Методы обоснования инвестиционных проектов реструктуризации в организациях холдинга тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Методы обоснования инвестиционных проектов реструктуризации в организациях холдинга"

На правах рукописи

Воронин Александр Михайлович

Методы обоснования инвестиционных проектов реструктуризации в организациях холдинга

08.00.05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (строительство)), (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

с-

Автореферат диссертации на соискание ^' V ученой степени кандидата экономических наук

ии34У70В9

Москва - 2009 г.

003477069

Диссертация выполнена во Всероссийском государственном научно-исследовательском институте проблем научно-технического прогресса и информации в строительстве (ВНИИНТПИ).

Научный руководитель, д.э.н., профессор Научный консультант, д.э.н., профессор Официальные оппоненты: д.э.н., профессор к.э.н., доцент

Е.В.Генкин

А.М.Аракелян

Б.А.Волков

Н.А.Моисеенко

Ведущая организация - ГОУ ВПО «Московский государственный строительный университет»

Защита состоится 08 октября 2009 г. в 15 часов на заседании диссертационного совета Д 452.001.01 при Всероссийском государственном научно-исследовательском институте проблем научно-технического прогресса и информации в строительстве, адрес: 119331, Россия, Москва, Вернадского проспект, д.29, зал заседаний

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Всероссийского государственного научно-исследовательского института проблем научно-технического прогресса и информации в строительстве

Автореферат разослан 02 сентября 2009г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат технических наук,

профессор Г.И.Воронцов

Общая характеристика работы

Реструктуризация и инвестиционно-строительная деятельность это, с одной стороны, две самостоятельные, с другой дополняющие друг друга области управленческой деятельности. Ведь изменения не могут не сопровождаться без осуществления вложений. Особенно это видно на примере холдинга ОАО «Газпром», который является одной из наиболее крупных интегрированных структур российской экономики. Продукция холдинга потребляется всеми отраслями, поставляется на экспорт и обеспечивает валютные поступления. Но для повышения эффективности работы и более полного удовлетворения потребностей национального хозяйства в газе необходимо не только осуществлять поиск новых месторождений и добычу углеводородного сырья, но и реконструировать объекты газопроводной системы (протяженность свыше 159 тыс. км), а также проводить перевооружение объектов инфраструктуры. В условиях прогнозируемого в среднесрочной перспективе оживления мировой экономики и восстановления спроса на углеводородное сырье следование данному подходу предоставит холдингу дополнительные конкурентные преимущества по сравнению с теми участниками нефтегазового рынка, которые будут приостанавливать стратегически важные инвестиционные проекты.

В тоже время оценивая обстановку на российском рынке инвестиций, можно сделать ряд негативных выводов: динамика объемов инвестиций пока напрямую не связана с позитивными изменениями в их структуре в сторону приоритетов реального сектора экономики; доходность капитальных вложений продолжает быть ниже чем финансовых; реальные потребности в инвестициях выше имеющихся возможностей. Данное положение требует изменения путем перестройки взаимоотношений между участниками рынка по поводу условий вложения капитала.

В полной мере это относится и к холдингу ОАО «Газпром», осуществляющего в крупных масштабах инвестиционно-строительную деятельность. В организациях холдинга проходят серьезные процессы, ориентированные на поэтапное проведение реструктуризации. В частности, организации холдинга ориентируются на диверсификацию деятельности и доходов, углубление технологической специализации, инновационное развитие, реорганизацию бизнес-единиц. Это касается добычи, переработки, транспорта и хранения газа. Особое место здесь занимает проект реструктуризации действующей сети газозаправочного бизнеса. Проект предусматривает углубление взаимосвязей между такими элементами производственно-экономической системы как: инновации, инвестиции, имущественные права, структура управления, мотивация персонала. В связи с этим считаем, что механизм управления его разработкой и реализацией должен:

- основываться на применении методов проектно-ориентированного управления;

- увязываться с общей концепцией преобразований, проводимых в ОАО «Газпром»;

- соответствовать заданиям отраслевой научно-технической программы по созданию современного оборудования для использования на транспорте КПГ и СУГ;

- обеспечивать для холдинга отраслевую эффективность вложений в проект.

Данные условия следует учитывать при разработке в рамках реструктуризации инвестиционно-строительных проектов, связанных с инновационным развитием бизнеса. Это предполагает: серьезное экономическое обоснование направлений реструктуризации; определение целей, сроков, бюджетов и эффективности соответствующих проектов. При этом следует постоянно проводить диагностику их инвестиционной привлекательности проектов и экономической надежности участников проектов. Именно на это направлена настоящая диссертационная работа.

Следует отметить, что методы управления реструктуризацией в зарубежных странах базируется на концептуальных подходах, выдвинутых такими учеными как: Аакер Д., Ансофф И., Вине Р., Гелхорн Э., Дженстер П., Минцберг Г., Хамел Г. и другие. Но часто они сводятся к реструктуризации задолженности фирм-банкротов.

Реструктуризация, как комплекс организационных и экономических изменений, является предметом исследований многих отечественных ученых. Здесь следует выделить работы: Аистовой М.Д., Верстиной Н.Г., Винслава Ю.Б., Кондратьевой В.В., Симионовой Н.Е., Чернышева J1.H., Фалькевича H.A.. Обобщение их разработок показывает, что ими не в полной мере раскрываются возможности применения в данной области методологии проектного управления. Иной подход принят в исследованиях, проведенных: Агапкиным В.М., Воропаевым В.И., Гальпериной З.М., Мазуром И.И., Поршневым А.Г., Разу M.JI., Шапиро В.Д.. Они спарведливо утверждают, что применение методов управления проектом позволяет более системно рассмотреть суть и успешно достигнуть цель реструктуризации.

В диссертации основное внимание уделяется проблеме разработки методических положений по управлению инвестиционно-строительной деятельностью участников проекта реструктуризации. Данные вопросы находили свое отражение в научных трудах: Абрамова С.И., Анискина Ю.П., Аракеляна A.M., Ивановой Н.В., Игошина Н.В., Козловского A.B., Серова В.М.. При этом следует отметить, что методы экономической диагностики надежности участников и инвестиционной привлекательности проекта рассмотрены частично. Необходимость системного решения этих задач определяет актуальность диссертационного исследования, последовательность проведения которого представлена на рис. 1.

Цель исследования - обобщение научных подходов к экономическому обоснованию инвестиционного проекта реструктуризации и разработка на этой основе методических рекомендаций, ориентированных на диверсификацию и инновационное развитие бизнеса, адекватных к возможным изменениям в среде проекта и практически реализуемых в организациях холдинга.

Задачи исследования:

- обобщение сложившихся теоретических подходов к выработке стратегии реструктуризации организаций холдинга во взаимосвязи с особенностями процессов реформирования и трансформации;

- выделение предметной области проектно-ориентированного управления инвестиционно-строительной деятельностью при разработке и реализации проекта реструктуризации, определение приоритетов для участников;

- формирование корпоративного «портфеля проектов реструктуризации», предусматривающего комплексность структурных изменений в холдинге;

- подготовка предложений по механизму и составу документов экономического обоснования инвестиционных проектов реструктуризации, включая логистическую взаимосвязь возникающих при этом информационных потоков;

- планирование стратегических действий участников рынка газомоторного бизнеса и разработка инвестиционного замысла проекта реструктуризации системы управления региональной сетью газозаправочных станций (АГНКС);

- аналитическая оценка отраслевой эффективности капитальных вложений в строительство инновационных АГНКС для холдинга - ОАО «Газпром»;

- диагностика рейтинга экономической надежности участников инвестиционно-строительного проекта на основе применения современных инструментов комплексной детерминированной сравнительной оценки.

Рисунок 1. Схема проведения диссертационного исследования

Предмет исследования - управленческие отношения, возникающие в процессе разработки и реализации инвестиционно-строительных проектов, связанных с проведением реструктуризации организаций холдинга.

Объект исследования - интегрированные производственно-экономические системы инвестиционно-строительной сферы, а также методы и способы управления развитием этих систем на основе проведения реструктуризации.

Теоретической основой исследования послужили: методология проектно-ориентированного управления, теория управления сложными системами, общая теория системного анализа, теория отраслевой экономики, ситуационный подход, приемы и инструменты экономико-математического моделирования, фундаментальные научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблематике диссертации, законодательные и нормативные акты РФ.

Наиболее существенные научные результаты исследования:

обобщены характерные особенности процессов реформирования, реструктуризации и трансформации в интегрированных структурах, установлена их взаимообусловленность в рамках рыночных преобразований;

- определена предметная область проектно-ориентированного управления на стадиях разработки и реализации инвестиционного проекта реструктуризации;

выявлена взаимосвязь основных параметров (значимых свойств) инвестиционно-строительной деятельности участников'проекта реструктуризации;

- составлена сценарная матрица стратегических действий специализированных организаций холдинга на рынке газомоторного топлива;

- установлены приоритеты инвестиционного анализа при подготовке экономического обоснования проекта строительства сети инновационных АГНКС;

- разработана концепция реструктуризации системы управления региональной сетью газозаправочных станций, включая обоснование инвестиционного замысла проекта строительства инновационных станций;

- осуществлена оценка отраслевой эффективности проекта строительства сети инновационных газозаправочных станций для холдинга - ОАО «Газпром».

Новизна результатов определяется разработкой на основе использования методологии проектно-ориентированного управления научно-обоснованных и практически реализуемых методических положений и рекомендаций по экономическому обоснованию и оценке эффективности инвестиционного проекта реструктуризации, осуществляемого в организациях холдинга. В частности:

- для организаций холдинга сформирован корпоративный «портфель проектов реструктуризации», ориентированных на диверсификацию и инновационное развитие, что обеспечивает комплексность проведения структурных изменений;

- определены базовые элементы модели организационных отношений при управлении разработкой проекта реструктуризации, учет которых необходим при выработке сценарного поля стратегических действий на рынке инвестиций;

- установлены приоритеты инвестиционного анализа при подготовке замысла проекта реструктуризации, что позволяет проводить обоснование намечаемых изменений на основе учета экономических интересов различных участников проекта;

- на основе применения математического инструментария комплексной детерминированной сравнительной оценки разработаны рекомендации по расчету рейтинга экономической надежности организации (участника проекта), применение которых способствует повышению достоверности выводов экспертов по поводу инвестиционной привлекательности проекта для холдинга в целом.

Значение полученных результатов для науки и практики - предложенные в диссертации методы экономического обоснования инвестиционного проекта реструктуризации развивают общие положения методологии проектно-ориентированяого управления, расширяют сферу ее применения, а также углубляют содержание методических подходов к построению и функционированию организационно-экономического механизма управления процессами инвестирования при проведении реструктуризации в организациях холдинга. Применение разработанных методов способствует достоверной оценке целевой и отраслевой эффективности и объективному анализу соответствующих проектов, а также обеспечивает системность предлагаемых управленческих отношений относительно задач отраслевых научно-технических программ. Рекомендации направлены на лучшее использование инвестиционного потенциала организации при осуществлении строительных проектов, связанных с инновационным развитием бизнеса.

Публикации п апробация результатов исследования: в открытой печати опубликованы учебно-методическая разработка и 8 научных статей, общим объемом -13,2 п.л., в т.ч. принадлежит соискателю - 5,2 п.л. Результаты исследования докладывались и одобрены на ряде научно-практических конференций.

Структура работы: диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, она содержит 182 страницы текста, 15 рисунков и 29 таблиц. Список использованной литературы включает 127 публикаций.

Основное содержание работы

Во введении дано обоснование актуальности темы, проведен общий анализ проблематики реструктуризации, определены предмет и объект исследования, сформулированы его цель и задачи, выделена научная новизна результатов.

Глава 1 - «Исследование процессов реструктуризации в отраслях реального сектора российской экономики», посвящена обобщению подходов к сущности реструктуризации, а также доказательству целесообразности применения в данной области методологии проектно-ориентированного управления. Показаны особенности работы по проведению реструктуризации в интегрированных структурах.

За последние два десятилетия отмечена тенденция, согласно которой организации стремятся обеспечить свое развитие благодаря проведению реструктуризации, которая позволяет им быстро адаптироваться к рыночным изменениям и эффективно взаимодействовать как с потребителями, так и с окружающей средой. Обобщение существующих научных взглядов на реструктуризацию показывает, что учеными неодинаково рассматривается суть реструктуризации. В частности, зарубежные специалисты уделяют внимание процедурам реструктуризации долгов предприятий-банкротов. Российские ученые концентрируют внимание на проведение структурных изменений, но при этом зачастую одновременно используют понятия: реструктуризация, преобразование, переустройство, перестройка, реформа. Полагаем, что более правы те специалисты, которые утверждают, что реструктуризация это, прежде всего, крупный проект, цель которого состоит в совершенствовании управленческих отношений.

Считаем, что при определении целей, задач и механизмов реструктуризации необходимо использовать системный подход, согласно которому ее следует одновременно рассматривать как самостоятельную область проектно-ориентированной деятельности и как действия, вытекающие из сути проводимых реформ и обусловливающие направленность процессов трансформации.

Реформирование традиционно означает общее переустройство или преобразование элементов системы. Так в 1997г. была разработана и утверждена Постановлением Правительства РФ «Концепция реформирования отечественных предприятий», которая предусматривала поддерживаемый государством поэтапный переход предприятий на общепринятые в современной рыночной экономике принципы и стандарты функционирования.

Реструктуризация, уточняя концепцию проводимых реформ, подразумевает осуществление конкретных изменений во взаимосвязях между преобразованными элементами системы. Здесь, как правило, предусматриваются меры по совершенствованию структуры управления, реорганизации подразделений, инновационному развитию бизнеса, повышению конкурентоспособности организаций и повышению надежности их положения на рынке.

Трансформация основывается на результатах реализации проектов реструктуризации. Считается, что за счет улучшения взаимосвязей между элементами системы управления, она приобретает новые свойства, укрепляющие целостность и повышающие адаптивность организации к изменениям.

В диссертации исследованы сложившиеся теоретические подходы к соподчиненности процессов реформирования, реструктуризации и трансформации, выделены их основные задачи, методы, механизмы и приемы (табл. 1).

На сегодняшний день опыт проведения реструктуризации в России свидетельствует о том, что это одна из сложнейших управленческих проблем. Структурные изменения на практике идут медленно. Что их сдерживает? Считаем, что причины состоят в следующем: ошибочность в выборе приоритетов реструктуризации; преувеличение роли рыночных механизмов и уменьшение степени государственного воздействия; неспособности организаций самостоятельно обеспечить реализацию крупных инновационных проектов; игнорирование возможностей методологии и технологий проектно-ориентированного управления.

Снижение негативного влияния указанных причин возможно за счет совершенствования порядка проведения реструктуризации. Данную работу следует осуществлять в пять этапов: 1) Определение целей и задач реструктуризации; 2) Диагностика положения организации на рынке; 3) Разработка концепции и приоритетов реструктуризации; 4) Разработка и реализация «портфеля проектов» реструктуризации; 5) Использование достигнутых результатов в других проектах.

Генеральная цель реструктуризации для организаций холдинга состоит в построении такой системы управления, которая на базе активизации процессов интеграции обеспечивает условия для подготовки решений по достижению ими реальных конкурентных преимуществ путем создания наукоемкого производства и перехода к логистическим коммуникациям, а также по повышению надежности их положения на рынке посредством диверсификации бизнеса и применения многоканальных схем финансирования совместных инвестиционных проектов.

Исходя из поставленной цели, предлагается последовательно ориентироваться на три уровня приоритетов проектов реструктуризации: 1) Проведение проектного маркетинга в стратегической зоне хозяйствования, диверсификация видов деятельности, организация венчурного бизнеса и его инфраструктуры; 2) Углубление специализации, проведение имущественной политики с учетом интересов холдинга в целом, реинвестирование доходов, обособление финансовых потоков по профильным производствам; 3) Регламентация проектно-ориентированного управления, мотивация работников к саморазвитию, обеспечение прозрачности результатов бизнеса.

Peфopм^ (преобразование эл л формация эйств системы)

ементов системы) (изменение взаимосвязей в системе) (развитие cet

Задачи Методы Задачи Механизмы Задачи Приемы

Выработка стратегических целей, инициатив и действий Методы стратегического менеджмента Выделение областей структурных изменений Работа службы управления «портфелем проектов» Стандартизация подходов к управлению портфелем проектов Организация команд проектов и информационные технологии

Комплексная оценка положения на рынке Методы экономического анализа Реинжиниринг бизнес-процессов Выделение ключевых факторов успеха Диагностика экономического состояния Экономическое тестирование результатов

Формирование нового комплекса бизнес-единиц Методы программно-целевого управления Реорганизация бизнес-единиц Слияние, присоединение, разделение, выделение Укрепление внешних взаимосвязей бизнес-структур Усиление интеграционных процессов

Совершенствование системы управления Системный подход и совокупность методов управления Совершенствование организации управления Построение проектно-ориентиро-ванных структур Совершенствование организации производства Специализация, концентрация, комбинирование

Обеспечение инновационного развития бизнеса Методы инновационного менеджмента Участие в конкуренции на рынке инноваций Создание венчурного бизнеса в области высоких технологий Переход к наукоемкому производству Развитие инфраструктуры рынка новых технологий (технопарки)

Диверсификация деятельности и доходов Методы финансового и операционного менеджмента Оптимизация структуры капитала Аутсорсинг активов Улучшение параметров коммерческих циклов Логистическая поддержка процессов «затраты-эффект»

Интенсификация и рост эффективности производства Методы производственного менеджмента Активизация внутрифирменных отношений Бюджетирование затрат по центрам ответственности Контроллинг результатов деятельности Постановка в организации управленческого учета и анализа

Перестройка экономики рынка инвестиций Методы инвестиционного менеджмента Осуществление партнерства в инвестировании Использование механизмов соинвестирования Повышение емкости и преимуществ инвестирования Реинвестирование прибыли и капитализация бизнеса

Самоорганизация и саморазвитие персонала Методы управления персоналом Поддержка действий персонала по проведению изменений Аутстаффинг (кадровый аутсорсинг) Обращение персонала лицом к новым проблемам Стимулирование склонности к изменениям

Изучение проблем реформирования Интуитивные методы Изучение проблем реструктуризации Ситуационный подход к изменениям Изучение проблем трансформации Проведение Б\УОТ-анализа среды проектов

Для обеспечения целевой направленности процессов реструктуризации, важно решить вопрос - с помощью каких методов, механизмов и инструментов будет проводиться данная работа. Ведь она требует постоянной координации как вертикальных, так и горизонтальных управленческих связей. При этом необходимо учесть масштабность проводимых изменений, оригинальность принимаемых решений, нестандартность складывающихся организационных и экономических отношений. Считаем, что это предполагает использование при проведении реструктуризации методов проектно-ориентированного управления. В диссертации обобщены сложившиеся на практике подходы в этой области и доказана значимость позиции ученых Государственного университета управления. Они рассматривают проектно-ориентированное управление как особый вид деятельности, базирующийся первоначально на коллегиальной разработке всесторонней модели действий по достижению уникальных целей, связанных с проведением существенных изменений, а затем реализации данной модели в конкретной предметной области.

Руководствуясь методологией проектно-ориентированного управления, в диссертации определены содержательно-временные рамки проектов реструктуризации для организаций холдинга. Предусматривается следующее:

- определение сценарного поля стратегических действий организаций в выбранной зоне хозяйствования, ориентация на вектор диверсификации и выделение перспективных видов деятельности, достижение лидерства в бизнесе и усиление конкурентных преимуществ за счет инновационного развития;

- комплексный подход к определению предметной области реструктуризации, включая проведение изменений в экономической, инновационной, промышленной, торгово-снабженческой, воспроизводственной, инвестиционной и экологической политике, а также в сфере труда и социальных отношений;

- формирование на основе ситуационного подхода корпоративного «портфеля проектов» холдинга, параллельная разработка и реализация взаимосвязанных проектов в различных предметных областях реструктуризации;

- применение нескольких горизонтов планирования: краткосрочный - 1-2 года (отдельные подпроекты), среднесрочный - 5 лет (текущие проекты), долгосрочный -20 лет («портфель проектов» в целом), построение информационных коммуникаций участников проектов на основе принципов логистики;

- сравнительная оценка эффективности вложений в инвестиционный проект реструктуризации по всем формам ее проявления, вариантная проработка альтернатив действий по его осуществлению;

- разработка рег ламента обязанностей и ответственности менеджеров проекта, способствующего согласованности организационных и экономических отношений на различных уровнях иерархии управления в холдинге;

- обеспечение прозрачности результатов реализации принятого проекта, раскрытие возможностей их использования при обосновании других проектов;

- сохранение при проведении реструктуризации системных свойств холдинга, как интегрированной структуры (целостность и управляемость), создание условий для появления новых свойств, связанных с повышением надежности по отношению к возможным изменениям среды проектов.

В табл. 2 приведен фрагмент сформированного для организаций холдинга корпоративного «портфеля проектов реструктуризации». Выделены: предметная область, цели, действия и намечаемые результаты проектов.

Таблица 2

Состав корпоративного «портфеля проектов реструктуризации» для организаций холдинга (фрагмент)

Область Цели Действия Намечаемые результаты

1. Экономическая политика Обеспечение благоприятных условий для предпринимательской деятельности организаций холдинга. 1. Формирование консолидированного бюджета реструктурированных организаций холдинга. 2. Расширение сферы имущественных отношений организаций холдинга за счет проведения согласованной политики исходя из корпоративных интересов. 1. Обеспечение бездефицитного бюджета развития. 2. Стабильность в уплате налогов и платежей. 3. Единство структурной и инвестиционной политики. 4. Стимулирование проектного финансирования организаций холдинга, относящихся к среднему и малому бизнесу. 5. Повышение эффективности использования собственности, находящейся на балансе организаций холдинга, за счет вовлечения недоиспользуемого имущества во внутрикорпоративный хозяйственный оборот.

2. Промышленная политика Углубление технологической специализации. Диверсификация видов деятельности. Усиление производственной кооперации. 1. Слияние, присоединение, разделение, выделение или преобразование организаций холдинга. 2. Реорганизация отдельных структурных бизнес-единиц. 3. Включение организаций холдинга во внутрикорпоративные производственные отношения. 1. Освоение производства конкурентоспособной продукции. 2. Обновление и модернизация производственного потенциала. 3. Поддержка и предоставление гарантий для организаций, обладающих большим научно-техническим потенциалом. 4. Повышение производственного потенциала организаций холдинга за счет разрешения входить им в союзы и ассоциации. 5. Ликвидация избыточных посреднических структур между производителями и потребителями конечной продукции. 6. Создание условий для появления в стратегических сегментах рынка новых участников, обеспечивающих повышение конкуренции.

3. Инновационная политика Создание наукоемкого производства. Формирование среды по превращению инноваций в рыночный продукт. 1. Организация венчурного бизнеса, ориентация на нововведенческий конвейер, целевой задачей которого является воплощение инноваций в производственные и коммуникационные технологии. 2. Создание объектов и развитие инфраструктуры рынка новых технологий. 1. Формирование параметров инновационной среды для разработки и реализации в организациях холдинга проектов реструктуризации. 2. Создание и функционирование сети технопарков и техноцентров. 3. Стимулирование проведения актуальных и высокотехнологичных разработок в области энерго- и ресурсосбережения. 4. Содействие развитию новой системы подготовки специалистов на основе долгосрочных целевых договоров с ВУЗами. 5. Интеграция научно-исследовательских, проектных и инжиниринговых разработок на базе реализации совместных проектов. 6. Создание в холдинге корпоративного венчурного фонда.

Глава 2 - «Методы аналитической работы на прединвестнционной стадии проекта реструктуризации», посвящена раскрытию предметной области инвестиционной деятельности участников проектов реструктуризации, определены соответствующие задачи и методы инвестиционного анализа.

Специалистами инвестирование рассматривается как вложение капитала в создание объектов недвижимости, нематериальных активов и доходные финансовые операции. При этом на практике одновременно используются понятия: финансово-инвестиционный комплекс, инвестиционно-строительный комплекс, инвестиционно-строительная сфера, инвестиционное пространство, инвестиционная деятельность. Считаем, что последнее определение более системно и тем самым корректнее.

Раскрывая сущность инвестиционной деятельности, важно понять в какой среде она осуществляется, каких объектов и субъектов касается, каковы ее основные характеристики, существенные признаки и значимые свойства. В работе выделены значимые свойства инвестиционной деятельности организации и показана их соподчиненность (рис. 2). Учет этих свойств позволяет не только комплексно подходить к проведению аналитического исследования, но и целенаправленно подготавливать экономическое обоснование инвестиционного проекта.

Разработка и реализация проекта включает в себя: предпроектную стадию, стадии разработки и реализации проекта, а также стадию эксплуатации полученных результатов. Применительно к проекту реструктуризации определены задачи, решаемые на каждой стадии. Особое внимание уделено документам обоснования инвестиционного проекта, их состав и взаимосвязи приведены на рис. 3.

Рисунок 3. Взаимосвязь документов предпроектной стадии

В работе исследовано содержание документов предпроектной стадии и выделена логистика возникающих информационных потоков. Делается вывод о необходимости подготовки данных документов на основе совместного применения различных приемов инвестиционного анализа. Это касается как эффективности вложений, так и экономической надежности участников проекта. Для этого первоначально важно установить приоритеты анализа по уровням иерархии управления организацией. Соответствующие предложения представлены в табл. 3.

Рисунок 2. Значимые свойства (параметры) инвестиционном деятельности организации

Таблица 3

Приоритеты и результаты инвестиционного анализа _

Приоритеты Результаты Потребители

Экономическая надежность организации (участника проекта) Расчет рейтинга экономической надежности Общее собрание акционеров (участников)

Составление сценария стратегических действий организации по диверсификации видов деятельности

Доходность ценных бумаг организации Установление складывающихся тенденций в динамике рыночной стоимости ценных бумаг

Оптимизация проводимой дивидендной политики

Оптимальность структуры капитала организации Подготовка предложений по реинвестированию получаемых доходов в развитие бизнеса организации Совет директоров (наблюдательный совет)

Разработка мер по усилению роли собственных средств в финансировании проектов

Определение степени ликвидности имеющихся активов

Обоснование перспективных направлений осуществления долгосрочных финансовых вложений

Инвестиционная привлекательность проекта Ориентация на инновационное развитие бизнеса

Комплексная оценка коммерческой и социальной эффективности осуществляемых инвестиций

Раскрытие возможностей использования результатов реализации проекта при разработке других проектов

Благоприятность среды проекта Выявление возникающих проблем и обоснование необходимого размера создаваемых резервов Исполнительный орган управления (правление, дирекция)

Реальность финансирования проекта Обеспечение целевой направленности денежных потоков при реализации проекта

Допустимость риска Оценка риска и меры по его предупреждению

Стабильность реализации проекта Контроль соответствия результатов и целей проекта, исполнения его сроков и бюджета

На практике аналитиками часто применяются понятия экономической надежности организации (участника проекта) и инвестиционной привлекательности проекта. Обобщение научных позиций в этой области позволяет под экономической надежностью организации понимать способность достигать поставленные цели с эффектом, гарантирующим инновационное развитие и создание резервов для реакции на отклонения в рыночной среде. Инвестиционная привлекательность проекта будет отражать возможности его участников повысить свою конкурентоспособность на основе эффективного вложения капитала и успешной эксплуатации полученных результатов реализации проекта. Характеристика этих понятий приведена в табл. 4.

Таблица 4

Состав признаков Экономическая надежность организации (участник проекта) Инвестиционная привлекательность проекта

1. Область изучения Управленческая деятельность Экономика инвестирования

2. Предмет изучения Положение организации на рынке Перспективы проекта на рынке

3. Объект изучения Отношения при развитии экономических систем Отношения профессиональных участников рынка инвестиций

4. Характер изучения Экономический анализ Инвестиционный анализ

5. Широта изучения Комплексный подход Ситуационный подход

6. Время изучения Периодически Постоянно

7. Порядок изучения Ретроспективный Перспективный

8. Приемы изучения Сравнительная оценка Экспертная оценка

9. Информация Сведения учета и отчетности Документация проекта

10. Алгоритм расчета Индивидуальные разработки Унифицированные процедуры

11 Програм. продукты Пакет программ Microsoft Excel Project Expert, Comfar, Альт-инвест

12. Результат расчета Рейтинг организации Эффективность проекта

13. Пользователи Менеджеры, консалтинговые фирмы Потенциальные участники проекта

14. Область применения Планирование развития организации Экономическое обоснование проекта

Рассматриваемые понятия по своей сути во многом пересекаются, что важно учитывать при проведении инвестиционного анализа и обосновании проекта.

Глава 3 - «Рекомендации по экономическому обоснованию инвестиционно-строительного проекта реструктуризации», посвящена формированию инвестиционного замысла проекта строительства сети инновационных заправочных станций, разработке организационного регламента для менеджеров проекта, оценке отраслевой эффективности капитальных вложений, а также определению рейтинга экономической надежности участников проекта.

Цель реструктуризации, проводимой в холдинге ОАО «Газпром», состоит, прежде всего, в оптимизации затрат по основным профильным видам деятельности. При этом в зависимости от инициатора и характера изменений можно выделить шесть основных вариантов действий, суть которых раскрыта в табл. 5.

Таблица 5

Варианты реструктуризации в Обществе ОАО «Газпром»

Инициативы Государства Инициативы акционеров и менеджеров Общества

Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3 Вариант 4 Вариант 5 Вариант 6

Создание холдинга по добыче природного газа Переход в собственность государства сетей сбыта газа Сохранение структуры организаций Общества Специализация по профильным направлениям деятельности Выделение из ОАО газотранспортных организаций Создание холдинга по добыче и транспорту газа

Создание нового ОАО, 51% акций принадлежат Обществу Создание ГУП, переход к регулируемому государством ринку газа Создание новых ЗАО, Общество представлено в совете директоров ЗАО Перераспределение имущества действующих дочерних ООО Создание нового ОАО, саморегулирование рынка газа Слияние ООО в ОАО, 70% акций принадлежат Обществу

Передача части акций холдинга в управление государством Погашение задолженности сбытовых организаций по налогам Проведение эмиссии акций, выпуск облигаций, займы Консолидация активов организаций холдинга Продажа акций ОАО независимым производителям газа Продажа части акций холдинга инвесторам

Переход к расчетам за газ добываю пцши организациями Применение государственных тарифов на продажу газа потребителям Централизация финансовых средств Общества Обособление финансов по профилям деятельности Регулирование транспортных тарифов на основе реалий Бюджетное планирование в организациях холдинга

Многоканальные схемы финансирования инвестиций Инициативы государства по инвестированию программ Инвестирование проектов обустройства месторождений Формирование в ООО специальных фондов развития Проектное финансирование транспорта газа Реинвестирование капитала холдинга

Государственная поддержка Предоставление государственных гарантий Целевые ассигнования из бюджетов Ликвидация системы трансфертов Отказ от перекрестного субсидирования Отказ от государственных субсидий

Таблица б

Сравнительный анализ вариантов реструктуризации

Достигаемые результаты Варианты действий

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6

1. Позитивные стороны

1.1 Обеспечение ликвидности активов + + + + +

1.2 Обособление финансовых потоков + + + + + +

1.3 Повышение инвестиционной активности + + + +

1.4 Мотивация менеджеров общества + + +

2. Негативные стороны

2.1 Ущемление прав акционеров общества + + + + +

2 .2 Неэффективное управление имуществом +

2.3 Снижение заинтересованности менеджеров + + +

2.4 Возникновение дополнительных затрат + + + + +

Как видно из табл. 6 наиболее предпочтительным для ОАО «Газпром» является четвертый вариант действий по реструктуризации. Он направлен на перераспределение и аутсорсинг объектов имущественного комплекса, реорганизацию действующих бизнес-единиц путем их разделения и слияния, углубление технологической специализации, обособление финансовых потоков по профильным видам деятельности и повышение эффективности работы холдинга.

Данный вариант положен в основу инвестиционного проекта реструктуризации сети газозаправочных станций холдинга. Предлагается аутсорсинг соответствующих профильных активов действующих обществ - ООО «Газпром трансгаз» с их передачей на баланс новых обществ - ООО «Газпром автогаз округ». Создаваемые общества будут активно действовать на рынке газомоторного топлива, специализироваться на производстве и реализации КПГ-метана и СУГ-пропана, осуществлять строительство инновационных газозаправочных станций, производить современное оборудование для технического переоснащения автотранспорта.

В этой связи проведено исследование тенденций развития рынка газомоторного топлива в целом по России и в отдельных федеральных округах. Далее на основе использования инструментов 8\УОТ-анализа был сформирован сценарный план стратегических действий ООО «Газпром автогаз Центр» на этом рынке (табл. 7).

Таблица 7

Действия ООО «Газпром автогаз Центр» на рынке газомоторного топлива

Сильные сто! зоны Слабые стороны

Уникальность продукции Сильное водство Инновационное развитие Сложность проведения: изменений Низкая рентабельность Высокая стоимость проекта

Угрозы Активность конкурентов Переход к стандартам качества ИСО-9000 в системе управления Совершенствование коммуникационных связей Применение методов проектно-ориентированного управления, формирование адаптивной организационной культуры, восприятие персоналом изменений, его мотивация к саморазвитию Реинжиниринг бизнес-процессов, выделение ключевых факторов успеха Реинвестирование прибыли, повышение роли собственного капитала

Выбо-рочность спроса Производство мобильных заправочных пунктов и передвижных заправщиков Логистика региональной сети станций

Воз-мож-нос-тн Появление новых технологий Строительство криогенных станций, расширение состава услуг, развитие объектов инфраструктуры, сотрудничество с независимыми производителями КПГиСУГ Создание наукоемкого производства спец. оборудования Диверсификация, реорганизация бизнес-единиц углубление специализации Активное привлечение венчурных инвестиций, применение механизма соинвести-рования

Рост сегмента рынка Переоборудование используемой техники

Направленность стратегических действий создаваемого общества учтена при составлении инвестиционного замысла проекта строительства сети заправочных станций на территории Центрального федерального округа. Выделены три варианта проекта. Первый вариант предусматривает строительство 100 инновационных криогенных станций и 20 пунктов по техническому обслуживанию автотранспорта, а также приобретение 90 ПАГЗС. Второй вариант ориентирован на реконструкцию уже действующих 120 станций, но осуществляющих заправку автотранспорта только КПГ. Третий вариант включает строительство 50 криогенных заправочных станций и одновременно реконструкцию 100 действующих АГНКС. В инвестиционном замысле для каждого варианта определены цели и параметры проекта, возможные объемы сбыта и состав потенциальных потребителей, достигаемые конкурентные преимущества и коммерческая эффективность капитальных вложений.

При подготовке обоснования проекта особое внимание было уделено отраслевому эффему для холдинга в целом. Это связано с тем, что при эксплуатации результатов проекта будут иметь место как дополнительные доходы, так и сокращение затрат организаций ОАО «Газпром», использующих для своих текущих производственных нужд различные виды газомоторного топлива.

Расчет отраслевого эффекта осуществлен в соответствии с методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционного проекта, которые предусматривают, что при определении суммы годовых денежных потоков по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности необходимо: 1) учитывать влияние результатов реализации проекта на итоги деятельности других организаций холдинга; 2) в составе затрат проекта не учитывать отчисления в централизованные фонды; 3) учитывать поступление и выплату кредитов со стороны банковских учреждений, внешних по отношению к холдингу; 4) не учитывать денежные потоки по взаиморасчетам, производимым между организациями холдинга. Дополнительно к этим условиям приняты следующие положения: 1) расчет проводился по периодам: до 3 лет, от 3 до 5 лет, от 5 до 10 лег, более 10 лет; 2) принимался во внимание прогноз годовых денежных поступлений и динамики ставки дисконтирования по отдельным периодам расчета; 3) последовательно рассматривался пессимистический, ожидаемый, и оптимистический сценарии изменения уровня доходности инвестиций.

Полученные результаты экспериментальных расчетов показали, что с позиции отраслевой эффективности инвестиций предпочтительным является первый вариант проекта строительства сети заправочных станций. Он сложнее в разработке и реализации, но ориентирован на инновационное развитие, что способствует повышению конкурентоспособности ООО «Газпром автогаз Центр» на рынке.

В диссертации оценка отраслевой эффективности проекта строительства инновационных заправочных станций дополнена рекомендациями по определению рейтинга экономической надежности организации (участника проекта). Под рейтингом здесь понимается интегральная оценка, которая рассчитывается путем агрегирования количественных и качественных показателей деятельности организации. Использованы финансовые коэффициенты, отражающие: обеспеченность капиталом; привлечение капитала; использование капитала; оборачиваемость капитала; рентабельность капитала; ликвидность активов; платежеспособность. Экспертным путем были установлены эталонные значения этих коэффициентов для следующих групп надежности: АЗ — высшая; А2 — очень высокая; А1 — высокая; ВЗ — достаточно высокая; В2 — средняя; В1 — удовлетворительно стабильная (табл.8, фрагмент).

Таблица 8

Рентабельность продаж, активов и капитала

Наименование показателя (Ку) Экономическое содержание Эталонные значения показателей по группам надежности Значимость (Уц)

АЗ А2 А1 ВЗ В2 В1

Рентабельность продаж Прибыль от продаж Выручка от продаж >0,3 0,30 + 0,28 0,27 + 0,26 0,25 + 0,24 0,23 + 0,22 0,21 + 0,20 0,40

Рентабельность активов Балансовая прибыль Валюта баланса >0,2 0,20 + 0,19 0,18 + 0,17 0,16 + 0,14 0,13 + 0,12 0,11 + 0,10 0,35

Рентабельность собств. капитала Балансовая прибыль Собственный капитал >0,3 0,30 + 0,29 0,28 + 0,27 0,26 + 0,24 0,23 + 0,22 0,21 + 0,20 0,25

Интегральный вес группы (N0 -14

Особенностью проведенных расчетов является не только определение эталонных значений показателей, но и установление их относительной значимости в общей совокупности, что обеспечивает сводимость локальных оценок в единое целое. Для этого были использованы методы детерминированной комплексной сравнительной оценки, но их применение ставит две проблемы. Первая связана с обеспечением адекватности интерпретации результатов оценки реальному состоянию организации, вторая касается выбора алгоритма расчета интегрального показателя.

В диссертации расчет рейтинга экономической надежности организации выполнен на основе метода расстояний. Именно он позволяет выдерживать условия, что включаемые в расчет показатели могут быть независимы друг от друга, иметь несопоставимые единицы измерения и обладать различной направленностью. Основой метода является определение близости фактических значений показателей к эталонным. Упорядочивая имеющиеся отклонения по возрастанию, устанавливаются ранги показателей, затем определяется сравнительный рейтинг экономической надежности организации по следующей формуле:

п

Р] = {1(1 - [(Ки : КУ,эт) х Уц х N1 ]"2) ¡=1

Применительно к параметрам проекта строительства сети заправочных станций был составлен прогноз баланса активов и пассивов основного участника проекта -ООО «Газпром автогаз Центр» и определены значения финансовых коэффициентов. Затем методом расстояний определен сравнительный рейтинг общества. Полученные результаты показали, что его можно отнести к средней группе надежности - В2. Это говорит о хорошем потенциале общества на будущее, а также косвенно свидетельствует об инвестиционной привлекательности рассматриваемого инвестиционно-строительного проекта для его участников.

Заключение

Проведение реструктуризации в организациях холдинга должно увязываться с принятой политикой реформирования и процессами трансформации. При этом под реформированием подразумевается выработка программы общего преобразования системы в части изменения состава и соотношений ее частей. В свою очередь, реструктуризация предусматривает осуществление конкретных изменений (проектов), направленных на совершенствование взаимосвязей между частями системы. Процессы трансформации, базируясь на итогах реструктуризации, приводят к появлению у организации новых системных свойств. Исходя из этих положений, в диссертации сформирован состав «портфеля проектов» реструктуризации в холдинге.

Разработка и реализация проектов реструктуризации непосредственно связаны с активизацией инвестиционной деятельности. Раскрывая ее сущность, важно понять в какой среде она осуществляется, под воздействием каких факторов развивается, которых объектов и субъектов касается, какова взаимосвязь ее основных характеристик, существенных признаков и значимых свойств. Для этого в диссертации применительно к проекту реструктуризации определены задачи, предмет и объект инвестиционно-строительной деятельности, выявлены ее существенные признаки и установлены взаимосвязи между значимыми свойствами как инвестиционные интересы, возможности, преимущества, риски и привлекательность.

В диссертации приведена развернутая характеристика задач, решаемых на стадиях разработки и реализации инвестиционно-строительного проекта. Разработаны рекомендации по составу работ, связанных с подготовкой документов прединвестиционной стадии, даны предложения по упорядочиванию возникающих при этом организационных отношений и информационных взаимосвязей. Они касаются формирования инвестиционного замысла, составления инвестиционной декларации, подготовки технико-экономических соображений, разработки бизнес-плана проекта. Делается вывод о необходимости комплексного подхода к подготовке этих документов в рамках экономического обоснования проекта.

В работе обобщены особенности проведения реструктуризации в холдинге -ОАО «Газпром». Они связаны с перераспределением активов; реорганизацией действующих бизнес-единиц путем их разделения и слияния; созданием специализированных организаций по профильным направлениям деятельности. Осуществляемые в этом направлении проекты позволяют оптимизировать численность персонала и обособить финансовые потоки, что, в свою очередь, повышает эффективность работы организаций холдинга. Похожая задача стоит перед организациями, осуществляемыми производство и реализацию КПГ. В настоящее время этот вид бизнеса не является в ОАО «Газпром» профильным видом деятельности, загрузка мощностей АГНКС очень низка - до 15%, что делает их убыточными. В этих условиях принятие решения о закрытии газозаправочного бизнеса можно оправдать с коммерческой точки зрения, но не с позиции социальной ответственности и перспектив развития рынка газомоторного топлива. Особенно это касается массового строительства криогенных автозаправочных станций в различных регионах страны. Необходимо не закрытие станций, а проведение реструктуризации в данной области с целью улучшения использования имеющихся активов на основе реорганизации и активизации инновационной деятельности.

На основе результатов диссертационного исследования в работе предлагается с системных позиций подойти к обоснованию инвестиционного проекта реструктуризации в области газозаправочного бизнеса. Для этого разработаны методические положения и практические рекомендации, предусматривающие:

- формирование корпоративного «портфеля проектов реструктуризации» с вектором на диверсификацию деятельности и инновационное развитие организаций холдинга;

- реорганизацию действующих подразделений, занимающихся производством и реализацией КПГ, путем аутсорсинга соответствующих активов газотранспортных организаций «Газпром трансгаз» с их последующей передачей на баланс создаваемых в холдинге специализированных обществ «Газпром автогаз округ»;

- формирование сценарного плана стратегических действий новых обществ на рынке газомоторного топлива и подготовка для них организационных и экономических решений по усилению инвестиционно-строительной деятельности;

- оптимизацию логистических схем размещения автозаправочных станций с учетом осуществления нового строительства сети криогенных АГНКС, экспериментального производства передвижных газозаправщиков и создания объектов инфраструктуры;

- проведение широкой информационной компании по вопросам экологической безопасности использования организациями и населением газомоторного топлива па различных видах транспорта;

установление по уровням иерархии управления системы приоритетов инвестиционного анализа, учитываемых при экономическом обосновании проекта, что способствует обеспечению сбалансированности его сроков и бюджета с имеющимися ресурсами;

- определение инвестиционной привлекательности проекта реструктуризации как с позиции оценки отраслевой эффективности капитальных вложений для холдинга в целом, так и с учетом расчета сравнительного рейтинга экономической надежности организаций - потенциальных участников данного проекта;

- разработку организационного регламента обязанностей и ответственности команды менеджеров инвестиционно-строительного проекта, что позволяет более четко согласовать интересы и управленческие отношения основных участников процессов реструктуризации в организациях холдинга.

Основные научные работы, опубликованные в открытой печати:

1. Воронин A.M. (статья) Современные особенности бизнес-планирования. - // Вестник университета (ГУУ) № 10 (26) - М.: ГУУ, 2006., 0,4 п.л.

2. Воронин A.M. (статья) Стадии «жизненного цикла» инвестиционного проекта реструктуризации. - // Вестник университета (ГУУ) № 4 (30) - М.: ГУУ, 2007., 0,4 п.л.

3. Воронин A.M. (коллектив авторов) (учебно-методическая разработка) Экономический анализ производственной деятельности предприятия газовой промышленности. - М.: Издательско-реклампый центр ОАО «Газпром», 2007., 10,0 п.л., принадлежит лично автору - 2,0 п.л.

4. Воронин A.M. (статья) Инструменты инвестиционного анализа. - // Вестник университета (ГУУ) № 1(39) - М.: ГУУ, 2008., 0,5 п.л.

5. Воронин A.M. (статья) Механизм экономического обоснования проекта реструктуризации. - // Строительство и архитектура, № 2, - М.: Издательский центр ВНИИНТПИ, 2008., 0,5 п.л.

6. Воронин A.M. (статья) Инновации и инвестиции в газомоторном бизнесе. - // Вестник университета (ГУУ) № 3 (41) - М.: ГУУ, 2008., 0,4 п.л.

7. Воронин A.M. (статья) Рейтинговое пространство участников инвестиционного проекта. - // Вестник университета (ГУУ) № 1 (44) - М.: ГУУ, 2009., 0,4 п.л.

8. Воронин A.M. (статья) Оценка экономической надежности участников инвестиционной деятельности. - // Строительство и архитектура, № 3, - М.: Издательский центр ВНИИНТПИ, 2009., 0,4 п.л.

9. Воронин A.M. (статья) Стратегия реструктуризации, практика проведения в холдинге. - // Вестник университета (ГУУ) № 3 (45) - М.: ГУУ, 2009., 0,4 п.л.

Апробация результатов исследования:

1. Воронин A.M. (тезисы доклада) Реструктуризация и инвестиционная деятельность. Материалы международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы в инвестиционно-строительной сфере, недвижимости и жилищно-коммунальном комплексе». - Иркутск: ИГТУ, 2007.

2. Воронин A.M. (тезисы доклада) Инвестиционная деятельность в интегрированных структурах. Материалы 24-й Всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления». - М.: ГУУ, 2009.

Воронин Александр Михайлович Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Подп. впеч. 11.08.2009 Формат 60x90/16 Объем 1,0 печ. л. Бумага офисная, печать цифровая_Тираж 70 экз._Заказ № 25_

Издательский центр Всероссийского государственного научно-исследовательекого института проблем научно-технического прогресса и информации в строительстве 119331, Москва, проспект Вернадского, д.29 http://www.gosstroy.ru

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Воронин, Александр Михайлович

Введение 3-

Глава 1. Исследование процессов реструктуризации в отраслях реального сектора российской экономики 10

1.1 Обобщение подходов к выработке стратегии реструктуризации 10

1.2 Предпосылки и область применения методологии проектно-ориентированного управления при проведении реструктуризации 22

1.3 Особенности осуществления процессов реструктуризации в интегрированных структурах 38

1.4 Характеристика и основные направления проведения реструктуризации в организациях холдинга - ОАО «Газпром» 54-

Глава 2. Методы аналитической работы на прединвестицнонной стадии проекта реструктуризации 68

2.1 Предметная область инвестиционной деятельности участников проекта реструктуризации 68

2.2 Задачи управления на стадиях разработки и реализации инвестиционного проекта реструктуризации 79

2.3 Механизм обоснования проектов на прединвестицнонной стадии 86

2.4 Приоритеты, приемы и результаты инвестиционного анализа при экономическом обосновании проектов 104

Глава >3. Рекомендации по экономическому обоснованию инвестиционно-строительного проекта реструктуризации 117

3.1 Современное состояние и план стратегических действий участников рынка газомоторного топлива 117

3.2 Порядок реструктуризации региональной сети газозаправочных станций и регламент для менеджеров проекта 132

3.3 Инвестиционный замысел проекта строительства инновационных станций и его эффективность для холдинга 140

3.4 Диагностика рейтинга экономической надежности участников инвестиционно-строительного проекта 156

Диссертация: введение по экономике, на тему "Методы обоснования инвестиционных проектов реструктуризации в организациях холдинга"

Газовая промышленность является одной из базовых отраслей национальной экономики нашей страны, продукция которой потребляется практически всеми отраслями промышленности, поставляется на экспорт и обеспечивает значительную долю валютных поступлений. Для удовлетворения потребностей национального- хозяйства России в энергоносителях необходимо не только осуществлять поиски новых месторождений, но и обеспечивать добычу углеводородного сырья на старых месторождениях, поддерживать в работоспособном состоянии действующие магистральные трубопроводные системы, а также проводйть реконструкцию и модернизацию, инфраструктуры газотранспортных сетей с целью повышения эффективности и надежности транспортировки газа. Все это напрямую связано с проектной и инвестиционной деятельностью.

Оценивая складывающуюся обстановку на российском рынке инвестиций, можно сделать следующие выводы:

- динамика объемов инвестиций не связана с позитивными изменениями в структуре капитальных вложений в сторону отраслей реального сектора экономики;

- эффективность капитальных вложений существенно ниже чем доходность портфельных инвестиций1 (в 2008 г. соответственно 12-14% против- 21-23%;

- реальные потребности в инвестициях в проекты развития добывающих отраслей выше имеющихся возможностей по привлечению собственного капитала (реинвестированию прибыли).

Данное положение в полной» мере касается и такого холдинга как ОАО «Газпром». В настоящее время доля Общества в мировой добыче газа составляет 24%, общество контролирует 30% мировых запасов газа, с использованием продукции газовой промышленности России связано 25% размера европейского газового рынка.

Конечно, для ОАО «Газпром» важно как дальше пойдет развитие рынка газа, каковы и как будут удовлетворяться потребности в углеводородном сырье. Именно поэтому, начиная с 2007г., в холдинге проходят серьезные процессы, ориентированные на поэтапное проведение реструктуризации. Из состава ОАО «Газпром» выводятся непрофильные активы, дочерние общества нацеливаются на углубление специализации, проводится обособление финансовых потоков. Это касается- всех переделов, связанных с добычей, переработкой, транспортом и хранением газа.

Особое место здесь занимает инвестиционный проект реструктуризации газозаправочного бизнеса. Считаем, что механизм управления его разработкой и реализацией должен:

- основываться на методологии проектно-ориентированного управления;

- увязываться с общей концепцией реструктуризации ОАО «Газпром»;

- соответствовать заданиям отраслевой целевой научно-технической программы по созданию современного оборудования для производства и использования на транспорте КПГ и СУГ; предусматривать активное научно-техническое сотрудничество с независимыми производителями и операторами КПГ.

От этого в значительной степени зависит развитие газозаправочного бизнеса. Инициирование данных процессов невозможно без разработки и реализации инновационных решений. Первоначально вложение средств в инновационные проекты предполагает их экономическое обоснование, ч. планирование бюджета и конечных результатов. На практике работа по подготовке экономического обоснования проектов включает в себя составление различных документов, к которым можно отнести: инвестиционный замысел, декларацию, меморандум, технико-экономические соображения, бизнес-план и технико-экономического обоснование. Многообразие документов определяется различием проектов по сложности и масштабам. Документы обоснования проекта разрабатываются на пред-инвестиционной стадии и взаимосвязаны через информационные потоки.

В настоящем диссертационном исследовании разработаны методические подходы к обоснованию проекта реструктуризации газозаправочного бизнеса и строительства сети инновационных АГНКС. Он представляет собой изменение таких элементов системы управления как собственность, организационные и экономические отношения, коммуникации, мотивация. в

Методы управления процессами реструктуризации в зарубежных странах базируется на концептуальных подходах, особую роль в формировании которых сыграли: Аакер Д., Ансофф И., Вине Р., Гелхорн Э., Дженстер И., Минцберг Г., Портер М., Хамел Г., Шерер Ф. и другие.

Реструктуризация, как область управленческой деятельности является предметом научных исследований многих отечественных ученых. Здесь следует выделить работы: Аистовой М.Д., Белкова A.M., Беляева И.Ю., Верстиной- Н.Г., Винслава Ю. Б., Дементьева В.Е., Докучаева М.В.;*, Кондратьева В1В., Симионовой Н.Е. Обобщение их предложений показывает, что не в полной мере раскрываются возможности применения в данной.-, области методов проектно-ориентированного управления. Иной подход принят в работах Воропаева В.И., Мазура И.И., Поршнева А.Г., Разу М.Л.,, Шапиро В.Д., Якутина Ю.В. Они справедливо утверждают, что именно применение методологии управления проектом позволяет системно подойти к рассмотрению сути и проектированию процессов реструктуризации.

В диссертации особое внимание уделено увязке процессов реструктуризации с управлением инвестиционной деятельностью участников проекта. Данные вопросы находили свое отражение в научных трудах: Абрамова С.И., Анискина Ю.П., Игошина Н.В., Серова В.М., Яськовой Н.Ю. Но при этом следует отметить, что механизм подготовки документов прединвестиционной стадии и методы диагностики экономической надежности потенциальных участников проекта рассмотрены не полностью.

Необходимость решения данных задач определяет актуальность настоящего диссертационного исследования. Его цель и последовательность проведения представлены на рис. 1.

Рисунок I. Схема проведения диссертационного исследования

Цель исследования - обобщение научных подходов к экономическому обоснованию инвестиционного проекта реструктуризации и разработка на этой основе методических рекомендаций, ориентированных на диверсификацию и инновационное развитие бизнеса, адекватных к возможным изменениям в среде проекта и практически реализуемых в организациях холдинга.

Задачи исследования:

- обобщение подходов к выработке стратегии реструктуризации во взаимосвязи с процессами реформирования и трансформации;

- формирование корпоративного «портфеля проектов реструктуризации» для организаций холдинга с учетом диверсификации видов деятельности и активизации инновационного развития; выделение предметной области проектно-ориентированного управления инвестиционно-строительной деятельностью при разработке и реализации проекта реструктуризации;

- установление приоритетов аналитической работы при обосновании инвестиционного проекта реструктуризации с учетом его инвестиционной привлекательности и экономической надежности участников;

- изучение современного состояния и определение направленности стратегических действий по развитию газозаправочного бизнеса; разработка инвестиционного замысла проекта строительства региональной сети инновационных газозаправочных станций;

- оценка отраслевой эффективности инвестиционно-строительного проекта для холдинга и расчет рейтинга надежности участников проекта.

Предмет исследования - организационные и экономические отношения, возникающие в процессе разработки инвестиционных проектов, связанных с проведением реструктуризации в организациях холдинга.

Объект исследования - вертикально-интегрированные производственно-экономические системы отраслевого уровня, а также методы и способы управления развитием этих систем.

Теоретической основой исследования послужила методология проектно-ориеитированного управления, теория- управления- сложными системами, общая1 теория системного анализа, теория отраслевой экономики, методы инвестиционного менеджмента, ситуационный подход, приемы и инструменты экономико-математического и имитационного моделирования, фундаментальные научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблематике диссертации, законодательные и нормативные акты Российской'Федерации в области инвестиционной деятельности.

Наиболее существенные научные результаты исследования:

- обобщены характерные особенности 'процессов реформирования, реструктуризации и трансформации в организациях ОАО «Газпром», установлена их взаимообусловленность в рамках рыночных преобразований;

- доказана целесообразность принятия методологии проектно-ориентированного управления» в качестве научной базы управления деятельностью участников-инвестиционного проекта реструктуризации;

- определен состав задач, решаемых на разных стадиях жизненного цикла инвестиционного проекта реструктуризации газозаправочного бизнеса;

- выявлена взаимосвязь основных параметров» (значимых свойств) инвестиционной деятельности участников проекта реструктуризации; установлены приоритеты аналитических исследований, при подготовке экономического обоснования проекта реструктуризации;

- составлена сценарная - матрица стратегических действий ООО «Газпром автогаз Центр» на рынке; разработаны методические рекомендации по подготовке инвестиционного замысла проекта строительства региональной сети инновационных заправочных станций;

- осуществлена оценка отраслевой эффективности инвестиций в проект реструктуризации газозаправочного бизнеса для холдинга ОАО «Газпром».

Новизна- научных результатов определяется разработкой на основе использования методологии проектно-ориентированного управления методов и инструментов экономического обоснования инвестиционных проектов, связанных с проведением реструктуризации в организациях холдинга: выявлены проблемы и перспективные направления развития процессов реструктуризации в добывающих отраслях российской экономики; для организаций холдинга сформирован диверсифицированный «портфель проектов реструктуризации»;

- определены базовые элементы модели организационных отношений-при управлении разработкой и реализацией проекта реструктуризации;

- обоснованы методические положения по подготовке инвестиционного замысла проекта строительства инновационных заправочных станций, включая оценку отраслевой эффективности проекта;

- разработаны рекомендации по проведению диагностики рейтинга экономической надежности участников инвестиционного проекта.

Значение полученных результатов для теории, и практики -предложенные в диссертации методические положения по проведению1 экономического обоснования инвестиционного проекта реструктуризации развивают методологию проектно-ориентированного управления, расширяют сферу ее применения, а также углубляют содержание подходов к построению и функционированию организационно-экономического механизма управления процессами реструктуризации в холдинге. Применение разработанных методических положений способствует достоверной оценке эффективности и объективному анализу среды проектов, связанных с инновационным развитием, а также обеспечивает системность предлагаемых информационных взаимосвязей. Разработанные модели и рекомендации направлены на лучшее использование имеющегося потенциала и инвестиционных возможностей организаций холдинга.

Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, она содержит 182 страниц текста, 15 рисунков и 29 таблиц. Список использованной литературы включает 127 публикаций.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Воронин, Александр Михайлович

18. Основные выводы

19. Информация о разработчиках ТЭО

Заключение

В последние два десятилетия отмечена тенденция, согласно которой организации стремятся обеспечить свое инновационное развитие благодаря проведению реструктуризации. Это позволяет быстрее адаптироваться к непрерывным изменениям в рыночной среде и эффективно взаимодействовать с участниками инновационных проектов.

В диссертационном исследовании сущность реструктуризации комплексно увязана с процессами реформирования и трансформации. При этом под реформированием подразумевается выработка программы общего преобразования элементов системы. В развитие проводимых реформ процессы реструктуризации (проекты) предусматривают осуществление конкретных действий, направленных на изменение взаимосвязей и соотношений между преобразованными элементами системы. На основе результатов проведенных изменений происходит трансформация системных свойств и появление новых, способствующих повышению надежности и адаптивности к складывающейся среде. С этих позиций по отношению к организациям холдинга в диссертации были выделены основные особенности и слагаемые успеха проектов реструктуризации. Они увязаны с содержанием долгосрочной государственной промышленной политики, которая ориентирует , на осуществление коренных преобразований за счет активизации изменений в инновационной и инвестиционной деятельности.

Успешное проведение реструктуризации предполагает взаимосвязь между отдельными частями создаваемой специально для этого системы управления. В их качестве выделены техническая, политическая и культурная подсистемы и определены функциональные задачи каждой подсистемы. Для их решения предлагается восемь этапов действий: отраслевой анализ; рыночное позиционирование организации; идентификация стратегии конкурентов; оценка экономического состояния и надежности положения организации на рынке; выявление рыночных перспектив; определение инновационного потенциала организации; установление приоритетов реструктуризации; выбор мероприятий по интегрированному улучшению деятельности.

Исходя из этих положений, в диссертации сформирован корпоративный «портфель проектов реструктуризации» для, организаций холдинга. Он ориентирован на вектор диверсификации и предусматривает приоритеты инновационного развития бизнеса.

Процессы реструктуризации непосредственно связаны с инвестиционной' деятельностью. Раскрывая ее сущность, важно понять» в какой среде она осуществляется, под воздействием каких факторов развивается, которых объектов, и субъектов касается, какова'взаимосвязь, ее основных характеристик, существенных признаков и значимых свойств. Для этого в диссертации определены цель и задачи, предмет и методы, объект и субъекты инвестиционной деятельности. Кроме этого посредством составления классификации видов вложений на рынке инвестиций выявлены существенные признают этой деятельности. Составленная^ классификация позволила установить совокупность устойчивых взаимосвязей между значимыми свойствами (параметрами) инвестиционной деятельности организации. Порядок этих взаимосвязей обеспечивает целостность системы управления инвестиционной деятельностью, т.е. сохранение ее существенных признаков и значимых свойств при осуществлении проектов.

Реалии российского инвестиционного климата современного периода достаточно сложны и зачастую противоречивы. К ним можно отнести: наличие значительного количества изношенных основных фондов, требующих скорейшей замены; резкий рост стоимости инвестиций в реальный сектор экономики по сравнению с динамикой цен в других сферах; повышение доли заемных средств; наличие высокой инфляционной составляющей в составе факторов инвестиционного риска; низкий уровень банковских гарантий под осуществление долгосрочных инвестиционных проектов; преобладание финансовых вложений над капитальными.

Объективно необходима перестройка организационно-экономического1 механизма инвестирования. Цель такой работы заключается в создании условий для поступательного инновационного развития бизнеса на основе формирования и реализации долгосрочной стратегии воспроизводственных процессов, ориентированных на применение высоких технологий и создание наукоемкого производства. Но для этого крайне важно подготовить достоверное экономическое обоснование проектов.

В диссертации приведена развернутая характеристика задач, решаемых при проведении реструктуризации в организациях холдинга, что позволило выделить» состав работ по подготовке необходимых документов экономического обоснования соответствующих инвестиционных проектов. Это формирование инвестиционного замысла, составление инвестиционной декларации и инвестиционного предложения^ подготовка технико-экономических соображений; разработка бизнес-плана, проведение технико-экономического обоснования инвестиционного проекта реструктуризации.

Показаны отраслевые особенности подготовки экономического обоснования инвестиционных проектов в организациях холдинга - ОАО «Газпром». Они рассмотрены на примере проекта, строительства' сети инновационных автозаправочных газонаполнительных компрессорных станций, который направлен на повышение рыночной привлекательности отечественного газозаправочного бизнеса. Данный вид бизнеса, не является для ОАО «Газпром» случайным и представляет собой определенный исторический этап развития,. газового дела в России. В материалах исследования раскрыты эти этапы и проанализировано положение ОАО «Газпром» на рынке. Подготовленные выводы свидетельствуют о-нарастании деловой активности организаций холдинга, что во многом связано с проводимой реструктуризацией. Ее стратегическая цель состоит в f повышении эффективности работы холдинга за счет оптимизации системы управления профильными видами деятельности, связанными с добычей, транспортировкой, переработкой и хранением газа.

Сутью проводимой в холдинге реструктуризации является перераспределение имущества дочерних обществ и его закрепление за.вновь создаваемыми организациями, специализированными по профильным направлениям деятельности. Основными задачами проведения такой реструктуризации являются:

- определение минимального набора управленческих и производственных функций существующих и вновь создаваемых дочерних обществ;

- оптимизация численности занятого персонала;

- обособление финансовых потоков по видам деятельности;

- обеспечение информационной прозрачности результатов бизнеса.

Указанные задачи в полной мере относятся1 и к развитию1 газозаправочного бизнеса. Деятельность по производству и реализации КПГ на рынке газомоторного топлива пока продолжает оставаться для ОАО «Газпром» убыточной. Уровень загрузки имеющихся мощностей АГКНС достигает лишь 13%, а по* расчетам специалистов' ОАО «ВНИИГАЗ» для рентабельной работы они должны быть загружены на 25-30%. Положение осложняется тем, что1 предельная розничная цена КПГ на АГНКС не может превышать 50% от стоимости бензина марки А-76.

Анализ сложившейся системы управления газозаправочным бизнесом также показывает на ряд существенных недостатков:

1) Приоритетом пользуется обслуживание спецтранспорта ОАО «Газпром», сеть АГНКС слабо ориентирована на автотранспорт сельскохозяйственных предприятий и городской пассажирский транспорт в малых городах.

2) Закрепление основных функций управления АГНКС за линейно-производственными управлениями (ЖГУ - низовые производственные подразделения, занимающиеся транспортом газа). Это приводит к слабым обратным связям, т.к. это не относится к их основной деятельности.

3) Крайне условна зависимость размеров вознаграждения работников ЛПУ от результатов работы сети АГНКС, а планово-убыточный характер газозаправочного бизнеса слабо мотивирует активность работников. i I f

4) Недостаточно v усилий предпринимается по подготовке и переподготовке специальных кадров для работы на заправочных станциях.

5) Неэффективно осуществляется управление инновационной деятельностью в части разработки новейшего газотопливного оборудования для различных видов транспорта, включая создание газовых двигателей с широчайшим диапазоном мощности и строительство инновационных криогенных заправочных станций, а также их патентной защиты.

6) Не проводится мониторинг позитивных и негативных тенденций в научно - техническом развитии проблемы использования* газомоторного топлива в организациях ОАО «Газпром».

Главной' причиной» указанных недостатков является то, что производство и реализация компримированного природного! газа не относится* в ОАО «Газпром» к самостоятельному виду деятельности. В результате загрузка производственных мощностей действующей сети АГНКС остается достаточно низкой, что делает этот вид бизнеса пока убыточным. Вероятно, что в этих условиях решение о закрытии газозаправочного бизнеса можно оправдать с коммерческой точки» зрения: Однако оно не может быть принято> с позиций социальной и экологической эффективности. Именно ^поэтому Совет директоров ОАО «Газпром» поручил Правлению в 2009 г. разработать целевую комплексную программу развития газозаправочной сети и парка средств, работающих на компримированном природном газе.

Считаем, что в проекте* реструктуризации газозаправочного бизнеса следует предусмотреть следующие действия:

1) Создать в системе ОАО «Газпром» специализированные дочерние общества с ограниченной ответственностью - ООО «Газпром автогаз округ», производящие и реализующие КПГ и СУГ на рынке газомоторного топлива и действующие в отдельных федеральных округах.

2) Оптимизировать на основе логистических принципов схемы, размещения заправочных станцишпо федеральным; округам страны в целях повышения плотности и эффективности работы сети АГНКС.

3) Осуществить массовое строительство инновационных криогенных станций и объектов вспомогательной инфраструктуры.

3) Разработать и реализовать проект в части экспериментального производства передвижных газозаправщиков а и модульных заправок для отдаленных населенных пунктов.

4) Провести широкую; информационно-рекламную компанию по вопросам экологической; экономической*: и; социальной! эффективности использования; природного газа в виде: моторного топлива.

5) Определить по проекту реструктуризации газозаправочного бизнеса; состав ответственных исполнителей и сроки выполнения, осуществить их. балансировку с имеющимися и дополнительно, выделяемыми; на эти цели» финансовыми и материально-техническими ресурсами.

Осуществление реструктуризации газозаправочного бизнеса начинается с создания» специализированных обществ; с фирменным названием - ООО; «Газпром автогаз округ». Единственным учредителем и участником данного общества; будет Правление ОАО «Газпром». Это позволит строить взаимоотношения: между ними; по схеме: основное -зависимое общество. Для создания такого общества следует провести выделение профильных газозаправочных активов; имеющихся в линейных производственных управлениях магистральных трубопроводов (ЛПУМГ) газотранспортных обществ. Затем в форме слияния, осуществляется их консолидированная передача на баланс обществ «Газпром автогаз округ».

В рамках управления проектом реструктуризацией важно постоянно анализировать изменение; параметров внешней среды проекта. В диссертации проведено обобщение сведений о направленности стратегии потенциальных конкурентов общества «Газпром автогаз Центр» на рынке газомоторного топлива и осуществлена идентификация ее характерных черт. s

Стратегии конкурентов следует противопоставить усиление конкурентоспособности самого общества «Газпром автогаз. Центр», тем более, что ранее отмечалась вероятность постепенной утраты ОАО «Газпром» доминирующей роли в рассматриваемой области. Для недопущения подобных ошибок с помощью инструментов SWOT-анализа было определено сценарное поле стратегических действий создаваемого общества на рынке газомоторного топлива. Предлагаемые действия следует учитывать при разработке инвестиционного проекта строительства сети криогенных АГНКС, но для этого следует серьезно подойти к подготовке экономического обоснования эффективности капитальных вложений в данный проект, включая оценку эффекта для холдинга в целом.

Особое место в проведении данной работы занимает разработка инвестиционного замысла проекта. Важная роль этого документа определяется тем, что он должен разрабатываться инициатором проекта для информирования и привлечения потенциальных инвесторов, а также • для представления своего видения степени своего'и их участиям осуществлении проекта. В исследовании определена* содержательная характеристика инвестиционного замысла применительно к конкретному проекту строительства сети инновационных криогенных автозаправочных газонаполнительных компрессорных станций.

По отношению к ООО «Газпром автогаз Центр» были выделены три возможных варианта инвестиционного проекта. Первый вариант предусматривает осуществление капитальных вложений в строительство 200 криогенных заправочных станций (обеспечивающих заправку автомобилей как компримированным, так и сжиженным природным газом); ввод в эксплуатацию 40 пунктов по переоборудованию и техническому обслуживанию газобаллонных автомобилей и пунктов по переосвидетельствованию баллонов; приобретение 90 ПАГЗС (передвижных автогазозаправочных станций). t

Второй вариант проекта предусматривает реконструкцию действующей сети АГНКС (250 станций по заправке компримированным газом).

Третий вариант проекта предусматривает как строительство 100 новых криогенных заправочных станций, так и реконструкцию 150 уже действующих АГНКС.

При проведении расчета показателей коммерческой эффективности инвестиций был использован пакет прикладных программ «Microsoft Excel». Особое внимание было уделено оценке отраслевой эффективности капитальных вложений в проект для холдинга - ОАО «Газпром» в целом. В' частности, при определении сальдо годовых денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой» деятельности ООО «Газпромавтогаз»: учтено'

•s влияние реализации проекта на затраты и результаты- деятельности других структурных подразделений ОАО «Газпром», т.е. приняты во внимание косвенные отраслевые финансовые результаты проекта; в составе затрат проекта не учитывались отчисления подразделений в фонд капитальных вложений' ОАО «Газпром»; учитывались поступление и выплата кредитов только со1 стороны банковских учреждений, внешних по отношению к ОАОк<Газпром»; учитывались данные прогноза величины годовых денежных поступлений и ставки дисконтирования по отдельным временным интервалам установленного периода расчета показателей эффективности проекта.

Полученные результаты показывают, что наиболее эффективным^ является - 1 вариант инвестиционного проекта, ориентированный на инновационное развитие. Конечно, он сопровождается значительными инвестициями, но доходность вложений в. проект выше. Следует учитывать, что данный инвестиционно-строительный проект сложнее в части управления разработкой и реализацией, но он более перспективен, т.к. результаты его реализации обеспечивают укрепление конкурентоспособности ООО «Газпром автогаз центр». Важным является и то, что полученный опыт может быть использован в последующих проектах реструктуризации, проводимой в других федеральных округах страны.