Стратегическое управление инвестиционным процессом на уровне региона тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Стратегическое управление инвестиционным процессом на уровне региона"

На правах рукописи

003454084

Стратегическое управление инвестиционным процессом на уровне региона

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Белгород-2008

Работа выполнена в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г.Шухова на кафедре

стратегического управления.

Научный руководитель:

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор

Дорошенко Юрий Анатольевич

доктор экономических наук, профессор

Бухонова София Мирославовна

Ведущая организация:

кандидат экономических наук, доцент

Сидорин Юрий Михайлович

Московский государственный открытый университет

Защита состоится ""1У " декабря 2008 года в часов на

заседании диссертационного совета Д 212.014.02 Белгородского государственного технологического университета им. В.Г.Шухова по адресу: 308012, г.Белгород, ул. Костюкова, 46, к.242 ГК

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Белгородского государственного технологического университета им В.Г.Шухова.

Автореферат разослан " " ноября 2008 года.

Учёный секретарь /X, ,, * /,/

диссертационного совета ЕА.Стрябкова

1. Общая характеристика работы

Актуальность диссертационного исследования. В современных экономических условиях эффективность регионального развития детерминируется механизмами регулирования, направленными на установление структуры и масштабов инвестиций, изыскание источников их получения и путей рационального использования. Изучение возможностей запуска этих механизмов и придание им стратегического измерения представляет собой актуальную область научных исследований.

На фоне интенсификации процессов глобализации, а также положительной макроэкономической динамики и оздоровления инвестиционного климата в большинстве регионов России, оптимизация стратегических векторов привлечения отечественных и иностранных инвестиций является важным фактором обеспечения конкурентоспособности. Высокая конкурентоспособность позитивно коррелирует с эффективностью хозяйствования региона, социально-экономическим благополучием его населения, а также способствует повышению авторитета . властных структур, поднятию государственного престижа в международном масштабе.

Конъюнктурные особенности современного рынка обусловливают актуальность исследования возможностей модернизации инструментов государственного регулирования, их взаимоотношения с механизмами рыночного саморегулирования, обеспечивающими рост экономики. В этом контексте высвечиваются вопросы оформления отношений власти и бизнеса, например, в виде государственно-частного партнерства, рассматриваются

экономические программы инициации инновационных, кластерных внутри- и межмуниципальных структур в регионе. Вместе с этим возникает потребность в координации федерального центра с региональными органами власти и представителями сферы бизнеса. Усиливается внимание к конкретным экономическим программам включения в оборот трудовых, финансовых, природных, производственных ресурсов с учетом региональной специфики, геополитических и многих других факторов. Кроме того, актуализируется задача нивелирования и компенсации жесткой региональной дифференциации, обусловленной разными ресурсными потенциалами.

Вопросы обеспечения эффективности инвестиционной политики, в том числе и на региональном уровне, получили отражение

в работах отечественных ученых: В.Д. Андрианова, В.С.Барда, B.C. Баландина, В.Г. Блохиной, С.М.Бухоновой, С.Н. Гавриловой, JT.A. Головкиной, Ю.Б. Зеленского, JI.JI. Игониной, Е.А. Кандрашиной, Е.А. Кучарина, В.И. Макаровой, Я.С. Мелкумова, Ю.С Новиковой, Ю.М. Скляровой, С.А. Смоляка, А.П. Сысоева, H.A. Квашниной, Н.И.Климовой, С.И. Коренковой, C.B. Кузнецова, A.C. Кузнецова, Е.А. Кучариной, Д С.Львова, О.П. Петровой, И.Тихомирова, Е.С. Турмачева, Р.В. Фаттахова, Е.Г. Ясина, В.А. Ятнова и других, а также в трудах иностранных экономистов Г.Батра, В.Беренса, З.Боди, М. Грубера, К. Джонис, Д.Кауфманом, Дж. Кейнса, А.Кейна, А.Маркуса, Э Стоуна, П. Хавранека, И Элтона и многих других.

Несмотря на широкий спектр публикаций, посвященных инвестиционной политике, тематика обеспечения устойчивого экономического развития региона на основе сбалансированных стратегических решений продолжает оставаться в центре научного внимания. Не все инвестиционные возможности изучены достаточно глубоко. Большой интерес представляют новые организационные (в том числе кластерные) формы реализации управленческих инноваций.

Цель диссертационного исследования заключается в развитии теоретико-методологических и методических положений стратегического управления инвестиционным процессом в регионе.

Постановка цели обусловливает необходимость постановки и решения следующих задач:

- раскрытие институциональных аспектов инвестиционной политики региона в контексте современной экономики;

- выявление и сопоставительный анализ особенностей инвестиционной политики за рубежом;

- изучение нормативно-законодательных основ инвестиционной политики на региональном уровне;

- выполнение анализа инвестиционной политики России на современном этапе в трех уровнях бюджетной системы;

- изучение инвестиционной политики в разрезе источников финансирования;

- проведение сравнительного анализа эффективности инвестиционной политики на уровне регионов России;

- определение стратегических направлений заемной политики финансирования инвестиционных проектов;

- оценка перспектив формирования внутри- и межмуниципальных кластеров;

- изучение возможностей координации и управления инвестиционными проектами на уровне региона.

Объектом исследования выступает инвестиционная политика на уровне региона

Предметом исследования является комплекс научно-методологических и методических вопросов совершенствования инвестиционной политики региона.

Теоретическая и методологическая основа исследования. В процессе подготовки теоретико-методологических, методических положений, обосновании выводов, практических предложений, рекомендаций и формулировке выводов использовались достижения экономической науки, практики стратегического управления, инвестиционной политики, нормативно-правовые разработки, широко представленные в трудах отечественных, зарубежных ученых, Интернет-ресурсах. Статистическая база основывается на данных Росстата, Министерства регионального развития.

В работе использованы общенаучные методы познания (анализ, синтез, абстрагирование, логический метод) и частно-научные методы инвестиционного менеджмента и стратегического управления.

Научная новизна диссертации состоит в совершенствовании теоретико-методологических положений, а также выработке конкретных рекомендаций и предложений по стратегическому управлению инвестиционными процессами на уровне региона.

Научная новизна выносимых на защиту теоретических и методических положений заключается в том, что:

- теоретически обоснованы факторы, детерминирующие инвестиционные процессы на уровне региона;

- определены знаковые стороны и выявлены противоречия в системе нормативно-правового обеспечения инвестиционной политики на региональном уровне;

- выявлены сложившиеся тенденции инвестиционной политики на трех уровнях бюджетной системы и в разрезе источников финансирования региональных инвестиционных проектов;

- выполнена оценка эффективности современной инвестиционной политики в регионах России;

- предложены стратегические направления заемной политики финансирования инвестиционных проектов в регионах;

- проведена оценка перспектив формирования внутри- и межмуниципальных кластерных структур в регионе;

- разработан механизм координации и управления инвестиционным процессом на уровне региона.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что основные теоретические разработки и методические положения

доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности органов законодательной и исполнительной власти, а также представителей бизнеса при реализации кластерных муниципальных структур в регионе, подготовке инвестиционных программ различного масштаба.

Апробация и внедрение результатов диссертации. Основные положения диссертационной работы доложены на-

международной научно-практической конференции «Научные исследования, наносистемы и ресурсосберегающие технологии в стройиндустрии» (Белгород, 2007 г.);

научно-практической конференции «Экономика и менеджмент» (Санкт-Петербург, 2008 г.);

- межрегиональной научно-практической конференции «Оценка эффективности регионального управления» (Белгород, 2008 г.).

Результаты исследования использованы:

- в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 08.05.02 «Экономика и управление на предприятии», 08.01.05 «Финансы и кредит» дисциплин «Стратет ическое управление», «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия»;

- правительством Белгородской области в процессе формирования и реализации региональной инвестиционной политики.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования изложены в 9-ти статьях общим объемом 2,3 печатных листа, в том числе авторских - 1,8 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 185 русскоязычных и иностранных источников. Содержание диссертации изложено на 155 страницах, включая 3 таблицы и 12 рисунков.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, отражаются его цель и задачи, характеризуется научная новизна и практическая значимость полученных результатов, определены предмет, объект и методы исследования.

В первой главе «Научно-теоретические основы формирования инвестиционной политики регионального развития» обоснованы

институциональные аспекты инвестиционной политики региона, установлены факторы, детерминирующие инвестиционные процессы, выявлены и обозначены общие и специфические особенности инвестиционной политики за рубежом, рассматривается ее нормативно-законодательное обеспечение.

Во второй главе «Тенденции развития инвестиционной политики региона» определены экономические векторы инвестиционной политики на современном этапе в трех уровнях бюджетной системы, в разрезе источников финансирования. Оценивается эффективность современной инвестиционной политики в регионах России.

В третьей главе «Основные направления стратегии инвестиционной политики» предлагаются продуктивные направления заемной политики финансирования инвестиционных проектов, определяются тенденции образования внутри- и межмуниципальных кластерных структур в регионе, характеризуются стратегии и анализируются возможности активизации инвестиционной политики в регионах России. Освещаются вопросы селекции, оценки, технико-экономического обоснования инвестиционных проектов и другие проблемы, связанные с управлением и координацией.

В заключении обобщены выводы и основные результаты настоящего исследования. Излагаются рекомендации по подготовке перспективных для региона инвестиционных проектов.

2. Основные положения и результаты работы, выносимые на

защиту.

2.1. Теоретически обоснованы факторы, детерминирующие инвестиционные процессы на уровне региона.

Выяснено, что на современном этапе прослеживается необходимость скорейшего запуска механизмов активизации инвестиционной политики в регионах России. При этом воздействие на факторы, детерминирующие инвестиционные процессы, может способствовать этому. В последние годы региональная экономика развивается достаточно устойчиво. Однако относительно высокие темпы экономического роста пока обеспечиваются в основном за счет ресурсно-добывающего сектора, а также производственно-технических и инфраструктурных ресурсов. Инвестиционная стимуляция основных источников устойчивого роста региональной экономики выполняется сейчас не в полную силу. В настоящее время в регионах не созданы

специализированные органы и не активизированы ресурсы стратегического управления инвестиционными процессами. Государственные организации регулирования инвестиционной деятельностью ориентированы на централизованное управление и поэтому слабо учитывают специфические условия отдельных регионов, которые определяются географическим положением, природными ресурсами, трудовым потенциалом и другим особенностями. Основные факторы, детерминирующие инвестиционные ресурсы в регионе, мы разделяем на внешние и внутренние (см. рис.1). Внутренние факторы детерминируют инвестиционный «портрет» региона. Внешние факторы определяют конкурентоспособность регионов России по отношению к иностранным субъектам.

Внешние факторы

Внутренние факторы

/ / \ / /- Ресурсно-сырьевой \

I / -Производственный

Неоднородность - Потребительский

инвестиционного - Инфраструктурный

климата в стране - Инновационный

1 \ - Трудовой

\ \ - Институциональный /

\ Финансовый /

\ Ч /

Конкуренция между | регионам^

/

Бюджетно-финансовые:".....—

- внешний долг

- характер бюджетной политики

- финансовая стабильность на внешнем рынке ..^

--Внешнеполитические:

- уровень политического сеператизм^

- политическая стабильность

- уровень террористических ----угроз

Рис. 1. Факторы, детерминирующие инвестиционные процессы на уровне региона

Иностранными и отечественными инвесторами регионы оцениваются по уровню инвестиционной привлекательности. Эта оценка может быть получена либо государственными экономико-статистическими учетными службами, учреждениями, институтами, либо независимыми консалтинговыми организациями. Проведенный в

диссертации сравнительный анализ различных методик оценки инвестиционной привлекательности регионов дает нам основание придерживаться подхода тех исследователей, которые выделяют восемь значимых факторов: ресурсно-сырьевой, рассчитываемый путем вычисления среднестатистической обеспеченности региона запасами природных ресурсов (наше обозначение - 1рс)\ производственный, оцениваемый как общий результат хозяйственно-экономической деятельности в регионе (1„РУ, потребительский, вычисляемый посредством оценки покупательной способности всего населения региона (/„„); инфраструктурный, рассчитываемый путем определения экономико-географических преимуществ региона и его инфраструктурной обеспеченности (/,„„/,); инновационный, измеряемый на основе показателей научно-технической деятельности в регионе (/„„); трудовой, оцениваемый на основании демографических данных, статистики центров занятости населения (1п,гУ, институциональный, вычисляемый как степень социально-экономического развития ведущих рыночных институтов в регионе (7„„с); финансовый, вычисляемый через сумму налоговых, а также других денежных потоков в бюджет региона (/,/,).

Интегральный индекс инвестиционной привлекательности (/,„„„) мы предлагаем вычислять через сумму экспертных оценок (например, с помощью 10-балльной шкалы) по каждому показателю:

htimi ~ tpc hip hit) Ьтф ^ hm ^ hup h[шс 1ф

Каждая экспертная оценка формируется на основе данных официальной статистики, а также мониторинговых экономико-социологических исследований Внешние факторы, на наш взгляд, не должны учитываться в этой формуле, так как в известной степени от неравенства их влияния на регионы России следует абстрагироваться. То есть можно условно считать их влияние равнонаправленным и равномерным.

Предлагаемый интегральный индекс может быть дополнен оценкой инвестиционного риска, расчет которого предлагается также возложить на экспертов в соответствующих областях знания. В отношении методик их расчета следует отметить широкий плюрализм мнений. Иностранные эксперты в качестзе доминантного фактора, влияющего на инвестиционный риск, видят политическую ситуацию в регионе, а отечественные эксперты - благополучие финансовой и законодательной сфер.

2.2. Определены знаковые стороны и выявлены противоречия в системе нормативно-правового обеспечения инвестиционной политики на региональном уровне

Установлено, что за рубежом характер использования региональных инструментов стимулирования инвестиционных потоков различается в зависимости от уровня экономического развития страны. Если в развивающихся странах они ориентированы на привлечение любых прямых инвестиций либо в сырьевой сектор, обрабатывающую промышленность, либо тех, которые могут обеспечить сокращение безработицы, повышение качества жизни населения, то в развитых странах основной эффект ожидается от привлечения инвестиций в важные для региона высокотехнологичные отрасли.

Мы полагаем, что общие тенденции инвестиционной политики за рубежом раскрываются в стремлении максимально расширить сферу региональных рынков, повысить качество экономических институтов, компенсировать региональную неоднородность и

диспропорциональность в развитии для достижения социальной справедливости и экономической эффективности.

Специфический опыт региональной инвестиционной политики в диссертации рассмотрен на примере Европейского Союза, который имеет тесные геополитические, экономические связи с нашей страной и может считаться значимым стратегическим партером. Этот опыт можно резюмировать через положительные и отрицательные стороны.

К положительным сторонам относятся: региональная интеграция; согласованное распределение ресурсов; акцентирование внимания на «точечную» поддержку слабых в экономическом отношении районов; создание единого правового, экономического пространства.

К отрицательным сторонам относятся: бюрократизация и политизация инвестиционной политики; эскалация социальной напряженности вследствие гипертрофированной глобализации; слабая обратная связь с гражданами Союза.

Определено, что возможности по регулированию инвестиционных процессов в российском региональном законодательстве не нашли полномасштабной реализации. Заметные противоречия раскрываются в законотворческой работе. Несмотря на то, что в субъектах РФ в совокупности подготовлено и принято более девятисот законов, затрагивающих вопросы инвестиционной деятельности, правовой оригинальностью обладает лишь

незначительная их часть. Большая их часть воспроизводит, компилирует, обновляет ранее принятые законы.

На наш взгляд, нормативно-правовые акты, направленные на максимизацию инвестиций, должны усилить внимание мерам, обеспечивающим устойчивую обратную связь законодателей с исполнителями всех звеньев. Не выработаны механизмы мониторинга за исполнением законов об инвестициях. Кроме того, необходимы документы, регламентирующие порядок обновления нормативно-правовых положений с учетом новых конъюнктурных особенностей в экономической системе. Ситуацию осложняет тот факт, что существующие правовые решения имеют разную отраслевую принадлежность и подпадают под разный угол рассмотрения и оценки. Это нередко приводит к правовым коллизиям.

Мы полагаем, что остается открытым вопрос обеспечения правовых гарантий инвесторам по неизменности условий инвестирования и беспрепятственного возврата вложений. В законах "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений" и "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" законодателем осуществлена попытка предоставить возможность прогнозирования финансовых результатов посредством так называемой "дедушкиной оговорки". Тем не менее, остаются востребованными новые законопроекты, полномасштабно раскрывающие указанные аспекты.

Знаковую роль могут сыграть законы о льготном налогообложении субъектов инвестирования, а также законы, регулирующие привлечение инвестиций в средства производства на основе лизинга. Актуальность последнего связана, прежде всего, с сильной изношенностью основных средств предприятий в регионах России. На волне глобального кризиса эта проблема обостряется в связи с определенными трудностями привлечения новых инвестиций.

2.3. Выявлены сложившиеся тенденции инвестиционной политики на грех уровнях бюджетной системы и в разрезе источников финансирования региональных

инвестиционных проектов.

Нами уточнено, что управление финансовыми потоками из единого федерального округа малоэффективно, поскольку при этом теряется оперативность в сфере формирования и использования бюджетных средств. Через систему территориальных бюджетов

устанавливается связь государственной, акционерной и других форм собственности посредством изъятия доходов и их перераспределения.

Установлено, что в действующей системе межбюджетных отношений просматривается эскалация централизации налогового потенциала. Эта ситуация влечет проблему искусственной дотационности регионов, которая негативно отражается на результативности стратегического управления всеми инвестиционными процессами. Практика межбюджетного регулирования также получает контрпродуктивный характер и нуждается в реформировании. Относительно низкая доля государственных инвестиций обусловливается необходимостью компенсации недостаточности финансового сектора как проводника для частных инвестиций. В ходе реформы межбюджетных отношений не удалось добиться разграничения доходов.

На уровне федерального бюджета результативной, на наш взгляд, представляется поддержка активно развивающихся, инновационных и экспортно-ориентированных отраслей промышленности, а также выполнение отчислений на реструктуризацию убыточных отраслей, главным образом, в рамках федеральных целевых программ.

Установлено, что на уровне региональных бюджетов происходит перманентное подключение к финансовым потокам новых задач и целевых программ. Это связано с дополнительными бюджетными расходами и не всегда позитивно сказывается на обеспечении реальных доходов. Улучшению ситуации может способствовать мониторинг качества финансового менеджмента вместе с увеличением степеней финансовых свобод региональных субъектов.

На муниципальном уровне нами выявлены сложные финансовые проблемы. Муниципалитеты остаются полностью зависимыми от своих регионов и федерального центра. Самодостаточными являются лишь 2% муниципалитетов. Причина такого бедственного положения заключается в том, что, согласно Бюджетному кодексу, муниципалитеты могут распоряжаться лишь двумя налогами - земельным и налогом на имущество физических лиц Сбор этих налогов крайне затруднен.

Перспективные инновационные проекты могут получить новое ускорение благодаря стимулированию механизмов частно-государственного партнерства, для чего Правительством РФ инициировано создание Инвестиционного фонда. Его основная задача - самофинансирование инвестиционных проектов, реализуемых

государством совместно с частным сектором. Соотношение частных и государственных инвестиций в отношении 5' 1 является необходимым стратегическим рубежом. Для сравнения следует сказать, что, по нашим данным, в Белгородской области такое соотношение выдерживается на уровне 2:1.

2.4. Выполнена оценка эффективности современной инвестиционной политики в регионах России.

Результаты проведенного нами сравнительного анализа показывают, что в рамках однородных по уровню инвестиционного потенциала групп субъектов Федерации наблюдается существенный разброс эффективности реализации инвестиционной политики. В частности, таким регионам, как Белгородская, Вологодская, Липецкая, Омская, Тюменская, Ярославская области и Республика Чувашия, удается активно привлекать инвестиции и поддерживать высокие темпы экономического роста.

Основу регионов с особо высокими темпам роста объемов инвестиций составляют субъекты РФ, в которых абсолютные объемы инвестиций незначительны: Республика Дагестан, Карачаево-Черкесская Республика, Чукотский АО, Эвенкийский АО. Кроме того, сюда входят регионы, поток инвестиций в которые за последние годы усилился из-за особенно заметного роста отдельных отраслей: Амурская область, Вологодская область, Ивановская область, Калининградская область, Кемеровская область, Липецкая область, Омская область, Сахалинская область, Тамбовская область.

Такие регионы, как Владимирская, Воронежская, Иркутская, Пермская, Тульская, Ульяновская области, а также Алтайский, Приморский, Хабаровский края, оказываются не в состоянии максимизировать свой инвестиционный потенциал и поэтому проигрывают в конкурентной борьбе за привлечение инвестиций регионам в равных с ними условиях.

В Белгородской области результатом эффективной инвестиционной деятельности является ввод в действие мощностей и объектов в различных сферах экономики. Активизировалось строительство производственных объектов, развивается добывающий вектор, повышается качество жизни населения. Анализируя объем привлеченных инвестиций по Центральному федеральному округу в основной капитал (рис. 2), можно выяснить, что Белгородская область имеет высокий показатель по рассматриваемому параметру.

Н Белгородская область В Брянская область Я Владимирская область И Воронежская область

□ Ивановская область В Калужская область 13 Костромская область В Курская область В Липецкая область В Московская область Ш Орловская область В Рязанская область

□ Смоленская область Я Тамбовская область Я Тверская область В Тульская область Н Ярославская область 0 Москва

Рис.2. Объем привлеченных инвестиций в основной капитал по Центральному федеральному округу в 2007 году (в % к общему объему)

2.5. Предложены стратегические направления заемной политики финансирования инвестиционных проектов в регионах.

На уровне региона значительные капиталовложения в экономику являются объективной необходимостью. Инструментом оптимизации управления такими капиталовложениями является заемная политика.

Уточнен алгоритм принятия решения для рационализации привлечения инвестиций: а) все инвестиционные потребности целесообразно выделить и зафиксировать в реестре для возможности ранжирования и формирования адресной инвестиционной программы; б) определение эффективности и реализуемости инвестиционных проектов, выделение их неокупаемой части; в) определение перспективности финансирования инвестиционной программы за счет заимствований.

Основная проблема обеспечения заимствований обусловлена разрывом между банковскими и промышленными секторами, что является основным препятствием для расширения возможностей кредитования. Эта проблема усугубляется на фоне глобального общеэкономического кризиса. Повышения качества кредитных

%

активов организаций и оптимизация их структуры детерминирует рост кредитов в реальном секторе экономики.

Однако в России налицо усиливающаяся тенденция к снижению концентрации указанных активов Высокий уровень регистрируется в Дальневосточном, Северо-Западном, Сибирском и Уральском ФО. Следует отметить, что значимая часть кредитного портфеля банков -это крупные в промышленном и экономическом отношении предприятия (пятая часть от общего числа, а по объему операций приближается к 90%). Банки регионов с солидным промышленным потенциалом (Самарская, Тюменская, Челябинская области, Красноярский край) обслуживают не более трети всех финансовых потоков региона. Привлечение же иностранных источников для компенсации этой тенденции представляется нецелесообразным в политическом и экономическом отношении, так как повлечет за собой жесткую корреляцию национальной экономики с мировой конъюнктурой. Поэтому важно обеспечить автономность развития национальных экономических субъектов, которые, на наш взгляд, обязаны получить ключевые позиции в отечественной экономике.

2.6. Проведена оценка перспектив формирования внутри- и межмуннцнпальных кластерных структур в регионе

Нами установлено, что оптимизация управления экономикой региона путем усиления вертикали власти контрпродуктивна. Вместо жесткой системы управления все большую популярность получают механизмы саморегуляции и самоорганизации, стратегии активизации внутрирегиональных ресурсов управления. Вместе с этим принципиальное значение в инвестиционной стратегии региона приобретает взаимодействие государства, бизнеса и различных институциональных структур как трех важнейших субъектов экономической политики, а также сетевое взаимодействие различных компаний между собой в реализации эффективных муниципальных программ и проектов, прежде всего, наукоемких и ресурсоемких. Это взаимодействие получает, на наш взгляд, эффективное оформление в виде внутри- и межмуниципальных кластеров. Кластерные структуры позволяют увеличить эффективность координации всех ресурсов, обеспечить согласование всех производственных, добывающих, социальных и других сфер, обеспечивающих жизнедеятельность в регионе. При этом территориальная близость субъектов кластерного

взаимодействия, их дополняющий, усиливающий друг друга характер, на фоне процессов кооперации и избирательной конкуренции являются важными организующими факторами.

Несмотря на доказанную иностранной практикой эффективность, кластерные структуры на территории России используются пока как экспериментальные площадки. Начатые в некоторых регионах России (Московская, Ленинградская, Новосибирская области) кластерные проекты находятся в начальной фазе реализации.

Большие перспективы нами определяются за ключевыми промышленными, добывающими, высокотехнологичными отраслями, имеющими «прорывные», инновационные стратегии для экономического роста. Эти отрасли уже формируют вокруг себя кластерные структуры. Однако эти структуры пока еще не обладают необходимой степенью устойчивости с эффективно отлаженными сетевыми связями между поставщиками и клиентами в регионе.

2.7. Разработан механизм координации и управления инвестиционным процессом на уровне региона.

Выполнение задач по координации и управлению инвестиционными проектами целесообразно возложить, по нашему мнению, на правительство региона РФ, которое необходимо обязать к тесному, продуктивному, прозрачному сотрудничеству с заинтересованными государственными и коммерческими организациями, представителями бизнес-структур. Общую координацию инвестиционных потоков рекомендуется закрепить за экспертным советом, в состав которого могут войти представители законодательной и исполнительной власти, предпринимательской сферы, а также профильные специалисты. Экспертному совету региона предлагается сформировать специальную комиссию, задачами которой будет экспертиза инвестиционных проектов, а также мониторинг и контроль за их реализацией.

Важная задача экспертного совета заключается в подготовке инвестиционного портфеля перспективных проектов региона на основе комплексной экспертизы с учетом социальной, технико-технологической, экономической, экологической эффективности. Выбранные инновационные проекты необходимо зафиксировать в специальном реестре для обеспечения прозрачности контроля и повышения управляемости.

При этом, безусловно, потребуется определение «золотой середины» между общественно-значимыми проектами со

значительными социальными эффектами, но без финансовой окупаемости и коммерческими проектами, с гарантированной окупаемостью, но, например, с отрицательным влиянием на экологию региона.

В целях снижения нагрузки на бюджет необходимо выполнить поиск всех возможностей для частного инвестирования. Экспертному совету предлагается потребовать абсолютной самоокупаемости всех инвестиционных проектов, финансируемых за счет заемных средств. Процесс отбора (селекции) инвестиционных проектов (рис. 3) является центральным узловым моментом для всех конкретных проектов, как для прямых инвестиций, так и для поручительств. Учитывая имеющиеся объемы средств, задачи, приоритеты и критерии, а также объективные характеристики конкретных проектов, в ходе отбора проектов необходимо идентифицировать те проекты, которые оптимальным образом отвечают интересам региона.

Рис.3. Схема селективного управления инвестиционными проектами

В процессе селекции инвестиционных проектов исследуются все альтернативы на осуществимость, привлекательность, целесообразность, приемлемость по социальным, культурным и другим соображениям. Проводится технико-экономическое обоснование инвестиционных проектов. При этом рассматриваются коммерческие, технологические, экологические возможности этих проектов.

Поскольку селекция инвестиционных проектов подразумевает свободную конкуренцию, нельзя избежать лоббирования интересов

различными представителями власти и бизнеса. Поэтому важно, чтобы процесс отбора проектов был прозрачным и осуществлялся на основании объективных критериев, отвечающих интересам региона в целом, а также удовлетворял требованию максимизации инвестирования с учетом долга, доходов и расходов.

3. Выводы и предложения

1. Политика региональных органов власти и деятельность бизнес-структур существенно влияет на уровень инвестиционной активности и темпы экономического роста территорий. Инвестиционная и в целом хозяйственная деятельность во многом зависит от ряда объективных факторов и условий, иначе - от инвестиционного потенциала региона. Этот потенциал детерминирован географическим положением, обеспеченностью трудовыми, природными, финансовыми и другими ресурсами.

2. Современные инвестиционные процессы в России и ее регионах протекают в сложных условиях, а по своему характеру не имеют прецедентов в мировой практике. Институционализация инвестиционной политики в национальных экономиках началась в 1980-х годах. В России же опыт формирования инвестиционной стратегии совсем небольшой - десять лет.

3. Инвестиционная политика региона, на наш взгляд, должна концентрироваться на стимулировании наиболее перспективных отраслей и "точек роста" в фокусе прорывных отраслей. При этом для регионов в условиях существенной неоднородности должны разрабатываться и реализоваться дифференциальные стратегии. Если для лидирующих в экономическом и инвестиционном плане территорий правомерно использование активной стратегии развития, то для проблемных регионов целесообразны мероприятия по компенсации ущербности.

4. Проведенный анализ перспективных источников инвестиции показал, что реальными возможностями для финансирования развития бизнеса сегодня обладает собственный капитал компаний и частные инвестиции. Низкая доля государственных инвестиций обусловлена необходимостью компенсации неразвитости финансового сектора как проводника для частных инвестиций.

5. Среди форм государственной поддержки инвестиционной деятельности в законодательстве регионов применяются: а) предоставление инвестиционных налоговых кредитов, отсрочки или

рассрочки по выполнению налоговых платежей, б) предоставление на льготных условиях в аренду инвесторам помещений и иного имущества, находящегося в областной собственности; в) участие в разработке инвестиционных проектов; г) предоставление прямых государственных инвестиций из областного бюджета.

6. Регулирующее воздействие правительства Белгородской области осуществляется как через административные методы управления, так и через экономические проекты. Среди актуальных проблем следует выделить сложившийся дисбаланс инвестиций в добывающий сектор и социальную сферу, охрану окружающей среды. С 2003 года в Белгородской области наблюдается тенденция снижения удельного веса собственных средств инвестиционных ресурсов и увеличение доли привлеченных ресурсов. Прослеживается динамика увеличения объемов инвестиций, направленных в частный промышленный сектор. При этом предпочтение отдается иностранным компаниям. Регистрируется снижение инвестиций в отечественный и государственный сектор.

7. В современных условиях стираются различия в подходах по привлечению инвестиций из национальных и зарубежных источников. В краткосрочном периоде политика, направленная на привлечение зарубежных инвестиций, способна дать значимый эффект, однако в долгосрочной перспективе целесообразно ориентироваться на такие факторы как устойчивость и повышение конкурентоспособности региона. Иначе говоря, стратегии привлечения инвестиций должны нацеливаться на всех потенциальных инвесторов.

8. Иностранные инвестиции акцентируют свое внимание на крупных экономических центрах России, имеющих развитую инфраструктуру, а также территориях, располагающих значительными запасами сырья. Поэтому инвестиционные ресурсы оказываются сконцентрированными в относительно небольшом количестве регионов. Это влечет острую региональную неоднородность.

9. Одной из основных причин низкого уровня инвестиций в регионы является недостаток инновационных ресурсов и готовых инвестиционных площадок Многие перспективные предложения оказываются под угрозой срыва из-за дефицита энергомощностей, низкого качества дорожной сети, систем логистики, инженерных инфраструктур и телекоммуникаций.

10. В отношении отдельных регионов анализ эффективности инновационной политики приводит к амбивалентным показателям. Регионы с высокой инвестиционной активностью не концентрируют ресурсы в достаточной степени, не инициируют кластерные структуры,

потому что не образуют компактные зоны, их расположение по стране разрознено. Тем не менее, для этих регионов характерна относительная политическая стабильность, а также наличие уникальных природно-сырьевых, коммуникационно-информационных ресурсов. В целом отмечается значительный уровень дифференциации инвестиционной активности между регионами России.

11. Основными препятствиями на пути эффективного управления инвестиционными процессами в регионах остаются острая дифференциация финансового сектора и реальной экономики, несопоставимые уровни доходности этих секторов, нестабильная политическая и финансовая системы, отсутствие экономических механизмов и обеспечения гарантий возврата вложенных на долгосрочную перспективу средств. Недостаточно внимания к региональным инициативным проектам.

12. Для Белгородской области считаем целесообразным разработать и принять в качестве документа программу стратегического управления инвестиционными проектами. В этом документе необходимо: а) определить приоритеты и оценить имеющиеся потенциальные средства, в том числе зависящие от наличия заемных средств; б) определить доли инвестиционных расходов, направляемые на социально-экологические (неокупаемые) и коммерческие (окупаемые) проекты.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

Статьи в журналах, рекомендованных ВАК РФ.

1. Дорошенко Ю.А., Голиков П.Г. Координация и управление инвестиционными процессами на уровне региона // Вестник Белгородского университета потребительской кооперации (БУПК) / Международный научно-теоретический журнал «Фундаментальные и прикладные исследования». - Белгород: Изд-во БУПК. - 2008. - №3(27). - 0,4 п.л. (в том числе авторских 0,3 п.л.)

Статьи в журналах, сборниках научных трудов и конференций•

2. Дорошенко Ю.А., Голиков П.Г. Местные бюджеты как основа экономического развития муниципального образования // Актуальные проблемы реформирования экономики (Часть 10): Сб. научн. тр. / Изд-во БГТУ. - Белгород, 2006. - 0,4 п.л. (в том числе авторских 0,3 пл.)

3. Голиков П.Г. Финансовое обеспечение муниципальных образований в условиях среднесрочного бюджетного планирования // Международная научно-практическая конференция «Научные исследования, наносистемы и ресурсосберегающие технологии в стройиндустрии»: Сб. научн. тр. / Изд-во БГТУ. - Белгород, 2007. - 0,2 п.л.

4. Голиков П.Г. Институциональные аспекты инвестиционной политики региона // Сборник научных трудов «Экономика и менеджмент», вып. 4. - СПб.: СПбГТИ (ТУ), ИК «Синтез», 2008.-0,25 п.л.

5. Голиков П.Г. Комплексное развитие региона - основа эффективной инвестиционной политики // Сборник научных трудов «Экономика и менеджмент», вып. 4. - СПб.: СПбГТИ (ТУ), ИК «Синтез», 2008. - 0,25 п.л.

6. Дорошенко Ю.А., Голиков П.Г. Заемная политика финансирования инвестиционных проектов // Научно-информационный журнал «Белгородский экономический вестник». - 2008. - №3. - 0,3 п.л. (в том числе авторских 0,2 п.л.)

7. Дорошенко Ю.А, Голиков П Г. Анализ региональной инвестиционной политики в разрезе источников финансирования // Научно-информационный журнал «Белгородский экономический вестник». - 2008. - №3. -0,2 п.л. (в том числе авторских 0,1 п.л.)

8. Дорошенко Ю.А., Голиков П.Г. Анализ эффективности инвестиционной политики на уровне региона // Качество управления: Региональный научно-публицистический альманах. - Белгород' Изд-во «Константа», 2008. - 0,15 п.л. (в том числе авторских 0,1 п.л.)

9. Дорошенко ЮА., Голиков П.Г. Инвестиционные аспекты формирования внутри- и межмуниципальных кластеров в регионе // Качество управления: Региональный научно-публицистический альманах. - Белгород: Изд-во «Константа», 2008. - 0,15 п.л. (в том числе авторских 0,1 п.л.)

Автореферат диссертации на соискание уче'ной степени кандидата экономических наук

Голиков Павел Георгиевич

Стратегическое управление инвестиционным процессом на уровне

региона

Подписано в печать 06.11.08 Формат 60x84/16

Объем 1,0 уч.-изд. листа Тираж 100 экз.

Заказ № /39.

Отпечатано в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г.Шухова, 308012, г. Белгород, ул. Костюкова, 46

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Голиков, Павел Георгиевич

Введение.

Глава 1. Научно-теоретические основы формирования инвестиционной политики регионального развития

§1.1. Институциональные аспекты инвестиционной политики региона

§ 1.2. Особенности инвестиционной политики региона за рубежом

§1.3. Нормативно законодательные основы инвестиционной политики на региональном уровне

Глава 2. Тенденции развития инвестиционной политики региона

§2.1. Анализ инвестиционной политики России на современном этапе в трёх уровнях бюджетной системы

§2.2. Анализ инвестиционной политики в разрезе источников финансирования

§2.3. Анализ эффективности инвестиционной политики на уровне 82 региона

Глава 3. Основные направления стратегии инвестиционной политики

§3.1. Заемная политика финансирования инвестиционных проектов

§3.2. Формирование внутри- и меж- муниципальных кластеров

§3.3. Координация и управление инвестиционными проектами на 117 уровне региона

Диссертация: введение по экономике, на тему "Стратегическое управление инвестиционным процессом на уровне региона"

Актуальность диссертационного исследования. В современных экономических условиях эффективность регионального развития детерминируется механизмами регулирования, направленными на установление структуры и масштабов инвестиций, изыскание источников их получения и путей рационального использования. Изучение возможностей запуска этих механизмов и придание им стратегического измерения представляет собой актуальную область научных исследований.

На фоне интенсификации процессов глобализации, а также положительной макроэкономической динамики и оздоровления инвестиционного климата в большинстве регионов России, оптимизация стратегических векторов привлечения отечественных и иностранных инвестиций является важным фактором обеспечения конкурентоспособности. Высокая конкурентоспособность позитивно коррелирует с эффективностью хозяйствования региона, социально-экономическим благополучием его населения, а также способствует повышению авторитета властных структур, поднятию государственного престижа в международном масштабе.

Конъюнктурные особенности современного рынка обусловливают актуальность исследования возможностей модернизации инструментов государственного регулирования, их взаимоотношения с механизмами рыночного саморегулирования, обеспечивающими рост экономики. В этом контексте высвечиваются вопросы оформления отношений власти и бизнеса, например, в виде государственно-частного партнерства, рассматриваются экономические программы инициации инновационных, кластерных внутри-и межмуниципальных структур в регионе. Вместе с этим возникает потребность в координации федерального центра с региональными органами власти и представителями сферы бизнеса. Усиливается внимание к конкретным экономическим программам включения в оборот трудовых, финансовых, природных, производственных ресурсов с учетом региональной специфики, геополитических и многих других факторов. Кроме того, актуализируется задача нивелирования и компенсации жесткой региональной дифференциации, обусловленной разными ресурсными потенциалами.

Вопросы обеспечения эффективности инвестиционной политики, в том числе и на региональном уровне, получили отражение в работах отечественных ученых: В.Д. Андрианова, В.С.Барда, B.C. Баландина, В.Г. Блохиной, С.М.Бухоновой, С.Н. Гавриловой, JI.A. Головниной, Ю.Б. Зеленского, JI.JI. Игониной, Е.А. Кандрашиной, Е.А. Кучарина,

B.И. Макаровой, Я.С. Мелкумова, Ю.С. Новиковой, Ю.М. Скляровой,

C.А. Смоляка, А.П. Сысоева, H.A. Квашниной, Н.И.Климовой, С.И. Коренковой, С.В Кузнецова, A.C. Кузнецова, Е.А. Кучариной, Д.С.Львова, О.П. Петровой, И.Тихомирова, Е.С. Турмачева, Р.В. Фаттахова, Е.Г. Ясина, В.А. Ятнова и других, а также в трудах иностранных экономистов Г.Батра, В.Беренса, З.Боди, М. Грубера, К. Джонис, Д.Кауфманом, Дж. Кейнса, А.Кейна, А.Маркуса, Э.Стоуна, П. Хавранека, И.Элтона и многих других.

Несмотря на широкий спектр публикаций, посвященных инвестиционной политике, тематика обеспечения устойчивого экономического развития региона на основе сбалансированных стратегических решений продолжает оставаться в центре научного внимания. Не все инвестиционные возможности изучены достаточно глубоко. Большой интерес представляют новые организационные (в том числе кластерные) формы реализации управленческих инноваций.

Цель диссертационного исследования заключается в развитии теоретико-методологических и методических положений стратегического управления инвестиционным процессом в регионе.

Постановка цели обусловливает необходимость постановки и решения следующих задач: раскрытие институциональных аспектов инвестиционной политики региона в контексте современной экономики; выявление и сопоставительный анализ особенностей инвестиционной политики за рубежом; изучение нормативно-законодательных основ инвестиционной политики на региональном уровне; выполнение анализа инвестиционной политики России на современном этапе в трех уровнях бюджетной системы; изучение инвестиционной политики в разрезе источников финансирования; проведение сравнительного анализа эффективности инвестиционной политики на уровне регионов России; определение стратегических направлений заемной политики финансирования инвестиционных проектов; оценка перспектив формирования внутри- и меж- муниципальных кластеров; изучение возможностей координации и управления инвестиционными проектами на уровне региона.

Объектом исследования выступает инвестиционная политика на уровне региона.

Предметом исследования является комплекс научно-методологических и методических вопросов совершенствования инвестиционной политики региона.

Теоретическая и методологическая основа исследования. В процессе подготовки теоретико-методологических, методических положений, обосновании выводов, практических предложений, рекомендаций и формулировке выводов использовались достижения экономической науки, практики стратегического управления, инвестиционной политики, нормативно-правовые разработки, широко представленные в трудах отечественных, зарубежных ученых, Интернет-ресурсах. Статистическая база основывается на данных Росстата, Министерства регионального развития.

В работе использованы общенаучные методы познания (анализ, синтез, абстрагирование, логический метод) и частно-научные методы инвестиционного менеджмента и стратегического управления.

Научная новизна диссертации состоит в совершенствовании теоретико-методологических положений, а также выработке конкретных рекомендаций и предложений по стратегическому управлению инвестиционными процессами на уровне региона.

Научная новизна выносимых на защиту теоретических и методических положений заключается в том, что: теоретически обоснованы факторы, детерминирующие инвестиционные процессы на уровне региона; определены знаковые стороны и выявлены противоречия в системе нормативно-правового обеспечения инвестиционной политики на региональном уровне; выявлены сложившиеся тенденции инвестиционной политики на трех уровнях бюджетной системы и в разрезе источников финансирования региональных инвестиционных проектов; выполнена оценка эффективности современной инвестиционной политики в регионах России; предложены стратегические направления заемной политики финансирования инвестиционных проектов в регионах; проведена оценка перспектив формирования внутри- и межмуниципальных кластерных структур в регионе; разработан механизм координации и управления инвестиционным процессом на уровне региона.

Практическая значимость диссертации состоит в том, что основные теоретические разработки и методические положения доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности органов законодательной и исполнительной власти, а также представителей бизнеса при реализации кластерных муниципальных структур в регионе, подготовке инвестиционных программ различного масштаба.

Апробация и внедрение результатов диссертации. Основные положения диссертационной работы доложены на: международной научно-практической конференции «Научные исследования, наносистемы и ресурсосберегающие технологии в стройиндустрии» (Белгород, 2007 г.); научно-практической конференции «Экономика и менеджмент» (Санкт-Петербург, 2008 г.); межрегиональной научно-практической конференции «Оценка эффективности регионального управления» (Белгород, 2008 г.).

Результаты исследования использованы: в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 08.05.02 «Экономика и управление на предприятии», 08.01.05 «Финансы и кредит» дисциплин «Стратегическое управление», «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия»; правительством Белгородской области в процессе формирования и реализации региональной инвестиционной политики.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основные положения диссертационного исследования изложены в 9-ти статьях общим объемом 2,3 печатных листа, в том числе авторских — 1,8 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 185 русскоязычных и иностранных источников. Содержание диссертации изложено на 155 страницах, включая 3 таблицы и 12 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Голиков, Павел Георгиевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании всего изложенного в диссертации автор приходит к следующим основным выводам и рекомендациям:

1. Политика региональных органов власти и деятельность бизнес-структур существенно влияет на уровень инвестиционной активности и темпы экономического роста территорий. Инвестиционная и в целом хозяйственная деятельность во многом зависит от ряда объективных факторов и условий, иначе — от инвестиционного потенциала региона. Этот потенциал детерминирован географическим положением, обеспеченностью трудовыми, природными, финансовыми и другими ресурсами.

2. Современные инвестиционные процессы в России и ее регионах протекают в сложных условиях, а по своему характеру не имеют прецедентов в мировой практике. Институционализация инвестиционной политики в национальных экономиках началась в 1980-х годах. В России же опыт формирования инвестиционной стратегии совсем небольшой — десять лет.

3. Инвестиционная политика региона, на наш взгляд, должна концентрироваться на стимулировании наиболее перспективных отраслей и "точек роста" в фокусе прорывных отраслей. При этом для регионов в условиях существенной неоднородности должны разрабатываться и реализоваться дифференциальные стратегии. Если для лидирующих в экономическом и инвестиционном плане территорий правомерно использование активной стратегии развития, то для проблемных регионов целесообразны мероприятия по компенсации ущербности.

4. Проведенный анализ перспективных источников инвестиции показал, что реальными возможностями для финансирования развития бизнеса сегодня обладает собственный капитал компаний и частные инвестиции. Низкая доля государственных инвестиций обусловлена необходимостью компенсации неразвитости финансового сектора как проводника для частных инвестиций.

5. Среди форм государственной поддержки инвестиционной деятельности в законодательстве регионов применяются: а) предоставление инвестиционных налоговых кредитов, отсрочки или рассрочки по выполнению налоговых платежей; б) предоставление на льготных условиях в аренду инвесторам помещений и иного имущества, находящегося в областной собственности; в) участие в разработке инвестиционных проектов; г) предоставление прямых государственных инвестиций из областного бюджета.

6. Регулирующее воздействие правительства Белгородской области осуществляется как через административные методы управления, так и через экономические проекты. Среди актуальных проблем следует выделить сложившийся дисбаланс инвестиций в добывающий сектор и социальную сферу, охрану окружающей среды. С 2003 года в Белгородской области наблюдается тенденция снижения удельного веса собственных средств инвестиционных ресурсов и увеличение доли привлеченных ресурсов. Прослеживается динамика увеличения объемов инвестиций, направленных в частный промышленный сектор. При этом предпочтение отдается иностранным компаниям. Регистрируется снижение инвестиций в отечественный и государственный сектор.

7. В современных условиях стираются различия в подходах по привлечению инвестиций из национальных и зарубежных источников. В краткосрочном периоде политика, направленная на привлечение зарубежных инвестиций, способна дать значимый эффект, однако в долгосрочной перспективе целесообразно ориентироваться на такие факторы как устойчивость и повышение конкурентоспособности региона. Иначе говоря, стратегии привлечения инвестиций должны нацеливаться на всех потенциальных инвесторов.

8. Иностранные инвестиции акцентируют свое внимание на крупных экономических центрах России, имеющих развитую инфраструктуру, а также территориях, располагающих значительными запасами сырья. Поэтому инвестиционные ресурсы оказываются сконцентрированными в относительно небольшом количестве регионов. Это влечет острую региональную неоднородность.

9. Одной из основных причин низкого уровня инвестиций в регионы является недостаток инновационных ресурсов и готовых инвестиционных площадок. Многие перспективные предложения оказываются под угрозой срыва из-за дефицита энергомощностей, низкого качества дорожной сети, систем логистики, инженерных инфраструктур и телекоммуникаций.

10. В отношении отдельных регионов анализ эффективности инновационной политики приводит к амбивалентным показателям. Регионы с высокой инвестиционной активностью не концентрируют ресурсы в достаточной степени, не инициируют кластерные структуры, потому что не образуют компактные зоны, их расположение по стране разрознено. Тем не менее, для этих регионов характерна относительная политическая стабильность, а также наличие уникальных природно-сырьевых, коммуникационно-информационных ресурсов. В целом отмечается значительный уровень дифференциации инвестиционной активности между регионами России.

11. Основными препятствиями на пути эффективного управления инвестиционными процессами в регионах остаются острая дифференциация финансового сектора и реальной экономики, несопоставимые уровни доходности этих секторов, нестабильная политическая и финансовая системы, отсутствие экономических механизмов и обеспечения гарантий возврата вложенных на долгосрочную перспективу средств. Недостаточно внимания к региональным инициативным проектам.

12. Для Белгородской области считаем целесообразным разработать и принять в качестве документа программу стратегического управления инвестиционными проектами. В этом документе необходимо: а) определить приоритеты и оценить имеющиеся потенциальные средства, в том числе зависящие от наличия заемных средств; б) определить доли инвестиционных расходов, направляемые на социально-экологические (неокупаемые) и коммерческие (окупаемые) проекты.