Инвестиционное обеспечение инновационной деятельности на основе частного капитала тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Инвестиционное обеспечение инновационной деятельности на основе частного капитала"

На правах рукописи 005017436

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ОСНОВЕ ЧАСТНОГО КАПИТАЛА

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Белгород-2012 1 0 л1

005017436

Диссертация выполнена в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова на кафедре стратегического управления

Научный руководитель:

Дорошенко Юрий Анатольевич,

доктор экономических наук, профессор

Официальные оппоненты:

Ведущая организация:

Табурчак Петр Павлович,

доктор экономических наук, профессор, Санкт-Петербургский государственный технологический институт (технический университет), кафедра менеджмента и маркетинга, заведующий кафедрой Сидорин Юрий Михайлович, кандидат экономических наук, доцент, Белгородский филиал Московского государственного университета экономики, статистики и информатики (МЭСИ), кафедра финансов и банковского дела, заведующий кафедрой НИУ «Белгородский государственный университет»

Защита диссертации состоится «23» мая 2012 г. в 15:00 часов на заседании диссертационного совета Д 212.014.02 в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова по адресу: 308012, г. Белгород, ул. Костюкова, 46, к. 242.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Белгородского государственного технологического университета им. В.Г. Шухова.

Автореферат разослан «20» апреля 2012 г.

Ученый секретарь диссертационного совета

С.М. Бухонова

1. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Для осуществления инновационного рывка и построения высокотехнологичной экономики страны в 21 веке необходима реализация инвестиционных проектов, направленных не только в добычу полезных ископаемых, но и в обрабатывающие производства. При этом инновационная активность многих хозяйственных структур не соответствует задачам сегодняшнего времени, что в определенной степени связано с преобладанием в их капитале государственного капитала. Представляется, что задачи ускорения инновационного развития национального народного хозяйства следует решать, в том числе, путем усиления роли частного капитала в инвестиционном обеспечении инноваций.

Проблемы инвестиционного обеспечения на основе различным образом структурированного капитала были достаточно подробно раскрыты в трудах известных зарубежных исследователей Дж. Дина, Г. Марковича, М. Миллера, Ф. Модильяни, С. Росса, Б. Терборга, Д. Тобина, У. Шарпа и др. С началом экономических реформ отечественные ученые во многом адаптировали указанные положения к условиям национальной экономики, в их числе такие специалисты, как В.В. Бочаров, С.М. Бухонова, Н.Д. Гуськова, Ю.А. Дорошенко, Д.А. Ендовицкий, А.Г. Ивасенко, A.A. Рудычев, Г.П. Подшиваленко, П.П. Табурчак и др.

Поскольку объектом инвестиций в современных условиях чаще всего выступают инновации, закономерно присутствие инновационной проблематики в монографиях различных авторов. И. Шумпетер, как основоположник инноватики повлиял на взгляды JI. Водачек, О. Водачковой, П.Ф. Дракера, Б. Санто, Б. Твисса, Р. Фостера и др. В российской литературе представлены известные исследователи инновационной деятельности, такие, как К.В. Балдин, C.B. Валдайцев, П.Л. Виленский, М.В. Грачева, С.Д. Ильенкова, М.Г. Лапуста, М.А. Лимитовсий, В.Г. Медынский, A.M. Мухамедьяров, Л.Н. Оголева, Л.Г. Шаршукова и др.

Однако, несмотря на большое число монографий, учебников и учебных пособий, статей и материалов в интернет-ресурсах по актуальным проблемам инновационно-инвестиционного развития, еще не все их аспекты полностью раскрыты. Это относится, в первую очередь, к инвестиционному обеспечению инновационной деятельности на основе частного капитала, содержание которого пока еще не освещено в полном объеме в экономической литературе, в результате на предприятиях принимаются не всегда обоснованные решения по сбалансированному

инвестиционному обеспечению за счет различных источников. Это происходит, в том числе, и из-за непроработанности на необходимом научно-методическом уровне вопросов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий на основе частного капитала. Указанные обстоятельства определяют актуальность и важность темы диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка научно-методических подходов к созданию инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий на основе частного капитала в рамках теории инвестиций и инноваций.

Достижение указанной цели потребовало поставить и решить следующие задачи:

- осуществить сопоставление различных точек зрения на капитал, сравнить взгляды на частный и государственный капитал, инвестиционную и инновационную деятельность на основе частного капитала в российских предприятиях и выявить их специфику в различных видах экономической деятельности;

- проанализировать методические подходы к распределению собственных финансовых ресурсов и привлеченных финансовых ресурсов предприятия на основе частного капитала, дать описание различных вариантов инвестиционного обеспечения;

- обосновать необходимость инвестиционного обеспечения инноваций, не требующих финансирования на основе частного интеллектуального капитала для достижения оптимальных параметров инновационной деятельности промышленных предприятий;

- рассмотреть основные формы инвестиционного обеспечения по видам инноваций для обоснования системы управления инновациями через инвестиции с участием субъекта инновационно-инвестиционной деятельности;

- разработать методы оценки качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности в промышленности на основе частного капитала с учетом роли и значимости основных видов инноваций;

сформулировать критерии эффективности инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, позволяющие сравнивать между собой различные варианты инвестиционного обеспечения;

- изучить современное состояние инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий в промышленности и по видам экономической деятельности с точки зрения качественной оценки и оценить его эффективность;

- предложить методические подходы к оптимизации параметров инновационной деятельности в российских хозяйственных комплексах путем сбалансированного финансирования со стороны частного и

государственного капитала.

Объектом исследования выступают предприятия промышленности, принадлежащие к различным видам экономической деятельности.

Предметом исследования является комплекс теоретико-методологических и методических проблем инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на основе частного капитала в

промышленности.

Теоретической и методологической основой работы стали результаты научных исследований отечественных и зарубежных экономистов по макро- и микроэкономике, инновационному, инвестиционному менеджменту и другим экономическим наукам, законодательные акты, нормативно-правовые документы, концепции и программы реформирования экономики России, исследования отечественных и зарубежных специалистов в области теории и практики управления инвестициями и инновациями, в том числе на основе различным образом структурированного капитала.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- на основе обобщения существующих подходов уточнено определение частного капитала, позволяющее выделить капитал - активы и капитал -ресурсы, и показано его преимущество перед государственным капиталом в инвестиционном обеспечении инноваций;

- обосновано положение о разграничении классов ситуаций, в рамках которых формируются собственные и привлеченные финансовые ресурсы, с учетом собственности на капитал, дающее возможность моделировать различные варианты инвестиционного обеспечения;

охарактеризован интеллектуальный частный капитал как неотъемлемая часть частного капитала, участвующий в обеспечении инновационной деятельности в виде инвестиционных финансовых и

нефинансовых ресурсов;

- в научный оборот введены классификационные признаки «собственность на капитал» и «инвестиционная обеспеченность», которые отражают роль частного капитала в финансировании инвестиций в инновации и конкретизируют в их составе инновации, требующие и не требующие инвестиционного обеспечения;

- определены сущность и формы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, взятые по отдельности и во взаимосвязях в

рамках инновационного процесса, управляемого соответствующим субъектом на системной основе;

- разработана методика оценки качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на основе частного капитала, позволяющая производить его формализованную оценку на предприятии;

- показаны особенности инвестиционного обеспечения инноваций в различных видах экономической деятельности, определено его качество;

- предложены методические подходы для оценки эффективности инвестиционного обеспечения на основе частного капитала, примененные и апробированные для исследования особенностей инвестиционных процессов в российской промышленности;

- даны предложения по разработке и внедрению принципов сбалансированного инвестиционного финансирования инновационной деятельности со стороны частного и государственного капитала на промышленных предприятиях.

Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что ее основные теоретические разработки и методические положения доведены до уровня конкретных практических рекомендаций и могут быть использованы как для дальнейших научно-теоретических исследований, так и в практической деятельности предприятий, осуществляющих разработку и внедрение новых способов и методов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности в промышленности. Разработанные методические положения и практические рекомендации имеют универсальный характер и могут быть использованы на любом предприятии, независимо от формы собственности, отраслевой принадлежности и величины.

Апробация и внедрение результатов работы. Основные положения научного исследования доложены на:

- научно-практической конференции «Экономика и менеджмент» (г. Санкт-Петербург, 2011,2012 гг.);

- международной научно-практической конференции «Методология исследования и современные социальные, экономические, технологические проблемы развития общества» (г. Харьков, 2011 г.);

- международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы экономического развития» (г. Белгород, 2011 г.).

Результаты исследования использованы:

в учебном процессе в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова при изучении студентами специальностей 080502 «Экономика и управление на предприятии», 080105 «Финансы и кредит» дисциплин «Экономика предприятия»,

«Инвестиции», «Экономическая оценка инвестиций», «Стратегическое управление», «Управление инновациями»;

- промышленными предприятиями при подготовке комплекса мероприятий, направленных на совершенствование инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на основе частного капитала.

Практическое использование результатов исследования подтверждается соответствующими актами внедрения.

Публикации. Основное содержание диссертационного исследования отражено в 16 публикациях общим объемом 20,91 п. л., в том числе авторских - 8,44 п. л.

Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, включающего 128 наименований. Содержание работы изложено на 182 страницах машинописного текста, включая 53 таблицы, 20 рисунков.

Во введении обосновывается актуальность исследования, формулируются его цель и задачи, характеризуется научная новизна и практическая значимость полученных результатов, определены предмет, объект и методы исследования.

В первой главе - «Реализация инвестиций в инновации на основе частного капитала» - определяется сущность частного капитала, показана роль частного капитала в финансировании инвестиций, охарактеризованы особенности инноваций и инновационного развития в современных условиях.

Во второй главе - «Необходимость качественного инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий промышленности» - раскрываются формы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, предложены методы оценки качества инвестиционного обеспечения на основе частного капитала, разработаны методические подходы анализа эффективности в инновационных процессах.

В третьей главе - «Совершенствование инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на предприятиях с участием частного капитала» - рассматриваются частный капитал и инвестиции в национальной экономике, дается оценка влияния частного капитала на качество и эффективность инвестиционного обеспечения инновационных процессов в российских предприятиях, осуществлена разработка направлений оптимизации параметров инновационной деятельности хозяйствующих субъектов путем сбалансированного финансирования со стороны частного и государственного капитала.

В заключении подведены основные итоги работы, сделаны выводы и предложения.

2. Основные положения и результаты диссертации, выносимые на защиту

2.1. Определение сущности частного капитала

По нашему мнению, капитал как таковой представляет собой категорию, соответствующую понятиям фонды, ресурсы, источники финансирования и т. д., независимо от того, кто выступает собственником капитала, признаком же частного капитала является принадлежность физическим лицам. В таком случае частный капитал это совокупность собственных и привлеченных финансовых ресурсов, сформированных на основе денежных средств и имущества физических лиц, их групп, принадлежащих им организаций, направляемых на приобретение внеоборотных и оборотных активов предприятия и финансирование его инвестиционной и текущей финансово-хозяйственной деятельности, генерирующих положительный финансовый результат (рис. 1).

Частный капитал Государственный капитал

1 Р^——------- " '--- г

Г

Собственные финансовые ресурсы

Уставный капитал Резервный капитал Дополнительный капитал Нераспределенная прибыль

Привлеченные финансовые ресурсы

Банковские кредиты Займы Кредиторская задолженность

Рис. 1. Схема распределения собственных финансовых ресурсов и привлеченных финансовых ресурсов предприятия с учетом собственности

на капитал

Собственность на капитал создает различные классы ситуаций, в рамках которых формируются собственные и привлеченные финансовые ресурсы, определяющим элементом с точки зрения собственности на капитал является уставный капитал. Неотъемлемой частью частного капитала является интеллектуальный частный капитал как совокупность собственных и привлеченных интеллектуальных ресурсов, имеющих как финансовую, так и нефинансовую оценку. Учреждение и развитие частного бизнеса, как правило, связано с использованием интеллектуального частного капитала, принадлежащего как самим предпринимателям, так и приобретенным ими у иных владельцев. Речь идет об интеллектуальных и деловых качествах учредителей бизнеса и менеджеров, их квалификации и способности к труду, они существуют как частный «невидимый» на балансе предприятия капитал - ресурс и присутствуют в составе «невидимых» внеоборотных нематериальных активов как капитал - актив. Другая часть интеллектуального частного капитала отражается на балансе предприятия в виде исключительного права патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель и т. д., имеет стоимостную оценку и официально, в соответствии с нормативной базой, может быть признана объектом инвестиционного финансирования.

2.2. Методологические основы изучения инвестиционного обеспечения

Необходимо подчеркнуть, что преимуществом частного капитала является то, что он движется совершенно свободно по волеизъявлению предпринимателя и удовлетворяет, таким образом, любые финансово-хозяйственные потребности бизнеса, в том числе в его инвестиционном обеспечении. Наоборот, государственный капитал значительно менее мобилен и не может быть распределен достаточно быстро и эффективно для финансирования инвестиций, что также вытекает из его природы. Процесс реализации инвестиций на основе государственного капитала является более длительным, сложным в технико-технологическом плане, несет в себе дополнительные риски, в первую очередь^ правовые и политические, и, при прочих равных условиях, оказывается менее эффективным, будучи оценен по известным критериям. Закономерно, что качество обеспечения инвестиционной деятельности на основе частного капитала будет объективно выше. Говоря о классификации инвестиций, отметим, что в существующих классификациях инвестиций явно не хватает классификационного признака, который бы отражал роль

частного капитала в финансировании инвестиций. Мы предлагаем ввести в научный оборот признак, который мог бы быть назван «собственность на капитал». В зависимости от участия частного капитала в финансировании инвестиций формируется различное их качество, оно будет тем выше, чем больше его доля в составе источников финансирования. Далее может быть проведено ранжирование, в рамках которого рассчитывается степень участия частного капитала в конкретных инвестициях. Управление инвестициями с точки зрения собственности на капитал предполагает увеличение доли частного капитала, для чего реализуются следующие направления - приватизация государственных предприятий, снижение степени участия государства в корпоративных структурах, формирование структуры заемных средств с преобладанием частного капитала. При этом инвестиционное обеспечение интеллектуальным капиталом - это неотъемлемая часть инвестиционного обеспечения на основе частного капитала.

2.3. Инновации и инновационное развитие в современных условиях

На наш взгляд, для изучения инноваций следует использовать процессный подход, он продуктивен, поскольку продиктован самой хозяйственной практикой. Инновация, как и инвестиция, представляют собой процесс, в случае, если инновации требуют инвестиционного обеспечения, эти процессы инициируются и идут параллельно, т. е. возникает инновационно-инвестиционный процесс. В различных авторских классификациях инноваций разработаны разнообразные их признаки, но отсутствует такой классификационный признак, как «инвестиционная обеспеченность», который предлагается ввести в научный оборот. В этой связи следует подчеркнуть, что все виды инноваций можно разделить на требующие инвестиционного обеспечения и не требующие такового. Наибольший уровень этого обеспечения достигается при полном покрытии осуществляемой инновации адекватным источником финансирования долгосрочного характера, полностью сформированном на основе частного капитала. Наоборот, наименьший уровень инвестиционного обеспечения существует при отсутствии долгосрочного финансового ресурса (инновации финансируются краткосрочными ресурсами), с использованием полностью государственного капитала. Обладание предприятием «невидимыми» инновационными нематериальными активами, например, ноу-хау, номинально не требует инвестиционного финансирования, но требует инвестиционного обеспечения, которое достигается путем

инвестирования за счет интеллектуального частного капитала-ресурса, неотделимого от своего носителя, который по определению не может быть не инновационным. Исследование инноваций, не требующих инвестиционного финансирования и не отражаемых на балансе предприятия, показывает, что понятие «инвестиционное обеспечение инновационной деятельности» оказывается шире понятия «инвестиционное финансирование инновационной деятельности» по крайней мере на величину не учитываемого в балансовой оценке интеллектуального частного капитала в виде интеллекта, знаний и умений.

2.4. Содержание и формы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности

Представляется, что для описания и конкретизации форм инвестиционного обеспечения инновационной деятельности организации необходимо уточнить два вопроса - что такое сама инновационная деятельность и каково содержание инвестиционного обеспечения этой деятельности? Исходя из определения инновации как процесса, можно предложить следующую схему осуществления инновационной деятельности. Инновационный процесс невозможен без субъекта, который его инициирует и им управляет, вкладывая капитал. Сам субъект инновационной деятельности, управляя этапами инновационного процесса, также осуществляет в рамках этого управления различные инновации через инвестиции и становится, таким образом, субъектом инновационно-инвестиционной деятельности (рис. 2).

Рис. 2. Схема управления инновациями через инвестиции субъекта инновационно-инвестиционной деятельности предприятия

С учетом исследований, проведенных в работе, может быть предложена следующая схема инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия с учетом собственности на капитал. Инвестиции осуществляются за счет определенным образом

структурированного капитала в технические, технологические, производственные, научные, информационные, управленческие, маркетинговые и прочие инновации. Следовательно, содержание инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия на основе частного капитала состоит в создании собственником частного финансового и интеллектуального капитала условий для привлечения дополнительного частного финансового и интеллектуального капитала с целью осуществления инвестиций в единичные, групповые и иные инновации различного масштаба в интересах достижения комплексных, активных и пассивных, изменений инновационной системы и достижения необходимых параметров инновационной деятельности. Тогда формами инвестиционного обеспечения выступит определенным образом организованное и управляемое соответствующим субъектом инвестиционное обеспечение каждого вида инноваций, взятое как по отдельности, так и во взаимосвязях в рамках инновационного процесса. В отечественном народном хозяйстве можно наблюдать и анализировать любые виды инноваций на основе различной собственности на капитал.

2.5. Методика оценки качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на основе частного капитала

Для оценки качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности нами выработаны принципы, основанные на заключении -чем больше доля частного капитала в составе источников финансирования указанной деятельности, тем выше качество инвестиционного обеспечения на основе частного капитала. Для расчета интегрального ранга качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности может быть применена формула (1).

Ркиоидчк = (Ккиоидчм х УидчкО X (Ркиомд'пу х ДидчкО +...

...+ (Ккноидчи+1 X Уидчк ¡+1) X (Ркиоидч^+1 X Дидчкj+l) + ...

...+ (Ккиоидчкп X Уидчкп) X (Ркиоидчкт X Дидчгап) = п т

"ЕЕ (Ккиоидчю X УидчкО х (Ркиоидчкэ X Дидчк)), (1)

1=1

где Ркиоидчк - интегральный ранг качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом, ед.;

Ккиоидчи - коэффициент качества вида инновационной

деятельности предприятия, ед.;

Уидчю - удельный вес частного капитала в финансировании данного вида инновационной деятельности, ед.;

Рыюидчку - ранг качества вида инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом, ед.;

Дидчч - доля вида инновационной деятельности в совокупной инвестиционно обеспеченной инновационной деятельности предприятия, ед.;

1 - количество выделенных видов инновационной деятельности предприятия, ед.

) - количество выделенных видов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом, ед.

Интегральный ранг качества складывается из промежуточных рангов качества, отсутствие любого из промежуточных рангов качества вида инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом либо его нулевое значение указывает на отсутствие или самого вида инвестиционного обеспечения, или участия частного капитала в инвестиционном обеспечении инноваций. При этом значение от 0 до 1 устанавливается коэффициенту качества каждого из видов, а ранг качества вида изменяется от 0 до 1. Максимальное значение интегрального ранга качества составит 1,0.

Таблица 1

Возможное распределение значений коэффициентов качества видов инновационной деятельности предприятия инвестиционно обеспеченных

частным капиталом

Наименование вида инноваций требующих инвестиционного обеспечения Значения коэффициента качества вида инновационной деятельности предприятия, ед.

Технические инновации 1,00

Технологические инновации 1.00

Производственные инновации 0,70

Научные инновации 0,50

Информационные инновации 0,50

Управленческие инновации 0,40

Маркетинговые инновации 0,30

Прочие инновации 0.20

В случае, когда инвестиционное обеспечение инновационной деятельности предприятия промышленности полностью осуществляется за счет государственного капитала, Ркиоидчк = 0, наоборот, при наилучшем с позиции качества инвестиционном обеспечении инноваций частным капиталом Ркиоидчк = 1. В табл. 1 представлены возможные параметры коэффициентов качества видов инновационной деятельности исходя из значения каждого из видов для инновационной деятельности предприятия в целом. Наиболее значимыми для предприятия выступают технические и технологические инновации, они всегда требуют инвестиционного финансирования. В табл. 2 предложен один из вариантов распределения значений рангов качества видов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом.

Таблица 2

Возможное распределение значений рангов качества видов инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия

частным капиталом

Наименование вида инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом Значения ранга качества вида инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом, ед.

Уставный капитал 1,00

Резервный капитал 1,00

Добавочный капитал 1,00

Фонды 1,00

Нераспределенная прибыль 1,00

Долгосрочные кредиты 0,80

Долгосрочные займы 0,80

Краткосрочные кредиты 0,40

Краткосрочные займы 0,40

Кредиторская задолженность всех видов 0,20

Предлагаемый методический подход имеет универсальный характер, на его основе могут быть произведены расчеты как по любому предприятию, так и по промышленности в целом и отдельно взятому виду экономической деятельности.

2.6. Методические подходы к анализу эффективности инвестиционного обеспечения в инновационных процессах

Изучение проблем эффективности позволяет сделать вывод о том, что эффективность вообще это отношение некоторого результата к некоторым затратам, применительно к инновационно-инвестиционной проблематике - отношение результата от реализации инновации к соответствующим инвестициям в инновации, с учетом собственности на капитал - отношение результата инвестиций в инновации к соответствующим значениям затрат, связанных с увеличением доли частного капитала, направленного в указанные инвестиции. Поскольку содержание инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия заключается в создании условий для привлечения дополнительного частного капитала с целью осуществления инвестиций в инновации, результатом изменения инвестиционного обеспечения является прирост этих инвестиций, а затратами - затраты на изменение структуры собственного и привлеченного капитала в пользу собственного и привлеченного частного капитала (2).

Ии2 - Ии1

Эиичк= --------------, (2)

Зчк

где Эиичк - коэффициент эффективности инвестиционного обеспечения инноваций на основе частного капитала, руб. / руб.;

Ии1 - инвестиции в инновации до начала изменения структуры собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала, руб.;

Ии2 - инвестиции в инновации после изменения структуры собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала, руб.;

Зчк - затраты на изменение структуры собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала в пользу собственного и привлеченного финансового и интеллектуального частного капитала, руб.

Экономическое содержание коэффициента эффективности инвестиционного обеспечения инноваций на основе частного капитала состоит в том, что он показывает удельную величину инвестиций в инновации, приходящуюся на единицу затрат на изменение структуры

собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала в пользу собственного и привлеченного финансового и интеллектуального частного капитала. Если мы имеем дело с группой инноваций или программной инновацией, используется формула (3).

п

£ Ии21 - Иш1

¡=1

Эиичкт = ---------------------, (3)

П

X З'Ш 1=1

где Эиичкт - коэффициент эффективности инвестиционного обеспечения всех инноваций на основе частного капитала, руб. / руб.;

ИиН - инвестиции в инновации I - го вида до начала изменения структуры собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала, руб.;

Ии21 — инвестиции в инновации 1 - го вида после изменения структуры собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала, руб.;

Зчи - затраты на изменение структуры собственного и привлеченного финансового и интеллектуального капитала в пользу собственного и привлеченного финансового и интеллектуального частного капитала по инновации 1 — го вида, руб.

Нулевое значение Эиичкт возникнет, когда совокупные затраты на изменение структуры собственного и привлеченного капитала в пользу собственного и привлеченного частного капитала не смогут генерировать соответствующих инвестиций в инновации. Наоборот, Эиичкт будет стремиться к бесконечности в том случае, если наименьшие для данных условий совокупные затраты будут сопровождаться наибольшими для данных условий инвестициями в инновации.

2.7. Совершенствование инвестиционного обеспечения

инновационной деятельности в российской промышленности на основе частного капитала

Проведенное нами исследование современного состояния инвестиционного обеспечения в национальной экономике в 2005-2009 годы показало, что валовое накопление капитала росло существенно

более высокими темпами, нежели валовый внутренний продукт, и даже в кризисный 2008 год снизилось незначительно, хотя и упало в послекризисный 2009 год, что свидетельствует о значительном инвестиционном потенциале отечественного народного хозяйства, который проявил себя уже в 2010-2011 годах. Стоимость основных фондов в анализируемый период стабильно росла, невзирая на мировой экономический кризис, они обновлялись активно и динамично, в то же время их ликвидация по промышленности в целом и видам экономической деятельности проводилась на недостаточном уровне, что привело к тому, что степень износа основных фондов остается значительной. Доля негосударственных форм собственности, в первую очередь частной собственности, в основных фондах в последние годы неуклонно росла, процесс перехода основных фондов в пользу негосударственных организаций сопровождается ростом числа последних. Инвестиции в основной капитал росли все последние годы, удельный вес частной собственности в инвестициях в основной капитал уверенно вырос (на 30,5 %) в основном за счет уменьшения доли иных форм собственности (на 38,9 %). В настоящее время 80 % всех основных фондов принадлежит негосударственным предприятиям, из которых 84,1 % являются частными, обеспечившими 58,6 % всех инвестиций в основной капитал. Сокращение финансирования инвестиций за счет собственных средств с 44,5 % в 2005 году до 37,1 % в 2009 году означает, что частные предприятия пропорционально уменьшили удельный вес собственных средств в обеспечении инвестиций, увеличение доли привлеченных средств с 55,5 % до 62,9 % свидетельствует о преобладании частного капитала в финансировании инвестиций. При этом риски инвестиционной деятельности вообще и частных предприятий в частности выросли в связи с увеличением заимствований. Общий объем инвестиций в промышленности в целом увеличился с 2005 года по 2009 год 2,2 раза и достиг величины 2926,3 млрд. руб., хотя их максимальная величина пришлась на 2008 год (3108,5 млрд. руб.).

Несмотря на экономический кризис, процесс создания и внедрения передовых производственных технологий развивался и продолжался, в период с 2005 года по 2009 год индекс роста составил 1,24. В то же время пока еще немногие предприятия промышленности инициируют и реализуют инновационные процессы и внедряют технологические инновации, удельный вес инновационных товаров в общем объеме отгруженных товаров, работ, услуг практически не менялся. Преобладающая часть инвестиций в инновации была направлена на приобретение машин и оборудования (60,29 % в 2005 году и 51,20 % в

2009 году), при этом данный вид затрат имел слабо выраженную тенденцию к снижению. Наоборот, доля исследований и разработок росла и увеличилась с 15,67 % всех затрат на технологические инновации до 27,30 %. Производственное проектирование занимало существенное место в составе затрат на инновации (10,67 % и 7,20 %). Анализ качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на основе частного капитала, проведенный по разработанной методике, показал, что за период с 2005 года по 2009 год качество инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий промышленности росло, хотя и медленными темпами, Р киоидчк вырос с 0,27 до 0,31 (табл. 3).

Таблица 3

Интегральный ранг качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия частным капиталом

(Р киоидчк), ед.

2005 2006 2007 2008 2009

Всего по промышленности 0,27 0,26 0,26 0,30 0,31

в том числе по видам экономической

деятельности - добыча полезных ископаемых 0,20 0,22 0,24 0,28 0,22

- обрабатывающие производства 0,27 0,27 0,30 0,31 0,33

производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,29 0,28 0,27 0,30 0,30

По видам экономической деятельности ситуация выглядела так. В обрабатывающих производствах наблюдалось достаточно динамичное и растущее инвестиционное обеспечение инновационной деятельности независимо от финансово-экономического кризиса (Р киоидчк вырос с 0,27 до 0,33). На предприятиях по добыче полезных ископаемых - рост до 2008 года (0,28) и существенное снижение в 2009 году (0,22). В организациях по производству и распределению электроэнергии, газа и воды интегральный ранг качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности вначале снижался (с 0,29 до 0,27), затем в 2008 году вырос до 0,30 и в таком виде сохранился и в 2009 году. В целом анализ движения Р киоидчк показывает, что в промышленности в целом и по отдельным видам экономической деятельности ситуация стабильна, но отсутствуют существенные, принципиальные улучшения параметров инновационной деятельности предприятий. При этом роль частного капитала в инвестиционном обеспечении неуклонно растет, что, по нашему мнению, положительно влияет на инновационные процессы. Для оценки эффективности инвестиционного обеспечения инновационной

деятельности на основе частного капитала были рассчитаны соответствующие показатели по промышленности в целом в соответствии с разработанным методическим подходом (табл. 4).

Таблица 4

Расчет коэффициента эффективности инвестиционного обеспечения инноваций на основе частного капитала в добыче полезных ископаемых, обрабатывающих производствах, производстве и

распределении электроэнергии, газа и воды (Эиичк)

2005 2006 2007 2008 2009

Затраты на технологические инновации, млн. руб. Ии2 - Ии2, млн. руб. 125678,2 188492,2 62814,0 207499,2 19007,0 276262,3 71793,1 358861,1 82598,8

Абсолютная величина заемного

финансирования частным капиталом, млн. руб. 7900,1 13877,7 18047,2 25410,6 37222,0

Изменение структуры капитала, млн. руб. Зчк, млн. руб. Эиичк, руб./руб. - 5977,6 687,4 91,4 4169,5 437,8 43,4 7363,4 846,8 84,7 11811,4 1299,3 63,6

Расчеты показывают, что Эиичк был подвержен значительным колебаниям в анализируемый период. С одной стороны, неравномерно изменялись затраты на технологические инновации, с другой стороны, -структура собственного и привлеченного частного капитала. Вторая составляющая, финансирование инновационной деятельности, актуализирует проблему оптимизации ее параметров у хозяйствующих субъектов путем выработки подходов сбалансированного финансирования со стороны частного и государственного капитала. Нами предложен оригинальный вариант программы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия на основе частного капитала, с выделением соответствующих этапов, которые могут быть представлены следующим образом. На 1-м этапе предприятие формирует стратегию инвестиционного обеспечения инновационной деятельности, на 2-м этапе - принимает и реализует решение об IPO, на 3-м этапе - привлекает инвестиционный кредит, на 4-м этапе -обеспечивает лизинговое финансирование, на 5-м - размещает облигационный заем, на 6-м - возвращает инвестиционные кредиты, выплачивает предусмотренные лизинговые платежи и принимает объекты лизинга в собственность, выкупает облигации в полном объеме. Результат - существенная активизация инновационной деятельности предприятия за счет диверсифицированных источников ее инвестиционного обеспечения на основе собственного и заемного частного капитала.

3. Выводы и предложения

1. Исторически различные формы предпринимательства возникали и развивались на основе частного капитала, который консолидировался в различных формах в зависимости от уровня развития общественного производства, в свою очередь предпринимательство на определенном этапе генерирует инвестиционное обеспечение инновационной деятельности.

2. Как частный, так и государственный капитал, как совокупность финансовых ресурсов предприятия, включает в себя собственные финансовые ресурсы и привлеченные финансовые ресурсы, неотъемлемой частью капитала является интеллектуальный капитал.

3. В рамках различных классов ситуаций формирования собственных и привлеченных финансовых ресурсов высший уровень инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия генерируется в случае, когда частный капитал обеспечивает преобладающую часть всех финансовых ресурсов.

4. Инвестиция - это процесс, на первом этапе которого создаются сбережения различных категорий его участников, а на последнем этапе возникает ценность в виде подлежащего дисконтированию дохода, прибыли, положительного финансового результата и т. д., при этом инвестиционное финансирование со стороны домохозяйств потенциально генерирует наиболее высокий уровень инвестиционной деятельности, со стороны государства - наиболее низкий.

5. Финансовые организации и фирмы могут предлагать для финансирования инвестиционной деятельности как частный, так и государственный капитал, в соответствии со структурой собственных и привлеченных финансовых ресурсов, при этом для управления инвестициями с точки зрения собственности на капитал следует увеличивать долю частного капитала.

6. Инновация, как и инвестиция, представляют собой процессы, в случае, если инновации требуют инвестиционного обеспечения, его наибольший уровень достигается при полном покрытии осуществляемой инновации адекватным источником финансирования долгосрочного характера, полностью сформированном на основе частного капитала.

7. Инновации всех видов требуют инвестиционного обеспечения, в том числе финансовым капиталом и интеллектуальным капиталом, при этом инновации, инвестиционно обеспеченные интеллектуальным капиталом, основаны на исключительно инновационном интеллектуальном капитале.

8. Качество инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий промышленности с точки зрения частного капитала следует определять исходя из его доли в составе источников финансирования этой деятельности.

9. Качество инвестиционного обеспечения инноваций необходимо определять на основе как финансового частного каптала, так и интеллектуального частного капитала, наиболее высокий уровень инвестиционного обеспечения инновационной деятельности хозяйствующего субъекта достигается при наличии большого числа инноваций различных видов при участии собственного финансового и интеллектуального частного капитала.

10. При увеличении доли обеспечения инвестиции в инновации частным капиталом и пропорциональном росте затрат на изменение структуры капитала в пользу частного капитала эффективность инвестиционного обеспечения снижается обратно пропорционально росту указанных затрат.

11. Интеллектуальный собственный и привлеченный частный капитал, не имеющий стоимостной оценки, формально минимизирует затраты и способствует высоким показателям эффективности инвестиционного обеспечения инноваций.

12. Актуальным с точки зрения инвестиционного обеспечения является не просто изменение структуры капитала в пользу частного капитала, но такое изменение структуры, которое создает максимальный рост указанного обеспечения каждого вида инноваций и инновационной деятельности в целом.

13. В анализируемый период валовое накопление капитала росло более высокими темпами, нежели валовый внутренний продукт, и даже в кризисный 2008 год снизилось несущественно, что свидетельствует о значительном инвестиционном потенциале отечественного народного хозяйства, который проявил себя уже в 2010-2011 годах.

14. Тенденции в изменении коэффициентов обновления по промышленности в целом и по видам экономической деятельности указывают на то, что, несмотря на экономический кризис, инвестиционные процессы в народном хозяйстве идут, в то же время ликвидация основных фондов проводилась на недостаточном уровне, и это привело к тому, что степень износа основных фондов остается значительной.

15. В 2005-2009 годы доля государственной собственности в основных фондах сокращалась, а негосударственной росла, процесс перехода основных фондов в пользу негосударственных организаций

сопровождается ростом числа последних, при этом 2,6 % государственных организаций контролировало 20 % основных фондов, на долю всех остальных организаций и предприятий, в том числе частных, приходилось 80 % основных фондов.

16. С точки зрения структуры инвестиций в основной капитал в промышленности за исследуемый период увеличился удельный вес инвестиций в добыче полезных ископаемых и производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, а доля инвестиций в основной капитал в обрабатывающих производствах снизилась, что отражает структурные аспекты инвестиционной деятельности в промышленности, при этом сопоставление динамики изменения стоимостных индексов прироста инвестиций в основной капитал по промышленности и соответствующих индексов физических объемов инвестиций показало, что основные тренды в том и другом случае совпадали при некотором количественном различии с учетом поправки на инфляцию.

17. В последнее время, несмотря на экономический кризис, продолжается процесс разработки отечественных инновационных технологий на основе российского научного фундамента в различных областях, в том числе в проектировании и инжиниринге, в производстве, обработке и сборке, в автоматизации погрузочно-разгрузочных операций и ДР-

18. Наилучшее качество инвестиционного обеспечения инновационно!! деятельности прогнозируется в том случае, когда в составе инноваций анализируемых объектов преобладают технические и научные инновации, в отраслевом разрезе в анализируемом периоде на лидерство претендуют обрабатывающие производства, в меньшей степени - производство и распределение электроэнергии, газа и воды.

19. Основные проблемы предприятий, участников инвестиционной деятельности связаны не только с объектами инноваций, но и с инвестиционными ресурсами, обеспечивающими эти инновации, упор следует сделать на создание механизмов и технологий, обеспечивающих

указанные ресурсы.

25. Оптимизация параметров инновационной деятельности хозяйствующих субъектов требует сбалансированного финансирования со стороны частного и государственного капитала и использования различных источников финансирования на их основе, при этом роль государственного капитала должна заключается не столько в предоставлении самого капитала, сколько в участии в разделении инвестиционных рисков путем выдачи государственных, муниципальных

гарантий, субсидировании процентных ставок, а также создании инфраструктурных условий для инновационной деятельности, в свою очередь, предприятию необходимо разработать и реализовать программу инвестиционного обеспечения своей инновационной деятельности на основе частного капитала как собственного, так и привлеченного.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих

работах:

Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ

1. Шевелев A.A. Роль частного капитала в финансировании инвестиций //Вестник Белгородского государственного технологического университета им. В.ГЛЛухова. - №4. - 2011. - С.108-111. - 0,5 пл.

2. Шевелев A.A. Совершенствование форм инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий промышленности // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. -№3(39). - 2011. - С.458-466. - 0,95 п.л.

3. Шевелев A.A., Дорошенко Ю.А. Частный капитал и организация инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий промышленности //Креативная экономика. - №9. - 2011. - С.119-126. - 0,5 п.л. (авторских — 0,3 п.л.).

Монографии

4. Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Шевелев A.A. и др. Формирование инновационной экономики: коллективная монография под ред. Бухоновой С.М. - Белгород: Изд-во БГТУ, 2011. - 237 с. - 14,8 пл. (авторских - 2,8 п.л.).

Статьи в журналах, сборниках научных трудов и конференций

5. Шевелев A.A., Дорошенко Ю.А. Инновации и частный капитал //Белгородский экономический вестник. Научно-информационный журнал. - №4 (60). - 2010. - С. 23-29. - 0,44 пл. (авторских - 0,3 пл.).

6. Шевелев A.A. Инвестиции в инновации на основе частного капитала

//Белгородский экономический вестник. Научно-информационный журнал. - №4 (60). - 2010. - С. 36-41. - 0,37 п.л.

7. Шевелев A.A. Частный капитал и инновационно-инвестиционное развитие экономики //Сборник научных трудов научно-практической конференции «Экономика и менеджмент», вып. 7, СПб ГТИ(ТУ). - СПб.: Изд-во «Тандем», 2011. - С.47-48. - 0,2 п.л.

8. Шевелев A.A. Разработка методических подходов для определения качества инвестиционного финансирования инноваций на основе частного капитала //Актуальные проблемы экономического развития: сб. докл. Междунар. заочной науч.-практич.конф. - Белгород: Изд-во БГТУ им. В.Г.Шухова, 2011. - 4.3. - С.291-294. - 0,25 пл.

9.Шевелев A.A. Инвестиционное обеспечение инновационной деятельности организаций на основе частного капитала //Методология исследования и современные социальные, экономические, технологические проблемы развития общества. Сборник тезисов докладов международной научно-практической конференции. - Харьков: ХТЭИ КНТЭУ, 2011. - С.72-73. - 0,12 п.л.

Ю.Шевелев A.A. Участие частного капитала в инжиниринговом обеспечении инновационного развития промышленности //Белгородский экономический вестник. Научно-информационный журнал. -№1-2 (61-62). - 2011. - С.52-56. - 0,38 п.л.

11 .Шевелев A.A., Дорошенко Ю.А. Значение частного капитала в инвестиционном финансировании инноваций //Экономика. Общество. Человек: межвузовский сборник научных трудов.- БГТУ, Белгор.регион. отд-е РАЕН. - 2011, вып.ХУ. - С.38-43. - 0,38 пл. (авторских - 0,25 пл.).

12. Шевелев A.A. Интеллектуальный частный капитал и его значение в инновационно-инвестиционных процессах // Сборник научных трудов научно-практической конференции «Экономика и менеджмент», вып. 8, СПб ГТИ(ТУ). - СПб.: Изд-во «Тандем», 2012. - С.142-143. - 0,38 пл.

13. Шевелев A.A. Формы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятий с участием частного капитала // Белгородский экономический вестник. Научно-информационный журнал. -№1(65).-2012.-С.55-62,-0,45 пл.

14. Шевелев A.A. Оценка качества инвестиционного обеспечения инновационной деятельности на основе частного капитала //Экономика. Общество. Человек: межвузовский сборник научных трудов.- БГТУ, Белгор.регион. отд-е РАЕН. - 2012, вып.ХУШ. - С.8-14. - 0,44 пл.

15. Шевелев A.A. Разработка методических подходов анализа эффективности в инвестиционных процессах //Экономика. Общество. Человек: межвузовский сборник научных трудов - БГТУ, Белгор.регион. отд-е РАЕН. - 2012, вып.ХУШ. - С.14-20. - 0,44 пл.

16. Шевелев А.А.Система сбалансированных показателей //Актуальные проблемы реформирования экономики (часть 10): Сб.научн. тр. / Белгород: изд-во БГТУ, 2007. - Белгород. - С. 108-112. - 0,31 пл.

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Шевелев Артем Александрович

Инвестиционное обеспечение инновационной деятельности на основе

частного капитала

Подписано печать 04.2012 г. Формат 60x84/16

Объем 1,0 уч.изд. л. Тираж 100 экз.

Заказ №

Отпечатано в Белгородском государственном технологическом университете им. В.Г. Шухова, 308012, Белгород, ул. Костюкова, 46