Особенности инвестиционного анализа франчайзинга в развитии малого бизнеса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Особенности инвестиционного анализа франчайзинга в развитии малого бизнеса"

На правах рукописи

003172В57

ПОЛОВИНКО АННА АЛЕКСАНДРОВНА

Особенности инвестиционного анализа франчайзинга в развитии малого бизнеса

Специальность 08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 9 ИЮН 2008

003172657

Работа выполнена на кафедре финансов и кредита НОУ ВПО «Институт международного права и экономики имени А С Грибоедова»

Научный руководитель

доктор экономических наук Лебедев Юрий Васильевич

Официальные оппоненты.

доктор экономических наук, профессор Марьяновский Валерий Аронович

кандидат экономических наук, доцент Бурмистрова Татьяна Валентиновна

Ведущая организация -

ФГОУ ВПО «Московский государственный технический университет им.НЭ Баумана»

Защита состоится «^¿»-иютя 2008 г в 15 00 часов на заседании диссертационного совета Д 521 005 01 при Институте международного права и экономики имени АС Грибоедова по адресу 1С5066, г Москва, ул Новая Басманная, дом 35, строение I, ауд №503

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института международного права и экономики имени А С Грибоедова

Автореферат разослан

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

ЕП Пилипенко

I Обшая характеристика работы Актуальность темы исследования

Основу развития любого бизнеса составляют инвестиции Среди различных методов и направлении, позволяющих решать данную задачу, особое место занимает франчайзинг По своему экономическому содержанию франчайзинг имеет много общего с лицензионным соглашением и связан с коммерческой передачей прав на пользование объектов интеллектуальной собственности В то же время, франчайзинг имеет отличия, корни которых лежат в субъектных отношениях, возникающих между франчайзером и франчайзи

Основной особенностью указанных отношений является то, что участники фран-чайзинговой сети экономически зависимы друг от друга Для франчайзера успех создания франчайзинговой сети будет определяться заинтересованностью потенциальных франчаизи вступать в франчайзинговую сеть, а также зависеть от результатов деятельности каждой отдельно взятой франчайзинговой точки Для франчайзи гарантией получения ожидаемых им экономических результатов от участия в франчайзинговои сети будут финансовая устойчивость франчайзера, торговая мощь его марки (бренда), качество предоставляемых франчайзером услуг, ноу-хау и стандартов ведения бизнеса Таким образом, и для франчайзера, и для франчайзи франчайзинг представляет собой определенную инвестиционную программу, использование которой позволяет каждому из ее участников развивать свой бизнес

Основным полигоном применения франчайзинга является малый бизнес Именно для него более всего подходят те условия, которые определяют субъектные отношения, возникающие между франчайзером и франчайзи Франчайзер, используя франчайзинговую ссгь, решает свои задачи в расширении рынка своей деятельности При этом основные финансовые риски он перекладывает на франчайзи Франчайзи, вступая в франчайзинговую сеть, получает право использовать торговую марку франчайзера, наработанные им ноу-хау и стандарты ведения бизнеса, снижая тем самым риски своей хозяйственной деятельности на самом сложном, первом этапе ее развития

В то же время при всей привлекательности данного формата как для развития «раскрученного» бизнеса крупных компаний, так и для представителей малою бизнеса, масштабы использования франчайзинга в России на современном этапе более чем скромны Основными причинами данного положения являются

- стремление использовать франчайзинг в развитии бизнеса компаниями, не имеющими достаточной известности на соответствующем рынке,

3

- излишний прагматизм франчайзера в реализации собственных экономических задач при создании франчайзинговых сетей, что приводит к игнорированию экономических интересов и возможностей потенциальных франчайзи,

- отсутствие методологической базы инвестиционного анализа франчайзинга как особого вида инвестиционных программ, и, как следствие, отсутствие критериальной базы для оценки условий, при которых потенциальным франчайзи становиться экономически выгодно вступление в франчайзинговую сеть,

- принципы согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи при проектировании и функционировании франчайзинговых сетей

Для успешного применения франчайзинга в экономическом развитии нашей страны кроме наработки определенных результатов самой практики деятельности франчайзинговых сетей необходима разработка инструментальной базы и методов инвестиционного анализа указанных мероприятий, позволяющих каждой из участвующих сторон оценивать экономические последствия своего участия во франчайзинге При этом институциональные отношения, возникающие между ними, должны быть прозрачными

Степень разработанности исследуемой проблемы

К зарубежной экономической литературе, посвященной проблемам использования франчайзинга в развитии малого бизнеса, можно отнести труды С Силинга, Ж Дельтея, Мартина Мендельсона, Э Хелферта, Д Штайнхоффа, Джона Берджеса, Ф Лафонтанье, К Шоу, С Мишел, X Мур, М Скотта, К Девиса, Дж Стэнворда, Б Смит-та, Л Телсер

Среди отечественных авторов, исследующих франчайзинг и его особенности использования в развитии малого бизнеса, можно выделить Бондаренко Ю Л , Е Бух-вальда, А Виленского, Д Н Землякова, М О Макашева, О Шестоперова, В С Лазарева, Т П Афанасьева, И А Елисееву, Т П Пуденко, Н М Филимонову, Н В Моргунову, А О Блинова и В В Гуляеву, М В Корина, О В Новосельцева, А А Обыдекова, Г Б Кочеткова, А Ляско, Шаститко А Е

Вместе с тем в работах указанных зарубежных и отечественных авторов не в достаточной степени проработаны вопросы, связанные с анализом франчайзинга как особого вида инвестиционной программы и с опредетением основных экономических параметров функционирования как франчайзинговой сети в целом, так и франчайзин-говой точки в частности

Цель диссертационного исследования состоит в методологическом обосновании методов инвестиционного анализа франчайзинга как особого вида инвестиционных программ, а также в разработке принципов согласования экономических интересов участников франчайзинговых сетей, позволяющих повысить инвестиционный потенциал российского малого бизнеса, укрепить и расширить его рыночные позиции

Для достижения указанных целей были поставлены следующие задачи исследования

- проанализировать специфику малого бизнеса в России и особенности его развития на современном этапе,

- определить специфику франчайзинга как формата ведения бизнеса,

- проанализировать экономику франчайзинга и типовые варианты его использования в развитии бизнеса франчайзера,

- проанализировать институциональные отношения, возникающие между франчайзером и франчайзи,

- определить экономические параметры, необходимые для использования при инвестиционном анализе как деятельности франчайзинговой сети в целом, так и отдельной франчайзинговой точки в отдельности,

- оценить экономические интересы франчайзи при его участии в франчайзинговой сети,

- разработать методику инвестиционного анализа франчайзинга при его использовании в развитии бизнеса франчайзера и франчайзи,

- определить методологические принципы согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи при проектировании франчайзинговой сети,

- разработать критерии оценки реализации экономических интересов франчайзера и франчайзи

Объектом диссертационного исследования являются субъекты франчайзинговых сетей, осуществляющие инвестиционную деятельность в современных российских условиях

Предмет исследования настоящей диссертационной работы составляет процесс инвестиционно! о анализа франчайзинговых программ развития малого бизнеса, а также институциональные отношения, складывающиеся между субъектами франчайзинговых сетей по поводу совместных инвестиционных стратегии

Методы исследования Для решения поставленных задач в работе используются методы теории инвестиционного анализа, организационно-экономического анализа

бизнеса, экономико-математические методы и модели, а также методы имитационного моделирования

Исследование проведено в соответствии с п 4 21 «Критерии и показатели эффективности инвестирования новых инвестиционных проектов и программ» Паспорта специальности 08 00 05 ««Экономика и управление народным хозяйством»

Теоретическую и методологическую основу диссертации составляют труды отечественных и зарубежных специалистов, связанные с методочогией инвестиционного анализа, экономики малого предпринимательства и франчайзинга Информационную базу проведенного исследования составили статистические данные Федеральной службы государственной статистики, а также материалы, приведенные в периодической печати

Научная новизна результатов диссертации состоит в постановке и решении научной задачи по разработке методического аппарата оценки эффективности инвестиционных программ, связанных с использованием франчайзинга в развитии малого бизнеса

Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и представленные к защите:

1 Выявлены типовые цели использования франчайзинга в развитии бизнеса как франчайзера, так и франчайзи, необходимые для формирования критериальной базы инвестиционной программы по созданию франчайзинговой сети

2 Сформулированы экономические интересы сторон, участвующих в франчайзинговой сети, позволяющие определить принципы согласования экономических интересов франчайзи и франчайзера

3 Разработаны методические принципы инвестиционного анализа франчайзинга, как особого вида инвестиционных программ, позвопяющие провести оценку эффективности инвестиционной программы создания франчайзинговой сети как для франчайзера, так и для франчайзи

4 Определены экономические показатели, необходимые для инвестиционного анализа франчайзинга

5 Определены критерии оценки эффективности деятельности как франчайзинговой сети в целом, гак и отдельной франчайзинговой точки, отражающие выгодность инвестиционного проекта для участников франчайзинга

6 Определены методы согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи, обеспечивающие инвестиционную привлекательность франчайзинга для

всех участников франчайзинга и необходимые для успешности реализации инвестиционной программы по созданию франчайзинговой сети

Теоретическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в разработке методики анализа франчайзинга как особого вида инвестиционной программы в развитии бизнеса

Практическая значимость результатов, полученных в ходе исследования, обуславливается практическими рекомендациями, использование которых позволяет решать задачи, связанные с проектированием и функционированием франчайзинговых сетей

Пубшкации. Основные положения проведенного исследования опубликованы в 3 научных работах, написанных лично автором, в том числе 1 публикация в журнале, рекомендованном ВАК

С груктура работы определяется целью и задачами исследования Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и содержит 146 страниц машинописного текста, 63 таблицы Оглавление диссертации выглядит следующим образом

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1 МАЛЫЙ БИЗНЕС КАК ОБЪЕКТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1 1 Роль и место малого бизнеса в экономике страны

1 2 Особенности инвестирования в малый бизнес

ГЛАВА 2 ФРАНЧАЙЗИНГ КАК ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА

2 1 Экономическая природа франчайзинга

2 2 Франчайзинг как особый вид инвестиционной программы

ГЛАВА 3 ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА ФРАНЧАЙЗИНГА

3 1 Инвестиционный анализ франчайзинга в развитии бизнеса франчайзера

3 2 Инвестиционный анализ экономических интересов франчайзи

3 3 Критерии оценки инвестиционной программы использования франчайзинга в развитии малого бизнеса

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список использованных материалов

II Основное содержание и результаты работы Во введении дается обоснование актуальности гемы диссертационного исследования, указаны цели, основные задачи, научная новизна, теоретическая и практическая значимости полученных результатов

Глава первая - «Малый бизнес как объект инвестирования» - посвящена анализу процесса развития субъектов малого предпринимательства в России, в результате которого установлено, что в настоящее время роль малого бизнеса п экономике нашей страны все еще не достаточна, если ее сравнивать с той, какую он играет в экономике промышленно-развитых стран

Скромная роль малого бизнеса в экономике России, объясняется, прежде всего тем, что в течение последних 15 лет наша страна, по сути, заново создает этот формат бизнеса При этом процесс его развития носит противоречивый характер С одной стороны, наблюдается постоянный рост числа вновь создаваемых малых предприятий С другой, - также увеличивается число малых предприятий, прекративших свою деятельность в течение первых 3 -5 лет

Специфика экономики малого предпринимательства обуславливается его ориентацией на потребности местного рынка Его макроэкономическая роль состоит в том, что именно он являлся той «питательной средой», в недрах которой в условиях рыночной экономики формируются и вырастают средние и крупные предприятия Именно поэтому наличие мзлых предприятий явтяется фактором стабильности в развитии экономики любой станы

Слабая поддержка малого предпринимательства со стороны властных региональных и местных структур предопределила то, что до настоящего времени основным источником инвестирования в малый бизнес остаются личные сбережения частных предпринимателей В России кредиты для малых предприятий, которые в промышлен-но-развитых странах являются основным источником финансовых ресурсов, все еще остаются малодоступными Российские коммерческие банки применяют к субъектам малого предпринимательства повышенные процентные ставки и требования дополнительных гарантий по возврату кредитов По данным Банка России на 1 января 2008 года объем задолженности по кредитам, предоставленным физическим лицам, составил 2,96 трлн рублей, из них на индивидуальных предпринимателей приходится только 270,98 млрд рублей, то есть 9,15% При этом, согласно экспертной оценке, общая потребность малого бизнеса России в кредитных ресурсах оценивается в 570 млрд

В то же время анализ экономики малого бизнеса указывает на то, что малые предприятия имеют ряд экономических преимуществ перед средними и крупными предприятиями Прежде всего, эго связано со структурой активов, для которых характерна ликвидная денежная форма Во-вторых, уступая средним и крупным предприятиям в размерах инвестированного капитала, малые предприятия частично компенсируют его отсутствие ботее высокой степенью его оборачиваемости, а, следовательно, и доходностью на капитал Для малого бизнеса характерно и то, что собственник (учредитель), как правило, является и руководителем предприятия Он же и выполняет функции менеджмента За счет этого малые предприятия значительно экономят на операционных затратах на управленческий персонал по сравнению со средними и крупными предприятиями, что повышает их конкурентоспособность по отношению к этим предприятиям

Во второй главе - «Франчайзинг как инвестиционная программа» - первый параграф посвящен анализу экономической природы франчайзинга, в результате которого определены его отличия от лицензионных отношений, а также проведен анализ институциональных отношений, возникающих между франчайзером и франчайзи В результате проведенного исследования определены особенности инвестиционной программы по созданию франчайзинговой сети

Франчайзинг представляет собой такую форму организации бизнеса, при которой одно лицо, именуемое франчайзером (или правообладателем), передает за вознаграждение другому лицу - франчайзи (или пользователю) право на использование в его предпринимательской деятельности торговой марки франчайзера, наработанные им идеи, технологию и концепцию ведения бизнеса

В промышленно-развитых странах франчайзинг как особая форма организации бизнеса используется в различных секторах экономики, но наиболее широкое применение он нашел в общепите и в сфере услуг Чаще всего это рестораны быстрого обслуживания, успуги, связанные с ремонтом и техническим обстуживанием домов, аутсорсинг (бухгалтерия, делопроизводство и др), розничная торговля, медицинские и косметические услуги

Субъектами экономических отношений, основанных на франчайзинге, являются франчайзер, как правообладатель торговой марки, ноу-хау, технологии, бизнес-концепции и франчайзи, как пользователь указанных нематериальных активов Кроме того, участниками данных правоотношений также могут быть кредитно-финансовые

организации, консалтинговые и юридические компании Ниже схематично показаны взаимоотношения участников франчайзинговой сети (рис 1)

Рис. 1. Субъекты и структура отношений участников франчайзинговых сетей

По своей экономической природе франчайзинг близок к лицензионным соглашениям Схожесть между ними состоит в том, что как в одном, так и в другом случаях основу экономических отношений субъектов определяет передача прав на коммерческое использование объеюов интеллектуальной собственности При этом одна сторона, франчайзер, предоставляет другой стороне, франчайзи, права на использование своей торговой марки, а также своих ноу-хау и наработанных стандартов в организации и ведении бизнеса. За пользование указанных прав франчайзи, при вступлении в франчай-ЗИН1 овую сеть, выплачивает франчайзеру вступительный взнос (франшизу) или инвестирует в его специфические активы, а также обязуется регулярно выплачивать роялти (рентные платежи)

Основные отличия франчайзинга от лицензионных отношений состоят в том, что отношения франчайзера и франчайзи не исчерпываются только передачей прав на пользование объектами интеллектуальной собственности Участие франчайзи в фран-чайзинговой сети предполагает его иостоянпое взаимодействие с франчайзером, который контролирует деятельность франчайзи, оказывает ему помощь в ведении бизнеса в части обучения его работников, предоставления своей клиентской базы, а также следит

за тем, чтобы между отдельными франчайзи определенною региона не было конкуренции

Такой патронат франчайзи со стороны франчайзера, естественно, небескорыстен, так как для франчайзера важно, чтобы франчайзи не нарушали условий заключенного с ним договора, поскольку это можег привести его к экономическим потерям и к девальвации его торговой марки В связи с этим франчайзер при формировании франчайзинговой сети стремиться выстраивать свои отношения с франчайзи таким образом, чтобы тому было невыгодно нарушать условия франчайзингового договора С другой стороны, и франчайзи заинтересован в том, чтобы и франчайзер не нарушал условий договора что может привести к потере его вступительного взноса или инвестиций, сделанных им в специфические активы франчайзера, а также той прибыли, на которую он рассчитывал при вступлении в франчайзинговую сеть

Важным условием инвестиционного анализа франчайзинга как программы развития бизнеса и для франчайзера, и для франчайзи, является анализ хозяйственных рисков, соответствующих условиям ведения бизнеса с использованием фрапчаизинга и без него В связи с этим были исследованы экономические интересы франчайзера при создании франчайзинговой сети В результате проведенного исследования выявтены основные типовые задачи, при решении которых компании, имеющие устойчивое финансовое положение и раскрученный бренд (торговую марку), используют франчайзинг

Проведенный анализ показал, что в одной из основных целей компании в использовании франчайзинга является расширение масштабов своей деятельности и освоение новых регионов Именно поэтому успех в создании франчайзинговых сетей зависит от того, насколько быстро они растут Ограничениями для их роста будут только уровень насыщенности рынка товарами и услугами, в продвижении которых заинтересована компания, и острота конкуренции на соответствующем рынке в данном регионе Чем выше уровень насыщения рынка товарами (услугами), тем выше будет для него риск в том, что ему не удастся сформировать экономически устойчивую франчайзинговую сеть

Препятствием для продвижения товара в новом регионе на основе франчайзинга также может быть низкая капитализация потенциальных агентов, на которых рассчитывает франчайзер При ускоренном росте франчайзинговой сети у франчайзера имеется риск заключения договоров с агентами (франчайзи), которые будут стремиться решать свои, прагматические интересы, не совпадающие с интересами франчайзера Про-

движению франчайзинга на региональном уровне может препятствовать не информированность потенциальных агентов (франчайзи) о той экономической выгоде, которую они смогут получить, участвуя в франчайзинговой сети Поэтому франчайзер должен учитывать указанные риски и предпринимать необходимые меры по их хеджированию, чтобы не получить отрицательного экономического результата

Второе, франчаизинг для компании может являться одним из способов привлечения капитала в сферу деятельности франчайзера на условиях, которые для него сопряжены с меньшими рисками по сравнению с другими способами решения данной задачи Сегодня компания может увеличить капитализацию своего бизнеса за счет размещения прав или обязательств на фондовом рынке Однако это сопряжено с более высокими рисками, по сравнению с франчайзингом, так как компания, принимая решение о создании на базе своего бренда франчайзинговую сеть, исходит из того, что основной инвестиционный «груз», а соответственно и основные финансовые риски, в этом мероприятии должны будут песта его агенты (франчайзи)

Третья, экономическая причина, которая может побудить компанию прибегнуть к франчайзингу, это экономия на коммерческих издержках Здесь имеет место сравнительный анализ двух вариантов роста операционных затрат компании, стремящейся к увеличению своей деятельности либо путем создания дочерних структур, либо путем создания франчайзинговой сети Если в первом случае увеличение оборотных средств связано с ростом масштабов деятельности головной компании, то во втором случае, рост коммерческих расходов будет связан с деятельность подразделений, задачей которых будет осуществление контроля деятельности франчайзи В первом случае риски возврата дополнительных инвестиций в оборотные средства лежат па головной компании, во втором случае - на франчайзи, так как франшиза, получаемая франчайзером при вступлении франчайзи в франчайзинговую сеть, призвана компенсировать эти инвестиции

Таким образом, если привести к единому знаменателю все три вышеуказанные основные причины, побуждающие компании использовать франчайзинг в развитии своего бизнеса, то следует признать, что франчайзинг, прежде всего, будет актуален для тех компаний, которые стремятся одновременно и увеличить масштабы деятельности компании, и привлечь дополнительный капитал, и снизить хозяйственные риски, связанные с ростом масштабов деятельности

То, что создание франчайзинговой сети, как альтернативы другим вариантам развития компании сопряжено с меньшими рисками, еще не означает, что риски в дан-

ном случае отсутствуют вообще Дтя франчайзинга риски сгруппированы автором следующим образом

1 риски, связанные со спецификой франчайзинга,

2 риски, связанные с организацией и управлением франчайзишовой сети в структуре действующе! о бизнеса,

3 риски, связанные с экономическими условиями ведения бизнеса потенциальными агентами (франчайзи)

Для франчайзи вступление в франчайзинговую сеть также предполагает снижение рисков потерпеть неудачу на самом важном, начальном этапе своего развития Преимущества, получаемые франчаизи по сравнению с независимым предпринимателем, состоят именно в том, что он получает в свое распоряжение право использовать торговую марку франчайзера, а также сэкономить на обучении персонала, на формирование клиенткой базы, на стандартах ведения бизнеса, получивших практическую значимость В связи с этим инвестиционный анализ использования франчайзинга в развитии бизнеса как франчайзера, так и франчайзи предполагает использование различных ставок доходности, соответствующих определенным условиям ведения бизнеса

Второй параграф второй главы диссертационной работы посвящен анализу франчайзинга как особому виду инвестиционной программы При рассмотрении данного вопроса диссертантом было определено что

- франчайзинг как фактор развития бизнеса становится привлекательным только для тех компаний, которые уже обеспечили себе имя (бренд) и имеют собственную торговую марку и устойчивое финансовое положение,

- при создании франчайзинговой сети необходимо согласование экономических интересов участвующих в данном мероприятии сторон - франчайзера и франчайзи Поэтому, если в рядовом случае успех инвестиционной программы определяется профессионализмом и действиями инициатора данной программы, то успех формирования франчайзинговых сетей определяется еще и тем, насколько соблюдаются экономические интересы их участников,

- сами экономические интересы участников франчайзинговой сети, то есть франчайзера и франчайзи, различаются Для одною - это один из вариантов развития уже состоявшегося бизнеса, а для другого - это создание бизнеса с определенной гарантией не потерпеть неудачу

Диссертантом проведен также анализ институциональных отношений, возникающих между франчайзером и франчайзи Основу данного анализ составила класси-

фикация указанных отношений, предложенная А А Обыденовым1, согласно которой выделено четыре вида (моделей) таких отношений «заложник». «неявный контракт», «раздечяющее равновесие». «самовыполняющийся контракт»

Модель «заложник» предполагает, что вступительный взнос или первоначальные инвестиции в специфические активы франчайзера играют роль залога Это означает, что по окончании срока действия контракта с франчайзи, франчайзер возвращает ему вступительный взнос или денежный эквивалент его первоначальных инвестиций в специфические активы франчайзера, если со стороны франчайзи не будет нарушений стандартов ведения бизнеса, определенные франчайзером Использование института залога рассматривается франчайзером как форма защиты его экономических интересов и предотвращение экспроприации его прав на товарный знак или бренд, а также его инвестиции в ноу-хау Прежде всего, данная модель используется тогда, когда в указанные отношения вовлечены «высокоспецифичные активы»

Модель «неявный контракт» используется в отношениях между франчайзером и франчайзи в тех случаях, когда в их отношениях наблюдается ассиметричность формальных (явных) прав и обязательств в пользу франчайзера Эта ассиметричность может проявляться в виде определенных ограничений доступа франчайзи к коммерческой информации франчайзера, в различии оценок сторонами одного и того же риска хозяйственной деятельности франчайзи Такая ассиметричность также выступает в установлении для франчайзи предельной цены продаж товаров и/или услуг через франчайзин-говую сеть, а также право франчайзера расторгнуть контракт в одностороннем порядке в случае обнаружения им недобросовестного отношения франчайзи к выполнению обязательств перед франчайзером, вытекающих из условий контракта

Модель «разделяющее равновесие» представляет собой реализацию таких отношений, возникающих между франчайзером и франчайзи, при которых размер вступительного взноса или первоначальных инвестиций франчайзи в специфические активы франчайзера достаточны для того, чтобы отсеять потенциально недобросовестных агентов (франчайзи)

Модель «самовыполняющийся контракт» соответствует таким институциональным отношениям между франчайзером и франчайзи, которые предусматривают экономические последствия от недобросовесшого отношения к условиям контракта не только для франчайзи, но и для франчайзера В соответствии с этим предполагается, что

1 Обыденов А А Франчайзинг как особая форма институциональных соглашений - М Вопросы экономики, 2001, №6

стороны до тех нор б^дут соблюдать условия контракта, пока им это экономически выгодно Для того чтобы контракт был самовыполняющимся, он, как минимум, он должен обеспечивать

- почожителыгый денежный поток для франчайзи,

- достаточные права франчайзера контролировать действия франчайзи,

- возможность досрочного расторжения контракта франчайзером в случае нарушения его условий со стороны франчайзи

В третьей паве - «Особенности инвестиционного анализа франчайзинга» -исследованы особенности инвестиционно! о анализа франчайзинга, испотьзуемого для развития бизнеса франчайзера и франчайзи, определены основные факторы риска хозяйственной деятельности участников франчайзинговой сети, разработана методология анализа инвестиционной привлекательности франчайзинга для всех его участников и предложены методы согласования их интересов

Одной из особенностей инвестиционного анализа использования франчайзинга в развитии бизнеса франчайзера является то, что, обращаясь к франчайзингу, он может решать одну трех из наиботее типичных задач

1 Сохранить стоимость бизнеса компании в будущем за счет реализации части производимой им продукции через франчайзинговую сеть Этот вариант назван автором как компенсационный вариант

2 Увеличить объем продаж своей продукции через франчайзинговую сеть При этом увеличение объемов производства осуществляется им за счет имеющихся производственных резервов Это вариант назван автором как инвестиционный вариант

3 Полностью перейти на новый формат ведения бизнеса, за счет создания франчайзинговой компании Этот вариант автор назвал как альтернативный вариант

Инвестиционный анализ использования франчайзинга в интересах франчайзера в диссертации проведен на базе условного примера, который включал оценку экономических результатов деятельности компании в базовом варианте, то есть до использования франчайзинга При этом были рассчитаны возможные экономические потери в стоимости капитала в результате инфляционных факторов Использование франчайзинга в развитии бизнеса франчайзера рассмотрено диссертантом в трех вышеуказанных вариантах

При компенсационном варианте масштабы и выбранные значения экономических параметров франчайзинговой сети соответствуют изначально определенным экономическим результатам компании, позволяющие компенсировать возможные потери в будущем от действия неблагоприятных для бизнеса факторов, в нашем случае - инфляции

При инвестиционном варианте предполагалось, что масштабы и выбранные значения экономических параметров деятельности франчайзинговой сети должны обеспечивать компании экономические результаты не ниже тех, которые она может получить, если будет развивать свой бизнес на экстенсивной основе путем создания дочерних структур При этом масштабы экстенсивного роста бизнеса франчайзера определяются наличием незагруженных мощностей

Если два первых варианта рассматривают франчайзинг в качестве дополнительного фактора в бизнесе франчайзера, то альтернативный вариант представляет собой ситуацию, в которой франчайзинг определяет основной формат бизнеса

Проведенное исследование особенностей инвестиционного анализа деятельности франчайзинговой сети в различных условиях их использования для развития бизнеса франчайзера показал, что франчайзер ограничен в установлении по своему усмотрению размеров вступительного взноса (франшизы) и ставок роялти При этом масштабы деятельности франчайзинговой сети зависят от экономических возможностей потенциальных франчайзи, на которых ориентируется франчайзер при ее проектировании

При проектировании франчайзинговой сети франчайзер должен оценить экономические последствия в результате возможного недобросовестного отношения к выполнению условий франчайзингового договора со стороны франчайзи Эти потери будут складываться из той величины дополнительной прибыли, которую сможет получать франчайзи от нарушения условий франчайзингового доювора, от девальвации торговой марки и нарушений условий использования его торговой марки Поэтому для него немаловажным фактором является уровень доходности деятельности независимого предпринимателя, которого франчайзер рассматривает в качестве потенциального франчайзи Данный уровень определяет нижнюю границу результатов деятельности отдельной франчаизинговой точки В соответствии с этими результатами он может определить и потенциальную прибыль, которую сможет получить франчайзер при нарушении условий франчайзингового договора

Для того, чтобы нивелировать экономические интересы франчайзи нарушать условия франчайзингового договора, франчайзеру необходимо рассчитывать те экономи-

чсские потери, которые будет нести франчайзи, ести по его вине с ним будет расюрг-нут франчайзинговыи договор Потери франчайзи будут складываться из стоимости франшизы (если используется институт залога), из той части прибыли, которую он недополучит в результате прекращения сотрудничества с франчайзером, а также той прибыли, которую он не получит за весь период, когда ему будет запрещено конкурировать с франчайзером на соответствующем рынке

Итогом проведенных диссертантом исследований, представленных в данном параграфе, явилась разработка системы показателей, характеризующих деятельность как франчайзинговой системы в целом, так и отдельной франчайзинговой точки

Второй параграф третьей главы, посвящен анализу экономических интересов франчайзи при его участии в франчайзинговой сети Потучеиные диссертантом результаты позволяют утверждать, что данный интерес у потенциального франчайзи появляется только том случае, ести он сможет потучить больше прибыли по сравнению с независимым предпринимателем Для потенциального франчайзи основным критерием принятия им решения о вступлении в франчайзинговую сеть будет величина чистой прибыли, которую он сможет получить с ее помощью Величину данной прибыли он будет сравнивать с той, которую он сможет получить как независимый предприниматель При этом франчайзи также небезынтересно будет знать какие потери будет нести франчайзер, ести его поведение будет провоцировать франчайзи на нарушение условии франчайзингового договора, в результате которых он сможет экспроприировать и вступительный взнос франчайзи и его прибыль полностью

Таким образом, прозрачность в отношениях между франчайзером и франчаизи будет обеспечиваться их информированностью о возможных экономических потерях в случае нарушения ими условий франчайзингового договора

В третьем параграфе третьей главы представлены материалы, связанные с разработкой критериев оценки результатов деятельности как франчайзинговой сети в целом, так и отдельной франчайзинговой точки, а также принципов согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи

В диссертационной работе предложены следующие принципы согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи, которые выражены в виде неравенств

1 Неравенство гт > и*, указывает на то, что приведенная к начальному периоду стоимость чистой прибыли до налогообложения, получаемой франчайзи по-

еле выплаты ренты в пользу франчайзера, не должна быть меньше размера вступительного взноса 2 Неравенство И = + и>, >0 указывает на то, что совокупный доход франчайзера от деятельности отдельной франчайзинговой точки должен быть положительным и формироваться за счет вступительного вноса или доходов от его использования и за счет рентных платежей фрапчайзи

3 Неравенство уЫ=(>с-и'2-ЛЙ/-и'1)>0 указывает на то, что величина квазиренты, получаемой фрапчайзи по сравнению с независимым предпринимателем, должна быть положительной и учитывать не только выплату вступительного взноса и рентные платежи в пользу франчайзера, но также и величину того дохода, который он получал в среднем за год в тот период, когда был независимым предпринимателем

71

4 Неравенство м>. > (л + Л )*(1-р )--*(1 -рх) указывает на то, что

0 + Гг)

экономических выигрыш франчайзи от нарушения им условий франчайзин-гового договора, выступающий в виде экономии на обучении персонала и дополнительной прибыли от нарушения стандартов ведения бизнеса, должен быть меньше размера вступительного взноса франчайзи, что соответствует требованию реализации принципов модели «разделяющее равновесие»

5 Неравенство {м/1 +>у1)<('Н'^ +и,с) указывает на то, суммарный доход, получаемый франчайзером от провоцирования франчайзи на нарушение условий договора и, как результат этого, от присвоения дохода, получаемого отдельным франчайзи, должен быть меньше тех потерь, которые он понесет в результате расторжения франчайзингового договора и судебных издержек, что соответствует требованию реализации принципов модели чсамовыпоч-пяющийся контракт»

6 Размер вступительного взноса франчайзи только тогда будет соответствовать принципу согласованности его экономических интересов с экономическими интересами франчайзера, когда будут соблюдаться условия неравенства

к

и», >(л- + Кх)*(1 -рх)--*(1 -р ), то есть когда экономические потери

О + 'з)

франчайзи от нарушения им условий франчайзингового договора будут боль-

ше потепциальиого выигрыша, получаемого при соблюдении указанных условий

Для фраичайзи при принятии решения о вступлении в франчайзинговую сеть важным фактором будет величина квазиренты, то есть допоиштельныи доход, поту-чаемый им по сравнению с независимым предпринимателем При определении величины годовой квазиренты необходимо учитывать не тотько размер вступительного взноса (франшизу) и рентные платежи в пользу франчайзера за год, но и величину того дохода, который он получал в среднем за год. осуществляя деятельность в качестве независимого предпринимателя км = \v-w-, -Я\У-н,

где

приведенная к начальному периоду стоимость квазиренты, получаемой франку -

чайзи за расчетный период,

приведенная к начальному периоду стоимость прибыли, получаемой франчайзи

м -

за расчетный период от реализации продукции франчайзера,

приведенная к начальному периоду стоимость потока рентных платежей вы-

и>2 -

плачиваемых франчайзи в пользу франчайзера,

приведенная к начальному периоду стоимость чистой прибыли до налогообложения независимого предпринимателя за период, равный расчетному,

вступительный взнос или первоначальные инвестиции одного франчайзи в спе-

IV, -

цифические активы франчайзера В работе представлен алгоритм расчета квазиренты с учетом чистого дохода франчайзи и уровнем рисков его хозяйственной деятельности в данном качестве Данный алгоритм позвотяет франчайзеру определить зону тех значений, при которых квазирента имеет положительное значение

В результате проведенного исследования диссертантом получены следующие выводы и результаты

1 Современная роль и место франчайзинга в экономике России не соответствует той роли, которую он может играть как фактор развития малого бизнеса Среди основных причин данного положения дел выявлены следующие

- излишний прагматизм франчайзера в извлечении собственной выгоды при создании франчайзинговой сети, что, прежде всего, проявляется в завышенных

требованиях, предъявляемых к франчайзи К ним следует отнести значительные первоначальные инвестиции в специфические активы франчайзера, неоправданно высокие ставки франшизы, которая к тому же не возвращается франчайзи по завершении сроков действия контракта, отсутствие экономического обоснования размера рентных платежей франчайзи в пользу франчайзера,

- крайне низкая информированность потенциальных франчайзи в преимуществах франчайзинга, которые он представляет по сравнению с условиями ведения бизнеса независимыми предпринимателями,

- непрозрачность институциональных отношений, возникающих между франчайзером и франчайзи,

2 Для устранения причин, мешающих развитию франчайзинга в нашей стране, необходимо

- разработать методологию инвестиционного анализа использования франчайзинга в развитии бизнеса как франчайзера, так и франчайзи, которая должна учитывать специфику институциональных отношений, возникающих между франчайзером и франчайзи,

- разработать принципы согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи при проектировании франчайзинговых сетей

3 Экономические интересы франчайзера состоят в освоении им новых рынков и, соответственно, в получении за счет этого дополнительного дохода Экономические интересы франчайзи участвовать в франчайзинговой сети определяются размером квазиренты, получаемой им сверх той величины, которую он имел, когда действовал как независимый предприниматель

4 В работе предложена методология проведения инвестиционного анализа деятельности франчайзинговой сети, учитывающая цели ее создания При проведении такого анализа были рассмотрены типовые варианты использования франчайзинга в развитии бизнеса франчайзера В частности

- вариант компенсации ожидаемых потерь бизнеса, вследствие неблагоприятного развития факторов его экономической среды,

- вариант использования франчайзинга как альтернативы созданию дочерних предприятий, аффилированных с головной компанией,

- вариант использования франчайзинга как основного формата ведения бизнеса компании

5 При проведении исследования быта выявлена специфика инвестиционного анализа использования франчайзинга в развитии бизнеса франчайзера, которая определяется институциональными отношениями, возникающими между франчайзером и франчайзи

6 При анализе особенностей франчаизинга как инвестиционной программы выявлено, что успешность франчайзинга определяется coi ласованностью экономических интересов двух участвующих в данном процессе сторон - франчайзера и франчайзи

В работе предложены принципы согласования экономических интересов франчайзера и франчайзи, обеспечивающие инвестиционную привлекательность франчайзинга для участников франчайзинга и необходимые для успешности реализации инвестиционной программы по созданию франчайзинговои сети

7 При анализе экономических интересов участников франчайзинга выявлено, что экономическая выгода, ради которой франчайзи отказывается от независимого бизнеса и вступает во франчайзинговую сеть, является квазирента В диссертационной работе разработан алгоритм расчета положитетьных значении квазиренты с учетом величины денежного потока и уровня рисков хозяйственной деятельности франчайзинго-вой точки

Пубшкацни но теме диссертации:

Основные положения диссертации изложены в следующих публикациях

1 Половинко А А Инвестиционная стоимость франчайзинга - проблемы оценки // Управление собственностью - М Изд-во «Современная экономика и право», 2004 -№3 стр 50-60

2 Половинко А А Экономика малого бизнеса // Социально-экономические проблемы России от стабилизации к развитию Сборник работ аспирантов и докторантов Института экономики РАН - М Институт экономики РАН, 2006 - стр 220-237

3 Половинко А А К вопросу о проектировании фрапчайзинговых сетей // Менеджмент в России и за рубежом // М Изд-во «Дело и Сервис», 2007 - №3 стр 32-42

Подписано в печать 02 06 2008 Сдано в производство 02 06 2008 Формат бумаги 60x90/16 Уел печ л 1 Тираж 100 экз

Издательство ГАСИС, Москва, ул Трифоновская, 57