Совершенствование управления портфелем банковских активов

Чичуленков, Денис Андреевич

Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Совершенствование управления портфелем банковских активов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень: кандидата экономических наук
Автор: Чичуленков, Денис Андреевич
Место защиты: Москва
Год: 2009
Шифр ВАК РФ: 08.00.10

Совершенствование управления портфелем банковских активов - тема диссертации по экономике, скачайте бесплатно в экономической библиотеке

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Совершенствование управления портфелем банковских активов"

На правах рукописи ББК: 65.262.101-21

4-72

Чичуленков Денис Андреевич

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ БАНКОВСКИХ АКТИВОВ

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2009

003473225

Работа выполнена на кафедре «Денежно-кредитные отношения и банки» ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации»

доктор экономических наук, профессор Мамонова Ината Дмитриевна

доктор экономических наук, профессор Шенаев Вячеслав Никитич

кандидат экономических наук Ширинская Елена Борисовна

ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Защита состоится «23» июня 2009 г. в 10-00 часов на заседании совета по защите докторских и кандидатских диссертаций Д 505.001.02 при ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации» по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, аудитория 406.

С диссертацией можно ознакомиться в диссертационном зале Библиотеч-но-информационного комплекса ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации» по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, комн. 203.

Автореферат разослан «22» мая 2009 г. и размещен на официальном сайте ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации»: www.fa.i-u

Ученый секретарь совета Д 505.001.02, к.э.н., доцент

Научный руководитель Официальные оппоненты

Ведущая организация

Е. Е. Смирнова

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Обеспечение стабильного и устойчивого функционирования банка в долгосрочной перспективе невозможно без создания эффективной системы банковского менеджмента, неотъемлемой частью которого является портфельное управление активами.

Такой тип управления активами сложился не сразу. Эволюция системы банковского менеджмента свидетельствует о том, что в своем развитии она прошла несколько этапов. На первом этапе, в 40-50-е гг. XX столетия, банки в изобилии имели дешевые источники финансовых ресурсов в форме депозитов до востребования и сберегательных вкладов, ресурсная база кредитных институтов жестко регулировалась государством, поэтому наиболее востребованным оказалось управление отдельными активами. На втором этапе, с 1960-70-х гг., в связи с ростом инфляции, спадом производства, значительными изменениями в структуре привлеченных средств и в целях поддержания ликвидности и регулирования процентного риска большое значение приобрели методы совместного, скоординированного управления активами и пассивами, которое, по сути, сводилось к распределению пассивов между отдельными направлениями активных операций.

На третьем этапе, в последние 10-20 лет, наряду с дерегулированием и ускорением развития международной и отечественной банковской деятельности спектр активов, в которые может инвестировать банк, значительно расширился: все большую роль начинают играть производные и смешанные банковские продукты. Одновременно наблюдается увеличение количества банковских рисков, в т.ч. связанных с принятием ошибочных управленческих решений, недооценкой рыночной ситуации, экономическим спадом. В этих условиях применение портфельной концепции управления банковскими активами становится объективно необходимой.

Глобальный финансовый кризис, затронувший банковский сектор России, выявил серьезные недостатки банковского менеджмента, в частности, его слабую эффективность. Об этом свидетельствует постоянный рост доли просро-

ченной задолженности, а также потенциально проблемных кредитов в портфелях банков. Такая тенденция демонстрирует недостаточную подготовленность менеджмента к возникновению кризисных ситуаций. Практика показывает, что системе управления активами в российских кредитных организациях не хватает научной базы, стратегического видения, корпоративной ответственности, рыночной культуры, ориентации на развитие кадрового потенциала.

Применение на практике портфельного подхода имеет формальный характер и относится, как правило, к управлению отдельными группами активов банка (кредитами, ценными бумагами). При этом целостная система портфельного управления всеми активами в российских банках отсутствует.

В этой связи актуальность приобретают теоретические и практические исследования, направленные на разработку целостной концепции портфельного управления активами.

Степень научной разработанности темы исследования. Несмотря на то, что в настоящее время опубликовано значительное количество монографий и статей по проблемам портфельной теории и направлениям ее использования в области банковского менеджмента, в большинстве случаев публикации посвящены отдельным частным вопросам: истории развития портфельного подхода, математическому моделированию оптимальной структуры активов, портфельному управлению группами банковских активов (кредитами, ценными бумагами). В то же время наблюдается недостаточность теоретических разработок и исследований, касающихся комплексного управления всем портфелем банковских активов. Управление активами является важной составляющей банковского менеджмента, тесно связанной с выработкой стратегии развития. Вместе с тем в экономической науке особенностям стратегического управления банковскими активами уделяется недостаточное внимание.

Г.Н., Ямпольского М.М., а также в работах зарубежных авторов: Брайович Б.С., Гилла Э., Грюнинга X., Коттера Р., Рида Э., Смита Р. и других.

Изучением проблем банковского менеджмента и портфельного подхода к управлению различиыми видами активов занимались отечественные экономисты: Буренин А.И., Валенцева Н.И., Лаврушин О.И., Мамонова И.Д., Никонова И.А., Ольхова Р.Г., Панова Г.С., Шамгунов Р.Н., а также такие зарубежные исследователи, как Бакстер Н., Роуз П.С., Линтнер Дж., Марковиц Г., Мертон Р., Морсман Э.М., Синки Дж., Шарп У. и другие.

Анализ зарубежных и отечественных публикаций показывает, что остаются дискуссионными понятие портфеля банковских активов, методы управления им; не разработаны многие вопросы активного формирования структуры портфеля с учетом рыночной конъюнктуры.

В связи с этим комплексная разработка научно-методических и практических вопросов, раскрывающих содержание портфеля банковских активов, процесса его формирования и управления является важной и актуальной проблемой. Недостаточная проработанность теоретических вопросов, касающихся портфеля активов коммерческого банка, препятствует выработке практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности методов управления им в условиях российской практики.

Целью диссертации является развитие теоретических представлений о сущности портфеля банковских активов, а также разработка практических рекомендаций по совершенствованию системы управления им в российских банках. Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- на основе обобщения научных взглядов уточнить понятие и экономическую природу портфеля банковских активов;

- определить количественные и качественные характеристики портфеля банковских активов;

- выявить специфику управления портфелем банковских активов;

- провести сравнительный анализ структуры и качества активов национальной и зарубежных банковских систем, а также отдельных банков и на его

основе дать оценку современной системы управления активами отечественных кредитных организаций; - определить пути совершенствования системы управления активами российских банков на основе разработки и реализации портфельной концепции.

Объектом исследования является портфель активов коммерческого банка.

Предметом исследования выступают методы управления портфелем банковских активов, современное состояние и основные направления совершенствования портфельного управления банковскими активами.

Методологическую и теоретическую основу исследования составили такие фундаментальные положения экономической науки, как портфельная теория управления, а также системный подход к объекту и предмету исследования. В процессе работы использовались классические методы научного исследования: анализа и синтеза, индукции и дедукции, сравнения и обобщения, метод научной абстракции, статистические методы и другой научный аппарат.

Информационную базу исследования составили нормативно-правовые акты Российской Федерации, Центрального Банка РФ, публикации международных финансовых организаций, официальные материалы государственных органов, статистические данные зарубежных и российских источников, периодических изданий и научных публикаций, а также данные финансовых отчетов отдельных коммерческих банков.

Научная новизна исследования заключается в разработке комплекса теоретических и методических положений по совершенствованию управления портфелем банковских активов.

На защиту выносятся следующие положения научной новизны: 1. Уточнено определение портфеля банковских активов как структурированной совокупности банковских активов, целенаправленно формируемой и постоянно управляемой для достижения целей развития банка с учетом особенностей рыночной конъюнктуры. Обосновано положение о том, что портфель активов банка является не только управленческой, но также и рыночной категорией.

2. Научно обоснована многогранная природа портфеля банковских активов. С одной стороны, он включает в себя несколько портфелей: кредитный, инвестиционный, торговый, денежных резервов, которые, в свою очередь, состоят из различных кредитов, ценных бумаг, других инвестиций банка. С другой стороны, он является структурированной совокупностью неоднородных по своему содержанию активов, т.е. объединяет различные по своим качественным характеристикам элементы. Это определяет специфику методов управления портфелем банковских активов.

3. Сформулированы отличительные характеристики качества портфеля активов. К ним отнесены:

— оптимальность структуры портфеля, предусматривающая наилучшее сочетание между доходностью, рискованностью, ликвидностью с позиции целевых установок банка;

— рациональность структуры портфеля как отражение наиболее обоснованного, разумного использования ресурсов банка;

— привлекательность банка, что отражает понимание портфеля как рыночной категории и включает в себя оценку рынком стабильной клиентской базы банка, его имиджа, высокого качества банковских продуктов, а также опыта управления, уровня квалификации персонала.

4. Уточнено содержание портфельного подхода к управлению банковскими активами, выделены его специфические черты применительно к различным стадиям процесса управления. Портфельная концепция рассматривает активы банка как единый объект управления, структурированный по различным критериям, что дает возможность планировать, анализировать, регулировать портфель во всем многообразии взаимных связей входящих в него элементов, учитывать не только индивидуальные характеристики отдельных активов, но их сочетание, влияние на качественные параметры всего портфеля.

ристики, что позволило дать оценку современной системе управления активами в российских банках. Ее специфика состоит в акценте на управление отдельными активами и группами активов, слабости стратегического планирования, высоком уровне централизации, недостаточном развитии рыночной культуры, отсутствии корпоративной ответственности.

6. Определены подходы к формированию портфельной концепции управления активами отечественных банков, разработаны рекомендации по ее реализации. К числу наиболее важных рекомендаций относятся:

— сформулирован круг вопросов, подлежащих включению в Положение о портфельной концепции, в т.ч. принципы корпоративной ответственности, а также перечень и функции заинтересованных подразделений;

— разработаны принципы создания и использования потенциального портфеля активов;

— предложен порядок составления отдельного документа по вопросам планирования активов;

— разработана аналитическая матрица, содержащая всю информацию, необходимую руководству для управления портфелем банковских активов.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Сформулированные в диссертации положения способствуют дальнейшему развитию теории банковского менеджмента и портфельного управления, в частности, развитию понятийного аппарата, обоснованию экономической природы портфеля активов. В результате проведенного исследования была уточнена специфика портфельного подхода к управлению банковскими активами.

Практическая значимость состоит в определении подходов к формированию портфельной концепции управления активами отечественных банков и рекомендаций по ее реализации. В частности, определено содержание и порядок использования анкеты в целях оценки качества системы управления активами, выявления приоритетных направлений ее совершенствования.

Наиболее существенные результаты могут быть использованы:

- коммерческими банками для разработки и реализации портфельной стратегии управления активами как части банковской стратегии в целях повышения конкурентоспособности и увеличения своей стоимости.

- в учебном процессе для подготовки банковских специалистов при изучении дисциплины «Банковский менеджмент».

Апробация н внедрение результатов исследования

Материалы диссертации были использованы ОАО «Банк Москвы» для модернизации существующей системы управления активами, в частности, используется метод создания потенциального портфеля активов, позволяющий своевременно замещать выбывающие активы и поддерживать сбалансированную структуру действующего портфеля активов. По результатам исследования была усовершенствована существующая в Банке управленческая информационная система в направлении создания единого массива данных о единичных активах, что позволяет осуществлять комплексный анализ количественных и качественных характеристик портфеля активов ОАО «Банк Москвы».

Предложенные способы разработки портфельной концепции управления активами были использованы для подготовки стратегии управления портфелем активов КБ «РОСПРОМБАНК» (ООО). По материалам исследования была составлена анкета для оценки эффективности системы управления портфелем активов. Анкетирование проводится на регулярной основе, что позволяет контролировать процесс реализации портфельной стратегии.

Результаты работы в части исследования экономической природы портфеля банковских активов, а также специфики портфельного управления активами банка используются в учебном процессе при преподавании дисциплины «Банковский менеджмент» на кафедре «Денежно-кредитные отношения и банки» ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации».

Отдельные положения и результаты исследования докладывались и обсуждались:

- на заседании «Круглого стола» аспирантов «Российский финансовый рынок: проблемы повышения его конкурентоспособности и роли в инноваци-

онном развитии экономики», ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации», г. Москва, 9 февраля 2008 г.; - на 5-ом Российско-немецком научном семинаре на тему: «Влияние финансового кризиса на развитие финансовых рынков России и Германии», ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов», г. Санкт-Петербург, 4-5 декабря 2008 г.

Диссертация выполнена в рамках исследований, проводимых Финакаде-мией в соответствии с Комплексной темой: «Пути развития финансово-экономического сектора России».

Публикации. По теме диссертации опубликованы три работы, общим объемом 2,09 п.л. (весь объем авторский), в том числе две работы общим объемом 1,35 п.л. в журнале «Финансы и кредит», входящем в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендуемых ВАК.

Структура диссертации обусловлена объектом, предметом, целью и задачами исследования. Работа изложена на 238 страницах машинописного текста и состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и семи приложений (таблица 1).

Во введении обоснована актуальность работы, формулируются цель и задачи исследования, а также представлена научная и практическая значимость диссертации.

Первая глава посвящена теоретическим основам управления портфелем банковских активов. В ней рассмотрены ключевые понятия и термины, определены критерии классификации портфеля активов, сформулированы отличительные характеристики качества портфеля активов, выявлены основные типы портфелей. В главе раскрыто содержание портфельного подхода к управлению активами.

Во второй главе представлены результаты изучения состава и структуры активов отечественных и зарубежных банков, выявлены особенности и недостатки современной системы управления активами в российских кредитных организациях.

В третьей главе предложены направления совершенствования существующей в России системы управления активами на основе разработки и реализации портфельной концепции.

В заключении приведены основные выводы по работе и представлены перспективные направления будущих исследований по вопросам управления портфелем банковских активов.

Таблица 1. Структура диссертационной работы

Наименование глав Наименование параграфов Количество

таблиц схем, диаграмм

Введение - -

1. Теоретические основы управления портфелем банковских активов 1.1. Соотношение понятий «активы банка» и «портфель банковских активов» 1 1

1.2. Критерии классификации и типы портфелей банковских активов

1.3. Количественные и качественные характеристики портфеля банковских активов

1.4. Сущность управления портфелем банковских активов ;

2. Анализ использования российскими коммерческими банками портфельного подхода при управлении банковскими активами 2.1. Оценка структуры и качества активов российских коммерческих банков 4 -

2.2. Анализ и оценка системы управления банковскими активами в современных российских условиях

3. Перспективы совершенствования портфельного управления активами российских коммерческих банков 3.1. Разработка портфельной концепции управления активами российских коммерческих банков 1 1

3.2. Реализация портфельной концепции управления активами российских коммерческих банков

Заключение - -

Список использованной литературы -

Приложения 26 7

Всего: 32 9

Основное содержание работы

В соответствии с поставленными задачами и целью в диссертации рассмотрено несколько групп проблем.

Первая группа проблема связана с исследованием экономической природы портфеля банковских активов, его основных типов и критериев оценки качества.

При изучении портфеля банковских активов в диссертации уточнено исходное понятие «банковские активы». В современной энциклопедической, монографической, учебной литературе активы банка обычно трактуются как совокупность статей баланса банка, отражающих направления размещения его собственных и привлеченных средств. В большинстве определений отсутствует понимание банковских активов как имущественных ценностей, способных приносить экономическую выгоду, что свидетельствует об определенном отставании в трактовке активов банка по сравнению с современным толкованием активов вообще. В этой связи в работе предложено под активами банка понимать все имущество и имущественные права банка, материальные и нематериальные объекты, находящиеся в его распоряжении, обладающие стоимостью и способные приносить экономическую выгоду. Экономическая выгода применительно к банковским активам представляет собой их способность:

- приносить прямой доход в разных формах (процентный и непроцентный);

- обеспечивать ликвидность банка, для чего предназначены денежные средства в кассе и на корреспондентских счетах;

- создавать необходимые условия для функционирования банка (здания, вычислительная техника, др.).

В результате изучения экономической природы портфеля ценных бумаг и кредитного портфеля как наиболее разработанных понятий в рамках портфельной теории установлено, что они представляют собой не просто набор, а структурированную совокупность элементов, целенаправленно подбираемую для формирования оптимального сочетания между ними. Основываясь на этом, в диссертации доказано, что портфель активов банка (наряду с портфелем ценных бумаг и кредитным портфелем) является управленческой категорией. Понятие

«портфель активов» в содержательном смысле обращено к осознанному управлению банковскими активами. Объединение активов в портфель имеет своей целью целенаправленное формирование их структуры по различным критериям и перманентное управление ими: проведение регулярного мониторинга, планирование и регулирование активов, а также осуществление соответствующих организационных мероприятий. Вместе с тем, портфель банковских активов является еще и рыночной категорией.

Как рыночная категория он представляет собой отражение рыночной среды, а именно потребностей клиентов в соответствующих инструментах и услугах, уровня конкуренции, рыночных целей, степени риска, которому подвержены банки. Данная характеристика портфеля банковских активов обусловливает определение границы и специфики управления им.

С учетом восприятия портфеля активов как управленческой и рыночной категории в диссертационной работе сформулировано следующее определение.

Портфель банковских активов - структурированная совокупность банковских активов, целенаправленно формируемая и постоянно управляемая для достижения г/елей развития банка с учетом особенностей рыночной конъюнктуры.

В исследовании обоснована многогранная природа портфеля банковских активов. С одной стороны, он включает в себя несколько портфелей: кредитный, инвестиционный, торговый, денежных резервов, которые в свою очередь состоят из различных ссуд, ценных бумаг, других инвестиций банка; в результате портфель банковских активов управляется на уровне банка в целом и на уровне отдельных портфелей. С другой стороны, он является структурированной совокупностью неоднородных по своему экономическому содержанию активов. Портфель банковских активов объединяет различные по своим качественным характеристикам элементы. Отличие также касается способов включения активов в состав портфеля и исключения (списания, погашения) из него. Это определяет специфику методов управления портфелем банковских активов.

Особое внимание в теоретической части исследования уделено выделению типов портфелей активов банка, поскольку их специфика играет важную роль

для выбора стратегии банка в области управления активами. Согласно классической портфельной теории, тип портфеля - это его характеристика с позиций целей, стоящих перед портфелем, соотношения дохода и риска, видов инструментов, входящих в него. В диссертации сформулированы следующие признаки для выделения различных типов портфелей.

1. По целевой направленности (портфель роста и портфель дохода).

Портфель роста нацелен на увеличение объема портфеля активов, расширение деловой активности в различных рыночных сегментах, увеличение спектра новых банковских продуктов. Структура портфеля роста определяется склонностью акционеров и руководителей банка к риску. В структуре портфеля агрессивного роста относительно небольшой удельный вес занимают кассовые активы, государственные и корпоративные облигации, высокая доля приходится на акции быстрорастущих компаний в торговом портфеле, на высокорентабельные инвестиции в портфель участия, кредиты повышенного риска, особенно в абсолютно новых рыночных сегментах. Профиль такого портфеля активов характеризуется повышенным портфельным риском и невысоким уровнем ликвидности. Портфель консервативного роста нацелен на небольшой стабильный прирост активов. В его структуре более весомый удельный вес приходится на кассовые активы и ликвидные акции крупнейших эмитентов, ссуды надежным корпоративным заемщикам в составе кредитного портфеля.

Портфель дохода ориентирован на получение устойчивого дохода в долгосрочной перспективе, удержание существующих позиций на рынке. Банки выбирают формирование портфеля дохода, когда издержки дальнейшего роста превосходят экономический эффект от него (такая ситуация свойственна скорее для стран с развитыми банковскими системами). При этом банки чаще прибегает к таким современным способам регулирования портфеля активов, как секыори-тизация, продажа кредитов или синдицированное кредитование.

2. По соответствию структуры портфеля активов тлям управления им (сбалансированный и несбалансированный)

Портфель, состав и структура которого соответствуют представлениям управляющих банка о рациональном, разумном сочетании различных характеристик (целей) портфеля, именуется сбалансированным. Несбалансированный портфель характеризуется несоответствием состава входящих в него активов или его структуры поставленным целям управления активами.

Среди множества сбалансированных портфелей активов в работе предложено различать оптимальный портфель, т.е. такой сбалансированный портфель, который является наилучшим с точки зрения дилеммы «риск-рентабельность», и в то же время удовлетворяет требованиям ликвидности, и является достижимым с учетом возможностей банка и ограничений рыночной конъюнктуры.

3. По стадии принятия решения о приобретении актива (действующий и потенциал ьный).

Одним из способов поддержания сбалансированной структуры портфеля активов является его регулярная санация (удаление лишних активов и оперативное замещение их теми активами, которые не ухудшат или даже улучшат общую структуру портфеля). Целям своевременной корректировки структуры портфеля активов служит создание и использование потенциального портфеля активов, который содержит перечень активов, которые в перспективе могут войти в состав действующего портфеля. Такое деление важно для вопроса управления портфелем банковских активов.

В состав потенциального кредитного портфеля предлагается включать находящиеся в разработке проекты кредитования, а также кредитные заявки, которые были рассмотрены ранее, однако выдача ссуды по различным причинам не состоялась (например, исчерпание лимита на заемщика и др.). В потенциальный портфель ценных бумаг предлагается включать финансовые активы, которые могут быть приобретены при возможном изменении рыночной конъюнктуры, а также перечень возможных проектов проектного финансирования.

Формирование потенциального портфеля является важным фактором поддержания конкурентоспособности банка, поскольку для успешного развития кредитной организации следует поддерживать портфель своих активов в «от-

крытом состоянии», т.е. иметь возможность его обновления за счет взаимодействия с внешней средой.

Предметом специального исследования стало определение основных критериев качества портфеля активов (т.е. его отличительных свойств). В диссертации сформулирован тезис, что критерии качества портфеля активов должны учитывать критерии качества активов (доходность, рискованность и ликвидность), но не сводиться исключительно к ним. Оценку качества портфеля банковских активов необходимо увязать с отличительными признаками, характеризующими его как особую категорию.

Понимая портфель активов банка как управленческую категорию, в диссертации предложены критерии, которые отражают качество структурирования, а именно: оптимальность структуры портфеля и ее рациональность. Понимая портфель как рыночную категорию, к критериям качества портфеля отнесена привлекательность банка.

Под оптимальностью структуры портфеля понимается наилучшее сочетание доходности, рискованности и ликвидности с позиции достижения целевых установок конкретного банка.

Рациональность структуры портфеля, т.е. ее разумность, целесообразность проявляется в следующих характеристиках:

- минимизация доли иммобилизованных, непродуктивных активов (критерием является доля этих активов в составе портфеля и их динамика);

- соответствие структуры портфеля активов структуре доходов банка;

- соответствие структуры портфеля активов структуре ресурсной базы, которое предполагает не только сбалансированность в контексте совместного управления активами и пассивами, но также экономическую рациональность использования ресурсов для инвестирования в те или иные виды активов.

Для оценки качества портфеля банковских активов как рыночной категории предложено использовать понятие «привлекательность банка», с точки зрения рынка, рыночных инвесторов. Это понятие включает в себя оценку рынком стабильной клиентской базы банка, его имиджа, высокого качества банковских

продуктов, навыков маркетинга и сбыта, а также опыта управления, уровня квалификации персонала, профессионализма и сплоченности команды менеджеров и рядовых сотрудников.

Чем выше уровень профессионализма, мотивации команды менеджеров и персонала банка, уровень лояльности клиентов и репутации банка, тем выше качество сформированного портфеля активов.

Исследование теоретических основ управления портфелем банковских активов связано не только с развитием представлений о портфеле активов банка как особой категории, отличной от банковских активов, но и с изучением характерных особенностей портфельного управления активами кредитной организации. Поэтому вторая группа проблем касается изучения специфики портфельного подхода к управлению банковскими активами.

На основе изучения взглядов российских и зарубежных экономистов на содержание теории управления и банковского менеджмента, а также с учетом авторского понимания портфеля активов управление портфелем банковских активов определено как система мер по формированию и поддержанию количественных и качественных характеристик портфеля в заданном диапазоне, отражающих достижение определенных целей банка.

В диссертации обосновано, что портфельный подход к управлению банковскими активами отражает новый этап в развитии банковского менеджмента, который способствует повышению эффективности использования имеющихся у банка ресурсов.

Традиционно менеджеры кредитных организаций при управлении банковскими активами концентрируют свое внимание на отдельных группах и видах активов, а не на их роли в портфеле в целом. Такое бессистемное управление крайне неэффективно. Отсутствие четко сформулированных подходов к управлению всеми банковскими активами приводит к тому, что в их состав входят элементы, которые не соответствуют стратегии банка и не позволяют сформировать сбалансированную структуру активов.

Напротив, портфельная концепция предполагает рассмотрение портфеля активов как единого объекта управления, структурированного по различным критериям. Это дает возможность планировать, анализировать, регулировать портфель во всем многообразии взаимных связей входящих в него элементов, учитывать не только индивидуальные характеристики отдельных активов, но их сочетание, сопряжение, влияние на количественные и качественные параметры всей совокупности. Для того, чтобы портфельный подход стал эффективным способом управления активами, менеджеры банка и все заинтересованные сотрудники должны не только понимать ее принципы, но и использовать их в ежедневной работе.

Особенности портфельного подхода к управлению активами должны находить свое отражение на всех этапах процесса управления (планирования, организации, оценки, анализа и контроля, регулирования).

Портфельное планирование предполагает обязательное наличие у банка реально действующей, а не формальной миссии, которая наряду с прогнозом макроэкономической и рыночной конъюнктуры и анализом внутренних сторон деятельности банка является отправной точкой для определения целевых установок управления портфелем, а также для выбора типа формируемого портфеля. Конечной целью планирования активов в рамках портфельного подхода является определение параметров оптимального для данного банка портфеля активов на основе моделирования различных вариантов его структуры.

На основании сформулированной миссии, специализации банка и результатов внешнего и внутреннего анализа определяются целевые установки для портфеля активов, в качестве которых могут быть избраны следующие:

- величина справедливой стоимости портфеля (интегральный показатель);

- объем портфеля и его групп, темпы их прироста;

- значения коэффициентов доходности, рискованности, ликвидности;

- доля иммобилизованных активов;

- показатели присутствия банка на целевых рынках, удовлетворенности клиентов услугами банка, диверсификации клиентской базы и др.

В диссертации показано, что в контексте портфельного управления активами на этапе организации важную роль играют вопросы развития корпоративной культуры и человеческого капитала, а также маркетинг и изучение информации о рыночном окружении.

В рамках портфельной концепции основным средством достижения поставленных целей являются хорошо подготовленные, мотивированные и умело направляемые сотрудники, которые имеют четко сформулированную задачу и чья деятельность сконцентрирована на целевых рынках. Отсутствие четких ориентиров порождает неоднозначность и приводит к возрастанию вероятности ошибки. Поэтому принципы портфельной стратегии должны быть известны всем заинтересованным сотрудникам. Речь идет не просто о написании подробных должностных инструкций, а о принципах, нормах работы с клиентами и коллегами, о критериях выбора направлений инвестирования средств с учетом того, как индивидуальный кредит или приобретенная ценная бумага отразятся на качестве всего портфеля активов. Все эти принципы и нормы составляют основу того, что принято называть «корпоративной культурой». Именно через нее идеи портфельной концепции находят свое практическое воплощение, она обеспечивает организационную целостность и единство банка.

Как показывает изучение практики, коммерческие банки зачастую рассматривают маркетинг и управление активами независимо друг от друга, несмотря на то, что эти области неотделимы. В работе обосновано, что управление портфелем требует хорошего знания рынка, которое, в свою очередь, является результатом активного маркетинга.

Отводя важное место в системе портфельного управления активами оценке действующего портфеля, в работе предложено использовать следующие методы:

- метод структурного анализа, который позволяет определить рациональность структуры портфеля, а также соответствие сформированного портфеля активов оптимальному;

- метод коэффициентов, предполагающий оценку достижения банком запланированных значений ключевых индикаторов;

- метод оценки справедливой стоимости портфеля активов как интегрального показателя конкурентоспособности банка.

Анализ портфеля активов предполагает изучение факторов, определяющих динамику и состояние структурных показателей и значения коэффициентов. В диссертации показано, что аналитическая работа охватывает разные стадии процесса управления, в первую очередь, планирование и оценку, и включает в себя следующие направления: анализ макроэкономической среды, анализ внутреннего потенциала банка, анализ его конкурентоспособности, анализ качества портфеля активов. Последнее направление предполагает проведение факторного анализа отклонения значений показателей сформированного портфеля активов от оптимального, выявление существенных тенденций в изменении количественных и качественных показателей портфеля активов, а также интерпретацию результатов проведенного анализа для принятия соответствующих решений.

Осуществление контрольных мероприятий требует наличия соответствующих измерительных систем. В диссертации обосновано, что важной составляющей портфельного подхода к управлению активами является создание управленческой информационной системы. Она предназначена для помощи руководству в процессе контроля процесса достижения целей и позволяет решать следующие задачи:

- информировать менеджеров разного уровня об основных количественных и качественных характеристиках портфеля;

- своевременно выявлять потребность в корректировке портфеля.

Регулирование портфеля есть процесс устранения или недопущения в дальнейшем снижения его качества. В работе определено, что одним из способов регулирования является диверсификация, направленная на снижение уровня портфельного риска активов, который не сводится исключительно к средневзвешенному уровню риска по группам активов, а характеризует степень корреляции между активами в составе портфеля по различным критериям. При этом расширение направлений инвестирования не всегда приводит к снижению уровня портфельного риска. Применительно к управлению банковскими активами целевой уровень диверсификации должен определяться качеством портфеля, а также эффективностью систем мониторинга индивидуального риска активов в конкретном банке. При прочих равных условиях преимущества диверсификации для банка оказываются максимальными при умеренном уровне портфельного риска.

Специфика портфельной стратегии состоит в использовании современных способов регулирования, «тонкой настройки» портфеля активов, позволяющих улучшить его структуру, таких, как секьюритизация, синдицированное кредитование, приобретение деривативов.

За рубежом наряду с терминами «портфельная концепция» и «портфельная стратегия» применительно к управлению активами часто применяют другое словосочетание: «портфельная философия» - возможно, потому, что управление активами на основе портфельной теории не просто подход, предлагающий новые способы формирования и поддержания требуемой структуры активов. Это скорее система взглядов, убеждений, воззрений руководства банка на сущность активов, их место в управлении работой кредитной организации, и место банка в системе общественных отношений, а также обусловленные этими взглядами принципы деятельности, идеалы и ценностные ориентиры руководителей банка и его сотрудников. В работе обосновано, что термин «портфельная философия» следует также трактовать как обозначение такого этапа управления активами банка, когда принципы портфельного подхода нашли наиболее полную реализацию и трансформировались в мировоззрение, причем переход к этому этапу -существенный показатель зрелости банковской системы.

В диссертации определено, что важной компонентой портфельной философии является наличие корпоративной ответственности кредитного учреждения перед банковским сообществом и обществом в целом. Речь идет не только о высоких стандартах банковского дела и банковской этики, но и - в более широком контексте - о функционировании в интересах общества. Корпоративная ответственность предполагает:

- такое структурирование портфеля активов, при котором становится возможным реализация специальных программ кредитования целевых групп на льготных условиях при одновременном достижении требуемых характеристик портфеля;

- отказ от незаконной банковской практики;

- «прозрачность активов» (отказ от сокрытия их реального качества и манипулирования активами для фиктивного улучшения показателей, обоснованная оценка рисков, др.);

- участие в общественно полезных федеральных или местных целевых программах (связанных с предоставлением банковских услуг).

Третья группа проблем посвящена оценке системы управления активами, сложившейся в отечественных банках, для чего проведен сравнительный анализ активов национальных банковских систем и отдельных банков России и США.

Таблица 2. Структура активов коммерческих банков России, в % к итогу

Наименование группы 1 п/годис 2 п/годие i п/годие 2 п/годие i п/годие 2 п/годие i п/годие 2 п/годие

активов 2005 2006 2007 2008

Портфель активов, млрд. руб. 7 628 8 912 10 477 12 686 15 714 18 447 21 458 24 532

1. Портфель кассовых активов 13% 12% 10% 11% 11% 10% 9% 9%

1.1. Денежные средства 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%

1.2. Корр. счет в ЦБ РФ 8% 7% 6% 6% 7% 6% 6% 5%

1.3. Корр. счета в ком. банках 3% 3% 2% 3% 2% 2% 1% 2%

2. Портфель ценных бумаг 16% 16% 17% 16% 16% 14% 11% 9%

2.1. Долговые ценные бумаги 11% 11% 11% 12% 11% 9% 8% 7%

-в т.ч. обязательства РФ 6% 5% 5% 4% 4% 3% 2% 2%

2.2. Акции 2% 2% 2% 2% 2% 3% 1% 1%

2.3. Учтенные векселя 3% 3% 3% 1% 2% 1% 1% 1%

2.4. Портфель участия 0% 0% 1% 1% 1% 1% 1% 0%

3. Кредитный портфель 64% 65% 66% 66% 66% 69% 75% 77%

3.1. Корпоративные кредиты 46% 45% 44% 43% 42% 45% 49% 50%

3.2. Потребительские кредиты 9% 12% 12% 14% 14% 15% 15% 16%

3.3. Межбанковские кредиты 8% 9% 9% 8% 9% 8% 10% 10%

3.4. Прочие кредиты 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% Г/о

4. Внеоборотные активы 3% 3% 3% 3% 3% 3% 2% 2%

5. Прочие активы 4% 4% 4% 4% 3% 4% .3% 3%

Изучение значительного объема фактических данных за период с 2005 по

2008 гг.1 позволило прийти к выводу, что для активов отечественных банков характерны следующие особенности:

1. высокие темпы роста (за анализируемый период среднегодовой темп прироста составил 39%; в США он не превышал и 10%);

2. неустойчивость структуры активов: диапазон колебаний удельного веса основных групп активов в процентах к итогу составлял более 12% на протяжении рассматриваемого периода (таблица 2);

1 Значения показателей рассчитаны по данным Обзоров банковского сектора РФ (публикуемых на вебсайте Банка России) и Бюллетеней банковской статистики ФРС США.

3. высокий удельный вес кредитного портфеля (более 75%), имеющий тенденцию опережающего роста по сравнению с другими группами активов (его объем ежегодно увеличивался в среднем на 46%) даже в условиях кризиса и ограничения доступа к заемным ресурсам;

4. тенденция роста доли просроченной задолженности в составе кредитного портфеля на фоне кризиса и в результате реализации кредитного риска, накопленного в предыдущие годы;

5. темпы роста капитала банков соответствовали темпам роста их активов;

6. приемлемый удельный вес активов (82-85% от их общей суммы), приносящих доход, и достаточно высокие значения показателей доходности до 2008 г. (рентабельность активов до налогообложения превышала 3% годовых, собственного капитала - 23% годовых);

7. ухудшение показателей ликвидности после начала ипотечного кризиса в США: доля кассовых активов и высоколиквидных ценных бумаг сократилась до 9% и 2% соответственно при одновременном увеличении кредитного портфеля до 77% от общей суммы активов.

Для сравнения ниже приводятся сведения о структуре активов коммерческих банков США (таблица 3).

Таблица 3. Структура активов коммерческих банков США, в % к итогу

Наименование группы активов 1 п/годис 2 п/годие 1 н/годие 2 н/юдис 1 п/годис 2 п/| одие 1 |п/годие 2 п/годис

2005 2006 2007 2008

шая 8 378 .8 787 .864 г .9 566 . . ..." ■ - 10 002 10 627 1.1109 И 718

1. Портфель кассовых активов 4% 4% 4% 3% 3% 3% 3% 5%

2. Портфель денных бумаг 25% 24% 25% 23% 23% 23% 22% 22%

2.1. Ценные бумаги Минфина США и правительств, агентств 15% 14% 14% 13% 12% 11% 10% 10%

2.2. Прочие ценные бумаги 10% 10% 11% 10% 11% 12% 12% 12%

3. Кредитный портфель 63% 65% 63% 65% 66% 66% 66% 64%

3.1. Корпоративные кредиты 2 12% 12% 7% 12% 12% 13% 13% 13%

3.2. Ипотечные кредиты 32% 33% 35% 34% 34% 33% 33% 33%

3.3. Потребительские кредиты 2 8% 8% 8% 8% 7% 7% 7% 7%

3.4. Межбанковские кредиты 6% 6% 6% 6% 7% 7% 7% 5%

3.5. Прочие кредиты 5% 6% 7% 5% 6% 6% 6% 6%

4. Внеоборотные и прочие активы 8% 7% 8% 9% 8% 8% 9% 9%

2 Без учета ипотечных кредитов.

Как видно из таблицы 3, даже в период нестабильности на финансовых рынках структура активов банковской системы США остается диверсифицированной и устойчивой, что свидетельствует о ее зрелости, способности переживать кризисные явления.

Проведенное исследование позволило сделать вывод, что немногие российские банки осознанно формируют свои активы, сочетая единичные элементы с целью получения нового качества портфеля активов. В последние годы ведущие банки пытались формировать портфели роста, что подтверждается экспоненциальным увеличением объема их активов, выходом на новые рыночные сегменты. Несмотря на это, большинство кредитных организаций по-прежнему создают портфели, которые можно называть случайными, что в целом соответствует текущему этапу развития банковской системы страны.

Значения коэффициентов, характеризующих качество активов коммерческих банков России и США, приведены в таблице 4.

Результаты сравнительного анализа свидетельствуют об ухудшении качества активов как российских, так и американских банков. Негативная динамика показателей у отечественных кредитных организаций, неустойчивость структуры их активов, увеличение разрыва между объемом выданных кредитов и объемом привлеченных депозитов (до 33% в пользу первых в начале 2009г.) после начала кризисных явлений в глобальной экономике имели не только внешние, но также и внутренние причины: структурные диспропорции в экономике, несбалансированный экономический рост, зависимость банков от внешних займов и ситуации на международных рынках капитала как следствие государственной экономической политики, направленной на размещение средств Правительства РФ в зарубежные финансовые активы.

I. Рискованности 2005 2006 2007 2008

Капитал/ Портфель активов-нетто

Банковская система России 13% 12% 13% 13%

Банковская система США 8% 9% 10% 10%

Просроченные кредиты/ Кредитный портфель

Банковская система России 1,4% 1,3% 1,3% 1,3%'

Банковская система США 1,6% 1,6% 2,1% 3,6%

II. Доходности 2005 2006 2007 2008

Доля активов, приносящих доход

Банковская система России 81% 83% 83% 86%

Банковская система США 88% 88% 89% 87%

Чистая процентная маржа

Банковская система России 6% 5% 5% н/д

Банковская система США 4% 4% 3% 3%

ROE bt

Банковская система России 24% 26% 22% 13%

Банковская система США 24% 23% 14% 2%

ROA bt

Банковская система России 3,2% 3,2% 3,0% 1,8%

Банковская система США 1,9% 2,1% 1,4% 0,2%

III. Ликвидности 2005 2006 2007 2008

Кредитный портфель /Депозиты

Банковская система России 1,06 1,08 1,11 1,21

Банковская система США 0,98 0,97 1,06 1,07

(Первичные резервы + Вторичные резервы)/Депозиты

Банковская система России 26% 21% 19% 16%

Банковская система США 27% 25% 23% 23%

Проведенный анализ в сочетании с обобщением экспертных оценок позволил

охарактеризовать систему управления активами в отечественных банках как традиционную и консервативную, что подтверждается следующим:

- основное внимание уделяется единичным активам и их группам;

- немногие банки нацелены на осознанное формирование структуры и качественных параметров активов, особенно в тесной связи с усилением рыночной позиции;

- высокий уровень централизации процесса управления активами;

3 По состоянию на 01.10.08 г. доля просроченной задолженности в составе кредитного портфеля российских банков составляла 1,5%, по состоянию на 01.01.09 г. -2,1%, по состоянию на 01.04.09 г. -3,1%.

- недостаточное использование современных способов портфельного регулирования активов;

- низкий уровень корпоративной культуры;

Банковский кризис, охвативший Россию, в определенной мере выявил серьезные недостатки в системе управления банковскими активами, к которым отнесены недостаточная диверсификация, несбалансированность структуры активов, невысокий уровень стратегического планирования и аналитической работы, особенно в части прогнозирования макроэкономической ситуации. В результате наблюдается увеличение доли проблемных активов в портфелях российских кредитных организаций.

В диссертации обосновано, что современные тенденции в области банковского дела и текущие вызовы, связанные с экономическим кризисом, требуют адекватных действий со стороны отечественных банков по модернизации систем управления активами, поскольку именно от качества банковского менеджмента, в конечном счете, зависит эффективность функционирования кредитной организации, уровень ее конкурентоспособности. Поэтому четвертая группа проблем связана с разработкой концепции портфельного управления активами и определением способов ее реализации в современных российских условиях.

В целях совершенствования системы управления активами отечественных банков в диссертации в методическом плане разработана целостная портфельная концепция, которая в качестве соответствующего документа (Положения о портфельной концепции управления активами) включает в себя следующие разделы:

1. Формулирование миссии банка.

2. Стратегический анализ ситуации:

- анализ и оценка количественных и качественных параметров портфеля;

- анализ внутренних сторон деятельности (процесса управления портфелем активов на различных этапах);

- анализ внешней среды (рыночная ситуация, клиентская база, конкуренты, др.).

3. Определение целей и типа портфеля активов;

4. Письменное оформление концепции, согласование всеми заинтересованными участниками и утверждение уполномоченным лицом (органом) банка.

Изучение зарубежной монографической, учебной и другой литературы свидетельствует о следующем. Экономисты различных стран сходятся во мнении, что

в системе целей современного коммерческого банка максимизация чистой прибыли и увеличение стоимости организации уступают место стремлению к сбалансированному удовлетворению интересов всех заинтересованных групп лиц (акционеров, менеджеров, персонала, заемщиков, вкладчиков, государства), поскольку только такой подход соответствует целям общественного развития. Речь идет о нормах и принципах корпоративной ответственности, которые должны найти отражение в целях и задачах отечественных кредитных организаций применительно к управлению активами. В работе сформулированы следующие мероприятия, направленные на реализацию идеалов корпоративной ответственности и подлежащих включению в Положение о портфельной концепции:

- льготное кредитований предприятий, участвующих в экономических программах развития регионов (направленных на увеличение занятости, жилищное строительство, др.);

- покупка облигаций, выпущенных для реализации общественно значимых проектов;

- доступные условия ипотечного кредитования граждан;

- предоставление клиентам полной и достоверной информации о своих продуктах;

- экологическая и социальная экспертиза реализуемых проектов;

- политика «прозрачности активов», т.е. раскрытие действительного качества активов (в особенности кредитов), отказ от манипулирования активами в целях формального улучшения показателей деятельности, в т.ч. использования «ненадлежащих активов» для формирования уставного капитала.

В целях улучшения качества аналитической работы в области управления активами в диссертации предложено совершенствование организационной структуры в направлении:

- расширения полномочий и сферы ответственности маркетингового департамента (сбор, обобщение и анализ сведений о рыночном окружении, прогноз рыночной конъюнктуры);

- создания департамента сводного экономического анализа, ответственного за агрегирование, структурирование и анализ данных о качестве активов, поступающих от отделов анализа, функционирующих в рамках различных подразделений банка, а также за проведение исследований макроэкономической ситуации, ее прогнозирование.

Кроме того, в работе сформулированы следующие наиболее важные рекомендации по реализации портфельной концепции:

- разработаны принципы создания и использования потенциального портфеля активов;

- предложен порядок составления отдельного документа по вопросу планирования активов;

- разработана аналитическая матрица, содержащая всю информацию, необходимую руководству для управления портфелем банковских активов;

- определено содержание и порядок использования анкеты для оценки портфельного управления активами, выявления приоритетных направлений совершенствования.

Создание и использование потенциального портфеля активов предполагает постоянное наличие перечня альтернативных кредитных заявок (на рассмотрении) или уже структурированных, но по разным причинам не выданных кредитов, а также потенциальных (для приобретения) ценных бумаг. Наличие потенциального портфеля активов дает возможность поддерживать сбалансированную структуру портфеля и конкурентное преимущество банка в долгосрочной перспективе. Эффективное использование этого метода регулирования возможно при выполнении следующих условий (принципов):

- наличие критериев к составу и структуре потенциального портфеля активов;

- интенсификация маркетинговых усилий ответственных сотрудников банка;

- замещение выбывающих активов новыми активами из пула потенциальных должна осуществляться на регулярной основе, например, на оперативных заседаниях комитета по управлению портфелем активов.

В диссертации предложено составление отдельного документа по вопросам планирования портфеля активов. Этот документ занимает промежуточное положение между сводным бизнес-планом и тактическими планами развития отдельных групп активов или направлений деловой активности. Он охватывает временной интервал в 3-4 года, подвергается уточнению на регулярной основе и отражает следующее:

- величина справедливой стоимости портфеля активов (как конечный показатель);

- объем портфеля активов и темпы его прироста, увязанные с прогнозом развития макроэкономической ситуации и рыночной конъюнктуры;

- критерии оптимальной (сбалансированной) структуры портфеля активов;

- значения показателей качества портфеля активов;

- целевые индикаторы во внешней среде (целевые рынки, их охват, желаемый тип

взаимоотношений с клиентами).

'1 -........ Модуль 1 1.1. Объем и динамика портфеля активов, структурированного по экономическому содержанию или по группам клиентов 1.2. Справедливая стоимость портфеля (в динамике]

Модуль 2 2.1. Структура и динамика портфеля активов, структурированного по другим критериям 2.2. Сравнение структуры действующего и оптимального портфелей активов

» 11 ч Модуль В 3.1.Информация о рыночной позиции банка на целевых рынках (доли банка на сегменте рынка, степень выполнения контрольного задания по охвату клиентской базы)

<" ........ 4.1. Критерии качества портфеля активов: МОДУЛЬ 4 I " Оптимальность структуры акт»! 1 - Рациональность структуры активов | - Привлекательность банка

------------------------ Модуль 5 1 5.1. Количественные и качественные характеристики кредитного портфеля, портфеля ценных бумаг, портфеля | кассовых активов

МОДУЛЬ 6 ■ 6-1 Объем и структура потенциального портфеля активов

МОДУЛЬ 7 | 7.1. Заключительные положения

Рисунок 1. Структура аналитической матрицы портфеля банковских активов

Одним из важных условий реализации портфельной концепции является совершенствование существующей управленческой информационной системы (УИС). Результатом обновленной УИС может стать создание аналитической матрицы, отражающей всю информацию о портфеле активов. Именно аналитическая матрица является основным средством анализа и мониторинга портфеля, а также базой для его планирования и регулирования (рисунок 1). В ней содержится информация об основных количественных и качественных характеристиках портфеля, его справедливой стоимости, рыночной позиции банка, а также о составе и структуре потенциального портфеля активов. В заключительных положениях аналитической матрицы содержится краткий отчет о ходе реализации портфельной концепции, причинах невыполнения плановых заданий, предлагаемых мерах, в т.ч. по регулированию портфеля. Наполнение матрицы данными и их детализация могут дифференцироваться в зависимости от того, кому он предназначается (члены правления, руководитель кредитного департамента и т.п.).

В целях оценки степени реализации принципов портфельной концепции и определения мероприятий по совершенствованию системы управления активами в диссертации предложено на регулярной основе проводить анкетирование сотрудников и руководителей заинтересованных подразделений. Анкета содержит в себе вопросы, сгруппированные по этапам процесса управления. Отвечая на вопросы, респондент может поставить оценку эффективности решения той или иной проблемы.в данной кредитной организации (от одного до пяти). Баллы по каждому разделу анкеты суммируются и делятся на количество вопросов, таким образом, может быть получена средняя оценка для каждого этапа процесса управления, а также интегральная оценка системы портфельного управления активами в банке. Регулярное заполнение анкеты (примерно один раз в квартал) позволит контролировать процесс происходящих изменений, поэтому такая форма самодиагностики полезна и необходима как на этапе разработки, так и в процессе реализации портфельной концепции.

Результаты диссертационной работы позволили также сформулировать целый ряд направлений будущих исследований в области управления портфелем банковских активов. Они касаются дальнейшего изучения методов оценки справедливой стоимости портфеля активов (включающей оценку привлекательности, потенциала кредитной организации), а также количественного определения величины портфельного риска в целях расширения возможностей диверсификации применительно ко всему портфелю активов.

Основные положения диссертации отражены в следующих публикациях:

1. Чичуленков Д.А. Стратегия портфельного управления активами российских коммерческих банков // Материалы IX Международного ноябрьского семинара Клуба банковских аналитиков «Эффективное стратегическое управление банком: опыт, решения, перспективы» (13-14 ноября 2008г.): Сб. статей/ Под ред. проф. М.Б. Медведевой. - М.: Клуб банковских аналитиков, 2009. - С. 122 - 134. - 0,74 п.л.

2. Чичуленков Д.А. Управление портфелем банковских активов в современных российских условиях // Финансы и кредит - М., 2009. - №9 (345). - С. 36 - 42. - 0,67 п.л.

3. Чичуленков Д.А. Особенности управления портфелем банковских активов // Финансы и кредит - М., 2009. - №12 (348). - С. 41 - 46. - 0,68 п.л. *

Журнал (издание), входящий в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, выпускаемых в Российской Федерации.

Подписано в печать 21.05.2009 Печать офсетная. Бумага офсетная. Формат 60x84/16. Усл. печ. л. 1,3

_Тираж 100 экз. Гарнитура Тайме. Заказ № 09-252_

Изготовлено с готового оригинал-макета в ООО «Канцелярское Дело» 105064, Москва, Яковоапостольский пер., д. 9, стр. 1

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Чичуленков, Денис Андреевич

Введение.

Глава 1. Теоретические основы управления портфелем банковских активов.

1.1. Соотношение понятий «активы банка» и «портфель банковских активов».

1.2. Критерии классификации и типы портфелей банковских активов.

1.3. Количественные и качественные характеристики портфеля банковских активов

1.4. Сущность управления портфелем банковских активов.

Глава 2. Анализ использования российскими коммерческими банками портфельного подхода при управлении банковскими активами.

2.1. Оценка структуры и качества активов российских коммерческих банков.

2.2. Анализ и оценка системы управления банковскими активами в современных российских условиях.

Глава 3. Перспективы совершенствования портфельного управления активами российских коммерческих банков.

3.1. Разработка портфельной концепции управления активами российских коммерческих банков.

3.2. Реализация портфельной концепции управления активами российских коммерческих банков.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Совершенствование управления портфелем банковских активов"

Обеспечение стабильного и устойчивого функционирования банка' в долгосрочной перспективе невозможно без создания эффективной системы банковского менеджмента, неотъемлемой частью которого является портфельное управление активами.

Такой тип управления активами сложился не сразу. Эволюция системы банковского менеджмента свидетельствует о том, что в своем развитии она прошла несколько этапов. На первом этапе, в 40-50-е гг. XX столетия, банки в изобилии имели дешевые источники финансовых ресурсов в* форме депозитов до востребования и сберегательных вкладов, ресурсная база кредитных институтов жестко регулировалась государством, поэтому наиболее востребованным оказалось управление отдельными активами. На* втором этапе, с 1960-70-х гг., в связи с ростом инфляции, спадом производства, значительными изменениями в структуре привлеченных средств для поддержания ликвидности и регулирования процентного риска» большое значение приобрели методы совместного, скоординированного управления активами и пассивами, которое; по сути> сводилось к распределению - пассивов между отдельными направлениями активных операций.

Такая тенденция демонстрирует недостаточную подготовленность менеджмента к возникновению кризисных ситуаций. Практика показывает, что системе управления активами в российских кредитных организациях не хватает научной базы, стратегического видения, корпоративной ответственности, рыночной культуры, ориентации на развитие кадрового потенциала.

Несмотря на* то, что в настоящее время опубликовано значительное количество- монографий и статей по проблемам портфельной теории и направлениям ее использованиям в области- банковского менеджмента; в большинстве случаев публикации посвящены отдельным» частным вопросам: истории развития портфельного подхода, математическому моделированию оптимальной структуры активов, портфельному управлению группами банковских активов (кредитами, ценными бумагами). В то же время наблюдается недостаточность теоретических разработок и исследований, касающихся комплексного управления всем портфелем банковских активов. Управление активами является важной составляющей банковского менеджмента, тесно связанной с выработкой стратегии развития. Вместе с тем в экономической науке особенностям стратегического управления банковскими активами уделяется недостаточное внимание.

Общие вопросы определения содержания и сущности банковских активов, способов управления ими нашли отражение в трудах российских ученых: Ачкасова А.И., Ларионовой И.В., Тавасиева A.M., Усоскина В.М., Щербаковой Г.Н., Ямпольского М.М., а также в работах зарубежных авторов: Брайович Б.С., Гилла Э., Грюнинга X., Коттера Р., Рида Э., Смита Р. и других.

Изучением проблем банковского менеджмента и портфельного подхода к управлению различными видами активов занимались отечественные экономисты: Буренин А.И., Валенцева Н.И., Лаврушин О.И., Мамонова И.Д., Никонова И.А., Ольхова Р.Г., Панова Г.С., Шамгунов Р.Н., а также такие зарубежные исследователи, как Бакстер Н., Роуз П.С., Линтнер Дж., Марковиц Г., Мертон Р., Морсман Э.М., Синки Дж., Шарп У. и другие.

В1 связи с этим комплексная разработка научно-методических и практических вопросов, раскрывающих содержание портфеля банковских активов, процесса его формирования и управления является важной и актуальной-проблемой. Недостаточная проработанность теоретических вопросов, касающихся портфеляг активов коммерческого банка, препятствует выработке практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности методов управления-им в условиях российской практики.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- определить количественные и качественные характеристики портфеля банковских активов;

- выявить специфику управления портфелем банковских активов;

- провести сравнительный анализ структуры и качества активов национальной и зарубежных банковских систем, а также отдельных банков и на его основе дать оценку современной системы управления активами отечественных кредитных организаций;

- определить пути совершенствования системы управления активами российских банков на основе разработки и реализации портфельной концепции.

Объектом исследования является портфель активов коммерческого банка.

На защиту выносятся следующие положения научной новизны:

1. Уточнено определение портфеля банковских активов как структурированной совокупности банковских активов, целенаправленно формируемой и постоянно управляемой для достижения целей развития банка с учетом особенностей рыночной конъюнктуры. Обосновано положение о том, что портфель активов банка является не только управленческой, но также и рыночной категорией.

3. Сформулированы отличительные характеристики качества портфеля активов. К ним отнесены: оптимальность структуры портфеля, предусматривающая наилучшее сочетание между доходностью, рискованностью, ликвидностью с позиции целевых установок банка; рациональность структуры портфеля как отражение наиболее обоснованного, разумного использования ресурсов банка; привлекательность банка, что отражает понимание портфеля как рыночной категории и включает в себя оценку рынком стабильной клиентской базы банка, его имиджа, высокого качества банковских продуктов, а также опыта управления, уровня квалификации персонала.

4. Уточнено содержание портфельного подхода к управлению банковскими активами* выделены его специфические черты применительно к различным стадиям процесса управления. Портфельная концепция рассматривает активы банка как единый объект управления, структурированный по различным критериям, что дает возможность планировать, анализировать, регулировать портфель во всем многообразии взаимных связей входящих в него элементов, учитывать не только индивидуальные характеристики отдельных активов, но их сочетание, влияние на качественные параметры всего портфеля.

5. На основе обобщения большого объема эмпирических данных выявлены основные особенности структуры активов национальных банковских систем и отдельных банков России и США, их количественные и качественные характеристики, что позволило дать оценку современной системе управления активами в российских банках. Ее специфика состоит в акценте на управление отдельными активами и группами активов, слабости стратегического планирования, высоком уровне централизации, недостаточном развитии рыночной культуры, отсутствии корпоративной ответственности.

6. Определены подходы к формированию портфельной концепции управления активами отечественных банков, разработаны рекомендации по ее реализации: К числу наиболее важных рекомендаций относятся: сформулирован круг вопросов, подлежащих включению в Положение о портфельной концепции, в т.ч. принципы корпоративной ответственности, а также перечень и функции заинтересованных подразделений; разработаны принципы создания и использования потенциального портфеля активов; предложен порядок составления отдельного документа по вопросам планирования активов; разработана аналитическая матрица, содержащая всю информацию,- необходимую руководству для управления портфелем банковских активов.

Теоретическая и практическая значимость исследования. Сформулированные в диссертации положения способствуют дальнейшему развитию теории банковского менеджмента' и портфельного управления, в частности, развитию понятийного аппарата, обоснованию экономической природы портфеля активов. В результате проведенного исследования была уточнена специфика портфельного подхода к управлению банковскими активами.

Наиболее существенные результаты могут быть использованы: коммерческими банками для разработки и реализации портфельной стратегии управления активами как части банковской стратегии в целях повышения конкурентоспособности и увеличения своей стоимости. в учебном процессе для подготовки банковских специалистов при изучении дисциплины «Банковский менеджмент».

Апробация и внедрение результатов исследования.

Предложенные способы разработки портфельной концепции управления активами были использованы для подготовки стратегии управления портфелем активов КБ «РОСПРОМБАНК» (ООО). По материалам исследования была составлена анкета для оценки эффективности системы управления портфелем активов. Анкетирование проводится на регулярной основе, что, позволяет контролировать процесс реализации портфельной стратегии.

Результаты работы в части исследования экономической природы портфеля банковских активов, а также специфики портфельного управлениязактивами банка > используются в учебном, процессе при преподавании дисциплины «Банковский менеджмент» на кафедре «Денежно-кредитные отношения и банки» ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации».

Отдельные положения и результаты исследования докладывались и обсуждались: на заседании «Круглого стола» аспирантов «Российский финансовый рынок: проблемы повышения его конкурентоспособности и роли в инновационном развитии экономики», ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации», г. Москва, 9 февраля 2008 г.;

- на 5-ом Российско-немецком научном семинаре на тему: «Влияние финансового кризиса на развитие финансовых рынков России и Германии», ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов», г. Санкт-Петербург, 4-5 декабря 2008 г.

Диссертация выполнена в рамках исследований, проводимых Финакадемией в соответствии с Комплексной темой: «Пути развития финансово-экономического сектора России».

По теме диссертации опубликованы три работы, общим объемом 2,09 п.л. (весь объем авторский), в том числе две работы общим объемом 1,35 п.л. в журнале «Финансы и кредит», входящем в перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендуемых ВАК.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Чичуленков, Денис Андреевич

Заключение

В результате проведенного исследования разработан комплекс теоретических и методических положений по совершенствованию управления портфелем банковских активов. В частности, расширены теоретические представления-, об экономической природе портфеля банковских активов, определены специфические критерии качества портфеля банковских активов, отличные от критериев качества активов. На основе обобщения, большого объема; эмпирических данных в работе выявлены основные,- особенности структуры активов национальных банковских систем и отдельных: банков России и США, их количественные: и качественные характеристики,, что позволило дать оценку современной: системе управления; активами г в? российских банках: В' диссертации; разработаны рекомендации но формированию и реализации портфельной концепции управления активами российских коммерческих банков.

Получены следующие наиболее существенные результаты: . 1С На основе изучения! и* обобщения - научных взглядов на активы* банка, а также: положений1 современной? портфельной' теории было установлено,1 что» понятия «активы; банка» и «портфель, банковских активов» не являются синонимичными. Большинство авторов; связывают понятие «активы банка» с. совокупностью статей бухгалтерского баланса, отражающих направления' размещения банком своих собственных и привлеченных средств. Вместе с тем портфель банковских' активов (наряду с кредитным портфелем и. портфелем ценных бумаг) является; управленческой категорией. Данное понятие в содержательном смысле обращено к осознанному управлению банковскими активами. Их объединение в портфель имеет своей целью целенаправленное формирование структуры; портфеля и перманентное управление им: постоянный мониторинг (анализ и контроль) портфеля, его планирование и регулирование, а также осуществление соответствующих организационных мероприятий.

Вместе с тем, портфель банковских активов представляет собой и рыночную категориюi Как рыночная категория портфель есть отражение рыночной среды, а именно1 потребностей клиентов, в* соответствующих инструментах и услугах, уровня конкуренции, рыночных целей, степени» риска, которому подвержены участники рынка. Данная характеристика банковских активов обусловливает определение границы и специфики управления им.

На основе вышеизложенного, было предложено следующее определение рассматриваемой категории:

Портфель банковских активов — структурированная совокупность банковских активов, целенаправленно формируемая и постоянно управляемая для достижения if елей развития банка с учетом особенностей рыночной конъюнктуры.

2. Расширены теоретические представления о природе портфеля банковских активов. С одной стороны, он включает в себя несколько портфелей: кредитный; инвестиционный, торговый, денежных резервов, которые в свою очередь состоят из различных ссуд, ценных бумаг, других инвестиций банка; в результате портфель банковских активов управляется на уровне банка в целом и на уровне отдельных портфелей. С другой стороны, он является структурированной, совокупностью неоднородных по своему содержанию активов. Портфель объединяет совершенно различные по своим< качественным характеристикам» элементы: Отличие также касается способов включения активов в состав портфеля и исключения (списания, погашения) из него.

3. Выявлены различные типы портфеля банковских'активов: портфель роста и портфель дохода,, сбалансированный и несбалансированный портфель, действующий и потенциальный, случайный и осознанно сформированный.

4. Сформулированы отличительные характеристики качества портфеля активов. В отличие от критериев оценки качества активов к ним отнесены: оптимальность структуры портфеля, предусматривающая наилучшее сочетание между доходностью, рискованностью, ликвидностью с позиции целевых установок банка; рациональность структуры портфеля как отражение наиболее обоснованного, разумного использования ресурсов банка; привлекательность банка отражает понимание портфеля как рыночной категории и включает в себя оценку рынком стабильной клиентской базы банка, его имиджа, высокого качества банковских продуктов, а также опыта управления, уровня квалификации персонала, профессионализма и сплоченности команды менеджеров и рядовых сотрудников.

5. Предложено авторское определение понятия «управление портфелем банковских активов», которое представляет собой систему мер по формированию и поддержанию его количественных и качественных характеристик в заданном диапазоне, отражающих достижение целей банка.

В диссертации обосновано, что портфельный подход к управлению банковскими активами отражает новый этап в развитии банковского менеджмента; который способствует повышению эффективности использования имеющихся у банков ресурсов.

Традиционно' менеджеры кредитных организаций при управлении банковскими активами концентрируют свое внимание на отдельных группах и видах активов, а не на их роли в портфеле в целом. Такое бессистемное управление крайне неэффективно. Отсутствие четко сформулированных подходов к управлению * всеми банковскими активами, приводит к тому, что в их состав* входят элементы, которые не соответствуют стратегии банка и? не позволяют сформировать сбалансированную структуру активов:

Напротив,* портфельная1 концепция предполагает рассмотрение портфеля активов как единого объекта управления, структурированного по различным критериям. Это дает возможность планировать, анализировать, регулировать портфель во всем многообразии взаимных связей входящих в него элементов, учитывать не только индивидуальные характеристики отдельных активов, но их сочетание, сопряжение, влияние на количественные и качественные параметры всей совокупности. Для того, чтобы портфельный подход стал эффективным способом управления активами, менеджеры банка и все заинтересованные сотрудники должны не только понимать ее принципы, но и использовать их в ежедневной работе.

В исследовании были выделены специфические черты портфельного управления активами банка применительно к различным стадиям (планирования, организации, оценки, анализа, контроля, регулирования).

6. В ходе изучения количественных и качественных характеристик активов национальных банковских систем и отдельных банков России и США за период с 2005 г. по 2008 г. были выявлены следующие особенности, характеризующие активы российских банков: высокие темпы роста (за анализируемый период среднегодовой темп прироста составил 39%; в США он не превышал и 10%); неустойчивость их структуры: диапазон колебаний удельного веса основных групп активов в процентах к итогу составлял более 12% на протяжении рассматриваемого периода (таблица 2); высокий удельный вес кредитного портфеля (более 75%), имеющий тенденцию опережающего роста по сравнению с другими группами активов (его объем ежегодно увеличивался в среднем на 46%) даже в условиях кризиса и ограничения доступа к заемным ресурсам; тенденция роста доли просроченной задолженности в составе кредитного портфеля на фоне кризиса и в результате реализации кредитного риска, накопленного в предыдущие годы; темпы роста капитала банков соответствовали темпам роста их активов; приемлемый удельный вес активов (82-85% от их общей суммы), приносящих доход, и достаточно высокие значения показателей доходности (рентабельность активов до налогообложения превышала 3% годовых, собственного капитала -23% годовых); ухудшение показателей ликвидности после начала ипотечного кризиса в США: доля кассовых активов и высоколиквидных ценных бумаг сократилась до 9% и 2% соответственно при одновременном увеличении кредитного портфеля до 77% от общей суммы активов.

7. Проведенный анализ в сочетании с обобщением экспертных оценок позволил охарактеризовать систему управления активами в отечественных банках как традиционную и консервативную, что подтверждается следующим: основное внимание уделяется единичным активам и их группам; немногие банки нацелены на осознанное формирование структуры и качественных характеристик активов, особенно в тесной связи с усилением рыночной позиции; высокий уровень централизации процесса управления активами; недостаточное использование современных способов портфельного регулирования активов; низкий уровень корпоративной культуры;

8. В работе обосновано, что современные тенденции в области банковского дела и текущие вызовы, связанные с экономическим кризисом, требуют адекватных действий со стороны отечественных банков по модернизации систем^ управления активами, поскольку именно от качества банковского менеджмента, в конечном счете, зависит эффективность функционирования кредитной организации, уровень ее конкурентоспособности.

В целях совершенствования системы управления активами отечественных банков в диссертации в методическом плане разработана целостная портфельная концепция, которая в качестве соответствующего документа (Положения о портфельной копцет^ии управления активами) включает в себя следующие разделы:

1) Формулирование миссии банка.

2) Стратегический анализ ситуации: анализ и оценка количественных и качественных параметров портфеля; анализ внутренних сторон деятельности (процесса управления портфелем активов на различных этапах); анализ внешней среды (рыночная ситуация, клиентская база, конкуренты, др.).

3) Определение целей и типа портфеля активов;

4) Письменное оформление концепции, согласование всеми заинтересованными участниками и утверждение уполномоченным лицом (органом) банка.

9. В целях реализации отечественными банками портфельной концепции выделены две группы рекомендаций: стратегического и тактического направления. В качестве стратегических ориентиров:

1) разработаны требования по созданию и использованию потенциального портфеля активов; 2) определены перечень и способы реализации принципов корпоративной ответственности, направленных, на гармонизацию интересов различных заинтересованных лиц (акционеров, менеджеров, персонала, вкладчиков, заемщиков, государства и др.).

3) предложено расширить использование диверсификации как способа регулирования, всего портфеля по мере разработки и внедрения современных методик расчета RAROC и коэффициента портфельного риска, а также разработать методы оценки справедливой стоимости портфеля активов;

В качестве тактических мероприятий:

1) предложен порядок составления отдельного документа по вопросам' планирования портфеля активов;

2) разработана аналитическая матрица, содержащая: всю информацию, необходимую руководству для управления портфелем.банковских активов;

3) определено содержание и порядок использования- анкеты в целях оценки качества системы управления активами, выявления приоритетных направлений ее совершенствования;.

4) выделены направления совершенствования организационной; структуры банка в целях повышения качества аналитической работы, в частности предложено расширение полномочий маркетингового департамента, создание отдела комитета по управлению портфелем активов и отдела сводного экономического анализа, а также определен круг их функциональных обязанностей.

Разработка и реализация отечественными банками целостной стратегии портфельного управления активами наряду с другими мерами позволит им не только повысить уровень собственной конкурентоспособности, но и создаст условия для устойчивого, и стабильного развития банковской системы и экономики страны в долгосрочной перспективе.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Чичуленков, Денис Андреевич, Москва

1. Нормативно-правовые акты

2. Гражданский кодекс Российской Федерации.

3. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. №395-1 «О банках и банковской деятельности».

4. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. №86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

5. Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. №152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».

6. Положение Банка России от 10 февраля 2003 г. №215-П «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций».

7. Положение Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».

8. Положение Банка России от 26 марта 2004 г. №2541П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности».

9. Положение Банка России от 14 июля 2005 г. № 273-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций».

10. Положение Банка России от 20 марта 2006 г. № 283-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери».

11. Положение Банка России от 12 ноября 2007 г. № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами».

12. Инструкция Банка России от 19.01.2004 г. №110-И' «Об-обязательных нормативах банков».

13. Указание Банка России от 16.01.2004 г. №1379-У «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов».

14. Указание Банка России от 30.04.2008 г. № 2005-У «Об оценке экономического положения банков».

15. Арутюнов Е.А. Методы комплексного- управления активами и пассивами коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.10. — Москва, 2003. 163 с.

16. Буруханова Т.Д. Оптимизация кредитного портфеля коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.10. Москва, 2003. - 140 с.

17. Докунин А.В. Оптимизация активов коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой-степени кандидата экономических наук: 08.00.10. — Тамбов, 2003.-201 с.

18. Лунев И.А. Особенности формирования оптимального портфеля активов коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.10. Краснодар, 1998. - 179 с.

19. Ляшов Д.А. Методы оценки качества кредитного портфеля коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.10. Москва, 2006. - 165 с.

20. Сабиров М.З. Кредитный портфель коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08.00.10. — Москва, 1999.- 163 с.

21. Чадин С.В. Формирование системы централизованного управления активами коммерческого банка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук: 08:00.10. Санкт-Петербург, 2004. - 170 с.

22. Англо-русский словарь банковской терминологии: Более 21000 терминов/ Е.Г. Коваленко; под ред. Н.И. Тимофеева; Акционер, коммерч. банк «Золото-платина банк» и др. М.: Наука и техника, 1994. - 462 с.

23. Андросов A.M. Бухгалтерский учет и отчетность в России: Практ. руководство с документами и коммент. М.: АО «Менатеп-Информ», 1994. -575 с.

24. Ачкасов А.И. Активные операции коммерческих банков/ Под ред. А.П. Носько. М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1994. - 80 с.

25. Банковский менеджмент: учебник/ кол. авторов; под ред. д.э.н., проф. О.И. Лаврушина. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2009. - 560 с.

26. Банковский надзор и аудит/ Учебное пособие под ред. И.Д. Мамоновой. — М.: ИНФРА-М, 1995.- 111 с.

27. Банковский портфель-2/ Промстройбанк России и др.; Г. М. Антонов и др..

28. М.: Корпорация «СОМИНТЭК», 1994. 748 с. *

29. Банковское дело: Толковый словарь/ под ред. О. М. Островской. М.: Гелиос АРВ, 1999.-399 с.

30. Банковское дело: Управление и технологии: Учебное пособие для студентов вузов по экон. спец./ Под ред. A.M. Тавасиева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005-671с.

31. Банковское дело: Учебник для ВУЗов/ Авт. кол.: Г.Г. Коробова и др.; под ред. Г.Г. Коробовой. М.: Юристъ, 2002. - 751 с.

32. Банковское дело: учебник/ О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева и ■ др.; под ред. проф. О.И. Лаврушина. 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2005. - 766 с.

33. Белоглазова Г.Н. Коммерческие банки в условиях формирования рынка: Научное издание. Л.: ЛФЭИ, 1991. - 145 с.

34. Белотелова Н.П. Управление кредитным портфелем коммерческого банка: монография. М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2006. - 182 с.

35. Бизнес: Оксфордский толковый словарь: англо-русский. — М.: Прогресс-Академия, 1995. 752 с.

36. Большой экономический словарь/ под ред. А.Н. Азрилияна. — 4-е изд. доп.и перераб.- М.: Институт новой экономики, 1999. 1248 с.

37. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. — М.:, Научно-техническое общество им. Академика С.И. Вавилова, 2002. 351 с.

38. Гвелесиани Т.В. Международные стандарты финансовой, отчетности: применение в кредитной организации. — М.: Издательская группа «БДЦ-Пресс», 2004. 392 с.

39. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования/ пер. с англ. М.: Дело, 1997.-991 с.

40. ГрюнингХ. ван, Брайович Братанович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления и управления финансовым риском/ Пер. с англ.; вступ. сл. д.э.н. К.Р. Тагирбекова—М.: Издательство «Весь мир», 2007. — 304 с.

41. Грязнова А. Г. и др. Банковская система России. В 3-х т. — М: ДеКа, 1995.— 2032 с.

42. Ермаков C.JI. Работа коммерческого банка по кредитованию заемщиков. М.: Компания «Алее», 1995. - 180 с.

43. Иванов В.В. Анализ надежности банка. — М.: Русская деловая литература, 1996.-320 с.

44. Коломина М.Е. Формирование портфеля ценных бумаг: учебное пособие. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1995. —47 с.

45. Корпоративная социальная ответственность: управленческий аспект: Монография/ Под общ. ред. И.Ю. Беляевой, М.А. Эскиндарова; ФГОУ ВПО «ФА при Правительстве РФ» (Финакадемия). М.: КНОРУС, 2008. - 504 с.

46. Лаврушин О.И. Банковское дело: Современная система кредитования: Учеб. пособ. для студ. по спец. «Финансы и кредит»/ О.И. Лаврушин, О.Н. Афанасьева, С.Л. Корниенко; Под ред. О.И: Лаврушина. 5-ое изд., стереотип. -М.: КноРус, 2009. - 256 с.

47. Ларионова И.В. Реорганизация коммерческих банков. — М.: Финансы и статистика, 2000. 368 с.

48. Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. — М.: Консалтбанкир, 2003.-269 с.

49. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. Технология финансового менеджмента клиента. — М.: Перспектива, 1997. — 221 с.

50. МёсконМ., Альберт М., Хедоури Ф: Основы менеджмента/, пер. с англ.; общая редакция и вступ. статья д.э.н. Л.И. Евенко. -М.: Изд-во «ДЕЛО», 1997.-704 с.

51. Морсман Э. Искусство коммерческого кредитования/Эдгар Морсман; пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 187 с.

52. Морсман Э. Кредитный департамент банка: организация эффективной работы/ Пер. с англ. М.: Альпина'Бизнес Букс, 2004; — 257 с:

53. Морсман. Э. Управление кредитным портфелем/ Пер. с англ. М:: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 208 с.

54. Никельс У.Г., Макхыо Д.М., Макхыо С.М. Постижение бизнеса. Тольятти: Издательский дом ДОВГАНЬ, 1996. 928 с.

55. Никонова И.А., Шамгунов Р.Н; Стратегиями!стоимость коммерческого банка/ 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005: - 302 с.

56. Ожегов С.И.,,Шведова Н:Ю1 Толковый:словарьрусского языка: 80 000: слов: и фразеологических выражений/РАН. Институт им. В.В. Виноградова: — 4-е изд., дополненное. — М^: Азбуковник, 1998;- 944 с.

57. Основы банковского менеджмента/ Под ред. О.И.Лаврушина. М.: ИНФРА-М, 1995. - 140 с.

58. Основы банковской деятельности (Банковское дело): учебное пособие/ под ред. К.Р. Тагирбекова. М.: Инфра-М, 2003. - 720 с.

59. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого- банка. М.: Финансы и статистика, 1996. - 272 с.

60. Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. М.: ИКЦ «ДИС», 1997.-464 с.

61. Проблемы управления, банковскими и корпоративными рисками: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований/ Финансовая академия при Правительстве РФ; Ред. кол.: Л.Н.Красавина (гл.ред.).и др. М;: Финансы и Статистика, 2005. - 384 с. '

62. Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки. М.: Коемополие, 1991.-480 с.

63. Роуз П.С. Банковский менеджмент: предоставление финансовых услуг. — М.: Дело ЛТД, 1995.-743 с.

64. Рутгайзер В.М., Будицкий А.Е. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. Методические разработки. М.: Маросейка, 2007. - 223 с.

65. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова; РЭА им. Г.В. Плеханова. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. -447 с.

66. Синки Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и индустрии финансовых услуг/ пер. с англ. М.: Аггьпина Бизнес Букс, 2007. - 1018 с.

67. Современные банковские технологии: теоретические основы и практика: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований/ Председ. ред. совета: А.Г. Грязнова; Гл. ред. Л.Н. Красавина. М.: Финансы и статистика, 2005. - 288 с.

68. Стратегическое управление/ Н. Бакстер, Г.Панова, В.Платонов. Управление кредитным риском. Банковское дело: стратегическое руководство. Рук. проекта У.Гулд/ Под ред. В.Планова, М.Хиггинса. М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1998. -432 с.

69. Тавасиев А.М. Банковское дело: управление кредитной организацией: Учебное пособие. М.: Дашков и К, 2007. - 667 с.

70. Тосунян Г.А. Банкизация России: право, экономика, политика: Монография. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. - 400 с.

71. Управление деятельностью коммерческого банка (банковский менеджмент)/ Под ред. О. И. Лаврушина. М.: Юристъ, 2003. - 688 с.

72. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: Управление и операции. -М.: Антидор, 1998. 320 с.

73. Ушаков Д.Н. Толковый словарь русского языка: в 4 томах/ Под ред. Д.Н. Ушакова. М.: Гос. ин-т «Сов. энцикл.»; ОГИЗ; Гос. изд-во иностр. и нац. СЛОВ, 1935-1940. — Режим доступа: http://slovari.vandex.ru/dict/ushakov.

74. Фетисов Г.Г. Организация деятельности центрального банка: учебник/ Г.Г. Фетисов, О.И. Лаврушин, И.Д. Мамонова; под общ. ред. Г.Г. Фетисова. 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2007. - 432 с.

75. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ кол. авторов под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2004. - 1165 с.

76. Финансово-экономический словарь/ под ред. М.Г. Назарова. М.:

77. ФинСтатИнформ, 1995.-221 с.

78. Шарп У.Ф. Инвестиции: Учебник для студентов вузов: пер. с англ. / Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. М.: ИНФРА-М, 2007.- 1027 с.

79. Шенаев В.Н. Проектное кредитование: Зарубежный опыт и возможности его использования в России/ Банк Внешнеэкономической деятельности. — М.: Консалтбанкир, 1996. — 120 с.

80. Щербакова Г.Н. Анализ и оценка банковской деятельности (на основе отчетности, составляемой по российскими и международными стандартами).- М.: Вершина, 2007. 462 с. Периодические издания

81. Акинин П.В. Система управления в современном коммерческом банке/ П.В.Акинин, Т.В. Бут// Финансы и кредит. 2007. - №11. - С. 10-13.

82. Алескеров Ф.Т. Стереотипы поведения российских банков/ Ф.Т. Алескеров, В.Ю. Белоусова, М.Ю. Сердюк, В.М. Солодков// Банковское дело. 2008. -№7. - С. 44-50.

83. Анисимов А. Секьюритизация банковских активов// Банковское дело. 2007.- №4. С. 26-29.

84. Бойко И.А. Управление активами/пассивами и миссия банка/ И.А. Бойко, А.В. Колтырин// Известия высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион. Серия: Общественные науки. 2002. -№52. - С. 10-22.

85. Бородина Н. Оценка и управление банковской ликвидностью// Банки и деловой мир. 2007. - №1. - С. 50-51.

86. Буркова А.Ю. Рефинансирование коммерческих банков и компаний в условиях кризиса// Банковское дело. 2009. - №1. - С. 88-89.

87. Валенцева Н.И. Проблемы управления рисками: По материалам дискуссии, проведенной Финансовой академией при Правительстве РФ совместно с редакцией журнала «Деньги и кредит»/ Н.И. Валенцева, JI.H. Красавина// Деньги и кредит. 2004. - №4. - С. 56-62.

88. Валенцева Н.И. Современные банковские технологии: теоретические основы и практика (по материалам заседания круглого стола, проведенного в Финансовой академии при правительстве РФ)// Деньги и кредит. — 2004. — №10.-С. 50-61.

89. Готовчиков И. О необходимости корректировки принципов управления российскими банками// Банковские технологии. 2007. — №6. — С. 14-20.

90. Данилова Т.Н. Количественная оценка риска ликвидности актива/ Т.Н. Данилова, Е.В. Владыкина// Финансы и кредит. 2007. - №12. - С. 2-8.

91. Дудка А.Б. Оптимизационная модель для управления активами и пассивами// Банковское дело. 2007. -№5. - С. 58-61.

92. Евсюков В.-В. Комплексный подход к формированию кредитного портфеля банка/ В.В. Евсюков, А.А. Кочетыгов, Д.Н. Трутнев// Банковское дело. 2005. - №7. - С. 62-65; №8. - С. 49-52.

93. Егоров С.Е. О состоянии банковской системы и путях ее укрепления// Деньги и кредит. 1999. - №4. - С. 6-11.

94. Жеглов А.В. Методика оценки стоимости банка, основанная на его официальной отчетности// Финансы и кредит. 2003. - №17. - С. 57-69.

95. Зверев О.А. Система продаж банковских продуктов как неотъемлемый элемент рыночного механизма в банковской сфере// Финансы и кредит. — 2004. -№14. С. 3-9.

96. Зокин А.А. Гудвилл: экономическая сущность и методы учета// Аудитор. — 2002.-№7.-С. 15-21.

97. Киселев А.В. Профессиональное суждение в современной системе управления кредитным риском// Финансы и кредит. 2007. - №22. - С. 50-65.

98. Коломина М.Е. Стратегии управления портфелем ценных бумаг// Финансовая газета Электрон, ресурс. 1997. - №22. - Режим доступа:http://aafaet.integrum.ru/artefact3/ia/ia5.aspx?lv=6&si=TyXTWc2R&qu=31 &st=0&bi=l 85&xi=&nd= 14&tn d=0&srt=0&f=0.

99. Костина' Н. Моделирование риска* ликвидности коммерческого банка/ Н.Костина; С.Сучок// Банковские технологии. 2007. - №1. - С. 20-23.

100. Костюк А.Н. Теоретические предпосылки формирования корпоративного контроля в банковских учреждениях// Финансы и кредит. — 2009. — 10. — С. 5157.

101. Красавина JI.H.' Швейцарский опыт повышения конкурентоспособностибанков// Банковское дело. 2006. - №1. - С. 53-57.

102. Кулаков АЕ.Управление активами и пассивами банка// Финансы и кредит. -2002.-№17.-С. 2-16.

103. Кютц Ф. Современные методы управления кредитным портфелем/ Ф. Кютц, Дж. Валента// Бизнес и банки. 2005. - Март. - №8. - С. 7.

104. Лаврушин О.И. Развитие науки о деньгах, кредите и банках: По материалам Международной межвузовской конференции в Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации//Деньги и кредит. 2009. - №3. - С. 5873.

105. Лаврушин О.И. Кредит в исследованиях российской науки// Аналитический банковский журнал. 2009. -№1. - С. 63-65.

106. Лаврушин О.И. Особенности использования кредита в рыночной экономике// Банковское дело. 2002. - №6. - С. 2-8.

107. Лаврушин О.И. От теории банка к современным проблемам его развития в экономике// Банковское дело. 2003. - №7. - С. 2-7.

108. Лаврушин О.И. Повышение роли банков в обеспечении экономической безопасности// Банковское дело. 2004. - №9. - С. 11-15.

109. Лаврушин О.И. Устойчивость прежде всего/ О.Лаврушин, Г.Фетисов// Национальный банковский журнал. 2005. — №1. - С. 56-60.

110. Ларионова И.В. Система мер антикризисного управления как фактор восстановления стабильности кредитной организации// Бизнес и банки. — 2000.-№44.-С. 3-5.

111. Лещинская К.Л. Устойчивое развитие компаний финансового сектора/ К.Л. Лещинская, А.В. Васильева// Банковское дело. 2008. - №10. - С. 89-92.

112. Лисица М.И. Интервальная теория портфеля: концепция и эксперимент// Финансы и кредит. 2007. - №11. - С. 32-35.

113. Мамонов М.Е. Экспансия иностранных банков: анализ и перспективы/ М.Е. Мамонов, О.Г. Солнцев// Банковское дело. 2008. - №10. - С. 55-60.

114. Мамонова И.Д. О соотношении ликвидности и платежеспособности банка// Бизнес и банки. 2007. - Октябрь. - №38. - С. 1-3.

115. Мамонова И. Д. Особенности банковского менеджмента// Вестник Финансовой Академии. 1999. - №3. - С. 25-33.

116. Мозгалева Т.Н. Проблемы оценки рыночной: стоимости- коммерческого банка в России и возможности их решения// Аудит и финансовый анализ. — 2007. №2.-G. 163-182.

117. Москвин В.А. Проблема реструктуризации и банковские «болезни»// Деньги и кредит. 1999. - №3. - С. 26-31.127: Никонова И; Корпоративная стратегия банка: требование времени или дань моде?// Банковское дело в Москве. 2004: - №3. - С. 28-30.

118. Р.Шамгунов// Банковское дело в Москве. — 2004. — №10. — С. 55-57.

119. Никонова, И. Разработка стратегии банка. Стратегический:, анализ/ И.Никонова, Р.Шамгунов// Банковское дёло в,Москве. 2004. - №12. - С. 5961; 2005.-№1.-С.30-31; 2005.-№2.-С: 40-42. .

120. Никонова И. Стратегическое управление в банках. Зарубежная и отечественная практика/ И.Никонова^, Р.Шамгунов// Банковское дело в Москве. 2004. - №4. - С. 51-53.

121. Ольхова Р.Г. Организационные структуры управления коммерческим банком// Бизнес и банки. 2007. - Февраль. - №8. - С. 1-4.

122. Ольхова Р.Г. Планирование и его роль в управлении банком// Бизнес и банки. 2006. - Октябрь. - №41, - С. 1-5,7-8.

123. Ольхова Р.Г. Риск-менеджмент в системе управления коммерческим банком// Бизнес и банки. — 2006. Февраль. - №6. - С. 1-4.

124. Ольхова Р.Г. Современный банк: от оценки рентабельности' до особенностей системы управления * доходностью// Банковские услуги. — 2001.-№7-8.-С. 3-47.

125. Орозбеков Н.А. Нелинейные модели оптимизации банковских активов// Сибирский журнал индустриальной математики. — 2005. №4. — С. 73-90.

126. Пайдиев JI.E. Как укрепить финансовую систему// Банковское дело. 2008.9.-С. 13-17.

127. Пискулов Д. Деривативы российских банков в 2008г.: результаты исследования НВА// Рынок ценных бумаг. — 2008. — Октябрь. №20. — С. 3438.

128. Попов А. Управление внутренним кредитным риском в российских банках// Финансы и кредит. 2003. - №9. - С. 12-16.

129. Рыкова И1 Перспективы развития синдицированного кредитования/ И. Рыкова, Н. Фисенко// Методический журнал «Банковское кредитование» Электрон. ресурс.; 2008. - №3. - Режим доступа:http://www.reglament.net/bank/credit/2008 3 article.htm.

130. Смулов A.M. Проблемы кредитной политики и пути их решения// Банковское дело. 2009! - №2! - С. 18-2К

131. Соловьев Ю.П. Стратегия Марковица как метод анализа портфельных инвестиций/ Ю.П. Соловьев, Р.К. Гринцявичус, В.П. Семенов// Банковское дело. 2008. - 8. - С. 64-69.

132. Стеля В.В. Секьюритизация в практике кредитного риск-менеджмента// Банковское дело. 2006. - №9. - С. 34-36.

133. Супрунович Е. Секьюритизация активов: опыт и перспективы// Банковское дело: 2007. - №2. - С. 64-66.

134. Тавасиев A.M. О видах кредитной деятельности банка// Банковское дело. -2004.-№3.-С. 16-20.

135. Тавасиев A.M. Специальные антикризисные меры в механизмах банковского управления// Банковское дело. — 2006. — №4: — С. 13-19.

136. Тавасиев A.M. Коммерческие банки России: кризис управления// Бизнес и банки.- 1997. -№11. -С. 1,2.

137. Трифилова А. А. Рейтинговая оценка состояния менеджмента коммерческого банка с помощью относительных показателей/ А. А.

138. Трифилова, В.И. Зеленов, A.M. Насонов// Финансы и кредит. 2009. - №4. -С. 2-8.

139. Тютюнник А.В. Какой будет российская банковская система после кризиса// Банковское дело. 2009. - №2. - С. 22-26.

140. Усоскин В.М. Залог успеха банка — качество кредитного портфеля// Финансовый бизнес. 1994. - №3. - С. 8-10.

141. Усоскин В.М. Секыоритизация активов// Деньги и кредит. 2002. - №5. -С. 39-44.

142. Хандриков А.В. Международный опыт управления проблемными активами// Финансы и кредит. 2003. - №15. - С. 64-66.

143. Хрусталев Е.Ю. Тенденции развития банковского дела в условиях экономической глобализации/ Е.Ю. Хрусталев, ATI. Омельченко// Финансы и кредит.-2009.-№11.-С. 18-29.

144. Чижова А.С. Модель управления риском концентрации кредитного портфеля// Финансовый менеджмент. 2005. -№4. - С. 70-82.

145. Шахунян М.Г. Хеджирование кредитных рисков// Финансы. — 2007. — №1. -С. 12-16.

146. Шевченко Е.А. Формирование конкурентных преимуществ в коммерческих байках// Банковское дело. 2009. - №1. - С. 69-70.

147. Шенаев В.Н. Банки универсальные или специальные?// Бизнес и банки. -2004.-№29.-С. 1,4,5,6.

148. Шенаев В.Н. Мировой финансовый кризис в условиях многополярного мира// Бизнес и банки. 2008. - №44. - С. 1-3.

149. Ширинская Е.Б. Мониторинг кредитных рисков: лимитная политика банка// Рынок ценных бумаг. 2001. - №9. - С. 73-74.

150. Ямпольский М.М. Об источниках и условиях использования средств для капиталовложений// Банковское дело. 1998. - №5. - С. 9-11.

151. Ямпольский М.М. О взаимосвязи рентабельности и ликвидности банков// Банкир России. 1996. - №2-3. - С. 19-21.

152. Литература на иностранном языке

153. Acharya V.V. Should Banks Be Diversified? Evidence from Individual Bank Loan Portfolios/ V.V. Acharya, I. Hasan, A. Saunders// The Journal of Business. -2006. vol. 79. -No. 3. - pp. 3-75.

154. Andersen L.C. Asset Management and Commercial Bank Portfolio Behavior: Theory and Practice/ L.C. Andersen, A.E. Burger// Journal of Finance. 1969. -vol. 4.-No. 2.-pp. 206-221.

155. Atkins B. Assessing Securities Lending Risk-Return Performance in a Portfolio Context/ B. Atkins, G. Horner// The RMA Journal. 2006. - vol. 88. - No. 9. - pp. 42-48.

156. Barr A. Understanding and Strengthening Bank Credit Culture/ A. Barr, R.P. McWhorter// Journal of Commercial Lending. 1992. - vol. 74. - No. 8. - pp. 611.

157. Barrickman J. Management Strategies: Asset Quality Ratings: Critical Tool for Managing Portfolio Credit Risk// The RMA Journal. 2003. - vol. 85. - No. 6. -pp. 72-75.

158. Basel I: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards (July 1988, updated to April 1998) Электрон, ресурс. Bank for International Settlements. - 1998. - Режим доступа:http://wwvv.bis.org/pubI/bcbscl 11 .r>dP?noframes=l.

159. Basel II: International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards: a Revised Framework. Bank for International Settlements Электрон, ресурс. — 2004. — Режим доступа: http://www.bis.org/publfocbs 107.pdf?nofrarnes=l.

160. Beans K.M. Best Practice in Commercial Real Estate Portfolio Management// The RMA Journal.-2007.-vol. 89.-No. 10.-pp. 40-45.

161. Breeden J.L. Portfolio Forecasting Tools: What You Need to Know// The RMA Journal.-2003.-vol. 86.-No. 2.-pp. 78-87.

162. Breeden J.L. Retail Portfolio Optimization// The RMA Journal. 2006. - vol. 89. -No. 2.-pp. 40-45.

163. Buczynski R. Stress-Testing a C&I Loan Portfolio: A Top-Down Approach to Assessing Downside Economic Risks// The RMA Journal. 2008. - vol. 91. - No. 3. - pp. 42-46.

164. Сое T.S. International Portfolio Diversification: A Comparison of ADRs and Closed-End Country Funds// Journal of Emerging Market Finance. 2002. - vol. 1. -pp. 31-46.

165. Cooper S. Corporate Social Performance: a Stakeholder Approach. Ashgate Publishing, Ltd., 2004. - 214 p.

166. Dennis M. Credit and Collection Flandbook. Prentice Hall, 2000. - 644 p.

167. Dev A. Active Credit Portfolio Management of Middle-Market Exposures: Basic Concepts/ A. Dev, Y. Kim// The RMA Journal. 2006. - vol.88. - No. 10. - pp.82-84.

168. Donaldson Т.Н. Weaknesses in Portfolio Management// Journal of Lending and Credit Risk Management. 2000. - vol. 82 - No. 7. - pp. 61-64.

169. Fisher I. Mathematical Investigations in the Theory of Value and Price. -Cosimo, Inc., 2007. 244 p.

170. Fisher I. The Nature of Capital and Income. Cosimo, Inc., 2007. - 452 p.

171. Fisher I. The Theory of Interest As Determined by Impatience to Spend Income and Opportunity to Spend It. New York: Augustus M. Kelley, 1961. - 566 p.

172. Friedman A.L., Miles S. Stakeholders: Theory and Practice. Oxford University Press., 2006.-330 р.

173. Guill G.D. Credit Portfolio Management: An Introduction to the Challenges and Opportunities In This Emerging Field// The RMA Journal. 2005. - vol. 87. - No. 10.-pp. 32-34.

174. Hensley D. Stress Testing the Commercial Loan Portfolio// The RMA Journal. -2009.-vol. 91.-No. 5.-pp. 44-45.

175. Iiilscher J. Measuring the Risk of Default: A Modern Approach/ J. Hilscher, R. Jarrow, D. van Deventer// The RMA Journal. 2008. - vol. 90. - No. 10. - pp. 7075.

176. Hirtle B.J. Supervisory Information and the Frequency of Bank Examinations/ B.J. Hirtle, J.A. Lopez// Economic Policy Review. 1999. - vol. 5. - No. 1. - pp. 1-19.

177. Hull J.C. Options, Futures and Other Derivatives/ 7th Edition. Prentice Hall, 2008.- 816 p.

178. Ieraci R. RAROC: A Toll for Factoring Risk into Investment, Pricing, and Compensation// The RMA Journal. 2009. - vol. 91. - No. 6. - pp. 68-72.

179. Ingrassia W. Placing Credit Portfolio Management within the Organizational Structure/ W. Ingrassia, P. Greatrex// The RMA Journal. 2005. - vol.87. - No. 10. -pp.42-47.

180. Jensen M.C. Value Maximization, Stakeholder Theory, and The Corporate Objective Function// Journal of Applied Corporate Finance. 2005. - vol. 14. -Issue 3.-pp. 8-21.

181. Kamp A. Do banks diversify loan portfolios? A tentative answer based on individual bank loan portfolios/ A. Kamp, A. Pfingsten, D. Porath// Discussion Paper. Series 2: Banking and Financial Studies. 2005. - No 3. - pp. 2-46.

182. Kane EJ. Strategic Planning in a World of Regulatory and Technological Change/ Handbook for Banking Strategy. New York: John Wiley & Sons, Inc. - 725p.

183. Linda S.M. The Corporate Social Responsibility Continuum as a Component of Stakeholder Theory/ S.M. Linda, P.M. Morgan// Business and Society Review. -2005.-vol. 110.-Issue 4.-pp. 371-387.

184. Malhotra D.K. Ratio Analysis and Its Use in Portfolio Diversification Using RMA's Annual Statement Studies/ D.K. Malhotra, A. Lafond, F. Garritt// The RMA Journal.-2006.-vol. 88.-No. 10.-pp. 64-74.

185. Markowitz H. Portfolio Selection// The Journal of Finance Электрон, ресурс. -1952. vol. 7. - No. 1. - pp. 77-91. - Режим доступа:http://www.math.ust.hk/~mavkwok/courses/ma362/07F/markowitz JF.pdf.

186. Markowitz H. Foundations of Portfolio Theory// The Journal of Finance Электрон, ресурс. 1991. - vol. 46. - No. 2. - pp. 469-477. - Режим доступа:http://www.e-m-h.org/Mark91 .pdf.

187. Merton R.C. Optimum Consumption and Portfolio Rules in a Continuous Time-Model// Journal of Economic Theory Электрон, ресурс. 1971. - No. 3. - pp. 373-413. — Режим доступа: http://www.math.uwaterloo.ca/~inboudalh/Mertonl971.pdf.

188. Merton R.C. Theory of Rational Option Pricing// The Bell Journal of Economics and Management Science Электрон, ресурс. 1973. - Vol. 4. -No. 1. -pp. 141183. - Режим доступа: http://vvww.signallake.com/innovation/MertonBJEMS73.pdf.

189. Modern Portfolio Theory and Investment Analysis/ Edwin J. Elton, Martin J. Gruber, Stephen J. Brown, William N. Goetzmann. 7th edition. - New York: John Wiley & Sons, Inc., 2006. - 752 p.

190. Montiel I. Corporate Social Responsibility and Corporate Sustainability// Organization & Environment. Sep. 2008. - vol. 21. - pp. 245 - 269.

191. Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market// Econometrica. 1966. - Vol. 4.-No. 4.-pp. 768-783.

192. Oguzsoy C.B. Bank Asset and Liability Management Under Uncertainty/ C.B. Oguzsoy, S. Guven// European Journal of Operational Research. 1997. - vol. 103. -Issue 3. - pp. 8-21.

193. Reidy P.F. Corporate Credit Portfolio Management: Changing Skills Requirements//The RMA Journal. 2005. - vol. 87. - No. 10. - pp. 36-40.

194. Sharpe W.F. A Simplified Model for Portfolio Analysis// Management Science. -1963. vol. 9. - No. 2. - pp. 277-293.

195. Sharpe W.F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk// The Journal of Finance Электрон, ресурс. 1964. - vol. 19.- No. 3. pp. 425-442. - Режим доступа: http://www.e-m-h.org/shar64.pdf.

196. Szego G.P. Portfolio Theory: With Application to Bank Asset Management. -Academic Press, 1980. 215 p.

197. Wagner W. The Liquidity of Bank Assets and Banking Stability// Journal of Banking and Finance.-2007.-Vol. 31. Issue 1.-pp. 121-139.

198. Werther W.B., Chandler D. Strategic Corporate Social Responsibility: Stakeholders in a Global Environment Электрон, ресурс. SAGE, 2006. - 356 p.

199. Режим доступа: http://books.google.com/books?id=etEOEKUxJVOC&hl=ru.

200. Winton A. Don't put all your eggs in one basket? Diversification and Specialization in lending Электрон, ресурс. University of Minnesota, 1999.

201. Режим доступа: http://www.iue.it/FinConsEU/Documentation/Literature/papers/winton99.pdf.

202. York J. Bank Concentration Risk Beyond the Limit?// The RMA Journal. -2007. vol. 90. - No. 1. - pp. 52-57.1. Электронные ресурсы

203. Веб-сайт американского банка JPMorgan Chase Bank http://www.jpmorganchase.com/.

204. Веб-сайт американского банка Wells Fargo https://www.wellsfargo.com/.

205. Веб-сайт американской инвестиционной банковской группы The Goldman Sachs Group, Inc. http://www2.goldmansachs.com.

206. Веб-сайт Бюро по экономическому анализу Министерства Торговли США: http://www.bea.gOv/national/index.htm#gdp.

207. Веб-сайт журнала The Banker http://www.thebanker.com/.

208. Веб-сайт Совета управляющих ФРС США http://www.federalreserve.gov/.

209. Веб-сайт Федерального совета по исследованию финансовых учреждений США: https://cdr.ffiec.gov/public/Default.aspx.

210. Электронная энциклопедия Википедия http://en.wikipedia.org/wiki/Main Page.

211. Электронный толковый словарь на веб-сайте http://www.riskglossary.com.

212. Электронный словарь экономических и финансовых терминов Ассоциации РОССИЙСКИХ банков http://www.arb.ru/site/services/dictionarv/index.php?searchaction=2&mode=2.