Управление финансами в корпорациях нефтегазового комплекса Российской Федерации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление финансами в корпорациях нефтегазового комплекса Российской Федерации"

На правах рукописи

БЕЛЯЕВА Светлана Анатольевна

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ В КОРПОРАЦИЯХ НЕФТЕГАЗОВОГО КОМПЛЕКСА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2005

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет».

Научный руководитель кандидат экономических наук, профессор

Шимко Петр Дмитриевич

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Выпкова Елена Сергеевна

доктор экономических наук, профессор Попков Валерий Павлович

Ведущая организация Санкт-Петербургская государственная

академия сервиса и экономики

Защита состоится «29» июня 2005 года в 11 часов на заседании диссертационного совета Д 212.219.04 при ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а, ауд. 419.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет» по адресу: 196084, Санкт-Петербург, Московский пр., 103-а, ауд. 305.

Автореферат разослан 27 мая 2005 года.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

А. С. Кудаков

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Нефтегазовый комплекс Российской Федерации имеет большое значение для развития экономики страны, являясь одним из приоритетных направлений экспорта сырьевых ресурсов, при этом налоговые платежи нефтегазовых корпораций остаются важнейшим источником пополнения доходной части бюджета России. Экспорт энергоносителей, нефти и газа, приносит более трети доходов государства, по данным Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, высокие мировые цены на энергоресурсы в 2004 г. обеспечили 5,4% общего прироста ВВП России. В соответствии с результатами, полученными Министерством природных ресурсов Российской Федерации, количество доказанных запасов нефти варьируется от 60 до 130 млрд. баррелей (от 8,2 до 17,8 млрд. тонн) в год, при этом на долю России приходится 4,6% мировых доказанных запасов нефти, что является значительным результатом с учетом того, что 77% доказанных запасов нефти приходится на страны ОПЕК.

В настоящее время, нефтегазовые корпорации Российской Федерации являются конкурентоспособным сектором экономики, как на национальном, так и на международном уровне, сектором, с долгосрочным сырьевым потенциалом, достаточно эффективно использующим имеющиеся активы и ресурсы.

Несмотря на положительную динамику в развитии, существует ряд проблем, препятствующих повышению производственного потенциала нефтегазового комплекса России. Так, обладая самыми крупными подтвержденными запасами нефти, Россия, за последние несколько лет не открыла ни одного нового крупного нефтяного месторождения, поскольку такой рискованный бизнес, как геологоразведка, требует специальных экономических стимулов для вложения средств, в первую очередь в поисково-разведочные работы. Вложению средств в отечественную нефтегазовую отрасль препятствует высокая степень рисков. По оценкам экспертов, следствием недостаточно развитой российской правовой базы и институциональных основ бизнеса является непрозрачность и ненадежность

контрактов, низкий уровень раскрытия

непредсказуемость изменений в системе регулирования и налогообложения

Основной конкурентный недостаток отечественных нефтяных корпораций заключается в том, что финансовые результаты их деятельности в значительной мере зависит от изменений налоговой системы страны. Существующая система налогообложения приводит к различию в уровне налоговой нагрузки сложившихся и формирующихся нефтегазовых корпораций и тем самым препятствует их эффективной деятельности

Одним из путей повышения эффективности деятельности корпорации является совершенствование системы финансового управления в корпорациях нефтегазового комплекса Российской Федерации, которая способствует созданию благоприятных условий для повышения производственного потенциала корпораций в отрасли, а также повышения уровня финансового менеджмента, что определяет актуальность темы диссертационного исследования

Степень разработанности проблемы. Управление финансами корпораций является достаточно новой для российской науки и практики проблемой В настоящее время получили известность работы в области корпоративного финансового менеджмента таких западных авторов как Р. Брейли, С. Майерса, ГО. Бригхема, Л. Гапенски, Дж. К Ван Хорна, которые исследовали вопросы принятия финансовых решений в области управления капиталом, слияний и поглощений, оценки акционерного капитала, ценообразования и оптимизации издержек Современные отечественные авторы, исследуя финансы крупных организационных структур, основное внимание уделяют проблематике финансово-промышленных групп, в то время как исследованию специфики управления отраслевыми корпоративными финансами посвящены лишь отдельные работы, которые носят преимущественно прикладной характер Недостаточно в отечественной науке исследованы и вопросы теории финансов корпораций, финансовых рисков создания и развития корпораций, финансовых механизмов их функционирования Необходимость совершенствования управления финансами крупных отраслевых структур определили цель диссертации и круг решаемых в

ней задач.

* *

5 « ч*

I <*>• ь

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию системы управления финансами корпораций нефтегазового комплекса Российской Федерации.

Для реализации указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

выявлены особенности управления финансами корпораций нефтегазового комплекса;

проведена оценка финансовых показателей деятельности нефтегазовых корпораций, проанализированы существующие методы управления издержками корпорации с учетом специфики нефтегазового комплекса, а также определены методы трансфертного ценообразования корпораций;

осуществлен анализ системы налогообложения, существующий в нефтегазовой отрасли и внесены предложения по рационализации системы налогообложения;

систематизированы финансовые риски корпорации нефтегазового комплекса и предложена методика их оценки,

сформулированы предложения и рекомендации по формированию системы управления финансами корпораций нефтегазового комплекса.

Предметом диссертационного исследовании являются финансово-организационные отношения в сфере управления сложными хозяйственными структурами.

Объектом диссертационного исследования являются корпорации нефтегазового комплекса.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды зарубежных и отечественных экономистов по вопросам финансов предприятий и корпораций, финансового менеджмента и финансовых рисков. Для решения поставленных в работе задач применялись методы индукции и дедукции, метод кластерного анализа, а также методы системного анализа и вероятностного моделирования.

Нормативно-правовую базу исследования составили законодательные

акты и нормативные документы Российской Федерации В качестве информационной базы исследования использовались материалы Министерства образования и науки Российской Федерации, публикации в периодической печати, а также статистические данные, характеризующие финансово-экономическое состояние нефтегазового комплекса России

Научная новизна результатов исследования заключается в следующем:

с помощью метода кластерного анализа выделены кластеры сложившихся и формирующихся корпораций; разработаны способы оценки степени финансовой конкурентоспособности корпорации по отношению к аналогичным нефтегазовым корпорациям, функционирующим в отрасли на основе анализа финансовых показателей;

определены причины и последствия негативного влияния уравнительной системы налога на добычу полезных ископаемых на сложившиеся и формирующиеся нефтегазовые корпорациями, разработана методика расчета налога на добычу полезных ископаемых для нефтегазовых корпораций;

систематизированы финансовые риски корпораций с учетом специфики нефтегазового комплекса, предложена методика их оценки, что позволило разработать процедуры, направленные на снижение финансовых рисков, и на этой основе улучшить управление финансами корпораций;

определена модель системы управления финансами нефтегазового комплекса, формирующая структуру финансовых отношений в корпорации и позволяющая разрабатывать методические положения по совершенствованию финансового менеджмента нефтегазовых корпораций,

разработаны рекомендации по совершенствованию системы управления финансами нефтегазовых корпораций, а также по совершенствованию организационных методов управления корпоративными финансами нефтегазовой отрасли, что в совокупности будет способствовать повышению эффективности как деятельности корпораций в частности, так и рынка углеводородного сырья в целом

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в том, что методические положения и выводы могут быть использованы органами государственной власти и управления

при разработке программ развития отечественной экономики и нефтегазовой отрасли, органами управления корпораций и предприятий при разработке программ и процедур совершенствования управления. Методические рекомендации и предложения, вытекающие из диссертационной работы, были использованы при проведении НИОТСР в СПбГИЭУ по вопросам «Управление финансами транснациональных корпораций», «Теория и практика управления международными компаниями в России», а также для обобщения статистических данных в информационном издании «Oil & Gas Industry» издательства ООО «Издательство, Торговля и Промышленность. Теоретические положения были использованы в учебном процессе СПбГИЭУ при преподавании дисциплин «Мировая экономика», «Финансовый менеджмент международных предприятий».

Апробация результатов исследования Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования были доложены, обсуждены и одобрены на региональных конференциях и семинарах по вопросам развития экономики и финансов в 2002-2005 гг в Санкт-Петербурге, а также использованы при разработке аналитической колонки «Финансы, Инвестиции» в издании «Oil & Gas Industry».

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и списка литературы.

Во Введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель и задачи исследования, его предмет и объект, методологическая и информационная база, научная новизна и практическая значимость.

В первой главе - «Анализ механизмов управления финансами корпораций нефтегазового комплекса» - выявлены основные направления развития отечественного рынка углеводородного сырья и обобщены его финансовые проблемы в условиях реформирования экономики России; проведен анализ управления финансами нефтегазовых корпораций; обобщены теоретические подходы к исследованию финансов корпорации; проанализированы подходы к определению сущности финансов предприятий и корпораций.

Во второй главе - «Методические основы оценки и повышения

эффективности финансового менеджмента нефтегазовых корпорациш-проведена оценка конкурентоспособности корпорации по отношению к аналогичным нефтегазовым корпорациям, функционирующим в отрасли, выявлены особенности налогообложения нефтегазовых корпораций, систематизированы финансовые риски и предложена методика их оценки, разработаны методические положения по оценке эффективности управления финансами корпорации.

В третьей главе - «Разработка механизмов эффективного управления финансами корпораций нефтегазового комплекса» - проанализирован опыт развития ОАО «Ж «РуссНефть», внесены предложения по рационализации системы налогообложения по налогу на добычу полезных ископаемых; для развивающихся нефтегазовых корпораций, на основе ОАО «НК «РуссНефть» произведен расчет налога на добычу полезных ископаемых в соответствии с Налоговым Кодексом Российской Федерации, а также по предложенной дифференцированной системе расчёта налога на добычу полезных ископаемых; разработана система управления финансами нефтегазовых корпораций, а также определены рекомендации по совершенствованию управления финансами предприятий и корпораций нефтегазовой отрасли на макроэкономическом и корпоративном уровнях

В Заключении изложены основные результаты диссертационного исследования.

Библиографический список литературы включает 159 наименований.

В Приложении проведён кластерный анализ нефтегазовых корпораций с целью формирования кластеров сложившихся и формирующихся корпораций рынка углеводородного сырья

Основные результаты диссертации опубликованы в 7 научных работах

ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

Динамичный рост нефтегазового комплекса России в последние годы способствовал тому, что российские корпорации совершили качественный рывок в своем развитии и вошли в элиту мирового рынка. Диверсифицируя операции и проводя агрессивную политику по росту зарубежных активов, ряд корпораций приобрел статус международных. В этой связи, важнейшей

задачей для российских нефтегазовых корпораций является повышение конкурентоспособности, которое обеспечивается за счет увеличения эффективности работы на всех участках деятельности - от разведки новых месторождений до продажи конечного продукта. В данной ситуации большое значение имеет система управления корпоративными 4 финансовыми ресурсами, обеспечивающая рост эффективности основного производства.

Проведённый в работе анализ теоретических и методических подходов к исследованию проблем управления финансами корпораций позволил сделать следующие выводы:

данная сфера исследования представлена значительным количеством литературы, но поскольку большинство из них являются лишь кратким переложением работ западных авторов, научная ценность этих публикаций заключается лишь в толковании основных положений, связанных с управлением финансами;

проведенный анализ зарубежной и отечественной литературы показал, что финансы предприятий являются самостоятельной сферой финансовых отношений;

специфика финансов определяется отраслевыми и региональными особенностями;

эффективность финансов корпораций напрямую зависит от механизмов их управления.

Для определения путей повышения эффективности финансового менеджмента корпораций нефтегазового комплекса, с помощью метода кластерного анализа выделены кластеры сложившихся и формирующихся корпораций с целью определения однородной группы для проведения оценки степени конкурентоспособности корпорации по отношению к аналогичным нефтегазовым корпорациям, функционирующим в отрасли

В диссертации разработан метод контрольного сравнения финансовых показателей корпорации с целью проведения анализа деятельности других нефтегазовых корпораций и использование полученных результатов в сочетании с собственными знаниями для повышения эффективности управления финансами.

Для анализа конкурентоспособности корпораций нефтегазового

комплекса в диссертации предложены следующие группы финансовых показателей:

1) количественные финансовые показатели оценки конкурентоспособности;

2) управление затратами корпорации;

3) ценообразование корпорации.

Проведенное исследование позволило определить, что финансовые показатели, такие как коэффициент ликвидности, долгосрочные обязательства, рыночная стоимость акции, соотношение «цена/прибыль» характеризуются неполнотой оценок в связи с существованием характерных для нефтегазовых корпораций особенностей, которые связаны с их зависимостью от разведанных запасов нефти и газа, а также высоким риском, сопряженным с деятельностью корпораций.

Учитывая это, в диссертации проведен анализ затрат, связанных со спецификой нефтегазовой отрасли: исследовательские расходы, расходы на поиск и освоение месторождений, коэффициенты восполнения запасов сырья В качестве одного из методов анализа затрат использовалась система «директ-костинг». Анализ показал, что с помощью данной системы возможно установление связей и пропорций между затратами и объемами производства, а также «директ-костинг» позволяет выявить виды работ с большей рентабельностью. Наряду с положительными аспектами, было выявлено, что разделение расходов на постоянные и переменные осложняется в следствие немногочисленности в нефтегазовой отрасли исключительно постоянных или переменных расходов, так как расходы в основном являются полупеременными.

Проведенный анализ позволил установить, что альтернативой системы «директ-костинг» является система управления контролем за финансами корпорации, которая включает в себя следующие меры

■ создание в корпорации подразделений - центров управления;

■ постановку подразделениям целей и задач;

■ оценку эффективности деятельности подразделений.

В диссертационном исследовании установлено, что финансовые результаты подразделений в частности и корпорации в целом во многом определяются спецификой использования трансфертного ценообразования

При этом в работе определена роль финансов в системе трансфертного ценообразования, которая подразумевает реализацию следующих этапов:

1. Обеспечение информацией, необходимой для выбора метода ценообразования;

2. Контроль трансфертных цен корпорации;

3. Оценка результатов ценообразования на основе производственных отчетов подразделений компании.

Проведенный анализ позволил сделать вывод о том, что вне зависимости от используемых компаниями методов трансфертного ценообразования, одной из важнейших целей является оптимизация налогообложения в корпорациях нефтегазового комплекса.

Основными компонентами существующей системы налогообложения являются:

налог на дополнительные доходы, посредством которого государство намерено изымать часть сверхприбыли, получаемой компаниями за счет эксплуатации объектов, находящихся в лучших природных условиях.

налог на прибыль, изымающий часть предпринимательского дохода компаний независимо от их отраслевой принадлежности;

налог на добычу полезных ископаемых, изымающий часть нефтяной ренты корпораций;

В диссертации проведен анализ каждого из представленных налогов, при этом в работе определены следующие причины негативного влияния уравнительной системы налога на добычу полезных ископаемых на сложившиеся и формирующиеся нефтегазовые корпорации:

развитые нефтегазовые корпорации имеют большие возможностей для реализации нефти на экспорт различными видами транспорта, в то время как развивающиеся компании вынуждены реализовывать более значительную часть нефти на внутреннем рынке по более низким ценам. Соответственно, доля налога на добычу в выручке в среднем у них выше, чем у развитых корпораций;

развивающиеся нефтяные компании эксплуатируют месторождения с наиболее трудноизвлекаемыми запасами, поэтому затраты на добычу тонны нефти у них в среднем выше, чем у развитых корпораций;

влияние горно-геологических, природных, а также экономических

факторов освоения и разработки месторождений позволил сделать вывод о различии уровня издержек, привлечении неодинаковых объёмах капиталов, а также о различии прибыльности нефтедобывающих участков.

При этом проведенный анализ позволил выявить негативные '

последствия введения плоской шкалы налога на добычу полезных ископаемых (табл. 1). <

Таблица 1

Негативные последствия введенной уравнительной системы

налога на добычу полезных ископаемых

Негативные последствия в настоящий момент Негативные последствия в будущем

Недоизъятие большого объема сверхдохода на крупных высокорентабельных месторождениях Сокращение инвестиционной привлекательности, уменьшение уровня прибыли, недостаток нало-говых поступлений в бюджет

Снижение рентабельности разработки мелких и средних по запасам месторождений Прекращение деятельности многих развивающихся нефтяных корпораций, эксплуатирующих мелкие и средние объекты

Досрочное прекращение эксплуатации месторождений и сокращение в связи с этим объемов извлекаемых запасов Досрочное прекращение эксплуатации месторождений, нахо-дя-щихся на поздних стадиях разработки

Существующая налоговая система не позволяет вести рентабельную добычу запасов Компаниям выгоднее вести выборочную разработку высокопродуктивных участков, что приводит к преждевременному уничтожению в недрах разведанных запасов.

Для изменения создавшегося в нефтяной промышленности положения в диссертации разработана система дифференцированной системы платежей. Для обоснованности предлагаемой системы платежей, а также определении ее эффективности, в работе проведена сравнительная оценка ставки налога на добычу полезных ископаемых в соответствии с Налоговым Кодексом Российской Федерации и предлагаемой в диссертационной работе системы платежей на примере развивающейся компании РуссНефть.

В диссертационном исследовании разработана следующая система рентного налогообложения:

■ расчет налоговых ставок предлагается производить для каждого объекта недропользования, находящегося в распоряжении компании. При этом должны быть предусмотрены механизмы льготного налогообложения на

начальных и заключительных стадиях разработки месторождений,

■ в качестве главных рентообразуюших факторов, учитываемых при расчетах налоговых ставок, целесообразно использовать величину запасов месторождений, дебит скважин.

" учитывая, что в России существуют различия в географо-экономических условиях освоения месторождений, целесообразно объединить их в налоговые зоны, величины налоговых ставок должны рассчитываться для каждой налоговой зоны отдельно;

1 дифференцированные ставки платежей за добычу нефти целесообразно первоначально рассчитывать по отдельным эксплуатируемым объектам, а затем суммировать по компании в целом

Для эффективного управления и хеджирования рисков неопределённости в диссертации проведён комплексный анализ проектных и инвестиционных рисков В ходе идентификации рисков, свойственных проектам разработки месторождений российских нефтяных компаний, в диссертации выделены наиболее значимые группы рисков (рис 1)

Рис 1 Основные риски, присущие корпорациям нефтегазовой отрасли

Для определения степени влияния рисков на деятельность корпорации и последующее их хеджирование в диссертации разработан метод имитационного вероятностного моделирования (табл. 2), который обеспечивает несколько преимуществ, важных для повышения надежности и обоснованности стратегических планов корпорации:

■ сравнение возврата на инвестиции в альтернативные проекты разведки и добычи или технологии;

Таблица 2

Метод имитационного вероятностного моделирования

Блок Содержание

1. Формализация задачи 1.1. Определение состава группы специалистов для исследования рисков и обеспечение взаимодействия ее участников. Знания и опыт входящих в группу инженеров, финансовых аналитиков и других специалистов должны обеспечивать исчерпывающую экспертизу всех факторов неопределенности, влияющих на результат выполнения проекта. 1.2. Обсуждение и составление перечня характеристик проекта, которые носят неопределенный характер Это относится к техническим, налоговым, коммерческим и политическим рискам. Необходимо убедиться в том, что идентифицированы все неопределенности, которые могут иметь как негативное, так и позитивное влияние 1.3. К очередной встрече группы каждый специалист должен рассчитать возможные диапазоны изменения значений параметров, относящихся к его предметной области.

2. Разработка параметров отношений между рисками 2.1 Разработка параметров, которые отражают все источники рисков и отношения между ними. 2.2. Обеспечение анализа данных параметров всеми участниками аналитической группы.

3. Выполнение анализа чувствительности 3 1 Выполнение анализа чувствительности и выделение значимых параметров на основе данных, полученных в результате выполнение этапа 1.3.

4.Выполнение имитации-онного вероятностного моделирования 4.1. Выполнение имитационного вероятностного моделирования. При моделировании должны использоваться все параметры, определенные на предыдущих этапах. 4 2. Выполнение анализа и сравнение альтернатив имитационного моделирования.

5 Определение возможных стратегий реализации проекта. 5.1 Выполнение анализа альтернативных стратегий реализации проекта с учетом факторов неопределённости. 5.2. Выделение оптимальных по критерию максимизации эффектов и минимизации риска.

■ выбор специализации в пользу добычи газа или кефти;

■ оценку стратегии инвестирования в географически распределённые проекты;

■ анализ целесообразности приобретения или продажи активов;

■ взаимную оценку и равновесие между краткосрочными целями и стоимостью в более удалённой перспективе

При этом выявлено, что любое мероприятие, направленное на снижение риска имеет свою стоимость, в этой связи, в работе определены прямые и косвенные затраты на реализацию мероприятий по снижению рисков (табл. 3).

Таблица 3

Прямые и косвенные затраты на реализацию мероприятий по

снижению проектных рисков

Метод снижения риска Затраты

Страхование имущества или ответственности Страховые взносы

Резервирование Затраты на создание резервных фондов

Диверсификация риска посрелством распределения (передачи части риска) за счет привлечения к участию в проекте более широкого круга партнеров или инвесторов Отказ от части доходов (прибыли) в пользу других участников проекта, принявших на себя огветственность за часть риска

Территориальная диверсификация Снижение ожидаемой отдачи, так как расширение направлений вложения средств, как правило, сопряжено с привлечением менее доходных направлений

Проведенный анализ управления финансами показал, что на корпоративном уровне решаются проблемы формирования учетной • политики, формирования бюджетов, осуществления проектного

финансирования, а также страхования потоков. На различных уровнях управления разрабатываются планы финансирования, распределения затрат и прибыли.

Таким образом, на основании обработки первичной информации, полученной в ходе финансовой деятельности, менеджмент корпорации формирует финансовую отчетность для осуществления бюджетирования, а также для целей налогообложения и оперативного управления.

Таким образом, для повышения эффективности межбюджетных отношений в рамках управления финансами в нефтегазовой корпорации, в диссертации разработана комплексная система управления финансами нефтегазовых корпораций и обоснованы следующие принципы формирования системы управления финансами корпораций:

управление финансами рассматривается, как управление процессами, •

включающие в себя получение финансовых ресурсов в качестве выручки или привлечением заемных средств и распределение их между теми или иньми направлениями использования, а также определение временных интервалов, в которых будет происходить формирование и использование данных ресурсов; управление финансами заключается в принятии решений о привлечении и использовании финансовых ресурсов по схеме: «цель -стратегия - тактика - управление и практическое исполнение»;

производственные подразделения наделяются самостоятельностью в принятии текущих производственных решений, тогда как стратегические решения в области управление капиталом концентрируется в главном звене корпорации, где принимаются решения о распределении инвестиций между филиалами (подразделениями или дочерними компаниями) в соответствии с их прибыльностью. В результате организационно обособляются центры стратегических и оперативных решений.

Под системой управления финансами предлагается понимать такую систему, которая обеспечивает функционирование и взаимодействие всех уровней управления: стратегического, тактического и оперативного. На стратегическом уровне принимаются решения, касающиеся крупных долгосрочных вложений средств и методов их финансирования, а также существенных изменений в структуре корпорации и методах ведения бизнеса. Инструментом управления на данном уровне является Годовой •

бюджет. На тактическом уровне принимаются решения, связанные с обеспечением абсолютной ликвидности. В рамках системы тактического управления финансами задаются плановое показатели по возникновению и погашению финансовых обязательств и формируются детальные планы расходования средств.

Первоочередной целью управления финансами является поддержание необходимого для осуществления расчетов уровня абсолютной

ликвидности Стабильная и ритмичная работа подразделений корпорации зависит от возможностей своевременно оплачивать все виды потребляемых ими ресурсов.

В диссертации разработаны следующие взаимосвязанные функции системы управления финансами корпораций:

планирование поступлений, расходов и остатков платежных средств; исполнение намеченных планов оплаты расходов; учет возникающих и погашаемых обязательств, движения и остатков платежных средств;

контроль исполнения планов по возникновению и погашению обязательств и расходованием платежных средств;

план-факт анализ данных о движении обязательств и платежных средств и выявление причин отклонений

При этом, распределение обязанностей между управляющими компаниями и подразделениями предлагается производить следующим образом (табл. 4).

Таблица 4

Распределение обязанностей между управляющими компаниями

и подразделениями

Управляющая компания Подразделения

1 Стратегическое планирование и управление корпорацией взаимодействие и сотрудничество между подразделениями 1 Тактическое планирование деятельности фирмы работа департаментов и отделов корпорации

2 Стратегическая финансовая политика' управление денежными потоками и распределение финансовых ресурсов между подразделениями, определение необходимого объема инвестиционной программы для подразделений 2 Определение финансовых приоритетов внутри подразделения закупка материально-технических ресурсов, выбор партнеров и заключение контрактов и т.д

3 Контроль качества и определение ориентиров результата производства 3 Непосредственная производственная деятельность геологоразведка, добыча, переработка и т д

4 Обеспечение подразделений необходимыми услугами 4 Проведение самостоятельной маркетинговой и рекламной политики

Таким образом, в диссертации обобщены, а также предложены концептуальные положения по разработке мер финансового и организационного характера, как на уровне корпорации, так и на макроэкономическом

уровне с целью создания условий для увеличения производственного потенциала отечественных корпораций на рынке углеводородного сырья России и за рубежом.

СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1 Беляева С А Влияние правительства на финансовую деятельность транснациональных корпораций // Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр Вып. 6. - СПб.: СПбГИЭУ - 2003. - 0.28 п.л.

2 Беляева С А Влияние Н111 на ТНК // Современные проблемы экономики и управления народным хозяйством Сб науч статей аспирантов СПбГИЭУ Вып. 9. - СПб.: СПбГИЭУ. - 2003. - 0,55 п.л.

3 Беляева С А Методы анализа движения денежных средств в корпорации // Теория и практика финансов и банковского дела на современном этапе: Матер. У1 межвуз конф асп. и докт. - СПб.: СПбГИЭУ. - 2004. - 0,28 п.л.

4 Беляева С.А Хеджирование риска неопределённости при разработке механизмов управления // Ж. Электрические страницы - СПб.: Изд-во «Пилигрим» - 2005. - № 8. - 1,3 п.л.

5. Беляева С.А Особенности управления инвестиционными рисками компании // Ж. Электрические страницы. - СПб.: Изд-во «Пилигрим» -2005. - № 9,- 0,82 п.л.

6 Беляева С.А. Лизинг в нефтегазовой отрасли России // Ж. НефтьГазПромышленность. - СПб.: Изд-во «Издательство, Торговля и Промышленность» - 2005. - № 3.- 1,2 п.л.

7 Беляева С А Управление затратами в нефтегазовой отрасли России // НефтьГазПромышленность - СПб.' Изд-во «Издательство, Торговля и Промышленность» - 2005. - № 4 - 1,2 п.л.

Подписано в печать ££ с^ о^г Формат60x84 '/|6 Печ. л < & Тираж эю Заказ

ИзШССПбГИЭУ 191002, Санкт-Петербург, ул Марата, 31

2 9 ï

РНБ Русский фонд

2006-4 9173

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Беляева, Светлана Анатольевна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ МЕХАНИЗМОВ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ

КОРПОРАЦИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО КОМПЛЕКСА.И

1.1. Современное состояние нефтегазового комплекса

России в условиях реформирования экономики.

1.2. Концептуальные подходы к управлению финансами корпораций нефтегазового комплекса.

1.3. Организация управления финансами нефтегазовых корпораций.

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ И ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НЕФТЕГАЗОВЫХ КОРПОРАЦИЙ.

2.1. Оценка степени конкурентоспособности корпораций нефтегазового комплекса.

2.2. Система налогообложения нефтегазовых корпораций. Особенности налоговой политики в условиях реформирования экономики.

2.3. Классификация и хеджирование рисков при управлении финансами корпораций нефтегазового комплекса.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМОВ ЭФФЕКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ КОРПОРАЦИЙ НЕФТЕГАЗОВОГО КОМПЛЕКСА.

3.1. Анализ опыта развивающейся корпорации «РуссНефть» в российских условиях.

3.2. Методические рекомендации по управлению финансами корпораций нефтегазового комплекса.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансами в корпорациях нефтегазового комплекса Российской Федерации"

Актуальность темы исследования. Нефтегазовый комплекс

Российской Федерации имеет большое значение для развития экономики страны, являясь одним из приоритетных направлений экспорта сырьевых ресурсов, при этом налоговые платежи нефтегазовых корпораций остаются важнейшим источником пополнения доходной части бюджета России. Экспорт энергоносителей, нефти и газа, приносит более трети доходов государства, по данным Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, высокие мировые цены на энергоресурсы в 2004 г. обеспечили 5,4% общего прироста ВВП России. В соответствии с результатами, полученными Министерством природных ресурсов Российской Федерации, количество доказанных запасов нефти варьируется от 60 до 130 млрд. баррелей (от 8,2 до 17,8 млрд. тонн) в год, при этом на долю России приходится 4,6% мировых доказанных запасов нефти, что является значительным результатом с учетом того, что 77% доказанных запасов нефти приходится на страны ОПЕК.

В настоящее время, нефтегазовые корпорации Российской Федерации являются конкурентоспособным сектором экономики, как на национальном, так и на международном уровне, сектором, с долгосрочным сырьевым потенциалом, достаточно эффективно использующим имеющиеся активы и ресурсы.

Несмотря на положительную динамику в развитии, существует ряд проблем, препятствующих повышению производственного потенциала нефтегазового комплекса России. Так, обладая самыми крупными подтвержденными запасами нефти, Россия, за последние несколько лет не открыла ни одного нового крупного нефтяного месторождения, поскольку такой рискованный бизнес, как геологоразведка, требует специальных экономических стимулов для вложения средств, в первую очередь в поисково-разведочные работы. Вложению средств в отечественную нефтегазовую отрасль препятствует высокая степень рисков. По оценкам экспертов, следствием недостаточно развитой российской правовой базы и институциональных основ бизнеса является непрозрачность и ненадежность контрактов, низкий уровень раскрытия финансовой информации, а также непредсказуемость изменений в системе регулирования и налогообложения.

Основной конкурентный недостаток отечественных нефтяных корпораций заключается в том, что финансовые результаты их деятельности в значительной мере зависит от изменений налоговой системы страны. Существующая система налогообложения приводит к различию в уровне налоговой нагрузки сложившихся и формирующихся нефтегазовых корпораций и тем самым препятствует их эффективной деятельности.

Одним из путей повышения эффективности деятельности корпорации является совершенствование системы финансового управления в корпорациях нефтегазового комплекса Российской Федерации, которая способствует созданию благоприятных условий для повышения производственного потенциала корпораций в отрасли, а также повышения уровня финансового менеджмента, что определяет актуальность темы диссертационного исследования.

Степепь разработанности проблемы. Управление финансами корпораций является достаточно новой для российской науки и практики проблемой. В настоящее время получили известность работы в области корпоративного финансового менеджмента таких западных авторов как Р. Брейли, С. Майерса, Ю. Бригхема, JI. Гапенски, Дж. К. Ван Хорна, которые исследовали вопросы принятия финансовых решений в области управления капиталом, слияний и поглощений, оценки акционерного капитала, ценообразования и оптимизации издержек. Современные отечественные авторы, исследуя финансы крупных организационных структур, основное внимание уделяют проблематике финансово-промышленных групп, в то время как исследованию специфики управления отраслевыми корпоративными финансами посвящены лишь отдельные работы, которые носят преимущественно прикладной характер. Недостаточно в отечественной науке исследованы и вопросы теории финансов корпораций, финансовых рисков создания и развития корпораций, финансовых механизмов их функционирования. Необходимость совершенствования управления финансами крупных отраслевых структур определили цель диссертации и круг решаемых в ней задач.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является разработка и научное обоснование методических положений и практических рекомендаций по формированию системы управления финансами корпораций нефтегазового комплекса Российской Федерации.

Для реализации указанной цели были поставлены и решены следующие задачи: • выявлены особенности управления финансами корпораций нефтегазового комплекса; проведена оценка финансовых показателей деятельности нефтегазовых корпораций, проанализированы существующие методы управления издержками корпорации с учетом специфики нефтегазового комплекса, а также определены методы трансфертного ценообразования корпораций; осуществлен анализ системы налогообложения, существующий в нефтегазовой отрасли и внесены предложения по рационализации системы налогообложения; систематизированы финансовые риски корпорации нефтегазового комплекса и предложена методика их оценки; сформулированы предложения и рекомендации по формированию системы управления финансами корпораций нефтегазового комплекса.

Предметом диссертационного исследования являются финансово-организационные отношения в сфере управления сложными хозяйственными структурами.

Объектом диссертационного исследования являются корпорации нефтегазового комплекса.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составили труды зарубежных и отечественных экономистов по вопросам финансов предприятий и корпораций, финансового менеджмента и финансовых рисков. Для решения поставленных в работе задач применялись методы индукции и дедукции, метод кластерного анализа, а также методы системного анализа и вероятностного моделирования.

Нормативно-правовую базу исследования составили законодательные акты и нормативные документы Российской Федерации. В качестве информационной базы исследования использовались материалы Министерства образования и науки Российской Федерации, публикации в периодической печати, а также статистические данные, характеризующие финансово-экономическое состояние нефтегазового комплекса России.

Научная новизна результатов исследования заключается в следующем: с помощью метода кластерного анализа выделены кластеры сложившихся и формирующихся корпораций; разработаны способы оценки степени финансовой конкурентоспособности корпорации по отношению к аналогичным нефтегазовым корпорациям, функционирующим в отрасли на основе анализа финансовых показателей; определены причины и последствия негативного влияния уравнительной системы налога на добычу полезных ископаемых на сложившиеся и формирующиеся нефтегазовые корпорациями; разработана методика расчета налога на добычу полезных ископаемых для нефтегазовых корпораций; систематизированы финансовые риски корпораций с учетом специфики нефтегазового комплекса, предложена методика их оценки, что позволило разработать процедуры, направленные на снижение финансовых рисков, и на этой основе улучшить управление финансами корпораций; определена модель системы управления финансами нефтегазового комплекса, формирующая структуру финансовых отношений в корпорации и позволяющая разрабатывать методические положения по совершенствованию финансового менеджмента нефтегазовых корпораций; разработаны рекомендации по совершенствованию системы управления финансами нефтегазовых корпораций, а также по совершенствованию организационных методов управления корпоративными финансами нефтегазовой отрасли, что в совокупности будет способствовать повышению эффективности как деятельности корпораций в частности, так и рынка углеводородного сырья в целом.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в том, что методические положения и выводы могут быть использованы органами государственной власти и управления при разработке программ развития отечественной экономики и нефтегазовой отрасли, органами управления корпораций и предприятий при разработке программ и процедур совершенствования управления. Методические рекомендации и предложения, вытекающие из диссертационной работы, были использованы при проведении НИОКР в СПбГИЭУ по вопросам «Управление финансами транснациональных корпораций», «Теория и практика управления международными компаниями в России», а также для обобщения статистических данных в информационном издании «Oil & Gas Industry» издательства ООО «Издательство, Торговля и Промышленность. Теоретические положения были использованы в учебном процессе СПбГИЭУ при преподавании дисциплин «Мировая экономика», «Финансовый менеджмент международных предприятий».

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования были доложены, обсуждены и одобрены на региональных конференциях и семинарах по вопросам развития экономики и финансов в 2002-2005 гг. в Санкт-Петербурге, а также использованы при разработке аналитической колонки «Финансы, Инвестиции» в издании «Oil & Gas Industry».

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и списка литературы.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Беляева, Светлана Анатольевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Россия обладает мощной, квалифицированной и хорошо образованной рабочей силой, а также значительной базой природных ресурсов. Хотя некоторые отрасли промышленности по-прежнему нуждаются в техническом перевооружении, основные секторы рынка углеводородного сырья сегодня способны конкурировать на международном уровне. Несмотря на острую нехватку капиталовложений, топливно-энергетический комплекс России имеет все предпосылки для того, чтобы практически сразу же начать генерировать мощные доходы в твердой валюте. Рынок углеводородного сырья является одним из важнейших секторов промышленности, составляющий индустриальный фундамент экономики страны. Сложный период, переживаемый российской нефтегазовой отраслью в процессе адаптации к новым экономически отношениям и реформирования налоговой системы, определил необходимость поиска оптимальных решений в области финансового менеджмента, с тем, чтобы обеспечить сохранение производственного, кадрового и научного потенциала отрасли.

Исследование форм и методов управления финансами корпорации нефтегазового комплекса России с целью разработки теоретических и практических рекомендаций по их совершенствованию определило содержание работы, в процессе реализации которого были сделаны следующие выводы.

В результате волны слияний и поглощений, произошедших после образования нефтяных корпораций, структура российского нефтяного сектора в короткое время стала значительно более монополизированной.

В лице нефтяных корпораций Россия имеет вполне конкурентоспособный сектор экономики, как на национальном, так и на международном уровне, сектор, достаточно эффективно использующий имеющиеся активы и ресурсы.

Основными финансовыми проблемами развития нефтегазового комплекса являются: высокие риски в отрасли, отсутствие действенных инвестиционных стимулов, высокие ставки налогообложения, а также неразвитая правовая база.

В работах зарубежных ученых-финансистов достаточно подробно разработаны прикладные вопросы управления финансами корпораций в достаточно стабильной среде: обоснованы типы слияний, методы слияний, указаны составляющие возможного синергического эффекта, приведены методы управления основным и оборотным капиталами, которые могут быть адаптированы к российской практике управления финансами. В работах отечественных авторов выбор оптимальной с финансовой точки зрения структуры управления сложными хозяйственными структурами не исследован, как и недостаточно исследованы вопросы теории финансов предприятий и корпораций, финансовых рисков создания и развития корпораций, а также их хеджирования, финансовых механизмов их функционирования с учетом отраслевой и региональной специфики.

В диссертационном исследовании предложено понятие финансов корпорации, а также выявлены особенности финансов корпорации в общей структуре категории финансы.

Уточнено понятие финансовый поток, а также определены различные подходы к управлению финансовыми потоками корпорации.

Осуществлён анализ финансовых потоков корпорации с целью выявления причин недостатка финансовых ресурсов, а также определении источников их поступлений и направлений использования.

Для определения путей повышения эффективности корпорации в диссертационном исследовании предложено использование метода контрольного сравнения, как инструмента анализа достигнутых результатов. При этом, анализу подверглись финансовые показатели оценки делового окружения, управление затратами корпорации и ценообразование.

В качестве методов управления данными показателями были предложены система «директ-костинг», а также система управления контролем, которая подразумевает создание в корпорации подразделений, так называемых центров затрат, цель которых состоит в управлении затратами на основе трансфертных цен.

В процессе формирования центров затрат было выявлено, что вне зависимости от используемых компаниями систем трансфертного ценообразования, одной из самых важных целей трансфертного ценообразования является максимальное снижение налогов.

В диссертационном исследовании был осуществлён анализ Налогового Кодекса Российской Федерации, при этом определено, что основными налогами, выплачиваемыми корпорациями являются налог на прибыль, налог на дополнительный доход, а также налог на добычу полезных ископаемых.

Проведя тщательный анализ каждой ставки налогообложения, в диссертационной работе отмечены положительные и отрицательные аспекты данных ставок как для государства, так и для нефтегазовых корпораций, функционирующих в отрасли. При этом выявлены существенные недоработки в налогообложении в части налога на добычу полезных ископаемых, и в соответствии с этим предложена альтернативная система налогообложения для развитых и развивающихся нефтегазовых корпораций.

Эффективность управления финансами корпораций зависит не толь

• -« ко от определения сущности финансов корпораций, но и включает важной составной частью уточнение и систематизацию финансовых рисков корпораций с учетом специфики нефтегазовой отрасли, а также разработку методических положений по оценке финансовых рисков и управлению ими.

В диссертационном исследовании систематизированы финансовые риски корпораций, определены возможные последствия этих рисков и методы их снижения, а также предложена методика их оценки.

В диссертационной работе обоснована система показателей оценки эффективности управления финансами корпораций, с одной стороны, как важнейшей составной части финансового механизма, и с другой стороны, как инструмента повышения уровня финансового менеджмента корпорации.

Развитие корпоративных структур в нефтегазовой отрасли рассмотрено в диссертационном исследовании на примере ОАО «НК «РуссНефть». На примере данной корпорации определена эффективность дифференцированного налогообложения, разработка которого произведена в настоящей диссертационной, как альтернатива налогообложения в соответствии с налоговым кодексом РФ.

В диссертации обобщены, а также предложены концептуальные положения по разработке мер финансового и организационного характера как на уровне корпорации, так и на макроэкономическом уровне с целью создания условий для увеличение производственного потенциала отечественных корпораций на рынке углеводородного сырья - как на российском рынке, так и за рубежом.