Развитие теории и методики анализа финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Развитие теории и методики анализа финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций"

На правах рукописи

Ендовицкая Анна Владимировна

РАЗВИТИЕ ТЕОРИИ И МЕТОДИКИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АГРАРНЫХ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Специальность 08.00.12 - Бухгалтерский учет, статистика

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Воронеж - 2005

Работа выполнена на кафедре бухгалтерского учета ФГОУ ВПО «Воронежский государственный университет»

Научный руководитель -доктор экономических наук, профессор

Гиляровская Лилия Тимофеевна

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Мельник Маргарита Викторовна - кандидат экономических наук Волкова Наталья Николаевна

Ведущая организация - Московская государственная сельскохозяйственная академия им. К.А. Тимирязева

Защита состоится

«Д ¿¿¿¿у-^

2005 г. в

14

рл)

на заседании диссер-

тационного совета Д 220.010.02 при ФГОУ ВПО «Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки» по адресу: 394087, г. Воронеж, ул. Мичурина, д. 1, аудитория 138.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО «Воронежский государственный аграрный университет им. К.Д. Глинки»

Автореферат разослан

» ЦШЯЛ

2005 г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

доктор экономических наук, профессор В.Г. Широбоков

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования Становление рыночных отношений в России характеризуется отходом от централизованной модели управления и переходом к многообразию форм собственности и форм хозяйствования. Хозяйствующие субъекты как самостоятельные микроэкономические единицы, оказавшись в конкурентной среде и не имея привычных плановы> заданий, вынуждены выстраивать принципиально новые финансово-экономические отношения с контрагентами, круг которых значительно расширился. В результате рыночных преобразований появились такие, отсутствующие ранее, субъекты экономического пространства, как собственники (акционеры, пайщики и др.), коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные фонды, зарубежные бизнес-партнеры и т.д.

В условиях рыночной неопределенности все они в той или иной степени заинтересованы в получении полной, достоверной и объективной экономической информации о хозяйственной деятельности коммерческих организаций (бизнес - партнеров, реципиентов и пр.) с целью минимизации оинансовых и торговых рисков. Наиболее концентрированным показателем степени безопасности вложения средств или налаживания делового сотрудничества, является финансовая устойчивость коммерческой организации, отражающая ее способность выполнять свои основные функции в меняющихся условиях внутренней и внешней бизнес-среды. В отличие от других характеристик деятельности предприятия, финансовая устойчивость обладает признаками комплексности и системности, то есть, по сути, включает в себя финансовые, экономические, технико-технологические, организационные аспекты.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости является важнейшим инструментом получения ценной в условиях рынка информации о состоянии и перспективах развития хозяйствующего субъекта.

Анализируя финансовую устойчивость коммерческой организации, используя доступную учетно-отчетную информацию, контрагенть смогут принять обоснованные управленческие решения о возможности налаживания деловых связей, собственники - оценить доходность своих вложений и каналы распределения финансовых результатов; менеджеры - выявить резервы повышения эффективности текущей и инвестиционной деятельности и на этой основе обосновать основные параметры развития организации.

Вопросы анализа финансовой отчетности, в том числе диагностики финансовой устойчивости коммерческой организации, всегда были объектом внимания ученых. Значительный вклад в решение этих проблем внесли такие оте-

чественные исследователи, как М.И. Баканов, В.И. Бариленко, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Л.Т. Гиляровская, Л.В. Донцова, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, М.И. Кутер, Н.П. Любушин, М.В. Мельник, В.Ф Палий, В.В. Панков, Г.В. Савицкая, А.Н. Хорин, Л.И. Хоружий, А.Д. Шеремет, а также зарубежные ученые Л.А. Бернстайн, Ю.Б. Бригхэм, Т.П. Карлин, А.Р. Макмин, К. Хеддервик, Э. Хелферт и др.

Вместе с тем ряд организационных и методических вопросов анализа финансовой устойчивости являются нерешенными до сих пор. Речь идет, прежде всего, о систематизации базы данных анализа, организации его проведения в сельскохозяйственных предприятиях, определении системы показателей финансовой устойчивости, в том числе с учетом специфики аграрного сектора экономики. Малоизученными, но весьма актуальными вопросами являются возможность использования международных стандартов финансовой отчетности в качестве базовых положений для анализа финансовой устойчивости, а также влияние инфляции и ее последствий на уровень устойчивости финансового состояния коммерческой организации.

Отмеченные факторы обусловили выбор темы и структуру диссертационного исследования, постановку цели и задач работы.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с направлением научных исследований Воронежского государственного университета «Теория, методология и методика учета, анализа и контроля деятельности экономических субъектов», утвержденным Научным советом ВГУ.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методологических и организационно-методически положений анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческих организаций с учетом специфики функционирования, информационного обеспечения и организационно-правового статуса хозяйствующих субъектов аграрной сферы экономики.

Для ее достижения были поставлены следующие задачи:

- критически оценить существующие подходы к содержанию понятия «финансовая устойчивость», выявить факторы, влияющие на уровень устойчивости финансового состояния;

- сформулировать обоснованное определение финансовой устойчивости коммерческой организации, наиболее адекватно и полно отражающее экономическую природу этой аналитической категории;

- выявить место и роль системного подхода к исследованию теоретических и прикладных проблем анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта;

- дать оценку действующим международным и отечественным стандартам учета и отчетности в системе анализа и диагностики финансовой устойчивости;

- систематизировать правовое обеспечение финансовой устойчивости, дать оценку его достаточности и адекватности современным условиям хозяйствования;

- оценить объем и качество используемой информации для цепей анализа финансовой устойчивости, дать рекомендации по систематизации ее формы и содержания в соответствии с требованиями достоверности, объективности, полноты, сопоставимости;

- раскрыть существенные особенности внутреннего и внешнгго анализа финансовой устойчивости, разработать организационный механизм его проведения в аграрных коммерческих организаций;

- предложить систему показателей анализа и оценки финансовой устойчивости, раскрыть основные направления совершенствования методики их расчета с учетом аграрной специфики;

- оценить уровень наличия и достаточности собственных источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности как важнейших индикаторов финансовой устойчивости;

- выявить влияние инфляционных процессов на финансовую устойчивость коммерческой организации по данным бухгалтерской отчетности;

- дать комплексную оценку финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций анализируемого административного района.

Предметом исследования является комплекс теоретико-методологических и прикладных проблем проведения анализа финансовой устойчивости и идентификации его результатов, включающих уточнение сущности финансовой устойчивости, систематизацию и оценку нормативно-правовой и информационной базы осуществления аналитических процедур, разработку оригинальных организационно-методических положений анализа и диагностики финансовой устойчивости коммерческой организации.

Объектом исследования является финансово-экономически деятельность аграрных коммерческих организаций Калачеевского района Воронежской области.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования является применение объективных принципов научного познания, базовых положений теории бухгалтерского учета и экономического анализа. В диссертационной работе использовались такие общенаучные методы исследо-

вания, как анализ и. синтез, индукция и дедукция, исторический, логический и системный подходы, экономико-математические методы и моделирование.

Информационной базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, которые внесли существенный вклад в развитие теории и практики экономического анализа, финансового менеджмента и бухгалтерского учета. Источниками эмпирического материала являлись законодательные и нормативные акты Российской Федерации, разработки Министерства финансов РФ, международные нормативные акты в области стандартизации учета и финансовой отчетности, годовая, квартальная бухгалтерская отчетность, планово-экономическая информация аграрных хозяйствующих субъектов Калачеевского района Воронежской области, результаты научных исследований, справочная литература.

Методика исследования основывается на четком формулировании целей и задач анализа финансовой устойчивости; формировании информационной базы, организационного обеспечения проведения анализа, всесторонне раскрывающего направления и характер движения необходимых данных, освещающих различные аспекты деятельности предприятия, интересы субъектов, содержание организационных этапов, сроки и периодичность проведения анализа финансовой устойчивости; выполнении расчетно-аналитических работ по обоснованию реального уровня финансовой устойчивости с целью принятия взвешенных управленческих решений с использованием таких специальных аналитических приемов исследования, как элиминирование и группировки; приемов динамического, структурного, коэффициентного и факторного анализа; методов комплексных оценок и других современных способах аналитической обработки экономической информации.

Научная новизна работы заключается в разработке важных теоретико-методологических и организационно-методических положений анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов, имеющих существенное значение для повышения качества и обоснованности принятия управленческих решений в отношении аграрной коммерческой организации в условиях риска и неопределенности.

В процессе исследования получены следующие научные результаты:

- уточнено определение финансовой устойчивости, отличающееся от известных подходов способностью коммерческой организации стабильно удовлетворять интересы собственников, общества и государства в изменяющихся условиях внутренней и внешней бизнес-среды;

- раскрыто внутреннее содержание анализа финансовой устойчивости, представляющее собой систему взаимосвязанных направлений аналитической

деятельности: анализ влияния факторов на финансовую устойчивость; выявление риска в анализе финансовой устойчивости; анализ финансовой устойчивости по данным различных источников информации;

- выявлены достаточность и адекватность действующего правового обеспечения анализа финансовой устойчивости, что позволило оценить несоответствие отдельных документов целям эффективного регулирования организационных и методических основ анализа финансовой устойчивости и разработать рекомендации по совершенствованию законодательства в области информационной базы, методических подходов к анализу, а также концептуальных подходов к развитию бухгалтерского учета и отчетности;

- осуществлена группировка базы данных анализа финансовой устойчивости на источники первого, второго и третьего уровней, отличающаяся учетом информационных возможностей и степенью востребованности при проведении аналитических процедур;

- разработана и предложена к использованию форма пояснительной записки к годовой бухгалтерской отчетности организаций АПК, отличающаяся от известного регистра: а) значительным расширением информационной базы для принятия обоснованных решений по оценке устойчивости финансового состояния и разработке прогнозной документации; б) учетом аграрной специфики; в) усилением роли анализа денежных потоков, что повышает объективность и достоверность результатов оценки финансовой устойчивости;

- обоснованы организационные этапы проведения анализа финансовой устойчивости, уточнено распределение аналитических функций по руководящим структурам коммерческой организации, что позволяет, учитывая отраслевую специфику, скоординировать деятельность всех управляющих звеньев с целью повышения эффективности анализа и достоверности диагностики финансовой устойчивости;

- определены особенности проведения анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций, в отношении которых возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве), заключающиеся, во-первых, в наличии принципиально новых субъектов анализа (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий); во-вторых, в соблюдении законодательно утвержденных процедур банкротства, учитывающих, прежде всего, интересы кредиторов хозяйствующего субъекта;

- разработаны и проиллюстрированы на конкретном примере типы финансовой устойчивости коммерческой организации, где наряду с общеизвестными выделяются неустойчивость финансовой состояния первой и второй степени, смягчающие критерии финансовой неустойчивости на основе анализа

постоянны и сложившихся в современных условиях хозяйствования специфических особенностей функционирования аграрного сектора экономики;

- предложена система показателей анализа финансовой устойчивости, включающая взаимосвязанные группы оценки разработанных статических (следственных), динамических (причинных), денежно-потоковых индикаторов, а также показатели оценки эффективности менеджмента, что позволяет дать комплексную оценку финансовой устойчивости коммерческой организации;

- разработана оригинальная методика анализа наличия и достаточности собственных источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности, включающая систему аналитических блоков, которая позволяет с высокой степенью достоверности оценить финансовую независимость коммерческой организации и ее способность к наращиванию собственного капитала как важнейшей составляющей повышения финансовой устойчивости.

Практическая значимость исследования состоит в том, что положения диссертации могут быть использованы хозяйствующими субъектами и управленческими структурами различных иерархических уровней при решении задач анализа финансового состояния и диагностики финансовой устойчивости с целью получения достоверной информации о возможности налаживания делового сотрудничества с анализируемой коммерческой организацией. Теоретические и методические разработки могут быть также применены в преподавании соответствующих дисциплин по специальности 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» («Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», «Финансовый менеджмент», «Анализ финансовой отчетности»).

Самостоятельное практическое значение имеют: разработанная классификация правового и нормативного обеспечения финансовой устойчивости; предложенная форма пояснительной записки к годовой бухгалтерской отчетности, которая может быть использована как при разработке методических рекомендаций (приказа) «О формах бухгалтерской отчетности», так и потенциальными инвесторами при формировании инвестиционного портфеля; обоснованные подходы к организационному обеспечению проведения анализа финансовой устойчивости, которые могут быть применены хозяйствующими субъектами при осуществлении внутрихозяйственных аналитических процедур; разработанная система показателей финансовой устойчивости, которая может быть полезна как внутренним, так и внешним аналитикам для более достоверной оценки финансовой устойчивости; методика анализа наличия и достаточности собственных источников финансирования; комплексная (интегральная) оценка финансовой устойчивости, которая может быть использована как местными или региональными органами государственной власти для предоставления до-

таций и компенсаций отдельным хозяйствам, так и контрагентами с целью выбора наиболее привлекательных деловых партнеров

Апробация результатов исследования Основные результаты диссертации докладывались на научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов ВГУ, Воронежского филиала РГТЭУ. Выводы и предложения работы были обсуждены на ежегодных региональных научно-практических конференциях. Отдельные методические разработки и положения внедрены в практическую деятельность Управления сельского хозяйства Рамонского района Воронежской области, ООО «Девицкий колос» Се-милукского района Воронежской области.

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 10 печатных работах общим объемом 2,7 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, содержащего 115 наименований. Работа изложена на 214 страницах, включает 31 таблицу, 17 рисунков.

Диссертация имеет следующую структуру: ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1. Экономическая сущность, понятийный аппарат и классификация устойчивости организации как объект финансового анализа

1.2. Реализация системного подхода к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации

1.3. Международные и отечественные стандарты учета и отчетности - базовые положения для анализа финансовой устойчивости организации

ГЛАВА 2 ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА И ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

2.1. Оценка достаточности и адекватности правового обеспечения анализа финансовой устойчивости

2.2. Систематизация базы данных анализа финансовой устойчивости и оценка качества используемой информации

2.3. Субъекты, организационные этапы, сроки и периодичность проведения внутреннего и внешнего анализа финансовой устойчивости

ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА МП ОДИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АГРАРНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

3.1. Систгма показателей анализа финансовой устойчивости организации и совершенствование методики их расчета

3.2. Анализ наличия и достаточности собственных источников финансирования деятельности аграрной организации

3.3. Оценка влияния инфляции на финансовые результаты деятельности организации по данным бухгалтерского баланса

3.4. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной коммерческой организации

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

Во введении излагается актуальность темы диссертационного исследования, сформулированы цель и задачи работы, определены предмег и объект, раскрыта научная новизна исследования, практическая значимость, а также апробация основных положений диссертации.

В первой главе «Теоретико-методологические положения анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческой организации» раскрыта экономическая сущность устойчивости организации, определены место и роль финансовой устойчивости в системе экономических характеристик хозяйствующего субъекта, разработаны основные принципы системного подхода к анализу финансовой устойчивости, выявлены отдельные стандарты учета и отчетности, являющиеся базовыми положениями для анализа устойчивости финансового состояния.

Устойчивость организации, функционирующей в рыночной экономике, является одним из важнейших факторов ее конкурентоспособности. Обеспечение финансовой устойчивости представляет собой одну из стратегических задач любой коммерческой организации, поскольку финансово устойчивая организация, создавая благоприятную внешнюю среду, способна своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства перед государством, персоналом, собственниками, кредиторами.

В процессе раскрытия экономической природы финансовой устойчивости важное место занимает оценка объективных и субъективных факторов, воздействующих на способность организации противостоять негативному влиянию внутренней и внешней среды бизнеса. Внешние факторы, то есть не зависящие от деятельности организации, - это экономическая политика государства, изменение законодательства, инфляция, изменение налоговой системы, колебания

валютных курсов и т.д. Внутренние факторы можно представить как отраслевую принадлежность экономического субъекта, качество выпускаемой продукции, состояние финансовых ресурсов, наличие необходимого капитана.

В ходе исследования, посредством сравнений, анализа и обобщения точек зрения отечественных и зарубежных ученых, нами было уточнено определение финансовой устойчивости. Считаем, что финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - это способность осуществлять им основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнес, с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации, с учетом интересов общества и государства.

Для реализации системного анализа необходимо определить внутреннее содержание и направления анализа финансовой устойчивости. По нашему мнению, анализ финансовой устойчивости можно представить как систему взаимосвязанных направлений аналитической деятельности: анализ влияния факторов на финансовую устойчивость; оценка риска в анализе финансовой устойчивости, анализ финансовой устойчивости по источникам данных (рис. 1).

Первое направление связано с оценкой влияния на устойчивость финансового состояния таких крупных агрегированных факторов, как ликвидность активов и платежеспособность; структура капитала; инфляция; изменение валютных курсов; налоговые издержки; характер движения денежных потоков и качество прибыли; эффективность работы отдельных сегментов бизнеса.

Необходимость анализа финансовой устойчивости с позиции риска обусловливает наличие второго направления, в рамках которого выделяются шесть аналитических блоков: анализ риска финансовой несостоятельности, предполагающий, прежде всего, диагностический анализ несостоятельности; анализ чувствительности финансовой устойчивости, который выполняется в форме моделирования зависимости обобщающего показателя финансовой устойчивости от влияния факторов; анализ кредитного риска и оценка кредитоспособности заемщика, в ходе которых изучается вероятность невозврата заемных средств; оценка влияния систематического (рыночного) риска, который фэрмируется под воздействием макроэкономических факторов; анализ риска потери финансовой устойчивости инвестиционного проекта, целью которого является определение степени влияния результатов реализации инвестиционных планов на общую устойчивость организации-проектоустроителя и оценка влияния на финансовую устойчивость технических и экологических рисков.

Рис. 1. Содержание и направления анализа финансовой устойчивости коммерческой организации

Третье направление предполагает использование различных укрупненных информационных источников для целей анализа финансовой устойчивости. При этом бухгалтерская отчетность является объектом исследования внешних аналитиков и пользователей, а финансовая отчетность и прогнозная документация служат информационной базой для проведения внутреннего анализа финансовой устойчивости. Особенностью анализа прогнозной информации является предварительная оценка формирования определенного запаса финансовой прочности, обеспечивающего страхование организации от непредвиденных изменений во внешних и отчасти внутреннихусловияхбизнеса

Одной из составляющих методологии системного анализа является теория жизненных циклов. Нами выявлена потребность в проведении анализа финансовой устойчивости, а также в раскрытии его содержания на различных этапах жизненного цикла хозяйствующего субъекта По нашему мнению, степень востребованности анализа финансовой устойчивости находится в прямо пропорциональной зависимости с вероятностью банкротства организации, которая принимает максимальное значение на этапах возникновения (появления) фирмы, начала основной деятельности, старения, финансовой несостоятельности. При этом, учитывая, что сведение риска финансовой несостоятельности к нулю (при полном отсутствии обязательств) является скорее гипотетической ситуацией; это позволяет сделать вывод о потребности в проведении анализа финансовой устойчивости, существующей всегда, независимо от этапа жизненного цикла.

Исследование проблем анализа финансовой устойчивости связано с процессами, адекватно протекающими как в России, так и на межгосударственном уровне. Российская система бухгалтерского учета и финансовой отчетности все более тесно сближается с международными стандартами. В связи с этим, весьма актуальными и практически востребованными являются исследования направлений использования стандартов и отдельных положений МСФО в анализе финансовой устойчивости.

Нами выявлено, что при оценке финансовой устойчивости организации в первую очередь следует руководствоваться МСФО 1 «Представление финансовой отчетности», поскольку данная отчетность содержит информацию о финансовом положении, финансовых результатах деятельности и движении денежных средств компании, полезную широкому кругу пользователей при принятии экономических решений Кроме того, в качестве базовых положений для анализа финансовой устойчивости можно рассматривать МСФО 7 «Отчет о движении денежных средств»; МСФО 8 «Чистая прибыль или убыток, фундаментальные ошибки и изменения в учетной политике», МСФО 14 «Сегментарная отчетность»; МСФО 21

«Влияние и:менений валютных курсов»; МСФО 39 «Финансовые инструменты: раскрытие представление информации» и др. Среди российских стандартов важное место занимают ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций», ПБУ 1/98 «Учетная политика организаций», ПБУ 3/2000 «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» и другие положения по бухгалтерскому учету.

Во второй главе «Информационная база и организационное обеспечение анализа финансовой устойчивости коммерческой организации» оценена достаточность и адекватность правового обеспечения анализа финансовой устойчивости, а также предложены основные направления его совершенствования с целью усиления рели и возможности анализа устойчивости финансового состояния. Систематизрована в зависимости от информационных возможностей база данных анализа. Разработана организационная структура проведения внутреннего и внешнего анализа финансовой устойчивости с учетом специфики функционирования организаций аграрного сектора экономики.

Оценка действующего законодательства относительно регулирования финансового анализа в целом и финансовой устойчивости, в частности, позволяет сделать вывод, что правовое обеспечение анализа пока еще является в определенной степени бессистемным и неупорядоченным. В соответствии с принципами системного подхода к исследованию экономических явлений и процессов нами осуществлена попытка научной классификации нормативного регулирования аналитической деятельности применительно к финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Первая группа документов связана с правовым регулированием информационной базы проведения финансового анализа (Приказ Минфина РФ от 22.07.03 №67н «О фермах бухгалтерской отчетности», Приказ Минсельхоза от 15.01.02 г. №4 «О бухгалтерском отчете для организаций АПК за 2001 г.» и др.)

Вторая группа документов призван регламентировать методический аспект проведения финансового анализа хозяйствующего субъекта (Приказ ФСФО от 23.01.01 № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций», Порядок оценки стоимости чистых аютвов АО: Утв. Приказом Минфина РФ и ФКЦБ от 29.01.03 г. №10 н, ОЗ-6/пз и др.).

Третья группа нормативных актов связана с государственным регулированием процесса признания и непосредственного осуществления процедур банкротства экономических субъектов через диагностику финансовой устойчивости (Федеральный закон от 26.10.02 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», Распоряжение ФСДН по финансовому оздоровлению от 31.03.99 г. № 13-р «О

введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности», Федеральный закон РФ от 07.08.01 г. № 119-ФЗ «Об аудиторской деятельности» и др.).

Четвертая группа нормативных актов не связана напрямую с анализом финансовой устойчивости, однако их реализация может оказать влияние на финансовую устойчивость организации, а также на эффективность контрольно-аналитической работы (Концепция развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу: Одобрена приказом Минфина РФ от 01.07.04 г. № 180 и др.).

Между тем, при всем многообразии правового обеспечения исследуемой проблемы, вопрос достаточности и адекватности отдельных законодательных актов современным потребностям в качественном анализе финансовой устойчивости остается во многом открытым. Результатом исследования явилась разработка основных направлений совершенствования законодательства с целью усиления роли и возможности анализа финансовой устойчивости. Содержание наших рекомендаций отражено на рис. 2.

Рекомендации по совершенствованию нормативного регулирования учетного и контрольно-аналитического обеспечения управления финансовой устойчивостью хозяйствующего субъекта

Совершенствование информационной базы анализа

Форма №5: дополнительное раскрытие информации по формированию и движению дебиторской и кредиторской задолженностей

Совершенствование методических подходов к анализу финансовой устойчивости

Пояснительная записка' конкретизация причин существенного изменения структуры активов и источников их формирования

Совершенствование концептуальных подходов к развитию бухгалтерского учета и отчетности

Дополнения к расчету финансового рычага и эффекта финансового рычага как важнейшего индикатора рентабельности собственного капитала и возможности привлечения заемных средств, определяющей граннцы финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта

Повышение аналитичности н прозрачности бухгалтерской отчетности

Повышен! >е степени соответствия содержания отчетности иным регистрам синтетического и аналитического учета

Рис. 2. Рекомендации по совершенствованию законодательства в целях усиления роли и повышения объективности результатов анализа финансовой устойчивости

Проведение анализа финансовой устойчивости, ее оценка и прогнозирование в рамках действующей организации опираются на многочисленные источники финансовой, экономической, технологической, технической, социальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес-среде. Между тем можно отметить, что совокупность используемых в практике анализа информационных источников совершенно неоднородна по своим информационным возможностям. Так, ряд документов, в частности бухгалтерская, статистическая отчетность, аудиторское заключение, являются непосредственным объектом анализа финансовой устойчивости, востребованы на всех этапах проведения анализа с максимальной периодичностью и содержат данные, на основании которых можно сделать выводы об устойчивости финансового состояния организации достаточно быстро и с высокой степенью достоверности. Другие элементы представленной базы данных (маркетинговая информация, данные первичных документов и аналитического учета и др.) носят преимущественно вспомогательный и уточняющий характер и больше служат целям управленческого анализа.

В связи с этим при проведении анализа финансовой устойчивости мы предлагаем сгруппировать представленные источники аналитической информации в три уровня в зависимости от их информационных возможностей и степени востребованности.

Источники информации первого уровня включают совокупность данных, оказывающих непосредственное влияние на финансовую устойчивость организации. Следовательно, потребность в них является постоянной вне зависимости от стадии проведения анализа. Кроме того, содержание данного уровня можно разделить на две составляющие: информационная база первого порядка для проведения ретроспективного анализа финансовой устойчивости (типовые формы бухгалтерской отчетности, отдельные формы статистической отчетности, аналитическая и итоговая части аудиторского заключения); информационная база первого порядка для проведения перспективного анализа финансовой устойчивости (бюджеты, в их финансовой части, финансовая компонента производственно-финансового плана).

Источники информации второго уровня содержат совокупность данных, влияющих на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта. Потребность в них возникает в случае: а) недостаточности документов первого порядка в силу объективных и субъективных причин для формирования достоверных выводов о финансовой устойчивости организации; б) необходимости повышения объемной и качественной составляющих анализа устойчивости финансового состояния предприятия. Сюда рекомендуется относить регистры бухгалтерского учета, спе-

циализированные формы отчетности организации агропромышленного комплекса, маркетинговую информацию, ряд других документов поясняющего и уточняющего характера по отношению к бухгалтерской (финансовой) отчетности (за исключением пояснительной записки).

Источники информации третьего уровня содержат совокупность данных технико-экономического, технологического, социального, внешнеэкономического характера, напрямую не влияющих на финансовую устойчивость организации, однако существенное колебание этих параметров при определенных условиях может оказать заметное воздействие на финансовую устойчивость. Данное обстоятельство обусловливает периодичность обращения аналитика к указанной информации, к которой мы, в частности, относим проектно-сметные документации, технологические карты, нормативную информацию, штатное расписание, график отпусков персонала, котировки валют и т.п.

Нами отмечено, что документы первого уровня, при широкой их доступности, обладают весьма ограниченной полнотой и объективностью представленной в них информации. В то же время источники второго и третьего уровней обладают высокой степенью объективности, однако доступны, преимущественно, внутренним аналитикам (за исключением общеэкономической информации).

Проработка методических, информационных и организационных вопросов проведения анализа финансовой устойчивости становится крайне загруднитель-ной без определения субъектов анализа, то есть пользователей отчетности и иных составляющих информационной базы, преследующих определенные интересы. В диссертационной работе проведена классификация субъектов анализа финансовой устойчивости, отличительной чертой которой является разделение внутренних пользователей на исполнителей анализа и потребителей конечной информации в виде конкретных выводов и рекомендации. Здесь мы исходим из предположения, что далеко не все заинтересованные лица непосредственно осуществляют весь необходимый комплекс аналитических процедур с целью диагностики финансовой устойчивости. Для этого необходимы специальные профессиональные знания и навыки работы с отчетностью и иными аналитически значимыми документами. В качестве исполнителей выступают бухгалтерская служба, ориентированная преимущественно на ретроспективный анализ на основе системной учетной информации, а также экономический (финансовый) отдел, результаты анализа которого, являются более комплексными и часто ориентированы на перспективу (для анализа используется помимо отчетности прогнозная финансовая информация в виде бизнес-планов, бюджетов, ТЭО и пр.).

Опираясь на цель и задачи проведения анализа финансовой устойчивости, нами разработана схема организации его проведения (рис. 3).

Рис. 3. Блок-схема проведения анализа финансовой устойчивости аграрной коммерческой организации

Данная схема в большей степени предназначена для внутреннего анализа, которому доступен весь спектр исходной информации Кроме того, в функции внутренних аналитиков могут входить анализ прогнозной документации и формирование рекомендаций по принятию управленческих решений. Организация внешнего анализа может быть осуществлена и по более упрощенному алгоритму.

При освещении организационных вопросов диагностического анализа финансовой устойчивости коммерческой организации нельзя не затронуть аспекты его проведения в условиях финансового кризиса, характеризующегося нахожде-

нием хозяйствующего субъекта на одной из стадий банкротства. Специфические особенности организации и проведения анализа в условиях кризиса мы предлагаем рассматривать в двух аспектах: во-первых, когда организация имеет неблагоприятную тенденцию финансовых показателей, однако дело о несостоятельности (банкротстве) в арбитражном суде еще не возбуждено; во-вторых, когда кредиторами уже инициированы процедуры банкротства в соответствии с действующим законодательством.

В первом случае усиливается целевая направленность анализа, заключающаяся в:

а) определении финансового положения организации, идентифицировав стадии банкротства;

б) оценке изменений финансового состояния хозяйствующего субъекта в пространственно-временном разрезе (динамика коэффициентов, абсолютных показателей и т.д.);

в) выявлении основных факторов, оказавших негативное влияние на изменение финансовой устойчивости организации;

г) прогнозе главных тенденций финансовой устойчивости организации.

Особенности анализа финансовой устойчивости во втором случае продиктованы, как принципиально новыми субъектами анализа (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий), так и законодательно утвержденными процедурами банкротства.

В третьей главе «Разработка методических положений анализа и оценки финансовой устойчивости аграрных коммерческой организации» разработана модернизированная система показателей анализа финансовой устойчивости, предложена методика анализа наличия и достаточности собственных источников финансирования, выявлено влияние инфляции на финансовую устойчивость коммерческой организации, проведена комплексная оценка финансовой устойчивости аграрных хозяйствующих субъектов Калачеевского района Воронежской области.

Преобразование исходной финансово-экономической информации в законченные выводы и рекомендации, служащие основой управленческих решений, осуществляется с помощью разнообразных аналитических операций и процедур. Ключевую роль в данном контексте играет система показателей, позволяющая с определенной достоверностью и объективностью оценить степень финансовой устойчивости коммерческой организации в ретроспективном и перспективном аспектах.

Диагностика финансовой устойчивости на основе коэффициентов структуры активов и пассивов, предлагаемых большинством авторов, не может быть полной, поскольку сами коэффициенты отражают следствие происходящих экономи-

ческих процессов, являются внешними индикаторами устойчивости. Так, в частности, увелимение удельного веса собственных источников средств может быть вызвано как рентабельной деятельностью, так и, например, безвозмездными поступлениями. В последнем случае есть основания полагать, что без эффективного менеджмента и рациональной организации основной деятельности хозяйствующий субъект может потерять финансовую устойчивость в ближайшее время.

В связи с этим, мы предлагаем использовать расширенную систему показателей оценки финансовой устойчивости, ключевым моментом которой является разделение показателей на причинные, то есть развивающиеся в динамике, и обуславливающие следственные показатели, представленные коэффициентами структуры капитала и ликвидности. В свою очередь, динамические показатели есть не что иное, как показатели рентабельности и оборачиваемости, а также разработанные нами коэффициенты реинвестирования и соотношения рентабельности активои и процентной ставки по кредитам. Исходя из того, что финансовая устойчивость организации - это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности вусловияхпредпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса, мы предполагаем, что динамические показатели отражают способность хозяйствующего субъекта продолжать текущую операционную (в аграрной сфере - производство и реализация сельскохозяйственной продукции) деятельность, в то время как статические показатели, отражая структуру бухгалтерского баланса, статичного по своему характеру, являются индикаторами способности организации выполнять свои обязательства перед различными контрагентами (государством, кредитными учреждениями, деловыми партнерами и др.).

Отдельным элементом системы показателей финансовой устойчивости выступает характеристика денежных потоков организации, поскольку, во-первых, результаты анализа денежных потоков и показателей, рассчитанных на их основе, являются индикаторами реальной способности организации выполнять свои основные функции, а не потенциальной, отражаемой коэффициентами структуры капитала, ликвидности активов и др. Во-вторых, как причинные, так и следственные показатели финансовой устойчивости основаны преимущественно на многоступенчатых бухгалтерских расчетах (что нередко повышает вероятность вуалирования и фальсификации), а также исторической стоимости. На этом фоне показатели денежных потоков, вытекающие из оборотов по счетам 50 «Касса», 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета» и др., их анализ позволяют значительно повысить объективность финансовой устойчивости исследуемой организации.

Характеризуя известные типы финансовой устойчивости, мы пришли к выводу, что балансовые неравенства, разработанные для всей экономики в целом, не

учитывают специфику функционирования аграрного сектора - как постоянную, так и сложившуюся в современных условиях хозяйствования. Эта специфика в рамках диагностики финансовой устойчивости, на наш взгляд, заключаются в следующем:

- аграрные хозяйствующие субъекты вынуждены поддерживать большое количество производственных запасов в связи с сезонным характером производства, направлением значительного количества готовой продукции на внутреннее потребление, стремлением руководства оградить себя от влияния инфляции, а также недобросовестных поставщиков;

- в большинстве хозяйствующих субъектов наблюдается дефицит собственного оборотного капитала, что вызвано как многолетней убыточной работой, так и крупными суммами кредиторской задолженности;

- на балансах большинства аграрных организаций числятся крупные суммы просроченной кредиторской задолженности, особенно перед внебюджетными фондами;

- ограниченность применения законодательства о банкротстве в рамках сельскохозяйственных организаций, так как это связано с социальной значимостью большинства аграрных предприятий;

- участие многих хозяйств в агропромышленной интеграции как способ адаптации к неблагоприятному влиянию внешней бизнес-среды (диспаритет цен, слабая финансовая и протекционистская поддержка со стороны государства, ограниченность рынков сбыта и др.).

Учитывая отмеченные особенности, мы предлагаем модернизировать балансовые неравенства, характеризующие типы финансовой устойчивости, в сторону смягчения условий финансовой несостоятельности (табл. 1).

Таблица 1

Классификация типов финансовой устойчивости аграрной коммерческой организации

Тип финан- Балансовое неравенство и ус-

совой ус- ловия, характеризующее соот- Комментарии автора

тойчивости ветствующий тип

1 2 3

1. Абсолют- Крайне редко встречающаяся, скорее теоре-

ная финан- 3<СОК тическая ситуация

совая устой-

чивость

Окончание табл.

____1_____ 2. Нормальная финансовая устойчивость 2 3

СОК < 3 < Ин. где Ин = СОК + Краткосрочные кредиты и займы +11епро- сроченная кредиторская задолженность (кроме задолженности перед бюджетом и аффилированными лицами) Запасы и затраты финансируются за счет нормальных для сельского хозяйства источников заемного и привлеченного характера

3. Неустойчивое финансовое состояние первой степени Ин<3<Ин + Иср, где Иср = Непросроченная задолженность перед бюджетом и аффилированными лицами + + Просроченная задолженность по кредитам и займам К финансированию запасов привлекаются обязательные платежи и задолженность перед агрохолдингом, что может вызвать недоверие и последующие санкции. Предполагается также задержка выплат по кредитам, однако предположим, что эта задолженность в ближайшее время будет погашена, так как банки четко следят за соблюдением платежной дисциплины

4. Неустойчивое финансовое состояние второй степени (предкризисное) Ин + Иср < 3 < Ин + Иср + + Иэкс, где Иэкс = Просроченная кредиторская задолженность, кроме задолженности перед бюджетом При этом до 50 % запасов и затрат финансируются за счет просроченной кредиторской задолженности Запасы и затраты финансируются с привлечением экстренных источников, однако отсутствие просроченной задолженности перед бюджетом сохраняет возможность включения организации в федеральную программу финансового оздоровления. Важным ограничением является наличие экстренных источников не более чем в 50 % запасов, а остальные 50 % должны формироваться за счет нормальных н срочных источников. Данный тип представляет собой крайний тип финансовой неустойчивости, серьезно осложняющий платежный баланс

5. Кризисное финансовое состояние 3 = Ин + Иср + Иэкс + Просроченная кредиторская задолженность перед бюджетом При том свыше 50 % запасов и затрат финансируются за счет просроченной кредиторской задолженности В этом случае равновесие платежного баланса более чем наполовину обеспечивается за счет просроченной кредиторской задолженности, в том числе по обязательным платежам, что практически лишает организацию возможности включиться в программу финансового оздоровления. Хозяйство с данным типом финансовой устойчивости генерирует неплатежи, не выполняя свои обязательства перед обществом и государством. Закономерным выходом из этой ситуации является включение механизмов банкротства с последующей ликвидацией или реорганизацией должника

Условные обозначения: 3 - запасы к затраты, СОК - собственный оборотный капитал; Ин -нормальные источники финансирования запасов, Иср - срочные источники финансирования запасов, Иэкс - экстренные источники финансирования запасов

Освещая вопросы анализа финансовой устойчивости, нами установлено, что качество его результатов во многом зависти от оценки статей финансовой отчет-

ности, являющейся основным информационным источником, особенно для целей внешнего анализа. Исходя из того, что в основе бухгалтерского баланса и иных форм отчетности положена историческая (фактическая) стоимость, мы считаем, что реальность многих рассчитанных по отчетности показателей будет серьезно ограничена. Основные причины завуалированности реальной стоимости активов и обязательств организации, принимаемых для расчета чистых активов и иных показателей финансовой устойчивости приведены, в табл. 2.

Таблица 2

Причины искажения реальной стоимости активов и обязательств аграрной коммерческой организации

Наименование элементов актива или пассива Факторы снижения качества балансовой оценки

Внеоборотные активы -Влияние инфляции, а также неточной переоценки или ее отсутствие может учитываться ниже реальной стоимости. -Низкий уровень технического обслуживания, отсутствие текущего и капитального ремонта объектов основных средств могут снижать их реальную стоимость. -Непривлекательность аграрного бизнеса может оказывать отрицательное влияние на рыночную оценку специфических средств производства. -Выбор различных способов начисления амортизации может искажать реальную рыночную стоимость основных средств.

Оборотные активы -Большое количество залежалых и труднореализуемых товарно-материальных ценностей, а также готовой продукции, не пользующейся спросом, может значительно занизить реальную рыночную стоимость данных активов по сравнению с учетной оценкой. -Определенная часть дебиторской задолженности может носить сомнительный характер и быть нереальной к взысканию -Рыночная стоимость финансовых вложений может быть серьезно снижена в случае неблагоприятного финансового состояния организации, в активы которой вложены средства.

Долгосрочные и краткосрочные обязательства -Из бухгалтерского баланса, а также иных форм бухгалтерской отчетности не ясно, какая часть кредиторской задолженности просрочена (если такова имеется) и каков возраст этой просрочки, существует ли график погашения долгов; работают ли механизмы реструктуризации: имеется ли невостребованная задолженность.

Таким образом, у нас есть все основания полагать, что в ходе оценки финансовой устойчивости аналитик должен строить свои выводы на данных аналитического учета, раскрывающего направления вложения средств и характер формирования источников финансирования. Кроме того, существует потребность в периодической переоценке активов и пассивов по рыночной стоимости (или справедливой стоимости). В противном случае высокая доля собственных средств в

структуре капитала еще не является гарантией финансовой устойчивости организации. Проведение подобных аналитических процедур справедливо при наличии обоснованных стратегических целей, а также в отношении крупных градообразующих организаций, поскольку качественная и своевременная переоценка статей финансовой отчетности является весьма дорогостоящим мероприятием.

Опираясь на исследования ведущих ученых в области финансового анализа, нами разработана принципиальная схема анализа наличия и достаточности собственных исгочников финансирования, заключающаяся в формировании последовательных и взаимосвязанных аналитических блоков, всесторонне раскрывающих информацию о состоянии, движении и использовании собственного капитала организации. Одной из отличительных особенностей предлагаемого подхода является реализация на практике принципов системного анализа экономических явлений и процессов. Согласно нашим предложениям анализ собственного капитала целесообразно проводить по пяти основным позициям: состав и структура, динамика изменения, достаточность для текущей и инвестиционной деятельности, эффективность использования и цена капитала При этом практически каждый аналитический блок имеет ряд подпунктов конкретизирующего и уточняющего характера. Примечательна тесная корреляция структурного и динамического анализа собственного капитала, представляющая, по сути, вертикальный и горизонтальный способы чтения балансовых статей, как правило, дополняющих друг друга и редко применяемых обособленно в практике анализа.

Прелагаемая методика была апробирована на примере сельскохозяйственных организаций Калачеевского района Воронежской области. Результаты расчетов выяввили недостаточность и весьма низкую эффективность использования собственного капитала в последние годы, что позволило сделать выводы о снижающемся уровне финансовой устойчивости в контексте структуры финансирования тек) щей и инвестиционной деятельности.

Одним из актуальных вопросов в современных российских условиях является оценка влияния инфляции на уровень финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. В ходе анализа влияния инфляции на конечные результаты деятельности мы предлагаем оценивать величины следующих коэффициентов: К1 = ДА / А; К2 = ДО / П; КЗ = ДА/ДО,

где К1 - показатель удельного веса денежных активов в валюте баланса; ДА - величина денежных активов; А - величина активов (валюта баланса); К2 - показатель денежных обязательств в валюте баланса; ДО - денежные обязательства; П -величина пассивов (валюта баланса); КЗ - соотношение денежных активов и денежных обязательств организации.

Минимизируя отрицательное влияние инфляции на результаты финансово-хозяйственной деятельности, организации должны стремиться разумно снижать показатель К1 и увеличивать значение К2, учитывая, что при этом может возрасти риск потери ликвидности, и это отрицательно скажется на финансовой устойчивости. Показатель КЗ, с одной стороны, будет характеризовать величину общей ликвидности, с другой, - направления воздействия инфляции на конечные результаты деятельности организации, что позволяет рассматривать его как своеобразный инфляционный рычаг, регулирование которого может ослабить (укрепить) финансовую позицию организации (управление риском потери ликвидности и финансовой зависимостью от кредиторов) и одновременно усилить (уменьшить) сопротивляемость организации отрицательному влиянию инфляции.

Заключительным этапом исследования явилась разработка вопросов комплексной оценки финансовой устойчивости аграрной коммерческой организации. Учитывая многоаспектность исследуемой категории, комплексную оценку финансовой устойчивости предлагается рассматривать в двух направлениях.

Во-первых, на основе формализованных критериев, то есть с использованием набора аналитических показателей, характеризующих степень устойчивости финансового состояния организации. Процедурная сторона в данном случае заключается в обработке этих показателей одним из методов рейтинговой оценки (многомерного анализа, суммы мест и др.) с последующим нахождением интегрированного показателя, являющегося в определенном смысле критериальным значением уровня финансовой устойчивости для ряда анализируемых организаций или для одного хозяйствующего субъекта в динамике лет.

Во-вторых, на основе неформализованной оценки, предполагающей использование тестовых вопросов в отношении управленческого персонала организации с целью получения и последующей обработки информации о текущем финансовом состоянии хозяйствующего субъекта. Вопросы могут охватывать различные стороны финансовой деятельности предприятия, что в конечном итоге позволит сформировать целостную, комплексную оценку уровня устойчивости финансового состояния. К преимуществам данного рода анализа можно отнести оперативность, а также то, что некоторая информация, которая может быть получена опросным путем, возможно, не содержится в формах публичной отчетности как в силу действующего законодательства, так и в силу неотражения ее по самым разным причинам. Недостатком является субъективизм или заведомо ложное представление информации с целью скрытия злоупотреблений.

В работе осуществлена формализованная комплексная оценка финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций Калачеевского района Воронежской области методом многомерного анализа. Результаты анализа позволили

разработать рекомендации для потенциальных инвесторов и бизнес-партнеров о наиболее перспективных вариантах делового сотрудничества, а также для руководства и менеджмента хозяйств о направлениях повышения финансовой устойчивости.

В заключении обобщены основные результаты диссертационного исследования, сформулированы выводы и рекомендации.

ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ СЛЕДУЮЩИЕ РАБОТЫ:

1. Ендовицкая А.В. Оценка устойчивости организации к воздействию инфляции пс данным бухгалтерского баланса / А.В. Ендовицкая // Актуальные проблемы экономики предпринимательства: Межвузовский сборник научных трудов- Воронеж: В ГПУ, 2001. - Вып. 4. - 0,3 п.л.

2. Ендовицкая А.В. Систематизация понятийного аппарата в анализе финансовой устойчивости коммерческой организации / А.В. Ендовицкая // Актуальные проблемы экономики предпринимательства: Межвузовский сборник научных трудов.- Воронеж: Издательство «Научная книга», 2003. - Вып. 5. - 0,4 пл.

3. Ендовицкая А.В. Бухгалтерская отчетность как основной источник формирования базы данных для анализа финансовой устойчивости / А.В. Ендовицкая // Хозяйствующий субъект: новое экономическое состояние и развитие: Материалы межд) народной научно-практической конференции / Ярославль: концерн «Подати», 2003. - 0,2 п л.

4. Ендовицкая А.В. Отечественные стандарты учета и отчетности - базовые положении для анализа финансовой устойчивости / А.В. Ендовицкая // Современные проблемы региональной экономики. Сборник научных статей - Воронеж: «Научная книга», 2003.-0,3 пл.

5. Ендовицкая А.В. Международные стандарты учета и отчетности - базовые положения анализа финансовой устойчивости / А.В. Ендовицкая // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности коммерческой организации: Материалы Всероссийской научно-практической конференции: В 2 ч. - Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2003. -4 2. - 0,2 пл.

6. Ендовицкая А.В. Правовое обеспечение анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта / А.В. Ендовицкая // Актуальные проблемы учета, экономического анализа и финансово-хозяйственного контроля деятельности коммерческой организации: Материалы 2-й Всероссийской научно-практической конференции: В 2 ч. - Воронеж: Воронеж, гос. ун-т, 2004. - Ч. 2.'-0,2 пл.

7. Ендовицкая А.В. Обоснование места анализа финансовой устойчивости в системе экономического анализа деятельности субъекта / А.В. Ендовицкая // Ба-кановские чтения: Сборник научных статей / Под ред. д-ра техн. наук, проф. Д.Б. Десятова - Воронеж: «Научная книга», 2004. - 0,3 пл.

8. Ендовицкая А.В. Экономическая природа и классификация финансовой устойчивости организации / А.В. Ендовицкая, Г.Ю. Крюкова // Бакановские чтения: Сборник научных статей / Под ред. д-ра техн. наук, проф. Д.Б. Десятова -Воронеж: «Научная книга», 2004 - 0,2 п л. (авторских - 0,1 п.л.).

9. Ендовицкая А.В. Системный подход в анализе финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта / А.В. Ендовицкая // Актуальные проблемы экономики предпринимательства: Межвузовский сборник научных трудов. / Под ред. д-ра техн. наук, проф. Д.Б. Десятова - Воронеж: «Научная книга», 2004. - Вып. 6, ч.1 - 0,3 п.л.

10. Ендовицкая А.В. Анализ финансовой устойчивости организации: Особенности правового и методического обеспечения / А.В. Ендовицкая // Научный сборник конференции «Актуальные проблемы экономики, права, философии и естествознания» (Египет, г. Хургада). - Ростов н/Д: ООО «ЦВВР», 2005. - 0,4 п.л.

Подписано в печать 17 мая 2005 г. Формат 60 х 84 '/|6 П.л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № 779

Воронежский государственный аграрный университет имени К.Д. Глинки. Типография ВГАУ. 394087, г. Воронеж, ул. Мичурина, 1.

Si.ív. „.jj _

И №005 ; i.-^.v. í

. - ^ 427

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ендовицкая, Анна Владимировна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Экономическая сущность, понятийный аппарат и классификация устойчивости организации как объект финансового анализа

1.2. Реализация системного подхода к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации

1.3. Международные и отечественные стандарты учета и отчетности — базовые положения для раскрытия анализа финансовой устойчивости организации

ГЛАВА 2 ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА И ОРГАНИЗАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

2.1. Оценка достаточности и адекватности правового обеспечения анализа финансовой устойчивости

2.2. Систематизация базы данных анализа финансовой устойчивости и оценка качества используемой информации

2.3. Субъекты, организационные этапы, сроки и периодичность проведения внутреннего и внешнего анализа финансовой устойчивости

ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА МЕТОДИЧЕСКИХ ПОЛОЖЕНИЙ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АГРАРНОЙ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

3.1. Система показателей анализа финансовой устойчивости организации и совершенствование методики их расчета

Стр. ■

3.2. Анализ наличия и достаточности собственных источников финансирования деятельности аграрной организации

3.3. Оценка влияния инфляции на финансовые результаты деятельности организации по данным бухгалтерского баланса '

3.4. Комплексная оценка финансовой устойчивости аграрной коммерческой организации

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие теории и методики анализа финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций"

Актуальность темы исследования. Становление рыночных отношений в России характеризовалось отходом от централизованной модели управления и переходом к многообразию форм собственности и форм хозяйствования. Хозяйствующие субъекты как самостоятельные микроэкономические единицы, оказавшись в конкурентной среде и не имея привычных плановых заданий, были вынуждены выстраивать принципиально новые финансово-экономические отношения с контрагентами, круг которых значительно расширился. В результате рыночных преобразований появились такие, отсутствующие ранее, субъекты экономического пространства как собственники (акционеры, пайщики и др.), коммерческие банки, страховые организации, инвестиционные фонды, зарубежные бизнес-партнеры и т.д.

В условиях рыночной неопределенности все они, в той или иной степени, заинтересованы в получении полной, достоверной и объективной экономической информации о хозяйственной деятельности интересуемой коммерческой организации с целью минимизации финансовых, коммерческих и торговых рисков. Наиболее концентрированным показателем, отражающим степень безопасности вложения средств или налаживания делового сотрудничества, является финансовая устойчивость коммерческой организации, отражающая ее способность выполнять свои основные функции в меняющихся условиях внутренней и внешней бизнес-среды. В отличие от других характеристик деятельности предприятия, финансовая устойчивость обладает признаками комплексности и системности, то есть, по сути, включает в себя финансовые, экономические, технико-технологические, организационные аспекты деятельности.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости является важнейшим инструментом получения ценной в условиях рынка информации о состоянии и перспективах развития хозяйствующего субъекта.

Оценивая финансовую устойчивость коммерческой организации на основе доступной учетно-отчетной информации, контрагенты смогут принять обоснованные управленческие решения о возможности налаживания деловых связей, собственники - оценить доходность своих вложений, а также каналы распределения финансовых результатов, менеджеры - выявить резервы повышения эффективности текущей и инвестиционной деятельности и, на этой основе, обосновать основные параметры развития организации.

Вопросы анализа финансовой отчетности, в том числе диагностики финансовой устойчивости коммерческой организации, всегда были объектом внимания ученых. Значительный вклад в решение этих проблем внесли такие отечественные исследователи, как М.И. Баканов, В.И. Бариленко, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, JI.T. Гиляровская, JI.B. Донцова, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, М.И. Кутер, Н.П. Любушин, М.В. Мельник, В.Ф Палий, В.В. Панков, Г.В. Савицкая, А.Н. Хорин, Л.И. Хоружий, А.Д. Шеремет; а также зарубежные исследователи: JT.A. Бернстайн, Ю.Б. Бригхэм, Т.П. Карлин, А.Р. Макмин, К. Хеддервик, Э. Хелферт и ряд других авторов.

Вместе с тем, ряд организационных и методических вопросов анализа финансовой устойчивости являются нерешенными до сих пор. Речь, прежде всего, идет о систематизации базы данных анализа, организации его проведения в сельскохозяйственных предприятиях, определении системы показателей финансовой устойчивости, в том числе с учетом специфики аграрного сектора экономики. Малоизученными, но весьма актуальными вопросами являются возможность использования международных стандартов финансовой отчетности в качестве базовых положений для анализа финансовой устойчивости, а также влияние инфляции и ее последствий на уровень устойчивости финансового состояния коммерческой организации.

Отмеченные факторы обусловили выбор темы и структуру диссертационного исследования, постановку цели и задач работы.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с направлением научных исследований Воронежского государственного университета «Теория, методология и методика учета, анализа и контроля деятельности экономических субъектов», утвержденного Научным советом ВГУ.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методологических и организационно-методических положений анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческой организации с учетом специфики функционирования, информационного обеспечения и организационно-правового статуса хозяйствующих субъектов аграрной сферы экономики.

Для достижения цели исследования были определены следующие задачи:

- критически оценить существующие подходы к содержанию понятия «финансовая устойчивость», выявить факторы, влияющие на уровень устойчивости финансового состояния;

- сформулировать оригинальное определение финансовой устойчивости коммерческой организации, наиболее адекватно и полно отражающее экономическую природу данной категории;

- выявить место и роль системного подхода к исследованию теоретических и прикладных проблем анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта;

- дать оценку действующим международным и отечественным стандартам учета и отчетности в системе анализа и диагностики финансовой устойчивости;

- систематизировать правовое обеспечение финансовой устойчивости, дать оценку его достаточности и адекватности современным условиям хозяйствования;

- оценить объем и качество используемой информации для целей анализа финансовой устойчивости, дать рекомендации по ее систематизации по форме и содержанию в соответствии с требованиями достоверности, объективности, полноты, сопоставимости;

- раскрыть существенные особенности внутреннего и внешнего анализа финансовой устойчивости, разработать организационный механизм проведения анализа устойчивости финансового состояния в рамках аграрной коммерческой организации;

- определить систему показателей анализа финансовой устойчивости и раскрыть основные направления совершенствования методики их расчета с учетом аграрной специфики;

- оценить уровень наличия и достаточности собственных источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности как важнейшего индикатора финансовой устойчивости;

- выявить характер влияния инфляционных процессов на финансовую устойчивость коммерческой организации по данным бухгалтерского баланса;

- дать комплексную оценку финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций в рамках анализируемого административного района.

Предметом исследования является комплекс теоретико-методологических и прикладных проблем проведения анализа финансовой устойчивости и идентификации его результатов, включающих уточнение сущности финансовой устойчивости, систематизацию и оценку нормативно-правовой и информационной базы проведения аналитических процедур, разработку оригинальных организационно-методических положений анализа и диагностики финансовой устойчивости коммерческой организации.

Объектом исследования является финансово-экономическая деятельность аграрных коммерческих организаций Калачеевского района Воронежской области.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования является применение объективных принципов научного познания, базовых положений теории бухгалтерского учета и экономического анализа. В диссертационной работе использовались такие общенаучные методы исследования как анализ и синтез, индукция и дедукция, исторический, логический и системный подходы, экономико-математические методы моделирования.

Информационной базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых, внесших существенный вклад в развитие теории и практики в области экономического анализа, финансового менеджмента, экономической теории, бухгалтерского учета. Источниками эмпирического материала являлись законодательные и нормативные акты Российской Федерации, разработки Министерства финансов РФ, международные нормативные акты в области стандартизации учета и финансовой отчетности, годовая, квартальная бухгалтерская отчетность, планово-экономическая информация аграрных хозяйствующих субъектов Калачеевского района Воронежской области, результаты научных исследований, справочная литература.

Методика исследования основывается на четком формулировании целей и задач анализа финансовой устойчивости; формировании информационной базы, организационного обеспечения проведения анализа, всесторонне раскрывающего направления и характер движения необходимых данных, освещающих различные аспекты деятельности предприятия, интересы субъектов, содержание организационных этапов, сроки и периодичность проведения анализа финансовой устойчивости; выполнении расчетно-аналитических работ по обоснованию реального уровня финансовой устойчивости с целью принятия взвешенных управленческих решений с использованием таких специальных аналитических приемов исследования как элиминирования, группировок, приемов динамического, структурного, коэффициентного и факторного анализа, методов комплексных оценок и другие современные способы аналитической обработки экономической информации.

Научная новизна работы заключается в решении важных теоретико-методологических и организационно-методических проблем анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, имеющих существенное значение для повышения качества и обоснованности принятия управленческих решений в отношении аграрной коммерческой организации в условиях риска и неопределенности.

В процессе исследования получены следующие научные результаты:

- уточнено определение финансовой устойчивости, отличающееся от известных подходов способностью коммерческой организации стабильно удовлетворять интересы собственников, общества и государства в изменяющихся условиях внутренней и внешней бизнес-среды;

- определено внутреннее содержание анализа финансовой устойчивости, представляющее собой систему взаимосвязанных направлений аналитической деятельности: анализ влияния факторов на финансовую устойчивость; оценка риска в анализе финансовой устойчивости; анализ финансовой устойчивости по источникам данных;

- проведена оценка достаточности и адекватности действующего правового обеспечения анализа финансовой устойчивости, что позволило выявить несоответствие отдельных документов целям эффективного регулирования организационных и методических основ анализа финансовой устойчивости и разработать рекомендации по совершенствованию законодательства в области информационной базы, методических подходов к анализу, а также концептуальных подходов к развитию бухгалтерского учета и отчетности;

- осуществлена группировка базы данных анализа финансовой устойчивости на источники первого, второго и третьего порядков, отличающаяся учетом информационных возможностей и степенью востребованности при проведении аналитических процедур;

- разработана и предложена к использованию форма пояснительной записки к годовой бухгалтерской отчетности организаций АПК, отличающаяся от известной формы.^а) значительным расширением информационной базы для принятия обоснованных решений по оценке устойчивости финансового состояния и разработке прогнозной документации; б) учетом аграрной специфики; в) усилением роли анализа денежных потоков, что повышает объективность и достоверность результатов оценки финансовой устойчивости;

- выделены и обоснованы организационные этапы проведения анализа финансовой устойчивости, уточнено распределение аналитических функций по руководящим структурам коммерческой организации, что позволяет, учитывая отраслевую специфику, скоординировать деятельность всех управляющих звеньев с целью повышения эффективности анализа и достоверности диагностики финансовой устойчивости;

- определены специфические особенности проведения анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций, в отношении которых возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве), заключающиеся, во-первых, в наличии принципиально новых субъектов анализа (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий); во-вторых, в соблюдении законодательно утвержденных процедур банкротства, учитывающих, прежде всего, интересы кредиторов хозяйствующего субъекта;

- разработаны и проиллюстрированы на конкретном примере типы финансовой устойчивости коммерческой организации, где наряду с общеизвестными выделяются неустойчивость финансового состояния первой и второй степени, смягчающие критерии финансовой неустойчивости на основе анализа постоянных и сложившихся в современных условиях хозяйствования специфических особенностей функционирования аграрного сектора экономики;

- предложена система показателей анализа финансовой устойчивости, включающая взаимосвязанные группы оценку разработанных статических (следственных), динамических (причинных), денежно-потоковых индикаторов, а также показатели оценки эффективности менеджмента, что позволяет дать комплексную оценку финансовой устойчивости коммерческой организации;

- разработана оригинальная методика анализа наличия и достаточности собственных источников финансирования текущей и инвестиционной деятельности, включающая систему аналитических блоков, которая позволяет с высокой степенью достоверности оценить финансовую независимость коммерческой организации и способность к наращиванию собственного капитала, как важнейшей составляющей повышения финансовой устойчивости.

Практическая значимость исследования состоит в том, что положения диссертации могут быть использованы хозяйствующими субъектами и управленческими структурами различных иерархических уровней при решении задач анализа финансового состояния и диагностики финансовой устойчивости с.целью получения достоверной информации о возможности налаживания делового сотрудничества с анализируемой коммерческой организацией. Теоретические и методические разработки могут быть также использованы в преподавании соответствующих дисциплин по специальности 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» («Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», «Финансовый менеджмент», «Анализ финансовой отчетности»).

Самостоятельное практическое значение имеют: разработанная классификация правового и нормативного обеспечения финансовой устойчивости; предложенная форма пояснительной записки к годовой бухгалтерской отчетности, которая может быть использована при разработке методических рекомендаций (приказа) «О формах бухгалтерской отчетности», так и потенциальными инвесторами при формировании инвестиционного портфеля; обоснованные подходы к организационному обеспечению проведения анализа финансовой устойчивости, которые могут быть использованы хозяйствующими субъектами при осуществлении внутрихозяйственных аналитических процедур; разработанная система показателей финансовой устойчивости, которая может быть полезна как внутренним, так и внешним аналитикам для более достоверной оценки финансовой устойчивости; методика анализа наличия и достаточности собственных источников финансирования; комплексная (интегральная) оценка финансовой устойчивости может быть использована как местными или региональными органами государственной власти для предоставления дотаций и компенсаций отдельным хозяйствам, так и контрагентам с целью выбора наиболее привлекательных деловых партнеров.

Апробация результатов исследования Основные результаты диссертации докладывались на научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Воронежского государственного университета, Воронежского филиала РГТЭУ. Выводы и предложения работы были обсуждены на ежегодных региональных научно-практических конференциях. Отдельные методические разработки и положения внедрены в практическую деятельность Управления сельского хозяйства Рамонского района Воронежской области, ООО «Девицкий колос» Семилукского района Воронежской области.

Основные положения диссертационного исследования опубликованы в 10 печатных работах общим объемом 2,7 п.л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, содержащего 115 наименований. Работа изложена на 214 страницах, включает 31 таблиц, 17 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Бухгалтерский учет, статистика", Ендовицкая, Анна Владимировна

выводы о снижающемся уровне финансовой устойчивости в контексте струкt туры финансирования текущей и инвестиционной деятельности.

16. Одним из актуальных вопросов в современных российских условиях является оценка влияния инфляции на уровень финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. В ходе анализа влияния инфляции на конечные результаты деятельности, мы предлагаем оценивать величины следующих коэффициентов:

К1 = ДА/А, К2 = ДО/П, КЗ = ДА/ДО, где К1 - показатель удельного веса денежных активов в валюте баланса; ДА - величина денежных активов; А - величина активов (валюта баланса); К2 — показатель денежных обязательств в валюте баланса; ДО - денежные обязательства; П - величина пассивов (валюта баланса); КЗ — соотношение денежных активов и денежных обязательств организации.

Минимизируя отрицательное влияние инфляции на результаты финансово-хозяйственной деятельности организации должны стремиться разумно снижать показатель К1 и увеличивать значение К2, учитывая, однако, что при этом может возрасти риск потери ликвидности, что отрицательно скажется на финансовой устойчивости. Показатель КЗ, с одной стороны, будет характеризовать величину общей ликвидности, с другой, КЗ показывает направления воздействия инфляции на конечные результаты деятельности организации, что позволяет рассматривать его как своеобразный инфляционный рычаг, регулирование которого может ослабить (укрепить) финансовую позицию организации (управление риском потери ликвидности и финансовой зависимостью от кредиторов) и одновременно усилить (уменьшить) сопротивляемость организации отрицательному влиянию инфляции.

17. Заключительным этапом исследования явилась разработка вопросов комплексной оценки финансовой устойчивости аграрной коммерческой организации. Учитывая многоаспектность исследуемой категории, нами предложено комплексную оценку финансовой устойчивости рассматривать в двух аспектах. Во-первых, на основе формализованных критериев, то есть с использованием набора аналитических показателей, характеризующих степень устойчивости финансового состояния организации. Процедурная сторона в данном случае заключается в обработке этих показателей одним из методов рейтинговой оценки (многомерного анализа, суммы мест и др.) с последующим нахождением интегрированного показателя, являющегося, в определенном смысле критериальным значением уровня финансовой устойчивости для ряда анализируемых организаций или для одного хозяйствующего субъекта в динамике лет.

Во-вторых, на основе неформализованной оценки, предполагающей использование тестовых вопросов в отношении управленческого персонала организации, с целью получения и последующей обработки информации о текущем финансовом состоянии хозяйствующего субъекта. Вопросы могут охватывать различные стороны финансовой деятельности предприятия, что в конечном итоге позволит сформировать целостную, комплексную оценку уровня устойчивости финансового состояния. К преимуществам данного рода анализа можно отнести оперативность, а также и то, что некоторая информация, которая может быть получена опросным путем, возможно, не содержится в формах публичной отчетности, как в силу действующего законо- -дательства, так и в силу не отражения ее по самым разным причинам. Недостатком является субъективизм или заведомо ложное представление информации с целью скрытия злоупотреблений.

В работе осуществлена формализованная комплексная оценка финансовой устойчивости аграрных коммерческих организаций Калачеевского района Воронежской области методом многомерного анализа. Результаты анализа позволили разработать рекомендации для потенциальных инвесторов и бизнес-партнеров о наиболее перспективных вариантах делового сотрудничества, а также для руководства и менеджмента хозяйств о направлениях повышения финансовой устойчивости.

циальной информации, формируемой как внутри хозяйствующего субъекта, так и во внешней бизнес среде. Между тем, можно отметить, что совокупность используемых в практике анализа информационных источников совершенно неоднородна по своим информационным возможностям. Так, ряд документов, в частности, бухгалтерская, статистическая отчетность, аудиторское заключение, являются непосредственным объектом анализа финансовой устойчивости, востребованы на всех этапах проведения анализа с максимальной периодичностью и содержат данные, на основании которых (при проведении определенных аналитических процедур) можно сделать выводы об устойчивости финансового состояния организации достаточно быстро с высокой степенью достоверности. Другие элементы представленной базы данных (маркетинговая информация, данные первичных документов и аналитического учета и др.) носят, преимущественно, вспомогательный и уточняющий характер и больше служат целям управленческого анализа.

В этой связи мы предлагаем сгруппировать представленные источники аналитической информации в зависимости от их информационных возможностей и степени востребованности при проведении анализа финансовой устойчивости на три уровня.

Документы первого уровня содержат совокупность данных, оказывающих непосредственное влияние на финансовую устойчивость организации, следовательно, потребность в них является постоянной вне зависимости от стадии проведения анализа. Кроме того, содержание данной группы можно разделить на две подгруппы: информационная база первого порядка для проведения ретроспективного анализа финансовой устойчивости (типовые формы бухгалтерской отчетности, отдельные формы статистической отчетности, аналитическая и итоговая части аудиторского заключения); информационная база первого порядка для проведения перспективного акализа финансовой устойчивости (бюджеты, в их финансовой части, финансовая компонента производственно-финансового плана).

Документы второго уровня содержат совокупность данных, влияющих на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта. Потребность в них возникает в ряде случаев при: а) недостаточности документов первого порядка в силу объективных и субъективных причин для формирования достоверных выводов о финансовой устойчивости организации; б) необходимости повышения объемной и качественной составляющих анализа устойчивости финансового состояния предприятия. Сюда мы относим регистры бухгалтерского учета, специализированные формы отчетности организации АПК, маркетинговую информацию, ряд других документов поясняющего и уточняющего характера по отношению к бухгалтерской (финансовой) отчетности (за исключением пояснительной записки).

Документы третьего уровня содержат совокупность данных технико-экономического, технологического, социального, внешнеэкономического характера, на прямую не влияющих на финансовую устойчивость организации, однако существенное колебание этих параметров при определенных условиях может оказать заметное влияние на финансовую устойчивость. Данное обстоятельство обусловливает периодичность обращения аналитика к указанной информации, к которой мы, в частности, относим проектно-сметные документации, технологические карты, нормативная информация, штатное расписание, график отпусков персонала, котировки валют и т.п.

Нами отмечено, что документы первого порядка, при широкой доступности, обладают весьма ограниченной полнотой и объективностью представленной в них информации. В то же время источники второго и третьего порядков обладают высокой степенью объективности, однако доступны, преимущественно, внутренним аналитикам (за исключением общеэкономической информации).

8. Проработка методических, информационных и организационных вопросов проведения анализа финансовой устойчивости становится крайне затруднительной без определения субъектов анализа, то есть пользователей отчетности и иных составляющих информационной базы, преследующих определенные интересы. В диссертационной работе проведена классификация субъектов анализа финансовой устойчивости, отличительной чертой которой является разделение внутренних пользователей на исполнителей анализа и потребителей конечной информации в виде конкретных выводов и рекомендации. Здесь мы исходим из предположения, что далеко не все заинтересованные лица непосредственно осуществляют весь необходимый комплекс аналитических процедур с целью диагностики финансовой устойчивости. Для этого необходимы специальные профессиональные знания и навыки работы с отчетностью и иными аналитически значимыми документами. В качестве исполнителей выступают бухгалтерская служба, ориентированная, преимущественно, на ретроспективный анализ на основе системной учетной информации, а также экономический (финансовый) отдел, результаты анализа которого, являются более комплексными и часто ориентированы на перспективу (для анализа используется помимо отчетности прогнозная финансовая информация в виде бизнес-планов, бюджетов, ТЭО и пр.).

При этом в работе отмечено, что данная схема, в большей степени, предназначена для внутреннего анализа, которому доступен весь спектр исходной информации. Кроме того, в функции внутренних аналитиков может входить анализ прогнозной документации и формирование рекомендаций по принятию управленческих решений. Организация внешнего анализа может быть осуществлена и по более упрощенному алгоритму.

9. Освещая организационные вопросы диагностического анализа финансовой устойчивости коммерческой организации, нельзя не затронуть аспекты его проведения в условиях финансового кризиса, характеризующегося нахождением хозяйствующего субъекта на одной из стадий банкротства.

Специфические особенности организации и проведения анализа в условиях кризиса мы предлагаем рассматривать в двух аспектах. Во-первых, когда организация имеет неблагоприятную тенденцию финансовых показателей, однако дело о несостоятельности (банкротстве) в арбитражном суде еще не возбуждено. Во-вторых, когда кредиторами уже инициированы процедуры банкротства в соответствии с действующим законодательством.

В первом усиливается целевая направленность анализа, заключающаяся в: а) определении финансового положения организации через идентификацию стадии банкротства; б) оценке изменений финансового состояния хозяйствующего субъекта в пространственно-временном разрезе (динамика коэффициентов, абсолютных показателей и т.д.); в) выявлении основных факторов, оказавших негативное влияние на -изменение финансовой устойчивости организации; г) прогнозе основных тенденций в финансовой устойчивости организации.

Особенности анализа финансовой устойчивости во втором случае продиктованы: во-первых, принципиально новыми субъектами анализа (временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий); во-вторых, законодательно утвержденными процедурами банкротства.

10. Диагностика финансовой устойчивости на основе коэффициентов структуры активов и пассивов, предлагаемых большинством авторов, не может быть полной, поскольку сами коэффициенты отражают следствие происходящих экономических процессов, являются внешними индикаторами ус- . тойчивости. Так, в частности, увеличение удельного веса собственных источников средств может быть вызвана как рентабельной деятельностью, так и, например, безвозмездными поступлениями. В последнем случае есть основания полагать, что без эффективного менеджмента и рациональной организации основной деятельности, хозяйствующий субъект может потерять финансовую устойчивость в ближайшее время.

11. Нами разработана расширенная система показателей финансовой устойчивости. Ключевым моментом системы является разделение показателей на причинные, то есть развивающиеся в динамике и обуславливающие следственные показатели, представленные коэффициентами структуры капитала и ликвидности. В свою очередь динамические показатели есть ни что иное, как показатели рентабельности и оборачиваемости, а также разработанные нами коэффициенты реинвестирования и соотношения рентабельности активов и процентной ставки по кредитам. Исходя из того, что финансовая устойчивость организации - это ее способность выполнять свои основные функции, мы предполагаем, что динамические показатели отражают способность продолжать текущую операционную (в аграрной сфере - производство и реализация сельскохозяйственной продукции) деятельность. В то время как статические показатели, отражая структуру бухгалтерского баланса, статичного по своему характеру, являются индикаторами способности организации выполнять свои обязательства перед различными контрагентами (государством, кредитными учреждениями, деловыми партнерами и др.).

12. Отдельным элементом системы показателей финансовой устойчивости, выступает характеристика денежных потоков организации, поскольку, во-первых, результаты анализа денежных потоков и показателей, рассчитанных на их основе, являются индикаторами реальной способности организации выполнять свои основные функции, а не потенциальной, отражаемой коэффициентами структуры капитала, ликвидности активов и др. Во-вторых, как причинные, так и следственные показатели финансовой устойчивости основаны, преимущественно, на многоступенчатых бухгалтерских расчетах (что нередко повышает вероятность вуалирования и фальсификации), а также исторической стоимости. На этом фоне показатели денежных потоков, вытекающие из оборотов по счетам 50 «Касса», 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета» др. и их анализ позволяют значительно повысить объективность финансовой устойчивости исследуемой организации.

13. Характеризуя известные типы финансовой устойчивости, мы пришли к выводу, что балансовые неравенства, разработанные для всей экономики в целом, не учитывают специфические особенности функционирования аграрного сектора, как постоянные, так и сложившиеся в современных уеловиях хозяйствования. Эти особенности в рамках диагностики финансовой устойчивости, на наш взгляд, заключаются в следующем:

- аграрные хозяйствующие субъекты вынуждены поддерживать большое количество производственных запасов в связи с сезонным характером производства, направлением значительного количества готовой продукции на внутреннее потребление, стремлением* руководства оградить себя от влияния инфляции, а также недобросовестных поставщиков;

- в большинстве хозяйствующих субъектов наблюдается дефицит собственного оборотного капитала, что вызвано как многолетней убыточной работой, так и крупными суммами кредиторской задолженности;

- на балансах большинства агроорганизаций числятся крупные суммы просроченной кредиторской задолженности, особенно перед внебюджетными фондами;

- ограниченность применения законодательства о банкротстве против сельскохозяйственных организаций, в связи с социальной значимостью большинства агропредприятий;

- участие многих хозяйств в агропромышленной интеграции как способ адаптации к неблагоприятному влиянию внешней бизнес-среды (диспаритет цен, слабая финансовая и протекционистская поддержка со стороны государства, ограниченность рынков сбыта и др.).

Учитывая отмеченные особенности, мы предлагаем модернизировать балансовые неравенства, характеризующие типы финансовой устойчивости в сторону смягчения условий финансовой несостоятельности.

14. Освещая вопросы анализа финансовой устойчивости, нами установлено, что качество его результатов во многом зависти от оценки статей финансовой отчетности, являющейся основным информационным источником, особенно для целей внешнего анализа. Исходя из того, что в основе бухгалтерского баланса и иных форм отчетности положена историческая (фактическая) стоимость, мы считаем, что реальность многих, рассчитанных по отчетности, показателей будет серьезно ограничена. Таким образом, у нас есть все основания полагать, что при анализе финансовой устойчивости, аналитик должен строить свои выводы на данных аналитического учета, раскрывающего направления вложения средств и характер формирования источников финансирования. Кроме того, существует потребность в периодической переоценке активов и пассивов по рыночной стоимости. В противном случае высокая доля собственных средств в структуре капитала еще не является гарантией финансовой устойчивости организации. Вместе с тем, нами отмечено, что проведение подобных аналитических процедур справедливо при наличии обоснованных стратегических целей, а также в отношении крупных градообразующих организаций, поскольку качественная и своевременная переоценка статей финансовой отчетности является весьма дорогостоящим мероприятием.

15. Опираясь на исследования ведущих ученых в области финансового анализа, нами разработана принципиальная схема анализа наличия и достаточности собственных источников финансирования, заключающуюся в формировании последовательных и взаимосвязанных аналитических блоков, всесторонне раскрывающих информацию о состоянии, движении и использовании собственного капитала организации. Одной из отличительных особенностей предлагаемого подхода является реализация на практике принципов системного анализа к исследованию экономических явлений и процессов. Согласно нашим предложениям анализ собственного капитала целесообразно проводить по пяти основным позициям: состав и структура, динамика изменения, достаточность для текущей и инвестиционной деятельности, эффективность использования и цена капитала. При этом практически каждый аналитический блок имеет ряд подпунктов конкретизирующего и уточняющего характера. Примечательна тесная корреляция структурного и динамического анализа собственного капитала, представляющих, по сути, вертикальный и горизонтальный способы чтения балансовых статей, как правило, дополняющих друг друга и редко применяемых обособленно в практике анализа.

Предлагаемая методика была апробирована на примере сельскохозяйственных организаций Калачеевского района Воронежской области. Результаты расчетов выявили недостаточность и весьма низкую эффективность использования собственного капитала в последние годы, что позволило сделать