Прогнозирование и оптимизация управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Прогнозирование и оптимизация управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта"

На правах рукописи

ООЗОВ44аи

Буценко Елена Владимировна

ПРОГНОЗИРОВАНИЕ И ОПТИМИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПРОЕКТИРОВАНИЕМ ДЛЯ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА

Специальности

08 00 13 - Математические и инструментальные методы экономики (математические методы), 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

О 2 АВГ2007

Ижевск- 2007

003064430

Диссертационная работа выполнена на кафедре информационных систем в экономике ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет»

Научный руководитель

доктор физико-математических наук, профессор

Шориков Андрей Федорович

Официальные оппоненты

доктор физико-математических наук, профессор

Летчиков Андрей Владимирович

кандидат экономических наук Лапшина Виктория Борисовна

Ведущая организация

ГОУ ВПО «Южно-Уральский государственный университет»

Защита состоится « 24 » августа 2007 года в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 212 065 05 ГОУ ВПО «Ижевский государственный технический университет» по адресу 426069, г Ижевск, ул Студенческая, 7, корп 1, ауд 4

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Ижевский государственный технический университет»

С авторефератом можно ознакомиться на официальном сайте ГОУ ВПО «Ижевский государственный технический университет» www istu ru

Автореферат разослан « 21 » июля 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук,

доцент

Перминова

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Одним из ключевых элементов организации бизнеса в рыночной экономике является система управления инвестиционными проектами хозяйствующего субъекта В условиях ограниченности инвестиционных ресурсов наиболее актуальной проблемой становится эффективное использование собственных ресурсов и оптимизация управления инвестиционной деятельностью

В современных экономических условиях под влиянием ряда факторов -конкурентной среды, необходимости постоянного технологического совершенствования, потребности в капитальных вложениях, меняющегося налогового законодательства, мировой конъюнктуры, политической нестабильности, информационных тенденций, изменений банковских процентных ставок и ситуации на фондовом рынке - степень неопределенности экономического поведения хозяйствующих субъектов существенно выше по сравнению с централизованно планируемой экономикой Поэтому для отечественных аналитиков новый смысл и практическое значение приобретают методы перспективного анализа и систематизированных формализованных алгоритмов для принятия управленческих решений с экономико-математическим моделированием возможных ситуаций, в том числе и путем выбора решений из нескольких альтернативных вариантов

Основной задачей функционирования системы управления инвестиционным проектированием является получение качественно новой информации, на основе которой возможно формирование оптимальных инвестиционных управленческих решений Управление инвестиционным проектированием представляет собой процесс выработки и реализации управляющих решений для достижения и поддержания финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, которая позволяет расширять инвестиции в новое оборудование и технологии, что приводит к экономическому росту и максимизации рыночной стоимости предприятия

В научной литературе отражены основополагающие принципы принятия инвестиционных решений, однако экономический инструментарий для их практического применения разработан недостаточно полно, в результате чего он не обеспечивает научно-обоснованного решения актуальных задач инвестиционной деятельности (прогнозирование объема продаж, количественный анализ рисков и др) и снижает достоверность основных показателей инвестиционного проектирования

Таким образом, практика инвестиционного проектирования нуждается в адекватном экономико-математическом инструментарии, позволяющем более эффективно использовать накопившийся научный потенциал Тогда дальнейшее развитие экономико-математических моделей и создание соответствующих инструментальных средств инвестиционного проектирования приобретает особую актуальность и требует проведения новых исследований

Степень разработанности проблемы Первые теоретические разработки в области управления процессами появились еще в прошлые века Практический интерес, а также первые теоретические и практические методики по вопросам прогнозирования и оценки рисков при инвестиционном проектировании были

3

созданы в 1929 г за рубежом в связи с мировым экономическим кризисом Ч Доу разработал теорию циклического движения курсовой стоимости ценных бумаг и соответствующую практическую методику

И Фишер положил, по сути, начало инвестиционному проектированию своей фундаментальной разработкой временной теории денег, а также определив воздействие инфляции на банковскую процентную ставку

Новый этап для научных разработок по данной теме наступил в 1952 г, когда Г Марковиц и Дж Данциг предложили свой научный метод при выборе инвестиционных стратегий (теория портфеля и концепция /9 -коэффициента) В 60-е годы XX в У Шарп сформулировал понятие инвестиционного риска и предложил соответствующую модель - модель оценки капитальных активов -(Capital Assets Pricing Model — САРМ)

Существенно усилил влияние «портфельной теории» на результаты инвестиционного процесса Дж Тобин, который включил в анализ этих процессов безрисковые активы, предложив тем самым макроэкономический подход, в отличие от микроэкономического подхода Г Марковича К середине 60-х годов работы У Шарпа, Дж Линтнера и Дж Моссина подытожили этот этап развития современной теории инвестиций, сформулировав САРМ как макроэкономическое обобщение теории Г Марковича Все последующее десятилетие САРМ подвергалась жесткой критике и в 1977 г Р Ролл даже предложил не рассматривать модель САРМ, поскольку она в принципе не допускает эмпирической проверки (вопрос о принципиальной эмпирической верифицируемости САРМ до сих пор является спорным)

В это же время С Росс предложил альтернативную модель оценки капитальных активов хозяйствующего субъекта — «арбитражную модель» (Arbitrage Pricing Model)

Параллельно с развитием теории инвестиций широко развивались другие разделы финансового менеджмента В 50-60-х годах Ф Модильяни и M Миллер посвятили свои работы анализу структуры капитала корпорации, основные результаты которых считаются классическими в экономической науке

С инвестиционной теорией и теорией финансового менеджмента тесно связана также теория эффективного рынка, исследующая проблемы адекватности рыночных цен на финансовые активы и на их истинную стоимость

Краеугольный камень в проблему формализованного подхода к выбору стратегии инвестиционного проектирования заложили Дж фон Нейман и О Моргенштерн в своем фундаментальном труде «Теория игр и экономическое поведение» в 1944 г

В создание современного математического аппарата, развитие многих направлений экономико-математического моделирования и в теорию исследования операций огромный вклад внес J1В Канторович, который сформулировал новый класс условно-экстремальных задач и предложил универсальный метод их решения, положив начало линейному программированию

Вопросам экономико-математического моделирования и оптимального управления в экономике также посвящены исследования таких российских ученых, как H П Бусленко, В H Волковой, А Г Гранберга И И Еремина,

А В Лотова, ВД Мазурова, В Л Макарова, ВД Ногина, В В Подиновскою, А И Пропоя, Н П Федоренко, В В Федосеева, Е В Шикина, А Н Ширяева, С В Черемных, А Г Чхартишвили и др

Из трудов зарубежных ученых можно выделить работы Р Беллмана, Д Гейла, М Интрилигатора, Р Калабы, С Карлина, X Тахи, Р Томаса, В Феллера и ряда др авторов

Разработкой теории и методологии в области инвестиционного проектирования в разное время занимались зарубежные ученые М Гордон, Л Сэвидж, Р. Льюис, Г Райффа, Дж Вильяме, М Нэш, М Бромвич, В Хорн, М Рубинштейн и др Среди отечественных исследователей в первую очередь следует отметить работы А П Альгина, В Д Шапиро, Е М Четыркина, В В Ковалева, В Т Севрук, Ф Ф Юрлова, Ю В Трифонова, Я А Рекитара и др

В области структурного анализа и проектирования информационных систем известны работы С В Маклакова, Д Марка, К МакГоуэна и др

Работы Э Г Альбрехта, И А Брусаковой, С Л Гольдштейна, А М Дуброва, А А Емельянова, Н К Зайнашева, В Ф Кротова, Б А Лагошы, А В Летчикова, В Е Лялина, Л А Малышевой, О И Никонова, В П Попкова, Е В Попова, Р В Соколова, А А Татаркина, Е Ю Хрусталева, В И Ширяева, А Ф Шорикова и др посвящены методам моделирования динамических бизнес-процессов

Работы вышеназванных авторов внесли значительный вклад в развитие и становление теории инвестиционного проектирования, разработки экономико-математических моделей и методов для выработки оптимальных решений и методологии моделирования бизнес-процессов, но вместе с тем вопросы экономико-математического моделирования в инвестиционной деятельности и разработки соответствующего практического инструментария исследованы недостаточно и требуют более детального изучения

Объектом исследования является система управления инвестиционным проектированием хозяйствующего субъекта

Предмет исследования - экономико-математические модели для решения задач анализа, прогнозирования и оптимального управления инвестиционным проектированием хозяйствующего субъекта, разработка и исследование моделей и математических методов анализа микроэкономических процессов и систем отраслей народного хозяйства, фирм и предприятий, домашних хозяйств, рынков, механизмов формирования спроса и потребления, способов количественной оценки предпринимательских рисков и обоснования инвестиционных решений

Цель диссертационного исследования заключается в определении основных теоретико-методологических подходов к прогнозированию результатов и оптимизации управления инвестиционным проектированием хозяйствующего субъекта, разработке соответствующих экономико-математических моделей и создании объектно-ориентированного модульного инструментального средства для их реализации

Задачи исследования. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач

- определения основных методологических подходов к инвестиционному проектированию и принятию инвестиционных решений для хозяйствующего субъекта,

- построения модели прогнозирования результатов инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта,

- формирования функциональной модели информационной системы для управления инвестиционным проектированием,

- разработки оптимизационного алгоритма для принятия инвестиционных решений,

- разработки инструментального средства для решения задач прогнозирования результатов и оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

Теоретической и методологической основой исследования являются современная теория инвестиций, теория прогнозирования и теория управления, включающие труды отечественных и зарубежных экономистов и специалистов в области финансового менеджмента, экономико-математического моделирования, научные публикации в экономических изданиях по вопросам прогнозирования и управления инвестиционным проектированием, применения экономико-математических моделей и методов оптимизации принятия управленческих решений, нормативно-правовая и законодательная база по оценке эффективности инвестиционных проектов, финансовый менеджмент, теория риск-менеджмента, теория временной стоимости денег, методы портфельного анализа и теории стоимости капитала

В качестве инструментальной базы для проведения исследования использовались методики экономического, финансового и эконометрического анализа, а также инструментальные средства разработки прикладного программного обеспечения и проектирования, такие как объектно-ориентированная среда программирования Delphi (язык программирования Object Pascal), Visual Basic, Visual Basic for Application, Extended Markup Language (XML), средство CASE-проектирования BPwin, программная система обработки табличных данных Microsoft Excel

Основными методами исследования явились общенаучные методы и приемы анализ и синтез, сравнение и прогнозирование, а также методы количественного финансового и графического анализа, экономико-математическое моделирование, методы теории игр, линейного программирования, эконометрического анализа (корреляционный, регрессионный и трендовый анализ) и др

Информационную базу исследования составили постановления Правительства РФ, данные Федеральной службы Государственной статистики РФ, информационных агентств, ежегодные и ежемесячные статистические экономические отчеты Службы пассажирских перевозок Свердловской железной дороги, ООО «ТЕКТУМ» (г Екатеринбург), а также материалы и данные, полученные в процессе исследования

В результате проведенного научного исследования получены следующие результаты, содержащие элементы научной новизны:

- определены основные методологические подходы к инвестиционному проектированию, прогнозированию его результатов и принятию инвестиционных решений для хозяйствующего субъекта,

- предложена экономико-математическая модель прогнозирования

результатов процесса инвестиционного проектирования и разработан алгоритм для ее компьютерной реализации,

- разработана функциональная модель информационной системы управления процессом инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта,

- предложена экономико-математическая модель оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта и разработан алгоритм для ее компьютерной реализации,

- разработан и создан инструментальный программный комплекс «Optimum IP», автоматизирующий функции прогнозирования результатов и оптимизации управления инвестиционными ресурсами на предприятии (Свидетельство об официальной регистрации программ для ЭВМ № 2007611630)

Практическая значимость диссертационной работы определяется тем, что разработанные в процессе исследования модели и методы могут быть использованы в целях повышения эффективности прогнозирования результатов и оптимизации управления инвестиционными процессами для хозяйствующего субъекта Созданный компьютерный программный комплекс обеспечивает финансовых менеджеров хозяйствующих субъектов инструментарием для решения задач прогнозирования результатов и оптимизации управления процессами инвестиционного проектирования

Основные положения и результаты диссертационного исследования, и программный комплекс «Optimum IP» могут быть использованы как инвесторами для анализа эффективности инвестиционных проектов, так и реципиентами при проектировании инвестиций, в частности банками, инвестиционными фондами, финансовыми компаниями и кредитными организациями

Практическое применение предлагаемого инструментария инвестиционного проектирования позволит также повысить научную обоснованность и качество принимаемых инвестиционных решений Экономический эффект от внедрения новых проектных и инструментальных технологий может выражаться в высвобождении оборотных средств, в снижении размера резервных фондов и прочих затрат хозяйствующего субъекта, необходимость которых обусловлена неопределенностью условий при реализации конкретного инвестиционного проекта

Материалы диссертации могут быть использованы в высших учебных заведениях при обучении студентов экономических специальностей для преподавания таких учебных курсов, как «Математическая экономика», «Прогнозирование и регулирование экономических процессом», «Финансовый менеджмент», «Теория управления экономическими системами», «Информационные технологии в инвестиционной деятельности» и др

Апробация работы и внедрение результатов диссертационного исследования. Основные положения и результаты работы юкладывались и обсуждались в 2001-2007гг на научных конференциях IV Всероссийской научно-практической конференции «Страхование в условиях формирования рыночных отношений» (2001 г), Всероссийской научно-технической конференции (с международным участием) «Высшее образование в России достижения и перспективы» (2001г), международной научно-практической конференции

«Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире» (2002 г), VI международном Российско-китайском симпозиуме «Государство и рынок» (2005г), II Всероссийской научно-практической конференции «Управление государственным сектором экономики технологии и инструменты» (2005г), международной научно-практической конференции «Россия в глобальном пространстве национальная безопасность и конкурентоспособность» (2007г)

Основные результаты исследования и компьютерный программный комплекс «Optimum IP» приняты к использованию службой пассажирских перевозок Свердловской железной дороги (филиал ОАО «Российские железные дороги»), торгово-производственным предприятием ООО «ТЕКТУМ», что подтверждено соответствующими актами о внедрении

Материалы диссертационного исследования используются в ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет» в лекциях, практических и лабораторных занятиях ряда учебных дисциплин, что подтверждено соответствующим актом о внедрении в учебный процесс Публикации по теме диссертации.

Основные положения и выводы диссертационного исследования отражены в 14 публикациях общим объемом 4 пл

Структура и содержание диссертационной работы соответствует решению поставленных в работе задач и логике проведенного исследования Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, содержит библиографию из 180 наименований и 3 приложения Общий объем работы составляет 157 стр Основное содержание диссертации изложено на 139 стр машинописного текста, включает 19 рисунков и 21 таблицу

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы цель и основные задачи работы, определены объект и предмет исследования, обозначены научная новизна и практическая значимость диссертационной работы и полученных результатов

В первой главе «Теория и практика принятия инвестиционных решений» проведен анализ сложившейся отечественной и зарубежной теории и практики инвестиционного проектирования, а также исследованы различные подходы к принятию инвестиционных решений Проведен анализ инструментария реализации процесса инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта На основе сравнительного анализа программных продуктов, используемых в настоящее время для процессов инвестиционного проектирования (Альт-Инвест, COMFAR, Uniground и др) установлено, что эти программные средства не содержат полноценного инструментария для реализации основных задач инвестиционного проектирования и могут лишь производить расчеты отдельных инвестиционных показателей

Во второй главе «Моделирование прогнозирования результатов инвестиционной деятельности для хозяйствующего субъекта» проведено исследование методологических принципов прогнозирования результатов и предлагаются методические рекомендации по совершенствованию экономико-математического инструментария инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта - модель прогнозирования результатов инвестиционного проектирования (на основе регрессионного анализа и трендовых моделей) и описывается предлагаемый алгоритм для ее компьютерной

8

реализации Рассматривается практическая реализация данной модели с помощью созданного компьютерного программного комплекса «Optimum IP»

В третьей главе «Оптимизация управления инвестиционным проектированием» приведена разработанная функциональная модель информационной системы для управления процессом инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта на основе методологии SADT Разработаны методические рекомендации по использованию инструментария эконометрики для принятия инвестиционных решений и на основе теории игр предложена модель выбора оптимальной стратегии инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта На основе статистических данных предложена методика расчета и формирования исходных данных для данной модели Проведено компьютерное моделирование и анализ различных вариантов стратегий управления инвестиционным проектированием на примере ООО «ТЕКТУМ» на основе разработанного программного комплекса «Optimum IP»

В заключении выделены основные результаты исследования, имеющие теоретическое и практическое значение

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Основные методологические подходы к инвестиционному проектированию, прогнозированию его результатов и принятию инвестиционных решений для хозяйствующего субъекта.

Инвестиционная деятельность является важнейшей составляющей рыночного механизма хозяйствования Суть инвестирования с позиции владельца капитала (инвестора) состоит в отказе от получения финансового результата «сейчас» с целью получения большего результата «завтра» В экономической литературе имеются различные определения инвестиций Приведем определение, которое можно считать наиболее полно отражающим экономический смысл понятия инвестиций - это затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов, используемых для увеличения основных фондов [Макконнелл К Р , Брю С J1 «Экономикс Принципы, проблемы и политика», Шарп У , Александер Г , Бейли Дж «Инвестиции»]

С развитием инвестиционной теории менялись подходы экономистов к определению главной цели инвестиционной деятельности для хозяйствующего субъекта Выделим несколько основных целей максимизация прибыли и доходов, увеличение объема функционирующего капитала, максимизация благосостояния собственников хозяйствующего субъекта, максимизация конечной рыночной стоимости хозяйствующего субъекта, получение экономической выгоды и (или) положительного социального или экологического эффекта в будущем периоде, удовлетворение потребительского спроса, снижение затрат на производство, увеличение производительности труда, улучшение условий труда

Традиционный подход к инвестированию рассматривает инвестиционный проект как «объект финансовой операции, связанной с распределенными во времени финансовыми поступлениями и затратами денег», те денежными потоками [в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, М Экономика, 2000 г ]

9

На современном этапе развития российской экономики основным источником формирования инвестиций являются собственные финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта Данное положение, прежде всего, обусловлено высокой стоимостью заемных средств, неблагоприятным инвестиционным климатом, характеризующимся высокими и разнообразными рисками, непроработанной инвестиционной политикой правительства Однако ориентация на собственные ресурсы в условиях их особой ограниченности требует разработки новых методических подходов к формированию и реализации инвестиционных процессов для хозяйствующих субъектов

На основе теоретических разработок в свое время были созданы программные продукты для моделирования инвестиционных процессов и оценки эффективности результатов их реализации COMFAR, Project Expert фирмы «Про-Инвест Консалтинг», Альт-Инвест, Umground, PROPSIN и ряд других

Основными направлениями совершенствования проектирования инвестиционной деятельности для хозяйствующих субъектов могут быть использование методов прогнозирования результатов инвестиционной деятельности, применение методов оптимизации управления инвестиционным проектированием, применение мультивариантного сценарного подхода к инвестиционному проектированию и др направления

Для успешного применения методов инвестиционного проектирования необходимо

-построить экономико-математическую модель для каждого конкретного инвестиционного проекта, отражающую взаимосвязь его факторных и результативных показателей,

-сформировать и ранжировать критерии оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта,

- разработать и создать алгоритмы управления процессами инвестиционного проектирования на основе экономико-математического моделирования

2. Экономико-математическая модель прогнозирования результатов инвестиционного проектирования и алгоритм для ее компьютерной реализации.

Одним из важных этапов процесса управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта является прогнозирование Прогнозирование в инвестиционной деятельности представляет собой оценку на перспективу изменений финансового состояния хозяйствующего субъекта в целом и/или его различных элементов [Нанивская В Г , Андронова И В «Теория экономического прогнозирования»] Именно на основании прогноза разрабатываются планы производства и продаж, являющиеся базой для последующих формирований инвестиционных ресурсов хозяйствующего субъекта и достижения поставленных целей инвестиционного проектирования

Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлых данных в будущее, так и на основе прямого предвидения возможных изменений данных, когда эти изменения недетерминированы предыдущим ходом событий и могут возникать достаточно неожиданно Для реализации второго варианта наиболее приемлемыми являются эвристические методы [И В Бестужев-Лада и др «Рабочая книга по прогнозированию»]

10

Отметим, что подбор модели прогнозирования данных для инвестиционного проектирования в каждом конкретном случае может осуществляться по статистическим характеристикам имеющихся данных (дисперсии, корреляции и др) и визуальным выбором графической зависимости Классификация, характеристика и анализ методов прогнозирования приведены в диссертационном исследовании

Метод авторегрессионых зависимостей Сжато суть алгоритмов такого класса можно описать следующим образом Существует прогнозируемая переменная У (зависимая переменная) и сформированный заранее набор переменных, от которых она зависит У,, У2, , К„ (независимые переменные), где п — число переменных

Используя аппарат авторегрессионных зависимостей, формируется уравнение регрессии для прогнозирования параметра У, (например, объема реализации продукта, цен на сырье и материалы, уровня инфляции и т д) в момент времени 1е0,Т={0,1, ,Т} на основании данных о динамике этого показателя Уравнение регрессии формируется в следующем виде

У, = А0 + А, х К, , + А2х + где У, - прогнозируемое значение параметра У в момент времени Л - ;-й коэффициент регрессии, ¿е/,г=/7,2, ,1-1,1}

Коэффициенты регрессии данного уравнения могут быть найдены, например, методом наименьших квадратов, исходя из минимизации суммы квадратов отклонений заданных и расчетных их значений

Многофакторный регрессионный анализ (множественная регрессия) Множественная регрессия подразумевает, что анализу подвергается зависимость одного фактора (результирующего) от набора независимых факторов

В результате качественного анализа выделяется набор из п факторов У, У2, ,У„, влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя У, и строится, чаще всего, линейная регрессионная зависимость вида У = А0+А1хУ1 + А2хУ2+ +4,хУ„+е, где У—результирующий признак, Ук-к-ът факторный признак, Ак-к-ый коэффициенты регрессии, ке1,п, Л0-свободный член уравнения, е - ошибка модели (с>0)

Модель множественной регрессии позволяет оценить значимость каждого из рассматриваемых факторов, определить степень важности воздействия каждого фактора на результат и получить количественную оценку величины средних изменений результирующего признака при изменениях каждого из факторов

Для прогнозирования основных показателей результата инвестиционного проектирования (объем продаж, уровень и темп инфляции, др показатели макро-и микроэкономической конъюнктуры) предлагается использовать аддитивные и мультипликативные модели прогнозирования

Аддитивную модель можно представить в виде формулы Р = Т+8±Е, где £ - прогнозируемое значение, Г - тренд, 5 — сезонная компонента, Е - ошибка прогноза Применение мультипликативных моделей обусловлено тем, что в некоторых временных рядах значение сезонной компоненты представляет собой определенную долю трендового значения Мультипликативные модели можно представить формулой /■ = Г х 5 ± £ На практике возможность применения аддитивной или мультипликативной моделей можно определить по величине

сезонной вариации Аддитивной модели присуща, практически, постоянная сезонная вариация, тогда как у мультипликативной модели она возрастает или убывает, и графически - это выражается в изменении амплитуды колебания сезонного фактора, как это показано на рис 1

V

600 по

^ 500

н

3

о 400

а

Я 300

«

4

о

& 200

2

и

Ю 100

О

о

1 23456789 10

Отчетные периоды

Рис 1 Аддитивная и мультипликативная модели прогнозирования

На основе проведенного в работе исследования предлагается методика по применению инструментария прогностики в инвестиционном проектировании (прогноз продаж) Для прогнозирования объема продаж продукции (товаров, услуг), имеющего сезонный характер, предлагается следующая методика решения задачи построения аддитивной прогнозной модели

Исходные данные количество сезонов — N, количество периодов в сезоне — и, объем продаж в конкретный период - Р

1 На основе исходных данных определяется тренд, наилучшим образом аппроксимирующий фактические данные

Выбор наиболее точной линии тренда (Г) из множества допустимых трендов (линейных, квадратичных, полиномиальных и др) с высоким коэффициентом детерминации (Л2) не является достаточным условием построения наилучшей модели При росте значения коэффициента детерминации - уменьшается ошибка тренда, но не модели в целом Поэтому опираться на данные анализа значений одного параметра всей модели (Г) нельзя

На рис 2 представлены примеры трендовых моделей объемов реализации продукции для ООО «ТЕКТУМ» (г Екатеринбург) за 24 месяца

2 Вычитая из фактических значений объемов продаж значения тренда, определяются величины сезонной компоненты и корректируются таким образом, чтобы их сумма была равна нулю

Необходимо также учитывать ошибки сезонной компоненты (5), которые рассчитываются относительно суммы ее средних значений Чем больше отклонение от 0 суммы значений конкретной сезонной компоненты за выбранные периоды времени, тем больше ошибка в значении параметра 5

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

Время (месяцы)

Рис 2 Трендовые модели Расчеты на данном этапе проводятся в соответствии с формулами

п »—,, 1

где - значение сезонной компоненты объема продаж в (-ом периоде, <е/,п, для выбранной модели тренда, F, - скользящее среднее объема продаж, Т, - тренд, среднее значение сезонной компоненты за п периодов (п - количество периодов в сезоне), К, - полученное колебание сезонной компоненты в <-ом

периоде, если /™ £ К, -> 0, то можно утверждать, что в модели присутствует

"""" (=1

сезонность

3 Рассчитываются ошибки модели как разности между фактическими значениями и значениями, формируемыми на основании модели, по формуле

где - есть фактическое значение объемов продаж в г-ом периоде

4 Рассчитывается среднее отклонение или среднеквадратическая ошибка за п периодов для сопоставления модели с реальной ситуацией и выбора наилучшей (наиболее адекватной реальному процессу) модели, по следующей формуле

" „г

ТЛ,

I -1

2 '

(2)

где Г, - трендовое значение модели, - сезонная компонента модели, Е, -отклонения модели от фактических значений, п - количество периодов, /е/,и

5 Формируется модель прогнозирования в виде

^, = Г,+5,±Ь„ (3)

где Рш - прогнозируемое значение, Т- значение величины тренда в /-й период, 5, — значение сезонной компоненты, 1е1,п

6 На основе сформированной модели строится окончательный прогноз объема продаж Для этого автор предлагает использовать метод экспоненциального сглаживания, что позволяет учесть возможное будущее изменение экономических тенденций, на основе которых построена трендовая модель Сущность данного сглаживания заключается в том, что оно нивелирует недостаток неадаптивных моделей, а именно, позволяет быстро учесть наметившиеся новые экономические тенденции Процесс экспоненциального сглаживания реализуется на основе применения модели

Рп,=ахР,+(1-а)хРф0_о, (4)

где Рп, - прогнозируемое значение объема продаж, Рф11_Г1 - фактическое значение объема продаж в предыдущем периоде, ^ - модельное значение объема продаж в период времени /, а - есть константа сглаживания

Предлагается определять константу сглаживания а таким образом, что значение а есть вероятность сохранения существующих экономических тенденций на основе динамики, прогнозных значений макроэкономических показателей и темпов их изменения, те если макроэкономические показатели изменяются (колеблются) с той же скоростью и амплитудой, что и в предыдущие периоды времени, то предпосылок к изменению экономических тенденций нет, и, следовательно, константа сглаживания а 1, если - наоборот, то а О

С учетом вышеописанной методики предлагается следующий формализованный алгоритм решения задачи прогнозирования объема продаж продукции сезонного характера

Шаг 0 Формирование исходных данных

Вводятся натуральное число N - количество рассматриваемых сезонов, натуральное число п - количество периодов в каждом сезоне (общее для всех сезонов), набор - значений объемов продаж в рассматриваемых

периодах и выбранных N сезонах, т е при ¡е1,(п х,\') Шаг 1 Вырожденный шаг алгоритма

11 Формируются набор допустимых трендов У={ут}, набор значений коэффициентов детерминации Я = {Кгт}, где ке1,т, т - общее количество используемых трендов и полученных коэффициентов детерминации, соответствующих рассматриваемым N сезонам

I 2 Определяется набор значений сезонных компонент 5 = {*ш(1)}= ЦМ1+»*0-1»+У^+пх6- 1))]_1ж ,

где Ш = i гб7^Ы), кеЦп

1 3 Вычисляется следующее множество Л>{£} индексов ке!,т

А'=Д к El,m, R2- = ma\_lR2NJ}

"1 Le la

Шаг 2 Общий шаг алгоритма

21 Формируются матрицы значений простых ошибок модели, соответствующие выбранному набору трендов £=|eM(i)| em(i)=/fi(i)-yNÎCi)-sflll(i),

где ieI,(nxN), ktl,m

2 2 Формируются матрицы значений среднеквадратичных ошибок модели

ZeUi+nxO-W

С=МФ = --^-("XN), kel.m

T.(yu(i+nx(/-W+SM.O+"x(l-V))'

j-i

2 3 Формируется набор значений коэффициентов точности модели

T={tNJ, '« =

]_<"£> Cjl)

х!00%, ksi,m

) (nxN)

2 4 Вычисляется следующее множество £={£} индексов кч!,т К={к keljn, (100-1?) = тщ_(100-1т)}

keim

2 5 Тогда если выполняется

ЛГ=ЛГ*0, то любой индекс км^К=К определяет оптимальный тренд =у м еУ, если КфК , то любой индекс k{e)=keK определяет оптимальный

NL

тренд у =у („еУ

ЛК

Шаг 3 Для найденного оптимального тренда yU) =у (е) eY

v;

3 1 Определяется доверительный интервал

«У (0+1 „>0))х(1-с «>/. (У (<)+* ММ1+С ,.,)),1ефхМ)

м и и

3 2 Определяются прогнозные значения объемов продаж по модели

= ,.,(0±е „/О, |е//пхЛ7

л* и

Шаг 4 Финальный шаг алгоритма

4 1 Корректируя сформированные прогнозные значения с использованием экспоненциального сглаживания, определяются уточненные прогнозные значения объемов продаж на следующий сезон по периодам времени /"1/0/Г-/')> где (е пх(Ы-1)„х(Ы + 1), ае /0 //

4 2 Полученные данные значений объемов продаж на следующий сезон 'е пх(\'-1),цх(М + /), отображаются в форме, удобной для пользователя

Конец алгоритма

Предложенный алгоритм позволяет повысить точность прогнозной модели инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта и, следовательно получать более достоверные прогнозы

Отметим, что высокая точность прогнозов объемов реализации продукции является предпосылкой для эффективного использования оборотных средств, те экономический эффект от результатов инвестиционного проектирования заключается в оптимизации использования оборотного капитала хозяйствующего субъекта

3. Функциональная модель информационной системы по оптимизации управленческих решений инвестиционного проектирования.

Управление процессом принятия решений в области инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта сводится к формированию оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием

Под оптимальной стратегией управления инвестиционным проектированием будем понимать алгоритм выбора множества наилучших проектов, соответствующих исходным данным, условиям и критериям проектирования

Эффективность управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта напрямую зависит от качества принимаемых решений Поэтому автором с помощью метода структурного моделирования БАЮТ была спроектирована функциональная модель информационной системы по оптимизации управленческих решений инвестиционного проектирования, которая представлена на рисунке 3

Рис 3 Система оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта Далее автором была проведена декомпозиция процесса управления инвестиционным проектированием, результаты которой представлены ниже Диаграмма 40 - Основные функции системы оптимизации управления

инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

оценка эффективности инвестиционных проектов,

формирование стратегий управления инвестиционным проектированием, выбор оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием

Диаграмма А1 - Декомпозиция оценки эффективности инвестиционных проектов для хозяйствующего субъекта выбор показателей эффективности инвестиционных проектов, расчет показателей эффективности инвестиционных проектов, определение наиболее эффективных инвестиционных проектов Диаграмма A3 - Декомпозиция процесса выбора оптимальной стратегии

управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта-выбор модели управления инвестиционным проектированием, проверка качества модели управления,

формирование модели управления инвестиционным проектированием Построенная функциональная модель была использована как основа для создания компьютерного программного комплекса «Optimum IP» по оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

4. Алгоритм оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта.

На основании предложенных методики и алгоритма прогнозирования результатов инвестиционного проектирования, а также используя построенную функциональную модель оптимизации управления, предлагается эконометрическая методика выбора оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта, общая схема которой состоит из реализации следующих основных этапов

1 На основе данных маркетингового исследования определяются возможные состояния рыночной конъюнктуры и допустимые стратегии развития хозяйствующего субъекта

2 Для определения прогнозных значений объемов продаж продукции (товаров, услуг) используется метод множественного регрессионного анализа Модель множественной регрессии формируется в виде зависимости между функцией (объем реализации) и факторами (цена реализации, цена конкурента, себестоимость, расходы на рекламу, индекс потребительских цен и др) и она используется как прогнозная модель в виде

Y = А + а, х дг, + а2 х х2 + а, х х, + + ат х , где Y - прогнозный объем продаж, х , j е /, т - независимые переменные (например, цена реализации, цена конкурентов, расходы на рекламу и др), А -константа уравнения регрессии, о,, j е 1,т - коэффициенты уравнения регрессии

3 Формируется матрица прогнозных значений объемов продаж Y = |ytJ ||, к € I,q, j е 1,т, путем варьирования значениями переменных в соответствии с содержанием множества предлагаемых стратегии C=,'CJ, kel,q, где q -количество стратегий, и значениями возможных состояний рыночной конъюнктуры XJt je l,m, где т - количество состояний рыночной конъюнктуры

В качестве к-ои допустимой аратегии управления Г( (ке1,ц/ предлагается рассматривать совокупность целенаправленных мероприятий хозяйствующего субъекта, характеризующихся определенной ценовой и сбытовой политикой, уровнем издержек, рекламным бюджетом и другими подконтрольными хозяйствующему субъекту факторами

В качестве состояний рыночной конъюнктуры рассматриваем различные сочетания внешних, независимых от хозяйствующего субъекта факторов (цены конкурентов, инфляция, емкость рынка и т д), т е х1 - это ]-ос прогнозное значение состояния рыночной конъюнктуры, характеризуемое определенным уровнем инфляции, ценовой политикой конкурентов, емкостью рынка и др независимыми от хозяйствующего субъекта, внешними факторами

4 На основе значений данных матрицы У определяются максиминные оценки стратегий (по Вальду), обеспечивающие гарантированный максимальный выигрыш (объем продаж) в наихудших условиях IV- тах тт_ук]

к ц]ъ \ т

5 Формируется матрица значений рисков Л/Л = 1, к , у е 1,т, элементы которой рассчитываются по формуле = таху^ - у.ч, кё / е 1,т где

к * \ q

тах у1(— максимально возможный объем продаж при фиксированном ^-ом

¿ е 1 ц

состоянии рыночной конъюнктуры X1 ук1 - объем продаж при реализации фиксированной к-ой стратегии С, (к и фиксированном состоянии рыночной конъюнктуры Х^е^т)

6 Значения данных в матрице У , сформированной в п 3, используются для вычисления минимаксных оценок стратегий (по Сэвиджу), определяющих гарантированное минимальное значение риска в самой неблагоприятной ситуации 5= тщтох_Н^

X е 1 т

7 Для определения компромиссного решения между пессимистической оценкой по критерию Вальда (IV) и оптимистической минимаксной оценкой (¿'), определяем значение критерия Гурвица (й) по формуле 0 = та\()Зх тт_уку+(1-Р)ктаху^1, где /? -фиксированный показатель пессимизма-

Ае/</ / е У от / е / /я

оптимизма, определяемый экспертным путем на основе анализа конкурентных преимуществ хозяйствующего субъекта и такой, что

8 После оценки различных вариантов несколькими критериями, принимаем решение если рекомендации совпадают, можно с большей уверенностью выбрать наилучшее решение, если рекомендации противоречат друг другу, окончательное решение надо принимать с учетом его сильных и слабых сторон, например, выбирается та стратегия, которая оказалась оптимальной хотя бы для двух критериев, если получены различные стратегии для всех трех критериев, надо варьировать значениями показателя пессимизма-оптимизма в критерии Гурвица или изменить данные, например, й возможных состояниях рыночной конъюнктуры

Г учетом вышеизложенного, автором предлагается следующий (роринпиованныи ал, орчт.м пострел ния жонометрнческои методики 6:я выбора

оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

Шаг 0 Формирование исходных данных

Формируется матрица параметров Л' = ||х;||, у е /,/л, где т - число параметров (затраты), формируется множество допустимых стратегий С={Ск},

где ц - количество стратегий

Шаг 1 Вырожденный шаг алгоритма

По результатам множественной регрессии вычисляются прогнозные значения объема реализации продукции на следующий период времени и формируется матрица У = 11^ ||, Ук1 = А + ак) х Хк1, к е I, с/, у е /,т

Шаг 2 Общий шаг алгоритма Параметру к =1

2 1 Для каждой к-ой стратегии Ск определяется значение критерия Вальда \¥к=ттук], ке , значение критерия Сэвиджа = тохук.-ук., значение критерия

3 А е / Ч

Гурвица Ск=0х тщ_у^+(I-¡¡)х тох_ук], где фиксированное значение/5е [0,1]

2 2 Для каждой к-ой стратегии С,, аналогично шагу 2 1, вычисляются значения критериев Вальда, Сэвиджа и Гурвица и формируется вектор значений результатов (Т¥к,5к,Ск),

ШагЗ Для к < ц

к =к+1 и переход на Шаг 2 1 Если к > <г/, то Шаг N

Шаг N Финальный шаг алгоритма

Вычисляются для критерия Вальда значение = окд1К, для критерия

№ к е!ч

Сэвиджа значение Зк = иш то^Л;, для критерия Гурвица значение 5, = тах<Зк, где

4 *<Е/д/е/»1 '' 1ц

- индекс стратегии по Вальду е /,17), — индекс стратегии по Сэвиджу - индекс стратегии по Гурвицу (кае!,д)

Формируется оптимальная стратегия из системы условий

если = Sts = \,,то ^ =

■если^

[если = отоЯ^

еслиЗк№ ? ^ ^ ,то переход на Шаг 0 и изменение исходных данных

Конец алгоритма

Блок-схема реализации алгоритма на компьютере представлена на рис 4

Предлагаемый алгоритм представляет собой детальную последовательность этапов моделирования процесса принятия решения по выбору оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта Пошаговая реализация данного алгоритма описывается в диссертационной работе

4 Блок-счема ал! ори гма выбора оптимальной стратегии у | 1авлиння тшестиционным проектированием

5. Инструментальный программный комплекс «Optimum 1Р», автоматизирующий функцни прогнозирования и оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта.

Разработанный программный комплекс «Optimum IP» является компьютерной реализацией предлагаемой автором системы оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

Основой для разработки данного комплекса послужила функциональная модель по оптимизации управленческих решений при реализации инвестиционного проектирования Данная инструментальная программная система адресована финансовым менеджерам для компьютерного анализа процесса инвестиционного проектирования и оптимизации управления им, на основе использования статистических данных хозяйствующего субъекта

Программная реализация основных модулей программного комплекса «Optimum IP» осуществлена в среде Borland Developer Studio 2006 на языке Delphi (Object Pascal) с поддержкой технологий Visual Basic, Visual Basic for Application, Extended Markup Language (XML) В качестве операционной системы рекомендуется использовать операционную систему Microsoft Windows -98/Me/NT/2000/XP/2003

Необходимые данные хранятся в таблицах и используются в формах и отчетах из табличного пространства

Использование программного комплекса «Optimum IP» позволяет -формировать расчетные данные для разработанной модели управления инвестиционным проектированием,

- автоматизировать процессы, связанные с прогнозированием и оптимизацией управления инвестиционным проектированием,

- осуществлять анализ полученных данных,

-оперативно реагировать на качественные и количественные изменения в управлении инвестиционным проектированием,

- минимизировать расходы на обработку информации,

- иметь в распоряжении финансового менеджера инструментарий для автоматизации процесса принятия оперативных решений по управлению инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

Данный программный комплекс имеет следующие свойства высокую степень адаптивности, дружественный к пользователю интерфейс, возможность модульного обновления и др

В качестве особенностей программного комплекса «Optimum IP» отметим также наглядное и достаточно полное представление выходных данных, в том числе графическое представление и наличие комментариев, содержащих формулы и характеристики показателей инвестиционного проектирования

Проведенные тестовые расчеты для ООО «ТЕКТУМ» (г Екатеринбург) показали, что разработанный программный комплекс «Optimum IP» имеет широкие возможности для использования в работе финансового аналитика в качестве инструмента количественного обоснования принимаемых решении по оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта

III. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1 Прогнозирование в инвестиционном проектировании для хозяйствующего субъекта представляет важную основу для принятия управленческих решений по оптимизации этой деятельности Оно также является исходной предпосылкой для финансового проектирования Основные тенденции динамики финансового состояния и результатов деятельности хозяйствующего субъекта можно прогнозировать с определенной точностью, сочетая формализованные и неформализованные методы прогнозирования

2 Любой инвестор, размещая свои средства, решает как минимум двухкритериальную оптимизационную задачу - одновременно стремясь максимизировать ожидаемую прибыль и минимизировать риски Поскольку эти цели противоречат друг другу, окончательное инвестиционное решение представляет собой компромисс, в котором риски и доходность должны быть сбалансированы в оптимальной для инвестора пропорции

3 Снизить риски в оценке результатов прогноза данных позволяет использование многовариантных имитационных экономико-математических моделей, допускающих реализацию с помощью компьютерных программных систем Действенным инструментом в работе финансового менеджера любого хозяйствующего субъекта может стать созданный программный комплекс «Optimum IP», автоматизирующий реализацию основных этапов в области оптимизации инвестиционного проектирования Прогнозирование результатов инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта можно реализовать с помощью данного программного комплекса, который показал эффективность прогнозирования значений основных финансовых показателей и коэффициентов, а также высокую точность и достоверность результатов на ряде практических примеров

4 Под управлением процессом принятия решений в области инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта понимается формирование оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием, те процесс выбора множества наилучших инвестиционных проектов, отвечающих заданным критериям качества

5 Эффективность управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта напрямую зависит от качества принимаемых решений Исходя из этого, важным элементом процесса оптимизации управления инвестиционным проектированием является информационная система по поддержке принятия управленческих решений в инвестиционной деятельности Эффективным инструментом для автоматизации процесса оптимизации управления инвестиционным проектированием является программный комплекс «Optimum IP» С его помощью финансовый аналитик может моделировать различные варианты, зависящие от исходных данных, с целью прогноза результатов и оптимизации управления инвестиционным проектированием для конкретного хозяйствующего субъекта

6 Созданная инструментальная компьютерная система «Optimum IP» автоматизации процесса прогнозирования данных и принятия управленческих решений в области инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта позволяет эффективно решать задачи, сформулированные в данной работе, и может быть расширена дополнительными модулями

Результаты исследований опубликованы в следующих работах:

1 Буценко Е В Проблемы обеспечения безопасности инвестиций Материалы форума молодых ученых и студентов «Экономика России и экономические знания на рубеже веков» - Екатеринбург Изд-во Урал гос экой ун-та, 2001 -С 27-28 (0,12 п л )

2 Буценко Е В Оценка риска реальных инвестиций Материалы IV Всероссийской научно-практической конференции «Страхование в условиях формирования рыночных отношений» - Екатеринбург Изд-во АМБ, 2001 -С 26-29 (0,2 п л )

3 Буценко Е В Проблемы выбора программного обеспечения для инвестиционного анализа Материалы Всероссийской научно-практической конференции (с международным участием) «Высшее образование в России достижения и перспективы» — Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та,

2001 -С 201 -203 (0,2 п л )

4 Буценко Е В Экономико-математическое моделирование и информационное обеспечение инвестиционного процесса Материалы V Всероссийского форума молодых ученых и студентов «Конкурентоспособность территорий и предприятий - стратегия экономического развития страны» -Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та, 2002 -С 33-34 (0,12 п л )

5 Буценко Е В Проблемы организации информационного обеспечения инвесторов Сб научных трудов «Информационные технологии в экономике теория, модели и методы» - Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та,

2002 -С 52-58 (0,5 пл )

6 Буценко Е В Экономико-математическое моделирование задач прогнозирования в инвестиционном проектировании Материалы международной научно-практической конференции «Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире», Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та, 2002 -С 62-63 (0,12 п л )

7 Буценко Е В Экономико-математическое моделирование в прогнозировании инвестиций Сб научных трудов «Информационные технологии в экономике теория, модели и методы» - Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та, 2003 - С 37-41 (0,3 п л )

8 Буценко Е В Методика оценки эффективности реализации инвестиционных проектов при наличии рисков Материалы VIII Всероссийского форума молодых ученых и студентов - Екатеринбург Изд-во Урал гос экон унта, 2005 -С 20-21 (0,12 пл)

9 Буценко Е В Методика дисконтирования и наращения для оценки эффективности инвестиционных проектов Труды VI международного Российско-Китаиского симпозиума «Государство и рынок» - Екатеринбург

Институт экономики УрО РАН, 2005 - С 63-65 (0,2 пл )

10 Буценко Е В Прогнозирование инвестиций с помощью интервальных экспертных прогнозов Материалы II Всероссийской научно-практической конференции «Управление государственным сектором экономики технологии и инструменты» - Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та, 2005 - С 36-38 (0,2 п л )

11 Буценко Е В Методика имитационного моделирования в инвестиционном проектировании Материалы IX Всероссийского форума молодых ученых и студентов «Конкурентоспособность территорий и предприятий во взаимозависимом мире» - Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та, 2006 -С 28-29 (0,12 п л )

12 Буценко Е В Анализ расчетов оценки эффективности инвестиционных проектов Сб научных трудов «Информационные технологии в экономике теория, модели и методы» - Екатеринбург Изд-во Урал гос экон ун-та, 2006 -С 3-12 (0,6 п л )

13 Шориков АФ, Буценко ЕВ Моделирование прогнозирования результатов инвестиционного проектирования // Научно-практический журнал «Реальный сектор экономики теория и практика управления» Ижевск - 2006 -№2(10) -С 156-166 (0,6пл)

14 Шориков А Ф , Буценко Е В Проблема выбора метода прогнозирования результатов инвестиционного проектирования // Известия Уральского государственного экономического университета Екатеринбург - 2006 -№5(17) - С 182190 (0,6 п л )

Подписано в печать 20 07 2007 Формат бумаги 60х84'/16 Бумага для множительных аппаратов Печать плоская Печ Л 1,5 Заказ 180 Тираж 150 экз

Изд-во Уральского государственного экономического университета 620219, Екатеринбург, ул 8 Марта/Народной Воли, 62/45 Отпечатано с готового оригинал-макета

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Буценко, Елена Владимировна

Введение.

Глава 1. Теория и практика привитии инвестиционных решений.

1.1. Экономическая природа и особенности инвестиционного проектирования.

1.2. Анализ существующих подходов в области инвестиционного проектирования.

1.3. Постановка задач исследования.

1.4. Возможности и особенности существующих компьютерных программных средств для инвестиционного проектирования.

Глава 2. Моделирование прогнозировании результатов инвестиционной деятельности хозийствующего субъекта.

2.1. Оценка влияния инвестиционного проектирования на результаты деятельности хозяйствующего субъекта.

2.2. Формирование модели прогнозирования результатов инвестиционного проектирования.

2.3. Алгоритм прогнозирования результатов инвестиционного проектирования.

2.4. Результаты реализации модели прогнозирования с помощью программного комплекса «Optimum IP».

Глава 3. Оптимизации управлении инвестиционным проектированием.

3.1. Формирование модели оптимизации управления инвестиционным проектированием.

3.2. Методика формирования входной информации для оптимизации управления инвестиционным проектированием.

3.3. Алгоритм оптимизации управления инвестиционным проектированием

3.4. Результаты реализации модели оптимизации управления инвестиционным проектированием с помощью программного комплекса

Optimum IP».

Диссертация: введение по экономике, на тему "Прогнозирование и оптимизация управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта"

Актуальность темы исследования. Одним из ключевых элементов организации бизнеса в рыночной экономике является система управления инвестиционными проектами хозяйствующего субъекта. Наиболее актуальной проблемой в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов становится эффективное использование собственных ресурсов и оптимизация управления инвестиционной деятельностью.

В современных экономических условиях под влиянием ряда факторов - конкурентной среды, необходимости постоянного технологического совершенствования, потребности в капитальных вложениях, меняющегося налогового законодательства, мировой конъюнктуры, политической нестабильности, информационных тенденций, изменений банковских процентных ставок и ситуации на фондовом рынке - степень неопределенности экономического поведения хозяйствующих субъектов существенно выше по сравнению с централизованно планируемой экономикой. Поэтому для отечественных аналитиков новый смысл и практическое значение приобретают методы перспективного анализа и систематизированных формализованных алгоритмов для принятия управленческих решений с экономико-математическим моделированием возможных ситуаций, в том числе и путем выбора решений из нескольких альтернативных вариантов.

Основной задачей функционирования системы управления инвестиционным проектированием является получение качественно новой информации, па основе которой возможно формирование оптимальных инвестиционных управленческих решений. Управление инвестиционным проектированием представляет собой процесс выработки и реализации управляющих решений для достижения и поддержания финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, которая позволяет расширять инвестиции в новое оборудование и технологии, что приводит к экономическому росту и максимизации рыночной стоимости предприятия.

В научной литературе отражены основополагающие принципы принятия инвестиционных решений, однако экономический инструментарий для их практического применения разработан недостаточно полно, в результате чего он не обеспечивает паучпо-обоснованного решения актуальных задач инвестиционной деятельности (прогнозирование объёма продаж, количественный анализ риска и др.) и снижает достоверность основных показателей инвестиционного проектирования.

Таким образом, практика инвестиционного проектирования нуждается в адекватном экономико-математическом инструментарии, позволяющем более эффективно использовать накопившийся научный потенциал. Тогда дальнейшее развитие и разработка математических моделей и инструментальных средств инвестиционного проектирования приобретает особую актуальность и требует проведения новых исследований.

Степень разработанности проблемы. Первые теоретические разработки в области управления процессами появились еще в прошлые века. Практический интерес, а также первые теоретические и практические методики по вопросам прогнозирования и оценки рисков при инвестиционном проектировании были созданы в 1929 г. за рубежом в связи с мировым экономическим кризисом: Ч. Доу разработал теорию циклического движения курсовой стоимости ценных бумаг и соответствующую практическую методику.

И. Фишер положил, по сути, начало инвестиционному проектированию своей фундаментальной разработкой временной теории денег, а также определив воздействие инфляции на банковскую процентную ставку.

Новый этап для научных разработок по данной теме наступил в 1952 г., когда Г. Марковиц и Дж. Данциг предложили свой научный метод при выборе инвестиционных стратегий (теория портфеля и концепция (3-коэффициента). В 60-е годы XX в. У. Шарп сформулировал понятие инвестиционного риска и предложил соответствующую модель - модель оценки капитальных активов - (Capital Assets Pricing Model - САРМ).

Существенно усилил влияние «портфельной теории» на результаты инвестиционного процесса Дж. Тобин, который включил в анализ этих процессов безрисковые активы, предложив тем самым макроэкономический подход, в отличие от микроэкономического подхода Г. Марковица. К середине 60-х годов работы У. Шарпа, Дж. Липтпера и Дж. Моссипа подытожили этот этап развития современной теории инвестиций, сформулировав САРМ как макроэкономическое обобщение теории Г. Марковица. Все последующее десятилетие САРМ подвергалась жесткой критике и в 1977 г. Р. Ролл даже предложил не рассматривать модель САРМ, поскольку она в принципе не допускает эмпирической проверки (вопрос о принципиальной эмпирической верифицируемости САРМ до сих пор является спорным).

В это же время С. Росс предложил альтернативную модель оценки капитальных активов хозяйствующего субъекта - «арбитражную модель» (Arbitrage Pricing Model).

Параллельно с развитием теории инвестиций широко развивались другие разделы финансового менеджмента. В 50-60-х годах Ф. Модильяни и М. Миллер посвятили свои работы анализу структуры капитала корпорации, основные результаты которых считаются классическими в экономической науке.

С инвестиционной теорией и теорией финансового менеджмента тесно связана также теория эффективного рынка, исследующая проблемы адекватности рыночных цен па финансовые активы и на их истинную стоимость.

Краеугольный камень в проблему формализованного подхода к выбору стратегии инвестиционного проектирования заложили Дж. фон Нейман и О. Моргенштерп в своем фундаментальном труде «Теория игр и экономическое поведение» в 1944 г.

В создание современного математического аппарата и развитие многих направлений экономико-математического моделирования и в теорию исследования операций огромный вклад внес Л.В. Канторович, который сформулировал новый класс условно-экстремальных задач и предложил универсальный метод их решения, положив начало линейному программированию.

Вопросам экономико-математического моделирования и оптимального управления в экономике также посвящены исследования таких российских ученых, как Н.П. Бусленко, В.Н. Волковой, А.Г. Гранберга, И.И. Еремина, Л.В. Лотова, В.Д. Мазурова, B.JI. Макарова, В.Д. Ногина, В.В. Подиновского,

A.И. Пропоя, Н.П. Федоренко, В.В. Федосеева, Е.В. Шикина, A.M. Ширяева, С.В. Черемиых, А.Г. Чхартишвили и др.

Из трудов зарубежных ученых можно выделить работы Р. Беллмана, Д. Гейла, М. Интрилигатора, Р. Калабы, С. Карлина, X. Тахи, Р. Томаса,

B. Феллера и ряда др. авторов.

Разработкой теории и методологии в области инвестиционного проектирования в разное время занимались зарубежные ученые: М. Гордон, Л. Сэвидж, Р. Льюис, Г. Райффа, Дж. Вильяме, М. Нэш, М. Бромвич, В.Хорн, М. Рубинштейн и др. Среди отечественных исследователей в первую очередь следует отметить работы А.П. Альгипа, В.Д. Шапиро, Е.М. Четыркипа, В.В. Ковалева, В.Т. Севрук, Ф.Ф. Юрлова, Ю.В. Трифонова, Я.А. Рекитара и Др.

В области структурного анализа и проектирования информационных систем известны работы С.В. Маклакова, Д. Марка, К. МакГоуэна и др.

Работы Э.Г. Альбрехта, С.Л. Гольдштейпа, A.M. Дуброва, А.А. Емельянова, Н.К. Зайпашева, В.Ф. Кротова, Б.А. Лагошы,

A.В. Летчикова, В.Е. Лялина, Л.А. Малышевой, О.И. Никонова,

B.П. Попкова, Е.В. Попова, Р.В. Соколова, А.А. Татаркина, Е.Ю. Хрусталева, В.И. Ширяева, А.Ф. Шорикова и др. посвящены методам моделирования динамических бизнес-процессов.

Работы вышеназванных авторов внесли значительный вклад в развитие и становление теории инвестиционного проектирования, разработки экономико-математических моделей и методов для выработки оптимальных решений и методологии моделирования бизнес-процессов, но вместе с тем вопросы экономико-математического моделирования в инвестиционной деятельности и разработки соответствующего практического инструментария исследованы недостаточно и требуют более детального изучения.

Объектом исследовании является система управления на предприятии, разработка систем поддержки принятия решений для рационализации организационных структур и оптимизации управления экономикой на всех уровнях.

Предмет исследования - экономико-математические модели решения задач анализа, прогнозирования и оптимального управления инвестиционным проектированием хозяйствующего субъекта, разработка и исследование моделей и математических методов анализа микроэкономических процессов и систем: отраслей народного хозяйства, фирм и предприятий, домашних хозяйств, рынков, механизмов формирования спроса и потребления, способов количественной оценки предпринимательских рисков и обоснования инвестиционных решений.

Цель диссертационного исследования заключается в определении основных теоретико-методологических подходов к прогнозированию результатов и оптимизации управления инвестиционным проектированием хозяйствующего субъекта, разработка соответствующих экономико-математических моделей и создание объектио-ориептироваппого модульного инструментального средства для ее реализации.

Задачи исследования. Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

-определения основных методологических подходов к инвестиционному проектированию и принятию инвестиционных решеиий для хозяйствующего субъекта;

- построения модели прогнозирования результатов инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта;

- формирования функциональной модели информационной системы для управления инвестиционным проектированием;

- разработки оптимизационного алгоритма для принятия инвестиционных решений;

-разработки инструментального средства для решения задач прогнозирования результатов и оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта.

Теоретической и методологической основой исследования являются современная теория инвестиций, теория прогнозирования и теория управления, включающие труды отечественных и зарубежных экономистов и специалистов в области финансового менеджмента, экономико-математического моделирования, научные публикации в экономических изданиях по вопросам прогнозирования и управления инвестиционным проектированием, применения экономико-математических моделей и методов оптимизации принятия управленческих решений; нормативно-правовая и законодательная база по оценке эффективности инвестиционных проектов, финансовый менеджмент, теория риска, теория временной стоимости денег, методы портфельного анализа и теории стоимости капитала.

В качестве инструментальной базы для проведения исследования использовались методики экономического, финансового и экопометрического анализа, а также инструментальные средства разработки прикладного программного обеспечения и проектирования, такие как: объектно-ориентированная среда программирования Delphi (язык программирования Object Pascal), Visual Basic, Visual Basic for Application, Extended Markup Language (XML), средство CASE-проектирования BPwin, программная система обработки табличных данных Microsoft Excel.

Основными методами исследования явились общенаучные методы и приемы: анализ и синтез, сравнение и прогнозирование, а также методы количественного финансового и графического анализа, экономикематематическое моделирование, методы теории игр, линейного программирования, эконометрического анализа (корреляционный, регрессионный и трендовый анализ) и др.

Информационную базу исследования составили постановления Правительства РФ, данные Федеральной службы Государственной статистики РФ, информационных агентств, ежегодные и ежемесячные статистические экономические отчеты Службы пассажирских перевозок Свердловской железной дороги, ООО «ТЕКТУМ» (г. Екатеринбург), а также материалы и данные, полученные в процессе исследования.

В результате проведенного научного исследования получены следующие результаты, содержащие элементы научной новизны:

-определены основные методологические подходы к инвестиционному проектированию, прогнозированию его результатов и прииятию инвестиционных решений для хозяйствующего субъекта;

- предложена экономико-математическая модель прогнозирования результатов процесса инвестиционного проектирования и разработан алгоритм для ее компьютерной реализации;

- разработана функциональная модель информационной системы управления процессом инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта;

- предложена экономико-математическая модель оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта и разработан алгоритм для ее компьютерной реализации;

-разработан и создан инструментальный программный комплекс «Optimum IP», автоматизирующий функции прогнозирования результатов и оптимизации управления инвестиционными ресурсами на предприятии (Свидетельство об официальной регистрации программ для ЭВМ № 2007611630).

Практическая значимость диссертационной работы определяется тем, что разработанные в процессе исследования модели и методы могут быть использованы в целях повышения эффективности прогнозирования результатов и оптимизации управления инвестиционными процессами для хозяйствующего субъекта. Созданный компьютерный программный комплекс обеспечивает финансовых менеджеров хозяйствующих субъектов инструментарием для решения задач прогнозирования результатов и оптимизации управления процессами инвестиционного проектирования.

Основные положения и результаты диссертационного исследования, и программный комплекс «Optimum IP» могут быть использованы как инвесторами для анализа эффективности инвестиционных проектов, так и реципиентами при проектировании инвестиций, в частности: банками, инвестиционными фондами, финансовыми компаниями и кредитными организациями.

Практическое применение предлагаемого инструментария инвестиционного проектирования позволит также повысить научную обоснованность и качество принимаемых инвестиционных решений. Экономический эффект от внедрения новых проектных и инструментальных технологий может выражаться в высвобождении оборотных средств, в снижении размера резервных фондов и прочих затрат хозяйствующего субъекта, необходимость которых обусловлена неопределенностью условий при реализации конкретного инвестиционного проекта.

Материалы диссертации могут быть использованы в высших учебных заведениях при обучении студентов экономических специальностей для преподавания таких учебных курсов, как: «Математическая экономика», «Прогнозирование и регулирование экономических процессов», «Финансовый менеджмент», «Теория управления экономическими системами», «Информационные технологии в инвестиционной деятельности» и др.

Апробация работы и внедрение результатов диссертационного исследования. Основные положения и результаты работы докладывались и обсуждались в 2001-2007 гг. на научных конференциях: IV Всероссийской научно-практической конференции «Страхование в условиях формирования рыночных отношений» (2001 г.), Всероссийской научно-технической конференции (с международным участием) «Высшее образование в России: достижения и перспективы» (2001 г.), международной научно-практической конференции «Конкурентоспособность предприятий и территорий в меняющемся мире» (2002 г.), VI международном Российско-Китайском симпозиуме «Государство и рынок» (2005 г.), II Всероссийской научно-практической конференции «Управление государственным сектором экономики: технологии и инструменты» (2005 г.), международной научно-практической конференции «Россия в глобальном пространстве: национальная безопасность и конкурентоспособность» (2007 г.).

Основные результаты исследования и компьютерный программный комплекс «Optimum IP» приняты к использованию службой пассажирских перевозок Свердловской железной дороги (филиал ОАО «Российские железные дороги»), торгово-производственным предприятием ООО «ТЕКТУМ», что подтверждено соответствующими актами о внедрении.

Материалы диссертационного исследования используются в ГОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет» в лекциях, практических и лабораторных занятиях ряда учебных дисциплин, что подтверждено соответствующим актом о внедрении в учебный процесс.

Публикации по теме диссертации.

Основные положения и выводы диссертационного исследования отражены в 14 публикациях [38-49, 191,192] общим объемом 4 п.л.

Структура и содержание диссертационной работы соответствует решению поставленных в работе задач и логике проведенного исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, содержит библиографию из 198 наименований и 3 приложения. Общий объем работы составляет 160 стр. Основное содержание диссертации изложено на 137 стр. машинописного текста, включает 16 рисунков и 20 таблиц.

Диссертация: заключение по теме "Математические и инструментальные методы экономики", Буценко, Елена Владимировна

Выводы по главе 3

Основными результатами третьей части данной диссертационной работы являются следующие.

1.Ha основании анализа информационных потоков системы и процессов инвестиционного проектирования, создана модель оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта. С помощью системы структурного моделирования бизнес-процессов BPWin сформирована структура процесса принятия решений по управлению инвестиционным проектированием.

2. Разработана методика формирования входной информации, которая позволяет определить значение влияния каждого фактора на результат инвестиционного проектирования и исключить те данные, которые не оказывают существенного влияния.

3. Разработана методика выбора оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта.

4. Представлены результаты компьютерной реализации предложенной методики выбора оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием с использованием данных ООО «ТЕКТУМ».

5. Приведен расчет экономической эффективности использования методики выбора оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием, которая показала высвобождение оборотного капитала и снижение затрат предприятия.

Таким образом, в третьей главе диссертации описана технология оптимизации управления инвестиционным проектированием для хозяйствующего субъекта. Апробация полученных результатов показала их эффективность для практического использования в деятельности конкретного хозяйствующего субъекта.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В условиях рыночной экономики одним из ключевых элементов организации бизнеса является система управления инвестиционным проектированием хозяйствующего субъекта. При централизованно планируемой экономике в относительно простых условиях в смысле вариабельности принятия управленческих решений эти решения принимались на основе интуиции и простейших количественных методов.

В результате анализа традиционных подходов к инвестиционному проектированию установлено, что применяемый инструментарий недостаточно полно учитывает особенности инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта, что влечет за собой принятие неэффективных инвестиционных решений.

В диссертационной работе получил развитие следующий экономико-математический инструментарий для решения основных проблем инвестиционного проектирования для хозяйствующего субъекта:

-в связи с необходимостью использования прогнозных значений объемов продаж, используемых при составлении финансовых планов бизнес-проектов, для прогнозирования объема продаж продукции (товаров, услуг) разработана модель и ее формализованный алгоритм, учитывающие существующие экономические тенденции и позволяющие получать более надежные значения результатов прогноза за счет выбора оптимального типа тренда, используемого метода отделения от тренда сезонных колебаний, а также расчета показателей точности получаемых данных;

-для оптимизации процесса принятия управленческих решений инвестиционного проектирования сформирована информационная система управления инвестиционным проектированием, реализующая функции анализа и планирования инвестиционной деятельности;

-разработана модель формирования оптимальной стратегии управления инвестиционным проектированием, которая позволяет эффективно решать проблему выбора множества наилучших проектов, соответствующих исходным данным, условиям и критериям проектирования.

Разработанные модели дают возможность хозяйствующему субъекту оптимизировать управление текущими активами, снизить размер резервных фондов и прочих затрат хозяйствующего субъекта, необходимость которых обусловлена неопределенностью условий при реализации конкретного инвестиционного проекта.

Результаты диссертационного исследования использованы производственным предприятием ООО «ТЕКТУМ» и Службой пассажирских перевозок Свердловской железной дороги (филиал ОАО «Российские железные дороги»). Применение разработанной автором технологии позволяет получить экономический эффект за счет снижения величины общих издержек хозяйствующего субъекта и высвобождения денежных средств.

Таким образом, научные результаты диссертации могут быть использованы предприятиями любой формы собственности для разработки и анализа эффективности инвестиционных проектов.

Теоретические положения диссертационной работы могут быть использованы при обучении студентов экономических специальностей высших учебных заведений.