Закономерности и противоречия финансовых кризисов в условиях глобализации хозяйства тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Закономерности и противоречия финансовых кризисов в условиях глобализации хозяйства"

На правах рукописи

КЛЮЧНИКОВА НАТАЛИЯ ВИКТОРОВНА

ЗАКОНОМЕРНОСТИ И ПРОТИВОРЕЧИЯ ФИНАНСОВЫХ КРИЗИСОВ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ХОЗЯЙСТВА

Специальность 08.00.01 - Экономическая теория

2 2 ОПТ 2009

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург — 2009

003480598

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».

Научный руководитель - кандидат экономических наук, профессор

Леусский Александр Иванович

Официальные оппоненты:

Ведущая организация -

\

доктор экономических наук, профессор Павлова Ирина Петровна

доктор экономических наук, профессор Селищев Александр Сергеевич

Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет»

Защита состоится » 2009 года в —часов на

заседании диссертационного совета Ц/212.237.01 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по,адресу: 191023, г. Санкт-Петербург, ул. Садовая, д. 21, аудитория .

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».

Автореферат разослан « Р 2009 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

Миэринь Л. А.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Современный финансовый кризис является самым глубоким за последние семьдесят лет, и имеет наибольшие последствия для всего хозяйства. Он представляет собой результат перепроизводства в финансового капитала, которое выразилось в приоритетном развитии новых финансовых инструментов и рынков, сверхдоступности кредитов, повышенной ликвидности финансовых активов. Капиталы ведущих финансовых учреждений превышают размеры валового продукта многих стран. Их перераспределение способно как ускорить развитие, так и подорвать финансовую стабильность отдельных стран и мирового хозяйства. Кругооборот и оборот финансового капитала наглядно демонстрирует быстрый перенос рисков и проблем из одной страны в другую, подрыв стабильности, нарушения мировой ликвидности и расширение кризисной базы.

В целом финансовые кризисы обладают глобальным характером действия: в одних случаях, связывают национальные экономики, а в других - подрывают единство мирового хозяйства, создают систему неустойчивости, неуверенности и основу для распространения кризисных процессов на все хозяйство. Изучение финансовых кризисов необходимо для эффективного управления национальным хозяйством, организации работы на мировых рынках, осуществления двухсторонних и многосторонних экономических отношений и стабилизации общего хозяйства.

Важную роль в распространении финансовых кризисов играют транснациональные банки, страховые и инвестиционные корпорации. Они определяют условия и масштабы финансовой глобализации, участвуют в вывозе капитала, миграции спекулятивного и инвестиционного капитала, поставляют и страхуют капиталы, обеспечивающие экономический рост. Вместе с тем, они рассредоточивают финансовые, кредитные и валютные риски, перераспределяют кризисные процессы, способствуют дисбалансировании хозяйства.

Участие транснациональных финансовых учреждений и надзорных органов, в одних случаях, в позитивном, а в других случаях, в негативном решении основных мирохозяйственных проблем, трудно переоценить. Необходимость теоретического его обоснования определяется недостаточностью соответствующих исследований в отечественной экономической науке.

Финансовые кризисы играют ведущую роль в смене условий и механизмов хозяйствования, переходах общественного развития с одного уровнй на другой, в изменении характера хозяйственных циклов.

Финансовые кризисы сопутствуют экономическим кризисам, реже выступают самостоятельно в чистом виде, но во всех случаях они несут не только разрушения, но и перестройку как рыночных условий функционирования финансовой сферы, так и государственного ее регулирования, восстанавливают разрушившийся баланс на финансовом рынке. Тем самым, они участвуют в длительной настройке хозяйственной жизни - через циклы, последовательную смену экономического роста спадами и кризисами обеспечивают поступательное развитие общества.

Исследование участия финансовых кризисов в экономических кризисах, анализ их самостоятельного функционирования, определение их роли в разрешении накопившихся противоречий и через подготовку следующего цикла в обеспечении будущего экономического роста трудно переоценить. Поэтому актуальным является теоретический анализ, уточнение степени участия внутренних и внешних начал в развертывании кризисных процессов и изучение механизма их протекания. Необходимость теоретического обоснования основ финансовых кризисов и выделения в самостоятельный подраздел экономических знаний учения о финансовых кризисах, определяется недостаточным вниманием современной экономической науки к исследованию соответствующих проблем и, вместе с тем, их значимостью для хозяйственной жизни.

Степень разработанности научной проблемы. В зарубежной и отечественной науке теория и методология промышленных кризисов и экономических циклов XIX в. и первой половины XX в. достаточно полно разработана. На начальной стадии исследования находятся теоретические разработки более поздних отраслевых, региональных, биржевых, банковских, валютных и финансовых кризисных потрясений и, тем более, современного финансового кризиса. Несколько более продвинутыми являются исследования таких частных кризисных проблем как финансовая неустойчивость и нестабильность, финансовые риски, финансовая ликвидность. Однако и там еще отсутствует методологическая основа, позволяющая исследователям разграничивать национальные и общемировые проблемы, рассматривать каждый из вышеуказанных вопросов в связи и под углом зрения финансового кризиса.

Отдельные аспекты и направления финансовых кризисов рассматривались в различных зарубежных исследовательских центрах и трудах зарубежных и отечественных экономистов. Так, проблемами ликвидности, финансового риска и финансовой стабильности, а также участия транснациональных банков в перераспределении кризисных процессов, занимались следующие зарубежные ученые: М.Коули, Т.Сэндлер, О.Уильямсон.

Вопросы моделирования финансовых кризисов рассмотрены в трудах М. Брукшира, Р. Каминнгза, Дж. Кэйджела, Ф. Найта, Э. Рота, В. Шульца, Й. Шумпетера.

Место и роль финансовых кризисов в подрыве экономической стабильности и общеэкономических кризисах, а также в кредитных кризисах, кризисах ликвидности и финансовой устойчивости исследовали следующие зарубежные ученые - Б. Бернанки, А. Гринспэн, Р. Каган, Ф. Мишкин, Ч. Моррис, Ф. Найт, Розенберг,, Г.Шинази.

Общие проблемы развития теоретических и практических аспектов финансовых и экономических кризисов рассматривались в трудах А.В.Аникина, З.В.Атлас, С.В.Батыревой, Г.Н.Белоглазовой, Э.Я.Брегеля, А.А.Варга, В.В.Геращенко, Е.Ф.Жукова, Н.В.Журавлевой, И.К.Ключникова, К.И.Ключникова, Л.Н.Красавиной, А.А.Козлова,

B.В.Козловского, Л.П.Кроливецкой, О.И.Лаврушина, А.И.Леусского,

C.Р.Моисеева, О.А.Молчановой, Н.И.Парусимовой, Н.П.Радковской, Ю.А.Соколова, А.С.Селищева, И.Трахтенберг, В.М.Усоскина, В.М.Фетисова, А.А.Хандруева, А.С.Цаголова , А.М.Тавасиева, М.М.Ямпольского и других экономистов.

Проблемы глобализации хозяйства разрабатывались в работах А.Ю.Апокина, И.Д.Афанасенко, Е.Т.Гайдара, С.И.Долгова, А.И.Евдокимова, Н.П.Иванова, В.Л.Иноземцева, Н.Д.Кондратьева, Н.А.Косолапова, И.И.Лукашука, В.A.May, Д.Ю.Миропольского, А.И.Леусского, В.Т.Рязанова, Л.С.Тарасевича, И.П.Фаминского, Г.Ф.Фейгина, А.Я.Эльянова.

Однако в отечественной литературе выделение финансового кризиса в объект самостоятельного анализа не проводилось и поэтому многие проблемы его функционирования остаются неисследованными. В частности, отсутствует целостное изложение теории финансовых кризисов, анализ различных научных подходов при его изучении, определение и сравнение отдельных финансовых кризисов, их структуры и страноведческих особенностей, исследование места в общеэкономических кризисах. Самой крупной неизученной проблемой является участие финансовых кризисов в разрешении накопившихся экономических противоречий и очищение хозяйства от недопустимых финансовых перегрузок. Актуальность комплексного исследования данных вопросов обусловлена также необходимостью понимания природы современного финансового кризиса, проведения оценки значения проникновения зарубежных негативных процессов в отечественную финансово-кредитную систему, поиска путей преодоления финансового кризиса и его последствий. Квинтэссенцией всей проблемы, которую поднял современный кризис, является уточнение места России в

мирохозяйственных процессах, возможностей и пределов самостоятельного маневрирования и степени учета общемировых закономерностей при выработке национальной антикризисной политики. Естественно, данная проблема выходит за рамки диссертационного исследования. Тем не менее, в работе подготавливается ее постановка, и намечаются первые шаги на пути ее решения через анализ общемировых и страноведческих особенностей и разработку методологии исследования финансовых кризисов.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель исследования - разработка концептуального подхода к исследованию мирового финансового кризиса на основе определения современного состояния глобализации финансового капитала и с учетом тенденций, вызывающих перестройку всего хозяйства.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:

- структурировать экономические теории и школы, в которых рассматриваются экономические и финансовые кризисы, финансовые рынки; провести анализ и уточнить вклад различных школ и теорий в становлении и развитии теории экономического кризиса и разработки основ теории финансового кризиса;

- определить подходы различных школ к проблеме экономических и финансовых кризисов;

уточнить понятия «периодический промышленный кризис», «экономический кризис», «финансовый кризис», «мировой финансовый кризис», «финансовая глобализация», «финансовый рынок», «финансовая стабильность»;

- выявить и показать место и роль глобализации, отдельных государств и транснациональных банков в финансовых кризисах;

- провести периодизацию кризисных процессов;

- установить значение мирового финансового кризиса в нарушении функционирования мировой хозяйственной системы;

- оценить уровни развития и особенности ряда последних финансовых кризисов;

- выяснить основные причины возникновения современного финансового кризиса и необходимые условия выхода из него;

- расширить представление о государственном и межгосударственном регулировании и мониторинге финансовой деятельности;

- выделить общие тенденции, закономерности и отличительные особенности различных кризисов во времени и пространстве (по странам и регионам).

Объектом исследования является процесс трансформации финансового капитала и финансовой сферы в кризисное состояние, представленный как определенная фаза финансового цикла.

Предметом исследования являются тенденции и закономерности финансовых провалов рынка, механизмы и отношения, складывающиеся в ходе финансового кризиса.

Область исследования соответствует п.1.1. специальности 08.00.01 «Экономическая теория» паспорта специальностей ВАК.

Теоретико-методологические основы исследования. Решение поставленных в диссертации задач основывается на базе фундаментального анализа существующих учений об экономических циклах и кризисах, концепций глобализации хозяйства, теорий рынка и финансового капитала, положений и школ государственного регулирования национальной и мировой финансовой сферы.

В работе использовались общенаучные и специфические методы исследования, адекватные поставленным целям. При исследовании провалов работы финансовых рынков особое внимание уделяется историческому и диалектическому подходу и системному методу исследования.

Научная новизна. В диссертационном исследовании получила дальнейшее развитие теория экономических кризисов, финансовых кризисов, мирового финансового кризиса и финансовой глобализации. В работе разработана методология анализа научных теорий, связанных с изучением мирового финансового кризиса.

На защиту выносятся следующие наиболее значимые результаты, составляющие научную новизну исследования:

- на базе анализа основных теоретических и прикладных исследований финансового рынка, его учреждений, государственного контроля и регулирования их деятельности проведена периодизация развития и структуризация основных школ и теорий, предметом изучения которых являются финансовые кризисы, интернационализация и глобализация финансового рынка и хозяйства в целом. Прослежены причины, условия и механизмы финансовых кризисов; выделены основные тенденции в развитии экономической мысли по вопросам экономических и финансовых кризисов. На основе анализа зарубежных исследований финансовых кризисов определены направления экономической мысли и выявлены узловые работы, выделены причины изменений приоритетных направлений теоретических и практических исследований по вышеуказанной проблеме;

- в качестве предмета самостоятельного научного анализа взяты финансовые кризисы, а также финансовые рынки и механизмы, ведущие к

кризису, во-первых, финансовых потоков и отношений, во-вторых, соответствующих институтов - банков, бирж, страховых и инвестиционных компаний и фондов, в-третьих, государственного регулирования финансового сектора экономики, в-четвертых, международных частных и государственных финансовых связей. На основе детализированного анализа процессов глобализации финансовой сферы показано, что данные процессы играют решающую роль в развитии мирового хозяйства в целом, отдельных стран и регионов, а также в распространении страноведческих кризисов на другие государства. Выявлена и показана роль глобализации, государств и транснациональных банков в финансовых кризисах;

- определено место финансовых рынков в глобализации экономического кризиса и нарушении мировой финансовой стабильности;

расширено представление о государственном и межгосударственном регулировании и мониторинге финансовой деятельности. Установлены взаимосвязь и различия государственного регулирования внутренней и международной финансовой деятельности. Обоснована необходимость выделения государственного регулирования транснациональной банковской деятельности и выявлены пределы и уровни рыночной самостоятельности транснациональных банков на национальном и международном уровнях;

прослежены и выделены общие закономерности и отличительные особенности различных кризисов во времени и в пространстве (по странам и регионам).

Теоретическая и практическая значимость работы.

Теоретическое значение. Результаты диссертации позволяют выработать теоретический подход к анализу проблем финансовых кризисов, определению их общих и специфических особенностей.

Практическое значение диссертационного исследования заключается в том, что его результаты и выводы, во-первых, ориентированы на оценку финансовых кризисов и определение механизма их прохождения, что необходимо для понимания современного мирового финансового кризиса; во-вторых, представляют собой результат обобщения страноведческих особенностей финансовых кризисов, что можно использовать не только для дальнейших научных исследований циклического развития национального и мирового хозяйства, но и при разработке практических рекомендаций для преодоления кризисных ситуаций, управления экономическим ростом и стабилизации финансовых систем.

Результаты исследования могут быть использованы в преподавании студентам, магистрам и аспирантам курса «Экономическая

теория», спецкурсов по вопросам циклического хозяйственного развития, мирового хозяйства, мировой финансовой системы, экономических кризисов и экономического роста.

Апробация результатов исследования. Основные положения работы докладывались и обсуждались на Международной конференции в Санкт-Петербурге «Актуальные проблемы экономики и новые технологии преподавания (Смирновские чтения)» (2009 г.), на научно-практической конференции в Саратове (2008 г.); на всероссийской научно-практической конференции в Санкт-Петербурге (Экопром-2008); Международной конференции «Государство и рынок: новое качество взаимодействия в информационно-сетевой экономике» (Санкт-Петербург, 2007 г.); в ежегодных научных сессиях ППС, научных сотрудников и аспирантов СПбГУЭФ по итогам НИР за 2005,2006,2007, 2008 годы.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 12 печатных работ общим объемом 4,24 п. л., из них авторских 3,74 п. л.

Структура диссертационного исследования. Структура и основное содержание диссертационного исследования определено поставленной целью. Логика изложения материала вытекает из решаемых задач, уровня разработки предмета исследования, теоретической и практической значимости и направленности, круга рассмотренных вопросов в диссертации.

Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

Первая глава состоит из четырех параграфов, в которых последовательно рассмотрены и систематизированы проблемы развития экономической мысли по вопросам периодических промышленных, экономических и финансовых кризисов и определены основные логические и исторические их этапы. Выделены узловые тенденции развития экономической мысли по вопросам экономических и финансовых кризисов.

Вторая глава состоит из четырех параграфов, в которых уточняется понятийный аппарат, необходимый для продолжения диссертационного исследования; определено место и роль глобализации в развитии финансового капитала, финансовых рынков и финансовых кризисов, разобраны новые явления в мировой финансовой системе, рассмотрена роль транснациональных банков, государственного регулирования и межправительственных соглашений в ходе финансовых кризисов.

Третья глава состоит из двух параграфов, в которых совершено последовательное восхождение от анализа развития мировых финансовых кризисов к выяснению страноведческих его особенностей, установлены

особенности кредитного, банковского и биржевого кризисов, а также определены механизмы перехода финансовых кризисов в общеэкономические кризисы.

В заключении обобщены результаты исследования, сформулированы выводы и предложения теоретического и практического плана, касающиеся различных сторон финансовых кризисов и экономической мысли, связанной с их анализом.

Изложен материал в соответствии с поставленной целью и задачами исследования, путями их решения, уровнем проработки проблемы в отечественной и зарубежной литературе и специальных исследованиях. Порядок изложения материала в диссертации соответствует последовательности и логике теоретического и методологического анализа финансовых кризисов.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

-¡ Основные тенденции в развитии экономической мысли по вопросам экономических и финансовых кризисов. Несмотря на то, что

на протяжении двух столетий финансовые кризисы сопутствуют рыночному развитию и заняли важное место в циклическом экономическом развитии, они не были объектом самостоятельного анализа большинства школ. Тем не менее, разные направления экономической науки включали в предмет своего исследования отдельные стороны финансовых кризисов. В XIX в. и первой половине XX в. проведены глубокие исследования промышленных и экономических кризисов, была разработана теория сначала промышленных, а потом и экономических кризисов и экономических циклов. В ряде работ ставились отдельные вопросы финансовых кризисов с позиции рассмотрения основной проблемы - циклического развития. Поэтому финансовые кризисы рассматривались как сопутствующие и в большинстве случаев предшествующие экономическим кризисам. В XIX в. классики экономической науки при анализе промышленных кризисов основное внимание уделяли анализу биржевых паник, движению вексельного курса, вывозу или ввозу в страну золота, обесценению бумажных денег. При этом они специально не останавливались на проблемах финансового кризиса и рассматривали вышеуказанные вопросы в контексте промышленных кризисов. В первой половине XX в. в ряде работ отечественных экономистов (Варга, Мельденсон, Туган-Барановский, Трахтенберг) для описания и характеристики масштабов кризисных потрясений рассматривались проблемы выпуска денег в обращение,

изменения банковских учетных ставок, биржевые падения и банкротства банков. После кризиса 1929-1933 гг. предметом анализа стали также вопросы государственного регулирования денежно-кредитной и финансовой сфер с целью выхода из кризиса и смягчения кризисных потрясений, а в дальнейшем и обеспечения экономического роста. Во второй половине XX в. внимание отечественной экономической науки к теоретическому обобщению кризисных потрясений несколько ослабло, а зарубежные исследователи трансформировали свой интерес к прикладным исследованиям и экономико-математическому моделированию отдельных кризисных ситуаций, а также описанию исторических событий и кризисных фактов.

Относительно более глубокие исследования проблем финансовой стабильности с позиции предотвращения кризисных процессов проводились по заданию регулирующих финансовую сферу органов, а также организаций, разрабатывающих и вводящих единые финансовые стандарты и предоставляющих международную валютно-финансовую помощь. Данные исследования носили преимущественно прикладной характер, и их целью являлась оценка отдельных сторон и условий стабильности национальной и международной финансово-кредитной системы, а также ведущих институтов, прежде всего, транснациональных банков. Работы проводились в основном в рамках Института международных финансов, Международного валютного фонда и Мирового банка, Европейского центрального банка (ЕЦБ - Франкфурт на Майне), Федеральной корпорации по страхованию депозитов (США -Вашингтон), Европейского банка развития и реконструкции, Базельского комитета международного банковского надзора. Однако до сих пор отсутствовали комплексные исследования финансовых кризисов, включая оценку их роли в подготовке экономических кризисов и особенностей воздействия на хозяйство. В результате проведенного анализа установлены особенности финансовых кризисов и параметры, определяющие самостоятельный характер их действия, а также условия их зависимости от общеэкономических кризисов.

В диссертации финансовые кризисы рассматриваются с разных сторон: как экономическая категория и предмет теории экономических кризисов, как самостоятельное хозяйственное явление и объект государственного регулирования, что позволило уточнить данное понятие и перейти к комплексному его изучению.

В диссертационной работе теоретическое исследование экономических и финансовых кризисов проведено на фоне рассмотрения развития теоретической мысли по вопросам глобального хозяйства и финансового рынка. Такой подход позволил провести анализ роли и места

финансовых кризисов в основных народнохозяйственных процессах и их теоретическом осмыслении представителями разных экономических школ и течений.

Среди различных подходов теоретического осмысления экономических кризисов за последние сто лет выделились основные, в которых экономические кризисы рассматривались не только с материально-экономической, но и социальной стороны. В конце XIX и начале XX века многие экономисты рассматривали кризисы с социальной стороны. При этом подчеркивали два их значения: ухудшение положения пролетариата и расшатывание капиталистических устоев. В дальнейшем преобладал подход к кризисам как способу разрешения накопившихся противоречий и условию, позволяющему перейти на новый, более высокий виток развития.

Революционными стали положения Дж. Кейнса о решающей роли государства в сглаживании последствий и подготовке условий для выхода из кризиса. Во второй половине XX века появились теории, возвратившие интерес к приоритетному развитию рынка как фактору, способного оптимизировать хозяйства и предотвращать глубокие кризисы. Данные работы позволили увидеть в рынке и его новых агентах - прежде всего, транснациональных корпорациях и банках, преобразующую силу, способную элиминировать кризисные процессы и перераспределять риски в глобальных масштабах.

В диссертационном исследовании установлены и проанализированы следующие основные зависимости: между спросом и предложением на финансовые ресурсы как факторе, отвечающем за стабильность рынка; между размерами транснациональных институтов и их участием в перераспределении кризисных процессов; между новыми финансовыми продуктами и ослаблением внимания к рискам; между государственными и рыночными началами развития финансовой сферы; между национальными и международными началами в финансовом кризисе; между финансовой устойчивостью и дестабилизирующими тенденциями. Данный анализ позволил определить происходящие сдвиги в причинах и условиях, которые, в одних случаях, вызывают кризисы, а в других - стабилизируют хозяйство.

Дж. Кейнс отвел денежно-кредитной и фискальной сфере важное место в системе государственного регулирования экономического цикла. Через четверть века после основных работ Кейнса М. Фридман попытался восстановить веру в рынок. Он увидел в рынке силу, способную стабилизировать и развивать современное хозяйство. В дальнейшем экономисты провели своеобразный микс «регулирующего и рыночного» и на такой основе подошли к рассмотрению хозяйства.

История научного анализа экономических и финансовых кризисов показала следующее: во-первых, на каждом этапе изучения кризисов господствовала то одна, то другая экономическая школа и концепция; во-вторых, при анализе кризисов происходила смена приоритетных интересов и появление новых задач, что определялось потребностями практической деятельности и ходом цикла; в-третьих, раздвигались масштабы провалов рынка, развитие кризисов шло вширь в сторону мировых финансовых кризисов, что вело к изменению самих подходов к исследованию кризисов. Кроме того, происходила переоценка многих взглядов и подходов. В частности, во-первых, произошел переход от рассмотрения промышленных к изучению экономических кризисов, что позволило подключить к анализу биржевые, финансовые и другие кризисы; во-вторых, произошла замена одностороннего подхода к экономическому или финансовому кризису (при котором каждый конкретный кризис анализировался с позиции какой-либо одной концепции или школы) на многополярное - все чаще кризисы стали рассматриваться с учетом позиций различных научных направлений. Тем не менее, многие перечисленные направления не смогли преодолеть ограничения, отойти от одностороннего взгляда и перейти к комплексному рассмотрению финансовых кризисов. В результате не было определено их уникальное место и роль в хозяйстве (как составная часть общеэкономического кризиса и одновременно относительно самостоятельное явление). Работа восполнила имеющийся пробел и рассмотрела финансовые кризисы комплексно как относительно самостоятельный феномен. В диссертационном исследовании рассмотрены и установлены возможности и пределы государственного регулирования экономических циклов через систему денежно-кредитных, биржевых и фискальных инструментов, а также проведена оценка роли государства в формировании условий, необходимых и достаточных для выхода из кризисов.

В диссертации проведено исследование финансовых кризисов в следующих направлениях: 1) изучены причины возникновения и природа финансовых кризисов на фоне роста транснациональных корпораций и зарубежных перемещений капиталов и денег. В результате была определена роль транснациональных банков в развертывании кризисных процессов; 2) раскрыты роль и место теории экономических кризисов в изучении финансовых кризисов. В работе установлены приоритеты и причины смены «лидерства» экономических теорий, рассматривающих кризисы; 3) рассмотрены финансовые кризисы с позиции теории финансового рынка и формирования мирового финансового рынка, теории экономических циклов и концепций глобализации хозяйства. В

результате удалось рассмотреть финансовые кризисы с учетом основных теоретических наработок в данной сфере; 4) проанализированы страноведческие особенности финансовых кризисов и особенности их воздействия на национальные хозяйства, что позволило определить общие и специфические тенденции финансовых кризисов; 5) показаны финансовые кризисы со стороны развития государственного регулирования и межгосударственной координации экономической деятельности. В результате установлены господствующие тенденции, связанные с дальнейшим усилением действия международной координации финансовых систем и приоритетности стабильности мировой финансовой сферы для национального развития. Отдельные направления и теории, которые привлекались для исследования финансовых кризисов, не являются новыми, но они используются для тестирования их действенности в наши дни. Кроме того, они позволяют выделить и продемонстрировать как общие закономерности, так и преходящий и случайный характер действия ряда процессов.

В диссертационном исследовании показаны основные этапы финансового кризиса - перепроизводство финансового капитала, непосредственно финансовый кризис (в ходе которого происходит потеря части финансового капитала), финансовая депрессия (предложение финансового капитала резко сокращается), и восстановление баланса между спросом и предложением в финансовой сфере.

В диссертационном исследовании раскрыта роль «эффекта масштаба» в современном кризисе. В условиях кризиса разрыв между потенциальными возможностями экономики и ее фактическим состоянием возрастает и получаемые на выходе результаты во много раз превосходят ожидаемые. Кроме того, для финансовых кризисов имеет огромное значение эффект массового поведения, которое воздействует на экономику. Теоретически данный процесс (как сам по себе фактор масштаба, так и связанные с ним межгосударственная деятельность, глобализация хозяйства и активность транснациональных корпораций) в одних случаях ведет к экономическому росту и стабильности, а в других -к кризису и неустойчивости. На практике он способствует возрастанию риска, повышению волатильности и неопределенности рынка. Данная проблема специально рассматривается в диссертации и на ее основе определяется содержание революционного прорыва в исследовании причин провалов рынка. Они связаны с привлечением к анализу эндогенных факторов. Если раньше любая величина принималась как заданная, то в прошлом десятилетии ее стали рассматривать как переменную, действие которой проверялось в рамках моделей как циклического развития, так и финансовой стабильности. Прорыв усилился

с переходом к рассмотрению действия переменных величин в динамике. В результате при описании финансового рынка наметился переход от статических моделей с постоянными показателями к динамическим моделям с переменными величинами, а также от моделирования процессов к описанию и фундаментальному обоснованию.

Следующими прорывами, поменявшими прежние экономические представления, стали разработки методов проверки теорий фактическим материалом. В этой связи, получила развитие экспериментальная экономика, в рамках которой экономические теории проверялись в «лабораторных» условиях. В определенной степени к экспериментальной экономике относились различные опросы и внешние оценки поведения участников рынка при меняющихся ситуациях, а также результаты государственной денежной и финансово-кредитной политики, различные тестирования (например, стресс-тесты банков).

И, наконец, в теоретических проработках финансовых кризисов стали учитывать такие факторы, как время и место. Многие экономические проблемы и механизмы их решения имели временные рамки, на основе которых устанавливали, кто из экономических агентов действовал первым (лидировал), а кто вторым (шел следом).

Таким образом, всех участников финансового кризиса разделили на генераторов, источников и принимающих чужие условия, последователей.

Роль глобализации, государств и транснациональных банков в финансовых кризисах. В диссертационном исследовании определены место и роль глобализации хозяйства в современном финансовом кризисе и финансовой стабильности в экономическом развитии. Таким образом, содержание финансовых кризисов раскрывается через ряд как более общих, так и специфических характеристик.

Во-первых, через общеэкономические кризисы. Такой подход позволил соотнести финансовые и экономические кризисы, выявить их общность и особенность.

Во-вторых, систему отношений, связанных с финансовым рынком. Это позволяет определить его состояние и переходность от устойчивости к неустойчивости, от стабильности к нарушению равновесия. В диссертации показано, как на финансовом рынке последовательно сменяются формы поведения, а доверие его участников сменяется на недоверие.

В-третьих, показана роль глобализации в подготовке общих условий для трансформации национальных финансовых кризисов в мировой финансовый кризис. Глобализация распространяет стандартную для развитых стран финансово-кредитную культуру по всему миру.

Данную функцию глобализации трудно переоценить. Она связана с дальнейшим повышением значения мирохозяйственных связей (включая кризисные процессы и явления) в общем обустройстве человечества.

В-четвертых, уточнены характеристики экономических, промышленных и финансовых кризисов и выделены их типологические и специфические признаки. В зарубежной и отечественной литературе отсутствуют единообразные подходы к определению экономических и финансовых кризисов. Часто в понятие кризис включают рецессию или депрессию, которая является самостоятельной фазой цикла, следующей за кризисом, либо панику, которая представляет собой, как правило, начальную стадию кризиса. Разграничения финансовых и экономических кризисов нередко осуществляются по формальным признакам. В таком случае критерием определения именно финансового или экономического кризиса является сфера его действия. Наряду с формальными разграничениями получают развитие разграничения и по существу. При таком подходе критериев значительно больше. Они находятся в достаточно широком диапазоне: от определения преобладания интересов, мотивов, причин, участников, отраслей, последствий до поддающихся вполне точной количественной оценке падений цен на биржах, изменения объемов торгов, количества банкротств, суммы неплатежей и т.п.

В диссертационной работе финансовые кризисы рассматриваются как особый процесс в направлении глобализации, который реализует основные космополитические тенденции финансов и кредита через распространение кризисных явлений из одной страны в другую. На этой основе доказано развертывание кризисных процессов в сторону мирового финансового кризиса. При этом выделяются национальные особенности его протекания.

Основной акцент сделан на изучении путей трансформации национального финансового кризиса в мировой финансовый кризис в условиях глобализации хозяйства. В связи этим ведется поиск в направлении как определения множественности путей и форм трансформаций, отличительных особенностей, так и выделении общих закономерностей и направлений воздействия на национальные и мировое хозяйство. В работе сделан вывод о том, что односторонние методы антикризисного регулирования сменяются на многосторонние, которые дополняются международной координацией, унификацией и стандартизацией учетных и индикативных процессов, по которым оперативно определяются тенденции, способные вызываться кризисные процессы, и устанавливается результативность антикризисных мероприятий.

Для оценки современного финансового кризиса и перспектив его развития в диссертационном исследовании проведен, во-первых, исторический экскурс развития экономических и финансовых кризисов. Такой подход подготовил выделение основных тенденций и закономерностей их хода.

Во-вторых, в диссертации представлен предметно-пространственный анализ финансовых кризисов, который позволил выделить основные количественные и качественные характеристики его протекания, прежде всего, в США, Японии и России.

Количественная и качественная определенность финансовых кризисов подготовила переход к рассмотрению его места в кризисных процессах общества, что позволило определить картину циклического развития хозяйства.

Государственное и межгосударственное регулирование и мониторинг финансовой деятельности. Как показало исследование государственного регулирования циклического развития, основными его задачами в фазе роста стало невмешательство в деятельность крупных корпораций и банков. Однако в кризисных ситуациях происходит переход к их поддержке (частичное и полное гарантирование вкладов, предоставление кредитов, сокращение размеров обязательных резервов, частичная, а в ряде случаев и полная национализация и т.п.), координации международного надзора за финансовой сферой и развитии ее мониторинга и оперативного наблюдения.

В ходе кризиса происходило углубление сотрудничества в направлении предоставления государственной помощи финансово-кредитной системе не только в рамках ЕС, но и в глобальных масштабах. Основными координационными центрами выступали ЕС и Европейский центральный банк, а также ФРС и Казначейство США. Так, большинство стран скоординировали снижение учетной ставки, повысили гарантированный минимум вкладов и расширили кредитную помощь банкам, а также должникам. В ходе кризиса основными объектами государственного воздействия стали транснациональные финансовые учреждения. ФРС предоставила Европейскому центральному банку, Банку Англии и Швейцарскому национальному банку долларовую помощь для краткосрочного кредитования банков, а также оказала кредитную помощь центральным банкам Японии, Канады. Дании, Норвегии, Швеции и Австралии для дальнейшего краткосрочного кредитования местных банков. Кроме того, в рамках зоны Евро принято решение временно (для начала на 3 месяца, в дальнейшем сроки неоднократно продлялись) страховать все межбанковские кредиты и депозиты.

В начале кризиса Мировой банк и Международный валютный фонд ограничивались общим декларированием необходимости совместных действий, но в дальнейшем перешли к активному взаимодействию с национальными финансово-кредитными организациями и подготовке коллективной помощи наиболее пострадавшим странам. Новыми явлениями стали разработка региональных программ помощи и координации, подготовка к переходу к двухстороннему и региональному обращению особых расчетных валют, привлечение МВФ дополнительных денежных ресурсов для расширения маневра и помощи.

Функциональные изменения финансовых кризисов в экономическом цикле связаны с созданием условий для глобализации хозяйства, развитием государственного регулирования и координации деятельности транснациональных финансовых учреждений, универсализацией их деятельности. В результате определены параметры и уровни взаимодействия финансового кризиса с экономическим кризисом, рассмотрена структура финансового кризиса и его мирохозяйственное значение. Современные уроки трансформации кризиса недвижимости в ипотечный, в дальнейшем в кредитный кризис и, в конечном счете, в финансовый кризис, с глобальным его распространением, подтверждают установленные в диссертации основные тенденции, механизмы, этапы и уровни развития финансового кризиса в условиях глобализации хозяйства.

Общие и специфические особенности финансовых кризисов национальных экономик. В диссертации проведен сравнительный анализ финансового кризиса, развернувшегося в России, Японии и США, что позволило выделить общие и страноведческие особенности его протекания. Среди общих черт проявления финансового кризиса выделяются следующие: транснациональные финансовые учреждения возглавляют процесс перераспределения кризисных процессов; финансовый рынок отрывается от рынка товаров и услуг; в финансовой сфере также как и в общеэкономической основой кризисов является перепроизводство, если в экономике это промышленное перепроизводство, то в финансовой сфере - перепроизводство капитала; в ходе кризиса происходили кредитное сжатие и снижение ликвидности при росте волатильности фондового рынка. Важной отличительной особенностью России стало сжатие денежной массы при одновременной инфляции и росте процентной ставки, в то время как в других развитых странах проходили процессы по сохранению объема денежной массы в обращении (М2), сокращению уровня процентной ставки, что сопровождало дефляционными процессами. Особенности финансовых

кризисов вызваны сохраняющейся относительно автономией развития финансового рынка в той или иной стране, спецификой надзорной деятельности за рынками, уровнем втягивания национальной экономики в мировое хозяйство и уровнем развития местного финансового рынка и его учреждений.

Произошло переосмысление направлений и источников основных банковских потрясений. Если раньше считали, что все основные проблемы идут от развивающихся финансовых рынков, а банковские рынки развитых стран более стабильны и устойчивы, то в ходе современного кризиса осознали, что в основе проблем международного банковского дела и глобальной финансовой стабильности находятся развитые страны. В результате лекарство от банковских потрясений необходимо искать не столько в международных финансах, сколько в национальных экономиках и регулировании национального банковского дела в направлении его большей адаптации требованиям рынка и ограничения влияния тенденций, связанных с перегревом. При этом необходимо улучшать кооперацию между национальными регулирующими органами, в основе которой находится стандартизация учетной и отчетной финансовой информации и повышение транспорантности банковской деятельности. В этой связи повышается значимость разработки базелевских финансовых стандартов и глобализации их применения от банков, национальных надзорных органов и до банковских рейтинговых агентств. Другой задачей становится организация взаимодействия национальных надзорных органов.

На современном этапе развития мирового хозяйства обеспечение финансовой стабильности является одним из приоритетных направлений экономической политики. Причем, наибольшее внимание уделяется вопросам, связанным с обеспечением либо подрывом транснациональными банками финансовой стабильности. Особую актуальность данные проблемы приобретают во время кризисных потрясений.

Таким образом, в условиях дальнейшей глобализации хозяйства с переходом к новому этапу государственного и межгосударственного влияния на рыночное развитие происходят структурные перестройки в финансовых учреждениях, рынках, инструментах, операциях, управлении, структуре, организации транснациональных учреждений и финансовом капитале. Финансовые кризисы, экономическая мысль, отражающая и исследующая их, прикладные разработки, государственное регулирование транснациональных финансовых учреждений и международные органы, осуществляющие мониторинг и надзор за их деятельностью, совершают

трансформационные изменения, свидетельствующие о переходе к новому этапу развития всей сферы, связанной с финансовыми рынками и их участием как в экономическом росте, так и падении. В основе данной трансформации находится следующая, более высокая ступень глобализации рынка, основанная, во-первых, на переходе на новый уровень взаимодействия финансового капитала с промышленным и торговым капиталом, во-вторых, на повышении переплетения рыночных и государственных сил, в-третьих, усилении взаимопроникновения и более полном участии финансовых учреждений и надзорных органов в экономических процессах как отдельных стран, так и всего мирового хозяйства.

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Ключникова Н.В. Финансовая глобализация И Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов.- 2008. - №3. -0,4 п.л.

2. Ключникова Н.В. Транснациональные банки и экономическая безопасность России И Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. -серия Экономические науки. - 2008. -№5. - 0,5 и.л.

3. Ключникова Н.В., Ключников О.И. Международная экспансия банков: направления и периодизация: Россия и Санкт-Петербург: экономика и образование в XXI веке // Научная сессия ППС, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР за 2006 год: Сборник лучших докладов. - СПб: Изд-во СПбГУЭФ, 2007. - 0,4 п.л. (вклад автора - 0,2 пл.).

4. Ключникова Н.В., Ключников О.И., Молчанова O.A. Глобализация и информатизация как факторы ускорения инновационных процессов в банковском деле // Государство и рынок: новое качество взаимодействия в информационно-сетевой экономике / Под ред. проф. С.А. Дятлова, проф. В.А. Плотникова. Т. 2. - СПб: Изд-во Астерион, 2007. - 0,75 п.л. (вклад соискателя - 0,25 пл.).

5. Ключникова Н.В, Молчанова O.A. Особенности функционирования международных банков // Инновационная стратегия развития хозяйственной системы России: проблемы и перспективы: Научная сессия ППС, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР за 2006 год: Сб. докладов. - СПб: Изд-во СПбГУЭФ, 2007. - 0,4 п.л. (вклад автора - 0,2 п.л.).

6. Ключникова Н.В. Становление международных банков // Россия и Санкт-Петербург: экономика и образование в XXI веке: Научная сессия

ППС, научных сотрудников и аспирантов по итогам НИР за 2007 г.: Сб. лучших докладов. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008. - 0,25 п.л.

7. Ключникова Н.В. Международная гармонизация финансового регулирования и контроля // Экономика и социум: современные модели развития общества в аспекте глобализации: Материалы второй научно-практической конференции. - В 3-х частях. - 4.2. / Отв. ред. Л.А.Т'ягунова. - Саратов, Изд-во «Научная книга», 2008. - 0,25 п.л.

8. Ключникова Н.В. Влияние транснациональных банков на инновационную экономику России // Инновационная экономика и промышленная политика региона (Экопром-2008) / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.В. Глухова, д-ра экон. наук, проф. А.В.Бабкина: Труды всероссийской научно-практической конференции. - СПб: Изд-во Политехи, ун-та, 2008. - 0,25 п.л.

9. Ключникова Н.В. Теория финансов в ракурсе экономической психологии // Экономическая психология: современные проблемы и перспективы развития: Материалы международной научно-практической конференции. - СПб: Изд-во ИМЦ «НВШ - СПб», 2008. - 0,2 п.л.

!0. Ключникова Н.В. Обеспечение стабильности кредитно-банковской системы // Финансовый рынок и кредитао-банковская система России: Сб. науч. тр. - СПб.: Изд-во «Инфо-да», 2009. - 0,34 п.л.

11. Ключникова Н.В. Воздействие ТНБ на конкурентоспособность национальных банковских систем // Влияние социально-экономических кризисов на развитие процесса глобализации мировой экономики: Материалы международной научно-практической конференции / Отв. ред. Л. А.Тягунова. - Саратов: Изд-во «Научная книга», 2009. - 0,25 п.л.

12. Ключникова Н.В. Использование возможностей ТНБ в развитии национальных финансово-кредитных систем // Актуальные проблемы экономики и новые технологии преподавания (Смирновские чтения): Материалы международной научно-практической конференции - СПб, 2009 г.-0,25 п.л.

КЛЮЧНИКОВА НАТАЛИЯ ВИКТОРОВНА АВТОРЕФЕРАТ

Лицензия ЛР № 020412 от 12.02.97

Подписано в печать 2.10.09. Формат 60x84 1/16. Бум. офсетная. Печ. л. 1,25. Бум. л. 0,6. РТП изд-ва СПбГУЭФ. Тираж 70 экз. Заказ 560

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садовая ул., д. 21.