Эффективная организация факторингового бизнеса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Эффективная организация факторингового бизнеса"

На правах рукописи

Покаместов Илья Евгеньевич

«Эффективная организация факторингового бизнеса»

Специальность 08 00 10 - Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва 2007 год

003069412

Диссертация выполнена на кафедре Банковского дела Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

Научный руководитель кандидат экономических наук, профессор

Костерина Татьяна Михайловна

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Портной Михаил Анатольевич кандидат экономических наук, Трейвиш Михаил Ильич

Ведущая организация Российская Экономическая Академия им

Г В Плеханова

Защита состоится «24» мая 2007г на заседании диссертационного совета Д 212151 03 Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ) по адресу 119501, г Москва, ул Нежинская, 7

С диссертацией можно ознакомится в библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

Автореферат разослан «24» апреля 2007 г

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

Е А Грачева

I. Общая характеристика работы.

Актуальность темы исследования. Целью факторингового обслуживания является создание для поставщиков товаров и услуг благоприятных условий товарного кредитования покупателей, что помогает решать проблему обеспечения производителя оборотными средствами Факторинговые операции получают все большее распространение во всем мире, в том числе и в Российской Федерации

Создана и действует целая факторинговая индустрия, имеющая черты глобального сектора мирового финансового рынка и насчитывающая более 1000 факторинговых компаний и банков, которая является самым быстрорастущим сектором финансового бизнеса

Особое развитие эта система экономических отношений получила во второй половине 20 века Факторинг пришел в Европу из США, где развивался в течение 100 лет По данным БС1 оборот факторинговых операций в мире вырос за 2005 г на 18,17 % и составил 1,016,547 миллионов евро В нашей стране появление факторинговых операций связано с либерализацией экономики в 90-е годы 20 столетия Потенциал роста объема рынка факторинговых услуг по разным оценкам специалистов составляет от 12,5 до 43 миллиардов долларов США к 2008 году, но необходимо отметить, что современное состояние рынка факторинговых услуг пока не в полной мере отвечает объективным потребностям экономики России

Факторинг - услуга для быстрорастущих компаний, которая позволяет им быть уверенными в своем завтрашнем дне Целый ряд ныне крупных компаний вырос при помощи использования именно этой услуги, факторинг позволил им превратиться из небольших фирм в крупнейших производителей различной продукции

Необходимо отметить, что факторинг, широко развитый на западе и делающий только первые шаги в России, является одним из немногих на сегодняшний день российских финансовых продуктов, направленных на действительную поддержку и развитие реального сектора экономики страны Этот бизнес стоит на стыке интересов финансового и реального секторов экономики В условиях нехватки оборотных средств факторинг становится жизненно необходимым для российского рынка товаров и услуг

Проблемы, связанные с развитием факторинга, приобретают в последние годы большое значение для российской деловой практики и нуждаются в глубоком изучении

Вследствие относительной новизны этого вида экономических отношений для российского бизнеса и отсутствия нормативной базы, соответствующей быстрорастущим потребностям их развития, стала очевидной необходимость научного комплексного исследования факторинга Принципы факторинговых отношений, заложенные в Гражданском кодексе, к сожалению, имеют множественную трактовку, и не ограничены четкими рамками права, что обусловило многочисленные дискуссии по поводу их реализации как среди экономистов, так и юристов Исходя из этого, актуально определить качество законодательного обеспечения факторингового бизнеса и пути его совершенствования

Сдерживающим фактором развития факторинга в России является несовершенство самой кредитно-финансовой системы Прежде всего, это относится к чрезвычайно высоким ставкам рефинансирования, обуславливающим комиссионную ставку за факторинговое обслуживание Их снижение будет способствовать росту доступности факторинга для большинства нуждающихся в этом финансовом продукте российских компаний

Целесообразность и эффективность применения данного финансового инструмента определяется условиями функционирования хозяйствующих субъектов Для предприятия, продающего денежные требования, факторинг является способом ускорения оборота денежных средств путем получения досрочной оплаты за поставленные товары (работы, услуги) Потребность в тщательном анализе эффективности осуществления факторинговой сделки для всех ее участников будет способствовать дальнейшему развитию рынка факторинговых услуг в нашей стране

Эффективность факторингового бизнеса в значительной степени зависит от уровня его рисков Фактор делает оценку кредитных рисков на основе анализа динамики рыночной конъюнктуры и кредитоспособности клиента Многовариантность и сложность анализа рисков факторингового обслуживания требуют углубленного изучения экономической природы факторинга и механизма его функционирования

Актуальность, новизна, многоаспектность и недостаточная проработанность ряда вопросов, связанных с оценкой эффективности и методами анализа рисков, обусловили потребность научного осмысления и всестороннего анализа факторинга Необходимость системного исследования проблемы развития факторинга в России и оценки эффективности факторинговой деятельности предопределили выбор темы, цель, задачи, структуру и содержание исследования

Степень научной разработанности проблемы Развитие рыночных отношений в России, проблемы обеспечения высоких темпов экономического роста, поиск способов повышения эффективности отечественного бизнеса, включая предоставление финансовых услуг, привлекли в последнее время к факторингу внимание многих специалистов Вопросы экономической и правовой природы факторинга разрабатывались различными учеными -экономистами Методологической базой исследования стали работы

зарубежных авторов, таких как М Лемуан, Ф Селинджер, Дж Синки, М Форман, а также отечественных ученых - Л А Бекларяна, М Е Буровой, Б 3 Гвоздева, Е Ф Жукова, А Г Ивасенко, Л П Кроливецкой, О И Лаврушина, Л А Новоселовой, И Я Носковой, С А Орехова, М И Трейвиша, В М Усоскина, А М Эрделевского и др Нельзя не отметить вклада в решение проблемы авторов ряда диссертаций по факторинговой тематике Среди них Е В Егельская, А Д Минеев и Ю А Соколова

Исследуя теорию и практику оказания факторинговых услуг, и отечественные, и зарубежные экономисты наибольшее внимание уделяют определению сущности и правовой природы факторинга, классификации его видов и форм Тем не менее такие важные вопросы как определение места факторинга в системе кредитных отношений и особенности функционирования факторингового бизнеса в России не получили должного освещения

В частности, некоторое количество работ посвящено исследованию зарубежной практики факторинга, однако серьезного анализа применимости этого опыта в российских условиях не проводится Так, анализ зарубежной и отечественной законодательной базы факторинга, как правило, ограничивается ее описанием, в отдельных случаях выявлением редакционных противоречий Представляется, что необходим ее сравнительный анализ, ориентированный на адекватное отражение экономической природы факторинговых правоотношений с учетом специфики российского законодательства

Нельзя сказать, что в российской экономической литературе нет работ, посвященных проблеме эффективности факторных операций, но не все вопросы, имеющие принципиальное значение для ее оценки, решены Среди них необходимо выделить проблему управления затратами факторской операции, прежде всего требует более глубокого анализа аспект оптимизации технологических затрат при факторинговом обслуживании, и, естественно, совершенствования методик расчета прибыли и рентабельности факторских

операций, путей их максимизации и др Отдельно следует выделить проблему управления этими операциями, организации эффективного факторингового бизнеса Ведется полемика о принадлежности факторинга коммерческим банкам или отдельным факторинговым компаниям, но теоретического обоснования целесообразной для российской хозяйственной практики организационно-правовой формы по сути нет

Таким образом, актуальность и недостаточная полнота разработки перечисленных выше проблем эффективности факторинговой деятельности, их теоретическая и практическая значимость определили цель и задачи диссертации

Цель н задачи исследования.

Целью диссертационной работы является комплексный анализ факторинговой деятельности коммерческих банков, разработка научно-обоснованных практических рекомендаций по совершенствованию системы управления факторингом и, в частности, методик оценки ее эффективности

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач

• раскрыть сущность факторинга как экономической категории и проследить его эволюцию,

• выявить формы проявления факторинговых отношений,

• исследовать место и роль факторинговых операций в системе кредитных отношений,

• проанализировать правовую базу оказания факторинговых услуг в РФ и некоторых зарубежных странах,

• изучить зарубежный и российский рынки факторинга и выявить тенденции их развития,

• предложить качественные и количественные методы анализа и оценки эффективности факторингового обслуживания,

• разработать алгоритм расчета себестоимости факторинговых операций,

• определить способы оптимизации технологических затрат при оказании факторинговых услуг,

• разработать методику расчета прибыли и рентабельности факторинговых операций

Объект исследования - факторинговая деятельность в Российской Федерации и за рубежом

Предмет исследования — оценка эффективности факторинговых операций

Методологической основой исследования являются системный и сравнительный методы анализа В качестве инструментария использовались методы группировок, оценок, сравнения и аналогий Также проводился анализ и обобщение эмпирических данных

Теоретической базой исследования являются труды отечественных и зарубежных авторов, в которых рассматриваются правовые основы факторинга, его экономическая природа, проблемы эффективности факторинговых операций и управления рисками их проведения, таких как К Р Адамовой, Ю А Алексановой, В В Афонина и С В Леонтьева, Б Д Завидова, О Б Гусева, М Ю Лаврик, А В Лебедева, А Д Минеева, Р В Огонькова, С А Орехова, Е С Подвинской, В И Пятановой, М В Русакова, Ю А Соколовой, М И Трейвиша, Дж Бате, Дэвид Хаукинс, Сидней Рутберг и др, диссертационные работы и другие источники, имеющие отношение к теме диссертации

Работа выполнена в соответствии с пунктом 9 10 «Финансовые инновации в банковском секторе» и пунктом 9 16 «Новые банковские продукты виды, технология создания, способы внедрения» паспорта специальности ВАК 08 00 10 «Финансы, денежное обращение и кредит»

Научная новизна исследования заключается в определении специфики факторинга в системе экономических отношений и разработке методов анализа и оценки эффективности факторинговой деятельности коммерческих банков

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично соискателем, заключаются в следующем:

1 Доказано, что специфика факторинговых отношений обусловлена присущими им признаками кредитных и одновременно финансовых отношений, что проявляется в функциональной направленности факторинговой деятельности Факторинг определен как комплексная услуга, включающая финансирование долговых требований, страхование кредитных рисков и рисков ликвидности при коммерческом кредитовании, учет и управление дебиторской задолженностью, бухгалтерское и иное консалтинговое сопровождение

2 Разработана классификация факторинговых услуг по критериям их использования, комплексности факторинговых продуктов и степени риска, принимаемого на себя факторинговой компанией в целях более полного учета особенностей различных сделок под уступку денежных требований, упорядочения факторинговых соглашений, повышения эффективности деятельности банков и факторинговых компаний

Выделены 4 группы факторинговых услуг

■ Классические факторинговые услуги,

■ Факторинговые услуги без предварительного финансирования,

■ Услуги международного факторинга,

■ Производные факторинговые продукты

3 Обоснована необходимость совершенствования нормативно-

правовой базы факторинговой деятельности в Российской Федерации в части

■ отмены действующего механизма лицензирования,

■ упрощения порядка уведомления должника о сделке финансирования под уступку денежного требования,

■ либерализации валютного регулирования сделок экспортного факторинга за счет реорганизации положений об уступке валютной выручки,

■ создания резервов на возможные потери по ссудам для факторинговых сделок разработан порядок формирования резервов в зависимости от вида факторинга, наличия страхового обеспечения, возможности возникновения встречных требований

Проведено обобщение предлагаемых изменений в законодательстве путем формулирования предложений к проекту закона «О факторинге»

4 В целях совершенствования регулирования факторинговой деятельности выделены функции факторинговой компании эмиссионная, учетная, управленческая, страховая и контрольная

Эмиссионная функция, по мнению соискателя, в большей степени связана с реализацией через факторинговые механизмы макроэкономических задач функционирования кредитно-денежной системы

Учетная, управленческая и контрольная функции находят отражение в ряде дополнительных услуг в области управления дебиторской задолженностью, которые включаются в факторинговый сервис

Страховая функция присутствует в виде принятия факторинговой компанией риска неплатежа дебитора при оказании услуг в безрегрессной форме

5 В целях внедрения надежных систем риск-менеджмента, большей специализации, выстраивания стратегии развития факторингового бизнеса проведен сравнительный анализ зарубежного и российского рынков факторинга, выявлены проблемы и тенденции их развития Раскрыты факторы, влияющие на структурные элементы, абсолютные и относительные показатели отечественного рынка факторинга

6 Разграничены количественные и качественные показатели оценки эффективности факторингового обсл}живания Предложена методика расчета параметров эффективности, таких как оборачиваемость факторинговых активов, оборачиваемость дебиторской задолженности фактора, средневзвешенная доходность факторской операции, норматив предельного риска портфеля факторинговых сделок, позволяющие оптимизировать управтение прибыльностью и рисками при осуществлении факторинговой деятельности

К количественным показателям отнесены динамические характеристики оборота, дохода, количества дебиторов и поставок, принятых на обслуживание, объем просроченной задолженности

Определены качественные показатели факторингового бизнеса

■ технологическое соответствие,

■ степень продуктовой диверсификации,

■ конфиденциальность и скорость принятия решений

7 Разработан алгоритм оценки себестоимости факторинговых операций и проведен ее детальный расчет на конкретном примере Дана классификация затрат и выделена структура себестоимости при осуществлении факторинговой деятельности Выведены формулы расчета фактической себестоимости, полной себестоимости и себестоимости обслуживания одного счета-фактуры при факторинговой операции, что обеспечивает надежность управления факторинговым бизнесом с точки зрения его доходности и инвестиционной привлекательности

8 Выделены функциональные составляющие каждого бизнес-подразделения в составе факторинговой компании с целью оптимизации ее деятельности Проведена калькуляция расходов по видам факторингового сервиса, что может быть использовано при разработке стратегии развития факторингового бизнеса и его бизнес-планировании

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования. Теоретическое значение диссертации состоит в определении места факторинга в системе кредитных отношений, разработке ряда рекомендаций по совершенствованию правовых аспектов факторинговой деятельности , в классификации типов факторинговых компаний и разработке предложений по совершенствованию организации факторингового бизнеса и повышению его эффективности

Основные положения, выводы, формулы расчета отдельных показателей и критерии оценки эффективности могут быть испочьзованы кредитными организациями при подготовке методических материалов, в научно-исследовательской работе и в учебном процессе при подготовке специалистов в области факторинга и банковского дела, финансового и банковского менеджмента, а также могут служить основой для дальнейших научных исследований

Самостоятельное значение имеет расчет норматива предельного риска портфеля факторинговых операций, предложенный соискателем, который позволяет контролировать допустимый уровень потерь по портфелю факторинговых сделок На основе обобщения своего практического опыта диссертант дает его числовое значение

Апробация и внедрение результатов исследования. Некоторые выводы исследования докладывались на заседаниях кафедры Банковского дела МЭСИ, апробированы в докладе на научно-практической конференции «Проблемы повышения эффективности банковского сектора экономики» (Москва, МЭСИ, май 2006г), где получили положительные отзывы Обсуждались на семинарах Международной факторинговой ассоциации IFG (International Factors Group) по факторинговым рискам в Брайтоне (Великобритания) в апреле 2004 года и на семинарах по продажам факторинговых услуг в Межеве (Франция) в марте 2005 года, в Праге в марте 2006 года Отдельные положения анализа

эффективности проведения факторинговых операций применялись в целях анализа себестоимости и расчета доходности оказания факторинговых услуг ведущим оператором рынка факторинга в Российской Федерации - АБ «ИБГ НИКойл» (ныне ЗАО КБ «Национальная факторинговая компания») - первом в РФ специализированном факторинговом банке в 2003 году

Основные положения диссертационной работы прошли апробацию в учебном процессе Московского государственного университета экономики, статистики и информатики и Московского международного института эконометрики, информатики, финансов и права, использованы при изучении дисциплин банковского цикла, при разработке учебно-методических пособий

Публикации. По теме диссертации опубликовано 6 научных работ, общим объемом 1,7 п л из них 3 авторских объемом 0,5 п л и 3 в соавторстве

Структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 107 наименований и 5 приложений Работа изложена на 185 страницах, включая 21 таблицу и 19 рисунков

II. Основные результаты диссертационной работы

В соответствии с поставленной целью и задачами в диссертации исследованы и обоснованы три основные группы проблем

Первая группа проблем связана с анализом методологии исследования факторинга, выявлением его сущности, содержания и места в системе кредитных отношений, а также правового обеспечения деятельности банков и факторинговых компаний

Исходным моментом исследования данной группы проблем стало выявление и определение сущности факторинга как такового

В настоящее время, когда факторинговая проблематика приобрела особую актуальность, возникла потребность в комплексном анализе факторинга как самостоятельной экономической категории, выражающей интересы

широкого круга участников экономических отношений, что обусловлено как его родовыми признаками, так и специфическими функциями

Предметом научного анализа для целей настоящего исследования является факторинг как элемент системы финансово-кредитных отношений

В экономической литературе встречаются различные ответы на вопрос о содержании факторинговой услуги и отнесении ее к той или иной части кредитно-финансового механизма Трактовки исследователей лежат в диапазоне от покупки безнадежных долгов до досрочного учета векселей, посему представляется необходимым определить понятие факторинга Многие из них сходятся в том, что факторинг - это разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, и с этим трудно не согласится Однако, по мнению диссертанта, вернее относить факторинговые операции к активно-комиссионно-консалтинговым, ибо не учитывать функцию финансирования как активную сделку невозможно, а посреднические операции обычно не связаны с отвлечением собственных денежных средств

Концептуально в работе выделены и систематизированы подходы к определению факторинга, представленные в российской экономической литературе На основе их изучения предложена группировка подходов к определению этого понятия

Российские ученые и специалисты-практики оценивают факторинг по-разному Принципиально различаются две позиции Наиболее широко представлен взгляд на факторинг как совокупность комиссионно-посреднических операций Термином «факторинг» чаще всего обозначают комиссионно-посреднические операции, связанные с переуступкой банку клиентом (производителем, поставщиком, продавцом, экспортером и т д) неоплаченных счетов за поставленные товары (выполненные работы, оказанные услуги) и, соответственно, прав получения платежа по ним, т е

инкассирования дебиторской задолженности клиента Иными словами, получения средств по платежным документам1

Вторая группа специалистов относит факторинг к финансовым услугам в широком смысле По мнению сторонников этой точки зрения, факторинговые операции занимают особое место среди банковских услуг, наряду с лизинговыми, форфейтинговыми и трастовыми услугами К категории финансовых услуг относит факторинг и российское законодательство

Наконец, некоторые авторы рассматривает факторинг как разновидность кредита и причисляют к нему «покупку (учет) банком у клиентов счетов-фактур их должников с приобретением права денежных требований к последним (операции факторинга)», правда, среди «форм, которые с определенной долей условности можно приравнять к кредитам» Факторинг рассматривается ими как разновидность кредита либо как «форма косвенного кредитования, практикуемая как банками, так и «околобанками»

Принимая во внимание положения конвенции УНИДРУА и итоги проведенного анализа различных формулировок понятия факторинга, автор определяет его как комплекс финансово-комиссионно-консалтинговых услуг, осуществляемых при предоставлении коммерческого кредита

Исходя из того, что сущность экономического явления реализуется в его функциях, в работе рассмотрены и выделены функции факторинга Диссертант обосновывает общность функций факторинга и кредита на основе анализа генезиса кредитных и факторинговых отношений

В диссертации показано, что в теории и на практике часто отождествляются функции факторинга как вида деятельности и функции факторинговой компании Диссертант проводит их разграничение и относит к функциям факторинговых компаний эмиссионную, учетную, управленческую, страховую и контрольную Как известно, эффективность деятельности

'ТД Мае шжоиа (Колс\ н.талт 1998 >3 с 62)

компании, а, следовательно, эффективность факторинговых услуг зависит от степени реализации данных функций

В работе аргументируется необходимость включения управленческой, учетной и контрольной функций в состав базовых, что делает факторинговые услуги более привлекательным и может повлиять на повышение их рыночной стоимости, благодаря своего рода аутсорсингу деятельности поставщиков товаров и услуг в области кредитного менеджмента

Не менее важен анализ степени реализации страховой функции, прежде всего, в аспекте выяснения характера взаимоотношений фактора с участниками факторинговой сделки и страховыми компаниями

Полнота реализации функций факторинговой компании гарантирует ее устойчивость в случае кризисных ситуаций, способствует ускорению капитализации, внедрению современных технологий, развитию рынка инновационных продуктов и услуг

Функции факторинга, такие как функция финансирования и страхования рисков, являются первичными по отношению к функциям факторинговых компаний

Анализ факторов, влияющих на степень реализации функций, позволил сделать следующие выводы к числу объективных внешних факторов факторинговой деятельности отнесены уровень экономического развития страны, состояние финансового сектора экономики, законодательное регулирование, судебная практика Кроме того, диссертант выделил специфические для российской практики факторы, такие как недооценка факторинга в бизнес-среде, высокая цена, дефицит кадров, нехватка на рынке специализированного программного обеспечения Обоснована определяющая для развития факторинга роль правового обеспечения деятельности факторинговых компаний

В работе подробно исследована законодательная база факторинговой деятельности По мнению автора, она требует серьезной доработки, в части понятийного аппарата Прежде всего, для решения практических задач правового регулирования факторинговой деятельности следует дать четкое определение его сущности Для этого необходимо либо внести изменения в ГК РФ и Закон «О банках и банковской деятельности», либо принять специальный закон

Правильная трактовка сути факторинга, его экономической природы и функций позволит снять противоречия и ликвидировать правовые пробелы Так, в работе предложено следующее

- в отношении лицензирования факторинговой деятельности предлагается не отменять его, а законодательно определить государственный орган ответственный за выдачу лицензий и регулирование рынка факторинга, а также создать некоммерческую саморегулируемую организацию участников рынка,

- внести изменения в Положение Банка России 254-П, касающиеся порядка формирования резервов по факторинговым сделкам, учитывающие специфику факторинга и коммерческого кредита, а также относящиеся к порядку уведомления должника о переуступке его задолженности в пользу фактора В частности, автор предлагает внести в действующее гражданское законодательство дополнение о том, что основной договор не может быть расторгнут только из-за того, что клиент уступил денежное требование в нарушение договоренности о запрете уступки

В отличие от общепринятых критериев разграничения факторинга на внутренний и внешний, с регрессом и без регресса и тд автор провел подробный анализ различных видов факторинговых услуг и продуктов, включая предоставляемые в настоящее время только за рубежом Выявлено и проанализировано более 10 разновидностей факторинговых продуктов и

обоснована целесообразность классификации факторинга по критериям применимости, комплексности состава услуг и степени риска, принимаемого на себя факторинговой компанией

Применимость каждого продукта подразумевает возможность его использования для различных хозяйствующих субъектов - клиентов факторинговых компаний

Критерий комплексности факторинговых услуг отражает многообразие функций факторинга, его суть и специфику форм проявления факторинговых отношений В работе показано, что на практике каждый вид факторинговой услуги клиент рассматривает с точки зрения полноты ее наполнения от простого финансирования до «полного» факторинга

Степень риска, принимаемого факторинговой компанией, зависит от того, страхует ли фактор кредитные риски или принимает их на себя полностью Принятое решение определяет формы факторинга (с регрессом / без регресса) Такой подход позволил автору разработать продуктовоориентированную классификацию факторинговых продуктов по 4 группам

По мнению автора, данная классификация позволяет более полно учитывать конъюнктуру рынка факторинговых услуг, быстро реагировать на спрос и, в конечном счете, повышать эффективность деятельности банков и факторинговых компаний

Вторая группа проблем связана с анализом эффективности факторинга.

В диссертации выделено 3 уровня анализа эффективности

- с позиции факторингового бизнеса,

- с позиции анализа эффективности факторинговых операций для клиентов банков и факторинговых компаний,

- с позиции рассмотрения методов анализа и оценки эффективности

фактора

Организационный аспект бизнеса включает сравнительный анализ зарубежного и отечественного опыта факторинговой деятельности, особенностей и преимуществ банковского и небанковского факторинга

На российском факторинговом рынке существует несколько групп участников Во-первых, это банки - ЗАО КБ «Национальная факторинговая компания», ОАО Банк «Петрокоммерц», АКБ «Промсвязьбанк», АКБ «Пробизнесбанк», ЗАО АКБ «Банк Сосьете Женераль Восток» и др

Во-вторых, это компании, предоставляющие факторинговое обслуживание совместно с банками Финансирование под уступку денежного требования производят банки, а все остальные операции, относящиеся к этой услуге, оказывают факторинговые компании На российском рынке по такой схеме работает группа компаний «Еврокоммерц» и «ТрансКредитФакторинг» Эти компании сотрудничают с «ТрансКредитБанком», с «КБ Стройкредит», с «Международным Московским банком», «Национальным Банком «Траст» и рядом других банков

К третьей группе участников относятся собственно факторинговые компании, предоставляющие и финансирование, и все остальные услуги, связанные с факторинговым обслуживанием Среди участников пока только один представитель этой группы - «Средневолжская факторинговая компания» В работе исследованы существующие виды и типы факторинговых компаний и предложена авторская трактовка их классификации

Суть авторского подхода к классификации факторинговых компаний состоит в разделении их по четырем основным типам, исходя из принадлежности учредителей к различным сферам финансовой индустрии Имеются в виду кредитные организации, страховые компании и крупные хозяйствующие субъекты Вышеуказанные положения базируются на прослеживающейся взаимосвязи типа организации, осуществляющей стратегическое управление факторинговой деятельностью, и реализуемой

методикой оказания факторинговых услуг Наиболее ярко эти различия проявляются в управлении рисками, технологиях продаж и клиентского обслуживания В диссертации выделены два подхода к построению факторингового бизнеса - внутри банка или в виде дочерней факторинговой компании, поскольку на данный момент эти две формы организации факторинговой деятельности наиболее распространены во всем мире Автор проводит сравнительный анализ их преимуществ и недостатков и приводит ряд практических рекомендаций для реализации преимуществ каждой организационной формы в современных российских условиях

Диссертантом выявлены и рассмотрены наиболее сложные проблемы факторинговой деятельности, обусловленные слабой обеспеченностью финансовыми ресурсами и квалифицированными кадрами, недостаточной прозрачностью для клиентов технологии установления лимитов, диспропорциями в размещении факторинговых компаний на территории страны (концентрация бизнеса у пяти ведущих игроков) Кроме того, участников рынка беспокоит возможность появления новых, в том числе, иностранных игроков, а также увеличение доли безрегрессных форм факторинговых сделок, активизация сотрудничества страховых и факторинговых компаний, снижение маржинальной прибыли факторов, необходимость более активного внедрения специализированного программного обеспечения для учета факторинговых операций и т д

Проблема недостаточности финансовых ресурсов освещена автором в разрезе выявления различных систем их обеспечения под уступку денежного требования В диссертации отмечено, что в последние годы наблюдается тенденция диверсификация источников и схем привлечения финансирования (как банковских, так и небанковских фактор-фирм) Однако это не оказало принципиального воздействия на стоимость факторинговых услуг для клиентов, так как за счет усиления конкуренции на рынке факторинга в РФ

маржинальная прибыль факторов неуклонно снижается Кроме того, за последние несколько лет значимым фактором стало уменьшение доли факторинговых сделок сроком до 30 дней вследствие увеличения отсрочки платежа, что также вызвало некоторое удорожание ресурсов для обеспечения факторинговых операций

Для российского рынка факторинга характерна концентрация бизнеса у пяти ведущих игроков и диспропорции в их размещении по территории страны, что является источником высоких системных рисков факторинговой деятельности в РФ Это вызвано не столько конкуренцией на рынке, сколько фрагментарностью российской экономики, ее слабой внутренней интегрированностью, концентрацией капитала преимущественно в Москве и других крупных центрах, в частности, расположение там торговых сетей

Существующая сегментация рынка факторинговых услуг в РФ определяет среднесрочную тенденцию его развития Падает маржинальная прибыль операторов рынка факторинговых услуг Она сокращается как за счет повышения спроса, так и за счет ценового демпинга со стороны новых игроков С ростом объемов факторингового бизнеса наблюдается и рост объемов финансирования, предоставленного факторами под уступленные денежные требования

Проведенный в работе анализ современных проблем развития рынка факторинговых услуг позволил сделать вывод о необходимости серьезной перестройки и расширения функционала деятельности российских факторинговых компаний

Третья группа проблем включает вопросы количественной и качественной оценки эффективности факторингового бизнеса, а таюке определение путей его интенсификаиии

В диссертации проанализированы различные российские и зарубежные методики оценки эффективности факторинговых операций, систематизированы

цели и задачи ее оценки в зависимости от требований заинтересованных сторон

По мнению автора, количественные параметры эффективности включают динамику дохода, оборота, количества привлеченных клиентов, количества дебиторов и динамику количества поставок

Качественные параметры характеризуются полнотой реализации основных задач и функций структурных подраздетений, соблюдением сотрудниками установленных технологий работы, отсутствием нареканий на качество клиентского обслуживания со стороны клиентов, развитием продуктового ряда, расширением клиентской базы

К факторам, влияющим на эти параметры, в работе отнесены качество персонала факторинговой организации, структура управления и бизнес-процессов, организация процесса продаж и оснащенность специализированным программным обеспечением

Одним из важнейших факторов повышения эффективности хозяйственной деятельности, как известно, является снижение затрат Проведенный в работе анализ деятельности отечественных участников рынка факторинговых услуг позволил автору определить их уровень и классификацию в соответствии с нормативными документами и потребностями практики

По результатам данного раздела исследования эмпирическим путем составлена авторская таблица, включающая в себя калькуляцию расходов по видам факторингового сервиса в разрезе входящих в факторинговую компанию подразделений На базе этой таблицы разработана методика расчета себестоимости факторинговых услуг в банке

Суть ее состоит в последовательном ранжировании затрат факторинговой компании по их видам и структуре, которая показывает соотношение затрат в полной себестоимости продукта, после чего рассчитываются показатели

фактической себестоимости и себестоимости обслуживания одного счета-фактуры при факторинговой операции

В работе доказана необходимость группировки затрат на единицу продукции по статьям калькуляции для целей определения себестоимости отдельных видов факторинговых продуктов и разграничения затрат на разработку, внедрение и обслуживание собственных новых продуктов, а так же продуктов, идентичных продуктам факторинговых компаний - конкурентов

В целях расширения методической базы оценки себестоимости автором выведены формулы расчета фактической себестоимости, полной себестоимости и себестоимости обслуживания одного счета-фактуры при факторинговой операции (формулы 11 и 1 2 )

Фс = Тн + 0 + И (11)

где Фс-фактическая себестоимость,

Т„- сумма расходов по текущим нормам, О - величина отклонений от норм, И - размер изменений норм

Пс = Ор + Нр (12)

где Пс - полная себестоимость, Ор - операционные расходы, Hp - неоперационные расходы

В ходе исследования выявлено серьезное влияние на себестоимость факторинговых услуг расходов на заработную плату и специализированное программное обеспечение Соискателем разработана модель оптимизации технологических затрат при осуществлении факторинговой деятельности, представляющая собой систему весовых коэффициентов ключевых количественных показателей эффективности факторингового бизнеса В целях

интенсификации доходности факторинговых сделок предложен расчетный механизм прогнозирования дохода от оказания факторинговых услуг клиенту и сопоставления его с возможным уровнем потерь Механизм учитывает уровень операционных затрат по управлению дебиторской задолженностью, а также возможность просрочек или возвратов со стороны дебиторов, принимаемых на факторинг и, как следствие, возможные потери

Кроме того, в работе аргументирована необходимость дальнейшего совершенствования методов оценки эффективности факторинговой деятельности Прежде всего, обращено внимание на необходимость повышения достоверности полученных результатов и проведения постоянного мониторинга данных, используемых в расчетах

Как известно, эффективность любой деятельности отражается на ее финансовых результатах Логическим завершением исследования проблемы стала разработанная диссертантом методика оценки рентабельности факторских операций, базирующейся на комбинации их количественных и качественных характеристик Трехступенчатая методика оценки основана на последовательном анализе показателей, характеризующих выгоду от осуществления факторинговых операций для фактора В ее основе лежат формулы расчета оборачиваемости активов и дебиторской задолженности, а также расчет средневзвешенной доходности факторинговой операции Расчет проводится по следующей формуле

п

Е 5пф*(д„ф-Дф) = ^—

2-, зпф

(13)

где Оа — оборачиваемость активов в периоде,

п - количество погашений финансирования,

Бпф - сумма отдельного погашения финансирования,

Дф - дата финансирования

Формула оборачиваемости активов факторинговой компании (13) позволяет планировать денежные потоки компании во времени, т к учитывает приток денежных средств в форме погашения финансирования

О = --

(14)

где Одз- оборачиваемость дебиторской задолженности в периоде, Пл — количество платежей дебиторов в периоде, Бщ — сумма отдельного платежа дебитора, Дт- дата платежа дебитора, Дп - дата поставки

С помощью формулы оборачиваемости дебиторской задолженности (14) можно оценить эффективность организации работы фактора со своими клиентами и качество клиентского портфеля Она может служить индикатором дчя определения ценовой политики фактора в части установления величин комиссий за факторинговое обслуживание

п

Б^-^/б)'365*100

Рс =-4-

СР ^п!>.{ДпГДф) (15)

1

где Рср - средневзвешенная доходность факторинговой операции,

Бпк - сумма комиссионного вознаграждения Фактора, полученная с

каждого погашения финансирования

Формула средневзвешенной доходности факторинговой операции (15) позволяет рассчитать маржу по факторинговым операциям, а также оценить в целом деятельность фактора с точки зрения экономической эффективности

Полученные значения могут служить достоверной информацией для собственников и акционеров, а также могут быть использованы при оценке стоимости бизнеса компании в случае реорганизации, слияния или поглощения В работе автором сделан ряд выводов об инвестиционной привлекательности факторинговых операций на современном этапе развития рынка факторинговых услуг РФ Основными факторами, обуславливающими высокую привлекательность данного рынка, являются его высокие темпы роста на протяжении последних нескольких лет, ненасыщенный спрос на факторинговые услуги и, как следствие, большой потенциал рынка, а также высокая доходность факторинговых операций Подтверждением вышесказанного может служить тот факт, что 2006год был ознаменован рядом сделок по выпуску облигаций и привлечению синдицированных кредитов с участием факторинговых компаний и инвестициями в факторинговый бизнес со стороны одной из крупнейших инвестиционных компаний России («Тройка Диалог»)

По теме диссертации опубликованы следующие работы:

1 Покаместов И Е, Стешина М О, Третьякова А И Оптимизация факторинговой деятельности за счет автоматизации процессов управления // Управление в кредитной организации - 2006 - №4 - 0,3 п л (авторских - 0,1 п л )

2 Покаместов И Е Факторинг Международный опыт // Журнал управление компанией (ЖУК) -2006 -№11 - 0,2 п л

3 Покаместов И Е, Табаев И М Современные способы финансирования коммерческого кредита // Банковское кредитование - 2007 - № 1 - 0,3 п л (авторских - 0,15 п л )

4 Покаместов И Е , Леднев М В Организация факторингового бизнеса от принятия решения до выстраивания стратегии продаж // Организация продаж банковских продуктов - 2007 - №1 - 0,3 п л (авторских - 0,2 п л)

5 Покаместов И Е Рынок факторинга зарубежных стран // Банковское кредитование - 2007 - № 2 - 0,3 п л

6 Покаместов И Е , Кожина JI М Эффективное управление рисками при осуществлении факторинговых операций // Страховое дело* - 2007 -№4 - 0,3 п л (авторских - 0,15 п л)

7 Покаместов И Е Факторинг Учебное пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум // Московский государственный университет экономики, статистики и информатики учебное пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум - М МЭСИ, 2004 - 9,5 п л

Публикация в рецензируемом научном журнале, рекомендованном ВАК

Гарнитура Times Формат 60x90/16 Бумага офсетная 80 г Печать офсетная Уч -изд л 1,0 Уел печ л 1,5 Тираж 100 экз

Отпечатано с готового оригинал- макета в ООО "Знаменка"