Управление финансовыми ресурсами торговой организации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Самсонова, Зинаида Михайловна

Введение.

Глава 1. Теоретический анализ финансовых ресурсов в сфере торговли.

1.1. Особенности сферы торговли как субъекта и объекта финансовых отношений.

1.2. Экономическое содержание финансовых ресурсов предприятий торговли.

1.3. Источники формирования и направления использования финансовых ресурсов торговых организаций.

Глава 2. Основы управления финансовыми ресурсами предприятий торговли.

2.1.Содержание системы управления финансовыми ресурсами торговых организаций.

2.2. Управление финансовой устойчивостью торговых Организаций.

2.3. Оптимизация структуры финансовых ресурсов и торговой наценки предприятий торговли.

2.4. Управление обязательствами торговой организации.

Глава 3. Финансовое планирование, бюджетирование и регулирование в системе управления финансовыми ресурсами торговых организаций.

3.1. Содержание финансового планирования как элемента управления финансовыми ресурсами предприятий торговли.

3.2. Основы бюджетирования торговых организаций.

3.3. Модель системы бюджетирования и бюджетного управления на предприятии сферы торговли.

3.4. Внутрифирменное финансовое регулирование в рамках управления финансовыми ресурсами торговых организаций.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление финансовыми ресурсами торговой организации"

Актуальность темы исследования. В современной России вопросы, связанные с формированием и использованием финансовых ресурсов на уровне предприятий выходят на первый план. Несмотря на рыночный статус российской экономики, она изобилует убыточными и малорентабельными хозяйствующими субъектами, предприятия зачастую ограничены в выборе финансовых ресурсов в силу их недоступности, а собственных источников средств оказывается недостаточно и используются они не всегда эффективно. Отсюда - особая значимость проблемы эффективного управления финансовыми ресурсами предприятий.

Решение названной проблемы невозможно без разработки и внедрении на предприятиях современной научной методологии и методики управления их финансами вообще и финансовыми ресурсами в частности, всесторонне учитывая отраслевую специфику организаций. Крупнейшей отраслью экономики в странах с развитым рынком является торговля. Через неё осуществляется взаимосвязь производства и потребления, предложения и спроса, а товар находит свое общественное признание. Экономический рост страны просто невозможен без адекватного развития сферы торговли.

В современных условиях кардинально изменилась роль торговли в мире и в национальной экономике России. Если раньше безусловным приоритетом пользовались отрасли материального производства, а торговле отводилась вспомогательная роль в общественном воспроизводстве, то в настоящее время ей принадлежит одно из ведущих мест в отраслевой структуре экономики развитых стран. Подобная тенденция имеет место и в России, но по основным показателям российская торговля существенно отстает от многих стран (по количеству торговых площадей на 1 чел. даже Москва уступает другим столицам в 4-9 раз), хотя значимость этой отрасли также возросла.

На начало 2006 г. в торговле насчитывалось более 1 млн. 830 тыс. организаций, что составляет более 38,0 % по отношению ко всей совокупности предприятий России, из них на долю частных предпринимателей приходилось почти 94,0 %. В 1990 г. на долю торгового сектора приходилось всего 6,1 % объема ВВП, а в 2002-2004 гг. - уже на уровне 21 %. В целом по России в данной отрасли в 2005 г. было занято более 11 млн. человек или более 17 % среднегодовой численности занятых в целом в экономике страны (при 7,8 % - в 1990 г.).

Несмотря на расширение торгового бизнеса, финансовое состояние многих предприятий отрасли остается нестабильным. С одной стороны, более 24 % предприятий розничной торговли являются убыточными. С другой стороны, торговые наценки зачастую составляют от 80 до 300 % к оптовой цене. Кредитные ресурсы перераспределяются в пользу крупных торговых предприятий. Все названное выше и многое другое обуславливает необходимость создания эффективной системы и поиска новых форм управления финансовыми ресурсами на предприятиях торговли. Для этого необходимы научные разработки, способные вооружить менеджмент торговых организаций адекватной методологией и методикой управления финансовыми ресурсами.

Таким образом, исследуемая проблема актуальна, имеет народнохозяйственную значимость, что и обусловило выбор темы диссертационной работы.

Степень разработанности проблемы. Различные аспекты рассматриваемой проблемы освещены в трудах известных ученых. Среди отечественных и зарубежных специалистов, внесших наиболее значительный вклад в разработку общетеоретических вопросов сущности финансовых ресурсов, их формирования и использования, следует отметить Э.А. Вознесенского, А.Г. Грязнову, JI.A. Дробозину, В.В. Ковалева, Н.В. Колчину, Д.С. Молякова, В.М. Родионову, М.В.Романовского, В.К. Сенчагова, JI.T. Павлову, Ф. Мадильяни, А. Ба

KJ бо, А. Маршалла, Ф. Найта, П. Самуэльсона, Дж. Сигела, И. Шумпетера и др.

Разработка теоретических и методологических проблем формирования системы финансового планирования (бюджетирования) в торговле является достаточно новым направлением для российской финансовой науки. Поэтому теоретические исследования в области функционирования системы финансового планирования и, в частности, использования методики бюджетирования основаны на работах западных экономистов: Р. Брейли, К. Друри, Р. Каплан, С. Майерес, Дж. Хорн, Ч. Хорнгрен и др.

Проблемам управления финансовой деятельностью предприятий посвящены работы многих современных российских авторов, в числе которых И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, О.В. Гончарук, A.M. Гончаров, A.M. Колесников, М.Н. Крейнина, В.Е. Леонтьев, О.Н. Лихачева, Е.С. Стоянова, Д.В. Шопенко и др.

Вместе с тем, до сих пор нет ни одного научного труда, специально посвященного проблеме управления финансовыми ресурсами торговых организаций в современной России. Анализ источников по теме диссертационного исследования показал, что разрабатываемые и предполагаемые в литературе системы управления финансовыми ресурсами (оценки и управления финансовой устойчивостью, управления структурой финансовых ресурсов, их планирования, бюджетирования и регулирования) носят в основном общий характер и не раскрывают отраслевой специфики организаций торговли. Торговая деятельность оказалась в стороне от магистральных направлений развития финансовой науки, по сравнению с другими отраслями. Все это свидетельствует о неразработанности проблемы управления финансовыми ресурсами торговых предприятий, что лишний раз подтверждает актуальность темы исследования и обусловило цель, задачи и структуру работы.

Цель и задачи диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка адаптированной к специфике торговой деятельности системы управления финансовыми ресурсами торговых организаций в современной России.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

• рассмотреть особенности сферы торговли как субъекта и объекта финансовых отношений;

• исследовать экономическое содержание финансовых ресурсов предприятий торговли;

• рассмотреть источники формирования и направления использования финансовых ресурсов торговых организаций;

• раскрыть содержание системы управления финансовыми ресурсами || торговых организаций;

• разработать основы управления финансовой устойчивостью торговых организаций в рамках системы управления их финансовыми ресурсами;

• предложить для торговых организаций подходы и методику оптимизации структуры финансовых ресурсов, капитала и торговой наценки;

• разработать основы управления долговыми обязательствами торговой организации;

• исследовать содержание и основы организации финансового планирования и бюджетирования на предприятиях торговли;

• разработать модель системы бюджетирования и бюджетного управления на торговых предприятиях;

• сформулировать основы и предложить подходы к построению системы внутрифирменного финансового регулирования в рамках управления финансовыми ресурсами торговой организации. к Предметом диссертационного исследования выступают денежные отношения, возникающие в процессе управления формированием и использованием финансовых ресурсов организациями торговли.

Объект исследования. Объектом исследования в диссертационной работе послужили финансовые ресурсы, действующие системы их формирования, использования и управления в сфере торговли и её организациях.

Методологической основой диссертационного исследования послужили диалектический метод, предполагающий изучение экономических процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи. Кроме того, в процессе научного исследования использовались такие специальные и общенаучные методы и подходы, как экономико-математический, структурный и сравнительный анализ, моделирование экономического процесса и системный подход, оптимизация и бюджетирование.

Теоретической основой диссертационной работы выступили фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых по теории финансов, финансовых ресурсов и финансового менеджмента, а также научные статьи по искомым проблемам, материалы законодательных актов Российской Федерации в области гражданского, финансового и налогового права.

Информационной базой исследования послужили материалы Федеральной службы статистики, отчетные данные Министерства экономики и торговли Саратовской области и отдельных предприятий торговли, а также собственные расчеты автора.

Научная новизна диссертационного исследования в целом состоит в разработке эффективной системы управления финансовыми ресурсами в сфере торговли на основе развития теории и основ управления финансовыми ресурсами, методологических подходов, механизмов и методического обеспечения оценки и управления финансовой устойчивостью, оптимизации структуры финансовых ресурсов, капитала и торговой наценки, управления обязательствами, внутрифирменного финансового планирования, бюджетирования и внутрифирменного финансового регулирования торговой организации.

Наиболее существенными научными результатами диссертационного исследования являются следующие:

• выявлены особенности российской торговли как субъекта и объекта финансовых отношений, в частности, сделаны выводы о гипертрофированной измельченности сети оптовой торговли, перераспределении кредитных ресурсов в пользу крупных торговых предприятий, чрезмерном количестве посредников, высоких торговых наценках в розничной торговле, убыточности четверти её предприятий, низком уровне концентрации капитала и инвестиций;

• раскрыто содержание финансовых ресурсов с двух методологических подходов балансового (капитально-долгового) и денежно-потокового (по финансовым потокам), а также дано авторское определение финансовых ресурсов торговых организаций как совокупности собственных доходов, накоплений и внешних поступлений в денежной и (или) эквивалентной формах, находящихся в распоряжении этих организаций и предназначенных для выполнения своих обязательств, финансирования текущей и инвестиционной деятельности;

• раскрыто содержание системы управления финансовыми ресурсами торговой организации как совокупности действий и управленческих решений в процессе анализа (оценки), планирования, регулирования и контроля денежного оборота, капитала и обязательств предприятия, которая обеспечивает цель и задачи торгового бизнеса в рамках реализации финансовой политики предприятия; приведены в систему ключевые задачи управления финансовыми ресурсами торговой организации и разработана модель процесса управления ими в рамках выбора одного из двух направлений: поддержание финансовой устойчивости и оптимальности финансовых ресурсов, восстановление платежеспособности и реструктуризация финансовых ресурсов, на основе реализации стратегии роста выручки от продаж при нормальной рентабельности;

• определено содержание финансовой устойчивости торговых предприятий как состояния их финансов, отражающего ликвидность активов, платежеспособность, деловую активность и другие финансовые параметры; разработана система оценки и управления финансовой устойчивостью торгового предприятия, включающая в себя: систему традиционных критериев и показателей финансовой устойчивости, уточненных и адаптированных к специфике торговой деятельности; комбинированную методику оценки и управления финансовой устойчивостью, основанную на балансовой модели и системе коэффициентов, а также упрощенную методику с использованием только двух коэффициентов - покрытия и соотношения заемных и собственных средств (капитала);

• разработана комплексная модель, формализованная по элементам, оптимизации структуры финансовых ресурсов торговой организации, включающая в себя: методику оптимизации соотношения заемных и собственных средств по критерию минимизации затрат на их обслуживание; методику расчета индивидуальной предельной доли заемных средств; методику оптимизации структуры капитала по пяти критериям (условиям) оптимальности; модель постатейной оптимизации внутренней структуры финансовых ресурсов; модель оптимизации структуры торговой наценки в целом и в разрезе структуры её затратной и доходной частей;

• предложены адаптированные к торговой деятельности модель и алгоритм управления обязательствами торговой организации путем их прекращения на основе оптимизации требований, дебиторско-кредиторской задолженности и создания условий для наращивания выручки от продаж;

• обобщены и адаптированы к специфике торговой деятельности основы внутрифирменного финансового планирования (стратегического, тактического и оперативного), выявлены основные факторы, оказывающие влияние на систему финансового планирования в торговле, и её особенности на предприятиях оптовой и розничной торговли, а также сформулированы базовые элементы, подходы и другие основы бюджетирования торговой организации как приоритетного направления развития финансового планирования в сфере торговли;

• разработана и апробирована на конкретном торговом предприятии полноценная модель системы бюджетирования и бюджетного управления, включающая в себя следующие блоки (элементы): общие положения (цели и задачи, этапы бюджетного процесса, виды бюджетов, бюджетные периоды, принципы управления, аналитику бюджетной системы, структуру центров финансовой ответственности, систему ключевых показателей деятельности), порядок разработки годового бюджета (состав и структуру, сценарные условия разработки, бюджетирование продаж, запасов товаров, операционных расходов, капитальных затрат, привлечения и возврата кредитов, налогов, формирование сводных бюджетов, порядок согласования и утверждения бюджетов предприятия);

• предложены основы (понятийный аппарат, принципы организации) и адаптированная к особенностям торговой деятельности модель системы внутрифирменного финансового регулирования торговой организации, включающая в себя комплекс рекомендаций и алгоритмов управленческой деятельности по регулированию потоков финансовых ресурсов (на стратегическом, тактическом и оперативном уровнях), формированию финансовой, налоговой и учетной политики организации, а также по минимизации её налоговых платежей (налоговой нагрузки);

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования.

Теоретическая значимость результатов диссертационного исследования состоит в развитии теории финансовых ресурсов и финансового менеджмента торговли в части содержания финансовых ресурсов торговой организации и системы (модели) управления ими, основ управления финансовой устойчивостью и обязательствами, финансового планирования, бюджетирования и внутрифирменного финансового регулирования предприятий торговли. Теоретические результаты диссертации составляют методологическую базу для разработок прикладного характера.

Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке комплекса механизмов, моделей и методик по элементам системы управления финансовыми ресурсами торговой организации (управление финансовой устойчивостью, оптимизация структуры финансовых ресурсов и торговой наценки, управления долговыми обязательствами, бюджетное управление и внутрифирменное финансовое регулирование). Полученные результаты могут быть использованы торговой организацией любого типа для целей эффективного управление финансовыми потоками.

Апробация результатов исследования.

Основные положения диссертационной работы были доложены на научно-практических конференциях и семинарах различных уровней, проходивших в 2004-2006 годах в Саратовском государственном социально-экономическом университете и Министерстве экономики и торговли Саратовской области.

Отдельные результаты исследования, касающиеся системы и методик управления финансовой устойчивостью и бюджетирования (бюджетного управления) внедрены в деятельность ОАО Торговый Дом «ТЦ-Поволжье», что подтверждено справкой о внедрении. Теоретические и методологические результаты исследования используются в учебном процессе в Саратовском государственном социально-экономическом университете при преподавании дисциплин «Финансы организаций (предприятий)», «Финансовый менеджмент», «Финансы торговли», что также подтверждено справкой о внедрении.

По теме диссертации опубликовано 4 научных труда общим объемом 10,7 печ.л.

Структура диссертационной работы.

Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 11 параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Самсонова, Зинаида Михайловна

Заключение

Содержание диссертационной работы, основные её выводы и предложения условно можно разделить на 6 групп научных проблем, различающихся теоретической, методологической и прикладной значимостью результатов исследования.

Первая группа проблем связана с теоретическим анализом финансовых ресурсов в сфере торговли.

Исследование начинается с рассмотрения особенностей торговли как субъекта и объекта финансовых отношений. При этом значимость торговли в современной экономике и финансах возрастает, что подтверждает анализ мирового и отечественного опыта. В настоящее время в России наблюдается следующие тенденции развития торговли:

• происходит укрупнение торгового бизнеса, развитие современных форм и методов торговли, усиление конкуренции в сегменте организованной торговли, в том числе со стороны иностранных компаний, что требует внедрения специальных методов финансового менеджмента, разработки особых механизмов построения денежных потоков;

• происходит увеличение доли импортных товаров, что предопределяет необходимость повышения качества финансовой работы по внешним контрактам, применения специальных подходов при управлении валютными рисками;

• наблюдается рост объемов потребительского кредитования в розничном секторе, что существенным образом влияет на увеличение товарооборота и на рентабельность торгового бизнеса;

• формируется среда с относительно высоким уровнем конкуренции;

• наблюдается тенденция к росту современных высокоэффективных форм торговли, что в дальнейшем будет способствовать преобразованию отрасли в современную сервисную индустрию.

В то же время, в работе делается вывод о том, что в сфере российской торговли остаётся множество экономических и финансовых проблем, которые негативно отражаются как на развитии самой отрасли, так и экономики в целом, на предложение и платёжеспособный спрос, на инфляционные процессы и т.д. Имеются в виду следующие негативы: гипертрофированная из-мельчённость сети оптовой торговли; чрезмерное количество посредников при продвижении товаров до потребителей, что увеличивает издержки обращения и затрудняет формирование необходимого ассортимента товаров; перераспределение кредитных ресурсов в пользу крупных торговых организаций; завышенные торговые наценки в розничной торговли (от 80 до 300% к оптовой цене), что снижает покупательную способность населения и раскручивает инфляцию; высокий удельный вес убыточных предприятий в розничной торговле - более 24%; низкий уровень концентрации капитала и инвестиций в сфере торговли (по количеству торговых площадей на 1 человека даже Москва уступает ведущим городам развитых стран в 4-9 раз); снижение товарооборота в сельской местности, экспансия крупных столичных торговых компаний в регионы, что приводит к территориальному перераспределению налоговых потоков; затруднения, возникающие при применении ст. 40 Налогового кодекса РФ (ограничение отклонений цен от рыночных двадцатью процентами) при проведении сезонных распродаж и при ограничении выручки 20 млн. руб. в год для организаций, применяющих упрощённую систему налогообложения, что нередко заставляет налогоплательщиков занижать легальный объём товарооборота.

В рамках рассматриваемой группы проблем большое внимание уделяется экономическому содержанию финансовых ресурсов торговой организации, составляющих материальную основу финансов отрасли торговли. В этой связи конструктивный обзор и анализ различных точек зрения по названному дискуссионному вопросу позволил сформировать и обосновать приемствен-ную, но отличную от других авторскую позицию.

Финансовые ресурсы торговых организаций рассматриваются как совокупность собственных доходов, накоплений и внешних поступлений денежных средств (и/или их эквивалентов), находящихся в распоряжении этих организаций и предназначенные для выполнения обязательств перед бюджетной и финансово-кредитной системами, перед своими контрагентами в процессе финансирования текущих затрат торгово-хозяйственной деятельности, финансирования расходов, связанных с инвестиционной деятельностью, социальными нуждами и стимулированием работников.

Особое внимание акцентируется на недопустимости безоговорочного сведения финансовых ресурсов организации к её капиталу, что нередко можно встретить в трудах по финансовому менеджменту. Доказывается, что финансовые ресурсы организации, включая торговую, имеют двоякую природу и двоякую форму своего проявления: а) капитально-долговую; б) денежно-потоковую. Поэтому финансовые ресурсы торговой организации могут быть представлены и оценены двояким образом: 1) в рамках балансовой модели или балансовым методом; 2) в рамках потоковой модели или методом финансовых потоков. Это определяет специфику управления финансовыми ресурсами. В первом случае управлению подлежат собственный капитал и обязательства организации, во втором случае - потоки в виде выручки от продаж, в том числе маржинальный доход и прибыль, выручки от других видов услуг, амортизационных отчислений, устойчивых пассивов и внереализационных доходов, а также поступлений, привлекаемых со стороны в виде кредитов, займов и т.д.

И ещё один момент, касающийся сущности финансовых ресурсов торговли. Специфика последней позволила сделать вывод о необходимости расширения финансовых отношений, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов торговой организации, на её отношения с домашними хозяйствами (населением и индивидуальными предпринимателями). Особенно это важно для розничной торговли, у организаций которых выручка от продаж формируется преимущественно в результате реализации этой группы финансовых отношений, которая неправомерно выводится обычно из сферы финансов.

Важная теоретическая проблема - исследование содержания системы управления финансовыми ресурсами торговых организаций. В этой связи в работе управление финансовыми ресурсами рассматривается как совокупность действий управляющего субъекта и принимаемых им управленческих решений в процессе анализа (оценки), планирования, регулирования и контроля денежного оборота предприятия, управления его капиталом и обязательствами, которая обеспечивает цель и задачи торгового бизнеса в рамках реализации финансовой политики (стратегии и тактики) предприятия.

Предложена система ключевых задач управления финансовыми ресурсами торговой организации в процессе выполнения воспроизводственной, регулирующей и контрольной функций финансового менеджмента. К таким задачам отнесены: определение потребности в финансовых ресурсах исходя их стратегических целей предприятия; оценка финансового состояния и финансовой устойчивости; управление финансовой устойчивостью и обязательствами предприятия; определение оптимальной структуры финансовых ресурсов, капитала и торговой наценки; управление процессом использования финансовых ресурсов, капитала и торговой наценки; контроль достижения стратегических целей и достаточности финансового обеспечения, состояния потоков денежных средств (поступлений и платежей).

В качестве основного стратегического критериального подхода к оптимизации (эффективности формирования и использования) финансовых ресурсов торговой организации предложено принять не рентабельность, а ликвидность, рост продаж или массы прибыли за счёт увеличения товарооборота. Способами реализации этого подхода являются оценка финансовой устойчивости, оптимизация структуры финансовых ресурсов, капитала, торговой наценки и долговых обязательств, бюджетирование, минимизация налоговых платежей и др. В развитие названных положений диссертационной работы предложена модель управления финансовыми ресурсами торговой организации, представленная схематично на рис. 2 диссертации. В самом общем виде она основана на процедурах управления и принятии решений в рамках двух направлений: 1) при финансовой устойчивости организации и оптимальной структуре её финансовых ресурсов - поддержание финансовой устойчивости и оптимальности финансовых ресурсов; 2) при потере платежеспособности организацией и неоптимальности структуры её финансовых ресурсов - восстановление платежеспособности и реструктуризация финансовых ресурсов.

Вторая группа проблем связана с разработкой системы управления финансовой устойчивостью. Финансовая устойчивость торговой организации определяется как синтетическая категория, отражающая ликвидность активов, платёжеспособность, деловую активность и другие характеристики торговой и иной хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, как состояние его финансовых ресурсов, которое обеспечивает финансовую устойчивость и развитие торговой организации на основе роста продаж, прибыли и капитала при сохранении платёжеспособности в условиях допустимого уровня риска.

В рамках разработки данной проблемы рекомендована для торговых организаций система показателей, характеризующая ликвидность, включая способы их расчёта, рекомендуемые нормативные значения и характеристику таких показателей, как коэффициенты срочной и промежуточной ликвидности, коэффициент ликвидности при мобилизации средств, коэффициенты текущей ликвидности (покрытия) и обеспеченности текущих активов собственными средствами, чистый оборотный капитал. Процедура управления ликвидностью апробирована на примере ряда торговых предприятий.

По аналогичной схеме в работе предлагается для торговых организаций система показателей оценки и управления финансовой устойчивостью по группам: показатели финансовой независимости (коэффициенты автономии, концентрации заёмного капитала, финансовой независимости, соотношения заёмных и собственных средств); показатели обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом (коэффициенты обеспеченности товарных запасов и затрат, маневренности собственного и оборотного капитала, привлечения и структуры долгосрочных вложений); показатели платёжеспособности (степень платёжеспособности, коэффициенты задолженности другим организациям и фискальной системе, внутреннего долга, степень платёжеспособности по текущим обязательствам). Процедура управления финансовой устойчивостью была апробирована на примере конкретного торгового предприятия.

Кроме того, в диссертации рекомендована и апробирована группа показателей, с помощью которых можно определить эффективность управления активами торговой организации, предложен алгоритм их применения для целей управления финансовыми ресурсами. К таким показателям отнесены коэффициент оборачиваемости товарных запасов, время инкассации, коэффициент оборачиваемости основных средств, оборачиваемость всех активов. Предложено дополнить эту систему обычно не используемым показателем запаса платёжеспособности торгового предприятия, а также уточнить расчёт общего коэффициента покрытия путём дополнения его показателями просроченной и безнадёжной дебиторской задолженности.

Завершается исследование данной проблемы методикой управления финансовой устойчивостью торговых организаций, основанной на комбинации абсолютных показателях балансовой модели с системой коэффициентов финансовой устойчивости. Эта модель предполагает определённую перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных (с точки зрения сроков возврата) объёмов заёмных средств, с тем чтобы обеспечить условие платёжеспособности предприятия, когда денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчёты покрывают краткосрочную задолженность, при определённых ограничениях товарных запасов и затрат. Условием же финансовой устойчивости является состояние, когда вложение капитала в основные средства и товарные запасы не превышают суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств. В качестве коэффициентов финансовой устойчивости в рассматриваемой методике рекомендуется применять коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности собственными средствами и оборачиваемости собственного капитала.

Общий недостаток описанных выше подходов и методов управления финансовой устойчивостью - это их сложность и трудоёмкость, которые под силу лишь крупным торговым компаниям. Поэтому в качестве более универсального подхода для всех торговых организаций предлагается упрощенная оценка и управление финансовой устойчивостью на основе только двух показателей: общего коэффициента покрытия и коэффициента соотношения заемных и собственных средств.

Третья группа проблем - оптимизация структуры финансовых ресурсов и торговой наценки предприятий торговли, являющейся эффективным механизмом управления финансовыми потоками и капиталом.

Управление структурой финансовых ресурсов торговых организаций в значительной степени сводиться к принятию управленческих решений в области оптимизации соотношения между заемными и собственными средствами, между заемным и собственным капиталом. При этом в качестве одного из основных критериев оптимизации можно принять минимум затрат на привлечение и обслуживание финансовых ресурсов (источников финансирования).

Впервые процесс оптимизации и управления предлагается связать с расчетом определенных предельных параметров. В этой связи в диссертации предложена формализованная методика расчета предельной доли заемных средств (её верхние границы), учитывающая индивидуальные особенности торгового предприятия.

Дальнейшее исследование направлено на разработку адаптированной для организаций торговли модели оптимизации и управления структурой капитала (соотношения его заемной и собственной частей). Для этого рекомендуется следовать (придерживаться) пяти формализованным критериальным условиям оптимальности.

1. Первое условие. Фактическая доля собственного капитала (Д*) не должна превышать его расчетных предельной (Д"кр) и оптимальной (Дс°кпт) долей, исчисленных, соответственно, на основе расчетных предельной (Д"кр) и оптимальной (Д°") долей заемного капитала:

ДПР =1дпр > дф "ск Г->ЗК "ск' допт =1Д0ПТ дф "ск "зк Г-^СК

В работе предложены достаточно сложные формулы расчеты каждого из названных выше параметров с использованием показателей оптимальной рентабельности собственного капитала, процентных ставок за кредит при предельной доле заемного капитала, постоянных и переменных затрат, выручки от продаж товаров, максимальной прибыли и др.

2. Второе условие. Размер фактического собственного капитала должен быть не меньше его критической величины, обеспечивающей безубыточность

ВП продаж: СКф ^СК^ =-—-КПс, где ВПкр - критический объём выручки от впф продаж в точке безубыточности, ВПф - фактический размер выручки от продаж, КПС - совокупный капитал (пассивы).

Специального расчета требует ВПкр, для чего были использованы показатели величины и доли постоянных затрат, процентных ставок за кредит и доли заемного капитала.

3. Третье условие. Фактический объем продаж или выручки от продаж (ВПф) должен быть не ниже его оптимального уровня (ВПопт), обеспечивающего безопасность привлечения заемного капитала и максимум прибыли на капитал: ВПф > ВПопт. При этом ВПопт рассчитывается по специальной формуле на основе показателей постоянных и переменных затрат, оптимальной рентабельности собственного капитала и оптимальной доли заемного капитала.

4. Четвертое условие. Поддержание величины заемного потенциала (ЗП) на уровне: ЗП = ЗК0ПТ - ЗКф > 0 , где ЗК0ПТ и ЗКф - заемный капитал, соответственно, оптимальный и фактический. При этом оптимальная величина заемного капитала (ЗК0Пт) определяется как оптимальная доля этого капитала в совокупном капитале (все необходимые формулы расчета представлены в условии 1).

5. Пятое условие. Доля собственного капитала в совокупном капитале не должна быть меньше показателя отношения внеоборотных активов (ВНА) к

ВНА совокупному капиталу (КПС): Дск >-. Это обусловлено тем, что более оп

КПс тимальным является приобретение внеоборотных активов за счет собственных, а не заемных средств.

Следующий этап управления структурой финансовых ресурсов торговой организации - постатейная оптимизация внутренней структуры собственных и заемных финансовых ресурсов и торговой наценки. Эту задачу лучше всего решать на основе оптимизации затрат на привлечение, обслуживание и содержание конкретного ресурса (статьи источника) с учетом определенных ограничений и экономической целесообразности.

В первую очередь, в работе предложена формализованная методика постатейной оптимизации внутренней структуры финансовых ресурсов на основе выбора вариантов соотношения долей конкретных видов (статей) финансовых ресурсов в общей сумме с учетом указанных критериев.

Ограничениями и соображениями экономической целесообразности выступают условия, вытекающие из результатов оценки конъюнктуры рынка, бизнес-плана, хозяйственных договоров, условий торговли (её тип, ассортимент продаваемых товаров и т.д.), режима налогообложения, места деятельности и др. Сам процесс оптимизации (выбора оптимального варианта) должен осуществляться с использованием известного симплекс-метода для решения задачи линейного программирования.

Данная методика была апробирована на примере ОАО Торговый Дом «ТЦ - Поволжье», в результате чего была проведена оптимизация структуры финансовых ресурсов (постатейного распределения их долей) по данному торговому предприятию.

Для торговых организаций большое значение имеет оптимизация структуры торговой наценки, составляющей значительную долю выручки от продаж (основного потока финансовых ресурсов). Торговая наценка включает в себя затратную часть (по статьям: оплата труда, аренда, налоги и взносы в социальные фонды, транспортные расходы, реклама, ремонт, материальные затраты и т.д.) и доходную часть (амортизация, прибыль). Учитывая их специфику, должны быть использованы различные оптимизационные подходы. Оптимизацию структуры расходной части торговой наценки целесообразно осуществлять по методике постатейной оптимизации финансовых ресурсов (на основе критерия минимизации долей затрат), но с более жёсткими ограничениями и корректировкой результатов на экономическую целесообразность. Оптимизация структуры доходной части торговой наценки должна строиться на критерии максимизации абсолютных сумм её элементов на основе роста объёма продаж с учетом определенных ограничений и критериев целесообразности (способов и норм амортизационных отчислений, норм прибыли, инвестиционных потребностей, показателя оптимальной рентабельности собственного капитала и др.).

Учитывая вышесказанное в работе предложена авторская формализованная методика постатейной оптимизации структуры торговой наценки в целом и в разрезе её расходной и доходной частей.

На основе предложенной методики была проведена процедура оптимизации структуры торговой наценки на ОАО Торговый Дом «ТЦ - Поволжье» с помощью симплекс-метода для решения задачи линейного программирования.

Четвертая группа проблем охватывает вопросы управления обязательствами торговой организации, которые до сих пор остаются неисследованными в рамках системы управления платежеспособностью и финансовыми ресурсами в сфере торговой деятельности.

На предварительном этапе в работе рассматриваются наиболее важные меры или способы, которые могут предпринимать торговые предприятия для безконфликтного, своевременного и результативного прекращения долговых обязательств с контрагентами по предпринимательской (торговой и иной хозяйственной) деятельности и с государством. Рассматривается несколько возможных вариантов прекращения долговых обязательств: их надлежащим исполнением, предоставлением отступного, зачетом взаимных обязательств, прощением долга, с позиций их финансово-правовой легитимности.

Названные способы безконфликтного, своевременного и результативного прекращения обязательств выступают центральным звеном предлагаемой в работе системы управления обязательствами торговой организации, основанной на выборе и последовательном применении механизмов оптимизации требований, задолженности и наращивания выручки от продаж. Модель управления обязательствами на основе оптимизации требований, задолженности и выручки представляет собой комплекс законных способов изменения хозяйственных обязательств и требований торговой организации до состояния баланса её входящих и исходящих финансовых потоков с целью обеспечения удовлетворительной платежеспособности.

Модель управления обязательствами включает в себя три блока последовательных действий по выбору названных способов и инструментов, начиная с наиболее приемлемого и эффективного для торговой организации.

1. Выбор способов и условий прекращения обязательств: надлежащим исполнением, зачетом, предоставлением отступного, прощением долга.

2. Выбор способов, финансово-хозяйственных инструментов и условий, обеспечивающих снижение дебиторско-кредиторской задолженности: уступка денежного требования, перевод долга акционеру (участнику, учредителю), уступка требования в порядке прекращения обязательства зачетом, обмен требований кредиторов на акции (доли) уставного капитала организации, новация долга в заемное обязательство.

3. Выбор способов и финансово-хозяйственных инструментов, обеспечивающих условия для наращивания выручки, а значит, для надлежащего исполнения обязательств в будущем: увеличение уставного капитала (как источника недорогих долгосрочных пассивов), увеличение объёмов товарного и коммерческого кредита, заключение договора финансовой аренды, выпуск облигаций, заключение договора концессии.

Второй и третий блоки управления обязательствами желательно комбинировать.

Пятая группа проблем - разработка основ внутрифирменного финансового планирования и бюджетирования, а также модели бюджетного управления на торговом предприятии.

В данной группе проблем обобщаются и адаптируются с учетом специфики торговой деятельности организационно-методологические подходы к планированию финансовых ресурсов торговой организации и к его соврмен-ной форме развития - бюджетированию финансовых потоков. Раскрываются содержание этих элементов управления финансовыми ресурсами, субъекты и объекты, принципы организации, факторы, ограничивающие применение финансового планирования и бюджетирования торгового предприятия, их видовая классификация и взаимосвязь с другими элементами системы управления финансовыми ресурсами сферы торговли. Особое внимание уделяется основам перспективного, текущего и оперативного внутрифирменного планирования, а также этапизации этого процесса. Кроме того, раскрываются особенности финансового планирования на предприятиях оптовой и розничной торговли.

Бюджет организации выполняет три функции: финансового планирования, учета и регулирования, контроля. Поэтому и задачи бюджетирования выходят за рамки задач обычного финансового планирования. Бюджетный процесс может применяться эффективно в области финансового менеджмента, организации общего управления, управления затратами, разработки и реализации стратегии развития предприятия. К основам организации бюджетного управления следует отнести выделение и характеристика этапов бюджетирования: определение ключевых показателей, их плановых или нормативных значений, финансовое и информационное структурирование, разработка процедуры составления сводного бюджета, распределение функций бюджетного планирования, построение ответственности за соблюдение бюджетных регламентов, разработка процедур анализа отклонений от бюджета и выработки корректирующих воздействий. Важно выделение в финансовой структуре торговой организации центров финансовой ответственности: центров прибыли (убытков), центров доходов и расходов, центров затрат, центров инвестиций. В работе подробно раскрываются содержание и особенности центров финансовой ответственности, финансового учета и возникновения затрат предприятий торговли, а также все прочие элементы поэтапного бюджетирования.

Важным результатом диссертационного исследования стала разработка специально для предприятий торговли полноценной модели системы бюджетирования и бюджетного управления. Названная модель включает в себя два больших блока, стоящих из элементов, процедур, формализованных методик и управленческих решений.

Первый блок модели «Общие положения бюджетирования и бюджетного управления торговой организации» включает в себя следующие элементы, алгоритмы и подходы: основные понятия и используемые термины, цели и задачи бюджетного управления, этапы бюджетного процесса, виды бюджетов, бюджетные периоды, принципы бюджетного управления, аналитика бюджетной системы, структура центров финансовой ответственности, система ключевых показателей.

Второй блок модели «Порядок разработки годового бюджета и бюджетного управления торговой организации» включает в себя следующие элементы, алгоритмы, методики и процедуры управления: состав и структура годового бюджета, сценарные условия разработки годового бюджета, планирование продаж, закупок и платежей за товары (по видам продаж, закупок и платежей), планирование запасов товаров, планирование операционных расходов, планирование капитальных затрат, планирование привлечения и возврата кредитов, планирование налогов, формирование сводных бюджетов центров финансовой ответственности, порядок согласования и утверждения планов и бюджетов.

Шестая группа проблем связана с разработкой системы внутрифирменного финансового регулирования в рамках управления финансовыми ресурсами.

Внутрифирменное финансовое регулирование предполагает такую деятельность органов управления торговой организации, которая связана с разработкой и реализацией стратегии и тактики управления денежными потоками, корректировкой плановых параметров движения финансовых ресурсов, выявлением резервов роста доходов и эффективности расходов путем целенаправленного воздействия на воспроизводственный процесс.

В диссертации сделана попытка разработки методологической модели системы внутрифирменного финансового регулирования, в основу которой положена поэтапная процедура управленческой деятельности и действий на стратегическом, тактическом и оперативном уровнях по выбору инструментария целенаправленного воздействия на финансовые потоки, формированию и реализации финансовой, учетной и налоговой политики торговой организации. На первом (организационном) этапе осуществляется выбор финансового инструментария, формирование финансовых параметров бизнес-плана, инвестиционных проектов, плана продаж, учетной и налоговой политики и т.д. (представлены алгоритм, подходы и способы решения названных вопросов, адаптированные к специфике торговой деятельности). В рамках этого этапа рекомендованы подходы к формированию финансовой стратегии торговой организации по следующим направлениям: изучение факторов внешней среды, определение стратегических целей финансового регулирования, конкретизация стратегических показателей по конкретным срокам, разработка финансовой, учетной и налоговой политики, определение мер по реализации стратегии финансового регулирования, оценка эффективности этой стратегии. Второй этап внутрифирменного финансового регулирования торгового предприятия предполагает фиксацию результатов, полученных на первом этапе, в сводных финансовых планах и бюджетах организации. На третьем этапе осуществляется реализация финансовых планов и бюджетов на стратегическом, тактическом и оперативном уровнях.

Важным элементом внутрифирменного финансового регулирования являются минимизация торговой организацией налоговых платежей, что обусловлено возможностью многовариантного выбора ею типов налоговых режимов и условий налогообложения. В этой связи в работе предполагаются подходы и алгоритм оптимизации налогов торговой организации по критерию минимизации налоговой нагрузки. Этот процесс условно разделен на ряд последовательно осуществляемых этапов: разработка вариантов налоговых расходов (сумм налоговых платежей), доходов (сумм выручки от продаж и других доходов) и налоговой нагрузки (отношение налоговых расходов к доходам организации с учетом потерь от неиспользованных налоговых льгот); сравнение величины налоговой нагрузки при различных вариантах налоговых расходов и доходов; выбор оптимального варианта по критерию минимальной нагрузки при допустимом уровне налогового риска (риска уплаты больших санкций за налоговые правонарушения, рассчитываемого как отношение возможных к уплате сумм штрафов к экономии на налогах); выбор оптимального режима, соответствующего выбранному критерию, и мониторинг оптимальных налоговых параметров с внесением, при необходимости, соответствующих корректировок.