Рынок брокерских услуг: условия и факторы формирования и развития на Дальнем Востоке Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Рынок брокерских услуг: условия и факторы формирования и развития на Дальнем Востоке Российской Федерации"

На правах рукописи

ИВ ЛЕВ ГЕОРГИИ СЕРГЕЕВИЧ

РЫНОК БРОКЕРСКИХ УСЛУГ: УСЛОВИЯ И ФАКТОРЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами — сфера услуг)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

005546261

Хабаровск - 2013

005546261

Диссертация выполнена в ФГБОУ ВПО «Тихоокеанский государственный университет»

Научный руководитель Третьяков Михаил Михайлович,

доктор экономических наук, профессор

Официальные оппоненты: Рожков Юрий Владимирович,

доктор экономических наук, профессор, ФГБОУ ВПО «Хабаровская государственная академия экономики и права», кафедра Банковское дело, профессор

Карловская Евгения Анатольевна, кандидат экономических наук, доцент, ФГБОУ ВПО «Тихоокеанский государственный университет», кафедра Финансы, кредит и бухгалтерский учет, доцент

Ведущая организация Федеральное государственное бюджетное

образовательное учреждение высшего профессионального образования «Дальневосточный государственный университет путей сообщения»

Защита состоится 25 декабря 2013 г. в 14-00 ч. на заседании, диссертационного совета Д 212.294.03 при ФГБОУ ВПО «Тихоокеанский государственный университет», г. Хабаровск ул. Тихоокеанская, д. 136, ауд. 206 ц.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Тихоокеанского государственного университета.

Автореферат разослан 23 ноября 2013 года.

Ученый секретарь ^--р /?

диссертационного совета Пинегина Ирина Тарасовна

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Достижение многих значимых благ, уровень которых выше социально гарантированного минимума, во многом происходит за счет использования финансовых инструментов и механизмов, позволяющих получить дополнительный инвестиционный доход, в том числе и за счет услуг брокерских компаний.

Интенсивные преобразования современной экономики позволяют рынку брокерских услуг постоянно развиваться. Еще несколько лет назад такие понятия, как «инвестиции» или «брокерская компания», ассоциировались лишь с крупным бизнесом, доступным не многим. Сегодня брокерские компании ориентируются главным образом на частных инвесторов и сталкиваются со слабой доходной базой в случае привлечения недостаточного числа клиентов.

Для брокерской компании очень важно быть не просто эффективным инструментом для размещения средств, но и долгосрочным партнером, способным предоставлять качественный сервис и свои профессиональные знания для принятия взвешенных инвестиционных решений.

Благодаря технологическому прогрессу, активизирующему развитие данного рынка, транзакционные издержки клиентов существенно снизились, при этом любой желающий имеет возможность, как купить акции на фондовом рынке, причем, имея небольшое количество денежных средств, так и быстро продать их, что позволяет сократить время удержания акций в портфеле ценных бумаг и повышает активность клиентов.

Возросшие конкурентные требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую деятельность, и вследствие этого высокая роль научной разработки и обоснования ряда концептуальных вопросов, связанных с условиями и факторами формирования и развития рынка брокерских услуг, делают тему данной работы актуальной.

Высокие требования к повышению уровня информированности граждан о возможностях рынка брокерских услуг порождают необходимость внедрения механизма, обеспечивающего повышение экономической грамотности населения, а также широкое участие граждан на рынке брокерских услуг. Именно поэтому разработка специализированного консультационного сопровождения на рынке брокерских услуг является актуальной и значимой для развития данного рынка.

Эти обстоятельства обусловливают необходимость систематизации знаний в данной области.

Цель исследования заключается в научно-теоретическом обосновании условий и факторов формирования и развития рынка брокерских услуг, а также в разработке структурно-функциональной модели консультационного сопровождения на рынке брокерских услуг.

В соответствии с целью намечены следующие задачи исследования:

- определить место брокерских услуг в системе услуг в сфере финансового посредничества и выявить их особенности;

- определить специфику функционирования рынка брокерских услуг;

- выявить условия и основные факторы формирования и развития рынка брокерских услуг;

- проанализировать текущее состояние и выявить особенности развития рынка брокерских услуг в Российской Федерации, проанализировать развитие финансового посредничества в Российской Федерации и текущее состояние рынка брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации, а также определить специфику функционирования рынка брокерских услуг в Дальневосточном федеральном округе;

- составить прогноз развития рынка брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации;

- предложить организацию продвижения брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации;

- разработать структурно-функциональную модель консультационного сопровождения на рынке брокерских услуг.

Объектом исследования выступает рынок брокерских услуг в современных условиях.

Предметом исследования являются социально-экономические отношения, складывающиеся на рынке брокерских услуг.

Степень разработанности проблемы. Решению поставленных задач в значительной степени способствовали работы российских и зарубежных ученых, посвященные анализу процессов становления рынка финансовых услуг, поиску возможных направлений повышения эффективности регулирования финансовых отношений, а именно: М.М. Третьякова, Л.Ю. Андреевой, Г.А. Бурякова, В.В. Галкина, И.Г. Шакурова, Н.Г. Семилютиной, А.Е. Абрамова, А.Д. Радыги-на, В.Е. Есипова, О.В. Мадатовой, Ю.О. Колотова, B.C. Карпенко, A.M. Магома-

ева, Е.А. Боброва, М.И. Борковича, И.К. Овсянина, М.А. Сажиной, Г.Г. Чибри-кова, A.A. Суэтина, У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера, Дж. В. Бейли, Д.С. Кидуэл-ла, P.JI. Петерсона, Д.У. Блэкуэлла, Дж. Синки (мл.) и многах других.

Анализу роли банковских услуг в современной экономике посвящено много публикаций, в которых рассматриваются теоретические основы банковских услуг, современные информационные технологии в этой сфере, методологические основы развития рынка банковских услуг и оценка их качества. Это работы С.М. Ильясова, A.B. Турбанова, С.А. Акифьевой, В.А. Перехожева, А.Н. Иванова, JI.P. Курмановой, A.B. Васильева, Е.Б. Герасимовой, JI.C. Тишиной, В .Г. Чаплыгина, Т.М. Терентьевой, Н.С. Терентьевой, A.A. Шибаевой и других.

Автор также опирался на труды российских психологов и экономистов в области исследования коммуникаций с клиентами: Г.А. Васильева, В.А. Полякова, Г.Л. Багиева, В.М. Тарасевича, А.Н. Короля, А.П. Репьева, Т.А. Бурцевой,

B.C. Сизова, O.A. Цень, И.Ю. Шиповских, Н.В. Молотковой - и некоторых зарубежных исследователей, таких как Р.Э. Тейлор (R.E. Taylor), Г. Айер (G. Iyer), A.M. Каплан (A.M. Kaplan), К.Д. Шеве (C.D. Schewe), А. Лэнг (A. Laing), Б. Льюис (В. Lewis), Г. Фоксэл (G. Foxall), Г. Хогг (G. Hogg) и других.

При работе над диссертацией были изучены коллективные труды и отдельные монографии российских ученых, посвященные анализу особенностей коммуникации с клиентами в финансовой сфере: С.Н. Кирьянова,

C.А. Гурьянова, В.В. Томилова, Н.В. Евсеевой, В.А. Титовой, М.Н. Федорец и других.

Интерес к изучению отдельных аспектов отражения конкурентных преимуществ в информационном пространстве с целью формирования и развития своих имиджа и репутации как факторов воздействия на поведение людей нашел свое отражение в многочисленных исследованиях следующих российских и зарубежных авторов: П. Котлера (Р. Kotler), Э. Дихтера (Е. Dichter), Э. Грэйя (Е. Gray), Дж. Балмера (J. Balmer), М.Е. Грэма (М.Е. Graham), H. Нгуена (N. Nguyen), Г. Леблана (G. Leblanc), К. Шонфельда (С. Schoenfeld), К. де Райте-ра (К. de Ruyter), А. Мартенсена (A. Martensen), К. Кристенсена (К. Kristensen), M. Грэма ( М.Е. Graham), Б.Д. Джи, Д. Грэма, O.A. Оленева, М.В. Томиловой, И.В. Алешиной, Р. Коха и др.

В диссертации были использованы наработки и развиты идеи российских и зарубежных ученых в вопросе повышения экономической грамотности населения: Э. Янэйна (Е. Yamane), Л. Витга (L. Vitt), П. Алонсо (Р. Alonso),

П. Фридмана (Р. Friedman), K.B. Кочмо, A.B. Зеленцовой, Е.А. Блискавки, O.E. Кузиной, Д.Н. Демидова, Д.Х. Ибрагимова и др.

Методология и методы исследования. Методологическую основу исследования составили: теоретические обобщения фундаментальных достижений отечественной и мировой науки в области рынка брокерских услуг, законодательные акты, регулирующие деятельность на рынке брокерских услуг, аналитические разработки, касающиеся особенностей рынка брокерских услуг. В диссертации использованы результаты научных исследований ученых-экономистов, посвященные изучению отдельных аспектов отражения конкурентных преимуществ в информационном пространстве с целью формирования и развития своих имиджа и репутации.

В процессе исследования были использованы следующие методы: прогнозирование; моделирование социально-экономических процессов; общенаучные (абстракция, синтез, анализ, дедукция); экономические (сравнение, классификация, графический, аналитических группировок); экономико-статистические (корреляционно-регрессионный анализ, дисперсионный анализ); методы социологических исследований (опрос, экспертные оценки, наблюдение); ретроспективного анализа и рефлексии собственного опыта.

Информационно-статистической базой исследования послужили данные Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам, данные брокерских компаний, материалы информационных и рейтинговых агентств, Internet-pecypcbi, собственные расчеты и аналитические разработки. При подготовке диссертации проанализированы федеральные законы, постановления Правительства Российской Федерации и другие законодательные документы в области рынка брокерских услуг.

Основные результаты и положения, выносимые на защиту:

- определено место брокерских услуг в системе услуг в сфере финансового посредничества и выявлены особенности брокерских услуг для аргументации специфики функционирования рынка брокерских услуг;

- выделены условия и факторы, влияющие на формирование и развитие рынка брокерских услуг;

- разработан комплекс мер, направленных на реализацию потенциала развития рынка брокерских услуг в условиях современной экономики.

Научная новизна заключается в следующем:

- выявлены особенности брокерских услуг, определяющие их многоаспектную характеристику и позволяющие учитывать специфику деятельности субъектов рынка брокерских услуг;

- выделены и теоретически обоснованы условия и основные факторы формирования и развития рынка брокерских услуг;

- предложена оформленная в виде матрицы классификация брокерских услуг в зависимости от соотношения основных функций брокерской компании, выполняемых при оказании этих услуг (торговые операции, консультирование), и потребителей этих услуг (инвесторов, российских эмитентов).

Теоретическая значимость работы. В нашем исследовании получили дальнейшую разработку теоретические основы процессов развития рынка брокерских услуг. Полученные в исследовании объективные результаты в совокупности содержат решение проблемы реализации потенциала развития рынка брокерских услуг. Выявленные теоретические основы и особенности брокерских услуг в условиях рынка - совокупность факторов и условий — обогащают экономическую теорию новыми подходами, создают предпосылки дальнейшего изучения рынка брокерских услуг, а также стимулируют последующие научные исследования финансовой сферы.

Практическая значимость исследования заключается в том, что предложены конкретные рекомендации по развитию рынка брокерских услуг в условиях современной экономики. Основные положения диссертации могут служить основой для более детального исследования проблем, связанных с формированием и развитием рынка брокерских услуг.

Содержащиеся в работе выводы и предложения могут представлять интерес для работников органов государственного управления, руководителей брокерских компаний, ученых и специалистов по проблемам развития рынка брокерских услуг. Результаты исследования могут применяться при разработке учебных курсов и при проведении учебных занятий, посвященных рынку брокерских услуг.

Степень достоверности и апробация результатов. Достоверность исследования обусловлена современными методологическими подходами и методами в науке, соответствующими предмету и целям исследования, а сравнительный анализ статистических данных обеспечил обоснованность научных результатов и выводов исследования.

Основные положения диссертации нашли отражение:

- в докладах на международных и российских конференциях: «Организационно-экономическая модернизация национальной экономики на Востоке России» (Хабаровск, 2011), «Экономическая наука и практика» (Чита, 2012), «Современное информационное пространство: коммуникация в рекламе и Р1Ъ> (Санкт-Петербург, 2012), «Современные проблемы устойчивого развития предприятий, отраслей, комплексов, территорий» (Хабаровск, 2012);

- в журналах: «Экономика. Управление. Право» (Москва, 2012, 2013), «Дальневосточный форпост» (Хабаровск, 2012, 2013), «Управление экономическими системами» (Кисловодск, 2012. Рецензируемый электронный научный журнал, входит в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов), «Вестник Тихоокеанского государственного университета» (Хабаровск, 2013. Входит в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов), «Общество. Среда. Развитие» (Санкт-Петербург, 2013. Входит в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов), «Вестник экономической интеграции» (Москва, 2013. Входит в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов), «Экономика и менеджмент систем управления» (Воронеж, 2013. Входит в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов);

- в выступлениях на методологических семинарах и заседаниях кафедры «Маркетинг и коммерция» ФГБОУ ВПО «Тихоокеанский государственный университет», г. Хабаровск.

Ряд положений используются в практической деятельности представительства Холдинга «ФИНАМ» в городе Хабаровске при подготовке и проведении семинарских занятий со слушателями курсов «Фьючерсы и опционы РТС. Опционные стратегии»; «Торговля волатильностью»; «Управление риском, управление капиталом»; при проведении выездных семинаров и презентаций, при организации клубных дней в качестве лектора компании ООО «ВВК капитал групп» - представительства инвестиционной компании «ФИНАМ» в городе Хабаровске.

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 10 работ общим объемом 4,2 печатных листа, из которых 3,8 составляют авторский вклад. Пять статьей опубликованы в журналах, включенных в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов.

Структура и объем работы обусловлены целью, задачами и логикой проведенного исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключе-

ния, списка литературы (201 источник), приложений. Основной текст диссертации изложен на 135 страницах, содержит 16 таблиц, 17 рисунков, 6 приложений.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность проблемы, раскрыты новизна, теоретическая и практическая значимость работы, сформулированы положения, выносимые на защиту.

В первой главе «Теоретические основы и особенности рынка брокерских услуг» раскрыты особенности брокерских услуг и их место в системе услуг в сфере финансового посредничества, определена специфика функционирования рынка брокерских услуг, выявлены условия и факторы формирования и развития данного рынка.

Брокерские услуги, как разновидность инвестиционных услуг, входят в комплекс услуг в сфере финансового посредничества (рисунок 1).

Услуги доверительного управления / \ Инвестиционно-банковские услуги

Покупка и продажа акций и облигаций российских эмитентов Покупка и продажа производных ценных бумаг, включая фьючерсы и опционы

Рисунок 1 - Место брокерских услуг в системе услуг в сфере финансового посредничества

В ходе исследования выделен ряд критериев классификации услуг в сфере финансового посредничества, которые позволили разделить все услуги в зависи-

мости от связанных между собой содержательно-функциональных качеств (таблица 1).

Таблица 1 — Классификация услуг в сфере финансового посредничества по взаи-

Критерии классификации Виды услуг в сфере финансового посредничества

1 2

В зависимости от экономического содержания - кредитные; - инвестиционные; - страховые; - трастовые; - консультационные и аудиторские; - расчетно-кассовые

В зависимости от отношения к размещению денежных средств в эмиссионные ценные бумаги - инвестиционные (брокерские услуги; услуги доверительного управления; инвестиционно-банковские услуги); - неинвестиционные

В зависимости от решаемых задач - стратегические; - текущие; - оперативные; - специальные

В зависимости от направленности на удовлетворение потребностей - прямые; - косвенные или сопутствующие

В зависимости от степени сложности - простые; - комплексные

В зависимости от формы возмещения издержек на выполнение услуги - платные (оплачиваемые клиентом); - бесплатные (оплачиваемые изготовителем)

В зависимости от субъектов получения услуг - физическим лицам; - юридическим лицам

В зависимости от состояния клиентов оценить риски, сопряженные с финансовой услугой - розничные; - профессиональные

В зависимости от социального статуса клиента (физических и юридических лиц) - элитные; - эксклюзивные; - высокого статуса (по евростандартам) - массовые

В зависимости от степени индивидуализации подхода к клиенту - индивидуальные; - стандартные

В зависимости от связи с трансформацией денежных средств в денежный капитал - непосредственно являющиеся финансовыми услугами; - услуги инфраструктуры рынка финансовых услуг

Продолжение таблицы 1

1 2

В зависимости от типа заключенного договора - оказываемые на основании договоров, необходимых для регулирования разовых операций; - оказываемые на основании договоров, заключаемых на основе стандартных типовых форм; - оказываемые на основании комплекса взаимосвязанных между собой договоров, образующих в целом систему норм - правил (стандартов)

В зависимости от степени новизны - традиционные; - обновленные; - инновационные

По деловому назначению - личные; - деловые; - организационные

В зависимости от сроков сотрудничества финансового посредника и клиента - одномоментные; - краткосрочные; - среднесрочные; - долгосрочные

По видам получаемых доходов и осуществляемых расходов - по процентным операциям; - по непроцентным операциям

В зависимости от степени риска доходности - безрисковые; - со средней долей риска; - с высокой степенью риска

В зависимости от материального положения клиента - микрофинансовые; - обычные

Для выявления особенностей брокерских услуг, учитывая отсутствие официально принятой классификации, в работе представлена классификация брокерских услуг в виде матрицы (таблица 2), которая объединяет все услуги в одну систему в зависимости от функций брокерской компании при оказании брокерских услуг и категории потребителей брокерских услуг.

В ходе исследования выявлены особенности брокерских услуг, которые выделяют этот тип услуг из общего ряда услуг в сфере финансового посредничества и выражаются в следующем. Во-первых, последствия нежелательной практики их предоставления «усиливаются» из-за тесных связей между финансовыми и другими секторами экономики. Во-вторых, они вызывают у заказчиков труд-

Таблица 2 - Классификация брокерских услуг

"""""--Функции брокерской ^""""~--\1сомпании Потребитель Торговля Перераспределение информации (консультирование)

Инвесторы Юридические лица Физические лица Торговые операции с различными Финансовыми инструментами Консультирование клиентов по вопросам биржевой и маркетинговой деятельности. Аналитическая поддержка и инвестиционные идеи

Эмитенты Юридические лица Привлечение инвестиционных средств Сбор необходимой коммерческой информации. Анализ состояния рынка ценных бумаг

ности при принятии решения о приобретении услуги. В-третьих, они требуют обучения потребителей, так как бремя принятия финансовых решений лежит именно на них. В-четвертых, в отличие от многих услуг, брокерские услуги раскрывают свои реальные результаты по прошествии определенного времени с момента покупки. В-пятых, они нередко требуют ответственности от потребителей брокерских услуг за свои финансовые решения и риски, связанные с ними, то есть ответственности за конечный результат. В-шестых, они, как правило, поставляются без непосредственной близости поставщика и потребителя услуг.

Особенности брокерских услуг, выявленные в ходе исследования, позволили определить специфику функционирования рынка брокерских услуг в Российской Федерации:

- рынок брокерских услуг является высококонкурентным;

- равное конкурентное положение всех брокерских компаний;

- низкая маржинальность рынка брокерских услуг;

- для развития бизнеса не требуется больших капитальных затрат.

С учетом специфики функционирования рынка брокерских услуг в работе обосновано, что усилия брокерских компаний должны быть направлены не только на формирование имиджа и корпоративной репутации, но и на повышение экономической грамотности населения, способствуя формированию так называемого компетентного потребителя, способного и готового применить знания, умения и личностные качества для успешного применения технических, технологических, экономических, интеллектуальных и профессиональных видов дея-

тельности брокерской компании, сопровождающих и оптимизирующих проведение финансовых операций.

На данном рынке деятельность брокерских компаний направлена на получение прибыли, а к задачам следует отнести повышение их конкурентоспо-

собности и увеличение численности потребителей брокерских услуг (рисунок 2).

Рисунок 2 - Цель и задачи деятельности брокерских компаний

Для более эффективной реализации выявленной цели, путей решения поставленных задач в аспекте их связи со спецификой функционирования рынка брокерских услуг в диссертации раскрыты условия и основные факторы форми-

рования и развития рынка брокерских услуг (рисунок 3).

Факторы Новые информационные технологии Коммуникации с клиентами; экономическая грамотность населения Уровень доходов населения; численность населения; рыночная конъюнктура

к Наличие Наличие Политическая Государственное

о ч рыночной инфраструктуры стабильность регулирование

3 >> экономики

Рисунок 3 - Условия и основные факторы формирования и развития рынка брокерских услуг

Вторая глава «Анализ рынка брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации» посвящена анализу текущего состояния и определению особенностей развития рынка брокерских услуг в Российской Федерации; анали-

зу развития финансового посредничества в Российской Федерации; анализу текущего состояния и определению специфики рынка брокерских услуг в Дальневосточном федеральном округе.

Брокерские компании в Российской Федерации предлагают примерно на одинаковых условиях набор услуг сопоставимого качества (таблица 3).

Таблица 3 - Количество действующих лицензий на брокерскую деятельность и основные социально-экономические показатели в Российской Федерации1

Показатель 2005 2008 2010 2012

Количество действующих лицензий на брокерскую деятельность 1379 1475 869 668

Общая численность населения, тыс. человек 142753,5 141904,0 142914,1 143347,1

Численность экономически активного населения, тыс. человек 73432 75757 75440 76342

Количество действующих лицензий на брокерскую деятельность на 1 тыс. населения 0,0097 0,0104 0,0061 0,0047

Количество действующих лицензий на брокерскую деятельность на 1 тыс. экономически активного населения 0,0188 0,0195 0,0115 0,0088

Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работников организаций, руб. 8176,4 16488,7 19959,7 25360,3

Среднедушевые денежные доходы населения (в месяц), руб. 8111,9 14948,0 18881,3 22 880,4

Величина прожиточного минимума в среднем на душу населения, рублей в месяц 3018 4593 5688 6510

Соотношение среднедушевых денежных доходов населения с величиной прожиточного минимума, процентов 268,8 325,5 331,9 351,5

Средние экспортные цены на нефть, долларов США за тонну 330 663 546 735,7

Курс доллара США 28,7825 29,3804 30,4769 30,3727

Определены следующие особенности развития рынка брокерских услуг в Российской Федерации:

- ужесточение режима регулирования брокерской деятельности;

- увеличение требований к уровню размеров капитализации;

1 Рассчитано с использованием: Центральная база статистических данных Федеральной службы государственной статистики. - URL : http-.//www.gks.ru/dbscripts/cbsd_internal/DBInet.cgi; Официальный сайт ФСФР России. - URL : www.fcsm.ru/; Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации. - URL: http://www.cbr.ru/.

- неуклонное снижение количества действующих лицензий на брокерскую деятельность.

С использованием корреляционно-регрессионного и дисперсионного анализов проанализировано изменение доли сбережений населения Российской Федерации в ценных бумагах от доходов населения и влияние на это изменение таких факторов, как реальные доходы населения и сводный индекс капитализации российских компаний - ММВБ за год.

Обосновано, что зависимость между изменением доли сбережений в ценных бумагах от доходов населения ШУ от выгоды приобретения ценных бумаг РЫСЕ и от изменения реальных доходов населения ООН рассчитывается по следующей формуле:

ШУ = 0,7 + 0,089 х РЫСЕ - 0,44 х ВОН (1)

Анализ уравнения регрессии (1) показал, что при увеличении реальных цен на активы в среднем происходит рост доли сбережений в ценных бумагах от доходов населения. Таким образом, доказано, что для роста рынка брокерских услуг в Российской Федерации необходимо, чтобы росла капитализация российских компаний, а выгода от потребления брокерских услуг превышала инфляцию. Доказано, что на текущий момент не удается достичь роста сбережений в ценных бумагах, превышающего темпы роста доходов населения.

Определены особенности развития финансового посредничества в Российской Федерации, выражающиеся в следующем:

- в неуклонном снижении числа финансовых организаций из-за слияния и аннулирования лицензий;

- в тенденции к высокой степени капитализации;

- в относительно неравномерном участии на рынке экономических агентов, с высокой концентрацией их в субъекте Центрального федерального округа - г. Москве;

- в ориентации работы финансовых организаций на предоставление розничных услуг в сфере финансового посредничества;

- в перераспределении средств населения из более рискованных инструментов в менее рискованные;

- в ориентированности на расширение и модернизацию оказываемых услуг, приближая их в практическом применении к услугам связи и коммуникации с точки зрения технического исполнения.

Определена специфика рынка брокерских услуг в Дальневосточном федеральном округе, выражающаяся в следующем:

- в относительно неравномерном распределении организаций, занимающихся брокерской деятельностью, с высокой концентрацией их в нескольких регионах Дальневосточного федерального округа, в первую очередь - в Хабаровском и Приморском краях, где отмечается наибольшая численность населения;

- подавляющее большинство работающих на данном рынке фирм являются филиалами и представительствами брокерских компаний (таблица 4).

Таблица 4 - Количество фирм, предоставляющих брокерские услуги в ДФО; ос-

2

новные социально-экономические показатели

Субъект Федерации Количество фирм, предоставляющих брокерские услуги Численность населения на 1 января 2012 г., тыс. человек Среднедушевые денежные доходы (в месяц), руб. Реальные денежные доходы населения Количество фирм, предоставляющих брокерские услуги на 1 тыс. населения

Всего % от общего количества Всего %от общей численности

Дальневосточный федеральный округ 83 12,43 6265,9 4,37 22870,0 22870 0,013

Якутия 13 1,95 955,8 0,67 25616,9 26096 0,014

Камчатский край 8 1,20 320,2 0,22 28964,9 28308 0,025

Приморский край 24 3,60 1950,5 1,36 19159,7 19423 0,012

Хабаровский край 20 2,99 1342,5 0,94 23766,2 22759 0,015

Амурская область 6 0,90 821,6 0,57 17789,7 19787 0,007

Магаданская область 4 0,60 154,5 0,11 30452,1 29402 0,026

Сахалинская область 2 0,30 495,4 0,35 32268,2 30805 0,004

Еврейская автономная область 4 0,60 174,4 0,12 16525,3 15760 0,023

Чукотский автономный округ 2 0,30 51,0 4,37 43049,4 46442 0,039

2 Рассчитано автором с использованием: Регионы России. Социально-экономические показатели. 2012: Р32 Стат. сб. / Росстат. - М., 2012. - С. 20-23.; Экспертная оценка.

С целью определения уровня доступа населения Дальневосточного федерального округа к брокерским услугам, а также целесообразности введения института специализированного консультационного сопровождения на рынке брокерских услуг проведена экспертная оценка посредством анкетирования респондентов.

В состав выборки включались представители пяти дальневосточных городов. Оценка осуществлялась посредством анкет с вопросами и вариантами ответов, размещенных в Internet. Общее число опрошенных в результате анкетирования - 128 человек: 38 (30 %) - представители города Хабаровска, 28 (22 %) -города Владивостока, 22 (17 %) - города Комсомольска-на-Амуре, 23 (18 %) -города Петропавловска-Камчатского, 17 (13 %) - города Советская Гавань.

Посредством анкетного опроса установлено, что для развития рынка брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации с высокой степенью вовлеченности населения в операции с ценными бумагами необходимо увеличение общего уровня денежных доходов населения. Нужна дальнейшая работа с будущими инвесторами в акции с целью актуализации их экономических знаний, активизации познавательной активности жителей данного региона, развития их экономической компетентности.

Кроме этого, требуется расширение доступа всех слоев населения к брокерским услугам посредством увеличения ассортимента брокерских услуг и развития инфраструктуры на Дальнем Востоке Российской Федерации. Инфраструктуры, расширяющей возможности получения услуг на рынке ценных бумаг и способной обеспечить как доступ экономических агентов к брокерским услугам, так и развитие необходимых умений и навыков в процессе применения полученных знаний, приобретаемых в ходе повышения экономической грамотности. Более того, в целях обеспечения надежности брокерских компаний, как профессиональных участников фондового рынка, оперирующих значительными средствами населения, приумножения доверия к брокерским компаниям, а также обеспечения равных конкурентных возможностей для финансовых институтов различных типов, целесообразно ввести систему страхования, призванную защищать интересы инвесторов в случае разорения брокерской компании и недобросовестного исполнения ею своих обязанностей при обслуживании инвесторов.

В третьей главе «Направления развития рынка брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации» дан прогноз развития рынка брокерских услуг в Дальневосточном федеральном округе, предложены пути продвижения

брокерских услуг на Дальнем Востоке Российской Федерации с учетом специфики данного рынка, разработана структурно-функциональная модель консультационного сопровождения на рынке брокерских услуг.

Обосновано, что доля сбережений в ценных бумагах от доходов населения в регионах Дальневосточного федерального округа (10 %) превышает среднероссийские (5 %) в два раза, что может говорить о наиболее высоком (по сравнению со среднероссийским) уровне вовлечения населения Дальневосточного федерального округа в рынок брокерских услуг (таблица 5).

Таблица 5 - Доля сбережений в ценных бумагах от доходов населения, %3.

Федеральный округ /субъект Федерации Год Среднее значение

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Российская Федерация 9,5 7,0 4,2 0,9 -5,7 13,4 7,9 5,3

Дальневосточный федеральный округ 15,2 10,5 12,0 6,6 4,4 16,5 9,9 10,7

Республика Саха (Якутия) 5,4 4,2 4,6 2Д 0,7 9,5 4,1 4,4

Камчатский край 14,4 9,1 13,5 13,1 10,8 19,6 15,3 13,7

Приморский край 21,0 14,7 19,2 7,9 6,0 19,2 12,9 14,4

Хабаровский край 17,7 10,2 9,1 1,6 -1,1 15,3 8,9 8,8

Амурская область 18,7 13,5 17,4 18,2 16,4 26,4 13,6 17,8

Магаданская область 10,6 29,9 13,3 14,8 8,0 18,6 11,6 15,3

Сахалинская область 12,8 2,9 7,0 6,1 2,3 14,0 8,8 7,7

Еврейская автономная область 12,2 3,4 5,8 6,0 3,1 13,0 9,0 7,5

Проанализировав статистические данные по всем регионам Дальневосточного федерального округа о доходах населения и их использования с 2003 по 2011 года, рассмотрена линейная зависимость сбережений в ценных бумагах У_5Ъеге]ету (абсолютные значения) от уровня доходов населения У_с1оИос1, предварительно очистив данные от влияния кризиса 2007-2008 гг.:

У_зЬе^еп1у = 246, 44 + 0, 121164 *У_сЗоЬос1 (2)

Коэффициент регрессии (= 0,12) в уравнении парной регрессии (2) показывает, что при увеличении доходов на 1 руб. сбережения в ценных бумагах увели-

3 Рассчитано автором с использованием: Регионы России. Социально-экономические показатели. 2012: Р32 Стат. сб. / Росстат. - М., 2012. - С. 20-23.

чиваются на 0,12 руб. Обосновано, что линейная модель не самая точная и доля сбережений в ценных бумагах от доходов населения с ростом доходов не растет или даже снижается.

Предполагая постоянные темпы роста доходов населения в округе (20 %) и отсутствие изменения рыночной конъюнктуры и других рыночных факторов, аргументировано, что изменение спроса на ценные бумаги, а значит и спроса на брокерские услуги в Дальневосточном федеральном округе рассчитывается по следующей формуле:

У_зЬегеЗеп1у = -1472,96 + 29, 5804*sqrt (У_аоИос1) (3)

На основе анализа уравнения (3) спрогнозировано, что доля сбережений в ценных бумагах от доходов населения на Дальнем Востоке Российской Федерации сократится с 12 % до 7,5 % к 2020 году. При этом темпы роста рынка брокерских услуг в Дальневосточном федеральном округе не превысят 14 % в год, а к 2020 году темпы роста рынка снизятся до 11 % в год.

Для развития рынка брокерских услуг в Дальневосточном федеральном округе с учетом специфики данного рынка выделен ряд мер:

- сбалансированное региональное развитие рынка брокерских услуг;

- наращивание представительствами брокерских компаний в округе своего присутствия в социальных сетях;

- создание единого Учебного центра, объединив усилия всех представительств брокерских компаний в округе;

- использование каждого контакта с клиентом для получения целостного взгляда на их потребности с целью улучшения удовлетворенности клиентов и построения долгосрочных совместных отношений.

Аргументирована целесообразность наращивания брокерскими компаниями своего присутствия в социальных сетях, позволяющего усилить такие направления деятельности, как:

1. Служба поддержки клиентов: использование социальных медиа для ответов на вопросы клиентов; индивидуальные финансовые вопросы не могут быть решены на общественных форумах, но хорошо обученный и квалифицированный финансовый консультант, бренд-представитель, может быстро и профессионально отвечать на вопросы в автономном режиме.

2. Образование: хороший финансовый консультант также является финансовым тренером и педагогом; он должен быть готов ответить на вопросы поль-

зователей сети Internet, проанализировать их идеи, повысить уровень их экономических знаний, финансовые навыки и уверенность в себе.

3. Контроль: социальные каналы позволяют поставщикам брокерских услуг быстро получить качественную информацию, анализируя то, что говорят о них клиенты, и вносить своевременные изменения в работу, пока незначительные недовольства не стали основными причинами жалоб. Внимательно изучив данную информацию, можно найти новые пути повышения лояльности имеющихся клиентов и привлечения новых.

4. Обмен информацией: поощрение блогеров и журналистов за освещение новостей или полезной для широкой аудитории информации, многогранно отражающей деятельность представительств брокерских компаний в округе.

Учебный центр в Дальневосточном федеральном округе необходимо создать в целях объединения усилия всех представительств брокерских компаний для решения задач формирования единой образовательной среды, повышения экономической грамотности населения и привлечения клиентов (рисунок 4). За период обучения необходимо сообщить слушателям определенный объем знаний, привить им навыки аналитического осмысливания экономической ситуации, складывающейся на рынке, сформировать экономическое мышление, научить делать самостоятельные правильные выводы в процессе активного творческого поиска и принимать наиболее обдуманные и верные решения.

Направление усилий брокерской компании лишь на рост клиентской базы неизбежно приведет к снижению как профессионализма персонала, так и надежности систем и уровня сервиса. Кроме того, стимулирование оборота на счетах клиентов значительно увеличит риски инвесторов и постепенно повлечет за собой потери клиентами денежных средств, в результате чего пострадает репутация брокерской компании.

Вместе с тем, привлечение клиентов за счет предложения минимальных тарифов приведет лишь к перераспределению существующей клиентской базы, а не к развитию рынка в целом.

Для внедрения механизма (рисунок 5), обеспечивающего повышение уровня информированности граждан о возможностях рынка брокерских услуг, а также широкое участие граждан на рынке брокерских услуг, предложен один из видов консультационного сопровождения - тьюторское сопровождение, которое предполагает выполнение клиентом действий по самостоятельно разработанным правилам и затем обсуждение их с консультантом-тьютором (рисунок 6).

Рисунок 4 - Схема привлечения новых клиентов

Функциональная модель тьюторского сопровождения: - блок содержательный; - блок мотивационный; - блок способов, знаний и умений клиентов; - блок организационно- деятельностный; - блок взаимодействия между клиентами Способы работы тьютора: - диагностика интереса; - «включение»; - «приобщение»; - вопросы с пра- вом выбора Характеристики процесса тьюторсого сопровождения: - эмоциональный комфорт; - сотрудничество; - творчество; - активность; - исследовательский поиск

* 1

Организация тьюторского сопровождения

Тьюторский

час- выявление удачи и неудачи произошедшего; - открытие нового в себе и своих

коллегах; - формулировка предложений на будущее

Тьюторский контроль -

- использование знаний,

умений и навыков клиентов;

- обсуждение затруднений;

- решение проблем

I

Тьюторский клуб

- коллективная деятельность

клиентов и тьютора;

- формирование общих интересов;

- ослабление коммуникативных барьеров

I_

Институт тьюторских советников -

- узнать планы клиентов

на будущее, чтобы предложить долгосрочные отношения, основанные на целеполагании;

- оставаться для клиентов необходимым и важным

наставником на рынке брокерских услуг

Рисунок 6 - Организация тьюторского сопровождения на рынке брокерских услуг

Основываясь на целеполагании, консультант-тьютор будет выстраивать долгосрочные отношения с клиентами, оставаясь для них необходимым и важным наставником на рынке брокерских услуг.

В заключении сформулированы выводы и результаты диссертационного исследования.

Список опубликованных работ по теме диссертации

1. Ивлев, Г.С. Формирование корпоративных имиджа и репутации организации на рынке финансовых услуг: коммуникационные стратегии [Электронный ресурс] / Г. С. Ивлев // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. - 2012. - № 4 (40). - Режим доступа: http://uecs.ru/marketing/item/1265-2012-04-18-05-46-20.

2. Ивлев, Г. С. Оценка современного состояния рынка финансовых услуг [Текст] / Г. С. Ивлев, М. М. Третьяков // Вестник Тихоокеанского государственного университета. — 2013. — № 1 (28). — С. 169-178.

3. Ивлев, Г. С. Условие и факторы формирования и развития рынка финансовых услуг [Текст] / Г. С. Ивлев, М. М. Третьяков // Общество. Среда. Развитие. - 2013. - № 1 (26). - С. 39-42.

4. Ивлев, Г. С. Пути формирования и развития рынка брокерских услуг [Текст] / Г. С. Ивлев // Вестник экономической интеграции. - 2013. -№7 (64).-С. 32-37.

5. Ивлев, Г. С. Структурно-функциональная модель реализации потенциала факторов формирования и развития рынка брокерских услуг [Текст] / Г. С- Ивлев // Экономика и менеджмент систем управления. - 2013. -№ 4. -С. 26-31.

6. Ивлев, Г. С. Классификация коммуникационных сообщений [Текст] / Г. С. Ивлев // Экономика. Управление. Право. - Москва: Изд-во ИНГН, - 2012. -№ 2, часть 2 (февраль). - С. 29-32.

7. Ивлев, Г. С. INTERNET как популярное средство доведения коммуникационных сообщений [Текст] / Г.С. Ивлев // Современное информационное пространство: коммуникация в рекламе и PR: Материалы международной научной конференции (9 апреля 2012 г.) / Под ред. М.В. Ягодкиной. - СПб: JIEMA, -2012.-С. 23-29.

8. Ивлев, Г. С. Теоретические основы и особенности финансовых услуг в условиях рынка [Текст] / Г. С. Ивлев // Дальневосточный форпост. — 2012. — № 16.-С. 17-23.

9. Ивлев, Г. С. Классификация финансовых услуг [Текст] / Г. С. Ивлев // Экономика. Управление. Право. - Москва: Изд-во ИНГН, - 2013. - № 2 (38).-С. 59-63.

10. Ивлев, Г. С. Роль брокерских услуг в решении проблем экономической безопасности государства и их место в системе финансовых услуг [Текст] / Г. С. Ивлев // Дальневосточный форпост. - 2013. - № 20. - С. 30-33.

Ивлев Георгий Сергеевич

РЫНОК БРОКЕРСКИХ УСЛУГ: УСЛОВИЯ И ФАКТОРЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ НА ДАЛЬНЕМ ВОСТОКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 19.11.2013. Формат 60x84 1/16. Бумага писчая. Гарнитура «Тайме». Печать цифровая. Усл. печ. л. 1,4. Тираж 120 экз. Заказ 245.

Отдел оперативной полиграфии издательства Тихоокеанского государственного университета 680035, Хабаровск, ул. Тихоокеанская, 136