Анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учётом рисков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учётом рисков"

На правах рукописи Акулов Павел Александрович

АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ

РЕНТАБЕЛЬНОСТИ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА С УЧЁТОМ РИСКОВ (НА ПРИМЕРЕ РОССИЙСКОГО БАНКА)

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

0 2АПР223Э

Новосибирск 2009

003465700

Работа выполнена в Институте экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН.

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Баранов Александр Олегович, заведующий кафедрой «Экономическая теория» Новосибирского государственного университета;

Официальные оппоненты: Д0КТ0Р экономических наук, профессор

Клисторин Владимир Ильич, ведущий научный сотрудник Института экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН.

кандидат технических наук, доцент Перфильев Александр Александрович, доцент кафедры «Финансы и кредит» Новосибирского государственного университета

Ведущая организация: Федеральное государственное образовательное

учреждение высшего профессионального образования «Сибирский федеральный университет».

Защита состоится 24 апреля 2009 г. в /У часов на заседании диссертационного совета Д.003.001.02 при Институте экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН по адресу: 630090, г. Новосибирск, проспект Академика Лаврентьева 17, конференц-зал.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики и организации промышленного производства Сибирского отделения РАН по адресу: 630090, г. Новосибирск, проспект Академика Лаврентьева 17.

Автореферат разослан М » иг^/^т^т г.

Ученый секретарь Диссертационного совета кандидат экономических наук

М.А. Ягольницер

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Эффективное управление рисками является ключевым элементом функционирования любого банка в рыночной экономике. Хорошим доказательством этого факта являются экономические кризисы, с которыми сталкивалась российская экономика за последние два десятилетия и которые приводили ко множественным потерям и банкротствам в банковском секторе. Кризис, который начался в 2007 г. из-за проблем с американскими долговыми инструментами, обеспеченными ипотечными кредитами, по мнению многих экспертов, является крупнейшим со времен Великой депрессии. Судя по размеру потерь на начало 2009 г. в мировой экономике, трудно оценить полные последствия данного кризиса на мировую финансовую систему.

В последние годы проблеме эффективного управления рисками в сфере финансов пристальное внимание уделяют российские государственные структуры, прежде всего, Банк России. Так, за несколько лет была существенно изменена нормативная база и выработана Стратегия развития банковского сектора на несколько лет вперед, в которой управление рисками является одним из ключевых элементов. Исследователи-экономисты также стали обращать значительно больше внимание на проблему управления рисками, что привело к росту количества публикаций в зарубежной и отечественной литературе по данной теме.

Развитие сферы риск-менеджмента породило большое число инструментов для управления рисками. Эта тенденция привела к тому, что в большинстве российских и зарубежных банков отдельные типы рисков стали рассматриваться дифференцированно. Как следствие, это привело к проблеме агрегирования отдельных типов рисков и их интегрального учета. Поэтому возникла необходимость исследования проблемы интегрального измерения рисков и определения необходимого уровня капитала для покрытия данных рисков в рамках одного банка.

Все вышесказанное обусловило актуальность проведенного в диссертации исследования.

Степень разработанности проблемы. Проблемам управления рисками в экономической науке посвящено большое число исследований. За ряд научных работ в этой области присуждены

нобелевские премии известным экономистам - К. Эрроу, Г. Марковичу, У. Шарпу, Дж. Акерлоффу, Ф. Найту. Развитие теоретической базы анализа рисков шло параллельно с бурным развитием финансовых рынков. Наиболее существенный скачок в этой области экономических исследований произошел за последние десятилетия наряду с признанием в мировом сообществе роли риск-менеджмента. Одни из последних работ в области риск-менеджмента представлены такими авторами, как К.Рэдхэд, П. Хьюс, П.С. Роуз, Ф.Х Найт и др.

Отечественная научная школа в области рисков находится лишь на стадии формирования, что естественным образом определяет высокую динамичность данного направления. Среди представителей отечественной науки, развивавших это направление исследований, можно выделить следующих учёных: О.И. Лавру-шина, Н.И. Валенцову, А.Н. Захарова, В.Т. Севрука, М.Ю. Печа-лову, A.B. Белякова, Д.С. Вахрушева, Н.В. Хованова, И.Т. Балабанова, H.H. Тренева, A.A. Лобанова, A.B. Новоселова, A.A. Пе-ресецкого и др.

Целью работы является анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учётом рисков.

Сформулированная цель предполагает решение следующих задач:

• провести обзор отечественной и зарубежной литературы по управлению рисками в банковской сфере, проанализировать подходы к определению понятия «риск» и различные классификации банковских рисков;

• рассмотреть особенности формирования отечественной системы риск-менеджмента за последние два десятилетия;

• проанализировать основные показатели, оценивающие уровень банковских рисков, а также провести анализ возможности их использования в качестве интегральных показателей;

• проанализировать роль капитала в управлении банковскими рисками, его основные функции и обобщить основные подходы к распределению экономического капитала по направлениям деятельности;

• на основе проведенного анализа разработать методику распределения капитала по направлениям деятельности банка, для этого сформулировать требования к задаче оптимизации рентабельности капитала банка с учётом рисков и исходя из

данных требований описать динамическую задачу оптимизации капитала банка с учётом рисков в общем виде; • на основе задачи в общем виде сформулировать 3 вида частных задач, и на примере реальных данных крупного российского банка за 2007 г. с применением средств MS Solver «Поиск решения» решить данные задачи, проанализировать результаты решенных задач и показать, что применение предложенной методики позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка на основе подхода «риск-доходность».

В качестве объекта исследований выбран крупный универсальный российский банк.

Предметом исследования диссертационной работы является рентабельность банковского капитала и её планирование в условиях риска.

Методологическая база. Основу используемой методологии составили труды учёных-экономистов в области управления риском, а также последние достижения в области риск-менеджмента. В качестве методического инструментария были использованы методики целочисленной оптимизации программного пакета MS Excel (методы «Ньютона» и «Сопряженных градиентов»), а также использовались статистические методы анализа данных.

Результаты исследования, полученные лично автором.

1. На основе сравнительного анализа показателей, оценивающих уровень банковских рисков, показано, что показатель Value-at-Risk является наиболее подходящим для использования в качестве интегрального показателя оценки различных видов рисков.

2. Показана роль капитала в управлении банковскими рисками и обобщены основные подходы к распределению экономического капитала по направлениям деятельности.

3. Разработана методика распределения капитала по направлениям деятельности банка. Для этого сформулированы требования к задаче оптимизации рентабельности капитала банка с учётом рисков, и выполнено описание динамической задачи оптимизации капитала банка с учётом рисков в общем виде.

4. Сформулированы 3 частные задачи, и на примере реальных данных крупного российского банка за 2007 г. с применени-

з

ем средств MS Solver «Поиск решения» получены их решения. Проанализированы результаты решенных задач и показано, что предложенная методика позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка.

5. Проведён сравнительный анализ результатов решения частных задач между собой и с фактическими результатами деятельности банка. Сформулированы направления изменения структуры активных и пассивных операций банка с целью повышения эффективности его работы.

Область исследования. Содержание диссертации соответствует области исследования 9.17. «Совершенствование системы управления рисками российских банков» паспорта специальности 08.00.10 - «Финансы, денежное обращение и кредит».

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- предложена методика распределения капитала банка по направлениям деятельности с учётом рисков, и доходности на основе решения динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учётом ограничений, с которыми приходится сталкиваться банкам на практике;

- предложенная общая методика распределения капитала банка по направлениям деятельности конкретизирована в виде трех вариантов частной задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков, и доходности и на примере реальных данных крупного российского банка показано, что её применение позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка;

- применение комплексного учёта рисков (учитываются как ожидаемые, так и неожидаемые потери) в анализе эффективности распределения ресурсов и использовании капитала банка.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. Разработана методика распределения капитала банка по направлениям деятельности с учетом рисков и доходности на основе решения динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учётом ограничений, с которыми приходится сталкиваться банкам на практике.

2. На базе общей методики распределения капитала банка по направлениям деятельности сформулированы 3 частные задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учётом рисков и

доходности, и на примере реальных данных крупного российского банка получены решения, позволяющие более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка.

3. По результатам расчётов проведен сравнительный анализ решений трёх частных задач между собой и с фактическими результатами работы Банка. Сформулированы рекомендации по изменению структуры активных и пассивных операций Банка.

Практическая значимость работы состоит в возможности повышения эффективности деятельности банков в результате применения предложенной методики распределения капитала банка по направлениям деятельности на основе интегрального подхода «риск-доходность».

Достоверность и обоснованность научных положений и выводов подтверждается:

• данными российского банка, на основе которых проводились расчёты, и данными, получаемыми в результате расчётов, прилагаемыми в тексте работы и приложениях;

• корректным использованием математических методов при формулировании математической задачи и проведении последующих расчётов.

Внедрение результатов исследовании. Прикладные результаты частично применялись в крупном российском банке, а также планируется применение разработанной методики в других российских банках.

Апробация. Основные результаты выполненной работы обсуждались и были одобрены на ХЫУ Международной научной студенческой конференции (студент и научно-технический прогресс) (Новосибирск, 2006); Всероссийской научно-практической конференции молодых учёных «Социально-экономические трансформации в России: взгляд в будущее» (Новосибирск, 2007).

Публикации. По теме исследований опубликовано 4 работы общим объемом 2,1 п.л. (авторских 2,1 пл.), в том числе в рекомендованных ВАК изданиях - 1.

Структура и объём работы. Диссертация изложена на 169 е., состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы из 116 названий, включает 24 таблицы, 10 рисунков.

Во введении обоснована актуальность выбранной темы диссертации, определены цели и задачи исследования, сформулированы основные положения, выносимые на защиту и элементы научной новизны, изложена теоретическая и практическая значимость, приведены сведения о внедрении и апробации результатов исследований.

Б первой главе проведён обзор современных подходов к определению понятия «риск», делается акцент на рассмотрении банковского риска и анализе различных классификаций рисков, присущих банковской среде. Кроме этого, рассматриваются этапы развития системы риск-менеджмента в России и её текущие проблемы, формулируется и рассматривается проблема интегрального подхода к управлению банковскими рисками и обсуждается роль экономического капитала в решении данной проблемы.

Показано, что в настоящий момент ещё не сложилось однозначное толкование понятия риска. В работе рассматриваются основные подходы к определению банковского риска, которые используются в отечественной и зарубежной литературе, а также формулируется определение понятия «риск», которое используется в данной работе.

Показано, что в научных работах российских и зарубежных экономистов нет единого мнения по поводу разграничения видов рисков коммерческого банка. Реально ни в одну условную схему невозможно включить все риски, поэтому классификацию необходимо осуществлять в зависимости от целей анализа, и исходя из проведенного анализа в данной работе рассматриваются кредитный риск, рыночный риск, операционный риск и риск ликвидности.

Рассмотрены основные этапы развития отечественной системы риск-менеджмента за 20-летнюю историю, а также направления её развития на современном этапе. Показано, что за первое десятилетие своего развития банковская система и система риска менеджмента в России смогла испытать на себе воздействие всех основных видов рисков и показала необходимость грамотного управления рисками. Отмечается ряд ключевых направлений развития отечественной системы риск-менеджмента после кризиса 1998 г.

Показано, что современный этап развития риск-менеджмента можно охарактеризовать процессом интегрального измерения и

учёта рисков, главная цель которого нахождение оптимального соотношения между риском и доходностью в масштабе всего банка. В работе отмечается, что в качестве основы данного интегрального подхода должен выступать экономический капитал, который с экономической точки зрения необходим для защиты банка от риска банкротства на таком уровне вероятности, который владельцы банка считают приемлемым.

Во второй главе анализируются различные показатели банковских рисков с точки зрения возможности их использования в качестве интегральных показателей риска, а не только для оценки какого-либо определённого типа риска. Также проводится анализ возможности соизмерения интегральной оценки рисков с доходностью на основе экономического капитала и, далее, проводится анализ подходов по распределению данного капитала между различными направлениями деятельности банка.

Показано, что основным недостатком большинства показателей риска является их применимость только для измерения отдельных видов рисков. Для этого проводится сравнительный анализ показателей риска и показывается, что наиболее подходящим является показатель Value at Risk, который позволят измерять основные виды рисков и показывает сумму потерь, которую банк может понести с определённой вероятностью и в течение заданного периода времени.

Показано, что среди показателей, оценивающих доходность и риски, наибольшую популярность получил показатель скорректированной на риск рентабельности капитала - RAROC (risk-adjusted return on capital), который предназначен для обеспечения банка капиталом на уровне, достаточном для покрытия непредвиденных потерь вследствие реализации основных видов риска с определённой (высокой) степенью вероятности. Помимо этого, рассмотрены подходы к размещению капитала, которые предусматривают распределение капитала «сверху вниз».

В третьей главе предлагается методика распределения капитала банка по направлениям деятельности с учётом рисков и доходности на основе динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учётом ограничений. Формулируются и решаются три частные задачи на примере крупного российского банка, и проводится сравнительный анализ полученных результатов как между ними, так и с фактическими результатами, полученными банком.

Сначала рассматриваются основные ограничения, которые мешают банкам безгранично увеличивать показатель RAROC, и далее строится динамическая задача оптимизации рентабельности капитала банка с учётом рисков. Исходя из данной задачи, формулируются три частных задачи с целью иллюстрации возможности более эффективного планирования банком своих операции с учётом их рисков и доходности. Поскольку задачу в общем виде проблематично решить на практике, вводится ряд предположений и упрощений, с использованием которых формулируются частные задачи.

На основе данных крупного российского банка (далее - Банк) за 2007 г., решаются задачи в частном виде. Для этого были подготовлены помесячные данные Банка об осуществляемых им операциях, уровне процентных ставок, структуре активов и пассивов, величине капитала и т.д. Также делается ряд упрощений относительно массива данных, и рассчитываются величины ожидаемых и неожидаемых потерь.

Показывается, что в результате применения методики получается более высокий уровень рентабельности банковского капитала с учётом рисков. Проводится детальный анализ причин данного превышения и выработка рекомендаций для Банка.

Как итог, показывается, что формирование структуры активных и пассивных операций на основе сформулированной задачи позволяет повысить эффективность деятельности Банка за счёт более эффективного привлечения ресурсов и размещения их в активы на основе подхода «риск-доходность», а также позволяет принимать более обоснованные решения относительно развития направлений деятельности Банка.

2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Разработана методика распределения капитала банка по направлениям деятельности с учётом рисков и доходности на основе решения динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учётом ограничений, с которыми приходится сталкиваться банкам на практике.

Проведенный анализ отечественной и зарубежной литературы показывает, что экономический капитал пока не играет суще-

ственной роли в управлении рисками российских банков, в отличие от зарубежных банков развитых стран, а исследование проблем оценки и применения банковского экономического капитала зачастую имеет некомплексный характер. Системы риск-менеджмента на основе экономического капитала применяются в ограниченном числе российских банков, при этом в развитых странах подобные системы уже регламентируются центральными банками данных стран. Для того чтобы отечественным банкам успешно конкурировать на международном рынке, им необходимо выстраивать систему риск-менеджмента на основе экономического капитала с учётом специфики российской экономики. В связи с этим в данной работе предлагается методика распределения капитала по направлениям деятельности на основе решения задачи распределения экономического капитала по направлениям деятельности с целью максимизации его рентабельности и планирования структуры активных и пассивных операций банка. Подобная задача, как минимум, должна отвечать следующим критериям:

-повышать эффективность деятельности банков, исходя из их доходности и принимаемых рисков;

- обеспечивать применимость на практике с учётом существующих особенностей функционирования российских банков;

- позволять привлекать и распределять ресурсы на основе подхода «риск-доходность» между различными направлениями деятельности и региональными подразделениями банков;

-учитывать основные виды рисков (кредитный, рыночный, операционный и риск ликвидности);

- учитывать корреляционные связи между различными видами рисков и между рисками по отдельным продуктам банков;

-планировать структуру и объёмы активных и пассивных операций и потребность в капитале в динамике.

-выполнять ряд сопутствующих задач: мотивировать руководителей банка на повышение эффективности деятельности банка на основе подхода «риск-доходность», прогнозировать соблюдение обязательных нормативов Банка России, проводить стресс-тестирование баланса банка.

Исходя из данных требований формулируется сначала экономическая постановка динамической задачи максимизации рентабельности капитала банка в общем виде. Для этого в качестве критерия эффективности (функционала задачи) выбирается пока-

Н[ - нормативы Банка России, которые ограничиваются снизу (Н[т,п) или сверху (Н[тах) в момент времени

$ = 1Д2,(.У*5);

А - объём активов /-го типа в момент времени /;

п - количество типов активов;

АД - прирост объема активов /-го типа во временном интервале [/,/+1];

л шах

л: - максимальный объем активов /-го типа, который может быть достигнут в момент времени /;

т'

; - объём пассивову-го типа в момент времени V,

т - количество типов пассивов;

АIIр - прирост объема пассивов у-го типа во временном интервале [/,н-1];

т! тах

; - максимальный объём пассивов у'-го типа, который может быть достигнут в момент времени

ЕС, (А1) _ капитал, выделяемый для покрытия неожидае-мых потерь по активным операциям /-го типа в момент времени

ЕС,_ капитал, выделяемый для покрытия неожидае-мых потерь по пассивным операциям у-го типа в момент времени /;

С'- планируемый капитал банка в момент

^р- объём активов, относимых по сроку погашения к временному интервалу р\

^р— объём пассивов, относимых по сроку погашения к временному интервалу р;

САРр - максимальный разрыв ликвидности (превышение

пассивов над активами) во временном интервале р;

ж - количество временных интервалов, используемых для контроля разрывов между активами и пассивами по срокам до погашения.

Исходя из сказанного выше и определённых переменных, задача максимизации рентабельности капитала банка формулируется в следующем виде:

' г

2Х-,

■ шах,

д'+1 = л; + >»=й*, (=№

д,+1 < д('+1)тах, < ¿(;+,)гаах, /=пй; у==бд\

X яс; (4)+X ¿с; ) < с '+1, о, г,

' !

д ш _

'•=1 >1

2. На базе общей методики распределения капитала банка по направлениям деятельности сформулированы три частные задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учётом рисков и доходности и на примере реальных данных крупного российского банка получены решения, позволяющие более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка.

Чтобы проиллюстрировать возможность более эффективного планирования банком своих операций с учётом их рисков и доходности на основе задачи в общем виде, в работе формулируются три частных задачи. Поскольку задачу в общем виде проблемно решить на практике, частные задачи формулируются с учётом ряда предположений и упрощений.

Первая задача без учёта срочной структуры активных и пассивных операций:

даемых потерь. На рис. 1 показаны значения расчётных значения показателей ЯАЯОС для каждой из задач в сравнении с фактическими значениями. Таким образом, в результате применения задачи получается более высокий уровень рентабельности банковского капитала с учётом рисков.

3. По результатам расчётов проведён сравнительный анализ решений трёх частных задач между собой и с фактическими результатами работы Банка. Сформулированы рекомендации по изменению структуры активных и пассивных операций Банка.

Для того чтобы понять причины более высокого расчётного уровня рентабельности банковского капитала с учётом рисков, проводится сравнительный анализ результатов, полученных на основе решения частных задач между собой, а также с фактическими результатами, которые были у Банка с 01.01.07 по 01.01.08. Для этого рассматриваются отличия фактической и расчётных структур активных и пассивных операций Банка, за счёт чего повышается рентабельность капитала Банка.

В целом все три задачи являются похожими, но наиболее полной, теоретически и практически значимой является 3-я задача, поскольку она учитывает срочность операций и включает ограничения на ликвидность. Поэтому более детально рассматрива-

затель рентабельности капитала банка с учётом рисков - RAROC (risk-adjusted return on capital):

RAROC =R~C~EL, EC

где R (revenues) - совокупные доходы банка;

С (costs) - совокупные расходы банка;

EL (expected loss) - ожидаемые потери вследствие реализации рисков;

ЕС (economic capital) - экономический капитал.

Исходя из основной цели любого коммерческого банка (максимизации прибыли на вложенный капитал), ему необходимо стремиться к наибольшему значению показателя RAROC. Но существует ряд ограничений, которые не позволяют банку безгранично увеличивать показатель RAROC. В работе более подробно рассматриваются основные из них: нормативы Банка России; сложившаяся структура активных и пассивных операций; ограничения по максимальному объёму и срочности планируемых активных и пассивных продуктов; законодательные ограничения; ограничения со стороны акционеров, инвесторов, рейтинговых агентств и других организаций; ограничения ликвидности банка. Кроме названных, существует также ряд других ограничений, которые влияют на деятельность банка, но в большинстве случаев влияние данных ограничений не существенно и/или они трудно формализуемы.

Кроме того, необходимо учитывать, что структура банковских операций как и рыночные условия постоянно меняются, т.е. задача максимизации рентабельности банка с учётом рисков носит динамический характер. Подобную задачу банкам необходимо решать ежедневно, но на практике обычно банки детально прогнозируют свои операции на ближайший год с промежуточным планированием на 1 месяц.

Для того чтобы сформулировать задачу в математическом виде, вводятся следующие переменные:

R'c — совокупная рентабельность капитала банка с учётом

рисков, которая рассчитывается на основе показателя RAROC в момент времени t\

Т- количество периодов планирования;

п т

п т

1=1 7=1 П III

. ¡=1 7=1

Вторая задача с учётом срочной структуры активных и пассивных операций, но без учёта ограничений на ликвидность активных и пассивных операций:

(=1 />=1 7=1 /»1

1=1 /,=1 7=1 />=1

1 = 1 /7=1 7=1 />=1

Третья задача с учётом срочной структуры активных и пассивных операций и с учётом ограничений на ликвидность активных и пассивных операций:

п к т к

/=1 7=1 />=1

¡«1 />=1 /=1 я=1

± Л!-;1 - £АА;:; < &оар? , Р=ы

7=1 1=1

п к т к

Им;;'-ЕЕ

.1=1 />=1 7=1 /<=1

Задачи в частном виде решаются с использованием данных крупного российского банка за 2007 г. Для этого собираются помесячные данные Банка об осуществляемых им операциях, уровне процентных ставок, структуре активов и пассивов, величине капитала и т.д. Также делается ряд упрощений относительно массива данных, и рассчитываются величины ожидаемых и неожи-

13

ется сравнительный анализ между результатами, полученными по итогам решения 3-й задачи, и фактическими результатами, которые были у Банка, формулируются рекомендации для Банка с целью повышения показателя ЯЛЯОС. Как видно из табл. 1, превышения показателя ЯАЯОС 3-й задачи над фактическим в течение 2007 г. составляло от 76,5 до 172,%. Если бы Банк использовал результаты решения 3-й задачи на практике, то это принесло бы ему значительное увеличение рентабельности капитала с учётом рисков.

Таблица 1. Превышение 11А1ЮС 3-й задачи над фактическим КАШЭС

Дата Факт 3-я задача Превышение, %

01.01.07 0.24 0.24 0.0

01.02.07 0.33 0.80 144.5

01.03.07 0.41 0.72 76.5

01.04.07 0.41 0.78 89.5

01.05.07 0.40 0.84 111.8

01.06.07 0.39 0.78 101.1

01.07.07 0.38 1.04 172.0

01.08.07 0.43 0.91 110.8

01.09.07 0.39 0.91 130.6

01.10.07 0.38 0.91 139.1

01.11.07 0.37 0.93 148.3

01.12.07 0.37 0.90 147.7

01.01.08 0.38 1.00 163.6

Рассмотрим основные отличия между фактическими и расчётными структурами объёмов активных и пассивных операций. В табл. 2 приведена структура активных и пассивных операций Банка по типам: фактическая структура на 01.01.07, на 01.01.08 и структура, полученная на основе решения 3-й задачи на 01.01.08. Во-первых, как было отмечено ранее, если сравнить фактические структуры активных и пассивных операции Банка на 01.01.07 и на 01.01.08, то можно увидеть, что за год пропорции между различными типами активов и пассивов практически не изменились, хотя валюта баланса Банка выросла больше чем 1,7 раз. Отсюда

можно сделать вывод, что у Банка существует определённая стратегия по развитию различных типов активных и пассивных операций Банка, но из-за статичности данная стратегия не учитывает изменения экономической среды - изменение доходности операций, изменение вероятностей потерь по операциям и т.д. Соответственно, на основе решения 3-й задачи и полученной структуры активных и пассивных операций можно сделать вывод о том, что Банку принесли бы больший доход увеличение пассивной базы за счёт выпуска ценных бумаг, привлечения депозитов юридических лиц и сокращения привлеченных межбанковских кредитов и депозитов физических лиц. В части активных операций Банк мог также активизировать деятельность на межбанковском рынке, а кредитование физических и юридических лиц и портфель ценных бумаг сокращать.

Таблица 2. Структура объемов активов и пассивов по типам, %

Объём 01.01.2007 01.01.2008

Факт Факт План Различие

Актива

Касса и корр. счёт 4.80 2.60 1.29 -1.31

Корр. счета "Ностро" 3.00 0.30 0.32 0.02

Размещенные МБК 14.20 20.30 37.43 17.13

Кредиты ФЛ 31.60 39.20 36.82 -2.38

Кредиты ЮЛ 34.30 30.10 23.76 -6.34

Портфель ценных бумаг 12.20 7.60 0.38 -7.22

Итого 100.00 100.00 100.00 0.00

Пассива

Расчётные счета ФЛ и ЮЛ 8.80 6.90 2.88 -4.02

Корр. счета "Лоро" 0.10 0.00 0.03 0.03

Привлечённые МБК 41.70 45.60 28.69 -16.91

Депозиты ФЛ 22.40 18.30 10.83 -7.47

Депозиты ЮЛ 3.80 , 5.50 12.17 6.67

Выпущенные ценные бумаги 10.90 9.00 37.36 28.36

Капитал 12.30 14.60 8.03 -6.57

Итого 100.00 100.00 100.00 0.00

Сравним далее фактическую и расчётную структуры активов и пассивов по срокам погашения. Исходя из табл. 3, Банку следует перераспределить активные операции на сроки «до 30 дней», «от 181 до 1 года», «от 3 до 5 лет», «от 5 до 10 лет» и сократить на сроках «до востребования», «от 31 до 90 дней», «от 91 до 180 дней», «от 1 до 3 лет» и «свыше 10 лет». Пассивные операции стоит увеличить на сроках от «от 90 до 180 дней», «181 до 1 года», «от 5 до 10 лет», «свыше 10 лет» и сократить на сроках «до востребования», «от 1 до 3 лет» и «от 3 до 5 лет».

Таким образом, если Банк будет учитывать рекомендации, сделанные на основе результатов расчётов, то он сможет повысить рентабельность своего капитала за счёт более эффективного привлечения ресурсов и размещения их в активы на основе подхода «риск-доходность», а также сможет принимать более обоснованные решения относительно развития направлений деятельности Банка.

Таблица 3. Структура объемов активов и пассивов по срокам погашения

Срок погашения До вос-тре-бова-ния До 30 От 31 до 90 От 91 до 180 От 181 до 1 года От 1 года доЗ л От 3 до 5 лет От 5 до 10 лет Свыше 10 лет Без срока

Активы

01.01.07 факт 7.80 18.30 13.90 7.60 12.10 25.60 6.60 3.30 3.00 1.80

01.01.08 факт 10.70 3.00 6.00 9.30 11.30 32.40 10.90 7.30 6.90 2.30

01.01.08 план 1.65 12.64 3.15 4.55 19.38 17.75 18.49 16.74 5.06 0.59

01.01.08 различие -9.05 9.64 -2.85 —4.75 8.08 -14.65 7.59 9.44 -1.84 -1.71

Пассивы

01.01.07 факт 9.40 9.00 8.20 5.90 14.40 26.00 14.10 0.70 0.00 12.30

01.01.08 факт 7.00 4.20 5.90 7.70 9.70 37.00 13.00 0.20 0.00 15.30

01.01.08 план 4.23 4.52 5.90 9.92 13.11 14.62 11.55 6.91 21.22 16.06

01.01.08 различие -2.77 0.32 0.00 2.22 3.41 -22.38 -1.45 6.71 21.22 0.76

ОСНОВНЫЕ НАУЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ

1. На основе сравнительного анализа показателей, оценивающих уровень банковских рисков, показано, что показатель Value-at-Risk является наиболее подходящим для использования в качестве интегрального показателя оценки различных видов рисков.

2. Показана роль капитала в управлении банковскими рисками и обобщены основные подходы к распределению экономического капитала по направлениям деятельности.

3. На основе проведенного анализа определены требования к задаче оптимизации рентабельности капитала банка с учётом рисков, и исходя из данных требований математически сформулирована динамическая задача оптимизации капитала банка с учётом рисков в общем виде.

4. На основе задачи в общем виде сформулированы три частные задачи, и на примере реальных данных крупного российского банка за 2007 г. с применением средств MS Solver «Поиск решения» данные задачи решены. Проанализированы решения задач и показано, что их применение позволяет более эффективно распределять ресурсы, и использовать капитал банка на основе подхода «риск-доходность».

5. По результатам расчётов проведён сравнительный анализ результатов, полученных на основе решения 3-х вариантов частной задачи между собой и с фактическими значениями, которые были у Банка. Сформулированы рекомендации по изменению структуры активных и пассивных операций Банка.

ПУБЛИКАЦИИ

По теме диссертационного исследования опубликованы следующие работы:

Публикации в изданиях, содержащихся в перечне ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованном ВАК РФ:

1. Акулов П.А. Подходы к оценке и использованию экономического капитала в банке // Вестник НГУ. Том 7. Вып. 3. - Новосибирск, 2007. - С. 101-112. (1,0 печ. л.)

Публикации в других изданиях:

1. Акулов П.А. Проблемы расчёта экономического капитала банка // Социально-экономические трансформации в России: взгляд в будущее / Под. ред. В.Е. Селиверстова, В.М. Марковой, Е.С. Гвоздевой. -Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2007. - С. 145-149. (0,3 печ. л.)

2. Акулов П.А. Максимизация рентабельности капитала банка с учетом рисков // Исследование неопределенности экономических процессов / Под. ред. В.Н. Павлова, Л.К. Казанцевой. - Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2008.-С. 182-191.(0,5 печ. л.)

3. Акулов П.А. Анализ подходов к оценке банковских рисков // Материалы ХЫУ Международной научной студенческой конференции (студент и научно-технический прогресс): Экономика. - Новосибирск: НГУ, 2006. - С. 149-152. (0,3 печ. л.)

Подписано в печать 17 марта 2009 г. Формат бумаги 60х84'/16. Гарнитура «Тайме». Объем 1,25 п.л. Уч.-изд. л. 1,25. Тираж 100 экз. Заказ №30.

Издательство ИЭОПП СО РАН. Участок оперативной полиграфии Института экономики и организации промышленного производства СО РАН. 630090, г. Новосибирск, просп. Академика Лаврентьева, 17.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Акулов, Павел Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. ПРИРОДА И ХАРАКТЕРИСТИКА БАНКОВСКИХ РИСКОВ.

1.1. Понятие риск и классификация банковских рисков.

1.2. Проблемы риск-менеджмента в России.

1.3. Интегральный подход к управлению рисками.

Глава 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БАНКОВСКИХ РИСКОВ.

2.1. Анализ показателей кредитного риска.

2.2. Анализ показателей других типов рисков.

2.3. Анализ интегральных показателей риска.

Глава 3. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА С УЧЕТОМ РИСКОВ.

3.1. Экономическая постановка и математическая формулировка задачи.

3.2. Применение задачи на практике.

3.3. Анализ результатов расчетов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учётом рисков"

В конце XX столетия одной из наиболее характерных черт мировой финансовой среды становится высокая степень неопределенности, которая обуславливает существенное усложнение процесса принятия экономических решений на всех уровнях управления. Для всех хозяйствующих субъектов, осуществляющих свою деятельность в подобных условиях неопределенности, особое значение приобретает риск получения отрицательных результатов в ходе реализации тех или иных управленческих решений. Таким образом, на первый план выходит необходимость предвидеть рискованные ситуации и, соответственно, прогнозировать результат предпринимаемых действий, так как правильная оценка вероятных негативных последствий дает возможность определить наиболее эффективные направления экономической деятельности.

Финансовые риски возникли вместе с появлением денежного обращения и отношений «заемщик — кредитор». По мере развития финансовых систем спектр рисков постоянно расширялся, однако задача грамотного управления рисками встала необычайно остро для участников финансового рынка, промышленных корпораций, а также государственных регулирующих органов лишь в последние 15-20 лет.

Характерной особенностью последнего времени стали не собственно банкротства отдельных компаний и банков или кризисы государственных финансов в различных странах, которые случались и раньше, а те масштабы и быстрота, с которой они возникают и распространяются. Быстротечным было разорение хеджевого фонда Long Term Capital Management (LTCM), который в результате кризиса августа 1998 г. потерял 2,1 млрд. долл. (47% от стоимости его активов) за один лишь месяц! 21 августа 1998 г. этот фонд понес убытки на сумму 550 млн. долл., а 21 сентября 1998г. еще на 500 млн. долл. [55]. При этом, среди из основателей LTCM фигурировали два лауреата Нобелевской премии по экономике Роберт Мертон и Майрон Шоулз. Вместе с Фишером Блэком они разработали модель опционного ценообразования Блэка-Шоулза, за которую в 1997 г. получили Нобелевскую премию. Именно Мертон и Шоулз разработали сложную стратегию инвестирования активов LTCM, которая и привела к ее последующему краху. Опыт LTCM показывает, что в нынешних условиях серия неудачных операций с производными инструментами в течение нескольких недель способна привести к катастрофическому ущербу даже для обладающего солидным запасом прочности банка или инвестиционного фонда.

За последнее десятилетие, примеров подобных LTCM случалось достаточно много, и каждый из данных примеров показывал неэффективность системы управления рисками

111]. С лета 2007 года в мировой финансовой системе наступили кризисные явления, которые затронули как финансовые, так и нефинансовые компании. Данный кризис произошел после крушения американского ипотечного рынка, прежде всего сектора высокорисковой ипотеки «sup-prime»1. Многие считают, что одной из причин кризиса является широкое распространение в последние десятилетия производных финансовых инструментов. Так известный глава компании Berkshire Hathaway Уоррен Баффет однажды определил деривативы, как "финансовое оружие массового поражения"[113]. Автор же считает, что данные кризисы возникли, прежде всего, в результате неспособности или нежелания финансовых компаний оценить риски, которые несли ипотечные ценные бумаги и производные инструменты, связанные с ними. А также в отсутствии работающего механизма интегрального управления рисками в большинстве организаций.

Исходя из вышесказанного отметим ключевые факторы, которые в последнее время способствовали развитию направления риск-менеджмента и которые, характеризуют актуальность данной работы:

• Цикличность развития экономики и ее финансового сектора, то есть постоянная смена стадии роста, стадией спада в экономики и наоборот. Особенно это актуально для динамично развивающихся экономик. В их число входит и российская экономика, которая за последние два десятилетия сталкивалась с 4-5 экономическими кризисами, которые существенно сказывались на финансовом секторе, в том числе, приводя к множественным потерям в банковском секторе и в результате многие банки, просто становились банкротами. Вышеупомянутый криз, который начался в момент написания данной работы в 2007 году и причиной, которого стали проблемы с американскими долговыми инструментами, обеспеченными ипотечными кредитами, по мнению многих экспертов является крупнейшим со времен Великой депрессии. И судя по размеру потерь в мировых экономиках, трудно даже представить какие последствия окажет данных кризис на мировую финансовую систему.

• Повышения внимания к управлению со стороны государственных органов и других организаций. Важнейшую роль в развитии системы риск-менеджмента и развитии конкурентоспособной банковской системы играет Банк России. Хотя российское банковское законодательство и отстает от западных стран, стоит отметить существенные сдвиги в данном направлении. Так за последние годы

1 Не будем детально останавливаться на данном кризисе, поскольку на момент написания данной работы он подробно рассматривался многими средствами массовой информации, например интернет-газетой «Ведомости» [112]. существенно изменилось законодательство в области управления рисками и в целом управление рисками стало одним из ключевых направлений развития банковского сектора. За счет разработки и принятия Стратегии развития банковского сектора на несколько лет вперед, его развитие становится более системным2.

• Повышение внимания ученых к проблеме управления рисками.

Многогранность современной финансовой системы, тенденции к дерегулированию финансовых рынков, развитие различных деривативных инструментов требуют современных научных подходов к управлению рисками. Так качественный и количественный рост рынков производных и структурированных финансовых инструментов открыл для его участников невиданные ранее возможности по трансформации различных видов риска в соответствии с их инвестиционными предпочтениями и формированию желаемого «профиля риска» и в связи с этим встал вопрос управления новыми рисками. Данные проблемы породили рост количества публикаций в зарубежной и отечественной литературе по управлению рисками. При этом, стоит отметить, что публикации зачастую носят либо четко теоретическую направленность, либо наоборот рассматривают изменения каких-либо параметров отдельной модели или задачи. В целом, стоит ожидать, что развитие риск-менеджмента будет и в дальнейшем развиваться, прежде стоит ожидать развития интегрального управления рисками в рамках одного банка или другой коммерческой организации.

Финансовые институты, активно работающие на международных рынках капитала, уже давно пришли к пониманию того, что для предотвращения угрозы банкротства необходима ежедневная, а все чаще и внутридневная количественная оценка возможных потерь по отдельным операциям, клиентам, подразделениям и направлениям деятельности, а также интегральная оценка совокупного риска компании.

Такая оценка должна быть достаточно точной, чтобы не выйти за пределы ограничений по капиталу и ликвидным средствам, накладываемых на деятельность банков и инвестиционных компаний со стороны регулирующих органов, кредиторов и клиентов. Знание потенциальных рисков позволяет управляющим направить капитал в те сферы деятельности, которые характеризуются наилучшим соотношением доходности и риска, а также выработать стимулы к взвешенному отношению к рискам со стороны соответствующих служб и ответственных лиц.

2 Со стратегией развития банковского сектора России можно познакомиться на сайте Банка России [105]. 5

При этом, развитие сферы риск-менеджмента породило большое число инструментов для управления рисками. Эта тенденция привела к тому, что в большинстве российских и зарубежных банков отдельные типы рисков стали рассматриваться дифференцированно. Как следствие, перед собственниками и менеджментом банка возникла проблема агрегирования отдельных типов рисков и их интегрального учета. Возникла необходимость исследования интегрального измерения рисков и определения необходимого уровня капитала для покрытия данных рисков в рамках одного банка.

Современный этап развития риск-мснеджмента можно охарактеризовать процессом интегрального измерения и учета рисков, главная цель которого нахождение оптимального соотношения между риском и доходностью в масштабе всего банка. В работе отмечается, что в качестве основы данного интегрального подхода должен выступать экономический капитал, который с экономической точки зрения необходимо для защиты банка от риска банкротства на таком уровне вероятности, который владельцы банка считают приемлемым. То есть понятие экономическое капитала отражает одну из важнейших функций капитала — покрытие рисков.

Все вышесказанное обусловило актуальность проведенного диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Проблемам управления рисками в экономической науке посвящено большое число исследований. За ряд научных работ в этой области присуждены нобелевские премии известным экономистам К. Эрроу, Г. Марковиц, У. Шарп, Дж. Акерлоф, Ф. Найт. Развитие теоретической базы по рискам шло параллельно с бурным развитием финансовых рынков, и наиболее существенный скачок произошел за последние десятилетия наряду с признанием в мировом сообществе роли риск-менеджмента. Одни из последних работ в области риск-менеджмента представлены такими авторами как Рэдхэд К. Хьюс, П. Роуз П.С, Ф.Х Найт и др.

Отечественная научная школа в области рисков находится лишь на стадии формирования, что естественным образом определяет высокую динамичность данного направления. Вместе с тем, наличие в мировой практике существенных наработок в этой области определяет «догоняющий» и «заимствующий» характер. Среди представителей отечественной науки можно выделить следующих ученых: Лаврушина О.И., Валенцову Н.И., Захарова А.Н., Севрука В.Т., Печалову М.Ю., Белякова А.В., Вахрушева Д.С., Хованова Н.В., Балабанова И.Т., Тренева Н.Н., Лобанова А.А., Новоселова А.В., Пересецкого А.А. и др.

Целью диссертации является анализ и планирование рентабельности банковского капитала с учетом рисков.

Для достижения намеченной цели поставлены и решены следующие задачи:

• проведен обзор отечественной и зарубежной литературы по управлению рисками в банковской сфере, проанализированы подходы к определению понятия «риск», приведены различные классификации банковских рисков;

• рассмотрены особенности формирования отечественной системы риск-менеджмента за последние два десятилетия;

• проанализированы основные показатели, оценивающие уровень банковских рисков, а также проведен анализ возможности их использования в качестве интегральных показателей;

• проанализирована роль капитала в управлении банковскими рисками, его основные функции и обобщены основные подходы к распределению экономического капитала по направлениям деятельности;

• на основе проведенного анализа была разработана методика распределения капитала по направлениям деятельности банка, для этого сформулированы требования к задаче оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков и исходя из данных требований описана динамическая задача оптимизации капитала банка с учетом рисков в общем виде;

• на основе задачи в общем виде сформулированы 3 вида частной задачи и на примере реальных данных крупного российского банка за 2007 год с применением средств MS Solver «Поиск решения» данные задачи были решены, далее проанализированы результаты решенных задач и показано, что применение сформулированной задачи позволяют более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка на основе подхода «риск-доходность».

Предмет исследования. Рентабельность банковского капитал и ее планирование в условиях риска.

Объект исследования. Крупный универсальный российский банк.

Методология и методика исследования. Методологической и теоретической основой диссертации послужили труды ученых-экономистов в области управления риском, а также последние достижения в области риск-менеджмента. В качестве методического инструментария были использованы методики целочисленной оптимизации, заложенные в компьютерном программном пакете MS Excel методы «Ньютона» и «Сопряженных градиентов», а также использовались статистические методы анализа данных.

Информационной базой диссертационного исследования явились статистические данные крупного российского банка, а также ряд открытых информационно-статистических источников в Интернет:

• сайт Банка России - www.cbr.ru [105];

• сайт Московской межбанковской биржи - www.micex.ru [107];

• сайт информационного агентства CBonds — www.cbonds.ru [110];

• и другие.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• предложена методика распределения капитала банка по направлениям деятельности с учетом рисков и доходности на основе решения динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом ограничений, с которыми приходится сталкиваться банкам на практике;

• предложенная общая методика распределения капитала банка по направлениям деятельности конкретизирована в виде трех вариантов частной задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков и доходности и на примере реальных данных крупного российского банка показано, что ее применение позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка;

• применение комплексного учета рисков (учитываются как ожидаемые, так и неожидаемые потери) в анализе эффективности распределения ресурсов и использовании капитала банка.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Теоретическая значимость исследования состоит в обобщении различных подходов к оценке рисков и интегральных показателей на основе экономического капитала и формулировке динамической задачи оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков в общем виде, которая позволяет распределять капитал банка по направлениям деятельности и анализировать влияние доходности и уровня рисков отдельных направлений деятельности (продуктов) банков на их рентабельность с учетом рисков.

Практическая значимость работы состоит в возможности повышения эффективности деятельности банков в результате применения предложенной методики распределения капитала банка по направлениям деятельности на основе интегрального подхода «риск-доходность».

Апробация результатов исследования: частично результаты работы применялись в крупном российском банке, а также планируется применение разработанной методики в других российских банках.

Публикации. По теме исследований опубликовано 4 работы общим объемом 2,1 п.л. (авторских 2,1 п.л.), в том числе в рекомендованных ВАК изданиях — 1.

Структура диссертации. Диссертация изложена на 169 стр., состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 116 названий, включает 24 таблицы, 10 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Акулов, Павел Александрович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Проблема интегральной оценки рисков и ее использование в оценке эффективности деятельности банка носит сложный характер, что в значительной степени определяется комплексным характером самого явления риска.

В рамках экономической теории проблематика рисков является относительно молодой и малоразработанной. Многие исследования в этой области делают акцент на количественных методах в ущерб экономическому содержанию, что ограничивает научную и практическую ценность их результатов.

Вместе с тем, конъюнктура современных финансовых рынков определяет насущную необходимость решения данной задачи. История финансовых кризисов и банкротств крупных банков, бесспорно, свидетельствует о первостепенной роли систем управления рисками в рамках общего финансового менеджмента. Таким образом, эффективные инструменты количественной оценки рисков становятся необходимым условием выживания на современных финансовых рынках.

Одновременно, тенденция к усложнению финансовых рынков, увеличению их волатильности и уровня рисков позволяет прогнозировать рост требований к инструментарию анализа и оценки рисков. Прежде всего, все более актуальным будет становится вопрос интегрального управления рисков, вместо измерения рисков отдельных операций или отдельных типов рисков.

2. В соответствии с поставленной целью и задачами в диссертации рассмотрены и проанализированы теоретические и практические аспекты понятия, классификации и оценки банковских рисков. Показана ключевая роль капитала банка в управлении его рисками, имея в виду то обстоятельство, что он является основным источником покрытия данных рисков. Создание системы управления экономическим капиталом улучшает не только управление рисками, но и позволяет построить в байке систему на основе принципа «риск-доходность», что приводит к «выравниванию» подразделений/направлений деятельности Банка по уровню риска за счет ранжирования их по объему экономической прибыли. Дополнительный капитал следует направлять только в те проекты, которые приносят экономическую прибыль, и лишь до тех пор, пока эта прибыль не перестанет расти. Поскольку привлечение капитала извне сопряжено с достаточно высокими издержками, экономическая эффективность и инвестиционная привлекательность банка во многом зависит от того, насколько эффективно функционирует ее «внутренний рынок капитала», который призван финансировать только те направления и проекты, которые, как минимум, «окупают» используемый в них капитал и, что желательно, приносят сверхприбыль для акционеров.

3. Проведенное в диссертации исследование банковских рисков и показателей их оценки позволяет сделать ряд важных выводов.

Во-первых, постоянный рост количества публикаций, посвященных проблематике рисков, говорит об интенсивном развитии теории риск-менеджмента и, судя по динамике мировых финансовых рынков, скорость ее развития будет только нарастать. Стоит отметить, что существуют различные трактовки термина «риск», что в последствии приводит к различию в подходах к управлению рисками.

Во-вторых, среди существующих показателей оценки рисков наибольшую популярность получил показатель Value at Risk и его различные модификации, поскольку данный показатель позволяет оценить уровень рисков в стоимостном выражении с заданным уровнем вероятности. Учитывая, что данный показатель адаптировали для оценки всех основных банковских рисков, его роль в риск-менеджменте будет только увеличиваться.

В-третьих, набирают популярность использование в зарубежной практике систем управления рисками на основе экономического капитала. В России пока существуют лишь единичные примеры использования данных систем в банковской практике. Также следует отметить ограниченный объем отечественных научных работ, которые бы исследовали проблематику экономического капитала. Но как показывает зарубежная практика, система управления экономическим капиталом будет активно внедряться в российских банках, катализатором данного процесса может послужить выработка соответствующих рекомендаций Банком России.

В-четвертых, стоит отметить, что развитие риск-менеджмента в российских банках и его уровень во многом определяются нормативными документами Банка России. Соответственно чем быстрее Банк России будет перенимать и адаптировать опыт развитых стран, тем более стабильной и конкурентной станет отечественная банковская система.

В-пятых, совместное использование современных математических методов оценки рисков и различных инструментов оптимизации может существенно повысить эффективность деятельности финансовых организаций, сформулированная и решенная на конкретном примере в трех вариантах в данной диссертационной работе задача доказывает это.

4. В результате проведенного сравнительного анализа подходов к оценке рисков на основе показателя RAROC, который был выбран в качестве функционала задачи, была поставлена задача оптимизации рентабельности капитала банка с учетом рисков и рядом ограничений. В качестве показателя оценки рисков был выбран показатель Value at Risk, на основе которого можно рассчитать потребность в экономическом капитале отдельного подразделения или банка в целом для покрытия заданного набора рисков с определенной вероятностью. Поскольку оценка деятельности банка, как и любой коммерческой организации, только с точки зрения прибыли или рисков является неполной, показатель RAROC позволяет оценить рентабельность банка на вложенный/выделенный экономически капитал. Основные ограничения задачи были сформулированы на основе практического опыта автора исследования и обобщения литературных источников.

5. На примере реальных данных крупного российского банка за 2007 год были сформулированы три задачи в частном виде и показано, что применение предложенной методики позволяет более эффективно распределять ресурсы и использовать капитал банка на основе подхода «риск-доходность».