Управление инвестиционной привлекательностью муниципальных образований тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат- Ученая степень
- кандидата экономических наук
- Автор
- Панасейкина, Вероника Сергеевна
- Место защиты
- Краснодар
- Год
- 2008
- Шифр ВАК РФ
- 08.00.05
ДиссертацияАвтореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной привлекательностью муниципальных образований"
На правах рукописи
Панасейкина Вероника Сергеевна
УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИ В Л ЕКАГЕЛ ЬНОСТЬЮ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ
Специальность 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством муниципальная экономика и управление местным развитием
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
□ ОЗ 1"?0223
Краснодар 2008
003170223
Диссертационная работа выполнена на кафедре государственного и муниципального управления Кубанского государственного университета
кандидат экономических наук, профессор Филиппов Юрий Васильевич
доктор экономических наук, профессор Полиди Александр Анатольевич
кандидат экономических наук Рощектаев Сергей Александрович
Государственный университет
управления (г Москва)
Защита состоится « » июня 2008г в часов на заседании
диссертационного совета Д 212 101 13 по экономическим специальностям при Кубанском государственном университете по адресу 350040, г Краснодар, ул Ставропольская, 149
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Кубанского государственного университета по адресу 350040, г Краснодар, ул Ставропольская, 149 (читальный зал)
Автореферат разослан «»/¿¿¿¡Ц2008г
Ученый секретарь
диссертационного совета Д 212 101.13
кандидат экономических наук, доцент
Научный руководитель:
Официальные оппоненты:
Ведущая организация:
АН Костецкий
/
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования В современных рыночных условиях проблема привлечения инвестиции постоянно находится в цешре внимания Это объясняется тем, что инвестиции становятся важным ресурсом развития территорий. Ввиду ограниченности возможностей федеральной инвестиционной поддержки, субъектам Российской Федерации и муниципальным образованиям необходимо ориентироваться на создание инвестиционной привлекательности собственной территории и, как следствие, повышения инвестиционной активности
Несмотря на значительный интерес к этой проблеме, в российской экономической науке она пока остается нерешенной Об этом свидетельствуют как степень развития инвестиционных процессов на муниципальном уровне, так и количество публикаций, дискуссий по этой проблеме В отечественной практике, несмотря на проводимые исследования, остается привязка западного подхода к оценке инвестиционной привлекательности территориальных образовании Большинство проводимых исследований ограничивается уровнем отдельных регионов, не уделяя должного внимания муниципальным образованиям
На сегодняшний день фактически отсутствует методика комплексной оценки инвестиционной привлекательности, учитывающая влияние факторов, присущих только муниципальному уровню Разработка методики оценки инвестиционной ситуации позволит обеспечить разработку обоснованной инвестиционной политики и стратегии муниципальных образовании, что в свою очередь приведет к развитию инвестиционных процессов на местном уровне
Перечисленные обстоятельства определили выбор темы диссертационного исследования, ее актуальность и основные направления выполненных автором работ
Степень разработанности проблемы. Анализ литературы по теме исследования свидетельствует о том, что рассмотрение вопросов, связанных с оценкой инвестиционно!! привлекательности получило развитие в России лишь в последнее десятилетие Это объясняется тем, что в условиях рыночной экономики меняются цели развитая муниципальных образований, новизнои поста-
новки проблемы, неразработанностью инструмента оценки инвестиционной привлекательности
Исследованию методологических аспектов проблемы инвестирования и организации эффективного инвестиционного менеджмента посвящены труды классиков экономической теории А Смита, Д Рикардо, Дж Кейнса, Д Милля, П Самуэльсона, А Маршалла, Ф Хайека, Й Шумпетера, К Кэмпбелла
К числу наиболее фундаментальных теоретических и практических исследований проблемы инвестирования и организации эффективного инвестиционного менеджмента следует о гнести труда таких зарубежных ушных как Дж Бэйли, У. Шарп, Т Александер, Дж Хорн, Л Дж. Гитман, М Д Джонк, Р Брэй-ли, С Майерс, Ю Бригхэм, Л Гапенски, Ч Ли, Д Финнерти, Ф Модильяни, М Миллер, Ф Фабоцци
Среди трудов отечественных ученых, посвященных применению различных инструментов и методов управления инвестиционными процессами, показателей оценки инвестиционных проектов посвящены работы В В. Бочарова, ИА Бланка, А Д Шеремета, Р С Сайфулина, С И Абрамова, И И Веретенни-ковой, 51 С. Мелкумова, М Н Бродского, Н В Игошина, В В Шеремета, И Г Балабанова. И В. Липсица, В В Косова, Д М Розенберга
В научных публикациях следующих ученых рассматриваются прямо или косвенно различные аспекты управления инвестиционными процессами органами местного самоуправления ИВ Гришина, А Г.Шахназарова, Б А Чуб, А В Бандурин, Т Т Авдеева, Ю В Филиппов
Проблема активизации инвестиционных процессов, управления инвестиционной привлекательностью в научной литературе рассматривается прежде всего на макроэкономическом уровне Муниципальный аспект проблемы оказался недостаточно проработанным, хотя в условиях реформы местного самоуправления возрастает роль и ответственность органов местного самоуправления в развитии инвестиционных процессов в муниципальном образовании, которая состот в разработки и реализации эффективной инвестиционной политики, и, как следствие, потребность в таких разработках возросла Это явилось определяющим при постановке цели и задач данного исследования
Цель и задачи исследования Цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических аспектов и соответствующей методики оценки и управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образовании
Достижещю данной цели предусматривает необходимость постановки и решения следующих задач
- изучить теоретические взгляды и методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности территориальных образовании,
- исследовать муниципальное образование как сложную социально-экономической систему и обосновать роль инвестиции в стратегическом развитии территории;
- проанализировать потенциал социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея;
- выявить и изучить комплекс факторов, оказывающих влияние на уровень инвестиционной привлекательности муниципальных образований,
- сформировать методику оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований,
- разработан, и апробировать эконометрические модели оценки уровня инвестиционной привлекательности муниципальных образований,
- разработать и предложить дифференцированный подход к разработке страта ш повышения инвестиционной привлекательности по группам муниципальных образовании.
Объект и предмет исследования Объектом исследования являются муниципальные образования Республики Адыгея
Предметом исследования являются социально-экономические процессы, протекающие на территории муниципальных образований и предопределяющие развитие инвестиционной деятельности, а также механизмы управления данными процессами
Теоретическая и методологическая основа исследования Теоретическую и методологическую основу диссертации составили фундаментальные концепции и идеи, представленные в трудах отечественных и зарубежных
ученых в области экономики, количественных методов инвестиционного анализа, стратегического и инвестиционного менеджмента, материалы международных, всероссийских и региональных научно-практических конференций В работе использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации и Республики Адыгея При обосновании теоретических положений и аргументации выводов в диссертационном исследовании использовались принципы системного подхода, методы эмпирического анализа, метод синтеза, метод экономико-статистического анализа, методы экономического прогнозирования и экономико-математического моделирования, метод экспертных оценок, 8игОТ-атгал:с
Информационная и эмпирическая база исследования. В качестве информационной базы исследования использовались нормативно-правовые акты, регулирующие инвестиционные процессы в Российской Федерации, статистические материалы, публикации в средствах массовой информации, связанные с темой исследования В качестве эмпирической базы исследования использовались данные Государственного комитета статистики РФ, данные Государственного комитета статистики по Республике Адыгея, Управления природных ресурсов и охраны окружающей среды Министерства природных ресурсов РФ по Республике Адыгея, Министерства экономическою развитая и торговли Республики Адыгея и экспертные оценки
Концепция диссертационного исследования основывается на понимании того, что в современных экономических условиях муниципальные образования конкурируют между собой за различные источники развитая, в том числе и за инвестиции Уровень тгоестиционной привлекательности является побуди-тельпым мотивом проявления инвестиционной активности потенциальных инвесторов Все это приводит к необходимости формирования методики управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образований на основе использования количественных методов диагностики. Использование количественной оценки позволит обеспечить принятие эффективных инвестиционных решении в условиях ограниченности ресурсов в целях территориального развития Организация системы эффективного управления
инвестиционной привлекательностью позволит повысить конкурентоспособность муниципального образования на рынке инвестиционных ресурсов
Основные положения диссертации, выносимые на защиту
1 Интенсивность развития инвестиционных процессов находится в прямой зависимости от возможности управления инвестиционным риском и инвестиционным потенциалом, характеризующих текущее состояние муниципальных образований Анализ подходов к определению понятия «инвестиционная привлекательность» показал, что не рассматривается динамичность данной характеристики и взаимосвязь «текущей» и «перспективной инвестиционной привлекательности» с инвестиционной политикой муниципального образования Формирование условий, способных потенциально улучшить инвестиционную ситуацию, будет способствовать качественному изменению уровней инвестиционного риска и инвестиционного потенциала, что в свою очередь отразится на повышении инвестиционной активности
2 Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности показал, что в основном объектом оценки выступают страны, регионы или корпорации Комплексного подхода к оценке и управлению инвестиционной привлекательностью муниципальных образований, содержащего как механизм, так и инструментарий управления не сформировано В связи с этим возникает необходимость разработки научно обоснованной методики оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований, построенных на основе использования методов количественной диагностики
3 Методика оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований включает два блока индикаторов, описывающих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, что дает возможность определить уровень инвестиционной привлекательности конкретной территории Формализация индикаторов и факторов, влияющих на инвестиционную ситуацию, дает возможность оценки и моделирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований
4 Для оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований предлагается использовать 50 показателей, в том числе 33 показа-
теля, характеризующие инвестиционный потенциал, и 17 показателей, описывающих инвестиционный риск. Это позволяет ранжировать исследуемые муниципальные образования по степени их инвестиционной привлекательности для потенциального инвестора, а также дает информацию об имеющихся ресурсах и направлениях развития Использование предложенной методики будет способствовать повышению качества инвестиционной политики муниципальных образований
5 Предложенный дифференцированный подход к разработке стратегий повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований основан на учете их различной специализации. Предложенный подход может быть использован при разработке инвестиционной стратегии и инвестиционной политики муниципальных образований с целью согласования интересов потенциальных инвесторов и местного сообщества, а также общей стратегии развития и инвестиционной стратегии
6 Определены «точки роста» муниципальных образовании Республики Адыгея с учетом их специализации, что дает возможность интенсифицировать и согласовывать социально-экономические и инвестиционные процессы в конкретном экономическом социуме
Научная новизна диссертационного исследования К элементам научной новизны диссертационного исследования относятся следующее положения
- уточнена сущность, даны авторские определения и предложена иерархическая пирамида основных категории, описывающих инвестиционную ситуацию «инвестиционная привлекательность муниципального образования», «инвестиционный потенциал муниципального образования», «инвестиционный риск муниципального образования», «перспективная инвестиционная привлекательность муниципального образования», «управление инвестиционной привлекательностью муниципального образования», которые позволяют рассматривать инвестиционную привлекательность муниципальных образований в стратегической перспективе и сформировать подход к разработке стратегий повышения инвестиционной привлекательности;
определена совокупность факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность муниципальных образований, которые в укрупненном виде предлагаем относить к факторам инвестиционного потенциала и инвестиционного риска,
- предложена методика оценки уровня инвестиционной привлекательности муниципальных образований Дшшая методика состоит в обосновании факторов, достаточно полно описывающих привлекательность муниципальных образовании дня потенциального инвестора, в состав которых входят 50 показателей, а также в формулировании математических зависимостей описания инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности муниципальных образований, представленных 16 математическими выражениями Использование предлагаемой методики позволит принять эффективное управленческое решение потенциальными инвесторами, а также по «отит улучшить качество инвестиционной полигики муниципальных образований
сформированы эконометрические модели оценки и прошозирования частных уровней инвестиционного потенциала, частных уровней инвестиционного риска, интегрального уровня инвестиционного потенциала, интегрального уровня инвестиционного риска, интегрального уровня инвестиционной привлекательности, интегрального уровня инвестиционной активности муниципальных образование Модель дает возможность получить информацию о текущем состоянии исследуемого объекта, а также выявить проблемные зоны и рычаги воздействия на инвестиционные процессы в муниципальных образованиях
- предложен инструментарий позиционирования муниципальных образований на рынке инвестиционных ресурсов, позволяющий наглядно представить степень их привлекательности для потенциального инвестора,
- предложеп дифференцированный подход к разработке стратегии повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований, который позволит согласовать инвестиционный потенциал со стратегическими целями муниципального образования
Теоретическая и практическая значимость исследования Теоретическая значимость работы заключается в углублении разработки методики иссле-
дования инвестиционной привлекательности муниципальных образований, а также в возможности использования авторской концепции в качестве теоретической разработки стратегии развития инвестиционных процессов на местном уровне
Практическая значимость состоит в возможности использования результатов исследования государственными органами и органами местного самоуправления при разработке инвестиционной политики, а также нормативно-правовых актов, регулирующих развитие инвестиционных процессов Разработанные в диссертационном исследовании предложения могут быть применены в практической деятельности органов местного самоуправления дня регулирования инвестиционной деятельности на муниципальном уровне.
Теоретические выводы диссертационного исследования могут найти применение в учебном процессе при чтении лекций и проведении семинарских занятий по курсам «Государственное и муниципальное управление», «Муниципальная экономика», «Анализ финансового состояния, кредитоспособности и инвестиционной привлекательности муниципальных образований»
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы прошли научную и практическую апробацию
Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, нашли отражение в выступлениях автора на ряде научно-практических конференций «Экономика. Управление Право» (г Киров, 2007), «Эффективное управление региональной экономикой и ее роль в становлении развитого экономического пространства» (гСанкт-Пегербург, 2007), «Человек Сообщество Управление взгляд молодого исследователя» (КубГУ, 2006-2008)
Методологические положения и практические рекомендации автора приняты для практического использования в Министерство финансов Республики Адыгея, Департамент экономического развития Администрации Краснодарского края
По материалам диссертации опубликовано 7 работ, общим объемом 2,8 п л Структура диссертационной работы Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений Об-
щий объем работы составляет 171 страницу, включает 8 рисунков и 26 таблиц Приложения составляют 72 страницы, содержат 34 рисунка и 20 таблиц
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность выбранной те«ы диссертационного исследования, изложена степень научной разработанности проблемы, определены цель и задачи работы, сфорчучированы основные элементы научной новизны и важнейшие положения, выносимые на защиту, обозначены теоретическая и практическая значимость исследования
В первой главе диссертационной работы «Теоретические аспекты исследования инвестиционной привлекательности территориальных образования» исследованы теоретические основы проблемы Систематизирован понятийный аппарат описания инвестиционной ситуации Рассмотрены основные концепции оценки инвестиционной привлекательности территориальных образований Рассмотрев различные варианты толкования основных категорий, описывающих инвестиционную ситуацию на территориальном уровне, автор обобщил их и предложил уточнить с точки зрения объекта исследования - муниципальных образований
Центральным элементом, на наш взгляд, является инвестиционный климат, включающий в себя как инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, так и инвестиционную привлекательность Инвестиционная активность, в свою очередь, является производной от инвестиционной привлекательности, т к саму инвестиционную активность возможно наблюдать через временной лаг (как правило, год) после воздействия на инвестиционную привлекательность
Инвестиционный потенциал муниципального образования - это совокупность объективных социально-экономических свойств муниципального образования, имеющих высокую значимость для потенциальных инвесторов и способствующих развитию инвестиционных процессов, протекающих на местном (муниципальном) уровне хозяйствования
Считаем, что инвестиционный риск муниципального образования - вероятность наступления опасностей материальных и иных потерь в ходе инвести-
циошгой деятельности, оказывающая существенное влияние на доходность и целесообразность осуществления инвестиций в муниципальное образование
В данном случае, риски рассматриваются преимущественно с точки зрения потенциального инвестора Но, необходимо не забывать о рисках, которые несет само муниципальное образование К числу подобных возможно отнести нежелательное воздействие инвестиций на сложившуюся структуру местной экономики; ущерб местной экономике со стороны внешнего конкурента-инвестора, нанесение ущерба экологии, потеря имиджа местного сообщества
Подобные риски необходимо учитывать органам местного самоуправления при рассмотрении и реализации какого-либо инвестиционного проекта Данные факторы будут являться своего рода ограничениями для инвесторов, но в свою очередь будут способствовать соблюдению интересов местного сообщества
Инвестиционная привлекательность муниципального образования определяем как совокупность объективных свойств и условий осуществления инвестиций в муниципальное образование с точки зрения предпочтения конкретного инвестора
Ни одно из рассматриваемых в описанных теоретических подходах определений инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности не говорит о динамичности данных понятий и о взаимосвязи «текущей (перспективной) инвестиционной привлекательности» с инвестиционной политикой муниципального образования. Таким образом, определяем перспективную инвестиционную привлекательность муниципальных образований, как совокупность объективных свойств и условий осуществления инвестиций в муниципальное образование, формируемая инструментами инвестиционной полигики и фактором времени. Взаимосвязь текущей и перспективной шшестиционной привлекательности представлена на рисунке 1
Таким образом, под «управлением инвестиционной привлекательностью» мы понимаем комплекс воздействий на инвестиционный потенциал и инвестиционный риск (как инвесторов, так и местного сообщества) с учетом стратеги-
ческой перспективы, обеспечивающий повышение инвестиционной активности в интересах муниципального образования
Инйеспщионная ситуация
Ш
Фактор времени
Текущая ли весгиционная ситуация
Методы стимулирования и регулирования инвестиционного поведения
Инвестиционный климат
инвести- инвести- ин-
ционный ционная 4— вест
потшци привлека- риск
ал тельность
*
Инвестиционная активность
Инвестиционное поведение
Инвестиционное поведение орга-шсаснй Инвестиционное поведение органов MCV
Перспективная инвестиционная ситуация
Иивеститтиинное повеление
Инвестиционный климат
Инвестиционная активность
инвестиционный погещи-ал
инвестиционная привлекательность
инвестиционный риск
Метода развития инвестиционного потенциала и икзесп/ционной лр^^гкательлости
Рисунок 1 - Взаимосвязь текущей и перспективной инвестиционной
привлекательности (составлен автором) Проведен анализ методик оценки инвестиционной привлекательности территориальных образований (методика Гарвардской школы бизнеса, журнала Euromoney, Инвестиционной газеты, присвоения кредитного рейтинга, экономического департамента Банка Австрии, РА «Эксперт», Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли РФ и РАН, К Гусевой, И АБланка) Установлено, что исследования в основном проводятся на уровне отдельных стран, регионов и корпораций На уровне муниципальных образований ira сегодняшний день нет четко обоснованной методики оценки инвестиционной привлекательности, основанной на количественных методах диагностики
Во второй главе «Апализ потенциала социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея» проводится тра-
диционный анализ потенциала социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея Выявляются сильные и слабые стороны муниципальных образований с точки зрения развития инвестиционных процессов Анализ проводится по шести видам потенциалов, описанных в предыдущей главе исследования Результаты данного анализа используем дая формирования базы данных для моделирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований, проводимого в третьей главе диссертационной работе Таким образом, в следующей главе диссертационной работе предлагаем альтернативную методику анализа инвестиционной ситуации, складывающейся в муниципальных образованиях Республики Адыгея
Анализ пропорциональных сдвигов показал, что экономика гАдыгейска, Кошехабльского района, Гиаганского района и Шовгеновского района развивалась низкими темпами по сравнению с базисной экономикой. Анализ дифференциальных сдвигов продемонстрировал, что все отрасли г Адыгейска, Кошехабльского , Гиагинского и Шовгеновского районов на фоне экономики Республики Адьп ея имели значительное отставание Наиболее благополучными муни-циналы'ыми образованиями с точки зрения развития местной экономики являются г Майкоп, Маикопский и Тахтамукайский районы Ш анализа структуры занятости видно, что Кошехабльский, Гиагинский, Красногвардейский и Шов-геновский районы являются типично сельскохозяйственными. В исследуемом периоде в экономике муниципальных образований наблюдался спад как в целом, гак и по отдельным отраслям Рост отмечался лишь в секторах «аппарат управления» и «образование» Экономика рассмотренных муниципальных образований базируется в основном на сельскохозяйственном производстве, что делает ее чрезвычайно уязвимой и плохо адаптируемой к изменениям внепшей среды За иссчедуемнй период произошло снижение численности занятых как в промышленности, так и в сельском хозяйстве Это связано с банкротством многих предприятий аграрного сектора В последнее время наблюдается перемещение труда в домашние хозяйства и сферу малого предпринимательства
Сводная таблица основных показателей потенциала социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея представлеш в таблице 1
Анализ потенциала социально-экономического развития муниципальных образовании Республики Адыгея позволил сделать следующие выводы
1) Социальная сфера возрастные группы, на которых можно делать ставки в развитии по муниципальным образованиям значительно не отличаю гея -это лица трудоспособного возраста, в значительной степени ттаии уровень заработной платы в большей части муниципальных образовании обусловлено гем, что основная часть населения занята в сельском хозяйстве, за исследуемыи период во всех муниципальных образованиях наблюдается значительное повышение численности безработных в среднем в 5,5 раз
2) Экономическая сфера за исследуемый период во всех муниципальных образованиях наблюдается положительная тенденция развития малого предпринимательства, все рассмотренные муниципальные образования Республики Адыгея на сегодняшний день являются дотационными
Основными причинами, повлиявшими на ухудшение финансовых результатов предприятий в исследуемом периоде, являются недостаток оборотных средств, недостаточный приток инвестиций и кредитных ресурсов банков в реальный сектор экономики из-за неустойчивого положения большинства предприятий, банкротство значительной части предприятии, слабый менеджмент внешних управляющих, значительный физический и моральный износ оборудования.
Низкая инвестиционная активность в муниципальных образованиях обусловлена рядом факторов неблагоприятное финансовое состояние предприятий
1ТТТГГЛГЛ ГЛТГ/Л1 ГГ\\ГТГТЛ г ИГ трлтгтл! \пгг»»тт ТТТТГ* ПОС т Т^ЛТ ГГЛТТТП ТУ Т1г>а1ттттт|ггггп
V ь^Алири ч/д.с/ио'оииш, .Ьъ.с учи! [чНМЫл и[/СДи.ипл
нехватка у многих предприятий собственных средств, низкая развитость инфраструктуры (в том числе деловой), практически полное отсутствие информации о возможностях инвестирования в ту или иную отрасль или проект, длительные оформительские процедуры, связанные с получением разрешительной документации на строительство или открытие предприятия
8 «
55 £2 ■о
со
V н
5 2
Всего населения, тыс чел
ю
Оо "чО
О 1Л
<7* ОО
о> V»
Уд вес лиц трудосп возраста, %
Уд вес лиц пенс возрастало
Коэффициент пенсионной нагрузки
Отношение з/пл в промышл К про->ки (точному минимуму,%
Ошошение з/пл в с/х к прожиточному минимуму,%
Уровень безработиц, Ч
Отношение среднего размера пенсий к прожиточному минимуму,%
Ошошение размера пособия по безработицы к прожиточному минимуму, %
Доля малых предприятий во всех предприятиях^
чг х
п а
2 о
а 8
а й
¡5 Н
Я п
> »
5 О
"> В
2 в §
О
н V
Р и> ш
а »
м со -I
о •а о
Доля работников, занятых на малых гфедприяп1ях,%
Доля малых предприятий в объеме произведенной продукции,%
Соотношение доходов и расходов бюджета на душу населения (тыо руб)
Удельный вес убыточных оргализаций%
Объем инвестиций в основной капитал на душу населения, тыс руб
х
2 я
а
ё
О"
я £
о о\ тз
й о ю ш
я
к »
Проведенный анализ потенциала социально-экономического развития муниципальных образовании Республики Адыгея позволит выявить основные проблемы и перспективы развития Подобный анализ проводят органы местного самоуправления при разработке стратегии (общей и инвестиционной) и инвестиционной полигики муниципальных образований. Хотя на сегодняшний день ораны местного самоуправления исследуемых муниципальных образований не имеют систематизированной информации о внутренних ресурсах развития, что несомненно затрудняет сам процесс стратегического планирования и управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образовании На каш взгляд, стратегическое плшшрование и управление инвестиционной привлекательностью муниципальных образований неразрывно связаны друг с другом Часто наблюдается такая ситуация, когда органы местного самоуправления разрабатывают различные стратегические планы, но в большинстве случаев, они так и остаются нереализованными из-за недостаточного или, же полного отсутствия источника финансирования. В современных условиях одним из важнейших источников финансирования могут стать инвестиции (внутренние и внешние) Но, для развития инвестиционной деятельности на местном уровне необходимо управлять сложившейся инвестиционной привлекательностью, г е воздействовать на нгшестициошшй потенциал и инвестиционный риск муниципального образования. Создавая «новую» привлекательность муниципального образования, возможно привлечь необходимые инвестиции с целью реализации разработанных проектов и программ
В третьей главе «Разработка инструментария управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образований» обозначено, что реализация эффективного управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образований должна основываться на научно-обоснованной методике Такая методика должна основываться на использовании методов количественной диагностики Предлагаемая автором методика содержит возможность формализации управленческого решения, отвечающего как приоритетам потенциального инвестора, так и приоритетам самого муниципального образования
На первом этапе происходит построение базы данных Наблюдениями в данном исследовании являются 9 муниципальных образований Республики Адыгея Для моделирования инвестиционной привлекательности был выбран семилетний период (2000 - 2006гг) Данный выбор был обусловлен следующими факторами во-первых, за данный период возможно проследить тенденции и выявить основные перспективы развития муниципальных образований, во-вторых, доступностью статистической информации
На втором этапе формируем перечень параметров, необходимых для построения моделей оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований В разработанной нами методике, предлагается перечень индикаторов второго порядка, используемый в методике РА «Эксперт», индикаторы первого порядка формируются на основе результатов факторного анализа, проведенного в данном исследовании В состав наиболее значимых частных показателей инвестиционной привлекательности включаются лишь инвестиционно значимые факторы, которые в наибольшей мере формируют инвестиционную привлекательность муниципальных образований и которые рассматривает инвестор при принятии решения об инвестировании в то или иное муниципальное образование В свою очередь на данные показатели в меньшей степени оказывают воздействие различные макроэкономические факторы Состав показателей представлен в таблице 2
Количественная характеристика инвестиционной привлекательности муниципальных образований не зависит от количества населения или размеров площади территории исследуемого муниципального образования
Таблица 2 - Состав показателей для определения инвестиционной привлекательности муниципальных образований (составлена автором)
Индикаторы второго порядка Индикаторы первого порядка
Инвестиционный потенциал (ИП) в том числе Ресурсно-сырьевой потенциал (РСП) РСП1- Размещение прнродно-ресурсного потенциала (минеральные (сырьевыс) ресурсы) на душу населения (%), РСП2 - Размещение природно-ресурсного потенциала (лесные ресурсы) на душу населения (%), РСПЗ - Размещение природно-ресурсного потенциала (земельные ресурсы) на душу населения (%), РСП4 - Стоимость основных фондов отраслей экономики (на конец
года, по полной учетной стоимости) на душу населения (%), РСГ15 - Площадь сельскохозяйственных угодий (тысяч га) на душу населения (%), РСП6 - Уровень износа основных фондов (на начало года, %), РСП7 - Залесенность (%), РСП8 - Площадь пашни (тысяч га) на д>шу населения (%),
Трудовой готечциал (ТП) ТП1 - Доля экономлесь.] активного пасете ня та все i 'аселе.! ■ ■ (%), ТГО - Доля безработных в экономически активном гасслснии (%),
Производственный потенциал (ГШ) ПП1 - Валовой муниципальный продукт на душу населения (р\б), ПП2 — Объем промышленной продукции на душу населения (в фактически действовавших ценах, pv6), ППЗ — Продукция сельского хозяйства на душу населения (в хозяйствах всех категорий, в фактически действовавших ценах, руб), Г1П4 - Объем работ, выполненных по договорам строительного подряда на душу населения (в фактически действовавших ценах, руб), ПП5 - Оборот розничной торговли на душу населения (руб), ПП6 - Объем инвестиций в основной капитал на душу населения (в фактически действовавших ценах, руб),
Институциональный потенциал (ИчстП) ИнстШ - Дотя малых предприятий во всех предприятиях муниципального образования (%), ИкстП2 - Доля работников, занятых на малых предприятиях (%), ИнстПЗ - Доля малых промышленных предприятий в объеме произведенной продукции (%),
Инфраструктурный потенциал (ИнфрП) ИнфрП1 - Густота авто дорог общего пользования с твердым покрытием (иа конец года, км путей на 10000 кв км территории), ИнфрП2 - Грузооборот транспорта общего пользования в среднем на душу населения (тыс тонн - км)
Финансовый потенциал (ФП) ФП1 - Доходы бюджетов муниципальных образований на душу населения (тыс руб), ФП2 - Расходы бюджетов муниципальных образований на душу населения (тыс руб), ФПЗ - Сальдированный финансовый результат организаций в среднем на одну организацию (прибыль минус убыток) (млн руб), ФП4 - Удельный вес убыточных организаций (% от общего числа организаций),
Потребительский потенциал (ПогП) ПотШ - Среднедушевые денежные доходы населения (в месяц, руб), ПотШ - Среднедушевые денежные расходы населения (в месяц, руб), ПотПЗ - Потребление мяса и мясопродуктов на душу населения (в год, кг), ПелП4 - Потребление молока и молочных продуктов на душу населения (в год, кг), ПотП5 - Потребление сахара на душу населения (в год, кг), ПотШ - Потребление картофеля иа душу населения (в год, кг), йотП7 - Потребление хлебных продуктов на душу населения (в год, кг), ПотП8 - Наличие квартирных телефонных аппаратов сети общего пользования на 1 ООО чел населения (иа конец года, штук),
Инвестиционный риск (ИР)
Экономический риск (ЭР) ЭР1 - Темп роста валового муниципального продукта (в % к предыдущему году), ЭР2 - Темп роста объема промышленной продукции (в % к предыдущему году), ЭРЗ - Темп роста объема инвестиций в основной капитал (в % к предыдущему году)
Финансовый риск (ФР) ФР1 — Соотношение доходов и расходов бюджетов муниципальных образований на душу населения (тыс руб), ФР2 - Соотношение суммы прибыли и суммы убытка организаций в среднем на одну организацию (прибыль минус убыток) (млн руб),
Потатический риск (ПР) ПР1- Степень политической стабильности (напряженности)
Экологический риск (ЗкР) ЭкР1 - Выбросы загрязняющих веществ в атмосферпын воздух от ста-1^г'0изрпых кстсчлкков на единиц} площади территории и душу населения, ЭеР2 - Выбросы загрязняющих веществ в атмосферный воздух от передвижных источников на единицу площади территории и душу населенья, ЭкРЗ - Радиационное загрязнение почвы на единицу площади территории и душу населения;
Криминальный риос (КР) КР1 - Число зарегистрированных преступлений па 10(КН) человек населения; КР2 - Число преступлений, совершенных несовершеннолетними или при их участии на 10000 человек населения;
Социальный риск (СР) СР1 - Доля лиц с доходами ниже прожиточного минимума (%), СР2 - Коэффициент дифференциации доходов, СИ - Уровень жизни населения
Законодательный риск (ЗР) ЗР1 - Степень эффективности инвестиционного законодательства,
Инвестиционная активность (ИА) ИА1- Объем инвестиций в основной капитал на душу населения (в фактически действовавших ценах; руб), ИА2 - Темпы роста инвестиций в основной капитал на душу населения (в фактически действовавших ценах, руб)
Для того чтобы получить шггегралт.ныи уровень инвестиционного потен-
циала, интегральный уровень инвестиционного риска, интегральный уровень инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности муниципальных образований необходимо частные уровни инвестиционного потенциала, инвестиционно! о риска свести по формуле многомерной средней. Предлагаемая нами методика оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований не использует дифференциацию весов отдельных частных показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, что снижает субъективизм итоговых оценок Для всех индикаторов применяются одинаковые весовые коэффициенты в размере 1,0 Следовательно, сумма весовых коэффициентов равна количеству интегрируемых индикаторов Сущность предлагаемого метода состоит в том, что числовое значение любого показателя в среднем по Республики Адыгея принимается за 1, а по муниципальным образованиям - в размере соответствующего отношения к среднему по республике уровню Это позволяет дифференцировать муниципальные образования по степени инвестиционной привлекательности
20
На третьем этапе предлагаем кластеризовать муниципальные образования по степени инвестиционной привлекательности. Проведение кластеризации необходимо для объединения в однородные группы по частным уровням инвестиционного потенциала и риска, интегральному уровню инвестиционного потенциала, интегральному уровню инвестиционного риска, интегральному уровню инвестициоинои привлекательности и интегральному уровню инвестиционной активности, характеризующих степень инвестиционной привлекательности того или ¡того муниципального образования дая потенциального инвестора
Предлагаем следующую оценочную систему
- (-оо, 0,7] - очень низкий уровень,
- [0,7 ,0,9] - низкий уровень,
- [0,9,1,1] - средний уровень,
- [1,1 ,1,5] - высокий уровень,
- [1,5 - +оо )- очень высокий уровень
Очень низкий уровень предлагаем обозначать (-2), низкий уровень - (-1), средний уровень - (0), высокии уровень - (1), очень высокий уровень - (2)
На основе предложенной оценочной системы возможно лроранжировать исследуемые муниципальные образования по степени инвестиционной привлекательности.
Таблица 3 - Кластеризация муниципальных образований по интегральному уровню инвестиционной привлекательности (составлена автором)
Год/ МО г Майкоп ____ г Адыгейск Майкопский район Коше- хабльский пайои Я в » 8 I н § § в я К- с Теучеж- ский район Гиагинский район Шовгенов-ский район
2000 1 "~1 -1 0 1 0 1 0 0 0 0
2001 0 -1 0 -1 -1 -1
2002 0 1 -1 -1 0 0 -1 -2 -1
2003 1 1 -1 -1 0 0 -1 -2 -1
2004 1 1 -1 -1 0 0 -1 -1 -1
2005 1 1 -1 0 0 0 -1 -1 -1
2006 I 1 -1 0 0 0 -1 -2 -1
На основе проведенной кластеризации автором разработаны карты инвестиционной привлекательности и табчица инвестиционной привлекательности муниципальных образований Республики Адыгея
На четвертом этапе строим модели оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований В данном исследовании при построении модели оценки инвестиционной привлекательности используется регрессионный анализ зависимостей линейного типа. Этот выбор обусловлен следующими факторами большинство современных эконометрических моделей оценки социально-экономического развития территорий построены на основе использования регрессионного анализа линейных зависимостей, данный вид модели используется в случае, когда необходимо изучить влияние сложных факторов, которые не могут быть выражены одним количественным показателем На основе предложенной системы моделирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований строим следующие модели модель оценки частных уровней инвестиционного потенциала как функции от индикаторов первого порядка, модель оценки интегрального уровня инвестиционного потенциала муниципальных образований как функции от частных уровней инвестиционного потенциала, модель оценки частных уровней инвестиционного риска как функции от индикаторов первого порядка, модель оценки интегрального уровня инвестиционного риска муниципальных образований как функции от частных уровней инвестиционного риска, модель оценки интегрального уровня инвестиционной привлекательности муниципальных образований как функции от интегральных уровней инвестиционного потенциала и риска, модель оценки интегрального уровня инвестиционной активности муниципальных образований как функции от индикаторов первого порядка.
На пятом этапе проверяем построенные модели на значимость и адекватность. Для проверки построенных моделей на значимость и адекватность оцениваются следующие полученные показатели
1) Коэффициент детерминации Построенные регрессионные модели объясняют 70 - 99% общего разброса относительно среднего зависимой переменной, что говорит о хорошем качестве построенных моделей
22
2) Уровень статистической значимости В данном исследовании этот показатель для всех построенных моделей равен 0,000, что свидетельствует о высокой степени надежности полученной регрессии.
3) Анализ остатков Анализ остатков говорит лишь о случайных ошибках построенных моделей, что существенно не влияет ш качество результата.
Модели инвестиционной привлекательности муниципальных образований представлены в таблице 4
Так как шгвесшционкые процессы, каблюдае.чые в .»{ушщнпальных образованиях подвержены постоянным изменениям, влиянию множества факторов быстро меняющейся внешней среды, то при исследовании инвестиционного поведения необходимо учитывать факторы, оказывающие влияние на инвестиционные процессы Так, с течением времени одни факторы приобретают определяющее значение, другие - становятся менее значимыми Следовательно, описанные модели необходимо использовать для краткосрочных и среднесрочных прогнозов инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности муниципальных образований.
Построенные модели обладают очевидным информативным свойством, т к с одной стороны, показывают информацию о текущей инвестиционной привлекательности, с другой - выявляют проблемные зоны для развития инвестиционных процессов на уровне отдельных муниципальных образований Другими словами, любой специалист, не обладая специальными навыками экономет-рического моделирования и прогнозирования, может оценить инвестиционную привлекательность муниципальных образований ш основе уже разработанных моделей, а также выявить те рычаги, на которые необходимо воздействовать для тмтстш ¡твсс поднятой лривлемтельности в целом, а также чайных уровней инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Пользователями разработанных моделей могут быть руководители органов местной власти, потенциальные инвесторы, специалисты по стратегическому планированию, независимые эксперты
Таблица 4 - Модели инвестиционной привлекательности муниципальных образований Республики Адыгея
Модель оценки частных уровней инвестиционного потенциала как функции от индикаторов первого порядка Модель оценки частных уровней инвестиционного риска как функции от индикаторов первого порядка
1)Ресурсно-сырьевой потенциал РСП = -0,84904 - 0,66645 * РСП1 + 0,49379 * РСП2 + 3,93528 * РСПЗ + 0,32954 *РСП4 + 1,84398 * РСП5 + 0,75074 * РСП6-5 41168 * *РСП7-2,63447 *РСП8 1) Экономический риск ЭР = -4,88875 + 1,49968 * ЭР1 + 1,54884 * ЭР2 + + 1,79122 * ЭРЗ
2) Трудовой потенциал ТП = 1,13546 - 2,29764 * ТП1 + 1,15466 * ТП2 2)Финансовый риск ФР = -0,398510 + 0,493514 * ФР1 - 0,937691 * ФР2
3)Производетвенный потенциал ПП = -3,05540 -1,43827 * ПП1 + 1,22245 * ПП2 + 1,03728 * ППЗ + + 0,63333 * ПП4 + 0,49698 * ПП5 + 1,07016 * ПП6 3) Экологический риск ЭкР = -2,27143 + 0,33479 * ЭкР1 + 0,87400 * ЭкР2 -- 0,21502 * ЭкРЗ
4) Институциональный потенциал ИнстП = -3,39675 + 1,92227 * ИнстП1 + 0,60082 * ИпстЮ + 0,75814 * ИнстПЗ •^Криминальный риск КР = -3,86581 + 1,84516 * КР1 + 1,92134 * КР2
5)Инфраструктурный потенциал ИнфрП - -1,25167 + 1,06402 * ИнфрП! + 0 97456 * ИнфрП2 .^Социальный риск СР= -0,066281 +0,003451 *СР1 + 0,011447* СР2+0,004165*СРЗ
6)Финансовый потенциал ФП = -2,81974 - 0,28316 * ФП1 + 1,68684 * ФП2 + 0,64540 * ФПЗ + +0,69896 * ФП4 6) Интегральный уровень инвестиционного риска как функция от частных уровней риска ИР = - 7,01798 + 0,90794 * ЭР + 1,07809 * ФР ->■ +2,74641 * СР + 0,89962 * ЭкР + 0,91968 * КР
7)Потребительский потенциал ПотП ~ -3,17495 + 0,41165 * ПотП1 + 0,76196 * ПотП2 - 0,06998 * *ПотПЗ - 1,04497 * ПотП4 - 1,19325 * ПотП5 - 1,22287 * ПотПб + +5,18283 * ПотП7 + 0,57004 * ПотП8 7)Интеграпьный уровень инвестиционной привлекательности как функция от интегральных уровней потенциала и риска ИнвП = -4,97653 + 2,32525 * ИП + 2,38759 * ИР
¿уЯнтегральный уровень инвестиционного потенциала как функция от частных уровней инвестиционного потенциала ИП = - 3,20938 + 0,66588 * РСП + 0,66731 * ТП + 0,44551 * ПП + +0,29154 * ИнстП + 0,57042 * ФП + 0,61912 * ИнфрП -0,24009*ПотП 8)Интегральный уровень инвестиционной активности как функция от индикаторов первого порядка ИнвА = - 4,16420 + 1,77127 * ИнвА1 + 2 20194 * ИнвА2
Большим преимуществом является то, что воздействуя на проблемные моменты инвестиционной привлекательности, выявленные в моделях, влияем на муниципальное образование не только в интересах инвестора, но и самого муниципального образования Важной особенностью сформированных моделей является простота применения, незагруженность индикаторами, максимальная приближенность к объекту исследования Преимуществом предлагаемой методики является и возможность сравнения между собой исследуемых муниципальных образований по уровню инвестиционной привлекательное I и Результаты оценки можно использовать для разработки инвестиционной страте1 ии и инвестиционной политики муниципального образования, а также формирования материалов для позиционирования муниципального образования на рынке инвестиционных ресурсов
Ранее описанный подход оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований базировался на оценке набора факторов предпочтительных для инвесторов, вкладывающих средства в ту или иную территорию Для стратегического развития муниципальных образований существует важная проблема - отбор наиболее предпочтительных инвесторов Предлагаем основные направления деятельности органов местного самоуправления в организации эффективной системы управления инвестиционными процессами. 1 Блок -Стратегическое планирование, 2 Блок - Разработка имиджа, 3 Блок - Институциональные преобразования, 4 Блок - Разработка экономических приоритетов
Дифференцированный подход к разработке стратегии повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований предполагает учет различной специфики данных муниципалыгых образований Так, муниципальные образования Республики Адыгея возможно разделить на 3 группы в зависимости от специализации, промышленная ( г Майкоп, Тахтамукайский район) , сельскохозяйственная (г.Адыгейск, Кошехабльский район, Гиагинский район, Красногвардейский район, Тсучежский район, Шовгеновский район) и туристистская (Майкопский район) Для трех кластеров муниципальных образований в зависимости от специализации проводим 8\УОТ-анализ, предлагаем «точки роста», а также выделяем критерии отбора предпочтительных инвестиций для муниципального образования В соответствии с данными критериями можно кластеризовать инвесторов от «наиболее предпочтительных» до «наиме-
нее предпочтительных» Вследствие предложенных мероприятии повысится ин-вестициошгая привлекательность муниципальных образований и через определенный временной лаг (1-2 года) можем наблюдать рост инвестиционной активности Предложенный подход к разработке инвестиционной политики и отбору необходимых инвестиций может быть использован в практической деятельности органов местного самоуправления с целью согласования стратегических приоритетов развития с имеющимися ресурсами и ограничениями развития.
В заключении обобщены результаты диссертационнох о исследования, сформулированы основные выводы, предложения и рекомендации
ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИИ ОПУБЛИКОВАНЫ В СЛЕДУЮЩИХ РАБОТАХ:
1 Панасейкина В С Проблемы развития инвестиционных процессов на местном уровне / Человек. Сообщество Управление Развитие местных сообществ теория и практика - Краснодар, 2006 - 0,25 ил (издание рекомен-д> емое ВАК России)
2 Панасейкина В С Механизм управления инвестиционным поведением организаций// Международный научно-теоретический журпал «Вестник Белгородского университета потребительской кооперации» Серия Экономические науки - №4 (24), 2007 - 0,25 п.л (издание рекомендуемое ВАК России)
3 Панасеикина В С Разработка инвестиционной политики муниципального образования стратегический подход// Экономика, управление, право -2007 Сборник материалов международной научно-практической конференции. -Нижний I Ьвгород - Киров МНИЦ, 2007 - 0,2 п л
4 Панасейкина В С Проблемы развития инвестиционной активности в регионах// Эффективное управление региональной экономикой и ее роль в становлении развитого экономического пространства Сборник материалов международной научно-практической конференции под ред проф В М Разумовского - Санкт-Петербург - Киров МНИЦ, 2007 - 0,2 шс
5 Панасейкина В С Проблемы формировашм эффективной инвестиционной политики на муниципальном уровне // Человек Сообщество Управ-
ление взгляд молодого исследователя (Управление) Матер Всеросс науч-практ конф - Краснодар Кубанский гос ун-т, 2007 - 0,2 п л
6 Панасейкина В С, Демчук H В Мониторинг инвестиционной ситуации в муниципальных образованиях Республики Адыгея проблемы и перспективы - Краснодар, 2008 - 2,5 п л (авторские -1,3 п л.)
7 Панасейкина В С Политический и законодательный риск и инвестиционная привлекательность муниципальных образований// Региональная экономика и управление электрон науч журн - [Электронный ресурс] -2007 -№3(11)- Режим доступа к журн http // mcnip ru - 0,4 п л
Панасейкипа Вероника Сергеевна УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬЮ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ
Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Кубанский государственный университет 350040 г Краснодар, ул Ставропольская, 149
Отпечатано в типографии ЦУПРМС 350040 г Краснодар, ул Ставропольская, 149
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Панасейкина, Вероника Сергеевна
Введение.
1 Теоретические аспекты исследования инвестиционной привлекательности территориальных образований.
1.1 Потенциал социально-экономического развития и риски, как основные составляющие инвестиционной привлекательности территориальных образований.
1.2 Оценка инвестиционной привлекательности территориальных образований: основные концепции.
2 Анализ потенциала социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея (2000 - 2006 гг).
2.1 Характеристика ресурсно-сырьевого потенциала муниципальных образований.
2.2 Характеристика трудового потенциала.
2.3 Характеристика потребительского потенциала.
2.4 Характеристика производственного потенциала.
2.5.Характеристика институционального потенциала.
2.6 Характеристика финансового потенциала.
3 Разработка инструментария управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образований.
3.1 Формирование методики оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований.
3.2 Дифференцированный подход к разработке стратегий повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной привлекательностью муниципальных образований"
Актуальность темы исследования. В современных рыночных условиях проблема привлечения инвестиций постоянно находится в центре внимания. Это объясняется тем, что инвестиции становятся важным ресурсом развития территорий. Ввиду ограниченности возможностей федеральной инвестиционной поддержки, субъектам Российской Федерации и муниципальным образованиям необходимо ориентироваться на создание инвестиционной привлекательности собственной территории и, как следствие, повышения инвестиционной активности.
Несмотря на значительный интерес к этой проблеме, в российской экономической науке она пока остается нерешенной. Об этом свидетельствуют как степень развития инвестиционных процессов на муниципальном уровне, так и количество публикаций, дискуссий по этой проблеме. В отечественной практике, несмотря на проводимые исследования, остается привязка западного подхода к оценке инвестиционной привлекательности территориальных образований. Большинство проводимых исследований ограничивается уровнем отдельных регионов, не уделяя должного внимания муниципальным образованиям.
На сегодняшний день фактически отсутствует методика комплексной оценки инвестиционной привлекательности, учитывающая влияние факторов, присущих только муниципальному уровню. Разработка методики оценки инвестиционной ситуации позволит обеспечить разработку обоснованной инвестиционной политики и стратегии муниципальных образований, что в свою очередь приведет к развитию инвестиционных процессов на местном уровне.
Перечисленные обстоятельства определили выбор темы диссертационного исследования, ее актуальность и основные направления выполненных автором работ.
Степень разработанности проблемы. Анализ литературы по теме исследования свидетельствует о том, что рассмотрение вопросов, связанных с оценкой инвестиционной привлекательности получило развитие в России лишь в последнее десятилетие. Это объясняется тем, что в условиях рыночной экономики меняются цели развития муниципальных образований, новизной постановки проблемы, неразработанностью инструмента оценки инвестиционной привлекательности.
Исследованию методологических аспектов проблемы инвестирования и организации эффективного инвестиционного менеджмента посвящены труды классиков экономической теории А. Смита [1], Д. Рикардо [2], Дж. Кейнса [3], Д. Милля [4], П. Самуэльсона [5], А. Маршалла [6], Ф. Хайека [7] , Й. Шумпетера [8], К. Кэмпбелла [9].
К числу наиболее фундаментальных теоретических и практических исследований проблемы инвестирования и организации эффективного инвестиционного менеджмента следует отнести труды таких зарубежных учёных как Дж. Бэйли [10], У. Шарп [10], Т. Александер [10], Дж. Хорн [11], Л.Дж. Гитман [12] , М.Д. Джонк [12], Р. Брэйли [13], С. Майерс [13], Ю. Бригхэм [14], JI. Гапенски [14], Ч. Ли [15], Д. Финнерти [15], Ф. Модильяни [16], М. Миллер [16], Ф. Фабоцци [17].
Среди трудов отечественных учёных, посвящённых применению различных инструментов и методов управления инвестиционными процессами, показателей оценки инвестиционных проектов посвящены работы В.В. Бочарова [18,19], И.А. Бланка [20,21], А.Д. Шеремета[22], Р.С. Сайфулина [22], С.И. Абрамова [23], И.И. Веретенниковой [24], Я.С. Мелкумова [25], М.Н. Бродского [26], Н.В. Игошина [27], В.В. Шеремета [28,29], И.Т. Балабанова [30], И.В. Липсица [31], В.В. Коссова [31], Д.М. Розенберга [32].
В научных публикациях следующих ученых рассматриваются прямо или косвенно различные аспекты управления инвестиционными процессами органами местного самоуправления: И.В. Гришина [33, 34,35], А.Г.Шахназарова [34,35,36], Б.А. Чуб [37, 38], А.В. Бандурин [37], Т.Т.Авдеева[39], Ю.В.Филиппов [39].
Проблема активизации инвестиционных процессов, управления инвестиционной привлекательностью в научной литературе рассматривается прежде всего на макроэкономическом уровне. Муниципальный аспект 4 проблемы оказался недостаточно проработанным, хотя в условиях реформы местного самоуправления возрастает роль и ответственность органов местного самоуправления в развитии инвестиционных процессов в муниципальном образовании, которая состоит в разработки и реализации эффективной инвестиционной политики, и, как следствие, потребность в таких разработках возросла. Это явилось определяющим при постановке цели и задач данного исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических аспектов и соответствующей методики оценки и управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образований.
Достижение данной цели предусматривает необходимость постановки и решения следующих задач:
- изучить теоретические взгляды и методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности территориальных образований;
- исследовать муниципальное образование как сложную социально-экономическую систему и обосновать роль инвестиций в стратегическом развитии территории;
- проанализировать потенциал социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея;
- выявить и изучить комплекс факторов, оказывающих влияние на уровень инвестиционной привлекательности муниципальных образований;
- сформировать методику оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований;
- разработать и апробировать эконометрические модели оценки уровня инвестиционной привлекательности муниципальных образований;
- разработать и предложить дифференцированный подход к разработке стратегии повышения инвестиционной привлекательности по группам муниципальных образований.
Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются муниципальные образования Республики Адыгея. 5
Предметом исследования являются социально-экономические процессы, протекающие на территории муниципальных образований и предопределяющие развитие инвестиционной деятельности, а также механизмы управления данными процессами.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретическую и методологическую основу диссертации составили фундаментальные концепции и идеи, представленные в трудах отечественных и зарубежных ученых в области экономики, количественных методов инвестиционного анализа, стратегического и инвестиционного менеджмента, материалы международных, всероссийских и региональных научно-практических конференций. В работе использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации и Республики Адыгея. При обосновании теоретических положений и аргументации выводов в диссертационном исследовании использовались принципы системного подхода, методы эмпирического анализа, метод синтеза, метод экономико-статистического анализа, методы экономического прогнозирования и экономико-математического моделирования, метод экспертных оценок, SWOT-анализ.
Информационная и эмпирическая база исследования. В качестве информационной базы исследования использовались нормативно-правовые акты, регулирующие инвестиционные процессы в Российской Федерации, статистические материалы, публикации в средствах массовой информации, связанные с темой исследования. В качестве эмпирической базы исследования использовались данные Государственного комитета статистики РФ, данные Государственного комитета статистики по Республике Адыгея, Управления природных ресурсов и охраны окружающей среды Министерства природных ресурсов РФ по Республике Адыгея, Министерства экономического развития и торговли Республики Адыгея и экспертные оценки.
Концепция диссертационного исследования основывается на понимании того, что в современных экономических условиях муниципальные образования конкурируют между собой за различные источники развития, в том числе и за инвестиции. Уровень инвестиционной привлекательности является 6 побудительным мотивом проявления инвестиционной активности потенциальных инвесторов. Все это приводит к необходимости формирования методики управления инвестиционной привлекательностью муниципальных образований на основе использования количественных методов диагностики. Использование количественной оценки позволит обеспечить принятие эффективных инвестиционных решений в условиях ограниченности ресурсов в целях территориального развития. Организация системы эффективного управления инвестиционной привлекательностью позволит повысить конкурентоспособность муниципального образования на рынке инвестиционных ресурсов.
Основные положения диссертации, выносимые на защиту:
1. Интенсивность развития инвестиционных процессов находится в прямой зависимости от возможности управления инвестиционным риском и инвестиционным потенциалом, характеризующих текущее состояние муниципальных образований. Анализ подходов к определению понятия «инвестиционная привлекательность» показал, что не рассматривается динамичность данной характеристики и взаимосвязь «текущей» и «перспективной инвестиционной привлекательности» с инвестиционной политикой муниципального образования. Формирование условий, способных потенциально улучшить инвестиционную ситуацию, будет способствовать качественному изменению уровней инвестиционного риска и инвестиционного потенциала, что в свою очередь отразится на повышении инвестиционной активности.
2. Анализ методик оценки инвестиционной привлекательности показал, что в основном объектом оценки выступают страны, регионы или корпорации. Комплексного подхода к оценке и управлению инвестиционной привлекательностью муниципальных образований, содержащего как механизм, так и инструментарий управления не сформировано. В связи с этим возникает необходимость разработки научно обоснованной методики оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований, построенных на основе использования методов количественной диагностики. 7
3. Методика оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований включает два блока индикаторов, описывающих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск, что дает возможность определить уровень инвестиционной привлекательности конкретной территории. Формализация индикаторов и факторов, влияющих на инвестиционную ситуацию, дает возможность оценки и моделирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований.
4. Для оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований предлагается использовать 50 показателей, в том числе 33 показателя, характеризующие инвестиционный потенциал, и 17 показателей, описывающих инвестиционный риск. Это позволяет ранжировать исследуемые муниципальные образования по степени их инвестиционной привлекательности для потенциального инвестора, а также дает информацию об имеющихся ресурсах и направлениях развития. Использование предложенной методики будет способствовать повышению качества инвестиционной политики муниципальных образований.
5. Предложенный дифференцированный подход к разработке стратегий повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований основан на учете их различной специализации. Предложенный подход может быть использован при разработке инвестиционной стратегии и инвестиционной политики муниципальных образований с целью согласования интересов потенциальных инвесторов и местного сообщества, а также общей стратегии развития и инвестиционной стратегии.
6. Определены «точки роста» муниципальных образований Республики Адыгея с учетом их специализации, что дает возможность интенсифицировать и согласовывать социально-экономические и инвестиционные процессы в конкретном экономическом социуме.
Научная новизна диссертационного исследования К элементам научной новизны диссертационного исследования относятся следующее положения:
- уточнена сущность, даны авторские определения и предложена иерархическая пирамида основных категорий, описывающих инвестиционную ситуацию: «инвестиционная привлекательность муниципального образования», «инвестиционный потенциал муниципального образования», «инвестиционный риск муниципального образования», «перспективная инвестиционная привлекательность муниципального образования», «управление инвестиционной привлекательностью муниципального образования», которые позволяют рассматривать инвестиционную привлекательность муниципальных образований в стратегической перспективе и сформировать подход к разработке стратегий повышения инвестиционной привлекательности;
- определена совокупность факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность муниципальных образований, которые в укрупненном виде предлагаем относить к факторам инвестиционного потенциала и инвестиционного риска;
- предложена методика оценки уровня инвестиционной привлекательности муниципальных образований. Данная методика состоит в обосновании факторов, достаточно полно описывающих привлекательность муниципальных образований для потенциального инвестора, в состав которых входят 50 показателей, а также в формулировании математических зависимостей описания инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности муниципальных образований, представленных 16 математическими выражениями. Использование предлагаемой методики позволит принять эффективное управленческое решение потенциальными инвесторами, а также позволит улучшить качество инвестиционной политики муниципальных образований.
- сформированы эконометрические модели оценки и прогнозирования частных уровней инвестиционного потенциала, частных уровней инвестиционного риска, интегрального уровня инвестиционного потенциала, интегрального уровня инвестиционного риска, интегрального уровня инвестиционной привлекательности, интегрального уровня инвестиционной активности муниципальных образований. Модель дает возможность получить 9 информацию о текущем состоянии исследуемого объекта, а также выявить проблемные зоны и рычаги воздействия на инвестиционные процессы в муниципальных образованиях.
- предложен инструментарий позиционирования муниципальных образований на рынке инвестиционных ресурсов, позволяющий наглядно представить степень их привлекательности для потенциального инвестора;
- предложен дифференцированный подход к разработке стратегии повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований, который позволит согласовать инвестиционный потенциал со стратегическими целями муниципального образования.
Теоретическая и практическая значимость исследования. Теоретическая значимость работы заключается в углублении разработки методики исследования инвестиционной привлекательности муниципальных образований, а также в возможности использования авторской концепции в качестве теоретической разработки стратегии развития инвестиционных процессов на местном уровне.
Практическая значимость состоит в возможности использования результатов исследования государственными органами и органами местного самоуправления при разработке инвестиционной политики, а также нормативно-правовых актов, регулирующих развитие инвестиционных процессов. Разработанные в диссертационном исследовании предложения могут быть применены в практической деятельности органов местного самоуправления для регулирования инвестиционной деятельности на муниципальном уровне.
Теоретические выводы диссертационного исследования могут найти применение в учебном процессе при чтении лекций и проведении семинарских занятий по курсам «Государственное и муниципальное управление», «Муниципальная экономика», «Анализ финансового состояния, кредитоспособности и инвестиционной привлекательности муниципальных образований».
Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы прошли научную и практическую апробацию.
10
Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, нашли отражение в выступлениях автора на ряде научно-практических конференций: «Экономика. Управление. Право» (г.Киров, 2007), «Эффективное управление региональной экономикой и ее роль в становлении развитого экономического пространства» (г.Санкт-Петербург, 2007), «Человек. Сообщество. Управление: взгляд молодого исследователя» (КубГУ, 2006-2008).
Методологические положения и практические рекомендации автора приняты для практического использования в Министерство финансов Республики Адыгея, Департамент экономического развития Администрации Краснодарского края.
По материалам диссертации опубликовано 7 работ, общим объемом 2,8 п.л.
Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Общий объём работы составляет 171 страницу, включает 8 рисунков и 26 таблиц. Приложения составляют 72 страницы, содержат 34 рисунка и 20 таблиц.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Панасейкина, Вероника Сергеевна
Заключение
Анализ результатов диссертационного исследования позволяет сделать следующие выводы:
1. В соответствии с целью и задачами исследования проведено всестороннее изучение категорийного аппарата, описывающего инвестиционную ситуацию территориального образования, предложена авторская трактовка основных понятий: «инвестиционный потенциал муниципального образования», «инвестиционный риск муниципального образования», «инвестиционная привлекательность муниципального образования», «перспективная инвестиционная привлекательность муниципального образования», которые позволяют рассматривать инвестиционную привлекательность муниципальных образований в стратегической перспективе и сформировать подход к разработке стратегий повышения инвестиционной привлекательности;
Индикативное регулирование инвестиционной деятельности потенциальных инвесторов предполагает разработку комплекса научно обоснованных инструментов, позволяющих определить степень приоритетности объектов инвестирования с точки зрения потенциального инвестора.
Рассмотрены основные концепции оценки инвестиционной привлекательности территориальных образований. Исследование основных методов оценки инвестиционной привлекательности территориальных образований носит комплексный характер и содержит анализ основных методов анализа инвестиционной привлекательности, известных современной экономической теории.
Данные концепции были подвергнуты критическому анализу, в рамках которого были обозначены преимущества и недостатки, характерные современным методикам исследования инвестиционной привлекательности территориальных образований.
В последнее время наблюдается повышение интереса к проблемам оценки инвестиционной привлекательности территориальных образований. Но, большинство проводимых исследований ограничивается уровнем отдельных регионов, не уделяя должного внимания муниципальным образованиям. А если такие исследования и проводятся, то методики оценки инвестиционной привлекательности экстраполируются с регионального уровня на муниципальный, что не учитывая специфику последнего.
2. Проведенный анализ потенциала социально-экономического развития муниципальных образований Республики Адыгея позволил выявить основные проблемы и перспективы развития.
Во всех муниципальных образованиях в среднем 70% всех инвестиций в основной капитал осуществляется за счет бюджетных средств, что и сказывается на низких темпах роста. Низкая инвестиционная активность в муниципальных образованиях обусловлена рядом факторов:
- неблагоприятное финансовое состояние предприятий реального сектора экономики;
- высокий удельный вес убыточных предприятий; нехватка у многих предприятий собственных средств;
- нехватка у многих предприятий собственных средств и сложность с получением и использованием кредитных ресурсов на инвестиционные цели в условиях сохранения высокой стоимости банковских кредитов;
- сохранение значительной налоговой нагрузки на предприятия реального сектора экономики;
- низкая развитость инфраструктуры (в том числе деловой); практически полное отсутствие информации о возможностях инвестирования в ту или иную отрасль или проект; длительные оформительские процедуры, связанные с получением разрешительной документации на строительство или открытие предприятия.
Выявлено, что муниципальные образования Республики Адыгея имеют различную специализацию. В зависимости от специализации исследуемые муниципальные образования можно разделить на три группы:
1) промышленная специализация: г.Майкоп; Тахтамукайский район.
2) сельскохозяйственная специализация: г.Адыгейск; Кошехабльскнй район; Гиагинский район; Красногвардейский район; Теучежский район; Шовгеновский район.
3) туристическая специализация: Майкопский район.
3. Для современного состояния финансовой науки характерно наличие ряда методов оценки инвестиционной привлекательности территориальных образований. Большинство из известных подходов не содержат научно обоснованного инструментария оценки, прогнозирования и моделирования инвестиционной привлекательности территориальных образований. Это обуславливает актуальность описания инвестиционной привлекательности муниципальных образований на основе использования количественных методов.
Современные модели управления инвестиционной привлекательностью территориальных образований построены на основе использования определенных индикаторов.
Определение инвестиционных возможностей является отправной точкой для любой деятельности, связанной с инвестированием. В конечном счете, это может стать началом мобилизации инвестиционных средств. Потенциальные инвесторы заинтересованы в получении информации о возникающих инвестиционных возможностях. В целях создания подобной информации для идентификации инвестиционной ситуации в диссертационном исследовании предложена методика оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований, основанная на использовании количественных методов диагностики, позволяющая формализовать степень качества инвестиционного решения.
В данном исследовании определены основные факторы, влияющие на уровень инвестиционной привлекательности муниципальных образований. Исследование инвестиционной привлекательности муниципальных образований предусматривает использование системы индикаторов, описывающих степень привлекательности того или иного муниципального образования для потенциального инвестора.
Для оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований предлагается использовать 51 показатель, в том числе 34 показателя, характеризующие инвестиционный потенциал и 17 показателей, описывающих инвестиционный риск.
Индикаторами второго порядка, описывающими инвестиционный потенциал являются:
- ресурсно-сырьевой;
- трудовой;
- финансовый;
- потребительский;
- инфраструктурный;
- институциональный;
- производственный.
Индикаторами второго порядка, описывающими инвестиционный риск являются:
- экономический;
- финансовый;
- политический;
- экологический;
- криминальный;
- законодательный;
- социальный.
В современных условиях является весьма актуальным формирование обоснованной системы индикаторов, позволяющих оценить степень качества отдельных инвестиционных решений. Разработка системы нормативов по индикаторам дает возможность применения их в качестве инструмента регулирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований.
Инвестиционная привлекательность является динамической характеристикой, подверженной изменчивости под влиянием различных внешних факторов. Формализация индикаторов обуславливает возможность оценки и моделирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований.
4. Инвестиционная активность потенциального инвестора во многом определяется обстоятельствами, характеризующими как сам объект интересов инвестора, так и условиями, в котором он функционирует. В этой связи особую важность приобретает инструментарий, которым руководствуется инвестор при оценке того или иного объекта инвестирования. Инвестиционный климат муниципального образования формируется под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов, создающих предпосылки для появления интереса у потенциального инвестора. Следовательно, формализация данных процессов, интерпретация тенденций развития этих процессов приобретает важную значимость для стимулирования инвестиционной активности.
5. В данном исследовании предложена методика оценки, прогнозирования и моделирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований. Методика основывается на использовании многомерной средней и не использует дифференциацию весов.
Основными этапами моделирования инвестиционной привлекательности являются:
1) построение базы данных по исследуемым муниципальным образованиям;
2) формирование перечня параметров, необходимых для построения моделей оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований;
3) кластеризация муниципальных образований по степени инвестиционной привлекательности;
4) построение моделей оценки инвестиционной привлекательности муниципальных образований;
5) проверка построенных моделей на значимость и адекватность
Сформированы эконометрические модели оценки и прогнозирования:
- частных уровней инвестиционного потенциала;
- частных уровней инвестиционного риска;
- интегрального уровня инвестиционного потенциала;
- интегрального уровня инвестиционного риска;
- интегрального уровня инвестиционной привлекательности;
-интегрального уровня инвестиционной активности муниципальных образований.
Сформированный комплекс эконометрических моделей оценки и прогнозирования инвестиционной привлекательности муниципальных образований основывается на предположении о возможности выявления закономерности проявления инвестиционной привлекательности муниципальных образований в виде одной из математических функций.
Сформированные модели могут быть использованы в процессе разработки управленческих решений в области стратегического планирования. Предложенная система математических зависимостей позволяет учитывать потенциал каждого из муниципальных образований, а также рационально использовать имеющиеся ресурсы с целями их развития. Данные модели могут быть использованы в качестве основы для разработки общей и инвестиционной стратегии развития муниципальных образований.
Предложен инструментарий позиционирования муниципальных образований на рынке инвестиционных ресурсов, позволяющий наглядно представить степень их привлекательности для потенциального инвестора.
Обеспечение высокой степени надежности полученных результатов исследования инвестиционной привлекательности муниципальных образований требует актуализации эконометрических моделей не реже 1 раза в год, что поможет обеспечить учет различных быстро меняющихся факторов и повысить точность оценок.
6. Развитие муниципальных образований напрямую зависит от наличия различных ресурсов (финансовых, производственных, трудовых и др.), находящихся в их распоряжении. Одним из наиболее существенных параметров, оказывающих стимулирующее воздействие на развитие муниципальных образований, является объем инвестиционных ресурсов, привлеченных в то или иное муниципальное образование.
Для формирования предпосылок возникновения инвестиционной активности потенциальных инвесторов разрабатывается и реализуется комплексная инвестиционная политика муниципального образования, направленная на привлечение максимально возможного уровня инвестиционных ресурсов для решения оперативных и стратегических задач социально-экономического развития территории. Реализация такой политики является одним из условий экономического подъема муниципальных образований.
Эффективное функционирование муниципальных образований в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов развития и конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной привлекательности. Круг вопросов, связанных с развитием инвестиционных процессов, требует глубоких теоретических знаний и практических навыков принятия управленческих решений для разработки и обоснования стратегии повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований.
В диссертационном исследовании предложен дифференцированный подход к разработке стратегии повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований. Данный подход предполагает учет различной специфики муниципальных образований при разработке стратегии повышения инвестиционной привлекательности.
Для трех групп специализаций муниципальных образований проводится SWOT-анализ, предлагаются «точки роста», а также выделяются критерии отбора предпочтительных инвестиций для муниципального образования. В соответствии с данными критериями можно кластеризовать инвесторов от «наиболее предпочтительных» до «наименее предпочтительных».
Предложенный подход может быть использован в практической деятельности органов местного самоуправления с целью повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований и, как следствие, развития инвестиционных процессов.
Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Панасейкина, Вероника Сергеевна, Краснодар
1. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. -М., 1962.
2. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. М. 1995.
3. Кейнс Д.М. Общая теория занятости, процента и денег: Пер. с англ. М.: Гелиос АРВ, 1999. - 352 с.
4. Милль Д. Основы политической экономии. М., 1980.
5. Самуэльсон П., Нордхаус В. Экономика: Пер. с англ. М., 1997.
6. Маршалл А. Принципы политической экономии. М., 1983.
7. Хайек Ф.А. Дорога к рабству: Пер. с англ. / Предисл. Н.Я. Петракова. -М.: «Экономика», 1992. 176 с.
8. Шумпетер Й. История экономического анализа. СПб., 2001.
9. Кэмпбелл К. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. М.; Л.: Профико, 1991.
10. Шарп У. Ф., Александер Т Д., Бэйли Д. В. Инвестиции / Пер. с англ. -М.:Инфра-М, 1997.
11. Ван Хорн Д. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. - 800 с.
12. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997.-345 с.
13. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: Олимп-Бизнес, 1997. - 1120 с.
14. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Пер. с англ.; Под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997. - 943 с.
15. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000. - 686 с.16. . Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ. -М.: Дело, 1999.
16. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. М.: Инфра-М, 2000.
17. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2002. - 343 с.
18. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. -М.: Финансы и статистика, 1998.
19. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т. 1. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 536 с.
20. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. - 512 с.
21. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 1999.-343 с.
22. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000 г. - 440 с.
23. Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000.
24. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Инфра-М, 2000.
25. Бродский М.Н. Право и экономика: инвестиционное консультирование. СПб.: СПбГУЭФ, МАНБОЕ, 1999.
26. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник. — М.: 2000.
27. Шахназаров А .Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. — М.: НПКЦ «Теринвест», 1994.
28. Управление инвестициями: В 2 т. / Под. ред. В.В. Шеремета. М.: Высш. шк. 1998. Т.1. - 239 с.
29. Управление инвестициями: В 2 т./ Под. ред. В.В. Шеремета. М.: Высш. шк. 1998. Т.2. - 253 с.
30. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. М.: Финансы и статистика, 1997.
31. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. М.: БЕК, 1995.
32. Розенберг Д.М. Инвестиции: Терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.-400 с.
33. Шахназаров А., Ройзман И. Инвестиционная привлекательность регионов // Инвестиции в России. № 9, 1996.
34. Ройзман И., Шахназаров А., Гришина И. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков // Инвестиции в России. №> 10, 1998.
35. Шахназаров А., Гришина И., Ройзман И. Национальная система гарантирования инвестиций на региональном уровне. Инвестиции в России. № 12, 1999, с. 6-7.
36. Методика авторского коллектива Совета по изучению производственных сил Министерства экономического развития и торговли РФ и РАН// www.expert.ru
37. Мозгоев А. Показатели инвестиционной привлекательности территориальных образований. М, 2003.
38. Климова Н.И. Инвестиционные параметры регионального развития: теоретико-методологические основы оценки // Регион: экономика и социология. -2000.-№3.- С. 9-16.
39. Игошин Н.В. Инвестиции. М.: Юнити, 1999.
40. Тумусов Ф.С.Инвестиционный потенциал региона: теория, проблемы, практика. М, 2006.
41. Чуб Б. А., Бандурин А. В. Система инвестиционных взаимоотношений в регионе на примере Республики Татарстан. М.:, 2006 242с. Издание второе, исправленное и дополненное.166
42. Чуб Б. А. Управление инвестиционными процессами в регионе. -М.: БУКВИЦА, 1999, 186 с.
43. Леонтьев В. Межотраслевая экономика. Пер. с англ. М.: ОАО «Изд. Экономика», 2006.
44. Гранберг А.Г. Основы региональной экономики: Учебник для вузов. М.: ГУ ВШЭ, 2003. - 459 с.
45. Басовский Л. Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2003. - 87с.
46. Подколзина И.А. Проблемы дефиниции и оценки политического риска // Регион: экономика и социология. 2003. - №3. - С. 11 - 19.
47. Толковый экономический словарь // под. ред Вебстера,
48. Лысенко О.В. Кабанова Е.Г. Инвестиционные риски на региональном уровне// Регион: экономика и социология. 2002. - №2. - С. 17 -24.
49. J.P.Morgan/Reuters. RiskMetrics Technical Document, http://www.jpmorgan.com
50. Risk Management guidelines for derivatives. Basle, July 2004
51. Новикова И., Рябцев В., Тихомирова Е. Сравнительный анализ индикаторов экономического и социального развития регионов/ Вопросы статистики. № 3, 2005, с. 30 31.
52. Романов B.C. Понятие рисков в инвестиционной деятельности. М.,2007
53. Волкодав Ю.П., Олейников Е.А., Инвестиционная политика современной России. Под ред. акад. Е.А. Олейникова. М.: Рос. экон. акад. 2007. 410 с.
54. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт №15, 1997., с. 36.
55. Helfert Е.А. Techniques of Financial Analysis. 8th ed. - IRWIN, 2004.
56. Bierman H., Jr., Smidt S. The Capital Budgeting Decision. Economic Analysis of Investment Projects. 8th ed. - NY: Macmillan Publishing Company, 1993.
57. L. Valitova. Analysis of information content of investment ratings. -Harvard Business Review. 2005.
58. L. Smitoff. Qualitative analysis and development trends. Berlin, 2004
59. Леонов C.H. Кредитоспособность региона. Хабаровск,2003. - 83c.
60. Robert В. Stobaugh How to Analyze Foreign Investment Climates. Harvard Business Review, September - October 1999.
61. Изард У. Методы регионального анализа. М.: «Наука», 1996.
62. Подходы к определению интегральных показателей развития региона: Тез. докл./ Научно-практическая конференция «Перспективы развития и пути совершенствования фондового рынка». Симферополь, 2004. - С.31 - 34.
63. Марченко Г., Мичульский О. Кредитный рейтинг как механизм повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований // Новые рынки. 2002. - №6. - С.11 - 14.
64. Гранберг А.Г. Стратегия территориального социально-экономического развития России // Вопросы экономики. 2001. - №9.
65. Оценка инвестиционного климата регионов России. Методика экономического департамента банка Австрии // Директор. Новосибирск: Наука,1997. №5. -С. 23-28.
66. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт. 1997. - №15. - С.36 -42.
67. Инвестиционный рейтинг российских регионов. // Эксперт №41, 2000, с. 73.
68. Гусева К. Ранжирование субъектов РФ по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики 1996. - №6. - С.20-28.
69. Коссов А. Проблемы повышения инвестиционной активности в российской экономике // Проблемы теории и практики управления. 2001. -№5. - С. 12- 17.
70. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. Киев: Эльга: Ника-Центр, 2003
71. Государственный доклад «О состоянии окружающей природной среды Республики Адыгея в 2003- 2005 гг» // Под общей редакцией Козменко Г.Г. Майкоп: Качество, 2006. - 232с.
72. Регионы России. Основные характеристики субъектов Российской Федерации. 2006. -М.: Госкомстат России, 2007.
73. Республика Адыгея. Социально-экономические показатели 2006. -Майкоп, 2007.
74. Целевая программа «Развитие рекреационного комплекса» // Сборник нормативно-правовых актов Республики Адыгея. Майкоп, 1999. -С.15- 38.
75. Туристический комплекс Республики Адыгея: проблемы и перспективы// Согласие . №16 - 5 марта 2006г.
76. Государственный доклад «О состоянии окружающей природной среды Республики Адыгея 2006 гг» 11 Под общей редакцией Козменко Г.Г. -Майкоп: Качество, 2007. 135с.
77. Республика Адыгея в цифрах. // Статистический сборник. -Майком, 2007.81. Конституция РФ
78. Отчет министерства здравоохранения Республики Адыгея за 20002003 г// www.Minec.adygea.ru
79. Отчет министерства здравоохранения и социального развития Республики Адыгея за 2004 2006 г // www.adygea.ru
80. Матеюк В.И. Муниципальные финансы / В.И Матеюк, Е.В.Бергаль -Краснодар, 2003. 408с.
81. Отчет министерства образования Республики Адыгея за 2000 -2003гг // www.Minec.adygea.ru
82. Отчет министерства образования Республики Адыгея за 2004 — 2006гг // www.Minec.adygea.ru
83. Целевая программа Республики Адыгея «Поддержка занятости населения на 2004 2006гг» // Сборник нормативно-правовых актов Республики Адыгея. - Майкоп, 2004. - С.27 - 56.
84. Филиппов Ю.В. Основы развития местного хозяйства / Ю.В. Филиппов, Т.Т. Авдеева М., 2000. - 264с.
85. Основные показатели уровня жизни населения Республики Адыгея 2000 2003 гг// Статистический сборник. - Майкоп, 2005.
86. Основные показатели уровня жизни населения Республики Адыгея 2004 2006 гг// Статистический сборник. - Майкоп, 2007.
87. Королевская В.И. Управление региональной экономикой в условиях рынка:.- М.: Юни-ти, 2001. 217с.
88. Вильямский B.C. Муниципальные образования России в условиях рыночной экономики/ В.С.Вильямов, В.М.Дедяев Ростов н/Д, 1996. - 273с.
89. Отчет министерства экономического развития и торговли Республики Адыгея 2004 2006гг // www.adygea.ru
90. Целевая программа «Государственная поддержка малого предпринимательства в Республике Адыгея на 2004 2008гг» // Сборник нормативно-правовых актов Республики Адыгея. - Майкоп, 2003. - С. 12- 31.
91. Бюджет Республики Адыгея. 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005,2006.
92. Закон Республики Адыгея «Об инвестиционной деятельности в Республике Адыгея» // Сборник нормативно-правовых актов Республики Адыгея. Майкоп, 1998.
93. Dewey Е., Mandino О. Cycles The Mysterious Forces that Trigger Events. N.Y.: Hawthorne, 1991.
94. Видяпин В.И. Общие принципы эконометрического прогнозирования. М,2002. - 431с.
95. Орлов А.И. Эконометрика, М: Экзамен, 2003. - 576с.
96. Айвазян С.А., Енюков И.С., Мешалкин Л.Д. Прикладная статистика. Основы моделирования и первичная обработка данных. М.: Финансы и статистика, 1993.
97. Айвазян С.А., Енюков И.С., Мешалкин Л.Д. Прикладная статистика. Исследование зависимостей. М.: Финансы и статистика, 1995.
98. Афифи А., Эйзен С. Статистический анализ. М.: Мир, 1988.170
99. Адамадзиев К.Р. Моделирование экономических процессов: Учебный модуль Махачкала, 2002. - 34 с.
100. Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Математико-статистические методы экспертных оценок. М.: Статистика, 1990.
101. Глухов В.В., Медников М.Д., Коробко С.Б. Математические методы и модели для менеджмента. СПб.: Издательство «Ланъ», 2007. - 480 с.
102. Боровиков В. Statistica. Искусство анализа данных на компьютере. -СПб: Питер, 2003. 688с.
103. Боровиков В. Программа Statistica для студентов и инженеров. М: Компьютер пресс, 2001. - 301с.
104. А. Френкель. Корреляционно-регрессионный анализ в экономических приложениях. М, 2006.
105. Экономико-математические методы и прикладные модели. Учебное пособие. Под ред. В.В. Федосеева. М.: ЮНИТИ, 2007. - 391 с.
106. Машкин В. Управление инвестиционной привлекательностью/ «ЭиЖ Сибирь». №7 (97), апрель 1999. - С.ЗЗ - 36
107. Wolfgang Wedderkopf. 2003. Proposals for a revised Institutional Structure and Strategic Policy Making in the Regional Development. Berlin.