Ресурсы финансирования региональных инвестиций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Мельник, Елена Анатольевна
- Место защиты
- Хабаровск
- Год
- 2006
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.05
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Мельник, Елена Анатольевна
Введение
1. Инвестиции как фактор экономического роста в регионе
1.1. Инвестиции в моделях экономического роста
1.2. Типология инвестиционного поведения предприятий
1.3. Роль финансовых институтов в организации инвестиционного процесса
2. Особенности формирования инвестиционных процессов на региональном уровне
2.1. Оценка динамики инвестиций в основной капитал в экономике Хабаровского края
2.2. Инвестиционное поведение фирм в Хабаровском крае
2.3. Оценка источников финансирования инвестиций в основной капитал в экономике Хабаровского края
3. Определение тенденций развития регионального инвестиционного процесса на среднесрочную перспективу
3.1. Факторы, определяющие участие финансовых институтов в региональном инвестиционном процессе
3.2. Оценка инвестиционного потенциала финансовых институтов Хабаровского края на среднесрочную перспективу
Диссертация: введение по экономике, на тему "Ресурсы финансирования региональных инвестиций"
Актуальность исследования. В современной науке инвестиции рассматриваются как один из основных источников экономического роста. Инвестиции определяются как долгосрочные вложения, направленные на воспроизводство капитала, его поддержание и расширение; процесс инвестирования - как перераспределение денежных ресурсов от тех, кто ими располагает, к тем, кто в них нуждается.
Переход российской экономики в целом и Хабаровского края, в том числе в стадию экономического роста делает актуальной проблему оценки инвестиционных ресурсов. В частности возникает вопрос о закономерностях и особенностях формирования и реального участия в финансировании инвестиций различных инвестиционных институтов.
Чтобы превратить существующие в экономике сбережения экономических агентов (частных лиц, корпоративного сектора, государства, внешнего мира) в инвестиционный ресурс, должен работать механизм аккумуляции и перераспределения сбережений. Институтом, способным мобилизовать капиталы в необходимых масштабах, включая средства мелких инвесторов, и обеспечить их оптимальное использование, являются финансовые рынки. В первую очередь речь идет о банковских институтах, которые на сегодняшний день обладают максимальным потенциалом финансирования инвестиционных процессов как в общероссийском масштабе, так и на региональном уровне. Фондовый рынок в России играет незначительную роль и потому не является эффективным инструментом привлечения инвестиций в экономику.
Выполняя свою основную функцию (перераспределение финансовых потоков в экономике), банки способствуют трансформации ресурсов по срокам и переводу их от лиц, имеющих свободные средства, к лицам, нуждающимся в кредите. Таким образом, с одной стороны, обеспечивается преобразование сбережений в инвестиции, межотраслевой перелив капитала, наполнение экономики ресурсами для развития. С другой стороны, за счет трансформации ресурсов по срокам становится возможной реализация инвестиционных проектов с длительным сроком окупаемости.
В связи с этим важно оценить емкость пропускного канала банковской системы, то есть определить, какой объем сбережений она может пропустить через себя и преобразовать в инвестиции за определенный период с учетом заданных целевых показателей экономического роста и определенного инвестиционного мультипликатора. Не менее важно выявить причины, мешающие этому процессу, чтобы иметь возможность нивелировать их влияние. Если же банковская система по своей архитектуре, институциональным возможностям не может пропустить требуемый объем, тогда необходимо четко- знать, какова предельная емкость этого канала. Это позволит использовать банковскую систему как один из источников финансирования инвестиций, но при этом делать основной акцент на другие, более перспективные, источники.
Резервы наращивания инвестиций за счет собственных средств экономическими агентами во многом исчерпаны. В то же время нынешний уровень нормы накопления недостаточен для поддержания стабильно высокого темпа роста экономики. Это делает особенно актуальным оценку потенциала внешних источников финансирования инвестиций.
Целью диссертационной работы является оценка источников финансирования региональных инвестиций. В соответствии с поставленной целью были определены следующие задачи: определение характера инвестиционного поведения; выделение стадий формирования инвестиций в регионе; оценка инвестиционного поведения предприятий Хабаровского края; оценка предложения инвестиционных ресурсов региональных финансовых институтов.
Объектом исследования являются инвестиции в основной капитал региона и региональные инвестиционные институты.
Предмет исследования - влияние региональных финансовых институтов на инвестиционный процесс в Хабаровском крае.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования выступают труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в различных областях:
- анализ причинно-следственных связей инвестиций и экономического роста строился на методологических принципах, созданных Домаром Е., Кейнсом Дж. М., Ларреном Ф.Б., Саксом Дж. Д., Солоу Р., Харрордом Р., Хиксом Дж. Р.;
- определение характера инвестиционного поведения фирм основывалось на исследованиях Баумоля У.г'Вильямсона О., Гроссмана Г., Диксита А., Дробышевского С., Кабаллеро Р., Кларка Дж., Кострелла Р., Радыгина А., Роджерсона У., Смита Р., Стейгама Е., Тибу Дж., Фелдстейна М., Эйсмоглу Д., Энгеля Е. и др.;
- исследование проблем экономического роста и значения банковского сектора как источника его финансирования в условиях российской экономики в посткризисный период базировалось на результатах, полученных в работах Аукуционека С.П., Булатова A.C., Голуба А., Жукова В., Ивантера В.В., Иванченко О.Г., Илларионова А.Н., Капелюшникова Р., Клейнера Г.Б., Ксенофонтова М., Лисина В., Матовникова М.Ю., Минакира П.А., Мурычева A.B., Некипелова А., Рензина О.М., Рудько-Силиванова В.В., Савалея В.В.,Симановского А.Ю., Узякова М.Н.
В качестве информационной базы в диссертации использованы нормативные, статистические и информационно-аналитические материалы Госкомстата России, Банка России, исследовательских и финансовых организаций.
Инструментальной основой диссертационного исследования служат статистические методы, сравнительный анализ. Работа построена на принципах системного подхода и диалектического анализа.
Наиболее существенные результаты, полученные в диссертационном исследовании:
- обоснованы инвестиционное поведение экономических агентов и роль в нем финансовых институтов; выделены стадии формирования инвестиций в регионе; выполнена оценка инвестиционного поведения предприятий Хабаровского края;
- оценено предложение инвестиционных ресурсов региональных финансовых институтов.
Научная новизна исследования: выделены основные факторы— определяющие участие финансовых институтов Хабаровского края в инвестиционном процессе; выполнен прогноз участия регионального банковского сектора в инвестировании в соответствии со сценарными параметрами развития Хабаровского края на период до 2010 гг.
Теоретическая и практическая значимость выполненного исследования заключается в том, что полученные результаты, в частности представленные параметры, позволяющие определить инвестиционное поведение предприятий, могут быть использованы при разработке региональной инвестиционной политики.
Результаты, дающие представление о факторах, определяющих участие финансовых посредников Хабаровского края в инвестиционном процессе, а также выполненный в соответствии со сценарными параметрами развития Хабаровского края на период до 2010 гг. прогноз участия регионального банковского сектора в инвестировании, могут быть применены территориальным учреждением Банка Росси при формировании предложений по дальнейшему реформированию банковского сектора.
Апробация работы. Основные выводы и результаты данного диссертационного исследования опубликованы в 5-ти печатных работах общим объемом 1 п.л. Результаты диссертационного исследования докладывались на открытых конференциях-конкурсах молодых ученых-экономистов Хабаровского края в 2003, 2004, 2005 гг. (г. Хабаровск), Международной научно-практической конференции «Дальний Восток России: плюсы и минусы экономической интеграции» в 2003 г. (г.Хабаровск), Четвертой международной научной конференции творческой молодежи «Научно-техническое и экономическое сотрудничество стран АТР» в 2005 г. (г. Хабаровск).
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения. Работа изложена на 121 страницах, включает 24 таблицы, 9 рисунков. Список литературы насчитывает 147 наименований.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мельник, Елена Анатольевна
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В рамках поставленной цели и задач настоящее исследование позволило получить следующие результаты.
1. Существующие в экономической литературе подходы к формированию инвестиций с позиции предприятия для выделения моделей, адекватных российским условиям, были разделены на три группы. К первой группе отнесены работы общего характера, выводы и предпосылки которых одинаково уместны как для рыночной, так и для переходной экономики (модель акселератора, модель влияния неопределенности в спросе на инвестиции, модели стратегических инвестиций).
Вторая группа включает модели, применимость которых к российской экономике ограничивается либо в силу неадекватности теоретических предпосылок, либо отсутствия необходимых данных для эмпирического применения этих моделей (модели асимметрии информации на инвестиции).
В третью группу включены модели, особенно актуальные для российской экономики. Это модель реальной посленалоговой процентной ставки, которая позволяет оценить влияние изменений в налогообложении прибыли предприятий на величину инвестиций, и модель Хьюза, предполагающая возрастающую отдачу от масштаба в отраслях экономики.
2. Анализ динамики и характера формирования инвестиций в Хабаровском крае в период 1998-2004 гг. позволяет выделить три стадии инвестиционного процесса.
Вторая половина 1998 г. - первая половина 1999 г. Для этого периода был характерен всплеск спроса на инвестиционные ресурсы. Наблюдалась положительная динамика промышленного производства. После длительной инвестиционной паузы естественной реакцией производителей на расширение спроса явилось повышение загрузки, и вовлечение в производство неиспользуемых мощностей. Это стало возможным в результате резкой девальвации рубля, которая выполнила функцию защитной меры для отечественных производителей, ослабив конкуренцию со стороны импортных товаров. В то же время со стороны инвесторов наблюдалось резкое сокращение предложения ресурсов, которое было связано с развернувшимся банковским кризисом и дестабилизацией банковской системы. Характерная черта этого этапа -наличие дефицита предложения ресурсов.
Второе полугодие 1999 г. - первое полугодие 2000 г. В этой стадии фазы спроса и предложения инвестиционных ресурсов совпали, то есть продолжилось увеличение внутреннего спроса на инвестиционные ресурсы, но вместе с тем начался рост предложения ресурсов, так как изменились ресурсы банков. Со второй половины 1999 г. наиболее существенное влияние на характер инвестиционной деятельности стал оказывать интенсивный рост доходов экономики, связанный с благоприятными изменениями конъюнктуры цен мирового рынка на продукцию краевого экспорта и активной политикой отечественного бизнеса, направленной на заполнение ниш на внутреннем рынке отечественными товарами. В этот период наблюдался максимальный за последние годы прирост инвестиций в основной капитал, составивший 39,2%. Причиной интенсивного расширения инвестиционного спроса стало ускорение темпов выпуска сопряженных отраслей. Экспортный сектор и обрабатывающая промышленность стали предъявлять растущий спрос на оборудование в связи с ориентацией на модернизацию и реконструкцию производства. В то же время постепенное восстановление банковской системы способствовало росту предложения денег на рынке, и, следовательно, росту кредитования экономики. Отличительная черта этапа - равновесие на рынке капитала за счет роста предложения собственных средств предприятий.
Вторая половина 2000 г. - 2004 г. Предложение ресурсов по-прежнему сохранялось, в то время как рост спроса замедлился под влиянием опережающего роста заработной платы по сравнению с производительностью труда, а также снижения рентабельности производства.
Происходившее изменение структуры экономики сопровождалась перераспределением потоков инвестиций в основной капитал. Трансформация инвестиционных потоков, вызванная отраслями инфраструктуры, способствовала ослаблению темпов спада в этих отраслях и повышению их роли в экономике Хабаровского края. Инвестиционная активность в отраслях инфраструктуры и рост спроса на их услуги являлась индикатором экономического потенциала, тем более что инвестиционная политика в этом секторе ориентировалась, главным образом, на решение перспективных задач. Наиболее значимым моментом функционирования экономики в 1999-2004 гг. явилось то обстоятельство, что в условиях экономического роста сформированная в ходе реформ инфраструктура рынка оказалась полностью востребованной.
3. С помощью применения метода финансового рычага были проведены расчеты эффективности использования заемного капитала для основных отраслей экономики Хабаровского края в 1999-2004 гг. Было установлено, что рассмотренные отрасли строили свою финансовую стратегию в отношении мобилизации и расширения капитала вне зависимости от поведения коэффициента эффективности использования заемных ресурсов (кроме «Связи», где в 2001, 2003 и 2004 годах рентабельность капитала превышала издержки по обслуживанию кредита, а коэффициент автономии постепенно снижался). Существующая структура капитала действовала не на приращение, а на снижение рентабельности собственных средств и дивидендных возможностей компаний. Каждый дополнительный привлеченный рубль сказывался на наращивании издержек по обслуживанию долга и тем самым утяжелял среднюю расчетную ставку процента. Чем выше был коэффициент задолженности, тем ниже эффективность заемного капитала, и наоборот. При этом в условиях недостаточности собственных средств и возникающих ограничениях в увеличении кредиторской задолженности кредиты были необходимы, и предприятия прибегали к ним, невзирая на то, что их использование уменьшало экономическую рентабельность.
4. В соответствии со сценарными параметрами развития Хабаровского края на период до 2010 гг. выполнена оценка, в какой мере и при каких условиях развития экономики Хабаровского края будет обеспечена реализация кредитного потенциала региональной банковской системы.
При сохранении тенденции снижения доли собственных средств предприятий в финансировании инвестиций в основной капитал их доля к 2010 г. составит 34%. При этом роста в пользу банковской системы как источника финансирования инвестиций в основной капитал не произойдет (в 2010 г. 6%). В то же время в соответствии со сценарными параметрами произойдет увеличение объемных показателей - инвестиции за счет банков вырастут по первому варианту в 2,2 раза, по второму - 2,6 раза.
При условии сохранения существующего соотношения в долгосрочном кредитовании между региональными и инорегиональными банками на уровне 57:43 доля инвестиционного кредитования в кредитах, предоставленных экономике региональными банками Хабаровского края по первому варианту к 2010 г. составит 7,3%, по второму - 8,7% (на 01.01.2005 г. - 23%). Таким образом, рост региональных кредитов в инвестициях будет означать, во-первых, увеличение объемов кредитования среднего и малого бизнеса Хабаровского края, а, во-вторых, удержание и даже укрепление рыночных позиций региональных банков в сегменте инвестиционного кредитования.
Чтобы в перспективе избежать отставания региональных банков от потребностей в гибком кредитовании среднего и малого бизнеса, обеспечить стабильный прирост ресурсов, которые региональные банки могут выделять для этого сектора экономики, необходимо на уровне страны в целом и Хабаровского края в частности решить задачи, связанные с наращиванием долгосрочной ресурсной базы региональных банков, ростом их капитализации, снижением затрат и повышением рентабельности их бизнеса, а также укреплением юридической защиты прав кредиторов и повышением платежеспособности заемщиков.
Решение поставленных задач поможет региональным банкам, по крайней мере, сохранить свою нишу инвестиционного кредитования. Это будет означать рост объемов предоставленных экономике инвестиционных кредитов, аналогичный темпу роста инвестиций в основной капитал, что позволит провести модернизацию и техническое перевооружение реального сектора экономики Хабаровского края.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Мельник, Елена Анатольевна, Хабаровск
1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (принят ГД ФС РФ 17.07.1998) (ред. от 02.02.2006).
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 02.02.2006).
3. Заявление Правительства РФ № 983п-П13, ЦБ РФ № 01-01/1617 от 05.04.2005 «О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года».
4. Инструкция ЦБ РФ от 16.01.2004 № 110-И (ред. от 29.07.2005) "Об обязательных нормативах банков" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 06.02.2004 № 5529).
5. Налоговый кодекс Российской Федерации (Часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 31.12.2005).
6. Постановление Правительства Хабаровского края от 10.07.2003 № 13-пр "Об инвестиционной политике в Хабаровском крае" (ред. от 06.10.2005).
7. Постановление Правительства Хабаровского края от 29.07.2005 № 90-ПР «Об основных направлениях экономического и социального развития Хабаровского края на период до 2010 года».
8. Указание ЦБ РФ от 16.01.2004 № 1376-У (ред. от 26.12.2005) "О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный Банк Российской Федерации" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 23.01.2004 № 5488).
9. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 02.02.2006) "О банках и банковской деятельности".
10. Аксаков А. Малый и средний бизнес желает вырасти. Но финансовых ресурсов не хватает. Сайт ОПЕК // www.opec.ru/commentdoc.asp ?ит)р1 =соттеп^осрпп1&с!по=52568.
11. Амосов А.И. О трансформации экономики России (с позиций эволюционно-институционального подхода) // Экономика иматематические методы. 1999. Том 35. №1. С. 3-10.
12. Информационно-аналитические материалы Банка России. Сайт Банка России // http://www.cbr.ru/.
13. Ассоциация "Россия" провела анкетирование региональных банков. Сайт Банкир.ру // http://bankir.ru/news/newsline/19/01/2005/25307.
14. Аукуционек С. Бартер в российской промышленности // Вопросы экономики. 1998. №2. С. 51-60.
15. Аукуционек С., Жуков В., Капелюшников Р. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведение предприятий // Вопросы экономики. 1998. №12. С. 108-127.
16. Бабичева Ю., Черных С. «Реальный сектор», банки и инфляция // Вопросы экономики. 2003. №2. С. 133-140.
17. Банки и малое предпринимательство: противоречивое единство и пути совместного развития. Аналитический доклад Ассоциации региональных банков / Под ред. A.B. Мурычева // Вестник банковского дела. 2005. С. 40-71.
18. Батяева А. Масштабы неинвестирования в российской промышленности // Вопросы экономики. 1999. №10. С. 85-97.
19. Брычкин A.B. Кредитный риск как объект управления на предприятии // Финансы и кредит. 2005. № 15. С. 66-72.
20. Булатов A.C. Особенности капиталообразования в современной России // Деньги и кредит. 2001. №7. С. 34-48.
21. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе // Вопросы экономики. 2004. №1. С. 74-84.
22. Бухвальд Е.М. Инвестиционная ситуация и фактор собственности: региональный уровень взаимодействия // Проблемы прогнозирования. 1999. №3. С. 78-86.
23. Вестник Банка России от 19 января 2005 года № 2 (800).
24. Взаимодействие реального и кредитно-финансового секторов экономики: региональный аспект / Коллектив авторов. Под науч. ред. В.В. Рудько-Силиванова и В.В. Савалея. Владивосток: Изд-во1. ДВГАЭУ, 2001. 440 с.
25. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика: в 2-х т. Общая редакция В.М. Гальперина. Спб.: Экономическая школа, 1999. Т.1. 349 с.
26. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика: в 2-х т. Общая редакция В.М. Гальперина. Спб.: Экономическая школа, 1999. Т. 2. 503 с.
27. Глазьев С.Ю. Политика экономического роста и интересы России // Пути стабилизации экономики России. М.: Информэлектро, 1999. С. 129-161.
28. Голуб А. Факторы роста российской экономики и перспективы технического обновления // Вопросы экономики. 2004. № 5. С. 44-56.
29. Гранберг А.Г. Региональная политика в программах экономических реформ (уроки разработки и реализации) // Федерализм и региональная политика: проблемы России и зарубежный опыт. Вып. 1. Новосибирск, 1995.
30. Григорьев Л. В поисках пути к экономическому росту // Вопросы экономики. 1998. №8. С. 35-55.
31. Гурвич В. Стала ли российская экономика инвестиционной? // Аналитический банковский журнал. 2004. №3. С. 72-75.
32. Гурвич Е. Мы упускаем свой шанс // Российская бизнес-газета. 15.12.2004. № 48.
33. Гурвич Е.Т., Андряков А.Д. Модель развития российского финансового кризиса. М.: ЕЕКС, 2002. 36 с.
34. Данилов-Данильян А. Ловушка регулятора // Эксперт. 23-29 января 2006. №3. С. 26-29.
35. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.: Изд-во МГУ: ИНФРА-М, 1997.
36. Дробышевский С., Радыгин А. и др. Инвестиционное поведение российских предприятий. Научные труды № 65р. Москва: Институт экономики переходного периода, 2003. 497 с.
37. ЕР емина Т., Матятина В., Плущевская Ю. Проблемы развития се кторов российской экономики // Вопросы экономики. 2004. №7. С. 8695.
38. Ершов М. Об актуальных экономических задачах // Вопросы экономики. 2004. №12. С. 4-15
39. Жуков А.И. Инвестиции и ликвидность банка // Деньги и кредит. 1998. №7. С. 45-49.
40. Ивантер А. Как создать капитал // Эксперт. 17-23 янв. 2005. № 1-2. С.60-63.
41. Ивантер А. Кто соберет паззл? // Эксперт. 5-11 сент. 2005. № 33. С.54-70.
42. Ивантер А. Скрытая угроза // Эксперт. 27 июня-3 июля 2005. № 24. С.22-23.
43. Ивантер В., Ксенофонтов М., Узяков М. Конструктивная концепция роста экономики России // Россия: поиск пути. М.: Науч. кн., 1999. С. 144-155.
44. Ивантер В.В. Проблемы экономического роста (концепция среднесрочной программы) // Перспективы развития экономики России. М., 2000.
45. Иващенков В., Леонов В. Кредитные махинации / Финанс. 24-30 января 2005. № 3. С. 20-25.
46. Ишаев В.И., Минакир П.А. Дальний Восток России: проблемы ивозможности экономического развития. Владивосток: ДВО РАН, 1998.
47. Илларионов А. Актуальные проблемы экономического роста в России // Общество и экономика. 2002. № 8-9. С. 27-35.
48. Илларионов А. Как был организован российский финансовый кризис // Вопросы экономики. 1998. № 11. С. 20-35; №12 С. 12-31.
49. Илларионов А. Мифы и уроки августовского кризиса // Вопросы экономики. 1999. № 10. С. 4-19; №11. С. 24-47.
50. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Гелиос АРВ, 2002. 352 с.
51. Клейнер Г.Б. Институциональные факторы долговременного экономического роста // Экономическая наука современной России. 2000. №1.
52. Ковзанадзе И. Особенности развития банковских систем бывших социалистических стран // Вопросы экономки. 2004. № 5. С. 135-140.
53. Козлов A.A. Выступление на XII Международном банковском конгрессе «Банковский сектор и устойчивый экономический рост». г.Санкт-Петербург. Сайт Банка России // www.cbr.ru/today/publicationsreports/ print.asp?file= kozlovXIImbk.htm.
54. Кузнецов Ю. Инвестиционный кризис в России с позиций австрийской школы // Вопросы экономики. 1998. №12. С. 95-107.
55. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике // Вопросы экономики. 2004. № 6. С. 4-27.
56. Лукашов А. В. Эмпирические корпоративные финансы и капитальная структура компании // Управление корпоративными финансами. 2004. № 3. С. 28-45.
57. Львов Д.С., Некипелов А.Д. Пути развития экономики России. М., 2000.
58. Макаревич Л. Основные источники, инструменты и механизмы финансирования российских предприятий // Общество и экономика. 2002. № 3-4. С. 5-58.
59. Макаревич Л. Проблемы финансирования реального сектора: роль предприятий и государства // Общество и экономика. 2003. № 10. С.41.121.
60. Макаров В., Клейнер Г. Бартер в России: институциональный этап // Вопросы экономики. 1999. № 4. С. 79-101.
61. Макроэкономические факторы послекризисного роста. Доклад Всемирного банка // Вопросы экономики. 2004. №5. С. 28-43.
62. Маленький, но такой дорогой // Банковское обозрение. 2005. №2. С. 46-49.
63. Масюкова Л., Пономарева Н. Формирование и использование ресурсной базы региональных банков // Вестник ХГАЭП. 2000. №1. С. 78-85.
64. Матовников М.Ю. Функционирование банковской системы в условиях макроэкономической нестабильности. М., 2000, при поддержке Агентства США по международному развитию (USAID).
65. Матук Ж. Финансовые системы Франции и других стран. Том 1. Банки. В двух книгах. Книга 1. М.: АО «Финстатинформ», 1994.
66. May В. Рост в обмен на нефть. Сайт ОПЕК // www.opec.ru/newsdoc.asp? tmpl=newsdocprint&d по=49974.
67. Медведев А.Н., Колодяжный Г.В. Финансовый кризис в России: поведение нерезидентов. М.: EERC, 2002. 57 с.
68. Мельник Е.А. Депозиты как часть пассивов коммерческих банков / Материалы четвертой международной конференции творческой молодежи «Научное, техническое и экономическое взаимодействие в 21 веке». Хабаровск: Изд-во ДВГУПС, 2005. С. 141-143 (0,1 пл.).
69. Минакир П.А. Переходная экономика в переходный период //.Вестник ДВО РАН. 2000. № 6.
70. Минакир П.А. Послекризисная экономика: ремиссия или возрождение? // Вестник ДВО РАН. 2000. № 6.
71. Минакир П.А. Региональная экономическая политика и федерализм в России // Россия: поиск пути. М.: Науч. кн., 1999, С. 170-183.
72. Минакир П.А. Системные трансформации в экономике. Владивосток: Дальнаука, 2001, 536 с.
73. Минакир П.А. Экономика и экономическая политика: национальный и региональный аспект // Экономическая политика на российском Дальнем Востоке. Материалы научно-практической конференции. Хабаровск, 1999. С.7-13.
74. Муравьева Л.А. Финансово-кредитная система в годы новой экономической политики // Финансы и кредит. 2002. № 12. С. 77-86.
75. Мурычев А. Экспансия на региональные рынки со стороны крупных кредитных организаций может стать реальностью и для российского банковского сектора. Сайт Банкир.ру // www.bankir.ru/news/newsline/ 08.12.2004/24024.
76. Некипелов А. Институциональные основы возрождения российской экономики // Россия: поиск пути. М.: Науч. кн., 1999. С. 156-169.
77. Никонов В. Кредиты для российского производителя // Банковское обозрение. 2002. № 7. С. 26-27.
78. Обзор экономики России: основные тенденции развития. 2002. № 4 / Рабочий центр экон. реформ при Правительстве РФ, Рос.-европ. центр экон. политики ; авт. кол.: С. Лайнела и др.; пер. Д. Носов, С. Сумин. М., 2002. 264 с.
79. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М.: Финансы и статистика, 1997. 272 с.
80. Панова Г.С. Российские банки в зеркале мировых тенденций // Банковские услуги. 2002. № 12. С. 2-11.
81. Паранич А., Минин П. Дым впереди паровоза // Банковское обозрение. 2004. №4. С. 86-89.
82. Попов В. Уроки валютных кризисов в России и в других странах // Вопросы экономики. 1999. № 6. С. 100-122.
83. Райская H.H. Оценка качества экономического роста / Райская H.H., Сергиенко Я.В., Френкель A.A. //Вопросы статистики. 2005.№2.С.11-14.
84. Римашевская Н.М. Сбережения населения и внутренние источники экономического роста в России: результаты экспериментальных исследований // Экономика и математические методы. 1998. Том 34. Вып.З. С. 5-17.
85. Российский статистический ежегодник. 2004: Стат. Сб./Росстат. М., 2004. 725 с.
86. Россия 2015: оптимистический сценарий / Под редакцией академика Л.И. Абалкина. Институт экономики РАН, М., 1999
87. Россия: укрепление доверия. Развитие финансового сектора в России / Пер. с англ. М.: Изд-во «Весь мир», 2002. 260 с.
88. Россия: все 89 регионов. Путеводитель по торговле и инвестициям2003. М.: Издательский центр «ПРЕЗИДЕНТ», 2003. 1109 с.
89. Сакс Дж. Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход: Пер. с англ. М.: Дело, 1999. 848 с.
90. Семенихин А.И. Экономика убыточного предприятия // Проблемы прогнозирования. 1999. Вып. 3. С. 103-114.
91. Сергиенко Я. О финансовом механизме длинноволновых технико-экономических изменений // Вопросы экономики. 2004. №1. С. 66-73.
92. Симановский А. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики // Вопросы экономики. 1999. №4. С. 116-126.
93. Симановский А.Ю. Привлечение банковского капитала в реальную экономику и вопросы управления банковскими рисками. .Сайт Банкир.ру// www.bankir.ru/analytics/it/3/564/?print=yes&answers=no.
94. Синельников С.Г., Архипов С.А., Дробышевский С.М. и др. Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика // Вопросы экономики. 1998. № 11.
95. Слюсарева И. Большой стране позарез нужны маленькие кредиты // Финансовый аналитик. 2004. № 9. Сайт Банкир.ру // www.bankir.ru/analytics/ classic/kredit/352/19520/?print=yes&answers=no.
96. Солнцев О. Кредиты вместо экспорта капитала. Эксперт. 22 марта2004. №11.
97. Сулакшин С.С. Россия имеет уникальную возможность для инвестиционного рывка. Сайт ОПЕК // http://www.opec.ru/commentdoc. asp? dno=50500.
98. Сыркин В.И. К проблеме государственной региональной политики на
99. Дальнем Востоке России // Вестник ДВО РАН. 1999. № 6. С. 25-33 Юб.Сыркин В.И. Региональное развитие в переходной экономике.
100. Фролова Н.К. Участие кредитных учреждений в развитии экономики региона // Финансы. 2005. № 3. С. 7-150.
101. Хабаровский край в 1998 году. Статистический ежегодник. В 2-х частях: Стат.сб. 4.1. Экономика / Хабаровский крайкомстат. г. Хабаровск, 1999.125 с.
102. Хабаровский край в 2003 году. Статистический ежегодник: Стат.сб. / Хабаровский крайкомстат. г. Хабаровск, 2004. 344 с.
103. ИЗ.Хикс Дж. Р. Стоимость и капитал. М.: Прогресс, 1993. 488 с.
104. XVI съезд АРБ: о конкурентоспособности банковской системы // Банковские технологии. 2005. № 5. С. 18-23.
105. Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.
106. Ширинская Е. Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1993.144 с.
107. Экономическая политика на Дальнем Востоке России (концепция и программа) / Под ред. П.А. Минакира // Хабаровск: Изд-во ХГТУ, 2000. 92 с.
108. Экономический рост России: амбиции и реальные перспективы / А.Клепач, С.Смирнов, С.Пухов, Д.Ибрагимова // Вопросы экономики. 2002. № 8. С. 4-20.
109. Яковлев А. О причинах бартера, неплатежей и уклонения от уплатыналогов в российской экономике // Вопросы экономики. 1999. №4. С. 102-115.
110. Abel A. Optimal Investment Under Uncertainty // American Economic Review. 1983. № 73. P. 228-233
111. Abel A., Dixit A., Eberly J.f Pindyck R. Options, the Value of Capital, and Investment // Quarterly Journal of Economics. 1996. № 111. P. 753-777.
112. Abel A., Eberly J. A Unified Model of Investment Under Uncertainty // American Economic Review. 1994. № 84. P. 1369-1384.
113. Acemoglu D. Learning about Other's Actions and the Investment Accelerator// Economic Journal. 1993. № 103. P. 318-328.
114. Bar-llan A., W. Strange. Investment Lags // American Economic Review. 1996. № 86. P. 610-622.
115. Baumol W. Business Behavior, Value and Growth. New York, 1959.
116. Bond S., Meghir C. Dynamic Investment Models and the Firm's Financial Policy // Review of Economic Studies. 1994. № 61. P. 197-222.
117. Caballero R. On the Sign of the Investment-Uncertainty Relationship // American Economic Review. 1991. № 81. P. 279-288.
118. Caballero R., Engel E. Nonlinear Aggregate Investment Dynamics: Theory and Evidence // NBER Working Paper. 1998. 6420.
119. Calem P., Rizzo J. Financing Constraints and Investment: New Evidence from Hospital Industry Data // Journal of Money, Credit and Banking. 1995. № 27. P. 1002-1014.
120. Chirinko R., Schaller H. Why Does Liquidity Matter in Investment Equations? // Journal of Money, Credit and Banking. 1995. № 27. P. 527548.
121. Clark J. Business Acceleration and the Law of Demand: A Technical Factor in Economic Cycles // Journal of Political Economy. 1917. № 25. P. 217235.
122. Costrell R. Profitability and Aggregate Investment under Demand Uncertainty//Economic Journal. 1983. № 93. P. 166-181.
123. De Meza D., Webb D. Too Much Investment: A Problem of Asymmetric1.formation // Quarterly Journal of Economics. 1987. № 102. P. 281-292.
124. Dixit A. The Role of Investment in Entry-Deterrence // Economic Journal. 1980. № 90. P. 95-106.
125. Domar E. Capital expansion, rate of growth, and employment // • Econometrica. 1946. Vol. 14. Apr.
126. Feldstein M. Inflation, Tax Rules and Investment: Some Econometric 1 Evidence // Econometrica. 1982. № 50. P. 825-862.
127. Gilbert R., Harris R. Investment Decisions with Economies of Scale and Learning //American Economic Review. 1982. № 71. P. 172-177.
128. Grossman H. A Choice-Theoretic Model of an Income-Investment Accelerator // American Economic Review. 1972. № 62. P. 630-641.
129. Hughes G. Investment and Trade for a Developing Economy with Economies of Scale in Industry // Review of Economic Studies. 1976. № 43. P. 237-248.
130. Pindyck R. Irreversibility, Uncertainty, and Investment // Journal of Economic Literature. 1991. № 29. P. 1110-1148.
131. Rogerson W. Intertemporal Cost Allocation and Managerial Investment Incentives: A Theory Explaining the Use of Economic Value Added as a Performance Measure // Journal of Political Economy. 1997. № 105. P. 770-795.
132. Smith R. Efficiency Gains From Strategic Investment // Journal of Industrial Economics. 1981. № 30. P. 1-23.
133. Steigum E. A Financial Theory of Investment Behavior // Econometrica. 1983. № 51. P. 637-646.
134. Tybout J. Credit Rationing and Investment Behavior in a Developing Country // Review of Economics and Statistics. 1983. № 65. P. 598-607.
135. Von Thadden E.-L. Long-Term Contracts, Short-Term Investment and Monitoring // Review of Economic Studies. 1995. № 62. P. 557-575.
136. Williamson O. Managerial Discretion and Business Behavior // American Economic Review. 1963. № 53. P. 1032-1057.
137. World Economic Outlook, April 2003, p. 234-237.r