Управление экономическими рисками железнодорожных организаций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление экономическими рисками железнодорожных организаций"

На правах рукописи

ЧЕСТНОВ ПАВЕЛ ЕВГЕНЬЕВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами — транспорт)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

5 О 2015

005558388

Москва - 2015

005558388

Работа выполнена в федеральном государственном бюджетном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Московский государственный университет путей сообщения» МГУПС (МИИТ) на кафедре «Финансы и кредит».

Научный руководитель: Официальные оппоненты:

Ведущая организация:

кандидат экономических наук, доцент Резер Алексей Владимирович

Метелкин Павел Владимирович, доктор экономических наук, профессор, проректор федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Государственный университет управления» Грудинина Ксения Александровна, кандидат экономических наук, начальник отдела развития железнодорожной инфраструктуры

Департамента транспорта Дирекции по работе с естественными монополиями объединенной компании «РУСАЛ»

ЗАО «Институт проблем транспорта и логистики» (ИПТИЛ)

Защита состоится «18» марта 2015 года в 14.00 на заседании диссертационного совета Д.218.005.12 на базе федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московский государственный университет путей сообщения» по адресу: 127994, г. Москва, ул. Образцова, д.9, стр 9 ауд. 3204. '

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на сайте МГУПС (МИИТ), www.miit.ru.

Автореферат разослан «2_»орЛууч^ 2015 года.

Ученый секретарь диссертационного совета

Соколов Юрий Игоревич

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Железнодорожный транспорт является системообразующей отраслью, которая обеспечивает не только перемещение грузов и перевозку пассажиров, но наряду с этим служит катализатором для промышленного роста, создавая спрос на высокотехнологичную продукцию различных сфер народного хозяйства. Функционирование субъектов рыночной экономики, включая организации железнодорожного транспорта, часто происходит в условиях недостаточности информации и неопределенности макроэкономического будущего и постоянно сталкиваются с различными негативными факторами динамично развивающейся внешней и внутренней среды, влекущими за собой отрицательные последствия. Природа данных факторов обусловлена наличием альтернативных решений в качестве различных экономических результатов.

Соответственно возникает задача выбора наиболее значимых рисков, оценка которых будет способствовать объективности бюджетного управления, учитывая, что при планировании финансовых и производственно-экономических показателей компании, расположенной на всей территории Российской Федерации, возникают сложности по корректному формированию, нарушению целостности и точности данных, в конечном итоге все это приводит к неверным управленческим решениям. Для того чтобы минимизировать данные негативные явления при формировании бюджетов необходимо учитывать экономические риски, но вопрос как именно их принять во внимание во множестве показателей бюджетов и как они повлияют на итоги работы остается открытым.

Анализ статей и периодической литературы свидетельствует о необходимости создания обоснованного подхода к оценке экономических рисков, как элемента бюджетного управления для ОАО «РЖД», масштабы проводимых изменений предполагают существенные потери, в случае наступления рискового события и вынуждают постоянно повышать точность оценки цены рисков. Следовательно, необходимо инициировать создание механизмов и рычагов, использующих эффект синхронизации различных воздействующих факторов, тем самым создавая предпосылки и практический инструментарий для решения задач снижения экономических рисков.

Степень научной разработанности проблемы.

Исследованию аспектов бюджетного управления посвящены работы таких отечественных ученых, как: А.Д. Шеремет, E.H. Выборова, В.Н. Самочкин, Ю.Б. Пронин, E.H. Логачева, М.М. Алексеева, H.A. Адамов, Л.Е.Басовский, В.В.Бочаров, И.А.Бланк, Н.В. Владымцев, П.В.Воробьев, В.А. Горемыкин, O.A. Гришанова, И.Г. Кондратова, В.Е.Леонтьев, О.Н. Лихачева, О.В. Макашина, Е.Г. Патрушева, Ю.С. Сваталова, Ю.А. Соколов, Е.В. Цупко, К.В. Щиборщ и др.

Учеными западной мысли, внесшими существенный вклад в развитие теории бюджетного управления: Хорват П., Гляйх Р., Хоуп Дж., Фрейзер Р., Джай К. Шим, Джойл Г. Сигел, Ли Ченг Ф., Брейли Р., Майерс С., Бригхэм Ю., Гапенски Л. и др. Однако лишь немногие изучают бюджетное управление именно как процесс управление рисками. Так, управление риском изучает такой исследователь, как Хэмптон Дж.

Исследованию проблем управления риском посвящены труды следующих отечественных ученых: В.А. Абчук, А.П. Альгин, H.A. Амосова, И.Т.Балабанов, C.B. Валдайцев, В.Н. Вяткин, В.А. Гамза, П.Г. Грабовой, Ю.Ю. Екатеринославский, P.M. Качалов, Г.Б. Клейнер, М.Г. Лапуста,' B.C. Романов, Хохлов Н.В. и др.

Изучению бюджетного управления в системе управления рисками предприятия посвящены работы таких отечественных и зарубежных ученых, как: A.B. Васильев, H.A. Амосова, З.П. Межох, Ю.А. Холявчук,' O.P. Беднарская, A.A. Томпсон, Стрикленд А.Дж., Л.Н. Тэпман и др.

Методическую основу исследования составили достижения отраслевой науки, научными трудами В.Л. Белозерова, Т.В. Богдановой, Г.В. Бубновой,

A.A. Вовка, В.Г. Галабурды, Ю.В. Елизарьева, P.A. Кожевникова^

B.А. Козырева, Л.П.Левицкой, Д.А. Мачерета, З.П. Межох, С.М. Резера,' Ю.И. Соколова, Н.П. Терешиной, Л.В. Шкуриной и многих других.

Разные исследователи применяли различные инструменты для исследования бюджетного процесса. Так, например, Анынин В.М. применил системный подход и в результате описал алгоритм разработки сводного бюджета, а С.Г. Фалько рассматривал бюджетное управление как часть контроллинга и т.д. В результате этого сформировалась большая научная база, которая исследует вопросы бюджетного управления с различных сторон. Анализируя отдельные научные работы в рамках единого информационного массива, следует отметить, что целостный феномен -бюджетная модель управления экономическими рисками остается неразработанной, поэтому требуется совершенствование и развитие бюджетного управления с учетом комплексных методов оценки экономических рисков.

Целью диссертационного исследования является необходимость систематизации накопленного отечественного и зарубежного опыта, комплексное исследование сущности экономических рисков, как элемента бюджетного управления, разработка единого порядка оценки экономических рисков.

Задачи диссертационного исследования. Реализация поставленной цели потребовала решения следующих основных задач:

-проанализированы и обобщены научные подходы к сущности и особенностям бюджетного управления в современных условиях;

-рассмотрено и исследовано научно-методическое и нормативно-правовое обеспечение бюджетного управления,'а также основные подходы

интеграции системы управления и риск - менеджмента на различных этапах бюджетного управления;

— обосновано значения системы оценки экономических рисков, как элемента бюджетного управления;

—выявлены и классифицированные основные риски по видам бюджетов и причинам возникновения, ранжированы риски внутренней и внешней среды хозяйствующего субъекта, а также этапам бюджетного управления;

— обобщены, систематизированы и обоснованы методологические подходы к оценке рисков;

— разработан порядок оценки и управления экономическими рисками.

Объе1сг исследования — организации железнодорожного транспорта.

Предметом исследования является система оценки экономических

рисков, как элемента бюджетного управления.

Соответствие темы диссертации требованиям Паспорта специальностей ВАК. Диссертационная работа и научные результаты проведенного исследования, выносимые на защиту, соответствуют пункту 1.4.92 — «Организация управления на транспорте» Паспорта специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами 'I р;1! ¡спорт).

Методологический инструментарий исследования включает в себя методы экономико-статистического анализа, технико-экономических расчетов, экономико-математического моделирования, экспертных оценок, различные математические методы оценки рисков — преобразования Фурье, Вайвалет преобразования, метод Хольта-Винтерса и так далее.

Информационно-эмпирической базой исследования, обеспечившей экстраполяцию и репрезентативность информационно-аналитических материалов, достоверность, точность и актуальность выводов и предложений является нормативно-правовые документы, официальные отчеты о результатах финансовой и производственно-экономической деятельности организаций железнодорожного транспорта, монографические исследования ведущих отечественных и зарубежных ученых, научно-практические конференции, Интернет.

Нормативно - нституциональная база исследования представлена нормативно-правовыми документами, регулирующими и

регламентирующими деятельность железнодорожного транспорта на федеральном уровне, а также локальными нормативными документами организаций железнодорожного транспорта и соглашениями о взаимодействии.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке инструментария для управления экономическими рисками в организациях железнодорожного транспорта. В диссертации получены и

выносятся на защиту следующие основные результаты, содержащие элементы научной новизны:

-введены в научный оборот понятия «экономический риск, как элемент бюджетного управления» и «риск бюджетного процесса», проведена интеграция элементов риск - менеджмента с бюджетным управлением;

- индентифицированы риски по видам бюджетов, влияющие на достижение установленных целевых параметров;

-предложена классификация экономических рисков, учитывающая специфику деятельности и значимость для организаций железнодорожного транспорта;

- определены методы оценки экономических рисков в соответствие с видами и причинами возникновения;

- доказана возможность применения метода Монте-Карло, как универсального способа оценки рисков железнодорожной организации;

- сформирована математическая модель оценки экономического риска, как элемента бюджетного управления и проведена оценка финансовых' рисков инвестиционного проекта транспортной инфраструктуры по Московской области.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что в отличие от существующих научно-практических разработок в области организации управления рисками в диссертационной работе представлены теоретические положения и рекомендации по управлению экономическими рисками в организациях железнодорожного транспорта с учетом ранжирования рискообразующих факторов.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что основные положения, результаты и выводы могут быть использованы в качестве теоретической базы при подготовке работниками финансово-экономического блока при разработке конкретных стратегий поведения на рынках, чувствительных к экономическим рискам в процессе бюджетного управления.

Диссертация обсуждена и одобрена на совместном заседании кафедр «Финансы и кредит» и «Экономика и управление на транспорте» федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московский государственный университет путей сообщения», а ее результаты используются в учебном процессе Института экономики и финансов МГУПС (МИИТ) при преподавании дисциплин «Управление рисками», «Финансовый менеджмент» и «Экономическая безопасность». Результаты диссертационного исследования используются в практической деятельности ОАО «РЖД», что подтверждается актом о внедрении.

Апробация результатов диссертационного исследования. Основные положения и результаты диссертационной работы обсуждались и получили положительную оценку на различных научно-практических конференциях.

Публикации. Основные положения работы были опубликованы в 3 научных работах общим объемом 0,49 пл. в ведущих рецензируемых научных изданиях, рекомендованных ВАК России.

Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, библиографического списка. Основной текст изложен на 220 машинописных страницах и содержит 19 таблиц, 22 рисунка. Библиографический список включает 136 наименований.

Во введении приводится обоснование выбора темы диссертационного исследования, раскрывается актуальность разрабатываемой проблемы, анализируется степень ее разработанности, формулируются цель и задачи диссертационной работы, определяются область, объект и предмет исследования, обосновываются научная новизна, теоретическая и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе «Бюджетное управление деятельностью предприятий в современных условиях» диссертационной работы рассмотрены понятие, сущность и особенности бюджетного управления в современных условиях, проводится сравнительная характеристика планирования и бюджетного управления, выявляется значение бюджетного управления в системе управления рисками. Для этих целей проведено исследование теоретической научной базы с целью определения критических проблем, проведено изыскание возможностей интеграции элементов риск-менеджмента с бюджетным процессом, классифицированы экономические риски по причинам возникновения.

Во второй главе «Анализ действующей системы бюджетного управления» проанализирована система бюджетного управления в ОАО «РЖД» и регламенты постановки целевых параметров и ключевых показателей эффективности. Рассмотрены механизмы распределения расходов и определения центров ответственности на различных уровнях структурной иерархии, определена сущность бюджетного управления, как ключевого элемента подцержаши экономической безопасности хозяйствующего субъекта, обоснованно единство понятий экономической безопасности и управления экономическими рисками.

Третья глава «Риски в системе бюджетного управления ОАО «РЖД» посвящена поиску рисков в системе бюджетного управления и их классификации по видам бюджетов. Проводится исследование, выявляющее риски, воздействующие на процесс бюджетного управления, обосновывается классификация рисков по видам бюджетов.

В четвертой главе «Риски и управление рисками» предложен методический подход к разработке порядка оценки рисков с учетом особенностей финансовой и производственно-экономической деятельности предприятия, проводится анализ экономических рисков, а также разработка инструментов для тестирования риска на всех стадиях жизненного цикла проекта. На основе полученной модели разработано соответствующее программное обеспечение оценки экономических рисков. Для проверки

полученной модели проведена оценка инвестиционного проекта обновления транспортной инфраструктуры.

В заключении обобщены основные результаты диссертационного исследования, сформулированы выводы и рекомендации.

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Введены в научный оборот понятия «экономический риск, как элемент бюджетного управления» и «риск бюджетного процесса», проведена интеграция элементов риск - менеджмента с бюджетным' управлением.

Бюджетное управление является непрерывным и периодическим процессом формирования эффективной интегрированной отчетности по производственным и финансово-экономическим показателям, основанных на стратегических и тактических целях, с привязкой к каждому элементу этого управления ответственного лица, выполняющего под контролем поставленные задачи в рамках достижения установленных целевых параметров, утвержденных акционерами.

Бюджет в свою очередь можно определить, как зафиксированный документ, в котором отражаются все плановые показатели деятельности хозяйствующего субъекта и ответственные лица, которые отвечают за каждый составляющий элемент.

Исходя из анализа всех определений, было выявлено, что бюджет обладает рядом, определенных обязательных черт: разрабатывается в конкретных стоимостных и количественных показателях; все показатели бюджета взаимосвязаны между собой; полностью соответствует стратегическому плану хозяйствующего субъекта; показатели основаны на тактических целях; каждый показатель привязан к конкретной задаче; к каждому показателю привязано ответственное лицо; возможно идентификация показателей средствами бухгалтерского учета.

Выявлено, что главной целью планирования является оптимальное производство и реализация продукции, в то время главной целью бюджетного управления является обеспечение непрерывности производственной деятельности, повышение эффективности внутренних процессов, сокращение непроизводительные потерь и рациональное управление ограниченными финансовыми и материальными ресурсами.

В отличие от планирования итогом бюджетного управления является мастер-бюджет, который представляет собой документ, синхронизирующий производственную и финансово-экономическую деятельность, координирующий структурные подразделения хозяйствующего субъекта для достижения целевых параметров на предстоящий период.

Использование бюджетного управления предполагает составление бюджета не только в обобщенном виде, но и для каждого структурного подразделения с определением ключевых бюджетных параметров.

В результате использования данного инструмента эффективно достигаются высокие показатели количественного прироста финансовых и производственных показателей, так как управление производиться практически в режиме «реального времени» проводится формирование итогов работы за рассматриваемый период, как по отчету, так и оперативным данным, которые анализируются, выявляются причины недовыполнения установленного задания и принимаются меры по восполнению отставания.

Проблемы бюджетного управления были дифференцированы на три группы: организационные, методологические и программно-технические.

Определено понятие риск-менеджмента, как процесса исследования и анализа негативного воздействия на результаты работы хозяйствующего субъекта, выявления причин возникновения и механизмов исключения или максимального снижения влияния.

Задачами риск-менеджмента являются:

- идентификация риска;

- оценка риска;

- анализ риска;

- управление риском.

С точки зрения риск-менеджмента для определения критериев риска необходимо учитывать факторы, которые также позволяют сделать оценку:

- характер, типы причин и последствий, которые могут возникать, шкалу измерений;

- определить вероятность, временные рамки, последствия и допустимый уровень риска;

- учесть мнения экспертов и заинтересованных сторон;

- разработать способ комбинации нескольких рисков и их сочетание.

Осуществлена интеграция бюджетного управления с элементами риск -

менеджмента, что позволяет прогнозировать отклонения и планировать возможные корректирующие и упреждающие воздействия, в случае если данные отклонения произойдут, представленная на рисунке 1.

По результатам проведенного исследования экономический риск -элемент бюджетного управления определен, как возможное отклонение от установленных целевых параметров из-за нерационального использования располагаемых денежных и материальных ресурсов, роста непроизводительных потерь и снижения эффективности деятельности, а риск бюджетного процесса — это совокупность факторов оказывающих негативное воздействие на финансовую и производственпо-экономическую деятельность хозяйствующего субъекта на различных этапах бюджетного процесса.

Риски

- риски нешггималыюго определения предметной области;

- риски неоютшальпого выбора методического обеспечения;

- организационные риски, в том числе риски несоблюдения временной регламентации составления бюджета;

- риски, связанные с недооценкой (неправильной оценкой) рискового профиля организации и с несопряженностью с процедурами риск менеджмента;

- риски несоответствия квалификации работников, привлеченных к бюджетному управлению (особенно риск-ориентированному), требованиям, предъявляемым к их должности;

-риски принятая неоптимальных финансовых решений;

- риски недостаточной сопряженности бюджетного управления со стратегическими целями организации, со смежными управленческими процессами, в том числе риск-менеджментом;

- риски неблагоприятных изменений внешней среды организации, в том числе в области законодательства, действий конкурентов и др.

Исполнение бюджет

Оперативный

контроль исполнения бюджета

Анализ отклонений от бюджета

Корректировка годового бюджета

- риски с позиции угрозы доходу организации;

- риски с позиции угрозы имуществу организации;

- риски с позиции угрозы квалификации и стабильности сотрудников организации;

- риски с позиции угрозы конкурентоспособности организации;

- риски, реализация которых принесёт убытки организации; риски с позиции угрозы платежеспособности организации;

- риски с позиции угрозы ресурсной базы организации;

- риски с позиции угрозы психологическому климату в организации;

- риски с позиции угрозы качеству продукции, производимой организацией;

- риски с позиции утраты постоянных клиентов организации;

- риски с позиции утраты стабильности функционирования организации;

- риски с позиции снижения спроса на товар, производимый организацией;

- риски с позиции угрозы достигнутым объемам производства;

- риски снижения прибыльности строительной продукции, капитала и др.

- риски несоответствия квалификации работников, привлеченных к бюджетному управлению;

- риски выбора неошимальных методов кошроля; '

- риски неполного охвата системой внутреннего контроля процессов управления организацией, сопряженных с бюджетированием и др.

- риски неправильной трактовки отклонений от бюджета и отнесение к группе негативных и положительных отклонений;

- риски несоответствия квалификации работников, привлеченных к бюджетированию;

- риски принятия неошимальных управленческих решений и др.

-риски, связанные с неоптимальным перечнем (набором) бюджетов;

-риски, связанные с неопгимальным выбором методологии бюджетирования (в том числе с выбором оптимальной модели);

- риски несоответствия квалификации работников, привлеченных к бюджетированию и др.

Рисунок 1 - Риски на различных этапах бюджетного управления

10

2. Индетифицированы риски по видам бюджетов, влияющие на достижение установленных целевых параметров.

В бюджетном управлении в зависимости от видов бюджетов выделены следующие виды рисков в разрезе основных бюджетов:

- бюджет движения денежных средств — рост цен на сырье, электроэнергию топливо, сокращение спроса на основные и дополнительные услуги, политические риски, сокращение инвестиционной активности, отраслевые и межотраслевые риски и т.д.;

- бюджет доходов и расходов - неустойчивость спроса на перевозки, что приводит к сокращению объема работы, рост цен на продукцию потребляемую железнодорожным транспортом, невыполнение контрактов на перевозки, ухудшение качества эксплуатационной работы по организации перевозок, риск неполучения материальных ресурсов из-за расторжения ранее заключённых договоров и т.д.;

- бюджет по балансовому листу (ББЛ) - политические риски, отраслевые риски, межотраслевой риск, общеэкономические риски: инфляционные, валютные риски, риск ликвидности.

Расширение бюджетных обязательств приводит к непредвиденным расходам, а сокращение спроса на услуги перевозок соответственно уменьшает объемы продаж, поэтому недостаточное внимание к данным факторам при оценке рисков бюджетного управления ОАО «РЖД» увеличивает силу влияния данных факторов. Одинаковое воздействие на все виды бюджетов оказывает риск при принятии управленческих решений, в зависимости от которых ответственных сотрудников формируется результативность достижения установленных целевых параметров.

Риск неэффективной организации бюджетного процесса может приводить к значительному проявлению финансовых потерь и снижению производственной дисциплины.

В диссертационном исследовании отмечается, что воздействие рисков бюджетного управления по отношению к ОАО «РЖД» может привести не только к непроизводительным потерям, но и общегосударственному ущербу, в части ограничения роста ВВП.

Основными задачами, решаемыми в рамках управления рисками являются:

- выявление потенциальных областей риска и оценка возможности предотвращения или минимизации возникновения и предупреждение возникновения на основе систематического прогнозирования и оценки;

- создание управленческих инструментов и механизмов, обеспечивающих эффективное управление рисками.

Идентификация внешних и внутренних рисков, оказывающих влияние на функционирование и результаты холдинга «РЖД», предполагает качественный анализ рисков, который включает в том числе выявление внешних и внутренних рисков, установление зависимости ключевых показателей деятельности от выявленных рисков и установление

зависимости и взаимовлияния меледу рисками, и производится преимущественно экспертными методами.

На каждом этапе бюджетного управления необходимо учитывать различные виды рисков, представленных в таблице 1.

Таблица 1

Бюджет продаж

Виды бюджетов

¡Бюджет производства

Снижение доли холдинга «РЖД» в высокорентабельных сегментах транспортного рынка,

- Рост внутриотраслевой и межотраслевой конкуренции.

- Опережающее развитие альтернативных видов транспорта, в том числе за счет ускоренного внедрения инноваций.

- Рост доли иных участников рынка за счет холдинга «РЖД».

- Отставание уровня технического развития и оснащенности смежных видов транспорта.

- Создание и выход на проектную мощность международных транспортных коридоров обход территории России.

- Дефицит производственных мощностей поставщиков продукции для ходцинга «РЖД».

Бюджет доходов и расходов

- Индентификация рисков ОАО «РЖД» по видам бюджетов

РИСКИ

- Сбои при организации логистических схем доставки грузов.

- Нарушение плаца формирования поездов и графика движения поездов.

- Нарушспие безопасности движения.

- Снижение эффективности использования подвижного состава.

- Недостоверность прогнозных данных по объемам, направлениям и структуре 1рузодатоков -Несоответствие действующих технологических процессов организации перевозок] требованиям к качеству транспортного продукта.

-Риск несоответствия качества и ассортимента предоставляемых услуг новым требованиям клиентов.

-Риск несоответствия качества работы информационных систем растущим требованиям по рбьемам и качеству перевозок.

Бюджет запасов и закупок

Риск изменения значений параметров рынка (процентные ставки, курсы валют, стоимость ценных бумаг или товаров) и других параметров финансовых инструментов, являющихся объектами сделок, заключаемых холдингом «РЖД».

- Кредитные риски.

- Риск неисполнения или исполнения не в полной мере контрагентом холдинга «РЖД» своих обязательств. ^

Риск нерегулируемого роста цен поставщиков в условиях жесткого государственного регулирования тарифообразования на основные вцды услуг холдинга «РЖД».

- Риск изменения значений параметров рынка (процентные ставки, курсы валют, стоимость ценных бумаг или товаров) и других параметров финансовых инструментов, являющихся объектами сделок, заключаемых холдингом «РЖД».

- Кредитные риски.

Бюджет ¡инвестиций

-Несоответствие структуры парка вагонов холдинга «РЖД» структуре предъявляемых грузов.

-Дефицит погрузочно-разтрузочной техники, соответствующей параметрам новы» перевозочных средств.

Риск неверного (необоснованного) выбора поставщиков продукции и услуг для холдинга «РЖД». ~

- Нарушение сроков и условий поставок материальных ресурсов. -Поступление и использование недостоверной информации от грузоотправителей объемам и структуре перевозок.

Риск использования некачественной и неполной информации о потребителях услуг холдинга «РЖД».

Риск несанкционированного использования конфиденциальной информации интеллектуальной собственное™ холдинга «РЖД»

Неверное обоснование и ошибочный выбор новых инвестиционных объектов. Снижение [доходности и необеспечения плановой рентабельности инвестированных средств

3. Предложена классификация экономических рисков, учитывающая специфику деятельности и значимость для организаций железнодорожного транспорта.

Выделены основные виды экономического риска:

-производственный риск, связанный с выпуском товаров и услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности;

-коммерческий риск, связанный с процессом реализации товаров и услуг;

-финансовый риск, возникающий в сфере отношений рыночных субъектов с различными институтами. Чем выше отношение величины заемных средств к величине собственных, тем больше финансовый риск.

Это объясняется тем, что прекращение кредитования или ужесточение (существенное) условий привлечения заемных средств может повлечь за собой риски остановки производственной деятельности. Конкретный перечень и факторы финансовых рисков, способы их идентификации, оценки и преодоления, определяются отраслевыми особенностями.

В результате исследования, было выявлено, что инструментами управления рисками являются: лимитирование; диверсификация; аналитика как базовый инструмент снижения рисков; хеджирование.

Для того чтобы охарактеризовать существующее положение и снизить процент неопределенности риски были классифицированы по их функциональной направленности, временной и вероятностной зависимости.

Функционирование железнодорожных организаций зависит от финансовых, материальных, кадровых и информационных потоков, отражающих перемещение и потребление инвестиций, а также различных ресурсов: сырья, материалов, комплектующих изделий, оборудования, используемой и разрабатываемой технологии, денежных наличных и безналичных платежей, производимой продукции и протекающих в условиях конкретной социально-экономической и природной среды.

В процессе проведения исследования были выявлены основные качественные и количественные параметры, необходимые для обеспечения финансовой и производственно-экономической безопасности ОАО «РЖД», факторы риска.

Система бюджетного управления представляет собой мощный механизм, который на основе систем бухгалтерского, управленческого и налогового учета с использованием методики формирования бюджетных показателей и консолидации бюджетов, а также регламентов формирования фактической информации на основе определенных бюджетных форм, и положений о бюджетном управлении, позволяет сформировать плановые ключевые показатели эффективности деятельности и проследить за выполнением поставленных задач, а также разделить риски по источникам возникновения, представленных в таблице 2.

Виды рисков Причины риска

1 2

Неустойчивость спроса перевозок 1. рост цен на услуги в результате увеличения себестоимости 2. снижение уровня платёжеспособности потребителей 3. изменение качества услуг 4. изменение требований потребителей 5. снижение цен конкурентами 6. появление альтернативного продукта 7. появление новых конкурентов

Рост цен на сырье, электроэнергию топливо 1. Увеличение затрат на перевозки и обслуживание, как следствие увеличение себестоимости 2. Увеличение спроса на более дешевые источники услуг

Невыполнение контрактов на перевозки 1. Зависимость от поставщиков, несвоевременная поставка ими необходимого сырья; 2. Недобросовестность персонала поставщика и нашего предприятия; 3. Отношение местных властей: возможность введения ими дополнительных ограничений (налогов), осложняющих продвижение услуг и проекта в целом; 4. Форс-мажорные обстоятельства.

Снижение объбма услуг 1. Увеличение цен на сырье, материалы, топливо, электроэнергию; 2. Снижение качества услуг; 3. Появление на рынке новых конкурентов. 4. Снижения качества сопутствующих (обслуживающих) подразделений.

Ухудшение качества перевозок 1.Сокращение транспортного парка; 2.Снижение качества транспортного парка 3. снижения качества сопутствующих (обслуживающих) подразделений.

Риск неполучепия материалов из-за расторжения заключённых договоров на поставку 1. Принятие поставщиком решения об изменении условий контракта на поставку; 2. Форс-мажорные обстоятельства, приводящие к невозможности доставки сырья необходимого для оказания услуг.

Политический риск Возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики.

Отраслевой риск Вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии отрасли и степенью этих изменений.

Межотраслевой риск Вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии смежных отраслей и степени этих изменений.

4. Определены методы оценки экономических рисков в соответствие с видами и причинами возникновения.

На основе изучения системы бюджетного управления и перечня возможных рисков приведены методы их оценки, представлены в таблице 3.

Для построения модели возможных рисков решено, что следует классифицировать риски и их причины по группам, сведением их к единой шкале

Таблица 3 - Перечень возможных рисков и методов их

Виды рисков

1

Неустойчивость спроса перевозок

Рост цен на сырье,

электроэнергию

топливо

Невыполнение контрактов на перевозки

Причины риска 2

1. рост цен на услуги в результате увеличения себестоимости

2. снижение уровня платёжеспособности потребителей

3. изменение качества услуг

4. изменение требований потреб!гтелей

5. снижение цен конкурентами

6. появление альтернативного продукта

7. появление новых конкурентов

1. Увеличение затрат на перевозки и обслуживание, как следствие увеличение себестоимости

2. Увеличение спроса на более дешевые источники услуг

1. Зависимость от поставщиков, несвоевременная поставка ими необходимого сырья;

2. Недобросовестность персонала поставщика и нашего предприятия;

3. Отношение местных властей: возможность введения ими дополнительных ограничений (налогов), осложняющих продвижение услуг и проекта в целом;

4. Форс-мажорные обстоятельства

оценки

Метод оценки

ЕУТ

Вайвалет преобразование

Вайвалст преобразование Исторический метод

Хольта-Винтерса

метод экспоненциального

сглаживания

Снижение объёма услуг

Ухудшение

качества

перевозок

1. Увеличение цен на сырье, материалы, топливо, электроэнергию;

2. Снижение качества услуг,

3. Появление иа рынке новых конкурентов.

4. Снижения качества сопутствующих (обслуживающих) подразделений.

Ядерные оценки Исторический метод

Риск неполучения материалов из-за расторжения заключённых договоров на поставку

1.Сокращение транспортного парка;

2.Снижение качества транспортного парка

3. снижения качества сопутствующих (обслуживающих) подразделений.

ЕУТ

Метод Хольта-Винтерса

1. Принятие поставщиком решения об изменении условий контракта на поставку;

2. Форс-мажорные обстоятельства, приводящие к невозможности доставки сырья необходимого для оказания услуг.

Вайвалет преобразования Ряды Фурье

Политический риск

Отраслевой риск

Возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики..

Межотраслевой риск

Вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии отрасли и степенью этих изменений.

Преобразования Фурье Вайвалет преобразования Исторический метод

Исторический метод метод авторегрессии

Вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии смежных отраслей и степени этих изменений.

Преобразования Фурье Вайвалет преобразования Исторический метод

Многообразие методов и их эффективности относительно различных рисков, требует, прежде всего, методики оценки их общего влияния на инвестиционный проект. Если же учесть тот факт, что не все риски могут

бьггь оценены в пределах общих или схожих методик, то становится очевидным необходимость приведения рисков к общей системе оценки.

Также возможность корректной оценки конкретного вида риска будет зависеть от того, насколько типичным является анализируемое событие, а именно нетипичные события и являются основой инновационного развития.

Прогнозировать наступление нетипичных событий традиционными способами невозможно. Такие риски требуют индивидуального рассмотрения и детального анализа больших объемов информации, поэтому они будут оцениваться, прежде всего, экспертным методом.

5. Доказана возможность применения метода Монте-Карло, как универсального способа оценки рисков транспортной организации.

Совокупность вышеперечисленных методов, в своем многообразии хотя и дает мощный инструмент для анализа, но вносит некоторую путаницу. Так информативность и результативность для одного и того же проекта в разных моделях рисков будет разной. К тому же эффективность разных моделей рисков в разных секторах рынков и разных отраслях будет не однозначной. В условиях же глобализации экономических процессов становится необходимым иметь инструмент оценки рисков одинаково эффективный на разных этапах и проектах внутри одной отрасли. При этом следует учесть, что вероятностная оценка наступления различных рисков, и последующее приведение их к денежным потерям является достаточным инструментом только для узкой группы проектов.

Одними из самых последних разработок экономической науки являются следующие методы оценки рисков:

— Value at Risk - показывает какой максимальный убыток может понести инвестор за определенный период с заданной вероятностью. Ключевые параметры VaR — период времени, на который производится расчет риска, и заданная вероятность того, что потери не превысят определенной величины.

— Capital at Risk — общая величина финансовых средств, которой руководство организации готово рискнуть при заданном уровне достоверности в течение определенного периода времени в процессе осуществления своей деятельности.

-Monte Carlo Value at Risk — метод определения VAR для сложных портфелей. Данный метод может бьггь использован для портфеля с большой долей производных инструментов и имеет абсолютно гибкое построение распределения доходностей в зависимости от факторов риска.

Приведем принципы порядка определения и оценки уровня рисков:

1) уровень риска определяется в два этапа: на первом оценивается пороговый уровень финансовых рисков (как максимально допустимое отклонение); на втором — установленный пороговый уровень сопоставляется с фактическим значением финансового риска;

2) расчет порогового уровня финансового риска осуществляется по принципу «сверху - вниз», т.е. начиная с определения максимально возможного отклонения основных показателей от их планируемых значений и, далее, найденный «резерв» или «запас» снижения финансовой устойчивости распределяется по видам деятельности предприятия, видам финансовых отношений и, наконец, видам финансовых рисков;

3) при определении порогового уровня риска учитывается степень значимости (приоритетности) каждого показателя или фактора, а также степень возможной диверсификации финансовых рисков.

Необходимо отметить, что одним из наиболее распространенных способов решения задачи оценке уровня риска является имитационное моделирование. В рамках данного метода оцениваются колебания результирующей величины при случайных изменениях входящих с учетом степени взаимозависимости последних. При этом осуществляется формирование модели объекта, определение ключевых факторов, возможных интервалов отклонений.

Для реализации проектов имеется инвестиционный бюджет: В ~ £¿=0 Щ=а

где В;^ > 0 — величина бюджета, выделяемого в интервале времени г для реализации в >м подразделении (части проекта) 1-го инвестиционного процесса.

Доход, получаемый транспортной компанией от каждого инвестиционного проекта в конкретном случае в каждый интервал времени, является случайной величиной Х^ > 0 .

Риск инвестора в общем случае определяется через плотность распределения дохода от инвестиций ф (Хй) и функцию потерь Ь(В„,, Ху4):

Плотность распределения дохода компании транспортной отрасли от инвестиций ф (ХуЧ) содержит информацию о востребованности в данном регионе предлагаемой новой транспортной услуге, новой технологии или других новаций, реализуемых с помощью данного инвестиционного проекта. Но плотность распределения ф (Хф) не всегда может быть определена априорно, что создает дополнительный риск, связанный с отсутствием достоверных статистических данных, который может быть оценен при моделировании. На рисунке 2 приведена классификация различных моделей, используемых для вычисления УаЯ, следует отметить, что при прогнозировании показателей, характеризующих, в том числе, риски и представляемых в виде временных рядов, рекомендуется использовать методы, учитывающее различный вклад имеющихся наблюдений в прогнозное значение. Именно более поздние наблюдения оказывают самое существенное влияние на прогнозное значение. К таким методам относятся:

- метод экспоненциального сглаживания (Брауна); - метод Хольта-Винтерса;

— метод авторегрессии.

Рисунок 2. Классификация различных моделей, используемых для вычисления УаЯ

Используя различные методики, модели, преобразования и алгоритмы можно описать полную модель риска;

N

а, (£ + 1) = % (С^ аф

Однако в процессе оценки необходимо учитывать определенные критерии, которые определяются преимущественно принципами и правилами построения бюджета. Оценка и прогнозирование риска на основе базовых модельных уравнений должны проводиться на системной основе с учетом ряда условий и ограничений.

Кроме основного риска следует оценить и другие характеристики, отражающие экономическую эффективность деятельности ОАО «РЖД». В частности, спрогнозировать вероятность превышения бюджета проекта над доходами, которые и будут получены от реализации проекта.

Весь процесс управления риском состоит из следующих основных этапов: - постановка целей управления рисками; — анализ риска; — выбор методов воздействия на риск; — анализ эффективности принятых решений и корректировка целей управления рисками.

6. Сформирована математическая модель оценки экономического риска, как элемента бюджетного управления и проведена оценка финансовых рисков инвестиционного проекта транспортной инфраструктуры по Московской области.

Современные методы оценки риска и большой объем исходных данных делают довольно сложными ручную обработку данных, но достижения

современной технической мысли позволяет получить результат быстрее и точнее с помощью использования компьютерных технологий.

Параметры проекта идентифицируют целочисленные переменные:

Т = 0,1,..., Т —период реализации проекта;

i = 0, 1,..., i - прогнозируемые доходные поступления по проекту;

j = 0,1,..., j - прогнозируемые расходы по проекту.

При этом доходы и расходы распределяются по статьям. Инвестиционный бюджет проекта оценивается по формуле:

в-Ь

г=0 ;

Доходные поступления по проекту определяются аналогичным образом:

т

X-Zi

Т=а .

Как правило, цель инвестиционного проекта для компании заключается в получение дохода Xijt, соответственно тогда оценивается изменение активности рисков путем имитационного моделирования с выбором изменяемых параметров: /й'.Г) = Л , где А _ прибыль по проекту.

В результате получаем расчеты прибыли по проекту при изменениях параметров доходов и расходов. В ходе разработки выявлено, что функция потерь эквивалентна величине возможных убытков и является линейной-

¿(%г<%г) = BiJT -XiiT, если XifT < B(fT

L{BliT.Xl}T) = 0, еслиXijT г Bi]T

Функция распределения доходных поступлений компшши транспортной отрасли от инвестиций в рамках разработки обозначена как

ф{Х1)Т) плотность распределения дохода от инвестиций Ф^цт) содержит информацию о востребованности в данном регионе предлагаемой новой транспортной услуге, новой технологии или других новаций, реализуемых с помощью данного инвестиционного проекта.

Отмечается, что плотность распределения не всегда может быть определена априорно, что создает дополнительный риск, связанный с отсутствием достоверных статистических данных, который может быть оценен при моделировании.

Модель рисков транспортной отрасли представлена дискретным набором, а разложение по вейвлетам в дискретном случае имеет следующий вид:

-1 Г-1

j=-jk=о j где.

- базис, образованный вейвлетами; ] — индекс масштаба; к — индекс локализации.

Вейвлет — семейство функций (в нашем случае это функции: доходов, расходов и убытков).

Вся система состояний модели рисков может быть задана при помощи трех шкал (осей): Т, А, П. где Т - ось времени, А - ось активности (рисков), П - ось процессов.

Модель риск-процессов описана стандартной системой на основе правил функционирования сети. По сути, для моделирования финансовых рисков проекта проводится анализ риск-периодов (тактов) — равные промежутки времени, характеризующие наступление рискового события.

Уравнение состояний включает оценку приоритетности событий и количества таких событий. Реализуемая модель, должна обеспечивать достаточно высокую скорость оценки.

Изменение количества активных каналов переходов во времени описано следующим уравнением:

РДХ) = р,(т -1) - п,{х -йО + и,(т), где: р,(т) - состояние системы в риск-периоде; т — риск-период (такт) I — количество каналов переходов; И/(т) — частота события.

Описание модели с учетом всех проводимых оценок и с учетом отраслевой и региональной принадлежности выглядит следующим образом:

Ь и а — параметры регулирующие перенос (трансляцию) по времени и сжатие/растяжение;

Ot+t - заданная последовательность наблюдений в период времени

£+1 •

N — количество наблюдений;

й; С +1} _ вероятность события в период 1 при заданных расходах / .

Предлагаемая модель оценивает финансовые риски инвестиционного проекта с учетом требуемого времени, возможных риск-процессов, с заданным количеством наблюдений. Данная модель, способна обеспечить высокую эффективность расчетов и минимизировать временные затраты.

Взятый для имитационного моделирования метод сценариев разрабатывает несколько вариантов развития событий: пессимистический, оптимистический, наиболее вероятный.

где:

Модель оценки рисков при этом определена, как функция двух переменных:

Я = /С^, Р>5 где:

^ - сценарий развития; Р — экспертная вероятность сценариев.

В рамках проекта решено путем экспертных оценок проводить оценку вероятности возникновения факторов: получения дохода меньше предполагаемого бюджета или превышения расходов над бюджетным уровнем. Выбор применения метода может увеличить точность оценки финансовых рисков инвестиционного проекта, так как позволяет уделить внимание воздействию каждого фактора.

В результате выделены два результирующих параметра: мера риска и цена риска. До оценки результирующих параметров оценивается общая вероятность получения дохода меньше предполагаемого бюджета по формуле:

Ря = 1-ПГ=1-Яд£,где: п — число статьей дохода;

РД1 - вероятность получения дохода по ¡-статье меньше предполагаемого бюджета.

Общая вероятность превышения расходов над бюджетным уровнем рассчитывается по формуле: Р„ = 1-П™=1-Рр^где: ш — число статьей расхода;

Рр; - вероятность того, что >я статья расходов не будет перерасходована.

Отметим, что для учета отраслевой и региональной принадлежности ОАО «РЖД» вероятности наступления событий оцениваются отдельно по каждому фактору.

Следует давать обобщенную оценку, исходя из результатов оценки по каждому фактору, что увеличивает объективность оценки. К тому же при оценке финансовых рисков позволяет учесть воздействие значительного количества факторов, учитывая масштабы деятельности.

Вероятность невыполнения бюджета оценивается по формуле: Раб = Рд+Рр.

Расчет меры риска проводится по формуле: Р = 2"=1 ■ ^ + £Г=1 Рд)' ^где:

РЁ| - вероятность того, что ¡-ый доход будет меньше предполагаемого бюджета;

У8| - удельный вес 1-го дохода в общем объеме доходов ОАО «РЖД»;

Pgj - вероятность того, что j-я стоимость расходов превышает бюджетный уровень;

Ущ - удельный вес j-й стоимости расходов в общей сумме расходов ОАО «РЖД» в соответствии с бюджетом.

Мера риска указывает на вероятность того, что проектные результаты будут ниже предполагаемого бюджета.

Расчет цены риска осуществляется по формуле:

Ч = 2?=1 рд1 ■ A3i + 1Т=1 Р3! - RSJ ,где:

Ai - сумма предполагаемого i-ro дохода;

Д, - сумма расходов по j-ой статье.

Цена риска указывает сумму недополученной прибыли в случае наступления рисковых событий проекта. Основным преимуществом является применение возможностей сценарного анализа путем имитационного моделирования и определение вероятной цены риска, что позволит ОАО «РЖД» планировать результаты инвестиционной деятельности и разрабатывать стратегию развития с учетом допустимости риска. Сочетание метода экспертной оценки и сценарного метода дает возможность учесть мнение экспертов в процессе оценки рисков и оценить возможные сценарии развития событий.

Результаты оценки с использованием разработанного программного обеспечения представлены на рисунке 2.

t фактооа (0-1}

!:'..........Ш..................

Общая вероятность

leûouoo-

Оценить

1 400000

tâooûûo-

12000001100 000 1 000 СОЙ

Рисунок 2 Программное обеспечение методики оценки экономического риска

Предложенное программное обеспечение позволило оценить инвестиционный проект обновления транспортной инфраструктуры ОАО «РЖД» по Московской области и сделать следующие выводы:

- с учетом экспертных оценок и результатов моделирования доходы от реализации проекта будут меньше предполагаемого бюджета с вероятностью 10,6%, а превышения расходов над бюджетным уровнем будет наблюдаться с вероятностью 16%;

-с вероятностью 26,6% проектные результаты будут ниже предполагаемого бюджета;

- в случае наступления риска недополученная прибыль составит 469 2 млн. руб. '

Проведенное исследование позволило заключить, что реализацию предлагаемой бюджетной модели управления экономическими рисками ОАО «РЖД» развития необходимо проводить постепенно с контролем на каждом этапе внедрения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам выполненного диссертационного исследования сделаны следующие основные выводы:

Анализ и обобщение различных точек зрения на научное определение понятий «экономический риск», «бюджетное управление», «риск-менеджмент» позволили ввести в научный оборот понятия «экономический риск - элемент бюджетного управления» и «риск бюджетного процесса».

Выполненный анализ существующих классификаций экономических рисков и действующей системы бюджетного управления в ОАО «РЖД» позволил разработать классификацию экономических рисков, учитывающую специфику деятельности.

На основе разработанной классификации и в результате выявления причин возникновения соответствующих рисков доказана возможность применения метода Монте-Карло, как универсального способа оценки рисков, предложен порядок оценки экономических рисков, позволяющий обеспечить достаточную эффективность реализации проектов.

На основе данного порядка оценки экономических рисков, как элемента бюджетного управления сформирована математическая модель и проведена оценка финансовых рисков инвестиционного проекта обновления транспортной инфраструктуры ОАО «РЖД» по Московской области.

Публикации по теме диссертационного исследования.

1. Честнов, П.Е. Совершенствование системы бюджетного управления ОАО «РЖД» [Текст] / Честнов П.Е. // Транспортное дело России - 2012 - № 6. - С.97-99.

2. Честнов, П.Е. Развитие инфраструктуры железнодорожного транспорта как метод укрепления национальной экономики [Текст] / Честнов П.Е. // Транспортное дело России. 2013. - № 2. - С.101-103.

3. Честнов, П.Е. Экономические проблемы управления вагонными парками в современных условиях [Текст] / Честнов П.Е. // Железнодорожный транспорт. - 2013. - № д . С.64-65.

Статьи в прочих изданиях:

4. Резер, A.B. Принципы логистического бюджетирования на железнодорожном транспорте [Текст] / A.B. Резер, П.Е. Честнов // Безопасность движения поездов: Труды XII научно-практической конференции,- М.: МИИТ, 2012. - № 2. - С.13-14.

5. Честнов, П.Е. Проблемы кадрового обеспечения при обеспечении безопасности железнодорожного транспорта [Текст] / П.Е. Честнов // Безопасность движения поездов: Труды XII научно-практической конференции,- М.: МИИТ, 2012. - № 2. - С.83-84.

6. Честнов, П.Е. Оценка экономических рисков и возможных последствий для участников перевозочного процесса от внедрения института локальных перевозчиков [Текст] / П.Е. Честнов // Безопасность движения поездов: Труды XV научно-практической конференции,- М.: МИИТ, 2014. -№2. — С.101-102.

ЧЕСТНОВ ПАВЕЛ ЕВГЕНЬЕВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ЭКНОМИЧЕСКИМИ РИСКАМИ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями и комплексами — транспорт)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печатьО/*/ Заказ № /£?$>'2 Формат 60 х 90/16 Тираж 80 экз. Усл.-печ.л. —1,5

УПЦ ГИ МИИТ, Москва, 127994, ул. Образцова, д. 9, стр. 9.