Совершенствование системы управления инвестициями государственной авиакомпании Вьетнама тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование системы управления инвестициями государственной авиакомпании Вьетнама"

8» трпадур

На правах рукописи

я^у-

НГУЕН ТХИ ТХАНЬ ВАН

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ АВИАКОМПАНИИ

ВЬЕТНАМА

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами - транспорт)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт- Петербург - 2005

Работа выполнена в Федеральном государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования "Академия гражданской авиации" (технический университет), в Институте экономики и управления транспортными системами, г. Санкт- Петербург.

Научный руководитель:

Официальные оппоненты:

кандидат экономических наук, Семенова Галина Петровна доктор экономических наук, профессор Пантина Татьяна Алексеевна

Кандидат экономических наук, доцент Морева Ольга Анатольевна

Ведущая организация: Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет

Защита состоится "29" ноября 2005 г. в 13 час. 30 мин. на заседании диссертационного совета К218.008.01 при Петербургском государственном университете путей сообщения по адресу: 190031, С-Петербург, Московский пр., 9, ауд. 7-436

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Петербургского государственного университета путей сообщения. Отзывы на автореферат просим направлять по адресу совета. Автореферат разослан «/4» // 2005 года.

Ученый секретарь

диссертационного совета, к. э. н.__Вейдеман И. А.

200 Ь - 4

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ.

Актуальность темы исследования. Географическое расположение Вьетнама, наблюдаемый рост подвижности населения, неуклонно возрастающая конкуренция, порождающая такое обобщенное определяющее свойство субъектов рынка, как конкурентоспособность, настоятельно требует поиска и применения новых методов и подходов к регулированию экономики. Становление новых экономических отношений во Вьетнаме неразрывно связано с необходимостью повышения эффективности функционирования воздушного транспорта как основного элемента транспортной инфраструктуры страны и неотъемлемой составляющей стратегии завоевания конкурентных позиций на рынке пассажирских авиаперевозок региона Юго-восточной Азии. Одной из важных сфер, нуждающихся в кардинальной перестройке, является инвестиционная сфера.

В системе рычагов экономического обеспечения жизнедеятельности любого государства экономическая наука всегда отводила инвестициям одно из важнейших мест. Исследованиям, касающимся этого вопроса, уделяют пристальное внимание представители самых разных направлений экономической науки, так как от адекватного решения проблем инвестиционной полигики л тактики капиталовложений в огромной мере зависят состояние рынка, реальные темпы и пропорции хозяйственного развития, процесс общественного воспроизводства, качество государственного регулирования, хозяйственная жизнь общества.

Вместе с тем, как показывает анализ, применение известных методов обоснования рациональной инвестиционной политики не всегда является эффективным в силу специфики экономической ситуации, сложившейся на рынке транспортных услуг в Юго-Восточном регионе. Рынок транспортных услуг Юго-Восточной Азии после цикла спада, вызванного войной на Ближнем Востоке и террористическими актами в США и Европе, имеет тенденцию к постоянному росту, а мировой опыт показывает, что в условиях перехода к экономическому росту, повышения деловой и инвестиционной активности необходимость совершенствования управления инвестициями существенно возрастает.

Поэтому на рынке воздушных перевозок Вьетнама сложилась конъюнктурная ситуация благоприятного развитая спроса и ощущается необходимость средств для инвестиционных вложений в связи с ожиданием ра

на то, что "за счет прямых иностранных инвестиций в развитие структуры парка воздушных судов во Вьетнаме реально сформирована инвестиционная модель системы воздушного транспорта страны, темпы развития инфраструктуры значительно ниже темпов роста рынка воздушных перевозок.

В связи с этим особую актуальность для вьетнамских авиакомпаний, осуществляющих регулярные пассажирские авиаперевозки, приобретает разработка методологического подхода и научно обоснованных общих методик, обеспечивающих результативность диверсификации форм привлечения капитала в виде лизинга оборудования, выпуска ценных бумаг, инвестирования по принципу «строительство-эксплуатация-передача», а также повышение степени научной обоснованности управленческих решений при планировании и реализации инвестиционных проектов. Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования определяется:

- объективной необходимостью изыскания путей эффективного развития авиации Вьетнама, повышения деловой активности инвестиций, совершенствования системы управления инвестициями;

- необходимостью разработки системы поддержки процесса принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, планирования, выбора эффективных инвестиционных проектов;

незавершенностью разработки системы, позволяющей принимать управленческие решения в процессе планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов в условиях неопределенности во вьетнамских авиакомпаниях.

Дельго диссертационного исследования является совершенствование системы управления инвестициями и повышение, на этой основе, эффективности финансовой и инвестиционной деятельности авиакомпании при реализации инвестиционных проектов.

Поставленная цель достигается путем решения следующих основных задач исследования:

исследования теоретико-методологических основ инвестиционной деятельности в гражданской авиации (ГА), модели инвестиционного поведения авиапредприятия в рыночной среде и методов оценки альтернативных инвестиционных проектов;

анализа состояния инвестиционной деятельности в системе воздушного транспорта Социалистической Республики Вьетнам (СРВ) вообще и авиакомпании «Vietnam Airlines» в частности;

разработки схемы организации процесса инвестиционного планирования авиакомпании на основе классификации генеральных стратегий авиакомпаний и методов их реализации;

разработки алгоритма процесса формирования инвестиционной стратегии авиакомпании в стадии жизненного цикла, на которой находится предприятие;

обоснования задач планирования инвестиций авиакомпании и создания экономико-математической модели лизинга воздушных судов с использованием теоретической модели синхронного инвестиционного и финансового планирования с элементами неопределенности;

разработки системы поддержки управленческих решений при реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов авиакомпанией (СПРЛ) на основе компьютерной имитационной модели СПРЛ.

разработки методики использования СПРЛ при принятии управленческих решений в процессе синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании «Vietnam Airlines».

Объектом исследования являются авиакомпании, осуществляющие регулярные пассажирские перевозки на внутреннем и внешнем рынке Вьетнама.

Предмет исследования - система управления инвестициями авиатранспортных предприятий.

Научная задача исследования заключается в проведении исследований в области принятия управленческих решений по обоснованию инвестиционной стратегии, планирования и выбора эффективных инвестиционных проектов и разработке, на этой основе, практических методов и методик, дающих возможность на инженерном уровне производить решение задачи системного повышения эффективности управления инвестициями.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились теоретические и экспериментальные разработки в области планирования и управления инвестициями, лизинга и регулирования транспортных услуг, аппарат статистики и математического моделирования, а также нормы международного и вьетнамского правового регулирования инвестиционной деятельности гражданской авиаций. Диссертация базируется на теоретических исследованиях инвестиционной проблематики российских ученых и специалистов - практиков: В.М.Аныпина, И.В.Липсица, С.П. Арсеньева, Р.И. Нудельмана, В.А. Персианова, Т.А. Пантиной, Б.С.Козина,

3

!

'i

Иванова Г.И., Королевой Е.Б., Маслакова В.П., О.Ю. Шибалкина и др. В диссертации использованы исследования зарубежных ученых, таких как Барнес Сет Б., Бирман Г., Беренс В., Гитман Л.Дж., Доунс Дж, Холт Р.Н., Хаавранек П.М., Шмидт С. и др.

Кроме того, в своих исследованиях автором диссертации использованы научные труды по общей экономической теории, рассматривающей взаимосвязь ресурсных (инвестиция как элемент) и результативных параметров экономического развития: теории накопления, теории воспроизводства, теории экономического роста, теории экономической динамики, представленные работами Е. Домара, Дж. Кейнса, А.Маршалла, В. Леонтьева, П. Солоу, Р. Харрода, Й. Шумпетера и др.

Информационной базой исследования послужили публикации в научных и отраслевых изданиях, информационно-аналитические материалы ИКАО, материалы ИАТА по производственно-хозяйственной деятельности авиакомпаний мира, статистические данные Транспортно-клиринговой палаты воздушного транспорта РФ, материалы производственно-хозяйственной деятельности (балансовые отчеты) авиакомпании «Vietnam Airlines»

Эффективная деятельность авиакомпаний в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности авиапредприятия, требует достаточно глубоких теоретических исследований и практических навыков в области принятия управленческих решений по обоснованию инвестиционной стратегии, планирования и выбора эффективных инвестиционных проектов.

В тоже время для авиакомпаний СРВ характерным является отсутствие практических методов и методик, дающих возможность на инженерном уровне производить решение задачи системного повышения эффективности управления инвестициями.

Научная новизна исследования состоит в том, что:

систематизированы понятия «инвестиции», «реальные инвестиции», «прямые инвестиции», «инвестиционный риск», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс» применительно к деятельности авиапредприятий в рыночной среде;

9

предложена модель инвестиционного поведения авиакомпании в рыночной экономике;

- проанализирована организация и методы управления инвестиционным процессом и инвестиционной деятельностью, применяемые в системе воздушного транспорта Социалистической Республики Вьетнам (СРВ) вообще и авиакомпании «Vietnam Airlines» в частности, и дана оценка их соответствия новым социально-экономическим условиям;

- обоснована необходимость внедрения в деятельность Государственной авиакомпании Вьетнама Vietnam Airlines современных методов синхронного инвестиционного и финансового планирования;

- исследованы вопросы инвестиционного планирования и создания экономико-математической модели лизинга воздушных судов на основе теоретической модели синхронного инвестиционного и финансового планирования с элементами неопределенности;

- разработана система поддержки решений процесса планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов авиакомпанией (СПРЛ) с использованием методов и средств компьютерного имитационного моделирования;

- предложена матрица решений по выбору оптимального инвестиционного проекта лизинга ВС авиакомпаний;

- разработана методика системного повышения эффективности процесса синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании на основе экономического анализа результатов реализации инвестиционных программ лизинга ВС.

Практическая значимость результатов работы состоит в том, что результаты диссертационного исследования позволяют принимать экономически обоснованные решения при реализации инвестиционных проектов авиакомпании в условиях неопределенности на основе использовании компьютерной технологии и специального пакета прикладных программ, синхронизирующих процессы финансового и инвестиционного планирования.

Модель формирования чистой инвестиционной прибыли авиакомпании может быть представлена в виде совокупности взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих классы элементов, непосредственно формирующих сумму чистой инвестиционной прибыли. Пользователь самостоятельно определяет систему таких блоков и классов, исходя из специфики

Г

инвестиционной деятельности предприятия, чтобы в соответствии с желаемой степенью детализации представить в модели все ключевые элементы формирования чистой инвестиционной прибыли. Систему блоков и классов можно расширять и углублять по мере изменения направлений инвестиционной деятельности авиакомпаний и появления более подробной информации о процессе формирования чистой инвестиционной прибыли.

Научные результаты, выносимые на защиту.

1. Ситематизация понятий «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс» применительно к деятельности авиапредприятий в рыночной среде.

2. Результаты сравнительного анализа состояния инвестиционной деятельности в системе воздушного транспорта СРВ.

3. Модель синхронного финансового и инвестиционного планирования авиакомпании.

4. Система поддержки управленческих решений при планировании и реализации проектов лизинга (СПРЛ) пассажирских воздушных судов авиакомпании с использованием методов и средств компьютерного имитационного моделирования.

5. Методика использования СПРЛ при принятии управленческих решений по выбору оптимального инвестиционного проекта лизинга ВС авиакомпании.

6. Методика системной оценки эффективности процесса синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании.

Результаты работы апробированы на научно-технических конференциях и семинарах. Основные научные результаты диссертационной работы прошли апробацию и получили одобрение на научно-технической конференции Академии гражданской авиации (Санкт - Петербург, 2004 год), на Международной научно-практической конференции молодых ученых, студентов и аспирантов «Анализ и прогнозирование систем управления» (Санкт - Петербург, апрель 2005 года), заседаниях научно-технических советов Совета министров СРВ и Государственной авиакомпании Вьетнама. Работа в целом прошла рассмотрение и получила положительное заключение на межкафедральном семинаре при участии специалистов в области

диссертационного исследования в С-Петербургском университете гражданской авиации российской Федерации.

Основные результаты исследования внедрены в практику деятельности авиакомпании «Vietnam Airlines», департамента планирования и инвестиций, использованы в учебном процессе С-Петербургского университета гражданской авиации РФ, Северо-западного государственного заочного технического университета, в научно - исследовательской работе Международной академии транспорта. Результаты исследования опубликованы в 5 научных трудах общим объемом около 3 печатных листов. Основные научные результаты оформлены в виде статей в отраслевых (сборник «Наука и техника гражданской авиации»-1), межотраслевых изданиях (в сборнике «Проблемы транспорта» -2, журнал «Транспорт» -1), национальных изданиях (Сборник научных трудов министерства транспорта Вьетнама за период 1996-2004 -1).

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и приложений. Работа выполнена на 134 листах, включает 20 таблиц, 15 рисунков, 6 приложений. Список литературы содержит 122 наименования.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования, показана ее теоретическая и практическая значимость; представлена характеристика степени разработанности проблемы; определены объект, предмет, цель и задачи исследования; сформулированы обладающие научной новизной основные положения диссертационного исследования; представлена информация об апробации основных результатов работы.

В первой главе «Теоретико-методологический анализ системы управления инвестиционной деятельностью в гражданской авиации» проведена оценка гражданской авиации как объекта инвестиций в реальный сектор экономики, исследованы существующие и перспективные методы и формы инвестирования в рыночной экономике с позиции использования их в сис теме воздушного транспорта, модели инвестиционного поведения предприятия в рыночной среде. На основе известных положений теории инвестиций разработаны методика выбора приоритетов инвестиционного поведения

авиакомпании в зависимости от стадии жизненного цикла и методика эконометрического определения его целевых показателей, предложена схема формирования инвестиционной стратегии авиакомпании.

Мировой рынок воздушных перевозок относится к многономенклатурным рынкам и, с одной стороны, имеет ярко выраженную сегментную структуру, а с другой стороны, должен рассматриваться как один из сегментов рынка потребительских товаров и услуг, так как около 70 % спроса на пассажирские перевозки на регулярных линиях в отдаленные регионы мира удовлетворяется воздушным транспортом. Высокая капиталоемкость авиатранспортного производства порождает неэластичное предложение на рынке авиаперевозок. Так, например, около 43% перевозок пассажиров, грузов и почты на международных и внутренних регулярных линиях в 2003 году было выполнено авиакомпаниями трех стран мира: США (32%), Японии (6%) и Великобритании (5%).

Направления движения

Рис. 1. Динамика распределения пассажиропотоков в гражданской авиации по направлениям в период 2000-2003 годы

В тоже время спрос на пассажирские авиаперевозки, на котором отражаются сезонные колебания, предпочтения пассажиров, миграция, политические и экономические кризисы, является весьма эластичным. Суммарный прирост числа авиапассажиров составляет примерно 5% каждый

год. Динамика распределения пассажиропотоков по направлениям в период с 2000 по 2003 годы (рис.1) свидетельствует, что относительная доля пассажиров, пользующихся услугами авиакомпаний азиатских стран, в последние годы значительно выросла и составляет 26% от суммарного их числа во всем мире.

Анализ сегментации рынка международных авиатранспортных услуг в Юго-Восточном регионе по потребителям, различающимся целями использования авиатранспорта для передвижения (табл. 1) показал, что в 72% случаев причиной передвижения с помощью гражданской авиации в регионе является туристическая поездка или командировка. Анализ целей перемещения показал, что данный вид перемещения используется контингентом, для которого наиважнейшими конкурентными факторами, предопределяющими выбор вида транспорта, являются такие факторы как время, затраченное на поездку, состояние и репутация на рынке задействованных для перевозки воздушных судов, уровень сервиса на борту и в аэропортах, пропускная способность аэропортов при приемлемой цене.

Темпы экономического роста региона ЮВА в 2002-2004 гг. составили от 6,1-6,7 %. Это делает экономики стран ЮВА инвестиционно привлекательными и способствует развитию их транспортной составляющей, росту международных воздушных перевозок. Но к региону ЮВА, кроме Вьетнама, относятся Индонезия, Камбоджа, Корея, Малайзия, Монголия, Таиланд, Филиппины и еще 16 стран, что создает жесткую конкуренцию авиапредприятий в регионе и предопределяет виды и направления преимущественного инвестирования.

Таблица 1

Сегментация рынка авиатранспортных услуг по потребителям

Направление Цель передвижения

Командировка Туристическая Визит к Работа за Другие

поездка родственникам рубежом цели

Европа 13,6% 51,0% 30,0% 5,0% 0,4%

Австралия 6,3% 25,7% 60,0% 5,0% 3,0%

Северо-восточное 19,0% 54,0% 20,0% 6,0% 1,0%

Юго-восточное 23,0% 49,0% 16,0% 7,0% 5,0%

Индокитайское 15,0% 50,0% 25,0% 4,0% 6,0%

Инвестиционная деятельность региональной авиакомпании, функционирующей в условиях жесткой конкуренции, осуществляется в соответствии с объективными законами в системе рыночных отношений. При этом основной задачей любого участника рынка является выполнение своей миссии и достижение стратегических

9

целей. Возрастающие потребности рынка авиатранспортных услуг Юго- восточного региона и отсутствие удовлетворяющей их стратегии планирования и управления инвестиционным процессом способствуют возникновению необходимости разработки нового концептуального подхода к решению данной задачи.

Поэтому для решения сформулированной во введении задачи на первом этапе исследований был проведет анализ теоретико-методологических основ инвестиционной деятельности применительно к гражданской авиации с подзадачей выявления и упорядочения совокупности факторов, формирующих модель инвестиционного поведения авиакомпании на рынке авиатранспортных услуг.

Анализ понятий «инвестиции», «реальные инвестиции», «финансовые инвестиции», «прямые инвестиции», «непрямые инвестиции», «инвестиционная «привлекательность», «инвестиционный риск», «инвестиционная активность», «инвестиционный процесс», «инвестиционная деятельность» в различных источниках позволил уточнить перечисленные понятия применительно к решаемой научной задаче.

В авторской трактовке инвестиции и инвестиционная деятельность рассматриваются не только средство и способ получения прибыли, но и с точки зрения достижения прогнозируемого социального эффекта, что имеет немаловажное значение для экономики переходного периода.

Инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения прогнозируемого социального эффекта.

В рыночной экономике по своей сущности инвестиции сочетают в себе две стороны деятельности: затраты ресурсов и результаты. Инвестирование осуществляется с целью получения результата (дохода или иного результата) и является бесполезным, если не приносит такого результата.

Необходимым условием выработки эффективных управленческих решений в

системе инвестиционного менеджмента является анализ видов инвестиционной

деятельности и основ формирования инвестиционного поведения предприятия в

рыночной экономике. Логической базой анализа послужила синтезированная в

рамках настоящего исследования типовая модель возможных вариантов

инвестиционной деятельности авиапредприятия в рыночной среде (рис. 2).

/о

Из рисунка 2 следует, что предопределяющим побудительным мотивом преобразования сбережений предприятия в инвестиции является способность накопленного капитала (вовлекаемого в инвестиционный процесс) генерировать инвестиционную прибыль. С расширением объема использования сбережений в инвестиционном процессе норма инвестиционной прибыли имеет тенденцию к снижению, что связано с уменьшающейся производительностью капитала. Однако этот всеобщий экономический закон на уровне отдельных предприятий в определенные периоды их функционирования может иметь множество исключений, определяемых стадией их жизненного цикла, уровнем деловой активности в избранном сегменте рынка, уровнем инвестиционной привлекательности избранных инвестиционных проектов (инструментов) и другими факторами. Иными словами, уровень (норма) инвестиционной прибыли отдельных предприятий может колебаться в довольно значительном диапазоне, что предопределяет различную степень интенсивности процесса преобразования его сбережений в инвестиции (за счет различной степени мотивации).

Рис.2. Модель инвестиционного поведения предприятия в рыночной среде.

Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций) инвестиций; связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют. Он характеризуется определенной структурой и проявляет

Н

свои свойства в результате взаимодействия с другими системами, следует определенной концепции и отражает взгляды, цели и ценности субъектов инвестиционного процесса. Системообразующим фактором выступает связь между элементами инвестиционного процесса. Поэтому допустимо утверждение о том, что инвестиционный процесс - экономическая система со входом, определяемым как инвестиционный климат, и выходом, определяемым как изменение притока инвестиций в экономическую систему. Полученный на выходе результат инвестиционного процесса определяет развитие экономической системы, в которой протекает сам процесс, и приводит к изменению темпов роста в ней.

Принятие решения об инвестировании осуществляется, как правило, в условиях неопределенности и риска, обусловленных целым рядом причин, поэтому проблема выбора представляет собой многокритериальную задачу.

Таким образом, инвестиционную стратегию авиапредприятия можно представил, в виде определенного цикла действий (рис.3), постоянная реализация которого обуславливает постоянное усовершенствование системы управления инвестиционным процессом и, как результат, повышение эффективности функционирования предприятия.

Рисунок 3. Схема формирования инвестиционной стратегии авиапредприятия

в рыночной среде

Специфичность проблемы выбора альтернатив инвестиционных направлений с позиций решаемой научной задачи проявляется и в том, что при их формировании и выборе варианта инвестиционного проекта необходимо ориентироваться не только на новые технологии, но и учитывать условия внешней среды: формы и методы финансирования, условия реализации, влияние результата инвестиционного проекта на финансово-экономическое положение предприятия. Эти условия выступают в данном случае в виде обратной связи, т.е. в виде требований со стороны предприятия и инвестора к проекту, к воздействию инвестиционного проекта на окружающую среду. Поэтому, с целью подтверждения актуальности совершенствования системы поддержки процесса принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, проведен анализ результативности инвестиционной полигаки и инвестиционных программ в системе воздушного транспорта СРВ.

Во второй главе «Эффективность инвестиционной деятельности ГАК Вьетнама как фактор повышения ее конкурентоспособности на рынке авиаперевозок» проведен анализ структуры хозяйственной системы гражданской авиации Вьетнама и авиакомпании «Vietnam Airlines», дана оценка роли государства в формировании инвестиционной политики в системе воздушного транспорта, определено место инвестиционной стратегии в системе стратегического планирования развитая авиакомпании, рассмотрены лизинговые инструменты наращивания конкурентных преимуществ авиакомпании.

Гражданская авиация является на сегодняшний день одной из важнейших отраслей экономики СРВ. Она представляет собой разветвленную систему, состоящую из авиакомпаний, аэропортов, предприятий по обслуживанию воздушного движения (ОВД) и предприятий инфраструктуры.

В СРВ функционируют 17 аэропортов, в том числе 3 международных, которые предназначены для совместного использования гражданской и государственной авиации. Сеть аэропортов охватывает все основные регионы страны и обеспечивает обслуживание как внутренних, так и международных перевозок страны.

Деятельность системы аэропортов и компании по ОВД в целом прибыльна

и имеет тенденцию к повышению рентабельности. При этом доходы

вьетнамских аэропортов, в отличие от западных, формируются главным

образом за счет сборов с авиакомпаний. Удельный вес доходов от

/з

неавиационных видов деятельности(гостиницы, автостоянки, предприятия торговли и общественного питания) остается крайне низким. Кроме этого, государство реализует протекционистскую политику по отношению к авиакомпаниям СРВ, поэтому аэропорты несут потери за счет того, что ставки аэропортовых и аэронавигационных сборов для национальных авиаперевозчиков значительно ниже, чем для иностранных. Основные фонды большинства аэропортов имеют значительный износ.

В период 1996-2003г.г. правительством Вьетнама были инвестированы значительные средства в развитие инфраструктуры международных аэропортов, однако, дефицит финансовых ресурсов для инвестиций, предопределил дефицит пропускной способности международных аэропортов Ной Бай (Ханой) и Тан Шон Ньят (Хо Ши Мин) (табл. 2).

Таблица 2

Пропускная способность и фактическая интенсивность движения пассажиров международных аэропортов СРВ в час пик

Пиковый Пропускная Фактическая Дефицит

час в году способность интенсивность пропускной

Аэропорт (час/мин) аэровокзалов потока отправок способности

(пассажир/ (пассажир/час) (%)

час)

Ной Бай 10/15-11/15 500 605 17%

23/20-24/20 500 715 30%

Тан Шон Ньят 10/30-11/30 800 815 2%

17/00-18/00 800 778 -3%

23/45-24/45 800 950 19%

«Vietnam Airlines» является национальной авиакомпанией СРВ со ¡00% государственной собственностью и функционирует в форме государственного унитарного предприятия. На ее долю приходится более 90% внутренних и 40% международных пассажирских авиаперевозок страны. «Vietnam Airlines» выполняет полеты по 25 международным и 16 внутренним маршрутам СРВ.

Анализ результатов хозяйственной деятельности и структуры источников инвестиций в период 1996-2003 it. в основной капитал (табл. 3) позволил утверждать, что в отличие от системы аэропортов и предприятия по ОВД, источникайи инвестиций вьетнамских авиакомпаний в целом были собственные и заемные средства При этом с 1999 года формирование структуры парка воздушных судов авиакомпании «Vietnam Airlines» происходило на основе иностранных инвестиций в форме финансового и оперативного лизинга самолетов западного производства

Динамика доли СРВ в тоннокилометраже мирового воздушного транспорта в 1992-2003 годах, динамика реального валового внутреннего продукта и пассажирских воздушных перевозок СРВ в 1995-2003годах подтвеждают, что благоприятный инвестиционный климат и государственная поддержка инвестиций в авиакомпании за период 1996-2003 годов стали главными факторами, обеспечившими бурное развитие системы воздушного транспорта СРВ.

Таблица 3

Источники финансирования инвестиций в авиакомпанию «Vietnam Airlines» за период 1996-2003 годов

№ п/п Показатели Единицы измерения

млд. донг млн. долл. %

1 Инвестиции (всего) и в т.ч.: 8979737 574,79 100

2 -государственный бюджет 175104 11,208 1,95

3 - собственные финансовые ресурсы 4599945 296,936 51,66

4 •заемные финансовые средства 4638932 258,655 45,00

5 -официальная помощь в целях развития 124,818 7,989 1,39

Такая инвестиционная политика обеспечила формирование мощного парка современных ВС (32 самолета), высокие темпы роста воздушных перевозок, а

/Г

также образование источников инвестиций для развития инфраструктуры аэропортов и системы обслуживания воздушного движения.

Средние темпы: ВВП = 6,86 ПКМ = 9,34. Среднее корреляционное отношение -1,36

Рис. 4. Реальный валовый внутренний продукт и пассажирские воздушные перевозки СРВ в 1996-2003годах

Однако, анализ результатов реализации инвестиционной программы финансового лизинга десяти самолетов А-320 показал, что фактическая суммарная инвестиционная прибыль по данным проектам составила не более 65,7% от плановой.

Таким образом, установлена объективная необходимость разработки и внедрения в авиакомпании более совершенной системы планирования и управления инвестициями, предусматривающей диверсификацию форм привлечения капитала в обновление оборудования, выпуск ценных бумаг, инвестирование в развитие аэропортовых комплексов по принципу «строительство-эксплуатация-передача», формирование инвестиционной политики, опирающийся преимущественно на долгосрочные цели экономического развития предприятия.

Процесс принятия решений о капиталовложениях, как, впрочем, и все другие виды деятельности предприятия, должен быть направлен на достижение определенных целей, относительно которых оценивается эффективность компании. Поэтому формирование инвестиционной стратегии предприятия должно начинаться с целеполагания, т. е. с четкой формулировки целей и задач.

и

Конкретные цели предприятия как бы балансируют между эгими показателя-.ш. В зависимости от экономической ситуации конкретные цели могут носить как оборонительный характер, т. е. основываться на стремлении снизить риск, но тем самым уменьшить возможную прибыль, так и наступательный, который означает стремление максимизировать показатели прибыли и темпы роста, но увеличивает элемент риска. Реализации такой стратегии в системе гражданской авиации переходной экономики возможна при выполнении двух главных условий: наличия достоверных прогнозов рынка авиауслуг и владения лизинговыми инструментами ввиду высокой стоимости реальных активов и длительных сроков окупаемости инвестиций. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона - гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа.

Разработанная инвестиционная стратегия должна быть оценена В работе предложено производить оценку на основе критериев:

• экономическая эффективность инвестиционных вложений,

• приемлемость уровня риска намечаемых к реализации инвестиционных проектов и вложений;

• надежность реализации стратегии с позиций ее ресурсного обеспечения;

• надежность реализации стратегии с позиций возможных изменений внешней среды реализации инвестиционных проектов.

Исследования показали, что эффективность инвестиций авиапредприятия на данном этапе развития рынка в Юго-восточной Азии целесообразно оценивать по таким показателям как период окупаемости (Т), чистая дисконтированная

/У

стоимость (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR), индекс рентабельности инвестиций (ROI).

Комплексную оценку инвестиционного проекта предложено проводить на основе применения методологии многоцелевой оптимизации. С этой целью для получения наилучшего плана по задачам в многоцелевой постановке рекомендована общая укрупненная схема их решения, предусматривающая выполнение комплекса определенных процедур.

В третьей главе «Разработка системы поддержки управленческих решений при реализации инвестиционных проектов авиакомпании» описана разработанная в результате исследований экономико - математическая модель процесса планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов авиакомпанией (СПРЛ).

Системный анализ функционирования предприятий воздушного транспорта показал, что практически все объекты, участвующие в процессе организации, подготовки и реализации управленческих решений в СПРЛ могут быть представлены в виде блоков, предназначенных для обслуживания разнородных транзактов, порождаемых исходньм потоком инвестиций в форме кредита или субсидий на проект лизинга при сохранении заданного уровня показателей, относительно которых оценивается эффективность деятельности авиакомпании в условиях неопределенности и риска.

В соответствии с предлагаемым подходом дальнейшие исследования позволили сформулировать в общем виде задачу планирования инвестиций авиакомпании в форме лизинга воздушных судов (ВС) следующим образом:

«Из конечного множества альтернативных инвестиционных проектов (проектов лизинга ВС) и источников их финансирования выбрать оптимальный проект, обеспечивающий максимизацию чистой приведенной стоимости (NPV) за срок его жизни».

Математическая формулировка задачи реализована в виде целевой функции

для периода времени t =0,1:

NPV = j(Kjt.Xj)-Z(Dit-yi)-+ шах

при условии финансирования для периода времени t = 0

/8

0<XJ<l ] = 1т ,

О < у. <1

Процедура поиска наиболее предпочтительного варианта сводится к решению типовой многокритериальной задачи на допустимом замкнутом множестве векторов, компонентами которых являются классификационные признаки с определенным числом альтернатив.

Достаточная для практики степень адекватности формализованного описания потока обеспечивается допущением, что поток инвестиций является условно равномерным, интенсивность которого изменяется в зависимости от календарного периода:

Лип=ЛкпРи ТКЪТЪТК + 1,К-ЦГ

Выполнение этих формализованных требований было достигнуто путем разработки и реализации методики комплексного планирования оптимальной структуры основных фондов авиакомпании, как необходимого условия реализации ее генеральной стратегии, решение которой осуществляется в процессе синхронного финансового и инвестиционного планирования (ПСФИП).

Сопоставление особенностей функционирования авиапредприятия, а также специфических для авиакомпании допущений и ограничений, позволили автору прийти к выводу, что для достижения целей настоящего исследования наиболее целесообразным является применение метода имитационного моделирования процесса выбора оптимального инвестиционного проекта лизинга воздушных судов.

Разработанная на этой основе, в интересах решения рассматриваемой проблемы, компьютерная имитационная модель позволяет обеспечить решение следующих основных задач:

1. Получение количественной оценки предполагаемых изменений притока денежных средств от реализации проекта лизинга, их оттока на

Л/

реализацию проекта, обусловленных изменениями параметров функционирования одного или нескольких блоков, определяющих взаимодействие разнородных потоков в процессе синхронного финансового и инвестиционного планирования.

2. Получение матрицы решений по выбору оптимального инвестиционного проекта лизинга ВС авиакомпании (табл. 3).

Таблица 3

Матрица решений по выбору оптимального инвестиционного проекта лизинга ВС авиакомпании

»П/D Альтернативные варианты инвестиционных проектов (проектов лизинга ИП ) Числовые оценки чистой приведенной стоимости по альтернативным проектам с учетом влияния на окружающую среду

1 M^-u-i NPV . ] - Ii = я

2 ™} = г Wy-2,-2 NPV y = 2 / = /»

m ИП} = т NPV j=mt=\ NPV j=m i=2 NPV j-m i=n

Это положение явилось исходной предпосылкой при разработке методического подхода к системе планирования и экономического анализа результатов инвестиционных программ лизинга авиакомпанией и предложений по использованию моделей и методик оценки лизинговых инвестиционных проектов в системе стратегического инвестирования на примере ГАК«Vietnam Airlines»

lo

Интегральный экономический эффект NPV рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и выплат, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период.

Показатель NPV отражает также влияние ВС на состояние окружающей среды, которое может быть обусловлено, например, отклонениями условий коммерческой эксплуатации ВС от плановых, различными величинами банковских процентных ставок (ценой капитала), по которым разные инвестиционные институты предлагают свой капитал.

Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта, а при сравнении альтернативных проектов экономически выгодным считается проект с наибольшей величиной экономического эффекта. Выбор наиболее экономически целесообразного инвестиционного проекта из совокупности альтернативных в условиях неопределенности и риска рекомендуется осуществлять на основе матрицы решений по критерию Гурвица ( с учетом коэффициента оптимизма инвестора):

ИП , = ИП Л max [(1- а ) * min NPV.. + & * maxNPV]}

opt J Jl Jl

OTPJI позволяет использовать вместо NPV для сравнительной оценки эффективности проекта с альтернативными вариантами вложения капитала рентабельность инвестиций (или норму прибыли). В частности, проект можно считать экономически выгодным, если его норма прибыли не меньше величины банковской учетной ставки.

Для повышения достоверности результатов реализации инвестиционных программ в работе предложено использовать совместно с СПРЛ дюпоновскую модель интегрального анализа эффективности использования активов предприятия и разработанную в процессе исследований специальную матрицу классификации капитальных вложений (табл.4), позволяющую выявить основные резервы дальнейшего повышения рентабельности активов предприятия - за счет увеличения рентабельности реализации продукции; за

U

счет ускорения оборачиваемости активов; использовать оба эти направления.

Таблица 4 Классификация капитальных вложений

№ п/п Типы капитальных вложений Минимальная пороговая норма прибыли

1 Вынужденные капитальные вложения, осуществляемые с целью повышения надежное™ производства и техники безопасности, направленные на выполнение требований окружающей среды в соответствии с новыми законодательными актами в этой сфере и учитывающие прочие элементы государственного регулирования. Требования к норме прибыли отсутствуют

2 Вложения с целью сохранения позиций на рынке (поддержание стабильного уровня производства) 6

3 Вложения с целью обновления основных производственных фондов (поддержание непрерывной деятельности) 12

4 Вложения с целью экономии текущих затрат (сокращения издержек) 15

5 Вложения с целью увеличения доходов (расширение деятельности, увеличение производственной мощности) 20

6 Рисковые капитальные вложения (новое строительство, внедрение новых технологий) 25

Учет факторов предпринимательского риска рекомендуется проводить за счет поправочного коэффициента, введенного в ставку дисконтирования, величина которого возрастает с ростом риска инвестирования.

Имитационная модель позволяет задавать требования к распределению прибыли для поддержания устойчивого положения авиакомпании на рынке;

Полученные с помощью модели данные могут быть полезны руководителям и менеджерам различных уровней иерархии при принятии и реализации управленческих решений, например по выбору стратегии развития авиапредприятия на каком-либо этапе, а также при принятии решений в кризисных ситуациях.

Результаты выполненного исследования позволяют повысить степень

научной обоснованности управленческих решений авиакомпании при

реализации инвестиционных программ лизинга ВС, являющихся элементами

11

системного решения и определяющего те необходимые требования, которым должно отвечать каждое управленческое решение .

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Выполненные автором исследования позволяют сделать следующие выводы и предложения.

Анализ состояния государственной инвестиционной политики и хозяйственной системы воздушного транспорта Вьетнама в целом и ГАК в частности показал, что гражданская авиация является важнейшей отраслью экономики страны и стратегическим фактором завоевания конкурентных позиций е Регине Юго-восточной Азии. Однако в отношении гражданской авиации в государстве сложилась инвестиционная политика, при которой темпы роста объемов перевозок отстают от темпов роста инвестиций. Это положение требует диверсификации форм и методов инвестиционного планирования и привлечения капитала в развитие, прежде всего, современной инфраструктуры как неотъемлемого элемента системы качества транспортного обслуживания авиапассажиров на регулярных авиалиниях. Таким образом, установлена объективная необходимость разработки и внедрения в авиакомпании более совершенной системы планирования и управления инвестициями.

Результаты диссертационного исследования позволяют принимать экономически обоснованные решения в процессе синхронного финансового и инвестиционного планирования авиакомпании в условиях неопределенности на основе использовании компьютерных технологий.

Предлагаемая методика обеспечивает на основе имитационного моделирования работы системы в течение заданного периода времени в различных режимах получение данных, характеризующих эффективность проекта лизинга ВС при тех или иных условиях и определяющих степень эффективности принятия определенного управленческого решения в процессе синхронного инвестиционного и финансового планирования.

гз

Перечисленные результаты в совокупности с приведенными доказательствами их работоспособности и новизны, обоснованной последовательностью использования в практических и научных целях, дают основание рассматривать их как решение задачи настоящего исследования.

Основные положения диссертации изложены в следующих печатных работах:

1. Нгуен Тхи Тхан Ван. Система стратегического планирования авиакомпании. // М.: Международная академия транспорта. 2005г. - 0,25 п.л.

2. Нгуен Тхи Тхан Ван. Система финансового анализа эффективности инвестиционной деятельности авиакомпании. ИМ:. Международная академия транспорта. 2005г. - 0,25 пл.

3.Нгуен Тхи Тхань Ван. Анализ инвестиционной деятельности государственной авиакомпании Вьетнама (Vietnam Airlines) за период 19962003- Наука и техника гражданской авиации- № 2/2004

4. Нгуен Тхи Тхань Ван. Оценка эффективности инвестиций самолетного парка государственной авиакомпании Вьетнама (Vietnam Airlines)- Сборник научных трудов министерства транспорта Вьетнама за период 1996-2004.

5. Нгуен Тхи Тхань Ван. Лизинг воздушных судов в государственной авиакомпании Вьетнам (Vietnam Airlines). Транспорт - № 3/2005

Подписано к печати 11.11.05г. Печ.л.~ 1,5

Печать - ризография. Бумага для множит, апп. Формат 60x84 1\16

Тираж 100 экз. Заказ № з а _

СР ПГУПС 190031, С-Петербург, Московский пр. 9

)

<

N222 184

РНБ Русский фонд

2006-4 18646

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Нгуен Тхи Тхань Ван

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологический анализ системы управления инвестиционной деятельностью в гражданской авиации.

1.1 Гражданская авиация как объект инвестиций в реальный сектор экономики.

1.2 Анализ инвестиционного поведения авиапредприятия в рыночной среде.

1.3 Методы оценки альтернативных инвестиционных проектов.

1.4. Выводы по главе 1.

Глава 2. Эффективность инвестиционной деятельности ГАК Вьетнама как фактор ее конкурентоспособности на рынке авиаперевозок.

2.1. Роль государства в формировании инвестиционной политики системы воздушного транспорта Вьетнама.

2.2. Разработка инвестиционных стратегий как составляющей стратегического планирования развития авиакомпании.

2.3. Лизинговые инструменты наращивания конкурентных преимуществ авиакомпании.

2.4. Выводы по главе 2.

Глава 3. Разработка системы поддержки управленческих решений при реализации инвестиционных проектов авиакомпании «Vietnam

Airlines».

3.1.Экономико - математическая модель лизинга пассажирских воздушных судов авиакомпании.

3.2. Методика планирования и экономического анализа результатов инвестиционных программ лизинга авиакомпанией с применением СПРЛ.

3.3 Предложения по использованию моделей и методик реализации лизинговых инвестиционных проектов в системе стратегического инвестирования ГАК«Vietnam Airlines».

3.4 Выводы по главе 3.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование системы управления инвестициями государственной авиакомпании Вьетнама"

Актуальность темы исследования. Географическое расположение Вьетнама, наблюдаемый рост подвижности населения, неуклонно возрастающая конкуренция, порождающая такое обобщенное определяющее свойство субъектов рынка, как конкурентоспособность, настоятельно требует поиска и применения новых методов и подходов к регулированию экономики. Становление новых экономических отношений во Вьетнаме неразрывно связано с необходимостью повышения эффективности функционирования воздушного транспорта как основного элемента транспортной инфраструктуры страны и неотъемлемой составляющей стратегии завоевания конкурентных позиций на рынке пассажирских авиаперевозок региона Юго-восточной Азии. Одной из важных сфер, нуждающихся в кардинальной перестройке, является инвестиционная сфера.

В системе рычагов экономического обеспечения жизнедеятельности любого государства экономическая наука всегда отводила инвестициям одно из важнейших мест. Исследованиям, касающимся этого вопроса, уделяют пристальное внимание представители самых разных направлений экономической науки, так как от адекватного решения проблем инвестиционной политики и тактики капиталовложений в огромной мере зависят состояние рынка, реальные темпы и пропорции хозяйственного развития, процесс общественного воспроизводства, качество государственного регулирования, хозяйственная жизнь общества.

Вместе с тем, как показывает анализ, применение известных методов обоснования рациональной инвестиционной политики не всегда является эффективным в силу специфики экономической ситуации, сложившейся на рынке транспортных услуг в Юго-Восточном регионе. Рынок транспортных услуг Юго-Восточной Азии после цикла спада, вызванного войной на Ближнем Востоке и террористическими актами в США и Европе, имеет тенденцию к постоянному росту, а мировой опыт показывает, что в условиях перехода к экономическому росту, повышения деловой и инвестиционной активности необходимость совершенствования управления инвестициями существенно возрастает.

Поэтому на рынке воздушных перевозок Вьетнама сложилась конъюнктурная ситуация благоприятного развития спроса и ощущается необходимость средств для инвестиционных вложений в связи с ожиданием расширенного спроса. Но, несмотря на то, что за счет прямых иностранных инвестиций в развитие структуры парка воздушных судов во Вьетнаме реально сформирована инвестиционная модель системы воздушного транспорта страны, темпы развития инфраструктуры значительно ниже темпов роста рынка воздушных перевозок.

В связи с этим особую актуальность для вьетнамских авиакомпаний, осуществляющих регулярные пассажирские авиаперевозки, приобретает разработка методологического подхода и научно обоснованных общих методик, обеспечивающих результативность диверсификации форм привлечения капитала в виде лизинга оборудования, выпуска ценных бумаг, инвестирования по принципу «строительство-эксплуатация-передача», а также повышение степени научной обоснованности управленческих решений при планировании и реализации инвестиционных проектов. Таким образом, актуальность темы диссертационного исследования определяется:

- объективной необходимостью изыскания путей эффективного развития авиации Вьетнама, повышения деловой активности инвестиций, совершенствования системы управления инвестициями;

- необходимостью разработки системы поддержки процесса принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, планирования, выбора эффективных инвестиционных проектов; незавершенностью разработки системы, позволяющей принимать управленческие решения в процессе планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов в условия неопределенности во вьетнамских авиакомпаниях.

Целью диссертационного исследования является совершенствование системы управления инвестициями и повышение, на этой основе, эффективности финансовой и инвестиционной деятельности авиакомпании при реализации инвестиционных проектов.

Поставленная цель достигается путем решения следующих основных задач исследования; исследования теоретико-методологических основ инвестиционной деятельности в гражданской авиации (ГА), модели инвестиционного поведения авиапредприятия в рыночной среде и методов оценки альтернативных инвестиционных проектов; анализа состояния инвестиционной деятельности в системе воздушного транспорта Социалистической Республики Вьетнам (СРВ) вообще и авиакомпании «Vietnam Airlines» в частности; разработки схемы организации процесса инвестиционного планирования авиакомпании на основе классификации генеральных стратегий авиакомпаний и методов их реализации; разработки алгоритма процесса формирования инвестиционной стратегии авиакомпании в стадии жизненного цикла, на которой находится предприятие; обоснования задач планирования инвестиций авиакомпании и создания экономико-математической модели лизинга воздушных судов с использованием теоретической модели синхронного инвестиционного и финансового планирования с элементами неопределенности; разработки системы поддержки управленческих решений при реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов авиакомпанией (СПРЛ) на основе компьютерной имитационной модели СПРЛ. разработки методики использования СПРЛ при принятии управленческих решений в процессе синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании «Vietnam Airlines».

Объектом исследования являются авиакомпании, осуществляющие регулярные пассажирские перевозки на внутреннем и внешнем рынке Вьетнама.

Предмет исследования - система управления инвестициями авиатранспортных предприятий.

Научная задача исследования заключается в проведении исследований в области принятия управленческих решений по обоснованию инвестиционной стратегии, планирования и выбора эффективных инвестиционных проектов и разработке, на этой основе, практических методов и методик, дающих возможность на инженерном уровне производить решение задачи системного повышения эффективности управления инвестициями.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования явились теоретические и экспериментальные разработки в области планирования и управления инвестициями, лизинга и регулирования транспортных услуг, аппарат статистики и математического моделирования, а также нормы международного и вьетнамского правового регулирования инвестиционной деятельности гражданской авиаций. Диссертация базируется на теоретических исследованиях инвестиционной проблематики российских ученых и специалистов - практиков: В.М.Аныпина, И.В.Липсица, С.П. Арсеньева, Р.И. Нудельмана, В.А. Персианова, Т.А. Пантиной, Б.С.Козина, Иванова Г.И., Королевой Е.Б., Маслакова ВН., О.Ю. Шибалкина и др. В диссертации использованы исследования зарубежных ученых, таких как Барнес Сет Б., Бирман Г., Беренс В., Гитман Л.Дж., Доунс Дж, Холт Р.Н., Хаавранек П.М., Шмидт С. и др.

Кроме того, в своих исследованиях автором диссертации использованы научные труды по общей экономической теории, рассматривающей взаимосвязь ресурсных (инвестиция как элемент) и результативных параметров экономического развития: теории накопления, теории воспроизводства, теории экономического роста, теории экономической динамики, представленные работами Е. Домара, Дж. Кейнса, А.Маршалла, В. Леонтьева, П. Солоу, Р. Харрода, Й. Шумпетера и др .

Информационной базой исследования послужили публикации в научных и отраслевых изданиях, информационно-аналитические материалы ИКАО, материалы ИАТА по производственно-хозяйственной деятельности авиакомпаний мира, статистические данные Транспортно-клиринговой палаты воздушного транспорта РФ, материалы производственно-хозяйственной деятельности (балансовые отчеты) авиакомпании «Vietnam Airlines»

Эффективная деятельность авиакомпаний в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности авиапредприятия, требует достаточно глубоких теоретических исследований и практических навыков в области принятия управленческих решений по обоснованию инвестиционной стратегии, планирования и выбора эффективных инвестиционных проектов.

В тоже время для авиакомпаний СРВ характерным является отсутствие практических методов и методик, дающих возможность на инженерном уровне производить решение задачи системного повышения эффективности управления инвестициями.

Научная новизна исследования состоит в том, что: систематизированы понятия «инвестиции», «реальные инвестиции», «прямые инвестиции», «инвестиционный риск», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс» применительно к деятельности авиапредприятий в рыночной среде; предложена модель инвестиционного поведения авиакомпании в рыночной экономике;

- проанализирована организация и методы управления инвестиционным процессом и инвестиционной деятельностью, применяемые в системе воздушного транспорта Социалистической Республики Вьетнам (СРВ) вообще и авиакомпании «Vietnam Airlines» в частности, и дана оценка их соответствия новым социально-экономическим условиям;

- обоснована необходимость внедрения в деятельность Государственной авиакомпании Вьетнама Vietnam Airlines современных методов синхронного инвестиционного и финансового планирования;

- исследованы вопросы инвестиционного планирования и создания экономико-математической модели лизинга воздушных судов на основе теоретической модели синхронного инвестиционного и финансового планирования с элементами неопределенности;

- разработана система поддержки решений процесса планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов авиакомпанией (СПРЛ) с использованием методов и средств компьютерного имитационного моделирования;

- предложена матрица решений по выбору оптимального инвестиционного проекта лизинга ВС авиакомпаний;

- разработана методика системного повышения эффективности процесса синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании на основе экономического анализа результатов реализации инвестиционных программ лизинга ВС.

Практическая значимость результатов работы состоит в том, что результаты диссертационного исследования позволяют принимать экономически обоснованные решения при реализации инвестиционных проектов авиакомпании в условиях неопределенности на основе использовании компьютерной технологии и специального пакета прикладных программ, синхронизирующих процессы финансового и инвестиционного планирования.

Модель формирования чистой инвестиционной прибыли авиакомпании может быть представлена в виде совокупности взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих классы элементов, непосредственно формирующих сумму чистой инвестиционной прибыли. Пользователь самостоятельно определяет систему таких блоков и классов, исходя из специфики инвестиционной деятельности предприятия, чтобы в соответствии с желаемой степенью детализации представить в модели все ключевые элементы формирования чистой инвестиционной прибыли. Систему блоков и классов можно расширять и углублять по мере изменения направлений инвестиционной деятельности авиакомпаний и появления более подробной информации о процессе формирования чистой инвестиционной прибыли.

Научные результаты, выносимые на защиту.

1. Ситематизация понятий «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный процесс» применительно к деятельности авиапредприятий в рыночной среде.

2. Результаты сравнительного анализа состояния инвестиционной деятельности в системе воздушного транспорта СРВ.

3. Модель синхронного финансового и инвестиционного планирования авиакомпании.

4. Система поддержки управленческих решений при планировании и реализации проектов лизинга (СПРЛ) пассажирских воздушных судов авиакомпании с использованием методов и средств компьютерного имитационного моделирования.

5. Методика использования СПРЛ при принятии управленческих решений по выбору оптимального инвестиционного проекта лизинга ВС авиакомпании.

6. Методика системной оценки эффективности процесса синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании.

Результаты работы апробированы на научно-технических конференциях и семинарах. Основные научные результаты диссертационной работы прошли апробацию и получили одобрение на научно-технической конференции Академии гражданской авиации (Санкт - Петербург, 2004 год), на Международной научно-практической конференции молодых ученых, студентов и аспирантов «Анализ и прогнозирование систем управления» (Санкт - Петербург, апрель 2005 года), заседаниях научно-технических советов Совета министров СРВ и Государственной авиакомпании Вьетнама. Работа в целом прошла рассмотрение и получила положительное заключение на межкафедральном семинаре при участии специалистов в области диссертационного исследования в С-Петербургском университете гражданской авиации российской Федерации.

Основные результаты исследованиявнедрены в практику деятельности авиакомпании «Vietnam Airlines», департамента планирования и инвестиций, использованы в учебном процессе С-Петербургского университета гражданской авиации РФ, Северо-западного государственного заочного технического университета, в научно — исследовательской работе Международной академии транспорта. Результаты исследования опубликованы в 5 научных трудах общим объемом около 3 печатных листов. Основные научные результаты оформлены в виде статей в отраслевых (сборник «Наука и техника гражданской авиации»-1), межотраслевых изданиях (в сборнике «Проблемы транспорта» -2, журнал «Транспорт» -1), национальных изданиях (Сборник научных трудов министерства транспорта Вьетнама за период 19962004-1).

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и приложений. Работа выполнена на 134 листах, включает 20 таблиц, 15 рисунков, 6 приложений. Список литературы содержит 122 наименования.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Нгуен Тхи Тхань Ван

3.4 Выводы по главе 3.

1 .Разработана система поддержки управленческих решений при планировании и реализации проектов лизинга пассажирских воздушных судов авиакомпании в процессе синхронного финансового и инвестиционного планирования.

2.Предложена экономико-математическая модель лизинга пассажирских воздушных судов авиакомпании, включающая в себя в качестве основных компонентов математическое описание модели, блок-схему взаимодействия разнородных потоков в процессе планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов и вычислительный алгоритм имитационного моделирования. Модель позволяет формализовано описать процесс формирования количественных значений показателей эффективности каждого из проектов и характер влияния различных факторов на формирование инвестиционного портфеля лизинга ВС.

4.Результаты моделирования могут быть использованы для определения количественных характеристик эффективности коммерческой эксплуатации парка воздушных судов, полученных (планируемых к получению) авиакомпанией (производительность, коэффициент коммерческой загрузки и т.д.) при задании финансовых условий лизинга ВС.

5 .Имитационная модель позволяет задавать требования к распределению прибыли для поддержания устойчивого положения авиакомпании на рынке;

6.Полученные с помощью модели данные могут быть полезны для ЛПР различных уровней иерархии при принятии и реализации управленческих решений, например, по выбору стратегии развития авиапредприятия на каком-либо этапе, а также при принятии решений в кризисных ситуациях.

7. Предложена методика экономического анализа результатов реализации инвестиционных программ лизинга ВС с использованием СПРЛ, что позволяет обеспечить эффективное применение динамических методов оценки экономической эффективности инвестиций.

8. Для решения задачи организации процесса синхронного инвестиционного и финансового планирования обосновано использование модели Дюпона в качестве дополнительного инструмента интегрального анализа эффективности использования активов авиакомпании.

9. Сформулированы общие требования к управленческому решению ЛПР авиакомпании при реализации инвестиционных программ лизинга ВС.

122

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В работе рассмотрена научная задача разработки методологического подхода к научному обоснованию общих методик, и, на этой основе, практических методов и методик, обеспечивающих результативность решения задачи системного повышения эффективности управления инвестициями.

Для достижения целей исследования проведены следующие работы: - исследованы теоретико-методологические основы инвестиционной деятельности в гражданской авиации (ГА), модели инвестиционного поведения авиапредприятия в рыночной среде и методов оценки альтернативных инвестиционных проектов;

Проведен анализ состояния инвестиционной деятельности в системе воздушного транспорта Социалистической Республики Вьетнам (СРВ) вообще и авиакомпании «Vietnam Airlines» в частности; разработана схема организации процесса инвестиционного планирования авиакомпании на основе классификации генеральных стратегий авиакомпаний и методов их реализации; разработан алгоритм процесса формирования инвестиционной стратегии авиакомпании в стадии жизненного цикла, на которой находится предприятие; обоснованы задачи планирования инвестиций авиакомпании и разработана экономико-математическая модель лизинга воздушных судов с использованием теоретической модели синхронного инвестиционного и финансового планирования с элементами неопределенности; разработана система поддержки управленческих решений при реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов авиакомпанией (СПРЛ) на основе компьютерной имитационной модели СПРЛ. разработаны методики использования СПРЛ при принятии управленческих решений в процессе синхронного инвестиционного и финансового планирования авиакомпании «Vietnam Airlines».

Актуальность темы диссертационного исследования вызвана:

- необходимостью удержания и завоевания более высоких позиций на рынке регулярных пассажирских воздушных перевозок в регионе Юго-восточной Азии в условиях возрастающей конкуренции;

- объективной необходимостью изыскания путей эффективного развития авиации Вьетнама, повышения деловой активности инвестиций, совершенствования системы управления инвестициями;

- необходимостью разработки системы поддержки процесса принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, планирования, выбора эффективных инвестиционных проектов;

- незавершенностью разработки системы, позволяющей принимать управленческие решения в процессе планирования и реализации проектов финансового и оперативного лизинга воздушных судов в условиях неопределенности во вьетнамских авиакомпаниях.

Выполненные автором исследования позволяют сделать следующие выводы и предложения.

1. Параметры модели инвестиционного поведения авиапредприятия в разрезе конкретных этапов осуществления его инвестиционной деятельности определяются рядом специфических особенностей его функционирования на рынке авиатранспортных услуг (АТУ), таких как неразрывность процесса производства и потребления АТУ во времени и пространстве, функционирование в условиях повышенной опасности, высокая зависимость финансовых результатов авиакомпании от условий внешней среды. Кроме перечисленных экономических факторов на модель воздействуют и институциональные (внеэкономические факторы).

2. Проблема обновления самолетного парка в гражданской авиации за счет закупки самолетов нового поколения связана не только с отсутствием финансовых ресурсов у авиакомпаний, но и с отсутствием надежных и отлаженных механизмов финансового лизинга, учитывающих эксплуатационные характеристики ВС, специфику разных рынков пассажирских авиаперевозок, экономических преимуществ новых самолетов перед старыми, налоговые льготы лизингополучателям со стороны государства и интересы учредителей авиакомпаний.

3.Анализ состояния государственной инвестиционной политики и хозяйственной системы воздушного транспорта Вьетнама в целом и ГАК в частности показал, что гражданская авиация является важнейшей отраслью экономики страны и стратегическим фактором завоевания конкурентных позиций в Регине Юго-восточной Азии. Однако в отношении гражданской авиации в государстве сложилась инвестиционная политика, при которой темпы роста объемов перевозок отстают от темпов роста инвестиций. Это положение требует диверсификации форм и методов инвестиционного планирования и привлечения капитала в развитие, прежде всего, современной инфраструктуры как неотъемлемого элемента системы качества транспортного обслуживания авиапассажиров на регулярных авиалиниях. Таким образом, установлена объективная необходимость разработки и внедрения в авиакомпании более совершенной системы планирования и управления инвестициями.

4. Результаты диссертационного исследования позволяют принимать экономически обоснованные решения в процессе синхронного финансового и инвестиционного планирования авиакомпании в условиях неопределенности на основе использовании компьютерных технологий.

5. Предлагаемая методика обеспечивает на основе имитационного моделирования работы системы в течение заданного периода времени в различных режимах получение данных, характеризующих эффективность проекта лизинга ВС при тех или иных условиях и определяющих степень эффективности принятия определенного управленческого решения в процессе синхронного инвестиционного и финансового планирования.

Перечисленные результаты в совокупности с приведенными доказательствами их работоспособности и новизны, обоснованной последовательностью использования в практических и научных целях, дают основание рассматривать их как решение задачи настоящего исследования.