Совершенствование методов оценки эффективности инвестиций и экономичности развития производства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Василевский, Илья Альбертович
- Место защиты
- Ярославль
- Год
- 1999
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.05
ДиссертацияДиссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Василевский, Илья Альбертович
Введение
1. Инвестиции и инвестиционные проекты: экономическая сущность и классификация
1.1. Инвестиционный климат России: теоретические и практические проблемы
1.2. Экономическая и сущность и виды инвестиций
1.3. Инвестиционные проекты: сущность, классификация и методики обоснования
2. Экономическая эффективность инвестиционных проектов.
2.1. Эффективность инвестиций: традиционные подходы и их совершенствование
2.2. Существующие методы оценки экономической эффективности инвестиций
3. Измерение экономичности развития производства в системе оценки эффективности инвестиций.
3.1. Существующие методы измерения экономичности развития производства
3.2. Совершенствование методов оценки эффективности инвестиций на основе измерения экономичности развития производства
Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование методов оценки эффективности инвестиций и экономичности развития производства"
Необходимость объективного и целостного исследования комплекса теоретических и практических вопросов оценки эффективности инвестиционных проектов обусловлена радом обстоятельств.
Охвативший отечественную экономику глубочайший кризис наиболее отчетливо проявился в инвестиционной сфере: сокращение объема капиталовложений в экономику России существенно (не менее, чем вдвое) опережает темпы падения общего объема производства. [69.С.З; 138.С.21]. Не менее серьезным проявлением инвестиционного кризиса стало принципиальное изменение структуры инвестиций: доля так называемых чистых инвестиций сократилась в наибольшей степени при значительном увеличении используемых для обеспечения простого воспроизводства амортизационных отчислений, что может иметь наиболее негативные последствия для народного хозяйства страны в долговременном плане. Доля чистых инвестиций сегодня не превышает 1,5 % в ВВП, тогда как в развитых странах она редко опускается ниже 8 - 10 % . Причем, все это происходит на фоне общего понижения нормы валового накопления в основной капитал (в масштабе сопоставимых цен с элиминированием на фактор сильной структурной инфляции) с 27 % от ВВП в 1990 г до 8,6 % в 199 7г [24.С.23]
Задача увеличения эффективности инвестиций не может быть решена без точной и исчерпывающей характеристики самого понятия "инвестиции". В настоящее же время существует достаточно большое количество подходов, с разных сторон характеризующих данное понятие. Существо проблемы заключается в том, что государственное регулирование инвестиционного процесса, особенно политика его налогового стимулирования, требует экономически обоснованного, однозначного определения понятия "инвестиции" в отечественном законодательстве, которое бы давало адекватное представление об источниках и механизме инвестирования как основе воспроизводства и жизненно необходимом закономерном процессе в экономике.
В связи с приоритетностью проблем кардинального улучшения положения дел в инвестиционной сфере, особую актуальность приобретает задача комплексного теоретического и практического совершенствования методов оценки экономической эффективности инвестиций. Эта задача на одном из частных уровней может быть сведена к анализу действующих и поиску более совершенных показателей оценки эффективности производственных инвестиций.
Методы, используемые в современной практике, основываются лишь на расчете ожидаемых денежных потоков и не учитывают некоторые характеристики развития самого производства, которое выступает основой проекта и создает все финансовые потоки. Главной из таких характеристик является экономичность развития производства, которая через оценку уровня интенсификации (экстенсификации) характеризует качественный уровень использования ресурсов. В этой связи возникает необходимость в таких показателях оценки эффективности инвестиций, которые бы не только учитывали характер и качество развития самого производственного процесса, но и давали бы ему четкую количественную оценку. В диссертационной работе содержатся конкретные предложения, позволяющие решить указанную проблему.
Среди зарубежных авторов, взгляды которых оказали значительное влияние на развитие экономической мысли в области оценки, разработки и анализа инвестиционных проектов в России, можно отметить такие имена как Шарп У., Бирман Г., Шмидт С., Бромвич М., Брейли Р., Майерс С., Гитман JL, Джонк М., Хонко Я., Росс С., Вестерфилд Р., Фрэнсиз Дж., Беренс JL, Хавранек П., Ван Хорн Дж., Поукока М., Решке X.
В российских исследованиях теоретических проблем инвестиционного процесса необходимо выделить работы Боргоянова С.С., Бочарова В.В., Водянова А. А., Глазьева С., Зелтыня А.С., Комарова И.К Ппжниковой А.В.* Маневича А.Е., Сусекова С.П., Яковлевой Н. А. и др.
Практический анализ эффективности инвестиционных проектов обстоятельно представлен в работах Воропаева В.И., Гиляровской Л.Т., Глазунова В.Н., Ендовицкого Д.А., Идрисова А.Б., Коссова В.В., Лившица В.Н., Липсица И.В., Малышева А.В., Насырова М.К., Никитина B.C., Старик Д.Э., Шапиро В.Д., Шумилина С.И, Юркевича А.А., и др.
В области разработки и применения методов оценки интенсификации (экстенсификации) действующего производства необходимо выделить следующих авторов: А.Н. Золоторева, Г. Л. Игольникова, В.П. Логинова и Н.А. Новицкого, Д.С. Львова, P.M. Петухова и Л.И. Никитина, А. Сидоровича, А. Тащева и В. Смагина, А.Д.Шеремета,)
В качестве объекта исследования в диссертации выступают инвестиционные проекты, а в качестве предмета - методы оценки эффективности инвестиций и экономичности развития производства на промышленных предприятиях.
Цель работы состоит в том, чтобы на основе изучения существующих зарубежных и отечественных методов оценки инвестиционных проектов выработать предложения по их совершенствованию. Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи: а) исследование и уточнение сложившихся подходов к пониманию инвестиций, места и роли инвестиционных проектов в национальной экономике; б) изучение и критический анализ существующих методик оценки инвестиционных проектов; в) изучение, оценка и совершенствование существующих методов оценки эффективности инвестиционных проектов; г) уточнение сущности понятия "экономичность" развития производства, совершенствование методов ее измерения и применения для оценки эффективности инвестиций.
Теоретической и методологической основой исследования явились труды отечественных и зарубежных экономистов по затрагиваемому кругу вопросов, материалы научно - практических конференций, нормативные документы по оценке инвестиционных проектов в РФ. Исследование проводилось с применением методов: системного анализа, восхождения от абстрактного к конкретному, а также математических методов анализа экономических процессов.
Информационная база исследования представлена данными, отраженными в статистической и бухгалтерской отчетности промышленных предприятий, в бизнес - планах и инвестиционных проектах, в производственных калькуляциях и сметах, в документах законодательных и исполнительных органов, а также экономическими фактами, опубликованными в монографиях и периодической литературе.
Научная новизна результатов диссертационного исследования определяется следующими положениями, полученными лично соискателем и выносимыми на защиту: а) Новый подход к пониманию сущности инвестиций, которыми предлагается считать любую трансформацию денежного капитала в физическую или прочие формы с целью получения выгоды (расширения возможностей потребления), или достижения социального эффекта в будущем. Исходя из этого, принципиальная схема трансформации денежного капитала в инвестиции представлена в следующем виде: Накопление -» Капитал Капитал 1 Выгода, где "Накопление" -часть дохода экономического субъекта, не потраченная на текущее потребление; "Капитал" - это свободная денежная масса, не расходуемая на потребление, которая может быть вовлечена в инвестиционный кругооборот; "КапиталГ' - совокупность инвестиционных ценностей в конкретной материально - вещественной форме фактора производства или финансового актива, которые в процессе их эксплуатации (владения) способны приносить выгоду; "Выгода" - расширение возможностей потребления для инвестора, если рассматриваемый вариант инвестиций обеспечивает положительную чистую текущую стоимость. б) Вывод о необходимости многокритериальной системы оценки инвестиционных проектов, основывающейся не только на традиционном анализе конечных финансовых показателей, но и включающей новую оценку экономичности развития инвестируемого производства как основу формирования его финансовых показателей. При этом под экономичностью развития производства предлагается понимать количественно измеренное соотношение уровня и динамики интенсивного и экстенсивного использования производственных ресурсов и соответствующего (экстенсивного и интенсивного) изменения объема произведенной продукции. в) Для оценки экономичности развития производства в инвестиционных проектах предлагается применять динамический метод, ранее использовавшийся только для действующих промышленных предприятий. Предложено совершенствование динамического метода оценки экономичности развития производства на основе учета основных средств не по первоначальной, а по остаточной (с учетом износа) стоимости. г) Для учета экономичности развития производства в системе оценки эффективности инвестиций предложены следующие новые показатели оценки: средневзвешенная доля дисконтированной прибыли, полученной за счет интенсивного использования ресурсов; коэффициент ресурсной экономичности инвестируемого производства. Обоснованы критерии количественной оценки предложенных показателей: лучшим считается тот проект, у которого больше средневзвешенная доля дисконтированной прибыли, полученная за счет интенсивного использования ресурсов. Математически обосновано ранжированы варианты значений коэффициента ресурсной экономичности инвестируемого производства.
Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что его результаты могут быть использованы предприятиями, финансово - кредитными организациями, органами власти и другими участниками инвестиционных проектов для оценки их обоснованности и эффективности на основе получения новой информации об экономичности развития инвестируемого производства.
Показатель средневзвешенной доли дисконтированной прибыли, полученной за счет интенсивного использования ресурсов предназначен для использования при сравнительной оценке различных вариантов вложения средств, коэффициент ресурсной экономичности - для оценки любых производственных инвестиционных проектов при отсутствии базы для сравнения.
Основные положения и выводы диссертации используются в учебном процессе экономического факультета Ярославского государственного университета по курсам: "Управление инвестициями на предприятии", "Финансовый менеджмент", "Основы предпринимательства", "Инновационный менеджмент", "Управление интенсификацией производства промышленного предприятия".
Диссертационное исследование выполнялось в соответствии с "Координационным планом исследований в области организации производственных и социальных систем на 1997 - 1998 гг." Международной академии науки и практики организации производства (Тема 10.4. "Оценка инвестиционной привлекательности и экономичности развития производства". Научный руководитель д.э.н., профессор Игольников Г.Л.)
Результаты исследований по данной работе отражены в десяти публикациях, а также докладывались на следующих научных конференциях:
- конференции преподавателей Яр ГУ (Ярославль, 1995); -конференции участников конкурса грантов концерна "Подати" (Ярославль, 1996);
- межрегиональной школе молодых ученых (г. Кострома, 1996);
-второй Международной экономической конференции памяти J1.B,
Канторовича (С. -Петербург, 1997г.);
- конференции Международной академии науки и практики организации производства (г. Новочеркасск, 1998г.)
Результаты исследования по проекту "Совершенствование экономической оценки предпринимательских проектов в системе инвестиционного менеджмента" выполненного в соавторстве с научным руководителем были удостоены II места в конкурсе грантов аудиторско -консалтинговой фирмы "Подати" за 1996 год.
Предложенные новые показатели оценки экономичности развития производства практически апробированы на подготовленных диссертантом инвестиционных проектах выпуска полиэтиленовой тары в ООО "Газинвест" (г.Ярославль) и производства гофрокартона и гофротары в ООО "Компания "АЯКС" (г. Ярославль) , которые с самого начала были разработаны автором с учетом положений методики расчета новых показателей, полностью и успешно реализованы и подтвердили свою экономическую эффективность, а также коммерческую привлекательность. В настоящее время эта методика используется несколькими коммерческими фирмами, при организации собственной инвестиционной деятельности.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Василевский, Илья Альбертович
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Диссертационное исследование теоретических и практических вопросов оценки эффективности инвестиций позволило сделать следующие выводы и рекомендации:
1) Предложен новый подход к пониманию сущности инвестиций -ими предлагается считать любую трансформацию капитала из денежной формы в физическую или прочие формы с целью получения выгоды (увеличения возможностей потребления), или достижения социального эффекта в будущем.
2) Исходя из предложенного понимания инвестиций взаимосвязь формирующих их содержание экономических понятий может быть выражена в следующем виде: Накопление Капитал —► Капитал! -» Выгода, где "Накопление" - часть дохода экономического субъекта, не потраченная на текущее потребление; "Капитал" - это свободная денежная масса, не расходуемая на потребление, которая может быть вовлечена в инвестиционный кругооборот; "КапиталГ - совокупность инвестиционных ценностей, тот же "Капитал", но в конкретной материально - вещественной форме фактора производства или финансового актива, которые в процессе их эксплуатации (владения) способны приносить выгоду; "Выгода" - расширение возможностей потребления для инвестора, если рассматриваемый вариант инвестиций обеспечивает положительную чистую текущую стоимость.
3) На основе сравнительного анализа существующих методик оценки эффективности инвестиционных проектов, определены их достоинства и недостатки, что позволило рекомендовать по наиболее предпочтительные сферы применения каждой из них.
4) Обосновывается необходимость многокритериальной системы оценки инвестиционных проектов, включающей не только традиционный анализ результативных финансовых показателей, но и оценку экономичности развития инвестируемого производства.
5) Под экономичностью развития производства предлагается понимать не только меньшие текущие и единовременные затраты, но и преимущественно интенсивное использование ресурсов.
6) На основе критического анализа существующих методов, для оценки экономичности развития инвестируемых производств предлагается применять динамический метод, позволяющий количественно измерить и оценить вклад производственных ресурсов и их соответствующее интенсивное и экстенсивное использование в достижении объемных и качественных конечных результатов производства.
7) При оценке экономичности развития инвестируемого производства по динамическому методу обосновывается целесообразность учета основных фондов не по первоначальной, а по остаточной (с учетом износа) стоимости.
8) В системе оценки экономичности развития инвестируемого производства для сравнительной оценки и отбора различных вариантов вложения средств предлагается использовать два новых показателя:
- средневзвешенная доля дисконтированной прибыли, полученной за счет интенсивного использования ресурсов. Методика расчета данного показателя состоит в следующем. С помощью динамического метода вычисляется доля интенсивного прироста товарной продукции за каждый год реализации проекта. Затем путем попарного перемножения этих долей и величины дисконтированной прибыли за соответствующий год рассчитывается абсолютная величина дисконтированной прибыли, полученная за счет интенсивного использования ресурсов в каждый год реализации проекта. Затем вычисляется средневзвешенная доля дисконтированной прибыли по сумме этого показателя за период эксплуатации проекта. коэффициент ресурсной экономичности инвестируемого производства, который рассчитывается как отношение доли дисконтированной прибыли, полученной за счет интенсивного использования ресурсов к доле дисконтированной прибыли, полученной за счет экстенсивного их использования.;
9) Обоснованы критерии количественной оценки предложенных показателей:
- лучшим считается тот проект, у которого средневзвешенная доля дисконтированной прибыли, полученной за счет интенсивного использования ресурсов находится на более высоком уровне.
- математически обосновано ранжированы варианты значений коэффициента ресурсной экономичности инвестируемого производства.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Василевский, Илья Альбертович, Ярославль
1. Алексеев А.В., Кузнецова Н.Н. Дожить до подъема: ситуация в российской экономике. //ЭКО. 1998. № 5. С. 33-52.
2. Алёничева Т.Д. Анализ средней цены капитала, используемого для финансирования долгосрочных инвестиций. // Деньги и кредит. 1997. №8. С. 50-56.
3. Бабо А. Прибыль (пер. с фр.) М., "Универс". 1993
4. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М., "Финансы и статистика". 1994.
5. Балабанов И.Т. Риск менеджмент. - М., "Финансы и статистика". 1996.
6. Балуцкий Е. Эффективность инвестиций в открытой экономике. // Мировая экономика и международные отношения. 1996. №10. С.40-49.
7. Бахрамов Ю., Сахаров А. Методы оценки рисков при составлении плана финансирования инвестиционного проекта. // Инвестиции в России. 1997. №7-8. С.41-44.
8. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М., "Интер - Эксперт". 1995.
9. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь: Пер. с фр. тт.1-2. М., "Международные отношения ". 1994
10. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов (пер. с англ.) М., "Банки и Биржи". 1997.
11. Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М., "Росс. Право". 1992.
12. Богачев Н.В. Прибыль ?! . О рыночной экономике и эффективности капитала. М., "Финансы и статистика". 1993.
13. Бор М.З. Эффективность общественного производства и проблемы оптимального планирования. М., 1972
14. Боргоянов С.С. Управление формированием и развитием инвестиций в условиях России. М., 1996.
15. Бочаров.В.В. Финансово кредитные методы регулирования рынка инвестиций. - М., "Финансы и статистика" 1993 .
16. Браверман А. Маркетинг дает перспективы инвестиционной политике в РФ. // Российский экономический журнал. 1996. №11/12. С. 62-75.
17. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М., "Олимп - Бизнес". 1997.
18. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений. М., "Дело". 1996.
19. Булатов А.С. Экономика. Учебник для экономических академий, вузов, факультетов. М.,"БЕК". 1996.
20. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и инноваций . М.: Информационно -издательский дом " Филинъ", 1997
21. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М., "Финансы и статистика". 1997.
22. Виду сов А. Структура капитала и формы инвестирования. // Журнал для акционеров. 1996. №7. С.43-44.
23. Водянов А. Инвестиционный кризис. //Эксперт. 1997. №1. С. 16-19.
24. Водянов А. Инвестиционный кризис: последствия и пути преодоления. // Экономист. 1998, №5. С. 21-30.
25. Водянов А. Новые инструменты государственного регулирования инвестиций. // Проблемы теории и практики управления. 1996. №5. С.94-100.
26. Волков В. Российская экономика: итоги 1997 года. // Экономист. 1998, №3. С. 27-35.
27. Волков Н.Г. Учет финансовых вложений организаций и особенности учета хозяйственной деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. // Главбух. 1997. №2. С4-12.
28. Воронов К.И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов. // Финансовая газета. 1993. №49-52,1994. №1-6.
29. Воропаев В.И. Управление проектами в России. М., "Алане". 1995.
30. Воропаев В.И. Управление проектным анализом в России. М., "Дело". 1995.
31. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы, (пер. с датского) М., "Высшая школа". 1994
32. Газеев М.Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М., ПМБ ВНИИОЭНГа. 1993.
33. Гиляровская Л.Т. Ендовицкий Д.А. Моделирование в стратегическом планировании долгосрочных инвестиций. // Финансы. 1997. №8. С.53-57.
34. Гитман Лоренс Дж., Джонк Майкл Д. Основы инвестирования (пер. с англ.) М., "Дело". 1997.
35. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М., "Финстатинформ". 1997.
36. Глазьев С. Антикризисна ли "антикризисная" программа . // Российский экономический журнал, 1998, №6. С.3-11.
37. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост. // Вопросы экономики. 1997., №1.С. 90-103.
38. Глазьев С., Маневич В. Социально экономическая эволюция России: об итогах 1997г. и сценариях ближайшего будущего. // Российский экономический журнал, 1998, №1. С.3-10, №2. С. 3-13.
39. Грибовый П.Г., Петрова С.Н. Риски в современном бизнесе. М., "Алане". 1994.
40. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. -М., "Экспертное бюро". 1997.
41. Друкер Питер Ф. Рынок: как выйти в лидеры. М. "Book Chamber International". 1992.
42. Ендовицкий Д.А. Анализ и оценка эффективности долгосрочных инвестиций. М., 1997.
43. Жукова Е.Ф., Максимова М.М. Общая теория денег и кредита. М., "Банки и Биржи". 1995.
44. Зелтынь А.С. 1997г.: инвестиционная деятельность и структурная политика. // ЭКО. 1998. № 6. С. 49-66.
45. Золотарев А.И. Интенсификация и повышение эффективности производства. Киев, "Наук. Думка". 1988.
46. Иванченко В. Инвестиции экономического роста (новая концепция). // Экономист. 1996. №Ц. С. 53-61.
47. Игольников Г.Л. Интенсификация производства на промышленном предприятии. Иваново. 1978.
48. Игольников Г.Л. Управление интенсификацией производства промышленного предприятия. Ярославль. 1992
49. Идрисов А.Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М., "PRO - invest Consulting". 1995.
50. Игольников Г.Л. Патрушева Е.Г. Экономические основы конкурентоспособности предпринимательского дела. Учебное пособие. Ярославль, 1996.
51. Инвестиционная деятельность. Сборник методических материалов. Вып. 1. М., "Интерэксперт". 1994.
52. Иовчук С., Квшнина И. Иностранные капитальные вложения в России: состояние и перспективы. // Вопросы экономики. 1996, №12. С. 112-120.
53. Итоги инвестиционной деятельности в России в январе сентябре 1996г. // Строительная газета. 1996. №43 (25 окт). С. 1,4-5.
54. Караваев В. Российская экономическая политика и коммерческие банки. // Проблемы теории и практики управления. 1998, №З.С60-65.
55. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процентов и денег. М., "Прогресс". 1978.
56. Ковалева A.M., Баранникова Н.П. Финансы: учебное пособие. М., "Финансы и статистика". 1997.
57. Козлова О.И., Сморчкова М.С., Голубович А.Д. Оценка кредитоспособности предприятий. М., АО "АРГО". 1993.
58. Комаров И.К. Инвестиции и рынок. М. "Знание". 1991.
59. Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные паоложения методики. С.- Петербург, СКФ "АЛЬТ". 1993.
60. Кондратенко Е. Инвестиционные ресурсы: проблемы аккумуляции. // Экономист. 1997. №7. С.82-90.
61. Концепция среднесрочной программы Правительства РФ на 1997 -2000 гг. // Вопросы экономики. 1997., №1.С.4-68.
62. Кохно А.П., Микрюков В.А., Менеджмент. М., "Финансы и статистика". 1993.
63. Кочетков А.И., Никишин С.Н. Project Management. Управление проектами. Зарубежный опыт. С.-Петербург., "Два-Три". 1994.
64. Кравченко Н.А., Балдина Н.П. Инвестиции и экономический рост. // ЭКО. 1998. №4. С. 37-48.
65. Красногиро А. Российский инвестиционный калейдоскоп: соотношение потребностей, возможностей и факторов . // Инвестиции в России. 1997. №5-6. С. 13-20.
66. Красовский В. П. Проблемы экономики капитальных вложений. -М., 1967
67. Кресс В. Экономическое положение и направления инвестиционной деятельности в регионе . // Экономист. 1997. №2. С. 23-30.
68. Кузнецов О.А., Лившиц В.Н. Структура капитала: анализ подходов ее учета при оценке инвестиционных проектов. // Экономика и математические методы. 1995. №4. С. 12-31.
69. Куликов В. Реформационный процесс: инвестиционные императивы. // Российский экономический журнал. 1996. №3.
70. Курьров В.Г. Инвестиционный кризис неизбежность?. // Эко. 1998, №6.
71. Лебедев В. Привлечение иностранных инвестиций: оценка ситуации. // Российский экономический журнал, 1998, №3. С.29-38
72. Лившиц В.Н. Проектный анализ: методология, принятая во всемирном банке. // Экономика и математические методы. 1994. ТЗО., вып. 3.
73. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М., "БЕК". 1996.
74. Логинов В.П., Новицкий Н.А. Факторы и тенденции интенсификации производства. // Вопросы экономики. 1985. №7.
75. Ложникова А.В. Проблема активизации инвестиционного процесса в экономике России. Томск. 1996.
76. Лопатников Л.И. Краткий экономико математический словарь. - М., "Наука". 1979.
77. Лунев Н., Макаревич Л. Бизнес план для получения инвестиций. Методические рекомендации. М,, "Внешсигма", 1995.
78. Львов Д.С. Совершенствование управления в условиях интенсификации производства. М., "Высшая школа", 1986
79. Лапуста М.Г Словарь справочник менеджера. - М., "Инфра - М, 1996.
80. Макконел Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс. Принципы проблемы и политика Тт. 1-2. Баку, "Азербайджан". 1992.
81. Малышев А.В. Становление системы методов формирования и анализа инвестиционных проектов в России. М., 1997.
82. Мансухани Г.Р. Золотое правило инвестирования, (пер. с англ.) М., "Церих - ПЭЛ". 1995.
83. Маркс К. Капитал. Тт. 1-3. М., "Политическая литература". Т1. - 1967; Т2 - 1969; ТЗ - 1970.
84. Мартынов А.Г. Активизация инвестиционной политики. // Экономист. 1997. №9. С.54-62.
85. Маршалл А. Принципы экономической науки. Тт. 1-3. М.: Издательская группа" Прогресс", 1993
86. Медведев А. Экономическое обоснование предпринимательского проекта. // Мировая экономика и международные отношения. 1992. №6-7.
87. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. -М., ИКЦ "ДИС". 1997.
88. Методика (основные положения) определения экономической эффективности и использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений. // Экономическая газета. 1977. №10.
89. Методика определения годового экономического эффекта, получаемого в результате внедрения новой техники. ГКНТ СССР -М.,. 1961.
90. Методика определения экономической эффективности внедрения новой техники, механизации и автоматизации производственных процессов в промышленности. Госплан СССР, АН СССР. - М., Изд-во АН СССР. 1963.
91. Методика определения экономической эффективности капитальных вложений. АН СССР, Стройбанк СССР, Госстрой, Госплан СССР. // Экономическая газета. 1981. №2-3.
92. Методика подготовки бизнес планов инвестиционных проектов. // Российский экономический журнал. 1994. №4.
93. Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно технического прогресса. - Президиум АН СССР, ГКНТ СССР. - М., 1988.
94. Методические рекомендации по определению темпов прироста объемов производства, достигаемого за счет интенсивных и экстенсивных факторов. М., "Экономика". 1989.
95. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования. М.,1. Информэлектро". 1994.
96. Милль Дж. С. Основы политической экономии (пер. с англ.) Тт. 1-3. -М., "Прогресс". 1980
97. Морозов В. Методы оценки качества инвестиционных проектов. // Экономист. 1998. №7. С.81-85.
98. Мурычев А.В. О создании механизма инвестиционного оживления в секторе реальной экономики. // Бизнес и Банки. №7 (февр). С. 1-2.
99. Мухетдинова Л. Инвестиционный процесс (материалы к спец. курсу). // Российский экономический журнал. 1997. №1. С93-101, №2. С77-87.
100. Насыров М.К. Эффективность инвестиционных проектов: методика экономического обоснования в различных принятых на практике вариантах. М., "Финансы и статистика". 1995.
101. Насыров М.К. Как теперь решать проблему эффективности капитальных вложений? // Российский экономический журнал. 1992, №5. С.131-135.
102. Насыров М.К. Определение финансово экономической эффективности инвестиций с использованием принципов ЮНИДО. -М., "Финансы и статистика". 1995.
103. Немчинский А.Б., Заикин П.В. Экономическое обоснование инвестиций в условиях формирования рыночных отношений. М., ЦНИИЗУС. 1991.
104. Никифоров Л.В. Использование финансовых накоплений в инвестиционных целях. // Проблемы прогнозирования. 1996. №. С.93-103.
105. Одинцова Г.С. Управление и интенсификация производства. Киев, "Наук. Думка". 1990.
106. Панферов Г. Совершенны ли методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов? // Российский экономический журнал. 1997. №2. С63-71.
107. Петраков Н., Маневич Е., Перламутров В. Как придать денежной политике инвестиционную направленность. // Российский экономический журнал. 1996. №2. С.42-50.
108. Петров А. Инвестиционная активность предприятий. // Экономист. 1996. №5, С. 51-62.
109. Петухов P.M. Экономическое развитие и интенсификация производства. Методы и показатели их оценки. Известия АН СССР, серия экономика, 1987. №6.
110. Петухов P.M., Никитин Л.И. Оценка резервов работы производственных коллективов по повышению экономической эффективности и интенсификации производства. М., "Экономика". 1988.
111. Плакин В. Кризис инвестиционной сферы российской экономики и пути его преодоления. // Вопросы экономики. 1996, №12.С. 101-111.
112. Платов В.Я. Рынок инвестиций: мифы и стереотипы российского менеджмента. //ЭКО. 1996. №9. С. 16-30.
113. Плышевский Б. Проблемы воспроизводства в современных условиях. // Экономист. 1997. №1. С.25-38.
114. По тонкому льду (итоги 1997 г. и общий прогноз на 1998 год, подготовленный экспертным институтом). // Вопросы экономики. 1998.№3.C128-135.
115. Поздняков В.В. Толковый словарь по управлению. М., "Алане". 1994
116. Политическая экономия. Словарь. Под.ред. Ожерельева О.И. М., "Политическая литература". 1990.
117. Поукока М.А., Тейлор А.Х. Финансовое планирование и контроль, (пер. с англ.) М., "Инфра - М". 1996.
118. Принципы инвестирования. М., "Крокус Интернейшнл". 1992.
119. Программа стабилизации экономики и финансов Правительства РФ. // Вопросы экономики, 1998, №7. С.4-27.
120. Промышленность к концу 1997 г. (экономический обзор). //Экономист. 1998, №2. С. 3-7.
121. Развитие российской экономики (по материалам, подготовленным ЦБ РФ). // ЭКО. 1998. № 4. С. 3-36, № 5. С. 3-32, № 6. С. 2-29.
122. Решке X., Шелле X. Мир управления проектами (сборник). М., "Алане". 1994.
123. Райзберг Б.А. Лозовский Л.Ш. Современные терминологический словарь. М., Инфра-М, 1997.
124. Рожков К., Смирнов А. Инвестиции в России: современное состояние и перспективы. // Маркетинг. 1997. №4. С. 17-33.
125. Романов А. Л., Лукасевич И .Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства. М., "Финансы и статистика". 1993.
126. Рубштейн В.И., Поляков В.Б. Инвестиционное проектирование. // Деньги и кредит. 1995. №1. С.54-57.
127. Румянцев A.M. и др. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия. Тт. 1-4. М., "Советская энциклопедия". 1972.
128. Сидельникова Л. Методы оценки инвестиций. // Аудитор. 1996. №2. С.21-43.
129. Сидорович А. Интенсификация производства и интенсивный тип воспроизводства. //Экономические науки. 1988. №12.
130. Синицин О. Инвестиционный анализ. Теория выбора . // Инвестиции в России. 1997. №1-2. С.54-59.
131. Смирнов А. Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. М., АО "Консалтбанкир". 1993.
132. Смирнов С.А. Ключевое значение инвестиционной политики для российской экономики. // Общество и экономика. 1996. №9/10. С.40-46.
133. Смоляк С.А. Учет риска при установлении нормы дисконта. // Экономика и математические методы. 1992. Т.28, вып.5-6.
134. Солунский А.И. Система управления инвестиционным процессом вусловиях рынка. М., 1997.
135. Составление бизнес плана (пособие Эрнст энд Янг ) перев. с англ. -М., "Джон Уайли энд санз", 1994.
136. Старик Д.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. М., "Финстатинформ". 1996.
137. Старик Д.Э. Экономическая эффективность инвестиций: показатели и методы определения. // Экономист. 1993. №12.С.57-61.
138. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт. // ЭКО. 1998. № 1. С. 20-40.
139. Строев Е.С. Корректировка экономических реформ и разработка новой концепции бюджетной политики. // Вопросы экономики. 1997., №1.С.77-89.
140. Сусеков С.П. Инвестиции в структурной перестройке экономики России. М. 1997.
141. Суслов И. Интенсификация объективная закономерность развития экономики. // Вопросы экономики. 1985. №1.
142. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. С.-Петербург, Изд-во СПбГТУ. 1997.
143. Тащев А., Смагин В. Количественная оценка интенсификации производства. //Экономические науки. 1986. №2.
144. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народном хозяйстве. М., "Наука". 1960.
145. Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений. АН СССР, Госстрой, Госплан СССР. // Экономическая газета. 1969. №39.
146. Тумусов Ф.С. Стратегия формирования и реализации инвестиционного потенциала региона. М., "Финансы и статистика".1995.
147. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного спроса в России. //Вопросы экономики. 1997., №1,С.69-76.
148. Уринсон Я. Перспективы инвестиционной активности. // Экономист. 1997. №2. С.3-10.
149. Федотова М. Инвестиционные решения в условиях риска. // Финансы. 1992. №11.
150. Финансовый потенциал населения (возможности привлечения накоплений в инвестиционных целях). // Общество и экономика. 1996. №7. С. 91-139.
151. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., "Дело" 1993
152. Халевинская Е. Государственное регулирование инвестиций . // Маркетинг. 1995. №4. С. 11 19.
153. Хачатуров Т.С. Интенсификация и эффективность в условиях развитого социализма. М., "Наука". 1978.
154. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М., "Экономика". 1979.
155. Ходов JI. О разграничении прямых и портфельных инвестиций. // Российский экономический журнал. 1996. №2. С.99-101.
156. Хонко Я. Планирование и контроль капитальных вложений. М., "Экономика". 1987.
157. Хорин А.Н. анализ интенсификации производства: вопросы методологии и практики. М., "Финансы и статистика". 1990
158. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М., "Дело". 1995.
159. Чистов А. Иностранные инвестиции и самостоятельность национальной экономики. //Дело и Право. 1995. №9, С.22-32.
160. Чулков Т.Г. Факторный анализ соотношения экстенсивного и интенсивного путей экономического роста. М., "Экономика". 1988
161. Шапиро В.Д. Управление проектами. С.-Петербург, "Два - Три". 1995.
162. Шапошников Jl. Общеэкономическая оценка инвестиционных программ и проектов. //Экономист. 1994. №5. С.41-49.
163. Шарп Уильям Ф., Александер Гордон Дж., Брейли Джерри В. Инвестиции (пер. с англ.) М., "Инфра-М". 1997
164. Шеломенцев А.Г. Структура акционерного капитала промышленных компаний и инвестиции. // ЭКО. 1998. № 2. С. 29-42.
165. Шеремет А.Д. Комплексная оценка всесторонней интенсификации. // Бухгалтерский учет. 1991. №1.
166. Шим К. Дж., Сигел Г.Дж. Финансовый менеджмент : планирование и управление финансовой деятельностью, (пер. с англ.) М., ИИД "Филинъ". 1996.
167. Шумилин С.И. Инвестиционное проектирование (практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов). М., "Финстатинформ". 1995.
168. Щербаков А. Источники и механизмы частного инвестиционного финансирования. // Финансы. 1996. №12. С.9-11.
169. Экономика России: состояние и перспективы роста (рекомендации Третьего всероссийского экономического форума). // Российский экономический журнал, 1998, №5. С.З -11.
170. Экономическое развитие России в 1997 году. // Вопросы экономики. 1998.№З.С 136-147.
171. Ядгаров Я.С. История экономических учений. М., "Экономика". 1996.
172. Яковлева Н.А. Экономический анализ инвестиционных проектов. -Минск. 1997
173. Brealsy R., Myers Sf. Principles of corporate finance. NY. 1988
174. Brigham E., Gapinski L. Financial management. Chicago. 1988.
175. Edwards J. Personal finance: The A-Z investment and money management. -Lud. 1989.
176. Finnerly J. D. Corporate finance analysis. NY. 1986.
177. Francis G. CI. Investments: analysis and management. NY. 1986.
178. Frecar G . The management of business finance. Lud. 1987.
179. Gitman L.T., Jochak M. Fundamentals of investing. NY. 1988.
180. Jones C.P. Investments: analysis and management. NY. 1985.
181. Jonson Т.Е. Investment principles. Englewood Cliffs (NY). 1978.
182. Mayers D.A. Investments: analysis and management NY. 1961.
183. Project management body of knowledge (PM Book). USA Project management institute. Drexel Hill. 1987
184. Reily F.K. Investments. Chicago. 1986.
185. Ritter L., Silber W. Principles of money, banking and financial markets. NY. 1991.
186. Ross Stephen A., Westerfield Randolf W. Corporate finance. Times Mirror / Mosby College Publishing. 1988.
187. UNIDO Manuel For The Preparation Of Industrial Feasibility Studies. Vienna, UNIDO, ID/206, 1986.