Предпосылки и эффективность создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Предпосылки и эффективность создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея"

^ .л

' На правах рукописи

ПАВЛОВ Константин Николаевич ^

ПРЕДПОСЫЛКИ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ СОЗДАНИЯ ЧАЙНОГО ПОДКОМПЛЕКСА АПК РЕСПУБЛИКИ АДЫГЕЯ (ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АСПЕКТ)

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Краснодар-1997

Работа выполнена в Кубанском государственном технологическом университете.

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент Р.Я. Рубина.

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор,

член- корреспондент МАКИ С А.П. Исаев., кандидат экономических наук О.П. Андреева.

Защита состоится 25 декабря 1997г. в 15.00 на заседании диссертационного совета К 063.40.07 Кубанского государственного технологического университета по адресу: 350072, г. Краснодар, ул. Красная, 135, ауд. 147.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Кубанского государственного технологического университета по адресу:350072, г. Краснодар, ул. Московская, 2, корп. "А".

Автореферат разослан 24 ноября 1997г. Учёный секретарь диссертационного совета,

Ведущая организация: Адыгейский научно-исследовательский институт

сельского хозяйства.

кандидат экономических наук, доцент

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы диссертации. Одна из главных задач проводимой в России рыночной реформы заключается в активизации инвестиционной деятельности и выработке такого механизма её реализации, который бы отвечал требованиям преодоления экономического кризиса. Для экономики России настоящего периода характерны спад промышленного производства и объёма инвестиций, ухудшающееся финансовое положение большинства предприятий, расстройство платёжно-расчётных отношений, обесценение инвестиционного рубля. Всё это в совокупности обусловливает крайне низкую мотивацию к вложению средств в воспроизводство основного и оборотного капитала, продолжающееся снижение инвестиционной активности.

Наиболее отчётливо отмеченные деформации проявляются на региональном уровне управления экономикой. Последовательно расширяется круг субъектов Российской Федерации, для которых характерны опережающие среднероссийские темпы свёртывания инвестиционной деятельности. Для экономики Республики Адыгея характерна структура с преобладанием аграрного сектора и отраслей промышленности, которые при рыночном реформировании испытывают наибольшие сложности, стартовые условия их вхождения в рынок различны. Обеспечение в регионе минимальной инвестиционной активности возможно лишь при более значительной, чем в настоящее время, поддержке со стороны федерального центра. При этом необходимо в короткие сроки перейти от прямого, зачастую безадресного перераспределения централизованных инвестиционных ресурсов к механизму государственного стимулирования долгосрочных вложений, который позволит дать импульс оживлению производственной деятельности и привлечению в депрессивные регионы частных инвестиций.

Существующие подходы и формы государственного участия в реализации крупных инвестиционных проектов на территории страны в недостаточной степени отвечают требованиям сегодняшнего дня. Не в полной мере pea-

лизуются возможные направления роста инвестиционной активности, например, на основе создания и развития негосударственной формы собственности и, в особенности, на основе развития концессионных процессов.

Теоретическим исследованиям проблем, связанных с инвестиционной деятельностью, посвящено' значительное количество трудов отечественных и зарубежных авторов. Вопросам государственной инвестиционной политики посвящены работы Болотина В., Бочарова В., Горбунова Э., Иванченко В., Плакина В., Плышевского Б., Рожкова Ю., Степанова Ю., Уринсона Я., Фёдорова Н., Цыгичко А. и других авторов. Проблемы региональной инвестиционной активности рассматривают такие авторы, как Гусева К., Доничев О., Санамов Ю., Рагрин В., Федотов А., Хоменко В. Много научных публикаций по вопросам концессионных процессов у Конопляника А. и Субботина М. Коммерческая оценка инвестиционных проектов, применительно к российским условиям, нашла отражение в публикациях Белоусова Л., Воронова К., Меламеда И., Щёлкова С.

Вместе с тем реализация крупномасштабных региональных проектов в субъектах Российской Федерации, испытывающих дефицит собственных инвестиционных ресурсов, требует дальнейшей проработки и научно-методического обоснования. Кроме этого, в экономической литературе недостаточно разработаны некоторые аспекты механизма экономических взаимоотношений между государством, в лице федеральных и региональных органов исполнительской власти, и негосударственным инвестором, в том числе, в русле концессионных процессов.

Всё это обусловило выбор темы диссертационного исследования, её актуальность, региональную и народнохозяйственную значимость. Цель и задачи исследования. Целью данной диссертационной работы является выявление предпосылок создания чайного подкомплекса Республики Адыгея и наиболее эффективных механизмов его инвестирования.

Для достижения этой цели были поставлены и решены следующие задачи:

-теоретическое обобщение подходов к проблемам инвестирования, в том числе: классификация и анализ имеющихся в научных трудах отечественных и зарубежных авторов понятий и аспектов процесса инвестирования, исследование кругооборота инвестиций и инвестиционных товаров в условиях рыночной экономики;

-классификация источников инвестиционных средств по предложенным классификационным критериям, их экономический анализ и исследование стратегии поведения предприятия в управлении инвестиционными источниками в зависимости от факторов экономической среды;

-исследование форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности, оценка воздействия государства на инвестиционные процессы в национальной экономике посредством создания благоприятного инвестиционного климата, проведения денежно-кредитной, налоговой, амортизационной, таможенной политики;

-анализ предпосылок создания в Республике Адыгея подкомплекса по сельскохозяйственному производству и первичной переработке чайного листа, определение срока экономической жизни инвестиционного проекта с разбивкой на отдельные фазы и интервалы планирования, расчёт общего объёма инвестиционных затрат;

-определение и анализ потенциальных источников финансирования инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса Республики Адыгея; -разработка методических принципов реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса Республики Адыгея на основе акционирования с привлечением бюджетных инвестиций и посредством заключения соглашения о разделе продукции;

- экономическая оценка вариантов реализации инвестиционного проекта.

Предмет исследования: экономические аспекты реализации крупномасштабного инвестиционного проекта, в том числе, экономический механизм взаимоотношений участников инвестиционного проекта в ходе его прединвесгици-онной, инвестиционной и эксплугационной фаз.

Объект исследования: инвестиционный проект создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея.

Методологической и теоретической основой диссертационного исследования является диалектический метод, системный подход к исследуемым процессам. В ходе работы использованы Законы РФ, Указы Президента РФ и Постановления Правительства РФ о формировании и регулировании инвестиционной деятельности в условиях перехода к рыночной экономике. В качестве ' инструмента исследования использовались принципы системно-функционального и экспертного анализа. В процессе исследования диссертант опирался на труды отечественных и зарубежных учёных по экономике, специализирующихся на изучении вопросов, связанных с инвестициями и инвестиционной деятельностью.

При разработке диссертации использовались материалы, определяющие степень соответствия природно-экономических условий Республики Адыгея агробиологическим особенностям возделывания культуры чая, "Программа комплексного развития садоводства и чаеводства в Республике Адыгея", а также материалы Госкомстата РФ, Министерств экономики и сельского хозяйства Республики Адыгея.

Научная новизна работы заключается в следующем: 1 .Раскрыта сущность и разработана классификация источников инвестиционных ресурсов в современных рыночных условиях, характерных для экономики Республики Адыгея.

2.Выявлены и систематизированы предпосылки создания чайного подкомплекса в Республике Адыгея.

3.Дана оценка состояния и изучена экономическая конъюнктура чайного рынка Российской Федерации на основе анализа дистрибутивной политики действующих на отечественном рынке чайных компаний.

4.Разработаны альтернативные механизмы реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея, относящиеся к двум основным направлениям реформирования российской экономики: первый на основе формирования негосударственной формы собственности (создание акционерного общества с привлечением бюджетных инвестиций), второй на основе развития концессионных отношений (заключение соглашения о разделе продукции).

5. Разработана методика и организационно-экономический аппарат определения коммерческой, региональной и бюджетной эффективности инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея. Практическая значимость работы заключается в разработке конкретных механизмов реализации "Программы комплексного развития садоводства и чаеводства в Республике Адыгея". Разработанные в диссертации научно-методические подходы к реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, схемы расчётов их эффективности могут быть использованы при реализации инвестиционных проектов с длительным "периодом созревания" в других региональных и отраслевых условиях. Особую практическую значимость имеют рассмотренные в работе аспекты концессионных процессов применительно к регионам с низким уровнем инвестиционной активности, испытывающим недостаток собственных инвестиционных ресурсов и имеющим неразработанные природные ресурсы, которые не могут быть вовлечены в хозяйственный оборот посредством приватизации.

Научная апробация работы. Основные результаты исследования, сформулированные в диссертации, апробировались в установленном порядке и докладывались на научно-практических конференциях: в Майкопском государственном технологическом институте в апреле 1996 года и апреле 1997 го-

да, в Адыгейском государственном университете в мае 1996 года, в Ростовском государственном университете в апреле 1997 года.

По теме диссертации опубликовано 6 работ объёмом 1,15 печатных

листа.

Диссертация написана на 137 страницах, состоит из введения, трёх глав и заключения. Содержит 13 рисунков и 22 таблицы в тексте и 16 таблиц в приложении. Список использованной литературы включает 136 наименований.

В первой главе "Сущность и проблемы инвестирования в рыночных условиях" рассмотрена экономическая сущность инвестирования. Классифицированы источники инвестиционных средств по предложенным классификационным критериям и проведён экономический анализ основных групп инвестиционных источников. Рассмотрены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации на современном этапе, в том числе, роль государства как инвестора, влияние на инвестиционную ситуацию в России денежно-кредитной, налоговой, амортизационной, таможенной полигики и политики в сфере регулирования иностранных инвестиций. Проанализированы теоретические аспекты концессионных процессов, рассмотрен опыт других государств, связанный с концессиями, а также современная ситуация и перспективы развития в Российской Федерации экономических отношений между государством и негосударственным инвестором, основанных на концессионном законодательстве.

Во второй главе "Анализ чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея как объекта инвестирования" проведена классификация и анализ предпосылок создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея. Предложена схема экономического жизненного цикла исследуемого инвестиционного проекта с разбивкой на фазы и стадии. Определены этапы инвестирования и рассчитана потребность в инвестиционных ресурсах по каждому этапу инвестирования и в целом. Проведена оценка потенциальных инвестиционных источ-

ников в Республике Адыгея и определена возможная степень участия каждого из них в финансировании исследуемого инвестиционного проекта.

' В третьей главе "Обоснование организационно-экономического механизма реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея" предложены два варианта реализации инвестиционного проекта: первый- посредством акционирования и привлечения бюджетных инвестиций и второй- посредством заключения соглашения о разделе продукции. Определена коммерческая, бюджетная и региональная эффективность по каждому предложенному варианту, проведён анализ соотношения экономических интересов всех участников данного инвестиционного проекта при разных вариантах его реализации.

В заключении обобщаются результаты, выводы и предложения по рассматриваемому кругу вопросов диссертационного исследования.

2. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ.

1.Выявление и оценка предпосылок создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея.

♦Макроэкономические предпосылки. Потенциальный объём потребления чая в России составляет приблизительно 120 ООО тонн в год, 350 млн. долларов в стоимостной оценке (по данным Госкомстата России). Импортёрами и отечественными производителями он обеспечен лишь на две трети. На товарном рынке чая существует ниша в 40 ООО тонн в год, или 120 млн. долларов в стоимостном выражении. Однако по нашим оценкам, российский рынок чая более ёмкий: от 170 000 до 240 000 тонн. Дополнительную ёмкость рынка чая России заполняет нелегальный ввоз чайной продукции и нелегальное производство чая на территории России.

Существуют три основных канала поступления чая на российский рынок. Первый - импорт фасованного чая, в основном англоязычных марок

(Milford, Lipton,). Доля импортного фасованного чая на рынке России приближается к пятидесяти процентам. Второй основной источник поступления - нефасованный импортируемый чай для чаеразвесочных фабрик России. Основные поставщики нефасованного чая для отечественных производителей - Индия и Индонезия, Шри-Ланка и Китай. Лидером отечественного производства чая из импортируемого сырья является торговый дом "Никитин и Ко". Ему принадлежат контрольные пакеты акций крупнейших чаеразвесочных фабрик России. Двумя другими крупнейшими компаниями являются фирмы Dilmah и "Май". Эти три участника рынка чая в России контролируют до 70% объёма реализации чайной продукции. Компании так называемого "второго эшелона": "Люта"," Юга", "Gokal", "Aqio", "Jaffeijee Bros" контролируют до 25% рынка. Оставшуюся часть рынка делят мелкие импортёры. Третий источник поступления чайной продукции на российский рынок - производство чая из отечественного сырья. В СССР сельскохозяйственное производство чайного листа было развито в трёх его бывших республиках: Грузинской ССР, Азербайджанской ССР и РСФСР. Количественные параметры чайной промышленности в РСФСР и по площади чайных плантаций (2,2%), и по валовому сбору чайного листа (1,12%), и по количеству фабрик первичной переработки чайного листа занимали минимальные позиции. Потребности населения СССР, в том числе РСФСР в чайной продукции помимо импорта удовлетворялись большей частью за счёт его производства в Грузии и Азербайджане. В настоящее время сельскохозяйственное производство чайного листа в России не удовлетворяет потребности российских чаеразвесочных фабрик.

Имеющаяся на данный момент ниша в удовлетворении потенциального покупательского спроса на чайную продукцию в сложившихся условиях будет заполнена либо за счёт импорта фасованного чая, либо за счёт его производства на российских чаеразвесочных фабриках из импортного сырья. Ситуация в данном секторе рынка может существенно измениться в пользу национальных интересов России в случае принятия федеральным правительством мер по

становлению сельскохозяйственного производства и первичной переработке чайного листа на территории России, а именно в тех её регионах, где существуют для этого почвенно-климатические и экономические предпосылки. Таким, регионом, может и должна стать Республика Адыгея.

•Почвенно-климатические предпосылки. Адыгея- один из немногих регионов в Российской Федерации, где уникальные почвенно-климатические условия соответствуют специфическим агробиологическим условиям зозделы-вания культуры чая. Под почвенно-климатическими условиями понимаются температурный режим, влагообеспеченность, чаепригодность почв, рассматриваемые как потенциально возможные для выращивания чая. При соблюдении селекционных и агротехнических мероприятий по закладке чайных плантаций, адаптированных к природно-климатическим условиям Адыгеи, урожайность чайного листа составит на третьем году после закладки чайных плантаций 1 тонну с 1 гектара, на четвёртом - 2,5 тонны с 1 гектара, на пятом году достигается оптимально возможная урожайность 4 тонны с 1 гектара, при этом для получения 1 кг готовой продукции необходимо от 4,08 до 4,25 га-чайного сырья.

•Социально-экономические региональные предпосылки. Адыгея, исходя из своих природно-экономических условий, является сельскохозяйственным регионом, в котором чаеводство может стать необходимой подотраслью сельского хозяйства Республики Адыгея. В районах, в которых планируется размещение производства чая, имеется хорошо развитая инфраструктура, а именно: промышленно-энергетическая база, дорожная сеть. В этих районах отмечается значительное количество незанятого трудоспособного населения. Также немаловажно и то обстоятельство, что создаваемые и реконструируемые объекты чайного подкомплекса в Адыгее не являются источниками вредного воздействия на окружающую среду.

Благоприятные для развития экономики АПК Адыгеи природные факторы задействованы далеко не полностью. Более того, имея большой потенци-

альный экономический резерв, Республика Адыгея по уровню социально- экономического развития отстаёт от большинства других регионов Российской Федерации.

2. Экономическое обоснование жизненного цикла и источников финансирования инвестиционного проекта.

Проведённое исследование позволило определить потребность в инвестициях, необходимых для формирования основных и оборотных активов с учётом структуры жизненного цикла инвестиционного проекта.

В диссертационной работе проведён анализ потенциальных источников финансирования создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея, которая самостоятельно не в состоянии обеспечить финансирование предложенного инвестиционного проекта. Большая часть инвестиционных средств будет иметь внешнее по отношению к республике происхождение. Потенциальными источниками финансирования формирования основного и оборотного капитала при создании чайного подкомплекса в Республике Адыгея могут стать:

- инвестиционные ресурсы внешних (по отношению к Республике Адыгея) инвесторов;

- средства федерального бюджета, направляемые на финансирование проекта через участие в инвестиционном конкурсе, проводимом Министерством экономики России. Максимальная доля участия бюджетных средств не будет превышать 30% от общей стоимости проекта. Большая часть этих финансовых средств должна быть направлена на формирование основных фондов и приравненных к ним нематериальных активов: закладку чайных плантаций, строительство объектов производственной и социальной инфраструктуры, приобретение технологического оборудования;

- средства республиканского бюджета, направляемые для финансирования проекта через участие в инвестиционном конкурсе, минимальная доля участия бюджетных средств не должна быть меньше 20% от общей стоимости проекта;

- кредитные ресурсы коммерческих банков Республики Адыгеи, которые через долгосрочное и краткосрочное кредитование могли бы принять участие в финансировании данного инвестиционного проекта;

- частично производственные накопления предприятий республики, в основном предприятий смежных отраслей или имеющих возможность увеличить эффективность своего основного производства посредством диверсификации, через долевое участие в капитале чайного подкомплекса;

- часть сбережений населения Республики Адыгея, а именно сбережения, предназначенные для инвестиционных целей, и сбережения на старость и непредвиденный случай, носящие долговременный характер. Непременным условием привлечения этого источника финансирования должно стать создание благоприятного инвестиционного климата и формирование инвестиционной инфраструктуры, а именно субъектов инвестиционной деятельности, специализирующихся на работе со средствами населения. Сбережения граждан при помощи институциональных инвесторов могут быть направлены на формирование как основного, так и оборотного капитала.

В результате исследования определён наиболее вероятный комбинированный способ финансирования инвестиционного проекта с использованием нескольких источников финансирования. Выбор того или иного источника инвестирования будет зависеть от предложенных условий инвестирования. 3. Разработка и экономическая оценка механизмов реализации инвестиционного проекта.

Среди направлений реформирования российской экономики, связанных с ростом инвестиционной активности, следует выделить два, идущих параллельно, но различных по экономической сути. Первое связано с процессами формирования и развития негосударственной формы собственности. В этом направлении российские реформы достигли определённых успехов: легализо-

вана частная собственность, постепенно формируется фондовый рынок и слой частных собственников. Продвижение по второму направлению менее успешно. Оно связано с концессионными процессами, под которыми следует понимать экономические отношения, возникающие между государством и негосударственным инвестором по поводу временного использования последним той части государственной собственности, которая не подлежит приватизации. В этом направлении сделаны только первые шаги: в начале 1996 года вступил в силу закон "О соглашениях о разделе продукции", одобрен Государственной Думой в первом чтении закон "О концессионных и иных договорах". Принятие концессионного законодательства очень важно для государства, т. к. предоставляет ему правовую возможность сотрудничества с инвестором по поводу хозяйственного маневрирования и рачительного распоряжения, не подлежащей приватизации, собственностью.

Первый вариант реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея основан на создании открытого акционерного общества с обязательным участием в качестве акционеров органов исполнительной власти Российской Федерации и Республики Адыгея. Схема формирования уставного фонда акционерного общества представлена на рис.1.

После прохождения инвестиционного конкурса инвестиционный проект будет иметь право претендовать на частичное финансирование из федерального бюджета в размере 30% от общей суммы инвестиционных затрат. По условиям проведения инвестиционных конкурсов в финансировании проекта не менее 20% должны составлять собственные средства инициатора проекта (Правительство Республики Адыгея). Другими потенциальными акционерами могут стать крупнейшие коммерческие фирмы, работающие на российском рынке чая, специализирующиеся на фасовке чая из импортного сырья и его дальнейшей реализации, при этом автоматически выстраивается технологическая цепочка от возделывания чайного листа и его первичной переработки че-

рез дальнейшие последовательные технологические операции по производству чайной продукции к отлаженным схемам реализации конечной продукции.

Схема формирования уставного фонда акционерного общества

Рис. 1.

Большинство из выше перечисленных фирм имеет финансовые возможности для участия в финансировании инвестиционного проекта и заинтересо-

вано стать совладельцами российских чайных плантаций.

Отношения между Правительством Республики Адыгея и представляющим его в данном инвестиционном проекте АО "Субтропики Кавказа" предлагается установить на основе договора траста.

г

Второй вариант реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса Республики Адыгея основан на заключении соглашения о разделе продукции. Это принципиально иной подход к организации взаимоотношений хозяйствующих субъектов в агропромышленном секторе, способный задействовать мотивационные механизмы различных по экономическим интересам участников инвестиционного проекта. Согласно данному соглашению Российская Федерация предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на освоение 1200 га чае пригодных земель на территории Республики Адыгея и на ведение работ по созданию и промышленному использованию чайных плантаций и необходимой производственной инфраструктуры, а инвестор обязуется осуществить проведение вышеуказанного за свой счет и на свой риск и обеспечить финансирование инвестиций. Сторонами соглашения являются: с одной стороны, Правительство Российской Федерации и Правительство Республики Адыгея, с другой стороны, инвестор (российский или иностранный). Государством в данном случае устанавливается особый порядок финансовых взаимоотношений с инвестором, а именно по разделу произведённой продукции и налогообложению. При создании чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея на основе заключения соглашения о разделе продукции создаются условия равноценного, справедливого обмена, закреплённые в договоре двух равноправных сторон, каждая из которых готова пойти в процессе переговоров на обоснованные уступки с тем, чтобы выработать взаимоприемлемые условия и закрепить их в соответствующем соглашении на весь срок реализации проекта. Достижение такого взаимоприемлемого компромисса обеспечивается механизмом "раздела продукции", основанном не на налоговом, а на рентном принципе. Действую-

щая налоговая система представляет собой набор универсализированных платежей инвестора вне зависимости от объективных экономических условий его работы. При освоении природных ресурсов эти объективные условия особенно резко различаются, вследствие этого применение налоговой системы, настроенной на некие средние природные условия, неизбежно ведет к тому, что коммерческая эксплуатация одних видов природных ресурсов будет недостаточно облагаться налогами, а других, наоборот, испытывать повышенный налоговый пресс. Следовательно, государство изначально отсекает часть проектов, разработка которых является нерентабельной без налоговых льгот, и получает меньше, чем могло бы, налоговых поступлений от проектов, реализуемых в сравнительно благоприятных природных условиях. Рентные же платежи - а именно к таковым и относится "раздел продукции" - являются сугубо индивидуализированными, позволяющими учитывать индивидуальные условия производственной эксплуатации конкретного вида природных ресурсов. Предложенная модель соглашений о разделе продукции представляет собой комбинацию универсализированной налоговой системы и индивидуализированной системы рентных платежей. Инвестор уплачивает государству три вида платежей. Во-первых, как и любой другой субъект предпринимательской деятельности, он уплачивает налог на прибыль. Во-вторых, он уплачивает платежи за право пользования природными ресурсами. В-третьих, инвестор отчисляет обусловленную договором сторон часть прибыльной продукции, которая заменяет все остальные налоги и сборы, и предоставляет государству возможность изъятия максимальной части его выручки, одновременно обеспечивая себе приемлемую, ожидаемую норму чистой прибыли. Этот платеж позволяет государству учесть разницу в условиях производственной эксплуатации различных типов природных ресурсов и изъять в свой доход часть дифференциальной ренты инвестора. При этом чем выше прибыль инвестора, тем большую долю прибыльной продукции он отчисляет государству.

Порядок определения компенсационной продукции и распределения прибыльной продукции между государством и инвестором представлен в табл. 1.

Таблица 1.

Распределение продукции между участниками инвестиционного проекта,

млн. р.

Наименование Интервалы планирования

3 4 5

Общий объём произведённой продукции 18 000 45 000 72 000

Компенсационная продукция 14 220 19 200 24 180

Ежегодная сумма роялти 0 0 3 600

Прибыльная продукция, в том числе: 3 780 25 800 44 220

прибыльная продукция инвестора 3 780 25 800 28 743

прибыльная продукция государства 0 0 15 477

Учитывая экономическую и социальную значимость создания чайного подкомплекса для Российской Федерации и Республики Адыгея, а также то, что данное использование природных ресурсов не затрагивает потребление невосполнимых запасов, характерное при разработке полезных ископаемых, следует предусмотреть более льготное для инвестора распределение прибыльной продукции и установление платы за пользование природными ресурсами. Компенсационная продукция будет равна сумме затрат инвестора на производство и первичную переработку чайного листа, включаемых в себестоимость реализованной продукции. Распределение прибыльной продукции предлагается осуществлять с момента достижения урожайности чайных плантаций, равной 4 тоннам с 1 гектара (наиболее оптимального уровня урожайности для данных почвенно-климатических условий), но не позднее пятого года с мо-

мента создания чайных плантаций. Начиная с пятого года, предлагается установить распределение прибыльной продукции следующим образом: инвестору - 65%, государству-35%.

В целях создания более мягких условий инвестирования, инвестору предлагается уплачивать государству за пользование недрами только регулярный (ежегодный) платеж (роялти), установленный в размере 5% от стоимости произведенной продукции. Форма платежа- денежная или в виде произведенной продукции. Срок уплаты роялти также предлагается ввести с 5-го года после закладки чайных плантаций.

Распределение произведенной продукции, полученной государством в результате раздела продукции или ее стоимостного эквивалента между федеральным центром и регионом, осуществляется на основе договора, заключаемого между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Адыгея. Указанный договор устанавливает пропорцию распределения государственной доли произведенной продукции. Критериями установления той или иной доли распределения являются: месторасположение предоставляемого в пользование участка, цели и объёмы использования, величины учитываемых при разделе продукции между государством и инвестором налогов, подлежащих уплате в федеральный бюджет, бюджет соответствующего субъекта Российской Федерации и местные бюджеты, уровень социально-экономического развития территории, на которой производятся работы по соглашению, степень экологических рисков. За основу распределения государственной доли продукции между субъектами федерации предлагается взять соотношение долей налога на прибыль, зачисляемых в федеральный и республиканский бюджеты: эта пропорция составляет 37,2% и 62,8% соответственно. Произведенная продукция, поступающая в федеральную собственность, может быть использована для федеральных нужд с зачислением выручки от ее реализации в федеральный бюджет.

Инвестор в течение срока действия соглашения платит налог на добавленную стоимость при реализации принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения произведенной продукции, налог на прибыль и платежи за пользование недрами и освобождается от взимания налогов и иных обязательных платежей, предусмотренных законодательством Российской Федерации, за исключением обязательных платежей по социальному и медицинскому страхованию своих работников и в пенсионный фонд. Взимание указанных платежей в бюджет заменяется разделом продукции на условиях соглашения. Правительством Республики Адыгея и органами местного самоуправления должно быть предусмотрено освобождение инвестора от взимания налогов, сборов и иных обязательных платежей в бюджет Республики Адыгея и местные бюджеты.

Для каждого варианта создания чайного подкомплекса республики Адыгея рассчитаны бюджетная и региональная эффективность. Соотношение доходов и расходов федерального бюджета определено нарастающим итогом по двум вариантам (рис.2). Суммарный доход по варианту акционирования (вариант А) ниже, чем по варианту заключения соглашения о разделе продукции (вариант В). При этом, если для обеспечения поступления дохода в федеральный бюджет по первому варианту необходимо изыскать в федеральном бюджете инвестиционные средства в размере 18 ООО млн. р., то по второму варианту суммарный доход федерального бюджета будет обеспечен без первоначальных инвестиций. Аналогичная ситуация при анализе соотношения доходов и расходов республиканского бюджета: второй вариант, не требуя первоначальных инвестиций, обеспечивает большее суммарное поступление, чем по первому варианту (рис.3).

Бюджетная эффективность по вариантам инвестирования, млн. р.

я

о <

о

X о

о.

и

5

1г •©■ и

э

о ж

ё о

и

30 000

20 000

10 000

§ «§

ч о

X о га а.

0 ^

-10 000

-20 000

Вариант В Вариант А

Интервалы планирования Рис. 2.

Региональная эффективность по вариантам инвестирования, млн. р.

Рис. 3

По каждому варианту реализации инвестиционного проекта рассчитаны показатели коммерческой эффективности. Чистый поток денежных средств, определённый нарастающим итогом, по варианту А составил 14 056 млн. р., по варианту В - 8 523 млн. р. Значения простой нормы прибыли по варианту акционирования выше на каждом интервале планирования, чем по варианту заключения соглашения о разделе продукции. Следовательно, при первом ва-

рианте обеспечивается более быстрое возмещение понесённых инвестиционных затрат (рис 4). Аналогичная ситуация складывается при сравнении сроков окупаемости. Вариант создания чайного подкомплекса в Республике Адыгея посредством акционирования, при предложенных условиях инвестирования, более предпочтителен для потенциального инвестора, чем на основе заключения соглашения о разделе продукции.

Простая норма прибыли по вариантам инвестирования, %

Рис.4.

Для федерального и республиканского бюджетов экономически более целесообразным является создание чайного подкомплекса в Адыгее посредством заключения договора о разделе продукции. Данный вариант не предусматривает первоначальных бюджетных инвестиций и обеспечивает более высокую для федерального и республиканского бюджетов ожидаемую норму доходности. Применение того или иного варианта напрямую зависит от степени заинтересованности потенциальных инвесторов в финансировании данного инвестиционного проекта.

Таким образом, в диссертационной работе реализован комплексный подход к решению важной народнохозяйственной задачи для экономики Республики Адыгея. Проведённые в логической последовательности исследования показали реальную возможность создания в Республике Адыгея чайного

подкомплекса АПК и доказали экономическую эффективность предложенного инвестиционного проекта.

В выводах и предложениях обобщены результаты проведённого исследования.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Рубина Р.Я., Павлов К.Н., Кабанова Н.И. Инвестиции и инвестиционная деятельность в условиях рыночной экономики // Предприятие в условиях рынка: Межвуз. сб. науч. тр./ Редактор Горшкова Т.П. - Краснодар, КубГТУ, 1996. -С.33-36.

2. Рубина Р.Я., Павлов К.Н., Кабанова Н.И. Государственное регулирование инвестиционной деятельности // Проблемы теории и практики интегра-тивной антропологии: Мат. науч.-практич. конф. - Майкоп, АТУ, 1996.-С.205-214.

3. Кабанова Н.И., Павлов К.Н. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов // Мат. первой науч.-практич. конф. МГТИ, Майкоп, МГТИ, 1996.-С.129-130.

4. Кабанова Н.И., Павлов К.Н. Классификация инвестиционных проектов // Актуальные проблемы экономической теории и практики: Тез. науч.-практич. конф. -Ростов, РГУ, 1997. -С.29-31.

5. Павлов К.Н., Кабанова Н.И. Кредитно-денежные рычаги регулирования инвестиционного процесса //Совершенствование механизма хозяйствования в условиях перехода российских предприятий к рыночной экономике: межвуз. сб. науч. тр. -Краснодар, КубГТУ, АФЭИ, КубГАУ, 1997. -С.139-143.

6. Павлов К.Н. Экономические предпосылки создания в Республике Адыгея производства чая // Известия высших учебных заведений. Северо-Кавказкий регион. - Ростов, 1997. -С.44-47.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Павлов, Константин Николаевич

1. СУЩНОСТЬ И ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РЫНОЧНЫХ УСЛОВИЯХ

1.1. Экономическая сущность инвестирования

1.2. Источники и методы инвестирования

1.3. Влияние государственного регулирования инвестиционной деятельности на развитие экономики

1.4. Развитие концессионных процессов- как направление роста инвестиционной активности в России

2. АНАЛИЗ ЧАЙНОГО ПОДКОМПЛЕКСА АПК РЕСПУБЛИКИ АДЫГЕЯ

КАК ОБЪЕКТА ИНВЕСТИРОВАНИЯ

2.1. Анализ предпосылок создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея

2.2. Экономический жизненный цикл исследуемого инвестиционного проекта

2.3. Этапы инвестирования

2.4. Оценка возможных источников финансирования

3. ОБОСНОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИОННО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО МЕХАНИЗМА РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА СОЗДАНИЯ ЧАЙНОГО ПОДКОМПЛЕКСА АПК РЕСПУБЛИКИ АДЫГЕЯ

3.1. Реализация инвестиционного проекта посредством акционирования и привлечения государственных инвестиций

3.2. Реализация инвестиционного проекта посредством заключения соглашения о разделе продукции

3.3. Сравнительный анализ вариантов реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса Республики Адыгея

Диссертация: введение по экономике, на тему "Предпосылки и эффективность создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея"

На протяжении всего периода рыночного реформирования российской экономики реформы в инвестиционной сфере осуществляются особенно тяжело. Для настоящего периода характерны спад промышленного производства и объёма инвестиций, ухудшающееся финансовое положение большинства предприятий, расстройство платёжно-расчётных отношений, обесценение инвестиционного рубля. Всё это в совокупности обуславливает крайне низкую мотивацию к вложению средств в воспроизводство основного и оборотного капитала, продолжающееся снижение инвестиционной активности.

Наиболее отчётливо отмеченные деформации проявляются на региональном уровне управления экономикой. Последовательно расширяется круг субъектов Российской Федерации для которых характерны опережающие среднероссийские темпы свёртывания инвестиционной деятельности. Республика Адыгея относится на данный момент времени к группе регионов, для экономики которых характерна структура с преобладанием аграрного сектора или отраслей промышленности, которые при рыночном реформировании испытывают наибольшие сложности, стартовые условия их вхождения в рынок объективно неблагоприятны. Поддержание в регионе минимальной инвестиционной активности возможно лишь при более значительной, чем в настоящее время, поддержке со стороны федерального центра. При этом ставится задача перейти в короткие сроки от прямого, зачастую безадресного перераспределения централизованных инвестиционных ресурсов к механизму государственного стимулирования долгосрочных вложений, эффективно используя метод точечных инвестиций и эффект от сопряжённого инвестирования, позволяя дать импульс оживлению производственной деятельности и привлечению в депрессивные регионы частных инвестиций.

Среди направлений реформирования российской экономики, связанных с ростом инвестиционной активности следует выделить два из них, идущих параллельно, но различных по экономической сути. Первое связано с процессами формирования и развития негосударственной формы собственности, и как их частью процессами приватизации. В этом направлении российские реформы достигли значительных успехов: легализована частная собственность, постепенно формируется фондовый рынок и слой частных собственников. Продвижение по второму направлению менее успешно. Оно связано с концессионными процессами, под которыми следует понимать экономические отношения, возникающие между государством и негосударственным инвестором по поводу временного пользования последним той частью государственной собственности, которая не подлежит приватизации. В этом направлении сделаны только первые шаги: в начале 1996 года вступил в силу закон "О соглашениях о разделе продукции", одобрен Государственной Думой в первом чтении закон "О концессионных и иных договорах". /49/ Принятие концессионного законодательства очень важно для государства, т. к. предоставляет ему правовую возможность договариваться с инвестором по поводу хозяйственного маневрирования и рачительного распоряжения своей, не подлежащей приватизации собственностью.

При реализации крупного инвестиционного проекта на территории страны необходимо решить целый комплекс проблем, связанных с поиском и анализом потенциальных инвестиционных источников, с разработкой и внедрением механизма реализации данного инвестиционного проекта, с определением роли и степени участия государства.

Всем вышесказанным обусловлен выбор темы исследования, её актуальность, важность и значимость для экономики России. Разработка нескольких вариантов реализации масштабного инвестиционного проекта, а именно создания подкомплекса промышленности в рамках экономики субъекта Российской Федерации- Республики Адыгея, чрезвычайна актуальна на современном этапе, когда во главу угла экономической политики России ставится увеличение инвестиционной активности.

Целью данной диссертационной работы является выявление предпосылок создания чанного подкомплекса Республики Адыгея и наиболее эффективных механизмов его инвестирования.

Для достижения этой цели были поставлены и решены следующие задачи:

-теоретическое обобщение подходов к проблемам инвестирования, в том числе классификация и анализ имеющихся в научных трудах отечественных и зарубежных авторов понятии и аспектов процесса инвестирования, исследование кругооборота инвестиций и инвестиционных товаров в условиях рыночной экономики;

-классификация источников инвестиционных средств по предложенным классификационным критериям, их экономический анализ и исследование стратегии поведения предприятия в управлении инвестиционными источниками в зависимости от факторов экономической среды;

-исследование форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности, оценка воздействия государства на инвестиционные процессы в национальной экономике посредством создания благоприятного инвестиционного климата, проведения денежно-кредитной, налоговой, амортизационной, таможенной политики;

-анализ предпосылок создания в Республике Адыгея подкомплекса по сельскохозяйственному производству и первичной переработке чайного листа, определение срока экономической жизни инвестиционного проекта с разбивкой на отдельные фазы и интервалы планирования, расчёт общего объёма инвестиционных затрат;

- анализ потенциальных источников финансирования инвестиционного проекта по созданию чайного подкомплекса Республики Адыгея; -разработка методических рекомендаций по реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса Республики Адыгея на основе акционирования с привлечением бюджетных инвестиции, посредством заключения соглашения о разделе продукции;

- экономическая оценка вариантов реализации инвестиционного проекта.

В соответствии с поставленными задачами, рассматривая вопросы реализации крупномасштабного инвестиционного проекта, диссертант сосредоточил своё внимание на таких малоизученных аспектах, как создание новой отрасли производства в рамках экономики субъекта Российской федерации на основе акционирования, с использованием бюджетных инвестиций и привлечение инвестиционных ресурсов негосударственных инвесторов в агропромышленную сферу экономики России на основе заключения концессионных соглашений.

В качестве предмета исследования автором выбраны экономические аспекты реализации крупномасштабного инвестиционного проекта, в том числе экономический механизм взаимоотношений участников инвестиционного проекта в ходе его прединвестиционной, инвестиционной и эксплутационной фаз.

Объект исследования - инвестиционный проект создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея.

В процессе работы были использованы законодательные и нормативные документы Президента Российской Федерации, Государственной Думы Российской Федерации, Правительства Российской Федерации, иных органов государственной и исполнительной власти, регламентирующие инвестиционную деятельность в Российской Федерации, в том числе инвестиционную деятельность иностранных инвесторов.

В ходе исследования диссертант опирался на труды учёных-экономистов по кругу затрагиваемых проблем, таких как: Абалкин JL, Бочаров В., Воронов К., Гаврилов Л., Гусева К., Дорнбуш Р., Дьячков М., Кеинс Дж, Конопляник А., КоршаковаЛ., Краковский В., Кембел Р. Макконелл, Липснц Н., Мартынов Л., Масленников А,, Меламед И., Рожков Ю., Степанов Ю., Стенли Л. Брю, Твнсс Б., Фёдоров В., Фишер С., Уринсон Я., Шмалензи Р.,

Хачатуров Т., Храковскнй Ю., Шахназаров А. и др. При написании работы использовались документы, определяющие степень соответствия природно-климатических условии Республики Адыгея биологическим особенностям возделывания культуры чая, программа комплексного развития плодового садоводства и чаеводства в республике Адыгея и формирования на их основе сети агропромышленных объектов по хранению, глубокой переработке и реализации плодоовощной, чайной и лекарственно-технической продукции. Изучение литературных и других источников позволило диссертанту высказать свои суждения по ряду рассматриваемых проблем и на этой основе разработать конкретные предложения.

Научная новизна работы заключается в следующем:

1.Раскрыта сущность и разработана классификация источников инвестиционных ресурсов в современных рыночных условиях, характерных для экономики Республики Адыгея;

2.Выявлены и систематизированы предпосылки создания чайного подкомплекса Республики Адыгея;

3.Проведён макроэкономический анализ состояния чайного рынка Российской федерации и дистрибутивной политики действующих на отечественном рынке чайных компании;

4.Разработаны альтернативные механизмы реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея, относящиеся к двум основным направлениям реформирования российской экономики: первый на основе формирования негосударственной формы собственности (создание акционерного общества, с обязательным привлечением бюджетных инвестиций), второй на основе развития концессионных отношений (заключение соглашения о разделе продукции);

5.Разработана методика и расчётный аппарат для выявления коммерческой, региональной и бюджетной эффективности инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК.

Практическая значимость диссертации заключается в разработке конкретных механизмов реализации Программы комплексного развития плодового садоводства и чаеводства в республике Адыгея. Разработанные в диссертации научно-методические подходы к реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, схемы расчётов их эффективности могут быть использованы при реализации инвестиционных проектов с длительным "периодом созревания" в других региональных и отраслевых условиях, что усиливает актуальность и научно-практическую значимость проведённых исследований. Автор полагает, что особую актуальность и практическую значимость имеют, рассмотренные в работе аспекты концессионных процессов применительно к регионам с низким уровнем инвестиционной активности, испытывающих недостаток собственных инвестиционных ресурсов, однако, имеющих неразработанные природные ресурсы, которые не могут быть вовлечены в хозяйственный оборот посредством приватизации.

Результаты исследования прошли апробацию в Министерстве экономики Республики Адыгея, торгово-промышленной палате Республики Адыгея, докладывались на научно-практических конференциях: в Майкопском государственном технолотческом институте в апреле 1996 года и апреле 1997 года, в Адыгейском государственном университете в мае 1996 года, в Ростовском государственном университете в апреле 1997 года По теме диссертации опубликовано 6 работ, общий объём 23 страницы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и пяти приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Павлов, Константин Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Среди направлений реформирования российской экономики, связанных с ростом инвестиционной активности следует выделить два из них, идущих параллельно, но различных по экономической сути. Первое связано с процессами формирования и развития негосударственной формы собственности, и как их частью процессами приватизации. В этом направлении российские реформы достигли значительных успехов: легализована частная собственность, постепенно формируется фондовый рынок и слой частных собственников. Продвижение по второму направлению менее успешно. Оно связано с концессионными процессами, под которыми следует понимать экономические отношения, возникающие между государством и негосударственным инвестором по поводу временного пользования последним той частью государственной собственности, которая не подлежит приватизации. В этом направлении сделаны только первые шаги: в начале 1996 года вступил в силу закон "О соглашениях о разделе продукции", одобрен Государственной Думой в первом чтении закон "О концессионных и иных договорах".

2. Под государственным регулированием инвестиционной деятельности понимается, во-первых, участие государства как инвестора, во-вторых, стимулирование инвестиционной активности частного инвестора. Основными направлениями инвестиционной политики государства являются: формирование качественной инфраструктуры рынка инвестиций и инвестиционных товаров, проведение денежно-кредитной, амортизационной, налоговой, таможенной политики, регулирование иностранных инвестиций.

3.Особую актуальность в настоящее время имеет направление роста инвестиционной активности в России, связанное с внедрением в практику хозяйствования договорных отношений, относящихся к сфере концессионного законодательства. Посредством заключения концессионных договоров негосударственный инвестор приобретает право пользования имуществом, являющимся государственной или муниципальной собственностью, не подлежащей приватизации. С принятием концессионных законодательных актов у инвестора появляется реальная надежда на стабильный правовой режим, обеспечивающий необходимые долгосрочные гарантии возврата вложенного в экономику России капитала. При этом и у государства появляется правовая возможность, во-первых, выбрать наиболее подходящего инвестора, обладающего необходимыми финансовыми, техническими, технологическими и управленческими возможностями, во-вторых, заключить с ним договор двух равноправных сторон, что значительно расширяет возможности государства по рачительному распоряжению своей собственностью.

4. Для создания чайного подкомплекса в Республике Адыгея существуют следующие предпосылки: а)Макроэкономические предпосылки. Проведённый в работе, анализ товарного рынка чая в России показал, что потенциальный объём потребления чая в России (по оценке Госкомстата РФ) составляет приблизительно 120 ООО тонн в год, что обеспечено платежеспособным спросом в размере 350 млн. долларов. Импортёрами и отечественными производителями он покрывается лишь на две трети. Таким образом, на товарном рынке чая существует ниша в 40 ООО тонн в год, или 120 млн. долларов в стоимостном выражении. Однако, по нашим оценкам, реальная ёмкость российского рынка чая достигает 240 000 тонн.

Сельскохозяйственное производство чайного листа и его первичная переработка развита в Российской Федерации очень слабо, при этом существует достаточное количество чаеразвесочных фабрик, находящихся под контролем крупных фирм, действующих на российском рынке чая. Имеющаяся на данный момент ниша в удовлетворении потенциального покупательского спроса на чайную продукцию может быть заполнена за счёт производства чая из российского сырья при условии принятия федеральным правительством мер по становлению производства и первичной переработке чайного листа на территории России, а именно, в тех её регионах, где существуют для этого природно-климатические и экономические предпосылки. б)Прнродно-климатические условия. Адыгея- один из немногих регионов в Российской Федерации, где уникальные природно-климатические факторы соответствуют специфическим биологическим условиям возделывания культуры чая.

Ориентировочная площадь для первоочередного освоения под чай составляет около 1200 га, массивами по 20-100 га, при этом почвенно-климатнческие условия зоны являются предельно возможными для выращивания чая. в) Социально-экономические региональные предпосылки. Адыгея, исходя из своих природно-климатических условий, является аграрно-промышленным регионом. В районах, в которых планируется размещение чайной промышленности, имеется хорошо развитая инфраструктура, значительный избыток трудовых ресурсов. Создаваемые и реконструируемые объекты чайного подкомплекса в Адыгее не являются источниками вредного воздействия на окружающую среду. При этом благоприятные для развития экономики Адыгеи природные факторы задействованы далеко не полностью, имеется большой потенциальный экономический резерв.

5. В ходе прединвестиционных исследований предложенный инвестиционный проект разбит на пять интервалов планирования, каждый продолжительностью в один год. Общая потребность в инвестициях, необходимых для формирования основных и оборотных активов, - 60 млрд. р., в том числе, первоначально одномоментные инвестиции на создание плантаций и производственной инфраструктуры -45 млрд. р. и 15 млрд. р. на первом и втором этапах инвестирования для возмещения затрат, связанных с обслуживанием чайных плантаций.

6. На первых двух интервалах планирования исходя из технологических особенностей возделывания культуры чая, сбор чайного листа и, следовательно его реализация не возможны. На третьем интервале планирования становится технологически возможным сбор чайного листа, и несмотря на то, что урожайность на этом этапе ещё далека от максимально возможной, первые поступления от реализации продукции окупают понесённые текущие затраты на производство продукции и позволяют получить прибыль. Рост урожайности чайного листа достигает оптимально возможного уровня (4 тонны с 1 га) на пятом интервале планирования и увеличивает чистый доход проекта. 7. Республика Адыгея самостоятельно не в состоянии обеспечить финансирование предложенного инвестиционного проекта. Большая часть инвестиционных средств будет иметь внешнее по отношению к Республике Адыгея происхождение. Потенциальными источниками финансирования формирования основного и оборотного капитала при создании чайного подкомплекса в Республике Адыгея могут стать:

- инвестиционные ресурсы внешних (по отношению к Республике Адыгея) инвесторов;

- средства федерального бюджета, направляемые на финансирование проекта через участие в инвестиционном конкурсе, проводимом Министерством экономики России. Максимальная доля участия бюджетных средств не будет превышать 30% от общей стоимости проекта. Большая часть этих финансовых средств должна быть направлена на формирование основных фондов и приравненных к ним нематериальных активов: закладку чайных плантаций, строительство объектов производственной и социальной инфраструктуры, приобретение производственного оборудования;

- средства республиканского бюджета, направляемые в рамках финансирования проекта через участие в инвестиционном конкурсе, минимальная доля участия бюджетных средств не должна быть меньше 20% от общей стоимости проекта;

- кредитные ресурсы коммерческих банков Республики Адыгея, которые через долгосрочное и краткосрочное кредитование могли бы принять участие в финансировании данного инвестиционного проекта;

- частично производственные накопления предприятий республики, в основном, предприятий смежных отраслей или имеющих возможность увеличить эффективность своего основного производства посредством диверсификации, имея долевое участие в работе чайного подкомплекса;

- часть сбережений населения Республики Адыгея, а именно, сбережения, предназначенные для инвестиционных целей и сбережения на старость и непредвиденный случай, носящие долговременный характер. Непременным условием привлечения этого источника финансирования должно стать создание благоприятного инвестиционного климата и формирование инвестиционной инфраструктуры, а именно субъектов инвестиционной деятельности, специализирующихся на работе со средствами населения. Сбережения граждан, при помощи институциональных инвесторов могут быть направлены как на формирование основного, так и оборотного капитала.

Наиболее вероятен комбинированный способ финансирования инвестиционного проекта с использованием нескольких источников финансирования. Использование того или иного источника инвестирования будет зависеть от предложенных условий инвестирования.

8. Первый вариант реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея основан на создании открытого акционерного общества с обязательным участием в качестве акционеров органов исполнительной власти Российской Федерации и Республики Адыгея. После прохождения инвестиционным проектом инвестиционного конкурса он будет иметь право претендовать на частичное финансирование из федерального бюджета в размере 30% от общей суммы инвестиционных затрат. По условиям проведения инвестиционных конкурсов в финансировании проекта не менее 20% должны составлять собственные средства инициатора проекта (Правительства Республики Адыгея). Другими потенциальными акционерами могут стать крупнейшие коммерческие фирмы, работающие на российском рынке чая, специализирующиеся на фасовке чая in импортного сырья и его дальнейшей реализации, при этом автоматически выстраивается технологическая цепочка от производства чайного листа и его первичной переработки через дальнейшие последовательные технологические операции по производству чайной продукции к отлаженным схемам реализации конечной продукции. Большинство из таких фирм имеют финансовые возможности для участия в финансировании инвестиционного проекта и заинтересованы стать совладельцами российских чайных плантаций. Отношения между Правительством Республики Адыгея и представляющим его в данном инвестиционном проекте АО "Субтропики Кавказа" предлагается установить на основе договора траста.

9.Второй вариант реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса Республики Адыгея основан на заключении соглашения о разделе продукции. Согласно данному соглашению Российская Федерация предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на освоение 1200 га чаепригодных земель на территории Республики Адыгея и на ведение работ по созданию и промышленному использованию чайных плантаций и необходимой производственной инфраструктуры, а инвестор обязуется осуществить проведение вышеуказанного за свой счет и на свой риск и осуществить финансирование инвестиций. Сторонами соглашения являются: с одной стороны, Правительство Российской Федерации и Правительство Республики Адыгея, с другой стороны, инвестор (российский или иностранный). При создании чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея на основе заключения соглашения о разделе продукции создаются условия равноценного, справедливого обмена, закреплённые в договоре двух равноправных сторон. Предложенная модель соглашений о разделе продукции представляет собой комбинацию универсализированной налоговой системы и индивидуализированной системы рентных платежей и учитывает объективные экономический условия сельскохозяйственного производства и первичной переработки чайного листа на территории Республики Адыгея. 10.Для каждого варианта создания чайного подкомплекса республики А^дытоя рассчитаны бюджетная и региональная эффективность. Соотношение доходов и расходов федерального бюджета, определённое нарастающим итогом по двум вариантам показывает, что по варианту А суммарный доход за весь период планирования (19 948,9 млн. р. ) ниже, чем по варианту Б (23 118,5 млн. р.) Прн этом, если для обеспечения поступления дохода^ федеральный бюджет по варианту А необходимо изыскать в федеральном бюджете инвестиционные средства в размере 18 ООО млн. р., то по варианту Б суммарный доход федерального бюджета будет обеспечен без первоначальных инвестиций. Аналогичная ситуация при анализе соотношения доходов и расходов республиканского бюджета: вариант Б, тоже не требуя первоначальных инвестиций, обеспечивает большее суммарное поступление, чем по варианту А (33 654 млн. р .и 27 274 млн. р. соответственно).

11 .По каждому варианту реализации инвестиционного проекта была рассчитана коммерческая эффективность. Значения простой нормы прибыли по варианту акционирования выше на каждом интервале планирования, чем по варианту заключения соглашения о разделе продукции, следовательно, прн первом варианте обеспечивается более быстрое возмещение понесённых инвестиционных затрат. Аналогичная ситуация складывается при сравнении сроков окупаемости двух вариантов финансирования. Вариант создания чайного подкомплекса в Республике Адыгея посредством акционирования, несомненно, более предпочтителен для потенциального инвестора, чем финансирование данного проекта на основе договора о разделе продукции. Именно по варианту А ожидаемая норма доходности выше, чем по варианту Б. Кроме того, этот вариант может привлечь потенциального инвестора высокой степенью защиты инвестиций, т.к. не менее 50% уставного фонда акционерного общества будет сформировано за счёт государственных инвестиционных средств. Для федералыюго н республиканского бюджетов создание чайного подкомплекса в Адыгее, напротив, более целесообразно посредством заключения договора о разделе продукции. Данный вариант не предусматривает первоначальных бюджетных инвестиций и обеспечивает более высокую для федерального и республиканского бюджетов ожидаемую норму доходности.

12. По мнению автора при реализации инвестиционного проекта создания чайного подкомплекса АПК Республики Адыгея наиболее предпочтителен будет вариант заключения соглашения о разделе продукции. Данное утверждение подтверждается следующим:

-возможностью привлечения инвестиционных ресурсов из внешних по отношению к Республике Адыгея источников, что особенно актуально в условиях ограниченных инвестиционных возможностей Республики Адыгея; -возможностью определения в договоре двух равноправных сторон, государства и негосударственного инвестора, взаимоприемлемых и взаимовыгодных условий реализации данного инвестиционного проекта;

-возможностью обеспечения справедливого соотношения интересов в ходе реализации конкретного инвестиционного проекта между федеральными и региональными органами исполнительной власти.

13.Предложенные подходы при реализации крупномасштабного инвестиционного проекта могут эффективно использоваться в различных отраслях промышленности и регионах Российской Федерации. Данное утверждение подтверждается тем, что экономическая ситуация, когда субъект Российской Федерации, испытывающий дефицит собственных инвестиционных ресурсов заинтересован в привлечении внешних инвестиций для реализации инвестиционных проектов на своей территории, достаточно типична. Вышесказанное, определяет практическую значимость проведённой работы.