Планирование инвестиций как основа развития предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Планирование инвестиций как основа развития предприятия"

На правах рукописи

Смирнов Павел Валерьевич

ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК ОСНОВА РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Специальность 08.00.05 — «Экономика и управление народным хозяйством» (15 - экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Оренбург-2004

Диссертационная работа выполнена в Оренбургском государственном университете.

Научный руководитель -

кандидат экономических наук, доцент Аралбаева Фарида Захаровна

Официальные оппоненты - доктор экономических наук, профессор

Бубнов Юрий Тимофеевич

кандидат экономических наук Зверева Надежда Павловна

Ведущая организация -

Южноуральский государственный университет

Защита состоится 9 апреля 2004 года в 12 часов 30 минут на заседании диссертационного совета Д. 212.181.04 по специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством» в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет» по адресу: 460035, г.Оренбург, проспект Победы, 13, зал заседаний диссертационного совета (ауд.6201).

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Оренбургского государственного университета.

Автореферат разослан 2004г.

Ученый секретарь

диссертационного совета

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Конкурентоспособность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов управления инвестиционной деятельностью, связанных с обоснованием инвестиционной стратегии, выбором эффективных её направлений и форм, разработкой целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля инвестиционных ресурсов, требует эффективной реализации такой функции инвестиционного менеджмента как планирование.

В российской экономической науке вопросы планирования инвестиций на предприятии проработаны недостаточно глубоко, посвящены, в основном, теории и практике инвестиционного проектирования и обоснованию привлечения заёмных источников в качестве инвестиционных ресурсов. Вследствие отсутствия теоретического и методического аппарата инвестиционные решения, принимаемые российскими предприятиями, не всегда соответствуют ожиданиям инвесторов, при их разработке не соблюдается принцип преемственности планов, процесс инвестиционного планирования носит дискретный характер. Это снижает инвестиционную привлекательность предприятий, препятствует привлечению инвестиционных ресурсов и, в конечном итоге, реализации программы развития.

В значительной мере это относится к предприятиям машиностроительного комплекса России, так как, являясь базовой отраслью национальной экономики, машиностроение способно обеспечить прирост и переток инвестиционных ресурсов в другие отрасли в соответствии с действием принципа мультипликатора за счёт реализации им своей продукции.

Таким образом, возникает проблема разработки методических основ для формирования механизма инвестиционного планирования, способствующего реализации инвестиционной политики предприятия, направленной на его развитие. Данный методический аппарат должен основываться на комплексном подходе к планированию инвестиций и включать в себя, в частности, комплексную методику, отражающую стратегический, тактический и оперативный уровни управления инвестиционной деятельностью.

РОС/НЛЦНОНЛЛЬНЛЯ библиотека

Отдельные направления рассматриваемой проблемы освещались в работах таких зарубежных авторов как Маркович Г., Хан Д., Шарп У, До-лан Э., Холт.Р., Крушвиц Л., Шим Д., Норкотт Д. и др.

В отечественной литературе проблемам планирования инвестиций посвящены работы Бланка И.А., Ильина А.И., Анискина Ю.П., Барда B.C., Балабанова И.Т., Стояновой Е.С., Сергеева И.В. и др.

Несмотря на достаточно широкое освящение в отечественной и зарубежной литературе целого ряда проблем в контексте предмета диссертационного исследования, не рассмотренными остались многие вопросы, связанные с планированием инвестиций. В частности, недостаточно полно решена проблема дальнейшего совершенствования методики комплексного планирования инвестиций на предприятии, как основы его развития. Требуют более глубокой проработки методические аспекты формирования механизма планирования инвестиций, направляемых на развитие предприятия, реализацию его инвестиционной стратегии, а также методические аспекты планирования привлечения инвестиционных ресурсов предприятия.

Актуальность и необходимость теоретического и методологического изучения проблем планирования и управления инвестициями, развития теории и совершенствования практики в условиях рыночной экономики определили постановку целей и задач диссертации.

Цель исследования: разработка методических и практических рекомендаций по формированию механизма синхронизации процесса планирования инвестиций и развития предприятия.

Для реализации поставленной цели в диссертационной работе решаются следующие задачи:

- определение экономической сущности инвестиций и инвестирования как объектов инвестиционного планирования;

- исследование теоретических основ инвестиционного планирования и развития предприятия;

- выявление элементов механизма планирования инвестиций, их содержания, влияния друг на друга;

- анализ тенденций развития машиностроения в России как базовой отрасли национальной экономики;

- обоснование необходимости формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе и его влияние на инвестиционную деятельность предприятий машиностроительного комплекса;

- анализ систем инвестиционного планирования на предприятиях;

- разработка методики комплексного планирования инвестиций на предприятиях, направленных на реализацию модели развития;

- определение алгоритма формирования инвестиционной стратегии машиностроительного предприятия;

- совершенствование методики планирования объёма и структуры инвестиционных ресурсов в развитие предприятия.

Предметом исследования является механизм и процесс планирования инвестиций предприятий, направленных на их развитие.

Объектом исследования являются современные машиностроительные предприятия.

Информационной основой исследования являются: статистические данные отечественных и зарубежных информационных агентств; фактологический материал, содержащийся в отечественной и зарубежной литературе, периодической печати; данные, размещённые в сети «Интернет»; открытая информация о результатах производственно-хозяйственной деятельности машиностроительных предприятий, являющихся объектами исследования.

Основная научная идея исследования заключается в выявлении основных направлений реализации механизма планирования инвестиций, направленных на развитие машиностроительного предприятия.

Научная новизна диссертационной работы состоите в следующем:

- уточнено понятие: «развитие предприятия» как процесса закономерного и целенаправленного перехода с одного качественного уровня на другой, более высокий, с использованием эффективной системы управления материальными, трудовыми, финансовыми и другими видами ресурсов, привлекаемыми и инвестируемыми для обеспечения конкурентных преимуществ предприятия и, при необходимости, своевременной его переориентации на другие рынки;

- уточнено понятие: «планирование инвестиций» представляющее собой систематическую подготовку и принятие управленческих решений о целях инвестирования, источниках ресурсов и действиях по их использованию, путём целенаправленной сравнительной оценки различных альтернативных действий в ожидаемых условиях. Указанные решения направлены на обеспечение развития предприятия с целью повышения уровня его конкурентоспособности за счёт эффективной инвестиционной деятельности;

- разработана методика комплексного планирования инвестиций, основанная на последовательной реализации данного процесса на всех

уровнях управления предприятием и таких видов планирования как, стратегический, тактический и оперативный;

- представлен алгоритм формирования инвестиционной стратегии предприятия как генерального плана вложения средств, в котором определяются пропорции и приоритеты, в соответствии с которыми они будут распределяться по отдельным направлениям инвестирования для максимально эффективного достижения долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития;

- разработана методика обоснования выбора оптимальных по составу и структуре источников инвестиционных ресурсов по ряду критериев. В основу методики положен метод многокритериальной оптимизации - метод анализа иерархий (МАИ) со следующим составом критериев: достаточность объёма инвестиционных ресурсов, необходимость и достаточность обеспечения, ставка рефинансирования Центробанка Российской Федерации,- срок привлечения инвестиционных ресурсов, уровень инфляции, диверсифицированность инвестиционных ресурсов по источникам привлечения.

Основные положения, выносимые на защиту:

- уточненное понятие «планирование инвестиций», рассматриваемое с позиции системного подхода;

- механизм планирования инвестиций, как взаимосвязь и взаимозависимость таких элементов как: методическое и организационное обеспечение, правовое регулирование;

- методика комплексного планирования инвестиций, направленных на развитие предприятия, с выделением стратегического, тактического и оперативного уровней;

- алгоритм формирования инвестиционной стратегии предприятия;

- методика планирования состава и структуры источников инвестиционных ресурсов.

Методологической и теоретической базой диссертационного исследования являются труды ведущих отечественных и зарубежных учёных в области экономики, планирования и управления. Методология исследования базируется на общенаучных методах исследования: экономико-статистических и экономико-математических, нормативном, комплексном и системном подходах, логическом и сравнительном анализе, экспертных оценках.

Практическая значимость полученных в диссертационном исследовании результатов заключается в том, что использование предложенных

рекомендаций по реализации механизма планирования инвестиций позволяет в рамках решения очерченного круга экономических задач на машиностроительных предприятиях, использовать зарубежный опыт и учитывать специфику современного этапа развития машиностроительного комплекса России и состояния инвестиционной сферы, выбирать наиболее рациональные и эффективные варианты плановых решений.

Конкретные рекомендации по использованию комплексного подхода к планированию инвестиций позволяют определить последовательность действий по обоснованию плановых инвестиционных решений.

Основные положения диссертации могут быть использованы в учебном процессе при изучении таких дисциплин как: «Инвестирование», «Инвестиционная политика предприятия», «Планирование на предприятии», «Инновационный менеджмент».

Достоверность и обоснованность положений, выводов и рекомендаций, сформулированных в диссертационной работе, обеспечивается многочисленными исследованиями, проведёнными на соответствующих объектах.

Реализация и апробация результатов исследования. Основные

теоретические и прикладные результаты диссертации прошли оценку специалистов отрасли и докладывались на научно-практических конференциях и семинарах, проходивших в городах Москва, Сочи, Оренбург. Результаты диссертационного исследования обсуждались на заседаниях кафедры «Государственное и муниципальное управление» в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет». Практическое применение разработанных положений и рекомендаций автора было реализовано на машиностроительных предприятиях города Оренбурга (ФГУП «Оренбургский локомотиворемонтный завод», ООО «КБ «Гидропресс»), что подтверждено актами о внедрении.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 научных работ общим объёмом 3,5 печатных листа.

Структура и объём диссертации. Диссертация состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованных источников. Исследование изложено на 185 страницах машинописного текста, содержит 19 таблиц, 14 рисунков, а также 16 приложений. Логика и структура данного исследования определены теми проблемами, которые были поставлены теорией и практикой организации инвестиционной деятельности на предприятиях и, в частности, инвестиционным планированием.

ОСНОВНЫЕ ЗАЩИЩАЕМЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ РАБОТЫ И ИХ КРАТКОЕ ОБОСНОВАНИЕ

В первой главе диссертационного исследования «Объективная необходимость планирования инвестиций в развитие предприятия» отмечается, что с переходом к рыночным отношениям произошли существенные изменения в содержании и в условиях реализации инвестиционной деятельности на предприятиях. Это, в свою очередь, требует преобразований в методологии и в методике анализа и планирования инвестиций.

Объектами управления и планирования инвестиционной деятельности на предприятии являются инвестиции и инвестиционный процесс. Экономические ресурсы предприятия выступают в качестве предмета вложений, инструментом преобразования выступает - объект вложения.

В работе на основе анализа и сопоставления различных точек зрения специалистов на понятия «инвестиции» и «активы» уточняется понятие инвестиций. Так, активом можно назвать объект вложения, позволяющий инвестору достигнуть цели инвестирования. Различие между активами и инвестициями заключается в том, что стоимость актива колеблется на протяжении всего периода инвестирования и, с позиции инвестора, представляет собой вложенные ресурсы или инвестиции плюс полученный эффект. То есть понятие «актив» включает в себя понятие «инвестиции» с точки зрения предметной его сущности.

Таким образом, следуя представленной логике, инвестиции это ресурсы, вложенные в определённые объекты, с целью использования свойств последних для достижения целей инвестора.

Сложность объектов планирования инвестиций, необходимость представления их экономической сущности обусловили разработку классификации, в которой связаны видовые признаки инвестиций с соответствующими стадиями инвестиционного процесса.

Анализ точек зрения отечественных и зарубежных экономистов, а также накопленной статистической информации, позволил сделать вывод о том, что наиболее эффективно - инвестировать средства в развитие предприятий. В экономической литературе отсутствует единое мнение относительно понятия «развитие».

Анализ и систематизация существующих точек зрения позволили определить «развитие» предприятия как его изменение и обновление, приводящее к росту эффективности производства.

Основными факторами, обеспечивающими развитие предприятия, являются научно-технический прогресс и предпринимательские способности персонала, необходимые для реализации следующих его направлений: создание и использование новых орудий труда, совершенствование предметов труда, автоматизация производственных процессов, освоение новых ресурсосберегающих технологий производства, применение научной организации труда и производства.

Развитие предприятия, в связи с использованием предметов и объектов, обладающих рыночной стоимостью, предполагает вложение ресурсов для получения определённого эффекта в будущем.

Процесс управления инвестированием на предприятии осуществляется посредством реализации следующих функций: планирование, организация, координация и регулирование, учёт, контроль, анализ, активизация и стимулирование. Цель управления формулируется в рамках функции - планирование, поэтому данная функция в системе функций управления является центральной.

Для планирования, кроме целей, функций, системы планов, необходимо существование некоторых средств, позволяющих на основе входящей информации получать необходимые данные для выработки управленческого решения. В этом случае, данные средства, представляющие собой механизм планирования, являются тем, что позволяет из входящей информации получить готовое управленческое решение.

Рассматриваемый в данном диссертационном исследовании механизм планирования инвестиций можно определить как упорядоченную совокупность средств воздействия, применяемых в процессе планирования, которая определяет как саму возможность, так и эффективность планирования, и от которой зависит эффективность принятого управленческого решения, направленного на развитие предприятия, как экономической системы.

Компоненты механизма планирования инвестиций взаимосвязаны и взаимообусловлены как элементы одной системы. Логика этой связи представлена на рисунке 1.

Экономические законы

--ЩЯГ

Законы развития общества Законы техники и технологии

-¿Е?-

Ж

Рисунок 1 - Механизм планирования инвестиций на предприятии

Форма планирования инвестиций была определена как совокупность различных видов инвестиционного планирования, применяемых на конкретном предприятии, реализация, которой возможна с помощью соответствующих принципов и методов.

Во второй главе диссертации «Анализ инвестиционного процесса как объекта инвестиционного планирования» было отмечено, что, являясь базовой отраслью национальной экономики, машиностроение способно обеспечить прирост и переток инвестиционных ресурсов в другие отрасли в соответствии с действием принципа мультипликатора за счёт реализации им своей продукции. Анализ ситуации в машиностроительном комплексе России позволил сделать выводы, что большинство предприятий не могут в настоящее время существенно повысить потенциал своей конкурентоспособности по следующим причинам:

- отсутствие долгосрочной концепции, определяющей развитие и размещение производительных сил в стране;

- отсутствие необходимого инвестиционного обеспечения;

- отсутствие должного развития инновационного предпринимательства в машиностроении;

- значительное снижение научного потенциала отрасли;

- резкое уменьшение наукоёмкой продукции в составе всей продукции машиностроения.

Эти тенденции подтверждаются динамикой основных экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности за 20002002 годы по машиностроительным предприятиям - объектам исследования, представленной в таблице 1.

Всё это позволило сформулировать главные направления развития машиностроительного комплекса, в числе которых следующие:

- развитие материально-технической базы предприятий машиностроения на основе технического перевооружения;

- совершенствование структуры и взаимодействия отдельных отраслей всего комплекса;

- создание межотраслевых производств и систем производственной инфраструктуры на базе значительных резервов производственного потенциала;

- реализация промышленной политики исходя из реальных возможностей инвестирования и эффективной инновационной деятельности;

- оптимизация элементов производственного потенциала предприятий.

Таблица 1 - Основные экономические показатели производственно-хозяйственной деятельности машиностроительных предприятий (объектов исследования)

Показатели 2001 год 2002 год

ФГУП «ОЛРЗ» ОАО «Гидропресс» ОАО «Инвертор» ФГУП «ОЛРЗ» ОАО «Гидропресс» ОАО «Инвертор»

Основные средства, в % к предыдущему году 110,86 94,32 109,72 131,87 95,10 97,55

Выручка от продаж, в % к предыдущему году 170,95 176,71 105,02 121,81 150,49 106,55

Себестоимость проданных товаров, в % к предыд году 162,77 174,20 165,60 136,06 158,31 105,09

Среднесписочная численность персонала, в % к предыдущему году 101,48 115,21 101,71 105,89 124,40 101,17

Рентабельность, в % 0,77 6,53 16,46 -9,79 1,27 18,08

Фондоотдача 1,62 0,52 1.1 1,49 0,83 1,21

Фондовооруженность труда, т руб /чел. 88,7 227,9 162,6 110,5 174,3 156,8

Производительность труда, т. руб./чел. 143,4 118,8 179,6 165,0 143,7 189,1

Таким образом, одной из важнейших задач современной российской инвестиционной политики является стимулирование инвестиционной активности предприятий для реализации направлений развития.

Инвестиционный климат в Оренбургской области, на территории которой находятся исследуемые предприятия, характеризуется пониженным инвестиционным потенциалом и умеренным инвестиционным риском, что позволяет сделать вывод о необходимости активизации региональной инвестиционной политики по следующим направлениям:

- совершенствование регионального инвестиционного законодательства;

- формирование системы налогообложения, стимулирующей участников инвестиционного процесса;

- обеспечение инвестиционной открытости региона;

- совершенствование региональной инвестиционной инфраструктуры;

- создание общей инфраструктуры региона, стимулирующей деловую активность.

В работе приведена характеристика планирования инвестиций на машиностроительных предприятиях - объектах исследования, которая была

составлена на основании результатов анкетирования и проведенного собственного исследования. Отличительными особенностями систем инвестиционного планирования этих предприятий являются следующие: отсутствие стратегии развития предприятия, не использование комплексного подхода в планировании инвестиций; не соблюдение принципа преемственности в разработке инвестиционных планов и программ; планирование инвестиций носит случайный характер и сводится в основном к составлению инвестиционных бизнес-планов и т.д.

Проведённый опрос 100 руководителей и ведущих специалистов показал, что особенности планирования инвестиций на предприятиях объясняются высоким уровнем неопределенности и нестабильности внешней среды, недостатком инвестиционных ресурсов и их дороговизной.

Поэтому рекомендации были связаны с целесообразностью использования комплексного подхода в планировании инвестиций на предприятии.

В третьей главе «Рекомендации по использованию комплексного подхода в планировании инвестиций на предприятиях машиностроения» разработан алгоритм формирования инвестиционной стратегии развития предприятия, представленный на рисунке 2. Рекомендована, как оптимальная для машиностроительных предприятий, инвестиционная стратегия капитального развития, которая по характеру является комбинированной - в качестве критерия поиска объектов инвестирования используются будущие преимущества отраслевого конгломерата (присущие наступательной стратегии) с одновременным устранением слабостей отдельных производств (инвестиционная защитная стратегия).

Использование комплексного подхода в планировании инвестиций на предприятии базируется на положениях функционально-системной методологии планирования и управления структурно-технологическим развитием хозяйственных единиц, предложенной в корпорации «Ford» и значительно улучшившей показатели её конкурентоспособности.

Для реализации комплексного подхода в планировании инвестиций определены специфические принципы и выделены уровни, представляющие структурную форму инвестиционного планирования: стратегический, тактический и оперативный.

Ограниченность инвестиционных ресурсов ставит проблему выбора приоритетов при отборе объектов инвестирования, что становится возможным при использовании предложенной в работе системы показателей, характеризующих инновационную направленность объекта инвестирования.

Рисунок 2 - Алгоритм разработки инвестиционной стратегии предприятия

Итоговую оценку рекомендуется производить в зависимости от величины обобщающего показателя:

0)

где:

Дi - относительный показатель;

п - количество относительных показателей.

Относительные показатели следует определять дифференциальным методом по формуле:

где:

К - значение ьш показателя;

РШ - значение сравниваемого ьго показателя;

i =1,2,3,..., п - количество показателей.

Определён порядок разработки и содержание форм представления плановой информации в процессе инвестиционного планирования. Так инвестиционная программа для стратегического уровня; план техничес-

кого и организационного развития и план инвестиций - для тактического; система соответствующих бюджетов - для оперативного. Схема использования комплексного подхода представлена на рисунках 3 и 4.

На основе плана организационного и технического развития, а также плана инвестиций следует формировать систему краткосрочных плановых заданий по инвестиционному обеспечению основных направлений развития предприятия. Задания, направленные на повышение эффективности производства, необходимо доводить всем производственным подразделениям в плановой форме «Цеховые мероприятия». Особое внимание, при этом, следует уделять вспомогательному производству, так как уровень его развития, как правило, ниже уровня развития основного производства.

Кроме того, как в целом по предприятию, так и по отдельным его подразделениям показатели текущих инвестиционных планов необходимо детализировать в бюджетах, направленных на решение двух основных задач:

- определение объёма и состава расходов, связанных с инвестиционной деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предприятия;

- обеспечение покрытия этих расходов инвестиционными ресурсами из различных источников.

Процесс бюджетирования для реализации принципов непрерывности и гибкости планирования должен носить скользящий характер: исходя из плановых показателей, установленных на год в процессе текущего инвестиционного планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывать систему квартальных плановых бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов - систему месячных бюджетов (на предстоящий месяц). С наступлением каждого нового планового периода, плановый горизонт наращивается, и корректируются плановые показатели с точки зрения новых возможностей и угроз, а также изменения величины инвестиционного потенциала.

Процесс скользящего бюджетирования будет обеспечивать непрерывность функционирования системы оперативного планирования инвестиционной деятельности предприятия, закладывать прочную основу для осуществления постоянного контроля результатов этой деятельности и придаст всей системе инвестиционного планирования законченную целостность.

Рисунок 3 - Схема использования комплексного подхода в планировании инвестиций на предприятии (стратегический уровень)

Рисунок 4 - Схема использования комплексного подхода в планировании инвестиций на предприятии (тактический и оперативный уровни)

Для формирования оптимального по составу и структуре портфеля источников инвестиционных ресурсов было предложено использовать метод анализа иерархий (МАИ) по нескольким критериям оптимальности. В качестве критериев оптимальности определены:

1. Достаточность объёма инвестиционных ресурсов.

2. Необходимость и достаточность обеспечения.

3. Ставка рефинансирования Центробанка России.

4. Срок привлечения инвестиционных ресурсов.

5. Уровень инфляции.

6. Диверсифицированность инвестиционных ресурсов по источникам привлечения.

Декомпозиция задачи, связанной с выбором из трёх альтернативных наилучшего (оптимального) варианта сочетания и структуры источников инвестиционных ресурсов для реализации программы развития одного из объектов исследования, представлена на рисунке 5.

Для проведения субъективных парных сравнений относительной важности критериев разработана двухкритериальная шкала оценок, зависящих от их влияния на результирующую стоимость инвестиционных ресурсов, а также от вероятности «срабатывания» соответствующего критерия.

Рисунок 5 - Декомпозиция задачи, связанной с выбором их трех альтернативных наилучшего (оптимального) варианта состава и структуры источников инвестиционных ресурсов

Привлекательность каждого варианта инвестирования определяется путём вычисления глобального приоритета каждого из них, который затем используется для взвешивания локальных приоритетов элементов,

сравниваемых по отношению к нему как к критерию и расположенных уровнем ниже. Полученные расчётные данные по одному из объектов исследования сведены в таблицу 2.

Таблица 2 - Определение глобальных приоритетов по вариантам.

Номер критерия Оценка нормализованного вектора Вариант Л Вариант Б Вариант В

1 0,2332522 0,1093441 0,2111411 0,67951

2 0,1202244 0,0691729 0,6870862 0,24374

3 0,0589437 0,1140052 0,2422971 0,6437

4 0,1202244 0,0961557 0,2165902 0,85377

5 0,0483538 0,1074938 0,6069332 0,28557

6 0,4190015 0,1047294 0,258285 0,63699

Глобальный приоритет 0,1011807 0,30 97443 0,60909

В результате определения глобальных приоритетов по вариантам, можно сделать вывод, что самым лучшим с точки зрения минимизации стоимости инвестиционных ресурсов с учётом возможных рисков, связанных с их привлечением, является третий вариант, так как у него оказался наивысший глобальный приоритет и руководству предприятия было рекомендовано его использование.

Данная методика должна встраиваться в комплексную методику планирования и оценки инвестиций и, при необходимости, её реализация возможна на всех уровнях - от стратегического до оперативного.

Методика использования комплексного подхода в планировании инвестиций апробирована на примере машиностроительных предприятий города Оренбурга.

Основные выводы:

1. На основании результатов анализа зарубежной и отечественной практик хозяйствования, а также точек зрения различных отечественных и зарубежных экономистов уточнена сущность инвестирования как объекта планирования. Результатом уточнения является определение инвестирования как процесса преобразования ресурсов - предметов вложений в экономический продукт с целью достижения определённого экономического эффекта.

2. Эффективность инвестирования-понятие прямо пропорционально связанное с развитием предприятия. Под развитием предприятия понимается процесс закономерного и целенаправленного перехода предприятия с одного качественного уровня на другой более высокий, с использованием эффективной системы управления, материальных, трудовых, финансовых и других видов ресурсов, привлекаемых и инвестируемых для обеспечения конкурентных преимуществ предприятия и, при необходимости, своевременной его переориентации на другие рынки.

3. Механизм планирования инвестиций — это упорядоченная совокупность средств воздействия, определяющих саму возможность реализации процесса планирования, от которых зависит эффективность принятого управленческого решения, направленного на развитие предприятия, как экономической системы.

4. Данные анализа машиностроительного комплекса России, свидетельствуют о том, что большинство российских предприятий не могут в настоящее время существенно повысить потенциал конкурентоспособности по следующим причинам: отсутствие долгосрочной концепции, определяющей развитие и размещение производительных сил в стране; отсутствие необходимого инвестиционного обеспечения; отсутствие должного развития в машиностроении (и в целом в промышленности России) инновационного предпринимательства; значительное снижение научного потенциала отрасли; резкое уменьшение наукоёмкой продукции в составе всей продукции машиностроения.

5. Среди главных направлений дальнейшего ускорения развития машиностроительного комплекса следует выделить: совершенствование структуры и взаимодействия отдельных отраслей всего комплекса; развитие материально-технической базы предприятий машиностроения на основе технического перевооружения; коренное улучшение функционально-производственных и экономических связей внутри машиностроения; создание межотраслевых производств и систем производственной инфраструктуры на базе значительных резервов производственного потенциала; реализацию промышленной политики исходя из реальных возможностей инвестирования и эффективности инновационной деятельности; оптимизацию элементов производственного потенциала предприятий машиностроения.

6. На основе анализа инвестиционной привлекательности Оренбургской области выявлены основные факторы создания благоприятного инвестиционного климатаформирование законодательно-нормативной базы;

установление для участников инвестиционного процесса льготного налогообложения (льготные налоговые ставки, временное освобождение от уплаты налогов, отсрочка уплаты налогов); оказание финансовой поддержки в виде предоставления государственных инвестиционных кредитов по льготной ставке; осуществление комплекса мероприятий по повышению «открытости» региона для потенциальных инвесторов; обеспечение рациональности региональной инвестиционной инфраструктуры Оренбургской области; проведение региональных инвестиционных займов; создание компетентной юридической службы при администрации области и др..

7 . Результаты проведённого исследования действующих систем планирования инвестиций на четырёх предприятиях машиностроения Оренбургской области позволили сделать вывод, что их использование не обеспечивает эффективного управления их развитием. Ограниченность систем планирования инвестиций на предприятиях нуждается в серьёзной реформации (как и система управления в целом).

8. Разработан алгоритм формирования инвестиционной стратегии развития предприятия. Рекомендована, как оптимальная для машиностроительных предприятий, инвестиционная стратегия капитального развития, которая по характеру будет комбинированной: в качестве критерия поиска объектов инвестирования используются будущие преимущества отраслевого конгломерата (присущие наступательной стратегии) с одновременным устранением слабостей отдельных отраслевых производств (инвестиционная защитная стратегия).

9. Для целей решения задачи формирования оптимальной структуры источников инвестиционных ресурсов, рекомендовано использование метода анализа иерархий (МАИ), который позволяет решать различные плановые задачи многокритериальной оптимизации. Основные преимущества метода многокритериальной оптимизации при разработке вариантов оптимального сочетания инвестиционных ресурсов программы развития предприятия, на наш взгляд, заключаются в следующем: совмещаются достоинства аналитических и экспертных методов; обеспечивается реализация наиболее эффективного способа оценки количественно неизмеримых, но вместе с тем важных факторов для принятия обоснованных инвестиционных решений; сводится исследование сложных проблем к простой процедуре проведения последовательно попарных сравнений; представляется возможность решения задачи с практически неограниченным количеством критериев; достаточно легко поддаётся программированию и реализации на ЭВМ.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1. Смирнов П.В. Учёт действия закона убывающей отдачи в инвестиционном планировании на предприятии // Фундаментальные и прикладные проблемы приборостроения, информатики, экономики и права: Научные труды V Международной научно-практической конференции. - Москва: МГАПИ, 2002г. с. -143-144. - 0,13 п.л.

2. Смирнов П.В. Инвестиции как объект планирования // Оренбургский гос. университет. - Оренбург, 2002. - 17 с. Библиогр. 9 назв. - Рус. Деп. в ВИНИТИ 20.08.2002, № 1505-В2002. - 1,06 п.л.

3. Смирнов П.В. Объективная необходимость планирования инвестиций в деятельности предприятия // Оренбургский гос. университет, -Оренбург, 2002. - 18 с: ил. - Библиогр. 9 назв. - Рус. Деп. в ВИНИТИ 20.08.2002, № 1506-В2002. - 1,13 п.л.

4. Смирнова Е.В., Смирнов П.В. Проблемы формирования регионального инвестиционного климата// Актуальные проблемы экономического развития региона: Учёные записки Оренбургского государственного университета. Вып. 2 / Под. ред. д.э.н., проф. Т.Д. Дегтярёвой. - Оренбург, РИК ГОУ ОГУ, 2003г. - с. 224-238.- 0,81 пл. (ангорские - 0,4 пл.)

5. Смирнов П.В. Сравнительная характеристика инвестиционного планирования на исследуемых предприятиях // Формирование рыночного хозяйства: теория и практика. Сборник научных статей. Выпуск IV / Под ред. проф. М.Г.Лапаевой.- Оренбург: РИК ГОУ ОГУ 2003г. -с. 311-319-0,5 п.л.

6. Смирнов П.В., Аралбаева Ф.З. Комплексная методика планирования инвестиций на предприятии // Формирование конкурентоспособности региона: Сборник материалов I Международной научно-практической конференции. - Оренбург: ГОУ ОГУ, 2003г. с. 198-203. - 0,38 п.л. (авторские - 0,28 п.л.).

»»-46 9 7,

Лицензия № ЛР020716 от 02.11.98.

Подписано в печать 03.03.2004. Формат 60x84 '/ . Бумага писчая. Усл.печ. листов 1,0. Тираж 100. Заказ 122.

РИК ГОУ ОГУ 460352, г. Оренбург, ГСП, пр. Победы 13, Государственное образовательное учреждение «Оренбургский государственный университет»

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Смирнов, Павел Валерьевич

Введение

1 Объективная необходимость планирования инвестиций в развитие предприятия

1.1 Экономическая сущность инвестиций и инвестирования как объектов планирования

1.2 Теоретические аспекты планирования инвестиций в развитие предприятия в рыночных отношениях

1.3 Механизм планирования инвестиций в развитие предприятия

Выводы по первой главе

2 Анализ инвестиционного процесса как объекта инвестиционного планирования (на примере предприятий машиностроения Оренбургской области)

2.1 Анализ тенденций развития машиностроения в России

2.2 Анализ факторов формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе (на примере Оренбургской области)

2.3 Анализ систем инвестиционного планирования на исследуемых предприятиях

Выводы по второй главе

3 Рекомендации по использованию комплексного подхода в планировании инвестиций на предприятиях машиностроения 11 Г

3.1 Реализация методики комплексного планирования инвестиций на предприятии Ш

3.2 Алгоритм разработки инвестиционной стратегии развития предприятия

3.3 Механизм планирования объёма и структуры инвестиционных ресурсов в развитие предприятия

Выводы по третьей главе

Диссертация: введение по экономике, на тему "Планирование инвестиций как основа развития предприятия"

Актуальность темы исследования. Конкурентоспособность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов управления инвестиционной деятельностью, связанных с обоснованием инвестиционной стратегии, выбором эффективных её направлений и форм, разработкой целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля инвестиционных ресурсов, требует эффективной реализации такой функции инвестиционного менеджмента как планирование.

В российской экономической науке вопросы планирования инвестиций на предприятии проработаны недостаточно глубоко, и посвящены, в основном, теории и практике инвестиционного проектирования и обоснованию привлечения заёмных источников в качестве инвестиционных ресурсов. Вследствие отсутствия теоретического и методического аппарата инвестиционные решения, принимаемые российскими предприятиями, не всегда соответствуют ожиданиям инвесторов, при их разработке не соблюдается принцип преемственности планов, процесс инвестиционного планирования носит дискретный характер. Это снижает инвестиционную привлекательность предприятий, препятствует привлечению инвестиционных ресурсов и, в конечном итоге, реализации программы развития.

В значительной мере это относится к предприятиям машиностроительного комплекса России, так как, являясь базовой отраслью национальной экономики, машиностроение способно обеспечить прирост и переток инвестиционных ресурсов в другие отрасли в соответствии с действием принципа мультипликатора за счёт реализации им своей продукции.

Таким образом, возникает проблема разработки методических основ для формирования механизма инвестиционного планирования, способствующего реализации инвестиционной политики предприятия, направленной на его развитие. Данный методический аппарат должен основываться на комплексном подходе к планированию инвестиций и включать в себя, в частности, комплексную методику, отражающую стратегический, тактический и оперативный уровни управления инвестиционной деятельностью.

Степень изученности проблемы. Отдельные направления рассматриваемой проблемы освещались в работах таких зарубежных авторов как Маркович Г., Хан Д., Шарп У., Долан Э., Холт.Р., Крушвиц JL, Шим Д., Норкотт Д. и др.

В отечественной литературе проблеме планирования инвестиций посвящены работы Бланка И.А., Ильина А.И., Анискина Ю.П., Барда B.C., Балабанова И.Т., Стояновой Е.С., Сергеева И.В. и др.

Несмотря на достаточно широкое освящение в отечественной и зарубежной литературе целого ряда проблем в контексте предмета диссертационного исследования, не рассмотренными остались многие вопросы, связанные с планированием инвестиций.: В частности недостаточно полно решена проблема дальнейшего совершенствования методики комплексного планирования инвестиций на предприятии, как основы его развития. Требуют более глубокой проработки методологические аспекты формирования механизма планирования инвестиций, направляемых на развитие предприятия, реализацию его инвестиционной стратегии, а также методические аспекты планирования привлечения инвестиционных ресурсов предприятия.

Актуальность и необходимость теоретического и методологического изучения проблем планирования и управления инвестициями, развития теории и совершенствование практики в условиях рыночной экономики определили постановку целей и задач диссертации.

Цель исследования: разработка методических и практических рекомендаций по формированию механизма синхронизации процесса планирования инвестиций и развития предприятия.

Для реализации поставленной цели в диссертационной работе решаются следующие задачи:

- определение экономической сущности инвестиций и инвестирования как объектов инвестиционного планирования;

- исследование теоретических основ инвестиционного планирования и развития предприятия;

- выявление элементов механизма планирования инвестиций, их содержания, влияния друг на друга;

- анализ тенденций развития машиностроения в России как базовой отрасли национальной экономики;

- обоснование необходимости формирования благоприятного инвестиционного климата в регионе, способствующего повышению инвестиционной и деловой активности предприятий машиностроительного комплекса;

- анализ систем планирования инвестиций на предприятиях;

- разработка методики комплексного планирования инвестиций, направляемых на реализацию модели развития предприятия;

- определение алгоритма формирования инвестиционной стратегии машиностроительного предприятия;

- совершенствование методики планирования состава и структуры инвестиционных ресурсов предприятия.

Предметом исследования является механизм и процесс планирования инвестиций в развитие предприятий.

Объектом исследования являются современные машиностроительные предприятия.

Информационной основой исследования являются: статистические данные отечественных и зарубежных информационных агентств; фактологический материал, содержащийся в отечественной и зарубежной литературе, периодической печати; данные, размещённые в сети «Интернет»; открытая информация о результатах производственно-хозяйственной деятельности машиностроительных предприятий, являющихся объектами исследования.

Основная научная идея исследования заключается в выявлении основных направлений совершенствования механизма планирования инвестиций в развитие машиностроительного предприятия.

Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:

- уточнено содержание понятия «планирование инвестиций в развитие предприятия», включающее: систематическую подготовку и принятие управленческих решений о целях инвестирования, выборе источников инвестиционных ресурсов, сравнительную оценку альтернативных действий по их использованию в реализации выбранной модели развития с целью повышения уровня конкурентоспособности;

- обоснованы, как наиболее значимые с позиции глубины производимых на предприятии преобразовании, факторы: инвестирование, научно-технический прогресс, эффективная система управления ресурсами, предпринимательские способности персонала, использование которых позволит сформировать сильные конкурентные преимущества, и обеспечит реализацию инновационной модели развития;

- разработан механизм планирования инвестиций в развитие предприятия, включающий взаимосвязанные и взаимообусловленные блоки методического и организационного обеспечения процесса планирования, а также правового регулирования инвестиционной деятельности;

- представлен алгоритм формирования инвестиционной стратегии машиностроительного предприятия, позволяющий выбрать классическую или инновационную модель развития в зависимости от: результатов анализа уровня стабильности среды, выбора приоритетов развития и уровня обеспеченности инвестиционными ресурсами;

- разработана методика обоснования выбора оптимальных по составу и структуре источников инвестиционных ресурсов по ряду критериев. В основу методики положен метод многокритериальной оптимизации — метод анализа иерархий (МАИ) со следующим составом критериев: достаточность объёма инвестиционных ресурсов, необходимость и достаточность обеспечения, ставка рефинансирования Банка России, срок привлечения инвестиционных ресурсов, уровень инфляции, диверсифицированность инвестиционных ресурсов по источникам привлечения.

Основные положения, выносимые на защиту:

- уточненное содержание понятия «планирование инвестиций в развитие предприятия», рассматриваемое с позиции системного подхода;

- механизм планирования инвестиций в развитие предприятия;

- методика комплексного планирования инвестиций, основанная на привлечении ресурсного и организационного потенциалов предприятия;

- алгоритм формирования инвестиционной стратегии предприятия;

- методика формирования оптимального по составу и структуре портфеля источников инвестиционных ресурсов.

Методологической и теоретической базой диссертационного исследования являются труды ведущих отечественных и зарубежных учёных в области экономики, планирования и управления. Методология исследования базируется на общенаучных методах исследования: экономико-статистических и экономико-математических, нормативном, комплексном и системном подходах, логическом и сравнительном анализе, экспертных оценках и т.д.

Практическая значимость полученных в диссертационном исследовании результатов заключается в том, что использование предложенных рекомендаций по реализации механизма планирования инвестиций позволяет в рамках решения очерченного круга экономических задач на машиностроительных предприятиях, использовать зарубежный опыт и учитывать специфику современного этапа развития машиностроительного комплекса России и состояния инвестиционной сферы, выбирать наиболее рациональные и эффективные варианты плановых решений.

Конкретные рекомендации по использованию комплексного подхода к планированию инвестиций позволяют определить последовательность действий по обоснованию плановых инвестиционных решений.

Основные положения диссертации могут быть использованы в учебном процессе при изучении таких дисциплин как: «Инвестирование», «Инвестиционная политика предприятия», «Планирование на предприятии», «Инновационный менеджмент».

Достоверность и обоснованность положений, выводов и рекомендаций, сформулированных в диссертационной работе, обеспечивается и подтверждается результатами исследований, проведёнными на соответствующих объектах.

Реализация и апробация результатов исследования. Основные теоретические и прикладные результаты диссертации прошли оценку специалистов отрасли и докладывались на научно-практических конференциях и семинарах, проходивших в городах Москва, Сочи, Оренбург. Результаты диссертационного исследования обсуждались на заседаниях кафедры «Государственное и муниципальное управление» в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Оренбургский государственный университет». Практическое применение разработанных положений и рекомендаций автора было реализовано на машиностроительных предприятиях города Оренбурга (ФГУП «Оренбургский локомотиворемонтный завод», ООО «КБ «Гидропресс»), что подтверждено актами о внедрении.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 научных работ объёмом 3,5 печатных листа.

Структура и объём диссертации. Диссертация состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованных источников. Исследование изложено на 184 страницах машинописного текста, содержит 18 таблиц, 16 рисунков, а также 15 приложений. Логика и структура данного исследования определены теми проблемами, которые были поставлены теорией и практикой организации инвестиционной деятельности на предприятиях и, в частности, инвестиционным планированием.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Смирнов, Павел Валерьевич

Выводы по 3 главе

1. На основании анализа точек зрения отечественных и зарубежных авторов определено понятие инвестиционной политики, ориентированной на развитие предприятия, как комплекса мероприятий, разработанных на совокупности представлений о направленности и характере действий субъектов инвестиционной деятельности, обеспечивающих непрерывное развитие предприятия. А также принципов, реализация которых позволит реализовать программу развития:

- инвестиционная политика должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

- должны быть экономически обоснованы инвестиции;

- должны быть учтены степень инфляции и факторы риска;

- сформирована оптимальная структура портфельных и реальных инвестиций;

- проекты должны быть ранжированы по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учётом привлечения внешних источников;

- должны быть выбраны надёжные и более дешевые источники и методы финансирования инвестиций.

2. Сформулировано определение инвестиционной стратегии как генерального плана вложения средств, определяющего пропорции и приоритеты, в соответствии с которыми они будут распределяться по отдельным направлениям инвестирования, для максимально эффективного достижения долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития. На основе объединения предложенных авторами определений инвестиционной стратегии, поскольку, одни из определений инвестиционной стратегии, предложенные отечественными и зарубежными авторами — более детальны с точки зрения направлений вложений, другие — ориентированы на развитие предприятия.

3. Согласно результатам проведённого исследования на машиностроительных предприятиях выделены следующие стратегические направления их развития:

- развитие материально-технической базы предприятий машиностроения на основе реконструкции и технического перевооружения как основного так и вспомогательного производства;

- коренное улучшение функционально-производственных и экономических связей внутри машиностроения (в системе гражданского машиностроения и ВПК);

- последовательное совершенствование экономического механизма управления за счёт углубления процесса приватизации;

- создание межотраслевых производств и систем производственной инфраструктуры на базе значительных резервов производственного потенциала;

- реализация промышленной политики исходя из реальных возможностей инвестирования и эффективности инновационной деятельности;

- оптимизация элементов производственного потенциала предприятий машиностроения.

4. Для целей решения задачи формирования оптимального состава и структуры источников инвестиционных ресурсов, рекомендовано использование метода анализа иерархий (МАИ), который позволяет решать различные плановые задачи многокритериальной оптимизации. Основные преимущества метода многокритериальной оптимизации при разработке вариантов оптимального сочетания инвестиционных ресурсов программы развития предприятия, на наш взгляд, заключаются в следующем:

- совмещает достоинства аналитических и экспертных методов;

- обеспечивает реализацию наиболее эффективного способа оценки количественно неизмеримых, но вместе с тем важных факторов для принятия обоснованных инвестиционных решений;

- сводит исследование сложных проблем к достаточно простой процедуре проведения последовательно попарных сравнений;

- даёт возможность решать задачи с практически неограниченным количеством критериев;

- достаточно легко поддаётся программированию и реализации на ЭВМ.

5. Для проведения субъективных парных сравнений по методу МАИ разработана двухкритериальная шкала оценок, зависящих от влияния факторов на результирующую стоимость ресурсов, а также вероятность «срабатывания» соответствующего фактора.

Заключение

В результате проведённого исследования получены следующие выводы:

1. На основании результатов анализа зарубежной и отечественной практик хозяйствования, а также точек зрения различных отечественных и зарубежных экономистов уточнена сущность инвестирования как объекта планирования. Результатом уточнения является определение инвестирования как преобразования ресурсов — предметов вложений в экономический продукт с целью достижения определённого экономического эффекта.

Экономический эффект представляется наиболее оптимальным понятием для определения его в качестве цели инвестирования поскольку:

- инвестирование предполагает, как минимум, сохранение исходного объёма используемых ресурсов;

- внеэкономический эффект как цель инвестирования допускает полное абстрагирование от прибыльности операций, что не соответствует сущности данного термина.

2. Эффективность инвестирования - понятие напрямую связанное с развитием предприятия. Под развитием предприятия понимается процесс закономерного и целенаправленного перехода предприятия из одного качественного уровня на другой более высокий, с использованием эффективной системы управления, материальных, трудовых, финансовых и других видов ресурсов, привлекаемых и инвестируемых для обеспечения конкурентных преимуществ предприятия и, при необходимости, своевременной его переориентации на другие рынки.

3. Механизм инвестиционного планирования как упорядоченная совокупность средств воздействия применяемых в инвестиционном планировании, определяет как саму возможность, так и эффективность планирования, от которого зависит эффективность принятого управленческого решения направленного на развитие предприятия, как экономической системы.

4. Уточнено понятие метода, формы и вида планирования, первое зависит от конкретной формы планирования и включает два аспекта: направление планирования и средства обоснования плановых параметров. Второе — результат воздействия всех факторов на инвестиционное планирование, или совокупность различных видов инвестиционного планирования применяемых на конкретном хозяйствующем субъекте. Изолированное воздействие каждого из факторов формирует определенную разновидность инвестиционного планирования или его вид.

5. Данные анализа машиностроительного комплекса России, свидетельствуют о том что, большинство российских предприятий не могут в настоящее время существенно повысить потенциал конкурентоспособности по следующим причинам: отсутствие долгосрочной концепции, определяющей развитие и размещение производительных сил в стране; отсутствие необходимого инвестиционного обеспечения; отсутствие должного развития в машиностроении (и в целом в промышленности России) инновационного предпринимательства; значительное снижение научного потенциала отрасли; резкое уменьшения наукоёмкой продукции в составе всей продукции машиностроения.

6. В числе главных направлений дальнейшего ускорения развития машиностроительного комплекса можно выделить: совершенствование структуры и взаимодействия отдельных отраслей всего комплекса; развитие материально-технической базы предприятий машиностроения на основе перевооружения; коренное улучшение функционально-производственных и экономических связей внутри машиностроения; создание межотраслевых производств и систем производственной инфраструктуры на базе значительных резервов производственного потенциала; реализация промышленной политики исходя из реальных возможностей инвестирования и эффективности инновационной деятельности; оптимизация элементов производственного потенциала предприятий машиностроения.

7. На основании анализа инвестиционной привлекательности Оренбургской области основными факторами создания благоприятного инвестиционного климата являются: формирование законодательно-нормативной базы; установление для участников инвестиционного процесса льготного налогообложения (льготные налоговые ставки, временное освобождение от уплаты налогов, отсрочка уплаты налогов); оказание финансовой поддержки в виде предоставления государственных инвестиционных кредитов по льготной ставке; осуществление комплекса мероприятий по повышению «открытости» региона для потенциальных инвесторов; обеспечение рациональности региональной инвестиционной инфраструктуры Оренбургской области с позиции обеспечения всех направлений реализации инвестиционной деятельности; создание компании по перестрахованию инвестиционных рисков; проведение региональных инвестиционных займов; создание компетентной юридической службы при администрации области; улучшение общей инфраструктура деловой активности; изыскание и мобилизация финансовых источников для капитальных вложений, быстрейшее формирование и активизация инвестиционного рынка.

8 . В результате проведённого исследования систем инвестиционного планирования на четырёх предприятиях машиностроения Оренбургской области, можно сделать вывод, что использование подобных систем инвестиционного планирования не позволяет эффективно управлять развитием предприятий. Ограниченность систем инвестиционного планирования на предприятиях нуждается в серьёзной реформации (как и система управления в целом).

9. Разработан алгоритм формирования инвестиционной стратегии развития предприятия. Рекомендована, как оптимальная для машиностроительных предприятий являющихся объектами диссертационного исследования, инвестиционная стратегия капитального развития, которая по характеру является комбинированной — в качестве критерия поиска объектов инвестирования используются будущие преимущества отраслевого конгломерата (присущие наступательной стратегии) с одновременным устранением слабостей отдельных отраслевых производств (инвестиционная защитная стратегия).

9. Для целей решения задачи формирования оптимальной структуры источников инвестиционных ресурсов, рекомендовано использование метода анализа иерархий (МАИ), который позволяет решать различные плановые задачи многокритериальной оптимизации. Основные преимущества метода многокритериальной оптимизации при разработке вариантов оптимального сочетания инвестиционных ресурсов программы развития предприятия заключаются в следующем:

- совмещает достоинства аналитических и экспертных методов;

- обеспечивает реализацию наиболее эффективного способа оценки количественно неизмеримых, но вместе с тем важных факторов для принятия обоснованных инвестиционных решений;

- сводит исследование сложных проблем к достаточно простой процедуре проведения последовательно попарных сравнений;

- даёт возможность решать задачи с практически неограниченным количеством критериев;

- достаточно легко поддаётся программированию и реализации на

ЭВМ.

Одним из важнейших моментов, при использовании различных методов предполагающих оценку каких-либо параметров, является выбор шкалы оценок. Некорректный выбор шкалы для оценки соответствия критериям оптимальности, сводит на «нет», эффективность обоснования с помощью критериальных методов, выбора варианта плана. Для проведения субъективных парных сравнений по методу МАИ разработана двухкритериальная шкала оценок, зависящих от влияния факторов на результирующую стоимость ресурсов, а также вероятность «срабатывания» соответствующего фактора.