Определение зоны максимальной эффективности потребления лизинговых услуг тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Определение зоны максимальной эффективности потребления лизинговых услуг"

На правах рукописи

Мельниченко Александра Сергеевна

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗОНЫ МАКСИМАЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПОТРЕБЛЕНИЯ ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ

08 00 05 — Экономика и управление народным хозяйством Специализация- экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами (сфера услуг)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

0031Т3470

Хабаровск - 2007

003173470

Г оота выполнена в ГОУВПО «Тихоокеанский государственный университет»

Научный руководитель - кандидат экономических наук, доцент

Денисов Геннадий Григорьевич

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Леонтьев Рудольф Георгиевич кандидат экономических наук, доцент Фролова Марья Васильевна

Ведущая организация - ГОУВПО Хабаровская государственная академия

экономики и права (г Хабаровск)

Защита состоится «14» ноября 2007 года в 14 00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 212 294 03 при ГОУВПО «Тихоокеанский государственный университет» по адресу 680035, Хабаровск, ул 1 ихоокеанская, 136, ауд 206 ц

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке «Тихоокеанского государственного университета»

Автореферат разослан « fP » октября 2007 г. Ученый секретарь

диссертационного совета

В А. Федоров

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность исследования. Лизинг в его современном понимании, как альтернатива банковскому инвестиционному кредитованию в России, начал развиваться совсем недавно - в начале 90-х гг. Мировой опыт лизинговой деятельности имеет более чем сорокалетнюю историю В настоящее время в России удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в производство, по оценке различных авторов, не превышает 1,5 %, а по данным рейтингового агентства «Эксперт Ра» его доля в 2006 г. составила 2 % в ВВП В зарубежной практике этот показатель достигает 25—30 %

Старение парка подвижного состава и увеличение объемов перевозок ставит перед предприятиями и организациями проблему приобретения автотранспортных средств, а их высокая стоимость и отсутствие свободных денежных ресурсов заставляют искать новые варианты привлечения инвестиций

В настоящее время в России сложилось положение, согласно которому срок фактической службы автотранспортного средства определяется с учетом экономических интересов конкретной фирмы или предприятия В настоящее время на Дальнем Востоке 80-86 % автотранспортных средств, находящихся на балансе предприятий, находится за пределами амортизационных периодов

Акцент заинтересованности в лизинге смещается на лизингополучателя Эффективность лизинговых услуг необходимо определять для отдельно взятого потребителя - конкретного предприятия. В настоящее время вопрос оценки эффективности лизинга со стороны лизингополучателя с учетом специфики его деятельности не проработан ни в теоретическом, ни в практическом аспекте

Цель работы. Определение зоны экономически целесообразного использования лизинговых услуг лизингополучателем при приобретении подвижного состава автомобильного транспорта с учетом специфики деятельности конкретного предприятия.

В соответствии с намеченной целью в работе ставятся и решаются следующие задачи:

- исследование рынка лизинговых услуг и основных тенденций его развития, уточнение видов, преимуществ и недостатков лизинговых услуг, механизма проведения и понятийного аппарата лизинговой сделки, выделение этапов развития лизинга,

- обобщение теоретических и практических основ отечественного и зарубежного опыта по оценке эффективности лизинговых услуг,

- выявление отраслевых особенностей применения лизинговых услуг, проведение анализа применяемых в автотранспортной отрасли вариантов финансирования при обновлении подвижного состава,

- создание методики, разработка и проверка экономико-математической модели, оценка возможности эффективного использования лизинговой услуги конечным потребителем с учетом учетной политики предприятия и специфики отрасли;

- выбор и обоснование области использования лизинговых услуг, установление и исследование основных факторов, оказывающих влияние на экономическую эффективность лизинговых услуг, разработка рекомендаций по применению лизинга в практике работы автотранспортных предприятий.

Объектом исследования служат лизинговые услуги, используемые автотранспортными предприятиями для обновления подвижного состава

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в связи с потреблением лизинговых услуг лизингополучателями - автотранспортными предприятиями

Методы исследования. В процессе диссертационного исследования использовались методы экономического и логического анализа, синтеза, сравнения и обобщения, системного подхода, экономико-математического моделирования, табличная и графическая интерпретация

В качестве методологической и информационной базы исследования приняты соответствующие положения экономической теории управления; законодательные акты Российской Федерации, материалы и методические разработки Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, исследования отечественных и зарубежных ученых по проблемам осуществления лизинговых операций и по эксплуатации подвижного состава автомобильного транспорта; материалы научных конференций и семинаров; статистические данные по лизингу Группы по развитию лизинга Международной Финансовой Корпорации (МФК), рейтингового агентства «Эксперт Ра», Российской Ассоциации лизинговых компаний «РОСЛИЗИНГ»)

Теоретико-методологической основой исследования послужили работы отечественных ученых В А Горемыкина, Р. Г Ольховской, Л. Прилуцкого, Е. Н Чекмаревой, В Штельмах, посвященные изучению методов расчета лизинговых платежей, и В Д Газмана, В А Горемыкина, Н 3 Гольдштейна, В А Ивашкина, А В. Касимова, И Б Киселева, Д В Лелецкого, М И. Лещенко, Д И Овчарова, В А Шатравина по сравнительной эффективности лизинга, а также зарубежных исследователей рынка лизинга Р Брейли,

Альфреда М. Кинга, Д Котлера, С Майерса Кроме того, использовались разработки ведущих специалистов в области автомобильного транспорта 3 И Аксеновой, А П. Анисимовой, С В Домниной, В. А Гудкова, Л Б Миротина, М П Улицкого На формирование авторской позиции в вопросах закономерностей и особенностей развития лизинга в экономике Дальнего Востока оказали влияние исследования А. В Губенко, А Н Демьяненко, А. Е. Зубарева, Р Г Леонтьева, А. Н Смелика, М М. Третьякова, М В Фроловой.

Элементы научной новизны содержит разработанная автором методика оценки эффективности лизинговых услуг, выражающаяся в возможности:

- рассмотрения эффективности лизинговых услуг с точки зрения потребителя;

- выявления влияния основных факторов: учетной политики предприятия, интенсивности эксплуатации транспортного средства и рентабельности основной деятельности предприятия при фиксированной цене лизинговых услуг - на эффективное использование лизинговых услуг потребителем,

- учета всех действующих на автотранспорте налоговых систем и выбранной учетной политики предприятия;

- учета вероятного диапазона условий эксплуатации автотранспортных средств на предприятии;

- установления зависимости между способом уплаты, составом лизинговых платежей и эффективной лизинговой ставкой

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что на базе теоретических положений и аналитических оценок, сформулированных в работе, разработан и обоснован метод оценки эффективности лизинговых услуг для автотранспортных предприятий

Практическая значимость. Определены граничные условия экономически эффективного применения лизинговых услуг на примере автотранспортной отрасли Предложенная автором методика по определению эффективности лизинговых услуг позволяет быстро выполнять расчеты для отдельно взятого предприятия в конкретных условиях эксплуатации, под реальную лизинговую сделку с учетом рыночных факторов, что будет способствовать росту темпов развития предприятия-лизингополучателя. Разработанное в ходе исследования программное обеспечение позволяет предприятиям анализировать различные варианты финансирования проектов и выбирать из них наиболее целесообразные

Реализация результатов. Разработанная методика принята к внедрению в Хабаровской краевой ассоциации автотранспортников «Хабаровскавто» Результаты диссертационной работы используются в Тихоокеанском

государственном университете при изучении дисциплин «Экономика отрасли», «Экономика автотранспортного предприятия», «Основы логистики», «Транспортное право» для студентов специальности 190701 65 «Организация перевозок и управление на транспорте»

Апробация работы. Основные положения и результаты работы изложены' на 44-й научно-технической конференции студентов и аспирантов Xl 1У (Хабаровск, 2004), межрегиональной научно-практической конференции «Автомобильный транспорт Дальнего Востока и Сибири—2004» (Хабаровск, 2004); III международной научно-технической конференции «Проблемы качества и эксплуатации автотранспортных средств» (Пенза, 2004), Четвертой международной научной конференции творческой молодежи «Научно-техническое и экономическое сотрудничество стран АТР в XXI веке» (Хабаровск, 2005), в «Вестнике Красноярского государственного технического университета Выпуск 39. Транспорт» (Красноярск, 2005); на IV международной научно-технической конференции «Проблемы качества и эксплуатации автотранспортных средств» (Пенза, 2006); Третьей межрегиональной научно-практической конференции (с международным участием) «Автомобильный транспорт Дальнего Востока-2006» (Хабаровск, 2006), заседаниях кафедры «Эксплуатация автомобильного транспорта» ХГТУ в 2003-2006 гг, в научно-практическом и теоретическом журнале «Финансы и кредит» (Москва 2007 № 15) На защиту выносятся:

- результаты исследования тенденций развития рынка лизинговых услуг в России;

- методика и экономико-математическая модель оперативной оценки эффективности лизинговых услуг в автотранспортных предприятиях;

- результаты исследования областей использования лизинговых услуг для автотранспортных предприятий

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объемом 3,22 печатных листа

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованных источников, включающего 196 наименований, 32 приложений, 38 рисунков, 11 таблиц. Общий объем работы 160 страниц

Во введении обоснована актуальность темы, поставлены цель и задачи ее решения, определены объект, предмет и методология исследования, показаны научная новизна, теоретическая и практическая значимость работы

В первой главе «Исследование лизинга как услуги в современных условиях» рассмотрены сущность лизинговой услуги, этапы ее развития и экономико-правовые проблемы становления в России и за рубежом, особенности применения различных схем лизинга потребителями лизинговой услуги Определен состав лизингового платежа, введено понятие лизинговой ставки и эффективной лизинговой ставки Сформулированы достоинства и недостатки лизинга для лизингополучателя. Исследованы и обобщены состояние и тенденции развития российского рынка лизинговых услуг и обозначены некоторые перспективы развития лизинга в России. Проведен анализ рынка лизинговых услуг по уровню конкуренции и спроса по видам передаваемого в лизинг оборудования, по каналам привлечения клиентов, срокам лизинговых проектов и способам обеспечения лизинговых сделок. Охарактеризованы особенности работы лизинговых компаний (источники финансирования, объемы сделок, специализация, работа с регионами) в зависимости от типа их учредителей

Во второй главе «Теоретические, методические и законодательные основы оценки эффективности использования лизинговых услуг для потребителя» дан обзор отечественного и зарубежного опыта по оценке эффективности лизинга, классифицированы методы ее определения, выявлены методологические, методические и организационные недостатки применяемых методик Рассмотрены организационно-экономические и правовые особенности, связанные со спецификой автотранспортной отрасли Определены критерии и разработана методика оценки эффективности использования лизинга автотранспортным предприятием

В третьей главе «Определение зоны эффективности лизинговой услуги на автотранспорте» выявлены возможности и ограничения формирования области эффективного применения лизинга на автотранспорте, разработаны экономико-математическая модель и алгоритм для моделирования потоков платежей при применении различных схем приобретения подвижного состава с использованием программного продукта Microsoft EXCEL Исследованы зоны применения лизинга на автотранспорте при различных параметрах (применяемая на предприятии налоговая система, режим эксплуатации транспортных средств, рентабельность перевозок и т. д ) и установлены равновесные условия и ставки по кредиту и лизингу.

В заключении сформулированы основные выводы по работе и даны рекомендации по использованию результатов исследования.

СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Сущность лизинга, как правовая, так и экономическая, в течение длительного периода времени остается спорной По нашему мнению, при отнесении лизинга к какому-либо разряду необходимо рассматривать вид деятельности с точки зрения участников лизингового процесса

Для государства финансовое поощрение лизинга служит средством наращивания производственных мощностей, инструмент ускорения научно-технического прогресса, обновления производственной базы, оживление рынка основных средств производства, расширение налогооблагаемой базы за счет увеличения масштабов лизинговых операций

Рынок лизинговых услуг состоит из предложения (которое обеспечивается совместно поставщиками оборудования, банками и лизинговыми кампаниями) и спроса (лизингополучатели - предприятия, заинтересованные в смене оборудования).

Поставщикам оборудования использование механизма лизинга помогает в реализации их продукции предприятиям Для лизингодателя лизинг — один из видов предпринимательской деятельности Этот вид деятельности расширяет рамки услуг, предоставляемых клиентам финансовыми институтами.

Для лизингополучателя лизинг является инструментом оперативной замены производственных фондов Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу приобретает за полную стоимость у поставщика имущество в собственность, а затем лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими платежами Лизинг обладает всеми четырьмя основными характеристиками услуги, неосязаемостью, неотделимостью, изменчивостью и невозможностью хранения

Для потребителя лизинговых услуг создается условие неопределенности при расчете реального удорожания техники, приобретаемой в лизинг В работах теоретиков и практиков нет единого мнения о перечне элементов, составляющих лизинговые платежи. Это приводит к тому, что отсутствует единое понятие лизинговой ставки.

Лизинговые платежи - это общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю, это цена лизинговой услуги, которая имеет свою себестоимость и рыночную цену, формируемую под воздействием спроса и предложения (рис 1). Эффективная лизинговая ставка используется для сравнения между собой лизинговых и кредитных предложений. Для большей наглядности ее можно рассчитывать для всего периода сделки или за год (формула 1)

¡из М приоб

где Л/7- лизинговые платежи без НДС (для организаций плательщиков НДС,) с учетом аванса (задатка) и временной разницы (при различных вариантах графика уплаты лизинговых платежей), р; Цприов ~ Цена приобретения транспортного средства с НДС, р ; Тяш - срок договора лизинга, лет

Для более корректного расчета необходимо в числителе отнять экономию по налогу на прибыль (если она есть) для конкретного предприятия с учетом планируемых доходов, за весь период действия договора лизинга, с учетом временной разницы

Цена лизинговой услуги

Рис. 1 Составляющие цены лизинговой услуги

В наиболее развитых сегментах рынка лизинга, таких как автотранспорт, с 2004 г лизинг занял положение ведущего канала сбыта (рис 2 и 3). Рост объема сделок с транспортом мог бы быть и выше, если бы не сдерживался ограничениями мощностей производителей В то же время участники рынка оценивают уровень спроса на грузовой и пассажирский автотранспорт как наиболее высокий — 2,6 и 2,4 баллов соответственно (по трехбалльной шкале).

Автотранспорт грузавой ~ Автотранспорт п^^ажи^йк.^ П р оиав одствотное Телекомму никанионное _ Пищевая переработка _ TopiTQBtfC _ Полиграфическое ] Дер евообр аботка Дру гх>с Qfx техника 3лй! ira, соор у жс1 ¡ил М едшшнекос Компьютеры _ Офисная техника Строительная техника Банковское Дорожно-строительная техника

Оборудование к (вдщснис помещен^ Ж/д трвисщрп Анйагсхника Фотолаборатор ии Суда " Элопронное Гор нодобы нающ^е

1 ■ 1 ■1 ■

> '"""" 1 1

—1—......— 1

10

20

3Q

40

50

50

70 %

Рис. 2. Виды оборудования, передаваемого в лизинг, % (сколько компаний занимаются лизингом такого оборудования) (по данным рейтингового агентства «Эксперт Ра»)

Теле комму 11икзлнонкос Дру roe

Двтотрэкспорт фуэОВОЙ

Автотранспорт пассажирский ЖipaHeitóp: В т. ч. для добЫЧЙ углевещеродното сырья Длн добычи полезных ископаемых Манзнноссроитслыгая техника Дорожно-строигельная техника Д^свсюбрвЕйныа&ак&еилггтатотодкчяъяод Инщспая переработка Полиграфическое ЕТрочяя строитель tiaa i

Авиатехника CÁ техника

Компьютеры и офиСЕгое обору/<ова]Енс

Суда

Здания„ сооружения П

' S3

200

400

600

зоо

1000 1200 млн. долл.

Рис. 3, Объемы сделок с основными видами объектов лизинга, млн. долл. (по данным рейтингового агентства «Эксперт Ра»)

В России существует несколько факторов, тормозящих развитие лизинга: невыгодные условия предлагаемых лизинговых схем, неразвитость региональных и вторичных рынков, противоречивое законодательное обеспечение лизинговой деятельности, малое число реально работающих на рынке лизинговых фирм из всех зарегистрированных и малая капитализация

большинства из них Сама лизинговая отрасль все еще относительно невелика, ей не хватает хорошо подготовленных профессионалов, и, кроме того, лизинговый механизм не совсем понятен потенциальным лизингополучателям.

Наиболее значимая причина использования лизинга в России - это недоступность банковских кредитов для многих лизингополучателей, во многих случаях лизинг является не альтернативным, а единственно возможным источником финансирования, не конкурируя напрямую с банковским кредитованием

Помимо выделяемых и широко рекламируемых достоинств лизинг имеет ряд существенных недостатков, которые лизингополучатели должны учитывать (таблица)

Преимущества и недостатки лизинга

Преимущества лизинга | Недостатки лизинга

Экономическая природа лизинга

1. Возможность получения современных высокопроизводительных транспортных средств без крупных первоначальных затрат Аванс Для лизингополучателя стоимость лизинга часто выше, чем цена, по которой можно приобрести имущество за счет банковского кредита Дополнительные затраты - страхование приобретаемого имущества

2. Относительно большие сроки проведения лизинговых сделок, по сравнению с кредитными

3. Низкорисковая природа лизинга:

- Возможность разделения рисков между несколькими сторонами Повышенная сложность организации, которая заключается в большем количестве участников

- Требования к финансовому состоянию лизингополучателя в среднем гораздо ниже, чем к претендентам на банковский кредит Строгий анализ качества менеджмента компании и эффективности проекта Проблемы с определением кредитоспособности партнеров

- Инструмент финансирования преимущественно для малого и среднего бизнеса При сравнении экономической эффективности лизинга и других форм привлечения ресурсов не учитывается специфика ценообразования и налогообложения различных форм собственности субъектов хозяйствования и отрасль народного хозяйства

- Требования к дополнительному обеспечению лизинговой сделки, как правило, более гибкие, чем к обеспечению кредита. Дополнительные способы снижения рисков. Аванс, залог, поручительство и т д

- Предмет лизинга, остающийся в собственности лизингополучателя до окончания срока сделки, является гарантией успешного осуществления сделки для лизингодателя Лизингополучатель, не являющийся собственником своих основных средств, не может предоставить их в качестве залога в случае необходимости банковского займа

окончание

Преимущества лизинга | Недостатки лизинга

Организационная природа лизинга

1. Комплексность предоставляемых лизингодателем услуг Законодательные неопределенности и противоречия: - судебная незащищенность, - возможность административного вмешательства

2. Условия договора лизинга более гибкие, чем кредитные отношения, что объясняется многообразие форм, видов лизинга, методов начисления и способов уплаты лизинговых платежей и менее жесткой регламентацией деятельности лизинговых компаний по сравнению с банками Гибель, невозможность использования объекта лизинга, научно-технический прогресс не освобождают лизингополучателя от обязанностей погашать долг. При просрочке оплаты лизинговых платежей предусмотрено принудительное изъятие объекта договора лизинга

3. Процесс оформления техники происходит немногим дольше, чем при прямой покупке, и значительно быстрее, чем при кредите Если лизинговая компания действует через представительство, то процесс оформления может затянуться

4. Возможность создать кредитную историю предприятия - лизингополучателя

Конъектурная природа лизинга

1. Налоговые льготы - Лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в прочих расходах, связанных с производством и эксплуатацией, т е , средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли («налоговый щит») - Механизм ускоренной амортизации сокращение суммарных выплат по налогу на имущество за весь период действия договора лизинга («амортизационный щит») Во время действия договора лизинга увеличение НДС и себестоимости перевозок. По завершении срока действия договора лизинга налоговая нагрузка на лизингополучателя увеличивается Несовершенство принципов бухгалтерского учета: налоговые противоречия (остаточная стоимость и состав лизинговых платежей), вмешательство налоговых органов При специальных налоговых режимах льготы не имеют значения

2. Предоставление поставщиком коммерческих кредитов, гарантий обратного выкупа оборудования, скидки на продукцию

Анализ существующих методик оценки эффективности лизинга показал, что достаточно хорошо изучена область эффективности лизинга с точки зрения лизингодателя и практически отсутствует рассмотрение эффективности лизинга с точки зрения потребителя лизинговой услуги Есть несколько теоретических работ, в которых делаются попытки оценить эффективность лизинга для всех участников лизингового процесса, но до уровня практической реализации лизингополучателем данные работы не доведены При этом даже получение эффекта по системе в целом не позволяет выделить эффект лизингополучателя

Отсутствие рекомендаций по оценке эффективности лизинговой схемы финансирования приводит к тому, что она осуществляется на практике автотранспортными предприятиями (АТП) самостоятельно, по индивидуальным методикам, которые значительно различаются по принципам и методам расчета Это нередко приводит к отрицательным результатам, заключающимся в недоучетах различных факторов и неполучении планируемого эффекта по лизингу

Рис. 4 Методические основы оценки эффективности использования лизинга

При сравнении лизинговых услуг с кредитными для лизингополучателя предлагается использовать следующие методы и критерии оценки эффективности:

- расчет периода окупаемости - для определения абсолютной экономической эффективности лизинга методом реальных чистых потоков (ЧП), остающихся в распоряжении предприятия (чистая прибыль и амортизация) (формула 2,4)

- метод чистых дисконтируемых потоков (ЧДП) - для определения сравнительной экономической эффективности при различных вариантах эксплуатации транспортного средства и (или) при различных схемах приобретения автомобиля (формула 3);

Чистые потоки

ЧП = Пчист + Ам, (2)

где Пчист - чистая прибыль от перевозок, р.; Ам - амортизация автотранспортного средства (АТС), р Чистые дисконтируемые потоки

ЧДП^^гг, О)

м (1 + г)

где г — ставка дисконтирования, равная ставке рефинансирования Центрального Банка РФ, г - выбранный временной период дисконтирования (год); Тж -период эксплуатации транспортного средства (лет) -ДД.УАЧ,(Цлч -^¿-С^-НИ, -ТрЦ -Ст, -I,-Щ -НсЦ -Р, -НДС^,-Воз^с

к (х+г)'

где АЧ- авто-часы работы транспортного средства, АЧ; Цач~ Цена одного часа работы транспортного средства, р /ч, Бпер — удельные переменные затраты на перевозку, р /км; К, - эксплуатационная скорость транспортного средства в устоявшихся условиях работы, км/ч, Бзог - удельные затраты на оплату труда водителей с социальными отчислениями, р./ч; С^щ — общехозяйственные расходы, это не меняющаяся при смене схем финансирования и налогообложения составляющая накладных расходов, р., НИ- налог на имущество при общей системе налогообложения, р.

НИ=НИАТС + НИзд,

где НИатс ~ налог на имущество с транспортных средств, р., НИзд — налог на имущество зданий, сооружений и т д, р, ТрН - сумма транспортного налога, р., Ст — страхование объекта лизинга, р

Ст = ОСАГО + КАСКО, где ОСАГО — обязательное страхование автогражданской ответственности перед третьими лицами, р; КАСКО - дополнительное страхование транспортного средства от досрочного выхода из строя, р, I— общая сумма процентов по кредиту, р , ЛП - лизинговые платежи без НДС, р , НсП -налоги с прибыли налог на прибыль (при общей системе налогообложения) или единый налог (при специальных режимах налогообложения), р , Р - выплата сумм основного долга по кредиту, р.; НДСЛП - НДС лизингового платежа, р, Возмидс - сумма возмещения уплаченного НДС, р.

Высокоэффективными считаем проекты с периодом окупаемости 2,5 года и ниже

гр Ц приоб

Т = Ц Приоб ^ „ г

~~ АЧ(Цач -V, -) - С^ - НИ -ТрН -Ст -1 - ЛП - НсП - р ~ года' Интегральным показателем, характеризующим интенсивность эксплуатации АТС и доходность определенного вида перевозок, является рентабельность перевозок (формула 5)

д _ Пчист

(5)

где Ам — начисленная амортизация, р; 1„/„ - проценты за пользование привлеченными заемными средствами в пределах норм, установленных законодательством, р Эффект лизинга

Э = ЧДПкр — ЧДПлиз, Положительное значение эффекта говорит о выгодности кредита, а отрицательное — о выгодности лизинга

Разработанная нами методика оценки эффективности лизинговых услуг для лизингополучателя позволяет учесть особенности функционирования автотранспорта(рис 5)

1. Учетную политику предприятия - лизингополучателя

- применяемую на предприятии налоговую систему (общая, упрощенная система налогообложения и система налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности),

- способ начисления амортизации для целей налогового учета,

- срок эксплуатации транспортного средства для целей налогового учета, который предприятие устанавливает самостоятельно в пределах амортизационных групп,

- коэффициент ускорения амортизации, в условиях агрессивной среды и повышенной интенсивности эксплуатации предприятие вправе применять коэффициент ускорения, равный 2, при лизинге — 3, при покупке дорогостоящих легковых автомобилей и микроавтобусов оно обязано применять понижающий коэффициент 0,5

2 Конъюнктуру рынка транспортных услуг объемы работы и ценовую политику предприятия

Приведенные денежные потоки, срок окупаемости, рентабельность перевозок, эффективная лизинговая ставка

Рис 5 Алгоритм методики оценки лизинговых услуг лизингополучателем —

автотранспортным предприятием 3 Организационно-экономические и технологические особенности эксплуатации подвижного состава

- интенсивность эксплуатации транспортных средств (время в наряде и коэффициент использования парка),

- технико-эксплуатационные показатели подвижного состава с учетом условий работы на данном предприятии (эксплуатационная скорость транспортного средства);

- финансово-экономические показатели (себестоимость перевозок, рентабельность, цена приобретения автомобиля с учетом стоимости доставки и возможности возмещения НДС)

4 Организационно-экономические особенности применения схем финансирования- при покупке учитывается разница во времени между оплатой цены транспортного средства и вводом его в эксплуатацию;

- при кредите также учитывается наличие собственных средств предприятия, способ погашения кредита (по аннуитету, равными срочными уплатами в конце или начале периода), годовая процентная ставка, срок кредита, периодичность выплат кредита,

- предусмотрено введение информации по условиям страхования КАСКО при покупке за собственные средства и в кредит;

- при лизинге выбираются балансодержатель объекта лизинга - лизингодатель или лизингополучатель, процент и срок кредита для лизинговой компании, срок лизинга; процент вознаграждения лизингодателя или общая сумма лизинговых платежей; периодичность лизинговых выплат, составляющие лизингового платежа.

Договором лизинга может быть предусмотрено, что в общую сумму сделки входят, выкупная цена транспортного средства, транспортный налог (в зависимости от балансодержателя объекта лизинга), страхование КАСКО и ОСАГО. Аванс обычно выражается в процентах от общей суммы сделки или указывается сумма аванса В настоящее время, он в среднем, составляет 20-30 % Так как на выплату аванса предприятия часто не имеют собственных средств и вынуждены брать кредиты, показатели по кредиту на уплату аванса те же, что и при кредите для покупки транспортного средства Дополнительные услуги чаще всего заключаются в техобслуживании и ремонте автомобиля Пока они встречаются редко, но если имеются, то исключаются из состава переменных затрат по перевозкам.

В методике учтены нормы действующего налогового законодательства и практика его применения, период сравнения равен сроку эксплуатации транспортного средства, дисконтирование проводится по ставке, равной ставке рефинансирования ЦБ РФ

На основании представленной методики разработан алгоритм и математическая модель расчета эффективности лизинга на автотранспорте Модель позволяет выполнять сравнительные расчеты, в случае использования для покупки автомобиля собственных средств предприятия, кредитных и

лизинговых услуг. Модель реализована на ПВМ с использованием программного продукта Microsoft EXCEL.

Для исследования области эффективного применения лизинга использовались отчетные данные грузовых и пассажирских автотранспортных предприятий г Хабаровска. Выполненные расчеты подтвердили работоспособность модели и возможность ее применения для всех видов перевозок городских, пригородных, междугородних и международных, пассажирских, грузовых и таксомоторных

Отталкиваясь от реальной отчетной базы по существующей интенсивности эксплуатации транспорта и применяемой налоговой системы, нами был исследован весь диапазон возможных вариантов эксплуатационных, налоговых и организационных условий.

Проведение оценки экономической эффективности лизинговой схемы финансирования приобретения техники для организации целесообразно проводить в три этапа- первый этап - анализ возможности применения всех альтернативных лизингу источников финансирования приобретения транспортных средств; второй этап - оценка экономической эффективности лизинговой схемы финансирования приобретения транспортных средств на основе сравнительного анализа, третий этап - анализ видов эффекта от применения лизинговой схемы финансирования (если он есть) для последующего воздействия на него с целью увеличения.

По нашему мнению, всю зону возможного использования лизинговых услуг автотранспортным предприятием можно поделить на три зоны, гарантированного эффекта, неопределенности; невыгодности лизинга. При использовании налоговых режимов, предполагающих уплату налогов с прибыли (общая система и упрощенная система с чистого дохода), при равных ставках лизинга и кредита более эффективной окажется лизинговая схема приобретения оборудования. Зона гарантированного эффекта лизинга чистые потоки положительны, ставка по лизингу меньше ставки по кредиту В зону гарантированной неэффективности лизинга предприятие попадает, если чистые потоки отрицательны. Наиболее перспективной для анализа является зона неопределенности, большинство реальных условий по лизинговым договорам попадают в эту переходную зону Достижение эффекта по лизингу при данных условиях носит характер неопределенности и будет зависеть от множества факторов

При общей налоговой системе и трехсменной работе подвижного состава лизинг выгоден по отношению к кредиту при любом неотрицательном значении

рентабельности, а для одно- и двухсменной работы рентабельность должна быть выше 14 %

При упрощенной налоговой системе с чистого дохода для попадания в зону эффективности лизинга рентабельность должна иметь более высокое значение по сравнению со средним показателем по отрасли, для трехсменной работы -минимум 18 %, а для одно- и двухсменной работы - 26 и 24 % соответственно

При применении упрощенной налоговой системы с валовой выручки показатель рентабельности должен быть выше 50 % при односменной работе, выше 37 % при двусменной, и выше 24 % при трехсменной.

При применении системы налогообложения в виде единого налога на вмененный доход (ЕНВД) рентабельность должна быть выше 60 % при односменной работе, выше 45 % при двухсменной и выше 30 % при трехсменной. На практике данные значения рентабельности трудно достижимы.

При общей налоговой системе за счет учета имущества на балансе лизингодателя можно повысить эффект лизинга по сравнению с учетом на балансе лизингополучателя в несколько раз. При учете на балансе лизингодателя выгоднее включать страхование в состав лизинговых платежей, а при учете на балансе лизингополучателя выгоднее включать страхование КАСКО, а ОСАГО производить самому предприятию При специальных налоговых системах максимальный эффект лизинга достигается при учете на балансе лизингополучателя

При неравных лизинговых выплатах предпочтителен вариант с учетом сезонности транспортных работ, невыгоден график платежей с уменьшающимися размерами по сравнению с равномерным.

В заключении представлены общие выводы и результаты работы

1 Лизинговые отношения можно рассматривать как услугу, предоставляемую лизинговыми компаниями. Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу приобретает за полную стоимость у поставщика имущество в собственность, а затем лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими платежами.

2 Наиболее популярным объектом лизинга является грузовой и пассажирский автотранспорт, около 90 % лизинговых компаний имеют сделки с этими объектами. Уровень спроса на грузовой и пассажирский автотранспорт лизинговые компании оценивают как наиболее высокий, но он в полной мере не изучен

3 По нашему мнению, эффективная лизинговая ставка должна показывать фактическое удорожание сделки - это отношение удорожания объекта лизинга за весь период договора к цене приобретения объекта

4 Проведя анализ существующих методик оценки эффективности лизинга, нами установлено, что не разработан вопрос эффективности лизинга со стороны лизингополучателя. Рассматриваются не все налоговые системы, не учтены специфика отраслевой деятельности и конкретные условия работы предприятия, сравнение ведется не за весь срок эксплуатации, а за период действия договоров лизинга и кредита, что искажает полученный эффект.

5 С учетом принципов оценки эффективности лизинга в условиях рыночной экономики для лизингополучателя автором были разработаны и апробированы методика и экономико-математическая модель денежных потоков для различных схем приобретения подвижного состава.

6. Наибольшее значение при использовании лизинговой услуги имеет применяемая на автотранспортном предприятии налоговая система При равных начальных условиях лизинг выгоден при тех налоговых схемах, где производится уплата налогов с прибыли (общая налоговая система и упрощенная налоговая система с чистого дохода). Лизинг не рекомендуется использовать при применении упрощенной налоговой системы с валовой выручки и единого налога на вмененный доход, так как при наличии альтернативного кредита лизинг всегда менее выгоден при существующем соотношении кредитных и лизинговых ставок.

7. Рентабельность перевозок напрямую зависит от интенсивности эксплуатации транспортного средства, а вместе они непосредственно влияют на эффективность лизинговой услуги. При низких показателях рентабельности (менее 10 % при применении общей налоговой системы и менее 25-50 % при специальных) приобретение подвижного состава экономически неэффективно, но может быть оправдано постановкой задач неэкономического характера. Эффект по лизингу по сравнению с кредитом достигается при повышенной сменности эксплуатации (двух- и трехсменный режимы работы)

8 Необходимо учитывать балансодержателя объекта лизинга, способ, периодичность уплаты, метод начисления и состав лизинговых платежей (аванс, выкупная цена, страхование, дополнительные услуги, кредит) при определении эквивалентных ставок.

9. В настоящее время распространенными являются условия лизинга, когда балансодержателем является лизингополучатель, а страхование включено в лизинговые платежи Равноэффективными кредит и лизинг становятся в

зависимости от рентабельности и интенсивности эксплуатации АТС, если ставка вознаграждения лизинговой компании при общей системе налогообложения лизингополучателя составляет 4—7 % (отношение эффективной ставки лизинга к кредитной 1,13—1,32), при упрощенной налоговой системе с чистого дохода 12-18 % (отношение эффективных ставок 1,62—1,99)', при упрощенной налоговой системе с валовой выручки и ЕНВД ставка по лизингу должна быть ниже, чем по кредиту (отношение эффективных ставок 0,89-0,88), т. е при этих налоговых системах всегда выгоден кредит по отношению к лизингу.

10 Отрицательным моментом специальных налоговых систем является отсутствие четко выраженной амортизационной политики государства. В настоящее время лизинговая схема по отношению к кредитной заведомо неэффективна при специальных налоговых системах.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих

работах:

Статьи в журналах и изданиях, рекомендованных ВАК

1. Мельниченко А. С Лизинговые услуги на автомобильном транспорте (на примере Дальневосточного федерального округа) / АС. Мельниченко, Г Г Денисов//Финансы и кредит. -2007 -№15 -С 50-55.

Прочие публикации

2. Мельниченко А. С. Эффективность лизинга при инвестировании в автомобильный транспорт / А. С Мельниченко // Материалы шестой открытой конференции-конкурса научных работ молодых ученых Хабаровского края (экономическая секция) - Хабаровск, 2004 - С 145- 148.

3. Денисов Г Г Влияние интенсивности эксплуатации подвижного состава на выбор схемы финансирования / Г Г Денисов, А С Мельниченко // Проблемы качества и эксплуатации автотранспортных средств • материалы III международной научно-технической конференции 4 2- Хабаровск, 2004 -С 26-30

4 Мельниченко А. С. Лизинг как новый финансовый инструмент приобретения подвижного состава /АС Мельниченко, Г. Г Денисов // Научно-техническое и экономическое сотрудничество стран АТР в XXI веке • труды Четвертой международной научной конференции творческой молодежи Т 3 -

Хабаровск, 2005 - С 148-150.

5 Мельниченко А С Оценка эффективности использования лизинга при реализации инвестиционных проектов в автотранспортных предприятиях / АС. Мельниченко, Г Г. Денисов // Вестник Красноярского государственного технического университета. Вып 39. Транспорт - Красноярск, 2005 - С 442 -451

6. Мельниченко А. С Составляющие лизинговых платежей при обновлении подвижного состава на автомобильном транспорте / А. С. Мельниченко, Г. Г Денисов // Проблемы качества и эксплуатации автотранспортных средств • материалы IV международной научно-технической конференции Ч 1 - Пенза, 2006 - С 346 - 350.

7. Мельниченко А. С Преимущества и недостатки лизинга при приобретении автотранспорта в условиях современного налогового законодательства /АС Мельниченко, Г. Г Денисов // Автомобильный транспорт Дальнего Востока—2006. сборник материалов третьей межрегиональной научно-практической конференции (с международным участием) - Хабаровск, 2006 - С 41-50

Мельниченко Александра Сергеевна

Определение зоны максимальной эффективности потребления лизинговых услуг

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Подписано в печать 04 10 2007 Формат 60x84 1/16. Бумага писчая Гарнитура «Тайме» Печать цифровая. Уел печ. л 1,3 Тираж 100 экз Заказ ££9.

Отдел оперативной полиграфии издательства Тихоокеанского государственного университета 680035, Хабаровск, ул Тихоокеанская, 136

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Мельниченко, Александра Сергеевна

Введение.

1. Исследование лизинга как услуги в современных условиях.

1.1. Развитие лизинговой услуги как экономической категории. в России и за рубежом.

1.2. Особенности применения различных схем лизинга для потребителей лизинговой услуги.

1.3. Состояние и тенденции развития российского рынка лизинговых услуг.

2. Теоретические, методические и законодательные основы оценки эффективности использования лизинговых услуг для потребителя.

2.1. Обзор отечественного и зарубежного опыта при оценке эффективности лизинга.

2.2. Особенности оценки эффективности лизинга лизингополучателем на автотранспорте.

2.3. Разработка методики оценки эффективности лизинга лизингополучателем на автотранспорте.

3. Определение зоны эффективности лизинговой услуги на автотранспорте

3.1. Разработка экономико-математической модели финансовых схем приобретения транспортных средств.

3.2. Алгоритм и информационная база для оценки лизинга и кредита при приобретении автотранспортных средств.

3.3. Исследование зоны эффективного применения лизинга на автотранспорте.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Определение зоны максимальной эффективности потребления лизинговых услуг"

Актуальность исследования. Старение парка подвижного состава и увеличение объемов перевозок ставит перед предприятиями и организациями проблему приобретения автотранспортных средств, а их высокая стоимость и отсутствие свободных денежных ресурсов заставляют искать новые варианты привлечения инвестиций.

В настоящее время в России сложилось положение, согласно которому срок фактической службы автотранспортного средства определяется с учетом экономических интересов конкретной фирмы или предприятия. В настоящее время на Дальнем Востоке 80-86 % автотранспортных средств, находящихся на балансе предприятий, находится за пределами амортизационных периодов.

Лизинг в его современном понимании, как альтернатива банковскому инвестиционному кредитованию в России, начал развиваться совсем недавно -в начале 90-х гг. Мировой опыт лизинговой деятельности имеет более чем сорокалетнюю историю. В настоящее время в России удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в производство, по оценке различных авторов, не превышает 1,5 %, а по данным рейтингового агентства «Эксперт Ра» его доля в 2006 г. составила 2 % в ВВП. В зарубежной практике этот показатель достигает 25-30 %.

Акцент заинтересованности в лизинге смещается на лизингополучателя. Эффективность лизинговых услуг необходимо определять для отдельно взятого потребителя - конкретного автотранспортного предприятия. В настоящее время вопрос оценки эффективности лизинга со стороны лизингополучателя с учетом специфики его деятельности не проработан ни в теоретическом, ни в практическом аспекте.

Цель работы. Определение зоны экономически целесообразного использования лизинговых услуг лизингополучателем при приобретении подвижного состава автомобильного транспорта с учетом специфики деятельности конкретного предприятия.

В соответствии с намеченной целью в работе ставятся и решаются следующие задачи:

- исследование рынка лизинговых услуг и основных тенденций его развития, уточнение видов, преимуществ и недостатков лизинговых услуг, механизма проведения и понятийного аппарата лизинговой сделки, выделение этапов развития лизинга;

- обобщение теоретических и практических основ отечественного и зарубежного опыта по оценке эффективности лизинговых услуг;

- выявление отраслевых особенностей применения лизинговых услуг, проведение анализа применяемых в автотранспортной отрасли вариантов финансирования при обновлении подвижного состава;

- создание методики, разработка и проверка экономико-математической модели, оценка возможности эффективного использования лизинговой услуги конечным потребителем с учетом налоговой политики предприятия и специфики отрасли;

- выбор и обоснование области использования лизинговых услуг, установление и исследование основных факторов, оказывающих влияние на экономическую эффективность лизинговых услуг, разработка рекомендаций по применению лизинга в практике работы автотранспортных предприятий.

Объектом исследования служат лизинговые услуги, используемые автотранспортными предприятиями для обновления подвижного состава.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения, возникающие в связи с потреблением лизинговых услуг лизингополучателями - автотранспортными предприятиями.

Методы исследования. В процессе диссертационного исследования использовались методы экономического и логического анализа, синтеза, сравнения и обобщения, системного подхода, экономико-математического моделирования, табличная и графическая интерпретация.

В качестве методологической и информационной базы исследования приняты соответствующие положения экономической теории управления; законодательные акты Российской Федерации; материалы и методические разработки Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ; исследования отечественных и зарубежных ученых по проблемам осуществления лизинговых операций и по эксплуатации подвижного состава автомобильного транспорта; материалы научных конференций и семинаров; статистические данные по лизингу Группы по развитию лизинга Международной Финансовой Корпорации (МФК), рейтингового агентства «Эксперт Ра», Российской Ассоциации лизинговых компаний «РОСЛИЗИНГ»).

Теоретико-методологической основой исследования послужили работы отечественных ученых В. А. Горемыкина, Р. Г. Ольховской, Л. Прилуцкого, Е. Н Чекмаревой, В. Штельмах, посвященные изучению методов расчета лизинговых платежей, и В. Д. Газмана, В. А. Горемыкина, Н. 3. Гольдштейна, В. А. Ивашкина, А. В. Касимова, И. Б. Киселева, Д. В. Лелецкого, М. И. Лещенко, Д. И. Овчарова, В. А. Шатравина по сравнительной эффективности лизинга, а также зарубежных исследователей рынка лизинга Р. Брейли, Альфреда М. Кинга, Д. Котлера, С. Майерса. Кроме того, использовались разработки ведущих специалистов в области автомобильного транспорта 3. И. Аксеновой, А. П. Анисимовой, С. В. Домниной, В. А. Гудкова, Л. Б. Миротина, М. П. Улицкого. На формирование авторской позиции в вопросах закономерностей и особенностей развития лизинга в экономике Дальнего Востока оказали влияние исследования А. В. Губенко, А. Н. Демьяненко, А. Е. Зубарева, Р. Г. Леонтьева, А. Н. Смелика, М. М. Третьякова, М. В. Фроловой.

Элементы научной новизны содержит разработанная автором методика оценки эффективности лизинговых услуг, выражающаяся в возможности:

- рассмотрения эффективности лизинговых услуг с точки зрения потребителя;

- выявления влияния основных факторов: учетной политики предприятия, интенсивности эксплуатации транспортного средства и рентабельности основной деятельности предприятия при фиксированной цене лизинговых услуг - на эффективное использование лизинговых услуг потребителем;

- учета всех действующих на автотранспорте налоговых систем и возможной налоговой политики предприятия;

- учета вероятного диапазона условий эксплуатации автотранспортных средств на предприятии;

- установления зависимости между способом уплаты, составом лизинговых платежей и эффективной лизинговой ставкой.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что на базе теоретических положений и аналитических оценок, сформулированных в работе, разработан и обоснован метод оценки эффективности лизинговых услуг для автотранспортных предприятий.

Практическая значимость. Определены граничные условия экономически эффективного применения лизинговых услуг на примере автотранспортной отрасли. Предложенная нами методика по определению эффективности лизинговых услуг позволяет быстро выполнять расчеты для отдельно взятого предприятия в конкретных условиях эксплуатации, под реальную лизинговую сделку с учетом рыночных факторов, что будет способствовать росту темпов развития предприятия-лизингополучателя. Разработанное в ходе исследования программное обеспечение позволяет предприятиям анализировать различные варианты финансирования проектов и выбирать из них наиболее целесообразные.

Реализация результатов. Разработанная методика принята к внедрению в Хабаровской краевой ассоциации автотранспортников «Хабаровскавто». Результаты диссертационной работы используются в Тихоокеанском государственном университете при изучении дисциплин «Экономика отрасли», «Экономика автотранспортного предприятия», «Основы логистики», «Транспортное право» для студентов специальности 190701.65 «Организация перевозок и управление на транспорте».

Апробация работы. Основные положения и результаты работы изложены: на 44-й научно-технической конференции студентов и аспирантов ХГТУ (Хабаровск, 2004); межрегиональной научно-практической конференции «Автомобильный транспорт Дальнего Востока и Сибири-2004» (Хабаровск, 2004); III международной научно-технической конференции «Проблемы качества и эксплуатации автотранспортных средств» (Пенза, 2004); Четвертой международной научной конференции творческой молодежи «Научно-техническое и экономическое сотрудничество стран АТР в XXI веке» (Хабаровск, 2005); в «Вестнике Красноярского государственного технического университета. Выпуск 39. Транспорт» (Красноярск, 2005); на IV международной научно-технической конференции «Проблемы качества и эксплуатации автотранспортных средств» (Пенза, 2006); Третьей межрегиональной научно-практической конференции (с международным участием) «Автомобильный транспорт Дальнего Востока-2006» (Хабаровск, 2006); заседаниях кафедры «Эксплуатация автомобильного транспорта» ХГТУ в 2003-2006 гг.; в научно-практическом и теоретическом журнале «Финансы и кредит» (Москва. 2007. № 15).

На защиту выносятся:

- результаты исследования тенденций развития рынка лизинговых услуг в России;

- методика и экономико-математическая модель оперативной оценки эффективности лизинговых услуг в автотранспортных предприятиях;

- результаты исследования областей использования лизинговых услуг для автотранспортных предприятий.

Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 работ общим объемом 3,22 печатных листа.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка использованных источников, включающего 196 наименований, 32 приложений, 38 рисунков, 11 таблиц. Общий объем работы 160 страниц.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Мельниченко, Александра Сергеевна

Основные выводы относительно результатов разработки методики оценки эффективности использования лизинговых услуг для потребителя следующие:

1. Проведя анализ существующих методик оценки эффективности инвестиций и лизинга, мы выделили их значительные недостатки:

- не рассмотрен вопрос эффективность лизинга со стороны лизингополучателя;

- расчеты для определения эффективности ведутся не за весь срок службы объекта лизинга (в основном ограничиваются периодом действия договора лизинга);

- не упоминаются применяемые лизингополучателем налоговые режимы (предполагается, что это общая система налогообложения);

- не рассматриваются специфика отраслевой деятельности лизингополучателя: организационно-экономические и технологические особенности, объективные и субъективные факторы развития лизинговой деятельности (средний показатель рентабельности отрасли, физический и моральный износ объектов, коэффициенты ввода и выбытия объектов, наличие или отсутствие государственной поддержки и регулирования);

- не обращается внимание на конкретные условия работы предприятия (соотношения цены и себестоимости, величина рентабельности для конкретного вида перевозок: грузовые, пассажирские, городские, пригородние, междугородние, международные, наличие спроса на перевозки) и устоявшиеся условия работы автотранспортного средства (маршрут, вид груза, режим сменности, коэффициент использования парка).

2. Инвестиционные проекты, где рассматривается альтернатива приобретения оборудования на условиях лизинга, требуют особого подхода при определении ключевых показателей эффективности. В разрабатываемой методики нами предлагается использовать следующие методы и критерии оценки эффективности лизинга:

- метод чистых дисконтируемых потоков (ЧДП) - для определения сравнительной экономической эффективности при различных вариантах эксплуатации транспортного средства и (или) при различных схемах приобретения автомобиля;

- метод реальных чистых потоков (ЧП), остающихся в распоряжении предприятия (чистая прибыль и амортизация) - для определения абсолютной экономической эффективности лизинга - расчет периода окупаемости.

Обозначены принципы оценки при определении эффективности лизинга в условиях рыночной экономики.

3. Нами сформулированы методические основы оценки эффективности использования лизинга:

- период рассмотрения денежных потоков равен сроку службы транспортного средства;

- существующая налоговая политика предприятия - лизингополучателя: применяемая налоговая система, способ начисления амортизации, коэффициент ускорения амортизации;

- специфика отраслевой деятельности, организационно-экономические и технологические особенности (интенсивность эксплуатации транспортного средства), объективные и субъективные факторы развития лизинга, сложившиеся обычаи деловой практики;

- возможность использования данных по конкретному автотранспортному предприятию с учетом условий работы подвижного состава;

- используются дискретные и непрерывные формы представления денежных потоков;

- рассматривается влияние параметров внешней среды: конъектура рынка транспортных услуг, законодательство и практика его применения;

- учет влияния факторов происходит в зависимости от степени важности.

4. Одним из основных влияющих показателей на эффективность лизинга принимаем интенсивность эксплуатации транспортного средства. Интенсивность эксплуатации транспортного средства - комплексная характеристика изменения режима работы автомобиля в процессе его эксплуатации в устоявшихся условиях работы (конкретные эксплуатационные показатели организации перевозок) и параметрах среды. Интенсивность эксплуатации транспортного средства можно оценить количественно - она выражается в авточасах (АЧ) работы автомобиля за определенный период времени. При определении АЧ за месяц, учитывается режим работы транспортного средства, посредством технико-эксплуатационного показателя -времени в наряде (Тн), и коэффициент использования парка (аисп). Каждому режиму работы предприятия (одно-, двух-, трехсменные) соответствует некоторое значение времени в наряде, и соответственно, так как коэффициент выпуска остается постоянным, значение авточасов работы автомобиля.

3. Определение зоны эффективности лизинговой услуги на автотранспорте

3.1. Разработка экономико-математической модели финансовых схем приобретения транспортных средств

По нашему мнению, всю зону возможного использования лизинговых услуг АТП можно поделить на три составляющие:

- зона гарантированного эффекта;

- зона неопределенности;

- зона невыгодности лизинга.

Благодаря государственной поддержке лизинговая схема приобретения оборудования пользуется налоговыми льготами. Таким образом, можно предположить, что при использовании налоговых режимов, предполагающих уплату налогов с прибыли (ОБСН и УСНЧД) эффективной окажется лизинговая схема приобретения оборудования. Зона гарантированного эффекта лизинга ЧП>0, шиз<1кр.

При значительном завышении лизинговой ставки предприятие попадает в зону гарантированной неэффективности лизинга. Значительным мы будем считать завышение в два раза и более по сравнению с кредитной. Зона гарантированной неэффективности лизинга ЧП<0.

Наиболее перспективным для анализа является зона неопределенности, большинство реальных условий по лизинговым договорам попадают в эту переходную зону. Достижение эффекта по лизингу при данных условиях носит характер неопределенности и будет завесить от множества факторов.

К ним в первую очередь следует отнести применяемую на предприятии налоговую систему, интенсивность эксплуатации транспортного средства, рентабельность перевозок, ставку процентов за кредит, ставку по лизингу, способ уплаты, периодичность и состав лизинговых платежей (процент аванса, страхование), балансодержатель объекта лизинга, срок кредитного и лизингового договоров, срок эксплуатации транспортного средства. Большинство этих параметров в течение рассматриваемого срока сравнения (срока эксплуатации транспортного средства) вариантов финансовых сделок могут изменяться в очень значительных пределах.

Необходимо так же учитывать, что некоторые переменные находятся в зависимости друг от друга, например, ставка лизинговых платежей и ставка процентов за кредит находится в зависимости от средней стоимости ссудного капитала, и поэтому отсутствие учета зависимости между ними может привести к заметным искажениям результатов моделирования.

Наибольшее значение при сравнении лизинга и кредита будет иметь применяемая на автотранспортном предприятии налоговая система. При равных начальных условиях лизинг выгоден при тех налоговых схемах, где производится уплата налогов с прибыли (общая налоговая система и УСНЧД). За счет отнесения лизинговых платежей на себестоимость, происходит снижение налогооблагаемой прибыли, тем самым достигается экономия на налогах (налога на прибыль при ОБНС и единого налога с чистого дохода при УСН).

При этом необходимо учитывать, что рост себестоимости приводит к снижению рентабельности при фиксированных рыночных ценах на услуги автотранспорта. Показатель рентабельности не должен опускаться ниже определенного значения, иначе это приведет к невозможности выплат лизинговых платежей.

Кредит более выгоден при тех налоговых режимах, где налоговые и амортизационные преимущества лизинга не применяются, а скорее обращаются в его недостатки за счет завышенной стоимости по отношению к кредиту. При УСНВВ и ЕНВД предприятие не заинтересовано в увеличении себестоимости перевозок, так как это никоим образом не приведет к занижению налоговой нагрузки. А механизм ускоренной амортизации при лизинге не существенен, так как амортизация при данных режимах не начисляется.

Выбор сферы применения лизингового механизма для технического перевооружения автотранспортных предприятий, связан с технико-экономическими особенностями и недостатками эксплуатации транспортных средств [37,51,118]. К основным из них следует отнести:

- высокий уровень физического и морального износа транспортного парка;

- недостаточная единичная мощность и производительность транспортных средств;

- высокая цена приобретения и существенные затраты на транспортировку до АТП;

- высокий уровень затрат на эксплуатацию автомобильного транспорта.

Анализ указанных особенностей позволил сформулировать следующие требования к объектам лизинговых операций:

- выбор ТС, имеющих высокий уровень ремонтопригодности и требующих минимальных затрат на техническое обслуживание и ремонт;

- выбор таких ТС, прейскурантная цена которых является наименьшей при одинаковой надежности и долговечности их функционирования [10].

Для положительного использования лизинга необходим серьезный финансовый анализ, включающий отбор наиболее эффективных объектов лизинговых сделок, определение оптимальных размеров лизинговых платежей и других условий их реализации [103, 141, 154, 188].

Проведение оценки экономической эффективности лизинговой схемы финансирования приобретения техники для организации целесообразно проводить в три этапа: первый этап - анализ возможности применения всех альтернативных лизингу источников финансирования приобретения транспортных средств; второй этап - оценка экономической эффективности лизинговой схемы финансирования приобретения транспортных средств на основе сравнительного анализа; третий этап - анализ видов эффекта от применения лизинговой схемы финансирования (если он есть) для последующего воздействия на него с целью увеличения.

Проведение первого этапа оценки для автотранспортных организаций не представляет собой сложности. Приобретение транспортных средств может быть профинансировано за счет двух источников - собственного и заемного капитала.

Из анализа собственных источников финансирования транспортных организаций следует, что основные из них либо сильно ограничены в объеме либо трудно мобилизуемы. По этим причинам собственные источники не могут служить альтернативой лизинговой схемы финансирования.

К заемным источникам, которые могут рассматриваться как альтернатива лизингу относятся только долгосрочный банковский кредит. Поэтому результатом первого этапа оценки эффективности лизинга для транспортной организации является необходимость проведения сравнения лизинговой схемы с кредитной.

Современное состояние экономики и условия работы транспортных организаций предъявляют определенные требования ко второму этапу оценки эффективности лизинга, которые заключаются в следующем:

- максимально полном учете всех факторов, оказывающих влияние на сравниваемые схемы финансирования;

- в рассмотрении всего периода времени, равного экономически целесообразному сроку службы транспортных средств;

- в применении современных финансовых методов измерения эффективности схем финансирования.

Изучению проблем оценки эффективности проектов посвящен ряд трудов зарубежных и отечественных экономистов [78, 106, 112], из которых следует, что в условиях рыночной экономики оценка лизинга должна производиться на основе единых принципов. Эти принципы можно объединить в три группы (таблица 3.1).

Заключение

Выполненные исследования позволили разработать и обосновать методику оперативной оценке экономической эффективности лизинговых услуг при приобретении подвижного состава на автомобильном транспорте. Разработанная методика позволяет рассчитать и повысить эффект от применения лизинговой или кредитной схемы в современных рыночных условиях. Представленная работа содержит следующие выводы и результаты исследования:

1. Понятие лизинга как правовое, так и экономическое в течение длительного периода времени остается спорным. По нашему мнению при определении вида деятельности, к которой относится лизинг, необходимо учитывать его сложную структуру. Лизинговые отношения можно рассматривать как услугу, предоставляемую лизинговыми компаниями. Лизингодатель оказывает лизингополучателю финансовую услугу: приобретает за полную стоимость у поставщика имущество в собственность, а затем лизингополучатель возмещает эту стоимость периодическими платежами. Лизинг обладает всеми четырьмя основными характеристиками услуги: неосязаемость, неотделимость, изменчивость и невозможность хранения.

2. Наиболее популярным объектом лизинга является грузовой и пассажирский автотранспорт: около 90 % лизинговых компаний имеют сделки с этими объектами. Уровень спроса на грузовой и пассажирский автотранспорт лизинговые компании оценивают как наиболее высокий, но он в полной мере не изучен.

3. Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю. То есть это цена лизинговой услуги, которая имеет свою себестоимость и рыночную цену, складывающуюся из себестоимости и комиссионного вознаграждения лизингодателя, формируемого под воздействием спроса и предложения. По нашему мнению, эффективная лизинговая ставка должна показывать фактическое удорожание сделки, это отношение удорожания объекта лизинга за весь период договора к цене приобретения объекта.

4. Проведя анализ существующих методик оценки эффективности лизинга, выявлено, что не разработан вопрос эффективности лизинга со стороны лизингополучателя. Рассматриваются не все налоговые системы, не учтены специфика отраслевой деятельности и конкретные условия работы предприятия, сравнение ведется не за весь срок эксплуатации, а за период действия договоров лизинга и кредита, что искажает полученный эффект.

5. С учетом принципов оценки эффективности лизинга в условиях рыночной экономики для лизингополучателя нами были разработаны и апробированы методика и экономико-математическая модель денежных потоков для различных схем приобретения подвижного состава.

6. Наибольшее значение при использовании лизинговой услуги имеет применяемая на автотранспортном предприятии налоговая система. При равных начальных условиях лизинг выгоден при тех налоговых схемах, где производится уплата налогов с прибыли (общая налоговая система и упрощенная налоговая система с чистого дохода). Лизинг не рекомендуется использовать при применении упрощенной налоговой системы с валовой выручки и единого налога на вмененный доход, так как при наличии альтернативного кредита лизинг всегда менее выгоден при существующем соотношении кредитных и лизинговых ставок.

7. Рентабельность перевозок напрямую зависит от интенсивности эксплуатации транспортного средства, а вместе они непосредственно влияют на эффективность лизинговой услуги. При низких показателях рентабельности (менее 10 % при применении общей налоговой системы и менее 25-50 % при специальных) приобретение подвижного состава экономически неэффективно, но может быть оправданно постановкой иных задач, неэкономического характера. Эффект по лизингу по сравнению с кредитом достигается при повышенной сменности эксплуатации (двух и трехсменный режимы работы).

8. Необходимо учитывать балансодержателя объекта лизинга, способ, периодичность уплаты, метод начисления и состав лизинговых платежей (аванс, выкупная цена, страхование, дополнительные услуги, кредит) при определении эквивалентных ставок.

При общей налоговой системе за счет учета имущества на балансе лизингодателя можно повысить эффект лизинга по сравнению с учетом на балансе лизингополучателя в несколько раз, при учете на балансе лизингодателя выгоднее включать страхование в состав лизинговых платежей. А при учете на балансе лизингополучателя выгоднее включать страхование КАСКО, а ОСАГО производить самому АТП. При специальных налоговых системах максимальный эффект лизинга достигается при учете на балансе лизингополучателя.

При неравных лизинговых выплатах предпочтителен вариант с учетом сезонность транспортных работ, невыгоден график платежей с уменьшающимися размерами (ускоренные).

9. В настоящее время распространенными являются условия лизинга, когда балансодержателем является лизингополучатель, страхование включено в лизинговые платежи. Равноэффективны кредит и лизинг становятся, в зависимости от рентабельности и интенсивности эксплуатации, в районе ставки вознаграждения лизинговой компании: при общей системе налогообложения лизингополучателя 4-7 % (<отношение эффективной ставки лизинга к кредитной 1,13-1,32); при упрощенной налоговой системе с чистого дохода 12-18 % (отношение эффективных ставок 1,62-1,99); при упрощенной налоговой системе с валовой выручки и ЕНВД ставка по лизингу должна быть ниже, чем по кредиту (отношение эффективных ставок 0,89-0,88), то есть при этих налоговых системах всегда выгоден кредит по отношению к лизингу.

10. Отрицательным моментом специальных налоговых систем является отсутствие четко выраженной амортизационной политики государства. В настоящее время лизинговая схема по отношению к кредитной заведомо не эффективна при специальных налоговых системах.