Управление рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия"

}\

\ }

На правах рукописи

ЦЫПЛАКОВ АЛЕКСАНДР ВАЛЕРЬЕВИЧ

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)

2 О ЯНВ 2011 АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2010

004619471

Работа выполнена в ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУДПОГАСИС)

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, доцент Федюнин Дмитрий Валерьевич

Официальные оппоненты:

заслуженный деятель науки РФ, доктор экономических наук, профессор Тихомиров Николай Петрович

кандидат экономических наук Волков Евгений Валерьевич

Ведущая организация:

НОУ ВПО «Институт экономики и предпринимательства»

Защита состоится «21» января 2011 г. в 14:00 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212.043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 208.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на официальном интернет-сайте ГОУ ДПО ГАСИС (www.gasis.ru).

Автореферат разослан «21» декабря 2010 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета Д 212.043.01, к.э.н., доцент

С.Ю. Семенов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. На фоне активной механизации труда промышленность является одной из важных отраслей российской экономики, обеспечивающей необходимые условия для ускорения темпов роста отечественной промышленности. При этом вопросы развития отечественной промышленности вызывают серьезные опасения. Большая доля производственных фондов промышленных предприятий, особенно в сегменте сельхозтехники, неконкурентоспособна. Наличие существенных избыточных мощностей, и соответственно высоких постоянных расходов. Низкая маржинальная прибыль по промышленной продукции. Слабая клиентоориентирован-ность и недостаточно тесные отношения с потребителями. Удовлетворенность потребителей отечественной техникой в целом ниже, чем техникой иностранных производителей. Недостатки сервиса, ремонта, гарантийного обслуживания и снабжения запчастями. Вот далеко не полный перечень проблем развития отечественных промышленных предприятий.

В то же время, поскольку ликвидация отечественной промышленности приведет к более существенным потерям, чем устранение проблем развития отраслевых предприятий, возникает насущная необходимость в определении основных направлений, методов, моделей и механизмов улучшения сложившейся ситуации. Первое, на что следует обратить внимание в данном вопросе - это опережающее развитие промышленного предприятия с использованием методологии проектного управления и. Активное использование инвестиционных проектов в качестве основы перспективного развития промышленного предприятия продиктовано необходимостью выбора наиболее эффективной формы приращения их основного капитала. В отличие от других инструментов управления инвестиционные проекты направлены на решение дискретных задач, жестко ограниченных по времени и бюджету реализации, что позволяет не только улучшить условия функционирования отраслевых предприятий, но и существенно сократить риски потерь при решении оперативных задач управления.

Степень износа основных фондов крупных и средних промышленных предприятий в 2009 году составила 43,8%, в том числе машин и оборудования - 51,0%. Что подтверждает необходимость использования инвестиционных проектов для обновления машин и оборудования на исследуемых предприятиях. Цели, связанные с повышением экономической эффективности производства (автоматизация или механизация производственного процесса, внедрение новых производственных технологий, снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов), ставили перед собой практически все промышленные предприятия. Однако, изучение вопросов управления рисками при разработке и реализации инвестиционных проектов промышленного предприятия является на текущий момент недостаточно изученной проблемой.

Управление рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия основывается на концепции приемлемого риска, постулирующего возможность рационального воздействия на уровень риска, доведения и удержания этого уровня в допустимых границах. Процесс управления риском, и особенно этап выявления факторов риска, отличается практически неограниченной по объему и трудоемкости задачей. Риск является объективной реальностью инвестиционных проектов, затрагивающей все фазы и этапы его разработки и реализации. Поэтому для решения данной проблемы в условиях современной экономики требуется уточнение количественных характеристик риска, улучшение действующей системы управления рисками, а также разработка механизма их мониторинга и оценки.

Таким образом, в условиях необходимости модернизации промышленных предприятий, производства неконкурентоспособной продукции и роста нестабильности рыночной среды изучение методов и механизмов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия, адекватных требованиям современных рыночных отношений, является одной из важных задач развития российской экономики.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам развития инвестиционной деятельности, а также методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия, заставил автора обратиться к анализу накопленного теоретического материала. Так, решению перечисленных проблем посвящены работы таких зарубежных ученых, как Г. Бирман, Р. Брейли, Б. Грэхем, А. Дамодаран, Р. Колб, С. Майерс, М. Маккартни, А. Маршалл, Э. Найман, Р. Найт, Д. Норгкотт, Р. Пайк, К. Рэдхэд, Ф. Фабоцци, С. Хьюз, Д. Цвейг и др.

Существенный вклад в разработку данного направления внесли труды отечественных исследователей, среди которых особо следует выделить работы С.И. Абрамова, К.В. Балдина, И.А. Бланка, О.С. Виханского, Е.В. Волкова, В.И. Воропаева, A.B. Гуковой, А.Ю. Егорова, A.A. Збрицкого, Т.А. Ивчик, Н.В. Игошина, Г.Б. Клейнера, Б.А. Колтынюка, В.В. Коссова, О.И. Лавруши-на, С.А. Лочана, В.Н. Лившица, И.И. Мазура, В.А. Москвина, Е.В. Поповой, Б.А. Райзберга, Н.П. Тихомирова, В.Д. Шапиро, В.З. Черняка и других.

Несмотря на значительное количество работ по инвестиционной проблематике, в отечественной экономической науке существует необходимость всестороннего изучения методов и механизмов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия. Таким образом, недостаточная изученность и степень разработанности, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой, определили выбор темы диссертационного исследования, позволили сформулировать цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.

Цель диссертационной работы заключается в совершенствовании методических подходов к управлению рисками инвестиционных проектов

промышленного предприятия в соответствии с современными требованиями, закономерностями и условиями организации рыночных отношений.

Для достижения сформулированной цели в диссертации были поставлены и решены следующие исследовательские задачи:

— выявить современные условия и факторы разработки и реализации инвестиционных проектов в промышленности;

— реализовать системный подход к управлению рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия;

-провести сравнительный анализ методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия;

-определить количественные характеристики риска для инвестиционного проекта промышленного предприятия и предложить модель корректирующих воздействий;

— изучить действующую систему управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия и дать предложения по ее улучшению в части усиления индивидуальной ответственности участников;

— разработать механизм оценки и мониторинга рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия;

— предложить алгоритм оценки рисков экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации промышленного предприятия.

Объект исследования - инвестиционные проекты и программы промышленного предприятия.

Предмет исследования — организационно-экономические отношения, возникающие при управлении рисками инвестиционных проектов и программ промышленного предприятия.

Методической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам проектного управления, инвестиционной деятельности, управления рисками инвестиционных проектов и программ промышленного предприятия. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы теории экономических систем, экономико-математического моделирования и сравнительного анализа, приемы научной абстракции и аналогии.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили федеральные и региональные нормативно-правовые акты по вопросам инвестиционной деятельности в промышленности на территории РФ, официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Минэкономразвития России, программные документы и проекты целевых комплексных программ, факты, выводы и положения, опубликованные в научных изданиях России и других стран, данные глобальной информационной сети Интернет, аналитические отчеты экспертов инвестиционной сферы, а также результаты исследований и расчетов автора диссертации.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в со-

вершенствовании методических подходов к управлению рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия, предусматривающих использование количественных характеристик риска недостижения целевых значений по отдельным параметрам проекта, улучшение действующей системы управления рисками в части усиления индивидуальной ответственности его участников, а также разработку рационального механизма оценки и мониторинга рисков и алгоритма оценки рисков экономической эффективности исследуемого проекта.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично ■ автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, следует выделить:

1. На основе выявления наиболее значимых факторов влияния внешней и внутренней среды на результативность инвестиционных проектов промышленного предприятия предложена классификация этих факторов по уровню риска их воздействия на достижение целевых значений по отдельным параметрам проекта. Отличительной особенностью предложенной классификации является учет вклада инвестиционного проекта в повышение капитализации и общего уровня экономической устойчивости исследуемого предприятия.

2. Определены количественные показатели оценки риска недостижения целевых значений по параметрам инвестиционного проекта промышленного предприятия на основе модели корректирующих воздействий, отличительной особенностью которой является преимущественное использование критериев полноты охвата, чувствительности и устойчивости проектных мероприятий к рискам внешней и внутренней среды.

3.На основе анализа действующей системы управления рисками и функционального закрепления за участниками инвестиционного проекта ответственности по оценке, мониторингу и локализации выявленных рисков сформированы методические положения по улучшению исследуемой системы в области усиления индивидуальной ответственности и мотивации участников проекта. В основе данных положений лежит идея распределения премиального и резервного фондов инвестиционного проекта по факту его эффективной реализации между участниками пропорционально их личного вклада в достижение полученного результата.

4. Разработан механизм оценки и мониторинга рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия, отличающийся выбором коридора допустимых параметров реализации проекта, нижней границей которого являются количественные значения показателей, рассчитанные по пессимистическому сценарию реализации проекта, а верхней границей аналогичные значения, рассчитанные по оптимистическому сценарию. При этом обосновано, что нарушение нижней границы коридора должно являться основанием для незамедлительного завершения инвестиционного проекта.

5. Предложен комплекс мероприятий по снижению рисков и повы-

шению экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации промышленного предприятия ОАО «Чебоксарский агрегатный завод», основными элементами которого являются: паспортизация рискового поля проекта, построение базы данных, функциональное закрепление ответственности по отдельным видам риска, мониторинг и выборочный контроль текущего состояния проектных мероприятий, оценка отклонений от плановых параметров реализации, контроль целевого расходования средств по проекту, определение целесообразности использования резервного фонда для нивелирования рисков, а также интегральная оценка результативности исследуемого проекта.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть взяты за основу при совершенствовании методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия. Результаты настоящего исследования могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиции», «Организация инвестиционной деятельности».

Основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, соответствуют п. 4.15. «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах»; п. 4.21. «Критерии и показатели эффективности инвестирования новых инвестиционных проектов и программ»; и п. 4.20. «Инвестирование технического перевооружения и технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой продукции или повышения ее качества и конкурентоспособности» Паспорта специальностей ВАК РФ.

Практическая значимость результатов диссертации заключается в том, что их использование позволит повысить эффективность методов управления рисками инвестиционных проектов промышленных предприятий различной отраслевой принадлежности.

Реализация и апробация результатов исследованш. Основные теоретические и методические положения диссертационной работы отражены в девяти научных трудах автора общим объемом 3,8 пл., в том числе две публикации в журналах, рекомендованных ВАК России. Проблемы и возможности совершенствования методов и механизмов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия обсуждены и одобрены на Всероссийских научно-практических конференциях «Современная Россия: экономика и государство» в 2007 и 2008 годах и «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика» в 2009 году.

Основные результаты настоящего исследования использованы в учебном процессе ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС).

Структура работы. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности:

Введение.

Глава 1. Основы управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия.

1.1. Управление рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия как объект исследования.

1.2. Современные условия формирования и реализации инвестиционного проекта в промышленности.

1.3. Системный подход к управлению рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия.

1.4. Классификация факторов риска по основным параметрам инвестиционного проекта промышленного предприятия.

Глава 2. Методы управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия.

2.1. Сравнительный анализ методов управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия.

2.2. Отбор методов управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия и построение модели корректирующих воздействий.

2.3. Анализ действующей системы управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия.

2.4. Алгоритм комплексного управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия с функциональным закреплением ответственности между участниками проекта.

Глава 3. Развитие методов управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия (на примере ОАО «Чебоксарский агрегатный завод»),

3.1. Методика прогнозирования рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия с учетом критерия их инновационности.

3.2. Модель организации управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия

3.3. Разработка механизма оценки и мониторинга рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия.

3.4. Алгоритм оценки рисков экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации промышленного предприятия.

Заключение.

Список использованной литературы.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

I. На основе выявления наиболее значимых факторов влияния внешней и внутренней среды на результативность инвестиционных проектов промышленного предприятия предложена классификация этих факторов по уровню риска их воздействия на достижение целевых значений по отдельным параметрам проекта. Отличительной особенностью предложенной классификации является учет вклада инвестиционного проекта в повышение капитализации и общего уровня экономической устойчивости исследуемого предприятия.

В диссертации «проектное управление» рассматривается как основа повышения эффективности инвестиционной деятельности и формирования инвестиционных проектов развития промышленного предприятия. Любой инвестиционный проект проходит ряд фаз (этапов, стадий) и, разумеется, чтобы успешно провести его через все фазы, им нужно управлять. В рамках проектного управления существуют различные подходы к разделению процесса реализации инвестиционного проекта, программы на фазы. В реальной практике деление проекта на фазы весьма разнообразно, но обязательным является одно требование: деление должно выявлять важные контрольные точки («вехи»), во время прохождения которых оцениваются промежуточные итоги развития предприятия и вырабатываются возможные направления его дальнейшего функционирования. Данные контрольные точки определяются группой факторов внешней и внутренней среды, характеризующих результативность инвестиционного проекта исследуемого предприятия.

Любой инвестиционный проект промышленного предприятия начинается с какой-то идеи, поэтому важно определить факторы и создать условия мотивации появления новых идей. К таким факторам относят: инициативу предпринимателей; избыточные финансовые ресурсы; неудовлетворенный спрос; реакцию на административное давление; интересы кредиторов; отсутствие средств на реализацию идеи.

Реализация процедур проектного управления должна сопровождаться высокой компетентностью и заинтересованностью в выполнении основных видов работ и решении постоянно возникающих задач совершенствования инвестиционного процесса промышленного предприятия. Управляющий производством связан с периодически повторяющимися задачами, со строгим соблюдением установленных правил и процедур, а результат в значительной степени предсказуем. Таким образом, основная задача по управлению производством заключается в совершенствовании технологического процесса и поддержании правил и норм его реализации на высоком уровне в течение длительного периода времени. Поскольку в основе инвестиционного проекта промышленного предприятия лежит характеристика условий его финансирования в диссертации (табл. 1) приведены основные

показатели, характеризующие условия формирования инвестиций в основной капитал промышленного предприятий в 2009 г.

Таблица 1

Показатели, характеризующие условия формирования инвестиций в основной капитал промышленных предприятий, в %, 2009г.

Показатель 2000г. 2005г. 2006г. 2007г. 2008г. 2009г.

Доля валового накопления основного капитала в валовых сбережениях 46,6 59,5 56,9 59,0 66,8 69,5

Доля прибыльных в общем числе предприятий 60,2 61,9 63,6 67,5 74,5 74,8

Ставка рефинансирования (на конец года) 25 13 12 11 10 13

Коэффициент монетизации (доля М2 в ВВП) 12,2 21,1 22,6 26,0 31,9 32,8

Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю предыдущего года) 120,2 111,7 110,9 109,0 111,9 113,3

Индекс производства машин и оборудования (к предыдущему году) 105,7 120,8 99,7 109,4 119,1 104,0

Индекс производства электрооборудования, электронного и оптического оборудования (к предыдущему году) 125,0 134,5 133,2 116,3 111,8 92,1

Индекс производства транспортных средств и оборудования (к предыдущему году) 110,7 111,5 107,1 103,9 115,3 109,5

Индекс физического объема работ, выполненных по виду деятельности "Строительство" (к предыдущему году в сопоставимых ценах) 113,5 110,1 113,2 118,1 118,2 112,8

Позитивная динамика инвестиций в основной капитал промышленного предприятия актуализирует необходимость совершенствования методов управления рисками инвестиционных проектов развития промышленного предприятия (ИГТП). Своевременность решения данных задач позволит предприятиям понять возможности рационального использования своей ресурсной базы и достижения оптимальных результатов в области производства продукции и взаимодействия со своими рыночными партнерами, в последнее время все больше обращающих внимание на вопросы обеспечения эффективности управления рисками проектов развития.

Поэтому в диссертации на основе выявления наиболее значимых факторов влияния внешней и внутренней среды на результативность ИПП предложена классификация этих факторов по уровню риска их воздействия на достижение целевых значений по отдельным параметрам проекта (табл. 2 и 3). Отличительной особенностью предложенной классификации является учет вклада проекта в повышение капитализации и общего уровня экономической устойчивости исследуемого предприятия.

Классификация факторов должна проводиться на основе изучения общесистемной и специфической взаимосвязи между блоками инвестиционной деятельности промышленного предприятия, которые находят отражение во внутренних показателях инвестиционного процесса и аналитических исследованиях внешней среды. Для уточнения характера влияния внешней и внутренней среды на достижение целевых значений по отдельным параметрам ИПП в диссертации построена система частных показателей недостаточности

ожидаемых результатов, представленная в табл. 3 на примере технологических и организационных факторов и целевых показателей ИПП.

Таблица 2

Классификация факторов влияния внешней и внутренней среды на достижение целевых значений по отдельным параметрам ИПП

Среда Факторы и сфера целевых значений ИПП Результат влияния риска Фасторы и сфера целевых значений ИПП Среда

Внутренняя среда Производственные Полная потеря устойчивости Общеэкономические Внешняя среда

Технологические Правовые

Социально-экономические Частичная продолжительная потеря устойчивости Политические

Организационные Экологические

Специфические Одномоментная непродолжительная потеря устойчивости Социальные

Таблица 3.

Система оценки влияния технологических и организационных факторов и целевых показателей внешней и внутренней среды на результаты ИПП

.Л'! | Показатель | Содержание частного показателя | Критерий, вызывающий рнскн

Технологические факторы и целевые показатели

1 Показатель обновления ОПФ Доля стоимости вновь введенных в течение года ОПФ в общей стоимости ОПФ Снижение уровня новизны ОПФ, их недостаточность для производства конкурентоспособной продукции

2 Показатель прогрессивности ОПФ Доля стоимости активной части ОПФ, выпущенных за последние три года в общей стоимости активной части ОПФ Несоответствие ОПФ достижениям НТП

3 Показатель износа ОПФ Отношение стоимости активной части ОПФ за вычетом износа и их первоначальной стоимости на конец года Рост величины износа ОПФ

4 Показатель сборности работ Отношение объема потребляемых сборных конструкций к объему работ, выполненных собственными силами Снижение уровня сборности работ

5 Средний разряд основных рабочих Средневзвешенная величина основных рабочих по их разряду Снижение квалификации основных рабочих

Организационные факторы и целевые показатели

6 Показатель условий труда Количество потерянных человеко-дней из-за травматизма, приходящихся на 1000 отработанных чел.-дн. Ухудшение условий и экономики труда

7 Показатель кооперации труда рабочих Доля рабочих, занятых в комплексных бригадах в общей численности рабочих Отсутствие необходимой кооперации труда в процессе основной деятельности

8 Показатель соответствия разряда рабочих разряду работ Степень отклонения разряда рабочих от разряда работ Несоответствие квалификации рабочих выполняемой работе

9 Показатель кооперирования производства работ Доля работ, выполняемых партнерами и в общем объеме подрядных работ Снижение уровня кооперирования производства работ

10 Показатель обслуживания основного производства Количество целодневных и внутрисменных простоев, приходящихся на 100 отработанных чел.-дн. Снижение качества обслуживания производства

11 Показатель управляемости Количество рабочих, приходящихся на одного инженерно-технического работника Невозможность кадрового обеспечения процесса управления работами по ИПП

12 Показатель рациональности аппарата управления Уровень затрат на содержание административно - управленческого аппарата в составе фактической себестоимости работ Снижение уровня экономичности аппарата управления

Приведенная в диссертации система факторов влияния внешней и

внутренней среды на достижение целевых значений по отдельным параметрам ИПП достаточна для характеристики потенциальных рисков инвестиционной деятельности, а также для учета вклада инвестиционного проекта в повышение капитализации и общего уровня экономической устойчивости исследуемого предприятия.

2. Определены количественные показатели оценки риска недостижения целевых значений по параметрам инвестиционного проекта промышленного предприятия на основе модели корректирующих воздействий, отличительной особенностью которой является преимущественное использование критериев полноты охвата, чувствительности и устойчивости проектных мероприятий к рискам внешней и внутренней среды.

Основной задачей управления рисками ИПП является характеристика риска недостижения целевых значений по его параметрам. Для решения данной задачи в диссертации сначала изучены методы управления рисками, а затем предложена модель корректирующих воздействий на текущие параметры ИПП. Сложившийся в современной практике подход к управлению рисками не является системным, а, следовательно, не отражает инвариантности управления для получения однозначного ответа на вопросы, обуславливающие оценку достаточности и эффективности полученных результатов развития промышленного предприятия. Поэтому в диссертации рассмотрены возможности единого использования существующих подходов к управлению рисками ИПП (структурного и функционального подходов) для достижения необходимого уровня эффективности проектных мероприятий. Полученные результаты стали подтверждением системности процесса управления рисками в современных экономических условиях.

Анализ факторов риска может производиться как на базе этапов создания инвестиционного проекта (использование абстракции типа «белый ящик»), так и на базе функционального представления ИПП. Структурный подход позволяет исследовать свойства факторов риска (рис. 1). Функциональный подход (рис. 2) связан с отсутствием возможности прогноза данных о механизмах, регулирующих те или иные внутренние процессы реализации мероприятий инвестиционной деятельности промышленного предприятия, что позволяет описать факторы риска только в виде конечных функциональных соотношений.

Таким образом, в диссертации обоснован системный подход к управлению рисками ИПП, который позволил использовать комплексность в решении проблемы управления факторами риска для получения планируемой доходности инвестиционного проекта (рис. 3). Механизм управления рисками следует понимать как построение и оптимизация совокупности организационно-экономических отношений, связанных с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положи-

тельных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий для развития промышленного предприятия.

| Структурный подход к управлению рисками |

Риск структурируют на уровни с неизменяющимися свойствами

Уровень]

Уровень

Риск структурируют на уровни с аддитивно-изменяющимися свойствами Риск структурируют на уровни связанные взаимно однозначной зависимостью

' __

Со £о с.

Е,

Свойства факторов риска структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях при переходе на более высокие уровни, остаются постоянными

Свойства факторов риска структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях связаны со свойствами факторов риска более высоких уровней аддитивной __зависимостью__

Свойства факторов риска структурных составляющих, изучаемых на более низких уровнях связаны со свойствами факторов риска более высоких уровней взаимноодо-значной зависимостью

Рис. 1. Три варианта изучения факторов риска при структурном подходе к управлению рисками ИПП

| Функциональный подход к управлению рисками |

| Риск как фактор Хр 11 Риск как фактор Ур [

х\ -

х\ -

х\ —

X.

| Риск как «чёрный ящик» [

у .

А, ►

х . , V

X V И , у

с

к

Изучаемый фактор риска представляют как неизвестное - «чёрный ящик», поведение которого полностью зависит от входных воздействий (факторов Xi и внутреннего состояния проекта. 1. Определяется номенклатура факторов и параметров 2. Определяется функциональная связь между факторами и параметрами

—^

х[-► р — У2

* —: —*

к

хя -' —~ Гт

Изучаемый фактор риска представляют фактор (одно из входных воздействий Хр), который наряду с другими факторами определяет состояние проекта.

1. Определяется влияние фактора риска на состояние ште-

стиционного проекта

2. Определяется взаимосвязь между фактором Хр и пара_метрами_

Изучаемый фактор риска представляют параметр (одну из выходных реакций Ур), который наряду с другими является целевой установкой инвестиционного проекта.

1. Определяется значимость фактора риска Ур для инвестиционного проекта

2. Определяется взаимосвязь факторов с рисками (парамет-_ром Ур)_

Рис. 2. Три варианта изучения факторов риска при функциональном подходе к управлению рисками ИПП

Отличительной особенностью предложенной в диссертации модели корректирующих воздействий на текущие параметры ИПП является преимущественное использование критериев полноты охвата, чувствительности и устойчивости проектных мероприятий к рискам внешней и внутренней среды. При этом используется типовой механизм корректирующих воздейст-

вий, предусматривающий: выбор способов и планирование деятельности по управлению рисками; определение рисков, способных повлиять на ИПП, и документирование их характеристик; анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта; анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект; определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ улучшения инвестиционного процесса исследуемого предприятия; мониторинг рисков и оценка эффективности действий по минимизации рисков. Результатом формирования и использования предложенной модели является разработка совокупности стратегий и тактик организации инвестиционной деятельности промышленного предприятия в условиях неопределенности.

Системный подход к управлению рисками

Л

Объединение подходов приводит к образованию новых качеств у одного или более свойств факторов риска

Уровень]+1

Уровень j Ех С, Е2 С.

Объединение подходов приводит к образованию новых качеств у одного или более свойств факторов риска, что позволяет в дальнейшем сформировать систему управления рисками Объединение подходов приводит к образованию новых качеств у одного или более свойств факторов риска, что позволяет сформировать организационно-методическое обеспечение управления факторами риска

К с„

Ео с.

Ех с А];Е2 с А'};Е„ с Л]

Свойство фактора риска Ек подхода С» имеет другие характеристики (новое качество) по сравнению со свойствами факторов риска Е> и Е2 составляющих и ее элементов

ЕхсА'у,ЕгсА];Е„сВ)

Свойства фактора риска Ек подхода Со не имеет аналогов у составляющих и ее элементов С, и С1, но они необходимы для современных неустойчивых условий развития

с: А^;Е2 с АуЕй а А,

Л, / Л,;,!,={,!,..•}

Свойства фактора риска Ек подхода С0 не имеет аналогов у составляющих и ее элементов С| и

С2, но данная систематизация улучшает процесс прогнозирования рисков инвестиционных _проектов и программ_

Рис. 3. Реализация системного подхода к управлению рисками ИПП

Выбор наилучшего способа управления рисками ИПП может бьггь разделен на две основные составляющие: качественную (реализуется с целью идентифицировать факторы, области и виды рисков) и количественную (реализуется с целью определить размеры отдельных рисков). Для реализации качественной и количественной составляющей выбора используется множество различных методических подходов и моделей, решение некоторых из них требует больших затрат сил и средств со стороны промышленного предприятия. В табл. 4 приведен перечень методических подходов, используемых для выбора наилучших методов управления рисками ИПП, со-

ставленный по ряду разработок и литературных источников.

Таблица 4

Основные инструменты, используемые при выборе наилучшего метода управления рисками ИПП

Группы инструментов Принцип выбора методов управления рисками Основные критерии и показатели выбора Исходная информация

1. Абстрактный подход его производные инструменты Оценка гарантий безопасности и ценности реальных потоков капитала для промышленного предприятия -аналитические вероятностные критерии и показатели -сетевые критерии и показатели; -имитационные критерии и показатели; -нечеткие методы определения критериев и показателей; -анализ чувствительности Данные по ожидаемым потокам платежей по каждому варианту инвестиционного проекта и программы

2. Экспертный подход и его инструменты Обработка мнений экспертов применительно к выбору метода управления рисками -анализ окружения инвестиционного проекта, программы; -запросные экспертные критерии и показатели Данные оценки частых рисков экспертами и особенно на макроуровне по запросам

3. Производственно-экспертный подход и его инструменты Преобразование мнении экспертов к оценке инвестиционной деятельности, выражаемой в детерминированных показателях риска -рейтинговое определение эффективной степени; -кумулятивное определение эффективной ставки проекта или программы -частные методики оценки рисков Данные качественных оценок экспертов в баллах или в других показателях

4. Международные методы юнидо Проведение анализа чувствительности с последующей интерпретацией полученных результатов -идентификации рисков -метод определения возможного убытка -оценка некоторых границ риска Данные по росту цен, таможенных пошлин, налогов и т.п.

5. Упрощенные методики оценки Минэкономразвития РФ Определение поправки к коэффициенту дисконтирования, учитывающей риск Сравнение поправки к дисконту с уровнем планируемой прибыли (допустимые, критические и катастрофические риски) Данные о характере планируемой деятельности и расчетные данные по прибыли

С учетом всего сказанного, количественная составляющая выбора наилучшего метода управления рисками ИПП может быть определена по следующей формуле:

У1={Вы±А,рСы[Г0ЦЦ1Щп

где: У/ - ущерб или упущенная выгода по конкретному случаю ¡-го риска, в руб.;

Вт - нормативная вероятность проявления 1-го риска в конкретном случае, в долях единицы, определяющая выбор конкретного метода управления рисками;

Д- доля увеличения или уменьшения нормативного ¡-го риска для данного конкретного случая по факту выбора наилучшего метода управления рисками, в долях единицы;

Кы~ коэффициент, учитывающий время проявления данного 1-го риска по отношению к нормативной вероятности, в долях единицы;

Д - доля части объекта, на которую распространяется данный случай ¡-го риска, в долях единицы;

Ву, - вероятность охвата отрицательного воздействия конкретного ¡-го риска по факту выбора наилучшего метода управления рисками инвестиционных проектов и программ, в долях единицы.

В целом, в диссертации сделан вывод о том, что выбрать наилучший метод управления рисками ИПП позволяет анализ сценариев и построение дерева решений. Анализ сценариев развития позволяет оценить одновре-

менно влияние нескольких параметров на конечные результаты проекта через вероятность наступления каждого сценария.

3. На основе анализа действующей системы управления рисками и функционального закрепления за участниками инвестиционного проекта ответственности по оценке, мониторингу и локализации выявленных рисков сформированы методические положения по улучшению исследуемой системы в области усиления индивидуальной ответственности и мотивации участников проекта. В основе данных положений лежит идея распределения премиального и резервного фондов инвестиционного проекта по факту его эффективной реализации между участниками пропорционально их личного вклада в достижение полученного результата.

В диссертации проведен анализ действующей системы управления рисками ИПП, позволивший осуществить функциональное закрепление за участниками инвестиционного проекта ответственности по оценке, мониторингу и локализации выявленных рисков. Установлено, что современная система подразделений и служб промышленного предприятия часто требует реорганизации и интеграции на двух уровнях управления.

На первом уровне (руководство предприятия), выполняется работа по общей координации инвестиционной деятельности, разработке методик, поддержанию информационных систем, оценке эффективности реализации функции управления рисками в целом и т.п. На втором уровне (структурных подразделений) основное внимание обращается на выявление факторов риска инвестиционных проектов и достижение поставленных перед подразделением целей и задач (рис. 4).

Элементы системы управления рисками для достижения большей эффективности организации инвестиционной деятельности предприятия должны быть сгруппированы в блоки, которые отражают характер их основных взаимосвязей и используемые механизмы организации их взаимодействий при реализации предприятием инвестиционных проектов:

1.Блок целеполагания содержит элементы системы управления рисками, необходимые для описания поставленных перед предприятием целей;

2. Блок методов и инструментов содержит элементы, обеспечивающие методическую поддержку текущей работы и дальнейшего развития;

3. Блок оценки эффективности содержит элементы, необходимые для экономической оценки эффективности работы всей системы в целом;

4. Блок сбора информации содержит элементы, обеспечивающие мониторинг внешней и внутренней среды;

5. Блок анализа информации содержит элементы, которые могут быть детализированы до следующего описательного уровня их функциональности;

6. Блок оценки риска содержит элементы, которые могут быть детализированы до следующего описательного уровня их функциональности;

7. Блок синтеза показателей обеспечивает поддержку процессам фор-

мирования системы показателей, отражающих состояние факторов риска;

В. Блок достижения результатов является одним из самых важных блоков, обеспечивающих взаимосвязи и взаимодействия участников системы; 9. Блок управления событиями содержит элементы управления рисками.

Рис. 4. Основные элементы системы управления рисками ИПП

В диссертации представлен алгоритм разработки программы комплексного управления рисками и поддержки инвестиционных решений (рис. 5). Каждое инвестиционное решение, становясь объектом реализации в программе комплексного управления рисками ИПП, должно отправляться на экспертизу, проведение которой обеспечивает соответствующими элементами системы управления рисками. Так, если порог риска превышен, то решение должно отвергаться, о чем должна вноситься соответствующая запись в протокол риска. При этом целесообразно использовать коридор управления рисками, а также проводить его увязку с индивидуальным вкладом участников в его локализацию.

Для решения данной задачи в диссертации определен перечень методических указаний по управлению ИПП и иных документов регламентирующего характера. При этом особое внимание уделено методическим положениям по улучшению системы управления рисками ИПП в области усиления индивидуальной ответственности и мотивации участников проекта. В основе данных положений лежит идея распределения премиального и ре-

зервного фондов инвестиционного проекта по факту его эффективной реализации между участниками пропорционально их личного вклада в достижение полученного результата.

Выявление целей, задач, миссии промышленного предприятия

Процесс руководства, планирования, подготовки инвестиционных решений

3

Снабжение

Г*1

Определение ожидаемых и желательных результатов

Затраты

у

Определение групп и номенк-_латуры ресурсов_

Процессы преобразования

Определение основных процессов преобразований

к:

Прод^к:

Определение программ рест-_руктуризации_

Сбыт

Внешняя среда функционирования промышленного _предприятия_

Координация процесса менеджмента риска Мониторинг предприятия и среды функционирования

Анализ факторов риска и экспертная оценка уровня риска Систематизация полученного результата в форме протокола риска

Определение уровня риска инвестирования

Составление профиля риска предприятия

Разработка антирисковых мероприятий

Выбор способа управления остаточным риском

Размер страховой премии < Упущенной выгоды от резервирования ресурсов предприятия

Уровень риска меньше или равен порогу риска

Резервирование — Страхование —

Комбинирование пробных инвестиционных решений

Мат. ожидание прибыли от реализации программы комплексного управления рисками > Нормальной прибыли, ус_тановленной собственниками предприятия_

Рис. 5. Алгоритм разработки программы комплексного управления рисками и поддержки инвестиционных решений предприятия

Сначала анализируются источники рисков ИПП: природно - климатические условия реализации; социально-политическая обстановка в стране и регионе; действующее законодательство в части условий инвестирования и использования прибыли (включая возможность введения ограничений на торговлю, поставки и т.п.); возможности возникновения негативных правовых последствий: признание судом недействительности сделок, отмена судом решений, принятых органами управления промышленного предприятия, наложение уполномоченными органами финансовых санкций, привлечение к административной, уголовной или иной ответственности и т.д.; рыночная конъюнктура, цены, валютные курсы и т.п.; техническая осуществимость проекта; неполнота или неточность исходных данных; неопределенность целей участия в проекте и поведения сторонних участников проекта и ряд других.

После выявления рисков определяется перечень работ, которые позволяют предотвратить наступление рисковых событий, а также описываются работы, не вошедшие в организационный план проекта работы, но которые необходимо предпринять для реагирования на, то или иное риско-

вое событие при его наступлении. Затем корректируется бюджет ИПП необходимых затрат по мероприятиям проекта в разрезе статей отдельных статей. При этом в качестве дополнительных плановых затрат по каждому проектному мероприятию указывается величина фонда материального стимулирования, включая все необходимые отчисления, связанные с данными выплатами (ФМС), рассчитываемая по формуле:

ФМС = 80(ПШг[г,

где: в - установленная норма премирования по проекту по умолчанию принимается в минимальном размере -10 %;

I - плановая длительность работы в месяцах;

г - корректирующий коэффициент, учитывающий вклад работника в сокращение рисков реализации проекта (оценивается Директором проекта экспертным путем);

п - количество непосредственных исполнителей работы.

В качестве плановых затрат на управление рисками ИПП указывается величина полного резерва затрат по проекту (ПРЗ), скорректированная на уровень рискованности реализуемого предприятием проекта, рассчитываемая по формуле:

прз=5 ЩБ - ФМС):Кр ,

где: Б - суммарный размер бюджета ИПП;

Кр - коэффициент рискованности проекта (определяется экспертным путем).

При отсутствии точных данных по используемым в расчетах величинам допускается использование экспертных оценок с детальным обоснованием их величины. После корректировки бюджета ИПП данные о затратах по работам проекта необходимо ввести в Файл проекта в раздел «Паспорт рискового поля проекта». Здесь также оценивается влияние управления рисками ИПП на динамику его экономической эффективности.

Таким образом, формируется нормативно-справочная база данных по вопросам управления рисками ИПП, которая способствует реализации на предприятии функции коммуникации риска, выступая своеобразным связующим звеном между процедурами процесса управления рисками, повышая тем самым его эффективность. Поэтому ее создание является строго обязательным. Минимально необходимый состав базы для эффективной разработки и реализации программы комплексного управления рисками должен содержать: стратегию развития промышленного предприятия, философию и миссию его существования; профиль риска предприятия и перечень факторов риска; алгоритмы процессов управления рисками ИПП; банк моделей и методов оценки и обработки риска; архив протоколов риска, результатов контроля и мониторинга; прогнозную и иную информацию.

4. Разработан механизм оценки и мониторинга рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия, отличающийся выбором коридора допустимых параметров реализации проекта, нижней границей которого являются количественные значения показателей, рассчитанные по пессимистическому сценарию реализации проекта, а верхней границей

аналогичные значения, рассчитанные по оптимистическому сценарию. При этом обосновано, что нарушение нижней границы коридора должно являться основанием для незамедлительного завершения инвестиционного проекта.

Если в основе оценки рисков ИПП лежи выбор метода их определения с последующим определением количественных характеристик риска, то основой их мониторинга является контроль. В целом по ИПП осуществляется три типа контроля, позволяющего оценить эффективность реализации исследуемого проекта: целевой, организационный и финансовый.

Целевой контроль и стимулирование сотрудников по его результатам осуществляются с определенной регулярностью, когда Куратор проверяет ход реализации ИПП и проводит анализ возможности и целесообразности достижения целей проекта. При необходимости, Куратор проекта запрашивает у Директора проекта информацию о причинах отклонений от целевых параметров реализации проекта плана и мерах, принимаемых по их устранению. По результатам анализа принимается решение о необходимости корректировки ИПП или о необходимости инициирования процедуры изменения решения о его реализации. Здесь же на основании информации Директора проекта и результатов целевого контроля Куратор принимает решение о стимулировании (премировании) Директора проекта и членов проектной группы по итогам истекшего периода.

Организационный контроль осуществляется с целью оптимизации мероприятий ИПП и разграничения функций его участников. При выявлении отклонения срока выполнения какой-либо работы, превышающего величину Допустимого отклонения, Директор проекта не позднее контрольного срока выполнения работы передает Куратору Аналитический отчет с указанием причин возникновения отклонения, предложениями по решению возникших проблем и указанием прогнозного срока выполнения работы, и помещает копию Аналитического отчета в Файл проекта. Куратор обязан обеспечить принятие оперативных корректирующих мер по проекту не позднее трех рабочих дней после получения Аналитического отчета.

Финансовый контроль осуществляется с целью контроля целевого расходования средств ИПП, определения и локализации «узких мест», а также локализации рисков. При этом производится оценка и мониторинг рисков ИПП, отличительной особенностью которого является определение коридора допустимых параметров реализации проекта, а также рассчитывается три сценария реализации проекта. Нижней границей коридора являются количественные значения показателей, рассчитанные по пессимистическому сценарию реализации проекта, а верхней границей аналогичные значения, рассчитанные по оптимистическому сценарию. При этом нарушение нижней границы коридора должно являться основанием для незамедлительного завершения ИПП.

Если фактические затраты на локализацию какого-либо риска более

чем на 5 % превышают затраты, установленные в ИПП, Директор проекта в течение одного рабочего дня после возникновения отклонения затрат (до оформления оплаты работ) направляет Куратору (копия - в Файл проекта) Аналитический отчет с указанием причин возникших отклонений, предложениями по решению возникших проблем и прогнозом влияния данного отклонения на общий размер бюджета проекта. Куратор проверяет бюджет ИПП на следующий отчетный период и принимает решение о включении дополнительных расходов в бюджет, либо решение о завершении проекта. Если размер бюджета проекта превышает $10 млн., Куратор не позднее двух недель после того, как затраты по проекту (включая затраты по выполненным, но неоплаченным работам) превысили 50 % суммарного размера бюджета, должен принять решение о ходе реализации ИПП на основе анализа выполнения работ, анализа финансовых потоков и прогноза хода реализации проекта, подготовленных Директором проекта.

Процесс управления рисками предусматривает действия по принятию и выполнению управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией. Эффективное управление риском ИПП предусматривает разработку оптимистического и пессимистического сценариев возникновения неблагоприятного события, возможность осуществления которого рассчитывается с использованием теории вероятности и общеизвестных математических моделей. Расчет двух сценариев управления риском ИПП позволяет получить своеобразный коридор, характеризующий нижнюю и верхнюю границы рискового поля исследуемого предприятия. Остается лишь сформировать систему индикаторов возникновения неблагоприятного события и построить методику долгосрочного прогнозирования рисков реализации ИПП с учетом критерия их инновационности.

Разработка методики долгосрочного прогнозирования рисков реализации ИПП с учетом критерия их инновационности должна определять, как осуществляется работа по управлению рисками в превентивной деятельности и постфактум — когда нежелательное событие уже произошло. Первый шаг в рамках разработки методики — это составление подробной профилированной рисковой карты промышленного предприятия в рамках. На этой карте показываются рисковые профили каждого направления инвестиционной деятельности промышленного предприятия с учетом ее инновационного характера. При этом можно выделить пять составляющих методики составляющая методики долгосрочного прогнозирования рисков реализации ИПП с учетом критерия их инновационности: ситуационная, ресурсная, содержательная проектная и ценностно-ориентированная.

Инструментарий улучшения информационного обеспечения управления рисками ИПП базируется на сочетании объективных и субъективных методов и средств построения и функционирования его информационного пространства с точки зрения ускорения процессов принятия, согла-

сования и корректировки решений. При этом перечень рисковых ситуаций, полученных в рамках формирования информационного обеспечения по рискам инвестиционной деятельности, снижает вероятность принятия необдуманных решений руководством промышленного предприятия. Не менее важной функцией организации процесса управления рисками является разработка плана проведения данного улучшения - документа, описывающего стратегию совершенствования информационного потенциала промышленного предприятия (рис. 6).

Цели и задачи плана улучшения механизмов информационного обеспечения

Выбор персонала, участвующего в сборе информации - - Уточнение функций информационного обеспечения управления рисками - - Формирование баз знаний в области управления рисками инвестиционных проектов

Совершенствование техники и инструментария сбора информации по рискам Уточнение методов и принципов управления рисками Накопление информационных ресурсов и технологии их использования для управления рисками

Принятие организационно-структурных решений по информационному обеспечению Совершенствование процессов использования информации о рисках Формирование ресурсов для поддержки информационного обеспечения

-| Прогнозирование рисковых ситуаций [.

Рис. 6. Структурная схема построения плана для улучшения информационного обеспечения управления рисками ИПП

В диссертации обосновано, что план улучшения механизмов информационного обеспечения управления рисками ИПП должен иметь форму обязательного для исполнения документа, включающего перечень и описание всех возможных рисков, последовательность действий в случае возникновения рисковых ситуаций, а также используемый инструментарий для управления рисками. Все мероприятия в области улучшения механизмов информационного обеспечения управления рисками должны иметь источники финансирования, а затраты на сбор и использование всей необходимой информации - включены в смету ИПП.

Другим важным направлением совершенствования методов управления рисками ИПП является формирование в составе предприятия специализированных организационных (инжиниринговых) структур, которое также тесно связано с вопросом достижения необходимой информационной достаточности знаний для повышения эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

В диссертации сделан вывод о том, что создание специализированной инжиниринговой структуры в составе предприятия должно рассматриваться как одна из функциональных особенностей в области совершенствования методов управления рисками ИПП. Современные условия неустойчивого экономического роста требуют, чтобы специализированная инжиниринговая структура в составе промышленного предприятия находи-

лась в двойном подчинении - исполнительному функциональному руководству и управляющим проектами. Такая ситуация является типичной для многих проектно-ориентированных промышленных предприятий, использующих матричные организационные структуры для организации своей инвестиционной деятельности.

5. Предложен комплекс мероприятий по снижению рисков и повышению экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации ОАО «Чебоксарский агрегатный завод», основными элементами которого являются: паспортизация рискового поля проекта, построение базы данных, функциональное закрепление ответственности по отдельным видам риска, мониторинг и выборочный контроль текущего состояния проектных мероприятий, оценка отклонений от плановых параметров реализации, контроль целевого расходования средств по проекту, определение целесообразности использования резервного фонда для нивелирования рисков, а также интегральная оценка результативности исследуемого проекта.

В качестве практической основы диссертации использованы данные по ОАО «Чебоксарский агрегатный завод». ОАО «ЧАЗ» - это крупный производственный комплекс, оснащенный современным оборудованием, обеспечивающим полный производственный цикл. В настоящее время на предприятии разрабатывается и реализуется программа «Техническое перевооружение литейного комплекса для производства ключевых компонентов техники», направленная на модернизацию мощностей по производству высококачественных литейных заготовок для промышленной и сельскохозяйственной техники с конкурентным уровнем издержек и повышением размерной точности. Программа рассчитана до 2015 г. и направлена на снижение энергоемкости и материалоемкости, повышение качества отливок до требований мирового уровня, рост производительности труда, снижение себестоимости продукции, улучшение условий труда и экологии, вывод на аутсорсинг вспомогательных и обслуживающих функций.

На сегодняшний день для обеспечения качества выпускаемой продукции и удовлетворения требований потребителей в ОАО «ЧАЗ» применяется системный подход, для реализации которого на предприятии функционирует система менеджмента качества. Данная система способствует снижению рисков управления предприятием, а также позволяет не только определять наиболее приоритетные направления инвестирования, но и проводить мониторинг экономической эффективности ИПП предприятия.

При этом проводится детальный анализ программы капитальных расходов, который, в частности, позволяет: определить повышает ли ИПП рентабельность и денежные потоки предприятия; обосновать целевые результаты ИПП в части финансовой и производственной эффективности; подтвердить правомерность расчетов ИПП (затраты, сроки запуска и т.д.);

оценить уувствительность ИПП к изменениям внешней среды; проанализировать планы по управлению проектами с целью проверки темпов их выполнения. Помимо проектов капитальных затрат, речь идет о программе сокращения издержек, совершенствования управления оборотным капиталом и прочих проектах оптимизации, от успеха которых, во многом зависит достижение запланированных результатов по ИПП.

В диссертации обосновано, что осуществление мониторинга и контроля над рисками ИПП должно проводиться через отслеживание величин двух критериев: среднего значения и неопределенности для каждого из показателей интегральной эффективности ИПП (NPV, IRR, РТ и т.д.). Предположим, было сделано N опытов, и был получен набор значений некоторого показателя f„(n = \,...,N). Тогда среднее значение М определяется по 1 "

формуле: M = —^fn, а неопределенность (или коэффициент вариации):

Величину М можно интерпретировать как ожидаемое значение случайной величины /„ а £ - как характеристику рассеяния значений. Чем меньше е, тем ближе лежат значения/, друг к другу, тем точнее средняя величина М характеризует ожидаемое значение /„. Неопределенность е можно рассматривать также как оценку риска, связанного с тем, что значение /п отклонится от ожидаемого значения М, что и формирует предмет мониторинга и контроля над рисками ИПП.

Результатом мониторинга и контроля должно стать построение системы показателей управления рисками ИПП. Для решения данной задачи в диссертации предложена теоретическая модель оценки экономической эффективности управления рисками ИПП, представляющая собой многоэтапную процедуру. Эта процедура базируется на существующих особенностях минимизации рисков и состоит в осуществлении операций с приближенно вычисленными методом конечных разностей производньми от функции линейной регрессии цены исследуемых мероприятий инвестиционной деятельности с последующим наложением фильтров, повышающих точность прогноза в отношении возникающей рисковой ситуации.

На первом этапе построения теоретической модели оценки экономической эффективности управления рисками ИПП задаются оптимизируемые параметры гц,п2,п3,п4 и в каждый из моментов наблюдения г >тпах (п1,п2,пз,п4), для цены ресурсов, используемых для осуществления мероприятий инвестиционной деятельности определяются функции ¿„/(У, Ь„2¡.¿(У, При этом выбором начальной точки отсчета Ь0

по отношению к последнему (т.е. текущему) моменту наблюдения Ь4 должно обеспечиваться выполнение условия N »тах (П],п2,т,п4).

м

N

На втором этапе методом конечных разностей осуществляется вычисление производных полученных функций:

ддКО-^-^Ч

где к = п,,пг,пг,п,, Д = С, -f,_2 = const.

На третьем этапе осуществляется построение идентификатора локальных экстремумов, который обеспечивает проверку условий достижения необходимой экономической эффективности управления рисками ИПП:

DER (t,) + DER (f.)>0

- 1 AND, DER^-DER^ 0

где AND - логическая операция «и» (одновременное выполнение обоих условий).

На четвертом этапе построения теоретической модели оценки экономической эффективности управления рисками ИПП формируется дополнительный фильтр, для которого в качестве оптимизируемых параметров задаются размер «окна» ns и коэффициент доверия ß.

Последовательность выполняемых процедур построения теоретической модели оценки экономической эффективности управления рисками ИПП проиллюстрирована на рис. 7.

На указанном рисунке присвоение вычисляемой переменной R(ti) значения 1 или -1 отражает факт принятия решения о благоприятном (RftJ = 1) или неблагоприятном (R(tj) - -1) направлении развития инвестиционной деятельности предприятия. При этом момент изменения ее значения от R(t) = -1 до R(tj)= 1 интерпретируется как локальный минимум, и наоборот, переход от R(tj)= 1 к R(tj)= -1 соответствует локальному максимуму.

Рис. 7. Алгоритм разработки теоретической модели оценки экономической эффективности управления рисками ИПП

Кроме того, в диссертации предложена практическая модель оценки

экономической эффективности управления рисками ИПП в условиях неустойчивого экономического роста. Эта модель представляет собой совокупность управленческих процедур, включающих планирование управления рисками, идентификацию, анализ риска, принятие решения о защите, последующий мониторинг риска и оценку итоговой экономической эффективности.

По результатам оценки экономической эффективности управления рисками ИПП реализуются мероприятия по паспортизации рискового поля проекта, построению базы данных и функциональному закреплению ответственности по отдельным видам риска. При этом осуществляется мониторинг и выборочный контроль текущего состояния проектных мероприятий с оценкой отклонений от плановых параметров реализации и контролем целевого расходования средств ИПП. Кроме того, определяется целесообразность использования резервного фонда для нивелирования рисков, а также осуществляется интегральная оценка результативности исследуемого проекта. Таким образом, использование теоретической и практической моделей оценки экономической эффективности управления рисками ИПП позволяет существенно повысить качество проектного управления за счет формализации процедур принятия решений, устранения субъективности оценок и снижения вероятности ошибок в управлении. Как следствие, это позволяет значительно улучшить результативность ИПП.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертационного исследования по совершенствованию методов управления рисками инвестиционных проектов развития промышленного предприятия.

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК

1. Цыплаков A.B. Совершенствование методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия / A.B. Цыплаков // Научно-практический межотраслевой журнал «Интеграл». - 2010. - № 6 (56). (0,4 пл.).

2. Цыплаков A.B. Особенности управления рисками инвестиционных проектов машиностроительного предприятия// / A.B. Цыплаков // журнал «Транспортное дело России». - 2010. - № 9. (0,5 п.л.).

Статьи в журналах, сборниках научных трудов и конференциях

3. Цыплаков A.B. К вопросу об усилении индивидуальной ответственности и мотивации участников инвестиционных проектов промышленного предприятия / Д.В. Федюнин, A.B. Цыплаков 11 Всероссийская научно-практическая конференция «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика», - М.: ИЭ РАН, 2009, (0,25 п.л.) - авторский текст 0,1 п.л.

4. Цыплаков A.B. Организация мониторинга и улучшение механизмов контроля над рисками инвестиционных проектов и программ развития промышленного предприятия / A.B. Цыплаков // Сб. науч. статей «Проблемы развития социально-экономических систем». Вып. 4. М.: ГАСИС, 2009. (0,45 пл.).

5. Цыплаков A.B. Условия построения и основные элементы системы управления рисками инвестиционных проектов и программ развития промышленного предприятия, их взаимосвязи и механизмы взаимодействия / A.B. Цыплаков II Сборник научных трудов «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью» Выпуск 8. М.: ГАСИС, 2008. (0,55 п.л.).

6. Цыплаков А.В.Критерии и показатели выбора наилучшего метода управления рисками инвестиционных проектов и программ развития промышленного предприятия / A.B. Цыплаков // Сб. науч. статей «Проблемы развития социально-экономических систем». Вып.З. М.: ГАСИС, 2008. (0,5 пл.).

7. Цыплаков A.B. Модель оценки экономической эффективности управления рисками инвестиционных проектов и программ развития промышленного предприятия / A.B. Цыплаков // Всероссийская научно-практическая конференция «Современная Россия: экономика и государство». М.: ГАСИС, 2008 (0,4 пл.)

8. Цыплаков A.B. Системный подход к управлению рисками инвестиционных проектов и программ развития промышленного предприятия / A.B. Цыплаков // Сборник научных статей «Проблемы развития социально-экономических систем». Выпуск 2. М.: ГАСИС, 2007. (0,5 п.л.)

9. Цыплаков A.B. Методика долгосрочного прогнозирования рисков реализации инвестиционных проектов и программ развития промышленного предприятия с учетом критерия их инновационности / A.B. Цыплаков // Всероссийская научно-практическая конференция «Современная Россия: экономика и государство». М.: ГАСИС, 2007 (0,4 п.л.)

Подписано в печать 15.12.2010. Сдано в производство 20.12.2010. Формат бумаги 60x90/16. Усл. печ. л. 1,0. Тираж 100 экз. Заказ № ДС ¿^/У/

Издательство ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Цыплаков, Александр Валерьевич

Введение

Глава 1. Основы управления?рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия

1.1. Управление рисками инвестиционного^ проекта промышленного предприятия как объект исследования

1.2. Современные условия формирования и реализации инвестиционного проекта в промышленности

1.3. Системный подход к управлению рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия

1.4. Классификация факторов риска по основным параметрам инвестиционного проекта промышленного предприятия

Глава 2. Методы управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия

2.1. Сравнительный анализ методов управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия

2.2. Отбор методов- управления рисками, инвестиционного проекта промышленного предприятия- и построение модели* корректирующих воздействий •

2.3. Анализ действующей/ системы управления рисками, инвестиционного проекта промышленного предприятия

2.4. Алгоритм комплексного управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия с функциональным закреплением ответственности между участниками,проекта

Глава 3. Развитие методов, управления рисками инвестиционного» проекта промышленногопредприятия (на" примере ОАО «Чебоксарский агрегатный завод»)

3.1. Методика прогнозирования рисков инвестиционного проекта' промышленного предприятия с учетом критерия их инновационности

3.2. Модель организации, управления* рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия

3.3. Разработка механизма оценки и мониторинга рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия

3.4. Алгоритм оценки рисков экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации промышленного предприятия

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия"

Актуальность темы исследования. На фоне активной механизации труда промышленность является одной из важных отраслей российской экономики, обеспечивающей необходимые условия для ускорения темпов роста отечественной промышленности. При этом вопросы развития отечественной промышленности вызывают серьезные опасения. Большая доля производственных фондов промышленных предприятий, особенно в сегменте сельхозтехники, неконкурентоспособна. Наличие существенных избыточных мощностей, и соответственно высоких постоянных расходов. Низкая маржинальная прибыль по промышленной продукции. Слабая^ клиентоориентированность и недостаточно тесные отношения с потребителями. Удовлетворенность потребителей отечественной техникой в целом ниже, чем техникой иностранных производителей. Недостатки сервиса, ремонта, гарантийного обслуживания и снабжения запчастями. Вот далеко не полный перечень проблем развития отечественных промышленных-предприятий.

В то же время, поскольку ликвидация отечественной промышленности! приведет к более существенным потерям, чем устранение проблем,развития отраслевых предприятий, возникает насущная^ необходимость в определении основных направлений, методов, моделей и механизмов улучшения сложившейся ситуации. Первое, на что следует обратить внимание в данном^ вопросе - это опережающее развитие промышленного предприятиям использованием методологии проектного управления м. Активное использование инвестиционных проектов в качестве основы перспективного развития промышленного предприятия продиктовано необходимостью выбора наиболее эффективной формы приращения их-основного капитала. В отличие от других.инструментов управления инвестиционные проекты направлены на решение дискретных задач, жестко ограниченных-по времени и бюджету реализации; что позволяет не только улучшить условия функционирования отраслевых предприятий, но и существенно сократить риски потерь при решении оперативных задач управления.

Степень износа основных фондов крупных и средних промышленных предприятий в 2009 году составила 43,8%, в том числе машин и оборудования - 51,0%. Что подтверждает необходимость использования инвестиционных проектов для обновления машин и оборудования на исследуемых предприятиях. Цели, связанные с повышением экономической эффективности производства (автоматизация или- механизация производственного процесса, внедрение новых производственных технологий, снижение себестоимости продукции, экономия энергоресурсов), ставили перед собой практически все промышленные предприятия. Однако, изучение вопросов управления рисками при разработке и реализации инвестиционных проектов промышленного предприятия является на текущий момент недостаточно изученной проблемой.

Управление рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия основывается на концепции приемлемого риска, постулирующего возможность рационального воздействия на уровень риска, доведения и удержания этого уровня в допустимых границах. Процесс управления риском, и особенно этап выявления факторов риска, отличается практически неограниченной по объему и трудоемкости задачей. Риск является объективной реальностью инвестиционных проектов, затрагивающей все фазы и этапы его разработки и реализации. Поэтому для решения данной проблемы в условиях современной экономики.требуется уточнение количественных характеристик риска, улучшение действующей системы управления рисками; а также разработка механизма их мониторинга и оценки.

Таким образом, в условиях необходимости модернизации промышленных предприятий, производства неконкурентоспособной продукции' и роста нестабильности рыночной.среды изучение методов и механизмов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия, адекватных требованиям современных* рыночных отношений, является одной из важных задач развития российской экономики.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам развития инвестиционной деятельности, а также методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия, заставил автора обратиться к анализу накопленного теоретического материала. Так, решению перечисленных проблем посвящены работы таких зарубежных ученых, как Г. Бирман, Р. Брейли, Б. Грэхем, А. Дамодаран, Р. Колб, С. Майерс, М. Маккартни, А. Маршалл, Э. Найман, Р. Найт, Д. Норткотт, Р. Пайк, К. Рэдхэд, Ф. Фабоцци, С. Хьюз, Д. Цвейг и др.

Существенный вклад в разработку данного направления внесли труды отечественных исследователей, среди которых особо следует выделить работы С.И. Абрамова, К.В. Балдина, И.А. Бланка, О.С. Виханского, Е.В. Волкова, В.И. Воропаева, A.B. Гуковой, А.Ю. Егорова, A.A. Збрицкого, Т.А. Ивчик, Н.В. Игошина, Г.Б.

Кпейнера, Б.А. Колтынюка, В.В. Коссова, О.И. Лаврушина, С.А. Лочана, В.Н. Лившица, И.И. Мазура, В.А. Москвина,- Е.В. Поповой, Б.А. Райзберга, Н.П. Тихомирова, В.Д. Шапиро, В.З. Черняка и других.

Несмотря на значительное количество работ по инвестиционной проблематике, в отечественной экономической-науке существует необходимость всестороннего изучения методов и механизмов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия. Таким образом, недостаточная изученность и степень разработанности, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой; определили выбор темы диссертационного исследования, позволили сформулировать цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.

Цель диссертационной работы заключается в совершенствовании-методических подходов к управлению рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия в соответствии с современными требованиями, закономерностями и условиями организации рыночных отношений.

Для достижения;сформулированной-цели в диссертации были, поставлены и решены следующие исследовательские задачи:

- выявить современные условия и факторы разработки и реализации инвестиционных проектов в промышленности;

- реализовать системный подход к управлению рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия;

- провести сравнительный-анализ методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия;

- определить количественные характеристики риска для инвестиционного проекта промышленного предприятия- и предложить модель корректирующих воздействий;

- изучить действующую систему управления рисками инвестиционного проекта промышленного предприятия и дать предложения по ее улучшению в части усиления индивидуальной ответственности участников;

- разработать механизм оценки и мониторинга рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия;

- предложить алгоритм оценки рисков экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации промышленного предприятия.

Объект исследования - инвестиционные проекты и программы промышленного предприятия.

Предмет исследования - организационно-экономические отношения, возникающие при управлении рисками инвестиционных проектов и программ промышленного предприятия.

Методической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам проектного управления, инвестиционной деятельности, управления рисками инвестиционных проектов и программ промышленного предприятия. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы теории экономических систем, экономико-математического моделирования и сравнительного анализа, приемы научной абстракции и аналогии.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили федеральные и региональные нормативно-правовые акты по вопросам инвестиционной деятельности в промышленности на территории РФ, официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Минэкономразвития России, программные документы и проекты целевых комплексных программ, факты, выводы-и положения, опубликованные в научных изданиях России и других стран, данные глобальной информационной сети' Интернет, аналитические отчеты экспертов инвестиционной сферы, а также результаты- исследований и расчетов автора диссертации.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в совершенствовании методических подходов к управлению рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия, предусматривающих использование количественных характеристик риска недостижения целевых значений по отдельным параметрам проекта, улучшение действующей системы управления рисками в части усиления индивидуальной ответственности его участников, а также разработку рационального механизма оценки и мониторинга рисков и алгоритма оценки рисков экономической эффективности исследуемого проекта.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, следует выделить:

1. На основе выявления наиболее значимых факторов влияния внешней и внутренней среды на результативность инвестиционных проектов промышленного предприятия предложена классификация этих факторов по уровню риска их воздействия на достижение целевых значений по отдельным параметрам проекта. Отличительной особенностью предложенной классификации является учет вклада- инвестиционного проекта в повышение капитализации и общего уровня экономической устойчивости исследуемого предприятия.

2. Определены количественные показатели оценки риска недостижения целевых значений по параметрам инвестиционного проекта промышленного предприятия на основе модели корректирующих воздействий, отличительной особенностью которой является преимущественное использование критериев полноты охвата, чувствительности и устойчивости проектных мероприятий к рискам внешней и внутренней среды.

3. На основе анализа действующей системы управления рисками? и функционального закрепления за участниками* инвестиционного проекта ответственности по оценке, мониторингу и локализации, выявленных рисков сформированы методические положения,по улучшению исследуемой системы в области усиления индивидуальной^ответственности и мотивации-участников проекта. В основе данных положений лежит идея-распределения премиального и резервного фондов инвестиционного проекта по факту его эффективной реализации между участниками пропорционально их личного вклада в достижение полученного результата.

4. Разработан1 механизм оценки: и мониторинга, рисков инвестиционного проекта промышленного предприятия, отличающийся выбором - коридора допустимых параметров реализации проекта, нижней границей которого являются^коли-чественные значения показателей, рассчитанные по пессимистическому сценарию реализации проекта, а верхней границейаналогичные значения, рассчитанные по оптимистическому сценарию. При этомобосновано, что нарушение нижней границы коридора должно являться основанием для незамедлительного завершения инвестиционного проекта.

5. Предложен комплекс мероприятий по снижению рисков и повышению экономической эффективности инвестиционного проекта по модернизации промышленного предприятия ОАО «Чебоксарский агрегатный завод», основными элементами которого являются: паспортизация рискового поля проекта, построение базы данных, функциональное закрепление ответственности по отдельным видам риска, мониторинг и выборочный контроль текущего состояния проектных мероприятий, оценка отклонений от плановых параметров реализации, контроль целевого расходования средств по проекту, определение целесообразности использования резервного фонда для нивелирования рисков, а также интегральная оценка результативности исследуемого проекта.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том; что основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть взяты за основу при. совершенствовании методов управления рисками инвестиционных проектов промышленного предприятия. Результаты настоящего исследования могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиции», «Организация инвестиционной деятельности».

Основные положения и выводы, содержащиеся в диссертации, соответствуют п. 4.15. «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах»; п. 4.21. «Критерии и показатели эффективности'инвестирования новых инвестиционных проектов и программ»; и п. 4.20. «Инвестирование технического перевооружения и технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой продукции или повышения ее- качества» и конкурентоспособности» Паспорта специальностей ВАК РФ.

Практическая значимость результатов диссертации заключается в том, что их использование позволит, повысить эффективность методов управления рисками инвестиционных проектов промышленных предприятий'различной отраслевой принадлежности.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Цыплаков, Александр Валерьевич

Заключение

Реализация процедур проектного управления должна сопровождаться высокой компетентностью и заинтересованностью в выполнении основных видов работ и решении постоянно возникающих задач совершенствования инвестиционного процесса промышленного предприятия. Управляющий производством связан с периодически повторяющимися задачами, со строгим соблюдением установленных правил и процедур, а результат в значительной степени предсказуем. Таким образом, основная задача по управлению производством заключается в совер-шенствовании'технологического процесса и поддержании правил и норм его реализации на высоком уровне в течение длительного периода времени.

Позитивная динамика инвестиций в основной капитал промышленного предприятия актуализирует необходимость совершенствования методов управления рисками инвестиционных проектов развития промышленного предприятия (ИПП). Своевременность решения данных задач позволит предприятиям понять возможности рационального использования своейьресурсной*базы и достижения оптимальных результатов в области производства продукции невзаимодействия со своими рыночными партнерами, в последнее время, все больше обращающих внимание на вопросы обеспечения эффективности управления рисками проектов развития.

Классификация факторов должна, проводиться на основе изучения общесистемной и, специфической взаимосвязи» между блоками^ инвестиционной деятельности промышленного предприятия, которые находят отражение во внутренних показателях инвестиционного процесса и аналитических исследованиях внешней среды. Для уточнения характера влияния внешней и внутренней среды на-достижение целевых значений по отдельным.параметрам ИПП нужно использовать систему частных показателей недостаточности ожидаемых результатов.

Рассмотренная система факторов влияния внешней и внутренней среды на достижение целевых значений по отдельным параметрам ИПП достаточна для характеристики потенциальных рисков инвестиционной деятельности, а также для учета вклада инвестиционного проекта в повышение капитализации и общего уровня экономической устойчивости исследуемого предприятия.

Основной задачей управления рисками ИПП является характеристика риска недостижения целевых значений по его параметрам. Для решения данной задачи можно использовать модель корректирующих воздействий на текущие параметры ипп.

Отличительной особенностью модели корректирующих воздействий на. текущие параметры ИПП является преимущественное использование критериев полноты охвата, чувствительности и устойчивости проектных мероприятий к рискам внешней и внутренней среды. При этом используется типовой механизм корректирующих воздействий, предусматривающий: выбор способов и планирование деятельности по управлению рисками; определение рисков, способных повлиять на ИПП, и документирование их характеристик; анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта; анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект; определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ улучшения инвестиционного процесса исследуемого предприятия; мониторинг рисков и оценка эффективности действий^ по минимизации рисков. Результатом формирования и использования предложенной модели является разработка совокупности стратегий и тактик.организации инвестиционной, деятельности промышленного предприятия в условиях неопределенности.

Выбор наилучшего способа управления рисками. ИПП может быть разделен на две основные составляющие: качественную (реализуется* с целью идентифицировать факторы, области-и виды рисков) и количественную (реализуется с целью определить размеры отдельных рисков). Для реализации качественной и количественной составляющей выбора используется множество различных методических подходов и моделей, решение некоторых из них требует больших затрат сил и средств со стороны промышленного предприятия.

Таким образом, выбрать наилучший метод управления рисками ИПП позволяет анализ сценариев и построение дерева решений. Анализ сценариев развития позволяет оценить одновременно влияние нескольких параметров на конечные результаты проекта через вероятность наступления каждого сценария.

Анализ действующей системы управления рисками ИПП, позволяет осуществить функциональное закрепление за участниками инвестиционного проекта ответственности по оценке, мониторингу и локализации выявленных рисков. Современная система подразделений и служб промышленного предприятия часто требует реорганизации и интеграции на двух уровнях управления.

Для решения данной задачи нужно определен перечень методических указаний по управлению ИПП и иных документов регламентирующего характера. При этом особое внимание нужно уделить методическим положениям по улучшению системы управления рисками ИПП в области усиления индивидуальной ответственности и мотивации участников проекта. В основе данных положений лежит идея распределения премиального и резервного фондов инвестиционного проекта по факту его эффективной реализации между участниками пропорционально их личного вклада в достижение полученного результата.

При отсутствии точных данных по используемым в расчетах величинам допускается использование экспертных оценок с детальным обоснованием их величины. После корректировки бюджета ИПП данные о затратах по работам проекта необходимо ввести в Файл проекта в раздел «Паспорт рискового поля проекта». Здесь также оценивается влияние управления рисками^ИПП на динамику его экономической эффективности.

Таким образом, формируется нормативно-справочная база данных по вопросам управления рисками ИПП, которая способствует реализации на предприятии функции- коммуникации риска, выступая своеобразным связующим звеном между процедурами процесса управления рисками, повышая тем самым его эффективность. Поэтому ее создание является строго обязательным. Минимально необходимый состав базы для эффективной разработки и реализации*программы комплексного управления рисками, должен содержать: стратегию развития промышленного предприятия, философию и миссию его существования; профиль риска предприятия и перечень факторов риска; алгоритмы процессов управления рисками ИПП; банк моделей и методов оценки и обработки риска; архив протоколов риска, результатов контроля ^мониторинга; прогнозную и иную информацию.

Если в основе оценки рисков ИПП лежит выбор метода их определения с последующим,определением количественных характеристик риска, то основой'их мониторинга является контроль. В целом по ИПП осуществляется три типа контроля, позволяющего оценить эффективность реализации исследуемого проекта: целевой, организационный и финансовый.

Процесс управления рисками предусматривает действия по принятию и выполнению управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией. Эффективное управление риском ИПП предусматривает разработку оптимистического и пессимистического сценариев возникновения неблагоприятного события, возможность осуществления которого рассчитывается с использованием теории вероятности и общеизвестных математических моделей. Расчет двух сценариев управления риском ИПП позволяет получить своеобразный, коридор, характеризующий нижнюю и верхнюю границы рискового поля исследуемого предприятия. Остается лишь сформировать систему индикаторов возникновения неблагоприятного события и построить методику долгосрочного прогнозирования рисков реализации ИПП с учетом критерия их инновационное™.

Разработка методики долгосрочного прогнозирования рисков реализации ИПП с учетом критерия их инновационности должна определять, как осуществляется работа по управлению рисками в превентивной деятельности и постфактум -когда нежелательное событие уже произошло. Первый шаг в рамках разработки методики - это составление подробной профилированной рисковой карты промышленного предприятия в рамках. На этой карте показываются рисковые профили каждого направления инвестиционной деятельности промышленного предприятия с учетом ее инновационного характера. При этом можно выделить пять составляющих методики составляющая методики долгосрочного прогнозирования рисков реализации ИПП с учетом критерия их инновационности: ситуационная, ресурсная, содержательная проектная и ценностно-ориентированная.

Инструментарий? улучшения информационного обеспечения управления рисками»ИПП базируется на сочетании объективных ^субъективных методов и средств построения И( функционирования, его информационного пространства с точки зрения ускорения процессов принятия, согласования и корректировкифе-шений. При этом перечень рисковых ситуаций, полученных в рамках формирования информационного обеспечения по рискам инвестиционной деятельности, снижает вероятность принятия необдуманных решений руководством промышленного предприятия. Другим важным направлением совершенствования методов управления рисками ИПП является формирование в составе предприятия специализированных организационных (инжиниринговых) структур, которое также тесно связано с вопросом достижения необходимой информационной достаточности знаний для повышения эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Создание специализированной инжиниринговой структуры в составе предприятия должно рассматриваться как одна из функциональных особенностей в области совершенствования методов управления рисками ИПП. Современные условия неустойчивого экономического роста требуют, чтобы специализированная инжиниринговая структура в составе промышленного предприятия находилась в двойном подчинении - исполнительному функциональному руководству и управляющим проектами. Такая ситуация- является типичной для многих проекгно-ориентированных промышленных предприятий, использующих матричные организационные структуры для организации своей инвестиционной деятельности.

В качестве практической основы работы использованы данные по ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» (ОАО «ЧАЗ»).

На сегодняшний день для обеспечения качества выпускаемой продукции и удовлетворения требований потребителей в ОАО «ЧАЗ» применяется системный подход, для реализации которого на предприятии функционирует система менеджмента качества. Данная система способствует снижению рисков управления предприятием, а также позволяет не только определять наиболее приоритетные направления инвестирования, но и проводить мониторинг экономической эффективности ИПП предприятия.

При этом проводится детальный анализ программы капитальных расходов, который, в частности, позволяет: определить повышает ли ИПП рентабельность и денежные потоки предприятия; обосновать целевые результаты ИПП в части финансовой и производственной эффективности; подтвердить правомерность расчетов ИПП (затраты, сроки запуска и т.д.); оценить уувствительность ИПП к изменениям внешней среды; проанализировать планы по управлению проектами с целью проверки темпов их выполнения. Помимо проектов капитальных затрат, речь идет о программе сокращения издержек, совершенствования управления оборотным капиталом и прочих проектах оптимизации, от успеха которых, во многом зависит достижение запланированных результатов по ИПП.

Результатом мониторинга и контроля должно стать построение системы показателей управления рисками ИПП. Для решения данной задачи следует использовать теоретическую модель оценки экономической эффективности управления рисками ИПП, представляющая собой многоэтапную процедуру. Эта процедура базируется на существующих особенностях минимизации рисков и состоит в осуществлении операций с приближенно вычисленными методом конечных разностей производными от функции линейной регрессии цены исследуемых мероприятий инвестиционной деятельности с последующим наложением фильтров, повышающих точность прогноза в отношении возникающей рисковой ситуации.

Практическая модель оценки экономической эффективности управления рисками ИПП в условиях неустойчивого экономического роста представляет собой совокупность управленческих процедур, включающих планирование управления рисками, идентификацию, анализ риска, принятие решения о защите, последующий мониторинг риска и оценку итоговой экономической эффективности.

По результатам оценки экономической эффективности управления рисками ИПП реализуются мероприятия по паспортизации рискового поля проекта, построению базы данных и функциональному закреплению ответственности по отдельным видам риска. При этом осуществляется мониторинг и выборочный контроль текущего состояния проектных мероприятий с оценкой отклонений от плановых параметров реализации и контролем целевого расходования средств ИПП. Кроме того, определяется целесообразность использования резервного фонда для нивелирования рисков, а также осуществляется интегральная оценка результативности исследуемого проекта. Таким образом, использование теоретической и практической моделей оценки экономической эффективности управления рисками ИПП позволяет существенно повысить качество проектного управления за счет формализации процедур принятия решений, устранения субъективности оценок и снижения вероятности ошибок в управлении. Как следствие, это позволяет значительно улучшить результативность ИПП.