Управление брокерским бизнесом в коммерческом банке тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Ланскова, Лада Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ В РОЛИ ПОСРЕДНИКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

1.1. Функции коммерческих банков как финансовых посредников.

1.2. Анализ зарубежного опыта по регулированию деятельности банков на фондовых рынках.

1.3. Особенности и перспективы развития российского фондового рынка, проблемы организации брокерского бизнеса в банках.

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ПОСРЕДНИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

2.1. Классификация и управление затратами банка при осуществлении брокерской деятельности на фондовом рынке.

2.2. Оптимизация оплаты труда.

2.3. Управление доходами банка от посреднической деятельности на фондовом рынке.

2.4. Оценка рентабельности брокерских операций для банка.

2.5. Система борьбы с инсайдом и способы ограничения риска по брокерским операциям.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

3.1. Брокерский бизнес как инвестиционный проект - прогнозирование и оценка.

3.2. Текущий мониторинг финансовых результатов брокерского отдела, их оценка.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление брокерским бизнесом в коммерческом банке"

Одной из важных тенденций развития рыночной экономики является дальнейшая универсализация российских коммерческих банков.

Изменения, проводимые в финансовом секторе России (реструктуризация банковской системы, построение модели фондового рынка и др.) ориентированные на построение эффективной рыночной экономики, сопровождаются рядом существенных позитивных и негативных явлений в сфере банковской деятельности. Эффективность работы коммерческих банков в качестве посредников на рынке ценных бумаг в России совершенно недостаточна.

Актуальность темы диссертационного исследования связана, прежде всего, с нерешенными теоретическими и методическими проблемами банковской системы России, растущей конкуренцией в банковском секторе и необходимостью расширения работы коммерческих банков на фондовом рынке.

Необходимо отметить также, что хотя и учитывается опыт развитых стран в сфере банковской деятельности, в работе фондовых отделов имеется еще много резервов для использования этого опыта.

Теоретической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области финансов и банковской деятельности: Белоглазовой Г.Н., Бригхема Ю., Гапенски JL, Диченко М.Б., Дмитриева М.Э., Долана Э., Матовникова М.Ю., Никитиной Т.В., Платонова В.В., Пулатовой Т. 3., Романовского М.В., Роуза П., Садвакасова К., Сороса Дж., Торкановского B.C., Хиг-гинса М., Шарпа У. и др.

Однако остается еще ряд нерешенных теоретических и методических проблем и практических вопросов повышения эффективности работы банков на фондовом рынке.

Российский финансовый рынок развивается по универсальной модели финансового посредничества, следовательно, необходимо выявить и предложить способы решения проблем, связанных с сочетанием традиционной банковской деятельности и освоением новых сфер финансового бизнеса. Можно выделить некоторые из этих проблем, имеющих непосредственное значение для темы нашего исследования. К ним относятся:

Возникающий в ряде случаев конфликт интересов между банками и их клиентами, между клиентами одного и того же банка. Это предопределяет необходимость законодательного, нормативного и организационного регулирования брокерского бизнеса банков.

При диверсификации банковского бизнеса возникает проблема покрытия неэффективного бизнеса по одним видам операций другими видами. Поэтому возникает проблема оценки эффективности брокерского бизнеса, как относительно нового для российских банков.

Поскольку брокерские операции не являются традиционными для банков и имеют ряд особенностей, возникает проблема разработки специальной системы стимулирования персонала отделов ценных бумаг.

Все это и предопределило выбор темы исследования.

Цель исследования - разработка основных направлений и практических мероприятий по повышению эффективности работы отделов ценных бумаг банков, на основе системы оценочных показателей и методических рекомендаций по анализу эффективности их деятельности. При этом очень важно выявить оптимальное соотношение депозитно-ссудной и брокерской деятельности коммерческих банков.

Исходя из данной цели, были определены следующие задачи: исследовать опыт функционирования фондовых рынков западных стран и России и роль банков на них, для того чтобы предложить меры по повышению эффективности деятельности отделов ценных бумаг; рассмотреть виды финансовых посредников и разные способы их классификации, выявить эффективность способов, инструментов и организационных форм осуществления немецкой (континентальной) и американской модели посреднической деятельности на рынке ценных бумаг и возможности использования их элементов на российском рынке. обосновать приоритетность конкретных методических и практических задач совершенствования посреднической деятельности банка на рынке ценных бумаг, предложить классификацию и расчет затрат банка при осуществлении брокерской деятельности на рынке ценных бумаг, разработать усовершенствованные методы оптимизации оплаты труда, предложить пути увеличения доходов банка от посреднической деятельности на фондовом рынке, в том числе, маркетинг на рынке ценных бумаг, тарифную политику банка, разработать методы оценки рентабельности брокерских операций для банка, предложить усовершенствованную систему борьбы с инсайдом и способы ограничения риска по брокерским операциям (лимиты и др.).

Объектом исследования являются отделы ценных бумаг коммерческих банков.

Предмет исследования - пути и методы повышения эффективности посреднической деятельности банков на фондовых биржах и во внебиржевом обороте ценных бумаг.

Методологической базой исследования явились основные теоретические положения и категории экономической науки, теории финансов и банковского дела, труды отечественных и зарубежных экономистов, финансистов, банкиров и др.

В работе использованы законодательные и нормативные документы, регламентирующие деятельность банков, рынков ценных бумаг в России и в странах с развитой рыночной экономикой. В исследовании применялись методы системного анализа, логического моделирования экономического процесса, с учетом ситуационного и статистического анализа.

Эмпирической базой данной работы явились результаты конкретных экономических исследований, проведенных автором в период с 1997 по 2000 годы.

Новизна диссертационного исследования заключается в постановке целей и задач исследования и в их решении: уточнено понятие и развито определение брокерского бизнеса банков; исследована роль банков на фондовом рынке за рубежом и на этой основе выявлены позитивные и негативные стороны деятельности кредитных организаций в немецкой (континентальной) и американской модели посреднической деятельности на рынке ценных бумаг и возможности использования их элементов на российском рынке; обоснована приоритетность конкретных методических и практических задач совершенствования посреднической деятельности банка на рынке ценных бумаг; предложена классификация и методы расчета затрат банка для организации и управления брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг; разработан и апробирован инструментарий, предназначенный для совершенствования методов оплаты труда в зависимости от его результатов; определены основные факторы и предложены пути увеличения доходов банка от посреднической деятельности на фондовом рынке, в том числе, улучшение маркетинга на рынке ценных бумаг и усовершенствование тарифной политики банка; разработаны методы оценки рентабельности брокерских операций для банка; рассчитан эффективный минимальный объем брокерских услуг (точка безубыточности); рассчитаны сроки окупаемости брокерского бизнеса, в зависимости от различных ставок комиссионных; предложена усовершенствованная система борьбы с инсайдом и способы ограничения риска по брокерским операциям (лимиты и др.).

Результаты исследования нашли применение при выработке управленческих и организационных решений в банках.

Практическая значимость работы состоит в возможности использования полученных результатов:

- в принятии управленческих решений, с учетом полученных в диссертации данных о возможности использования элементов организации работы в иностранных коммерческих банках,

- в разработке стратегии и тактики взаимодействия банка и клиентов на рынке ценных бумаг.

- при разработке программ мониторинга банковских услуг на фондовом рынке,

- при оценке результатов деятельности банка в качестве посредника на рынке ценных бумаг,

- при подготовке специалистов по экономике и финансовому менеджменту, а также для практической деятельности в новых рыночных условиях.

Апробация работы. Теоретические, методические и практические результаты, полученные в ходе исследования, излагались автором в докладах и сообщениях на всероссийских и региональных научных и научно-практических конференциях и семинарах.

Структура и логика изложения материалов исследования подчиняются содержанию выдвинутых задач. В целом оно представлено тремя главами, введением, заключением и списком использованной литературы.

Во введении обосновывается актуальность темы диссертации, ее научная новизна и практическая значимость; определены объект, предмет и задачи исследования.

В первой главе "Коммерческие банки в роли посредников на рынке ценных бумаг" рассматриваются теоретические основы финансового посредничества, континентальная и американская модель фондовых рынков и возможность применения элементов зарубежного опыта в российской практике.

Во второй главе "Управление посреднической деятельностью коммерческого банка на рынке ценных бумаг" рассматриваются практические вопросы работы отдела ценных бумаг: затраты на посредническую деятельность, оптимизация оплаты труда, маркетинговая политика и ценообразование на посреднические услуги и др.

Третья глава "Оценка эффективности инвестиционных проектов банков на рынке ценных бумаг" посвящена анализу действующих методик оценки эффективности инвестиционных проектов, возможностей их использования для анализа эффективности работы коммерческих банков на рынке ценных бумаг и разработке методических рекомендаций учитывающих специфику фондового рынка и работы банков на нем.

В работе рассмотрены статические и динамические методы расчетов, прогнозирования и оценки и текущий мониторинг финансовых результатов отдела ценных бумаг, предлагаем модели и формулы для расчетов. На основе предложенных формул нами выполнен расчет статических и динамических показателей эффективности отдела ценных бумаг одного из санкт-петербургских банков. Отдельный параграф посвящен исследованию рисков по операциям на рынке ценных бумаг, методов их оценки и хеджирования.

В заключении содержатся выводы, обобщенные результаты экспериментальной проверки и сведения об апробации результатов исследования на научных конференциях и в печати.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Ланскова, Лада Анатольевна

Результаты исследования нашли применение при выработке управленческих и организационных решений в банках Санкт-Петербурга.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполненное исследование подчинено развитию принципов и практических рекомендаций по дальнейшей универсализации российских коммерческих банков, в частности за счет расширения брокерского бизнеса.

Основные идеи и выводы исследования, характеризующие вклад в совершенствование организации и методов работы банков на фондовом рынке рассматриваются ниже.

Универсальная банковская система, по нашему мнению, является более эффективной (по сравнению с банковскими системами ориентированными только на выполнение традиционных банковских операций). При этом, развитие банковских операций на фондовом рынке не только позволит повысить эффективность работы самих банков, но и будет иметь эффект для финансовых рынков в целом.

При разработке законодательных предложений полезно учитывать опыт зарубежных банков в этой сфере.

Немецкий рынок капитала является ведущим на европейском континенте, а законодательное обеспечение фондового рынка - одно из самых детальных и жестких. США имеют наиболее длинную и богатую историю развития фондового рынка и большой опыт регулирования финансовой сферы.

При подготовке отечественного законодательства по регулированию фондового рынка мы предлагаем использовать опыт Германии и США в области контроля над манипулированием ценами и инсайдерской информацией. Очень полезным было бы использовать применяемые в американской практике статистические модели, позволяющие выявить незаконные операции по ценным бумагам и опыт специальных групп сотрудников отслеживающих аномалии в движении курсов финансовых инструментов.

В то же время, опыт развития западных стран показывает, что ни одна из моделей (германская, когда банки являются основными участниками рынка ценных бумаг, или американская, когда банки не играют роли на этом рынке) не отвечают полностью современным экономическим условиям. В мировой практике сейчас существует тенденция к поиску компромисса и сглаживанию различий между этими моделями.

Для обеспечения успешной работы кредитных организаций на рынке ценных бумаг в России и нормального функционирования фондового рынка в целом предлагается решить ряд законодательных вопросов.

Первостепенная задача - четко разделить полномочия Федеральной Комиссии по Ценным Бумагам и Центрального Банка в вопросах лицензирования и регулирования банковской деятельности на фондовом рынке. Пока не будет решен вопрос о том, какой же орган занимается лицензированием кредитных организаций на рынке ценных бумаг -говорить о нормальном функционировании рынка, не представляется возможным.

Практика функционирования российского фондового рынка показывает особое значение законодательного ограничения системы использования инсайдерской информации и манипулирования ценами и др. На базе этого ввести ответственность за нарушение соответствующих норм, определить органы которые будут отслеживать нарушения, и применять санкции.

В работе предлагаются методы повышения эффективности работы банка в качестве посредника на рынке ценных бумаг.

При исследовании путей снижения затрат отделов ценных бумаг, методические трудности возникают при распределении косвенных расходов профит-центров и расходов обслуживающих подразделений банка.

Для включения накладных расходов в затраты подразделений предлагается:

- косвенные затраты профит-центров распределять по объектам учета пропорционально прямым затратам или затратам на оплату труда.

- прямые затраты инфраструктурных подразделений распределять по видам расходов пропорционально прямым затратам по операциям профит-центров.

Косвенные затраты инфраструктурных подразделений и общебанковские расходы могут распределяться между профит-центрами по удельному весу затрат последних (прямых и косвенных), в общем объеме затрат коммерческого банка.

Достоинством этого метода является его простота, но полученная картина затрат подразделений не будет достаточно точной.

Прямые и косвенные затраты можно распределять также по доходным активам.

Затраты, которые не могут быть непосредственно отнесены на расходы того или иного профит-центра распределяются пропорционально объему приносящих доход активов задействованных в операциях того или иного центра

Нам представляется, что распределение накладных расходов согласно объему используемых приносящих доход активов, при своей относительной простоте, позволяет достаточно адекватно оценить затраты подразделений.

Методика распределения накладных расходов по определенной индивидуально базе, рассмотренная выше, может использоваться в крупных банках.

Важным фактором повышения эффективности является совершенствование систем оплаты труда сотрудников фондового отдела. Наши предложения сводятся к следующему.

Во-первых, целесообразно выделить, по системам оплаты труда, лиц принимающих решения. К ним относятся клиентские менеджеры, менеджеры, управляющие собственным портфелем ценных бумаг банка, трейдеры, аналитики, дающие рекомендации портфельным менеджерам, начальник отдела, который несет ответственность за работу подразделения в целом и др.

Во-вторых, необходимо выделять сотрудников, не участвующих непосредственно в решениях о проведении операций. К ним относятся сотрудники бэк-офиса, помощники трейдеров, секретарь отдела и т.п.

Особенно важной является разработка системы стимулирования труда для работников первой группы. Оплата по результатам является наиболее целесообразной для данной группы лиц. К результатам труда мы относим абсолютный размер дохода, полученного за счет деятельности лиц принимающих решения. Размер заработной платы должен напрямую зависеть от прибыли полученной банком в результате операций, проведенных каждым конкретным сотрудником.

Кроме того, в случаях, когда прибыль банка является результатом работы группы работников, система должна позволять учитывать степень ответственности конкретных лиц за принятые решения. Причем независимо от того, пользуются ли трейдеры данными аналитического отдела, или действуют на основе собственного анализа рынка, самостоятельны ли трейдеры в выборе позиций или они действуют по приказам управляющих портфелем и т.п. Для этого целесообразным является разработка коэффициентов ответственности для каждой должности.

В тех сферах деятельности, где высока вероятность того, что у любого нанятого работника не окажется талантов и способностей, необходимых для успешной работы, раннее информирование работников об их результатах имеет повышенную ценность. Узнав о том, что дела у него идут плохо, работник сможет быстрее перейти на другую работу, где, возможно, добьется лучших результатов. Следовательно, в таких ситуациях оценки должны быть более частыми.

К работникам второй группы относятся сотрудники, выполняющие различные вспомогательные операции, непосредственно не участвующие в принятии решений и размер прибыли, полученной банком, зависит от качества их труда лишь косвенно. Наиболее целесообразной, в данном случае, является повременная оплата труда. Недостатки в их работе должны наказываться административными мерами или штрафами.

Для выбора оптимальной тарифной политики на фондовом рынке предлагается определять, насколько эластичен спрос на инвестиции в ценные бумаги. Рассматриваются основные факторы эластичности спроса на ценные бумаги. Мы считаем, что наиболее эффективной тарифной политикой на рынке брокерских услуг является т.н. «входное ценообразование». Это метод, представляющий собой установление более низких (в отдельных случаях даже демпинговых) цен, чем существующие на рынке на аналогичный товар, лучше всего подходит в двух случаях.

Во-первых, когда на рынке существует интенсивная конкуренция и потребители достаточно чувствительны к цене, а на рынке брокерских услуг банки испытывают жесткую конкуренцию не только со стороны друг друга, но и со стороны многочисленных инвестиционных фирм.

Во-вторых, когда за счет большого объема операций может быть достигнута значительная экономия (эффект масштаба). Это, как мы уже отметили, особенно актуально для фондового рынка, где подавляющее большинство затрат являются постоянными.

Итак, для повышения эффективности клиентских операций с ценными бумагами, необходимым является поиск возможностей увеличения доходов банка за счет повышения объема операций путем оптимизации не только маркетинговой, но и комиссионной политики.

На основании изучения на практике работы отдела ценных бумаг в банке и в брокерской конторе, а также исследований проведенных нами, была разработана поэтапная модель оценки эффективности организации отдела ценных бумаг в коммерческом банке.

На основе предложенного алгоритма и собранных данных, нами выполнен расчет эффективности организации отдела ценных бумаг в одном из санкт-петербургских банков.

Мы считаем, что в качестве ставки дисконтирования для проектов реализуемых коммерческими банками, следует использовать ставку MIBOR по годовым кредитам (скорректированную на коэффициент инфляции). Для кредитной организации в настоящих условиях в качестве минимального требуемого уровня доходности следует ориентироваться на % ставку по межбанковским кредитам. Именно эта ставка наиболее точно отражает изменение стоимости денежных средств для банка в будущем.

Полученные в ходе исследования значения показателей свидетельствуют о том, что бы работа банка на рынке ценных бумаг в качестве брокера на ММВБ была эффективной необходим достаточно большой для среднего банка) объем ежемесячных клиентских оборотов. Таким образом, если у банка нет достаточного числа клиентов для работы на фондовом рынке, то работа на ММВБ будет неэффективной. В этом случае банку следует искать возможность работы со своими клиентами через какого-либо брокера, либо выходить на более дешевые, чем ММВБ, торговые площадки.

Первоначальные затраты на осуществление такого проекта - небольшие даже для среднего банка. Поэтому, при наличии достаточного числа клиентов, они достаточно быстро окупаются. Таким образом, можно сделать вывод о том, брокерский бизнес на рынке ценных бумаг (в частности - покупка-продажа для клиентов акций на ММВБ) является перспективным и окупаемым видом деятельности.

Динамические методы анализа окупаемости инвестиционных проектов, показывают, что прибыль получаемая коммерческим банком от брокерского бизнеса достаточна для того, что бы обеспечить положительный эффект от осуществления данной деятельности с учетом фактора времени (ЧДД проекта положительна при всех вариантах расчета). Кроме того, достаточно высокие значения ВНД свидетельствуют, что проект является достаточно устойчивым и будет прибыльным при повышении процентных ставок на денежном рынке.

При анализе материалов ряда петербургских коммерческих банков установлено, что брокерские операции находятся на первом месте по рентабельности текущих расходов, т.е. прибыль существенно превышает текущие расходы. В то же время самая низкая рентабельность капитальных вложений наблюдается в расчетно-кассовом подразделении, и в брокерском отделе. Это свидетельствует о капиталоемкости данных операций.

Кроме того, производительность труда в брокерском отделе находится на предпоследнем месте (на последнем - производительность в расчетно-кассовом подразделении). Половина выполняли обслуживающие функции (учет операций, формирование клиентских отчетов, рассылка отчетов). Анализ работы этих сотрудников, показал, что ими выполняется много ручной работы, которую можно было бы автоматизировать и за счет этого, сократить число вспомогательных сотрудников в два-три раза.

Анализ клиентской базы банка показал, что имеются потенциальные возможности для расширения деятельности по оказанию брокерских услуг. Часть сотрудников, освобожденных от выполнения обслуживающих операций, может заняться разработкой новой клиентуры, и таким образом, принести дополнительные доходы банку.

В целом, проведенный анализ показывает что брокерские операции являются достаточно рентабельными и коммерческим банкам, на наш взгляд, не стоит отказываться от этого источника доходов.

Методические разработки, выполненные в исследовании, прошли экспериментальную проверку на материалах банков Санкт-Петербурга

Основные идеи и выводы, полученные в исследовании, докладывались на научных и научно-практических конференциях

По теме исследования опубликовано 10 работ, общим объемом 2,3 печатных листа.