Методические основы инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Методические основы инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности"

на правах рукописи

Кузнецова Екатерина Витальевна

МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФЛОТА РЫБНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Специальность:

08.00.05 Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2003 г.

Работа выполнена в Санкт-Петербургском государственном морском техническом университете (СПбГМТУ).

Научный руководитель:

кандидат технических наук, доцент Иванова Лариса Николаевна

Научный консультант:

доктор экономических наук, профессор Ли Василий Чантрович

Официальные оппоненты :

доктор экономических наук,

профессор Шпаченков Юрий Александрович

кандидат экономических наук, профессор Гинзбург Анатолий Ильич

Ведущая организация:

Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический университет

Защита диссертации состоится 24 июня 2003 г. в 13.00 часов на заседании Диссертационного Совета К212.228.01 по адресу: 190008, Санкт-Петербург, Лоцманская ул., д.З

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Санкт-Петербургского государственного морского технического университета.

Автореферат разослан » мая 2003 г.

Ученый секретарь Диссертационного Совета, кандидат экономических наук, доцент

Т.А. Селезнева

-Д

\OjCo

Общая характеристика работы

Актуальность исследования. На современном этапе реформирования экономики России все большее значение приобретает проблема эффективного инвестирования основного капитала, решение которой требует развития теоретических основ механизма воспроизводства основных фондов отраслей страны, в том числе рыбного хозяйства.

Значение и роль рыбного хозяйства государство, во-первых, традиционно связывает с устойчивым обеспечением населения рыбными продуктами, а сельского хозяйства - кормовой рыбой и рыбной мукой, во-вторых, рассматривает его в качестве потенциального источника пополнения бюджета на всех уровнях управления. На региональном уровне превалирует вторая составляющая, которая дополняется необходимостью решения проблем занятости населения. Рыбное хозяйство и судостроение традиционно являются градообразующими отраслями, особенно для северных и дальневосточных регионов, где строительство промыслового флота, рыболовство и переработка морепродуктов составляют значительную долю общего объема производства. Существенные изменения, произошедшие за последнее десятилетие в экономической жизни России, отразились и на рыбном хозяйстве. Изменение формы собственности, введение рыночных отношений, сокращение государственного бюджетного финансирования, увеличение цен на энергоносители, на продукцию судостроения и судоремонт, а также другие факторы негативно сказались на состоянии морского рыболовства, и в том числе на состоянии промыслового флота. Так, количество крупных и больших судов промыслового флота сократилось почти в 2 раза, а из работающих судов более половины находятся за пределами нормативных сроков службы (50 % крупных и больших, 62 % средних и 67 % малых и маломерных судов). Большинство российских промысловых судов покинули целый ряд районов в открытой части Мирового океана и экономических зон иностранных государств. Передислокация основной части отечественного флота в исключительную экономическую зону России увеличила пресс промысла на рентабельные объекты лова, Анализ сложившейся ситуации в рыбном хозяйстве показывает, что его развитие требует комплексного и системного решения проблем совершенствования воспроизводственной и технологической структур основных фондов отрасли и, в первую очередь, их главной составляющей - флота рыбной промышленности. Наиболее интенсивное выбытие действующего промыслового флота ожидается в период 2003 - 2005 гг. Следовательно, уже сегодня должен быть разработан механизм, обеспечивающий его реструктуризацию и обновлен емы

развития методологии анализа, методического инструментария, моделирования и прогнозирования эффективного инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности приобретают особую актуальность как на микро-, так и на мезо- и макроуровне. Причем в условиях интеграции национальной экономики в мировую методические подходы к формированию инвестиционной политики не должны вступать в противоречие с методами оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционных обоснований в экономических системах, принятыми в мировой практике.

Теоретические и методические вопросы в области теории и практики принятия управленческих решений в инвестиционной сфере рассмотрены в трудах таких российских ученых, как Бланк И.А., Бунич П.Г., Великанов K.M., Киселев В.Б., Ковалев С.Н., Коссов В.В., Лившиц В.Н., Липсиц И.В., Львов Д.С., Новожилов В.В., Смоляк С.А., Шахназаров А.Г., а также зарубежных - Бирмана Г., Беренса В., Джон Ф. Маршала, Шмидта С. и многих других. Определенный вклад в решение проблем в области инвестиционного обеспечения рыбного хозяйства сделан Берсеневым И.С., Латкиным А.П., Несветаевым Ю.А., Сысоевым Н.П., Теплицким В.А., Шпаченковым Ю.А. и другими учеными рыбного хозяйства.

Однако несистематизированность теоретических и методических разработок в области формирования инвестиционной политики по обновлению основных фондов отрасли, отсутствие универсального методического инструментария по обоснованию ее на кратко-, средне- и долгосрочную перспективу с учетом возможных рисков и неопределенности являются серьезным сдерживающим фактором при разработке эффективных программ по реструктуризации и обновлению промыслового флота. При этом важное место в обосновании принятия рациональных инвестиционных решений занимают вопросы создания универсальной процедурной модели для анализа и оценки инвестиций как для коротких, так и, в основном, длинных инвестиционных циклов с применением экономико-математических методов и современных программных средств. Особенность такой модели заключается в учете специфики функционирования рыбохозяйственного комплекса (сезонность промысла, необходимость привлечения больших объемов средств для снаряжения промысловых судов, зависимость от состояния сырьевой базы и обстановки на промысле и т.п.) Неразработанность механизма формирования инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления промыслового флота и важность его для интенсификации инвестиционных процессов в отрасли определяют актуальность исследования.

Цель и задачи исследования. Основная цель данной работы заключается в развитии теоретических и методических положений по инвестированию флота рыбной промышленности, а также разработке методического инструментария для

формирования эффективной инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления промыслового флота с учетом современного состояния и особенностей отрасли

В соответствии с поставленной целью определен следующий круг задач данного исследования:

■ исследование принципов и особенностей инвестирования рыбохозяйственного комплекса;

■ изучение объективных предпосылок интенсификации процесса инвестирования промыслового флота;

■ исследование, обобщение и разработка методических подходов к прогнозированию потребностей промыслового флота в инвестициях;

■ разработка методических положений по оценке эффективности инвестирования рыбохозяйственного комплекса;

■ разработка методических рекомендаций по учету факторов риска и неопределенности при обосновании инвестиционных решений;

■ создание универсальной процедурной модели, включающей программный комплекс, для формирования инвестиционной политики в области развития промыслового флота в перспективе с учетом влияния факторов риска на результаты принимаемых инвестиционных решений.

Предметом исследования являются методические и практические аспекты инвестирования промыслового флота рыбохозяйственного комплекса России.

Объектом исследования служит промысловый флот рыбной промышленности и инвестиционные процессы его развития.

Теоретической и методологической основой исследования явилась концепция развития рыночных отношений и рыбохозяйственной интеграции в новых условиях, представленная в трудах отечественных и зарубежных ученых по общетеоретическим проблемам в области становления и развития экономики предпринимательства, организации и прогнозирования экономических, социальных и научно-технических процессов. В исследовании использованы действующий в России методический инструментарий инвестиционного менеджмента, теоретические и методические положения в области экономики и управления отраслью, а также методы системного анализа и синтеза, экспертных оценок, прикладной математический аппарат моделирования экономических процессов, современные технические и программные средства.

Информационную основу исследования составляют материалы федеральных и региональных статистических органов, научно-технических совещаний, конференций

и симпозиумов по исследуемым вопросам. В частности, при разработке и проверке адекватности методического инструментария и результатов исследования ретро- и перспективы промыслового флота рыбного хозяйства были использованы статистические сведения Минэкономразвития, Госкомстата и Госкомрыболовства России, ГКО «Росрыбхоз», а также материалы Государственного научно-исследовательского и проектно-конструкторского института по развитию и эксплуатации флота (Гипрорыбфлот), Всероссийского научно-исследовательского и проектно-конструкторского института экономики, информации и автоматизированных систем управления рыбного хозяйства (ВНИЭРХ), Всероссийского научно-исследовательского института рыбного хозяйства и океанографии (ВНИРО) и других рыбохозяйственных научных и научно-исследовательских организаций.

Нормативно-правовой базой исследования являются законы, Указы Президента, Постановления Правительства Российской Федерации, методические и инструктивные документы федерального и отраслевого уровней в области развития агропромышленного комплекса.

Научная новизна диссертации заключается в проведении комплексного анализа, разработке методических основ инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности с учетом особенностей отрасли и создании универсальной процедурной модели со специфической методикой описания затрат, доходов, структуры оборотного капитала для формирования эффективных инвестиционных проектов и программ.

К числу основных результатов, определяющих научную новизну исследования,относятся:

• определение и классификация проблем реструктуризации и обновления промыслового флота, особенностей и предпосылок интенсификации инвестирования его развития;

• формирование методического подхода к обоснованию инвестиций в развитие промыслового флота: прогнозирование потребности в инвестициях; выявление источников финансирования и обоснование выбора их рациональной структуры;

• разработка методических рекомендаций по оценке эффективности инвестирования развития промыслового флота;

• разработка классификации инвестиционных рисков и факторов их возникновения, обоснование схемы оценки рисков и определение их влияния на результаты принимаемых решений,

• создание новой универсальной модели для формирования, оценки и

корректировки на всех уровнях (предприятия, регионы, отрасль) инвестиционных программ развития промыслового флота.

Практическая значимость исследования. Разработанный методический инструментарий и практические рекомендации положены в основу системного подхода при формировании инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления промыслового флота. Это позволяет комплексно решать вопросы по обоснованию потребности в инвестициях, определению способов финансирования и выбору рациональной структуры источников финансирования в производственно-технологической и региональной увязке, а также осуществлять на практике формирование стратегии управления инвестиционными ресурсами для обеспечения развития промыслового флота. Результаты диссертационной работы были использованы для подготовки предложений по формированию стратегии развития флота на различных уровнях управления рыбохозяйственным комплексом (предприятие-судовладелец, субъект федерации, отрасль), в том числе при оценке привлекательности и обоснованности инвестиционных решений потенциальным инвестором.

Апробация результатов исследования. Разработанные методические материалы по инвестированию промыслового флота были апробированы автором при обосновании стратегии развития флота рыбной промышленности в рамках формирования Программы восстановления и развития рыбной промышленности Северо-Западного региона (Санкт-Петербург и Ленинградская область) на период до 2005 года (1998 г.), разработке Концепции развития рыбопромыслового флота Российской Федерации на период до 2010 года (1999 г.), Концепции развития рыбного хозяйства России на период до 2015 года (2002 г.) и Программы развития прибрежного рыбохозяйственного комплекса России на период до 2010 года (2002 г.).

Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на Международной научно-практической конференции «Прибрежное рыболовство - XXI век» (Южно-Сахалинск, 2001 г.), Всероссийской научно-практической конференции «Экономические проблемы развития рыбного хозяйства России» (Москва, 2002 г.), на объединенном коллоквиуме отделов ВНИЭРХ (Москва, 2003 г.), на II научно-практической конференции «Развитие рыбоперерабатывающего комплекса Северо-Запада России» (С-Петербург, 2003 г.), на XV ежегодной конференции European Association of Fisheries Economists (Франция, 2003 г.).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликованы 7 работ общим объемом около 5 п.л., из них 3 п.л. принадлежат лично автору.

Основные положения, выносимые на защиту:

- теоретические и методические основы инвестиционной деятельности в области реструктуризации и обновления промыслового флота;

- методические подходы к определению потребностей в инвестициях в развитие промыслового флота и обоснованию рациональной структуры источников финансирования;

- методические рекомендации по оценке эффективности инвестирования развития промыслового флота в условиях неопределенности и риска;

- комплексные решения по инвестированию реструктуризации и обновления промыслового флота в перспективе на базе разработанной универсальной процедурной модели.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, 33 приложений и списка использованной литературы (111 источников). Работа изложена на 120 страницах текста, содержит 9 таблиц и 8 рисунков.

Основное содержание работы

Во введении обоснована актуальность темы диссертации, сформулированы цели и задачи, определены объект и предмет исследования, приведены основные результаты, выносимые на защиту, показана их научная новизна и практическая значимость.

В первой главе проведен комплексный анализ инвестиционного климата в рыбной отрасли, определены направления и условия интенсификации инвестиционных процессов, предложен методический подход по формированию инвестиционных ресурсов, необходимых для развития флота рыбной промышленности.

В процессе исследования перспектив развития рыбохозяйственного комплекса России были выявлены особенности инвестиционной деятельности в отрасли, проанализированы и обобщены проблемы развития рыбного хозяйства, определяющие внешний фон состояния и развития флота рыбной промышленности, эффективность его использования на современном этапе и в перспективе. При этом главное внимание было уделено рассмотрению проблем в области развития собственно промыслового флота, первоочередными из которых являются:

- необходимость ликвидации прогрессирующего физического износа и морального старения действующего флота, в том числе за счет создания промысловых судов нового поколения для освоения Мирового океана (в соответствии с Морской доктриной России);

- обеспечение баланса необходимых объемов изъятия водных биоресурсов с производственными мощностями действующего и вновь вводимого флота;

- усиление мер государственной поддержки развития и эффективного использования флота в условиях регулируемого промышленного рыболовства в России и расширения функций учета, контроля и анализа функционирования последнего.

Изучение проблем в области развития флота рыбной промышленности позволило определенным образом классифицировать факторы, определяющие условия интенсификации процессов инвестирования его развития. В качестве основных групп факторов предлагается рассматривать природные (состояние и перспективы развития сырьевой базы рыбного хозяйства), ресурсные (наличие и состав производственного потенциала), рыночные (состояние и перспективы развития рынков рыбных товаров), экономические (инвестиционный климат и уровень экономической стабилизации отрасли) и социальные (уровень занятости, реальных доходов и социальных условий). Такая классификация в значительной степени упрощает задачи инвестиционного менеджмента отрасли при формировании эффективной инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления флота рыбной промышленности.

Важным этапом при формировании инвестиционной политики и управлении инвестиционной деятельностью является обоснование инвестиционного обеспечения. Учитывая, что все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия-судовладельца, рассматриваемого в данном случае в качестве основного первичного элемента системы рыбохозяйственного комплекса, осуществляются за счет создаваемых им инвестиционных ресурсов, предложена принципиальная схема их поэтапного формирования (рис. 1). При разработке данной схемы в рамках диссертации проведена интегрированная оценка необходимых объемов реальных и финансовых инвестиций, выполнена классификация основных источников и способов финансирования инвестиций. Особое внимание уделяется определению и анализу условий применения способов финансирования инвестиций с целью обоснования наиболее эффективных схем.

Проведенный анализ реальности использования различных схем финансирования модернизации и строительства промыслового флота (в том числе на российских верфях) позволил сделать вывод о возможности воспроизводства промысловых судов за счет: собственных инвестиционных ресурсов; привлечения средств стратегических инвесторов; банковских долгосрочных кредитов; товарных кредитов поставщиков комплектующего оборудования, используемого при строительстве судов; операций финансового лизинга или комбинации перечисленных схем.

I Смешанное

| финансирование

Оценка | Обоснование Оценка

финансовой выбора КОМНЕРЧЕСКОЙ

УСТОЙЧИВОСТИ 1 источников СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ

( х i финансирования

Источники ФИНАНСИРОВАНИЯ

IV этап. Обоснование структуры _ источников финансирования^

Рис. 1. Принципиальная схема формирования инвестиционных ресурсов

Однако финансирование по перечисленным выше схемам широкомасштабного строительства судов из-за ограниченности собственных и привлеченных инвестиционных средств и залоговых ресурсов предприятий может быть затруднено. Основная часть предприятий в настоящее время не имеют возможности накопить собственные инвестиционные средства в основном по следующим причинам. Первая из них заключается в низкой рентабельности производства. Вторая причина связана с недостаточными для воспроизводства основного капитала амортизационными отчислениями. Это обусловлено как эксплуатацией большого количества судов, отслуживших срок своей службы и на которые амортизация не начисляется, так и тем, что оценочная стоимость судов, с которой начисляется амортизация, в несколько раз ниже строительной стоимости новых судов аналогичного класса. Третья причина состоит в необходимости пополнения оборотного капитала в условиях инфляции за счет потока наличности (амортизационные отчисления и чистая прибыль), а также в необходимости покрытия части расходов предприятия за счет его чистой прибыли. Другая часть предприятий (в особенности средние и тем более малые) не имеют достаточных залоговых ресурсов. Для строительства каждого судна в счет получаемого кредита требуется наличие у предприятий залогового ресурса в размере его строительной стоимости. Более того, мелкие судовладельцы не в состоянии обеспечить в ряде случаев даже простой поддерживающий ремонт, что еще раз подтверждает необходимость реструктуризации (укрупнения предприятий) отрасли.

Исследования показали, что как одну из схем финансирования строительства промысловых судов на российских верфях целесообразно использовать привлечение товарных кредитов. Значительная часть комплектующего оборудования российского производства для строительства промысловых судов проигрывает своим зарубежным аналогам как по энергетическим затратам, так и по массо-габаритным характеристикам. К тому же в настоящее время в России прекращено производство многих комплектующих. Поэтому при строительстве промысловых судов около 80 % комплектующего оборудования необходимо закупать у зарубежных фирм, иначе неконкурентоспособными окажутся построенные суда. Так как зарубежным производителям комплектующего оборудования такие заказы чрезвычайно выгодны и на мировом рынке существует жесткая конкуренция между их производителями, то можно и нужно добиваться поставки комплектующего оборудования в кредит на срок окупаемости судна. Стоимость такого кредита может составить до 40 % строительной стоимости промыслового судна, а процент по товарным кредитам может быть от 5 до 6 % годовых. Это намного облегчит задачу привлечения средств финансирования строительства судов на российских судоверфях, но не решит ее окончательно, так как

привлечение оставшихся 60 % остается достаточно сложной проблемой. Поэтому в ближайшей и среднесрочной перспективе целесообразным может быть приобретение российскими рыбопромышленными компаниями новых прогрессивных судов на основе операций финансового лизинга. Во-пёрвых, при получении в аренду судов на условиях финансового лизинга лизингополучатель за счет собственных средств (или средств стратегического инвестора) должен внести в виде авансовых взносов, как правило, только до 20 % от строительной стоимости судна. Во-вторых, в качестве гарантий платежей по лизинговой сделке принимается ипотека передаваемого в аренду судна в размере 50 % его стоимости. В результате потребность в имущественном залоге или в банковских гарантиях сокращается до 30 % от строительной стоимости судна.

Наиболее ответственным этапом в процессе формирования инвестиционной политики в облает развития флота рыбной промышленности, как для реципиента, так и для инвестора является оценка и анализ эффективности возможных инвестиционных решений. О згой целью процесс инвестирования развития флота рыбной промышленности логично подразделять на два этапа - вложение и отдача инвестиций. В качестве информационной базы для анализа инвестиционного процесса на этих этапах принимаются потоки платежей. Развитие и адаптация к специфике рыбного хозяйства методических подходов к определению их основных обобщающих характеристик (рассмотрена система показателей оценки, уточнены схема формализации расчета показателей и условия их применения) позволили корректно применить классическую систему показателей оценки эффективности инвестирования проектов отрасли.

Чистый дисконтированный доход: NPV ¿ О;

Внутренняя норма доходности: É = IRR > Е (при условии, что Ё -единственный положительный корень уравнения NPV - 0);

Индекс доходности: PI ¿ 1;

Срок окупаемости с учетом дисконтирования tOK < Т.

Данный комплекс показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность проектов, является универсальным и соответствует международным стандартам (UNIDO) и российским «Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК-477 от 21.06.1999 г.). В то же время учет отраслевой специфики облегчает интерпретацию получаемых результатов расчетов, выполняемых при обосновании инвестиционной политики на любом уровне управления рыбохозяйственным комплексом, и снижает риск принятия некорректных решений для всех участников инвестиционной деятельности.

Если имеется совокупность альтернативных проектов и у'-ый из них имеет интегральный эффект ИРУ\ то критерий отбора лучшего из них для реализации имеет вид:

шах.] при условии, что ЫРУ* ¿0. (1)

Однако при принятии инвестиционных решений по развитию рыбохозяйственного комплекса России (и в том числе флота рыбной промышленности) в современных условиях, для обеспечения инвестиционных процессов с высоким конечным результатом, следует оценивать различные варианты и обеспечить согласование интересов всех их участников. Так, частный инвестор стремится максимизировать свой прямой экономический эффект с учетом существующих рисков, государство -совокупный экономический и социальный эффект с учетом системы ограничений (социальной значимости, бюджетного эффекта проекта, экологической и продовольственной безопасность и др.) и т.д.

Вторая глава диссертации посвящена исследованию особенностей учета факторов риска и неопределенности при формировании инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления промыслового флота, а также разработке методического инструментария, позволяющего корректно оценить и учесть степень их влияния на результаты принимаемых решений.

Существующая сегодня в России ситуация для любого хозяйствующего субъекта обусловлена неопределенностью и рисками, которые на данном этапе мировой глобализации экономики страны (включая рыбохозяйственный комплекс) не только значительно расширили круг возможных последствий, но и повысили степень влияния на результаты принимаемых решений.

Важную роль для всех участников инвестиционной деятельности при оценке и анализе эффективности принимаемых инвестиционных решений любого уровня управления играет учет условий предполагаемого развития объекта инвестирования. В настоящее время для этого предлагаются различные методические подходы, однако они носят в основном общий характер и не учитывают специфику рыбохозяйственного комплекса.

Рыбодобывающие предприятия по роду своей деятельности являются предприятиями повышенного риска, причем наибольший уровень риска присущ мероприятиям, связанным с вводом в эксплуатацию новых судов. Проведенный в диссертации анализ показал, что в расчетах влияние ряда случайных факторов уместно и целесообразно учитывать путем соответствующего увеличения нормы дисконта -включения в нее премии за риск. Для определения величины последней обычно

используются две группы методов - пофакторные и агрегированные. Первые учитывают каждый вид риска в отдельности, вторые - риск сразу целиком. Пофакторный метод относится к наиболее корректным методам установления премии за риск. Основой его является классификация факторов риска и их оценка. Каждый фактор увеличивает норму дисконта на определенную величину, а общая премия определяется как сумма «вкладов» отдельных факторов. I

В диссертационной работе использован подход, предполагающий рассмотрение простых и составных (групп) рисков. Изучение методических подходов к анализу и оценке факторов риска при определении состоятельности инвестиционных решений «

позволило разработать классификацию рисков для учета их при формировании инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности. В диссертации при разработке программ эффективного развития рыбохозяйственного комплекса и определении величины премии за риск учитываются следующие группы простых рисков: подготовительные (задержки с оформлением кредита; увеличение сроков подготовки производства и т.п.), эксплуатационно-технические (аварии; сверхнормативные потери времени, связанные с освоением новых технологий и т.п.), природно-экологические (природные изменения, приводящие к снижению запасов водных биоресурсов; метеопричины и т.п.), социальные (текучесть кадров; забастовки; недостаточная квалификация и т.п.), отраслевые (снижение квот по вылову; нестабильность видового состава сырья и т.п.), финансово-экономические (неустойчивость спроса; изменение цен на рыбную продукцию и материально-технические ресурсы; рост налогов; удорожание транспорта и т.п.), международные (ужесточение требований к судам; введение новых правил использования биоресурсов Мирового океана и т.п.). Каждая группа представлена несколькими простыми рисками, определенными на стадии предварительного анализа функционирования рыбохозяйственного комплекса.

После составления перечня наиболее характерных для рыбной промышленности рисков и разнесения их по группам предлагается определять «удельный» вес каждого простого риска во всей совокупности {IV,) и группы риска в целом (¡У,):

ЦТ, Л ' (2)

и

(3)

п

где л - абсолютное число принятых простых рисков по перечню; ц - число простых рисков в /-ой группе.

Оценка вероятности наступления события, то есть реализации простого риска, выпопнена экспертным путем на основании результатов проведенного в рамках диссертационного исследования анализа функционирования рыбохозяйственного комплекса в ретроспективе, а вероятностная оценка составного риска (группы) определена как:

л1

V = —__(4

1

")

где вероятность реализации ко простого риска, входящего в ]-ю группу.

Величину общей премии за риск автором предлагается рассчитывать по формуле:

п

Таким образом, с целью учета последствий влияния рисков при реализации проекта на его результат, в диссертации предложено уровень ставки процентов для дисконтирования (ставки приведения) определять по формуле:

Б = й' + Я , (6)

где с1' - безрисковая ставка (без учета отраслевых рисков).

Проведенные исследования показали, что выбор г/' (за редкими исключениями) не является однозначным и зависит от ряда факторов. С учетом условий инвестиционной деятельности, наиболее часто применяются: усредненная стоимость капитала; субъективные оценки, основанные на опыте; существующие ставки по долгосрочному кредиту для определенной категории заемщиков.

В рамках диссертации автором проанализированы возможные последствия и пути снижения рисков. Для этого факторы риска подразделены на шесть основных групп: политические, социальные, финансово-экономические, организационно-технические, природные и факторы, присущие рыбному хозяйству. Более подробно проанализированы риски, характерные для основных стадий промышленного рыболовства (рис. 2 - 5): возникающие на стадии оценки состояния сырьевой базы (водных биологических ресурсов); на стадии добычи объектов промысла; проявляющиеся на стадиях обработки объектов промысла и реализации рыбных товаров. Предложенная классификация облегчает возможность корректного анализа специфических рисков промышленного рыболовства с целью разработки эффективной концепции риск-менеджмента для всех' участников инвестиционной деятельности (частный инвестор, реципиент, государство и др.).

Рис. 2 Факторы риска на стадии оценки состояния сырьевой базы

Непредусмотренное 1 Аварийные 1 Снижение

списание суда случаи, аыаеджцив судам шялпгаши годом« иафужх

Рис. 3. Факторы риска на стадии добычи объектов промысла

Бвгвг

Непредусмотренное списание судов

Аварийные случаи

сдаю

экллуэтацин

Рис. 4. Факторы риска на стадии обработки объектов промысла

Колебания 1 Неустойчивость I

цен спроса 1

Воровство»

рэиет

Колебания валютных

Блотроеание цен 1 Транспортные рис»

Рис. 5. Факторы риска на стадии реализации рыбных товаров

Основное внимание автором уделено не общим способам снижения риска (в том числе за счет страхования, распределения рисков между участниками проекта, резервирования средств на покрытие непредвиденных расходов), а специфичным, присущих рыбохозяйственному комплексу.

К ним можно отнести следующие:

- в облает добычи объектов промысла: освоение новых районов и объектов промысла; использование более экологичных и менее энергоемких способов лова (наряду с традиционными - траловым, снюрреводным и сетным); совершенствование системы управления судами на промыслё и системы безопасности мореплавания;

- в области обработки объектов промысла: использование безотходных технологий; расширение ассортимента выпускаемой продукции; контроль за качеством продукции и повышение ее конкурентоспособности;

- в области сбыта рыбной продукции: совершенствование методов и форм управления маркетингом, а также организации и регулирования логистических процессов.

Для оценки последствий воздействия факторов риска на рыбохозяйственную деятельность при обосновании инвестиционных решений предложена система анализа рисков, адаптированная к требованиям и условиям функционирования рыбохозяйственного комплекса России. Разработанные методические рекомендации по учету факторов риска и неопределенности при формировании инвестиционной политики были использованы в созданной автором процедурной модели. Так, для оценки эффективности и устойчивости инвестиционных решений реализованы следующие методические подходы: укрупненная оценка устойчивости, расчет границ и уровней безубыточности, вариация параметров (анализ чувствительности), оценка ожидаемой эффективности проекта с учетом факторов неопределенности (сценарный подход).

Исследования перспектив развития флота рыбного хозяйства России в рамках подготовки программных документов по функционированию рыбохозяйственного комплекса страны в долгосрочной перспективе, выполненные с использованием рекомендуемых методических подходов, показали наличие реальных предпосылок для разработки системы программных мероприятий по реструктуризации и обновлению флота рыбной промышленности.

Проведенные расчета позволили уточнить общую потребность в инвестициях в развитие отрасли: на период до 2001-2015 гг. - на уровне 298,3 млрд. руб., в том числе на развитие флота - около 219 млрд. руб.

• Эффективность предложенных решений подтверждена результатами расчетов,

проведенных по сформированной универсальной схеме с применением разработанного автором методического инструментария и созданной на его базе компьютерной модели.

Разработанная модель обладает рядом преимуществ по сравнению с наиболее известными и применяемыми в России системами, предназначенными для расчета эффективности инвестиционных проектов (COMFAR, Project Expert, Альт-Инвест). Модель является открытой, при описании налогового окружения и в расчетах учтена специфика российского налогового законодательства и особенности налогообложения в отрасли. Кроме того, формирование потоков денежных средств и дальнейшие расчеты проводятся с учетом особенностей (в том числе терминологических) функционирования рыбохозяйственного комплекса, что в значительной степени облегчает анализ и интерпретацию результатов расчетов, повышает достоверность выводов и решений и способствует более эффективной организации инвестиционного и риск-менеджмента при формировании политики в области развития предприятия, региона, отрасли. Модель является универсальной и позволяет осуществлять расчеты как для одного, так и для нескольких судов (автономный или экспедиционный режимы промыспа), как для отдельного предприятия-судовладельца (с учетом возможностей переработки рыбы на судне и/или береговом предприятии), так и бассейна (региона, субъекта федерации) и отрасли в целом, то есть для всех уровней системы управпения рыбохозяйственным комплексом (рис. 6).

В третьей главе приведены результаты исследований перспектив реструктуризации и обновления промыслового флота рыбной промышленности и определены основные направления инвестиционной политики; предложено решение задачи формирования эффективных решений по инвестированию развития флота рыбохозяйственного комплекса Санкт-Петербурга в долгосрочной перспективе.

Результаты оценки и анализа современного состояния флота рыбной промышленности в ретроспективе (за последнее десятилетие) позвонили выделить следующие основные моменты: высокий уровень физического износа и морального старения флота отрасли; нарушение соответствия промысловых мощностей добывающих судов воспроизводственным возможностям водных биоресурсов; бессистемное и некомплексное обновление флота, обусловленное отсутствием единой политики в области реструктуризации и обновления флота рыбной промышленности (в частности, разрешительной системы на строительство, приобретение, модернизацию и аренду промысловых судов), а также государственной поддержки, в том числе по созданию условий, способствующих ответственному рыболовству.

Анализ полученной

информации.

Сведение и

последующая

оценка различных

вариантов

компоновки

представленных

проектов и

программ.

Разработка

сценариев развития

отрасли.

Анализ полученной

информации.

Сведение и

последующая

оценка различных

вариантов

компоновки

представленных

проектов.

Создание программ развития регионов.

Сводная информация по бассейну, полученная от судовладельцев региона. Статистическая информация по региону.

Рчсчотныв' бант» Щ

- объем и видовой состав вылова с учетом состояния сырьевой базы, -объемы и виды выпускаемой продукции, -себестоимость продукции, -доходы от ее реализации,

- общая потребность в инвестициях

J—

Инфорнция Лля OU4MMI

Эффективность: -NPV, ■ IRR,

-дисконт срок окуп;

- бюдж. и соц эффект.

Учет фахторов риска: -многовариантность расчетов, -анализ

чувствительности (одно- и двухпарам);

- сценарный подход

ц

J»J

• общий возможный вылов с учетом состояния сырьевой базы бассейна,

• объемы и виды выпускаемом в регионе продукции,

• себестоимость продукции,

• доходы от ее реализации,

- потребность в инвестициях

Эффективность • NPV, -IRR,

- индекс доходности, •дисконт, срок окуп;

- бюдж. и соц эффект

Учет Факторов риска

- многовариантность расчетов, -анализ

чувствительности (одно- и двухпарам)

Разработка и оценка разнообразных вариантов работы различных типов судов (действующих иновостроя)

- количество судов.

- режимы работы.

• объекты промысла,

• выловы,

- виды продукции.

• цены,

- капитальные затраты,

- операционные затраты,

• налоговое и прочее внешнее окружение, -срокжизни проекта (строительства, модернизации и пр)

- суммарный вылов, i Эффективность

-объемы ш • прибыльность

выпускаемой я продаж;

продукции, в • рентабельность инв

• доходы, т затрат;

- себестоимость, -NPV,

• балансовая и 1 -IRR.

чистая прибыль, -дисконт срок окуп

• общие

инвестиционные Учет Факторов риска

затраты Й < • точка (уровень)

безубыточности, * запас прочности,

1 - многовариантность

Я расчетов,

- коэфф вариации

Рис. 6. Принципиальная схема поуровневого использования процедурной модели для разработки программы развития флота рыбной промышленности

Исходя из стратегии экономической, социальной, научно-технической политики в области развития рыбного хозяйства страны, а также проблем и предпосылок их решения в перспективе, определены основные направления реструктуризации и обновления флота рыбной промышленности в долгосрочной перспективе: обеспечить поддержание баланса между состоянием запасов водных биологических ресурсов и промысловыми мощностями рыболовного флота; повысить эффективность работы действующих судов; осуществить пополнение судами как за счет новостроя, так и бывших в эксплуатации; изменить структуру добывающего флота (путем увеличения доли высокоэффективных малых и маломерных судов) и способов лова с учетом биологических особенностей основных объектов промысла и осторожного подхода к эксплуатации запасов, в том числе при освоении промысла водных биоресурсов отечественной прибрежной зоны; расширить строительство судов на отечественных верфях; развить транспортный и обрабатывающий флот.

Проведенное в рамках диссертации исследование позволило определить основные направления инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности России: преобладание собственных средств предприятий в общих капитальных вложениях; повышение роли амортизационных отчислений; обеспечение платежеспособности и возвратности заемных средств; расширение практики страхования и гарантирования поддерживаемых государством инвестиционных проектов; стимулирование привлечения иностранных инвестиций. Одним из наиболее рациональных направлений привлечения инвестиций должен стать внутренний финансовый лизинг.

Однако нельзя забывать, что мировое рыболовство приносит доходы, недостаточные для покрытия даже эксплуатационных расходов, не говоря уже о получении прибыли на вложенный капитал. Крупномасштабное промышленное рыболовство во многих развитых странах осуществляется благодаря государственной поддержке. Так, значительной финансовой поддержкой пользуется сегодня рыбное хозяйство во многих странах ЕС, а также Японии, Норвегии, Канады и др. В целом общая экономическая поддержка, в том числе субсидии и торговый протекционизм, составляет до одной четверти общих доходов от рыболовства. Субсидии идут главным образом на финансирование строительства судов, закупок топлива, осуществление страхования, а также на обеспечение бесплатного доступа к освоению собственных водных биоресурсов при условии соответствия рыболовных мощностей объемам допустимых уловов. Государство, реализуя принципы ответственного рыболовства, принимает на себя ответственность за обеспечение водными биологическими ресурсами (квотогарантии) предприятий, получивших разрешение на строительство,

переоборудование или аренду промысловых судов.

Проведенные исследования подтверждают, что при формировании инвестиционной политики в области развития отрасли необходимо учитывать определенную потребность сегодня практически всех звеньев рыбохозяйственного комплекса в государственной инвестиционной поддержке. При этом речь идет не столько о прямом участии государства в проектах, сколько о задействовании нетривиальных механизмов субсидирования процентных ставок и льготного кредитования. Важную роль здесь должны сыграть государственные финансовые институты развития. Значительным подспорьем могла бы стать и комплексная лизинговая программа обновления основных фондов отрасли, аналогичная действующим в arpo- и авиапромышленном комплексах.

Оценка эффективности инвестиционных решений в области развития промыслового флота осуществлена на примере рыбохозяйственного комплекса Санкт-Петербурга в рамках Программы восстановления и развития рыбной промышленности Северо-Западного региона (Санкт-Петербург и Ленинградская область) в долгосрочной перспективе. Была выполнена прогностическая оценка по трем вариантам основных направлений развития флота рыбохозяйственного комплекса Санкт-Петербурга на период до 2015 года (табл. 1). Проведено обоснование потребности в промысловом флоте в разрезе его групп и типового состава, определены объемы необходимых инвестиций в развитие флота в разрезе периодов прогнозирования, осуществлена оценка собственных средств для финансирования инвестиций в развитие флота и обоснование структуры дополнительных источников финансирования. В качестве основы предложено привлечь заемные средства в виде коммерческих кредитов и лизинга. Оценка устойчивости и эффективности предлагаемых в исследовании инвестиционных решений в условиях неопределенности экономической среды проведена путем анализа чувствительности основных показателей эффективности к возможному изменению экономической ситуации, что позволяет снизить риск принятия неэффективных решений.

Анализ результатов исследования показал, что, несмотря на достаточно высокие требуемые капитальные затраты (116 млн. долл. США -1 вариант и 236 млн. долл. - III вариант), каждый из этих вариантов можно признать целесообразным как в финансовом, так и в техническом аспектах. Первый вариант более устойчив с точки зрения капиталоемкости и трудовых затрат, но проигрывает третьему в продолжительности использования основных средств.

Таблица 1.

Результаты прогностической оценки инвестирования основных направлений развития

флота рыбохозяйственного комплекса санкт-петербурга

Показатели Варианты 1

. ... ^жттШ^.,-

приобрвтвниви модернизация судов действующего флота ! (РТМС-6ед,БМРТ-6ед, СРШ-4ед) суда новых проектов (БМРТ~9вд) рыбоюзядошнчыО комплекс (суде по вар 11, рыбопвреря-батышщш завов, опт и розн рынки рыб товаров и др вспои и обслуж производств, структуры)

Годовая выработка 8 107 тыс. тонн, в том числе рыбной продукции 1 около 96 тыс тонн -1 мороженой пищевой В продукции (филе, тушка 1 спецразделки, спинки и т п} 129 тыс тони (неразделенная и б/г) переработка сырья, 1 доставляемого судами иовостроя (в га» числе-консервы, рыбная кулинария, копченая, вяленая и т.п)

Потребность в I 116 млн доля США инвестициях в период до В 2010 г. В 198 млн. долл США 236 млн долл США

Предполагаемая В 2 года продолжительность В ввода основных средств В (судов) в эксплуатацию В 6 лет 6 лет 1

Финансирование в целевое кредитное | финансирование (два этапа В сроком по 8 и 7 лет В соответственно, ставка 8 % В годовых с погашением А равными суммами основного Я долга - ежегодные выплаты), в собственные средства для В финансирования оборотного В капитала целевое кредитное финансирование (шесть этапов сроком от 3 до 8 лет; ставка 8% годовых с погашением равными суммами основного долга -ежегодные выплаты); собственные средства для финансирования оборотного капитала целевое кредитов финансирование (шесть этапов сроком от 3 до 8 лет; 1 ставка 8% годовых с погашением равными суммами основного долга-ежегодные выплаты), собственные средства для финансирования оборотного напитала

| Период исследования | 13 лет 13 лет 13лет |

| простая окупаемость | около 6 лет I капитальных вложений I | (без учета 1 1 дисконтирования') | превышает период исследования около 6 лет

1 показатель денежного | потока (баланс денежных | средств) положительный баланс денежных средств на всех интервалах планирования отрицательный показатель денежного потока положительный баланс денежных средств на всех интервалах планирования

1 Ежегодные выплаты в 1 бюджеты различных I уровней около 14 млн долл США финансовая состоятельность проекта не будет обеспечиваться около 26 млн долл США

Уровень основных показателей эффективности

чистый приведенный доход (№У) 40,7 млн долл США 92,9 илн дот. США

внутренняя норма прибыли (Ш) 16,7% 18.8%

дисконтированный срок Ц около 6 л6т окупаемости (ставка I сравнения ] 0 % годовых) Я около 8 лет

индекс доходности В 1,36 1.45

анализ 1 допустимо снижение чувствительности | стоимости продукции на 10%, В увеличение в том же | диапазоне производственных I издержек допустимо снижение стоимости продукции на 10%, увеличение производственных издержек до 30%

22

Заключение

Одним из наиболее важных условий реализации программных мероприятий по развитию рыбного хозяйства России в перспективе является активизация инвестиционного процесса в отрасли, в первую очередь в направлении реструктуризации и обновления промыслового флота. Это обусловлено местом, которое занимает флот в производственном процессе в отрасли и высоким уровнем его физического износа и морального старения. В рамках диссертационного исследования выполнен поиск и анализ перспективных путей решения этой проблемы с использованием общих универсальных положений экономики и максимальным учетом специфических особенностей рыбного хозяйства.

Комплексный анализ и конструктивная проработка основных факторов создавшегося положения, а также причин, их обусловивших, позволили корректно поставить и решить задачу по уточнению и развитию ряда теоретических, методических и практических основ формирования инвестиционной политики в области воспроизводства основных фондов в целом и, в том числе флота рыбной промышленности. Автором предложен методический инструментарий и процедурная модель по обоснованию инвестиционных решений на любом уровне управления, адаптированные к условиям развития рыбохозяйственного комплекса на современном этапе, с учетом особенностей становления и развития как собственно рыбного хозяйства, так и функционирования окружающей экономической среды. Модель используется для расчета и обоснования эффективности принимаемых решений на всех этапах формирования инвестиционной политики: при прогностической оценке потребности в инвестиционных ресурсах (даже на основании укрупненных данных); при выявлении источников и определении способов финансирования (сравнительный анализ эффективности при различных схемах финансирования); при оценке финансовой устойчивости и коммерческой состоятельности выбранного решения (с учетом возможного неблагоприятного влияния различных факторов). Создание новой универсальной модели и полученные результаты позволяют усовершенствовать механизм формирования инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления флота рыбной промышленности на разных уровнях управления при соблюдении условия максимального совпадения интересов участников инвестиционной деятельности. Так, результаты оценки эффективности инвестиционных решений в области развития промыслового флота Санкт-Петербурга в долгосрочной перспективе, выполненной в рамках диссертационного исследования, позволяют сделать вывод о возможности и целесообразности создания в Санкт-Петербурге рыбохозяйственного комплекса, включающего, помимо флота, рыбоперерабатывающий

завод, оптовый и розничный рынки рыбных товаров и другие вспомогательные и обслуживающие производственные структуры. Создание данного комплекса позволит организовать дополнительные рабочие места, расширить поставку рыбных товаров на внутренний рынок, в том числе в Санкт-Петербург и другие регионы страны; обеспечить как возврат инвестиционных средств, так и соответствующие выплаты в бюджеты различных уровней (в объеме более 26 млн. долл. США ежегодно).

Формирование инвестиционной политики по реструктуризации и обновлению промыслового флота с использованием разработанных в диссертации методических основ и инструментария позволит повысить обоснованность инвестиционных решений, обеспечить выбор рациональных форм и методов эффективного управления инвестиционными процессами в отрасли. Это, в свою очередь, послужит предпосылкой к формированию привлекательной инвестиционной среды и создаст реальные условия для получения необходимых средств для воспроизводства основных фондов и осуществления эффективной производственной деятельности отрасли в целях решения задач? поставленных, в частности, в Федеральной целевой программе «Экология и природные ресурсы России (2002 - 2010 гг.)» и Морской доктрине РФ на период до 2020 года.

Вклад автора в проведенное исследование

Личное участие автора состоит в определении цели и задач диссертационного исследования, выборе объектов и предмета исследования, поиске источников информации. Теоретические и методические положения, практические рекомендации и выводы, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Основные результаты диссертационной работы, отражающие вклад автора в проведенное исследование, заключаются в следующем: ч

^ определены и классифицированы проблемы в области развития флота рыбной промышленности, особенности и предпосылки интенсификации инвестиционных процессов по его развитию;

V разработан методический подход к обоснованию инвестиций в развитие флота рыбной промышленности, включающий прогнозирование потребности в инвестиционных ресурсах, выявление источников финансирования и обоснование выбора их рациональной структуры;

/ разработаны методические -рекомендации по оценке эффективности инвестирования развития флота рыбной промышленности;

предложена классификация инвестиционных рисков и факторов их

возникновения, обоснование схемы оценки рисков и определения их влияния на результаты принимаемых решений в области обновления и эффективного использования флота рыбной промышленности;

s создана универсальная процедурная модель для использования при системной разработке и корректировке инвестиционных программ развития флота рыбной промышленности на микро- (предприятие-судовладелец), мезо- (отрасль) и макро- (регионы, субъекты федерации) уровнях.

Публикации в рамках темы диссертационного исследования:

1. Алиева Г.Н., Целищева Ф.Р., Кузнецова Е.В. Некоторые особенности инвестиционных проектов рыбопромысловых судов. II Сборн. работ семинара ООПСиО «Круглый стол бизнеса России» ЦНТИ «Прогресс» «Переработка рыбы и других морепродуктов». СПб: ХФА. 1999 г.

2. Кузнецова Е.В., Целищева Ф.Р. Инвестиционные проекты строительства и модернизации рыбопромысловых судов (основные особенности). II Сборн. тез. докл. на научно-технич. симпоз. «Современные средства воспроизводства и использования водных биоресурсов». С-Пб: Гипрорыбфлот. 2000 г. т.2.

3. Кузнецова Е.В., Целищева Ф.Р. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов рыбопромысловых судов. II С-Пб: Рыбное хозяйство № 1. 2001 г.

4. Кузнецова Е.В. Некоторые особенности технико-экономического обоснования инвестиций в развитие флота рыбной промышленности. II С-Пб: ЦНИИ им. акад. А.Н. Крылова. ДР№ 3851.2001 г.

5. Кузнецова Е.В. Проблемы формирования инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности. II Сборн. докл. Всероссийской научно-практической конференции «Экономические проблемы развития рыбного хозяйства России». М.: ВНИЭРХ. 2002 г.

6. Кузнецова Е.В. Проблемы активизации инвестиционного процесса развития флота рыбной промышленности. II Сборн. тез. докл. II научно-практической конференции «Развитие рыбоперерабатывающего комплекса Северо-Запада России». СПб. 2003 г.

7. Кузнецова E.B. The Fishing Fleet of Northwest Russia: Present Situation and Main Economic Indicatofs. II Сборн. докл. XV ежегодной конференции European Association of Fisheries Economiste. France. Brest. IFREMER. 2003 r.

Кузнецова Екатерина Витальевна Автореферат

Подписано к печати 7 мая 2003 г. Формат бумаги 60x84 1/16. Тираж 100 экз Заказ №3.

Отпечатано в Гипрорыбфлоте 190000, Санкт-Петербург, ул. М.Морсхая, 18-20

1ооз ~А № 1 07 60

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Кузнецова, Екатерина Витальевна

1. Введение.

2. Гпава 1. Методические основы инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности.

1.1. Объективные предпосылки интенсификации процесса инвестирования развития флота рыбной промышленности

1.2. Методические подходы к обоснованию инвестиционного обеспечения.

1.3. Разработка методических рекомендаций по определению эффективности инвестирования воспроизводства основных фондов.

3. Глава 2. Учет факторов риска и неопределенности при формировании инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности.

2.1. Анализ рисков и оценка степени их влияния при определении состоятельности инвестиционных решений.

2.2. Методические положения по учету факторов риска и неопределенности при формировании инвестиционной политики

2.3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных решений в условиях неопределенности.

4. Глава 3. Перспективы развития промыслового флота рыбной промышленности.

3.1. Оценка современного состояния флота.

3.2. Инвестиционная политика в области развития флота рыбной промышленности на этапе становления рыночных отношений.

3.3. Расчеты и оценка эффективности инвестиционных решений по развитию флота рыбной промышленност и

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методические основы инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности"

Актуальность исследования. Реформирование экономики страны в целом отрицательно повлияло на функционирование рыбного хозяйства. Это выразилось в первую очередь в снижении производственных показателей отрасли и уровня продовольственной безопасности страны. V

За период с 1990 по 2002 it. объем добычи рыбы и нерыбиых объектов промысла снизился с 7820 до 3243 тыс. тонн (или на 58,5 %). Значительно сократился вылов отечественными судами в экономических зонах иностранных государств и в открытых районах Мирового океана (на 61,7 и 73.5 %, соответственно). Это было вызвано как экономическими причинами, так и ужесточением регламентации промысла, в том числе, в открытых районах Мирового океана. Как следствие, большая часть отечественного промыслового флота была передислоцирована в экономическую зону Российской Федерации, что способствовало резкому увеличению пресса промысла на валютоемкие (рентабельные) объекты лова.

В результате реализации мер по приватизации, акционированию и демонополизации в отрасли произошли значительные структурные изменения: разукрупнены ранее созданные предприятия и созданы новые; количество предприятий увеличилось до 4,14 тыс. ед., или более чем в 3,3 раза. В негосударственный сектор перешло около 90 % предприятий, в том числе ряд стратегически важных объектов: морские рыбные порты, крупные базы промыслового флота, перерабатывающие комплексы, судоремонтные предприятия. За период реформирования структура управления рыбохозяйственным комплексом страны подверглась неоднократным преобразованиям. В результате были ликвидированы бассейновые и территориальные органы управления рыбным хозяйством. Это привело к потере управляемости отраслью по вертикали и горизонтали.

Последствия кризиса, охватившего экономику страны, проявились и в рыбном хозяйстве. Уровень инвестирования развития отрасли в период 1995-1998 гг. составил Д8%о.т. намеченного-Федеральной программой развития рыбного-хозяйсгва-России до~ 2000 г. «Рыба» (далее - Программа «Рыба»). Объемы капитальных затрат в 2000 г. в сопоставимых ценах составили около 18 % от уровня 1991 г. Наиболее резко снизились бюджетные ассигнования (до 9 %). Государственная поддержка за этот период сократилась более чем в 4,5 раза. При этом поступления из федерального бюджета составили в 1998 г. лишь 5,7 % от уровня 1991 г. [54].

Значительное снижение покупательской способности населения, продолжающееся повышение цен на эиерго- и другие материально-технические ресурсы, рост расходов на транспортное обслуживание, хранение и реализацию продукции, неплатежи, жесткая налоговая и таможенная политика, отсутствие доступных кредитов и необходимой государственной поддержки привели к тому, что добыча основной части объектов промысла и производство рыбной продукции стали высокозатратными и рискованными. В результате значительная часть предприятий, в том числе крупных градообразующих, оказалась в тяжелейшем финансовом положении.

Резкое снижение рентабельности работы предприятий отрасли, связанное в значительной степени с физическим износом и моральным старением основных фондов, обусловило невозможность финансирования воспроизводственного процесса за счет собственных средств. Снижение инвестиционной активности в отрасли предопределило почти полное прекращение расширенного воспроизводства основных фондов рыбохозяйственного комплекса. Из предусмотренных Программой «Рыба» в период 1995-1998 гг. было введено в строй только 34 % береговых производственных объектов, степень готовности объектов по воспроизводству рыбных запасов составило 23 %, возросло число строек, работы на которых были прекращены из-за недостатка финансирования, в том числе объекты с 80-90 %-й степенью готовности.

За период 1995-1998 гг. основные производственные фонды отрасли сократились более чем на 40 %. Степень износа основных производственных фондов превысила 50 %. Возрастной состав основы производственных фондов - промыслового флота характеризуется наличием большого числа судов с превышением нормативных сроков их службы (свыше 20 лет): по добывающим судам - 35 %, обрабатывающим - 69 %. транспортным рефрижераторам - 35 %, вспомогательным и техническим - 25 % [78].

При таком составе весьма проблематичным остается не только увеличение объемов вылова в перспективе, но и сохранение существующего уровня добычи.

Таким образом, на современном этапе реформирования экономики России в составе важнейших, требующих кардинального решения, рассматривается проблема совершенствования. воспроизводственной. л .технологи ческой., „структур .основиых-фондов отрасли и, в первую очередь, их главной составляющей - флота рыбной промышленности. Для эффективного решения последней и формирования рациональной инвестиционной политики требуется создание соответствующего методического инструментария по комплексной оценке инвестиций в развитие отрасли, универсальной процедурной модели для анализа, оценки инвестиций для коротких и, в основном, длинных инвестиционных циклов с применением экономико-математических методов и современных программных средс тв.

За последние десятилетия был создан определенный научный задел в рассматриваемой области (подготовлен ряд методических материалов по обоснованию капитальных вложений в развитие производственных объектов, предназначенных для использования на разных уровнях иерархии - федеральном, отраслевом, региональном и местном). Естественно, возникает вопрос о степени соответствия их реалиям сегодняшнего дня, возможности применения этого инструментария для оценки инвестиционных проектов развития рыбного хозяйства в перспективе 117].

Теоретические и методические вопросы в области теории и практики принятия управленческих решений в инвестиционной сфере рассмотрены в трудах таких российских ученых, как Бланк И.А., Бунич Г1.Г., Великанов К.М., Киселев В.Б., Ковалев С.Н., Коссов В.В., Лившиц В.Н., Липсиц И.В., Львов Д.С. Новожилов В.В. Смоляк С.А., Шахназаров А.Г. и многие другие, а также зарубежных - Бирмана Г., Беренса В., Джон Ф. Маршала, Шмидта С. Определенный вклад в решение проблем в области инвестиционного обеспечения рыбного хозяйства сделан Берсеневым И.С. Латкиным А.П., Несветаевым Ю.А., Сысоевым Н.П., "Геплицким В.А., Шпачеиковым Ю.А. и другими специалистами отрасли.

Однако, несистематизированность теоретических и методических разработок в области развития рыбохозяйственного комплекса, в том числе формирования инвестиционной политики, и отсутствие универсального методического инструментария по обоснованию ее на кратко-, средне- и долгосрочную перспективу с учетом риска и неопределенности, являются серьезным сдерживающим фактором при разработке эффективных программ по реструктуризации и обновлению промыслового флота. Важность и актуальность разработки методических основ и практических рекомендаций по оценке эффективности инвестирования и выбора рационального варианта развития промыслового флота в условиях нестабильной экономической среды, а также необходимость совершенствования механизма формирования инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления промыслового флота, для интенсификации .инвестиционных—процессов в отрасли -предопределил и выбор темы исследования.

Реализации любого инвестиционного проекта должно предшествовать решение нескольких взаимосвязанных методических задач: оценка выгодности каждого из возможных вариантов осуществления проекта, их сравнение и выбор наилучшего. Для организаций, функционирующих в условиях рыночных отношений на основе принципов самофинансирования и самоокупаемости и осуществляющих инвестирование в развитие производства и создание гем самым долгосрочной материальной основы своего развития, очень важным является вопрос о перспективной выгодности, то есть конечной эффективности инвестиции. В связи с этим организации должны, исходя из учета степени неопределенности, осуществлять прогностическую оценку величины суммарного дохода от этих инвестиций. Для этого требуется соответствующий методический инструментарий по обоснованию принимаемых решений. То есть в современных условиях кардинального реформирования хозяйственного механизма, его ориентации па рыночные модели экономического развития, проблема формирования и обоснования инвестиционных решений является чрезвычайно актуальной для всех участников инвестиционной деятельности.

Важным этапом в области активизации инвестиционной деятельности является выбор и обоснование источников финансирования реальных инвестиций. В связи с отсутствием достаточных собственных средств у российских предприятий и несовершенства фондового рынка ими могли бы стать иностранные и российские финансовые институты (банки и инвестиционные компании), а также крупные транснациональные корпорации. Для эффективного привлечения финансовых ресурсов инвесторов российским предприятиям необходимо решить целый комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности. В их число входят вопросы развития методологии анализа, методического инструментария, моделирования и прогнозирования эффективного обновления основных фондов как на микро-, гак и на мезо- и макроуровнях. Причем, в условиях интеграции национальной экономики в мировую методические подходы к формированию и обоснованию инвестиционной политики не должны вступать в противоречие с методами оценки инвестиционных рейтингов и инвестиционных обоснований в экономических системах, принятыми в мировой практике [14J.

Настоящая диссертация представляет собой комплексное исследование важнейших вопросов инвестиционного менеджмента основной составляющей рыбохозяйственного комплекса России - промыслового флота. Актуальность данного исследования обусловлена местом и ролыо промыслового флота в экономике отрасли, а также социальной и политической жизни общества в целом на современном этапе реформирования экономики страны.

Цель и задачи исследования. Основная цель данной работы заключается в развитии теоретических и методических положений по инвестированию флота рыбной промышленности, а также разработке методического инструментария для формирования эффективной инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления рыбопромыслового флота с учетом современною состояния и особенностей рыбохозяйственного комплекса для уровней: предприятие-судовладелец, субъект Российской Федерации и рыбная отрасль России.

В соответствии с поставленной целью определен следующий круг задач данного исследования: комплексное исследование принципов и особенностей инвестирования г рыбохозяйствен ного комплекса; изучение объективных предпосылок, необходимости и возможностей интенсификации процесса инвестирования промыслового флота; исследование, обобщение и разработка методических подходов к прогнозированию потребностей промыслового флота в инвестициях; разработка методических положений по оценке эффективности инвестирования рыбохозяйственного комплекса; разработка мелодических рекомендаций по учету факторов риска и неопределенности при обосновании инвестиционного обеспечения; создание унифицированной процедурной модели, включающей программный комплекс, для формирования инвестиционной политики в области развития промыслового флота на перспективу с учетом влияния факторов риска па результаты принимаемых инвестиционных решений;

Предметом исследования являются методические и практические аспекты инвестирования промыслового флота рыбохозяйственного комплекса России.

Объектом исследования служил промысловый флот рыбной промышленности и инвестиционные процессы обеспечения его развития.

Теоретической и методологической основой исследования явилась концепция развития рыночных отношений и рыбохозяйственной интеграции в новых условиях, представленная в трудах отечественных и зарубежных ученых по общетеоретическим проблемам в области становления и развития экономики предпринимательства, организации и прогнозирования экономических, социальных и научно-технических процессов. В исследовании использованы действующий в России методический инструментарий инвестиционного менеджмента, теоретические и методические положения в области экономики и управления отраслью, а так же методы системного анализа и синтеза, методы экспертных оценок, прикладной математический аппарат моделирования экономических процессов и современные технические и программные средства.

Информационную основу исследования составляют материалы федеральных и региональных статистических органов, научно-технических совещаний, конференций и симпозиумов по исследуемым вопросам. В частности, при разработке и проверке адекватности методического инструментария и результатов исследования ретро- и перспективы промыслового флота рыбного хозяйства были использованы статистические сведения Минэкономразвития, Госкомстата и Госкомрыболовства России, ГКО «Росрыбхоз», а также материалы Государственного научно-исследовательского и проектпо-коиструк горского института по развитию и эксплуатации флота (Гипрорыбфлот), Всероссийского научно-исследовательского и проектно-копструкгорского института экономики, информации и автоматизированных систем управления рыбного хозяйства (В11ИЭРХ), Всероссийского научно-исследовательского института рыбного хозяйства и океанографии (ВНИРО) и других рыбохозяйственных научных и научно-исследовательских организаций.

Нормативно-правовой базой исследования являются законы Российской Федерации, Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, методические и инструктивные документы федерального и отраслевого уровней в области развития агропромышленного комплекса.

Научная новизна диссертации заключается в проведении комплексного анализа, разработке методических основ инвестиционного обеспечения флота рыбной промышленности с учетом особенностей отрасли и создании универсальной процедурной модели со специфической методикой описания затрат, доходов, структуры оборотного капитала для формирования эффективных инвестиционных проектов и программ.

К числу основных результатов, определяющих научную новизну исследования, относятся:

• определение и классификация проблем развития промыслового флота, особенностей и предпосылок интенсификации инвестирования сю разви тия;

• формирование методического подхода к обоснованию инвестиционного обеспечения развития промыслового флота: прогнозирование потребности в инвестициях;—выявление—источников -финансирования—и—обоснование—выбора—и-х рациональной структуры;

• разработка методических рекомендаций по оценке эффективности инвестирования развития промыслового флота;

• разработка классификации инвестиционных рисков и факторов их возникновения;

• обоснование схемы оценки рисков и определение их влияния на результаты принимаемых решений;

• создание новой универсальной модели (включающей программный комплекс) расчета, оценки и корректировки на всех уровнях (предприятия, регионы, отрасль) инвестиционных программ развития промыслового флота.

Практическая значимость исследования. Разработанные методические основы и практические рекомендации положены в основу системного подхода к формированию ** инвестиционной политики в области реструктуризации и обновления промыслового флота. Это дает возможность комплексно решать вопросы по обоснованию потребности в инвестициях, определению методов финансирования и выбору рациональной структуры источников финансирования в производственно-технологической и региональной увязке, а также осуществлять на практике формирование стратегии управления инвестиционными ресурсами для обеспечения развития промыслового флота.

Результаты диссертационной работы были использованы для подготовки предложений, обоснования эффективности решений инвестиционного менеджмента и их корректировки при формировании стратегии развития флота на различных уровнях управления рыбохозяйственного комплекса (предприятие-судовладелец, субъект федерации, отрасль), в том числе при оценке привлекательности и обоснованности инвестиционных решений потенциальным инвестором.

Методические материалы, разработанные в процессе данного исследования, могут быть использованы в учебном процессе при подготовке специалистов в области инвестиционного менеджмента, а также будут полезны работникам предприятий (как рыбохозяйственного комплекса, так и других отраслей), бизнесменам, преподавателям, аспирантам и студентам высших учебных заведений.

Апробация результатов исследования. Разработанные методические материалы по инвестированию промыслового флота были апробированы автором при обосновании стратегии развития флота рыбной промышленности в рамках формирования Программы восстановления и развития рыбной промышленности Северо-Западного -региона (Санкт-Петербург и Ленинградская -область) на период до 2005 года (1998 г.); разработке Концепции развития рыбопромыслового флога Российской Федерации иа период до 2010 года (1999 г.), Концепции развития рыбного хозяйства России па период до 2015 года (2002 г.) и Программы развития прибрежного рыбохозяйственного комплекса России на период до 2010 года (2002 г.).

Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на Международной научно-практической конференции «Прибрежное рыболовство - XXI век» (2001 г.), Всероссийской научно-практической конференции «Экономические проблемы развития рыбного хозяйства России» (2002 г.). научно-техническом совете Гипрорыбфлота (2003 г.), на объединенном коллоквиуме отделов ВНИЭРХ (2003 г.). на II научно-практической конференции «Развитие рыбоперерабатывающего комплекса Северо-Запада России» (2003 г.), на XV ежегодной конференции European Association оГFisheries Economists (Франция, 2003 г.).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликованы 7 работ общим объемом около 5 пл., из них 3 пл. принадлежат лично автору.

Основные положения, выносимые ни защиту

- теоретические и методические основы инвестиционного обеспечения промыслового флота;

- методические подходы к определению потребностей в инвестициях в разви тие промыслового флота и обоснованию рациональной структуры источников их финансирования;

- методические рекомендации по оценке эффективности инвестирования развития промыслового флота в условиях неопределенности и риска;

- комплексные решения по инвестированию развития промыслового флота в перспективе на базе разработанной универсальной процедурной модели.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, заключения. 33 приложений и списка использованной литературы (111 источников). Работа изложена на 120 страницах текста, содержит 9 таблиц и 8 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Кузнецова, Екатерина Витальевна

Результаты исследования свидетельствуют, что при таком варианте инвестирования и принятых условиях работы судов пополнения, а также выпуске и реализации по прогнозируемым ценам на рыбную продукцию финансовая состоятельность проекта (отрицательный показатель денежного потока и др.) не будет обеспечиваться. Эффективность инвестирования такого варианта пополнения добывающего флота Санкт-Петербурга возможна только при создании рыбопромышленного комплекса, включающего помимо флота рыбоперерабатывающий завод, реализационную базу и т.п. {III вариант). Это, в свою очередь, потребует дополнительных капитальных вложений в размере около 38 млн. долл. США.

Уровень показателей эффективности инвестиционного проекта в условиях 111-го варианта, приведенных к текущему моменту времени по ставке сравнения (норме доходности) 10 % годовых, составит:

- чистый приведенный доход (NPV) будет иметь положительное значение - 92,9 млн. долл. США;

- внутренняя норма прибыли (IRR) - 18,79 %;

- дисконтированный срок окупаемости: от начала строительства - около 8,5 лет; от начала эксплуатации - около 7,5 лет;

- индекс доходности - 1,45.

Проведенный для оценки устойчивости варианта проекта с учетом факторов

Проведенный для оценки устойчивости варианта проекта с учетом факторов риска анализ чувствительности позволяет сделать следующие выводы: при условии сохранения безубыточности проекта допустимо снижение стоимости продукции на 10 %, увеличение производственных издержек - до 30 % (NPV сохраняет положи тельное значение). Это, в свою очередь, позволяет говорить об устойчивости такого варианта проекта к изменениям конъюнктуры рынков и прочего внешнего окружения, а, следовательно, и о его эффективности с учетом неопределенности и рисковости современной экономической среды.

Можно отметить, что создание нового рыбопромышленного комплекса, включающего переработку гидробионтов в Санкт-Петербурге, представляется целесообразным, так как позволяет обеспечить дополнительный эффект от переработки рыбы на современном техническом уровне, отвечающем европейским стандартам.

Таким образом, несмотря па достаточно высокие требуемые капитальные затраты (116 млн. долл. США - 1 вариант и 236 млн. долл. - III вариант) каждый из этих вариантов проекта можно признать целесообразным как в финансовом, так и в техническом аспектах: первый вариант более устойчив с точки зрения капиталоемкости и трудозатрат, хотя проигрывает третьему в долговечности использования основных средств.

С целью повышения эффективности и сохранения устойчивости проекта на заключительном этапе оценки была осуществлена разработка мер по снижению вероятного отрицательного воздействия рисков, возникающих в процессе реализации разработанной программы инвестирования развития флота рыбной промышленности Санкт-Петербурга. При этом основное внимание было уделено не общим способам снижения риска (в том числе за счет страхования, распределения рисков между участниками проекта, резервирования средств на покрытие непредвиденных расходов), а специфичным, присущих рыбохозяйственному комплексу.

К ним можно отнести следующие: в области добычи объектов промысла:

- освоение новых районов и объектов промысла;

- использование более экологичных и менее энергоемких способов лова (наряду с традиционными - траловым, снюрреводным и сетным);

- совершенствование системы управления судами на промысле;

- улучшение системы безопасности мореплавания. в области обработки объектов промысла:

- максимальное использование сырья;

- расширение ассортимента выпускаемой продукции;

- повышение конкурентоспособности продукции. в области сбыта рыбной продукции:

- совершенствование маркетинговой службы и уменьшение числа посредников;

- нахождение новых рынков сбыта продукции. в области финансирования инвестиционных проектов и программных мероприятий:

- изыскание путей увеличения доли собственных средств в общем объеме капитальных вложений;

- увеличение числа источников финансирования.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод о возможности и целесообразности создания в Санкт-Петербурге предлагаемого рыбопромышленного комплекса. Его создание обеспечит как возврат инвестиционных средств, гак и выплаты в бюджеты различных уровней (более 26 млн. долл. США в год по варианту III, тогда как по I варианту - около 14 млн. долл. США). Кроме того, эффективность проекта, его финансовая состоятельность подтверждается способностью выплат кредитному учреждению достаточно крупных процентных выплат.

Очевидно, что инвестиционный климат в России зависит от инвестиционного климата, создаваемого на местах субъектами РФ, местными администрациями, в конкретной отрасли и на предприятиях. Это подразумевает активизацию процесса привлечения инвестиций, установление межрегиональных и международных связей, формирование соответствующей инфраструктуры привлечения инвестиций в Санкт-Петербурге, стимулирующей деятельность инвесторов путем предоставления им налоговых и других льгот на местном уровне.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. Проблема обеспечения населения продуктами питания занимает центральное место в социально-экономическом развитии страны. Насущная потребность человека в здоровой разнообразной пище в стране остается неудовлетворенной. Снижение уровня жизни населения и резкое сокращение продолжительности его жизни, непосредственно связанное с дефицитом качественного продовольствия, в настоящее время как никогда подчеркивают актуальность обеспечения продовольственной безопасности страны. Это, в свою очередь, предъявляет к рыбному хозяйству, как к источнику белков животного происхождения, повышенные требования в части удовлетворения населения рыбными продуктами высокого качества и в расширенном ассортименте, а отраслей экономики страны - сырьем и полуфабрикатами с учетом сбалансированного развития производства и его эффективности.

2. Пути решения проблемы обеспечения страны рыбными товарами многочисленны, взаимосвязаны и взаимообусловлены. Важнейшими из них являются развитие и углубление рыбопромышленной интеграции как в направлении восстановления и упрочения связей между видами многоотраслевого производства, так и модернизации и качественного обновления основных производственных фондов отрасли, основу которого в рыбном хозяйстве составляет промысловый флот. На него сегодня приходится более 95 % общего вылова, более 92 % суммарного объема мороженой продукции, более 90 % рыбной муки и около 20 % консервной продукции. Флот рыбной промышленности составляет более 70 % основных производственных фондов отрасли, доля плавсостава в общей численности работников рыбного хозяйства - около 19 %.

Реформирование экономики страны в целом отрицательно повлияло на функционирование рыбного хозяйства. Это выразилось в первую очередь в снижении производственных и экономических показателей отрасли и уровня продовольственной безопасности. С 1990 по 2002 гг. объемы добычи гидробионтов сократились почти на 58 %. В свою очередь, это обусловило уменьшение производства пищевой продукции на 30 %. Выпуск консервов сократился почти в 5 раз. Производство непищевой продукции снизилось на 84 %, в том числе рыбной муки - на 87 %. Значительно замедлились темпы обновления основных фондов. Сегодня они не обеспечивают даже простое воспроизводство. Уровень технологической и технической оснащенности рыбохозяйственных предприятий постоянно снижается. В эксплуатации находятся в значительной степени малоэффективные, физически изношенные и морально устаревшие основные средства. За пределами нормативных сроков находятся более 50 % судов. Крайне неудовлетворительным является состояние вспомогательных судов.

3. Среди основных причин создавшегося положения в отрасли можно выделить серьезные просчеты в реформировании экономики рыбного хозяйства, выразившиеся в необоснованной приватизации, в разрушении системы управления отраслью, а также в широкой либерализации рыбохозяйствеиной деятельности и неуправляемости процесса ценообразования на продукцию и услуги отрасли. Как следствие, государство практически полностью утратило контроль за решением таких вопросов, как формирование эффективной ценовой политики на внутреннем и внешнем рынках рыбных товаров; обеспечение воспроизводства основных фондов рыбохозяйственного комплекса и, в первую очередь флота рыбной промышленности; поддержка отраслевых товаропроизводителей при поставках рыбных товаров на внутренний рынок. Либерализация рыбохозяйствеиной деятельности, в том числе внешнеторговой, подорвала основы формирования отечественного рынка и привела к падению цен на рыбные товары на внешнем рынке, поставила многих российских товаропроизводителей по сути в кабальную зависимость от диктата иностранных партнеров. Переориентация российских судовладельцев па импорт услуг в иностранных портах в сфере подготовки, ремонта и снабжения российского флота в счет последующей поставки рыбных товаров (в основном сырья и полуфабрикатов) закрепляет экспортную направленность рыбохозяйствеиной деятельности и по сути может окончательно разрушить отечественную береговую перерабатывающую базу. Несовершенство отраслевой кредитно-финансовой системы, отсутствие механизма централизации и накопления средств для создания отраслевых инвестиционных фондов, что является частью более общей проблемы концентрации финансовых ресурсов, не позволяет прекратить продолжающийся спад инвестиционной активности в отрасли. Без решения проблемы обновления основных фондов и, в первую очередь флота, невозможно предотвратить дальнейшее падение производства в отрасли, для чего необходимо создание соответствующих экономических, социальных, правовых, политических и других условий.

4. В отрасли весьма остро стоит проблема интенсификации инвестиционных процессов, в связи с чем требуется уточнение и развитие многих теоретических, методических и практических основ формирования инвестиционной политики в области воспроизводства основных фондов, в том числе флота рыбной промышленности. Весьма актуальна проблема разработки методического инструментария по обоснованию инвестиционных решений, адаптации его к условиям развития на современном этапе, учета особенностей становления и развития рыбного хозяйства, а также функционирования окружающей его экономической среды.

5. Формирование рыночных отношений в стране сопряжено с совершенствованием системы управления инвестиционным процессом, созданием новой его модели. Если раньше он по сути монопольно осуществлялся государством, то теперь в него все более активно включаются частные производственные (отечественные и зарубежные юридические и физические лица, выступающие как прямые или портфельные инвесторы) и финансовые (коммерческие банки, инвестиционные фонды, страховые агентства и др.) структуры, а также различные информационные и консультационные фирмы, поставщики оборудования и т.п. В процессе становления рыночной экономики в стране постепенно начинают формироваться инвестиционный рынок и расширяться сеть инвестиционных институтов, действовать новые критерии отбора инвестиционных решений. При этом все это происходит в более подвижной, быстро меняющейся среде, в условиях усиливающихся неопределенностей и рисков. Качественные преобразования в инвестиционной сфере в немалой степени обусловлены процессами становления и развития экономики страны, ее научно-технического обеспечения.

6. Реформирование экономики страны обусловило определенную перестройку инвестиционного процесса в условиях перехода на рыночные механизмы хозяйствования, потребовало учета новых особенностей формирования инвестиционной политики в области развития отраслевых производственных аппаратов, особенностей содержания инвестиционных процессов, происходящих в стране, отрасли, регионах.

Развитие рыбного хозяйства связано в первую очередь с активизацией воспроизводственных процессов в отрасли, в том числе модернизацией и качественным обновлением основных фондов флота.

В разделе 1.1. в процессе обоснования перспектив развития рыбного хозяйства в целом и, в частности, флота рыбной промышленности, были выявлены новые особенности формирования инвестиционного процесса в отрасли, исследованы и обобщены проблемы развития рыбного хозяйства, особо рассмотрены проблемы в области флота рыбной промышленности.

Результаты тщательного изучения позволили определенным образом классифицировать возможные предпосылки интенсификации процессов инвестирования развития флота рыбной промышленности. В качестве основных предложено рассматривать природные, ресурсные, рыночные, экономические и социальные предпосылки.

7. Важнейшей задачей управления инвестиционной деятельностью предприятий является обоснование его инвестиционного обеспечения. В разделе 1.2. автором рассматриваются подходы к обоснованию инвестиционного обеспечения развития флота рыбной промышленности. Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет формируемых им инвестиционных ресурсов. Формирование последних является важнейшим составным элементом инвестиционной политики предприятия. Автором предлагается его осуществлять поэтапно. Разработанный автором методический инструментарий включает: методический подход к прогнозированию потребности предприятия в инвестициях в реальные и денежные активы; классификацию основных источников и способов финансирования инвестиционных ресурсов. Особое внимание уделено определению условий применения способов финансирования инвестиций.

8. Наиболее ответственным этапом в процессе формирования инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности является оценка и анализ эффективности возможных инвестиционных решений. Исходя из отраслевой специфики и особенностей развития рыбного хозяйства и его составной части - флота в переходный период, на базе результатов анализа и обобщения отечественного задела и зарубежной практики автором выявлены недостатки существующих методов оценки сравнительной эффективности и причины их обусловившие, классифицированы базовые принципы оценки эффективности. Предложено рассматривать их в виде трех групп: методические, методологические и операциональные (см.раздел 1.3.).

Инвестирование развития флота рыбной промышленности с финансовой точки зрения предложено подразделять на два этапа - вложение и отдача инвестиций. В качестве информационной базы для анализа инвестиционного процесса на этих этапах приняты потоки платежей. Уточнены методические подходы к определению основных обобщающих характеристик данных потоков: рассмотрена система показателей оценки и условия их применения, в приложении приведены результаты оценки эффективности инвестирования конкретных проектов промысловых судов, предполагаемые к реализации в перспективе.

9. Важную роль при оценке и анализе эффективности принимаемых инвестиционных решений играет учет условий предполагаемого развития объекта инвестирования. В разделе 2.1. рассмотрены методические подходы к оценке факторов риска при определении состоятельности инвестиционных решений. Предложена авторская классификация рисков для учета их при формировании инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности. Они подразделены на шесть основных групп: политические, социальные, финансово-экономические, организационно-технические, природные, факторы, присущие рыбному хозяйству. Приведены результаты анализа инвестиционных рисков в процессе принятия инвестиционных решений по развитию флота рыбной промышленности: рассмотрены возможные последствия и пути снижения рисков. Для оценки последствий воздействия факторов риска на рыбохозяйственную деятельность при обосновании инвестиционных решений автором предложена для использования система анализа рисков, адаптированная к требованиям и условиям функционирования рыбохозяйственного комплекса России. В приложениях рассмотрены конкретные примеры оценки влияния факторов риска на результативность инвестиционных решений предприятий рыбохозяйственного комплекса, а также дан пример определения риска программы развития рыбного хозяйства страны.

10. Одним из сложных и трудоемких этапов обоснования инвестиционных решений по развитию флота рыбной промышленности является учет результатов оценки влияния рисков и неопределенности экономической среды па функционирование объекта инвестирования.

В разделе 2.2. представлены разработанные автором методические рекомендации по учету факторов риска и неопределенности при формировании инвестиционной политики в области развития флога рыбной промышленности. С целью обеспечения устойчивости функционирования объекта инвестирования в процессе реализации проекта автор рекомендует использовать механизм стабилизации, предполагающий проведение резервирования, страхования и адаптации деятельности объекта, диверсификации сбыта, изменение состава закупок и участников проекта. Для оценки эффективности и устойчивости инвестиционных решений предложено применять методические подходы, адаптированные к требованиям и условиям рассматриваемой в диссертации проблемы, в том числе: укрупненную оценку устойчивости; расчет границ и уровней безубыточности; вариации параметров; оценку ожидаемой эффективности проекта с учетом факторов неопределенности.

11. Все расчеты и обоснования проведены по сформированной универсальной схеме с применением разработанного автором методического инструментария и созданной на его базе компьютерной модели.

Модель используется для расчета и обоснования эффективности принимаемых участниками, инвестиционной деятельности решений на всех этапах формирования инвестиционной политики: при прогностической оценке потребности в инвестиционных ресурсах (даже на основании укрупненных данных); при выявлении источников и определении способов финансирования (сравнительный анализ эффективности при различных схемах финансирования); при оценке финансовой устойчивости и коммерческой состоятельности выбранного решения (с учетом возможного неблагоприятного влияния различных факторов).

Модель является универсальной и позволяет осуществлять расчеты как для одного, так и для нескольких судов (автономный или экспедиционный режимы промысла), как для отдельного предприятия-судовладельца (с учетом возможностей переработки рыбы на судне и/или береговом предприятии), так и бассейна (региона, субъекта федерации) и отрасли в целом, то есть для всех уровней системы управления рыбохозяйственным комплексом.

12. Прогностические исследования перспектив развития флота рыбного хозяйства России в рамках подготовки программных документов по развитию рыбного хозяйства страны в долгосрочной перспективе, выполненные с использованием разработанною в настоящей диссертационной работе методического инструментария, показали наличие возможностей возрождения и развития флота рыбной промышленности и достаточно высокий уровень эффективности предложенной системы программных мероприятий по модернизации и обновлению производственных фондов флота рыбной промышленности.

13. В разделе 3.1. произведены оценка и анализ современного состояния флота рыбной промышленности в ретроспективе. Их результаты за последнее десятилетие позволили выделить три момента: высокий уровень физического износа и морального старения флота отрасли; некомпенсируемое сокращение численности практически во всех группах флота; бессистемное и некомплексное обновление флота, связанное с отсутствием единой государственной политики в области развития флота рыбной промышленности, должного технико-экономического обоснования с учетом факторов риска и неопределенности.

14. Исходя из стратегии развития экономики России, намечаемой экономической, социальной, научно-технической политики в области развития рыбного хозяйства страны, а также проблем и предпосылок их решения в перспективе, в разделе 3.2. уточнены основные направления развития флота рыбной промышленности в долгосрочной перспективе, в том числе предполагается: продолжить практику вынужденной задержки судов с нормативным списанием с учетом постепенного уменьшения их доли; повысить эффективность работы действующих судов; осуществлять пополнение судами как за счет новостроя, так и бывших в эксплуатации; изменить структуру добывающего флота за счет увеличения доли малых и маломерных судов; усилить роль маломерного флота, в первую очередь в освоении промысла водных биоресурсов отечественной прибрежной зоны; расширить их строительство на отечественных заводах; развить транспортный флот, в первую очередь малотоннажный рефрижераторный, для отраслевых нужд; развить обрабатывающий флог за счет малотоннажных плавбаз и т.н.

15. Одним из важнейших условий реализации программных мероприятий по развитию рыбного хозяйства в перспективе является активизация инвестиционного процесса, направленного на реструктуризацию и обновление действующего флота, внедрение прогрессивных технологий и техники.

В разделе 3.2. уточнена общая потребность в инвестициях на период 2001-2015 гг. на уровне 298,3 млрд. руб., в том числе па развитие флота - около 219 млрд. руб.

Сформулированы направления инвестиционной политики в области развития флота рыбной промышленности России: преобладание собственных средств предприятий в общих капитальных вложениях; повышение роли амортизационных отчислений; обеспечение платежеспособности и возвратности заемных средств; расширение практики страхования и гарантирования поддерживаемых государством инвестиционных проектов; стимулирование привлечения иностранных инвестиций. Обосновано, что одним из наиболее рациональных направлений привлечения инвестиций должен стать финансовый лизинг.

16. Оценка эффективности реализации предлагаемой инвестиционной политики в области развития флота рыбного хозяйства России в долгосрочной перспективе осуществлена на примере развития рыбохозяйст венного комплекса Санкт-Петербурга и его основы - флота рыбной промышленности в рамках Программы восстановления и развития рыбной промышленности Северо-Западного региона (Санкт-Петербург и Ленинградская область) в долгосрочной перспективе.

В разделе 3.3 приведены результаты прогностической оценки основных направлений развития флота рыбохозяйственного комплекса Санкт-Петербурга в период до 2015 года, в том числе обоснована потребность в промысловом флоте в разрезе групп и его типового состава, определены объемы необходимых инвестиций в развитие флота по периодам прогнозирования, произведена оценка собственных средств для финансирования инвестиций в развитие флота и обоснована структура дополнительных источников финансирования. В качестве основы предложено привлечь заемные средства в виде коммерческих кредитов и лизинга.

17. Оценка устойчивости и эффективности предлагаемых в исследовании инвестиционных решений в условиях неопределенности экономической среды проведена путем анализа чувствительности (одно- и двухпараметрического) основных показателей эффективности к возможному изменению экономической ситуации. При этом результаты расчетов представлены как в табличной форме, гак и в виде графиков, что делает их более наглядными.

18. Результаты оценки эффективности инвестиционных решений в области развития промыслового флота Санкт-Петербурга в долгосрочной перспективе позволяют сделать вывод о возможности и целесообразности создания в Санкт-Петербурге рыбопромышленного комплекса, включающего, помимо флота, рыбоперерабатывающий завод, оптовый и розничный рынки рыбных товаров и другие вспомогательные и обслуживающие производственные структуры. Создание данного комплекса позволит расширить поставки рыбных товаров на внутренние рынки, в том числе в Санкт-Петербург и другие регионы страны; обеспечит как возврат инвестиционных средств, так и выплаты в бюджеты различных уровней (в объеме более 26 млн. долл. США).