Организационно-методическое обеспечение формирования и реализации инвестиционных программ корпорации тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Организационно-методическое обеспечение формирования и реализации инвестиционных программ корпорации"

На правах рукописи

0034а1'

ХАХИАШВИЛИ АЛЬБЕРТ РАФАЕЛОВИЧ

ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ КОРПОРАЦИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Москва-2010

1 1 ФЕВ 2010

003491790

Работа выполнена в ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУДПОГАСИС)

Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор

Лочан Сергей Александрович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Ларионов Аркадий Николаевич

кандидат экономических наук, доцент Федюнин Дмитрий Валерьевич

Ведущая организация: НОУ ВПО «Современная

гуманитарная академия»

Защита состоится «26» февраля 2010 г. в 14:00 часов на заседании Диссертационного Совета Д 212,043.01 по присуждению ученой степени доктора экономических наук при ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС) по адресу: 129272, г. Москва, ул. Трифоновская, д. 57 ауд. 208.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке, а с авторефератом на официальном интернет-сайте ГОУ ДПО ГАСИС (www.gasis.ru).

Автореферат разослан «26» января 2010 г.

Ученый секретарь Диссертационного совета Д 212.043.01, к.э.н., доцент

С.Ю. Семенов

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В зависимости от изменения нормы прибыли посредством постоянного перелива инвестиционных ресурсов и их перераспределения между различными отраслями и корпорациями инвестированный капитал (совокупность ресурсов) обусловливает такое соотношение между спросом и предложением, что всегда существует стремление развивать отрасли с высокой рентабельностью.

В данной связи, управление инвестиционным капиталом требует пристального внимания со стороны различных инвестиционных структур. При этом основными структурами, заинтересованными в управлении инвестиционным капиталом являются корпорации, поскольку обладают тесными экономическими связями, как с реальны, так и с финансовым сектором экономики. Более того, корпорации стремятся так организовать свою инвестиционную деятельность, чтобы получать стабильный доход при любых изменениях на рынке. Для этого корпорации используют два ключевых инструмента: диверсификацию и программно-целевое управление.

Диверсификация в сочетании с программно-целевым управлением позволяют решить задачу поддержания нормы прибыли на необходимом для корпорации уровне. При этом ряд производств, находящихся на начальной или заключительной стадии инвестиционного цикла, переходят с оперативного на программно-целевое управление, что позволяет концентрировать основные инвестиционные ресурсы корпорации в наиболее прибыльных отраслях экономики. В любом случае, даже при переходе на режим оперативного управления инвестиционным капиталом корпорации на стадиях развития и роста, инвестиционный процесс (процесс реализации инвестиционной деятельности) должен включать совокупность проектов и программ перспективного развития, реализуемых в рамках стратегии инвестиционной деятельности. Это окажет позитивное влияние как на мотивацию персонала в текущем времени, так и способствует последующему сворачиванию производства и перемещению капитала в будущем.

Понимание современных условий управления инвестиционной деятельностью корпорации и той роли, которую играют инвестиционные программы в процессе ее функционирования, требует более пристального внимания к изучению вопросов их организационно-методического обеспечения. На основе формирования и реализации инвестиционных программ корпорации достигается не просто равновесие между спросом на товары и предложением, не просто стабилизируется норма прибыли отдельной корпорации, а обеспечивается более существенное равновесие между производственным потенциалом каждой отрасли и потребностями в производимой ей продукции. В данной связи не удивительно столь пристальное внимание руководства корпораций различной отраслевой принадлежности и различного масштаба управления к процессу формирования и реализации инвестиционных программ.

Проводимый корпорациями анализ процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации позволяет определить теку-

щее положение вещей по различным направлениям ее инвестиционной деятельности. При этом расстояния между настоящим статусом и целевыми способностями представляют собой инвестиционные разрывы, которые необходимо покрыть с помощью формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, а также посредством изменения структуры или внутренних систем корпорации с учетом рыночных тенденций развития, возможностей и стратегии диверсификации управления.

Однако в процессе формирования и реализации инвестиционных программ корпорации ее руководство неизбежно сталкивается с организационным сопротивлением, а значит, преобразование инвестиционного процесса и проведение диверсификации должно комплексно использовать как рыночные, так и административные рычаги управления. Кроме того, проведенные в принудительном порядке изменения, как правило, бывают нестабильными и могут войти в противоречие с корпоративной культурой. Поэтому для обеспечения долгосрочной стабильности управления инвестиционной деятельностью за процессом формирования и реализации инвестиционных программ корпорации должно следовать преобразование управленческих способностей и расширение управленческих компетенций, нацеленных на эффективное использование ресурсной базы.

Недостаточная разработанность системы организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, необходимость построения данной системы и модели организации взаимодействия для участников процессов формирования и реализации исследуемых программ, а также разработки и реализации методики оценки эффективности организационно-методического обеспечения программных мероприятий определили актуальность настоящего диссертационного исследования, его теоретическую и практическую значимость. Таким образом, актуальность темы исследования определяется не только значимостью развития инвестиционной деятельности, но и отсутствием современных эффективных методов организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, адекватных требованиям современных рыночных отношений.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам развития инвестиционной деятельности и организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпораций, заставил автора обратиться к анализу накопленного теоретического материала. Так, при формировании и разработке цели и задач исследования использованы различные умозаключения из работ таких зарубежных ученых, как Г. Александер, И. Ансофф, В. Беренс, Г. Бирман, К. Бо-умэн, Ю. Бригхэм, А. Дамодаран, А. Зелль, Э. Кэмпбэлл, Р. Марр, Д. Нордт-котт, П. Хавранек, У. Шарп, Г. Шмидт и других.

Значительный вклад в разработку указанного направления внесли труды отечественных исследователей, среди которых следует выделить работы: С.И. Абрамова, А.Ю. Андрианова, В.М. Аньшина, И.А. Бланка, П.И. Вахри-на, О.С. Виханского, А.Ю. Егорова, П.Н. Завлина, В.В. Коссова, В.Н. Лив-

шида, С.А. Лочана, A.C. Нешитого, Ю.В. Як овца и других.

Однако, несмотря на значительное количество работ по формированию и реализации инвестиционных программ корпорации, в отечественной экономической науке существует необходимость всестороннего изучения инструментария организационно-методического обеспечения данного процесса. Таким образом, недостаточная изученность и степень разработанности, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой, определили выбор темы проведенного исследования, цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.

Целью диссертационной работы является разработка и обоснование организационно-методических подходов к совершенствованию инструментария и механизмов формирования и реализации инвестиционных программ корпорации в современной экономике.

Для достижения сформулированной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:

-рассмотреть основы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации с учетом современных особенностей управления их инвестиционной деятельностью;

- обосновать необходимость организационно-методического обеспечения формирования и реализации инвестиционных программ корпорации;

-изучить систему организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации и предложить механизм ее построения;

-исследовать практику организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации с учетом влияния внешней среды, особенностей региона и ресурсных ограничений их формирования и реализации;

- изучить организационно-структурные аспекты формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, предложив механизм отбора проектов для включения в состав исследуемых программ;

- предложить механизм финансирования инвестиционных программ корпорации и критерии мотивации их участников;

- обосновать основные направления совершенствования системы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации;

-предложить стратегию организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации;

-разработать модель организации взаимодействия для участников процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации;

- разработать методику оценки эффективности организационно - методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Объект исследования - инвестиционные программы корпорации.

Предмет исследования - отношения, возникающие при организационно-методическом обеспечении процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации в современной экономике.

Методической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам развития инвестици-

онной деятельности, проблемам организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, аналитический метод, методы теории систем, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа, методы планирования и прогнозирования, приемы научной абстракции, сравнения и аналогии.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили федеральные и региональные нормативно-правовые акты по вопросам организации и управления инвестиционной деятельностью на территории России, официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Минрегионразвития РФ, факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и финансово-экономических изданиях России и других стран, данные информационной сети Интернет, аналитические отчеты экспертов инвестиционной сферы, а также результаты собственных исследований и расчетов автора.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и научном обосновании организационно-методических подходов к использованию инструментария разработки и реализации инвестиционных программ корпорации, объединению усилий участников ее инвестиционного процесса, а также определению рационального механизма их взаимодействия в части распределения ролей, ресурсов, заданий, ответственности и полномочий по принятию инвестиционных решений и распределению инвестиционных ресурсов корпорации.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить:

1. Раскрыта роль инвестиционных программ в процессе функционирования и развития корпорации, состоящая в реализации функций прогнозирования и планирования ее инвестиционной деятельности, а также в повышении эффективности управления инвестиционным процессом корпорации в части оптимизации принятия инвестиционных решений и распределения инвестиционных ресурсов. Выявлены современные особенности формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

2. Обоснована необходимость организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации на основе программно-целевого подхода к организации ее инвестиционной деятельности и использования метода управления по целям при выявлении и локализации узких мест в инвестиционном процессе корпорации. Доказано, что результатом организационно-методического обеспечения является построение системы, обеспечивающей инвестиционный процесс корпорации своевременными прогнозами (стратегиями) и планами (программами и проектами) перспективного развития. Структурированы типы инвестиционных программ корпорации.

3. Предложен механизм построения системы организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации, базирующийся на: передовом опыте их формирования и реализации; применении принципа портфельного управления инвестиционными проектами; определении инвестиционных мероприятий в соответствии с деревом целей стратегического развития корпорации; комбинировании различных методов и методик прогнозирования и планирования инвестиционной деятельности при реализации комплекса мер по организации взаимодействия участников инвестиционного процесса корпорации, а таюке при оценке их эффективности. Определены критерии оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

4. Даны методические рекомендации по разработке организационно-экономического механизма определения, отбора и включения проектов в инвестиционную программу корпорации, объединяющего методы и методики организации взаимодействия основных участников инвестиционного процесса с экономическими показателями и стимулами развития корпорации. Предложен механизм финансирования инвестиционных программ корпорации, позволяющий рационально сочетать ее организационные и экономические возможности в части привлечения, управления и эффективного использования инвестиционных ресурсов.

5. Сформулированы предложения по совершенствованию системы организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации, в основе которых лежит идея разработки методик для повышения эффективности формирования и реализации данных программ по основным направлениям развития исследуемой системы, а именно методик институционального, информационно-аналитического, организационно -экономического и нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования инвестиционной деятельности корпорации.

6. Предложена стратегия организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации, центральным звеном которой является создание корпоративного инвестиционного центра, обеспечивающего рациональное сочетание методов, механизмов и методик при определении наиболее эффективного варианта формирования и реализации инвестиционных программ. Сформулированы предложения по построению модели организации взаимодействия для участников инвестиционных программ корпорации с учетом их отраслевой и территориальной принадлежности.

7. Разработана методика оценки эффективности организационно -методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, отличительной особенностью которой является комплексное использование количественных и качественных показателей и индикаторов эффективности принятия инвестиционных решений, распределения инвестиционных средств и определения сроков реализации инвестиционных проектов корпорации.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы, содержащиеся в работе, вносят определенный вклад в теорию управления инвестиционной деятельностью и могут быть взяты за основу в процессе формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что их использование позволит:

- применить методики формирования и реализации инвестиционных программ корпорации при управлении ее инвестиционной деятельностью на различных стадиях жизненного цикла и уровня принятия инвестиционных решений по рационализации использования инвестиционных ресурсов;

- совершенствовать инструментарий организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Основные положения диссертации могут быть использованы:

-при разработке инвестиционной стратегии и инвестиционной политики развития корпоративных структур различных форм собственности;

- при формировании и реализации инвестиционных программ и проектов корпорации различного уровня управления, территориальной и отраслевой принадлежности;

-в учебном процессе вузов при изучении дисциплин связанных с управлением инвестиционной деятельностью хозяйствующих субъектов.

Результаты настоящего исследования могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиции», «Организация инвестиционной деятельности» и другие.

Реализация и апробация результатов исследования. Основные теоретические и методические положения исследования отражены в 11 научных трудах автора общим объемом 3,72 п.л. Основные положения проведенного исследования обсуждены и одобрены на Всероссийской научно-практических конференциях «Современная Россия: экономика и государство» в 2006 и 2007 годах;«Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика» в 2008 и 2009 годах.

Основные результаты исследования использованы в учебном процессе ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС).

Структура работы. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы и приложения. Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности:

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические основы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

1.1. Инвестиционные программы корпорации как объект исследования.

1.2. Современные особенности формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

1.3. Необходимость организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

1.4. Система организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации.

Глава 2. Практика организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

2.1. Оценка инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

2.2. Региональные особенности и ресурсные ограничения при формировании и реализации инвестиционных программ корпорации.

2.3. Организационно-структурные аспекты формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

2.4. Механизм финансирования инвестиционных программ корпорации и критерии мотивации их участников.

Глава 3. Совершенствование системы организационно - методического обеспечения инвестиционных программ корпорации.

3.1. Основные направления и методики совершенствования процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

3.2. Разработка стратегии организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации.

3.3. Построение модели организации взаимодействия для участников инвестиционных программ корпорации.

3.4. Методика оценки эффективности организационно - методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Заключение.

Список использованной литературы.

Приложения.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

1. В работе раскрыта роль инвестиционных программ в процессе функционирования и развития корпорации, состоящая в реализации функций прогнозирования и планирования ее инвестиционной деятельности, а также в повышении эффективности управления инвестиционным процессом корпорации в части оптимизации принятия инвестиционных решений и распределения инвестиционных ресурсов.

В работе под корпорацией понимается сложная система вертикально и горизонтально интегрированных структур, ориентированных на получение совокупного результата и объединенных на принципах централизации стратегических и децентрализации тактических задач управления, а также на принципах комплексного многоуровневого распределения ресурсных потоков. Под инвестиционной программой корпорации (ИПК) понимается

совокупность мероприятий, объединенных общей целью, обладающих структурой и совокупностью взаимосвязей, позволяющих реализовать ее задачи, имеющих ограниченный объем финансирования и регламентированный срок исполнения, от реализации которых зависит общий экономический эффект программы и результат реализующей данную программу структуры (корпорации).

В работе выделяются малые, средние и крупные ИДК. Под малыми понимается простая совокупность взаимосвязанных мероприятий по достижению какой-либо конкретной цели. Средняя ИПК отличается от простой тем, что имеет несколько целей, а мероприятия по их достижению объединены в несколько проектов по их реализации. Крупные ИПК отличает необходимость структуризации проектов в портфели по одному или нескольким направлениям достижения базовой цели программы.

При этом в работе обосновано, что ИПК необходимы, чтобы в результате структуризации бизнес - направлений и бизнес - портфелей достичь более стабильных и высоких экономических показателей развития корпорации. Это достигается за счет согласованного формирования и корректировки стратегических целей развития при решении операционно-инвестиционных задач; консолидированного ведения инвестиционного и бухгалтерского учета; согласованного управления инвестиционной деятельностью корпорации (ИДК); согласованной выработки управленческих решений в случае, если собрание акционеров не удовлетворено текущим развитием ИДК.

Для эффективного управления ИДК необходимо рациональное сочетание текущего управления с управлением по целям. Под текущим управлением понимается процесс выявления, структурирования и регламентирования регулярных («рутинных») операций, осуществляемых на регулярной основе с определенной периодичностью во времени, относительно стабильными условиями осуществления и ресурсными затратами. Под управлением по целям понимается совокупность разовых операций, осуществление которых на регулярной основе по каким-либо причинам невозможно. При этом возможно структурировать данные операции по направлениям деятельности корпорации, ее целям и ряду иных причин.

Поскольку совокупный доход корпорации складывается из результатов реализации регулярных и разовых операций, можно с уверенностью утверждать, что ИПК играют ведущую роль в процессе формирования, функционирования и развития корпорации. Они обеспечивают поддержание необходимой нормы рентабельности по проектам корпорации, позволяют «латать дыры» и устранять форс-мажорные ситуации, а также значительно повышать доходность и результативность ИДК и входящих в ее состав структур. Фактически, формирование и реализация ИПК позволяет урегулировать проблемы в структуре собственности и системе инвестиционных взаимоотношений в иерархии корпорации. При этом наиболее существенным результатом формирования и реализации ИПК является решение задачи по изменению основных способностей (ключевых компетенций) корпорации и росту ее конкурентоспособности.

По мере удовлетворения потребностей, насыщения спроса, изменения вкусов и предпочтений потребителей меняются социальные приоритеты в обществе. Макроэкономическая ситуация заставляет корпорации приспосабливаться и искать новые виды деятельности и направления инвестирования, товары, технологии, перспективы существования. Поэтому анализируя процесс формирования и реализации ИГЖ, ее руководство должно определить текущее положение вещей по каждой компоненте ИДК. Расстояния между настоящим статусом и целевыми способностями представляют собой инвестиционные разрывы, которые необходимо покрыть с помощью формирования и реализации ИПК, а также посредством изменения структуры или внутренних систем корпорации.

В работе установлено, что для современных корпораций при разработке ИПК характерна тенденция, ранее отчетливо не наблюдавшаяся, — рост значимости инвестиций в создание нематериальных активов, в особенности, главной их составляющей, - интеллектуальной собственности. Инновационно ориентированные или инновационные инвестиции, представляющие собой, в основном, вложения в нематериальные активы, и обеспечивающие внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, становятся все более важными при разработке ИПК, поскольку носят венчурный характер и могут быть отнесены к разряду разовых, нерегулярных инвестиционных операций.

Инновации и инновационные инвестиции неразрывно связаны с формированием и реализацией ИПК, нацеленных на обеспечение условий эффективной диверсификации производства. Поэтому формирование ИПК при разработке и коммерциализации инноваций должно предполагать систему научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, которые в совокупности и образуют комплекс современных особенностей управления ИДК:

- выполнение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, направленных на создание новой техники или усовершенствованного технологического процесса корпорации;

- проведение маркетинговых исследований и организация рынков сбыта инновационных продуктов;

- создание и развитие инновационной инфраструктуры корпорации;

- подготовка и переподготовка кадров;

- охрана, передача и приобретение прав на объекты интеллектуальной собственности и конфиденциальную научно-технологическую информацию;

- технологическое переоснащение и подготовка производства;

- осуществление испытаний, сертификации и стандартизации новых процессов, продуктов и изделий;

- первоначальный период производства новой или усовершенствованной продукции, применения новой или усовершенствованной технологии до достижения нормативного срока окупаемости затрат на формирование и реализацию ИПК;

- иные виды работ, необходимые для формирования ИПК и не про-

тиворечащие законодательству РФ.

2. В работе обоснована необходимость организационно-методического обеспечения (ОМО) процесса формирования и реализации ИГЖ на основе программно-целевого подхода к организации ИДК и использования метода управления по целям при выявлении и локализации узких мест в ее инвестиционном процессе. При этом под ОМО понимается процесс, направленный на объединение усилий различных участников ИГПС и способствующий определению рационального механизма их взаимодействия в части распределения ролей, ресурсов, заданий, ответственности и полномочий по формированию, функционированию и развитию методических основ ИДК. В данном случае результатом практического применения ОМО является построение системы, обеспечивающей инвестиционный процесс корпорации своевременными прогнозами (стратегиями) и планами (программами и проектами) перспективного развития.

Понимание структуры инвестиционного процесса и построение на его основе дерева целей для эффективного управления мероприятиями и проектами по направлениям ИГЖ позволяет выявить различные направления ОМО (ресурсное, информационное, инновационное, организационное, ■ инфраструктурное или сервисное, коммуникационное, административно - управленческое), определить его роль и место в процессе формирования и реализации ИПК. Подобный подход позволяет провести типологию ИПК и обосновать необходимость построения системы ОМО процесса формирования и реализации ИПК, объединяющей совокупность методов, механизмов и методик, обеспечивающих процесс формирования и реализации инвестиционных проектов и программ корпорации на различных этапах ее жизненного цикла.

В работе обосновано, что результатом применения программно-целевого подхода к организации ИДК выступает программный документ (стратегия, программа, проект), в котором отражаются цель и комплекс заданий и мероприятий, направленных на наиболее эффективное разрешение проблем формирования и реализации ИПК и увязанных по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления. Программно-целевой подход к организации ИДК означает, что любое принимаемое корпорацией решение, должно отвечать не только ее текущим интересам, но и главным образом долговременным целям повышения конкурентоспособности и усиления рыночных позиций. Такая комплексная программа, регулярно корректируемая, вооружает корпорацию пониманием четкой перспективы действий, позволяет концентрировать усилия на решающих направлениях развития ИДК. Благодаря ИПК становится ясным, какие ресурсы требуются для достижения намеченных целей и решения текущих задач корпорации. В итоге, ИПК создает основу для динамичного, гибкого реагирования на изменчивость внешнего рынка и обеспечивает стабильное развитие корпорации.

Далеко не всякая корпорация в состоянии эффективно применять программно-целевое управление инвестициями. При формировании ИПК недостаточно обладать потенциалом для реализации программно-целевого подхода, направленного на создание адекватного внешней и внутренней

среде инвестиционного процесса, также необходимо уметь использовать инвестиционные ресурсы для трансформации внешней среды, безусловного применения ее благоприятных возможностей и предотвращения таящихся угроз. При этом основным условием успешной реализации программно-целевого подхода и формирования типологии ИПК является правильное определение инвестиционных целей. В работе предложено выделять шесть базовых типов ИПК, среди которых:

1. Административная ИПК: используется при необходимости ориентации на интересы распорядителя федеральных, региональных средств;

2. Социально-ориентированная ИПК: обеспечить реализацию интересов развития общества;

3. Приоритетная ИПК: используется при необходимости максимального учета интересов узкой группы акционеров;

4. ИПК, ориентированная на акционеров и максимальный учет целей в области повышение стоимости активов;

5. Антикризисная ИПК с элементами единоначалия: используется, если разработанные инвестиционные цели обусловливают конфликты по распределению ресурсов или внешняя среда весьма агрессивна к инвестиционному процессу корпорации;

6. Гибридная ИПК: используется при необходимости создания условий для наиболее полной реализации индивидуальных инвестиционных проектов и процветания всех членов корпорации.

и

Политика ИДК в современной экономике

Бюджетирование затрат по центрам финансовой ответственности корпорации

Система формирования и реализации ИПК -

ОМО формирования и реализации ИПК

ч :

Система улравле-Ч ния инвестициями и ОМО ИДК

Программно-технологический комплекс информационных технологий и системы поддержания принятия решений в корпорации

г

Разработка новых продуктов и целей

Оценка перспектив ИДК

Управление ресурсными потоками

г

Модель ресурсного обеспечения ИПК

Контроль качества ИПК

Государственная поддержка ИДК (Лизинг, факторинг, страхование)

Рис. 1. Роль и место системы формирования и реализации ИПК в системе управления ее инвестициями

В работе раскрыта роль и место системы формирования и реализации ИПК в системе управления ее инвестициями (рис. 1, табл. 1). Данная система представляет собой совокупность динамических организационных структур, конкретных инструментов, форм и методов управления ИДК, с помощью ко-

торых определяется порядок, направления преобразования инвестиционного потенциала, изменения поведения корпорации с целью обеспечения ее конкурентоспособности, сохранения динамики развития в ответ на реальные или мнимые потенциальные возможности, угрозы внешней среды. Система формирования и реализации ИПК должна включать в себя:

- организационную структуру управления ИДК с регулируемыми полномочиями в соответствии с изменениями внешней среды, формы связей между структурными подразделениями корпорации, обеспечивающими единство осуществления отдельных мероприятий в рамках ИПК;

- механизмы использования законов, закономерностей, тенденций изменения внешней среды, влияющей на эффективность управления ИДК;

- инструменты, формы и методы управления ИДК, позволяющие определить направления, пути формирования инвестиционных ресурсов, выработать адекватное поведение, обусловленное внешней средой.

При этом система ОМО должна обеспечивать систему формирования и реализации ИПК и каждую та ее подсистем (табл. 1) необходимыми методами, механизмами и методиками достижения целей ИДК.

Таблица 1.

Структура системы формирования и реализации ИПК

Подсистемы формирования и реализации ИПК Направления ОМО

Обеспечение идентификации и отслеживаемое™ Ресурсное Информационное Инновационное Организационное Инфраструктурное или сервисное Коммуникационное Административно -управленческое

Маркетинг и изучение рынков; разработка продукции

Материально-техническое снабжение

Разработка технологических процессов и постановка продукции на производство

Контроль и испытание готовой продукции

Входной контроль и производственный процесс изготовления

Обеспечение утилизации или уничтожения продукции после использования

Организация товарооборота и использования (эксплуатации / потребления) продукции

Упаковка, хранение и подготовка к транспортированию продукции

Техническая помощь потребителям в обслуживании, ремонте и утилизации продукции

Таким образом, разработка системы формирования и реализации ИПК и своевременное ОМО данного процесса на всех этапах ИДК в настоящее время является одной из первостепенных задач ее текущей деятельности. Наиболее эффективным инструментом разработки и внедрения системы формирования и реализации ИПК является организационное проектирование, которое можно использовать в условиях как планово-распределительного хозяйствования, так и рыночной экономики.

3. В работе предложен механизм построения системы ОМО ИПК, базирующийся на: передовом опыте их формирования и реализации; применении принципа портфельного управления инвестиционными проектами; определении инвестиционных мероприятий в соответствии с деревом целей стратегического развития корпорации; комбинировании различных методов и методик прогнозирования и планирования ИДК при реализации комплекса мер по организации взаимодействия участников ее инвестиционного процесса, а также при оценке их эффективности.

Система ОМО ИПК включает совокупность методов, методик и механизмов, используемых для реализации инвестиционных проектов и про-

грамм корпорации на различных этапах ее жизненного цикла, а также инструментарий, позволяющий определить наибольшую целесообразность их применения в конкретной ситуации. Поскольку совокупность проектов и программ корпорации на различных этапах ее жизненного цикла имеет существенные отличия, то и инструментарий ОМО должен формироваться в соответствии с потребностями ИДК и теми целями, которые она решает.

Возможно отдельные структурные элементы корпорации, обладая индивидуальными инвестиционными циклами, нуждаются в различных типах финансирования (венчурном, бюджетном, стабилизационном, ликвидационном). Тогда корпорация, преследуя цель стабилизации общей нормы прибыли по инвестиционным проектам и программам перераспределяет инвестиционный капитал таким образом, чтобы обеспечить эту норму прибыли. При этом ОМО ИПК должно способствовать отбору тех методов, механизмов и методик, которые необходимы для реализации проектов и программ ИДК. Поэтому в работе после систематизации существующего инструментария ОМО ИДК предложен механизм построения системы ОМО ИПК и определены критерии оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации ИПК.

Можно выделить три основные стадии жизненного цикла для структурного подразделения корпорации: развитие, стабильное функционирование и ликвидацию. На стадии развития в основном используется венчурное инвестирование, обеспечивающее галопирующее развитие или быстрое свертывание проекта. На стадии стабильного функционирования применяются бюджетное и стабилизационное инвестирование, обеспечивающие корректировку основных направлений ИДК и поддержание ее на необходимом для корпорации уровне. На стадии ликвидации используется ликвидационное инвестирование, обеспечивающее завершение работы и сокращение производственных мощностей с ликвидацией активов структурного подразделения корпорации или их перемещением в другие подразделения.

Для построения системы ОМО ИПК первоначально необходимо структурировать существующий инструментарий, поэтому в работе проведена систематизация методов, механизмов и методик, обеспечивающих реализацию базовых функций планирования и прогнозирования ИДК. В работе предложена данная классификация (табл. 2) и на ее основе даны методические рекомендации по построению системы ОМО ИПК (табл. 3).

При этом инвестиционные мероприятия определяются в соответствии с деревом целей стратегического развития корпорации и объединяются в портфели проектов по направлениям развития ИДК. Система ОМО ИПК позволяет, в свою очередь, комбинировать различные методы, механизмы и методики прогнозирования и планирования ИДК при реализации комплекса мер по организации взаимодействия участников инвестиционного процесса структурных подразделений корпорации, а также при оценке их эффективности. Таким образом, система ОМО ИПК обеспечивает реализацию двух базовых функций компании: планирование и прогнозирование ИДК, позволяя комбинировать проекты и программы ее развития в зависимости от дерева

целей, реальных возможностей корпорации и типа реализуемой ею стратегии развития ИДК: агрессивной, средневзвешенной или пассивной. Механизм построения системы ОМО ИПК представлен на рис 2.

Таблица 2.

Систематизация существующего инструментария ОМО ИДК

Инструментарий ОМО Планирование ИДК Прогнозирование ИДК

Методы 1. Экспериментальные 2. Нормативные 3. Балансовые 4. Расчетно-аналитические 5. Отчетно-статистические 6. Экономико-математические 1. Научно-технические 2. Экстраполяционные 3. Статистические 4. Эвристическое прогнозирование 5. Экономические прогнозы 6. Интуитивные

Механизмы 1. Стратегический 2. Тактический 3. Операционный 4. Индикативный 5. Финансовый 6. Социальный 1. Бюджетное прогнозирование 2. Формирование экономической и аналитической отчетности 3.Интеллектуальное прогнозирование 4. Прогнозирование последствий реализации инвестиций и инноваций 5. Прогнозирование рынков 6. Налоговое прогнозирование

Методики 1. Планирования инвестиционного развития 2. Ресурсного обеспечения ИДК 3. Бизнес-планирования и выбора стратегических зон хозяйствования 4. Бюджетирования стоимостных показателей 5. Планирования процесса принятия и согласования инвестиционных решений 6. Социальной защищенности работников 1. Экспертный опрос 2. Построение сценариев 3. Бизнес-прогнозирование 4. Анализ иерархий 5. Имитационное моделирование 6. Дерево целей

Система ОМО ИДК Таблица 3.

Дерево целей корпорации Функции ИДК Результаты ИДК Направления ОМО Критерии принятия решений Инструментарий ОМО Оцеп ка эф-фек-тив-мости

Прогнозирование ИДК Стратегия развития ИДК Ресурсное, информационное, инновационное, организационное, инфраструктурное или сервисное, коммуникационное, административно - управленческое КПЭ прогнозирования Методы, механизмы, методики ОМО

Планирование ИДК Система ИПК КПЭ планирования Методы, механизмы, методики ОМО

В современных экономических условиях к основнъш критериям оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации ИПК относят чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму доходности, индекс доходности и дисконтированный срок окупаемости. Инвестиционные предложения оцениваются с целью определения потенциальной привлекательности ИПК для возможных участников и поиска источников финансирования. Они включают в себя общественную и коммерческую оценку инвестиционного предложения. Показатели общественной оценки инвестиционного предложения для корпорации учитывают допускающие стоимостное измерение последствия осуществления ИПК для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, в предположении, что все альтернативные результаты ИПК используются этой общест-

венной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации инвестиционных мероприятий корпорации.

—I Регулярные операции ИДК

Реализация ОМО для стратегий развития регулярных и разовых операций ИДК

г

ИДК

Разовые операции ИДК

>| Построение дерева целей ИДК |—

Обратная связь

Определение критериев реали- — зации целей ИДК_

Систематизация методов, механизмов и методик, позволяющих реализовать цели ИДК

Подготовка прогноза развития ИДК

Подготовка трех стратегий развития ИДК (агрессивная, средневзвешенная, пассивная)

Механизм ОМО ИПК

Выбор инструментария ОМО

Подготовка инструкций по использованию ОМО

Подготовка реестра регулярных операций ИДК

Внеплановые операции ИДК

Определение реестра ИПК

Т

Определение планов развития ИДК

I

Определение реестра [ мероприятий ИДК

/

Подготовка реестра разовых операций ИДК

|_Механизм отбора, включения и консолидации проектов в ИПК_|

Рис. 2. Механизм построения системы ОМО ИПК

Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или отрасли) ИПК необходимо оценивать общественную значимость инвестиционного предложения и изменения внешней среды. Коммерческая оценка инвестиционных предложений определяется с точки зрения реальной или потенциальной корпорации, полностью реализующей программу за счет собственных средств. Если ИПК в целом оказывается достаточно хорошей, то от первого этапа, являющегося предварительным, переходят ко второму — основному, когда уже осуществляется проверка фактической целесообразности участия в программе каждого из потенциальных инвесторов, вырабатываются, если это необходимо, альтернативные варианты возможной схемы финансирования, распределения прибылей и т.д. Данный процесс носит итеративный характер.

Оценка инвестиционных предложений была бы неполной без исследования инвестиционной привлекательности отраслей и регионов страны, которые играют важную роль при выборе целевых ориентиров ИДК. Учет региональных особенностей формирования и реализации ИПК связан с оценкой инвестиционной привлекательности регионов, а понимание ресурсных ограничений обусловлено текущим уровнем инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства. Соответственно, чем выше инвестиционная привлекательность отраслей и регионов, тем более благоприятны условия для формирования и реализации ИПК.

При изучении региональных особенностей и ресурсных ограничений для формирования долгосрочных ИПК необходимо начинать изучение инвестиционного рынка с оценки инвестиционного климата страны, ее отдельных регионов и отраслей. В настоящее время такие оценки осуществляют различные рейтинговые агентства и издания. Широко известны национальные рей-

тинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые экономическими журналами мира (Euromoney, Fortune, Economist), а также наиболее именитыми рейтинговыми агентствами (Standard & Poor's, IBCA, Ассоциацией швейцарских банков и др.). В России самыми популярными агентствами являются Moody's, Standard & Poor's и Fitch.

В работе обосновано, что дальнейшее формирование и реализация ИГЖ только за счет экстенсивного использования старого «портфеля регионов и отраслей» проблематично. Дальнейший учет региональных особенностей и ресурсных ограничений может быть связан с изучением возможностей и специфики повышения производительности труда и капитала и перехода к новому «портфелю регионов и отраслей». При этом основу нового «портфеля регионов и отраслей» должны составлять такие факторы, как мобильная рабочая сила, обладающая современными ключевыми компетенциями; производительные инновационные технологии; правовая, транспортно - коммуникационная, торговая интеграция в большие открытые внешние рынки и т.д.

Таким образом, при учете региональных особенностей и ресурсных ограничений для формирования и реализации ИПК необходимо строить иную стратегию, опирающуюся на комплексное исследование организационно-структурных аспектов инвестиционного процесса, включающую в себя: ускоренное развитие инновационных технологий; повышение уровня и мобильности рабочей силы; убыстрение транспортно-коммуникационной и торговой интеграции корпораций в большие внешние рынки; ускоренное развитие финансовой сферы и отраслей сервиса, обслуживающих отдельные ИПК.

4. В работе даны методические рекомендации по построению организационно-экономического механизма определения, отбора и включения проектов в ИПК, объединяющего методы и методики организации взаимодействия основных участников инвестиционного процесса с экономическими показателями и стимулами развития корпорации (рис. 3).

Рис. 3. Организационно-экономический механизм отбора, включения и консолидации инвестиционных проектов в ИПК

Установлено, что задача отбора, включения и консолидации инвестиционных проектов в ИПК существенно усложняется, если в качестве экономического субъекта выступает корпорация, в области интересов которой, как правило, находится множество неальтернативных инвестицион-

ных проектов. В этом случае речь должна идти, прежде всего, о консолидации инвестиционных проектов в рамках, например, отдельных видов хозяйственной деятельности, согласно установленным приоритетам формирования и реализации ИПК. ИПК в этом случае является частью системы стратегического планирования и сама включает различные инвестиционные проекты. Она предполагает разработку эффективных способов инвестирования и определяет рамки возможной инвестиционной активности.

В работе предлагается следующий вариант динамической многокритериальной (двухкритериальной) модели отбора, включения и консолидации инвестиционных проектов в ИПК, с помощью которой могут быть решены перечисленные выше задачи развития инвестиционной деятельности:

т т

ИР У(Р) = тах У £ ЫРУ' Тг).,, Г -> шт г,к м /-о

ш т т

+ К, > 0, аёу I = 0 ; К^ + £ + К, > 0, аёу г = 1;

ы 1=1 /-1

+ = ¿>,'<1, / = 1 ,...,«; ¿К, <Р

¿=1 5=0 Ы /=0 /«0

О <К,<К';т, гат К'а<Р<^К';т, =|^*|;/ = 1.....т, Г = 0,...,Т, где

К,, Р, - переменные модели; Матрица К = / = !,..,,т; ( = 1,...,Т

2 - булева переменная Р - совокупные затраты на ИПК

Т- период финансирования ИПК / - индекс ИПК

Г - номер шага функционирования (Т) ИПК (нулевой шаг - момент начала ее реализации) т - количество проектов, из которых должна составляться ИПК Тг- расчетный период для вычисления КРУ

К,' - инвестиции в ¡-ой ИПК, начинающиеся на шаге I из бюджета корпорации

к!'т - предельные объемы денежных средств, выделяемых на финансирование ИПК на

шаге I из бюджета корпорации К, - необходимый объем финансирования на Ьом шаге периода финансирования ИПК,

определяемый при решении задачи О;! - в зависимости от знака дополнительные капвложения (-) или чистый доход (+) на Юм шаге по ¡-му инвестиционному проекту с началом реализации на шаге я.

Приведенная модель формально относится к частично-целочисленным задачам математического программирования. При необходимости она допускает расширение в направлении учета взаимоисключающих или взаимосвязанных инвестиционных проектов, а также ограничений на нефинансовые ресурсы (трудовые, производственные площади), используемые при организации ИДК.

В работе предложен механизм финансирования ИПК, позволяющий рационально сочетать ее организационные и экономические возможности в части привлечения, управления и эффективного использования инвестиционных ресурсов. Обосновано, что разработка механизма финансирования ИПК в современных экономических условиях должна быть нацелена на решение двух основных задач: обеспечение потока инвестиций, необходимого для своевременной диверсификации производства корпорации и подбора

действительно рентабельных инвестиционных проектов; снижение затрат и риска ИДК за счет оптимизации структуры инвестиционных активов и получения инвестиционных (налоговых, процентных) преимуществ.

Предлагаемый механизм финансирования ИПК предназначен для упорядочения процесса реализации выбранного направления ИДК и базируется на стратегии перспективного развития корпорации. Разработка механизма предусматривает выбор реальных альтернативных источников инвестиционных ресурсов для реализации отдельных проектов в программе, сформированных в результате проведения переговоров с инвесторами. Для этого все возможные альтернативные источники финансирования ИПК (эмиссионные, кредитные ресурсы, а также фонды корпорации) вносятся в модель движения денежных средств (с учетом долгового финансирования).

Помимо достаточности предполагаемых доходов механизм финансирования ИПК для повышения мотивации основных ее участников должен включать резервный фонд (мобильный инвестиционный капитал) для поддержания ликвидности ИДК, который должен поддерживаться на определенном уровне, например, на уровне максимальных ежегодных выплат по задолженностям. Инвестиционные соглашения должны быть составлены таким образом, чтобы в любом году, когда приходится пользоваться резервным фондом выплат по задолженностям, прибыль после выплат на управление и обслуживание распределялась бы вначале на выплату по задолженностям, затем на компенсацию резервного фонда и, наконец, по участникам ИПК.

План инвестиционных потоков корпорации в рамках разработки и использования механизма финансирования ИП должен предусматривать возможности дополнительного привлечения инвестиционных ресурсов, необходимость в котором может возникнуть из-за задержки, значительного увеличения стоимости инвестиционного проекта или проблем, связанных с функционированием корпорации. В этих целях, для создания эффективного механизма финансирования ИПК в работе предлагается использовать следующий вариант моноструктуры - Корпоративного инвестиционного центра (КИЦ) с единым инвестиционным и многоаспектным управленческим потенциалами, который позволяет управлять им как взаимосвязанным и интегрированным целым (рис. 4).

5. В работе сформулированы предложения по совершенствованию системы ОМО ИПК, в основе которых лежит идея разработки методик для повышения эффективности формирования и реализации данных программ по основным направлениям развития исследуемой системы, а именно методик институционального, информационно-аналитического, организационно - экономического и нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования ИДК.

Методика институционального обеспечения прогнозирования и планирования ИДК нацелена на частичное решение проблемы оптимальности формирования и реализации ИПК, когда полученные результаты достаточны для заключения о состоянии инвестиционного процесса или ситуации.

Методика информационно-аналитического обеспечения прогнозирова-

ния и планирования ИДК направлена на предотвращение «разбавления» инвестиционных решений качественными (интуитивными) соображениями о построении инвестиционного процесса и предполагает получение многоаспектных решений основных задач проблемы оптимальности формирования и реализации ИПК, что приводит к повышению самоорганизации ИДК.

Корпорация

1

Собрание акционеров

Наблюдательный совет

Перспективные направления развития корпорации Инвестиционные программы корпорации (ИПК)

Стратегические инаестиционн мышленные предприятия; баню ые партнеры корпорации: про-\\ страховые компании и другие

Региональные особенности и ресурсные ограничения при формировании ИПК

Управление КИЦ

разработка и реализация стратегии развития ИДК; реализация действующих ИПК, разработка новых; развитие инновационно-инвестиционного потенциала корпорации; управление эффективностью ИПК;

координация корпоративных НИОКР, включая энергосбережение

Подразделения функциональной поддержки КИЦ

Организационно -структурные аспекты формирования и реализации ИПК

Управление финансами, бухгалтерским учетом и отчетностью

Отдел по работе с персоналом и социальному обеспечению

Служба маркетинга

Управление качеством

Служба инженерного обеспечения

-► Управление инвестиционным акционерным капиталом <-

Рис. 4. Организационная структура КИЦ

Методика организационно-экономического обеспечения прогнозирования и планирования ИДК направлена на изменение структуры инвестиционного процесса корпорации, в котором имеются проблемы, либо его окружения, с тем, чтобы приблизить данный процесс к желаемому состоянию и ожидаемым результатам формирования и реализации ИПК.

Методика нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования ИДК нацелена на то, чтобы сформулировать проблему формирования и реализации ИПК в ракурсе обозначения ответственности неэффективного собственника за ухудшение инвестиционного процесса.

В работе указано, что если сравнивать результаты применения всех представленных выше методик, то методика институционального обеспечения нацелена на получение большого объема информации, профессиональных и научных знаний об организации инвестиционного процесса, методика информационно-аналитического обеспечения ориентирована на генерацию, доработку и оценку новых идей, вариантов или других различных разработок состава и структуры инвестиционного процесса корпорации, методика организационно-экономического обеспечения ориентирована на оценку и выбор наилучших методов, приемов и инструментов технико-экономического обоснования инвестиционного процесса, а методика

нормативно-правового обеспечения приводит к построению, устранению или комбинаторики соответствующих управленческих и информационных барьеров при принятии инвестиционных решений в корпорации.

Среди направлений ОМО и представленных выше методик особое значение имеет информационно-аналитическое (рис. 5). Обусловлено это тем, что у корпорации устоявшаяся система взаимодействия с внешней средой, однако во внутренней среде происходят «протечки» ресурсных потоков и дублирование бизнес-процессов, обслуживающих ИПК.

Задача привлечения ресурсов для осуществления ИДК «—► Корпорация *—► Задача распределения (инвестирования) полученных ресурсов

Корпоративный инвестиционный центр

1

Способ достижения цели - выбор по критериям инвестиционных проектов --- ) --

Механизм финансирования ИПК

Оценка долгосрочных _перспектив

Этапы

| Прогноз развития ИДК |

Осознание цели

->| Анализ сильными слабых сторон | ] Обобщение стратегических альтернатив | | Разработка критериев оптимизации |-

Выбор оптимального состава проектов ИПК

Планирование мероприятий

| Механизм контроля и аудита результатов ИПК

Анализ направлений улучшения инвестиционной привлекательности

Оценка необходимого совокупного _объема финансирования

Определение объема собственных финансовых источников

Анализ направлений улуч-_шения устойчивости

Оценка объемов доступных инвестиционных ресурсов

Обобщение кредитных альтернатив финансового рынка

Обобщение инвестиционных альтернатив

Оценка процесса заимствований

Определение типа ИПК

—| Оптимальность работы КИЦ

Рис. 5. Схемотехническое отражение информационно-аналитического направления развития системы ОМО ИПК

Организационно-экономическое направление совершенствования системы ОМО ИПК в наибольшей мере применимо для корпораций, созданных в результате слияния или поглощения независимых хозяйственно-экономических структур, еще не имеющих ни устоявшихся взаимосвязей, как во внешней, так и во внутренней среде своего функционирования.

В отличие от институционального направления совершенствования у организационно-экономического нет ни четко налаженного взаимодействия с партнерами, государством, конкурентами, потребителями, ни устоявшихся бизнес-процессов и ресурсных потоков, обслуживающих ИПК. Есть бизнес-план, управление по целям, тактически все вопросы проработаны, но нет долгосрочной уверенности в устойчивости и управляемости процессов формирования и реализации ИПК. Сама корпорация представляет собой пока лишь организационно-экономическую единицу, требующую развития любых процессов, включая и инвестиционные процессы.

В целом, построение и использованием механизма контроля и аудита результатов ИПК - это ориентированная на достижение целей интегрированная система информационно-аналитической и методической поддержки руководителей в процессе анализа, планирования, контроля и принятия решений, связанных с ИДК, ее совершенствованием в рамках выбранного направления.

6. В работе предложена стратегия ОМО ИПК, центральным звеном которой является создание КИЦ, обеспечивающего рациональное сочетание методов, механизмов и методик при определении наиболее эффективного варианта формирования и реализации ИПК. Эффективное развитие ИДК во многом зависит от того, насколько эффективно осуществляется разработка стратегии ОМО ИПК, которая по своей сути должна быть основой целенаправленного совершенствования инвестиционного процесса.

В работе обосновано, что стратегия ОМО ИПК должна учитывать интересы, собственников и исполнителей и на этой основе представлять собой совокупность принципов и критериев, в соответствии с которыми строится текущая и перспективная ИДК. Поэтому стратегия ОМО ИПК должна включать систему правил (норм) и описание процедур по рациональному вложению инвестиционных ресурсов с целью получения максимальной отдачи, обеспечения безопасности и ликвидности вложений, в рамках которых должны действовать ответственные сотрудники КИЦ.

Для разработки и внедрения стратегии ОМО ИПК необходим всесторонний анализ внутренней и внешней среды для формирования потребности в инвестициях, поиск их источников, разработка и реализация инвестиционных предложений. Особенности стратегии ОМО ИПК зависят от комплекса факторов, среди которых главенствуют экономические, технические, а также социальные факторы. В целом стратегия ОМО ИПК должна органично вписываться в общую стратегию ИДК, дополняя финансовую, производственную и сбытовую стратегии ее развития.

Результаты реализации стратегии ОМО ИПК зависят от качества менеджмента, его способности реализовать стоящие перед ним задачи. Наличие высококвалифицированного менеджмента, способного обеспечить как эффективное использование собственных и привлеченных финансовых ресурсов, так и качественное решение задач повышения конкурентоспособности, является ключевым фактором успеха при развитии ИДК.

Одним из критериев эффективности стратегии ОМО ИПК следует считать повышение рыночной оценки капитала корпорации. При этом следует учесть, что рыночная стоимость определяется не столько стоимостью активов, которыми располагает корпорация, сколько возможностью их эффективного использования, с тем, чтобы генерировать стабильный и растущий денежный поток. При разработке и внедрении стратегии ОМО ИПК целесообразно определять общий объем инвестиций, способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств в рамках предложенного механизма финансирования ИПК.

Стратегия ОМО ИПК должна разрабатываться в соответствии с це-

лями ее функционирования. В этой связи ОМО всех корпоративных инвестиций должно рассматриваться как один из основных способов достижения главных целей - устойчивой ИДК. Поэтому исходной предпосылкой формирования стратегии ОМО ИПК должна стать общая стратегия экономического развития корпорации. Таким образом, стратегия ОМО ИПК должна представлять собой единую интегрированную систему, состоящую из различных аспектов, неразрывно связанных между собой, служащих для достижения главных целей развития ИДК и поддержания нормы прибыльности по проектам и программам ее перспективного развития.

Построение эффективной стратегии ОМО невозможно без организации рационального взаимодействия между участниками ИПК, поэтому в работе сформулированы предложения по построению модели организации взаимодействия участников ИПК с учетом их отраслевой и территориальной принадлежности (рис. 6).

[ Разработка модели взаимодействия участников ИПК |

Выбор принципов Создание модели, адекватно разработки модели описывающей взаимодействия Автоматизация основных Учет требований к этапов взаимодействия разработке модели

[ Создание единой информационной системы поддержки взаимодействий участников ИПК |

Инструментальный комплекс для создания динамических интеллектуальных систем взаимодействия участников формирования и реализации ИПК Создание на базе интеллектуальной системы инструментального многофункционального комплекса ОМО взаимодействий участников ИПК

1-[ Ускорение процесса принятия инвестиционных решений, повышение их эффективности |-

'—►) Направления развития ресурсной базы за счет оптимизации взаимодействий между участниками ИПК

1. Сценарии и прогнозы организации взаимодействий в рамках межгосударственных, региональных, национальных и отраслевых товарных рынков - - 2. Оценка и моделирование бизнес-процессов в рамках формирования и реализации ИПК

3. Экономические и математические модели конкурентоспособного развития корпорации и ее инвестиционной деятельности с учетом рисков

4. Интегрированные информационные системы поддержки взаимодействий участников ИПК на всем жизненном цикле управления корпорацией

6. Способы реализации ресурсосберегающих технологий в условиях реального состава оборудования и устаревающих основных средств

5. Совместимость баз данных технико-экономических показателей эффективности производственных технологий в области учета стоимости затрат на организацию взаимодействия участников ИПК

7. Выбор бюджетов, учет стоимостных параметров взаимодействия отдельных участников ИПК

8. Использование результатов моделирования взаимодействия между участниками ИПК для развития _ресурсной базы и достижения необходимого синергетического эффекта для взаимодействий

Рис. 6. Модель организации взаимодействия участников ИПК

Модель организации взаимодействия как вид аналитической деятельности представляет собой взаимосвязанные процедуры сбора, предварительной и последующей обработки информации для целей принятия инвестиционных решений, необходимых для разработки и реализации ИПК. Соответственно, модель может представлять собой либо некоторый взаимосвязанный набор рекомендаций по осуществлению процессов сбора, предварительной обработки и последующей интерпретации (анализа) информации как части инвестиционных процессов корпорации, либо же опи-

сание исключительно принципов интерпретации собранной и обработанной информации при принятии инвестиционных решений.

Современные технологии управления и информационные технологии являются основой построения модели. Информационная и менеджерская поддержка решающим образом влияет на функционирование процессов и при правильном использовании приводит к многократному повышению их результативности. На рис. 6 представлена функциональная структура модели организации взаимодействия участников ИПК. При этом построение должно основываться на принципах системности, комплексности, научности, регулярности, конкретности, объективности, действенности, преемственности и экономичности.

7. В заключительной части работы предложена методика оценки эффективности ОМО формирования и реализации ИПК, отличительной особенностью которой является комплексное использование количественных и качественных показателей и индикаторов эффективности принятия инвестиционных решений, распределения инвестиционных средств и определения сроков реализации инвестиционных проектов корпорации. Синергизм от эффективного взаимодействия участников ИПК (рис. 6) увеличивает доходы и усиливает инвестиционные потоки корпорации. Эффект от этого в работе предложено вычислять следующим образом:

С. ={D(PN\ +D(PA)m +{EE)n)-(Dl„ +DT„ + /,), где

n - расчетный период времени;

С„ — эффект после оптимизации взаимодействий;

D(PN)„ - расчетная дополнительная прибыль от расширения масштабов ИДК; D(PA)„ - расчетная дополнительная прибыль от снижения риска за счет диверсификации производства корпорации;

(ЕЕ)„ - экономия текущих производственных издержек;

DIn - дополнительные инвестиции наинновациии энергосбережение;

DT„ - прирост (экономия) налоговых платежей;

/„ - инвестиции в момент моделирования новых взаимодействий между участниками ИПК.

Для построения методики 01(енки эффективности ОМО формирования и реализации ИПК важен нормативно-оценочный характер,- то есть проведение оценки должно позволять не только описывать состояние инвестиционного процесса заранее установленным способом, но и содействовать его улучшению для достижения лучших результатов и наибольшей ресурсной обеспеченности ИПК. Поэтому построение методики предполагает: выделение и описание объекта исследования и цели построения методики; установление аналитических зависимостей; определение требуемых (желательных) значений параметров ресурсной базы корпорации; интерпретации результатов осуществления ИПК. Основные цели и задачи построения методики представлены на рис. 7.

Объектом оценки эффективности ОМО выступает ИДК, предполагающая поступательное развитие и расширение ресурсной базы за счет инвестиций в инновации и в энергосбережение. При этом ИДК описывается весьма значительным количеством показателей, среди которых следует далее представить те, что характеризуют именно процесс формирования и реализа-

ции ИПК. Количественное соизмерение характеристик и оценок эффективности ОМО формирования и реализации ИПК с бухгалтерскими величинами капитала, основных средств, дебиторской задолженности и пр. дает комплекс показателей, используемых в рамках предлагаемой методики - коэффициентов, описывающих различные стороны осуществления ИПК, затрагивающие процесс формирования и использования ресурсной базы.

Рис. 7. Основные цели и задачи построения методики оценки эффективности ОМО формирования и реализации ИПК

Проявлением результатов ОМО формирования и реализации ИПК является расширение контролируемой доли рынка и снижение продолжительности сроков послепродажного обслуживания, повышение качества продукции и услуг, снижение себестоимости ИДК. В случае адекватных рыночной конъюнктуре уровня и направлений стратегии ОМО ИПК, проявлением условий повышения оптимальности взаимодействий основных участников программ следует считать поддержание необходимого изменения имущества и обязательства корпорации, а также увеличение доходности и уровня ее ресурсной обеспеченности.

В заключении приведены основные выводы и предложения автора диссертационного исследования по совершенствованию процессов организационно-методического обеспечения формирования и реализации ИПК.

ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Хахиашвили, А.Р. Особенности организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Научно-практический межотраслевой журнал «Интеграл». -2010.-№ 1 (51). (0,40 п.л.).

2. Хахиашвили, А.Р. Инвестиционные программы как основа стратегического управления корпорацией / А.Р. Хахиашвили // Научно - практический межотраслевой журнал «Интеграл». - 2009. - № 5 (49). (0,40 п.л.).

3. Хахиашвили, А.Р. Современные особенности формирования и реализации инвестиционных программ корпорации / A.B. Жуков, А.Р. Хахиашвили // Всерос.науч.-практ.конф. «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика», -М.: 2009, (0,4 п.л.) - авт. текст 0,2 п.л.

4. Хахиашвили, А.Р. Роль и значение организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Всерос.науч.-практ.конф. «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика», М.:2009 (0,38 пл.)

5. Хахиашвили, А.Р. Оценка инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Сб.науч.тр. «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью» Выпуск 9. М., ГАСИС, 2009. (0,38 пл.)

6. Хахиашвили, АР. Системный подход к формированию стратегии управления инвестиционной деятельностью организации / A.C. Полшцух, А.Р. Хахиашвили // Всерос.науч.-практ.конф. «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика», - М: 2008, (0,5 пл.) - авт.текст 0,25 пл.

7. Хахиашвили, А.Р. Построение модели организации взаимодействия для участников инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Сб.науч.тр. «Управление инновациями и инвестиционной деятельностью» Выпуск 8. М., ГАСИС, 2008. (0,35 п.л.)

8. Хахиашвили, А.Р. Разработка и внедрение политики и стратегии организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Сборник научных статей «Проблемы развития социально-экономических систем». Выпуск 3. М.: ГАСИС, 2008. (0,45 пл.).

9. Хахиашвили, А.Р. Особенности построения системы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Сборник научных статей «Проблемы развития социально-экономических систем». Выпуск 2. М: ГАСИС, 2007. (0,25 пл.)

10. Хахиашвили, А.Р. Организационно-структурные аспекты формирования и реализации инвестиционных программ корпорации / А.Р. Хахиашвили // Всерос.науч.-практ.конф. «Современная Россия: экономика и государство». М, ГАСИС, 2007 (0,35 п.л.).

11. Хахиашвили, А.Р. Обеспечение эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятия / А.Р. Хахиашвили // Всерос.науч.-практ. конф. «Современная Россия: экономика и государство». М., ГАСИС, 2006 (0,31 пл.).

Подписано в печать 25.01.2009. Сдано в производство 25.01.2010.

Формат бумаги 60x90/16. Усл. Печ. л. 1.

Тираж 100 экз. Заказ № ДС 06/10

Издательство ГАСИС, Москва, ул. Трифоновская, 57.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Хахиашвили, Альберт Рафаелович

Введение

Глава 1. Теоретико-методологические основы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

1.1. Инвестиционные программы корпорации как объект исследования

1.2. Современные особенности формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

1.3. Необходимость организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

1.4. Система организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации

Глава 2. Практика организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

2.1. Оценка инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

2.2. Региональные особенности и ресурсные ограничения при формировании и реализации инвестиционных программ корпорации

2.3. Организационно-структурные аспекты формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

2.4. Механизм финансирования инвестиционных программ корпорации и критерии мотивации их участников

Глава 3. Совершенствование системы организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации

3.1. Основные направления и методики совершенствования процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации

3.2. Разработка стратегии организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации

3.3. Построение модели организации взаимодействия для участников

Диссертация: введение по экономике, на тему "Организационно-методическое обеспечение формирования и реализации инвестиционных программ корпорации"

Актуальность темы исследования. В зависимости от изменения нормы прибыли посредством постоянного перелива инвестиционных ресурсов и их перераспределения между различными отраслями и корпорациями инвестированный капитал (совокупность ресурсов) обусловливает такое соотношение между спросом и предложением, что всегда существует стремление развивать отрасли с высокой рентабельностью.

В данной связи, управление инвестиционным капиталом требует пристального внимания со стороны различных инвестиционных структур. При этом основными структурами, заинтересованными в управлении инвестиционным капиталом являются корпорации, поскольку обладают тесными экономическими связями, как с реальны, так и с финансовым сектором экономики. Более того, корпорации стремятся так организовать свою инвестиционную деятельность, чтобы получать стабильный доход при любых изменениях на рынке. Для этого корпорации используют два ключевых инструмента: диверсификацию и программно-целевое управление.

Диверсификация в сочетании с программно-целевым управлением позволяют решить задачу поддержания нормы прибыли на необходимом для корпорации уровне. При этом ряд производств, находящихся на начальной или заключительной стадии инвестиционного цикла, переходят с оперативного на программно-целевое управление, что позволяет концентрировать основные инвестиционные ресурсы корпорации в наиболее прибыльных отраслях экономики. В любом случае, даже при переходе на режим оперативного управления инвестиционным капиталом корпорации на стадиях развития и роста, инвестиционный процесс (процесс реализации инвестиционной деятельности) должен включать совокупность проектов и программ перспективного развития, реализуемых в рамках стратегии инвестиционной деятельности. Это окажет позитивное влияние как на мотивацию персонала в текущем времени, так и способствует последующему сворачиванию производства и перемещению капитала в будущем.

Понимание современных условий управления инвестиционной деятельностью корпорации и той роли, которую играют инвестиционные программы в процессе ее функционирования, требует более пристального внимания к изучению вопросов их организационно-методического обеспечения. На основе формирования и реализации инвестиционных программ корпорации достигается не просто равновесие между спросом на товары и предложением, не просто стабилизируется норма прибыли отдельной корпорации, а обеспечивается более существенное равновесие между производственным потенциалом каждой отрасли и потребностями в производимой ей продукции. В данной связи не удивительно столь пристальное внимание руководства корпораций различной отраслевой принадлежности и различного масштаба управления к процессу формирования и реализации инвестиционных программ.

Проводимый корпорациями анализ процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации позволяет определить текущее положение вещей по различным направлениям ее инвестиционной деятельности. При этом расстояния между настоящим статусом и целевыми способностями представляют собой инвестиционные разрывы, которые необходимо покрыть с помощью формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, а также посредством изменения структуры или внутренних систем корпорации с учетом рыночных тенденций развития, возможностей и стратегии диверсификации управления.

Однако в процессе формирования и реализации инвестиционных программ корпорации ее руководство неизбежно сталкивается с организационным сопротивлением, а значит, преобразование инвестиционного процесса и проведение диверсификации должно комплексно использовать как рыночные, так и административные рычаги управления. Кроме того, проведенные в принудительном порядке изменения, как правило, бывают нестабильными и могут войти в противоречие с корпоративной культурой. Поэтому для обеспечения долгосрочной стабильности управления инвестиционной деятельностью за процессом формирования и реализации инвестиционных программ корпорации должно следовать преобразование управленческих способностей и расширение управленческих компетенций, нацеленных на эффективное использование ресурсной базы.

Недостаточная разработанность системы организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, необходимость построения данной системы и модели организации взаимодействия для участников процессов формирования и реализации исследуемых программ, а также разработки и реализации методики оценки эффективности организационно-методического обеспечения программных мероприятий определили актуальность настоящего диссертационного исследования, его теоретическую и практическую значимость. Таким образом, актуальность темы исследования определяется не только значимостью развития инвестиционной деятельности, но и отсутствием современных эффективных методов организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, адекватных требованиям современных рыночных отношений.

Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам развития инвестиционной деятельности и организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпораций, заставил автора обратиться к анализу накопленного теоретического материала. Так, при формировании и разработке цели и задач исследования использованы различные умозаключения из работ таких зарубежных ученых, как Г. Александер, И. Ансофф, В. Беренс, Г. Бирман, К. Боумэн, Ю. Бригхэм, А. Дамо-даран, А. Зелль, Э. Кэмпбэлл, Р. Марр, Д. Нордткотт, П. Хавранек, У. Шарп, Г. Шмидт и других.

Значительный вклад в разработку указанного направления внесли труды отечественных исследователей, среди которых следует выделить работы: С.И. Абрамова, А.Ю. Андрианова, В.М. Аньшина, И.А. Бланка, П.И. Вахрина, О.С. Ви-ханского, А.Ю. Егорова, П.Н. Завлина, В.В. Коссова, В.Н. Лившица, С.А. Лочана, A.C. Нешитого, Ю.В. Яковца и других.

Однако, несмотря на значительное количество работ по формированию и реализации инвестиционных программ корпорации, в отечественной экономической науке существует необходимость всестороннего изучения инструментария организационно-методического обеспечения данного процесса. Таким образом, недостаточная изученность и степень разработанности, с одной стороны, и научно-практическая значимость - с другой, определили выбор темы проведенного исследования, цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.

Целью диссертационной работы является разработка и обоснование организационно-методических подходов к совершенствованию инструментария и механизмов формирования и реализации инвестиционных программ корпорации в современной экономике.

Для достижения сформулированной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:

- рассмотреть основы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации с учетом современных особенностей управления их инвестиционной деятельностью;

- обосновать необходимость организационно-методического обеспечения формирования и реализации инвестиционных программ корпорации;

- изучить систему организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации и предложить механизм ее построения;

-исследовать практику организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации с учетом влияния внешней среды, особенностей региона и ресурсных ограничений их формирования и реализации;

- изучить организационно-структурные аспекты формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, предложив механизм отбора проектов для включения в состав исследуемых программ;

- предложить механизм финансирования инвестиционных программ корпорации и критерии мотивации их участников;

- обосновать основные направления совершенствования системы формирования и реализации инвестиционных программ корпорации;

- предложить стратегию организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации;

- разработать модель организации взаимодействия для участников процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации;

- разработать методику оценки эффективности организационно - методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Объект исследования - инвестиционные программы корпорации.

Предмет исследования - отношения, возникающие при организационно-методическом обеспечении процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации в современной экономике.

Методической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по вопросам развития инвестиционной деятельности, проблемам организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, аналитический метод, методы теории систем, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа, методы планирования и прогнозирования, приемы научной абстракции, сравнения и аналогии.

Информационно-эмпирическую базу исследования составили федеральные и региональные нормативно-правовые акты по вопросам организации и управления инвестиционной деятельностью на территории России, официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Минрегион-развития РФ, факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и финансово-экономических изданиях России и других стран, данные информационной сети Интернет, аналитические отчеты экспертов инвестиционной сферы, а также результаты собственных исследований и расчетов автора.

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и научном обосновании организационно-методических подходов к использованию инструментария разработки и реализации инвестиционных программ корпорации, объединению усилий участников ее инвестиционного процесса, а также определению рационального механизма их взаимодействия в части распределения ролей, ресурсов, заданий, ответственности и полномочий по принятию инвестиционных решений и распределению инвестиционных ресурсов корпорации.

В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить:

1. Раскрыта роль инвестиционных программ в процессе функционирования и развития корпорации, состоящая в реализации функций прогнозирования и планирования ее инвестиционной деятельности, а также в повышении эффективности управления инвестиционным процессом корпорации в части оптимизации принятия инвестиционных решений и распределения инвестиционных ресурсов. Выявлены современные особенности формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

2. Обоснована необходимость организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации на основе программно-целевого подхода к организации ее инвестиционной деятельности и использования метода управления по целям при выявлении и локализации узких мест в инвестиционном процессе корпорации. Доказано, что результатом организационно-методического обеспечения является построение системы, обеспечивающей инвестиционный процесс корпорации своевременными прогнозами (стратегиями) и планами (программами и проектами) перспективного развития. Структурированы типы инвестиционных программ корпорации.

3. Предложен механизм построения системы организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации, базирующийся на: передовом опыте их формирования и реализации; применении принципа портфельного управления инвестиционными проектами; определении инвестиционных мероприятий в соответствии с деревом целей стратегического развития корпорации; комбинировании различных методов и методик прогнозирования и планирования инвестиционной деятельности при реализации комплекса мер по организации взаимодействия участников инвестиционного процесса корпорации, а также при оценке их эффективности. Определены критерии оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

4. Даны методические рекомендации по разработке организационно-экономического механизма определения, отбора и включения проектов в инвестиционную программу корпорации, объединяющего методы и методики организации взаимодействия основных участников инвестиционного процесса с экономическими показателями и стимулами развития корпорации. Предложен механизм финансирования инвестиционных программ корпорации, позволяющий рационально сочетать ее организационные и экономические возможности в части привлечения, управления и эффективного использования инвестиционных ресурсов.

5. Сформулированы предложения по совершенствованию системы организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации, в основе которых лежит идея разработки методик для повышения эффективности формирования и реализации данных программ по основным направлениям развития исследуемой системы, а именно методик институционального, информационно-аналитического, организационно - экономического и нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования инвестиционной деятельности корпорации.

6. Предложена стратегия организационно-методического обеспечения инвестиционных программ корпорации, центральным звеном которой является создание корпоративного инвестиционного центра, обеспечивающего рациональное сочетание методов, механизмов и методик при определении наиболее эффективного варианта формирования и реализации инвестиционных программ. Сформулированы предложения по построению модели организации взаимодействия для участников инвестиционных программ корпорации с учетом их отраслевой и территориальной принадлежности.

7. Разработана методика оценки эффективности организационно - методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации, отличительной особенностью которой является комплексное использование количественных и качественных показателей и индикаторов эффективности принятия инвестиционных решений, распределения инвестиционных средств и определения сроков реализации инвестиционных проектов корпорации.

Теоретическая и практическая значимость результатов исследования заключается в том, что основные положения и выводы, содержащиеся в работе, вносят определенный вклад в теорию управления инвестиционной деятельностью и могут быть взяты за основу в процессе формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что их использование позволит:

- применить методики формирования и реализации инвестиционных программ корпорации при управлении ее инвестиционной деятельностью на различных стадиях жизненного цикла и уровня принятия инвестиционных решений по рационализации использования инвестиционных ресурсов;

-совершенствовать инструментарий организационно-методического обеспечения процесса формирования и реализации инвестиционных программ корпорации.

Основные положения диссертации могут быть использованы:

-при разработке инвестиционной стратегии и инвестиционной политики развития корпоративных структур различных форм собственности;

- при формировании и реализации инвестиционных программ и проектов корпорации различного уровня управления, территориальной и отраслевой принадлежности;

- в учебном процессе вузов при изучении дисциплин связанных с управлением инвестиционной деятельностью хозяйствующих субъектов.

Результаты настоящего исследования могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиции», «Организация инвестиционной деятельности» и другие.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Хахиашвили, Альберт Рафаелович

Заключение

По мере удовлетворения потребностей, насыщения спроса, изменения вкусов и предпочтений потребителей меняются социальные приоритеты в обществе. Макроэкономическая ситуация заставляет корпорации приспосабливаться и искать новые виды деятельности и направления инвестирования, товары, технологии, перспективы существования. Поэтому анализируя процесс формирования и реализации ИПК (инвестиционных программ корпорации), ее руководство должно определить текущее положение вещей по каждой компоненте ИДК (инвестиционной деятельности корпорации). Расстояния между настоящим статусом и целевыми способностями представляют собой инвестиционные разрывы, которые необходимо покрыть с помощью формирования и реализации ИПК, а также посредством изменения структуры или внутренних систем корпорации.

Для современных корпораций при разработке ИПК характерна тенденция, ранее отчетливо не наблюдавшаяся, - рост значимости инвестиций в создание нематериальных активов, в особенности, главной их составляющей, - интеллектуальной собственности. Инновационно ориентированные или инновационные инвестиции, представляющие собой, в основном, вложения в нематериальные активы, и обеспечивающие внедрение научных и технических разработок в производство и социальную сферу, становятся все более важными при разработке ИПК, поскольку носят венчурный характер и могут быть отнесены к разряду разовых, нерегулярных инвестиционных операций.

Инновации и инновационные инвестиции неразрывно связаны с формированием и реализацией ИПК, нацеленных на обеспечение условий эффективной диверсификации производства. Поэтому формирование ИПК при разработке и коммерциализации инноваций должно предполагать систему научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий.

Понимание структуры инвестиционного процесса и построение на его основе дерева целей для эффективного управления мероприятиями и проектами по направлениям ИПК позволяет выявить различные направления ОМО (организационно-методического обеспечения) (ресурсное, информационное, инновационное, организационное, инфраструктурное или сервисное, коммуникационное, административно - управленческое), определить его роль и место в процессе формирования и реализации ИПК. Подобный подход позволяет провести типологию ИПК и обосновать необходимость построения системы ОМО процесса формирования и реализации ИПК, объединяющей совокупность методов, механизмов и методик, обеспечивающих процесс формирования и реализации инвестиционных проектов и программ корпорации на различных этапах ее жизненного цикла.

Далеко не всякая корпорация в состоянии эффективно применять программно-целевое управление инвестициями. При формировании ИПК недостаточно обладать потенциалом для реализации программно-целевого подхода, направленного на создание адекватного внешней и внутренней среде инвестиционного процесса, также необходимо уметь использовать инвестиционные ресурсы для трансформации внешней среды, безусловного применения ее благоприятных возможностей и предотвращения таящихся угроз. При этом основным условием успешной реализации программно-целевого подхода и формирования типологии ИПК является правильное определение инвестиционных целей.

Система формирования и реализации ИПК должна включать в себя:

- организационную структуру управления ИДК с регулируемыми полномочиями в соответствии с изменениями внешней среды, формы связей между структурными подразделениями корпорации, обеспечивающими единство осуществления отдельных мероприятий в рамках ИПК;

- механизмы использования законов, закономерностей, тенденций изменения внешней среды, влияющей на эффективность управления ИДК;

- инструменты, формы и методы управления ИДК, позволяющие определить направления, пути формирования инвестиционных ресурсов, выработать адекватное поведение, обусловленное внешней средой.

При этом система ОМО должна обеспечивать систему формирования и реализации ИПК и каждую из ее подсистем необходимыми методами, механизмами и методиками достижения целей ИДК.

Таким образом, разработка системы формирования и реализации ИПК и своевременное ОМО данного процесса на всех этапах ИДК в настоящее время является одной из первостепенных задач ее текущей деятельности. Наиболее эффективным инструментом разработки и внедрения системы формирования и реализации ИПК является организационное проектирование, которое можно использовать в условиях как планово-распределительного хозяйствования, так и рыночной экономики.

В современных экономических условиях к основным критериям оценки инвестиционных предложений, влияния внешней среды и альтернативных условий формирования и реализации ИПК относят чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму доходности, индекс доходности и дисконтированный срок окупаемости. Инвестиционные предложения оцениваются с целью определения потенциальной привлекательности ИПК для возможных участников и поиска источников финансирования. Они включают в себя общественную и коммерческую оценку инвестиционного предложения. Показатели общественной оценки инвестиционного предложения для корпорации учитывают допускающие стоимостное измерение последствия осуществления ИПК для рассматриваемой общественной системы, включая затраты и результаты в смежных областях, в предположении, что все альтернативные результаты ИПК используются этой общественной системой и за счет ее ресурсов производятся все затраты, необходимые для реализации инвестиционных мероприятий корпорации.

Для крупномасштабных (существенно затрагивающих интересы города, региона или отрасли) ИПК необходимо оценивать общественную значимость инвестиционного предложения и изменения внешней среды. Коммерческая оценка инвестиционных предложений определяется с точки зрения реальной или потенциальной корпорации, полностью реализующей программу за счет собственных средств.

Оценка инвестиционных предложений была бы неполной без исследования инвестиционной привлекательности отраслей и регионов страны, которые играют важную роль при выборе целевых ориентиров ИДК. Учет региональных особенностей формирования и реализации ИПК связан с оценкой инвестиционной привлекательности регионов, а понимание ресурсных ограничений обусловлено текущим уровнем инвестиционной привлекательности отраслей народного хозяйства. Соответственно, чем выше инвестиционная привлекательность отраслей и регионов, тем более благоприятны условия для формирования и реализации ИПК.

Дальнейшее формирование и реализация ИПК только за счет экстенсивного использования старого «портфеля регионов и отраслей» проблематично. Дальнейший учет региональных особенностей и ресурсных ограничений может быть связан с изучением возможностей и специфики повышения производительности труда и капитала и перехода к новому «портфелю регионов и отраслей». При этом основу нового «портфеля регионов и отраслей» должны составлять такие факторы, как мобильная рабочая сила, обладающая современными ключевыми компетенциями; производительные инновационные технологии; правовая, транспортно - коммуникационная, торговая интеграция в большие открытые внешние рынки.

При учете региональных особенностей и ресурсных ограничений для формирования и реализации ИПК необходимо строить иную стратегию, опирающуюся на комплексное исследование организационно-структурных аспектов инвестиционного процесса, включающую в себя: ускоренное развитие инновационных технологий; повышение уровня и мобильности рабочей силы; убыстрение транспортно-коммуникационной и торговой интеграции корпораций в большие внешние рынки; ускоренное развитие финансовой сферы и отраслей сервиса, обслуживающих отдельные ИПК.

Механизм финансирования ИПК, позволяет рационально сочетать ее организационные и экономические возможности в части привлечения, управления и эффективного использования инвестиционных ресурсов. Разработка механизма финансирования ИПК в современных экономических условиях должна быть нацелена на решение двух основных задач: обеспечение потока инвестиций, необходимого для своевременной диверсификации производства корпорации и подбора действительно рентабельных инвестиционных проектов; снижение затрат и риска ИДК за счет оптимизации структуры инвестиционных активов и получения инвестиционных (налоговых, процентных) преимуществ.

Предлагаемый механизм финансирования ИПК предназначен для упорядочения процесса реализации выбранного направления ИДК и базируется на стратегии перспективного развития корпорации. Разработка механизма предусматривает выбор реальных альтернативных источников инвестиционных ресурсов для реализации отдельных проектов в программе, сформированных в результате проведения переговоров с инвесторами. Для этого все возможные альтернативные источники финансирования ИПК (эмиссионные, кредитные ресурсы, а также фонды корпорации) вносятся в модель движения денежных средств (с учетом долгового финансирования).

Помимо достаточности предполагаемых доходов механизм финансирования ИПК для повышения мотивации основных ее участников должен включать резервный фонд (мобильный инвестиционный капитал) для поддержания ликвидности ИДК, который должен поддерживаться на определенном уровне, например, на уровне максимальных ежегодных выплат по задолженностям. Инвестиционные соглашения должны быть составлены таким образом, чтобы в любом году, когда приходится пользоваться резервным фондом выплат по задолженностям, прибыль после выплат на управление и обслуживание распределялась бы вначале на выплату по задолженностям, затем на компенсацию резервного фонда и, наконец, по участникам ИПК.

План инвестиционных потоков корпорации в рамках разработки и использования механизма финансирования ИП должен предусматривать возможности дополнительного привлечения инвестиционных ресурсов, необходимость в котором может возникнуть из-за задержки, значительного увеличения стоимости инвестиционного проекта или проблем, связанных с функционированием корпорации. В этих целях, для создания эффективного механизма финансирования ИПК возможно использование Корпоративного инвестиционного центра (КИЦ) с единым инвестиционным и многоаспектным управленческим потенциалами, который позволяет управлять им как взаимосвязанным и интегрированным целым.

Совершенствование системы ОМО ИПК, возможна через разработку методик для повышения эффективности формирования и реализации данных программ по основным направлениям развития исследуемой системы, а именно методик институционального, информационно-аналитического, организационно - экономического и нормативно-правового обеспечения прогнозирования и планирования ИДК.

Если сравнивать результаты применения всех представленных выше методик, то методика институционального обеспечения нацелена на получение большого объема информации, профессиональных и научных знаний об организации инвестиционного процесса, методика информационно-аналитического обеспечения ориентирована на генерацию, доработку и оценку новых идей, вариантов или других различных разработок состава и структуры инвестиционного процесса корпорации, методика организационно-экономического обеспечения ориентирована на оценку и выбор наилучших методов, приемов и инструментов технико-экономического обоснования инвестиционного процесса, а методика нормативно-правового обеспечения приводит к построению, устранению или комбинаторики соответствующих управленческих и информационных барьеров при принятии инвестиционных решений в корпорации.

Среди направлений ОМО и представленных выше методик особое значение имеет информационно-аналитическое. Обусловлено это тем, что у корпорации устоявшаяся система взаимодействия с внешней средой, однако во внутренней среде происходят «протечки» ресурсных потоков и дублирование бизнес-процессов, обслуживающих ИПК.

Организационно-экономическое направление совершенствования системы ОМО ИПК в наибольшей мере применимо для корпораций, созданных в результате слияния или поглощения независимых хозяйственно-экономических структур, еще не имеющих ни устоявшихся взаимосвязей, как во внешней, так и во внутренней среде своего функционирования.

В отличие от институционального направления совершенствования у организационно-экономического нет ни четко налаженного взаимодействия с партнерами, государством, конкурентами, потребителями, ни устоявшихся бизнес-процессов и ресурсных потоков, обслуживающих ИПК. Есть бизнес-план, управление по целям, тактически все вопросы проработаны, но нет долгосрочной уверенности в устойчивости и управляемости процессов формирования и реализации ИПК. Сама корпорация представляет собой пока лишь организационно-экономическую единицу, требующую развития любых процессов, включая и инвестиционные процессы.

В целом, построение и использованием механизма контроля и аудита результатов ИПК - это ориентированная на достижение целей интегрированная система информационно-аналитической и методической поддержки руководителей в процессе анализа, планирования, контроля и принятия решений, связанных с ИДК, ее совершенствованием з рамках выбранного направления.

Стратегия ОМО ИПК, центральным звеном которой является создание КИЦ, обеспечивает рациональное сочетание методов, механизмов и методик при определении наиболее эффективного варианта формирования и реализации ИПК. Эффективное развитие ИДК во многом зависит от того, насколько эффективно осуществляется разработка стратегии ОМО ИПК, которая по своей сути должна быть основой целенаправленного совершенствования инвестиционного процесса.

Построение эффективной стратегии ОМО невозможно без организации рационального взаимодействия между участниками ИПК, поэтому в работе сформулированы предложения по построению модели организации взаимодействия участников ИПК с учетом их отраслевой и территориальной принадлежности.

Модель организации взаимодействия как вид аналитической деятельности представляет собой взаимосвязанные процедуры сбора, предварительной и последующей обработки информации для целей принятия инвестиционных решений, необходимых для разработки и реализации ИПК. Соответственно, модель может представлять собой либо некоторый взаимосвязанный набор рекомендаций по осуществлению процессов сбора, предварительной обработки и последующей интерпретации (анализа) информации как части инвестиционных процессов корпорации, либо же описание исключительно принципов интерпретации собранной и обработанной информации при принятии инвестиционных решений.

Современные технологии управления и информационные технологии являются основой построения модели. Информационная и менеджерская поддержка решающим образом влияет на функционирование процессов и при правильном использовании приводит к многократному повышению их результативности.