Социально-экономическая направленность денежно-кредитной политики Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Социально-экономическая направленность денежно-кредитной политики Российской Федерации"

На правах рукописи

□ОЗ17336В Криворотова Наталья Федоровна

СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ НАПРАВЛЕННОСТЬ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08.00 05 - экономика и управление народным

хозяйством (макроэкономика)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

2 5 ОПТ 2007

Ростов-на-Дону - 2007

003173366

Работа выполнена в ФГОУ ВПО «Северо-Кавказская академия государственной службы»

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Пономарев Александр Иванович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Гаспарян Вардгес Рубенович

кандидат экономических наук, доцент Григорьева Наталья Станиславовна

Ведущая организация ГОУ ВПО «Кабардино-Балкарский

государственный университет»

Защита состоится 13 ноября 2007 г в 14 00 на заседании диссертационного совета К 502 008 02 по экономическим наукам в ФГОУ ВПО «Северо-Кавказская академия государственной службы» по адресу. 344002, г Ростов-на-Дону, ул Пушкинская, 70, зал 210

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО «Северо-Кавказская академия государственной службы» по адресу 344002, г Ростов-на-Дону, ул Пушкинская, 70

Автореферат разослан 11 октября 2007 г

Отзывы на автореферат, с указанием должности рецензирующего, подписанные и заверенные печатью просим направлять по адресу 344002, г. Ростов-на-Дону, ул Пушкинская, 70, СКАГС, к. 611, диссертационный совет

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

И С Харченко

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. С начала 90-х гг XX в в России происходят активные и глубокие трансформационные процессы Преобразование централизованно-управляемой экономической системы в рыночную охватило все сферы общественных отношений, и в значительной мере денежно-кредитную сферу В связи с этим актуализируется проблема эффективного регулирования денежно-кредитной сферы, которая, по образному выражению, представляет «кровь и кровеносную систему» экономики, что в свою очередь актуализирует проблему денежно-кредитной политики как основного инструмента регулирования финансовых потоков

Актуальность темы исследования обосновывается также и тем, что кризисное состояние российской экономики, в котором она находилась с самого начала трансформационных преобразований, в значительной степени было обусловлено ошибками и полумерами денежных властей в области денежно-кредитной политики (классический монетаристский инструментарий регулирования денежной массы применяется в условиях неразвитой финансовой системы и трансмиссионного механизма) В условиях, когда государство практически отказалось от регулятивных мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на оздоровление реального сектора, сам трансформационный процесс со свойственным ему кризисом не только затянулся, но и перешел в качественное иное русло, попав в зависимость от внешнеконъюнктурных и внешнеэкономических условий В этих условиях необходима четкая и комплексная программа мер, направленных на обеспечение роста экономики и, прежде всего в ее реальном секторе Последнее невозможно без развития денежно-кредитного регулирования, без переориентации денежных потоков со спекулятивных рынков в сферу производства Исследование этих процессов представляется актуальным и практически значимым

Необходимо дальнейшее совершенствование системы денежно-кредитных отношений, поскольку от стабильности их развития зависит развитие всей экономической системы и, в конечном счете, благополучие всех субъектов экономических отношений Следовательно, от эффективности регулирования денежно-кредитной сферы, те эффективности денежно-кредитной политики зависят как успехи или неудачи в области макроэкономического регулирования экономики, так и благосостояние народа, что говорит о необходимости придания денежно-кредитной политике социально-экономической направленности Несмотря на активные поиски направлений совершенствования денежно-кредитного регулирования в условиях перехода от административно-командной экономики к рыночной, денежно-кредитное регулирование в условиях современной транзитивной экономики на основе принципа инвестиционного обслуживания реального сектора, гарантирующее, наряду с экономическим ростом, социальную направленность экономической политики государства изучено недостаточно Это придает научному анализу путей повышения социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики в России особое значение и привлекательность

Степень разработанности проблемы. Вопросы денежного обращения и денежно-кредитного регулирования не раз поднимались в работах как отечественных, так и зарубежных экономистов По данным аспектам имеются фундаментальные разработки, имеющие огромное теоретическое и практическое значение Методологические основы исследования денег, денежного обращения, а также денежно-кредитного регулирования были заложены в трудах таких ученых, как Долан Э Дж , Кейнс Дж , Маркс К , Самуэльсон П, Фишер И, Фридмен М, Харрис Л и др Тем не менее, применявшаяся методология исследования предполагала, в первую очередь, экономические модели рыночного хозяйства высокоразвитых стран, которые по этой причине не могут быть полностью перенесены на россий-

скую действительность в условиях становления рыночных отношений, а могут служить лишь ориентиром построения денежно-кредитного регулирования в условиях развивающейся финансовой системы, отвечающей типу рыночной

Большое внимание проблемам денег, денежного обращения и ликвидности в условиях рыночной экономики как в историческом, так и в современном аспекте уделяли отечественные ученные Воронов Ю Г , Геращенко В В , Грибов А Ю , Жуков Е Ф , Кашин Ю И, Коссой А М, Красавина Л Н, Лаврушин О И , Пашкус Ю В , Поляк Г Б , Соколова О В , Семенов С К, Тарасов В И, Усов В В и др

Теоретические и практические проблемы денежного обращения в период становления рыночных отношений отражены в работах современных отечественных ученых Абалкина Л И, Белокрыловой О С , Бродского Б Е , Кушлина В И , Корищенко К Н, Красниковой Е В , Микульского К , Мартынова В А , Николаевой И П, Сидоровича А В , Шенаева В Н, Ясина ЕГ идр

Однако изучение зарубежного опыта и дискуссии по вопросам действенности инструментария денежно-кредитной политики в условиях кризиса обнажили недостаточное раскрытие теоретических вопросов государственного регулирования экономики посредством денежно-кредитной политики в условиях современной посткризисной экономики, в частности проблем поиска путей повышения социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы, опираясь на теоретический анализ форм и методов денежно-кредитного регулирования в условиях развитой рыночной и переходной экономике, определить основные характеристики денежно-кредитной политики в условиях современной транзитивной экономики, эффективно

обеспечивающей экономический рост и социальную направленность финансовой политики государства

Реализация поставленной цели исследования потребовала последовательного решения следующего комплекса взаимосвязанных задач

- раскрыть экономическую сущность денег, денежного обращения и особенности ее проявления в современных экономических условиях,

- выявить воздействие процессов рыночной трансформации на денежное обращение,

- показать теоретические и методологические основы денежно-кредитного регулирования в условиях развитой рыночной экономики и проанализировать его эффективность,

- исследовать особенности формирования и реализации денежно-кредитной политики в условиях становления рыночных отношений в России и на современном этапе,

- обосновать целесообразность и основные направления денежно-кредитной политики, отвечающие требованию социально-экономической эффективности

Объектом исследования выступает система экономических отношений в процессе модернизации денежно-кредитного регулирования в рамках приоритетов социально-ориентированной экономики, нацеленной на экономический рост

Предметом исследования являются формы, методы и инструменты государственного регулирования экономики посредством денежно-кредитной политики в условиях становления и развития рыночных отношений в России

Методологической и теоретической основой диссертационного исследования послужили гипотезы, положения, выводы, концепции и теории, представленные в работах отечественных и зарубежных экономистов различных школ и направлений, публикации в периодической печати, право-

вые акты Российской Федерации (далее - РФ), нормативно-методические документы, материалы Центрального банка России и Министерства финансов РФ, научных учреждений и научно-практических конференций

Исследование базируется на использовании общенаучных методов сравнительного анализа, системного, структурного, функционального и исторического подходов, единства объективного и субъективного, а также метода статистического анализа Названные методы использовались в различной комбинации на разных этапах исследования в зависимости от поставленных целей и решаемых задач

В основу теоретического анализа были положены официальные статистические материалы Росстата России, аналитические данные Центрального банка и Министерства финансов РФ, статистические сборники «Института экономического анализа», а также данные, опубликованные в монографиях, в журнальных статьях и периодической печати

Рабочая гипотеза проведенного исследования базируется на системе теоретических положений и научной позиции автора, согласно которым политика сокращения государственной задолженности, бюджетных ограничений, предполагающих снижение бюджетных дефицитов, сокращение темпов роста государственных расходов, проведение налоговых реформ в целях уменьшения налогового давления на реальный сектор экономики обусловливают тенденцию к снижению возможностей использования инструментов бюджетной политики в пользу денежно-кредитной политики, которая, являясь частью общегосударственной экономической политики, должна быть «вписана» в общую цель развития национальной экономики и способствовать достижению макроэкономического равновесия с учетом ее социальной направленности

Основные положения исследования, выносимые на защиту. 1 Основными методами денежно-кредитной политики на первых этапах осуществления рыночных реформ являются прямые методы денежного

регулирования, а именно целевое кредитование, контроль за процентными ставками, ограничения объема кредитов, поскольку прямые инструменты легко применять и анализировать результаты их использования Необходимость в использовании данной формы регулирования уменьшается и осуществляется переход к косвенным инструментам денежно-кредитной политики по мере достижения в РФ макроэкономического равновесия, сбалансированного развития финансового и реального секторов экономики

2 Индикатором социально-экономической эффективности современной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики должен стать ВВП, темпы его прироста, а нормативы инфляции и бюджетного дефицита, следует рассматривать лишь как индикаторы, подчиненные задаче экономического роста

3 В условиях преобладания принципа институционализации деньги из простого «колеса обращения», «невидимой вуали» и «хитроумного средства обмена», каковыми они являлись для классиков политической экономии, превратились в специальное средство исполнения решений органов государственной власти, что свидетельствует о преобладании принципа планомерности в современной экономике, который означает, что движение денежных потоков по различным направлениям осуществляется в соответствии с заранее выбранными и определенными той или иной необходимостью целями, и определяет значительное расширение денежного оборота сферы государственных финансов, в том числе по следующим причинам обязанность государства финансировать социальную инфраструктуру и обеспечивать поддержку незащищенных групп населения, функции, связанные с обеспечением обороноспособности и защитой окружающей среды

4. Основой развитой рыночной экономики является промышленный капитал, но образованию последнего предшествует накопление денежного капитала, поэтому ситуация когда на первых этапах переходной экономики

деятельность финансового сектора (в первую очередь денежно-кредитной политики) сосредоточилась прежде всего не на обслуживании потребностей реального сектора, а на накоплении денежного капитала является оправданной, однако в дальнейшем по мере роста макроэкономической стабильности такое специфичное взаимодействие реального и финансового секторов национальной экономики сдерживает экономический рост и не только не укрепляет позиции реального сектора, но, напротив, во многом способствует разрушению последнего, поскольку накопленный в стране денежный капитал превращается в промышленный далеко не в полной мере

5 В условиях рыночной экономики трансформация сбережений в реальные инвестиции через банковскую сферу — основное условие расширенного воспроизводства, переходной экономике эта трансформация (являющаяся также основной целью денежно-кредитной политики в переходный период) осуществляется слабо, поэтому можно сказать, что реформированная банковская система не выполнила своей главной задачи аккумуляции свободных денежных ресурсов, имеющихся в обществе, и трансформации их в инвестиции, а работает как антипод нормальной банковской системы (создание надежных каналов денежного обращения, обслуживание хозяйственного оборота, трансформацию сбережений в ссудный капитал и перераспределение его между отраслями экономики, стимулирование накоплений), создавая для себя новые, высокодоходные и надежные финансовые инструменты, все более замыкая движение денежных потоков внутри себя (при попустительстве Банка России), обескровливая реальный сектор, который не рассматривается в качестве выгодной сферы банковской активности

6 Для превращении денег в инвестиции с помощью банковой системы необходимо организовать два канала денежного предложения первый -привлечение аккумулированных сбережений в депозиты банков развития и их размещение в приоритетных направлениях экономики, второй - креди-

тования банков развития (или любых других коммерческих банков, кредитующих реальный сектор) посредством механизма рефинансирования ЦБ, а также посредством кредитного механизма, путем антиципации будущего дохода, за счет вовлечения в оборот тех стоимостей, которые были созданы природой и обществом, но которые находились в недвижимом состоянии

7 Под эффективностью денежно-кредитной политики следует понимать, во-первых, прямую экономическую эффективность (выгодность) решения поставленных задач именно на основе реализации денежными властями своих основных задач (повышение функциональной «продуктивности»), не сопровождаемого пропорциональным увеличением ресурсов, выделяемых на эти цели, и, во-вторых, - эффективность использования специальных механизмов денежного регулирования, а критериями эффективности денежно-кредитной политики являются гибкость (т е возможность маневра в процессе применения того или иного инструмента), возвратность (те возможность проведения обратной операции), скорость, соответствие получаемых результатов поставленным целям (с учетом указанного минимума ресурсов)

Научная новизна диссертационного исследования заключается в концептуальном обосновании места и роли денежно-кредитного регулирования в системе государственного регулирования рыночных отношений, как части общегосударственной экономической политики, в теоретико-методологическом обосновании возрастающей роли денежно-кредитной политики, по сравнению с бюджетно-налоговой, в обеспечении социально-ориентированной государственной финансовой политики, определении приоритетов денежно-кредитного регулирования и выработке рекомендаций по направлениям проведения денежно-кредитной политики, обеспечивающим ее эффективность в России.

Элементы приращения научного знания заключаются в следующем

- обосновано, что уровень развития экономики государства определяет степень применения соответствующих рычагов бюджетно-налоговой, либо денежно-кредитной политики, в рамках единой экономической политики, на современном этапе развития экономики нет необходимости для применения бюджетно-налоговых методов регулирования более высокой степени, напротив, для обеспечения роста, основанного на консолидации и эффективном распределении финансовых ресурсов, государству следует осуществлять постоянный мониторинг денежной массы посредством рычагов денежно-кредитной политики (стр 128-135),

- показано, что меры денежно-кредитной политики, направленные на стимулирование развития банковской системы посредством процентного канала (инструменты рефинансирования), возможно реализовать только в случае изменения парадигмы денежно-кредитной политики, которая должна предусматривать отказ от использования режима управляемого валютного курса и переход к применению режима инфляционного таргетирования, который в наибольшей мере соответствует современным условиям функционирования экономики и денежно-кредитной сферы нашей страны (стр 140-148),

- определено, что эффективное рефинансирование кредитных организаций с привлечением средств валютных резервов, полученных ЦБ РФ в доверительное управление, Пенсионного фонда РФ, накоплений населения в Сберегательном банке России, возможно именно под определенные социально-значимые проекты - высокоэффективные инвестиционные программы, обеспечивающие надежную и быструю отдачу от кредитных «инъекций» и способные гарантировать безинфляционный экономический рост (стр 134-149, 170-174),

- выявлено, что эффективность денежно-кредитной политики не всегда находится в зависимости от применяемых инструментов, для достижения определенных целей экономической политики, в т ч инвестиционный эконо-

мический рост, повышение уровня занятости и благосостояния населения, ЦБ РФ следует применять те инструменты и направления денежно-кредитного регулирования, которые будут более способствовать созданию благоприятной ситуации, т е обеспечат социально-экономическую эффективность трансмиссионного механизма, задача ЦБ РФ посредством имеющихся и перспективных инструментов денежно-кредитной политики состыковать интересы банков и производства, социальной сферы, направлять имеющиеся ресурсы в нужном направлении (стр 153-156,169-178)

Обоснованность и достоверность полученных результатов подтверждается использованием в диссертации современных научных исследований, корректной постановкой задач, аргументированным обоснованием необходимости их решения, достоверностью исходных и статистических материалов

Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в анализе и обобщении различных аспектов в подходе к проблемам установления и развития денежно-кредитной политики, отвечающей требованиям социально-экономической эффективности и обеспечивающей инвестиционный экономического рост посредством рыночных механизмов предложения финансовых ресурсов

Отдельные разделы работа могут послужить базой для разработки федеральных и региональных целевых программ, а также использоваться в процессе преподавания курсов «Государственное регулирование экономики», «Финансы и кредит», «Государственные и муниципальные финансы» и др в высших учебных заведениях, а также при подготовке специалистов - управленцев различного уровня

Апробация результатов работы. Основные положения, теоретические обобщения, выводы и рекомендации, сформулированные в диссертации, докладывались в порядке обсуждения на научно-практических конференциях в ФГОУ ВПО «Северо-Кавказская академия государственной

службы» В целом, по теме диссертационного исследования опубликованы 4 научных работы общим объемом 5,0 п л

Структура работы обусловлена целью и задачами, поставленными в данном исследовании Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы (185 наименования) и приложений (6), содержит 220 страниц

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, ее теоретическая и практическая значимость, определяется разработанность проблемы, сформулированы цели, задачи, объект, предмет и рабочая гипотеза исследования, его методологическая, теоретическая и эмпирическая база, приводятся положения и выводы, содержащие элементы научной новизны, выделяются основные положения, выносимые на защиту, описывается степень их апробации, представлена структура диссертации

В первой главе «Теоретические основы денежного обращения и денежно-кредитной политики» раскрываются теоретические основы денежного обращения и денежно-кредитной политики, через определение проблем денежного обращения и ликвидности в переходной экономике и в современных условиях, и представление сущность денежно-кредитной политики в развитой рыночной экономике

Отмечается, что общеизвестное понятие сущности денег как особого товара, который является всеобщим эквивалентом, в определенной мере ограничено и вступает в противоречие с современными формами денег В определение понятия денег должны быть включены такие, и только такие признаки, которыми обладают только деньги В число этих признаков не должны входить избыточные признаки, характеризующие какие-то употребления денег

(функции) или какие-то их формы, поэтому важно разграничивать сущность и функциональные формы денег

В процессе экономического развития и изменений в научных подходах к определению сути денег должна происходить не только модификация имеющихся функций, но и появление принципиально новых, таких как информационная, стимулирующая, средство достижения целей, удовлетворения потребностей человека, предприятия и всего общества, управленческая, нормирования

Функциональная природа и содержательная характеристика денег в экономической литературе исследованы достаточно подробно Однако мир меняется, изменяются вместе с ним и деньги, их движение в процессах обмена, их влияние на функционирование экономических систем В целях анализа отличительных особенностей современного денежного обращения и для наглядности максимально упрошенную версию кругооборота денег в экономике можно представить в виде рисунка 1.

Схема демонстрирует поток товаров и услуг, уравновешенный встречным потоком денег, на товарных рынках и точно такие же два встречных потока денег и финансовых активов на финансовых рынках Движение денег на финансовых рынках осуществляется как независимое и самостоятельное, без какого-либо участия товаров в материально-вещественной форме в этом движении При этом важно подчеркнуть, что «денежный кругооборот на финансовых рынках является необходимым элементом процесса общественного воспроизводства, поскольку в любой экономической системе деньги в нужный момент должны оказаться там, где возникает потребность в них, и уходить оттуда, где они оказались излишними»1 Бездействие высвобождаемых денежных ресурсов противоречит природе и законам рыночной эко-

1 Белкин В Г, Кузнецова Л Г Особенности движения денег в современной экономике // Финансы и кредит 2006 №13(217) СЗ

номики Финансовые рынки устраняют это противоречие, постоянно вовле-

Рис. 1. Схема оборота денег в современной рыночной экономике1

Иными словами можно сказать, что в современных экономических системах самостоятельное движение денег на финансовых рынках, независи-

1 Составлен на основе данных статьи Белкина В Г Особенности движения денег в современной экономике//Финансы и кредит 2006 №13(217) С 2-8

мое от движения товаров и не опосредующее этого движения, является ключевым фактором в процессе общественного воспроизводства

Наметившееся расширение денежного оборота, контролируемого государством (в том числе посредством денежно-кредитной политики) свидетельствует о преобладании принципа планомерности в современной экономике, который означает, что движение денежных потоков по различным направлениям осуществляется в соответствии с заранее выбранными и определенными той или иной необходимостью целями денежно-кредитной политики, как составной части общегосударственной экономической политики

Развитие экономической ситуации в России характеризуется необходимостью решения сложных задач финансовой стабилизации и создания условий, благоприятных для инвестирования и новаторства Сложность этих задач, по нашему мнению, требует проявления особого внимания к организации денежного обращения, к выявлению и исследованию специфических особенностей движения денег в различных сферах воспроизводственного цикла, и в первую очередь в период становления рыночных отношений в России

В осуществлении последовательности прогрессивного движения от старой экономической системы к новой определяющая роль принадлежит именно государству, как важнейшему экономическому субъекту, его финансовой системе (в первую очередь денежному обращению и денежно-кредитной политики), призванной обеспечить экономику необходимым количеством денег

Во второй главе диссертационного исследования «Макроэкономические факторы и последствия денежно-кредитной политики в РФ»

рассматриваются особенности денежно-кредитной политики в условиях перехода от планово-централизованной экономики к смешанной экономике рыночного типа, проблемы денежно-кредитной политики в условиях

посткризисного развития экономики, сущность, формы и механизмы государственного регулирование денежно-кредитной политики РФ.

Необходимость государственного регулирования рыночной экономики посредством денежно-кредитной политики усиливается в большей степени при переходном состоянии экономики Действительно, политика сокращения государственной задолженности, бюджетные ограничения, предполагающие снижение бюджетных дефицитов, сокращение темпов роста государственных расходов, проведение налоговых реформ в целях уменьшения налогового давления обусловливают тенденцию к снижению возможностей использования инструментов бюджетной политики в пользу денежно-кредитной политики

Для достижения тактических, промежуточных и, в конечном счете, конечных целей формируются основные направления государственной денежно-кредитной политики и определяются инструменты государственной денежно-кредитной политики При переходной экономике, особенно на первых этапах преобразований, допустимо использование, как прямых, так и косвенных инструментов, с постепенным вытеснением первых вторыми

Для исправления кризисной ситуации переходного периода необходимо правильно выбрать исходное звено современной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, которым должен стать ВВП, темпы его прироста, а нормативы инфляции и бюджетного дефицита, следует рассматривать лишь как индикаторы, подчиненные задаче экономического роста Необходима синхронная скоординированная политика проектирования ВВП, денежной массы, эмиссии, кредитных вложений, индекса цен и инфляции, доходов населения, курса валюты, сальдо торгового баланса, валютных резервов ЦБ и Минфина Для этого требуется разработка концепции экономической политики, направленной на экономический рост, которая явилась бы базой для концепции бюджета и денежно-кредитной политики

В связи с этим, денежно-кредитной политики не должна быть доминирующей Все финансово-денежные инструменты следует нацелить на помощь реальной экономике не только выжить, но и развиваться Скоорди-нированность же различных инструментов позволит обеспечить целостность экономической политики

Оптимальная комбинация инструментов денежно-кредитной политики, по нашему мнению, зависит от стадии развития (для России это переходный период) и структуры финансовых рынков, роли ЦБ в экономике страны

При переходной экономике тесная связь «банки — фирмы - домохозяйства» способна обеспечить большие экономические выгоды, а потому кредитному механизму инвестирования экономического развития мы отводим первостепенное значение, поскольку, если власти и могут оказывать влияние на реальный сектор экономики, то не через фондовый, а кредитный рынок

Наиболее оптимальная иерархия денежно-кредитной политики в переходной экономике выглядит так на высшем уровне - конечные цели (темп инфляции, внешний курс рубля, ВВП, инвестиции, занятость), далее следуют промежуточные цели (денежный агрегат М2, процентные ставки коммерческих банков) и операционные (кредиты Правительству РФ, кредиты коммерческим банкам, ставки межбанковского рынка) Вместе с тем, сама по себе финансовая стабилизация, выраженная в замедлении темпа роста цен (как результат реализации основной цели денежно-кредитной политики), не обеспечит автоматического начала экономического роста, она должна подкрепляться реальными реформами налоговой и кредитно-денежной систем, созданием институтов рыночной экономики, налаживанием механизмов работы современной рыночной экономики

Проведенные исследования специфики денежно-кредитной политики в условиях переходного периода подтвердили, что уровень (стадия, общест-

венно-экономическая формация) развития экономики конкретного государства определяют степень применения соответствующих рычагов бюджетно-налоговой, либо денежно-кредитной политики Поэтому на современной стадии транзитивной экономики нет необходимости для применения бюджетно-налоговых методов регулирования более высокой степени, а для сохранения стабильности государству следует осуществлять постоянный мониторинг денежной массы посредством рычагов денежно-кредитной политики в рамках единой экономической политики

Понимание этого обусловило раскрытие в третьей главе диссертационного исследования «Социально-экономическая эффективность денежно-кредитной политики» особенностей денежно-кредитной политики в условиях посткризисной экономики, а также определение сущности, критериев и путей повышения социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики в России

В условиях рыночной экономики трансформация сбережений в реальные инвестиции через банковскую сферу - основное условие расширенного воспроизводства, в переходной экономике эта трансформация осуществляется слабо

Переход к косвенным инструментам денежно-кредитной политики не может быть мгновенным Интерес представляет прямое регулирование процентных ставок и денежных потоков в интересах развития производственной сферы (в том числе путем установления нормативов кредитной политики для коммерческих банков)

Денежное предложение должно обеспечивать необходимый объем кредитных ресурсов по ставкам доступным для реального сектора, нацеленного на развития При этом денежная масса должна увеличиваться пропорционально темпу прироста ВВП, инфляции и изменению скорости денежного обращения Данный ориентир денежно-кредитной политики соответствует инвестиционным целям и социальной направленности, по-

скольку опосредованно определяет расширение и укрепление среднего класса, и формирование новых рабочих мест Для этого необходимо, чтобы денежная эмиссия велась, не только через приобретение резервной валюты и золота, и через кредитование банков, как это было до недавнего времени, но и через кредитование бюджета и кредитование целевых правительственных программ и других институтов развития, что ограничит возможный инфляционного эффект

Поэтому, в качестве направления повышения эффективности денежно-кредитной политики нами также выделяется необходимость предотвращения инфляционной «накачки» экономики. В ней не должны возникать самоусиливающиеся механизмы денежной эмиссии, не опосредованные расширением предложения товаров, поскольку «российская экономика не может «переварить» слишком быстрых темпов роста денежной массы при нынешнем состоянии ее финансовых институтов»1 Так, на 01 08 2007 денежная масса по сравнению с 01 01 1998 увеличилась в 29 раз и составила 10923,5 млрд руб , наибольшие темпы роста по сравнению с показателем предыдущего года отмечаются на 01 01 2000 — 57,5%, на 01 01 2001 - 61,5%, далее темп прироста снизился в среднем до 35% с отдельными отклонениями, так на 01 01 2004 он составил 50,5%, на 01 01.2007 - 48,7%, и тенденция роста продолжается - на 01 08 2007 темп прироста уже составил 21,4%, как показано нами в таблице 1 Такая ситуация возникает, как правило, когда денежная эмиссия осуществляется не посредством депозитно-кредитной мультипликации (эмиссии кредитных денег), а путем опережающего (относительно роста ВВП) увеличения непроцентных расходов бюджета или скупку иностранной валюты ЦБ РФ Поэтому, «кредитование, если, безусловно, реализуются его основополагающие принципы

1 Мицек С А Эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в России экономический анализ // Экономический анализ теория и практика 2006 №7(64) С 39

Таблица 1

Денежная масса М2 (национальное определение, млрд. руб.)1_

Денежная масса М2 Темп прироста денежной массы, %

Всего В том числе

Наличные деньги (МО) Безналичные средства

01 01 1998 374,1 130,3 243,7 29,8

01 01 1999 453,7 187,7 266,0 21,3

01 01 2000 714,6 266,1 448,4 57,5

01 01 2001 1154,4 418,9 7365,5 61,5

01 01 2002 1612,6 583,8 1028,8 39,7

01 01 2003 2134,5 763,2 1371,2 32,4

01 01 2004 3212,6 1147,0 2065,6 50,5

01 01 2005 4363,3 1534,8 2828,5 35,8

01 01 2006 6044,7 2009,2 4035,4 38,5

01 01 2007 8995,8 2785,2 6210,6 48,8

01 08 2007 10923,5 3087,0 7836,5 21,4

Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами РФ

платность и возвратность, является единственным антиинфляционным инструментом финансового обеспечения экономического роста»2

Основную роль в стимулировании инвестиционного процесса посредством денежно-кредитной политики мы отводим инструменту рефинансирования При этом варианты эффективного рефинансирования кредитных организаций возможны именно под определенные государственно-значимые проекты - высокоэффективные инвестиционные программы, обеспечивающие надежную и быструю отдачу от кредитных «инъекций» и способные гарантировать безинфляционный экономический рост

Вместе с тем, процентная политика ЦБ РФ должна быть такой, чтобы кредиты были экономически выгодны как для банков, так и для конечных заемщиков

Корректировка денежно-кредитной политики предполагает перенос ее акцента на кредитную составляющую, насыщение финансового сектора дол-

1 Составлена по данным ЦБ РФ // www cbr ги

2 Хорошев С Кредитная политика и экономический рост точка зрения экспертов (Верников А В , Гамза В А, Ершов М В , Мехряков В Д, Сотодков В М ) // Банковское дело 2007 №1 С 22

госрочными ресурсами государства путем вовлечения в кредитный оборот средств пенсионного, инвестиционного, стабилизационного фондов (валютных резервов), использование банков развития, опирающихся на государственный капитал Действительно, развиваться ускоренными темпами возможно, если преодолеть ожидание накопления благ и связанную с ним ограниченность ресурсов не на базе накопительства, а благодаря устремленности к созданию благ за счет антиципации будущего дохода

Но кредитный канал не способен работать сам по себе, поэтому экономике страны нужен единый государственный план (прогноз), учитывающий и координирующий формирование и использование всех денежных, финансовых и кредитных ресурсов товарно-денежного хозяйства в увязке с общеэкономическими целями государства, что потребует поиск основных направлений повышения эффективности денежно-кредитной политики.

То, что денежно-кредитная политика лишь косвенно оказывает влияние на социально-экономическое положение страны, определяет ситуацию, когда эффективность денежно-кредитной политики не всегда находится в зависимости от применяемых инструментов Тем не менее, для достижения определенных целей экономической политики ЦБ РФ следует применять те инструменты денежно-кредитного регулирования, которые будут более способствовать созданию благоприятной ситуации

Если на первых этапах переходной экономики в качестве целей денежно-кредитной политики мы выделяли низкую инфляцию и сокращение валютных резервов, то на современной стадии посткризисной экономики настаиваем на эволюции в постановке целей денежно-кредитной политики от лобовой атаки на инфляцию до более взвешенного подхода, включающего стимулирование потребительского спроса, рост ВВП, обеспечение занятости и увеличение доходов населения, что придаст денежно-кредитной политики социальную направленность Учитывая обновленную цель, основной задачей денежно-кредитной политики должно стать обеспе-

чение долгосрочной устойчивости кредитных организаций, переориентация их на обслуживание реальной экономики для обеспечения структурной перестройки и модернизации производства, повышения платежеспособного спроса населения, оздоровления финансов

Задача ЦБ РФ посредством имеющихся и перспективных инструментов денежно-кредитной политики состыковать интересы банков и производства, социальной сферы, направлять имеющиеся ресурсы в нужном направлении

Представляется, что предложенная система, основанная на принципах эволюционной экономики и денежно-кредитного федерализма, будет воздействовать на развитие транзитивной экономики России более эффективно как отвечающая национальным особенностям РФ

В заключении диссертации излагаются результаты и выводы проведенного исследования

По теме диссертационного исследования опубликованы научные работы, общим объемом 5 пл.:

1 Криворотова Н Ф Особенности денежно-кредитной политики в условиях транзитивной экономики // Известия КБНЦ РАН -2007 -№4 -0,8 п л (издание, рекомендованное ВАК)

2. Криворотова НФ. Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики в России - СКАГС - 2007 - 1,34 п л

3. Криворотова Н.Ф Специфика трансформации денежно-кредитной политики в условиях перехода от планово-централизованной экономики к смешанной экономике рыночного типа - СКАГС - 2007 - 1,42 п л

4 Криворотова Н.Ф Денежно-кредитная политика в условиях развитых экономических отношений, как ориентир для стран с переходной экономикой -СКАГС -2007 -1,45пл

Подписано в печать 06.10 07. Уел п л 1,0 Тираж 100 экз. Заказ № 72/10 Ризограф СКАГС. 344002, г Ростов-на-Дону, ул Пушкинская, 70

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Криворотова, Наталья Федоровна

Введение.

Глава I Теоретические основы денежного обращения н денежно-кредитной политики.

1.1. Сущность и современные функции и формы денег.

1.2. Денежное обращение в переходной экономике.

13.Особенности денежно-кредитной политики в условиях перехода от планово-централизованной экономики к смешанной экономике рыночного типа.

ГлаваП Макроэкономические факторы и последствия денежно-кредитной политики в РФ.

2.1. Денежное обращение и денежно-кредитная политика в РФ.

2.2. Сущность, формы и механизмы государственного регулирования посредством денежно-кредитной политики в РФ.

Глава Ш Социально-экономическая эффективность денежно-кредитной политики.

3.1. Особенности денежно-кредитной политики в условиях посткризисного развития экономики.

3.2. Сущность и критерии социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики в России.

33. Пути повышения социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики в России.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Социально-экономическая направленность денежно-кредитной политики Российской Федерации"

Актуальность темы исследования.

С начала 90-х гг. XX в. в России происходят активные и глубокие трансформационные процессы. Преобразование централизованно-управляемой экономической системы в рыночную охватило все сферы общественных отношений, и в значительной мере денежно-кредитную сферу. В связи с этим актуализируется проблема эффективного регулирования денежно-кредитной сферы, которая, по образному выражению, представляет «кровь и кровеносную систему» экономики, что в свою очередь актуализирует проблему денежно-кредитной политики как основного инструмента регулирования финансовых потоков.

Актуальность темы исследования обосновывается также и тем, что кризисное состояние российской экономики, в котором она. находилась с самого начала трансформационных преобразований, в значительной степени было обусловлено ошибками и полумерами денежных властей в области денежно-кредитной политики (классический монетаристский инструментарий регулирования денежной массы применяется в условиях неразвитой финансовой системы и трансмиссионного механизма). В условиях, когда государство практически отказалось от регулятивных мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на оздоровление реального сектора, сам трансформационный процесс со свойственным ему кризисом не только затянулся, но и перешел в качественное иное русло, попав в зависимость от внешнеконъюнктурных и внешнеэкономических условий. В этих условиях необходима четкая и комплексная программа мер, направленных на обеспечение роста экономики и, прежде всего в ее реальном секторе. Последнее невозможно без развития денежно-кредитного регулирования, без переориентации денежных потоков со спекулятивных рынков в сферу производства. Исследование этих процессов представляется актуальным и практически значимым.

Необходимо дальнейшее совершенствование системы денежно-кредитных отношений, поскольку от стабильности их развития зависит развитие всей экономической системы и, в конечном счете, благополучие всех субъектов экономических отношений. Следовательно, от эффективности регулирования денежно-кредитной сферы, т.е. эффективности денежно-кредитной политики зависят как успехи или неудачи в области макроэкономического регулирования экономики, так и благосостояние народа, что говорит о необходимости придания денежно-кредитной политике социально-экономической направленности. Несмотря на активные поиски направлений совершенствования денежно-кредитного регулирования в условиях перехода от административно-командной экономики к рыночной, денежно-кредитное регулирование в условиях современной транзитивной экономики на основе принципа инвестиционного обслуживания реального сектора, гарантирующее, наряду с экономическим ростом, социальную направленность экономической политики государства изучено недостаточно. Это придает научному анализу путей повышения социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики в России особое значение и привлекательность.

Степень разработанности проблемы. Вопросы денежного обращения и денежно-кредитного регулирования не раз поднимались в работах как отечественных, так и зарубежных экономистов. По данным аспектам имеются фундаментальные разработки, имеющие огромное теоретическое и практическое значение. Методологические основы исследования денег, денежного обращения, а также денежно-кредитного регулирования были заложены в трудах таких ученых, как Долан Э.Дж., Кейнс Дж., Маркс К., Самуэльсон П., Фишер И., Фридмен М., Харрис Л. и др. Тем не менее, применявшаяся методология исследования предполагала, в первую очередь, экономические модели рыночного хозяйства высокоразвитых стран, которые по этой причине не могут быть полностью перенесены на российскую действительность в условиях становления рыночных отношений, а могут служить лишь ориентиром построения денежно-кредитного регулирования в условиях развивающейся финансовой системы, отвечающей типу рыночной.

Большое внимание проблемам денег, денежного обращения и ликвидности в условиях рыночной экономики как в историческом, так и в современном аспекте уделяли отечественные ученные Воронов Ю.Г., Геращенко В.В., Грибов А.Ю., Жуков Е.Ф., Кашин Ю.И., Коссой A.M., Красавина Л.Н., Лав-рушин О.И., Пашкус Ю.В., Поляк Г.Б., Соколова О.В., Семенов С.К., Тарасов В.И., Усов В.В. и др.

Теоретические и практические проблемы денежного обращения в период становления рыночных отношений отражены в работах современных отечественных ученых: Абалкина Л,И., Белокрыловой О.С., Бродского Б.Е., Кушлина В.И., Корищенко К.Н., Красниковой Е.В., Микульского К., Мартынова В.А., Николаевой И.П., Сидоровича A.B., Шенаева В.Н., Ясина Е.Г. и др.

Однако изучение зарубежного опыта и дискуссии по вопросам действенности инструментария денежно-кредитной политики в условиях кризиса обнажили недостаточное раскрытие теоретических вопросов государственного регулирования экономики посредством денежно-кредитной политики в условиях современной посткризисной экономики, в частности проблем поис- ■ ка путей повышения социально-экономической эффективности денежно-кредитной политики.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы, опираясь на теоретический анализ форм и методов денежно-кредитного регулирования в условиях развитой рыночной и переходной экономике, определить основные характеристики денежно-кредитной политики в условиях современной транзитивной экономики, эффективно обеспечивающей экономический рост и социальную направленность финансовой политики государства.

Реализация поставленной цели исследования потребовала последовательного решения следующего комплекса взаимосвязанных задач:

- раскрыть экономическую сущность денег, денежного обращения и особенности ее проявления в современных экономических условиях;

- выявить воздействие процессов рыночной трансформации на денежное обращение;

- показать теоретические и методологические основы денежно-кредитного регулирования в условиях развитой рыночной экономики и проанализировать его эффективность;

- исследовать особенности формирования и реализации денежно-кредитной политики в условиях становления рыночных отношений в России и на современном этапе;

- обосновать целесообразность и основные направления денежно-кредитной политики, отвечающие требованию социально-экономической эффективности.

Объектом исследования выступает система экономических отношений в процессе модернизации денежно-кредитного регулирования в рамках приоритетов социально-ориентированной экономики, нацеленной на экономический рост.

Предметом исследования являются формы, методы и инструменты государственного регулирования экономики посредством денежно-кредитной политики в условиях становления и развития рыночных отношений в России.

Методологической н теоретической основой диссертационного исследования послужили гипотезы, положения, выводы, концепции и теории, представленные в работах отечественных и зарубежных экономистов различных школ и направлений, публикации в периодической печати, правовые акты Российской Федерации (далее - РФ), нормативно-методические документы, материалы Центрального банка России и Министерства финансов РФ, научных учреждений и научно-практических конференций.

Исследование базируется на использовании общенаучных методов сравнительного анализа, системного, структурного, функционального и исторического подходов, единства объективного и субъективного, а также метода статистического анализа. Названные методы использовались в различной комбинации на разных этапах исследования в зависимости от поставленных целей и решаемых задач.

В основу теоретического анализа были положены официальные статистические материалы Росстата России, аналитические данные Центрального банка и Министерства финансов РФ, статистические сборники «Института экономического анализа», а также данные, опубликованные в монографиях, в журнальных статьях и периодической печати.

Рабочая гипотеза проведенного исследования базируется на системе теоретических положений и научной позиции автора, согласно которым политика сокращения государственной задолженности, бюджетных ограничений, предполагающих снижение бюджетных дефицитов, сокращение темпов роста государственных расходов, проведение налоговых реформ в целях уменьшения налогового давления на реальный сектор экономики обусловливают тенденцию к снижению возможностей использования инструментов бюджетной политики в пользу денежно-кредитной политики, которая, являясь частью общегосударственной экономической политики, должна быть «вписана» в общую цель развития национальной экономики и способствовать достижению макроэкономического равновесия с учетом ее социальной направленности. Основные положения исследования, выносимые на защиту: 1. Основными методами денежно-кредитной политики на первых этапах осуществления рыночных реформ являются прямые методы денежного регулирования, а именно: целевое кредитование, контроль за процентными ставками, ограничения объема кредитов, поскольку прямые инструменты легко применять и анализировать результаты их использования. Необходимость в использовании данной формы регулирования уменьшается и осуществляется переход к косвенным инструментам денежно-кредитной политики по мере достижения в РФ макроэкономического равновесия, сбалансированного развития финансового и реального секторов экономики.

2. Индикатором социально-экономической эффективности современной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики должен стать ВВП, темпы его прироста, а нормативы инфляции и бюджетного дефицита, следует рассматривать лишь как индикаторы, подчиненные задаче экономического роста.

3. В условиях преобладания принципа институционализации деньги из простого «колеса обращения», «невидимой вуали» и «хитроумного средства обмена», каковыми они являлись для классиков политической экономии, превратились в специальное средство исполнения решений органов государственной власти, что свидетельствует о преобладании принципа планомерности в современной экономике, который означает, что движение денежных потоков по различным направлениям осуществляется в соответствии с заранее выбранными и определенными той или иной необходимостью целями, и определяет значительное расширение денежного оборота сферы государственных финансов, в том числе по следующим причинам: обязанность государства финансировать социальную инфраструктуру и обеспечивать поддержку незащищенных групп населения, функции, связанные с обеспечением обороноспособности и защитой окружающей среды.

4. Основой развитой рыночной экономики является промышленный капитал, но образованию последнего предшествует накопление денежного капитала, поэтому ситуация когда на первых этапах переходной экономики деятельность финансового сектора (в первую очередь денежно-кредитной политики) сосредоточилась прежде всего не на обслуживании потребностей реального сектора, а на накоплении денежного капитала является оправданной, однако в дальнейшем по мере роста макроэкономической стабильности такое специфичное взаимодействие реального и финансового секторов национальной экономики сдерживает экономический рост и не только не укрепляет позиции реального сектора, но, напротив, во многом способствует разрушению последнего, поскольку накопленный в стране денежный капитал превращается в промышленный далеко не в полной мере.

5. В условиях рыночной экономики трансформация сбережений в реальные инвестиции через банковскую сферу - основное условие расширенного воспроизводства; переходной экономике эта трансформация (являющаяся также основной целью денежно-кредитной политики в переходный период) осуществляется слабо, поэтому можно сказать, что реформированная банковская система не выполнила своей главной задачи: аккумуляции свободных денежных ресурсов, имеющихся в обществе, и трансформации их в инвестиции, а работает как антипод нормальной банковской системы (создание падежных каналов денежного обращения, обслуживание хозяйственного оборота, трансформацию сбережений в ссудный капитал и перераспределение его между отраслями экономики, стимулирование накоплений), создавая для себя новые, высокодоходные и надежные финансовые инструменты, все более замыкая движение денежных потоков внутри себя (при попустительстве Банка России), обескровливая реальный сектор, который не рассматривается в качестве выгодной сферы банковской активности.

6. Для превращении денег в инвестиции с помощью банковой системы необходимо организовать два канала денежного предложения: первый - привлечение аккумулированных сбережений в депозиты банков развития и их размещение в приоритетных направлениях экономики; второй - кредитования банков развития (или любых других коммерческих банков, кредитующих реальный сектор) посредством механизма рефинансирования ЦБ, а также посредством кредитного механизма, путем антиципации будущего дохода, за счет вовлечения в оборот тех стоимостей, которые были созданы природой и обществом, но которые находились в недвижимом состоянии.

7. Под эффективностью денежно-кредитной политики следует понимать, во-первых, прямую экономическую эффективность (выгодность) решения поставленных задач именно на основе реализации денежными властями своих основных задач (повышение функциональной «продуктивности»), не сопровождаемого пропорциональным увеличением ресурсов, выделяемых на эти цели, и, во-вторых, - эффективность использования специальных механизмов денежного регулирования; а критериями эффективности денежно-кредитной политики являются: гибкость (т.е. возможность маневра в процессе применения того или иного инструмента); возвратность (т.е. возможность проведения обратной операции), скорость; соответствие получаемых результатов поставленным целям (с учетом указанного минимума ресурсов).

Научная новизна диссертационного исследования заключается в концептуальном обосновании места и роли денежно-кредитного регулирования в системе государственного регулирования рыночных отношений, как части общегосударственной экономической политики, в теоретико-методологическом обосновании возрастающей роли денежно-кредитной политики, по сравнению с бюджетно-налоговой, в обеспечении социально-ориентированной государственной финансовой политики, определении приоритетов денежно-кредитного регулирования и выработке рекомендаций по направлениям проведения денежно-кредитной политики, обеспечивающим ее эффективность в России.

Элементы приращения научного знания заключаются в следующем:

- обосновано, что уровень развития экономики государства определяет степень применения соответствующих рычагов бюджетно-налоговой, либо денежно-кредитной политики; в рамках единой экономической политики, на современном этапе развития экономики нет необходимости для применения бюджетно-налоговых методов регулирования более высокой степени, напротив, для обеспечения роста, основанного на консолидации и эффективном распределении финансовых ресурсов, государству следует осуществлять постоянный мониторинг денежной массы посредством рычагов денежно-кредитной политики (стр. 128-135);

- показано, что меры денежно-кредитной политики, направленные на стимулирование развития банковской системы посредством процентного канала (инструменты рефинансирования), возможно реализовать только в случае изменения парадигмы денежно-кредитной политики, которая должна предусматривать отказ от использования режима управляемого валютного курса и переход к применению режима инфляционного таргетирования, который в наибольшей мере соответствует современным условиям функционирования экономики и денежно-кредитной сферы нашей страны (стр. 140-148);

- определено, что эффективное рефинансирование кредитных организаций с привлечением средств валютных резервов, полученных ЦБ РФ в доверительное управление, Пенсионного фонда РФ, накоплений населения в Сберегательном банке России, возможно именно под определенные социально-значимые проекты - высокоэффективные инвестиционные программы, обеспечивающие надежную и быструю отдачу от кредитных «инъекций» и способные гарантировать безинфляционный экономический рост (стр. 134-149,170-174); '

- выявлено, что эффективность денежно-кредитной политики не всегда находится в зависимости от применяемых инструментов, для достижения определенных целей экономической политики, в т.ч. инвестиционный экономический рост, повышение уровня занятости и благосостояния населения, ЦБ РФ следует применять те инструменты и направления денежно-кредитного регулирования, которые будут более способствовать созданию благоприятной ситуации, т.е. обеспечат социально-экономическую эффективность трансмиссионного механизма; задача ЦБ РФ посредством имеющихся и перспективных инструментов денежно-кредитной политики состыковать интересы банков и производства, социальной сферы, направлять имеющиеся ресурсы в нужном направлении (стр. 153-156,169-178).

Обоснованность и достоверность полученных результатов подтверждается использованием в диссертации современных научных исследований, корректной постановкой задач, аргументированным обоснованием необходимости их решения, достоверностью исходных и статистических материалов.

Теоретическая н практическая значимость диссертационной работы заключается в анализе и обобщении различных аспектов в подходе к проблемам установления и развития денежно-кредитной политики, отвечающей требованиям социально-экономической эффективности и обеспечивающей инвестиционный экономического рост посредством рыночных механизмов предложения финансовых ресурсов.

Отдельные разделы работы могут послужить базой для разработки федеральных и региональных целевых программ, а также использоваться, в процессе преподавания курсов. «Государственное регулирование экономики», «Финансы и кредит», «Государственные и муниципальные' финансы» и др. в высших учебных заведениях, а также при подготовке специалистов - управленцев различного уровня.

Апробация результатов работы. Основные положения, теоретические обобщения, выводы и рекомендации, сформулированные в диссертации, докладывались в порядке обсуждения на научно-практических конференциях в ФГОУ ВПО «Северо-Кавказская академия государственной службы». В целом, по теме диссертационного исследования опубликованы 4 научных работы общим объемом 5,0 п.л.

Структура работы обусловлена целью и задачами, поставленными в данном исследовании. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы (185 наименования) и приложений (6), содержит 220 страниц.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Криворотова, Наталья Федоровна

Заключение

Общеизвестное понятие сущности денег как особого товара, который является всеобщим эквивалентом, в определенной мере ограничено и вступает в противоречие с современными формами денег. В определение понятия денег должны быть включены такие, и только такие признаки, которыми обладают только деньги. В число этих признаков не должны входить избыточные признаки, характеризующие какие-то употребления денег (функции) или какие-то их формы, поэтому важно разграничивать сущность и функциональные формы денег.

В процессе экономического развития и изменений в научных подходах к определению сути денег должна происходить не только модификация имеющихся функций, но и появление принципиально новых, таких как информационная, стимулирующая, средство достижения целей, удовлетворения потребностей человека, предприятия и всего общества, управленческая, нормирования.

Современные деньги выступают как кредитный знак стоимости. Кредитная природа современных денег обусловлена порядком их эмиссии по трем основным каналам: кредитование хозяйства, государства и под прирост официальных золотовалютных резервов. Кредитные деньги превращаются в денежный капитал или самовозрастающую стоимость в результате их участия в кругообороте промышленного капитала, в процессе функционирования которого создается добавочная стоимость (прирост капитала). Денежный кругооборот на финансовых рынках является необходимым элементом процесса общественного воспроизводства, поскольку в любой экономической системе деньги в нужный момент должны оказаться там, где возникает потребность в них, и уходить оттуда, где они оказались излишними.

Наметившееся расширение денежного оборота, контролируемого государством (в том числе посредством ДКП) свидетельствует о преобладании принципа планомерности в современной экономике, который означает, что движение денежных потоков по различным направлениям осуществляется в соответствии с заранее выбранными и определенными той или иной необходимостью целями ДКП, как составной части общегосударственной экономической политики.

Развитие экономической ситуации в России характеризуется необходимостью решения сложных задач финансовой стабилизации и создания условий, благоприятных для инвестирования и новаторства. Сложность этих задач, по нашему мнению, требует проявления особого внимания к организации денежного обращения, к выявлению и исследованию специфических особенностей движения денег в различных сферах воспроизводственного цикла, и в первую очередь в период становления рыночных отношений в России.

В осуществлении последовательности прогрессивного движения от старой экономической системы к новой определяющая роль принадлежит именно государству, как важнейшему экономическому субъекту, его финансовой системе (в первую очередь денежному обращению и ДКП), призванной обеспечить экономику необходимым количеством денег.

Специфика структуры денежной массы в переходной экономике, а также неравномерное развитие финансовой инфраструктуры обуславливают большой диапазон колебаний скорости денежного обращения, а отсутствие надежных денежных облигаций определяет искоренение мотива сбережения, т.е. единственным мотивом держания денег является трансакционный мотив осуществления текущих платежей, что опять таки способствует росту скорости и инфляции. Складывается весьма специфичное взаимодействие реального и финансового секторов национальной экономики - деятельность финансового сектора (в первую очередь ДКП) в переходной экономике сосредоточилась, прежде всего, не на обслуживании потребностей реального сектора, а на накопление денежного капитала. Поэтому, экономический рост сдерживался, во-первых, недостаточным потенциалом финансовой системы, как механизма формирования денежного капитала, а, во-вторых, тем, что уже накопленный в стране денежный капитал превращался в промышленный далеко не в полной мере, а вывозился за рубеж.

Необходимость государственного регулирования рыночной экономики посредством ДКП усиливается в большей степени при переходном состоянии экономики. Действительно, политика сокращения государственной задолженности, бюджетные ограничения, предполагающие снижение бюджетных дефицитов, сокращение темпов роста государственных расходов, проведение налоговых реформ в целях уменьшения налогового давления обусловливают тенденцию к снижению возможностей использования инструментов бюджетной политики в пользу ДКП.

В качестве составляющих ДКП, как на представляется, следует выделить: денежную (в узком смысле) политику как политику регулирования количества денег в обороте (объема денежной массы), процентную политику - политика регулирования общего уровня процентных ставок в экономике, политику валютного курса (валютная политика в узком смысле) - политика регулирования уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным. Все три составляющие ДКП должны быть подчинены единой цели экономической политики, состоящей в построении социально ориентированной экономики в сжатые сроки и при минимальных социальных потрясениях.

Для достижения тактических, промежуточных и, в конечном счете, конечных целей формируются основные направления государственной ДКП и определяются инструменты государственной ДКП. При переходной экономике, особенно на первых этапах преобразований, допустимо использование, как прямых, так и косвенных инструментов, с постепенным вытеснением первых вторыми.

Для исправления кризисной ситуации переходного периода необходимо правильно выбрать исходное звено современной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, которым должен стать ВВП, темпы его прироста, а нормативы инфляции и бюджетного дефицита, следует рассматривать лишь как индикаторы, подчиненные задаче экономического роста. Необходима синхронная скоординированная политика проектирования ВВП, денежной массы, эмиссии, кредитных вложений, индекса цен и инфляции, доходов населения, курса валюты, сальдо торгового баланса, валютных резервов ЦБ и Минфина. Для этого требуется разработка концепции экономической политики, направленной на экономический рост, которая явилась бы базой для концепции бюджета и ДКП.

В связи с этим, ДКП не должна быть доминирующей. Все финансово-денежные инструменты следует нацелить на помощь реальной экономике не только выжить, но и развиваться. Скоординированность же различных инструментов позволит обеспечить целостность экономической политики.

Оптимальная комбинация инструментов ДКП, по нашему мнению, зависит от стадии развития (для России это переходный период) и структуры финансовых рынков, роли ЦБ в экономике страны.

При переходной экономике тесная связь «банки - фирмы - домохозяйства» способна обеспечить большие экономические выгоды, а потому кредитному механизму инвестирования экономического развития мы отводим первостепенное значение, поскольку, если власти и могут оказывать влияние на реальный сектор экономики, то не через фондовый, а кредитный рынок.

Наиболее оптимальная иерархия ДКП в переходной экономике выглядит так: на высшем уровне - конечные цели (темп инфляции, внешний курс рубля, ВВП, инвестиции, занятость), далее следуют промежуточные цели (денежный агрегат М2, процентные ставки коммерческих банков) и операционные (кредиты Правительству РФ, кредиты коммерческим банкам, ставки межбанковского рынка). Вместе с тем, сама по себе финансовая стабилизация, выраженная в замедлении темпа роста цен (как результат реализации основной цели ДКП), не обеспечит автоматического начала экономического роста; она должна подкрепляться реальными реформами налоговой и кредитно-денежной систем, созданием институтов рыночной экономики, налаживанием механизмов работы современной рыночной экономики.

Проведенные исследования специфики ДКП в условиях переходного периода подтвердили, что уровень (стадия, общественно-экономическая формация) развития экономики конкретного государства определяют степень применения соответствующих рычагов бюджетно-налоговой, либо денежно-кредитной политики. Поэтому на современной стадии транзитивной экономики нет необходимости для применения бюджетно-налоговых методов регулирования более высокой степени, а для сохранения стабильности государству следует осуществлять постоянный мониторинг денежной массы посредством рычагов денежно-кредитной политики в рамках единой экономической политики.

В условиях рыночной экономики трансформация сбережений в реальные инвестиции через банковскую сферу - основное условие расширенного воспроизводства; в переходной экономике эта трансформация осуществляется слабо.

Искусственное ограничение роста денежной массы в переходной экономике представляется нерациональным действием, поскольку в стране недостаточный уровень монетизации, а увеличение объемов денежной массы приведет к уменьшению уровня инфляции издержек, что положительно сказывается на динамике валовой прибыли.

Переход к косвенным инструментам ДКП не может быть мгновенным. Интерес представляет прямое регулирование процентных ставок и денежных потоков в интересах развития производственной сферы (в том числе путем установления нормативов кредитной политики для коммерческих банков), поскольку прямые инструменты легко применять и анализировать результаты их использования. Необходимость в использовании данной формы регулирования, конечно, уменьшится по мере достижения в РФ макроэкономического равновесия, сбалансированного развития финансового и реального секторов экономики.

Денежное предложение должно обеспечивать необходимый объем кредитных ресурсов по ставкам доступным для реального сектора, нацеленного на развития. При этом денежная масса должна увеличиваться пропорционально темпу прироста ВВП, инфляции и изменению скорости денежного обращения. Для этого необходимо, чтобы денежная эмиссия велась, не только через приобретение резервной валюты и золота, и через кредитование банков, как это было до недавнего времени, но и через кредитование бюджета и кредитование целевых правительственных программ и других институтов развития, что ограничит возможный инфляционного эффект.

В условиях отсутствия финансового рынка, слабо развитого рынка ценных бумаг, мобилизация финансовых ресурсов и преобразование их в инвестиционные ресурсы возможно в первую очередь через банковский сектор. Это говорит о том, что назрела необходимость принять конкретные меры в области ДКП, чтобы, не нарушая достигнутой финансовой устойчивости, сделать серьезный шаг к стимулированию роста инвестиций в производственную инфраструктуру и в развитие инноваций.

Основную роль в обозначенном процессе мы отводим инструменту рефинансирования. При этом варианты эффективного рефинансирования кредитных организаций возможны именно под определенные государственно-значимые проекты - высокоэффективные инвестиционные программы, обеспечивающие надежную и быструю отдачу от кредитных «инъекций» и способные гарантировать безинфляционный экономический рост.

Вместе с тем, процентная политика ЦБ РФ должна быть такой, чтобы кредиты были экономически выгодны как для банков, так и для конечных заемщиков. Меры ДКП, направленные на стимулирование развития банковской системы посредством (инструментов рефинансирования, возможно реализовать только в случае изменения парадигмы ДКП - изменение должно предусматривать отказ от использования режима управляемого валютного курса и переход к применению режима инфляционного таргетирования, который в наибольшей мере соответствует условиям функционирования экономики и денежно-кредитной сферы нашей страны.

Корректировка ДКП предполагает перенос ее акцента на кредитную составляющую, насыщение финансового сектора долгосрочными ресурсами государства путем вовлечения в кредитный оборот средств пенсионного, инвестиционного, стабилизационного фондов (валютных резервов), использование банков развития, опирающихся на государственный капитал. Действительно, развиваться ускоренными темпами возможно, если преодолеть ожидание накопления благ и связанную с ним ограниченность ресурсов не на базе накопительства, а благодаря устремленности к созданию благ за счет антиципации будущего дохода, за счет вовлечения в оборот тех стоимостей, которые были созданы природой и обществом, но которые находились в недвижимом состоянии.

Но кредитный канал не способен работать сам по себе, поэтому экономике страны нужен единый государственный план (прогноз), учитывающий и координирующий формирование и использование всех денежных, финансовых и кредитных ресурсов товарно-денежного хозяйства в увязке с общеэкономическими целями государства, что потребует поиск основных направлений повышения эффективности ДКП.

Под эффективностью ДКП мы понимаем, во-первых, прямую экономическую эффективность (выгодность) решения поставленных задач именно на основе реализации денежными властями своих основных задач (повышение функциональной «продуктивности»), не сопровождаемого пропорциональным увеличением ресурсов, выделяемых на эти цели, и, во-вторых, - эффективность использования специальных механизмов денежного регулирования.

Вместе с тем, то, что ДКП лишь косвенно оказывает влияние на социально-экономическое положение страны, определяет ситуацию, когда эффективность ДКП не всегда находится в зависимости от применяемых инструментов. Тем не менее, для достижения определенных целей экономической политики ЦБ РФ следует применять те инструменты денежно-кредитного регулирования, которые будут более способствовать созданию благоприятной ситуации.

Если на первых этапах переходной экономики в качестве целей ДКП мы выделяли низкую инфляцию и сокращение валютных резервов, то на современной стадии транзитивной экономики настаиваем на эволюции в постановке целей ДКП: от лобовой атаки на инфляцию до более взвешенного подхода, включающего стимулирование потребительского спроса, рост ВВП, обеспечение занятости и увеличение доходов населения, что придаст ДКП социальную направленность. Учитывая обновленную цель, основной задачей ДКП должно стать обеспечение долгосрочной устойчивости кредитных организаций, переориентация их на обслуживание реальной экономики для обеспечения структурной перестройки и модернизации производства, повышения платежеспособного спроса населения, оздоровления финансов.

Критериями эффективности ДКП, по нашему мнению, являются: гибкость, т.е. возможность маневра в процессе применения того или иного инструмента; возвратность, т.е. возможность проведения обратной операции; скорость; соответствие получаемых результатов поставленным целям (с учетом указанного минимума ресурсов).

Задача ЦБ РФ посредством имеющихся и перспективных инструментов ДКП состыковать интересы банков и производства, социальной сферы, направлять имеющиеся ресурсы в нужном направлении.

Для превращении денег в инвестиции с помощью банковой системы необходимо организовать два канала денежного предложения: первый - привлечение аккумулированных Сберегательным Банком сбережения в депозиты банков развития и их размещение в приоритетных направлениях развития экономики; второй - кредитования банков развития (или любых других коммерческих банков, кредитующих реальный сектор) посредством механизма рефинансирования ЦБ. Для этого необходимо перейти к технологии денежного предложения, основанном на установлении ориентиров процентных ставок и обеспечении соответствующего им уровня предложения денег. При этом ориентиры процентных ставок не должны превышать уровень доходности производственной сферы, обеспечивая возможности привлечения кредитов производственными предприятиями.

Поддержание цены денежных ресурсов в соответствии с доходностью вложений в реальное производство возможно эффективно решить посредством снижения резервов на возможные потери по ссудам, которое позволит предоставлять кредиты филиалами коммерческих банков предприятиям регионов. В этой связи имеет также смысл разработать механизм некоторого снижение нормативов резервирования пропорционально кредитованию коммерческими банками реального сектора.

Для решения «ресурсных» задач одним из наших предложений является ускоренное развитие нового инструмента - программы массовых эмиссий субординированных облигационных займов коммерческих банков на срок 710 лет с дальнейшим использованием этих займов в операциях РЕПО Банка России. Система должна быть построена так, чтобы полученные от эмиссии СОЗ средства коммерческими банками могли направляться исключительно на кредитование реального сектора экономики, развитие, модернизацию и техническое перевооружение основных средств.

Снижение инфляции, при сохранении инвестиционной направленности ДКП может быть эффективно достигнуто за счет следующих мероприятий ДКП: почти весь денежный поток заемщика, получившего ресурсы на реализацию инвестиционного проекта, должен изыматься в погашение банковского кредита, при обязательном применения банками мер в направлении изымаемой у заемщиков ликвидности на возврат ресурсов рефинансирования, что обеспечит появление у заемщиков и банков свободных денежных средств не ранее окончания срока окупаемости проекта (т.е. через 7-10 лет), а налогооблагаемая база и обязательные сборы и платежи в бюджет появятся сразу же, что приведет к опережающему мультиплицированному росту доходов бюджета.

Потребуется также информационная открытость денежных властей, банковского сектора, посредством регулярных публикаций аналитических материалов. Это необходимо для обеспечения «прозрачности» ДКП, ее понятности и предсказуемости - хозяйствующие субъекты (участники денежного и кредитного рынков) должны знать, что означают те или иные изменения в ДКП, каковы ожидания денежных властей. Такой механизм способствует повышению эффективности ДКП, т.к. обеспечит сокращение временных лагов между действием денежных властей и реакцией участников денежно-кредитных отношений.

В валютной политике ЦБ РФ должна превалировать задача поддержания национальной валюты не как автономная и самоценная, а в контексте достижения макроэкономических интересов страны и необходимости стимулировать рост. А возможности расширения эффективности такого инструмента, как рефинансирование кредитных организаций Банком России, связаны с созданием предпосылок для перехода именно к полной конвертируемости российской валюты. В этих условиях присутствие ЦБ на валютном рынке станет минимальным, а прирост денежной базы будет происходить в основном за счет внутренних источников, т.е. в результате увеличения задолженности коммерческих банков ЦБ посредством политики рефинансировании, а в последствии полновесной учетной политики.

Основной вклад, который ЦБ РФ должен внести в достижение реальной конвертируемости рубля, заключается в осуществлении ДКП, направленной на обеспечение в среднесрочной перспективе стабильно низких темпов инфляции, повышение действенности инструментов денежно-кредитного регулирования, формирование условий для развития финансового сектора, выполнение поставленных задач в области укрепления банковского сектора, развития и совершенствования платежной системы.

Представляется, что предложенная система, основанная на принципах эволюционной экономики и денежно-кредитного федерализма, будет воздействовать на развитие транзитивной экономики России более эффективно как отвечающая национальным особенностям РФ.