Управление дебиторской задолженностью российских предприятий тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Панфилов, Андрей Владимирович

Введение -

Глава 1. Дебиторская задолженность на современном этапе развития экономики.

1.1 Дебиторская задолженность в составе оборотного капитала предприятия

1.2 Проблемы налогообложения и анализа дебиторской задолженности

1.3 Оценка дебиторской задолженности в современных условиях

1.4 Неплатежи как гипертрофированная форма дебиторской задолженности

Глава 2. Кредитная политика предприятия как инструмент управления дебиторской задолженностью

2.1 Сущность, элементы и виды кредитной политики

2.2 Методы оценки клиентов и определения лимита кредитования при предоставлении товарного кредита

Глава 3. Управление дебиторской задолженностью посредством выбора способа расчетов.

3.1 Влияние на дебиторскую задолженность альтернативных способов расчетов

3.2 Перспективы развития факторинга в России - 140 Заключение

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление дебиторской задолженностью российских предприятий"

Одной из важнейших проблем для российских предприятий в современных условиях является управление оборотным капиталом. Переход на рыночные условия хозяйствования характеризовался для большинства из них падением объемов производства, увеличением запасов сырья, готовой продукции и незавершенного производства, ростом дебиторской задолженности, повсеместным внедрением бартерных операций и взаимозачетов. В настоящий момент назрела необходимость разработки рациональных методов управления отдельными элементами оборотного капитала, в особенности дебиторской задолженностью.

Дебиторская задолженность является важной частью активов хозяйствующих субъектов. Согласно теории сигналов Д. Стиглица и Д. Акерлофа, дебиторская задолженность на предприятии - это сигнал участникам рынка о том, что руководители предприятия уверены в его будущих доходах. Дебиторская задолженность, действительно, может рассматриваться как признак того, что предприятие обладает значительным потенциалом финансовой прочности и может кредитовать своих покупателей. Однако в практике российских предприятий часто возникают ситуации, когда по тем или иным причинам они не могут взыскать долги с контрагентов.

Рост просроченной задолженности был особенно значителен в 90-х гг XX вв. Объем накопленной просроченной дебиторской задолженности увеличился с 30 млрд. руб. в 1994 г. до 641 млрд. руб. в 1999 г. Неплатежи между предприятиями, налоговые недоимки стали тормозом на пути осуществления в стране рыночных преобразований. Проблема неплатежей несколько утратила свою остроту к началу XXI века, но и в 2001 года просроченная дебиторская задолженность в России составила 916 млрд. руб. Таким образом, уровень дебиторской задолженности оказывает существенное влияние на макроэкономическую платежную ситуацию и финансовую стабильность в стране и в настоящее время.

Проблемы управления дебиторской задолженностью на микроуровне актуальны сегодня по ряду причин. Во-первых, получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления средств на предприятие; во-вторых, политика сдерживания роста денежной массы заставила компании изменить условия продаж своей продукции, что, в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации; в-третьих, учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и повышения оборачиваемости текущих активов. Правильно построенная кредитная политика помогает предприятиям свести к минимуму или избежать возникновения сомнительных и безнадежных долгов, повысить ликвидность, ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности, а значит максимизировать прибыль и избежать рисков, связанных с неплатежеспособностью.

Различные аспекты управления дебиторской задолженностью в переходных экономических системах исследуются в трудах таких российских ученых, как Абалкин JL, Авдашева С., Иванов К., Карпов В., Клейнер Г., Ковалев В.В., Кондраков Н.П., Крейнина А.Н., Луговой О., Макаров В., Стоянова Е. С., Энтов Р., Яковлев А. и др. Среди зарубежных важную роль в качестве отправной точки для проведенного исследования сыграли работы таких авторов, как Алфандари Дж., Шаффер М., Гадди Дж., Айкес Б., Альтман, Бригхем Ю., Гапенски JL, Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти, О Брайен Дж., Шаристава С., А. Хоскинс А. и др. Внимание исследователей в основном сосредотачивалось на проблеме неплатежей. При этом мнения, как о причинах кризиса, так и о мерах экономической политики для его разрешения пока далеки от единства. Одни авторы видят решение проблемы в развитии финансовых институтов и стимулировании кредитов, направляемых в реальный сектор, причем последнее, по мнению ряда из них, может опираться на эмиссию. Другие связывают решение проблемы неплатежей прежде всего с реструктурированием убыточных производств и становлением рыночных институтов.

Специальные научные труды концептуально-методологического и методического характера, посвященные исключительно управлению дебиторской задолженностью на микроуровне и разработке кредитной политики предприятий, к настоящему времени в отечественной литературе отсутствуют. Остается немало вопросов в области теории и практики анализа, налогообложения, оценки дебиторской задолженности, а также методов оценки кредитоспособности клиентов при предоставлении товарного кредита. Недостаточно исследованы такие относительно новые для России рыночные инструменты, влияющие на структуру дебиторской задолженности, как факторинг, аккредитив, форфейтинг. Актуальность и недостаточная разработанность столь важных вопросов предопределили выбор цели, задач и предмета исследования.

Целью исследования является разработка эффективных методов управления дебиторской задолженностью предприятия и механизмов формирования его кредитной политики.

Реализация поставленной цели предполагает решение ряда задач:

- рассмотрение сущности дебиторской задолженности и выделение ее важнейших функций в современных условиях;

- исследование проблем учета, налогообложения и анализа дебиторской задолженности;

-разработка механизма оценки дебиторской задолженности и выявление факторов, влияющих на отклонение между рыночной и балансовой стоимостью задолженности в современных условиях;

- объяснение причин возникновения кризиса неплатежей;

- исследование сущности, элементов и видов кредитной политики;

- разработка эффективных методов оценки потенциальных заемщиков и лимита кредитования при предоставлении товарного кредита;

- разработка рекомендаций по применению дополнительных инструментов управления дебиторской задолженностью, в том числе факторинга.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие между субъектами хозяйствования в процессе реализации товаров, работ (услуг) в кредит и образования дебиторской задолженности предприятия.

Объектом исследования диссертационной работы являются промышленные и торговые организации Российской Федерации.

Методологической основой проводимого исследования является теория финансов в части теории финансового менеджмента и корпоративных финансов, а также теории налогообложения. В процессе исследования использовались следующие общенаучные методы и приемы: научной абстракции, математического моделирования, корреляции, графического анализа, анализа абсолютных и относительных показателей в динамике, синтеза, группировки и сравнения. При разработке методик оценки дебиторской задолженности, формирования кредитного рейтинга клиентов, определения лимита кредитования использовались статистические методы, методы финансовой математики.

Информационной базой исследования послужили законодательные акты федеральных органов власти Российской Федерации, материалы Госкомстата РФ, данные Счетной палаты РФ, Института экономики переходного периода, результаты опросов руководителей предприятий. Практические расчеты выполнены с использованием данных предприятий Приволжского федерального округа, данных ООО "СТАММ" (г. Саратов).

Научная новизна проведенного исследования состоит в разработке теоретических и методологических аспектов управления дебиторской задолженностью предприятий в современных условиях. Конкретно это выразилось в следующих результатах:

- раскрыты функции дебиторской задолженности в условиях переходной экономики России;

- предложено исключить из состава оборотного капитала в финансовой отчетности активы, период оборота которых превышает один год или один производственный цикл;

-рекомендован комплекс методов анализа и контроля дебиторской задолженности, позволяющий повысить эффективность работы с просроченной задолженностью;

- предложено изменить порядок налогообложения списанной дебиторской задолженности: исключить из состава налоговой базы по НДС списанную на убыток дебиторскую задолженность и включить в налоговую базу по налогу на прибыль (как внереализационные доходы) сумму "отложенного" НДС; -разработана методика оценки дебиторской задолженности предприятия, учитывающая вероятность безнадежных долгов и временную стоимость дебиторской задолженности;

- определены факторы, обусловившие существование проблемы неплатежей в современной России;

- предложена методика определения сводного кредитного рейтинга покупателей на основе взвешенных (по значимости) бальных оценок важнейших показателей;

-разработана методика определения оптимального срока кредитования (с учетом затрат на предоставление кредита) и кредитного лимита клиентов в зависимости от их собственного оборотного капитала;

Основные теоретические и методологические положения, содержащиеся в диссертации, расширяют и углубляют понимание сущности дебиторской задолженности в современных условиях, дополняют существующий методологический инструментарий кредитной политики предприятия.

Практическая значимость работы состоит в создании комплексного подхода к управлению дебиторской задолженностью с точки зрения предприятия как субъекта хозяйствования. Диссертационное исследование предлагает пути решения конкретных проблем, возникающих при управлении дебиторской задолженностью в финансовой деятельности компаний. Выводы, предложения и практические примеры сформулированы с учетом современных особенностей функционирования российских предприятий и могут применяться на практике как организациями, уже сформировавшими свою кредитную политику, так и только формирующими ее.

Отдельные положения работы могут быть использованы в преподавании дисциплин "Финансы предприятий", "Финансовый менеджмент" для студентов и специалистов финансовых служб предприятий.

Рекомендации автора используются в настоящее время при оптимизации структуры дебиторской задолженности, формировании кредитной политики предприятиями ООО "СТАММ" (г. Саратов), ОАО "Элеватормельмаш" (г. Саратов), ООО "Элеватормельинвест" (г. Саратов), а также рекомендованы к использованию во внутрифирменном финансовом управлении ряда коммерческих организаций г. Саратова.

Основные положения и результаты исследования нашли отражение в шести публикациях общим объемом 2,3 п. л.

Структура работы отражает логику, порядок исследования и решения поставленных задач. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, двух приложений, таблиц и рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Панфилов, Андрей Владимирович

Заключение.

В диссертационной работе рассмотрены теоретические аспекты сущности дебиторской задолженности как наиболее значимой части оборотного капитала предприятий в пореформенной России.

Проведенное в работе исследование структуры и классификация оборотного капитала позволяет утверждать о наличии несоответствия экономической сущности оборотного капитала его составу в финансовой отчетности. Так, расходы будущих периодов могут быть потреблены в течение периода, превышающего один год или один производственный цикл. То же самое относится к НДС по материалам или прочим затратам на капитальное строительство, предполагаемый срок которого превышает один год или производственный цикл, а также дебиторской задолженности сроком погашения более 12 месяцев. Эти активы, включаемые нормативными документами в состав оборотных, не соответствуют сущности оборотного капитала. Поэтому при формировании и анализе финансовой отчетности автор предлагает исключать их из состава оборотного капитала. Это необходимо для более точного определения величины оборотного капитала, что непосредственно влияет на платежеспособность, оборачиваемость активов предприятия.

В работе показано, что экономическая сущность дебиторской задолженности в современных условиях проявляется в следующем. Во-первых, дебиторская задолженность является частью оборотного капитала, отражающей степень эффективности управления им и влияющей на финансовое положение предприятия. Вопрос о величине дебиторской задолженности - это, по сути, вопрос о продолжительности как операционного, так и финансового цикла. Рост дебиторской задолженности, вызванный удлинением периода предоставления торгового кредита, смягчением стандартов кредитоспособности, переходом к менее жестким методам работы по взиманию просроченной задолженности, предоставлением торговых скидок, обычно стимулирует реализацию. Увеличение продаж в кредит, однако, ведет к росту выручки и прибыли лишь в бухгалтерских регистрах и отчетности предприятия и не обязательно сопровождается увеличением реального поступления денежных средств.

Во-вторых, дебиторская задолженность является нематериальным имуществом организации, выраженным в правах требования к должнику и имеющим определенную ценность. Дебиторская задолженность воплощает будущую выгоду, обеспечивающую способность прямо или косвенно (в случае перепродажи или переуступки дебиторской задолженности, проведении взаимозачетов) создавать прирост денежных средств.

В-третьих, дебиторская задолженность в форме неплатежей используется для проведения государственной политики в области занятости и заработной платы, промышленной политики. На сегодняшний день трудно найти относительно крупное предприятие, не имеющее в своих активах просроченной дебиторской задолженности. Неплатежи покупателей влекут за собой неплатежи в бюджет, поставщикам, по заработной плате и т. д. Среди хозяйствующих субъектов немало градообразующих, стратегически важных предприятий оборонного комплекса с уникальным оборудованием и технологиями, размер кредиторской задолженности которых попадает под жесткие критерии закона о банкротстве. Последствия для данных предприятий и работающих на них сотен тысяч сотрудников могут оказаться губительными. Поэтому государство, как правило, неохотно соглашается на банкротство таких предприятий, но и реальных действий по их оздоровлению не предпринимает. Это, в свою очередь, может вести к возникновению проблем государственного масштаба - дефицит бюджета, скрытая безработица, рост криминала и т. д. Поэтому такая социальная и промышленная политика нуждается в пересмотре.

В-четвертых, дебиторская задолженность (в т. ч. просроченная) может использоваться предприятиями как инструмент повышения прибыли посредством ценовой дискриминации и использования несовершенств налоговой системы. Поскольку деньги имеют временную стоимость, то при реализации услуг естественных монополий (ЕЭС, Газпром, МПС) разным потребителям на разных временных условиях оплаты покупатели, получающие более длительные отсрочки платежа, фактически уплачивают меньшую цену за товар, что означает ценовую дискриминацию. Кроме того, просроченная дебиторская задолженность нередко используется предприятиями как средство ухода от налогообложения.

В-пятых, в силу своей связи со сбытовой и маркетинговой политикой, дебиторская задолженность в рамках кредитной политики является неотъемлемым инструментом общей стратегии предприятия. В условиях жесткой конкуренции, когда минимальные скидки или условия отсрочки могут привлечь новых покупателей и увеличить объем реализации старым, кредитная политика должна оптимально учитывать интересы поставщика и покупателя.

При формировании резерва по сомнительным долгам налоговая база соответственно уменьшается в каждом отчетном периоде. В результате предприятие получает доход, равный сумме налога, исчисленного с суммы созданного резерва, умноженного на ставку рефинансирования ЦБ РФ и на срок между датой списания дебиторской задолженности по решению суда или при истечении срока исковой давности и датой формирования резерва. Фактически это плата за пользование кредитными ресурсами, полученными из государственного бюджета. Грамотно используя механизм создания резервов по сомнительным долгам, можно существенно уменьшать сумму уплачиваемого налога, сохраняя оборотные средства, так необходимые в настоящее время предприятиям. Таким образом, подчеркивается, что дебиторская задолженность может выступать инструментом оптимизации налогообложения предприятия.

Налоговая система России на современном этапе, однако, далека от совершенства. В ходе исследования показано отсутствие экономического смысла в механизме обложения налогом на добавленную стоимость неоплаченной дебиторской задолженности при ее списании на финансовые результаты. При исчислении налоговой базы по НДС дебиторская задолженность считается оплаченной при истечении срока исковой давности или списании её на финансовые результаты. Несмотря на то, что выручка от реализации не получена, предприятия, выбравшие метод налогообложения "по оплате", вынуждены платить налог со списанной задолженности. Автор предлагает списывать дебиторскую задолженность на внереализационные расходы, а отложенную (до момента оплаты) сумму НДС - на внереализационные доходы, увеличивающие налоговую базу по налогу на прибыль, так как, во-первых, при исчислении налога на прибыль на финансовые результаты списывается задолженность в полном объеме (в т. ч. НДС); во-вторых, продавец не получает оплату за свою продукцию и поэтому искажается смысл налогообложения "по оплате".

Важной частью управления дебиторской задолженностью, под которым мы понимаем оптимизацию размера и структуры дебиторской задолженности для достижения целевого уровня платежеспособности и рентабельности предприятия, выступают анализ и контроль дебиторской задолженности. Анализ и контроль дебиторской задолженности предполагают оценку платежной дисциплины контрагентов и влияния дебиторской задолженности на финансовое положение предприятия. В качестве наиболее эффективного предлагается использовать комплекс методов анализа и контроля дебиторской задолженности, состоящий из следующих этапов:

1) Проведение ABC-анализа, согласно которому дебиторы подразделяются на 3 группы в зависимости от величины дебиторской задолженности (60%, 30% и 10% от всей суммы дебиторской задолженности). Позволяет сосредоточиться на работе с предприятиями, дебиторская задолженность которых наибольшая.

2) Анализ задолженности с позиции платежной дисциплины и по срокам возникновения с выделением задолженности, срок которой еще не наступил, просроченной на 1-30, 31-60, 61-90 и свыше 90 дней, а также безнадежной дебиторской задолженности. Позволяет классифицировать дебиторов по степени надежности; оценить эффективность и сбалансированность кредитной политики; создает базу для формирования резерва по сомнительным долгам; позволяет сделать прогноз денежного потока.

3) Анализ абсолютных и относительных показателей задолженности. Позволяет оценить влияние дебиторской задолженности на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, а также выделить товары, невыгодные с точки зрения инкассации.

4) Оценка реальной (приближенной к рыночной) стоимости существующей дебиторской задолженности. Позволяет уточнить величину активов предприятия, а также делает возможным реализацию дебиторской задолженности как имущества предприятия.

Эффективность данного комплекса методов подтверждается практическими результатами его использования на ООО "СТАММ".

Особое значение в настоящее время приобретает оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности, которая зачастую не совпадает с балансовой оценкой. Главная задача оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности - это определение на основе анализа данных бухгалтерского и управленческого учета денежного эквивалента, который ожидается в результате продажи дебиторской задолженности.

Методика оценки дебиторской задолженности, предложенная в диссертационном исследовании и успешно внедренная в практику на ООО "СТАММ", предполагает учет вероятности безнадежных долгов в группах с разными сроками возникновения задолженности, а также концепцию временной стоимости денег. Методика включает четыре этапа.

На первом этапе производится классификация дебиторской задолженности по срокам возникновения. Второй этап предусматривает определение, какие из 4-х факторов (претензии покупателей по количеству и качеству, намеренный отказ платить по счетам, утрата платежеспособности покупателей и отсутствие ликвидного имущества, банкротство клиента или его отсутствие) влияют на вероятность безнадежных долгов для каждой группы задолженности. Затем определяется вероятность безнадежных долгов (в процентах от общей суммы) и их абсолютное значение. В результате получаем "очищенную" от безнадежных долгов стоимость дебиторской задолженности.

Третий этап предполагает определение величины поправочного коэффициента для каждой группы задолженности, т. е. коэффициента дисконтирования на основе средневзвешенной процентной ставки по кредитам, выданным банками предприятиям, и срокам возникновения задолженности. На четвертом этапе определяется текущая стоимость дебиторской задолженности, для чего дебиторская задолженность за минусом безнадежных долгов умножается на поправочный коэффициент.

Алгоритм оценки дебиторской задолженности должен периодически пересматриваться в зависимости от изменения внешней среды организации, накопленного опыта работы с дебиторской задолженностью, изменения средневзвешенной процентной ставки по кредитам.

Кризис платежной системы в 90-е гг. XX века отрицательно повлиял на реформирование российской экономики, срывал бюджетные процессы, нарушал инвестиционную активность.

Критический анализ существующих точек зрения на проблему неплатежей в России позволил выделить следующие основные их причины.

Во-первых, неплатежи стали следствием нехватки денег и в целом ликвидных оборотных средств у предприятий, что пришло на смену "денежному изобилию", существовавшему в стране до начала реформ.

Во-вторых неплатежи в определенном смысле представляют собой инструмент проведения государственной политики в области занятости (не предпринимаются усилия по созданию "жесткого" института банкротства с массовым закрытием неэффективных предприятий); промышленной политики применительно к отдельным отраслям; политики в области заработной платы, дающей возможность предприятиям фактически выплачивать зарплату значительно более низкую, чем номинальная; политики в отношении групп населения с низкими доходами, позволяющей государству недополучать доходы от эксплуатации жилья.

В-третьих, неплатежи и неденежные расчеты стали реакцией экономических субъектов на фискальную политику государства в условиях несовершенной налоговой системы.

В-четвертых, неплатежи и неденежные расчеты выступали инструментом проведения естественными монополиями (ЕЭС, Газпром, МПС) политики ценовой дискриминации.

В-пятых, неплатежи и неденежные расчеты стали следствием слабости федеральной власти.

Таким образом, наш анализ свидетельствует о том, что государство несет большую долю ответственности за рост неплатежей в российской экономике.

Основным инструментом управления дебиторской задолженностью выступает кредитная политика предприятия, т. е. политика в отношении покупателей по поводу предоставления им товарного кредита, предполагающая определение срока предоставления кредита, стандартов кредитоспособности, политики сбора платежей, скидок за оплату в более ранние сроки.

Наиболее сложной задачей при формировании кредитной политики является отбор потенциальных клиентов. Возможные методы оценки кредитоспособности покупателя автор подразделяет на статистические, экспертные и методы оценки кредитной истории. Автором разработан метод оценки кредитной истории, успешно применяющийся на ООО "СТАММ". Он предполагает оценку кредитоспособности клиентов по четырем показателям:

1) период работы с покупателем;

2) период существования покупателя;

3) объем накопленной дебиторской задолженности, просроченной свыше одного месяца;

4) денежный поток (поступление денежных средств за отгруженную продукцию с учетом скорректированной стоимости товаров, поступающих по бартерному обмену).

По каждому из показателей определяются интервалы возможных значений и соответствующее число баллов, отталкиваясь от того, что наилучшее значение оценивается в 100 баллов. При подсчете сводного рейтинга клиента каждому показателю присваивается вес в зависимости от значимости данного показателя с точки зрения кредитоспособности.

В процессе формирования кредитной политики необходимо также определить оптимальный срок кредита и кредитный лимит для каждого покупателя. Решение об оптимальном сроке автор предлагает принимать, исходя из анализа зависимости между сроком кредита и прибылью, которая получается при вычитании из выручки затрат на производство товаров и затрат, связанных с предоставлением кредита

Кредитный лимит можно ставить в зависимость от акционерного капитала клиента, его собственного капитала, коэффициента долгосрочного покрытия риска. Проанализировав приемлемость использования этих показателей в российских условиях, автор предложил устанавливать кредитный лимит на основе доли собственного оборотного капитала в общей стоимости активов.

В хозяйственной практике существует ряд инструментов, которые могут применяться для влияния на размер и структуру дебиторской задолженности. Наиболее широко используемыми из них являются предварительная оплата (авансовые платежи), аккредитивы, чековая форма расчетов, векселя, факторинг.

Востребованность факторинга в России сдерживается недостаточной степенью развития самой кредитно-финансовой системы. Наиболее серьезной проблемой является неготовность подавляющего большинства отечественных кредитных институтов к факторинговому обслуживанию, а также среднесрочным инвестициям в новую для них отрасль деятельности. Чрезвычайно высокие ставки рефинансирования соответственно ведут к большим комиссионным ставкам. По мере совершенствования, создания новой, адекватной рыночным отношениям финансово-кредитной системы появится спрос и на факторинг как на один из механизмов ускорения оборота капитала товаропроизводителей. Снижение кредитных ставок будет способствовать росту доступности факторинга.