Проектное финансирование в условиях реструктуризации промышленного производства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Бадалов, Армен Леонтьевич

Введение.

Глава 1. Особенности проектного финансирования в условиях реструктуризации экономики.

1.1. Основные принципы реструктуризации и специфика процессов реструктуризации в России на этапе переходной экономики.

1.2. Проектное финансирование и методика анализа инвестиционных проектов в эффективно функционирующей рыночной экономике.

Глава 2. Анализ действующей системы проектного финансирования и реструктуризации в российской промышленности.

2.1. Российская практика проектного финансирования и анализ рисков инвестиционных проектов.

2.2. Деятельность международных организаций в области проектного финансирования в России.

2.3. Условия проведения, практика и причины, тормозящие реструктуризацию российских предприятий.

Глава 3. Механизм реализации проектного финансирования в условиях реструктуризации производства.

3.1. Первоочередные задачи по проектному финансированию в условиях реструктуризации.

3.2. Методика оценки и управления инвестиционными проектами и применение методов проектного финансирования в российской практике.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Проектное финансирование в условиях реструктуризации промышленного производства"

Актуальность темы диссертационного исследования определяется острым дефицитом инвестиционных ресурсов в реальном секторе экономики для замены изношенного оборудования, организации новых конкурентоспособных производств, внедрения новых технологий, а также необходимостью кардинальной реструктуризации отечественных предприятий с целью их ориентации на рыночные методы хозяйствования и соответственно повышение инвестиционной привлекательности1'.

В России сложилась противоречивая ситуация, при которой, с одной стороны, для внедрения инноваций, осуществления реструктуризации и стабильного подъема промышленного производства необходимы крупные инвестиционные ресурсы, а с другой стороны, без реструктуризации и промышленного подъема вряд ли возможен заметный приток денежных средств со стороны кредитных и инвестиционных организаций. Проблема усугубляется и все еще нестабильной общеэкономической и общеполитической конъюнктурой, при которой инвестиции становятся в ряде случаев неоправданными с точки зрения экономической целесообразности и с учетом уровня риска.

Вместе с тем очевидно, что инвестиции - ключевой момент успешного функционирования рыночной системы. Без инвестиций, в том числе и внешних, отсутствуют возможности экономического роста.

В странах с развитыми рыночными отношениями проблеме инвестиций уделяется большое внимание. Поэтому там существует реальная потребность в разработке и внедрении практических методов оценки и реализации проектов стратегического инвестирования. Наиболее распространенной концепцией в данной области является концепция Ёмкость инвестиционного рынка России на период до 2020 г. по некоторым оценкам, составляет 2 трлн. долл. (см. Коммерсантъ. №7. 21 января 2000 г. с. 7). проектного финансирования, которая, к сожалению, не получила достаточного применения в российских условиях

Это и предопределило выбор автором направления исследования, связанного с концепцией проектного финансирования и созданием необходимых предпосылок для начала проведения в России реструктуризации промышленного производства и в конечном счете активной политики инвестирования в реальный сектор экономики.

Актуальность настоящего исследования обусловлена потребностью в разработке новых методик оценки и практической реализации инвестиционных проектов, адаптации зарубежных разработок к реально сложившейся ситуации в отечественной экономике, а также необходимостью проведения в России кардинальной реструктуризации промышленности.

Предмет исследования - система финансово-экономических отношений, характеризующих структурную перестройку предприятий отечественной промышленности и методы проектного финансирования для повышения их инвестиционной привлекательности.

Объектом исследования явились промышленные предприятия, осуществляющие проектное финансирование в условиях реструктуризации производства.

Цель исследования - определение основных направлений реструктуризации отечественной промышленности и повышения ее инвестиционной привлекательности, разработка методики оценки и реализации проектов в сфере промышленных инвестиций применительно к российским условиям хозяйствования.

Для достижения указанной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

• выявление факторов, тормозящих процессы притока инвестиционных ресурсов в реальный сектор российской экономики;

• адаптация общепринятых в мировой практике методов проектного финансирования к российским условиям;

• определение комплекса мер по реструктуризации промышленного производства для повышения инвестиционной привлекательности как отдельных предприятий, так и промышленности России в целом.

Методологической основой исследования послужили принципы диалектической логики, единства логического и исторического. В процессе работы при изучении объекта использовались такие приемы и методы, как системный подход, методы статистического анализа, методы анализа денежных потоков и дисконтирования. В совокупности методы, использованные в диссертации, позволили обеспечить достоверность экономического анализа и обоснованность выводов.

Теоретическую базу диссертации составили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам управления финансами: Г. Бирмана, Ю. Блеха, В. Бочарова, Р. Брейли, И. Волкова, У. Гетце, В. Князева, В. Ковалева, С.Майерса, Г. Поляка, В. Слепова, Е. Стояновой, И. Хоминич, Э. Хэлферта, А. Шеремета, С. Шмидта, и др. По проблемам реструктуризации и реинжиниринга использовались работы таких отечественных и зарубежных авторов, как С. Ильдеменов, С. Леонтьев, В. Медынский, В. Тренев, М. Федотова, М. Хаммер, Д. Чампи.

В работе широко использованы аналитические материалы издательских домов "Эксперт" и "Коммерсантъ", материалы семинаров и тренингов, проводившихся известными зарубежными и отечественными компаниями, собственные разработки и методики автора.

При раскрытии темы диссертации автор опирался на работы специалистов-практиков в области проектного финансирования и реструктуризации, нормативно-правовые документы, статистические материалы Российской Федерации, практику работы ряда промышленных предприятий, личный опыт работы автора по оценке и реализации проектов с использованием концепции проектного финансирования, консультированию и финансовому анализу некоторых промышленных предприятий и организаций, а также разработку бизнес-планов и финансовых планов компаний.

Научная новизна выполненного исследования состоит в определении основных направлений реструктуризации промышленных предприятий и повышения их инвестиционной привлекательности, разработке рекомендаций по использованию методик оценки и реализации инвестиционных проектов, а также применению на практике концепции проектного финансирования в условиях российской экономики.

Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем.

1. Выявлены причины низкой инвестиционной активности в стране и представлены практические предложения по улучшению сложившейся ситуации в условиях слабой конкурентоспособности отечественной промышленности и острой нехватки инвестиционных ресурсов.

2. Найдены точки взаимодействия между такими направлениями деятельности, как реструктуризация, финансовое оздоровление, бизнес-планирование и проектное финансирование. Разработана последовательность и организационная структура взаимодействия данных направлений для достижения реальных результатов по повышению конкурентоспособности российского промышленного производства.

3. Даны рекомендации по взаимодействию российских промышленных предприятий с отечественными и международными финансовыми институтами в области проектного финансирования и реструктуризации на основе анализа существующей системы проектного финансирования и реструктуризации в России, критической оценки деятельности международных финансовых институтов и российских финансово-промышленных групп.

4. Предложен комплекс мер по использованию в России при принятии инвестиционных решений методик анализа инвестиционных проектов, их реализации на практике, даны рекомендации по использованию концепции проектного финансирования и реструктуризации с учетом опыта конкретных российский предприятий.

Практическая значимость выполненного исследования состоит в разработке рекомендаций по проведению на российских предприятиях реструктуризации и реализации в дальнейшем долгосрочных инвестиционных проектов, обосновании предложений по использованию в российской промышленности концепции проектного финансирования и реструктуризации, а также частичной адаптации современных методик по оценке долгосрочных инвестиционных вложений к условиям российскиой экономики.

Апробация работы. Основное содержание диссертации использовано для подготовки и реализации предложений по реструктуризации и реализации инвестиционных проектов таких предприятий, как, например, Калужский металлургический завод, Невинномысский маслоэкстракционный завод, ЗАО «ЛАНДС».

Положения и выводы работы представлены автором в опубликованных научных работах, а также использованы в учебных курсах "Финансы хозяйственных структур" и "Корпоративные финансы", читаемых в РЭА им. Г. В. Плеханова.

Концептуальные основы диссертационной работы докладывались соискателем на Международных Плехановских чтениях в период 19951999 гг. Автор - лауреат Двенадцатых Плехановских чтений 1999 г.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Бадалов, Армен Леонтьевич

В заключение хотелось бы отметить, что все перечисленные выше выводы и предложения могут быть рекомендованы для любых предприятий, любых форм собственности и любых организационно-правовых форм хозяйствования. Но в основном представленные в работе рекомендации относятся к приватизированным промышленным предприятиям, ранее составляющим основу отечественной промышленности, а в настоящий момент испытывающим сложные процессы адаптации к современным условиям перехода на рыночные методы хозяйствования.