Управление инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов"

□□3166859

На правах рукопиа

БОРИСОВ АЛЕКСЕЙ НИКОЛАЕВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ И КОМПЛЕКСОВ (ТЕОРИЯ, МЕТОДОЛОГИЯ,

ПРАКТИКА)

Специальность: 08.00.05 -

Экономика и управление народным хозяйством управление инновациями и инвестиционной деятельностью

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук

Воронеж-2007

003166859

Работа выполнена в государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Воронежская государственная лесотехническая академия»

Научный консультант доктор экономических наук, профессор

Безрукова Татьяна Львовна

Официальные оппонента доктор экономических наук, профессор

Медведев Николай Акимович

доктор экономических наук, профессор Хацкевич Лев Давыдович

доктор экономических наук, профессор Анисимов Юрий Петрович

Ведущая организация Воронежский государственный

архитектурно-строительный университет

Защита состоится «03» июля 2007 г. в «12» час на заседании диссертационного совета Д 212 035 03 при государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Воронежская государственная технологическая академия» по адресу 394000, г. Воронеж, проспект Революции, 19.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Воронежской государственной технологической академии

Автореферат разослан «01» июня 2007 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета РукинБЛ.

Автореферат отправлен на сайт ВАК 29 03.2007г. E-mail- vak@ed gov.ru

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ 1.1. Актуальность темы исследования

В промышленности, строительстве, а также и в некоторых других отраслях российской экономики, начиная с 1998г, наблюдается устойчивый рост, который определят экономического развития страны Россия обладает высоким научно-производственным, кадровым потенциалом и природными ресурсами, что позволяет ей улучшить состояние экономики, повысить жизненный уровень населения областей, регионов и в целом всей России

Разработка проблемы управления инвестиционной деятельностью представляет собой относительно новое направление в исследованиях инвестиционной проблематики, гносеологическими истоками которого является теоретическая экономика, рассматривающая взаимосвязь ресурсных (инвестиция как элемент) и результативных параметров экономического развития теории накопления, теории воспроизводства, теории экономического роста, теории экономической динамики Несмотря на повышенный интерес к оценке состояния инвестиционных процессов, демонстрируемый наличием различных методик, основные аспекты управления инвестиционной деятельностью являются недостаточно разработанными Развитие экономических систем определяет возрастающую потребность в инвестициях и, следовательно, требует совершенствования инструментария оценки и регулирования инвестиционных процессов и разработки новых методов управления инвестиционной деятельностью предприятий. Недостаточно изучены вопросы управления инвестиционной деятельностью в экономических системах, а именно подходы к определению базовых понятий, используемых в системе управления, методики выбора факторов, определяющих характер развития инвестиционного процесса, обоснованные методы расчета показателей инвестиционной привлекательности, а также не используются в практике управления инвестиционной деятельностью результаты оценки инвестиционной привлекательности и др Решение вышеназванных вопросов, особенно важно для динамично развивающегося сектора экономики - строительства

Сокращение государственных централизованных капитальных вложений и переход к внебюджетному финансированию строительства жилья выдвигают на первый план потребительские качества зданий, удовлетворяющие потребности всех категорий граждан.

В целях реализации Государственной целевой программы «Жилище» предполагаются кардинальные изменения в структуре жилищного строительства по конструктивным решениям Серьезные изменения технологического характера,

внедрение современных технологий жилищного строительства, значительное снижение объемов крупнопанельного домостроения, рост объемов строительства из комбинированных конструктивных систем из легких материалов и эффективных утеплителей требуют новых конструктивных методов управления процессом строительства жилья на новом этапе, который неразрывно связан с инвестициями Актуальность диссертационного исследования определяется необходимостью научного обоснования и разработки методологии управления инвестиционной деятельностью в строительстве на базе создания горизонтально-интегрированных структур - территориально-строительных комплексов (ТСК) В диссертации рассмотрен основной круг вопросов инвестиционного менеджмента, формируемых в рамках предприятий ТСК с учетом особенностей функционирования и развития отдельных входящих в их состав хозяйствующих экономических систем, разработаны методология и концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК, основанные на процессе выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования в условиях динамических изменений целевых установок.

1.2. Степень изученности темы и достоверности научных результатов Научные исследования названных проблем в настоящее время широко осуществляются во многих отраслях народного хозяйства, а также в различных аспектах деятельности предприятий в составе территориально-строительных комплексов Однако внимание исследователей сосредоточено в основном на положениях общепринятого механизма управления деятельностью хозяйствующих субъектов В то же время инвестиционная деятельность предприятия является процессом, обеспечивающим развитие горизонтально-интегрированных структур ТСК В связи с этим необходимо углубленное изучение всех аспектов инвестирования в строительстве, и выработка современных подходов к управлению инвестиционной деятельностью, инвестиционным поведением и инвестиционной привлекательностью предприятий в составе ТСК

Как отмечают многие исследователи, механизм управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов изучен пока недостаточно в области теоретического осмысления инвестиционного поведения предприятия в условиях различных целевых установок, его инвестиционной привлекательности как аспекта инвестиционной деятельности, оценки результатов деятельности на основе уточненной методологии.

Значительный вклад в развитие теоретических аспектов инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в условиях рыночных преобразований, по-

ложений его инвестиционной активности, изменений его конкурентоспособности на рынке, в решение проблем привлечения инвестиций в развитие промышленных предприятий внесли С И Абрамов, Ю П Анисимов, В Б Артеменко, И Т Балабанов, А И Балбеков, Т Л Безрукова, И. А Бланк, В. П Воронин, А П Гарнов, Л Т Гиляровская, Д А Ендовицкий, Л Л Игошна, А И Ковалев, В. В Ковалев, В А Козий, В М Серов, Л Д Хацкевич, В 3 Черняков, Л ИЧуриков, А Д Шеремет, А Ф. Шишкин Теоретические и методологические аспекты исследуемой научной области разрабатываются зарубежными учеными Шер А. В, Шварц Г, Звехл СЕВ, Кэмбл Р и др Однако недостаточно изученными в настоящее время являются теоретические и методологические вопросы в области управления инвестиционной деятельностью предприятий

Результаты диссертационного исследования в области развития и управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса позволяют более современными методами и научно-обоснованными подходами подойти к повышению инвестиционной привлекательности объектов инвестирования, выработке безошибочных и высокоэффективных управленческих решений в управлении инвестиционным поведением, что представляет научный и практический интерес

Автор использовал современные методы принятия управленческих решений, которые основываются на научно-практических разработках в области экономики и математики Среди экономических наук выделяются микроэкономика, менеджмент, маркетинг Методические подходы микроэкономики позволяют оптимизировать деятельность предприятия, а именно выручку от реализации, общую сумму затрат, прибыль, ценообразование, стоимость и объемы строительства на основе математических расчетов при использовании точных значений исходных параметров в виде кривых спроса и предложения на строительство жилья, значения постоянных и переменных затрат, маржинального дохода и прибыли. В области менеджмента уточняются методы стратегического управления и прогнозирования, на основе которых достигается выработка профессиональных управленческих решений. Среди математических наук в качестве основных методов принятия управленческих решений выделяют математическую статистику, линейное, динамическое и стохастическое программирование, экономико-математическое моделирование, системный и корреляционно-регрессионный анализ и др Математические методы имеют достаточно глубокую теоретическую разработку, представленную в большом количестве научных трудов, авторами ко-

торых являются А Д Данилов, А В Кузнецов, И А Миропольский, И В. Морозов, В. С. Петровский, В. С Стародубцев, Л Д Хацкевич и др

Научная достоверность концептуальных и методологических положений, выводов и рекомендаций диссертационного исследования основана на репрезентативности статистических и фактических данных о тенденциях развития предприятий ТСК, на применении современных информационных технологий и методов факторного анализа, экономико-математического программирования и прогнозирования, на практической значимости конечных результатов 13. Цель и задачи диссертационного исследования

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методологических положений по экономике и управлению инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса и формирование практических рекомендаций по управлению инвестиционным поведением экономических систем в условиях рыночных преобразований и динамичных целевых установок

Цель исследования обусловила необходимость постановки и решения следующих задач:

1) исследовать сущность и содерясание инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительного комплекса, определить особенности функционирования предприятий ТСК и их место в экономике страны и разработать концепцию управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса, основанную на научно-теоретических положениях функционирования и развития экономики ТСК, обеспеченную проведением численных расчетов прогнозов спроса на продукцию строительства, прогнозов формирования и распределения прибыли в строительстве, моделированием системных связей и расчетов показателей экономики предприятий в составе ТСК;

2) разработать методологию управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса в условиях динамических изменений целевых установок;

3) разработать метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий ТСК, основанный на позиционировании предприятий в рамках SWOT-анализа с учетом управления финансовыми потоками,

4) предложить метод оценки финансовых результатов деятельности предгриятий ТСК, который основан на результативных показателях анализа по

системе директ-костинг в целях прогнозирования объемов прибыли организаций территориально-строительного комплекса,

5) выработать банк исходной информации для мониторинга инвестиционной деятельности территориально-строительного комплекса, по результатам которого определить необходимые методологические подходы к процессам инвестирования и оценке состояния инвестиционной среды; провести исследование институциональных преобразований в формировании и развитии экономики ТСК и установить закономерности и особенности их функционирования в условиях нестабильной внешней среды, усовершенствовать методику и осуществить расчеты прогнозирования показателей социально-экономического развития Воронежской области,

6) исследовать эффективность действующих механизмов управления экономикой ТСК на основе оценки производственно-финансовой деятельности горизонтально-интегрированных структур;

7) обосновать и выработать портфель реального инвестирования в строительстве, целью формирования которого является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятий ТСК путем оценки включаемых в него альтернативных вариантов и отбора наиболее эффективных инвестиционных проектов с допустимым уровнем риска,

8) разработать механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, направленный на реализацию целевых установок различных субъектов инвестиционной деятельности и эффективное функционирование экономики территориально-строительных организаций на базе использования построенной системы узкоспециализированных методик,

9) обосновать систему методов управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, включающую методы управления объемами строительства при различном уровне и структуре заемного капитала в условиях различных изменений спроса и предложения на рынке жилья,

10) предложить комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса, обеспечивающий синергетиче-ский эффект при изменении целевых установок в инвестиционной деятельности

1.4. Предмет, объект и база исследования

Предметом исследования являются социально-экономические отношения, возникающие в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятий ТСК на базе нового методологического подхода к управлению инвестиционным поведением в условиях динамичных целевых установок В качестве объ-

екта исследования были выбраны предприятия территориально-строительного комплекса Центрально-Черноземного региона Российской Федерации. В качестве информационной базы исследования использовались официальные статистические данные, результаты научных исследований предприятий территориально-строительного комплекса ЦЧР РФ, а также материалы периодической печати, конференций, симпозиумов и семинаров в РФ

1.5. Теоретико-методологическая основа научного исследования Теоретическую и методологическую основу исследования составляет системный подход к процессу изучения и моделирования управления сложными экономическими системами В процессе проведения диссертационного исследования использовались труды отечественных и зарубежных ученых в области экономики, прогнозирования и управления, математической статистики, программирования и моделирования, использования информационных технологий.

Для решения поставленных в диссертации задач были использованы общенаучные методы познания, методы системного, экономического, статистического, корреляционного, регрессионного и факторного анализа, математического программирования и экономико-математического моделирования 1.6. Научная новизна результатов исследования Научная новизна результатов исследования заключается в следующем на основе анализа и обобщения существующих методологических подходов к оценке инвестиционной среды, инвестиций и инвестиционной деятельности в условиях современного рынка, влияния социально-экономических внутренних и внешних факторов предложена цельная научно-обоснованная методология управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса, которая позволяет оценить состояние инвестиционной деятельности предприятий ТСК в настоящий момент, определить направление их развития на ближайший период, прогнозировать их инвестиционную привлекательность в условиях динамических изменений целевых установок.

Диссертация является научно-квалификационной работой, в которой на основе выполненных автором исследований решена крупная научная проблема, имеющая важное народнохозяйственное значение, связанная с обеспечением населения Воронежской области комфортным и доступным жильем в соответствии с положениями национальной программы по жилью, направленная на совершенствование процесса управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительных комплексов в условиях жесткой конкуренции на рынке и динамических изменений целевых установок

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

1. Определена концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК, отличительной чертой которой является процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью реализации инвестиционной политики предприятий, направленной на увеличение доходов инвесторов, роста благосостояния собственников имущества предприятий ТСК и членов трудового коллектива

2 Разработана методология управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК в условиях динамических изменений целевых установок, которая в отличие от имеющихся основана на использовании методических подходов к оценке состояния инвестиционной среды и применении нового механизма управления инвестиционным поведением предприятия.

3 Выработан метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий, отличающийся исследованием экономической природы субъектов строительства в области инвестиционной деятельности, использованием двойственного подхода (8\\ЮТ-анализа и финансовых потоков) к позиционированию предприятия на рынке, позволяющий установить преимущества и недостатки предприятия и ситуацию в инвестиционной среде

4 Предложен метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК, особенностью которой является проведение анализа, прогноза формирования и распределения прибыли организаций территориально-строительного комплекса по системе директ-костинг, оптимизации системы налогообложения и прибыли и безубыточного объема продаж жилья

5 Определены динамические институциональные преобразования в формировании и развитии строительного комплекса Воронежской области, отличительной особенностью которых является возможность установления неудовлетворительной оценки инвестиционных процессов и противоречий в инвестиционной сфере, несмотря на созданную инфраструктуру, имеющуюся нормативно-правовую базу, наличие инвестиционной среды и участников инвестиционных процессов-инвесторов, а также нейтрализации выявленных негативных факторов, сдерживающих развитие инвестиционных процессов, что лежит в основе формирования инвестиционного поведения ТСК.

6 Оценены действующие механизмы реализации инвестиционной деятельности предприятий ТСК, позволяющие прогнозировать спрос на жилье на основании результатов исследований в области экономики территориально-

строительных комплексов, изучения причин низкой рентабельности предприятий в их составе с целью управления инвестиционным поведением.

7. Сформирован портфель реального инвестирования в строительстве, главными отличительными достоинствами которого является возможность логического структурирования и наглядного отражения стратегических инвестиционных проблем предприятия; относительная простота представления результатов, проведение процедуры отбора инвестиционных проектов в портфель в тесной связи с вопросом наличия достаточных средств и источников их финансирования

8 Разработан механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, отличительной особенностью которого является комплексность и системность в принятии управленческих решений в условиях динамичных целевых установок посредством воздействия на ресурсы предприятий, что позволяет следовать сформированной инвестиционной политике.

9 Систематизированы методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса, которые учитывают динамические изменения целевых установок и отличаются от существующих систем многовариантностью принимаемых решений

10. Предложен комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса, который, является агрегированным методом оперативного управления развитием предприятий ТСК в условиях максимального использования их ресурсов и возможностей

Теоретические положения, методологические разработки, программное обеспечение доведены до конечной стадии, позволяющей их использовать в деятельности предприятий ТСК.

1.7. Практическая значимость работы

Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения разработанных методических и методологических подходов и математического аппарата в дальнейших научно-теоретических исследованиях и в практической деятельности конкретных предприятий территориально-строительного комплекса для определения уровня инвестиционной привлекательности, формирования инвестиционного поведения и реализации инвестиционной политики, моделирования и прогнозирования процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия ТСК в рыночных условиях

Практическая ценность научного исследования заключается в применении разработанных научно-методических положений в работе строительных организаций, а также на уровне регионального управления при разработке проектов по

развитию предприятий ТСК, при прогнозировании и моделировании инвестиционной деятельности, что подтверждено актами о внедрении.

К числу основных результатов диссертационного исследования, имеющих практическую значимость, относятся

1 Развитие теории управления инвестиционной деятельностью предприятий, методологические основы инвестиционной деятельности, экономическая сущность инвестиционной деятельности организаций предприятий территориально-строительных комплексов

2 Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий территориально-строительного комплекса

3 Метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий территориально-строительного комплекса

4 Методические аспекты оценки стоимости инвестиционных ресурсов

5 Выбор и обоснование портфеля реального инвестирования в строительстве.

1.8. Положения диссертационного исследования, выносимые на защиту:

1) концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса,

2) методология управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса,

3) метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий ТСК,

4) метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК,

5) динамические институциональные преобразования, обуславливающие состояние и развитие территориально-строительного комплекса Воронежской области,

6) действующие механизмы реализации инвестиционной политики предприятий ТСК,

7) портфель реального инвестирования в строительстве,

8) механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК,

9) методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса в условиях динамических изменений целевых установок,

10) комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса

1.9. Апробация и внедрение результатов исследования

Предложенная концепция и методология управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК расширяет и дополняет в соответствии с современ-

ными рыночными преобразованиями существующие научно-методические разработки по исследуемой теме Внедрение разработанных автором методов и методологии позволит руководству предприятий ТСК обоснованно подходить к выработке инвестиционной политики на ближайшую и отдаленную перспективу

Достоверность основных положений основана на реальных данных финансово-экономических результатов функционирования предприятий ТСК Центрально-Черноземного региона РФ, на изучении существующих методологических подходов к анализу инвестиционной среды, инвестиций и моделированию инвестиционных процессов, на использовании экономико-математического аппарата для решения задач инвестирования предприятия ТСК в будущем.

Апробация и внедрение результатов исследования Основные положения диссертации, результаты, выводы и рекомендации были представлены автором на Международных и Всероссийских научно-практических конференциях Основные положения диссертационного исследования опубликованы в центральных журналах, рекомендованных ВАК России «Экономика строительства», «Сборник научных трудов ВГТУ», «Известия вузов Северо-Кавказский регион»

Отдельные методические положения, разработанные автором в обсласти методов управления инвестиционным поведением предприятий, алгоритмов и моделей, нашли свое применение в решениях Комитета по градостроительной политике администрации г Воронежа и в практической деятельности предприятий территориально-строительного комплекса ООО «Завод КПД-2», ООО «Инвестиционная строительная фирма «Стал», ЗАО «Воронеж-Дом», ООО «Выбор», ООО «ГарантСтрой», ЗАО «Электронжилсоцстрой», ЗАО «Воронежское монтажное управление -2», а также в учебном процессе студентов экономической специальности при изучении дисциплин «Инвестиционный менеджмент» и «Финансовый менеджмент», чтй подтверждается актами о внедрении

1.10. Структура и объем работы

Структурно-логическая схема диссертационной работы представлена на рис 1 Диссертация состоит из введения, пяти глав, заключения и списка использованной литературы из 178 наименований Диссертация изложена на 340 страницах основного текста, включает 74 таблиц, 64 рисунка и 16 приложений.

Публикации Опубликовано 48 работ общим объемом 89,3 п л. (в том числе доля автора - 53,9 п л ), из них 10 статей в журналах, рекомендованных ВАК, 6 монографий и 32 статьи в сборниках научных трудов и материалах Международных и Всероссийских конференций

1 Научно-теоретические основы управления инвестиционной деятельностью предприятии комплексов

1 : I

1 1 Научно-теоретическое 12 Теоретические основы 13 Особенности

содержание и управления управления

экономическая сущность инвестиционной инвестиционной

инвестиционной деятельностью деятельностью в

деятельности предприятий и комплексов территориально-строительных комплекс эх

Методологические

аспекты

парадигмы

управления

инвестиционной

деятельностью

ТСК

Мониторинг инвестиционной деятельности ТСК

Исследование

действующих

механизмов

управления

инвестиционной

деятельностью

предприятий ТСК

Разработка

механизма

управления

инвестиционным

поведением

предприятий

тек

Концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК

А

2.1 Современная парадигма управления инв естици ониой деятельностью предприятий ТСК н ее методологические основы

1

22

Методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий ТСК

Методология управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК

15

23

Метод оценки

финансовых

результатов

деятельности

предприятий

ТСК

Методы оценки ннвестяцяопной привлекательности предприятий

2.4

Методологические аспекты оценки стоимости к квеегкццокных ресурсов

Метод оценки фияацеовы! результатов деятельности

3 1 Мониторинг

И ПрОГЕОЗ

инвестирования в кап строительстве ЦЧР

3»2 Исследование деловой активности н финансово-экономических показателей развитии ТСК Воронежской области

33 Динамические инстетуциональные

формировании и развитии строиг ель-ного комплекса Воронежской области

34

Аналитическая оценка парадигмы управления шдотщиошшми процессами в ТСК

Динамические институциональные преобразования ш формировании и развитии строительного комплекса Воронежской обчасти_

4 1 Особенности развития экономики: предприятий ТСК по строительству жилья в Воронежской области

4.2 Исследование 4 3 Выбор н

действующих механизмов обоснование портфеля

оценки эффективности финансового

инвестиционной поли тки инвестирования в

предприятий ТСК строительстве

Действующие механизмы реализации инвестиционной политики предприятий ТСК

3

Портфель реального инвестирования в строительстве

5.1 Механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК

52 Система методов 5 3 Комплексный подход

управления -> к управлению

инвестиционным экономической системой

поведением предприятий ТСК

ТСК

Механизм управления инвестиционным поведением

Методы управления инвестиционным поведением

Комплексный подход к управлению экономической системой ТСК

Тип линии

Характер связи

- логический

- системно-теоретический

» функционально прикладной

- результаты, выносимые на защиту

Рисунок 1 - Структурно-логическая схема диссертационной работы

2. ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ И ИХ ОБОСНОВАНИЕ 2.1. Концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса

Инвестиционная деятельность предприятия, по мнению автора, отождествляется с понятием необходимости экономического роста, стабильность которого определяется возможностями предприятия адаптироваться к воздействиям внешней среды на основе вновь полученных ресурсов, такое развитие основано на выборе наиболее эффективных научно обоснованных управленческих действий в интересах предприятия и общества в целом Рассмотрев различные точки зрения и выражая собственное мнение, автор считает, что экономическая сущность инвестиций предприятия может быть выражена следующим образом инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех формах проявления в различные объекты его хозяйственной деятельности с целью получения дохода, утепления экономического потенциала хозяйствующего субъекта и повышения его привлекательности в условиях рыночной экономики Инвестиционная деятельность предприятия, в понимании автора, это важный вид финансово-хозяйственной деятельности, представляющий собой процесс выбора, обоснования И привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью реализации инвестиционной политики предприятия, направленной на увеличение доходов, роста благосостояния собственников имущества и членов трудового коллектива и способствующий повышению экономического потенциала предприятия, конкурентоспособности, решения социальных задач

Автором разработана концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса, основанная на процессе выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью создания единого принципа управления на основе системного подхода к пониманию сущности инвестиционной деятельности и представляет собой систему научно-обоснованных принципов об управлении инвестиционной деятельностью предприятий в условиях ориентированной на рынок экономики. Основными принципами сформированной автором концепции управления инвестиционной деятельностью предприятия являются следующие: системный подход к осуществлению инвестиционной деятельности предполагает рассмотрение предприятия виде открытой экономической системы, учет базовых концепций инвестиционного менеджмента при осуществлении инвестиционной деятельности предприятия; наличие пропорциональности между уровнем инве-

стадионной привлекательности объекта и инвестиционным риском, осуществление инвестиционной деятельности в условиях обеспеченности соответствующими ресурсами и управленческими кадрами; ориентация вырабатываемой инвестиционной политики на предпринимательский стиль управления инвестиционной деятельностью - гибкость при изменении целевых установок инвестирования, обеспечение соответствия инвестиционной деятельности условиям изменяющейся внешней среды и возможности аппроксимации ее результатов на деятельность аналогичных горизонтально-интегрированных структур и комплексов, обеспечение альтернативности инвестиционного выбора при обосновании инвестиционного портфеля предприятия, сбалансированный подход к формированию результатов инвестиционной деятельности.

За годы институциональных преобразований строительные организации существенно изменили свое организационное содержание, на отдельных территориях сформировались горизонтально-интегрированные структуры Территориальный строительный комплекс объединяет большое количество предприятий по производству строительных материалов, подрядных строительных и проектных организаций По мнению автора, понятие территориально-строительного комплекса предполагает не только экономические аспекты его функционирования (хозяйственная специализация, рациональность размещения производительных сил, общность целей), оно включает в себя социальные факторы, значение которых в строительстве трудно переоценить Применительно к строительным комплексам концепция, сформированная автором, представляет собой научную теорию, утверждающую, что в основе управления инвестиционной деятельностью ТСК лежат подходы, учитывающие особенности инвестирования в строительстве

- подход, определяющий инвестиционную деятельность как процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования,

- подход, учитывающий интересы инвестора в ходе инвестиционной деятельности, направленный на увеличение доходов инвесторов, роста благосостояния собственников имущества предприятий ТСК и членов трудового коллектива,

- подход, определяющий главенствующую роль предприятий ТСК в инвестиционном процессе, что связано с наличием промежуточного звена между инвестором и инвестиционным объектом, в роли которого выступают подрядные строительные организации, и требует учета их интереса при формировании и распределении финансовых результатов инвестирования,

- подход, указывающий на необходимость соответствия оценки инвести-

ционной привлекательности объекта уровню допустимого инвестиционного риска при обосновании осуществления инвестиций, на основании которого осуществляется выбор объектов инвестирования, определяются объемы инвестиций,

- подход, направленный на решение государственных задач и национальной программы по жилью, что обязывает ТСК при привлечении государственных инвестиций в жилищное строительство учитывать аспекты потребительского спроса и социальной направленности

Особенности строительной отрасли объясняются характером ее конечной продукции, специфическими условиями труда, рядом специфик применяемой техники, технологии, организации производства, управления и материально-технического обеспечения Реализация авторской концепции управления инвестиционной деятельностью - привлечением, аккумулированием и распределением финансовых ресурсов, предполагает осуществление целенаправленного комплекса мероприятий, что требует разработки специфических механизмов, методов и приемов управления инвестиционной деятельностью, отражающих особенности ТСК.

2.2. Методология управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса

На основе изучения существующих теоретических принципов, положений, методов, автором предложена методология управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса, отличительной чертой, которой является наличие новых методических подходов к оценке состояния инвестиционной среды, на базе которых формируется механизм управления инвестиционным поведением предприятий в составе ТСК (рис 2)

Инвестиционная деятельность предприятия ТСК осуществляют при динамичном изменении целевых установок, при этом автором рассмотрены несколько ситуаций 1) В условиях, когда инвестором выступает государство, осуществляя инвестиции в строительство социального жилья, (инвестором является муниципальная власть) 2) В ситуации, когда инвестиционные институты - организации (юридические лица, компании, фонды, корпорации) занимающиеся инвестированием, осуществляющие прямые инвестиции в ограниченный круг предприятий, действия их направлены на получение максимальной прибыли на вложенный капитал 3) В условиях, когда инвесторами выступают отдельные физические лица -индивидуальные инвесторы, целью инвестирования которых является улучшение жилищных условий и удовлетворение социальных потребностей

Рисунок 2 - Структурная схема методологии управления инвестиционной деятельностью ТСК

В процессе исследований установлено, что сложившаяся практика управления инвестиционной деятельностью ТСК имеет существенный недостаток, связанный с временным аспектом в принятии управленческих решений Последние принимаются на фоне поступивших сведений об отклонениях, возникших в экономической системе, и имеют запаздывающий вид, тогда как зачастую требуются решения, носящие упреждающий или прогнозный характер В соответствии с чем

на каждом этапе управления инвестиционной деятельностью предприятия, следует применять специфические методы

В соответствии с принципами в разработке методологии управления инвестиционной деятельностью выделено три уровня принятия управленческих решений. Первый уровень описывает взаимоотношения между системой-предприятием в составе ТСК и внешним окружением на макро-уровне Основной задачей на этом этапе является формирование методов оценки инвестиционной привлекательности объектов ТСК, конкурентных преимуществ предприятия, а также приемов информационного обеспечения инвестиционной деятельности. Второй уровень предполагает организацию исследований внутренней среды предприятий в составе ТСК, анализ инвестиционной деятельности и финансовых результатов с целью обоснования методов и приемов оценки состояния предприятия, и управления инвестициями Принимаемые на этом уровне управленческие решения, являются сложными, так как касаются организации инвестиционной деятельности и процесса инвестирования. Методы второго уровня направлены на учет имеющихся у предприятия ресурсов, оценку их состояния и использования

На третьем уровне принятия управленческих решений отдельными структурными подразделениями вырабатываются методы и приемы управления инвестиционным поведением в условиях динамично изменяющихся целевых установок Используемые для принятия управленческих решений на этом уровне механизмы и методы позволяют адекватно реагировать на изменение как внешнего, так и внутреннего окружения в ходе инвестиционного процесса Обособление выработанных методов и приемов связано с наличием существенных особенностей протекания инвестиционных процессов в сфере строительства, а именно, наличие трех стадий в кругообороте капитальных вложений, производство - как продуктивная форма создания основных фондов, реализация - как форма превращения строительной продукции в основные фонды, подготовка следующего цикла воспроизводства с целью превращения денежных фондов в продуктивные; существенная роль временного фактора - чем больше степень взаимодействия во времени составляющих 1фуго-оборота капитальных вложений, тем выше экономическая эффективность строительства; циклический характер финансовой устойчивости предприятий сферы строительства, определяющая роль инвестиций различного характера в обеспечении роста и развитая строительного производства Эти особенности оказывают влияние на традиционные методические подходы к управлению инвестиционной деятельностью и определяют необходимость выработки специфических механизма и методов управления инвестиционным поведением предприятий ТСК.

2.3. Метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий строительства в области инвестиционной деятельности

Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности экономических систем-предориятий показал отсутствие единого методического подхода к выбору показателей оценки инвестиционной привлекательное™. Для формирования методических основ инвестиционной привлекательности объекта автором установлены наиболее значимые факторы, определяющие экономическую привлекательность ТСК, а разрезе доходности и рискованность инвестиций

Новый подход к оценке инвестиционной привлекательности объекта инвестирования отвечает следующим требованиям, учитывает интересы двух сторон управления инвестиционным процессом - инвестора и органов управления (предприятия ТСК могут выступать одновременно и инвестором и органом управления), позволяет осуществлять оценки и прогнозы на основе сравнительно небольшого числа показателей, ему свойственна простота реализации и доступность, соответствует принципам достоверности, надежности, обладает свойством трансформации, учитывать условия рынка и воздействия внешней среды

Предлагаемый автором методический подход сочетает в себе Б\\ЮТ-анализ и оценку финансовых потоков по основной деятельности предприятия (табл 1). Оценка привлекательности и учета интересов основных участников инвестиционных проектов на основе финансовых потоков может производиться с использованием следующего результирующего выражения

дЛ- Я, МП,-О,) {1)

где Д- результирующий финансовый поток по отдельным годам основной деятельности данного предприятия,

Я - финансовый приток по основной деятельности соответствующего года, О - финансовый отток по основной деятельности соответствующего года; ¡-1, , Т— индекс изменения года; й- ставка дисконта

Если обозначить результирующие критериальные показатели, используемые инвестором для принятия решения об инвестировании как Л, общим числом 1=1,2 , а через/, -функцию Л, от финансовых потоков при приемлемых значениях критериальных показателей, соответственно минимальных и максимальных Еи то система критериальных выражений для принятия решений инвестором будет выглядеть

Лй™е>Д. =/(Д) г =12 .

Таблица 1 - Характеристика финансовых потоков предприятия ОАО «ДСК», влияющих на его инвестиционную привлекательность (тыс руб )

Показатели Годы

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Притоки, усиливающие сильные сто| юны

1 Выручка от продаж 8089 30352 30944 51599 85587 200799 142910

2 Чистая прибыль 398 9603 889 2399 - 5219 3713

Итого (1СнльПр'тг) 8487 39955 31833 53998 85587 206018 146623

Оттоки, усиливающие сильные стороны

1 Приобретение запасов сырья 9357 13276 23347 50547 30032 33513 52628

2 Сумма дебиторской задолженности 12720 26940 33216 37764 23802 37774 44342

3 Краткосрочные фин вложения 2020 6271 844 1138 1700 300

Итого Осиль0™") 24097 46487 57407 89449 53834 72987 97270

Притоки, усиливающие слабые стороны

1 Краткосрочные обязательства 26303 42338 152632 185323 307346 357836 572827

2 Долгосрочные обязательства - - - - 2398 3035 3565

итого а^п 26303 42338 152632 185323 309744 360871 576392

Оттоки, усиливающие слабые стороны

1 Внеоборотные активы 49632 62583 90339 90319 258548 298332 500748

2 Прочие оборотные активы - - - - б 6 б

Итого (1^5°™) 49632 62583 90339 90319 258554 298338 500754

Использование данного метода для оценки инвестиционной привлекательности предприятий в составе ТСК позволило констатировать усиление негативных тенденций в их инвестиционной деятельности в период с 2001 по 2003 год Однако в дальнейшем инвестиционная привлекательность ТСК значительно увеличилась (рис 3), что подтверждается расчетами согласно разработанного метода

< ДСК ■ КиГ Стройдэтапь

Рисунок 3 - Динамика сальдированных финансовых потоков по основной деятельности предприятий в составе ТСК

Исследуя финансовые потоки предприятий ТСК с целью оценки сильных и слабых сторон их развития, установлено, что деление финансовых потоков на притоки и оттоки, усиливающие сильные и слабые стороны, оправдано в исследовании инвестиционной привлекательности предприятия

Предложенный метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий ТСК, дает наглядный материал для планирования дальнейшей деятельности по преодолению недостатков и реализации рыночных преимуществ предприятий с учетом выявленных возможностей и угроз и позволяет исследовать характер сильных и слабых сторон предприятия в резерве отдельных внутренних (эндогенных) факторов, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов, обуславливающих кризисное финансовое развитие предприятия.

2.4. Метод оценки финансовых результатов деятельност и предприятий ТСК

Финансовый результат от реализации продукции строительства, работ, услуг является основным показателем, характеризующим уровень эффективности строительного производства, и влияющий на состояние предприятия и его развитие В условиях рыночной экономики финансовый результат может определяться как разность между маржинальным доходом и постоянными затратами

Разработанный метод оценки финансовых результатов для подрядных строительных организаций в составе ТСК, представляет собой совокупность конкретных форм и методов организации и реализации финансовых отношений, финансовых органов, а также нормативно-правовых документов Структура метода формирования и распределения финансовых результатов, состоит из трех взаимосвязанных звеньев институциональное звено, включающее в себя финансовые органы подрядных строительных организаций и их подразделения, функциональное звено, включающее принципы организации и функционирования метода формирования и распределения финансовых результатов, нормативно-правовое звено, представляющее собой систему нормативно-правовых актов, регламентирующих применение финансовых методов, рычагов и стимулов

Метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК основан на проведении анализа, прогноза формирования и распределения прибыли предприятий территориально-строительного комплекса

Процесс управления формированием и распределением финансовых результатов осуществлен по результатам исследования реального метода формирования прибыли подрядных организаций жилищного строительства

Система «Директ-Костинг» определяет и маржинальный доход Мж (и) как разницу между валовой выручкой Вв(п) и переменными затратами Х(л) £/(«), те Мж = Вя (я) - Х(п) 17 (п) Разница между маржинальным доходом и постоянными затратами г(л) образует валовую прибыль Рв(и), те. Ря(л) = Мж(и)-г(и)

Задача прогнозирования финансовых результатов состоит в том, чтобы определить возможный объем финансовых ресурсов, источники их формирования и направления использования на основе анализа закономерных тенденций объема и себестоимости строительно-монтажных работ, а также динамики и массы прибыли (убытков) с учетом воздействующих на них факторов

В ходе прогнозирования массы и изменения прибыли подрядных строительных организаций установлено, что наибольшее влияние на массу прибыли оказывают показатели себестоимости и объема выручки от продаж продукции, работ, услуг. Математическую зависимость между выручкой от реализаций П0 и массой прибыли Р представляется возможным представить уравнением линейной однофакторной регрессии вида

Пв=а0 + щр , (2)

где р - прогнозируемая на следующий месяц величина прибыли строительной организации, млн р.; П0 - запланированный на следующий месяц объем выручки от реализации строительной продукции (работ, услуг), произведенных собственными силами, млн р , без учета налога на добавленную стоимость, я0, я, -эмпирические коэффициенты, определяемые результатами работы в прошлый период Математическая зависимость массы прибыли от объема выручки от реализации продукции (работ, услуг), а также от величины постоянных и переменных затрат выражается формулой

Р, (и) = В, (и)-[Х(и)С/(п)+г(и)] (3)

Таким образом, прогнозируемая прибыль Р(п) равна разности запланированного объема выручки от продаж В(п) и переменных затрат Х(п)Щп), скорректированных на коэффициент роста выручки от продаж и постоянных затрат 2(п) На основе определения критического объема строительного производства предложено осуществлять планирование и прогнозирование финансовых результатов 2.5. Динамические институциональные преобразования в формировании н развитии строительного комплекса Воронежской области Проведенное исследование позволило констатировать роль ТСК как необходимого элемента инвестиционных процессов Для полного использования его экономического и инвестиционного потенциала требуется благоприятная внешняя сре-

да, которая в нашем понимании представляет собой институциональную среду, определяемую как совокупность субъектов экономических и иных отношений, законодательства, регулирующего аспекты деятельности, финансовых и государственных институтов

За годы реформ создана практически заново законодательная база рыночной экономики В ходе аналитического исследования выявлена прямая зависимость между рейтингами областей ЦЧР по объемам инвестиций и степенью благоприятности правовых условий инвестирования В областях с наиболее благоприятными законодательными условиями инвестирования наблюдается значительный приток инвестиций

Стабилизация состояния российской экономики, рост благосостояния населения способствовали возрастанию активности кредитных структур и финансовых институтов Отметим, что за последние годы финансовыми институтами созданы благоприятные условия для осуществления процесса кредитования, чему во многом способствовала, на наш взгляд нормативно-правовая база, и наличие государственных гарантий по обеспечению вкладов населения Проведенное в диссертационной работе исследование институциональных преобразований в отечественной экономике выявило наличке противоречивой ситуации С одной стороны в России уже имеются все предпосылки для развития инвестиционной деятельности и инвестиционных процессов - приняты соответствующие федеральные законы и многочисленные подзаконные акты, создана нормативная инфраструктура в лице инвестиционных фондов и финансовых институтов, имеется инвестицшмшая среда и участники инвестиционных процессов - инвесторы С другой стороны, фактическое состояние инвестиционной деятельности в рамках экономических систем представителями всех заинтересованных сторон оценивается неудовлетворительно. Нейтрализация негативных факторов, сдерживающих развитие инвестиционных процессов, является Важной задачей Решение данной задачи лежит в области исследования институциональных преобразований и их влияния на экономику предприятий ТСК

Динамические институциональные преобразования в формировании и развитии строительного комплекса Воронежской области основаны на выявленных закономерностях изменения показателей институциональных преобразований в формировании и развитии строительного комплекса областей ЦЧР (табл 2) и прогнозах роста показателей его экономики на ближайшие годы Институциональные преобразования Воронежской области с 1992г изменили формы собственности структурных составляющих территориально-строительного комплекса, который до 1998г прошел трудный этап развития

1 " '21

Таблица 2 - Основные экономические показатели по областям ЦЧР за 2005 г.

Показатели Воронеж Белгород Курск Липецк Тамбов

Численность населения на начало года, тыс чел 848,8 340,9 405,5 503,1 287,2

Количество предприятий, единиц 38141 10829 13108 13564 6516

Оборот предприятий деятельности, млн р, в % к предыдущему 2004 году 132837,3 120,2 74493,0 141,9 60796,4 129,7 210380,0 109,0 33977,5 130,4

Инвестиции в основной капитал- всего млн р 19948,0 13439,0 6930,1 17467,0 5341,2

Объем работ по строительству, млн р, в % к 2004 году 4402,4 87,9 3264,2 148,7 2156,0 134,4 4755,0 110,0 811,2 92,1

Введено общей площади жилья, тыс м-1 610,7 285,1 193,0 268,2 162,7

Среднесписочная численность работников по предприятиям, тыс.чел 310,3 113,5 146,3 175,2 102,5

Среднемесячная номинальная зарплата, р 7256,6 8205,9 6509,3 8901,0 6670,0

Индекс потребительских цен и тарифов в % 109,7 112,6 109,5 110,9 109,8

После 1998 года, в течение которого значительно снизились объемы подрядных работ, стал формироваться успешно действующий строительный комплекс Воронежской области, ежегодно увеличиваются объемы работ по договорам строительного подряда и производство строительных материалов За прошедшие годы институциональных преобразований сложилась принципиально новая система экономического взаимодействия различных отраслей народного хозяйства За годы реформ эти экономические взаимодействия от планово-распределительных перешли крыночным условиям свободного предпринимательства

Институциональные преобразования в области вызвали наращивание объемов работ в территориальном строительном комплексе, что соответственно вызывает увеличение спроса на продукцию смежных отраслей, которая используется в строительстве.

2.6. Действующие механизмы реализации инвестиционной деятельности

предприятий ТСК

Действующие механизмы реализации инвестиционной деятельности предприятий ТСК выявлены на основе результатов исследований в области управления экономикой территориальных организаций строительства жилья, изучения причин невысокой рентабельности, низкой прибыльности этих организаций, новых результатов об эластичности экономических показателей реализации жилья

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и структуры активов предприятия, и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов В этой связи проведено исследование механизмов образования структуры источников капитала для ОАО «ДСК» и ООО предприятие «ИП К.И Т », оценена степень финансовой устойчивости и финансо-

вого риска строительной деятельности В рыночной экономике большая доля собственного капитала не означает улучшения положения предприятия, а напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их в срок, т е о доверии к нему в деловом мире Но с другой стороны, инвесторы предпочитают работать с теми предприятиями, у которых доля собственного капитала более высокая - это снижает финансовый риск инвестирования Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к финансированию (табл 3)

Таблица 3 - Подходы к финансированию активов предприятия

Удельный вес конец 2005 г в% Подходы к финансированию

Виды активов

ОАО «ДСК» ООО «ИП кит» Агрессивный Умеренный Консервативный

Внеоборотные 49 91 40% ДЗК зо%-дзк 20%-ДЗК

активы 60%-СК 70%-СК 80%-СК

Постоянная часть 20 8,6 50%-ДЗК 20% - ДЗК 100%-СК

ОА 50%-СК 80%-СК

Переменная 31 0,4 100%-КЗК 100%-КЗК 50%-СК

часть ОА 50% КЗК

Итого 100 100 100 100 100

Примечание Оа — оборотные активы, ДЗК - долгосрочный заемный капитал, СК - собственный капитал, КЗК - краткосрочный заемный капитал, Кфн - коэффициент финансовой независимости (автономии), Кфз - коэффициент финансовой зависимости, Кфр- коэффициент финансового рычага или финансового риска

В подрядных строительных организациях, в частности ООО предприятие «ИП КИТ», капитал оборачивается весьма медленно, поэтому уровень финансового рычага является весьма низким Для ОАО «ДСК» Кфр является более высоким, так как 1фупнопанельные дома строятся быстрее и это предприятие использует большие суммы заемных средств. Для ОАО «ДСК» и ООО предприятие «ИП К.И Т» были рассчитаны коэффициенты капитализации и дана оценка сложившемуся типу финансовой политики

Судя по фактическому уровню этих коэффициентов управление ОАО «ДСК» отличается умеренной финансовой политикой, но наблюдается некоторое ориентирование на переход к агрессивной финансовой политике активного заимствования заемных средств, поэтому степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов

Исследование прибыльности, финансовой устойчивости, рентабельности функционирования экономики предприятий ТСК показало слишком инерционные механизмы управляемости производственно-экономической деятельностью предприятий в составе горизонтально-интегрированных структур В связи с этим разработаны модели функционирования показателей экономики предприятий жилищного строительства, которые должны обеспечить разработку методов объективной численной оценки показателей экономических ситуаций и выработку обоснованных, управленческих решений Все это способствует повышению эффективности управления в экономических системах организаций ТСК 2.7. Портфель реального инвестирования в строительстве Портфель реального инвестирования в строительстве сформирован на основе логического структурирования и наглядного отражения стратегических инвестиционных проблем предприятия ТСК.

Инвестиционная деятельность предприятий в системе ТСК включает в себя такие мероприятия, как размещение капитала и ресурсов, и формирование инвестиционного портфеля При выборе направления инвестирования для инвесторов главным остается определение экономической эффективности вложенных средств в инвестиционную ценность

Установлено, что инвестиционный портфель предприятий ТСК содержит 812 составных элементов и определяется финансовым возможностями инвесторов. Основными принципами формирования инвестиционного портфеля в ТСК являются доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность Для снижения риска крупных потерь целесообразно использовать инструмент диверсификации портфеля, когда вкладываемые средства распределяются между множеством иных видов вложений. Схема принятия управленческих решений по целесообразности включения в портфель отдельных инвестиционных проектов представлена на рис 4

Особенности формирования инвестиционного портфеля строительной организации состоят в необходимости экономического обоснования не только инвестиционных проектов, но и объемов привлекаемых финансовых ресурсов для обеспечения процесса строительства Окончательный выбор инвестиционных проектов в портфель тесно связан с вопросом наличия достаточных средств для их финансирования и определяется бюджетом ТСК, который ограничивает размер средств, направляемых в инвестиционные объекты

Использование инструмента финансового левериджа в расчетах позволяет оптимизировать структуру капитала строительной организации по критерию

Оценка и выбор источников финансирования проекта

Акционерный ка- Долгосрочные и Личные сред- Бюджет горо- Субвенция РФ

питал, амортиза- краткосрочные ства населения да, внебюд- на жилшцное

ционные отчисле- кредиту банков, и отдельных жетных фон- строительство н

ния, собственные заемные средства и инвесторов дов города строительство

средства организа- залоговые кредиты (предприятий, объектов соци-

ции организаций) альной сферы

Определение объемов инвестиционных ресурсов, обоснование структуры инвестирования финансоылх средств с кривлечением инструмента финансового леверкджа

Риск высок

г л С л г \

Чистый Индекс Внут- Пе-

дискон- доход- ренняя риод

тиро- ности корма оку-

ванный Доход- пае-

доход ности мости

V V V

* г

Оценка рисков и с учетом финансового левериджа

■'

Решение

Сравнение с нормативом

Инвестиции эффективны

Снижение рис-

Исключение риска

Снижение материального ущерба

Финансирование

Принятие решений о формировании портфеля инвестиционных проектов, разработка и внедрение механизма реализации проекта и определение состава исполнителей

хеджирование

Рисунок 4 - Концептуальная схема оценки инвестиционных проектов на стадии формирования портфеля инвестиций

минимального уровня финансовых рисков, что позволяет предприятиям ТСК отдать предпочтение той или иной группе инвесторов или инвестиционному проекту, рассматриваемому в общем инвестиционном портфеле. В систему показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов ТСК входят чистый дисконтированный доход (МРИ), индекс доходности {РГ), внутренняя норма доходности (ШК), период окупаемости инвестиционного проекта

2.8. Механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК

Механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК нацелен на принятие управленческих решений в условиях динамичной инвестиционной среды посредством воздействия на ресурсы предприятий и формирование инвестиционной политики

Механизм управления инвестиционным поведением основывается как на общеэкономических, так и на специфических, учитывающих особенности строительного производства принципах (рис 5) определение стратегии развития ТСК и основных направлений осуществления производственно-хозяйственной деятельности; сочетание отраслевых и территориальных интересов в управлении строительным производством; внедрение в строительное производство последних достижений научно-технического прогресса и передового отечественного и зарубежного опыта; постоянный контроль за изменением внешней среды и адаптация ТСК к ним, эффективное управление строительным производством на всех этапах и во всех структурных подразделениях

С учетом вышеназванных принципов и под влиянием рыночных и нормативно-правовых методов регулирования формируется механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, отличительной особенностью которого является комплексность и системность в принятии управленческих решений в условиях динамичной инвестиционной среды посредством воздействия на ресурсы предприятий, что позволяет следовать сформированной инвестиционной политике

Большое число субъектов, заинтересованных в деятельности ТСК, создает сложности в управлении, связанные с тем, что каждая группа субъектов использует собственные критерии оценки результатов инвестиционной деятельности ( качество жилья, сданного в эксплуатацию в срок - для инвесторов-дольщиков, объемы полученной прибыли - для инвесторов-собственников имущества, объемы незавершенного и строительства и конечные цены на него — для инвесторов-финансовых институтов). В той степени, в которой заинтересованная труппа не удовлетворена результатами работы предприятия ТСК, она будет оказывать на него давление с целью изменения ситуации С этим приходится сталкиваться большинству предприятий, но для предприятий ТРК управление инвестиционным поведением в условиях динамичных изменений целевых установок и интересов имеет особую значимость.

Действуя в интересах заказчика-покупателя квартир, автором предложен метод обоснования финансово-обеспеченного объема строительства жилья на очередной период Удовлетворяя требованиям инвесторов (юридических лиц,

Метод обоснования финан-совообес-печенного объема строительства

Метод управления объемом строительства в условиях, растущего спроса

Метод обеспечения строительства без привлечения заемных средств

Метод управления ценой и инвестиционной прибылью

Метод управления объемом строительства в условиях-роста цен

Комплексный метод управления экономической системой

12

ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ

Рисунок 5 - Механизм управления инвестиционным поведением ТСК

финансовых институтов), автором разработан метод выработки управленческих решений при значительном спросе на строительство жилья Противоположность интересов различных групп субъектов инвестиционной деятельности учитывалась при выработке экономического метода обеспечения строительства жилья без долевого участия покупателей квартир

2.9. Методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса

Методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного компчекса позволяют учитывать динамические изменения целевых установок, многовариантность принимаемых решений, и представлены следующими видами.

Метод обоснования финансово обеспеченного объема строительства жилья на очередной период

Предложен метод построения необходимых математических моделей системных связей экономики предприятий строительства жилья предприятие в период п начинает строить и реализовывать квартиры одного типа домов, которые строились в прошлые периоды, производственные мощности достаточны, реализация построенного жилья занимает достаточно длительное время, рынок жилья изучен, стабилен, имеется статистика об удельном весе продаж квартир во время строительства и после сдачи домов эксплуатацию Основным фактором, ограничивающим возможный объем строительства жилья на очередной период (и), является объем имеющихся на начало периода (и) собственных резервных финансовых средств и заемных средств Планируемый интервал времени - один период (квартал, полугодие)

Пусть к началу рассматриваемого периода п на предприятии нет ранее оплаченных строительных материалов, комплектующих. На предприятии имеются собственные резервные финансовые средства С^п), заемные средства С^(п) с погашением в (п + 1), (п +2), (п + 3), (п + 1) периоды Известна материалоемкость, энергоемкость, топливоемкость строительства 1 м2 общей площади жилья и расходы на зарплату, ставки налогов, обязательных платежей в бюджет Приобретение строительного оборудования, машин проводится за счет чистой прибыли и не включается в себестоимость строительства

При принятом разделении затрат ясно, что финансово обеспеченный объем строительства жилья Х(п) в период п представляет собой дробь, числителем которой являются находящиеся у предприятия финансовые средства Ссрс(п), заемные средства С^п), плюс поступления в период п выручки от продажи ранее построенного жилья и строящегося жилья в период и, минус постоянные затраты 2(п) в период п, а знаменателем - переменные затраты Щп), приходящиеся на 1 кв м общей площади жилья, минус выручка от продажи квартир, строящихся в период п и реализованных в этот же период, приходящаяся на 1 кв м общей площади жилья Математическая формализация указанной дроби имеет вид-

Х(„) =

Ссрс (л)+(«)+£х(«-г)йЛ(,)+Х(«)«0Ц(1

.__■_ г-1_

и(п)-а0Ц

(4)

где Ссрс(п) - собственные резервные финансовые средства предприятия, которые могут быть использованы для обеспечения строительства жилья объемом Х(п) в период (п);

С*р(п) - сумма заемных средств, которые не должны погашаться в период п, Х(п-г) а„Ц(1) - выручка от реализованного ранее построенного в период (п - г) объема жилья, поступившая в период и,

аг - удельный относительный вес реализованного жилья, построенного в периоды (п - г), выручка от которого поступает на счета предприятия в период п, - оптовая продажная цена 1 кв м общей площади жилья в период п, о.аЦ1) - выручка от продаж части жилья, квартир, строящихся в период п, и реализованной в этот же период, приходящаяся на 1 кв м общей площади строящегося жилья в этот период жилья,

а0 - удельный относительный вес реализованного в период п объема жилья, возводимого в этот же период,

т - число (периодов) кварталов, необходимых для полной реализации квартир построенного дома

Выражение (4) для финансово-обеспеченного объема строительства Х(п) жилья в период и учитывает реальные условия функционирования экономики предприятия жилищного строительства в рыночных условиях, когда у предприятия М01ут быть четыре источника текущего финансирования собственные резервные средства Ссрс(п), заемные средства Скр(п) и поступления от долевого

ш

участия выручки £х(п - г]агЦ(|' в период лот ранее построенного жилья, и

г-1

выручки от долевого участия а0Ц^ Х(п) при реализации жилья в строящемся доме на период п

Метод выработки управленческих решений при значительном росте спроса и объема строительства жилья

Обеспечение значительного роста спроса и объема строительства жилья может быть достигнуто путем привлечения заемных средств Скр, проведением мероприятий по уменьшению постоянных затрат 2{п), а также переменных затрат

1}(п) на 1 кв.м. общей площади жилья, ускорением реализации квартир путем форсирования маркетинговых мероприятий с увеличением величины ай

Если значительно увеличенный объем строительства жилья Х^)"" отличается от существующего уровня Х(п), то необходимо предусмотреть дополнительные финансовые вложения на увеличение оборотных средств, необходимых для обеспечения ритмичности строительства при неравномерной поставке материалов поставщиками при существующем объеме Х(п) Обозначим

&С„Р,- дополнительные средства, необходимые для увеличения производственных запасов при строительстве жилья,

ДС,„ - дополнительные средства, необходимые для обеспечения увеличения объема незавершенного строительства

где АС®, - средняя стоимость стройматериалов и производственных ресурсов, приходящаяся на 1 кв м строительства общей площади жилья,

С® - средняя стоимость незавершенного строительства, приходящаяся на 1 кв м строительства общей площади жилья;

Х(п-1) - объем строительства жилья, достигнутый в прошлом периоде. С учетом дополнительных затрат на увеличение производственных запасов и незавершенного строительства скорректированное выражение для требуемых объемов собственных и привлекаемых средств примет следующий вид

Данный метод применим дня достижения повышенного оптимального объема строительства жилья Хор1(п) существующих производственных мощностей недостаточно и необходимо приобретение значительного объема нового оборудования, его установка, отладка, строительство дополнительных сооружений, обучение персонала, что позволяет определить влияние инвестиций на величину эксплуатационных издержек в будущем периоде.

Метод обеспечения строительства жилья без долевого участия покупателей квартир

В этой ситуации подрядная строительная организация, у которой если отсутствуют резервные финансовые средства, должна использовать заемные средства с ускоренным строительством жилья, с последующей его реализацией Предприятие строго: жилье полностью в период (п) Объем строительства жилья на пе-

(5)

(6)

риод (п) составляет Х(л), кв м общей площади жилья В управлении рассматриваемой ситуации необходимо использовать адекватную условиям строительства математическую модель обоснования действительно необходимой суммы заемных средств За период (п) общие суммарные переменные затраты составляют сумму Х(п)1/(и), где и{п)- переменные затраты на строительство 1 кв м общей площади жилья на период (п) Кроме того, на период (и) будут некоторые постоянные затраты 2(п) Валовые затраты на этот период В, (и) составят.

В,(п)-*(п)и(п) + г{п) (7)

Для строительства такого жилья объемом Х(п) у предприятия нет никаких собственных средств

Предприятию необходимо получить заемные средства в объеме

Сгкт(п) = х(п)и(п)^(п) (8)

Постоянные затраты Х{п) - это часть постоянных затрат на период (п) всего предприятия, доля которой соответствует доли рассматриваемого объекта строительства в общем объеме подрядного заказа строительно-монтажной организации 2.10. Комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса Комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса представлен как метод стратегического управления строительного производства ъ условиях максимального использования ресурсов и возможностей предприятий ТСК

Анализируя полученные выше модели, считаем, что доминирующим экономическим фактором является объем строительства жилья в период п Х(п), от которого зависят многие другие экономические показатели При этом объем строительства жилья в период (п) Х(п) в различных моделях представлен как выходной показатель, или как входной задаваемый параметр Поэтому структура комплексного механизма должна включать в себя (в качестве основного блока) блок вычисления финансово обеспеченного объема строительства жилья Х(п) на период п.

Переменные и постоянные затраты строительного производства относятся к числу параметров, на которые руководители активно воздействуют различными путями совершенствование технологий, повышение производительности труда, совершенствование заработной платы, изменение численности персонала и др Для повышения эффективности жилищного строительства крайне важен контроль этих показателей (переменных Щп) и постоянных Z('и/) затрат). Для расчета этих показателей также предусмотрены отдельные блоки

этих показателей (переменных Щп) и постоянных 2(п) затрат) Для расчета этих показателей также предусмотрены отдельные блоки

Следовательно, структура комплексного подхода должна включать в себя следующее блок определения финансово обеспеченного объема строительства жилья Х(п), блок расчета действующих переменных затрат Щп), блок расчета фактических постоянных затрат 2(п) Для упрощения схемы расчетов обозначим

А Г=«Л(" (9)'

Тогда выражение для определения финансово обеспеченного объема строительства жилья Х(п) примет вид

(и) + С„ (ця+1) + £х(и - т)аД(!) + Х(л)а0 - Т(п)

Х(«) =

(10)

Следовательно, структура комплексного подхода к прибыльному управлению объемами строительства жилья Х(п) является моделью с положительной обратной связью по выходной величине Х(п) с запаздыванием поступления выручки на 1, 2, 3, г периодов ДТ Для определения финансово обеспеченного объема жилищного строительства Х(п) на период п необходима информация о собственных и привлекаемых финансовых средствах (Ссрс и С«Р), об объеме строительства

т

(кв м) за предыдущие периоды работы предприятия ^Х(и-г) и удельном весе

г-1

его реализации (аг), цене обязательных налогах и платежах, входящих в параметры И(п) и 2(п)

Вычисление выходных переменных Х(п) и составляющих прибыли Рв (валовой прибыли) и Рг (чистой прибыли) может проводиться одновременно Для вычисления выходных переменных Х(п), Рф Рг входные или промежуточные данные должны вычисляться один раз (11(п), 2(п), Х(п-1), Х(п~2), Х(п-3), Х(п-4'), Х(п-г)) и затем использоваться для определения выходных показателей этих моделей Такое построение единой модели целесообразно для решения задач прогнозирования функционирования строительного предприятия, где ряд коэффициентов а0, а1г а2, ,,а„ принимается по статистике удельного веса продаж жилья, накопленной предприятием за предыдущие периоды времени

Для определения реально достигнутой прибыли в период п коэффициенты а2, , аг должны отражать фактический, а не прогнозируемый удельный вес продаж квартир и вводятся в качестве реальных исходных данных

3. ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕКОМЕНДАЦИИ

1 В процессе разработки темы автором исследована сущность и содержание инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительного комплекса, определены особенности функционирования предприятий ТСК и их место в экономике страны

Инвестиционная деятельность предприятия, в авторском понимании, это важный вид финансово-хозяйственной деятельности, представляющий собой процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью реализации инвестиционной политики предприятия, направленной на увеличение доходов, роста благосостояния собственников имущества и членов трудового коллектива и способствующий повышению экономического потенциала предприятия, конкурентоспособности, решения социальных задач

Автором на основе системного подхода к управлению экономическими системами предопределена необходимость формирования концепции управления инвестиционной деятельностью предприятия, которая нацелена на создание единого научно-обоснованного принципа управления и предполагает, на взгляд автора, реализацию следующих подходов а) подход, определяющий инвестиционную деятельность как процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования, б) подход, определяющий главенствующую роль предприятий ТСК в инвестиционном процессе; в) подход, учитывающий интересы инвестора в ходе инвестиционной деятельности, г) подход, указывающий на необходимость динамической оценки инвестиционной привлекательности объекта при обосновании осуществления инвестиций, д) подход, направленный на решение государственных задач и национальной программы по жилью, что обязывает ТСК учитывать аспекты потребительского спроса и социальной направленности

Автором сформулировано понятие территориально-строительного комплекса и раскрыта его экономическая сущность Установлено, что террш ориально-строительный комплекс объединяет не только экономические аспекты его функционирования (хозяйственная специализация, рациональность размещения производительных сил, общность целей), но и включает в себя социальные факторы, значение которых в строительстве велико Применительно к строительным комплексам концепция, сформированная автором, представляет собой научную теорию, утверждающую, что в основе управления инвестиционной деятельностью ТСК лежат подходы, учитывающие особенности инвестирования в строительстве

2 В результате исследования автором разработана методология управления

инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса в условиях динамических изменений целевых установок, отличительной чертой которой является наличие методических подходов к оценке состояния инвестиционной среды, на базе которой формируется механизм управления инвестиционным поведением территориально-строительных комплексов В предложенной методологии управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК автором выделено три уровня принятия управленческих решений

3 Автором разработан метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий, отличающийся исследованием экономической природы субъектов строительства в области инвестиционной деятельности, позволяющий определить отдельные показатели и критериальные условия основных участников инвестиционной деятельности - инвесторов, кредиторов, государства с использованием интегрированного подхода к позиционированию предприятия на основе оценки дисконтированных денежных потоков, сгруппированных по областям, реализующих его сильные и слабые стороны.

Новый подход к оценке инвестиционной привлекательности объекта инвестирования отвечает следующим требованиям, учитывает интересы двух сторон управления инвестиционным процессом - инвестора и органов управления, позволяет осуществлять оценки и прогнозы на основе сравнительно небольшого числа показателей, его отличает простота реализации и доступность в понимании, соответствует принципам достоверности, надежности, обладает свойством трансформации, учитывает условия рынка и воздействия внешней среды

4 Для совершенствовании процесса инвестиционной деятельности автором предложен метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК, который в отличие от имеющегося основан на проведении анализа, прогноза формирования и распределения прибыли организаций территориально-строительного комплекса по системе директ-костинг, оптимизации системы налогообложения и прибыли и безубыточного объема продаж жилья С этой целью определены три взаимосвязанных звенья инструмента формирования и распределения финансовых результатов институциональное, ф ункциональное и нормативно-правовое звено

5. Автором выявлены динамические институциональные преобразования в формировании и развитии строительного комплекса Воронежской области

Проведенное исследование позволило констатировать роль ТСК как необходимого элемента инвестиционных процессов Установлено, что для полного использования экономического и инвестиционного потенциала предприятий в соста-

ве ТСК требуется благоприятная внешняя среда, которая в понимании автора представляет собой институциональную среду, определяемую как совокупность субъектов экономических и иных отношений, законодательства, регулирующего аспекты деятельности, финансовых и государственных институтов

Результаты исследований показали, что прошедшие институциональные преобразования территориального строительного комплекса областей ЦЧР изменили традиционную форму собственности строительных организаций, основной формой собственности стали частные строительные и проектные предприятия, которые в 2005г выполняли 83,5% объема областного строительного подряда

В ходе аналитического исследования выявлена прямая зависимость между рейтингами областей ЦЧР по объемам инвестиций и степенью благоприятности правовых условий инвестирования Стабилизация состояния российской экономики, рост благосостояния населения способствовали возрастанию активности кредитных структур и финансовых институтов Результаты исследований свидетельствуют о значительном увеличении объемов кредитов, выданных банками предприятиям организациям и физическим лицам

6 На основе результатов исследований в области управления экономикой предприятий территориально-строительных комплексов автором оценены действующие механизмы реализации инвестиционной деятельности предприятий ТСК

Исследование эффективности механизмов управления производственно-экономической деятельностью предприятий в составе ТСК (ОАО «ДСК», ООО «ИП КИТ») за 2001 - 2005г показало ряд закономерностей, устойчивый ежегодный рост объемов жилищного строительства, постоянный ежеквартальный рост цены 1 кв м общей площади жилья, низкий уровень рентабельности основной деятельности На базе выполненного анализа состояния и развития различных секторов экономики определена вероятная тенденция устойчивого роста инвестиций в основной капитал, а также спроса на жилье на предстоящий период. По данным полученных автором прогнозов, основанных на использовании четко выраженных тенденций развития экономики отраслей за 1998 - 2005 гг, руководству предприятий области, властных структур представляется возможным на ближайшие годы планировать, ориентировать свою работу в благоприятном направлении развития экономики

7 Автором сформирован портфель реального инвестирования в строительстве, главным достоинством которого является возможность логического структурирования и наглядного отражения стратегических инвестиционных проблем предприятия и относительная простота представления результатов

Установлено, что, несмотря на значительное количество подходов к управлению эффективностью портфеля инвестиционных проектов, недостаточно изученным является процесс выбора наиболее оптимальных проектов с учетом ограниченности ресурсов Важным элементом при формировании портфеля выступает определение объема привлекаемых финансовых ресурсов и соответствие последних главному условию инвестиционного процесса — максимизации дохода при минимизации риска на вложенный капитал Использование инструмента финансового ле-вериджа в расчетах, по мнению автора, позволяет оптимизировать структуру капитала ТСК по критерию минимального уровня финансовых рисков и максимума доходности от инвестиций.

8 В основе механизма управления инвестиционным поведением. ТСК, предложенного автором, лежат общеэкономические принципы, рассматривающие предприятия территориально-строительного комплекса как открытую горизонтально-интегрированную систему, располагающую материальными, трудовыми, информационными и финансовым ресурсами с ее возможностью к трансформации под влиянием внешних и внутренних воздействий Механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК представляет собой совокупность организационных, информационных технических, материальных и социологических факторов, способствующих реализации инвестиционной деятельности предприятия обозначенной в рамках инвестиционной деятельности Элементами механизма управления являются — инвестиционное и нормативно-правовое законодательство, рыночные механизмы, информационное обеспечение, формы управления инвестиционным поведением в рамках стратегической и тактической политики, организационные формы инвестиционных отношений, методы управления инвестиционным поведением в условиях рыночных преобразований, комплексный метод управления инвестиционной системой

9 В основе управленческого механизма автором положены методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса, которые учитывают динамические изменения целевых установок и отличается от существующих систем многовариантностью принимаемых решений

Действуя в интересах заказчика - покупателя квартир автором предложен механизм обоснования финансово-обеспеченного объема строительства жилья на очередной период Удовлетворяя требованиям инвесторов (юридических лиц, финансовых институтов) автором предлагается метод выработки управленческих решений при значительном спросе на строительство жилья Противоположность

интересов различных групп субъектов инвестиционной деятельности учитывалась при выработке экономического метода обеспечения строительства жилья без долевого участия покупателей квартир Метод выработки управленческих решений в условиях стабильного роста цен на жилье направлен на обеспечение целевой прибыли предприятий ТСК. Результативность предлагаемого механизма управления инвестиционным поведением предприятий ТСК определена математическими методами, а сам механизм позволяет решить основную задачу инвестиционной деятельности предприятий ТСК - достижения требуемого объема вложений в экономическую систему.

10 В ходе диссертационного исследования предложен комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса, сформированный автором на основе предыдущих разработок применительно к управлению инвестиционным поведением предприятий ТСК. Данный комплексный подход является методом стратегического управления, обеспечивающим рост конкурентоспособности продукции строительного производства в условиях максимального использования их ресурсов и возможностей

4 ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ 4.1. Монографии

1 Борисов, А Н Экономика, управление, финансовая устойчивость подрядных организаций территориального строительного комплекса [Текст] монография! А Н Борисов, Ю Н Клю-чинская,В С Петровский -Воронеж ВГУ.2003 -312с

2 Борисов, А Н Управление в экономических системах предприятий жилищного строительства [Текст] монография /АН Борисов, В С Петровский, Ю Н Попова. - Воронеж ВГУ, 2004 - 84 с

3 Борисов, А Н Формирование, функционирование, развитие территориального строительного комплекса и механизмы управления экономикой его структурных составляющих [Текст] монотрафия/А Н Борисов - М Российская Экономическая академия им Г В Плеханова, 2004 -212 с

4 Борисов, А Н Институциональные преобразования территориального строительного комплекса и механизмы управления экономикой его организаций [Текст]' монография /АН Борисов -Воронеж ВГУ,2005.-250с

5 Борисов, А Н Методологические аспекты управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов [Текст] монография /АН Борисов, Т Л Безрукова, С С Морковина. -М «КноРус», 2006 — 180 с

6 Борисов, А Н. Управление инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительных комплексов [Текст] монография/А Н Борисов -М «КноРус», 2006 -176 с

4.2. Публикации в изданиях, рекомендованных ВАК России

7 Борисов, А Н Динамика социальных показателей территориальной экономики и их прогнозы на 2004 - 200бг [Текст] /АН Борисов / Известия высших учебных заведений СевероКавказский регион техн науки, 2004, №2 -С 97-103

8 Борисов, А Н Прогнозы роста основных экономических показателей Воронежской области [Текст] /АН Борисов / Известия высших учебных заведений Северо-Кавказский реги-

он техн науки,2004,№2 -С 103-108

9 Борисов, А Н Развитие строительного комплекса Воронежской области на 2004 - 2006г [Текст] /АН Борисов / Известия высших учебных заведений Северо-Кавказский регион техн науки,2004,№2 -С 59-63

10 Борисов, А Н Динамика инвестиций в основной капитал и прогнозы развития экономики на ближайшие 3 года [Текст] /АН Борисов - М Журнал «Экономика строительства», 2004 -С 12-14

11 Борисов, А Н Формирование и развитие территориального комплекса жилищного строительства. [Текст] /АН Борисов / Известия высших учебных заведений Северо-Кавказский регион техн наухи, направление «Строительство», Приложение №2, 2005 - С 143 - 146

12 Борисов, А Н Тенденции развития строительного комплекса Воронежской области [Текст] /АН Борисов / Известия высших учебных заведений Северо-Кавказский регион техн науки, направление «Строительство», Приложение №2,2005 - С 146 - 149

13 Борисов, А Н Исследование особенностей функционирования рынка жилья с учетом эластичности спроса в условиях свободной торговли [Текст] /АН Борисов, Т Л Безрукова / Воронеж Вестник Воронежского государственного технического университета, серия «Экономика и управление» Том 1, № 9,2005 - С 75-77

14 Борисов, А Н Развитие системы управления городским строительством [Текст] /АН Борисов, Т Л Безрукова / Воронеж Вестник Воронежского государственного технического университета, серия «Экономика и управление» Том 1, № 9,2005 - С 80-82

15 Безрукова, Т Л Территориальная дифференциация потребительского рынка Центрального Федерального округа [Текст] / Т Л Безрукова, Н В Сироткина, А Н Борисов / Известия высших учебных заведений Северо-Кавказский регион техн науки, направление «Экономика и управление предприятием», Приложение №2,2006 - С 154 - 162.

16 Борисов, А Н Формирование строительного комплекса в региональной экономике Воронежской области в свете институциональных преобразований [Текст] /АН Борисов / Известия высших учебных заведений. Северо-Кавказский регион техн науки, направление «Строительство», Приложение №2,2006 - С 148 -154

4.3 Статьи, опубликованные в журналах, сборниках научных трудов, и материалы Международных и Всероссийских научно-практических конференций

17 Баркалов, С А Формирование целевой функции участников проекта Материалы научно-практической конференции «Строительство- 99» [Текст] / С А Баркалов, А Н Борисов, П Н Курочка. - Ростов-на-Дону. Институт экономики и управления, 1999 - С 22-23

18 Баркалов, С А Модель агрегирования в управлении строительными проектами [Текст] / С А Баркалов, А Н Борисов, И Н Образцов / Материалы 21ой междувар.школы-семинара «Системное моделирование социально-экономических процессов». - Ст Оскол, БГУ, 1999 - С 26 - 29

19 Богданов, Д А Модель динамического управления бюджетированием в строительном комплексе региона. Труды международной научно-практической конференции «Теория активных систем» [Текст] /ДА Богданов, А Н Борисов, С А Баркалов, И Н Образцов - М Институт проблем управления РАН, 1999 - С 101 - 103

20 Борисов, А. Н. Экономические механизмы управления в строительной фирме Материалы 21 -ой международной школы-семинара «Системное моделирование социально- экономических процессов» [Текст] / А. Н Борисов - г Старый Оскал, БГУ, 1999 - С. 65 - 66

21 Борисов, А Н Совершенствование системы управления строительством в городе Воронеже Межвузовский сборник научных трудов «Математическое моделирование, компьютерная оптимизация технологий, параметров оборудования и систем управления лесного комплекса» [Текст] / А Н Борисов /Часть П - Воронеж, ВГЛТА, 2002 - С 125 -128

22. Борисов, А H Динамика экономики строительного комплекса Воронежской области [Текст] / А. H Борисов / Межвузовский сб научн тр «Математическое моделирование, компьютерная оптимизация технологий, параметров оборудования и систем управления» Часть II-Воронеж, ВГЛТА, 2002 - С 244-247

23 Борисов, А H , Экономика рынка жилья Воронежской области [Текст] / А. H Борисов / Межвузовский сб научн тр «Математическое моделирование, компьютерная оптимизация технологии, параметров оборудования и систем управления» [Текст]/А H Борисов, Ю H Ключинская, H А Ткаличева - Часть II Воронеж, ВГЛТА, 2002 -С 24S-252

24 Борисов, А H Динамика экономики строительного комплекса Воронежской области [Текст]/АН Борисов/Ж-л «Строительный рынок Черноземья» Воронеж №1,2002 -С 2-4

25 Борисов, А H Совершенствование управления региональной экономикой строительства [Текст] /АН Борисов / Материалы V международной научно-практической конференции «Экономика, экология и общество России в 21 столетии» Санкт-Петербург Государственный политехнический университет, 2003,том II -С 47-50

26 Борисов, А H Совершенствование управления экономикой градостроительства г Воронежа. [Текст] /АН Борисов / Материалы 3 региональной научно-практической конференции «Совершенствование методов управления социально- экономическими процессами и их правовое регулирование» Ставрополь, Ставропольский институт управления, 2002 т1 -С 268-272

27 Борисов, А H Прогнозирование и оптимизация распределения финансовых результатов в жилищном строительстве [Текст] /АН Борисов, Ю H Ключинская / Межвузовский сб научн тр «Математическое моделирование, компьютерная оптимизация технологий, параметров оборудования и систем управления», часть I - Воронеж, ВГЛТА, 2002 - С 279 - 285

28 Борисов, А H Экономика строительства жилья Воронежской области [Текст] /АН Борисов - Воронеж, «Строительный рынок Черноземья», №3,2002 - С 1 - 3

29 Борисов, А H Стоимость строительства жилья [Текст] /АН Борисов - Воронеж, ж-л «Строитель», декабрь, 2002 - С 32-34

30 Борисов, А H Строительный комплекс Воронежской области в 1998-2003 годах и прогноз его развития на 2004 - 2006 годы (статья) [Текст] /АН Борисов / Проблемы функционирования и развития предприятий Сборник научных трудов / Под ред проф В П Бычкова. -Воронеж Воронеж roc лесотехн акад 2003 -С 155-161

31 Борисов, А H Прогнозы роста основных экономических и социальных показателей Воронежской области на 2004, 2005, 2006 годы [Текст] /АН Борисов / Проблемы функционирования и развития предприятий Сборник научных трудов / Под ред проф В П Бычкова -Воронеж Воронеж гос лесотехн акад 2003 -С 161 - 165

32 Борисов, А H Динамика экономических показателей территориальной экономики и прогнозы на 2004 - 2006 г г [Текст] / А H Борисов/ Вестник Воронеж филиала ВЗФЭИ № 2,2004 -С 23-28

33 Борисов, А H ЗКилшцное строительство и социальное развитие Воронежской области до 2006 года. [Текст] / АН. Борисов / Финансы Экономика Стратегия № 4,2004 - С 35-38

34 Борисов, А H Улучшить систему водоснабжения города реально [Текст] / А H Борисов/ Финансы Экономика Стратегия № 1,2005 С 43-47

35 Борисов, А. H Прогнозирование социальных показателей территориальной экономики методами корреляции [Текст] /АН Борисов / Сборник материалов научной конференции, го-священной 100-летию со дня рождения профессора И В Воронина. -Воронеж, 2005г С 55-59

36 Борисов, А H Формирование территориально-жилищного комплекса [Текст] / А H Борисов, В Л Костенко / Интеллектуальные и инновационные технологии в управлении образованием НИЭУП - 2006 Материалы X Международной научно-практической конференции Невинномысск Изд-во НИЭУП, 2006 - С 185-190

37 Борисов, А H Сущность механизма управления инвестиционным поведением предпри-

ятий [Текст] / Т Л Безрукою, А Н Борисов, С С Морковина, В Н Костенко / Сборник статей межд науч практ ковф «Место и роль России в народном хозяйстве» Часть II -Воронеж Научная книга, 2006 - С 76-79

38 Борисов, А Н Обоснование портфеля финансового инвестирования [Текст] /АН Борисов, С С Морковина, Т Л Безрукова / Сборник статей межд науч практ конф «Место и роль России в народном хозяйстве» Часть II - Воронеж. Научная книга, 2006 - С 79-82

39 Борисов, А Н Механизмы оценки эффективности инвестиционной политики предприятий и комплексов [Текст] / А Н Борисов, С С Морковина, Т. Л Безрукова / Сборник статей межд науч практ конф «Место и роль России в народном хозяйстве» Часть II - Воронеж Научная книга, 2006 - С 82-84

40 Борисов, А Н Аналитическая оценка парадигмы управления инвестиционными процессами в территориально-строительном комплексе [Текст] /АН Борисов / Сборник статей меящ науч практ конф «Место и роль России в народном хозяйстве» Часть II - Воронеж Научная книга, 2006 -С 91-94

41 Борисов, А Н Методические аспекты оценки стоимости инвестиционных ресурсов [Текст]/А Н Борисов / Сборник статей межд науч практ конф «Место и роль России в народном хозяйстве» Часть 1П -Воронеж Научная книга, 2006 -С 21-25

42 Борисов, А Н Концепция управления инвестиционной политикой предприятий в условиях рыночной экономики [Текст] /АН Борисов, Т Л. Безрукова / Вестник ЦРИЭ «Проблемы региональной экономики» Вып16 /Под рея проф ЮА Корчагина. - Воронеж' ЦИРЭ, 2006 -С 3-8

43 Борисов, А Н Методы государственного регулирования бизнеса [Текст] /АН Борисов, Н В, Тимохина, В И Нестеренко / Международный сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур» Выпуск 6 (часть 5) - Воронеж BITA, 2007 - С 16-27

44 Борисов, А Н Информационная концепция управления бизнесом [Текст] / Н В Тимохина, А Н Борисов, В И Нестеренко / Международный сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур» Выпуск 6 (часть 5) - Воронеж ВГТА, 2007 - С 27-38

45 Борисов, А Н Стратегия реорганизации основных сфер деятельности бизнеса [Текст] / Н В Тимохина, Т Е Бертаев, А Н Борисов / Международный сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур» Выпуск 6 (часть5) -Воронеж ВГТА,2007 - С 182-189

46 Борисов, А Н Реструктуризация деятельности фирм в рыночных условиях [Текст] / В Г Аверин, Т Е Бертаев, А Н Борисов / Международный сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур» Выпуск 6 (часть 5) — Воронеж ВГТА,2007 -С 189-202

47 Борисов, А Н' Стратегия формирования качественных характеристик российского менеджмента [Текст] /ТЕ Бертаев, В Г Аверин, А Н Борисов / Международный сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур» Выпуск6(часть5) -Воронеж ВГТА,2007 -С 231-244

48 Борисов, А Н Стратегия экономического роста хозяйствующих субъектов [Текст] /ТЕ Бертаев, В Г Аверин, А Н Борисов / Международный сборник научных трудов «Экономика и обеспечение устойчивого развития хозяйственных структур» Выпуск 6 (часть 5) -Воронеж ВГТА, 2007 - С 244 - 257

Подписано в печать 26 03 2007 Формат 60x84 1/16 Бумага офсетная Гарнитура Тайме Ризография Уел печ л 2,5 Тираж 100 экз Заказ №103 Воронежская государственная лесотехническая академия (ВГЛТА) 394613 г Воронеж, ул Тимирязева, 8

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: доктора экономических наук, Борисов, Алексей Николаевич

ВВЕДЕНИЕ

1 НАУЧНО-ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ

И КОМПЛЕКСОВ

1.1 Научно-теоретическое содержание и экономическая сущность инвестиционной деятельности

1.2 Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов

1.3 Особенности управления инвестиционной деятельностью в территориально-строительных комплексах

2 МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПАРАДИГМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ТЕРРИТОРИАЛЬНО-СТРОИТЕЛЬНЫХ КОМПЛЕКСОВ

2.1 Современная парадигма управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК и ее методологические основы

2.2 Метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий территориально-строительных комплексов

2.3 Метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий территориально-строительных комплексов

2.4 Методические аспекты оценки стоимости инвестиционных ресурсов

3 МОНИТОРИНГ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ТЕРРИТОРИАЛЬНО-СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА ЦЧР

3.1 Мониторинг и прогноз инвестирования в капстроительстве ЦЧР

3.2 Исследование деловой активности и финансово-экономических показателей развития ТСК Воронежской области

3.3 Динамические институциональные преобразования в формировании и развитии строительного комплекса Воронежской области

3.4 Аналитическая оценка парадигмы управления инвестиционными процессами в территориально-строительном комплексе

4 ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕЙСТВУЮЩИХ МЕХАНИЗМОВ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЙ ТСК

4.1 Особенности развития экономики предприятий ТСК по строительству жилья в Воронежской области

4.2 Исследование действующих механизмов оценки эффективности инвестиционной политики предприятий ТСК

4.3 Выбор и обоснование портфеля финансового инвестирования в строительстве

5 РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМА УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОВЕДЕНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЙ ТЕРРИТОРИАЛЬНО-СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА

5.1 Механизм управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса

5.2 Система методов управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса

5.3 Комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов"

Актуальность исследования.

В строительном комплексе, в промышленности, а также и в некоторых других отраслях российской экономики, начиная с 1998 г., наблюдается устойчивый рост экономического развития страны. Россия обладает высоким научно-производственным, кадровым потенциалом и природными ресурсами, что позволяет поднять экономику, уйти от внешней зависимости, повысить жизненный уровень населения области и в целом всей России.

Разработка проблемы управления инвестиционной деятельностью представляет собой относительно новое направление в исследованиях инвестиционной проблематики, гносеологическими истоками которого является теоретическая экономика, рассматривающая взаимосвязь ресурсных (инвестиция как элемент) и результативных параметров экономического развития: теории накопления, теории воспроизводства, теории экономического роста, теории экономической динамики.

Рост объемов капитального строительства является одним из главных показателей темпов интенсивности роста экономики страны. Капитальное строительство требует значительных объемов инвестиций и сопровождается увеличением производства строительных материалов, ростом выпуска продукции металлургической, цементной, химической, деревообрабатывающей, машиностроительной, легкой промышленности и др. отраслей.

Для развития экономики любого государства имеют значение инвестиции, так как они являются долгосрочными вложениями капитала для создания новых, совершенствования или модернизации действующих производственных мощностей с целью получения прибыли. Формирование благоприятного инвестиционного климата должно опираться на проведение активной государственной микроэкономической политики, основным содержанием которой будет являться поэтапное реформирование российских предприятий. Инвестирование предприятий должно одновременно подкрепляться совершенствованием налогового законодательства, направленного на активизацию инвестиционной деятельности.

Актуальность диссертационного исследования определяется необходимостью активизации инвестиционных процессов как одного из условий становления рыночной экономики. В системе экономических отношений инвестиции играют двоякую роль - являются формой выражения общественных и индивидуальных потребностей, с одной стороны, а с другой, выступают инструментом по формированию доходов и роста благосостояния их собственников. Возрастающие потребности рынка и отсутствие удовлетворяющих их теоретико-методологических положений, механизмов и методов управления инвестиционным процессом способствуют необходимости разработки нового концептуального подхода к управлению инвестиционной деятельностью в экономических системах.

Известно, что рост объемов капитального строительства является одним из главных показателей темпов интенсивности роста региональной экономики [15, 44, 85]. Капитальное строительство требует значительных объемов инвестиций и сопровождаются увеличением производства строительных материалов, ростом выпуска продукции металлургической, цементной, химической, деревообрабатывающей, машиностроительной, электротехнической, легкой промышленности и др. отраслей [42, 51, 61].

Происходившие после 1991 г. институциональные преобразования и структурные изменения в сфере экономических отношений коренным образом преобразовали функционирование региональных экономик и, в частности, экономики территориально-строительных комплексов (ТСК) [103, 110]. Региональная экономика Воронежской области после 1998 г. начала свое развитие с ростом производства основных отраслей [52, 54, 63].

Трансформация хозяйственных механизмов предполагает изменение институциональной среды экономики. Возрастающие потребности рынка и отсутствие удовлетворяющей им стратегии управления инвестиционным процессом способствуют возникновению необходимости разработки нового методологического и концептуального подхода к управлению инвестиционной деятельностью хозяйствующих субъектов.

Однако, несмотря на повышенный интерес к оценке инвестиционного климата, демонстрируемый наличием различных методик, направленных на измерение уровня инвестиционной привлекательности, основные аспекты управления инвестиционной деятельностью являются недостаточно разработанными. Развитие экономической системы определяет потребность в постоянном совершенствовании инструментария оценки и регулирования инвестиционного развития, требует рассмотрения новых факторов и разработки новых методов управления инвестиционным поведением предприятий. К недостаточно изученным вопросам управления инвестиционной деятельностью в экономических системах следует отнести: подходы к определению базовых понятий, используемых в системе управления, методики выбора факторов, определяющих характер развития инвестиционного процесса, обоснованные методы расчета показателей инвестиционной привлекательности, использование результатов оценки инвестиционной привлекательности в управлении инвестиционной деятельностью и др.

Сокращение государственных централизованных капитальных вложений и переход, в основном, к внебюджетному финансированию строительства жилья, увеличение требований к теплозащите зданий и снижению стоимости строительства и эксплуатационных расходов, особенно при значительном повышении тарифов на электроэнергию, газ и транспорт, выдвигают на первый план потребительские качества зданий, удовлетворяющие потребности всех категорий граждан [6, 7].

В целях реализации Государственной целевой программы «Жилище» [6] предполагаются кардинальные изменения в структуре жилищного строительства по конструктивным решениям. Серьезные изменения технологического характера, внедрение современных технологий жилищного строительства, значительное снижение объемов крупнопанельного, объемно-блочного и крупноблочного домостроения, рост объемов строительства из комбинированных конструктивных систем с ограждающими конструкциями из легких материалов и эффективных утеплителей требуют новых конструктивных методов управления процессом строительства жилья на новом этапе.

Диссертация представляет собой завершенное самостоятельное научно-практическое исследование, выполненное на актуальную тему в соответствии с одним из основных направлений научных исследований Воронежской государственной лесотехнической академии - «Проблемы повышения эффективности производства в отраслях лесного и строительного комплекса малолесной зоны в условиях рыночных преобразований» (№ ГР 01.2.00 105343).

Актуальность диссертационного исследования определяется необходимостью научного обоснования и разработки методологии парадигмы управления инвестиционной деятельностью территориально-строительных комплексов с применением экономико-математических моделей для принятия научно обоснованных управленческих решений, оптимизации вариантов экономического развития предприятий ТСК, исследования деловой активности и эффективности действующих механизмов управления инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительных комплексов в условиях жесткой конкуренции и борьбы за свое успешное существование.

Степень изученности вопроса.

Научные исследования названной проблемы в настоящее время широко осуществляются во многих отраслях народного хозяйства, а также в различных аспектах деятельности предприятий территориально-строительного комплекса. Однако внимание исследователей сосредоточено в основном на финансовых аспектах анализа деятельности предприятия, в частности на основе положений общепринятой механизма управления. В то же время инвестиционная деятельность предприятия является процессом, обеспечивающим функционирование предприятий ТСК. В связи с чем необходимо углубленная разработка всех аспектов инвестирования в строительстве, включая выработку современных подходов к формированию политики управления инвестациями, инвестиционным поведением и инвестиционной привлекательностью предприятий ТСК.

Как отмечают многие исследователи, механизм управления инвестиционной деятельностью предприятий и комплексов изучен пока недостаточно, в частности теоретического осмысления инвестиционного поведения предприятия в условиях различных целевых установок, его инвестиционной привлекательности как аспекта инвестиционной деятельности, оценки уровня инвестиционной прибыльности предприятия на основе уточненной методологии.

Значительный вклад в развитие теоретических аспектов инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия в условиях рыночных преобразований, положений его инвестиционной активности, изменений его конкурентоспособности на рынке, в решение проблем привлечения инвестиций в развитие промышленных предприятий внесли С. И. Абрамов [8], Ю. П. Ани-симов [9], И. Т. Балабанов [10], А.И. Балбеков [14], Т. JI. Безрукова [20], И. А. Бланк [38], В.П. Воронин [69, 71], А. П. Гарнов [76], JL Т. Гиляровская [77], Д. А. Ендовицкий [90], Л.Л. Игонина [99], В.В. Ковалев [101], В.А. Козий [103], В.М. Серов [144], Л.Д. Хацкевич [167], В.З.Черняк [169], Л. И.Чуриков [170], А. Д. Шеремет [171], А. Ф. Шишкин [173]. Теоретические и методологические аспекты исследуемой научной области разрабатываются зарубежными учеными Шер А. В. [180], Шварц Г. [181], Звехл С. Е. В. [182], Кэмбл Р. [183] и др.

Однако недостаточно изученными в настоящее время являются проблемы методического обеспечения в области управления инвестиционной деятельностью предприятий.

Результаты диссертационных исследований в области развития и управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса позволяют более современными методами и научно-обоснованными подходами подойти к повышению инвестиционной привлекательности объектов инвестирования, выработке безошибочных и высонеэффективных управленческих решений в управлении инвестиционным поведением, что представляет научный и практический интерес.

Автор использовал современные методы принятия управленческих решений, которые основываются на научно-практических разработках в области экономики и математики. Среди экономических наук выделяются микроэкономика, менеджмент, маркетинг. Методические подходы микроэкономики позволяют оптимизировать деятельность предприятия, а именно: выручку от реализации, общую сумму затрат, прибыль, ценообразование, стоимость и объемы строительства на основе математических расчетов при использовании точных значений исходных параметров в виде кривых спроса и предложения на строительство жилья, значения постоянных и переменных затрат, маржинального дохода и прибыли. В области менеджмента уточняются методы стратегического управления и прогнозирования, на основе которых достигается выработка профессиональных управленческих решений. В диссертации использован комплексный подход, сформированный автором к управлению инвестиционным поведением предприятий ТСК, который является методом стратегического управления, обеспечивающим рост конкурентоспособности продукции предприятий ТСК в условиях максимального использования их ресурсов и возможностей.

Среди математических наук в качестве основных методов принятия управленческих решений выделяются математическая статистика, линейное, динамическое и стохастическое программирование, экономико-математическое моделирование, системный и корреляционно-регрессионный анализ и др. Математические методы имеют достаточно глубокую теоретическую разработку, представленную в большом количестве научных трудов, авторами которых являются А. Д. Данилов [86], И. А. Миропольский [126], И. В. Морозов [127], В. С. Петровский [136, 137, 138], В. С. Стародубцев [151], Л. Д. Хацкевич [167] и др.

Научная достоверность концептуальных и методологических положений, выводов и рекомендаций диссертационного исследования основана на репрезентативности статистических и фактических данных о тенденциях развития предприятий территориально-строительного комплекса, на применении современных информационных технологий и методов факторного анализа, экономико-математического программирования и прогнозирования, на практической значимости конечных результатов.

Предметом исследования являются социально-экономические отношения, возникающие в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительного комплекса на базе нового методологического подхода к управлению инвестиционным поведением в условиях динамичных целевых установок.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка теоретических и методологических положений по экономике и управлению инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса и формирование практических рекомендаций по управлению инвестиционным поведением экономических систем в условиях рыночных преобразований и динамичных целевых установок.

Цель исследования обусловила необходимость постановки и решения следующих задач:

1) исследовать сущность и содержание инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительного комплекса, определить особенности функционирования предприятий ТСК и их место в экономике страны; разработать концепцию управления инвестиционной политикой предприятий территориально-строительного комплекса, основанную на научно-теоретических положениях функционирования и развития экономики ТСК, обеспеченную проведением численных расчетов прогнозов спроса на продукцию строительства; прогноза формирования и распределения прибыли в строительстве, моделированием системных связей и расчетов показателей экономики предприятий жилищного строительства;

2) разработать методологию управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса в условиях динамичных изменений целевых установок;

3) уточнить метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий ТСК, основанный на управлении конкурентоспособностью предприятий на базе позиционирования предприятий с применением SWOT-анализа на этапе стратегического управления;

4) предложить метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК, который базируется на результатах анализа по системе директ-костинг в целях прогнозирования объемов прибыли организаций территориально-строительного комплекса;

5) выработать банк исходной информации для мониторинга функционирования инвестиционной деятельности территориально-строительного комплекса, на основании использования которого определить необходимые методологические подходы к процессам инвестирования и оценке состояния инвестиционной среды; провести исследование институциональных преобразований в формировании и развитии экономики ТСК и установить закономерности и особенности их функционирования в условиях нестабильной внешней среды, усовершенствовать методику и осуществить расчеты прогнозирования показателей социально-экономического развития региона Воронежской области;

6) исследовать эффективность действующих механизмов управления экономикой территориальных организаций строительства жилья с анализом эффективности их финансовой политики;

7) обосновать и выработать портфель реального инвестирования в строительстве, главной целью формирования которого является обеспечение реализации инвестиционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безрисковых инвестиционных проектов и финансовых инструментов;

8) разработать новый механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, направленный на реализацию целевых установок различных субъектов инвестиционной деятельности и эффективное функционирование экономики территориальных организаций строительства жилья на базе созданной системы узко специализированных методик;

9) обосновать систему методов управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, направленных на управление объемами строительства при различном уровне и структуре заемного капитала в условиях изменения спроса и предложения на рынке жилья;

10) предложить комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса, обеспечивающий си-нергетический эффект при вовлечении в управление различных методов и приемов.

В качестве объекта исследования были выбраны предприятия территориально-строительных комплексов Центрально-Черноземного региона Российской Федерации. В качестве информационной базы исследования использовались официальные статистические данные, результаты обследования предприятий территориально-строительных комплексов ЦЧР РФ, а также материалы периодической печати, конференций, симпозиумов и семинаров в РФ.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляет системный подход к процессу изучения и моделирования управления сложными экономическими системами. В процессе проведения диссертационного исследования использовались труды отечественных и зарубежных ученых в области экономики, прогнозирования и управления, математической статистики, программирования и моделирования, использования информационных технологий.

Для решения поставленных в диссертации задач были использованы общенаучные методы познания, методы системного, экономического, статистического, корреляционного, регрессионного и факторного анализа, вычислительной математики, математического программирования и экономико-математического моделирования.

Научная новизна результатов исследования заключается в следующем: на основе анализа и обобщения существующих методологических подходов к оценке инвестиционной среды, инвестиций и инвестиционной деятельности, влияния социально-экономических внутренних и внешних факторов, предложена цельная научно обоснованная методология управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительного комплекса, которая позволяет оценить состояние инвестиционной деятельности предприятий ТСК в настоящий момент, определить направление их развития на ближайший период, прогнозировать их инвестиционную привлекательность в условиях динамичных изменений целевых установок.

Диссертация является научно-квалификационной работой, в которой на основе выполненных автором исследований решена крупная научная проблема, имеющая важное народнохозяйственное значение, связанная с обеспечением населения Воронежской области комфортным и доступным жильем в соответствии с положениями Государственной целевой программы «Жилище» [6], направленная на совершенствование процесса управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительных комплексов в условиях жесткой конкуренции на рынке и динамичных изменений внешней среды.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

1. Определена концепция управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК, отличительной чертой которой является процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью реализации инвестиционной политики предприятий, направленной на увеличение доходов инвесторов, роста благосостояния собственников имущества предприятий ТСК и членов трудового коллектива.

2. Разработана методология управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК в условиях динамичных изменений целевых установок, которая в отличие от имеющихся основана на использовании методических подходов к оценке состояния инвестиционной среды и применении нового механизма управления инвестиционным поведением предприятия.

3. Выработан метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий, отличающийся исследованием экономической природы субъектов строительства в области инвестиционной деятельности, использованием двойственного подхода (SWOT-анализа и финансовых потоков) к позиционированию предприятия на рынке, позволяющий установить его преимущества и недостатки и ситуацию в инвестиционной среде.

4. Предложен метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК, особенностью которого является проведение анализа, прогноза формирования и распределения прибыли организаций территориально-строительных комплексов по системе директ-костинг, оптимизации системы налогообложения и прибыли и безубыточного объема продаж жилья.

5. Определены динамические институциональные преобразования в формировании и развитии строительного комплекса Воронежской области, отличительной особенностью которых является возможность установления неудовлетворительной оценки инвестиционных процессов и противоречий в инвестиционной сфере, несмотря на созданную инфраструктуру, имеющуюся нормативно-правовую базу, наличие участников инвестиционных процессов-инвесторов; а также нейтрализации выявленных негативных факторов, сдерживающих развитие инвестиционных процессов, что лежит в основе формирования инвестиционного поведения ТСК.

6. Оценены действующие механизмы реализации инвестиционной деятельности предприятий ТСК, позволяющие прогнозировать спрос на жилье на основании результатов исследований в области экономики территориально-строительных комплексов, изучения причин низкой рентабельности предприятий в их составе с целью управления инвестиционным поведением.

7. Сформирован портфель реального инвестирования в строительстве, главными отличительными достоинствами которого является возможность логического структурирования и наглядного отражения стратегических инвестиционных проблем предприятия; относительная простота представления результатов; проведение процедуры отбора инвестиционных проектов в портфель в тесной связи с вопросом наличия достаточных средств и источников их финансирования; аналитическая оценка цены капитала, используемая для выбора проектов и включения их в портфель с учетом степени риска.

8. Разработан механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК, отличительной особенностью которого является комплексность и системность в принятии управленческих решений в условиях динамичных целевых установок посредством воздействия на ресурсы предприятий, что позволяет следовать сформированной инвестиционной политике.

9. Систематизированы методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительных комплексов, которые учитывают динамичные изменения целевых установок и отличаются от существующих систем многовариантностью принимаемых решений.

10.Предложен комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса, сформированный автором применительно к управлению инвестиционным поведением предприятий ТСК, который, являясь агрегированным методом стратегического управления, обеспечивает рост конкурентоспособности продукции строительного производства в условиях максимального использования ресурсов и возможностей.

Теоретические положения, методологические разработки, программное обеспечение доведены до конечной стадии, позволяющей их использовать в повседневной деятельности предприятии ТСК.

Практическая значимость проведенного исследования состоит в возможности применения разработанных методических и методологических подходов и математического аппарата в дальнейших научно-теоретических исследованиях и в практической деятельности конкретных предприятий территориально-строительных комплексов для определения уровня инвестиционной привлекательности, формирования инвестиционного поведения и реализации инвестиционной политики, моделирования и прогнозирования процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия ТСК в рыночных условиях.

Практическая ценность научного исследования заключается в возможности применения разработанных научно-методических положений в работе строительных организаций, а также на уровне регионального и муниципального управления при разработке проектов по развитию предприятий ТСК при прогнозировании и моделировании инвестиционной деятельности, что подтверждено актами о внедрении.

К числу основных результатов диссертационного исследования, имеющих практическую значимость, относятся:

1. Развитие теории управления, методологические основы инвестиционной деятельности, экономическая сущность инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительных комплексов.

2. Метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий территориально-строительного комплекса.

3. Метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий территориально-строительного комплекса.

4. Методические аспекты оценки стоимости инвестиционных ресурсов.

5. Выбор и обоснование портфеля финансового инвестирования в строительстве.

Предложенная методология управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК расширяет и дополняет в соответствии с современными рыночными преобразованиями существующие научно-методические разработки по исследуемой теме. Внедрение разработанных автором методов, систем, механизмов и методологии позволит руководству предприятий территориально-строительного комплекса обоснованно подходить к выработке инвестиционной политики на ближайшую и отдаленную перспективу.

Разработанный методологический подход и практические рекомендации имеют универсальный характер и могут найти свое применение на любом промышленном предприятии независимо от его отраслевой принадлежности, формы собственности, объемов производства и уровня инвестиционной привлекательности.

Достоверность основных положений основана на реальных данных финансово-экономических результатов функционирования предприятий ТСК Центрально-Черноземного региона РФ, на изучении существующих методологических подходов к анализу инвестиционной среды, инвестиций и моделированию инвестиционных процессов, на использовании экономико-математического аппарата для решения задач инвестирования предприятия ТСК в будущем.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения диссертации, результаты, выводы и рекомендации были представлены автором на многочисленных Международных и Всероссийских научно-практических конференциях. Основные положения диссертационного исследования опубликованы в центральных журналах, рекомендованных ВАК России: «Сборник научных трудов ВГТУ», «Известия вузов. СевероКавказский регион», «Экономика строительства».

Основные методологические положения, разработанные автором в части методов управления инвестиционным поведением, оценки стоимости инвестиционных ресурсов предприятий ТСК, оценки инвестиционной привлекательности, аналитической парадигмы управления инвестиционными процессами в региональном строительном комплексе, нашли свое применение в решениях Департамента и земельных отношений администрации г. Воронежа и в практической деятельности предприятий территориально-строительного комплекса ООО «Завод КПД-2», ООО «Инвестиционная строительная фирма «Стэл», ЗАО «Воронеж-Дом», ООО «Выбор», ООО «Гарант Строй», ЗАО «Электронжилсоцстрой», ЗАО «Воронежское монтажное управление-2», а также в учебном процессе студентов экономической специальности ВГЛТА при изучении дисциплин «Инвестиционный менеджмент» и «Финансовый менеджмент», что подтверждается актами о внедрении.

18

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, пяти глав, заключения и списка использованной литературы из 178 наименований. Диссертация изложена на 340 страницах основного текста, включает 74 таблицы, 64 рисунка и 16 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Борисов, Алексей Николаевич

ВЫВОДЫ ПО ПЯТОЙ ГЛАВЕ

1. Оценивая развитие региональной экономики области с 1998 г. приходим к выводу о том, что территориальный строительный комплекс образовал устойчивую систему экономического взаимодействия с другими предприятиями смежных отраслей и оказывает позитивное влияние на развитие их экономики. Наращивание объемов подрядных работ сопровождается ростом выпуска стройматериалов, комплектующих изделий, машин, инструменте, кр та на предприятиях смежных отраслей. Рост объемов жилищного строительства также сопровождается ростом выпуска мебели, посуды, продукции машиностроительной, химической, радиоэлектронной, электротехнической, легкой, металлургической промышленности, электроэнергетики и др. отраслей. Следовательно, рост капитального строительства в 1998 - 2005 гг. обеспечивал значительный дополнительный спрос на продукцию смежных отраслей.

2. За годы институциональных преобразований с 1998 г. региональная экономика областей ЦЧР показывает свой устойчивый рост. Так, к 2005 г. объем промышленной продукции в действовавших ценах увеличился в 2,3 раза, производство электроэнергии в 2,3 раза, продукции машиностроения в 3 раза, химической и нефтехимической в 3,5 раза, общий объем платных услуг населению в 2,74 раза, объем продукции сельского хозяйства в 1,1 раза. Рост производства на предприятиях основных отраслей областей сопровождается ростом их объемов капитального строительства. Следовательно, рост капитального строительства является одним из основных факторов определяющих развитие экономики, а инвестиционная деятельность, как было показано автором, выступает движущей силой этого развития.

3. Процесс управления инвестиционным поведением территориально-строительных комплексов основывается на механизме, являющемся составной частью общей методологии управления инвестиционной деятельностью. В основе формирования механизма лежат общеэкономические принципы, рассматривающие предприятия территориально-строительного комплекса как открытую систему, располагающую материальными, трудовыми, информационными и финансовым ресурсами с ее возможностью к трансформации под влиянием внешних и внутренних воздействий.

4. Большое число инвесторов, заинтересованных в деятельности ТСК, создает сложности в управлении, связанные с тем, что каждая группа использует собственные критерии оценки результатов инвестиционной деятельности - объекта инвестиций, ( качество жилья сданного в эксплуатацию в срок - для инвесторов-долыпиков, объемы полученной прибыли - для инвесторов-собственников имущества подрядной организации, объемы незавершенного и строительства и конечные цены на него - для инвесторов-финансовых институтов и представителей государственной власти). Действуя в интересах заказчика - покупателя квартир автором предложен механизм обоснования финансово-обеспеченного объема строительства жилья на очередной период.

Удовлетворяя требованиям инвесторов (юридических лиц, финансовых институтов) автором предлагается метод выработки управленческих решений при значительном спросе на строительство жилья.

Противоположность интересов различных групп субъектов инвестиционной деятельности учитывалась при выработки экономического метода обеспечения строительства жилья без долевого участия покупателей квартир.

Метод выработки управленческих решений в условиях стабильного роста цен на жилье направлен на обеспечение целевой прибыли предприятий ТСК.

Учитывая основные концепции уточненной парадигмы управления ТСК, автором предложен метод динамического управления строительным производством в условиях инфляции и роста цен на строительные материалы, снижения финансово-обеспеченных объемов строительства.

Исследование автором ежегодной динамики изменения экономических показателей организаций территориального строительного комплекса показало актуальную необходимость разработки новых эффективных методов управления экономикой предприятий в расчете на дискретный период времени, в частности на очередной квартал. В основу разработки новых методов экономического управления автор предложил и разработал модели системных связей экономических показателей строительного производства на примере жилищного строительства. Для организации жилищного строительства разработан комплекс методов оценки показателей функционирования экономики предприятий и выработки обоснованных управленческих решений.

Разработан новый метод оценки финансово обеспеченного объема строительства жилья на очередной период п, отличающийся учетом налоговых ограничений, сложившихся цен и закономерностей поступления заемных средств от долевого участия в строительстве квартир их покупателей. Метод не допускает сверхнормативного замораживания оборотных средств и убыточности жилищного строительства. Для ситуаций значительного роста спроса и объема строительства жилья разработан механизм выработки адекватных управленческих решений, позволяющих удовлетворить повышенный спрос на оплачиваемое жилье, увеличить поступление средств от долевого участия покупателей жилья в процессе его строительства, обоснованного ограничить рост переменных и постоянных затрат, принять меры по увеличению реализации жилья в очередной и в последующие периоды с учетом реальных ограничений, обеспечить финансирование строительства и прибыль. Для случаев строительства жилья без долевого участия в финансировании его покупателей предложен экономический метод обоснования необходимых финансовых затрат, позволяющий определить необходимую сумму заемных средств и установить цены реализации квартир с учетом реально достигнутого индекса цен и цены квартир конкурирующих организаций строительства жилья. Разработаны новые методы для обоснования цены 1 кв .м. жилья и получения запланированной прибыли на очередной квартал. Метод ценообразования 1 кв.м. общей площади жилья учитывает цены квартир из разного количества комнат, учитывает инфляцию, рост постоянных и переменных затрат. Цены устанавливаются на каждый квартал или месяц с учетом ограничений по минимально допустимым переменным, постоянным затратам и ценам конкурирующих организаций строительства жилья. Метод формирования прибыли учитывает обоснованное ценообразование жилья, его реальный оплачиваемый спрос и закономерности поступления средств от долевого участия. Для ситуаций скачкообразного роста цен на строительные материалы и тарифы на энергоносители разработан новый метод выработки адекватных управленческих решений, направлений на сохранение прибыли.

329

5. Комплексный подход, сформированный автором к управлению инвестиционным поведением предприятий территориально-строительного комплекса, является методом стратегического управления, обеспечивающим рост конкурентоспособности продукции строительного производства в условиях максимального использования их ресурсов и возможностей.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. В процессе разработки темы автором исследована сущность и содержание инвестиционной деятельности предприятий территориально-строительного комплекса, определены особенности функционирования предприятий ТСК и их место в экономике страны.

Инвестиционная деятельность предприятия, в авторском понимании, это важный вид финансово-хозяйственной деятельности, представляющий собой процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования с целью реализации инвестиционной политики предприятия, направленной на увеличение доходов, роста благосостояния собственников имущества и членов трудового коллектива и способствующий повышению экономического потенциала предприятия, конкурентоспособности, решения социальных задач.

Осуществление инвестиционной деятельности требует на современном этапе развития экономики разработки оптимальной инвестиционной политики. Под инвестиционной политикой предприятий территориально-строительного комплекса автором предложено понимать систему управленческих и хозяйственных решений по выбору приоритетных направлений инвестиционной деятельности, способов и методов ее достижения через формирование и использование инвестиционных ресурсов.

Автором на основе системного подхода к управлению инвестиционной деятельностью предопределена необходимость формирования концепции управления инвестиционной деятельностью предприятия, которая нацелена на создание единого научно-обоснованного принципа управления и предполагает, на взгляд автора, реализацию следующих подходов: а) подход, определяющий инвестиционную деятельность как процесс выбора, обоснования и привлечения инвестиционных ресурсов и инструментов инвестирования; б) подход, определяющий главенствующую роль предприятий ТСК в инвестиционном процессе, что связано с наличием промежуточного звена между инвестором и инвестиционным объектом, в роли которого выступают подрядные строительные организации, и требует учета их интереса при формировании и распределении финансовых результатов инвестирования; в) подход, учитывающий интересы инвестора в ходе инвестиционной деятельности, направленный на увеличение доходов инвесторов, роста благосостояния собственников имущества предприятий ТСК и членов трудового коллектива; г) подход, указывающий на необходимость динамической оценки инвестиционной привлекательности объекта при обосновании осуществления инвестиций, на основании которого осуществляется выбор объектов инвестирования, определяются объемы и сроки инвестиций; д) подход, направленный на решение государственных задач и национальной программы по жилью, что обязывает ТСК при привлечении государственных инвестиций в жилищное строительство учитывать аспекты потребительского спроса и социальной направленности.

Применительно к строительным комплексам концепция, сформированная автором, представляет собой научную теорию, утверждающую, что в основе управления инвестиционной политикой предприятия лежат особенности осуществления инвестиционной деятельности отдельной организацией. Строительство как сфера материального производства имеет свои особенности - отличается материалоемкостью, большим количеством участников процесса, продолжительностью реализации инвестиционных проектов во времени, в связи с чем развитие строительного бизнеса наиболее вероятно по сценарию постепенного перехода от вертикально-интегрированных структур к новым формам более эффективной кооперации.

2. В результате исследования автором разработана методология управления инвестиционной деятельностью предприятий территориально-строительных комплексов в условиях динамичных изменений целевых установок, отличительной чертой которой является наличие методических подходов к оценке состояния инвестиционной среды, на базе которой формируется механизм управления инвестиционным поведением территориально-строительных комплексов.

Рассматривая динамичное функционирование территориально-строительного комплекса как экономической системы, установлено, что все условия общей теории управления выполняются. Сложившаяся парадигма управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК не принимает во внимание отклонения, возникшие в экономической системе в ходе реализации инвестиционной политики, а принимаемые решения имеют запаздывающий вид, тогда как зачастую требуются решения, носящие упреждающий или прогнозный характер. Для устранения этого недостатка и сокращения возможных отклонений предложена методология управления, отличительной особенностью которой является прогнозирование и управление инвестиционной политикой в зависимости от состояния инвестиционной среды и инвестиционной привлекательности отдельного объекта инвестирования.

В предложенной методологии управления инвестиционной деятельностью предприятий ТСК можно выделить три уровня принятия управленческих решений. Первый уровень описывает взаимоотношения между системой-предприятием и внешним окружением - макро- уровень. Основной задачей на этом этапе является формирование методик оценки инвестиционной привлекательности объектов ТСК, конкурентных преимуществ предприятия, информационного обеспечения инвестиционной деятельности. Второй уровень предполагает обоснование методов и приемов оценки состояния предприятия, на этом этапе разрабатываются подходы к управлению различными сторонами строительства, чтобы оптимизировать портфель инвестиционных проектов. Предлагаемые на этом уровне методы направлены на анализ имеющихся у предприятия ресурсов и их рациональное использования, в частности для принятия управленческих решений автором предложено привлекать приемы инвестиционного и финансового анализа. На третьем уровне формируются методы управления инвестиционным поведением горизонтальных интегрированных структур ТСК в условиях динамичных целевых установок.

3. Для реализации инвестиционной политики необходимо уточнить наиболее значимые факторы, определяющие инвестиционную привлекательность объекта инвестирования. С этой целью автором разработан метод оценки инвестиционной привлекательности предприятий, отличающийся исследованием экономической природы субъектов строительства в области инвестиционной деятельности, позволяющий определить отдельные показатели и критериальные условия основных участников инвестиционной деятельности - инвесторов, кредиторов, государства с использованием интегрированного подхода к позиционированию предприятия на основе оценки дисконтированных денежных потоков, сгруппированных по областям, реализующих его сильные и слабые стороны.

Под инвестиционной привлекательностью автором понимается совокупность различных производственно-хозяйственных, политических, социальных и природных свойств объекта инвестирования, определяющих его инвестиционную и потребительскую ценность и возможность получения дохода при сравнительно невысоком уровне риска на инвестированные средства. Анализ существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности экономических систем - предприятий показал отсутствие единого методического подхода к выбору показателей оценки инвестиционной привлекательности. Новый подход к оценке инвестиционной привлекательности объекта инвестирования отвечает следующим требованиям: учитывает интересы двух сторон управления инвестиционным процессом - инвестора и органов управления (предприятия ТСК могут выступать одновременно и инвестором, и органом управления); позволяет осуществлять оценки и прогнозы на основе сравнительно небольшого числа показателей, его отличает простота реализации и доступность в понимании; соответствует принципам достоверности, надежности, обладает свойством трансформации, учитывает условия рынка и воздействия внешней среды

4. Для совершенствовании процесса инвестиционной деятельности автором предложен метод оценки финансовых результатов деятельности предприятий ТСК, который в отличие от имеющегося основан на проведении анализа, прогноза формирования и распределения прибыли организаций территориально-строительных комплексов по системе директ-костинг, оптимизации системы налогообложения, прибыли и безубыточного объема продаж жилья. С этой целью определены три взаимосвязанных звена инструмента формирования и распределения финансовых результатов: 1. Институциональное звено включает в себя финансовые органы подрядных строительных организаций и их подразделения (группы финансовых работников), непосредственно осуществляющие процесс формирования и распределения финансовых результатов. 2. Функциональное звено рассматриваемого метода использует принципы организации и функционирования метода формирования и распределения финансовых результатов. 3. Нормативно-правовое звено представляет собой систему нормативно-правовых актов (приказов, постановлений, директив, указаний, положений, инструкций, методических рекомендаций и др.).

Основные направления совершенствования механизма формирования финансовых результатов, по мнению автора, должны включать: совершенствование учетной политики строительных организаций, комплекс мероприятий, обеспечивающих законное и правильное определение объема выручки от реализации строительной продукции, суммы налога на добавленную стоимость, сумм налогов, относимых на финансовые результаты, а также размеров издержек производства, что влияет на точность и достоверность определения финансовых результатов и способствует заинтересованности строительных организаций в своем успехе.

5. Автором определены динамические институциональные преобразования в формировании и развитии строительного комплекса Воронежской области. Результаты исследований показали, что прошедшие институциональные преобразования территориального строительного комплекса областей ЦЧР изменили традиционную форму собственности строительных организаций, основной формой собственности стали частные строительные и проектные предприятия, которые в 2005 г. выполняли 83,5% объема областного строительного подряда. Частные строительные организации отличаются более высоким уровнем организации производства и экономическими показателями. В строительном комплексе области возникла здоровая конкуренция государственных, муниципальных, частных строительных, проектных организаций, что обеспечивает повышение качества проектной документации и объектов строительства. Установлены новые закономерности действительного роста деловой активности территориального комплекса Воронежской области.

Исследования показали, что основной объем строительного подряда области составляет жилищное строительство, ввод общей площади жилья с 1998 г. по 2005 г. увеличился в 1,4 раза, а стоимость 1 кв.м. общей площади жилья повысилась в 1,9 раза. По строительству жилых домов в ЦЧР Воронежская область занимает первое место, а среди 18 областей Центрального Федерального округа - 4 место.

Проведенные автором исследования закономерностей роста социально-экономических показателей за 1998 - 2005 гг. и разработанные прогнозы их роста на ближайшие годы достаточно объективно отражают благоприятные тенденции развития экономики региона Воронежской области. Численные характеристики прогноза роста социально-экономических показателей экономики являются достаточно оптимистичными, так как они составлены с учетом действующих в предыдущем периоде цен, без учета годовых индексов цен. Тем не менее, разработанные автором прогнозы роста показателей социально-экономического развития области дают основание деловым кругам, финансово-экономическим структурам, предпринимателям, администрации области ориентировать, корректировать показатели своей работы на ближайшие годы.

6. На основе результатов исследований в области управления экономикой предприятий территориально-строительных комплексов автором оценены действующие механизмы реализации инвестиционной политики предприятий ТСК. Исследованиями, выполненными автором, установлено, что традиционная парадигма управления территориально-строительными комплексами далеко несовершенна. Она не в полной мере характеризует динамическое состояние организации, а именно динамика определяет тенденции ее развития. Роль инвестиций в территориально-строительном комплексе явно принижена, они являются основой функционирования строительной организации. Отсутствует оценка инвестиционной привлекательности как организации, так и объекта инвестирования. Приведённая структуризация является неполной и требует детализации, поскольку каждый сектор рынка имеет множество подотделов, представленных конкретными благами и услугами сферы производства (материальной и нематериальной) и обращения.

Исследование эффективности механизмов управления производственно-экономической деятельностью в составе предприятий крупных территориальных организаций строительства жилья (ОАО «ДСК», ООО «ИП К.И.Т.») за 2001 - 2005 гг. показало ряд закономерностей: устойчивый ежегодный рост объемов жилищного строительства; постоянный ежеквартальный рост цены 1 кв.м. общей площади жилья; невысокий уровень балансовой прибыли и рентабельности строительства. Механизм управления экономикой предприятий характеризуется выраженной консервативной финансовой политикой и не имеет значительных резервов инвестиционного увеличения экономического потенциала за счет привлечения заемных средств.

На базе выполненного анализа состояния и развития различных секторов экономики получена система 12 корреляционных уравнений, отражающих рост объемов инвестиций, объемов выпуска продукции и услуг по отраслям, начиная с 1998 года. Эти уравнения отражают весьма вероятную тенденцию устойчивого роста инвестиций в основной капитал за три предстоящих года более, чем в два раза. По данным полученных автором прогнозов, основанных на использовании четко выраженных тенденций развития экономики отраслей за 1999 - 2005 гг., руководству предприятий области, властных структур представляется возможным на ближайшие годы планировать, ориентировать свою работу в благоприятном направлении развития экономики.

7. На основании концепции и методологии управления инвестиционной деятельностью автором сформирован портфель реального инвестирования в строительстве, главным достоинством которого является возможность логического структурирования и наглядного отражения стратегических инвестиционных проблем предприятия и относительная простота представления результатов.

Автором установлено, что, несмотря на значительное количество подходов к управлению эффективностью портфеля инвестиционных проектов, недостаточно изученным является процесс выбора наиболее оптимальных проектов с учетом ограниченности ресурсов. Отбор инвестиционных проектов в портфель тесно связан с вопросом наличия достаточных средств для их финансирования и определяется бюджетом строительной организации, который ограничивает размер средств, направляемых на капитальные вложения. При составлении бюджета капитальных вложений строительных организаций следует учитывать, что проекты могут быть как независимыми, так и альтернативными (взаимоисключающими); включение очередного проекта в портфель требует нахождения источника его финансирования; учитывается цена капитала, используемая для оценки проектов и включения их в портфель, различная для разных проектов (например, меняется в зависимости от степени риска); число проектов, включаемых в портфель, не может быть бесконечно большим, так как увеличение объема планируемых к осуществлению капитальных вложений ведет к росту цены капитала. Важным фактором при формировании портфеля выступает определение объема привлекаемых финансовых ресурсов и соответствие последних главному условию инвестиционного процесса - максимизации дохода при минимизации риска на вложенный капитал. Поскольку включение в портфель все новых и новых проектов требует привлечения дополнительных источников финансирования, возможности предприятий по мобилизации собственных ресурсов ограничены, расширение портфеля приводит к необходимости привлечения внешних источников капитальных вложений, а значит к изменению структуры источников в сторону повышения доли заемного капитала. В числе имеющихся в практике инвестиционного анализа инструментов наиболее значимым является финансовый леверидж. Как показали результаты выполненных автором исследований, использование инструмента финансового левериджа в расчетах позволяет оптимизировать структуру капитала строительной организации по критерию минимального уровня финансовых рисков и максимума доходности от инвестиций.

8. Процесс управления инвестиционным поведением территориально-строительных комплексов основывается на механизме, являющемся составной частью общей методологии управления инвестиционной деятельностью. В основе механизма управления инвестиционным поведением ТСК, предложенного автором, лежат общеэкономические принципы, рассматривающие предприятия территориально-строительных комплексов как открытую горизонтально-интегрированную систему, располагающую материальными, трудовыми, информационными и финансовым ресурсами с ее возможностью к трансформации под влиянием внешних и внутренних воздействий. Механизм управления инвестиционным поведением предприятий ТСК представляет собой совокупность организационных, информационных технических, материальных и социологических факторов, способствующих реализации инвестиционной политики предприятия, обозначенной в рамках инвестиционной деятельности. Элементами механизма управления являются - инвестиционное и нормативно-правовое законодательство, рыночные механизмы, информационное обеспечение, формы управления инвестиционным поведением в рамках стратегической и тактической политики, организационные формы инвестиционных отношений, методы управления инвестиционным поведением в условиях рыночных преобразований, комплексный метод управления инвестиционной системой. Отлаженность выработанного механизма управления, совместное функционирование этих элементов определяются их взаимообусловленностью и формирует вырабатываемую институциональную политику в целом. Большое число инвесторов, заинтересованных в деятельности ТСК, создает сложности в управлении, связанные с тем, что каждая группа использует собственные критерии оценки результатов инвестиционной деятельности, которые, как установлено автором, могут быть явными (прибыль, доходы) и неявными (социальные показатели).

9. В основе управленческого механизма автором положены методы управления инвестиционным поведением предприятий территориально-строительных комплексов, которые учитывают динамичные изменения целевых установок и отличаются от существующих систем многовариантностью принимаемых решений.

Действуя в интересах заказчика - покупателя квартир, автором предложен механизм обоснования финансово-обеспеченного объема строительства жилья на очередной период. Удовлетворяя требованиям инвесторов (юридических лиц, финансовых институтов) автором предлагается метод выработки управленческих решений при значительном спросе на строительство жилья. Противоположность интересов различных групп субъектов инвестиционной деятельности учитывалась при выработке экономического метода обеспечения строительства жилья без долевого участия покупателей квартир. Метод выработки управленческих решений в условиях стабильного роста цен на жилье направлен на обеспечение целевой прибыли предприятий ТСК. Учитывая основные концепции уточненной парадигмы управления ТСК, автором предложен метод динамического управления строительным производством в условиях инфляции и роста цен на строительные материалы, снижения финансово-обеспеченных объемов строительства. Результативность предлагаемого механизма управления инвестиционным поведением предприятий ТСК определена математическими методами, а сам механизм позволяет решить

340 основную задачу инвестиционной деятельности предприятий ТСК - достижения требуемого объема вложений в экономическую систему.

10. В ходе диссертационного исследования предложен комплексный подход к управлению экономической системой территориально-строительного комплекса, сформированный автором на основе предыдущих разработок применительно к управлению инвестиционным поведением предприятий ТСК. Данный комплексный подход является методом стратегического управления, обеспечивающим рост конкурентоспособности продукции строительного производства в условиях максимального использования их ресурсов и возможностей.

Разработанная в ходе научного исследования структура комплексного метода управления финансово обеспеченными объемами строительства жилья, состоящая из системы методов оценки экономических ситуаций, впервые решает задачи комплексного поиска управленческих решений, направленных на повышение прибыльности предприятий жилищного строительства.