Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Скородумов, Алексей Анатольевич

Введение

Глава 1. Методические принципы экономической оценки эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов

1.1. Анализ существующих принципов и методов экономической оценки инвестиционных проектов в минерально-сырьевом комплексе

1.2. Методические положения экономического анализа эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых ресурсов

Глава 2. Определение влияния факторов на экономическую оценку эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов

2.1. Классификация факторов, определяющих экономическую оценку освоения нефтегазовых объектов

2.2. Методы оценки влияния факторов на экономическую оценку эффективности освоения нефтегазовых объектов

Глава 3. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых ресурсов на примере Калининградской области

3.1. Краткая характеристика природной среды, состояния ресурсной базы, добычи нефти и газа

3.2. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов ОАО «Калининградморнефть» и оценка её чувствительности к изменению действующих факторов

3.3. Рекомендации по повышению эффективности инвестиционной деятельности ОАО «Калининградморнефть

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов"

Актуальность темы.

В последнее время заметно возросла активность как российских, так и зарубежных инвесторов в сфере проектного финансирования российского нефтегазового комплекса. Учитывая важное значение, которое имеют для экономики страны добыча нефти и газа, а также невосполнимость природных запасов, вопросы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов представляются весьма актуальными.

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых ресурсов является одной из важнейших задач всех без исключения субъектов, чья профессиональная деятельность связана с разведкой, добычей, переработкой и сбытом нефти и газа. К таким субъектам относятся: нефтедобывающие предприятия; холдинги, объединяющие добывающие, перерабатывающие и сбытовые предприятия; инвесторы; субъекты Федерации и Федерация вцелом.

Успешное решение этого вопроса поможет:

Нефтедобывающим предприятиям - осуществлять бизнес-планирование (определять внутреннюю норму рентабельности, чистый дисконтированный доход и индекс доходности вложений по объектам (месторождениям и участкам) и на их основе производить ранжирование объектов по очерёдности их освоения; определять потребности в заёмных средствах и максимальные %-е ставки по кредитам; определять замыкающие нормативы затрат и замыкающие условия месторождений; планировать показатели добычи, затрат, доходов, прибыли, налоговых отчислений); определять рыночную стоимость имеющихся в распоряжении предприятия участков и всего предприятия вцелом.

Холдингам - определять рыночную стоимость имеющихся в распоряжении холдинга лицензионных участков и предприятий, рыночную стоимость холдинга вцелом; определять внутреннюю норму рентабельности, чистый дисконтированный доход и индекс доходности вложений по объектам (месторождениям и участкам, входящим в холдинг предприятиям) и на их основе определять приоритетные направления для вложения средств; определять приемлемые условия тендера по освоению участка; оптимизировать структуру холдинга и определять оптимальные объёмы производства по предприятиям холдинга; планировать показатели добычи, затрат, доходов, прибыли, налоговых отчислений по холдингу.

Инвесторам - производить оценку осуществимости проекта (риска вложений) и решать вопрос о вложении средств в предприятие или холдинг (через покупку акций или прямое кредитование), а также об условиях участия в соглашении о разделе продукции (определение приемлемого для инвестора % компенсационной нефти); производить оценку реальной стоимости акций предприятия - реципиента; определять внутреннюю норму рентабельности, чистый дисконтированный доход и индекс доходности вложений в предприятие или лицензионный участок и на их основе производить ранжирование объектов по эффективности вложенных средств (оптимизировать портфель инвестиций).

Субъектам федерации и Федерации вцелом - определять рыночную стоимость ресурсов региона; определять условия тендеров по освоению перспективных участков; определять оптимальные ставки налогов; определять дисконтированные выплаты в бюджет от тех или иных инвестиций; выявлять победителя тендера на освоение перспективного участка; планировать по годам потоки инвестиций в регион, налоговые поступления в регион и из региона, объёмы добычи и переработки нефти и газа по региону, уровень занятости по нефтедобывающим и смежным предприятиям региона.

Изучением экономической эффективности освоения нефтегазовых ресурсов занимались многие учёные. Среди них: А.С. Астахов, Ф.А. Гофман, В.И. Назаров, E.J1. Кантор, С.Я. Каганович и многие другие. Изучение проблемы ведётся по следующим основным направлениям: обоснование методики оценки экономической эффективности; выявление и классификация факторов, влияющих на экономическую эффективность; оценка влияния этих факторов на экономическую эффективность.

Несмотря на имеющиеся публикации по данной тематике, проблема анализа и оценки эффективности освоения нефтегазовых объектов в рыночных условиях требует дальнейшей разработки. До сих пор отсутствует чёткий механизм распределения потенциальной прибыли с нефтегазового объекта между государством и инвестором. В одних случаях это приводит к ущемлению прав государства: оно недополучает возможных отчислений от отработки сверхприбыльных месторождений; в других случаях - к ущемлению прав инвестора: в случае отработки бедных месторождений в рамках действующей налоговой системы он несёт убытки.

Идея работы заключается в обосновании и разработке алгоритма оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, учитывающего баланс интересов государства и инвестора.

Целью работы является разработка основных методологических положений и методики оценки экономической эффективности инвестиционных проектов освоения нефтегазовых объектов и обоснование на её основе рекомендаций по освоению нефтегазовых ресурсов Калининградской области.

В соответствии с указанной целью в диссертации поставлены и решены следующие основные задачи исследования.

1 .Разработка методических положений, определяющих оптимальные экономические условия реализации инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов.

2.Изучение и анализ факторов, влияющих на экономическую эффективность освоения нефтегазовых объектов; разработка классификации факторов.

3.Создание алгоритмов и программного обеспечения для моделирования процесса освоения нефтегазового объекта; анализ с их помощью чувствительности экономической эффективности к изменению влияния факторов.

4.Практическая апробация методических рекомендаций на примере анализа инвестиционных проектов освоения нефтегазовых объектов ОАО "Лукойл-Калининградморнефть".

Работа велась на основе фактического материала по ОАО «Лукойл-Калининградморнефть», ведущего отработку нефтегазовых объектов на территории Калининградской области. В качестве природного объекта, экономическая эффективность инвестиционного проекта по освоению которого анализируется, выбран лицензионный участок «Северный», находящийся на территории Калининградской области.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

1 .Разработана методика расчёта ставки роялти на основе договора о разделе чистого дисконтированного дохода;

2.Разработана классификация факторов, влияющих на экономическую эффективность освоения нефтегазовых объектов;

3.Разработан способ оценки чувствительности экономической эффективности к изменению действующих факторов на основе предлагаемых алгоритмов и программного обеспечения.

Практическая значимость исследования заключается в создании алгоритмов и программного обеспечения для моделирования денежных потоков при освоении нефтегазового объекта и определении круга задач, решаемых потенциальными пользователями с их помощью; в формализации необходимой информации для осуществления расчёта; в рекомендациях по инвестиционному проектированию освоения нефтегазовых объектов ОАО "Лукойл-Калининградморнефть".

Апробация работы. Основные итоги исследования докладывались на научных конференциях студентов и молодых учёных СПбГГИ (ТУ) им. Г.В. Плеханова "Полезные ископаемые России и их освоение" (Санкт-Петербург, 1997 - 1999 гг.), в ОАО "Лукойл-Калининградморнефть". По теме диссертации опубликовано 9 научных работ: 4 стати, 5 тезисов к докладам.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Скородумов, Алексей Анатольевич

Выводы по главе 2.

Итак, подводя итоги предложениям по классификации нефтегазовых объектов по экономической значимости их освоения (принципам такой классификации, классификации факторов, влияющих на неё и методов количественной оценки этого влияния), можно сделать следующие основные выводы:

• В современных условиях целевым критерием эффективности должен выступать ЧДД (а не удельные затраты разведки (добычи) тонны нефти, и не удельный доход). Это должно учитываться и при составлении классификации факторов, влияющих на экономическую эффективность освоения объекта.

• Ранее влияние факторов рассматривалось отдельно на стадии разработки и отдельно на поисково-разведочной. Сегодня такой подход нецелесообразен, так как при определении эффекта от освоения участка должны учитываться все совокупные затраты независимо от того, на какой стадии они были сделаны (поскольку в настоящее время и разведку, и разработку осуществляет, как правило, одно и то же предприятие).

• Определение количественного влияния различных факторов на экономическую значимость освоения объекта следует производить путём его моделирования с помощью электронной программы (методом прямого счёта). Рекомендованные методы (рангового потенциала, графоаналитический) имеют множество недостатков, делающих их применение для этой цели нецелесообразным.

• Количественную оценку влияния факторов на экономическую эффективность можно применять при планировании стратегических решений и бюджетных поступлений (государством), при торговле акциями (инвестором), а также для решения целого ряда оперативных производственных задач.

Глава 3.

ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПО ОСВОЕНИЮ НЕФТЕГАЗОВЫХ РЕСУРСОВ НА ПРИМЕРЕ

ОАО "Лукойл-Калининградморнефть"

1. Краткая характеристика природной среды и хозяйственного использования территории работ, состояния ресурсной базы и добычи нефти ОАО "Лукойл - Калининградморнефть".

В орографическом отношении территория Калининградской области относится к низменности и характеризуется равнинно-холмистым рельефом с абсолютными отметками менее 100 м. Отдельные её участки ниже уровня Балтийского моря на 1,4 метра. Для использования этих земель в сельскохозяйственном производстве они ограждены дамбами, прорыта густая сеть осушительных каналов.

Климат области является переходным от морского климата Западной Европы к умеренно-континентальному Восточной Европы. Область облучается солнцем 40 % возможного времени из-за большой облачности. Средняя температура воздуха +8° С. Высокую влажность воздуха определяют морские воздушные массы, формирующиеся над Атлантикой. Относительная влажность от 70 % днём до 88-97 % вечером. Среднегодовое количество осадков 650-940 мм. В год в течение 185 дней идёт дождь. Преобладают западный и юго-западный ветер. Средняя скорость ветра 5-6 м / сек.

Реки области равнинного типа, полноводные, течение медленное, все они несут свои воды в Куршский и Калининградский заливы. Речная сеть развита, на 1 км2 суши приходится 1 км реки. Ширина водоохранной зоны мелких рек устанавливается в зависимости от их протяжённости (Постановление Правительства РФ № 1404 от 23.11.96) и составляет: 100 м - у рек до 50 км, 200 м - у рек 51-100 км, 300 м - 101-200 км, 400 м - у рек 201-500 км, 500 м - у рек свыше 501 км. Ширина прибрежных охранных полос установлена в зависимости от вида угодий, прилегающих к водному объекту и крутизны склона. Составляет от 0 до 100 м.

Грунтовые воды залегают в четвертичных отложениях на глубинах до 0,5 метров. Зона активного водообмена распространена от четвертичных до верхнемеловых отложений и представлена гидро-карбонатно-натриевыми водами с минерализацией до 1 г/л. Зона затруднённого водообмена расположена ориентировочно на глубине ниже 100 м, охватывает нижнемеловые, юрские, триасовые, пермские, девонские отложения. В этой зоне распространены хлоркальциевые рассолы с минерализацией до 100 г/л. К зоне весьма затруднённого водообмена относятся хлоркальциевые рассолы силурийских, ордовикских и кембрийских отложений с минерализацией 170-196 г/л. С водами среднекембрийских отложений связаны все открытые залежи нефти.

Почвы, находящиеся в понижениях и долинах рек (торфяно-перегнойные, аллювиально-болотные), отличаются высоким плодородием.

Флора Калининградской области насчитывает около 1300 видов высших растений, 10 % из которых являются редкими и исчезающими. Это растения-реликты, эндемики. Общая площадь лесов области составляет 290 тыс. га, в том числе Гослесфонда - 262 тыс. га. Удельный вес лесохозяйственных площадей составляет 17,6 % от общего земельного фонда. Леса, выполняющие водоохранные функции, занимают площадь 17 тыс. га, противоэрозионные - 3,7 тыс. га, защитные полосы вдоль автомагистралей и железных дорог - 13,8 тыс. га, оздоровительные леса - 1,9 тыс. га, заповедные участки леса, имеющие научное и историческое значение, памятники природы - 0,5 тыс. га. Состав насаждений - смешанный.

Фауна Калининградской области включает 409 видов позвоночных животных, из них к категории редких и очень редких относится 172. Отмечается тенденция к видовому обеднению фауны.

В области развита система особо охраняемых территорий и акваторий, предназначенная для сохранения и изучения природного разнообразия, поддержания экологического равновесия и проведения экологического мониторинга. Сюда входят 73 заказника и 61 памятник природы. Общая площадь особо охраняемых природных территорий = 137 тыс. га (9 % области).

На побережье широко представлен курортный ландшафт. В курортной зоне разведка и отработка месторождений не ведётся.

ОАО "Лукойл-Калининградморнефть" ведёт разведку и отработку месторождений в Калининградской области. По состоянию на 1.01.97 года на балансе предприятия находилось 15 месторождений на суше и 2 на шельфе (законсервировано). Кроме того, ОАО "Лукойл-Калининградморнефть" выиграло тендер на освоение участка "Северный". Уставной капитал акционерного общества = 475592 тыс. руб., Номинал акции = 40 руб., Количество акций = 11889800 (2972450 из них - привилегированные). 51, 7 % обыкновенных акций принадлежит ОАО "НК Лукойл". Ежегодная добыча нефти составляет порядка 700-800 тыс. тонн (720 - в 1996 году). Обеспеченность разведанными запасами суши составляет около 11 лет.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Диссертация представляет собой законченную научно-исследовательскую и практическую работу, в которой представлено решение актуальной задачи -разработка методических положений, определяющих оптимальные условия реализации инвестиционных проектов по освоению нефтегазовых объектов на основе договора о разделе чистого дисконтированного дохода между государством и инвестором.

Основные научные и практические выводы, вытекающие из проведённых исследований, заключаются в следующем:

1. В рыночных условиях основным критерием экономической эффективности инвестиционного проекта по освоению нефтегазового объекта является чистый дисконтированный доход. Данное обстоятельство должно найти своё отражение при разработке классификации факторов, влияющих на эффективность.

2. В ходе реализации инвестиционного проекта, между инвестором и государством возникает конфликт интересов. Он вызван тем фактом, что доходы государства являются расходами инвестора. Иными словами, ЧДД каждой из сторон - слагаемые базового ЧДД, рассчитанного без учёта в затратах отчислений государству. Поэтому необходим правовой механизм, обеспечивающий сторонам взаимовыгодные условия разделения прибыли при реализации проекта по освоению потенциально ценных нефтегазовых объектов.

3. Действующая налоговая система и соглашение о разделе продукции (в том виде, в котором существуют до последнего времени) не гарантируют сторонам взаимовыгодные условия. В одних случаях это приводит к ущемлению прав государства: оно недополучает налоговые отчисления при освоении богатых объектов; в других случаях - к отказу инвестора от освоения небогатых объектов, в результате чего ни он, ни государство не получают возможной прибыли.

4. В качестве правовой среды реализации инвестиционных проектов рекомендуется принять соглашение о разделе чистого дисконтированного дохода между инвестором и государством. Его суть - в закреплении договором доли (в %%) базового ЧДД, достающейся каждой из сторон на весь период отработки объекта.

5. Поскольку величина ЧДД не постоянна во времени, для реализации условий договора необходим регулярный пересчёт ставки роялти.

6. В качестве методов, определяющих ставку роялти, не подходят традиционные методы (ранговых потенциалов, графо-аналитический). Пересчёт ставки роялти предлагается осуществлять методом прямого счёта на основе предлагаемого программного обеспечения.

7. Предложенная методика апробирована в ОАО "Калининградморнефть" и может применяться для решения широкого круга задач: определение ставки роялти, оценка чувствительности показателей экономической эффективности к изменению действующих факторов, определение потенциальной стоимости ресурсов региона, оценка реальной стоимости акций нефтяных холдингов и др.

Главными итогами диссертационной работы можно считать:

• Создание методики расчёта роялти на основе договора о разделе дохода между реципиентом и государством.

• Разработку классификации факторов, влияющих на экономическую эффективность освоения нефтегазового объекта предприятием-реципиентом.

• Создание электронной программы, позволяющей производить расчёт роялти и анализировать чувствительность экономической эффективности к изменению факторов.

По теме диссертации опубликованы следующие работы: 1. Оценка рыночной стоимости запасов нефти в недрах добывающим предприятием // Экономические проблемы перехода к рынку: Межвузовский сборник. - СПб: СЗПИ, 1997 год, с. 29-32. Всего 100 стр.

2. Оценка эффективности освоения нефтегазовых ресурсов при инвестиционном проектировании // Экономические проблемы перехода к рынку: Межвузовский сборник. - СПб: СЗПИ, 1998 г. с. 119-124. Всего 180 стр.

3. Предложения по улучшению функционирования экспедиции в меняющихся условиях рынка // Сборник трудов молодых учёных Выпуск 2 - СПбГГИ (ТУ), 1998г. с. 57-58. Всего 178 стр.

4. Предложения по рыночной оценке объекта (лицензионного участка), перспективного на нефть // Сборник трудов молодых учёных, Выпуск 3 -СПбГГИ (ТУ), 1999 г. с. 162-166. Всего 192 стр.

5. * в печати: Предложения по определению ставки роялти на основе договора о разделе дисконтированного дохода между инвестором и государством // 5 стр.

6. Оценка стоимости запасов нефти в недрах предприятием // Тез. докл. Научной конференции молодых учёных «Полезные ископаемые России и их освоение» - СПбГГИ (ТУ), 23 - 24 апреля 1997 г. с.258

7. Анализ нефтедобывающим предприятием возможных направлений вложения средств по участкам работ // Тез. докл. студенческой конференции им. J1.B. Канторовича «Предпринимательство и реформы в России» - СПбГУ, 18-21 ноября 1997 г., с.68

8. Особенности оценки рыночной стоимости акций нефтяных холдингов // Тез. докл. Весенних семинаров молодых учёных-экономистов - СПбГУ, 18-20 марта 1998 г., с.76.

9. Определение рыночной стоимости лицензионного участка, перспективного на нефть // Тез. докл. научной конференции молодых учёных «Полезные ископаемые России и их освоение» - СПбГГИ (ТУ), 15-16 апреля 1998 г., 304 стр. ю. Разработка электронной программы, моделирующей деятельность нефтедобывающего предприятия // Тез. докл. Третьей Санкт-Петербургской ассамблеи молодых учёных и специалистов. Санкт-Петербург, 1998 год, 150 стр.