Управление инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях"

На правах рукописи

Зорин Николай Николаевич

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НА ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЯХ

(на примере предприятий целлюлозно-бумажной промышленности)

Специальность 08.00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (Управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

003162917'

Санкт-Петербург 2007

003162917

Работа выполнена в ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный технологический университет растительных полимеров»

Научный руководитель: Кандидат экономических наук,

профессор

Терешкина Татьяна Руфьевна ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный технологический университет растительных полимеров»

Официальные оппоненты: Доктор экономических наук,

профессор

Ершова Светлана Анатольевна ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский государственный архитектурно-строительный университет»

Кандидат экономических наук, доцент

Евдокимова Маргарита Арсентьевна ГОУ ВПО «Санкт-Петербургская государственная лесотехническая академия имени СМ Кирова»

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Санкт-Петербургский

государственный инженерно-экономический университет»

Защита диссертации состоится « 13 » ноября 2007г в 15 часов на заседании диссертационного совета Д 002 079 01 при Институте проблем региональной экономики РАН по адресу 190013, г Санкт-Петербург, ул.Серпуховская, Д 38

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института проблем региональной экономики РАН

Автореферат разослан « 12 » октября 2007г.

Ученый секретарь диссертационного совета,

кандидат экономических наук, доцент ТВ Шабунина

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования

Потребление целлюлозно-бумажной продукции в значительной мере зависит от степени деловой активности в смежных отраслях промышленности и потребительском рынке Развитие промышленности и строительного сектора в совокупности с ростом реальных доходов населения будет способствовать увеличению спроса на все виды целлюлозно-бумажной продукции на российском рынке

В настоящее время из-за недостаточного развития мощностей по глубокой переработке древесины в России структура лесопромышленного сектора несовершенна, значительная часть древесины не находит применения, структура экспорта имеет сырьевую направленность. В связи с этим приоритетными направлениями развития целлюлозно-бумажной промышленности являются опережающее развитие мощностей по глубокой переработке древесины, ориентация на экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью, освоение новых труднодоступных лесных районов и развитие их инфраструктуры, повышение эффективности использования сырья и топлива за счет введения в действие ресурсосберегающих технологий и др

Дальнейшее развитие целлюлозно-бумажной промышленности будет во многом зависеть от эффективного управления инновациями и инвестиционной деятельностью Для успешной реализации инвестиционных проектов необходимо владеть и эффективно применять на практике различный инструментарий, используемый в управлении инвестиционной деятельностью и включающий в себя оценку экономической эффективности проектов, учет и анализ результатов деятельности, бюджетирование и пр Состояние и степень изученности проблемы

Исследованием различных аспектов теории управления инвестициями занимались такие отечественные и зарубежные ученые как Бланк И А, Виленский ПЛ, Воропаев ВИ, Гордон МД, Грей КФ, Дункан ВР, Крушвиц Л, Лившиц В Н, Мазур И И, Маленков Ю А, Ольдерогге Н Г, Павлюченко ВМ, Смоляк С.А, Товб АС, Ципес Г.Л, Шапиро ВД, Шеремет В В

Среди трудов по управленческому учету можно выделить работы следующих авторов Бахрушина М А, Друри К, Джай К Шим , Щиборщ К В , Хан Дитгер, Хорват П, Хорнгрен Ч, Хруцкий В Е

Вопросами экономического анализа в разное время занимались многие отечественные экономисты, среди которых Адамов ВЕ, Баканов МИ, Барнгольц С Б., Ванинский АЛ, Ковалев В В , Маргулис А Ш, Мельник М В., Савицкая Г В , Шеремет А Д

Работы вышеназванных авторов внесли значительный вклад в развитие и становление теории управления инвестициями, стандартов по управлению проектами, управленческого учета и экономического анализа

Однако применение стандартов по управлению проектами при управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях не всегда позволяет в полной мере достичь изначально запланированные цели инвестиций

Следует отметить, что в литературе по управленческому учету не отражены вопросы учета результатов по инвестиционным проектам и оценки влияния этих результатов на результат всей деятельности предприятия

Кроме того, несмотря на накопленный в результате исследований отечественных и зарубежных ученых материал по экономическому анализу, в литературе не уделяется должного внимания факторному анализу показателей экономической эффективности инвестиционных проектов

Необходимо сказать, что нет единого мнения и в определении термина "инвестиции", что, в свою очередь, требует уточнения базовых характеристик, используемых для его определения

Актуальность и состояние исследования указанных проблем определили цель и задачи диссертационной работы

Цель исследования

Обоснование необходимости и разработка научно-методических подходов и практических рекомендаций в области управления инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности

Задачи исследования

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

- уточнить понятийный аппарат в области управления инвестиционной деятельностью («инвестиции», «управление инвестиционной деятельностью»);

- проанализировать современное состояние инвестиционной деятельности российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности и источники ее финансирования,

- исследовать отечественные и зарубежные стандарты по управлению проектами,

- разработать методические основы развития стандартов по управлению проектами,

- разработать методические основы управленческого учета по инвестиционным проектам на основе изучения различных подходов построения структуры бюджета организации в российской и западных школах;

- проанализировать достоинства и недостатки применения метода цепных подстановок при проведении факторного анализа и разработать рекомендации по проведению анализа показателей экономической эффективности инвестиционных проектов

Объект исследования

Инвестиционная деятельность предприятий целлюлозно-бумажной промышленности

Предметом исследования являются методы в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности

Теоретическую и методологическую основу диссертационной работы составили работы отечественных и зарубежных авторов, российские и американские стандарты по управлению проектами, теория бюджетирования, система сбалансированных показателей, методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, методы экономического анализа

Информационная основа

В ходе проведения настоящего исследования использовались материалы, опубликованные в печатных изданиях (ЦБК-экспресс и др) и электронных сборниках, размещенных в сети Интернет (интернет-сайты компаний целлюлозно-бумажной промышленности, РАО «Бумпром», Госкомстата и др ), управленческая и финансовая отчетность ОАО «Санкт-Петербургский картонно-полиграфический комбинат» и др базы данных

Научная новизна диссертационной работы заключается в развитии существующих и разработке новых методов в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности В настоящем исследовании можно отметить следующие нововведения

- выявлены общие характеристики термина «инвестиции», являющиеся ключевыми для участников инвестиционной деятельности, осуществляющих текущее управление проектами на промышленных предприятиях (менеджеры по управлению проектами, технические специалисты и экономисты), что позволило сформулировать обобщенные определения терминов «инвестиции» и «управление инвестиционной деятельностью»,

- предложено дополнить действующие стандарты по управлению проектами новыми процессами, что позволит выявлять в фазе реализации влияние инвестиционного проекта на результаты деятельности подразделений компании и проводить оценку возможных изменений в их деятельности,

- разработан новый подход в системе бюджетирования предприятия: бюджетирование по инвестиционным проектам, применение которого позволит разделить результат деятельности организации на операционные и инвестиционные составляющие, контролировать влияние реализации проектов на общий результат деятельности организации,

- разработаны и обоснованы рекомендации по проведению факторного анализа показателей экономической эффективности чистая приведенная стоимость и срок окупаемости, включающие в себя построение схемы формирования показателей эффективности и последовательность анализа факторов при применении метода цепных подстановок, что позволит проводить анализ изменений этих показателей с полным разложением

Практическая значимость

Основные положения и результаты диссертации могут быть использованы участниками инвестиционной деятельности

Практическое применение предлагаемых нововведений в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности позволит усовершенствовать систему управления проектами, улучшить бюджетное управление на предприятиях, повысить качество принимаемых инвестиционных решений и анализа исполнения проектов, что повысит эффективность инвестиционной деятельности Апробация работы

Основные положения диссертации докладывались на научных конференциях в 2004-2007гг, в том числе на региональных научно-практических конференциях студентов и аспирантов (Санкт-Петербург, СПбГТУРП, 2004, 2005, 2007 годы), на международной методической и научно-практической конференции (Санкт-Петербург, СПбГТУРП, 2005 год) и на научно-практической конференции (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2007 год).

Результаты исследований внедрены в ОАО «Санкт-Петербургский картонно-полиграфический комбинат»

Материалы исследования используются в учебном процессе СПбГТУРП при преподавании дисциплин «Управление проектами», «Управление инвестициями» Публикации

По теме диссертации опубликовано семь научных работ общим объемом 1,85 п л

Структура и объём диссертации

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В первой главе «Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью» рассмотрены и уточнены некоторые определения понятийного аппарата управления инвестиционной деятельностью, определены основные методы экономического инструментария для управления инвестиционньм проектом на разных фазах жизненного цикла, исследованы отечественные и зарубежные стандарты по управлению проектами, изучены различные подходы построения структуры бюджета организации в российской и западных школах управленческого учета, проанализированы достоинства и недостатки применения метода цепных подстановок при проведении факторного анализа

Проведенный анализ существующих определений терминов «инвестиции» и «управление инвестиционной деятельностью» показал, что в многообразии трактовок данных терминов существуют сходства и различия в формулировках определений

По итогам анализа различных вариантов определения термина «инвестиции» участниками инвестиционной деятельности, осуществляющими текущее управление проектами на промышленных предприятиях (менеджеры по управлению проектами, технические специалисты и экономисты), выявлены три общие характеристики этого термина:

1) цель - ожидание будущих выгод;

2) объект инвестирования - объект предпринимательской и (или) иной деятельности;

3) ресурсы - капитал во всех его формах.

Выявление общих характеристик термина «инвестиции» позволило сформулировать его обобщенное определение.

Инвестиции - вложение капитала во всех его формах в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в ожидании будущих выгод.

На основе нового определения термина «инвестиции», были сформулированы определения терминов «инвестиционная деятельность» и «управление инвестиционной деятельностью».

На протяжении всего жизненного цикла инвестиционного проекта применяются различные методы, способы, приемы, подходы, техники и т.д., образующие экономический инструментарий управления инвестиционным проектом и соответственно инвестиционной деятельностью. На рис.1 показана взаимосвязь различных экономических инструментов с фазами жизненного цикла инвестиционного проекта.

Жизненный цикл инвестиционного проекта

л £ © а

Е в в о X о

X

О

Прели пвестици- \Х Фаза онная фаза реализации

- Стратегическое планирование.

- Оценка эффективности инвестиций.

- Экономический

- Стандарты по управлению проектами.

- Бюджетирование.

- Бюджетирование.

- Экономический

<и

3 3 Я В

Й О

о н я о

<3*

- Методы прогнозирования объемов продаж и пр.

- Методы проведения анализа проекта.

- Методы оценки экономической эффективности.

- Методы финансового анализа.

- Методы анализа в условиях неопределенности.

- Методы факторного анализа.

- Методы оценки стоимости компании.

Рис.1. Взаимосвязь различных экономических инструментов с фазами жизненного цикла инвестиционного проекта

Из всего многообразия методов, способов и приемов, которые наиболее часто применяются на всех трех фазах жизненного цикла инвестиционного проекта при выполнении финансово-экономических расчетов для обеспечения эффективного управления инвестиционной деятельностью, были выделены основные методы (рис 1)

Проведен обзор стандартов по управлению проектами и выявлено, что наибольшее применение в России нашли российские (Национальные требования к компетентности специалистов по Управлению проектами) и американские (A Guide to the Project Management Body of Knowledge -Руководство к Своду знаний по управлению проектами) стандарты по управлению проектами

Сравнивая группы процессов, входящих в состав российских и американских стандартов по управлению проектами, можно сказать, что в них совпадают четырнадцать ipynn процессов (таблица 1)

Таблица 1. Группы процессов, входящие в состав российского и американского стандартов по управлению проектами_

№ Американский стандарт Российский стандарт

1 Группировка процессов по последовательности выполнения

1 1 Инициация Инициация

12 Планирование Планирование

1 3 Исполнение Организация и контроль выполнения

14 Контроль Анализ и регулирование выполнения

1 5 Завершение Закрытие

2 Группировка процессов по областям знаний управления проектами

21 Управление интеграцией проекта Системный подход и интеграция в управлении проектами

22 Управление содержанием проекта Управление предметной областью проекта

23 Управление сроками проекта Управление проектом по временным параметрам

24 Управление стоимостью проекта Управление стоимостью и финансированием проекта

25 Управление качеством проекта Управление качеством в проекте

26 Управление человеческими ресурсами проекта Управление человеческими ресурсами в проекте

27 Управление коммуникациями проекта Управление коммуникациями в проекте

28 Управление риском проекта Управление риском в проекте

29 Управление поставками проекта Управление поставками и контрактами в проекте

2.10 - Управление изменениями в проекте

211 - Управление безопасностью в проекте

212 - Управление конфликтами в проекте

Несмотря на некоторые различия в формулировке терминов, смысловое содержание совпавших групп идентично друг другу Однако в

российских стандартах по управлению проектами существуют три группы, которых нет в американских стандартах Это характеризует российские стандарты как более полную систему стандартов в сравнении с американскими стандартами вследствие описания большего количества различных видов деятельности при управлении проектами

Изучение российских и американских стандартов по управлению проектами показало, что описываемые в стандартах группы процессов не включают в себя процессы, необходимые для обеспечения

а) выявления влияния реализации инвестиционного проекта на результаты деятельности подразделений компании,

б) проведения оценки возможных изменений в деятельности подразделений компании, возникающих под влиянием реализации проекта,

в) возможности корректировки параметров проекта в связи с изменениями в деятельности компании

В различных школах управленческого учета (российской, американской, английской и немецкой) одинаково характеризуют назначение самого управленческого учета и бюджетирования Рассмотрев различные варианты построения структуры бюджета организации в российской и западных школах управленческого учета, можно сказать, что, как правило, предлагаемая структура генерального (сводного, мастер-) бюджета строится по функциональному принципу Отдельно ее дополняют декомпозицией по принципу центров финансовой ответственности, местам возникновения затрат, продуктам, регионам

Следует отметить, что в литературе по управленческому учету не отражены вопросы учета результатов по инвестиционным проектам и оценки их влияния на результат деятельности предприятия в целом.

Существующие системы бюджетирования ведут по инвестиционным проектам только учет инвестиционных затрат, при этом все операционные и финансовые операции по проектам учитываются в общем бюджете компании и не выделяются отдельно. В связи с этим необходимо в управленческом учете сформировать новое направление - учет по инвестиционным проектам

В работе рассмотрены достоинства и недостатки метода цепных подстановок, используемого при проведении факторного анализа Показано, что несмотря на все недостатки метода цепных подстановок и вследствие этого наличие критики по целесообразности применения этого метода многие российские ученые отмечают, что метод цепных подстановок - это наиболее часто применяемый метод детерминированного факторного анализа.

Подтверждением того, что метод цепных подстановок есть общепринятый метод детерминированного факторного анализа является то, что зарубежные школы управленческого учета (английская, американская и немецкая) также предлагают проводить анализ отклонений только применяя метод цепных подстановок

Во второй главе «Инвестиционная деятельность российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности: состояние и перспективы» представлен обзор состояния целлюлозно-бумажной отрасли и анализ инвестиционной деятельности российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности, определены перспективы развития отрасли, исследованы источники финансирования инвестиционной деятельности российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности.

Место российского лесопромышленного комплекса в экономике Российской Федерации в целом в 2005г. характеризуется следующими показателями (таблица 2).

Таблица 2. Доля российского лесопромышленного комплекса в

экономике Российской Федерации в целом в 2005г.

Наименование показателя 2005г.

Валовый внутренний продукт, % 1,2

Валютная выручка от экспорта, % 4,0

Численность работающих, % 6,6

Инвестиции, % 4,4

В свою очередь, целлюлозно-бумажная промышленность имеет весомую долю в лесопромышленном комплексе и является его самой стабильной подотраслью, с ней связываются дальнейшие перспективы его развития (по данным 2005г. доля целлюлозно-бумажной промышленности в лесопромышленном комплексе: товарная продукция - 43,98%, стоимость ОППФ - 51,1%, численность работающих - 21,7%, валовая выручка от экспорта промышленной продукции - 32,5%).

Основное направление инвестирования в целлюлозно-бумажной промышленности — расширение и модернизация действующих производств, освоение новых видов продукции для повышения конкурентоспособности. На рис. 2 представлена структура инвестиций в основной капитал предприятий целлюлозно-бумажной промышленности РФ в 2005 г.

в Машины и оборудование ■ Здания и сооружения □ Прочие

79,5 %

Рис.2. Структура инвестиций в основной капитал предприятий целлюлозно-бумажной промышленности РФ в 2005г.

В середине 90-х годов наблюдался спад производства основных видов продукции целлюлозно-бумажной промышленности, снижение достигало 22,5 раза (рис.3) по отношению к 1989 году. С конца 90-х годов выпуск продукции российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности постоянно растет. Рост производства связан с повышением спроса на внутреннем и внешнем рынках.

Были изучены разные исследования прогноза развития целлюлозно-бумажной промышленности. Выделены прогнозы консалтинговой компании Jaakko Poyry Consulting (Финляндия) и ОАО «НИПИЭИлеспром». Согласно экспертной оценке консалтинговой компании Jaakko Poyry Consulting, ежегодный спрос на бумагу и картон в мире на период до 2015 г. будет расти на 2,6%, душевое потребление возрастет в мире до 65 кг/чел.(2015г.). Рост объемов производства целлюлозно-бумажной промышленности России подтверждается прогнозом ОАО «НИПИЭИлеспром». По данным «НИПИЭИлеспром» прогнозируется рост объемов производства основных видов продукции к 2015г. по двум сценариям: 1-й сценарий структурной перестройки, 2-й сценарий умеренно инерционный. Прогнозные объемы производства целлюлозно-бумажной промышленности представлены на рис.3.

2015 - Целлюлоза товарная

2015- Картон 2015 - Бумага

Целлюлоза по варке

Целлюлоза товарная

Рис.З. Динамика объемов производства основных видов продукции целлюлозно-бумажной промышленности России за 1989-2005гг. и прогноз к

2015 году

Прогноз показывает, что для удовлетворения спроса и, следовательно, увеличения инвестиций в реальный сектор экономики, несомненно, потребуются большие капитальные вложения в целлюлозно-бумажную промышленность РФ.

Дальнейшее развитие российской целлюлозно-бумажной промышленности напрямую зависит от инвестиционной политики государства, регионов РФ. В работе изложена позиция Правительства РФ,

факторы, сдерживающие развитие лесной промышленности и необходимые задачи для устранения этих факторов и дальнейшего развития отрасли Правительство РФ считает целлюлозно-бумажную промышленность очень перспективной отраслью, но определяет, что основным сдерживающим фактором является отсутствие во многих регионах России мощностей по глубокой переработке древесины

Анализ финансовой деятельности предприятий целлюлозно-бумажной промышленности показал, что основными источниками финансирования инвестиционных проектов являются нераспределенная прибыль предприятия, амортизационные отчисления, лизинг, банковские кредиты и займы, эмиссия облигаций В главе дана характеристика основных источников финансирования инвестиционных проектов, представлены примеры финансирования российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности Выявлено, что российские предприятия целлюлозно-бумажной промышленности не полностью используют такие возможности финансового рынка как дополнительная эмиссия акций, а также выход на европейские рынки для заимствований (еврокредиты и еврооблигации)

Позитивным моментом в будущем финансировании предприятий целлюлозно-бумажной промышленности является позиция российских государственных банков - Сбербанка и Внешторгбанка Так, второй крупнейший банк РФ Внешторгбанк определил одним из своих приоритетов финансирование лесопромышленного комплекса. В 2007г Внешторгбанк рассчитывает увеличить свою долю на рынке кредитования лесопромышленного комплекса до 10% или 600 млн долларов

В третьей главе «Совершенствование методов управления инвестиционной деятельностью» разработаны методические основы развития стандартов по управлению проектами и формирования управленческого учета по инвестиционным проектам, предложены рекомендации по проведению факторного анализа показателей экономической эффективности инвестиционных проектов

Для решения проблем, связанных с влиянием реализации инвестиционных проектов на деятельность подразделений компании, предлагается дополнить существующие группировки процессов по областям знаний, имеющиеся в российских и американских стандартах по управлению проектами, новой 1руппой процессов под общим названием «Управление изменениями под влиянием проекта»

Процессы, которые необходимо объединить в этой группе, предназначены для обеспечения выявления влияния реализации инвестиционного проекта на результаты подразделений компании, в которой реализуется данный проект. В таблице 3 показано распределение процессов для новой группы «Управление изменениями под влиянием проекта» на пять групп по последовательности выполнения

Помимо выявления влияния должна проводиться оценка возможных изменений в деятельности подразделений компании, возникающих под влиянием реализации проекта

Таблица 3. Распределение процессов для новой группы «Управление изменениями под влиянием проекта» на пять групп по последовательности выполнения

Последовательность выполнения

Область знаний Группа процессов Инициация Группа процессов Планирование Группа процессов Исполнение Группа процессов Контроль Группа процессов Завершение

Груша процессов Управление изменениями под влиянием проекта - Идентификация влияния - Количественный анализ влияния - Планирование реагирования на изменение влияния - Мониторинг и контроль изменения влияния - Формирование конечных влияний

В главе раскрыта основная идея предлагаемых процессов и определена возможная структура и взаимосвязи между процессами новой группы (рис 4). Ключевыми элементами труппы процессов Управление изменениями под влиянием проекта являются 1) карта влияний и изменений проекта, 2) таблица возможных изменений

Рис. 4. Структура группы процессов «Управление изменениями под влиянием проекта»

Карта влияний и изменений проекта представляет собой модель, демонстрирующую, как проект повлияет на деятельность подразделений компании, и какие при этом в них произойдут изменения На рис 5 представлен пример карты влияний и изменений проекта

Основой построения карты является определение причинно-следственных связей Практическая реализация данного процесса является достаточно сложной и трудоемкой, однако, это наиболее действенный способ определения изменений в операционной деятельности компании, вносимых проектом В карте влияний и изменений проекта определяются и документируются причинно-следственные связи между инвестиционным проектом и центрами финансовой ответственности предприятия

Рис.5. Пример карты влияний и изменений проекта

Сформулированы следующие положительные стороны применения карты влияний и изменений проекта

- отражение взаимосвязи между инвестиционным проектом и деятельностью подразделений компании,

- объяснение эффектов, возникающих при реализации инвестиционного проекта,

- формирование у менеджеров понимания взаимосвязи между проектом и подразделениями предприятия

Предложен алгоритм построения карты влияний и изменений проекта, который включает следующие пять этапов

1) построение финансовой структуры компании (при необходимости),

2) определение возможных изменений на входе и выходе каждого центра финансовой ответственности при реализации инвестиционного проекта,

3) оценка величины влияния реализации инвестиционного проекта на показатели деятельности центров финансовой ответственности;

4) построение сводной карты влияний и изменений проекта,

5) декомпозиция карты влияний и изменений проекта на субкарты влияний и изменений проекта для каждого центра финансовой ответственности

С помощью таблицы возможных изменений проводится оценка величины влияния реализации проекта в натуральных и стоимостных показателях на результаты деятельности отдельных подразделений и компании в целом Описание и формат таблицы возможных изменений представлены в диссертационной работе

В Приложении 1 диссертационной работы представлены разработанные на примере инвестиционного проекта «Реконструкция технологического потока картоноделательной машины №1» на ОАО «Санкт-Петербургский картонно-полиграфический комбинат» карта влияний и изменений проекта и таблица возможных изменений

Информация об изменениях показателей деятельности центров финансовой ответственности и их величине позволит учесть все дополнительные доходы и расходы компании в случае реализации проекта, в результате чего показатели экономической эффективности будут наиболее достоверно отражать действительную ситуацию по проекту Использование данных из таблицы возможных изменений позволит повысить качество системы бюджетирования в компании и детализировать результаты факторного анализа исполнения планового задания

При планировании и реализации одновременно нескольких инвестиционных проектов, акционеры российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности требуют от менеджмента предприятий проводить анализ и давать оценку об исполнении инвестиционных проектов и их вкладе в результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия Для выполнения этого требования предлагается существующие на предприятиях системы бюджетирования дополнить новым подходом -бюджетирование по инвестиционным проектам

Сформулированы следующие цели организации бюджетирования по инвестиционным проектам в системе бюджетирования предприятия

- планирование операций по инвестиционной деятельности, обеспечивающих достижение целей организации,

- координация операционных и инвестиционных процессов в организации;

- разделение результата деятельности организации на собственно операционные и инвестиционные составляющие;

- контроль влияния реализации инвестиционного проекта на общий результат в организации,

- стимулирование менеджеров центров финансовой ответственности к достижению не только операционных целей своих структурных подразделений, но и к стремлению успешно реализовывать инвестиционные проекты

В главе описаны некоторые элементы технологии и организации процесса бюджетирования по инвестиционным проектам Предложена

структура генерального бюджета, способ консолидации отдельных бюджетов в сводный бюджет организации, разработана схема использования отдельного инвестиционного проекта в ежегодном процессе бюджетирования, представлена диаграмма бюджетирования по инвестиционным проектам, которая графически отображает периоды использования проектов в новой системе бюджетирования на протяжении всего стратегического (или бизнес-) плана.

В диссертационной работе рассмотрены все этапы бюджетного процесса от планирования до контроля и анализа. Установлено, что в отличие от процесса планирования на этапе контроля исполнения запланированного бюджета инвестиционного проекта и его показателей эффективности очень часто возникают проблемы с получением достоверных фактических данных Это связано с тем, что на сегодняшний день в системе управленческого учета отсутствует учет по инвестиционным проектам

В целях устранения вышеуказанных проблем, связанных со сбором информации, предложен алгоритм формирования фактических показателей эффективности по инвестиционному проекту. Данный алгоритм предусматривает использование как плановых, так и фактических данных по проекту Предлагается, что фактические данные должны формироваться из двух систем учета системы бухгалтерского учета и системы управленческого учета Для этого предложено в бухгалтерском учете сформировать подсистему учета по проектам, а именно, создавать субсчета для отдельных проектов Выявлено, что не все счета можно разделить по проектам, поэтому дополнительно предлагается создание системы управленческого учета по проектам, цель которой - периодический учет наиболее достоверной и своевременной информации по проектам

Разработан способ проведения анализа отклонений генерального бюджета в системе бюджетирования с учетом применения бюджетирования по инвестиционным проектам Этот способ подразумевает, что с момента начала эксплуатационной фазы инвестиционного проекта до наступления момента фактической окупаемости анализ отклонений генерального бюджета проводится с выделением факторов инвестиционного проекта После наступления момента фактической окупаемости инвестиционного проекта анализ отклонений генерального бюджета проводится без выделения факторов инвестиционного проекта Схема предлагаемого способа анализа исполнения параметров генерального бюджета с учетом выделения факторов за счет эксплуатации инвестиционного проекта представлена на рис 6

Данный способ анализа позволит разделить возникающие причины отклонений фактических значений статей бюджета от запланированных на собственно операционные факторы и факторы, связанные с реализацией инвестиционного проекта, что, несомненно, повысит качество процесса бюджетирования и улучшит систему управления инвестиционными проектами на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности

Анализ отклонений бюджета без выделения факторов за счет инвест-проекта X

Анализ отклонений бюджета с выделением факторов за счет инвест-проекта X

Анализ отклонений бюджета без выделения факторов за счет инвест-проекта X

Старт

бюджетирования инвест-проекта X

Период бюджетирования инвест-проекта X

Завершение бюджетирования инвест-проекта X

|

8 -

II & &

Г

в

? з X в

51

«1

§1 Т 5 II ч

51 §1 У 5ё

Выход инвест-проекта на эксплуатационную фазу инвест-проекта X

I8

- = -

Момент фактической окупаемости инвест-проекта X

51 Н! I!

Рис. 6. Схема анализа исполнения параметров генерального бюджета с

учетом влияния факторов инвестиционного проекта X в процессе бюджетирования по инвестиционным проектам.

При анализе фактического достижения эффекта от реализации инвестиционных проектов или сравнения плановых показателей эффективности возникает необходимость установить факторы и степень их влияния.

В работе разработаны рекомендации проведения факторного анализа показателей экономической эффективности чистая приведенная стоимость и срок окупаемости, что позволит проводить анализ изменений этих показателей с полным разложением до любого фактора. Сущность рекомендаций состоит в построении схемы формирования показателя эффективности и применении метода цепных подстановок для оценки влияния факторов на изменение (отклонение) анализируемого показателя.

Схема формирования показателей эффективности чистая приведенная стоимость и срок окупаемости используется для выявления всех возможных факторов, наглядного представления связей между ними, разделения на уровни подчинения и по видам деятельности компании (рис.7).

Для применения метода цепных подстановок в работе предложена и обоснована последовательность замены факторов.

В диссертационной работе предложена система уравнений для определения влияния конечных факторных показателей, соответствующих 1, 2 и Л^-му уровням подчинения (рис.7).

РЕЗУЛЬТАТИВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

ФАКТОРНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ПО УРОВНЯМ ПОДЧИНЕНИЯ

Рис.7. Схема формирования показателей эффективности чистая приведенная стоимость и срок окупаемости

Следует сказать, что уравнениями, полученными в работе, факторный анализ показателей эффективности чистая приведенная стоимость и срок окупаемости не ограничивается Помимо операционных и финансовых факторов можно определить влияние инвестиционных факторов Так например, инвестиционные затраты можно разложить по объектам финансирования, управление проектом, проектирование, земля, здания и сооружения, оборудование, строительно-монтажные работы, пуско-наладочные работы, обучение персонала и др

Факторный анализ показателей экономической эффективности проектов необходимо использовать на практике для объективной оценки причин отклонения фактического значения по отношению к плановому или сравнения плановых значений при разных условиях реализации инвестиционных проектов Данный анализ позволит определить сильные и слабые стороны проектов, что, несомненно, улучшит качество управления инвестиционной деятельностью предприятий

В заключении изложены основные выводы и результаты исследования

1 Выявлены общие характеристики термина «инвестиции», являющиеся ключевыми для участников инвестиционной деятельности, осуществляющих текущее управление проектами на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности (менеджеры по управлению проектами, технические специалисты и экономисты), что позволило сформулировать обобщенные определения терминов «инвестиции» и «управление инвестиционной деятельностью»

2 Важная роль целлюлозно-бумажной промышленности в экономике России, физический износ основного оборудования до 60-70%, прогноз российских и западных экспертов о росте объемов потребления изделий из бумаги и картона, интеграционные процессы в целлюлозно-бумажной промышленности и положительные для нее намерения органов власти, возможность привлекать для финансирования инвестиционных проектов различные ресурсы не только российского, но и мирового рынка капиталов -все эти факторы свидетельствуют о будущем развитии целлюлозно-бумажной промышленности России и предполагают реализацию масштабных инвестиционных проектов Это во многом будет зависеть от эффективного управления инвестиционной деятельностью

3 Анализ российских и американских стандартов по управлению проектами показал, что в них совпадают четырнадцать групп процессов Несмотря на некоторые различия в формулировке терминов, смысловое содержание совпавших групп идентично друг другу Однако в российских стандартах по управлению проектами существуют три группы, которых нет в американских стандартах, что характеризует российские стандарты как более полную систему стандартов вследствие описания большего количества различных видов деятельности при управлении проектами

4 Изучение российских и американских стандартов по управлению проектами, показало, что в них отсутствует какое-либо упоминание о влиянии реализации проекта на деятельность существующих подразделений, и, как следствие, результаты работы всей компании

Дополнение действующих стандартов по управлению проектами, новыми процессами, объединенными в группу «Управление изменениями под влиянием проекта», повысит управляемость инвестиционными проектами на всех этапах их реализации, а именно, позволит определять, измерять, контролировать и реагировать на изменения, вносимые проектами в деятельность предприятий

5 Изучение различных подходов построения структуры бюджета организации в российской и западных школах управленческого учета позволило установить что, как правило, предлагаемая структура генерального (сводного, мастер-) бюджета строится по функциональному принципу. Отдельно ее дополняют декомпозицией по принципу центров финансовой ответственности, местам возникновения затрат, продуктам, регионам Существующие системы бюджетирования ведут по инвестиционным проектам только учет инвестиционных затрат, при этом все операционные и финансовые операции по проектам учитываются в общем бюджете компании

Применение в системах бюджетирования на предприятиях нового подхода бюджетирование по инвестиционным проектам позволит координировать операционные и инвестиционные процессы в организации, разделить результат деятельности организации на собственно операционные и инвестиционные составляющие, контролировать влияние реализации инвестиционного проекта на общий результат в организации, стимулировать менеджеров центров финансовой ответственности к достижению не только операционных, но и инвестиционных целей

6 Предложенные в диссертационной работе рекомендации по проведению факторного анализа показателей экономической эффективности инвестиционных проектов чистая приведенная стоимость и срок окупаемости, позволят давать объективную оценку причинам их изменения и выявить степень влияния факторов на результат проекта.

Публикации по теме диссертации опубликованы в следующих работах

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1 Зорин НН, Терешкина ТР Инвестиционное проектирование основные методы финансово-экономических расчетов // Целлюлоза.Бумага Картон 2005 Вып 7 - 0,45 п л. (авт 0,35 п л ) 2. Зорин H H., Терешкина Т Р. Управление проектами, стандарты PMI и их развитие // Целлюлоза.Бумага Картон 2006. Вып 7, - 0,3 п л (авт 0,25 п л )

Статьи, опубликованные в других изданиях:

1 Зорин НН Факторный анализ чистой приведенной стоимости // Молодежь, образование и наука XXI века- материалы региональной научно-практической конференции студентов и аспирантов, посвященной памяти заслуженного деятеля науки РФ профессора Соминского В С (21 апреля 2004 г) / СПбГТУРП СПб , 2004 Вып I -0,15 п л

2 Зорин НН, Терешкина ТР Инвестиции .. Как оптимизировать структуру капитала9 // Молодежь, образование и наука XXI века материалы региональной научно-практической конференции студентов и аспирантов, посвященной памяти заслуженного деятеля науки РФ профессора Соминского ВС (21 апреля 2005 г) /СПбГТУРП СПб, 2005 Вып 2 -0,3 п л (авт 0,2пл)

3 Зорин Н Н Источники финансирования инвестиционной деятельности российских предприятий ЦБП // Экономические и управленческие технологии XXI века теория и практика, подготовка специалистов материалы международной методической и научно-практической конференции, посвященной памяти заслуженного деятеля науки РФ профессора Соминского ВС (9-11 ноября 2005 г )/СПб ГТУРП СПб , 2005 - 0,25 п л

4 Зорин НН, Терешкина ТР. Анализ изменения срока окупаемости проекта разложение на факторы // Актуальные проблемы менеджмента в России на современном этапе перспективы развития теории и практики управления сложными социально-экономическими системами и процессами тез доклад.науч.-практ конференции СПб ОЦЭиМ, 2007 - 226 с - 0,2 п л (авт 0,15 п л )

5 Зорин НН Бюджетирование по инвестиционным проектам // Молодежь, образование и наука XXI века материалы региональной научно-практической конференции студентов и аспирантов, посвященной памяти заслуженного деятеля науки РФ Соминского В С. (21 апреля 2007 г ) /СПбГТУРП СПб, 2007 Вып 4 - 0,2 п л

Подл к печати 08 10.07 Формат 60x84/16 Бумага тип №1 Печать офсетная. Печ л 1,5 Уч -изд л 1,5 Тираж 100 экз

Изд. № 120. Заказ 1502_

Ризограф ГОУВПО Санкт-Петербургского государственного технологического университета растительных полимеров, 198095, СПб, ул Ивана Черных, 4

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Зорин, Николай Николаевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью.

1.1 Инвестиции и экономический инструментарий для управления инвестиционной деятельностью.

1.2 Инвестиционный проект и стандарты управления проектами.

1.3 Бюджетирование и инвестиционный проект. Основные подходы российской и западных школ.

1.4. Достоинства и недостатки метода цепных подстановок при проведении факторного анализа.

Выводы.

ГЛАВА 2. Инвестиционная деятельность российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности: состояние и перспективы.

2.1. Современное состояние и перспективы развития российской целлюлозно-бумажной отрасли.

2.2. Анализ источников финансирования инвестиционной деятельности целлюлозно-бумажных предприятий.

2.3. Краткая характеристика ОАО «СПб КПК».

Выводы.

ГЛАВА 3. Совершенствование методов управления инвестиционной деятельностью.

3.1. Новая группа процессов для стандартов по управлению проектами: управление изменениями под влиянием проекта.

3.2. Бюджетирование по инвестиционным проектам.

3.3. Факторный анализ показателей экономической эффективности инвестиционного проекта.

Выводы.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях"

Актуальность темы исследования

Потребление целлюлозно-бумажной продукции в значительной мере зависит от степени деловой активности в смежных отраслях промышленности и потребительском рынке. Развитие промышленности и строительного сектора в совокупности с ростом реальных доходов населения будет способствовать увеличению спроса на все виды целлюлозно-бумажной продукции на российском рынке.

В настоящее время из-за недостаточного развития мощностей по глубокой переработке древесины в России структура лесопромышленного сектора несовершенна, значительная часть древесины не находит применения, структура экспорта имеет сырьевую направленность. В связи с этим приоритетными направлениями развития целлюлозно-бумажной промышленности являются: опережающее развитие мощностей по глубокой переработке древесины, ориентация на экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью, освоение новых труднодоступных лесных районов и развитие их инфраструктуры, повышение эффективности использования сырья и топлива за счет введения в действие ресурсосберегающих технологий и др.

Дальнейшее развитие целлюлозно-бумажной промышленности будет во многом зависеть от эффективного управления инновациями и инвестиционной деятельностью. Для успешной реализации инвестиционных проектов необходимо владеть и эффективно применять на практике различный инструментарий, используемый в управлении инвестиционной деятельностью и включающий в себя оценку экономической эффективности проектов, учет и анализ результатов деятельности, бюджетирование и пр.

Состояние и степень изученности проблемы

Исследованием различных аспектов теории управления инвестициями занимались такие отечественные и зарубежные учёные как Бланк И.А.,

Виленский П.Л., Воропаев В.И., Гордон М.Д., Грей К.Ф., Дункан В.Р., Крушвиц Д., Лившиц В.Н., Мазур И.И., Маленков Ю.А., Ольдерогге Н.Г., Павлюченко В.М., Смоляк С.А., Товб A.C., Ципес Г.Д., Шапиро В.Д., Шеремет В.В.

Среди трудов по управленческому учету можно выделить работы следующих авторов: Бахрушина М.А., Друри К., Джай К. Шим , Щиборщ К.В., Хан Дитгер, Хорват П., Хорнгрен Ч., Хруцкий В.Е.

Вопросами экономического анализа в разное время занимались многие отечественные экономисты, среди которых Адамов В.Е., Баканов М.И., Барнгольц С.Б., Ванинский А.Я., Ковалев В.В., Маргулис А.Ш., Мельник М.В., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д.

Работы вышеназванных авторов внесли значительный вклад в развитие и становление теории управления инвестициями, стандартов по управлению проектами, управленческого учета и экономического анализа.

Однако применение стандартов по управлению проектами при управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях не всегда позволяет в полной мере достичь изначально запланированные цели инвестиций.

Следует отметить, что в литературе по управленческому учету не отражены вопросы учета результатов по инвестиционным проектам и оценки влияния этих результатов на результат всей деятельности предприятия.

Кроме того, несмотря на накопленный в результате исследований отечественных и зарубежных ученых материал по экономическому анализу, в литературе не уделяется должного внимания факторному анализу показателей экономической эффективности инвестиционных проектов.

Необходимо сказать, что нет единого мнения и в определении термина «инвестиции», что, в свою очередь, требует уточнения базовых характеристик, используемых для его определения.

Актуальность и состояние исследования указанных проблем определили цель и задачи диссертационной работы.

Цель исследования

Обоснование необходимости и разработка научно-методических подходов и практических рекомендаций в области управления инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности.

Задачи исследования

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

- уточнить понятийный аппарат в области управления инвестиционной деятельностью («инвестиции», «управление инвестиционной деятельностью»);

- проанализировать современное состояние инвестиционной деятельности российских предприятий целлюлозно-бумажной промышленности и источники её финансирования;

- исследовать отечественные и зарубежные стандарты по управлению проектами;

- разработать методические основы развития стандартов по управлению проектами;

- разработать методические основы управленческого учета по инвестиционным проектам на основе изучения различных подходов построения структуры бюджета организации в российской и западных школах;

- проанализировать достоинства и недостатки применения метода цепных подстановок при проведении факторного анализа и разработать рекомендации по проведению анализа показателей экономической эффективности инвестиционных проектов.

Объект исследования

Инвестиционная деятельность предприятий целлюлозно-бумажной промышленности.

Предметом исследования являются методы в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности.

Теоретическую и методологическую основу диссертационной работы составили работы отечественных и зарубежных авторов, российские и американские стандарты по управлению проектами, теория бюджетирования, система сбалансированных показателей, методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, методы экономического анализа.

Информационная основа

В ходе проведения настоящего исследования использовались материалы, опубликованные в печатных изданиях (ЦБК-экспресс и др.) и электронных сборниках, размещенных в сети Интернет (интернет-сайты компаний целлюлозно-бумажной промышленности, РАО «Бумпром», Госкомстата и др.), управленческая и финансовая отчетность ОАО «Санкт-Петербургский картонно-полиграфический комбинат» и др. базы данных.

Научная новизна диссертационной работы заключается в развитии существующих и разработке новых методов в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности. В настоящем исследовании можно отметить следующие нововведения:

- выявлены общие характеристики термина «инвестиции», являющиеся ключевыми для участников инвестиционной деятельности, осуществляющих текущее управление проектами на промышленных предприятиях (менеджеры по управлению проектами, технические специалисты и экономисты), что позволило сформулировать обобщенные определения терминов «инвестиции» и «управление инвестиционной деятельностью»;

- предложено дополнить действующие стандарты по управлению проектами новыми процессами, что позволит выявлять в фазе реализации влияние инвестиционного проекта на результаты деятельности подразделений компании и проводить оценку возможных изменений в их деятельности;

- разработан новый подход в системе бюджетирования предприятия: бюджетирование по инвестиционным проектам, применение которого позволит разделить результат деятельности организации на операционные и инвестиционные составляющие, контролировать влияние реализации проектов на общий результат деятельности организации;

- разработаны и обоснованы рекомендации по проведению факторного анализа показателей экономической эффективности чистая приведенная стоимость и срок окупаемости, включающие в себя построение схемы формирования показателей эффективности и последовательность анализа факторов при применении метода цепных подстановок, что позволит проводить анализ изменений этих показателей с полным разложением.

Практическая значимость

Основные положения и результаты диссертации могут быть использованы участниками инвестиционной деятельности.

Практическое применение предлагаемых нововведений в управлении инвестиционной деятельностью на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности позволит усовершенствовать систему управления проектами, улучшить бюджетное управление на предприятиях, повысить качество принимаемых инвестиционных решений и анализа исполнения проектов, что повысит эффективность инвестиционной деятельности.

Апробация работы

Основные положения диссертации докладывались на научных конференциях в 2004-2007гг., в том числе на региональных научно-практических конференциях студентов и аспирантов (Санкт-Петербург, СПбГТУРП, 2004, 2005, 2007 годы), на международной методической и научно-практической конференции (Санкт-Петербург, СПбГТУРП, 2005 год) и на научно-практической конференции (Санкт-Петербург, СПбГУ, 2007 год).

Результаты исследований внедрены в ОАО «Санкт-Петербургский картонно-полиграфический комбинат».

Материалы исследования используются в учебном процессе СПбГТУРП при преподавании дисциплин «Управление проектами», «Управление инвестициями». Публикации

По теме диссертации опубликовано семь научных работ общим объёмом 1,85 п.л.

Структура и объём диссертации

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Зорин, Николай Николаевич

Выводы

1. На практике, при управлении проектами возникают проблемы, связанные с вопросами управления влиянием реализации проекта на деятельность существующих подразделений. Данная проблема является актуальной для компаний, так как игнорирование влиянием реализации проекта на деятельность существующих подразделений на всех этапах управления проектами может привести к отрицательному результату. Анализ материалов, излагаемых в российских и американских стандартах по управлению проектами, показал, что в них отсутствует какое-либо упоминание об управлении влиянием реализации проекта на деятельность существующих подразделений, и как следствие на результаты работы всего предприятия.

Дополнение действующих стандартов по управлению проектами, новыми процессами, объединенными в группу «Управление изменениями под влиянием проекта», повысит управляемость инвестиционными проектами на всех этапах их реализации, а именно, позволит определять, измерять, контролировать и реагировать на изменения, вносимые проектами в деятельность предприятий.

2. Бюджетирование является широко распространенным инструментом управления, используемым для планирования, контроля и анализа на предприятиях. Современные системы бюджетирования на предприятиях ЦБП строятся по принципу центров финансовой ответственности, местам возникновения затрат, продуктам, регионам. Для повышения качества управления инвестиционными проектами, существующие на предприятиях бюджетные системы необходимо дополнить еще одним подходом -бюджетирование по инвестиционным проектам.

Необходимость использования нового подхода определяется возможностью решения следующих задач:

- планирование операций по инвестиционной деятельности, обеспечивающих достижение целей организации;

- координация операционных и инвестиционных процессов в организации;

- разделение результата деятельности организации на собственно операционные и инвестиционные составляющие;

- контроль влияния реализации инвестиционного проекта на общий результат в организации;

- стимулирование менеджеров центров финансовой ответственности к достижению не только операционных целей своих структурных подразделений, но и к стремлению успешно реализовывать инвестиционные проекты.

3. Факторный анализ отклонений позволяет научно обосновать принятие управленческих решений в бизнесе. Осуществление инвестиционной деятельности предусматривает сравнение между собой альтернативных проектов, деятельности предприятия с проектом и без него, анализ фактического достижения эффекта от реализации инвестиционных проектов и пр.

Использование предлагаемых в работе рекомендаций при проведении детерминированного факторного анализа с применением метода цепных подстановок в управлении инвестиционной деятельностью позволит выявить и оценить влияние факторов на изменение результативных показателей экономической эффективности проектов, что в свою очередь позволит сформировать всестороннюю объективную оценку инвестиционной деятельности на предприятии, и несомненно, улучшит качество управления инвестиционной деятельностью на предприятиях.

145

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Выявлены общие характеристики термина «инвестиции», являющиеся ключевыми для участников инвестиционной деятельности, осуществляющих текущее управление проектами на предприятиях целлюлозно-бумажной промышленности (менеджеры по управлению проектами, технические специалисты и экономисты), что позволило сформулировать обобщенные определения терминов «инвестиции» и «управление инвестиционной деятельностью».

2. Важная роль целлюлозно-бумажной промышленности в экономике России, физический износ основного оборудования до 60-70%, прогноз российских и западных экспертов о росте объемов потребления изделий из бумаги и картона, интеграционные процессы в целлюлозно-бумажной промышленности и положительные для неё намерения органов власти, возможность привлекать для финансирования инвестиционных проектов различные ресурсы не только российского, но и мирового рынка капиталов -все эти факторы свидетельствуют о будущем развитии целлюлозно-бумажной промышленности России и предполагают реализацию масштабных инвестиционных проектов. Это во многом будет зависеть от эффективного управления инвестиционной деятельностью.

3. Анализ российских и американских стандартов по управлению проектами показал, что в них совпадают четырнадцать групп процессов. Несмотря на некоторые различия в формулировке терминов, смысловое содержание совпавших групп идентично друг другу. Однако в российских стандартах по управлению проектами существуют три группы, которых нет в американских стандартах, что характеризует российские стандарты как более полную систему стандартов вследствие описания большего количества различных видов деятельности при управлении проектами.

4. Изучение российских и американских стандартов по управлению проектами, показало, что в них отсутствует какое-либо упоминание о влиянии реализации проекта на деятельность существующих подразделений, и, как следствие, результаты работы всей компании.

Дополнение действующих стандартов по управлению проектами, новыми процессами, объединенными в группу «Управление изменениями под влиянием проекта», повысит управляемость инвестиционными проектами на всех этапах их реализации, а именно, позволит определять, измерять, контролировать и реагировать на изменения, вносимые проектами в деятельность предприятий.

5. Изучение различных подходов построения структуры бюджета организации в российской и западных школах управленческого учета позволило установить что, как правило, предлагаемая структура генерального (сводного, мастер-) бюджета строится по функциональному принципу. Отдельно ее дополняют декомпозицией по принципу центров финансовой ответственности, местам возникновения затрат, продуктам, регионам. Существующие системы бюджетирования ведут по инвестиционным проектам только учет инвестиционных затрат, при этом все операционные и финансовые операции по проектам учитываются в общем бюджете компании.

Применение в системах бюджетирования на предприятиях нового подхода бюдэ/сетирование по инвестиционным проектам позволит координировать операционные и инвестиционные процессы в организации, разделить результат деятельности организации на собственно операционные и инвестиционные составляющие, контролировать влияние реализации инвестиционного проекта на общий результат в организации, стимулировать менеджеров центров финансовой ответственности к достижению не только операционных, но и инвестиционных целей.

6. Предложенные в диссертационной работе рекомендации по проведению факторного анализа показателей экономической эффективности инвестиционных проектов: чистая приведенная стоимость и срок окупаемости, позволят давать объективную оценку причинам их изменения и выявить степень влияния факторов на результат проекта.