Система рефинансирования кредитных организаций в России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Система рефинансирования кредитных организаций в России"

БИРЮКОВА Екатерина Ариевна

СИСТЕМАРЕФИНАНСИРОВАНИЯ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В РОССИИ

Специальность: 08.00.10 - "Финансы, денежное обращение и кредит"

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Саратов - 2005

Работа выполнена на кафедре банковского дела Саратовского государственного социально-экономического университета.

Научный руководитель

■ д-р экон. наук, профессор Коробова Галина Григорьевна

Официальные оппоненты

■ д-р экон. наук, профессор

Кроливецкая Людмила Павловна - канд. экон. наук, доцент Ильина Лариса Владимировна

Ведущая организация

- Ростовский государственный экономический университет.

Защита состоится 12 мая 2005 года в 1300 час. на заседании диссертационного совета Д 212.241.03 при Саратовском государственном социально-экономическом университете по адресу:

410003, Саратов, Радищева, 89, Саратовский государственный социально-экономический университет, ауд. 843.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Саратовского государственного социально-экономического университета.

Автореферат разослан 12 апреля 2005 года.

Ученый секретарь диссертационно^е^р

совета, канд. экон. наук, доцент

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Формирование рыночных отношений в России и перспективные задачи развития экономики страны предъявляют новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и устойчивости банковской системы, в свою очередь, невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка России. Для выполнения своих функций Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной денежно-кредитной политики (операции на открытом рынке, операции рефинансирования, обязательные резервные требования, процентная политика по операциям Банка России). В целях обеспечения комплексного подхода к решению вопросов регулирования банковской ликвидности и обеспечения стабильности банковского сектора Банк России, являясь кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования.

Система рефинансирования активно развивается, расширяется спектр и объем операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового состояния банков-контрагентов. В то же время история развития банковской системы последнего десятилетия наглядно демонстрирует тот факт, что в кризисных ситуациях существующая система рефинансирования кредитных организаций в России не всегда способна обеспечить ожидаемую эффективность.

Об актуальности диссертационного исследования свидетельствуют следующие обстоятельства:

- значимость системы рефинансирования кредитных организаций для деятельности банковского сектора страны как механизма регулирования банковской ликвидности, обеспечения достаточного размера ресурсной базы кредитных организаций для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банков, обеспечения финансовой устойчивости банковского сектора;

- высокая чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, что требует от системы рефинансирования большого разнообразия элементов, гибкости, оперативности и, разумеется, постоянного совершенствования и развития;

-отсутствие механизмов комплексной оценки востребованности и эффективности существующих элементов системы рефинансирования.

Указанные факторы и нерешенные вопросы подтверждают актуальность выбранной темы исследования как в методологическом, так и практическом аспектах.

Степень разработанности проблемы. Вопросы развития системы рефинансирования кредитных организаций тесно связаны с проводимой в стране государственной денежно-кредитной политикой. Экономическая ситуация в России на современном этапе характеризуется необходимостью сдерживания инфляционных процессов при одновременном стимулировании экономического роста. Реализация поставленных задач осложняется отсутствием отечественной

теории и практики рыночного регулирования денежно-кредитной сферы до 90-х годов. Поэтому совершенствование системы рефинансирования в России должно опираться на всю совокупность теоретических знаний и накопленного практического опыта по развитию финансовых рынков и регулированию спроса и предложения на деньги, в том числе зарубежного.

Наиболее подробными и систематизированными теоретическими работами о государственной денежно-кредитной политике страны, ее инструментах и методах являются труды таких авторов, как: А.И. Бажана, B.C. Барда, Г.Н. Белоглазовой, В.И. Букато, Н.И. Валенцевой, О.В. Вьюгина, B.C. Геращенко, А.Г. Грязновой, Е.Ф. Жукова, B.C. Захарова, Г.Г. Коробовой Л.Н. Красавиной, Л. П. Кроливецкой, О.И. Лаврушина, СИ. Моисеева, А.Н. Новикова, Г.С. Пановой, B.C. Пашковского, И.В. Пашковской, A.M. Тавасиева, В.М. Усоскина, В.Н. Шенаева, Е.Б. Ширинской и др. Детально проработаны вопросы осуществления операций кредитных организаций на межбанковском кредитном рынке в научных работах А.А. Арсланбекова-Федорова, В.В. Иванова, Ю.С. Масленченкова.

Среди работ зарубежных ученых и практиков, посвященных проблемам денежной теории, изучению спроса и предложения денег, влиянию на эти процессы процентной политики, как наиболее значимые можно выделить труды таких авторов, как С.Л. Брю, К. Варбюртон, Дж. Кейнс, К.Р. Макконнелл, Дж. Тобин, М. Фридмен, вопросами денежно-кредитной политики также глубоко занимались С. Борио, Э.Дж. Долан, Э.Дж. Кэмпбелл.

Однако ряд вопросов, связанных с сущностью и эффективностью системы рефинансирования кредитных организаций, до сих пор исследован не в полной мере, проблема совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России требует постоянного изучения.

Актуальность и недостаточная разработанность проблем, связанных с формированием системы рефинансирования кредитных организаций и направлениями ее развития, определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.

Цель настоящего исследования состоит в изучении современной системы рефинансирования кредитных организаций в России, оценке ее соответствия потребностям банковского сообщества и экономики в целом и разработке методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы рефинансирования кредитных организаций.

Задачи исследования. Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:

- выявить сущность системы рефинансирования кредитных организаций;

- определить структуру системы рефинансирования кредитных организаций, выделить ее элементы;

- выделить этапы и тенденции развития системы рефинансирования кредитных организаций в России;

- изучить современное состояние системы рефинансирования кредитных организаций в России, особенности взаимодействия ее участников;

- проанализировать положительный опыт зарубежных стран по организации системы рефинансирования на предмет возможности использования в российских условиях;

- определить критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций;

-определить перспективные направления совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России и выработать механизмы их реализации.

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе рефинансирования кредитных организаций.

Объектом исследования является система рефинансирования кредитных организаций в России, ее элементы, политика Банка России по формированию механизмов и условий рефинансирования кредитных организаций.

Методологической основой исследования послужили общепризнанные принципы диалектического познания, законы диалектической логики и системный подход. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы как научная абстракция, классификация, сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция, экономико-математические методы.

Теоретическую базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты, регулирующие банковскую деятельность в России, труды российских и зарубежных авторов, диссертационные исследования в области государственной денежно-кредитной политики, банковского дела и межбанковских операций кредитных организаций.

Информационной базой исследования являются государственная статистическая отчетность Госкомстата РФ, данные Банка России, Минфина РФ, аналитические обзоры Института экономики переходного периода, Института экономики РАН, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, материалы ГУ Банка России по Саратовской области, отчетность кредитных организаций России и Саратовской области, материалы по проблематике исследования, опубликованные в периодической печати ("Деньги и кредит", "Банковские услуги", "Коммерсантъ", "Аналитический банковский журнал", "Банковское дело", "Финансы и кредит", "Бизнес и банки" и др.).

Научная новизна диссертационной работы определяется тем, что в ней проведено комплексное исследование системы рефинансирования кредитных организаций в России и предложены пути ее дальнейшего развития. Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования состоят в следующем:

- теоретически обосновано и дано определение сущности системы рефинансирования кредитных организаций как регулируемой центральным банком совокупности операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и центральным банком;

-дана комплексная характеристика структуры действующей в настоящее время системы рефинансирования кредитных организаций в России, включающая организационную (субъектную) и объектную составляющие. Организационная (субъектная) структура системы рефинансирования в качестве элементов рассматривает центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-нерезиденты, организации-посредники на межбанковском кредитном рынке. Объектная структура системы рефинансирования выделяет и систематизирует ее элементы по видам операций рефинансирования и соответствующим классификационным признакам;

- выделены этапы развития системы рефинансирования кредитных организаций в России и выявлены тенденции этого развития: рост объемов рефинансирования, в том числе со стороны Банка России, и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное развитие рефинансирования в регионах России; сохранение преимущественной роли банков-нерезидентов в рефинансировании кредитных организаций России; снижение процентных ставок по операциям рефинансирования;

- разработана структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций России на межбанковском кредитном рынке как совокупность определяющих взаимосвязей: Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кредитные организации -организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации - банки-нерезиденты;

- обоснована целесообразность использования опыта зарубежных стран по применению механизмов рефинансирования Банком России кредитных организаций на льготных условиях в целях стимулирования кредитования внутренне-ориентированных отраслей экономики;

- выделены критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка;

- определены основные пути развития системы рефинансирования кредитных организаций в России: 1) активизация кредитования со стороны Банка России за счет расширения Ломбардного списка, снижения требований к финансовым показателям предприятий и объему обеспечения по кредитам Банка России, упрощения процедуры рассмотрения заявок банков на заключение кредитных договоров; 2) обеспечение бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка; 3) расширение средне- и долгосрочных операций прямого РЕПО за счет изменения порядка налогообложения сделок РЕПО со сроками 6 месяцев и более; 4) запуск банковских операций по секьюритизации активов.

- разработана межрегиональная модель межбанковского кредитного рынка и принципы ее организации: бесспорность списания денежных средств с корреспондентского счета банка-заемщика в случае неисполнения им обязательств по

финансовой сделке; доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что данная работа развивает понятийный и методологический аппарат научного направления, связанного с развитием системы рефинансирования кредитных организаций. В диссертационном исследовании на основе зарубежного опыта и российской практики разработаны пути совершенствования механизмов осуществления операций рефинансирования кредитных организаций в России.

Реализация рекомендаций, выработанных в ходе исследования, позволит привести систему рефинансирования в России в соответствие с потребностями банковского сектора, будет способствовать повышению эффективности денежно-кредитного регулирования и расширению кредитования реального сектора экономики.

Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались и обсуждались на научных конференциях в Саратовском государственном социально-экономическом университете (2001-2004 гг.). Автор принимал участие в научно-практической конференции "Механизмы развития инвестиционных и инновационных процессов в Саратове: состояние, перспективы, опыт" (Саратов, 2001 г.), всероссийской научно-практической конференции "Мониторинг рынка банковских услуг" (Саратов, 2003 г.).

Результаты исследования апробированы в деятельности ГУ Банка России по Саратовской области, используются в учебном процессе кафедрой банковского дела Саратовского государственного социально-экономического университета.

Предложения автора по организации модели межбанковского кредитного рынка используются в практической деятельности ООО Банк "Саратов" при заключении межбанковских сделок и Национальным банком Республики Башкортостан - для координации деятельности кредитных организаций своего региона на межбанковском кредитном рынке.

По теме диссертации автором опубликовано 7 работ общим объемом 2,6 п.л.

Структура и объем диссертации. Работа состоит из 154 страниц текста, в том числе введения, 3 глав, развернутых выводов, списка использованных источников и приложений.

В первой главе "Теоретические основы системы рефинансирования кредитных организаций" раскрывается сущность и задачи системы рефинансирования кредитных организаций, исследуются структура системы рефинансирования кредитных организаций и ее элементы, рассматриваются этапы и тенденции развития системы рефинансирования в России.

Во второй главе "Организация системы рефинансирования в России" изучаются вопросы взаимодействия участников системы рефинансирования, виды кредитов Банка России и особенности их предоставления, проводится оценка необходимости развития операций рефинансирования кредитных организаций, анализируется зарубежный опыт организации системы рефинансирования.

Третья глава "Перспективы развития системы рефинансирования в России" посвящена определению направлений развития системы рефинансирования в России, разработке предложений по совершенствованию системы рефинансирования кредитных организаций и развитию межбанковского кредитного рынка.

Положения и выводы диссертации проиллюстрированы 6 таблицами, 6 рисунками, 5 схемами. В работе 14 приложений. Список использованных источников включает 163 наименования.

ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Отсутствие однозначного толкования сущности системы рефинансирования кредитных организаций и ее структуры среди ученых-экономистов затрудняет проведение анализа эффективности действующей системы рефинансирования и не способствует ее дальнейшему совершенствованию. Поэтому первая группа проблем, рассмотренная в диссертационном исследовании, посвящена раскрытию методологических основ сущности и построения системы рефинансирования кредитных организаций.

Проанализировав определения понятия рефинансирования кредитных организаций различных авторов, выделив их достоинства и недостатки, можно сделать вывод, что большинство имеющихся в экономической литературе точек зрения на содержание понятия "рефинансирование кредитных организаций" определяют его как политику центрального банка по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Есть и более широкое толкование этого понятия за счет включения в него межбанковских кредитных сделок. Однако, на наш взгляд, такое понимание рефинансирования кредитных организаций не учитывает специфику банковских операций и принципы рассматриваемого процесса. Поэтому представляется возможным рассматривать в качестве операций рефинансирования кредитных организаций банковские операции по предоставлению денежных средств на корреспондентские счета (субсчета) кредитных организаций при соблюдении принципов возвратности, срочности и платности. В этом случае под системой рефинансирования кредитных организаций понимается регулируемая центральным банком совокупность операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и самим центральным банком. Учет вышеперечисленных особенностей позволяет полнее раскрыть сущность системы рефинансирования кредитных организаций.

Основными задачами, стоящими перед системой рефинансирования, являются, управление ликвидностью денежного рынка и оперативное поддержание текущей ликвидности банковского сектора страны; поддержание ресурсной базы кредитных организаций и денежного предложения в соответствии с реальным спросом предприятий и физических лиц; повышение финансовой устойчивости отдельных кредитных организаций и банковского сектора в целом.

В качестве субъектов системы рефинансирования в диссертации рассматриваются: центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-

нерезиденты и организации-посредники на межбанковском кредитном рынке Построенная организационная (субъектная) структура системы рефинансирования расширила традиционно рассматриваемый состав участников этой системы за счет включения банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке Первый уровень системы рефинансирования (Банк России - кредитные организации России) является управляющим, второй уровень (кредитные организации России и банки-нерезиденты, включая участие организаций-посредников) - управляемым Организационная структура системы рефинансирования кредитных организаций России представлена на Рис 1.

Рис.1. Организационная структура системы рефинансирования кредитных организаций

Благодаря определению классификационных признаков операций рефинансирования (по срокам, методам и формам предоставления, обеспечению, стоимости, суммам, числу и типам кредиторов, типам заемщиков, цели рефинансирования и видам валют) и проведенной по ним систематизации операций межбанковского кредитования, кредитов Банка России, операций прямого РЕПО и "валютный своп" были выделены элементы системы рефинансирования как объекты Объектная структура системы рефинансирования кредитных организаций приведена в таблице 1 Такое двустороннее описание структуры системы рефинансирования позволило дать комплексную характеристику действующей

российской системы рефинансирования кредитных организаций.

Таблица 1.

Объектная структура системы рефинансирования кредитных организаций

Классификационный признак Виды операций рефинансирования

По срокам - до востребования;

предоставления - срочные, в т.ч. краткосрочные (на 1 день, 2-7 дней, 8-30 дней), среднесрочные (на 31-90 дней, 91-180 дней, 181 день-1 год) и долгосрочные (1-3 года, свыше 3 лет)

По обеспечению - обеспеченные (залог ценных бумаг, залог валюты, передача прав собственности, гарантии); - частично обеспеченные; - необеспеченные

По методам - прямые целевые сделки;

предоставления - сделки, заключаемые по итогам проведенных аукционов; - кредитование корреспондентского счета на покрытие образовавшегося разрыва в поступлении и расходовании средств

По стоимости кредита - с рыночной процентной ставкой; - с фиксированной процентной ставкой, установленной Банком России; - с повышенной (штрафной) процентной ставкой; - с льготной процентной ставкой

По формам - кредитные операции;

предоставления - операции прямого РЕП О с ценными бумагами; - операции "валютный своп"

По сумме - крупные (свыше 100 млн. руб.);

сделки - средние (от 10 до 100 млн. руб.); - мелкие (менее 10 млн. руб.)

По числу - индивидуальные кредиты (предоставляемые одним кредитором);

кредиторов - синдицированные кредиты (кредитором является синдикат, объединение банков)

По типам - операции рефинансирования Банка России;

кредиторов - кредиты кредитных организаций России друг другу; - кредиты банков-нерезидентов

По типам - коммерческим банкам;

заемщиков - небанковским кредитным организациям; - филиалам коммерческих банков

По цели - операции по предоставлению краткосроч. ликвидности;

рефинансирова- - инвестиционные кредиты;

ния - санационные кредиты

По видам - в рублях;

валют - в иностранных валютах (долларах США, евро и т.д.)

Вторая группа проблем связана с необходимостью детального рассмотрения направлений взаимодействия участников системы рефинансирования и их влияния на общий результат функционирования системы рефинансирования. В диссертации разработана структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования, которая представлена на Рис. 2.

Модель взаимодействия участников системы рефинансирования включает в себя совокупность прямых и обратных связей Банка России, кредитных организаций России, банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке, осуществляемых как напрямую, так и опосредованно.

Воздействие на макроэкономическую среду в рамках реализации единой государственной денежно-кредитной политики

а к о и

о

<

ч: и

е.

и «

<

о ы Й< я

О

я о т

СП

о

а.

И <

Ж

Взаимодействие с кредитными организация ни для прямого предоставления им ликвидности, формирования единого нормативно-правового поля деятельности банков на межбанковском кредитном рынке и косвенного регулирования условий межбанковского кредитования

Взаимодействие с Банкой России для регулирования ликвидности, получения финансовой поддержки в случае кризиса, получения аналитической информации о состоянии и тенденциях в развитии межбанковского кредитного рынка и системы рефинансирования, получения разъяснений и консультация по вопросам управления ликвидностью и осуществления операций рефинансирования

Кредитные организации России

Взаимодействие друг с другом для удовлетворения потребности в привлечении/размещении межбанковских кредитов (обмен копиями правоустанавливающих документов на заключение сделок, получение информации для расчета лими та кредитования на банк заемщик, согласование условий сделок и их оформление, операции с залогом, предоставление/погашение межбанковских кредитов)

Взаимодействие с кредитными организациями для оказания информационных услуг при осуществлении операций на межбанковском кредитном рынке, организация торгов банковских заявок на привлечение/размещение МБК Взаимодействие с организациями-

посредниками для поиска потенциальных контрагентов по межбанковскому кредитованию, оперативного получения информации о существующих банковских заявках на привлечение/размещение межбанковских кредитов

Взаимодействие с кредитными организациями для оказания информационных услуг при осуществлении операций на межбанковском кредитном рынке, организация торгов банковских заявок на привлечение/размещение МБК Взаимодействие с организаиия-ми-посредниками для поиска потенциальных контрагентов по межбанковскому кредитованию, оперативного получения информации о существующих банковских заявках на привлече ние/размещение межбанковских кредитов

--------< >-------

Кредитные организации - нерезиденты

Рис.2. Модель взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций в России.

Внутри этой совокупности выделены четыре группы взаимосвязей. Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кре-

дитные организации - организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации - банки-нерезиденты. Поскольку Банк России выполняет регулирующую роль в системе рефинансирования, основополагающим среди этих групп взаимосвязей рассматривается взаимодействие между Банком России и отечественными кредитными организациями.

На основе исследования существующих направлений взаимодействия участников системы о том рефинансирования кредитных организаций в России в диссертации делается вывод, что организация взаимодействия построена недостаточно эффективно и не позволяет обеспечить бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка. Кредитные организации не чувствуют себя единой системой во главе с Банком России, способной согласованно действовать в проблемных ситуациях и отстаивать общие для банковской системы интересы. Роль Банка России в системе рефинансирования кредитных организаций должна быть более активной. Поэтому, определяя перспективные направления развития системы рефинансирования кредитных организаций в России, автор в заключительных разделах диссертации обосновывает соответствующие рекомендации.

Сформулированный методологический подход к взаимодействию участников системы рефинансирования кредитных организаций создает основу для рассмотрения третьей группы проблем, обусловленных важностью изучения становления системы рефинансирования в России, анализа ее текущего состояния и эффективности функционирования, выявления основных тенденций развития, оценки необходимости и ограничений дальнейшего роста операций рефинансирования.

В диссертационной работе, исходя из банковской практики с начала рыночных преобразований в экономике и с учетом работ российских ученых-экономистов по изучению межбанковского кредитного рынка, выделены шесть этапов развития системы рефинансирования в России:

1) конец 1989 г. - середина 1995 г. - выдача банком России целевых кредитов, межбанковское кредитование тесно связано с валютными операциями;

2) середина 1995 г. - март 1996 г. - сворачивание межбанковского кредитного рынка после августовского кризиса 1995 г.;

3) март 1996 г. - осень 1997 г. - восстановление межбанковского кредитного рынка, проведение при кредитовании анализа финансового положения банков-заемщиков, появление ломбардных кредитов Банка России;

4) осень 1997 г. - 17 августа 1998 г. - перемещение денежных средств на фондовый рынок, активизация межбанковского кредитования к концу периода;

5) 17 августа 1998 г, - май 1999 г. - крушение ряда крупнейших банков, межбанковский кредитный рынок заморожен, выдача Банком России только стабилизационных кредитов;

6) май 1999 г. - по настоящее время - возрождение межбанковского кредитного рынка.

Текущий этап развития системы рефинансирования характеризуется приближением работы межбанковского кредитного рынка к западной модели, отмечаются качественные позитивные изменения в оценке рыночных рисков.

Особенностью российской системы рефинансирования является концентрация операций в Московском регионе (около 90% объема операций рефинансирования приходится на московские банки) и преимущественное использование для рефинансирования средств банков-нерезидентов (68,0% общей задолженности кредитных организаций по приобретенным межбанковским кредитам на 01.01.2005, включая операции рефинансирования Банка России). На основе анализа развития системы рефинансирования кредитных организаций в России за последние пять лет были выявлены следующие тенденции:

- рост объемов рефинансирования и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора (годовые темпы роста задолженности по операциям рефинансирования варьировались от 101,7% в 2000 году до 163,3% в 2003 году, соотношение приобретенных межбанковских кредитов, включая кредиты Банка России, и активов банков возросло с 7,8% на 01.01.2003 до 10,6% на 01.01.2005, общая задолженность по операциям рефинансирования на 01.01.2005 составила 756,6 млрд. рублей);

- активное развитие рефинансирования в регионах России (заметные объемы операций рефинансирования стали приходиться на банки Северо-Западного, Приволжского и Уральского федеральных округов);

-снижение процентных ставок по операциям рефинансирования (среднедневная процентная ставка по однодневным рублевым межбанковским кредитам в 2001г. составляла 10%, в 2002г. - 8,4%, в 2003г. - 4,2%, а в 2004г. - уже 3,7% годовых; по валютным межбанковским кредитам также отмечалось снижение процентных ставок, однако с 2003 года они начали незначительно расти и в 2004г. в среднем за месяц составили 1,5-2,2%% годоввгх);

-расширение операций рефинансирования со стороны Банка России, использование рыночных механизмов (если в 2000г. кредитным организациям было предоставлено 1,5 млрд. рублей, то в 2004г. - 3839,3 млрд. рублей).

Эти тенденции свидетельствуют о позитивной динамике развития системы рефинансирования. В то же время российская система рефинансирования кредитных организаций характеризуется и рядом негативных моментов: недостаточное регулирующее воздействие Банка России, и, как следствие, слабая управляемость системой, невысокая активность Банка России в непосредственном рефинансировании кредитных организаций, нестабильность российского межбанковского кредитного рынка, высокая степень сегментации и недоверия участников рынка друг к другу. Такие результаты дают основания сделать вывод, что действующая система рефинансирования должна быть подвергнута серьезному реформированию.

В соответствии с задачами, которые стоят перед системой рефинансирования кредитных организаций, в диссертации выведены следующие критерии оценки ее эффективности: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка.

В условиях общей достаточной ликвидности банковского сектора следует учитывать, что при увеличении Банком России рефинансирования кредитных организаций существует риск инфляционного воздействия на экономику из-за увеличения денежного предложения. И отечественная и зарубежная практика доказывают необходимость сочетания дозированного роста денежной массы и эффективного ограничения этого роста.

В диссертации обоснована позиция автора о том, что расширение операций рефинансирования должно подкрепляться реальными достижениями в экономике страны, сбалансированным функционированием финансового рынка. В противном случае увеличение объемов рефинансирования со стороны Банка России только осложнит ситуацию в банковской сфере, способствуя развитию спекулятивных операций. Кредитование банков должно быть увязано с направлением эмитируемых ресурсов на расширение отечественного производства.

Четвертая группа проблем посвящена в диссертации определению основных путей развития системы рефинансирования кредитных организаций в России с использованием опыта зарубежных стран.

В диссертационной работе проанализированы преимущества и сдерживающие факторы использования кредитов Банка России кредитными организациями. Проведенное изучение условий кредитования Банком России кредитных организаций показало, что набор предлагаемых видов кредитов достаточно широк. Наиболее востребованными являются внутридневные кредиты, позволяющие банку более эффективно использовать свои ресурсы без ущерба для ликвидности и оперативно осуществлять расчеты. Поэтому их объем растет высокими темпами: в 1,6 раза за 2002г., в 4,6 раза за 2003г. и в 2,0 раза за 2004г. На протяжении 2002-2004 гг. отмечались позитивные сдвиги по повышению доступности кредитов Банка России для отечественных кредитных организаций, в том числе территориальной. Так, если в 2000г. расчетными кредитами Банка России (внутридневными и "овернайт") могли пользоваться только банки Москвы и Санкт-Петербурга, то в 2004г. такую возможность стали иметь кредитные организации более половины регионов России. Несмотря на это, операции рефинансирования Банка России пока не получили широкое распространение, прежде всего из-за очень высоких требований к достаточности обеспечения.

Изучение зарубежного опыта по организации систем рефинансирования кредитных организаций показало, что в странах, где денежно-кредитная политика органично вливается в общую реалистичную общеэкономическую политику при активной регулирующей роли государства, а антиинфляционные меры сочетаются с дозированной поддержкой ключевых отраслей реального сектора экономики, динамика основных экономических показателей является наиболее благоприятной. Поэтому при совершенствовании механизмов рефинансирования необходимо учесть положительный зарубежный опыт по косвенному стимулированию кредитования внутреннеориентированных отраслей экономики с целью сглаживания диспропорций в развитии отечественной экономики. Для этого необходимо, чтобы условия рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России под залог обязательств предприятий внутреннеориенти-

рованных отраслей экономики носили льготный характер, прежде всего по стоимости.

В условиях достаточной или избыточной банковской ликвидности более эффективно, на наш взгляд, в качестве инструмента регулирования банковской ликвидности использовать межбанковские кредиты, которые без особого риска роста инфляции заставляют работать избыточные резервы ликвидности у отдельных банков, эффективно перераспределяя денежные ресурсы в банковском секторе. Одновременно операции рефинансирования Банка России должны подстраховывать межбанковское кредитование и иметь отлаженный механизм, позволяющий в кратчайшие сроки вбрасывать на рынок недостаточные денежные средства, а в дальнейшем уже с помощью других инструментов денежно-кредитной политики абсорбировать излишнюю ликвидность. Учитывая неэластичный и нестабильный спрос российских банков на ликвидность, развитие системы рефинансирования в России должно быть подчинено цели обеспечения оперативности и доступности операций рефинансирования для банков. Прежде всего, требуют доработки условия и порядок предоставления кредитов Банка России. В целях активизации процесса рефинансирования при предоставлении внутридневных кредитов, кредитов "овернайт" и ломбардных кредитов Банка России1, на наш взгляд, необходимо: расширить перечень видов залога, принимаемых в обеспечение, за счет включения в него ценных бумаг крупных российских эмитентов с высоким уровнем международных рейтингов; проводить ломбардные кредитные аукционы с разными сроками предоставления кредитов (1 неделя, 2 недели, 1 месяц). Необходимо повысить значимость кредитов Банка России под залог вексельных и кредитных обязательств предприятий и поручительства банков, которые способствуют направлению кредитных средств в производственный сектор экономики. Импульс к расширению такого кредитования будет дан при корректировке Банком России условий предоставления средств2:

- не требовать поручительства банка, если информация о предприятии, чьи обязательства предоставляются кредитными организациями в залог, и его финансовая отчетность по всем показателям устраивает Банк России. Для этого на основании результатов анализа финансовой деятельности предприятий нужно проводить градацию по качеству обеспечения кредита Банка России;

- снизить процентную ставку по данным кредитам Банка России до 'Л ставки рефинансирования (6,5% годовых) и повысить оценочную стоимость залога с 0,3 до 0,9;

- не относить к не кредитуемой категории предприятия, имеющие недостаток источников формирования оборотных активов в пределах 10-20% от общей суммы оборотных активов, а также предприятия, у которых кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 10-20%;

1 В соответствии с Положением Банка России от 04.08.2003 №236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг»

2 В соответствии с Положением Банка России от 03.10.2000 № 122-П «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами».

-упростить процедуру рассмотрения заявки банка на получение кредита и сократить сроки принятия решения о заключении договора с кредитной организацией и выделении средств.

В части развития операций прямого РЕПО как со стороны Банка России, так и между кредитными организациями, требуется создать условия для расширения средне- и долгосрочных операций прямого РЕПО за счет распространения льготного порядка налогообложения краткосрочных сделок РЕПО на операции со сроками 6 месяцев и более.

Другой перспективной формой деятельности банков для получения дополнительной ликвидности и увеличения объема кредитования предприятий могут стать операции по секьюритизации активов. Эти операции являются связующим звеном между банковским кредитованием и заимствованием на рынках долгосрочных капиталов и позволяют распределять риски с помощью рыночных операций. Чтобы у российских банков появилась возможность проводить операции по секьюритизации активов необходимо законодательное закрепление прав и полномочий специальных юридических лиц, которым банки или компании будут передавать свои активы на время выпуска облигационных займов, разработать закон о рефинансировании активов, позволяющий привлекать ресурсы с рынка капитала под залог активов, исключая их из конкурсной массы, проработать вопрос о льготном налогообложении сделок по передаче активов специальному юридическому лицу.

Пятая группа проблем охватывает комплекс вопросов, связанных с организацией межбанковского кредитного рынка. Важной проблемой российских банков, особенно региональных, является отсутствие эффективного механизма перераспределения денежных средств между ними на межбанковском кредитном рынке. В результате одни банки страдают от недостатка ликвидности, а другие - не могут разместить свободные денежные средства в доходные активы. Учитывая высокую чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, для предотвращения кризисных ситуаций и сильных колебаний процентных ставок на этом рынке необходимо создание механизма для снижения банковских рисков. Непосредственное участие в формировании такого механизма должны принять территориальные учреждения Банка России, которое может заключаться в координации действий и организации информационного обмена с кредитными организациями своих регионов при осуществлении ими финансовых сделок, что позволит снизить вероятность невозврата средств, увеличить доверие банков друг к другу, ускорить процесс согласования условий сделок. В диссертации предложена авторская межрегиональная модель организации межбанковского кредитного рынка, которая строится на взаимодействии кредитных организаций и соответствующих территориальных учреждений Банка России и обеспечивает единый порядок заключения и исполнения финансовых сделок как на региональном, так и на межрегиональном уровнях. Разработаны принципы организации этой модели: бесспорность списания денежных средств с корсчета банка-заемщика в случае неисполнения им обязательств по финансовой сделке; доступность информации о финансовом

состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке. Рассмотрим реализацию первого принципа модели организации межбанковского кредитного рынка (Рис.3).

призаключении финансовой сделки

Рис. 3. Механизм бесспорного списания денежных средств с корсчета банка-заемщика в случае неисполнения им обязательств по финансовой сделке

Возможность бесспорного списания средств с корсчета банка-заемщика в случае неисполнения им своих обязательств по финансовой сделке обеспечивается путем внесения соответствующего пункта в Договор корреспондентского счета (субсчета) каждой кредитной организации, участвующей в данной модели, и оформлением банком-заемщиком на каждую межбанковскую сделку Распоряжения о бесспорном списании денежных средств. В этом случае при неисполнении банком-заемщиком своих обязательств по сделке подразделение расчетной сети Банка России принимает к исполнению инкассовое поручение банка-кредитора на погашение обязательств по межбанковской сделке.

Общий порядок получения банками информации о деятельности других кредитных организаций, участвующих в модели организации межбанковского кредитного рынка, представлен на Рис.4. Доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов достигается благодаря публикации финансовой отчетности самостоятельных банков на сайте Банка России в сети Интернет и доведению территориальными учреждениями Банка России оборотных ведомостей по участвующим в модели филиалам иногородних банков, действующим на территории своего региона, до региональных кредитных организаций. Кроме того, каждый банк-участник модели при расчете лимита кредитования на своего потенциального контрагента вправе потребовать от него все необходимые документы, отражающие финансовое состояние, копии учредительных документов, карточки с образцами подписей и оттиска печати.

Рис.4. Механизм получения информации о финансовом состоянии других банков-участников

Механизм реализации третьего принципа модели организации межбанковского кредитного рынка приведен на Рис.5. В целях обеспечения оперативности согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке и повышения осведомленности о сложившихся параметрах межбанковских сделок кредитным организациям разных регионов предоставляется возможность использования межбанковской электронной лотовой площадки, находящейся в сети Интернет. По сути, эта электронная площадка является информационным табло для банков, где они заявляют о своих намерениях по привлечению или размещению ресурсов, выставляя свои лоты на привлечение или размещение межбанковских кредитов и депозитов и выбирая лоты других банков.

Данная модель была запущена в октябре 2004 года и теперь объединяет территориальные учреждения Банка России и ряд кредитных организаций Саратов-

ской, Нижегородской, Астраханской, Оренбургской областей, Республики Башкортостан. Модель организации межбанковского кредитного рынка является открытой для присоединения к ней новых участников (как кредитных организаций, так и территориальных учреждений Банка России) и, несомненно, имеет преимущества для банков при заключении финансовых сделок, не требуя от них материальных затрат.

Рис. 5. Механизм оперативного согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о параметрах сделок на рынке

Таким образом, создав оптимальную систему рефинансирования кредитных организаций, соответствующую поставленным стратегическим целям развития страны, банковская система России сможет обеспечить надежное функционирование трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, эффективное регулирование банковской ликвидности и способствовать подъему российской экономики.

Несмотря на то, что автор не претендует на исчерпывающую полноту раскрытия всех аспектов проблем осуществления операций рефинансирования кредитных организаций в России,- есть основания полагать, что результаты проведенного в данной диссертации исследования, теоретические положения и практические рекомендации будут способствовать укреплению банковской системы России и повышению роли банков в развитии реального сектора экономики.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Бирюкова Е.А., Бердников И.В. Способы оценки Банком России инвестиционного климата в Российской Федерации // Материалы научно-практической конференции "Механизмы развития инвестиционных и инновационных процессов в Саратове: состояние, перспективы, опыт" (Саратов, 7-8 февраля 2001 года). Саратов. СГТУ. 2001. - 0,2 п.л., в т.ч. вклад соискателя - 0,1 п.л.

2. Бирюкова Е.А. Динамика развития банковского сектора Саратовской области // Сборник тезисов научно-практической конференции, посвященной 70-летию образования Саратовского государственного социально-экономического университета "Саратовская область на пороге XXI века: Состояние и перспективы развития". Изд-во СГСЭУ, 2001. - 0,2 п.л.

3. Бирюкова Е.А. Развитие услуг на межбанковском рынке Саратовской области // Банковские услуги. - 2003. - №5. - 0,4 п.л.

4. Бирюкова Е.А. Тезисы выступления на Всероссийской научно-практической конференции "Мониторинг рынка банковских услуг" // Сборник тезисов Всероссийской научно-практической конференции "Мониторинг рынка банковских услуг". Изд-во СГСЭУ, 2003. - 0,3 п.л.

5. Бирюкова Е.А., Бердников И.В. Организация работы по сбору и анализу информации о спросе на банковские услуги в Саратовской области // Деньги и кредит. - 2003. - №9. - 0,7 п.л., в т.ч. вклад соискателя - 0,4 п.л.

6. Бирюкова ЕА Перспективы развития системы рефинансирования кредитных организаций в России // Сборник научных трудов "Актуальные проблемы развития банковской деятельности в России". Изд-во СГСЭУ, 2004. - 0,4 п.л.

7. Бирюкова Е.А. Межбанковский кредит как инструмент управления ликвидностью и рефинансированием // Банковские услуги. - 2004. - №5. - 0,8 п.л.

Автореферат

Подписано в печать Бумага типогр. №1 Печать офсетная Заказ

Формат 60x84 '/¡s Гарнитура "Times" Уч.-изд. л. 1,0 Тираж 100 экз.

Издательский центр Саратовского государственного социально-экономического университета. 410003, Саратов, Радищева, 89.

22 ДПР2005 608

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Бирюкова, Екатерина Ариевна

Введение.

Глава 1. Теоретические основы системы рефинансирования кредитных организаций.

1.1. Сущность и задачи системы рефинансирования кредитных организаций.

1.2. Система рефинансирования в России и ее элементы.

1.3. Этапы и тенденции развития системы рефинансирования в России.

Глава 2. Организация системы рефинансирования в России.

2.1. Взаимодействие участников системы рефинансирования.

2.2. Виды кредитов Банка России и особенности их предоставления.

2.3. Оценка необходимости развития операций по рефинансированию кредитных организаций.

2.4. Зарубежный опыт организации системы рефинансирования.

Глава 3. Перспективы развития системы рефинансирования в России.

3.1. Направления развития системы рефинансирования в России.

3.2. Совершенствование организации межбанковского кредитного рынка.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Система рефинансирования кредитных организаций в России"

Актуальность исследования. Формирование рыночных отношений в России и перспективные задачи развития экономики страны предъявляют новые требования к устойчивости и масштабам функционирования банковской системы. Обеспечение равновесия и устойчивости банковской системы, в свою очередь, невозможно без решения вопросов управления банковской деятельностью и регулирования банковской ликвидности. Именно поэтому эти задачи являются одними из приоритетных для Банка России. Для выполнения своих функций Банк России использует ряд инструментов и методов единой государственной денежно-кредитной политики (операции на открытом рынке, операции рефинансирования, обязательные резервные требования, процентная политика по операциям Банка России). В целях обеспечения комплексного подхода к решению вопросов регулирования банковской ликвидности и обеспечения стабильности банковского сектора Банк России, являясь кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования.

Система рефинансирования активно развивается, расширяется спектр и объем операций рефинансирования, оттачивается инструментарий анализа финансового состояния банков-контрагентов. В то же время история развития банковской системы последнего десятилетия наглядно демонстрирует тот факт, что в кризисных ситуациях существующая система рефинансирования кредитных организаций в России не всегда способна обеспечить ожидаемую эффективность.

Об актуальности диссертационного исследования свидетельствуют следующие обстоятельства:

- значимость системы рефинансирования кредитных организаций для деятельности банковского сектора страны как механизма регулирования банковской ликвидности, обеспечения достаточного размера ресурсной базы кредитных организаций для реализации краткосрочных и среднесрочных проектов банков, обеспечения финансовой устойчивости банковского сектора;

- высокая чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, что требует от системы рефинансирования большого разнообразия элементов, гибкости, оперативности и, разумеется, постоянного совершенствования и развития;

- отсутствие механизмов комплексной оценки востребованности и эффективности существующих элементов системы рефинансирования.

Указанные факторы и нерешенные вопросы подтверждают актуальность выбранной темы исследования как в методологическом, так и практическом аспектах.

Степень разработанности проблемы. Вопросы развития системы рефинансирования кредитных организаций тесно связаны с проводимой в стране государственной денежно-кредитной политикой. Экономическая ситуация в России на современном этапе характеризуется необходимостью сдерживания инфляционных процессов при одновременном стимулировании экономического роста. Реализация поставленных задач осложняется отсутствием отечественной теории и практики рыночного регулирования денежно-кредитной сферы до 90-х годов. Поэтому совершенствование системы рефинансирования в России должно опираться на всю совокупность теоретических знаний и накопленного практического опыта по развитию финансовых рынков и регулированию спроса и предложения на деньги, в том числе зарубежного.

Наиболее подробными и систематизированными теоретическими работами о государственной денежно-кредитной политике страны, ее инструментах и методах являются труды таких авторов, как: А.И.Бажана, В.С.Барда, Г.Н.Белоглазовой, В.И.Букато, Н.И.Валенцевой, О.В.Вьюгина, В.С.Геращенко, А.Г.Грязновой, Е.Ф.Жукова, В.С.Захарова, Ю.Б. Зеленского, Г.Г.Коробовой Л.Н.Красавиной, Л.П.Кроливецкой, О.И.Лаврушина,

С.И.Моисеева, А.Н.Новикова, Г.С.Пановой, В.С.Пашковского, И.В.Пашковской, А.М.Тавасиева, В.М.Усоскина, В.Н.Шенаева, Е.Б.Ширинской и др. Детально проработаны вопросы осуществления операций кредитных организаций на межбанковском кредитном рынке в научных работах А. А. Арсланбекова-Федорова, В.В.Иванова, Ю.С.Масленченкова.

Среди работ зарубежных ученых и практиков, посвященных проблемам денежной теории, изучению спроса и предложения денег, влиянию на эти процессы процентной политики, как наиболее значимые можно выделить труды таких авторов, как С.Л. Брю, К. Варбюртон, Дж. Кейнс, К.Р. Макконнелл, Дж.Тобин, М. Фридмен, вопросами денежно-кредитной политики также глубоко занимались С. Борио, Э.Дж. Долан, Э.Дж. Кэмпбелл.

Однако ряд вопросов, связанных с сущностью и эффективностью системы рефинансирования кредитных организаций, до сих пор исследован не в полной мере, проблема совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России требует постоянного изучения.

Актуальность и недостаточная разработанность проблем, связанных с формированием системы рефинансирования кредитных организаций и направлениями ее развития, определили выбор темы, цели и задачи диссертационного исследования.

Цель настоящего исследования состоит в изучении современной системы рефинансирования кредитных организаций в России, оценке ее соответствия потребностям банковского сообщества и экономики в целом и разработке методических положений и практических рекомендаций по совершенствованию системы рефинансирования кредитных организаций.

Задачи исследования. Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:

- обосновать сущность системы рефинансирования кредитных организаций;

- определить структуру системы рефинансирования кредитных организаций, выделить ее элементы;

- выделить этапы и тенденции развития системы рефинансирования кредитных организаций в России;

- изучить современное состояние системы рефинансирования кредитных организаций в России, особенности взаимодействия ее участников;

- проанализировать положительный опыт зарубежных стран по организации системы рефинансирования на предмет возможности использования в российских условиях;

- определить критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций;

- определить перспективные направления совершенствования системы рефинансирования кредитных организаций в России и выработать механизмы их реализации.

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся в процессе рефинансирования кредитных организаций.

Объектом исследования является система рефинансирования кредитных организаций в России, ее элементы, политика Банка России по формированию механизмов и условий рефинансирования кредитных организаций.

Методологической основой исследования послужили общепризнанные принципы диалектического познания, законы диалектической логики и системный подход. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы и приемы как научная абстракция, классификация, сравнение, анализ и синтез, индукция и дедукция, экономико-математические методы.

Теоретическую базу диссертационного исследования составили законодательные и нормативные акты, регулирующие банковскую деятельность в России, труды российских и зарубежных авторов, диссертационные исследования в области государственной денежно-кредитной политики, банковского дела и межбанковских операций кредитных организаций.

Информационной базой исследования являются государственная статистическая отчетность Госкомстата РФ, данные Банка России, Минфина РФ, аналитические обзоры Института экономики переходного периода, Института экономики РАН, Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, материалы ГУ Банка России по Саратовской области, отчетность кредитных организаций России и Саратовской области, материалы по проблематике исследования, опубликованные в периодической печати («Деньги и кредит», «Банковские услуги», «Коммерсантъ», «Аналитический банковский журнал», «Банковское дело», «Финансы и кредит», «Бизнес и банки» и др.).

Научная новизна диссертационной работы определяется тем, что в ней проведено комплексное исследование системы рефинансирования кредитных организаций в России и предложены пути ее дальнейшего развития. Наиболее существенные научные результаты диссертационного исследования состоят в следующем: теоретически обосновано и дано определение сущности системы рефинансирования кредитных организаций как регулируемой центральным банком совокупности операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и центральным банком;

- дана комплексная характеристика структуры действующей в настоящее время системы рефинансирования кредитных организаций в России, включающая организационную (субъектную) и объектную составляющие. Организационная (субъектная) структура системы рефинансирования в качестве элементов рассматривает центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-нерезиденты, организации-посредники на межбанковском кредитном рынке. Объектная структура системы рефинансирования выделяет и систематизирует ее элементы по видам операций рефинансирования и соответствующим классификационным признакам;

- выделены этапы развития системы рефинансирования кредитных организаций в России и выявлены тенденции этого развития: рост объемов рефинансирования, в том числе со стороны Банка России, и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное развитие рефинансирования в регионах России; сохранение преимущественной роли банков-нерезидентов в рефинансировании кредитных организаций России; снижение процентных ставок по операциям рефинансирования;

- разработана структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций России на межбанковском кредитном рынке как совокупность определяющих взаимосвязей: Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кредитные организации - организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации - банки-нерезиденты;

- обоснована целесообразность использования опыта зарубежных стран по применению механизмов рефинансирования Банком России кредитных организаций на льготных условиях в целях стимулирования кредитования внутренне ориентированных отраслей экономики;

- выделены критерии оценки эффективности системы рефинансирования кредитных организаций: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка;

- определены основные пути развития системы рефинансирования кредитных организаций в России: 1) активизация кредитования со стороны Банка России за счет расширения Ломбардного списка, снижения требований к финансовым показателям предприятий и объему обеспечения по кредитам Банка России, упрощения процедуры рассмотрения заявок банков на заключение кредитных договоров; 2) обеспечение бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка; 3) расширение средне- и долгосрочных операций прямого РЕПО за счет изменения порядка налогообложения сделок РЕПО со сроками 6 месяцев и более; 4) запуск банковских операций по секьюритизации активов;

- разработана межрегиональная модель межбанковского кредитного рынка и принципы ее организации: бесспорность списания денежных средств с корреспондентского счета банка-заемщика в случае неисполнения им обязательств по финансовой сделке; доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в том, что данная работа развивает понятийный и методологический аппарат научного направления, связанного с развитием системы рефинансирования кредитных организаций. В диссертационном исследовании на основе зарубежного опыта и российской практики разработаны пути совершенствования механизмов осуществления операций рефинансирования кредитных организаций в России.

Реализация рекомендаций, выработанных в ходе исследования, позволит привести систему рефинансирования в России в соответствие с потребностями банковского сектора, будет способствовать повышению эффективности денежно-кредитного регулирования и расширению кредитования реального сектора экономики.

Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались и обсуждались на научных конференциях в Саратовском государственном социально-экономическом университете (2001-2004гг.). Автор принимал участие в научно-практической конференции «Механизмы развития инвестиционных и инновационных процессов в Саратове: состояние, перспективы, опыт» (г. Саратов, 2001 г.), всероссийской научно-практической конференции «Мониторинг рынка банковских услуг» (г. Саратов, 2003 г.).

Результаты исследования апробированы в деятельности ГУ Банка России по Саратовской области, используются в учебном процессе кафедрой банковского дела Саратовского государственного социально-экономического университета.

Предложения автора по организации модели межбанковского кредитного рынка используются в практической деятельности ООО Банк «Саратов» при заключении межбанковских сделок и Национальным банком Республики Башкортостан - для координации деятельности кредитных организаций своего региона на межбанковском кредитном рынке.

По теме диссертации автором опубликовано 7 работ общим объемом 2,6 п.л.

Структура и объем диссертации. Работа состоит из 154 страниц текста, в том числе введения, 3 глав, развернутых выводов, 6 таблиц, 6 рисунков, 5 схем, а также 14 приложений, списка литературы, включающего 163 источника.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Бирюкова, Екатерина Ариевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с целью и задачами исследования экономических отношений, складывающихся в процессе рефинансирования кредитных организаций в России, в диссертации рассматриваются следующие группы проблем.

Отсутствие однозначного толкования сущности системы рефинансирования кредитных организаций и ее структуры среди ученых-экономистов затрудняет проведение анализа эффективности действующей системы рефинансирования и не способствует ее дальнейшему совершенствованию. Поэтому первая группа проблем, рассмотренная в диссертационном исследовании, посвящена раскрытию методологических основ сущности и построения системы рефинансирования кредитных организаций.

Большинство имеющихся в экономической литературе точек зрения на содержание понятия «рефинансирование кредитных организаций» определяют его как политику центрального банка по предоставлению денежных средств кредитным организациям. Есть и более широкое толкование этого понятия за счет включения в него межбанковских кредитных сделок. Однако, на наш взгляд, представляется возможным рассматривать в качестве операций рефинансирования кредитных организаций банковские операции по предоставлению денежных средств на корреспондентские счета (субсчета) кредитных организаций при соблюдении принципов возвратности, срочности и платности. В этом случае под системой рефинансирования кредитных организаций понимается регулируемая центральным банком совокупность операций рефинансирования кредитных организаций, осуществляемых коммерческими банками (отечественными и зарубежными) и самим центральным банком. Учет вышеперечисленных особенностей позволяет полнее раскрыть сущность системы рефинансирования кредитных организаций.

Основными задачами, стоящими перед системой рефинансирования, являются: управление ликвидностью денежного рынка и оперативное поддержание текущей ликвидности банковского сектора страны; поддержание ресурсной базы кредитных организаций и денежного предложения в соответствии с реальным спросом предприятий и физических лиц; повышение финансовой устойчивости отдельных кредитных организаций и банковского сектора в целом.

В качестве субъектов системы рефинансирования кредитных организаций в диссертации рассматриваются: центральный банк, кредитные организации-резиденты, банки-нерезиденты и организации-посредники на межбанковском кредитном рынке. Построенная организационная (субъектная) структура системы рефинансирования расширила традиционно рассматриваемый состав участников этой системы за счет включения банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке и выделила два уровня. Благодаря определению классификационных признаков операций рефинансирования (по срокам, методам и формам предоставления, обеспечению, стоимости, суммам, числу и типам кредиторов, типам заемщиков, цели рефинансирования и видам валют) и проведенной по ним систематизации операций межбанковского кредитования, кредитов Банка России, операций прямого РЕПО и «валютный своп» были выделены элементы системы рефинансирования как объекты. Такое двустороннее описание структуры системы рефинансирования позволило дать комплексную характеристику действующей российской системы рефинансирования кредитных организаций.

Вторая группа проблем связана с необходимостью детального рассмотрения направлений взаимодействия участников системы рефинансирования и их влияния на общий результат функционирования системы рефинансирования. Разработанная в диссертации структурная модель взаимодействия участников системы рефинансирования включает в себя совокупность прямых и обратных связей Банка России, кредитных организаций России, банков-нерезидентов и организаций-посредников на межбанковском кредитном рынке, осуществляемых как напрямую, так и опосредованно. Внутри этой совокупности выделены четыре группы взаимосвязей: Банк России - кредитные организации, кредитные организации друг с другом, кредитные организации - организации посредники по межбанковскому кредитованию, кредитные организации -банки-нерезиденты. На основе исследования существующих направлений взаимодействия участников системы рефинансирования кредитных организаций в России в диссертации делается вывод о том, что организация взаимодействия построена недостаточно эффективно и не позволяет обеспечить бесперебойной работы межбанковского кредитного рынка. Кредитные организации не чувствуют себя единой системой во главе с Банком России, способной согласованно действовать в проблемных ситуациях и отстаивать общие для банковской системы интересы.

Сформулированный методологический подход к взаимодействию участников системы рефинансирования кредитных организаций создает основу для рассмотрения третьей группы проблем, обусловленных важностью изучения становления системы рефинансирования в России, анализа ее текущего состояния и эффективности функционирования, выявления основных тенденций развития, оценки необходимости и ограничений дальнейшего роста операций рефинансирования.

В диссертационной работе, исходя из банковской практики с начала рыночных преобразований в экономике и с учетом работ российских ученых-экономистов по изучению межбанковского кредитного рынка, выделены шесть этапов развития системы рефинансирования в России. На основе анализа развития системы рефинансирования кредитных организаций в России за последние пять лет были выявлены следующие тенденции: рост объемов рефинансирования и повышение значимости этих операций для формирования ресурсной базы банковского сектора; активное развитие рефинансирования в регионах России; снижение процентных ставок по операциям рефинансирования; расширение операций рефинансирования со стороны Банка России, использование рыночных механизмов.

Эти тенденции свидетельствуют о позитивной динамике развития системы рефинансирования. В то же время российская система рефинансирования кредитных организаций характеризуется и рядом негативных моментов: недостаточное регулирующее воздействие Банка России, и, как следствие, слабая управляемость системой, невысокая активность Банка России в непосредственном рефинансировании кредитных организаций, нестабильность российского межбанковского кредитного рынка, высокая степень сегментации и недоверия участников рынка друг к другу. Такие результаты дают основания сделать вывод, что действующая система рефинансирования должна быть подвергнута серьезному реформированию.

В соответствии с задачами, которые стоят перед системой рефинансирования кредитных организаций, в диссертации выведены следующие критерии оценки ее эффективности: оперативность осуществления операций рефинансирования; оперативность регулирования объема рефинансирования со стороны Банка России; доступность операций рефинансирования; степень влияния операций рефинансирования на инфляционные ожидания субъектов финансового рынка.

В диссертации обоснована позиция автора о том, что расширение операций рефинансирования должно подкрепляться реальными достижениями в экономике страны, сбалансированным функционированием финансового рынка. В противном случае увеличение объемов рефинансирования со стороны Банка России только осложнит ситуацию в банковской сфере, способствуя развитию спекулятивных операций. Кредитование банков должно быть увязано с направлением эмитируемых ресурсов на расширение отечественного производства.

Четвертая группа проблем посвящена в диссертации определению основных путей развития системы рефинансирования кредитных организаций в России с использованием опыта зарубежных стран.

В диссертационной работе проанализированы преимущества и сдерживающие факторы использования кредитов Банка России кредитными организациями. Проведенное изучение условий кредитов Банка России показало, что набор предлагаемых видов кредитов достаточно широк, наиболее востребованными являются внутридневные кредиты. На протяжении 2002-2004 гг. отмечались позитивные сдвиги по повышению доступности кредитов Банка России для отечественных кредитных организаций, в том числе территориальной. Несмотря на это, данные операции пока не получили широкое распространение, прежде всего из-за очень высоких требований к достаточности обеспечения.

Изучение зарубежного опыта по организации систем рефинансирования кредитных организаций показало, что в странах, где денежно-кредитная политика органично вливается в общую реалистичную общеэкономическую политику при активной регулирующей роли государства, а антиинфляционные меры сочетаются с дозированной поддержкой ключевых отраслей реального сектора экономики, динамика основных экономических показателей является наиболее благоприятной. Поэтому при совершенствовании механизмов рефинансирования необходимо, чтобы условия рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России под залог обязательств предприятий внутреннеориентированных отраслей экономики носили льготный характер, прежде всего по стоимости.

В условиях достаточной или избыточной банковской ликвидности более эффективно, на наш взгляд, в качестве инструмента регулирования банковской ликвидности использовать межбанковские кредиты, которые без особого риска роста инфляции заставляют работать избыточные резервы ликвидности у отдельных банков, эффективно перераспределяя денежные ресурсы в банковском секторе. Одновременно операции рефинансирования Банка России должны подстраховывать межбанковское кредитование и иметь отлаженный механизм, позволяющий в кратчайшие сроки вбрасывать на рынок недостаточные денежные средства, а в дальнейшем уже с помощью других инструментов денежно-кредитной политики абсорбировать излишнюю ликвидность. Прежде всего, требуют доработки условия и порядок предоставления кредитов Банка России. В целях активизации процесса рефинансирования при предоставлении внутридневных кредитов, кредитов «овернайт» и ломбардных кредитов Банка России, на наш взгляд, необходимо: расширить перечень видов залога, принимаемых в обеспечение, за счет включения в него ценных бумаг крупных российских эмитентов с высоким уровнем международных рейтингов; проводить ломбардные кредитные аукционы с разными сроками предоставления кредитов (1 неделя, 2 недели, 1 месяц). Необходимо повысить значимость кредитов Банка России под залог вексельных и кредитных обязательств предприятий и поручительства банков, которые способствуют направлению кредитных средств в производственный сектор экономики. Импульс к расширению такого кредитования будет дан при корректировке Банком России условий предоставления средств:

- не требовать поручительства банка, если информация о предприятии, чьи обязательства предоставляются кредитными организациями в залог, и его финансовая отчетность по всем показателям устраивает Банк России;

- снизить процентную ставку по данным кредитам Банка России до /4 ставки рефинансирования (6,5% годовых) и повысить оценочную стоимость залога с 0,3 до 0,9;

- не относить к не кредитуемой категории предприятия, имеющие недостаток источников формирования оборотных активов в пределах 10-20% от общей суммы оборотных активов, а также предприятия, у которых кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 10-20%;

- упростить процедуру рассмотрения заявки банка на получение кредита и сократить сроки принятия решения о заключении договора с кредитной организацией и выделении средств.

В части развития операций прямого РЕПО как со стороны Банка России, так и между кредитными организациями, требуется создать условия для расширения средне- и долгосрочных операций прямого РЕПО за счет распространения льготного порядка налогообложения краткосрочных сделок РЕПО на операции со сроками 6 месяцев и более.

Другой перспективной формой деятельности банков для получения дополнительной ликвидности и увеличения объема кредитования предприятий могут стать операции по секьюритизации активов. Чтобы у российских банков появилась возможность проводить операции по секьюритизации активов необходимо законодательное закрепление прав и полномочий специальных юридических лиц, которым банки или компании будут передавать свои активы на время выпуска облигационных займов, разработать закон о рефинансировании активов, позволяющий привлекать ресурсы с рынка капитала под залог активов, исключая их из конкурсной массы, проработать вопрос о льготном налогообложении сделок по передаче активов специальному юридическому лицу.

Пятая группа проблем охватывает комплекс вопросов, связанных с организацией межбанковского кредитного рынка. Важной проблемой российских банков, особенно региональных, является отсутствие эффективного механизма перераспределения свободных денежных средств между ними на межбанковском кредитном рынке. В результате одни банки страдают от недостатка ликвидности, а другие - не могут разместить свободные денежные средства в доходные активы. Учитывая высокую чувствительность межбанковского кредитного рынка к внешним и внутренним воздействиям, для предотвращения кризисных ситуаций и сильных колебаний процентных ставок на этом рынке необходимо создание механизма для снижения банковских рисков. Непосредственное участие в формировании такого механизма должен принять Банк России, а именно его территориальные учреждения. Деятельность территориальных учреждений Банка России по поддержке межбанковского кредитования может заключаться в координации действий и организации информационного обмена с кредитными организациями своих регионов при осуществлении ими финансовых сделок, что позволит снизить вероятность невозврата средств, увеличить доверие банков друг к другу, ускорить процесс согласования условий сделок. В диссертации предложена авторская межрегиональная модель организации межбанковского кредитного рынка, которая строится на взаимодействии кредитных организаций и соответствующих территориальных учреждений Банка России и обеспечивает единый порядок заключения и исполнения финансовых сделок как на региональном, так и на межрегиональном уровнях. Разработаны принципы организации этой модели: бесспорность списания денежных средств с корреспондентского счета банка-заемщика в случае неисполнения им обязательств по финансовой сделке; доступность информации о финансовом состоянии банков-контрагентов; оперативность согласования спроса и предложения на межбанковском кредитном рынке, получения информации о сложившихся параметрах сделок на рынке.

Данная модель была запущена в октябре 2004 года и теперь объединяет территориальные учреждения Банка России и ряд кредитных организаций Саратовской, Нижегородской, Астраханской, Оренбургской областей, Республики Башкортостан.

Таким образом, создав оптимальную систему рефинансирования кредитных организаций, соответствующую поставленным стратегическим целям развития страны, банковская система России сможет обеспечить надежное функционирование трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, эффективное регулирование банковской ликвидности и способствовать подъему российской экономики.