Управление инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства"

На правах рукописи

□□3486187

Болдорев Андрей Николаевич

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ В СОЗДАНИЕ И РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА (НА ПРИМЕРЕ МОРСКИХ ПОРТОВ)

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

- з ДЕК 2009

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

МОСКВА - 2009

Работа выполнена на кафедре «Менеджмента инвестиций и инноваций» ГОУ ВПО «Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова»

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Гончаренко Людмила Петровна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Давыдов Борис Андреевич

Защита состоится «18» декабря 2009 г. в 13. 00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.196.12 при ГОУ ВПО «Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова» по адресу: 117997, Стремянный пер., д. 36, корп. 3, ауд. 353

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Российская Экономическая Академия им. Г.В. Плеханова»

Автореферат разослан «1?» ноября 2009 г.

кандидат экономических наук, доцент Кундина Пина Владимировна

Ведущая организация

Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации

Ученый секретарь диссертационного совета

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования заключается в необходимости разработки научных рекомендаций по совершенствованию управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства. Одним из основных этапов перехода России к рыночной экономике в начале 1990-х годов была приватизация государственной собственности, главной задачей которой являлось повышение эффективности экономики за счет создания института частной собственности на средства производства. Но, несмотря на то, что с начала реформирования экономики России прошло почти 20 лет, сегодня государство продолжает оставаться основным собственником производственной инфраструктуры, требующей значительных капитальных вложений для поддержания её в функциональном состоянии.

В свою очередь, для того чтобы инвестировать, необходимы, прежде всего, финансовые ресурсы. У российского государства средств на развитие существующей, а тем более создание новой инфраструктуры хронически не хватает. В случае продолжения современной экономической политики, выражающейся в снижении доли государственных расходов в программах развития отечественной инфраструктуры, средств не будет и в последующем.

Вместе с тем, во многих отраслях экономики страны сегодня успешно реализуются крупные проекты с привлечением частного бизнеса к вложению инвестиций в инфраструктуру на основе государственно-частного партнерства и без передачи частным компаниям права собственности в полном объеме. Проблема эффективного управления подобными инвестициями практически не исследована в отечественной литературе. Недостаточно изучено взаимодействие государства и частного сектора при осуществлении инвестиций в создание и развитие инфраструктуры различных отраслей, и, как следствие, отсутствуют предложения по

повышению эффективности управления инвестиционным процессом при реализации проектов государственно-частного партнерства.

В настоящей работе предлагаются меры, повышающие эффективность управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства. В качестве экспериментальной площадки для внедрения разработанных автором предложений выбрано управление инвестициями в морские порты, где уже на протяжении почти 20 лет государство и частный бизнес успешно сотрудничают при реализации совместных инвестиционных проектов.

Степень разработанности проблемы. В России проблема эффективного управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства практически не изучена. Большинство авторов ограничиваются исследованием зарубежного опыта применения различных форм взаимодействия государства и частного бизнеса при реализации совместных инвестиционных проектов, и перекладыванием его на российскую действительность. В то же время, отечественный опыт государственно-частного партнерства исследован мало, в связи с чем отсутствуют предложения по усовершенствованию управления инвестициями в создание и развитие отечественной инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Из наиболее крупных работ по данной проблематике можно отметить труды российских ученых и специалистов в области инвестиционного менеджмента и экономической безопасности: Гончаренко Л.П., Кузнецова Б.Т,, Варфоломеева В.П., Вороновой Т.А., Баринова В.А.Колтынюка Б.А., Максимовой В.Ф., Конова Ю.П., Райзберга Б.А., и государственно-частного партнерства: Варнавского В.Г., Виленского П.Л, Громова H.H., Гутника В.П., Загорулько М.М., Иванова Н.И., Иншаковой Е.И., Клименко Б.И., Клюкина Б.Д., Кондратьева В.Б., Львова Д.С., Марьясовой Н.В., Персианова В.А., Серегиной С.Ф., Сосны С.А., Тамбовцева В.Л., Фединой Т.В., Черного Л.С.,

Шамхалова Ф.И., Шихаты И., а также иностранных ученых: Абушара А., Бёрнса П., Дункана X. Ф., Фоксли Дж., Ритмана Р., Соммера Д., Шарпа У., Александера Г., Бэйли Дж. и других.

Целью диссертационного исследования является уточнение теоретических аспектов и практических рекомендаций по совершенствованию системы управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- Изучить особенности инфраструктуры как объекта инвестирования.

- Определить отличительные особенности инвестиционного процесса в сфере создания и развития инфраструктуры.

- Провести анализ существующих механизмов управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства на примере морских портов и сформировать предложения по их усовершенствованию.

- На основе имеющихся методик сформировать предложения по оценке эффективности вложения инвестиций в создание и развитие инфраструктуры на примере проектов, реализуемых в морских портах.

Предмет исследования - управленческие экономические отношения, возникающие в процессе создания и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Объект исследования - ряд инвестиционных проектов по созданию и развитию инфраструктуры.

Теоретической и методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по исследуемой проблеме, публикации в периодической печати, законодательные акты РФ и зарубежных стран, регулирующие взаимодействие государства и частного сектора при реализации совместных инвестиционных проектов создания и

развития инфраструктуры, нормативно-методические материалы, практического характера, труды научных, проектных учреждений.

В процессе исследования автор опирался на фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов, раскрывающие тенденции и закономерности рыночной экономики, особенности управления инвестиционными проектами, реализуемыми с привлечением частных инвестиций в объекты государственной собственности, и предполагающие различные подходы к анализу, моделированию и прогнозированию процессов экономического развития, а также - методы и модели для исследования и оценки различных аспектов инвестиционной деятельности на предприятии.

В исследовании использованы действующие законодательные акты и документы, статистические данные Росстата РФ, министерств и ведомств, ФГУП «Росморпорт», результаты научных исследований, а также опубликованные практические материалы.

Научная новизна диссеутаиионного исследования состоит в теоретическом обосновании и решении комплекса вопросов по повышению эффективности управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Научная новизна исследования определяется следующими положениями:

• Предложено разделение объектов инвестирования в морских портах на объекты инфраструктуры, которые обеспечивают работу морского порта в целом, и объекты суперструктуры, которые обеспечивают работу конкретного морского терминала, что позволяет государству и частному бизнесу разрабатывать совместную инвестиционную стратегию развития.

• Выявлено, что особым свойством инвестиций является возможность генерирования синергетического эффекта. Он заключается в улучшении показателей эффективности субъектов хозяйственной деятельности, не являющихся непосредственными инвесторами проекта. Это свойство

особенно проявляется при инвестировании в инфраструктуру морских портов, представленную объектами коллективного пользования.

• Предложен обоснованный механизм увеличения притока инвестиций за счет формирования взаимовыгодных условий участия государства и частного бизнеса в совместных инвестиционных проектах. Сутью механизма является модернизация государственной инфраструктуры за счет частного инвестора, который получает взамен возможность использования объекта инвестирования в предпринимательских целях с определенными преференциями от государства, позволяющими выделить дополнительный денежный поток хозяйствующего субъекта на реинвестирование. Таким образом, с одной стороны, решается задача снижения бюджетной нагрузки, а с другой стороны, генерируется дополнительный денежный поток частного инвестора.

• Уточнена модель расчета социально-экономической эффективности инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры морских портов в части введения показателя «учет эффективности федерального государственного унитарного предприятия «Росморпорт», что дает возможность расширить многогранность показателя экономического эффекта для государства.

Указанные положения соответствуют Паспорту специальности ВАК РФ № 08.00.05: «Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)».

Наиболее существенные результаты. полученные лично автором и представленные к защите, состоят в следующем:

• Научно обосновано и подтверждено на практике, что учет капитальных вложений в арендуемое федеральное имущество на балансе арендатора позволяет повысить показатели эффективности участия в инвестиционном проекте как государства, так и частного инвестора.

• Научно обосновано и подтверждено на практике, что использование чистой прибыли субъекта, представляющего хозяйственные интересы

государства, в качестве источника возврата средств, вложенных частным инвестором в создание или развитие федерального имущества значительно снижает риски участия государства в инвестиционных проектах.

Теоретическая и практическая значимость исследования состоит в теоретико-методическом вкладе в научный анализ механизмов управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства. Основные положения диссертации состоят в том, что реализация выводов и предложений, сформулированных автором, дает возможность повысить привлекательность инвестирования частного капитала в инфраструктуру, принадлежащую государству.

Повысить инвестиционную привлекательность государственной инфраструктуры для частного инвестора возможно за счет совершенствования механизмов взаимодействия государства и частного бизнеса при формировании денежных потоков, направляемых частными инвесторами на капитальные вложения в объекты инфраструктуры, находящиеся в собственности государства и последующего возмещения этих средств частному инвестору государством.

В зависимости от того, на чьем балансе будут числиться указанные капитальные вложения, из каких источников будут формироваться суммы возмещения затрат частного инвестора на капитальные вложения, а также от наличия определенных льгот по налогу на имущество будут формироваться показатели эффективности участия государства и частного инвестора в инвестиционных проектах.

Апробация и реализация результатов исследования. Материалы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на XIX, XX, XXI, XXII Международных Плехановских чтениях. Разработанные автором механизмы использованы при реализации ряда инвестиционных проектов в морских портах и проектов строительства объектов недвижимости в Москве, в том числе; при строительстве комплекса по перевалке зерновых культур в

морском порту Туапсе, техническом перевооружении морского порта Посьет, строительстве комплекса по перевалке сжиженных углеводородных газов в морском порту Усть-Луга и реконструкции причала № 17 в морском порту Мурманск. Также предложения автора по оценке эффективности инвестиционных проектов в морских портах используются в инвестиционной деятельности ФГУП «Росморпорт». Все вышеперечисленное подтверждается справками о внедрении.

Ряд положений диссертации используются в учебном процессе при подготовке студентов по дисциплине «Инвестиционный менеджмент» и «Менеджмент инвестиционных проектов», которые преподаются на факультете менеджмента Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.

Публикации Основное содержание диссертации отражено в 6 публикациях общим объемом 3,0 пл., в том числе в 2 публикациях объемом 0,7 пл. в изданиях, рекомендуемых ВАК РФ.

Структура работы Диссертация состоит из: введения, трех глав, заключения и библиографии, включающей 136 наименования. Основной текст содержит 156 страницу, включая 15 рисунков и 14 таблиц.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении диссертации обоснованы выбор и актуальность темы исследования, определены его цель и задачи, объект и предмет исследования, сформулированы научная новизна и практическая значимость полученных результатов, приведены сведения об апробации работы.

В первой главе диссертации автором в целях исследования и формирования предложений по совершенствованию механизмов государственно-частного партнерства, применяемых при вложении инвестиций в создание и развитие инфраструктуры, рассмотрены существующие особенности управления проектами создания и развития инфраструктуры в Российской Федерации и за рубежом на примере морских портов.

В целях систематизации употребляемых в исследовании терминов и решения поставленных исследовательских задач, уточнены применительно к проектам создания и развития инфраструктуры морских портов ряд понятий, такие как «инвестиции», «инвестиционная деятельность» и «государственно-частное партнерство», что позволило использовать функции инвестиционного менеджмента как дополнительный рычаг, способствующей повышению эффективности управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Показано, что ряд видов экономической деятельности имеют стратегическое значение для экономики и национальной безопасности государства, в связи с чем инфраструктура, обеспечивающая их работу, не может быть приватизирована. В то же время эффективность подобных видов деятельности может обеспечиваться за счет привлечения к управлению частного бизнеса под контролем государства.

В связи с этим предложено разделять объекты, составляющие производственную базу подобных отраслей на две составляющие:

1) объекты суперструктуры - объекты, обеспечивающие работу определенного хозяйствующего субъекта. Подобные объекты неограниченны в обороте и могут принадлежать, как государству, так и частной компании. Например, в морских портах основная цель подобных объектов - перевалка грузов, к таким объектам относятся причалы, краны и прочее перегрузочное оборудование, подъездные пути, складские площадки и т.д.;

2) объекты инфраструктуры - объекты, обеспечивающие работу как определенного хозяйствующего субъекта, так и совокупности субъектов. Подобные объекты ограничены в обороте и могут находиться исключительно в собственности государства. В случае морских портов основной целью подобных объектов является обеспечение безопасности мореплавания, к таким объектам относятся акватории, подходные каналы, средства навигационной обстановки, системы управления движением судов и т.д.

Показано, что сегодня одной из главных тенденций развития государственного сектора в странах мира является рост вовлечения частного капитала в финансирование отраслей производственной инфраструктуры в различных формах: от контрактов управления на действующие объекты до осуществления частными компаниями полного цикла строительства и эксплуатации новой инфраструктуры. Развитие этого процесса определяется множеством факторов:

1) важнейшим элементом концепции либерализации экономики, курс на которую был взят в начале 1990-х годов, является приватизация государственных активов;

2) государство не имеет в достаточных объемах финансовых ресурсов, чтобы модернизировать, обслуживать и расширять находящуюся в собственности государства инфраструктуру;

3) частный сектор в значительно большей степени, чем государство, обладает мобильностью, способностью к нововведениям, инновациям, использованию технических и технологических изменений.

Обосновано, что взаимоотношения инвесторов и пользователей объектов инвестиционной деятельности при реализации инвестиционных проектов, направленных на развитие инфраструктры, имеет ряд особенностей:

1) инвестируя средства в объекты инфраструктуры, относящиеся к государственной собственности, частная компания планирует стать его пользователем, но не может стать его собственником;

2) ' цель частной компании при инвестировании в объекты инфраструктуры, находящиеся в государственной собственности, -использование объектов для осуществления хозяйственной деятельности в целях получения прибыли. Например, в морских портах для перевалки грузов в порту и получения дохода от погрузо-разгрузочной деятельности. Цель государства при привлечении частных инвестиций в объекты государственной собственности - обеспечение общественных интересов при

осуществлении частным инвестором хозяйственной деятельности и получение доходов в бюджеты различных уровней в виде налогов и сборов. Например, в морских портах это обеспечение безопасных условий мореплавания и получение доходов от налогов, таможенных и портовых сборов;

3) вложение инвестиций в создание и развитие инфраструктуры носит синергетический эффект, поскольку, большинство объектов инфраструктуры, являются объектами общего пользования и их улучшение положительно скажется на работе нескольких хозяйствующих субъектов.

Исследование показало, что изучение вопроса государственно-частного партнерства в России ограничивается рядом работ (Варнавский В.Г., специалисты Международного центра социально-экономических исследований «Леонтьевский центр» и ряд других авторов), в которых делается акцент на изучение опыта государственно-частного партнерства за рубежом и его применения в российской практике.

На основе исследования российских и зарубежных трудов в области партнерства государства и частного бизнеса автор предлагает собственное определение государственно-частного партнерства, которое представляет собой совместную деятельность частных компаний и государства, связанную со среднесрочным и долгосрочным вложением государственных и частных инвестиций в создание и развитие объектов суперструктуры и инфраструктуры в целях получения прибыли и обеспечения общественных интересов и поступлений в бюджеты различных уровней при осуществлении хозяйственной деятельности частного инвестора.

Также в исследовании проведен анализ основных способов привлечения частных инвестиций в создание и развитие инфраструктуры, на примере морских портов в целом и ФГУП «Росморпорт», в частности. С учетом организационно-правовой формы предприятия показано, что наиболее приемлемым способом привлечения частных инвестиций для ФГУП «Росморпорт» являются договор аренды с обязательством арендатора

провести неотделимые улучшения арендованного федерального имущества, а также договор подряда, где в качестве подрядчика выступает частный инвестор.

Во второй главе в целях исследования и выработки предложений по совершенствованию управления инвестициями исследованы текущее состояние, перспективы и существующие механизмы реализации инвестиционных проектов развития инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства на примере морских портов России. Также автором на основе имеющихся методологических подходов разработаны рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства на примере морских портов, что позволяет обосновать предложения по совершенствованию механизмов управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Привлечение внебюджетных инвестиций в развитие инфраструктуры в достаточных объемах обеспечивается путем реализации механизмов государственно-частного партнерства.

Базовым принципом привлечения внебюджетных инвестиций является разделение инвестиционных проектов на 2 составляющие -строительство объектов инфраструктуры (применительно к морским портам это - причалы, складские площади, производственные здания и сооружения и др.), осуществляемое за счет средств частных инвесторов, и создание объектов государственной собственности (применительно к морским портам это - акватории, каналы, системы управления движением судов и др.), финансируемое как за счет государственных капитальных вложений (средств федерального бюджета или с использованием других механизмов государственной поддержки), так и за счет частных инвестиций.

В случае вложения инвестиций в создание и развитие объектов инфраструктуры, осуществляемых в рамках договоров аренды

взаимодействие государства и частного инвестора предполагает аренду частным инвестором государственной инфраструктуры с обязательством проведения работ по её модернизации. После завершения работ по модернизации государство, в лице ФГУП «Росморпорт», проводит переоценку арендованного имущества с учетом произведенных улучшений и возмещает затраты инвестора за счет разницы между новой и старой ставками арендной платы.

Анализ несовершенства указанного механизма приведен в таблице 1.

Таблица 1

Анализ аренды государственного имущества как механизма реализации проектов создания и развития инфраструктуры морских портов с использованием государственно-частного партнерства_

Последствия для государства в лице ФГУП «Росморпорт» Последствия для частного инвестора

Рост налога на имущество (в результате реализации инвестиционного проекта увеличивается стоимость объекта инфраструктуры, сдаваемого в аренду) Отсутствие доходности на вложенный капитал (частный инвестор возвращает вложенные средства ровно в том объеме, в каком он их инвестировал, без учета дохода, получаемого в случае морских портов от погрузо-разгрузочных работ, осуществляемых на арендованном объекте федеральной собственности)

Риск погашения задолженности перед инвестором из средств, не включаемых в денежный поток инвестиционного проекта, при условии нехватки суммы арендных платежей в период аренды Отсутствие уверенности инвестора в полном возмещении инвестиций в период аренды объектов инфраструктуры (сумма арендных платежей за весь срок аренды федерального имущества может быть меньше объема инвестиций, произведенных арендатором)

Рост арендных платежей за пользование федеральным имуществом (в результате произведенных инвестиций в объект федеральной собственности ФГУП «Росморпорт» потребуется его переоценка)

В случае невозможности вложения частных инвестиций в развитие объектов инфраструктуры в рамках договоров аренды по причине отсутствия интереса к ним со стороны потенциальных арендаторов, а также когда создаются новые объекты инфраструктуры, порядок взаимодействия ФГУП «Росморпорт» и частного инвестора предполагает заключение договора подряда между ФГУП «Росморпорт» как заказчиком и частным инвестором как подрядчиком. При этом оплата работ подрядчика осуществляется в рассрочку за счет части выручки ФГУП «Росморпорт» от портовых сборов с судов, которые будут обслуживаться на терминале частного инвестора.

Данный подход не в полной мере отвечает принципам проектного финансирования, поскольку сумма, выплачиваемая ФГУП «Росморпорт» на компенсацию затрат инвестора, может превысить сумму, остающуюся в распоряжении предприятия и необходимую для содержания объекта инвестирования.

Большинство учебных пособий и методических рекомендаций при оценке эффективности участия в проекте государства (бюджетной эффективности) определяют в качестве денежных притоков сумму налогов и сборов.

В инфраструктурных отраслях хозяйственные интересы государства представляет, как правило, специально созданный орган или предприятие, например, в морских портах, как уже упоминалось, это ФГУП «Росморпорт», являющееся коммерческой организацией со специфической организационно-правовой формой. В связи с этим при подготовке обоснований инвестиций, бизнес-планов и проектной документации, включающих создание и развитие инфраструктуры, частные инвесторы должны учитывать не только бюджетную эффективность, но и эффективность участия в проекте.

Автором предложено рассматривать совокупную эффективность для государства (11гос) реализации инвестиционного проекта создания и развития инфраструктуры, выражающуюся в сумме бюджетной эффективности и

эффективности участия в инвестиционном проекте представителя хозяйственных интересов государства (Кхю):

Кгос = Иб +Кхоз (1)

Также автором предложено использовать вышеуказанный показатель при расчете общественной (социально-экономической) эффективности инвестиционного проекта (011), которая, таким образом, будет включать: эффективность представителя хозяйственных интересов государства (Кхоз), эффективность частного инвестора (11чи), эффективность сторонних организаций (11п), не участвующих в проекте, но зависящих от деятельности морских портов, эффективность бюджета (Яе), эффективность в области экологии (Яэ) и социальной сфере (1^). Формализованная модель расчета общественного эффекта выглядит следующим образом:

йВ. = ЯРНП +ЯЧК +Я„ + (2)

В третьей главе автором разработаны предложения по совершенствованию механизмов привлечения частных инвестиций в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства и на конкретном примере доказана их эффективность.

В целях совершенствования применяемых в настоящее время механизмов управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства в рамках договора аренды предлагается следующее:

1) Амортизировать на балансе арендатора капитальные вложения, произведенные в реконструкцию арендуемой инфраструктуры.

2) Применять повышающий коэффициент амортизации инфраструктуры, поскольку она, как правило, используются для работы в условиях агрессивной среды.

Вышеуказанные меры позволят:

1) Представителю хозяйственных интересов государства и частному инвестору сократить налоговые выплаты в части налога на имущество и налога на прибыль. Таким образом, частный инвестор имеет возможность

получить доход на вложенный капитал в форме экономии налога на прибыль за счет увеличения себестоимости и снижения налогооблагаемой прибыли.

2) Не повышать арендную плату за пользование государственным имуществом.

3) Сократить срок возврата частных инвестиций в инфраструктуру.

4) Снизить вероятность наступления неблагоприятных событий для представителя хозяйственных интересов государства в виде необходимости погашать задолженность перед частным инвестором за счет источников, не относящихся к реализуемому инвестиционному проекту.

Схематично предлагаемый механизм реализации инвестиционного проекта изображен на рис, 1:

Рис. 1. Механизм реализации инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры в рамках договора аренды

В целях совершенствования механизма реализации инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры в рамках договора подряда предлагается использовать для погашения задолженности ФГУП «Росморпорт» перед частным инвестором по договору подряда чистый денежный поток, остающийся в распоряжении представителя хозяйственных интересов государства после покрытия затрат на содержание объектов инвестирования и обеспечения определенной нормы рентабельности.

В данном случае в договоре подряда присутствуют элементы инвестиционного договора, поскольку частный инвестор, выступая в качестве подрядчика, обеспечивает себя инфраструктурой, необходимой для ведения его собственного бизнеса, от которого он получает доход.

Для определения суммы оплаты выполненных подрядных работ при этом предлагается определять по формуле:

В = [ПС~{1+СНР/100%) х (ПЗ+АО+НИ)] х х (1-СНП/100%) х (1—НР/100%), (3)

где ПЗП - сумма возмещения затрат частного инвестора на создание инфраструктуры, определенная для расчетного периода;

ПС - сумма доходов, полученных представителем хозяйственных интересов государства в расчетом периоде, за счет участия в эксплуатации объектов, созданных частным инвестором;

СНР - установленная ставка накладных расходов представителя хозяйственных интересов государства, начисленная на общую сумму затрат на содержание инфраструктуры;

ПЗ - сумма произведенных в расчетном периоде затрат представителя хозяйственных интересов государства на содержание инфраструктуры;

АО - сумма амортизационных отчислений представителя хозяйственных интересов государства в расчетном периоде в части объектов инвестирования;

НИ - сумма налога на имущество, начисленная представителем хозяйственных интересов государства в расчетном периоде в части объектов инвестирования;

СНП - ставка налога на прибыль, установленная в соответствии с законодательством Российской Федерации;

НР - ставка плановых накоплений представителя хозяйственных интересов государства (норма рентабельности).

Кроме того, предлагается освободить инфраструктуру от налога на имущество в части объектов неограниченного пользования.

Схематично этот механизм реализации инвестиционного проекта представлен на рис.2:

Рис. 2. Механизм реализации инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры в рамках договора подряда

Данный механизм позволяет избежать риска представителя хозяйственных интересов государства в недостатке средств, остающихся в распоряжении предприятия после выплаты задолженности перед подрядчиком (частным инвестором), для покрытия затрат на содержание объектов инвестирования, что характерно для существующей модели, предполагающей оплату задолженности за счет части выручки без учета колебаний затрат на содержание объекта инвестирования.

Кроме того, предлагаемый механизм полностью отвечает основным принципам проектного финансирования - самоокупаемости проекта.

Также предлагаемый механизм дает возможность частному инвестору вернуть вложенные средства раньше, в случае увеличения доходов представителя хозяйственных интересов государства.

Представленные механизмы инвестирования и возврата средств, направленные на формирование привлекательного инвестиционного климата в сфере развития инфраструктуры, на взгляд автора, оптимально сочетают интересы частных инвесторов, государства и общества в целом. Их применение наиболее целесообразно при создании новых объектов высокой государственной и общественной значимости.

В заключении диссертации перечислены основные результаты работы и рекомендации по использованию механизмов управления инвестициями в создание и развитие объектов инфраструктуры морских портов с использованием государственно-частного партнерства.

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1. Болдорев А.Н. Вложение инвестиций в создание и развитие объектов инфраструктуры морских портов в рамках государственно-частного партнерства // Транспортное дело России. - 2009. - №6. С. 39- 41. -0,5 п.л. (Журнал, рекомендуемый ВАК РФ);

2. Болдорев А.Н. «Золотое сечение» в бизнесе // Управление персоналом. — 2009. -№20. САЗ-45. - 0,2 п.л. (Журнал, рекомендуемый ВАК РФ);

3. Болдорев А.Н. Перспективы государственно-частных партнерств. - М.: Изд-во: Рос. экон. акад., 2007. - 0,1 п.л.;

4. Болдорев А.Н. Риски, связанные с финансированием инвестиционных проектов, реализуемых на основе государственно-частного партнерства. - М.: Изд-во: Рос. экон. акад., 2008. - 0,1 п.л.;

5. Болдорев А.Н. Распределение рисков в государственно-частном партнерстве. - М.: Изд-во: Рос. экон. акад., 2009. - 0,1 п.л.;

6. Болдорев А.Н. Риски, связанные с финансированием инвестиционных проектов создания объектов портовой инфраструктуры общего пользования. - Спб.: Доклад на конференции 06.11.2007 «Управление рисками и страхование инвестиционно-строительных проектов», 2009. - 2 п.л.

Напечатано в типографии ГОУ ВПО «Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова». Тираж 100 экз. Заказ №131

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Болдорев, Андрей Николаевич

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА.

1.1. Основные понятия управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры.

1.2. Влияние государственно-частного партнерства на эффективность вложения инвестиций в создание и развитие инфраструктуры.

1.3. Международный опыт государственно-частного партнерства при вложении инвестиций в создание и развитие инфраструктуры.

1.4. Особенности инвестиционного проектирования инфраструктуры и суперструктуры.

ГЛАВА 2. ОПЫТ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ГОСУДАРСТВА И БИЗНЕСА ПРИ СОЗДАНИИ И РАЗВИТИИ ИНФРАСТРУКТУРЫ.

2.1. Состояние и перспективные направления инвестиций в создание и развитие инфраструктуры.

2.2. Механизмы взаимодействия государства и частного бизнеса, применяемые при реализации совместных инвестиционных проектов.

2.3. Оценка эффективности инвестиционных проектов, направленных на создание и развитие инфраструктуры.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ЭФФЕКТИВНОЙ СИСТЕМЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ГОСУДАРСТВА И БИЗНЕСА ПРИ ВЛОЖЕНИИ ИНВЕСТИЦИЙ В СОЗДАНИЕ И РАЗВИТИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ.

3.1. Предложения по совершенствованию механизмов управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

3.2. Анализ эффективности применения различных механизмов реализации инвестиционных проектов на примере оценки эффективности инвестиционного проекта организации перевалки строительных материалов в период строительства олимпийских объектов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства"

Актуальность темы исследования. Одним из основных этапов перехода России к рыночной экономике в начале 1990-х годов была приватизация государственной собственности, главной задачей которой являлось повышение эффективности экономики за счет создания института частной собственности на средства производства. Но несмотря на то, что с начала реформирования экономики России прошло почти 20 лет, сегодня государство продолжает оставаться основным собственником производственной инфраструктуры, требующей значительных капитальных вложений для поддержания её в функциональном состоянии.

В свою очередь, для того чтобы инвестировать, необходимы, прежде всего, финансовые ресурсы. У российского государства средств на развитие существующей, а тем более создание новой инфраструктуры хронически не хватает. В случае продолжения современной экономической политики, выражающейся в снижении доли государственных расходов в программах развития отечественной инфраструктуры, средств не будет и в последующем.

Вместе с тем, во многих отраслях экономики страны сегодня успешно реализуются крупные проекты с привлечением частного бизнеса к вложению инвестиций в инфраструктуру на основе государственно-частного партнерства и без передачи частным компаниям права собственности в полном объеме. Проблема эффективного управления подобными инвестициями практически не исследована в отечественной литературе. Недостаточно изучено взаимодействие государства и частного сектора при осуществлении инвестиций в создание и развитие инфраструктуры различных отраслей, и, как следствие, отсутствуют предложения по повышению эффективности управления инвестиционным процессом при реализации проектов государственно-частного партнерства.

В настоящей работе автором предложен комплекс мероприятий, направленных на совершенствование системы управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства. Автор построил свое исследование на примере морских портов, представляющие собой крупную макроэкономическую систему, которая включает в себя различные виды деятельности, в том числе доставку, хранение и перевалку грузов, транспортировку пассажиров, строительство и реконструкция зданий и сооружений, обеспечение безопасности мореплавания и ремонт судов и т.д. В развитии данной системы участвуют как государство, так и частный бизнес.

Главная задача хозяйствующего субъекта в условиях рыночной экономики - минимизация издержек. Общеизвестно, что наиболее ресурсосберегающими являются морские перевозки, которые нельзя рассматривать вне их места дислокации — морских портов. В результате морские порты приобретают стратегическую важность в плане обеспечения экономической безопасности государства.

В связи с этим автор считает необходимым исследовать особенности системы управления инвестициями в объекты инфраструктуры, представляющие стратегическую важность для обеспечения национальной безопасности (на примере инфраструктуры морских портов) и научно обосновать рекомендации для совершенствования этой системы.

Согласно Общероссийскому классификатору видов экономической деятельности (ОКВЭД) [76] деятельность морских портов относится к классу 63 «Вспомогательная и дополнительная транспортная деятельность» («Услуги терминалов и мест стоянки, транспортная обработка грузов, хранение, складирование и т.п.»). В класс 63 включена также деятельность туристических агентств, включенная в ОКОНХ в группировку «Туризм» (код 91620).

Степень разработанности проблемы. В России проблема эффективного управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства практически не изучена. Большинство авторов ограничиваются исследованием зарубежного опыта применения различных форм взаимодействия государства и частного бизнеса при реализации совместных инвестиционных проектов, и перекладыванием его на российскую действительность. В то же время, отечественный опыт государственно-частного партнерства исследован мало, в связи с чем отсутствуют предложения по усовершенствованию управления инвестициями в создание и развитие отечественной инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является выработка теоретических аспектов и практических рекомендаций по совершенствованию системы управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- Изучить особенности инфраструктуры как объекта инвестирования.

- Определить отличительные особенности инвестиционного процесса в сфере создания и развития инфраструктуры.

- Провести анализ существующих механизмов управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства на примере морских портов и сформировать предложения по их усовершенствованию.

- На основе имеющихся методик сформировать предложения по оценке эффективности вложения инвестиций в создание и развитие инфраструктуры на примере проектов, реализуемых в морских портах.

Предметом исследования является управление инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Объектом исследования являются инвестиционные проекты создания и развития инфраструктуры.

Информационную базу составляют официальные статистические материалы Госкомстата РФ, законодательные и нормативно-правовые документы, регулирующие инвестиционную деятельность в Российской Федерации, а также деятельность морских портов России, отчетные и оперативные материалы деятельности ФГУП «Росморпорт».

Теоретической и методологической основой исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов по исследуемой проблеме, публикации в периодической печати, законодательные акты РФ и зарубежных стран, регулирующие взаимодействие государства и частного сектора при реализации совместных инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры, нормативно-методологические материалы, практического характера, труды научных, проектных учреждений.

В процессе исследования автор опирался на фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов, раскрывающие тенденции и закономерности рыночной экономики, особенности управления инвестиционными проектами, реализуемыми с привлечением частных инвестиций в объекты государственной собственности, и предполагающие различные подходы к анализу, моделированию и прогнозированию процессов экономического развития, а также - методы и модели для исследования и оценки различных аспектов инвестиционной деятельности на предприятии.

В исследовании использованы действующие законодательные акты и документы, статистические данные Росстата РФ, министерств и ведомств, ФГУП «Росморпорт», результаты научных исследований, а также опубликованные практические материалы.

Научная новизна диссертационного исследования. Научная новизна состоит в теоретическом обосновании и решении комплекса вопросов по повышению эффективности управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства.

Научная новизна исследования определяется следующими положениями:

- «Предложено разделение объектов инвестирования в морских портах на объекты инфраструктуры, которые обеспечивают работу морского порта в целом, и объекты суперструктуры, которые обеспечивают работу конкретного морского терминала, что позволяет государству и частному бизнесу разрабатывать совместную инвестиционную стратегию развития.

- Выявлено, что особым свойством инвестиций является возможность генерирования синергетического эффекта. Он заключается в улучшении показателей эффективности субъектов хозяйственной деятельности, не являющихся непосредственными инвесторами проекта. Это свойство особенно проявляется при инвестировании в инфраструктуру морских портов, представленную объектами коллективного пользования.

- Предложен обоснованный механизм увеличения притока инвестиций за счет формирования взаимовыгодных условий участия государства и частного бизнеса в совместных инвестиционных проектах. Сутью механизма является модернизация государственной инфраструктуры за счет частного инвестора, который получает взамен возможность использования объекта инвестирования в предпринимательских целях с определенными преференциями от государства, позволяющими выделить дополнительный денежный поток хозяйствующего субъекта на реинвестирование. Таким образом, с одной стороны, решается задача снижения бюджетной нагрузки, а с другой стороны, генерируется дополнительный денежный поток частного инвестора.

- Уточнена модель расчета социально-экономической эффективности инвестиционных проектов создания и развития инфраструктуры морских портов в части введения показателя «учет эффективности федерального государственного унитарного предприятия «Росморпорт», что дает возможность расширить показатель экономического эффекта для государства.

Указанные положения соответствуют Паспорту специальности ВАК РФ № 08.00.05: «Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)».

Практическая значимость работы. Практическая значимость состоит в том, что реализация выводов и предложений, сформулированных автором, дает возможность повысить инвестиционную привлекательность морских портов как для частных инвесторов, так и для государства.

Повысить инвестиционную привлекательность хозяйствующего субъекта возможно за счет совершенствования механизмов взаимодействия государства и частного бизнеса при формировании денежных потоков, направляемых частными инвесторами на капитальные вложения в объекты инфраструктуры в, находящиеся в собственности государства и последующего возмещения этих средств частному инвестору государством.

В зависимости от того, на чьем балансе будут числиться указанные капитальные вложения, из каких источников будут формироваться суммы возмещения затрат частного инвестора на капитальные вложения, а также от наличия определенных льгот по налогу на имущество будут формироваться показатели эффективности участия государства и частного инвестора в инвестиционном проекте.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Болдорев, Андрей Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведения либеральных реформ российской экономики в морских портах России сложилась система имущественных отношений, при которой часть объектов, образующих производственные мощности портов перешла в руки частных компаний, а часть объектов осталась в распоряжении государства.

По большей части разделение произошло по следующему принципу: объекты морских портов, основным назначением которых является обеспечение безопасности мореплавания в порту (акватория, подходные каналы, средства навигационной обстановки, система управления движением судов и т.д.) остались в собственности государства, объекты, основным назначением которых является непосредственно перевалка грузов в порту (перегрузочное оборудование, складские площадки, инженерные сети и т.д.) были приватизированы.

При этом большинство причалов, построенных в советское время, остались в распоряжении государства, в то время как новые причалы, построенные за счет средств частных инвесторов, становились их собственностью.

В 2007 году Федеральным законом № 261-ФЗ «О морских портах в Российской Федерации.» вышеуказанное разграничение прав собственности на объекты инфраструктуры морских портов было окончательно закреплено.

Несмотря на разделение объектов, образующих производственную базу морских портов, по праву собственности, вместе взятые они образуют единый комплекс сооружений, называемый «морской терминал».

Государство, являясь основным собственником объектов портовой инфраструктуры, вкладывает значительные средства в его развитие, однако финансовые ресурсы бюджета ограничены и не могут в полной мере удовлетворять растущие потребности экономики в портовых мощностях. Поэтому всё чаще частные инвесторы вкладывают собственные средства в развитие объектов инфраструктуры морских портов, относящихся к федеральной собственности.

В связи с этим очень остро встает вопрос о взаимодействии государства и частного бизнеса при реализации совместных инвестиционных проектов и эффективного управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры морских портов с использованием государственно-частного партнерства.

Большинство авторов в области инвестиционного менеджмента дают в своих работах общее описание основных понятий данного направления науки, ограничиваясь рамками общепринятых определений.

Так основные определения понятий инвестиции и инвестиционная деятельность, представленные в работах российских ученых Колтынюка Б.А., Гон-чаренко Л.П., Райзберга Б.А. и зарубежных авторов У.Шарпа, Г. Александера и Дж. Бэйли, сводятся к определениям, представленным в Федеральном законе от 25 февраля 1999 г., № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», который определяет: инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; а инвестиционную деятельность как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В то же время ни в работах вышеуказанных авторов, ни в большинстве работ других авторов, ни в законодательных актах нет определения понятий инвестиций и инвестиционной деятельности применительно к специфической отрасли народного хозяйства, в частности, к морским портам.

Возможно, ученые в области теории инвестиционного менеджмента и, тем более, законодательные органы не ставили своей целью определение подобных понятий применительно к конкретным отраслям, их цель скорее противоположная - дать универсальные понятия, которые можно будет использовать для подготовки специалистов по инвестиционному менеджменту и применить к каждой отрасли народного хозяйства.

Однако, по мнению автора, при рассмотрении вопроса управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры морских портов, вышеуказанные определения требуется уточнить применительно к данной отрасли.

При этом требуется учитывать упомянутую выше специфику имущественных отношений в морских портах: разделение имущества на две составляющие:

1) объекты суперструктуры - объекты-морских портов, обеспечивающие работу определенного морского терминала, принадлежащего определенному собственнику. Основная цель подобных объектов - перевалка грузов. Подобные объекты неограниченны в обороте и могут принадлежать, как государству, так и частной компании. К таким объектам относятся причалы, краны и прочее перегрузочное оборудование, подъездные пути, складские площадки и т.д.;

2) объекты инфраструктуры — объекты, обеспечивающие работу как определенного терминала, так и порта в целом. Основная цель подобных объектов - обеспечение безопасности мореплавания. Подобные объекты ограничены в обороте и могут находиться исключительно в собственности государства. К таким объектам относятся акватории, подходные каналы, средства навигационной обстановки, системы управления движением судов и т.д.

В связи с изложенным, автором предложены следующие определения инвестиций и инвестиционной деятельности в морских портах:

- инвестиции в морские порты представляют собой денежные средства и имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые на долгосрочную перспективу в объекты суперструктуры и инфраструктуры морских портов в целях обеспечения интересов частного бизнеса в получении прибыли и государственных интересов в области безопасности мореплавания;

- инвестиционная деятельность в морских портах - это совокупность согласованных практических действий частного сектора и государства, направленных на создание и развитие суперструктуры и инфраструктуры морских портов в целях получение прибыли и обеспечение безопасности мореплавания.

В свою очередь, исследование вопроса государственно-частного партнерства в России ограничивается рядом работ (Варнавский В.Г., специалисты Международного центра социально-экономических исследований «Леонтьевский центр» и ряд других авторов), в которых делается акцент на изучение опыта государственно-частного партнерства за рубежом и приложения его к российской действительности. При этом в большинстве работ очень мало внимания уделено анализу существующего российского опыта государственно-частного партнерства в России, и в связи с этим, в существующих исследованиях отсутствуют предложения по совершенствованию системы управления инвестициями в создание и развитие отечественной инфраструктуры с использованием государственно-частного партнерства. В частности, в морских портах России имеется богатый опыт реализации инвестиционных проектов на принципах государственно-частного партнерства. При этом государство, как партнер, представлено специально созданным для целей эффективного управления имуществом Российской Федерации в морских портах федеральным государственным унитарным предприятием «Росморпорт», которое совместно с частными инвесторами реализует большинство проектов, связанных с развитием портовой инфраструктуры.

На основе определений государственно-частного партнерства, представленных в работах российских и зарубежных авторов (Варнавский В.Г., специалисты Международного центра социально-экономических исследований «Леонтьевский центр», Д. Осборн, М. Мэйер и др.) и с учетом специфики российских морских портов автор предлагает следующее определение государственно-частного партнерства в данной отрасли.

Государственно-частное партнерство при реализации инвестиционных проектов в морских портах представляет собой совместную деятельность стивидорных компаний и ФГУП «Росморпорт», связанную со среднесрочным и долгосрочным вложением государственных и частных инвестиций в создание и развитие объектов суперструктуры и инфраструктуры морских портов в целях получения прибыли и обеспечения безопасности мореплавания.

На взгляд автора, уточнение вышеуказанных понятий позволит систематизировать процесс управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры морских портов и использовать функции инвестиционного менеджмента как дополнительный рычаг, способствующей повышению эффективности управления данной сферой народного хозяйства. В частности, предложенные определения могут использоваться при формировании инвестиционной политики и стратегии предприятий морского транспорта, при заключении договоров об инвестировании в инфраструктуру морских портов, при разработке проектной документации, обосновании инвестиций и бизнес-планов развития портовых мощностей.

Исследование показало, что важнейшим условием эффективности управления инвестициями в создание и развитие объектов инфраструктуры морских портов с использованием государственно-частного партнерства является формирование взаимовыгодных партнерских отношений между государством, в лице ФГУП «Росморпорт» и частными компаниями, как субъектов инвестиционной деятельности в порту.

Исследованию взаимоотношений субъектов инвестиционной деятельности посвящено достаточно небольшое количество работ в области изучения теории инвестиционного менеджмента в экономике в целом и в морских портах в частности.

Большинство ученых (Гончаренко Л.П., Колтынюк Б.А., Максимова В.Ф.) в своих работах дают лишь определение субъектов инвестиционной деятельности, которые включают инвесторов, заказчиков и пользователей. Диссертационные работы, изученные автором и посвященные исследованию вложения инвестиций в создание и развитие инфраструктуры (Зюбан Е.В., Морозов А.Ю.) вопрос взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности даже не рассматривают.

В то же время, на взгляд автора, взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности при управлении инвестициями в создание и развитие отечественной инфраструктуры в целом и морских портов, в частности, требуется рассматривать глубже по ряду причин.

Во-первых, инвестиции в создание и развитие объектов инфраструктуры морских портов приносит доход государству и частному инвестору только при условии, если частный инвестор является пользователем данных объектов.

Во-вторых, вложение инвестиций в создание и развитие некоторых объектов инфраструктуры морских портов предполагает наличие как минимум двух пользователей: хозяйствующего субъекта, представляющего интересы государства, и самого инвестора.

В-третьих, вложение инвестиций в создание и развитие объектов инфраструктуры морских портов носит синергетический эффект для государства, как хозяйствующего субъекта, поскольку большинство объектов инфраструктуры, являются объектами общего пользования и их развитие положительно скажется на работе морского порта в целом.

Кроме того, сам механизм государственно-частного партнерства, исходя из значения термина предполагает взаимовыгодное сотрудничество.

В зависимости от выбранной модели взаимодействия государство и частный бизнес могут влиять как на возможность реализации инвестиционного проекта, выражающуюся, как правило, в процессе его согласования в различных контролирующих органах, так и на конечный результат инвестиционного проекта, выражающийся в значениях показателей эффективности. В свою очередь государство стремится сотрудничать с частным бизнесом в целях повышения эффективности управления инвестициями в портовую инфраструктуру, поскольку частные компании обладают большим опытом реализации коммерческих проектов, они более гибкие и эффективнее приспосабливаются к изменениям рыночной конъюнктуры.

Исследование показало, что основными формами привлечения частных инвестиций в создание и развитие объектов федеральной собственности в морских портах, используемых ФГУП «Росморпорт», являются следующие:

- договор аренды федерального имущества с условием проведения арендатором реконструкции арендованного объекта и последующей компенсацией вложенных средств за счет разницы между арендной ставкой, определенной после проведения реконструкции, и арендной ставкой, по которой заключался договор аренды, т.е. до реконструкции;

- договор подряда между ФГУП «Росморпорт», который выступает в качестве заказчика работ по созданию и/или развитию объектов федеральной собственности морских портов, частным инвестором, который выступает в качестве подрядчика. При этом оплата работ, выполненных частным инвестором в качестве подрядчика, производится ФГУП «Росморпорт» за счет части выручки, получаемой предприятием после ввода объектов инвестировании в эксплуатацию, от портовых сборов с судов, обслуживаемых на морском терминале частного инвестора.

Анализ механизмов, используемых сегодня ФГУП «Росморпорт» при привлечении частных инвестиций в создание и развитие объектов государственной собственности в морских портах, показал, что они имеют определенные недостатки:

- в некоторых случаях разница между старой и новой арендными ставками не позволяет ФГУП «Росморпорт» возместить затраты частного инвестора на реконструкцию арендуемого объекта федеральной собственности в период действия договора аренды;

- установленный порядок оплаты работ подрядной организации (частного инвестора) в размере части портовых сборов с судов, обслуживаемых на морском терминале частного инвестора не позволяет использовать для погашения задолженности дополнительный свободный денежный поток, остающийся в распоряжении ФГУП «Росморпорт» в виде чистой прибыли после оплаты затрат на содержание объектов инвестирования.

Автором разработаны следующие предложения по совершенствованию механизмов привлечения частных инвестиций в создание и развитие объектов федеральной собственности в морских портах:

3) амортизация на балансе арендатора капитальных вложений, произведенных в реконструкцию арендуемых объектов федеральной собственности;

4) погашение задолженности ФГУП «Росморпорт» перед частным инвестором в рамках договора подряда на создание или развитие объектов федеральной собственности в морских портах за счет части чистой прибыли ФГУП «Росморпорт», остающейся в распоряжении предприятия после покрытия затрат на содержание объектов инвестирования;

5) применение повышающего коэффициента амортизации объектов инфраструктуры и суперструктуры морских портов;

6) применение режима льготного налогообложения в части налога на имущество, представляющее собой объекты общепортовой инфраструктуры (акватория порта, подходные каналы к порту, система управления движением судов, средства навигационной обстановки).

Представленные меры позволяют:

- не повышать арендную плату за пользование федеральным имуществом;

- обеспечить возврат средств, вложенных частным инвестором в период реализации инвестиционного проекта;

- сократить срок возврата частных инвестиций;

- избежать роста налога на имущество ФГУП «Росморпорт»;

- получить частному инвестору доход на вложенный капитал в форме экономии на выплату налога на имущество;

- обеспечить выполнение основного принципа проектного финансирования - самоокупаемости инвестиционного проекта.

Предлагаемые модели управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры морских портов базируются на перераспределении и оптимизации денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом для государства и для частной компании. За счет этого происходят позитивные изменения показателей эффективности инвестиционного проекта для каждого из участников.

Также автором адаптирована применительно к морским портам методика расчета эффективности инвестиционных проектов.

Большинство учебных пособий и методических рекомендаций при оценке эффективности участия в проекте государства (бюджетной эффективности) определяют в качестве денежных притоков сумму налогов и сборов.

В морских портах государство представлено хозяйствующим субъектом — ФГУП «Росморпорт», являющееся коммерческой организацией со специфической организационно-правовой формой. В связи с этим при подготовке обоснований инвестиций, бизнес-планов и расчета проектной документации на строительство портовых мощностей, частные инвесторы должны учитывать не только бюджетную эффективность, но и эффективность участия в проекте ФГУП «Росморпорт».

На основе адаптированной автором методики оценки проведен сравнительный анализ эффективности применение предложенных в работе моделей управления инвестициями в создание и развитие инфраструктуры морских портов в отношении инвестиционных проектов, предусматривающих привлечение в частных инвестиций на примере организации перевалки строительных материалов на причале № 2 морского порта Сочи в период строительства олимпийских объектов.

Проведенный анализ показал, что применение предложений автора по совершенствованию системы управления инвестициями в создание и развитие объектов инфраструктуры морских портов с использованием государственно-частного партнерства позволяют улучшить показатели эффективности инвестиционного проекта в целом и значительно повышают показатели участия в инвестиционном проекте ФГУП «Росморпорт» и частного инвестора. Предложенные автором модели являются не просто теоретическими выкладками, большая их часть уже сегодня может быть использована на практике, некоторы предложения требуют определенной законодательной инициативы.