных исследований).

Структура и объем диссертации обусловлены целью и задачами исследования. Она состоит из введения, двух глав, заключения, библиографии, общий объем работы состапляст 156 страниц.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе «Теоретико-методологические основы привлечения инвестиций» исследуются различные формы привлечения иностранных инвестиций с точки зрения выбора оптимальной формы; рассматривается взаимосвязь инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности как факторов активизации потоков капиталовложений; изучаются методики оценки инвестиционной привлекательности и страновых рисков, а также методы регулирования инвестиционных процессов на международном и напионатьном уровнях.

Проведенное в первой главе исследование позволяет сделать следующие основные выводы:

1. Особенности, характерные для современных инвестиционных процессов, связаны с глобализацией мировой экономики, инновационным развитием современных ТНК, что приводит к росту значимости инвестиций в научные исследования и разработки, с либерализацией национальных рынков и поэтому с расширением географии деятельности ТНК. Транснациональные корпорации и аналогичные им хозяйственные образования составляют наиболее мощный сеетор мировой экономики.

Самой привлекательной формой для стран-импортеров капитала, в том числе и для Приднестровья, являются прямые иностранные инвестиции. Они оказывают наиболее благотворное воздействие на экономику и способствуют увеличению объема производства и ВВП; внедрению новых форм управления и подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики, созданию новых рабочих мест; активизации конкуренции и развитию малого и среднего бизнеса; расширению экспортного потенциала

страны и улучшению структуры экспорта; повышению конкурентоспособности отечественного производства и решению проблем

реформирования экономики.

2. Инвестиционный климат предполагает создание факторов, его определяющих и влияющих на его оценку, а термин «инвестиционная привлекательность» используется для оценки целесообразности вложений в ту или иную хозяйственную систему, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов. Поэтому инвестиционная привлекательность выступает результатом субъективной оценки инвесторами степени благоприятности инвестиционного климата для осуществления капиталовложений и определяется одновременным воздействием инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков. Следовательно, улучшение характеристик первой составляющей и динамичное снижение второй являются факторами повышения инвестиционной привлекательности страны (региона).

Взаимосвязь категорий, определяющих инвестиционную привлекательность, обобщена нами на рис.1.

Рис. 1. Взаимосвязь структурных составляющих иниестиционной привлекательности

Показатели инвестиционной привлекательности обусловливают инвестиционную активность иностранных инвесторов, направляющих капиталовложения в ту или иную хозяйствующую систему, и фактическое развитие инвестиционной деятельности.

3. В условиях малых экономик, к которым относится Приднестровье,

для оценки инвестиционной привлекательности целесообразно применять

«рисковый» подход, учитывающий факторы инвестиционного потенциала и

инвестиционных рисков. Оценку предлагается проводить по следующей

методике: основные показатели, определяющие уровень инвестиционной

привлекательности, делятся на четыре блока (показатели, характеризующие

экономическое развитие; социальные показатели; показатели

инфраструктурного развития; факторы рисков). Все параметры

характеризуют состояние соответствующего показателя и оцениваются по

пятибалльной шкале (от 0 до 5). Затем по каждому блоку производятся

расчеты с помощью статистического метода многомерной средней по формуле:

где Р - многомерная средняя; Р, - значение /-го показателя; п - количество

признаков. При выполнении расчетов показатели, оказывающие негативное влияние, следует учитывать со знаком «-».

На основе полученных по каждому блоку показателей рассчитывается средневзвешенная величина, значение которой сравнивается с максимальным (принимается равным 5), характеризующим высокую инвестиционную привлекательность.

4. В современных условиях интеграции и глобализации финансовых рынков и рынков капитала, учет странового риска приобретает существенную роль. Особенно такой учет необходим инвесторам „а политически, экономически и социально нестабильных развивающихся рынках, которые привлекательны для инвесторов с точки зрения высоких

прибылей и достижения большей диверсификации глобального инвестиционного портфеля.

Рейтинговые показатели являются важнейшими ориентирами для иностранных инвесторов при оценке инвестиционной привлекательности экономических систем. Вместе с тем следует отметить, что последние финансовые кризисы (в Азии, России, Бразилии), в результате которых иностранные инвесторы понесли значительные убытки, свидетельствуют о невозможности с помошыо существующих методик спрогнозировать кризисные явления.

5. Для оценки и анализа конкурентных преимуществ стран на мировом рынке капиталов необходим сравнительный анализ регулирования деятельности зарубежных инвесторов. Одним из условий, оказывающих существенное влияние на принятие иностранным инвестором решения об инвестировании, является предоставление принимающим государством гарантий защиты и безопасности капиталовложений инвестора, обеспечения сохранности иностранной собственности, защиты прав и интересов иностранного инвестора на своей территории.

6. В рамках малых развивающихся экономик представляется оптимальным сочетание налогового стимулирования (налоговые льготы, налоговые каникулы, освобождение от таможенных пошлин и др.) с нефинансовыми стимулами, к которым следует отнести развитие законодательной базы, необходимой инфраструктуры, создание благоприятной среды для бизнеса. В условиях жесткой конкуренции и непризнанное™ Приднестровье стремится к созданию более либеральных режимов регулирования деятельности иностранных инвесторов.

Вторая глава «Экономика Приднестровья в контексте инвестиционной привлекательности» посвящена оценке инвестиционной привлекательности ПМР с проведением комплексной оценки инвестиционного потенциала, влияния инвестиционных рисков на инвестиционные потоки, уровня инвестиционной активности иностранных

инвесторов в экономику Приднестровья и разработкой путей совершенствования инвестиционного климата республики.

В рамках второй главы подчеркнуто, что в республике сложилась многоотраслевая экономика, ведущее место в которой занимают черная металлургия, электроэнергетика, легкая промышленность, производство строительных материалов, машиностроение, металлообработка, винно-коньячное производство, сельское хозяйство.

Специфика экономики Приднестровья состоит в том, что имеющиеся на территории крупные высокотехнологичные предприятия (в прошлом — союзного значения), более 90% производимой продукции реализуют на рынках стран СНГ и дальнего зарубежья. При этом собственная сырьевая база для деятельности предприятий (за исключением пищевой промышленности и отрасли строительства) в регионе отсутствует. Практически все комплектующие, сырье и материалы поступают извне. В результате объем внешнеторгового оборота в 1,5-2 раза превышает объем собственного ВВП. В структуре экспорта 60% всех товарных продаж составляют черные металлы и изделия из них; 10% - строительные материалы, 21% - продукция предприятий легкой промышленности; 4,5% -электроэнергия. Таким образом, экспорт ПМР имеет ярко выраженный моноструктурный характер - в нем доминирует продукция черной металлургии. Такая высокая зависимость экономики республики от одного вида продукта создает угрозу для устойчивого развития производства и экспорта в случае неблагоприятных условий хозяйствования, о чем свидетельствуют показатели 2009 г.

Большое количество стран - торговых партнеров свидетельствует о высокой степени интеграции экономики Приднестровья в международное разделение труда и, главное, об открытости экономики. Высокие значения экспортной и импортной квоты, которые составили в 2006 г. соответственно 70% и 122%, в 2007 году 90% и 140%, в 2008 г. - 93% и 164%, в 2009 г. -

60% и 116% от объема ВВП, свидетельствуют об открытости экономики государства14.

Проблема экспортно-импортного дисбаланса может быть решена либо путем повышения самообеспеченности экономики с помошыо политики импортозамещения, либо путем наращивания экспорта за счет проведения политики диверсификации отраслевой структуры, и, в первую очередь, сельскохозяйственного производства. И в том и в другом случае необходима структурная перестройка экономики, для реализации которой требуются значительные инвестиционные вложения.

На основании проведенного исследования сделаны следующие выводы:

1. Инвестиционный потенциал региона существенно зависит от совокупного воздействия конкурентных преимуществ страны, которые можно рассматривать как один из критериев оценки уровня развития ее национальной экономики, как факторы успеха в любом виде деятельности, в том числе при выходе государства на любой рынок, в частности на международный рынок капитала. Приднестровье обладает рядом конкурентных преимуществ. Это. в первую очередь, производственный потенциал, который может быть увеличен за счет модернизации и технического перевооружения производства, внедрения инновационных технологий, однако собственных средств предприятий недостаточно, необходимы значительные инвестиционные вложения. Создание конкурентоспособной промышленности позволит обеспечить динамичный экономический рост ПМР.

Большим экспортным потенциалом обладает аграрный сектор Приднестровья, так как возможные объемы его производства значительно превосходят внутренние потребности ПМР. Восстановление структуры и ранее достигнутых объемов производства в сельском хозяйстве (в 1991 г.

" Расчеты выполнены на основе данных Статистического ежегодника государственной службы статистики министерства экономики ПМР ча 2005 -20(Мгг.

валовой объем сельскохозяйственной продукции составлял 400 млн дол., а ее физический объем приближался к 1 млн тонн)'" позволило бы республике улучшить ситуацию в экономике за счет увеличения экспорта и валютных поступлений, сокращения импорта, роста ВВП.

Необходимо выделить и удобное транспортно-географическое положение, и развитую транспортную инфраструктуру, и наличие квалифицированных трудовых ресурсов, а также обеспечивающую нормальное обслуживание наличных и безналичных финансовых потоков банковскую систему. Приднестровские банки осуществляют международные расчеты через московские банки - корреспонденты: Сбербанк России (ОАО); АКБ "Европейский Трастовый Банк"; АКБ "Инвестгоргбанк" (ОАО); КБ "Траст Капитал Банк" (ЗАО); ОАО Банк "Уралсиб" и др.

2. Повышение инвестиционной привлекательности страны, укрепление доверия инвесторов являются приоритетными направлениями деятельности правительства. С целью последовательных и скоординированных действий по активизации привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья в ПМР создан Консультативный совет по вопросам инвестиционной деятельности представителей хозяйствующих субъектов, осуществляющих инвестиционные вложения на территории республики, проведено реформирование бухгалтерского учета и финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами.

Для улучшения инвестиционной деятельности в Приднестровье проведены инвестиционные форумы, основная цель которых состояла в представлении экономического потенциала республики иностранным инвесторам и презентации перспективных возможностей вложения денежных средств в развитие отраслей народного хозяйства ПМР.

Данные мероприятия создают стратегические перспективы для развития экономики Приднестровья и свидетельствуют о готовности работать с иностранными инвесторами в различных формах

15 Ганин Ю. Инвестиционная привлекательность Приднестровья // Партнер. - 2009. - № 6. - С. 25-26.

18

взаимовыгодного сотрудничества во всех сферах экономики. Республика стремится к инвестиционной открытости, которая предполагает разумную доступность внутреннего рынка для притока иностранного капитала, товаров, технологий, информации.

3. Приднестровское законодательство в области иностранных инвестиций соответствует принципам, принятым в общемировой практике инвестиционной деятельности. К ним следует отнести наличие государственной инвестиционной политики, определенных стимулов и гарантий, поощряющих инвестиции в отдельные отрасли экономики, а также отсутствие ограничений на размер иностранных инвестиций в приднестровские предприятия и возможность контроля над ними.

Правовая база республики ориентируется преимущественно на правовую базу Российской Федерации и международные нормативно-правовые документы и доступна для всех потенциальных пользователей. При изменении внешней среды бизнеса правовая база корректируется и адаптируется в соответствии с реально существующей ситуацией на рынке.

4. Одной из особенностей привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья является то, что законодательная база, сформированная в ПМР, создает режим максимального благоприятствования для иностранных инвесторов (налоговые льготы, ускоренная амортизация, таможенные льготы, а также специальные преференции для иностранных инвесторов). что повышает инвестиционную привлекательность Приднестровья. Однако существует множество объективных факторов, сдерживающих иностранных инвесторов: социально-политическая нестабильность; высокая инфляция; значительный уровень преступности: низкая покупательная способность населения; отток национального капитала за границу; отсутствие инфраструктуры, обслуживающей инвестиционные процессы (страховые, трастовые, инвестиционные компании); отсутствие общего рынка с Молдовой и Украиной со свободным перемещением капитала, товаров и рабочей силы без проблем таможенного урегулирования.

1 I

к

5. К особенностям привлечения иностранного капитала в экономику республики следует отнести неопределенность юридического,- статуса Приднестровья, что является основным сдерживающим иностранных инвесторов фактором и не позволяет республике максимально использовать свои возможности для устойчивого развития экономики, в том числе инвестиционной сферы.

«Замороженность» приднестровского конфликта, его стагнация, длительность сложившихся ограничений экономической свободы негативно сказываются на состоянии экономики, социальном положении населения, поэтому интегрирование экономик в рамках трансграничного сотрудничества Еврорегиона «Днестр» может оказаться тем звеном, которое объединит Молдо-Приднестровско-Причерноморский регион и станет важнейшим шагом в урегулировании молдавско-приднестровского конфликта. Экономическое развитие приведет, на наш взгляд, к стабилизации и снижению уровня напряженности, созданию позитивного фона для процесса нормализации взаимоотношений между Приднестровьем и Молдовой.

6. Внутренние и внешние политические риски свидетельствуют о недостаточной привлекательности государства для серьезных и эффективных иностранных инвестиций в нужных объемах и формах и предопределяют незначительные потоки ПИИ. Поэтому в сегодняшнем положении Приднестровье может рассчитывать лишь на инвестиции со стороны России, а также иностранных инвесторов, вкладывающих средства в краткосрочные проекты с целью быстрой окупаемости вложений.

7. Несмотря на высокие инвестиционные риски, в 2008-2009 гг. наблюдался приток иностранных инвестиций, что в первую очередь связано с исполнением инвестиционных программ по приватизированным объектам с зарубежным участием. Инвестиционные вложения в экономику республики через приватизационные процессы в форме прямых иностранных инвестиций следует отнести к особенностям привлечения иностранного капитала.

Особенностью является и собственный механизм приватизации, потому что для осуществления этого процесса не производилась эмиссия соответствующих ценных бумаг (ваучеров, чеков, бонов) и не создавались инвестиционные фонды. Приобретение собственности проводилось исключительно на возмездной основе. Приватизация стратегических предприятий осуществлялась по индивидуальным проектам с обязательным выполнением ряда условий. Доля предприятий с участием иностранного капитала за период с 2002 г. по 2008 г. увеличилась с 29,3 до 70,0%, частных предприятий - с 1,1 до 26,3%16.

В условиях финансового кризиса все приватизированные предприятия, исполнившие инвестиционные программы, испытывают трудности в финансировании целевых программ по дальнейшему развитию и модернизации производства, поэтому особенно заинтересованы в привлечении иностранных инвестиций.

Как показывает проведенное исследование, удельный вес иностранных инвестиций в объеме ВВП незначителен, и можно констатировать, что иностранный капитал не оказывает существенного воздействия на развитие приднестровской экономики в целом и служит «катализатором роста» в основном в секторах производства, ориентированных на зарубежный спрос. Для сравнения аналогичные данные представлены и по Молдове (рис.2-3).

Приток в Молдову иностранного капитала стимулирует членство в ВТО, меморандумы с МВФ и Всемирным банком, двусторонние соглашения о взаимном продвижении и защите инвестиции, о торгово-экономическом сотрудничестве, соглашения о свободной торговле на пространстве СНГ и Пакт стабильности для Юго-Восточной Европы.

Черненко Е.Е. Экономическая стратеги* и тактика государственной политики в сфере экономической безопасности /,' Экономика Приднестровья. - 2010. - №8-4. - С. 9.

□ Объем ВВП.млн.долл В Иностранные инвестиции, млн долл

D Объем ВВП,млн долл. В Иностранные инвестиции, млн.доля

2006 г 2007 г

2008 г 2009 г

7000-

2006 г 2007 г 2008 г 2009 г

Рис.2 Соотношение иностранных Рис. 3. Соотношение иностранных

инвестиций и ВВП Приднестровья инвестиций и ВВП Молдовы

С 1 января 2007 г. РМ является приграничной страной Европейского союза, с тех пор как Румыния стала членом ЕС, что создает для Молдовы возможность экономического роста и притока новых инвестиций. Все перечисленные условия дают соответствующие результаты, несмотря на то, что Молдова остается одной из беднейших стран Европы. По данным отчетов журнала «Forbes» за 2009 г. «Best Countries for Business», РМ занимает 95 место из 100 в рейтинге1 .

Поступление иностранных инвестиций в Приднестровскую экономику характеризуется неравномерностью отраслевого и территориального размещения капитала. Инвесторы вкладывают капитал с целью максимально быстрого получения прибыли, поэтому направляют его в отрасли с быстрой окупаемостью инвестиционных вложений и в те регионы, где имеются лучшие условия - основной производственный и потребительский потенциал, а также наиболее развитая инфраструктура.

8. В условиях высокой конкуренции за привлечение иностранных инвестиций значительного количественного роста и изменения структуры

Forbes. Экономический журнал. Электронный ресурс. Режим доступа:

Imp:'www.forbes.com listsCOOy'6 W?cwmm«0,)-besi-coumries-for-business_Bcst-Countries-for-Business Rank 4 litml

прямых иностранных инвестиций в Приднестровье в ближайшей перспективе вряд ли стоит ожидать. Определенный пропорциональный рост возможен, особенно если будет реализован проект по созданию Еврорегиона «Днестр», ориентированного на совместное развитие приграничного сотрудничества, транспортной инфраструктуры, реализацию программ в области экологии и культуры, что будет способствовать привлечению иностранных инвестиций.

9. Расчеты по методике, разработанной в параграфе 1.2 диссертации, показывают, что Приднестровье не обладает высоким уровнем инвестиционной привлекательности в связи с неустойчивостью и слабостью экономики, отсутствием политической стабильности. Полученные по методике ВЕШ и Мирового банка оценочные показатели странового риска подтверждают, что в настоящий момент риск для зарубежных инвесторов остается высоким. Это снижает инвестиционную привлекательность экономики и сдерживает приток иностранных инвестиций в ПМР.

10. Для усиления интенсивности экономического развития требуется формирование экономики, обладающей потенциалом динамичного роста, способной обеспечить последовательное улучшение качества жизни населения, эффективное воспроизводство основного капитала и модернизацию всего производственного аппарата, повышение конкурентоспособности продукции и безопасности государства. Для этого Приднестровью необходимы дополнительные источники финансирования, следовательно, проблема привлечения иностранных инвестиций остается весьма актуальной.

Реализация предложенных нами мероприятий по стимулированию экспорта, в области бюджетно-финансовой, денежно-кредитной политики, а также мер организационно-правового характера, направленных на стабилизацию экономики и улучшение инвестиционного климата, позволит, на наш взгляд, создать дополнительные преимущества для иностранных инвесторов, улучшить имидж государства и повысить уровень инвестиционной привлекательности.

В заключении диссертации изложены основные выводы и результаты исследования.

По теме диссертации автором опубликованы следующие работы:

1. Банки на рынке фондовых и коллективных инвестиций // Экономика Приднестровья. - 2008. - К» 3. - С. 20-23 (0,2 пл.)

2. Оценка инвестиционного климата государства // Республиканская общественно-политическая газета «Сведения». - 2009. - Л'у 6. - С. 18-19 (0,25 п.л.).

3. Иностранные инвестиции: Учебное пособие. - Тирасполь: Изд-во Приднестр. ун-та, 2011. (Соавт: Радионов Л.П., Кискул O.A. Личный вклад -2ал.)

4. Факторы оценки инвестиционной привлекательности регионов // Сборник материалов научной конференции профессорско-преподавательского состава экономического факультета по итогам за 2009 год. - Бендеры: Полиграфист, 2011. - С. 135-141. (0,2 п.л.).

5. Влияние «страновых» рисков на оценку состояния инвестиционного климата государства // Сборник материалов 111 международной научно-практической конференции на тему «Современные экономические проблемы и пути их решения». - Бендеры: Полиграфист, 2011. - С. 332-337. (0,2 п.л.).

6. Конкурентные преимущества Приднестровья для иностранных инвестиций // Проблемы современной экономики. - 2011. - № 2. - С. 229231. (0,4 п.л.)*.

7. Инвестиционные возможности Приднестровья для интеграции в мировые инвестиционные отношения // Проблемы современной экономики. -2011. -№ 2. С. 400-403. (0,6 п.л.)'.

• Журнал (отданиеJ, входящий в перечет, ведущих репетируемых научных журналов и тданий, выпускаемых в Российской Федерации.

Подписано в печать 15.09.2011. Формат 60x84/ 16.Печать ризографическая. Заказ №1249. Объем 1,4 пл. Тираж 50 экз.

Издательский центр экономического факультета СПбГУ 191123, Санкт-Петербург, ул. Чайковского, д. 62.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Сафронова, Людмила Михайловна

Введение.

Глава 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ.

1.1. Современные концепции выбора оптимальных форм привлечения иностранных инвестиций.

1.2. Взаимосвязь инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности как факторов активизации потоков капиталовложений.

1.3. Методы оценки инвестиционной привлекательности и страновых рисков.

1.4. Регулирование инвестиционных процессов на международном и национальном уровнях.

Глава 2. ЭКОНОМИКА ПРИДНЕСТРОВЬЯ В КОНТЕКСТЕ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ.

2.1. Комплексная оценка инвестиционного потенциала Приднестровья.

2.2. Влияние инвестиционных рисков на инвестиционные потоки.

2.3. Оценка инвестиционной активности иностранных инвесторов в Приднестровье.

2.4. Пути совершенствования инвестиционного климата Приднестровья.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Особенности привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья"

Важнейшая роль в интернационализации и глобализации мировых хозяйственных связей принадлежит растущим международным потокам долгосрочных капиталов. Интенсификация движения капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые, как правило, приводят к ускорению экономического и социального развития практически всех государств. В большинстве случаев страны, занимающие лидирующие позиции по объемам привлечения прямых инвестиций, имеют и высокие показатели экономического роста. В качестве примера можно привести экономику Китая, где именно увеличение объемов прямых инвестиций в 90-е гг. XX в. стало катализатором развития экономики1.

Прямые иностранные инвестиции выступают не только как дополнительные финансовые средства, но и как фактор ускорения технического и экономического прогресса, получения доступа к новейшим технологиям и технике, а также передовым методам организации и управления производством, предопределяют конкурентные позиции стран на мировом рынке.

Распад СССР и последовавшие процессы политической и экономической дезинтеграции, этнополитические конфликты привели к возникновению на постсоветском пространстве феномена «непризнанных государств», государств с «отложенным правовым статусом».

Приднестровская Молдавская Республика (ПМР) - государство де-юре не признанное, но де-факто существующее уже более 20 лет, обладающее всеми необходимыми признаками государственности, важнейшим из которых выступает система органов государственной власти и управления,

1 Кокушкина И.В. Международные инвестиционные отношения в системе мирохозяйственных связей: Монография. - СПб.: Наука, 2005. - С.76. образуемая в установленном законом ПМР порядке". Хотя международно-правовой статус Приднестровья не является предметом нашего исследования, отметим, что по мнению ряда зарубежных экспертов в области права, независимость республики может и должна быть обоснована в соответствии с действующими принципами международного права, которые изложены в Уставе ООН, а также в Декларации о принципах международного права и касаются дружественных отношений и сотрудничества между государствами3.

В контексте признания независимости Республики Абхазия и Республики Южная Осетия есть основания рассчитывать на активизацию решения проблем приднестровско-молдавских отношений и поиска таких вариантов решений, которые устроят обе стороны конфликта и международное сообщество. Урегулирование правового статуса будет способствовать привлечению иностранных инвестиций в экономику Приднестровья.

Актуальность темы диссертационного исследования определяется тем, что привлечение иностранных инвестиций и оптимизация инвестиционных потоков являются одними из ключевых элементов экономики, позволяющими достичь оперативные и стратегические цели развития республики. Оценка состояния инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности играет определяющую роль при принятии инвестиционных решений и обосновывает выбор направлений потоков капиталовложений. В случае непризнанных государств с переходной экономикой данная проблематика представляется вдвойне актуальной, потому что дает возможность, с одной стороны, оценить значение политических рисков для инвестиционной деятельности, а во

2 Брусалинская Г. С. Органы законодательной и исполнительной власти Приднестровской Молдавской Республики на современном этапе / Автореф. дис. канд. юрид. наук. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова. - 2007 - С. 26.

3 Брюно П., Ф. Шансе В., Верник О. Международное право и независимость Приднестровья. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.olvia.idlmet.com/bruno.htinl вторых, позволяет выявить особенности привлечения' прямых иностранных инвестиций в экономику Приднестровской Молдавской Республики.

Необходимость привлечения иностранного капитала в Приднестровский регион обусловлена рядом причин:

• экономические блокады 2001— 2002 гг. со стороны Молдовы, 2006 г. -со стороны Молдовы и Украины, препятствующие осуществлению экспорта продукции приднестровских товаропроизводителей, а также импорту сырья в республику;

• значительные экономические потери вследствие климатических аномалий (засуха 2007 г., наводнение 2008 г.); глобальные финансовые проблемы и мировой экономический кризис.

Приднестровье испытывает недостаток в собственных средствах для финансирования капитальных вложений в основные фонды, структурной перестройки и модернизации экономию!, повышения- эффективности производства. Привлечение иностранных инвестиций позволит ускорить эти процессы и повысить конкурентоспособность национальной экономики.

Степень разработанности проблемы. В научной литературе достаточно глубоко и всесторонне представлены теоретические подходы к проблеме вывоза капитала. Наиболее полная классификация теорий прямых иностранных инвестиций дана в работе американского экономиста П. Фишера4, согласно которой еще в 1966 г. французский ученый Р. Верной описал динамическое взаимодействие международной торговли и иностранного инвестирования5. Британские экономисты П.Дж. Баккли и М. Кассон (1976 г.) установили связь между ПИИ крупных корпораций и их внутренней организацией6. Японские ученые К. Акамацу и К. Коджима обосновали вывод о том, что многие капиталоемкие отрасли развивались благодаря вызванным прямыми иностранными инвестициями трансфертам

4 Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. -М.: Финансы и статистика, 1999.

5 Верной Р. Гипотеза продуктового цикла в новом международном окружении. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.seinstitute.ru/Files/Veh6-32Vernon.pdf

6 Buckley P.J. Casson M. The Economic Theory of Multinational Enterprise. - London, 1985. т ноу-хау и передовых технологий . Исследования Дж. Даннинга, опубликованные в 1981 г., показывают, что компании имеют тенденцию размещать ПИИ на рынках с более низким процентом ВВП на душу населения8.

Методологические и практические вопросы анализа инвестиционного климата и оценки инвестиционной привлекательности для прямых иностранных инвестиций, в том числе в страны с переходной экономикой, нашли свое отражение в трудах отечественных и зарубежных авторов: B.C. Барда, Н. Берзона, H.H. Вознесенской, С.Ю. Ветлугина, В.П. Жданова, М.И. Злыднева, JI.A. Зубченко, В.В. Иванова, В.В Ковалева, И.В. Кокушкиной,

A.A. Котукова, В.А. Лялина, М.Н. Мисакяна, П. Мозиаса, A.C. Нешитого.,

B.Т. Севрука, Т.В. Тепловой, У.Ф. Шарпа, Л.И. Юзвовича и др.9.

Наконец, есть отдельные публикации по проблемам экономического и политического развития непризнанных республик, но исследование данных

7 Kojima К. A macro economic approach to foreign direct investment, Hitotsubaslii Journal of Economics, 14,1 (June) 1973.

8 Dunning, J. H. Trade, Location and Economic Activity of the Multinational Enterprise: A Search for an Eclectic Approach // In B. Ohlin (ed.). The International Allocation of Economic Activity. - London: Macmillan, 1977.

9 Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен. - 2000; Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике // Вопросы экономики. — 2001. — № 7; Вознесенская H.H. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). — М.: Инфра-М, 2001; Ветлугин С.Ю. Международные рейтинги, влияющие на оценку инвестиционной привлекательности экономики // Проблемы современной экономики. - 2005. - № 1; Жданов В.П. Инвестиционные механизмы регионального развития. Калининград: БИЭФ, 2001; Злыднев М.И. Привлечение прямых иностранных инвестиций и критерии создания благоприятного инвестиционного климата // Экономические науки. - 2008. - № 5; Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции и экономический рост России / Экономические и социальные проблемы России: Сб. науч. трудов. - M., 2009. - № 1; Иванов Г. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. - М.: Феникс, 2002; Инвестиционный потенциал российской экономики / B.C. Бард, С.Н. Бузулуков, И.Н. Дрогобыцкий, С.Е. Щепетова. — М.: Экзамен, 2003; Ковалев B.B., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции: Учебник. - М.: Проспект, 2008; Кокушкина И.В. Международные инвестиционные отношения в системе мирохозяйственных связей: Монография. — СПб.: Наука, 2005; Котуков A.A. К вопросу исследования понятия «инвестиционный климат» // Проблемы современной экономики. — 2008. - .№ 4; Мисакян M.H., Кокушкина И.В. Теории прямых иностранных инвестиций: практическое значение для переходных экономик // Проблемы современной экономики. - 2008. - № 4. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=23001; Мозиас П. Прямые иностранные инвестиции: современные тенденции // Мировая экономика и международные отношения. - 2002. - № 1; Нешитой A.C. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. - М.: Дашков и К, 2007; Севрук В.Т. Методики формирования рейтингов странового/суверенного риска II Банковское дело. - 2005. - № 12; Севрук В.Т. Методики формирования рейтингов странового/суверенного риска // Банковское дело. — 2006. — № 1; Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. — М.: ГУВШЭ, 2000; Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001; Юзвович Л.И. Экономическая природа и роль инвестиций в национальной экономической системе // Финансы и кредит. — 2010. — № 9. сюжетов находится в зачаточном состоянии10. В монографии С. Каплана всего одна глава из семи посвящена проблемам экономического развития непризнанных образований на постсоветском пространстве — Нагорному Карабаху11. Единственным, пожалуй, исключением являются работы, в которых рассматриваются экономические аспекты развития Тайваня, который тоже является непризнанным государством12. Что же касается специфики Приднестровья, то нами найдена лишь одна зарубежная публикация, вышедшая в 2010 г. Основываясь на междисциплинарном подходе, ее авторы смогли выявить довольно широкий спектр политических и экономических шагов России, направленных на доминирование в Приднестровье, включая приобретение важнейших активов в промышленности, решение проблемы долгов, гражданства и т. д.13 Объективные материалы о современной ситуации и экономическом развитии государств с «отложенным правовым статусом», существующих на постсоветском пространстве, практически отсутствуют, что требует дальнейшего исследования данных проблем.

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы выявить особенности привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья, их отраслевую структуру, территориальное размещение, а также перспективы оптимизации инвестиционных потоков.

Реализация поставленной цели обусловила постановку и решение следующих задач:

• систематизировать и уточнить ключевые понятия в области привлечения инострантзсых инвестиций;

10 Separatism and Democracy in the Caucasus'Survival 2008, 50(4): 113-136; 'From Kosovo to Karabakh: International Responses to De Facto States' SUdosteuropa 2008, 56(1): 58-83 (special issue: 'Comparing the Balkans' edited by Denisa Kostovicova; ; Rethinking Recognition Strategies in Nagorno Karabakh? // 14th Annual World Convention of the Association for the Study of Nationalities, 23-25 April 2009.

11 Kaplan, Seth D. Fixing Fragile States. A New Paradigm for Development / Greenwood Publishing Group,

2008.

12 Han-Wei Liu. A Missing F»art in International Investment Law: The Effectiveness of Investment Protection of Taiwan's Bits Vis-A-Vis ASE/VTvj States. University of California Davis Journal of International Law & Policy, 2009. Vol. 16, pp. 130-169.

13 Rebecca Chamberlain-Cresxiga and Lyndon K. Allin. Acquiring Assets, Debts and Citizens Russia and the Micro-Foundations of Transnistria's Stalemated Conflict // Demokratizatsiya: The Journal of Post-Soviet Democratization. Vol.18, Number 4/Fall 2010, pp. 329-356.

• определить место и роль иностранных инвестиций в экономике Приднестровья, включая динамику и объемы иностранных инвестиций, их отраслевую структуру и территориальное размещение;

• выявить особенности государственного регулирования инвестиционных потоков на национальном уровне;

• оценить инвестиционный потенциал и инвестиционные риски Приднестровья как реципиента прямых иностранных инвестиций;

• разработать практические рекомендации* и направления по улучшению инвестиционного климата и активизации инвестиционной деятельности, для зарубежных инвесторов.

Объектом исследования является состояние инвестиционного климата и движение иностранных инвестиций в Приднестровской Молдавской Республике.

Предмет. исследования — международные потоки прямых и портфельных инвестиций в экономику Приднестровья, а также возможности их оптимизации с целью повышения эффективности экономического -развития государства.

В рамках проведенного исследования были, использованы? методы экономического и факторного анализа, статистических оценок, метод сравнений и обобщений, методы дедуктивного и индуктивного анализа.

Эмпирической базой исследования стали законодательные и нормативные акты, а также статистические данные экономического развития ПМР с 2005 по 2009 г., материалы республиканских аналитических и информационных изданий, информационные ресурсы Интернета.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в комплексной оценке факторов, определяющих инвестиционную привлекательность Приднестровья и объемы прямых иностранных инвестиций, а также в разработке практических рекомендаций по оптимизации инвестиционного климата и потоков зарубежных капиталов. Научная новизна раскрывается в следующих научных результатах:

1. Определено соотношение категорий «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность»: инвестиционный климат рассматривается нами как скоординированная деятельность государственных и финансовых институтов по активизации инвестиционных процессов, направленная на создание благоприятных условий, обеспечение доверия иностранных инвесторов и эффективности привлекаемых инвестиций с целью достижения высоких темпов развития национальной экономики. Данная интерпретация конкретизирует категорию «инвестиционный климат», поскольку в большинстве теоретико-методологических источников она употребляется как синоним инвестиционной привлекательности. Инвестиционная привлекательность является частным показателем оценки инвесторами инвестиционного климата при принятии решений о направлении капиталов в ту или иную экономику.

2. Разработана методика оценки инвестиционной привлекательности Приднестровья: сформирован перечень наиболее значимых показателей инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков, оценка- которых позволяет сделать выводы о текущей инвестиционной привлекательности республики.

3. Подтверждена взаимосвязь инвестиционной привлекательности и совокупности конкурентных преимуществ страны, учитываемых при оценке инвестиционного потенциала. К конкурентным преимуществам Приднестровья можно отнести: высокую степень открытости экономики республики; наличие развитой банковской системы; промышленный потенциал; удобное транспортно-географическое положение; наличие квалифицированных трудовых ресурсов; благоприятные условия для развития интенсивного сельского хозяйства и предприятий по переработке и консервированию продукции; собственный ресурсно-сырьевой потенциал для пищевой промышленности и отрасли строительства.

4. Установлено, что доминирующая роль государственных институтов Приднестровья в процессе привлечения иностранных инвестиций заключается не только в гармонизации национального законодательства с международными, и в первую очередь - с российскими правовыми нормами, но и в предоставлении специальных преференций и налоговых льгот, поощряющих инвестиции в производственную, инновационную, научно-исследовательскую деятельность на территории республики.

5. Выявлена положительная динамика привлечения инвестиций по отраслям экономики и регионам Приднестровья за период 2006-2009 гг. Особенность привлечения иностранных инвестиций на фоне высокого уровня риска вложений, рассчитанного нами по системе индекса ВЕШ (значение показателя 47,5), и работ аналитиков Мирового банка (значение показателя 6,3) заключается в эффективном использовании приватизационных процессов в качестве катализатора иностранных инвестиций в экономику республики.

6. Разработаны и предложены мероприятия, направленные на улучшение состояния инвестиционного климата, которые, по нашему мнению, будут способствовать активизации потока иностранных инвестиций-в Приднестровье. Комплекс мер затрагивает кредитно-денежную, бюджетно-финансовую и налоговую политику, организационную инфраструктуру для оптимизации информационно-консультативного и финансового обеспечения инвестиционных программ и проектов.

Теоретическая и практическая значимость определяются возможностью применения результатов научного исследования для дальнейшего изучения проблем экономического развития непризнанных государств на постсоветском пространстве, использования рекомендаций по улучшению инвестиционного климата ПМР при разработке финансово-экономической и инвестиционной политики, законов и иных нормативных актов в области инвестиционной деятельности. Основные положения диссертационной работы могут быть применены в учебном процессе вузов

Приднестровья при изучении регионального компонента в дисциплинах «Международные финансы», «Иностранные инвестиции», «Международные экономические отношения» и др.

Практическое значение имеют:

• методика оценки текущей инвестиционной привлекательности республики;

• направления совершенствования инвестиционного климата для оптимизации инвестиционных потоков.

Диссертационное исследование соответствует паспорту специальности мировой экономики, п. 9 «Международные потоки ссудного капитала, прямых и портфельных инвестиций, проблемы их регулирования на национальном и наднациональном уровнях».

Апробация и реализация результатов исследования Основные положения диссертационного исследования были изложены в докладах на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава в Приднестровском государственном университете им. Т.Г. Шевченко (2009-2010 г.), на III Международной научно-практической конференции «Современные экономические проблемы ^ и пути их решения» (г. Тирасполь, 2010 г.). Материалы диссертационного исследования были использованы при написании учебного пособия по курсу «Иностранные инвестиции» и применяются кафедрой «Финансы и кредит» экономического факультета Приднестровского государственного университета им. Т.Г. Шевченко (г. Тирасполь) в преподавании учебных дисциплин «Иностранные инвестиции» и «Международные валютно-кредитные отношения».

Выводы и рекомендации автора приняты Комитетом по экономической политике, бюджету и финансам Верховного Совета ПМР для разработки программы улучшения инвестиционного климата Приднестровской Молдавской Республики.

Основные положения диссертационного исследования изложены в семи публикациях общим объемом 3,85 п.л. (в том числе две статьи общим объемом 1,0 п.л. в журнале из списка изданий, рекомендованных ВАК для публикаций результатов научных исследований).

Структура и объем диссертации обусловлены целью и задачами исследования. Она состоит из введения, двух глав, заключения, библиографии, общий объем работы составляет 156 страниц.

Диссертация: заключение по теме "Мировая экономика", Сафронова, Людмила Михайловна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволяет сделать следующие основные выводы:

1. Особенности, характерные для современных инвестиционных процессов, связаны с глобализацией мировой экономики, инновационным развитием современных ТНК, что приводит к росту значимости инвестиций в научные исследования и разработки, с либерализацией национальных рынков и поэтому с расширением географии деятельности ТНК.

Транснациональные корпорации и аналогичные им хозяйственные образования составляют наиболее мощный сектор мировой экономики.

Самой привлекательной формой для стран-импортеров капитала, в том числе и для Приднестровья, являются прямые иностранные инвестиции. Они оказывают наиболее благотворное воздействие на экономику и способствуют увеличению объема производства и ВВП; внедрению новых форм управления и подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики, созданию новых рабочих мест; активизации конкуренции и развитию малого и среднего бизнеса; расширению экспортного потенциала страны и улучшению структуры экспорта; повышению конкурентоспособности отечественного производства и решению проблем реформирования экономики.

2. Инвестиционный климат предполагает создание факторов, его определяющих и влияющих на его оценку, а термин «инвестиционная привлекательность» используется для оценки целесообразности вложений в ту или иную хозяйственную систему, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов. Поэтому инвестиционная привлекательность выступает результатом субъективной оценки инвесторами степени благоприятности инвестиционного климата для осуществления капиталовложений и определяется одновременным воздействием инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков. Следовательно, улучшение характеристик первой составляющей и динамичное снижение второй являются факторами повышения инвестиционной привлекательности страны (региона).

Показатели инвестиционной привлекательности обусловливают инвестиционную активность иностранных инвесторов, направляющих капиталовложения в ту или иную хозяйствующую систему, и фактическое развитие инвестиционной деятельности.

3. В условиях малых экономик, к которым относится Приднестровье, для оценки инвестиционной привлекательности целесообразно применять «рисковый» подход, учитывающий-факторы инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков. Оценку предлагается проводить по следующей методике: основные показатели, определяющие уровень инвестиционной привлекательности, делятся на четыре блока (показатели, характеризующие экономическое развитие; ' социальные показатели; показатели и-Ь'1" инфраструктурного развития; факторы рисков), по каждому показателю выставляется балловая оценка, затем рассчитывается средневзвешенная величина, характеризующая уровень текущей инвестиционной привлекательности.

В современных условиях ¡интеграции и глобализации финансовых рынков и рынков капитала учет странового риска приобретает существенную роль. Особенно такой учет необходим инвесторам на политически, экономически и социально нестабильных развивающихся рынках, которые привлекательны для инвесторов г с точки зрения высоких прибылей и достижения большей диверсификации глобального инвестиционного портфеля. Рейтинговые показатели являются важнейшими ориентирами для иностранных инвесторов при оценке инвестиционной привлекательности экономических систем. Вместе с тем следует отметить, что последние финансовые кризисы (в Азии, России, Бразилии), в результате которых иностранные инвесторы понесли значительные убытки, свидетельствуют о невозможности с помощью существующих методик спрогнозировать кризисные явления.

4. Для оценки и анализа конкурентных преимуществ стран на мировом рынке капиталов необходим сравнительный анализ регулирования деятельности зарубежных инвесторов. Одним из условий, оказывающих существенное влияние на принятие иностранным инвестором решения об инвестировании, является предоставление принимающим государством гарантий защиты и безопасности капиталовложений инвестора, обеспечения сохранности иностранной собственности, защиты прав и интересов иностранного инвестора на своей территории.

В рамках малых развивающихся экономик представляется оптимальным сочетание налогового стимулирования (налоговые льготы, налоговые каникулы, освобождение от таможенных пошлин и др.) с нефинансовыми стимулами, к которым следует отнести развитие законодательной базы, необходимой инфраструктуры, создание благоприятной среды для бизнеса. В условиях жесткой конкуренции и непризнанности Приднестровье стремится к созданию более либеральных режимов регулирования деятельности иностранных инвесторов.

5. Инвестиционный потенциал региона существенно зависит от совокупного воздействия конкурентных преимуществ страны, которые можно рассматривать как один из критериев оценки уровня развития ее национальной экономики, как факторы успеха в любом виде деятельности, в том числе при выходе государства на любой рынок, в частности на международный рынок капитала. Приднестровье обладает рядом конкурентных преимуществ. Это, в первую очередь, производственный потенциал, который может быть увеличен за счет модернизации и технического перевооружения производства, внедрения инновационных технологий, однако собственных средств предприятий недостаточно, необходимы значительные инвестиционные ► вложения. Создание конкурентоспособной промышленности позволит обеспечить динамичный экономический рост ПМР.

Повышение инвестиционной привлекательности страны, укрепление доверия инвесторов являются приоритетными направлениями деятельности правительства. С целью последовательных и скоординированных действий по активизации привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья в ПМР создан Консультативный совет по вопросам инвестиционной деятельности представителей хозяйствующих субъектов, осуществляющих инвестиционные вложения на территории республики, проведено реформирование бухгалтерского учета и финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами.

Для улучшения инвестиционной деятельности в Приднестровье проведены инвестиционные форумы, основная цель которых состояла в представлении экономического потенциала республики иностранным инвесторам и презентации перспективных возможностей вложения денежных средств в развитие отраслей народного хозяйства ПМР.

Данные мероприятия создают стратегические перспективы для развития экономики Приднестровья и свидетельствуют о готовности работать с иностранными инвесторами в различных формах взаимовыгодного сотрудничества во всех сферах экономики. Республика стремится к инвестиционной открытости, которая предполагает разумную доступность внутреннего рынка для притока иностранного капитала, товаров, технологий, информации.

6. Приднестровское законодательство в области иностранных инвестиций соответствует принципам, принятым в общемировой практике инвестиционной деятельности. К ним следует отнести наличие государственной инвестиционной политики, определенных стимулов и гарантий, поощряющих инвестиции в отдельные отрасли экономики, а также отсутствие ограничений на размер иностранных инвестиций в приднестровские предприятия и возможность контроля над ними.

Правовая база республики ориентируется преимущественно на правовую базу Российской Федерации и международные нормативно-правовые документы и доступна для всех потенциальных пользователей. При изменении внешней среды бизнеса правовая база корректируется и адаптируется в соответствии с реально существующей ситуацией на рынке.

Одной из особенностей привлечения иностранных инвестиций в экономику Приднестровья является то, что законодательная база, сформированная в ПМР, создает режим максимального благоприятствования для иностранных инвесторов (налоговые льготы, ускоренная амортизация, таможенные льготы, а также специальные преференции для иностранных инвесторов), что повышает инвестиционную привлекательность Приднестровья. Однако существует множество объективных факторов, сдерживающих иностранных инвесторов: социально-политическая нестабильность; высокая инфляция; значительный уровень преступности; низкая покупательная способность населения; отток национального капитала за границу; отсутствие инфраструктуры, обслуживающей инвестиционные процессы (страховые, трастовые, инвестиционные компании); отсутствие общего рынка с Молдовой и Украиной со свободным перемещением капитала, товаров и рабочей силы без проблем таможенного урегулирования.

К особенностям привлечения иностранного капитала в экономику республики следует отнести неопределенность юридического статуса Приднестровья, что является основным сдерживающим иностранных инвесторов фактором и не позволяет республике максимально использовать свои возможности для устойчивого развития экономики, в том числе инвестиционной сферы.

Замороженность» приднестровского конфликта, его стагнация, длительность сложившихся ограничений экономической свободы негативно сказываются на состоянии экономики, социальном положении населения, поэтому интегрирование экономик в рамках трансграничного сотрудничества Еврорегиона «Днестр» может оказаться тем звеном, которое объединит

Молдавско-Приднестровско-Причерноморский регион и станет важнейшим шагом в урегулировании молдавско-приднестровского конфликта. Экономическое сотрудничество приведет, на наш взгляд, к стабилизации и снижению уровня напряженности, созданию позитивного фона для процесса нормализации взаимоотношений между Приднестровьем и Молдовой.

Внутренние и внешние политические риски свидетельствуют о недостаточной привлекательности государства для серьезных и эффективных иностранных инвестиций в нужных объемах и формах и предопределяют незначительные потоки ПИИ. Поэтому в сегодняшнем положении Приднестровье может рассчитывать лишь на инвестиции со стороны России, а также иностранных инвесторов, вкладывающих средства в краткосрочные проекты с целью быстрой окупаемости! вложений.

Несмотря на высокие 1 инвестиционные риски, в 2008-2009 гг. г наблюдался приток иностранных инвестиций, что в первую очередь ^связано с исполнением инвестиционных программ по приватизированным объектам с зарубежным участием. Инвестиционные вложения В'экономику республики через приватизационные процессы в форме прямых иностранных инвестиций следует отнести к особенностям привлечения иностранного капитала^

Особенностью является и собственный механизм приватизации, потому что для осуществления этого процесса не производилась эмиссия соответствующих ценных бумаг (ваучеров, чеков, бонов) и не создавались инвестиционные фонды. Приобретение собственности проводилось исключительно на возмездной основе. Приватизация стратегических предприятий осуществлялась по-индивидуальным проектам с обязательным выполнением ряда условий. Доля предприятий с участием иностранного капитала за период с 2002 г. по .2008 г. увеличилась с 29,3 до 70;0%, частных предприятий — с 1,1 до 26,3%160.

160 Черненко Е.Е. Экономическая стратегия и тактика государственной политики в сфере экономической безопасности//Экономика Приднестровья. -2010. -.№ 8-9.-С. 9. г

В условиях финансового кризиса все приватизированные предприятия, исполнившие инвестиционные программы, испытывают трудности в финансировании целевых программ по дальнейшему развитию и модернизации производства, поэтому особенно заинтересованы в привлечении иностранных инвестиций.

Как показывает проведенное исследование, удельный вес иностранных инвестиций в объеме ВВП незначителен, и можно констатировать, что иностранный капитал не оказывает существенного воздействия на развитие приднестровской экономики в целом и служит «катализатором роста» в основном в секторах производства, ориентированных на зарубежный спрос.

Поступление иностранных инвестиций в Приднестровскую экономику I характеризуется неравномерностью отраслевого и территориального размещения капитала.

Инвесторы вкладывают капитал с целью максимально быстрого получения прибыли, поэтому направляют его в, отрасли с быстрой окупаемостью инвестиционных вложений и в те регионы, где имеются лучшие условия - основной производственный и потребительский потенциал, а также наиболее развитая инфраструктура.

В условиях высокой конкуренции за привлечение иностранных инвестиций значительного количественного роста и изменения структуры прямых иностранных инвестиций в Приднестровье в ближайшей перспективе вряд ли стоит ожидать. Определённый пропорциональный рост возможен, особенно если будет реализован проект по созданию Еврорегиона «Днестр», ориентированного на совместное развитие приграничного сотрудничества, транспортной инфраструктуры, реализацию программ в области экологии и культуры, что будет способствовать привлечению иностранных инвестиций.

1 8. Расчеты по методике, разработанной в параграфе 1.2 диссертации, показывают, что Приднестровье не обладает высоким уровнем инвестиционной привлекательности в связи с неустойчивостью и слабостью экономики, отсутствием политической стабильности. Полученные по методике ВЕЯ1 и Мирового банка оценочные показатели странового риска подтверждают, что в настоящий момент риск для зарубежных инвесторов остается высоким. Это снижает инвестиционную привлекательность экономики и сдерживает приток иностранных инвестиций в ПМР.

Для усиления интенсивности экономического развития требуется формирование экономики, обладающей потенциалом динамичного роста, способной обеспечить последовательное улучшение качества жизни населения, эффективное воспроизводство основного капитала и модернизацию всего производственного аппарата, повышение конкурентоспособности продукции и безопасности государства. Для этого Приднестровью необходимы дополнительные источники финансирования, следовательно, проблема привлечения иностранных инвестиций остается весьма актуальной.

Реализация предложенных нами мероприятий по стимулированию экспорта, в области бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики, а также мер организационно-правового характера, направленных на стабилизацию экономики и улучшение инвестиционного климата, позволит, на наш взгляд, создать дополнительные преимущества для иностранных инвесторов, улучшить имидж государства и повысить уровень инвестиционной привлекательности.