Теоретические аспекты становления и развития холдинговых компаний в хозяйственной системе России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Теоретические аспекты становления и развития холдинговых компаний в хозяйственной системе России"

003052848 »укописи

ЛАШКЕВИЧ МАКСИМ ЭДУАРДОВИЧ

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СТАНОВЛЕНИЯ И РАЗВИТИЯ ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В ХОЗЯЙСТВЕННОЙ СИСТЕМЕ

РОССИИ

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

С анкт-Петербург 2007

003052848

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Научный руководитель -Официальные оппоненты ■

Ведущая организация:

доктор экономических наук, профессор Молчанова Ольга Александровна доктор экономических наук, профессор Сергеева Ирина Григорьевна доктор экономических наук, профессор Коваленко Борис Борисович Государственное образовательное

учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет

технологии и дизайна»

Защита состоится «/У» ил^яр^й 2007 г. в ^'-Й^асов на заседании Диссертационного совета Д 212(237.12 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: 191023, г. Санкт-Петербург, ул. Садовая, д. 21, ауд. 48

С диссертацией и авторефератом можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский

государственный университет экономики и финансов».

С авторефератом можно ознакомиться на сайте СПбГУЭФ www.finec.ru

Автореферат разослан 007 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Миэринь Л.А.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. За последние почти два десятилетия холдинги как прогрессивная форма организации бизнеса, позволяющая значительно повысить его устойчивость и конкурентоспособность, получили широкое распространение в России.

Преобразования в российской экономике, процессы глобализации, вступление нашей страны в ВТО влекут за собой унификацию правового регулирования организационно-правовых форм предпринимательской деятельности, делают ещё более необходимым глубокое изучение различных форм интеграции бизнеса - предпринимательских объединений.

Предпринимательские объединения являются формализацией происходящих во всем мире интеграционных процессов. Они представляют собой организационно-правовое выражение экономических законов концентрации производства и капитала, экономии затрат и повышения рентабельности производства. Именно поэтому эта тема актуальна в настоящий момент, когда Россия в значительной степени присоединилась к мировому экономическому сообществу.

Принципиальная новизна предпринимательских объединений рыночного периода российской экономики заключается в переходе от плановых процессов централизации управления к корпоративной самоорганизации, основанной на отношениях собственности, экономической зависимости и других рыночных механизмах. Неизбежным стало новое понимание категории «объединение».

Самой распространенной формой предпринимательских объединений во всем мире и современной России являются холдинги. Они представляют собой эффективную форму организации предпринимательской деятельности, поскольку позволяют сочетать гибкость и мобильность небольших формально самостоятельных организаций и масштаб крупных корпораций. Целостность холдинга при этом обеспечивается управлением входящими в него участниками, исходя из известной в мировой практике формулы «децентрализация операций при централизации контроля», что обеспечивает жизнеспособность и синергетический эффект объединения в целом.

Холдинги рассматриваются в настоящий момент как приоритетная форма организации хозяйствующих субъектов в отраслях экономики, контролируемых государством, в том числе в оборонной промышленности. Одной из главных задач Федеральной целевой программы «Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса (2002-2006 годы)» является создание на

базе отдельных оборонных предприятий вертикально-интегрированных структур - холдингов.

Предпринимательские объединения и, прежде всего холдинги, требуют глубокого научного исследования и комплексного правового регулирования, представляют богатейший материал для исследования — в законодательстве отсутствует определение этой дефиниции, нет четкого понимания их экономической природы, отсутствует научная классификация объединений. Таким образом, налицо необходимость создания целостной, научно обоснованной, раскрывающей природу и сущность, способы создания и организацию деятельности холдингов как наиболее распространенной формы предпринимательских объединений.

Степень разработанности проблемы. Холдинги -сравнительно новое явление в российской действительности, вошедшее в отечественную предпринимательскую практику в рамках приватизационного законодательства. Институциональному регулированию и теоретическому исследованию этой формы предпринимательских объединений в нашей стране чуть более одного десятка лет, что определяет объективные обстоятельства, обуславливающие низкую степень научной разработанности представленной темы. Несмотря на это, проблемам создания холдингов и изучению их деятельности посвящено относительно большое количество работ. В них исследуются вопросы актуальности развития этих организационных структур, но в наибольшей степени изучаются холдинги, образованные в процессе демонополизации крупных государственных предприятий.

В последнее время появилось много литературы по проблемам управления, законодательного и экономического регулирования деятельности холдингов, в том числе, материалы научных семинаров, конференций, симпозиумов. Определённый интерес для данного научного исследования представляют и работы, посвященные стратегическому управлению на предприятиях в новых экономических условиях, а также вопросам финансового и экономического управления в условиях рыночной экономики.

В диссертации автор опирался на труды как ученых второй половины XX- начала XXI века, так и исследователей промышленных и производственных объединений периода социалистической плановой экономики.

К специалистам, разрабатывавшим данную проблематику в начале-середине XX века, можно отнести Т.Е. Абову, В.К. Андреева, А.П. Алехина, Ю.К. Авдакова, В.В. Бородина, А.Г. Быкова, A.B.

Бенедиктова, Д.М. Генкина, Н.С. Каллаиту, Н.И. Коняева, В.В. Лаптева, Г.И. Мансурова, Н.И. Михайлова, В.К. Мамутова, B.C. Мартемьянова, В.П. Мозолина, Э.Г. Полонского, А.Г. Певзнера, В.А. Рахмиловича, JI.M. Рутмана, К.Э. Торгана, Е.А. Флейшиц, P.O. Халфину, Ю.С. Цимермана.

Среди ученых второй половины XX века, специализировавшихся на исследовании предпринимательских объединений, необходимо назвать труды Л.И. Антоновой, Г.Е. Авилова, О.В. Белоусова, В.Ю. Бакшинскаса, В.А. Белова, B.C. Белых, М.И. Брагинского, В.В. Безбаха, Д.В. Винницкого, A.B. Габова, В.П. Грибанова, Е.П. Губина, Д.И. Дедова, В.А. Дозорцева, И.В. Ершовой, С.Э. Жалинского, И.А. Зенина, М.И. Кулагина, Н.В. Козловой, А.Я. Капустина, К.К. Лебедева, Д.В. Ломакина, И.А. Масляева, A.A. Маковской, В.А. Мусина, О.М. Олейник, С.А. Паращука, H.H. Пахомовой, В.Н. Петухова, Е.В. Пестеревой, В.Д. Рудашевского, Д.И. Степанова, С.А. Степанова, Е.А. Суханова, Ю.К. Толстого, И.Н. Ткаченко, Ю.А. Тихомирова, С.Д. Шаталова, Г.С. Шапкиной, B.C. Якушева.

Поскольку холдинги являются правовой формой выражения экономической интеграции, в работе использованы труды российских экономистов, среди которых З.Г. Антонова, С.Б. Авдашева, А.Д. Берлин, А. Войтенко, Ю.Б. Винслав, А.П. Градов, A.A. Глушецкий, А.Р. Горбунов, М.Г. Диканский, В.Е. Дементьев, Л.И. Евенко, Р.И. Капелюшников, Г.Б. Клейнер, М.И. Круглов, М. Литвиненко, Г. Мальчинов, А.Л. Мотылев, В.Е. Мотылев, И.С. Магнутов, Б.З. Мильнер, О.В. Осипенко, Е.А. Пухова, Ю.П. Руднев, К.С. Романовская, A.C. Семенов, Л.И. Уманский, А.И. Ухин, А.Б. Фельдман, А.И. Храброва, М.В. Хуснутдинов, В.А. Шильдкрут, В.П Шкредов, Ю.В. Якутии.

Будучи сравнительно новым явлением для России, холдинги или группы компаний более полутора веков существуют в зарубежных странах и поэтому стали предметом изучения для следующих авторов: У. Айзенхарда, Ж. Бартельми, У.Э. Батлера, Ф. Бернгефта, К. Бенгта, Дж. Ван Гига, С. Жамена, Т. Келлера, Д. Котуа, Л. Лакура, K.P. Макконела, У. Маттеи, Масахино Аоки, X. Окумара, Г. Пфайффера, Дж. Стиглица, Р. Саватье, Ф. Фукуямы, Д. Хана, М. Хесселя, Д. Эллермана, А. Хайека, У. Хюффера.

Анализ публикаций позволил определить специфические особенности переходной экономики в российских условиях и охарактеризовать сложившуюся ситуацию, а также сформулировать наиболее существенные проблемы и институциональные барьеры в

создании интегрированных компаний холдингового типа в нашей стране.

Объектом исследования являются холдинги как экономическая форма предпринимательского объединения.

Предметом исследования стали институциональные аспекты становления и развития холдинговых компаний в хозяйственной системе России.

Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка теоретических основ холдинговых компаний как одной из форм предпринимательских объединений, определение особенностей появления и функционирования холдингов в России, тенденций их развития, выявление проблем и поиск возможных решений в экономической сфере, создании целостной научной концепции их развития в нашей стране.

Основными задачами исследования можно назвать следующие:

- обосновать сущность, раскрыть экономическую природу холдинговых компаний, рассмотреть основы их возникновения и развития;

- рассмотреть имеющиеся в литературе подходы к определению холдинговых объединений, разработать классификацию холдингов, выявить преимущества и недостатки холдинговой модели организации бизнеса;

- провести историко-экономическое исследование становления холдинговых компаний в Европе, США и современной России;

- осуществить разработку моделей организации холдинговых компаний с целью повышения устойчивости их развития в условиях нестабильной внешней среды;

- выявить возможности привлечения холдинговых компаний к решению наиболее значимых экономических проблем, в том числе в стабилизации развития экономики, то есть рассмотреть их в качестве потенциальных институциональных встроенных стабилизаторов рыночной экономики;

- определить место и роль крупнейших российских холдингов в мировой экономике.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Теоретической основой исследования явились современные концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, основанные на принципах взаимосвязи макро- и микроэкономических форм управления экономическими процессами, журнальные статьи, материалы научных семинаров, симпозиумов и конференций по

проблемам развития рыночной экономики, формам и методам экономического управления в новых условиях хозяйствования, законодательные и нормативно-правовые источники, Указы Президента, официальные документы Правительства Российской Федерации, статистические и аналитические обзоры.

В работе применялись общие методы научного познания: системный и комплексный анализ, исторический метод, методы формальной логики, включая дедукцию, индукцию, абстрагирование, обобщение, анализ и синтез. Учитывая понимание холдингового объединения как разновидности системы с присущими ей интегративными (эмерджентными) свойствами, особый акцент сделан на системном методе исследования.

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке концептуальных основ исследования холдингов в хозяйственной системе России. В частности:

- дано авторское понятие холдинга, раскрыта сущность, способы создания холдинговых компаний, представлена научная классификация предпринимательских объединений.

- классифицирован категориальный аппарат по проблемам предпринимательских объединений на основе систематизации основных понятий, имеющихся как в зарубежной, так и в российской экономической литературе;

- проведён сравнительный анализ различных видов бизнес-альянсов, определены основные преимущества и недостатки создания и функционирования холдингов по сравнению с другими типами интегрированных компаний;

- выявлены особенности и проведено сравнение становления холдинговых компаний в России, США и европейских странах;

- раскрыта сущность и особенности корпоративного контроля в холдинге, классифицированы организационные механизмы управления холдингом;

- сделаны выводы о возможности активного влияния холдинговых компаний на повышение устойчивости экономической ситуации, когда они выступают своеобразными центрами стабильности и развития

Теоретическое и практическое значение диссертации.

Значимость исследования состоит в нахождении возможностей наиболее эффективной деятельности холдинговых компаний в новых экономических условиях, с учетом специфики их образования, как элемента рыночной экономики и с целью увязывания их интересов с общественными потребностями. Результаты исследования могут

использоваться для усовершенствования системы управления холдинговыми компаниями различной направленности и вне зависимости от способов их образования. Материалы исследования также могут найти применение в системе подготовки работников экономической сферы.

Апробация работы Основные теоретические положения, выводы и предложения диссертационного исследования были представлены и обсуждены на российских, межвузовских научно-методических и научно-практических конференциях, научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов СПбГУЭФ (2004,2005,2006 гг.).

Публикации. По теме диссертационной работы опубликовано 5 печатных работ общим объёмом 3,0 п.л.

Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

Теоретические основы эволюции предпринимательских объединений. Важнейшим фактором, определяющим развитие мировой экономики в наши дни, является глобализация мирового хозяйства. Ее основу составляет рост взаимозависимости национальных экономик и все более тесная их интеграция. Возникают глобальные системы инфраструктуры (транспортная сеть, Интернет и др.), возрастает значение глобальных проблем современности, решение которых требует сотрудничества всех стран мира. Существенное влияние на протекающие процессы оказывает научно-технический прогресс, в первую очередь, в области информационных технологий и телекоммуникаций. Процесс глобализации затрагивает не только уровень межгосударственных отношений, но и все уровни экономики. Значительное влияние он оказывает и на развитие компаний различных стран.

Одним из явлений, тесно связанных с глобализацией, является транснационализация - становление крупных международных корпораций и банков, осуществляющих свою деятельность по всему миру. С началом процесса глобализации связана качественно новая эпоха в развитии международного предпринимательства, когда на первое место выходят транснациональные компании и транснациональные банки (ТНК и ТНБ). Безусловно, сами эти корпорации возникли значительно раньше, но лишь сегодня возникает

специфическая транснациональная экономика, представляющая собой своеобразную «мировую шахматную доску», на которой соперничают ведущие международные компании. Конкуренция этих компаний нередко является более острой, чем на национальном уровне, используются принципиально иные методы конкурентной борьбы. ТНК превращаются в самостоятельную силу, учитывать влияние которой вынуждены и национальные правительства - в ряде случаев международные компании превращаются в своеобразный "полюс власти" в мировой экономике.

Развитие предприятий, их взаимодействие и конкуренция в рыночной экономике объективно ведут к необходимости объединения отдельных предприятий. В то же время нередко компании не идут на полное слияние, а создают тот или иной механизм взаимодействия, позволяющий им сохранить статус юридического лица и при этом сотрудничать с другими предприятиями. В связи с этим возникает принципиально новый вид компаний - точнее говоря, речь идет уже не об отдельных предприятиях, а об объединениях юридических лиц. До сих пор не существует общепринятого термина для обозначения подобных объединений - в литературе используются понятия: «интегрированная корпоративная структура», «связанно-диверсифицированная система», «интергломерат», «интегрированная бизнес-группа», а также «холдинг» и «холдинговая компания».

Контроль в холдинговой компании основан на владении акциями дочерних и зависимых предприятий. В то же время возможны и иные формы участия в капитале дочерних компаний. Большинство предпринимательских объединений сегодня использует именно холдинговую форму контроля - например, концерны и конгломераты. Объединения банков и промышленных предприятий (финансово-промышленные группы) также нередко оформлены в виде холдингов, хотя используются и иные механизмы контроля. Акционерная форма контроля также реализуется двояко: как иерархическая структура, то есть контроль холдинга над дочерними предприятиями, и как так называемая этархия, то есть система перекрестного владения акциями.

Предприниматели могу'г объединяться в различных правовых формах: ассоциации (союзы), некоммерческие партнерства, простые товарищества, холдинговые и инвестиционные компании, финансовые холдинговые компании, банковские и финансово-промышленные группы, банковские холдинги. Определение объема данного понятия важно, так как речь идет об определении объекта регулирования со стороны гражданского, налогового, бухгалтерского и иного

законодательства, выявлении реального содержания так называемых холдинговых отношений.

Необходимо отметить, что сформировались два подхода к трактовке холдинга. Согласно первому, холдинг рассматривается как особый тип компании, активы которой формируются главным образом из акций (долей в уставном капитале) других компаний с целью установления контроля над их деятельностью. Оксфордский энциклопедический словарь определяет холдинговую компанию (holding company) как компанию, созданную для владения акциями других компаний, которые она таким образом контролирует. Согласно второму подходу холдингом признается совокупность юридических лиц, определенным образом связанных между собой. Под холдингом понимается структурированная организация юридических лиц, одно из которых (холдинговая компания) имеет возможность оказывать влияние на решения остальных участников холдинга (дочерних компаний). Сторонники этой точки зрения предполагают, что термин «холдинг» означает группу юридических лиц, предпринимательское объединение, а «холдинговая компания» - головная компания в холдинге.

Итак, под холдингом следует понимать предпринимательскую группу, которая включает головную компанию (холдинговую компанию) и другие хозяйственные общества, в отношении которых головная компания имеет возможность определять решения, принимаемые ими. Это влияние может осуществляться:

- за счет владения преобладающей долей в уставных капиталах этих организаций;

- за счет контроля над преобладающей долей активов этих организаций;

- на основе соответствующего договора между основной организацией и остальными организациями, входящими в структуру холдинга.

Классификация холдинговых компаний. В работе выделены следующие критерии классификации холдингов:

1) структура контрольного пакета акций;

2) характер деятельности;

3) функциональная характеристика;

4) месторасположение;

5) характеристика собственников;

6) отраслевая принадлежность дочерних обществ;

7) принцип построения.

и

По структуре контрольного пакета различают три вида холдинговых компаний:

- портфельный холдинг (владеет только контрольным пакетом других предприятий);

- инвестиционный холдинг (владеет и управляет портфелем акций других предприятий);

- портфельно-инвестиционный холдинг (представляет собой сочетание первого и второго видов).

Портфельный холдинг не проводит каких-либо мероприятий по управлению портфелем ценных бумаг предприятий, входящих в холдинговую компанию. Инвестиционный холдинг расширяет свою деятельность внедрением различного рода действий по управлению портфелем ценных бумаг предприятий холдинга, он может осуществлять инвестиционную деятельность, в том числе продавать и покупать любые ценные бумаги, включая акции.

По характеру деятельности в предпринимательской практике холдинги принято разделять на чистые и смешанные. Такое деление проводится в зависимости от того, являются ли основные общества холдинговых компаний исключительно только держателями акций (долей участия) дочерних обществ или же наряду с этим занимаются самостоятельной производственной, торговой, банковской или иной коммерческой деятельностью.

В чистом холдинге основное общество владеет контрольными пакетами акций и осуществляет только контрольно-управленческие функции по руководству дочерними обществами.

В смешанном холдинге наряду с контролем за деятельностью дочерних обществ основное общество осуществляет также самостоятельную предпринимательскую деятельность. Этот тип создается, как правило, в связи с основанием промышленными и прочими компаниями дочерних фирм или поглощением ими других акционерных обществ.

Большинство холдингов во всем мире являются «чистыми», т.е. занимающимися непосредственно только контролированием дочерних компаний, акции (доли) которых они удерживают.

Смешанным холдингом может стать любая производственная компания, которая приобретает акции (доли) других компаний и начинает осуществлять по отношению к ним контрольные функции. Чистый холдинг может стать смешанным, если начнет напрямую заниматься коммерческой деятельностью.

В зависимости от функциональных характеристик холдинга выделяют «финансовые» и «управляющие» компании.

Финансовый холдинг (холдинг в широком смысле) основан на долевом участии с преобладанием таких функций как финансирование (инвестирование) и, при известных условиях, контроль. При этом, как правило, не предусматривается выполнение каких-либо функций оперативного управления.

Понятие финансового холдинга не подлежит никакому количественному ограничению относительно доли капиталовложений. Финансовый холдинг допускает участие от нескольких процентов до 100% долей в капитале с правом голоса и/или без права голоса. Это означает, что даже при 100%-ном участии финансовый холдинг не оказывает никакого оперативного влияния на предпринимательскую деятельность.

Управляющий холдинг (холдинг в узком смысле) через основное или материнское общество осуществляет единое экономическое руководство по отношению к зависимым обществам, что при создании холдинга выражается в экономически единой постановке общей цели долгосрочной предпринимательской политики, осуществлении единого руководства и распорядительной деятельности, контроле за достижением цели.

Управляющий холдинг предполагает активное участие зависимых предприятий в управлении холдингом. Тем самым структура финансового холдинга, основанная исключительно только на участии в капитале, трансформируется в структуру управления объединением. Возможна такая ситуация, когда холдинг с относительно небольшой долей участия может оказывать существенное влияние на управление акционерной компанией. Это случается при «сильно рассеянном» капитале или слабых интересах в управлении других акционеров.

Холдинг может выступать в качестве управляющего холдинга относительно части своих дочерних обществ и одновременно занимать позицию финансового холдинга по отношению к другой части обществ

По месту расположения холдинговых компаний их подразделяют на национальные и транснациональные.

Транснациональный холдинг является основным из дочерних компаний, которые располагаются в различных государствах. Вследствие, как правило, широкого географического рассеивания его дочерних обществ, транснациональные холдинговые компании часто регистрируются в государствах, которые наряду с особыми

налоговыми преимуществами облегчают доступ к международным финансовым рынкам и особым инструментам финансирования. В противоположность транснациональному, национальный холдинг участвует лишь в тех предприятиях, которые расположены в одном государстве.

Примером классификации холдингов в зависимости от характеристики собственников может служить семейный холдинг, государственный холдинг и т. п. Такие холдинги как промышленный, страховой, банковский, свидетельствуют о приоритетной отраслевой направленности финансовых инвестиций.

По принципу построения холдинги классифицируют на диверсифицированные, вертикально-интегрированные, горизонтально интегрированные, смешанные (одновременно вертикально интегрированные и диверсифицированные).

Многие диверсифицированные корпорации были сформированы за счет размещения свободных денежных средств. В этом случае покупались наиболее перспективные бизнесы или просто те предприятия, которые продавались в настоящий момент. Одной из главных целей являлось достижение устойчивости холдинга за счет создания бизнес-портфеля, сбалансированного с точки зрения жизненных циклов различных отраслей и подверженности влиянию рыночной конъюнктуре.

Большая часть вертикально-интегрированных компаний в России была выстроена нефтяными и металлургическими компаниями. Интеграция объяснялась желанием увеличить добавленную стоимость и защититься от монополизма поставщиков.

Горизонтально интегрированные холдинги

образовывались путем покупки конкурентов. В результате, увеличивается доля рынка, эффект масштаба приводит к снижению удельных издержек на разработки, производство и продвижение.

Институциональные основы функционирования и развития холдинговых компаний в России. Сравнительно-исторический анализ ^создания предпринимательских объединений отражает эволюцию Ъбъединений от примитивных форм до современных способов интеграции транснационального бизнеса.

Появление собственно объединений юридических лиц, являющихся предметом настоящего исследования, связано с развитием капиталистического способа производства. Такие объединения возникали как в результате принудительных поглощений, создания «систем участий», так и вследствие заключения договоров с целью производственной кооперации или разделов рынков сбыта.

Выделены две существующие концепции возникновения холдингов. Можно сделать вывод, что происхождение холдинговых компаний в Европе было ориентировано на вложение капиталов, в современном понимании - это финансовые холдинги, в отличие от американских холдингов, создаваемых с целью управления дочерними обществами, в современном понимании - это управляющие холдинги.

Объединения, существовавшие в плановой советской экономике, по сути, представляли собой хозяйственное звено в системе управления промышленностью, регулирование их деятельности осуществлялось в гораздо большей степени административными методами, чем гражданско-правовыми. Такие объединения рассматривались как единые производственно-хозяйственные комплексы, включающие в себя орган управления и предприятия.

Формирование холдингов в России происходило в рамках приватизационных реформ. Холдинги рассматривались как адекватная форма разгосударствления крупных предприятий, объединений, концернов с задачей сохранения при этом технологических связей между входящими в них структурными единицами.

За всю историю существования холдингов в мировой практике была осознана их огромная значимость для развития экономики - они позволяют реализовать задачи, не решаемые на уровне отдельного предприятия, оптимизировать связи между предприятиями и систему управления. Холдинговые структуры могут рассматриваться и как результат экономических преобразований, и как средство для дальнейшего их осуществления в условиях переходной экономики.

Процесс экономических реформ в мировом сообществе, помимо России, сегодня охватил более 30 стран, и каждой из них свойственна определенная специфика, обуславливаемая характером стартовых условий, выбором пути реформирования и даже историческими и национально-культурными особенностями развития. Зарубежные экономисты подчас склонны расценивать кризисные явления позитивно, как стимулирующие процесс реформирования. Однако, это в большей степени характерно для стабильной рыночной экономики, осуществляющей, как правило, эволюционный переход из одного состояния в другое.

Особенность процесса реформирования в России связана не только с существовавшей ранее принципиально иной, плановой экономики, огромной территорией, с различной экономической потенциальной возможностью её регионов, радикальностью перемен, но и с тем, что проведение экономической реформы было сопряжено с социально-политическим кризисом.

Макроэкономическая стабилизация - процесс сложный, зависит от многих составляющих. В том числе происходить он может и при активном участии субъектов микроэкономической сферы. Последние, ориентируясь на повышение своей адаптивности к внешней среде, осуществляют конструктивные изменения в организационном построении и формах управления, становясь зонами экономической стабильности в макросреде.

Российские холдинговые компании создавались как в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, так и при объединении предприятий среднего и малого бизнеса. С их помощью устраняются многие негативные моменты в макросфере, образовавшиеся в результате разрушения хозяйственных связей, улучшается координация и регулирование деятельности всех входящих в состав холдинга предприятий.

Преимущества создания интегрированных компаний холдингового типа. Необходимость достижения устойчивости экономического развития требует, прежде всего, оптимального соотношения процессов консолидации и конкуренции. Конкуренция, как необходимый атрибут рыночной экономики, достоинства которой не вызывают сомнений, тем не менее имеет определенную ограниченность. Во-первых, она не гарантирует избежания кризисных явлений, а для условий транзитивной экономики они нежелательны. Во-вторых, конкуренция мало восприимчива к долгосрочным программам, ограничено её влияние и на научно-технические разработки. В-третьих, необходимость стабилизации развития экономики вынуждает предприятия ориентироваться на выработку стратегических планов, и жесткость конкуренции может явиться серьезным тому препятствием. Холдинговые структуры здесь могут обеспечить необходимое сочетание консолидации и конкуренции.

Достоинства холдингового метода консолидации интересов состоят в следующем - он позволяет:

- расширить масштабы предпринимательской деятельности, коммерческих операций;

усовершенствовать организационную структуру и рационализировать систему управления;

стабилизировать многообразие и разнообразие производственных связей;

- достигнуть устойчивого финансового положения в рыночных условиях, в конкурентной борьбе;

- проводить внутрифирменные финансовые и инвестиционные операции и увеличивать их прибыльность; дочерние компании

снимают с себя необходимость решения многих важных задач стратегического уровня и могут более эффективно решать задачи оперативного управления.

В условиях переходной экономики холдинговые компании демонстрируют свою жизнеспособность и, в сущности, становятся буфером между макро- и микроэкономикой. Сегодня они выступают защитниками интересов не только своих акционеров и дочерних предприятий. Особенности организации и управления холдинговыми компаниями позволяют говорить об их реальной возможности влияния на устойчивость дальнейшего развития рыночной экономики России.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Лашкевич М.Э. Преимущества создания холдинговых компаний // «Возрождение и перспективы роста экономики современной России»: 2-й Всероссийский экономический форум студентов и молодых ученых. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1999. - 0,2 п.л.

2. Лашкевич М.Э. Холдинги в России: образование, деятельность и тенденции развития // «От кризиса - к развитию народного хозяйства и общества в целом»: Материалы студенческой научной конференции 15-29 апреля 1999 г. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000. - 0,2 п.л.

3. Лашкевич М.Э. Макроэкономические аспекты создания холдинговых компаний в России / Межвузовский сборник материалов 6 научной сессии профессорско-преподавательского состава, аспирантов. - Новосибирск: НГАЭиУ, 2005.-0,2 п.л.

4. Лашкевич М.Э. Особенности становления холдинговых компаний. Проблемы формирования эффективной модели национальной экономики // Научная сессия профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР 2005 года. Март-апрель 2006 г. Общеэкономический факультет. Сборник докладов. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 0,4 п.л.

5. Лашкевич М.Э. Организация управления и контроля в холдинговых компаниях // Экономика и управление. -2006.-№3.-2,0 п.л.

ЛАШКЕВИЧ МАКСИМ ЭДУАРДОВИЧ АВТОРЕФЕРАТ

Лицензия ЛР № 020412 от 12.02.97

Подписано в печать 12 02 07. Формат 60x84 1/16 Бум офсетная Печ. л 1,0 Бум л 0,5. РТП изд-ва СПбГУЭФ Тираж 70 экз Заказ 124

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садовая ул, д 21.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Лашкевич, Максим Эдуардович

СОДЕРЖАНИЕ.

ВВЕДЕНИЕ.

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭВОЛЮЦИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ ОБЪЕДИНЕНИЙ

1.1. Концептуальные подходы к исследованию фирмы.

1.2. Исторические аспекты создания холдинговых компаний.

1.3. Место холдингов в системе хозяйственных объединений.

II. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РАЗВИТИЯ ХОЛДИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ

II. 1. Правовые вопросы создания и регулирования деятельности холдинговых компаний в России.

11.2. Особенности организационной системы российских холдингов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Теоретические аспекты становления и развития холдинговых компаний в хозяйственной системе России"

За последние почти два десятилетия холдинги как прогрессивная форма организации бизнеса, позволяющая значительно повысить его устойчивость и конкурентоспособность, получили широкое распространение в России. Несмотря на правовую «непроработанность» данного понятия и существующие законодательные ограничения, холдинги образуются не только в крупном, но в среднем и даже в малом бизнесе.

Преобразования в российской экономике, процессы глобализации, вступление нашей страны во Всемирную торговую организацию, влекут за собой унификацию правового регулирования организационно-правовых форм предпринимательской деятельности, делают ещё более необходимым глубокое изучение различных форм интеграции бизнеса - предпринимательских объединений.

Предпринимательские объединения являются, по сути, формализацией происходящих во всем мире интеграционных процессов. Они представляют собой организационно-правовое выражение экономических законов концентрации производства и капитала, экономии затрат и повышения рентабельности производства. Именно поэтому эта тема актуальна в настоящий момент, когда Россия в значительной степени присоединилась к мировому экономическому сообществу.

Принципиальная новизна объединений коммерческих организаций рыночного периода российской экономики заключается в переходе от плановых процессов централизации управления к корпоративной самоорганизации, основанной на отношениях собственности, экономической зависимости и других рыночных механизмах. Неизбежным стало новое понимание категории «объединение».

Самой распространенной формой предпринимательских объединений во всем мире и современной России являются холдинги. Они представляют собой эффективную форму организации предпринимательской деятельности, поскольку позволяют сочетать гибкость и мобильность небольших формально самостоятельных организаций и масштаб крупных корпораций. Целостность холдинга при этом обеспечивается управлением входящими в него участниками, исходя из известной в мировой практике формулы «децентрализация операций при централизации контроля», что обеспечивает жизнеспособность и синергетический эффект объединения в целом.

Холдинги рассматриваются в настоящий момент как приоритетная форма организации хозяйствующих субъектов в отраслях экономики, контролируемых государством, в том числе в оборонной промышленности. Одной из главных задач Федеральной целевой программы «Реформирование и развитие оборонно-промышленного комплекса (2002-2006 годы)» является создание на базе отдельных оборонных предприятий вертикально-интегрированных структур -холдингов.

Предпринимательские объединения и, прежде всего холдинги, требуют глубокого научного исследования и комплексного правового регулирования, представляют богатейший материал для исследования - в законодательстве отсутствует определение этой дефиниции, в доктрине нет четкого понимания их правовой и экономической природы, отсутствует научная классификация объединений. Таким образом, налицо необходимость создания целостной, научно обоснованной, раскрывающей природу и сущность, способы создания и организацию деятельности холдингов как наиболее распространенной формы предпринимательских объединений.

Степень разработанности проблемы. Холдинги - сравнительно новое явление в российской действительности, вошедшее в отечественную предпринимательскую практику в рамках приватизационного законодательства. Институциональному регулированию и теоретическому исследованию этой формы предпринимательских объединений в нашей стране чуть более одного десятка лет, что определяет объективные обстоятельства, обуславливающие низкую степень научной разработанности представленной темы. Несмотря на это, проблемам создания холдингов и изучению их деятельности посвящено относительно большое количество работ. В них исследуются вопросы актуальности развития этих организационных структур, но в наибольшей степени изучаются холдинги, образованные в процессе демонополизации крупных государственных предприятий.

В последнее время появилось много литературы по проблемам управления, законодательного и экономического регулирования деятельности холдингов, в том числе, материалы научных семинаров, конференций, симпозиумов. Определённый интерес для данного научного исследования представляют и работы, посвященные стратегическому управлению на предприятиях в новых экономических условиях, а также вопросам финансового и экономического управления в условиях рыночной экономики.

В диссертации автор опирался на труды как ученых второй половины XX- начала XXI века, так и исследователей промышленных и производственных объединений периода социалистической плановой экономики.

К специалистам, разрабатывавшим данную проблематику в начале-середине XX века, можно отнести Т.Е. Абову, В.К. Андреева, А.П. Алехина, Ю.К. Авдакова, В.В. Бородина, А.Г. Быкова, А.В. Бенедиктова, Д.М. Генкина, Н.С. Каллаиту, Н.И. Коняева, В.В. Лаптева, Г.И. Мансурова, Н.И. Михайлова, В.К. Мамутова, B.C. Мартемьянова, В.П. Мозолина, Э.Г. Полонского, А.Г. Певзнера, В.А. Рахмиловича, JI.M. Рутмана, К.Э. Торгана, Е.А. Флейшиц, P.O. Халфину, Ю.С. Цимермана.

Среди ученых второй половины XX века, глубоко специализировавшихся на исследовании предпринимательских объединений, необходимо назвать труды Л.И. Антоновой, Г.Е. Авилова, О.В. Белоусова, В.Ю. Бакшинскаса, В.А. Белова, B.C. Белых, М.И. Брагинского, В.В. Безбаха, Д.В. Винницкого, А.В. Габова, В.П. Грибанова, Е.П. Губина, Д.И. Дедова, В.А. Дозорцева, И.В. Ершовой, С.Э. Жалинского, И.А. Зенина, М.И. Кулагина, Н.В. Козловой, А.Я. Капустина, К.К. Лебедева, Д.В. Ломакина, И.А. Масляева, А.А. Маковской, В.А. Мусина, О.М. Олейник, С.А. Паращука, Н.Н. Пахомовой, В.Н. Петухова, Е.В. Пестеревой, В.Д. Рудашевского, Д.И. Степанова, С.А. Степанова, Е.А. Суханова, Ю.К. Толстого, И.Н. Ткаченко, Ю.А. Тихомирова, С.Д. Шаталова, Г.С. Шапкиной, B.C. Якушева.

Поскольку холдинги являются правовой формой выражения экономической интеграции, в работе использованы труды российских экономистов, среди которых З.Г. Антонова, С.Б. Авдашева, А.Д. Берлин, А. Войтенко, Ю.Б. Винслав, А.П. Градов, А.А. Глушецкий, А.Р. Горбунов, М.Г. Диканский, В.Е. Дементьев, Л.И. Евенко, Р.И. Капелюшников, Г.Б. Клейнер, М.И. Круглов, М. Литвиненко, Г. Мальчиков, А.Л. Мотылев, В.Е. Мотылев, И.С. Магнутов, Б.З. Мильнер, О.В. Осипенко, Е.А. Пухова, Ю.П. Руднев, К.С. Романовская, А.С. Семенов, Л.И. Уманский, А.И. Ухин, А.Б. Фельдман, А.И. Храброва, М.В. Хуснутдинов, В.А. Шильдкрут, В.П Шкредов, Ю.В. Якутии.

Будучи сравнительно новым явлением для России, холдинги или группы компаний более полутора веков существуют в зарубежных странах и поэтому стали предметом изучения труды следующих авторов: У. Айзенхарда, Ж. Бартельми, У.Э. Батлера, Ф. Бернгефта, К. Бенгта, Дж. Ван Гига, С. Жамена, Т. Келлера, Д. Котуа, Л. Лакура, К.Р. Макконела, У. Маттеи, Масахино Аоки, X. Окумара, Г. Пфайффера, Дж. Стиглица, Р. Саватье, Ф. Фукуямы, Д. Хана, М. Хесселя, Д. Эллермана, А. Хайека, У. Хюффера.

Отдельного внимания потребовало изучение особенностей сложившейся в нашей стране экономической ситуации, как результата уже проведенных реформ, выявления намечающихся тенденций в общественном развитии.

Анализ публикаций позволил определить специфические особенности переходной экономики в российских условиях и охарактеризовать сложившуюся ситуацию, а также сформулировать наиболее существенные проблемы и институциональные барьеры в создании интегрированных компаний холдингового типа в нашей стране.

Объектом исследования являются холдинги как экономическая и правовая форма предпринимательского объединения.

Предметом исследования стали институциональные аспекты становления и развития холдинговых компаний в хозяйственной системе России.

Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка теоретических основ холдинговых компаний как одной из форм предпринимательских объединений, определение особенностей появления и функционирования холдингов в России, тенденций их развития, выявление проблем и поиск возможных решений в законодательной и экономической сферах, создании целостной научной концепции их развития в нашей стране.

Основными задачами исследования можно назвать следующие:

- обосновать сущность, раскрыть экономическую природу холдинговых компаний, рассмотреть основы их возникновения и развития;

- рассмотреть имеющиеся в литературе подходы к определению холдинговых объединений, разработать классификацию холдингов, выявить преимущества и недостатки холдинговой модели организации бизнеса;

- провести историко-экономическое исследование становления холдинговых компаний в Европе, США и современной России;

- осуществить разработку моделей организации холдинговых компаний с целью повышения устойчивости их развития в условиях нестабильной внешней среды;

- выявить возможности привлечения холдинговых компаний к решению наиболее значимых экономических проблем, в том числе в стабилизации развития экономики, то есть рассмотреть их в качестве потенциальных институциональных встроенных стабилизаторов рыночной экономики;

- определить место и роль крупнейших российских холдингов в мировой экономике.

Теоретическая и методологическая база исследования.

Методической и методологической основой исследования явились современные концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, основанные на принципах взаимосвязи макро- и микроэкономических форм управления экономическими процессами, журнальные статьи, материалы научных семинаров, симпозиумов и конференций по проблемам развития рыночной экономики, формам и методам экономического управления в новых условиях хозяйствования, законодательные и нормативно-правовые источники, Указы Президента, официальные документы Правительства Российской Федерации, статистические и аналитические обзоры.

Использованы общие методы научного познания: системный и комплексный анализ, исторический метод, методы формальной логики, включая дедукцию, индукцию, абстрагирование, обобщение, анализ и синтез. Учитывая понимание холдингового объединения как разновидности системы с присущими ей интегративными (эмерджентными) свойствами, особый акцент сделан на системном методе исследования.

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке концептуальных основ исследования холдингов в хозяйственной системе России. В частности:

- дано авторское понятие холдинга, раскрыта сущность, способы создания холдинговых компаний, представлена научная классификация предпринимательских объединений; классифицирован категориальный аппарат по проблемам предпринимательских объединений на основе систематизации основных понятий, имеющихся как в зарубежной, так и в российской экономической литературе;

- проведён сравнительный анализ различных видов бизнес-альянсов, определены основные преимущества и недостатки создания и функционирования холдингов по сравнению с другими типами интегрированных компаний;

- выявлены особенности и проведено сравнение становления холдинговых компаний в России, США и европейских странах;

- раскрыта сущность и особенности корпоративного контроля в холдинге, классифицированы организационные механизмы управления холдингом;

- сделаны выводы о возможности активного влияния холдинговых компаний на повышение устойчивости экономической ситуации, когда они выступают своеобразными центрами стабильности и развития

Теоретическое и практическое значение диссертации. Значимость исследования состоит в нахождении возможностей наиболее эффективной деятельности холдинговых компаний в новых экономических условиях, с учетом специфики их образования, как элемента рыночной экономики и с целью увязывания их интересов с общественными потребностями. Результаты исследования могут использоваться для усовершенствования системы управления холдинговыми компаниями различной направленности и вне зависимости от способов их образования.

Материалы исследования также могут найти применение в системе подготовки работников экономической сферы.

Апробация работы. Основные теоретические положения, выводы и предложения диссертационного исследования были представлены и обсуждены на российских, межвузовских научно-методических и научно-практических конференциях, научных сессиях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов СПбГУЭФ (2004,2005, 2006 гг.).

По теме диссертационной работы опубликовано 5 печатных работ общим объёмом 3,0 п.л.

I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭВОЛЮЦИИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ ОБЪЕДИНЕНИЙ

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Лашкевич, Максим Эдуардович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, подводя итоги данного диссертационного исследования, можно сделать следующие основные выводы.

1. При широкой распространенности холдингов в современной предпринимательской практике их теоретическое обеспечение в значительной степени отстает от требований времени. В представленной работе значительное внимание уделено разработке категориального аппарата, представлен тематический обзор зарубежного и российского законодательства, позиции отечественных и западных ученых и специалистов по указанной проблематике.

В мировой практике под холдингом традиционно понимают особый тип компании, которая создается для владения контрольными пакетами акций других компаний с целью контроля и управления их деятельностью. В российском законодательстве, правоприменительной практике это понятие существенным образом трансформировалось: «холдинг» понимают как объединение коммерческих организаций, «холдинговую компанию» как центр интегрированной системы.

Анализ вышеназванных источников позволяет сформировать следующее определение «холдинга». Под холдингом следует понимать предпринимательскую группу, которая включает головную компанию (холдинговую компанию) и другие хозяйственные общества, в отношении которых головная компания имеет возможность определять решения, принимаемые ими. Это влияние может осуществляться:

- за счет владения преобладающей долей в уставных капиталах этих организаций;

- за счет контроля над преобладающей долей активов этих организаций;

- на основе соответствующего договора между основной организацией и остальными организациями, входящими в структуру холдинга.

По своей организационно-правовой форме холдинг:

- либо является юридическим лицом (основной организацией в разрешённой законодательством организационно-правовой форме);

- либо осуществляет деятельность на основании договора простого товарищества (договора о совместной деятельности) между основной и взаимосвязанными организациями;

- либо осуществляет деятельность на основе комплекта договоров доверительного управления.

2. На основании сравнительного анализа различных видов предпринимательских объединений можно сделать вывод, что холдинги являются на сегодняшний день самой мобильной, гибкой и, как следствие, самой жизнеспособной формой организации интегрированных структур.

Ближе других к холдингу по своей экономической и правовой природе - финансово-промышленные группы. Наряду с объединениями, основанными на механизмах контроля собственности и управления, в рыночной экономике существуют объединения хозяйствующих субъектов, работающих по добровольному, договорному принципу. Основой организации и деятельности большинства консорциумов, картелей, синдикатов, пулов является договор простого товарищества. Простое товарищество не является юридическим лицом, но представляет собой организационное единство, основанное на созданной участниками имущественной базе.

Холдинг образуется тогда, когда одна компания (дочерняя) зависит от другой (основной), которая выполняет по отношению к ней контрольные и управленческие функции, что сложилось либо в силу участия одной компании в уставном капитале другой (удержания контрольного пакета акций или долей), либо в силу особых контрактных положений между компаниями, вне зависимости от того, называют ли компании себя холдингами или нет.

3. Сравнительно-исторический анализ создания предпринимательских объединений отражает эволюцию объединений от примитивных форм до современных способов интеграции транснационального бизнеса.

Появление собственно объединений юридических лиц, являющихся предметом настоящего исследования, связано с развитием капиталистического способа производства. Такие объединения возникали как в результате принудительных поглощений, создания «систем участий», так и вследствие заключения договоров с целью производственной кооперации или разделов рынков сбыта.

Выделены две существующие концепции возникновения холдингов. Можно сделать вывод, что происхождение холдинговых компаний в Европе было ориентировано на вложение капиталов, в современном понимании - это финансовые холдинги, в отличие от американских холдингов, создаваемых с целью управления дочерними обществами, в современном понимании - это управляющие холдинги.

Объединения, существовавшие в плановой советской экономике, по сути, представляли собой хозяйственное звено в системе управления промышленностью, регулирование их деятельности осуществлялось в гораздо большей степени административными методами, чем гражданско-правовыми. Такие объединения рассматривались как единые производственно-хозяйственные комплексы, включающие в себя орган управления и предприятия.

Формирование холдингов в России происходило в рамках приватизационных реформ. Холдинги рассматривались как адекватная форма разгосударствления крупных предприятий, объединений, концернов с задачей сохранения при этом технологических связей между входящими в них структурными единицами.

4. Холдинговые компании возникают по всему миру под влиянием общих для всех стран процессов интеграции. Компании объединяются именно в холдинг, а не создают концерн, конгломерат или трест. Это происходит по той причине, что холдинги образуются для определенной цели - как правило, завоевание новых секторов рынка и/или снижение издержек. Оба этих фактора повышают стоимость компании, ее капитализацию и для достижения этой цели необходима эффективная работа всей системы, а не только управляющей компании.

Холдинговые компании могут быть созданы одним из следующих способов:

- при преобразовании крупных компаний с выделением из их состава подразделений в качестве юридически самостоятельных (дочерних) компаний, контрольные пакеты акций которых закрепляются в собственности головных компаний;

- при объединении пакетов акций юридически самостоятельных компаний и передаче этих пакетов акций холдинговой компании;

- при покупке существующей компанией пакета акций других компаний, которые становятся дочерними по отношению к ней;

- при учреждении новых компаний, которые с момента учреждения приобретают доминирующее участие в других компаниях;

- при заключении договора о подчинении одной компании другой, согласно которому управляющей компании передаются полномочия исполнительного органа управляемой компании.

5. Нормативно-правовое обеспечение организации и деятельности холдингов определяет, что правовое регулирование холдингов в российском законодательстве осуществляется двумя способами:

- путем принятия норм, непосредственно обращенных к холдингам;

- путем регулирования отношений экономической зависимости через другие правовые категории: основное и дочернее общества - в гражданском законодательстве, группа лиц - в антимонопольном, взаимозависимые лица - в налоговом.

Правовое обеспечение холдингов в Российской Федерации существенным образом отстает от требований времени. На законодательном уровне наиболее урегулирован только банковский холдинг (группа).

Если сравнить правовое обеспечение холдингов в нашей стране и в мировой практике, то во многих развитых странах также отсутствуют специальные законодательные акты о холдингах, в том числе в Германии, Франции, Англии, Ирландии, Бразилии. В этих государствах правовое обеспечение предпринимательских объединений осуществляется с помощью законодательства, регулирующего организационно-правовые формы участников таких объединений. Специальное законодательство об объединениях холдингового типа имеется, например, в Новой Зеландии Австрии. В странах Европейского Союза и Соединенных Штатах Америки существуют модельные образцы нормативных документов, унифицирующие деятельность групп компаний, как в частно-правовой, так и в публично-правовой сфере.

Правовым полем для холдинговых объединений являются как нормы действующего законодательства, так и внутренние документы холдингового объединения и каждого хозяйственного общества -участника холдинга, принятые полномочными органами управления всех юридических лиц, входящих в состав объединения.

В холдингах внутреннее нормотворчество, обеспечивая упорядоченность деятельности всех участников объединения управленческой, инвестиционной, производственно-хозяйственной, финансовой, социальной - становится механизмом организации корпоративного управления.

6. За всю историю существования холдингов в мировой практике была осознана их огромная значимость для развития экономики - они позволяют реализовать задачи, не решаемые на уровне отдельного предприятия, оптимизировать связи между предприятиями и систему управления. Холдинговые структуры могут рассматриваться и как результат экономических преобразований, и как средство для дальнейшего их осуществления в условиях переходной экономики.

Процесс экономических реформ в мировом сообществе, помимо России, сегодня охватил более 30 стран, и каждой из них свойственна определенная специфика, обуславливаемая характером стартовых условий, выбором пути реформирования и даже историческими и национально-культурными особенностями развития. Зарубежные экономисты подчас склонны расценивать кризисные явления позитивно, как стимулирующие процесс реформирования. Однако, это в большей степени характерно для стабильной рыночной экономики, осуществляющей, как правило, эволюционный переход из одного состояния в другое.

Особенность процесса реформирования в России связана не только с существовавшей ранее принципиально иной, плановой экономики, огромной территорией, с различной экономической потенциальной возможностью её регионов, радикальностью перемен, но и с тем, что проведение экономической реформы было сопряжено с социально-политическим кризисом.

Макроэкономическая стабилизация - процесс сложный, зависит от многих составляющих. В том числе происходить он может и при активном участии субъектов микроэкономической сферы. Последние, ориентируясь на повышение своей адаптивности к внешней среде, осуществляют конструктивные изменения в организационном построении и формах управления, становясь зонами экономической стабильности в макросреде.

Российские холдинговые компании создавались как в процессе преобразования государственных предприятий в акционерные общества, так и при объединении предприятий среднего и малого бизнеса. С их помощью устраняются многие негативные моменты в макросфере, образовавшиеся в результате разрушения хозяйственных связей, улучшается координация и регулирование деятельности всех входящих в состав холдинга предприятий.

7. Для того, чтобы отыскать оптимальную организационную структуру и формы управления холдинговыми компаниями в современных условиях, необходимо проанализировать цели и принципы такого объединения, достоинства и недостатки холдинговых компаний.

Необходимость достижения устойчивости экономического развития требует, прежде всего, оптимального соотношения процессов консолидации и конкуренции. Конкуренция, как необходимый атрибут рыночной экономики, достоинства которой не вызывают сомнений, тем не менее имеет определенную ограниченность. Во-первых, она не гарантирует избежания кризисных явлений, а для условий транзитивной экономики они нежелательны. Во-вторых, конкуренция мало восприимчива к долгосрочным программам, ограничено её влияние и на научно-технические разработки. В-третьих, необходимость стабилизации развития экономики вынуждает предприятия ориентироваться на выработку стратегических планов, и жесткость конкуренции может явиться серьезным тому препятствием. Холдинговые структуры здесь могут обеспечить необходимое сочетание консолидации и конкуренции.

Достоинства холдингового метода консолидации интересов состоят в следующем - он позволяет:

- расширить масштабы предпринимательской деятельности, коммерческих операций; усовершенствовать организационную структуру и рационализировать систему управления; стабилизировать многообразие и разнообразие производственных связей;

- достигнуть устойчивого финансового положения в рыночных условиях, в конкурентной борьбе;

- проводить внутрифирменные финансовые и инвестиционные операции и увеличивать их прибыльность; дочерние компании снимают с себя необходимость решения многих важных задач стратегического уровня и могут более эффективно решать задачи оперативного управления.

В условиях переходной экономики холдинговые компании демонстрируют свою жизнеспособность и, в сущности, становятся буфером между макро- и микроэкономикой. Сегодня они выступают защитниками интересов не только своих акционеров и дочерних предприятий, всех субъектов взаимодействия. Особенности организации и управления холдинговыми компаниями позволяют говорить об их реальной возможности влияния на устойчивость дальнейшего развития рыночной экономики России.