Поиск и оптимизация источников средств для осуществления стратегии финансового оздоровления промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Коломыцев, Владимир Викторович

Введение.

Глава!. Стратегия финансового оздоровления предприятия и поиск источников средств для ее осуществления

1.1. Ф1шзнсово-экономт1чесш£г анализ как инструмент для разработки стратепш предприятия

1.2. Анализ возможных источников средств промышленного предприятия.

1.3. Использование лизинга в осуществлении стратепп! финансового оздоровления предприятия.

Глава 2. Фдшансово-кредишый механизм реализации стратегии ф1шансоЕого оздоровления предприятия.

2.1. Методика выбора и оценки банка - партнера для осуществления процедуры Еозврашого лизинга. . . ■

2.2. Особенности методики расчета лизинговых плахеясен при организации возвратного лизинга.

2.3. Оптимизация показателен лизинговой сделки с применением факторинга.

Глава 3. Эконодщческая эффективность предложенного кредитно-фтшансоЕого механизма осухцес1ЕЛсШ1£ стратегии финансового оздоровления предприятия.

3.1. Выработка страт епах финансового оздоровления на осноес результатов финансового анализа.

3.2. Расчет эффекта опис.дгзацин показателей лгонн-. гобой сделки за счет применения факторинга

3.3. Экономическая эффективность осуществления стратепш финансового оздоровления предприятия с олновре мехшыл применением лизинга и факторинга

Диссертация: введение по экономике, на тему "Поиск и оптимизация источников средств для осуществления стратегии финансового оздоровления промышленного предприятия"

Актуальность исследования. Спад промышленного производства прп переходе ог адмтшстрашвно-коыандной системы .управления к рыночной и связанное с этим сокращение размера валового национального продукта (ВНП) повлекли за собой развитие кризисных процессов в эко-компасе Россш! (инфляция, снижение жнзнешюго уровня, задержки с выплатой пенсий, пособий, заработной платы, безработтща и др.). Б решении проблем преодоления кризиса и повышения эффективности производства Есе возрастающая роль принадлежит стратепш финансового оздоровления промышленных предприятии: Вопросы стратегического управления рассмотрев е ряде работ по теории менеджмента. При этом основное еш слали е уделяется отдельным фрпашоналъным стратепш:»! деятельности лредпрняпш: маркетинговой, ассортиментной, производственной, научно-техшиеской, социально-кадровой, зшесспшпотшой. Однако в опубликованных работа:-:, по нашему мнению, недостаточно исследован Еопрос формирования источников средств для осуществления стратегии финансового оздоровления предприятия и, в частности, лизингу. Важность и актуальность поиска псючншсов финансирования стратегии финансового оздоровления промышленных лредпрняпш: и определила выбор направления данной работы.

Цель исследования заключается е том, чтобы на основе оценки анализа сложившегося уровня устойчивости финансового состояния предприятий экономнчесш обосновать направления л методы поиска и отташзащш псточшпсов средств для осуществления стратепш фгагансового оздоровления предприятий^ предложить конкретные пули совершенствования форм и методов фшгансироЕания, определзпъ Елпяние организационных факторов и условий на эффективность работ промышленных предприятий.

Объест исследивши? Объектом исследования является финансовая система промышленного лредприяпгя.

Предмет исследования. Предметом исследования являются источники средств дтя осуществления стратегии финансового оздоровления промышлехшььх предприятие.

Теоретической основой диссертационной работы послужили труды ведущих отечественных ученых в области менеджмента и финансового анализа, а именно:

Баканова М.И., Градова А.П., Завьялова П.С., Ковалева Б.В., Николаевой С.А., Лившица АЯ., Лившица В.Н., Мильнера Б.З., Шеремета А.Д., Петровой В.Н., Родионоеой В.М., ФедоюЕОЙ М.А., Стояновой Е.С. и других, а также в работах зарубежных ученых ПАнсофа, Б.Карлофа, Ф .Кошера, МХМесхона, М.Е.Портера. П.Хентде и др., законодательные акты и постановления правительства по вопросам экокомтгческого развития страны.

Методы исследования. При решении конкретных задач в paooie использованы сравгапельно-зналшпесшш метод, метод комплексного математического моделирования, метод факторного анализа, метод дисконтирования, метод регрессионного анализа и другие методы. Научная новизна работы состоит в следующем: - разработан ф1шансово-кредитньш механизм возвратного лизинга для решения задачи финансового оздоровления деятельности промышленного предприятия;

- разработана ког-.шлекская система оздоровления деятельности промышленного предприятия на базе совместного использования возвратного лизинга и факторинга;

- предложен метод оптимизатш размера лизингобой сделал н определены факторы ускорегаи оборачиваемости собственных средстЕ предприятия; .

- разработано и апробировано nporpar.rr.nroe обеспечение осуществления гсратепш финансового оздоровления промышленного предприятия.

Практическая ценность. Применение мегодиш, предтожекной в доссертации, позволяет проанализировать финансовое состояние предприятия, разработать стратегию финансового оздоровления предприятия, разработать финансовый план, обеспечзсакощий реальное воплощение этой стратепш в жизнь, определить целесообразность и очередность бы-полнешш предложеннььх мероприятий.

Реализация работы. Предлагаемая методика была опробована при разработке мероприятии финансового оздоровления Белгородского завода энергетического машиностроения. Эго позволило скорректировать методику применительно к решаемым производственным задача:,! и убедиться е ее эффективности. Результат нсследоваши были использованы прп разработке стратеппг восстановления финансовой устойшгвости Управления торговли АО "Белзнергомаш" г .Белгорода.

Апробация. Основные положения диссертационной работы были доложены и. получили одобрение на Международной научно-лракпгческой конференции, ' лосвящешюн 25 легшо "БГТАС\П г.Белгород 1995г.; Международной научно-практическои конференции "Актуальные проблемы управления - 96" ГАУ г.Москва 1996г.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Коломыцев, Владимир Викторович

Результаты исследования показывают, что от этого бюджет не пострадает, таг; кате предприятие осуществит текущие платежи в бюджет и внебюджетные фонды на суыыу: за 1 год - 256,3 млрд.руб., за 2 год - 598,3 мтрд.руб., за 3 год - 728,3 млрд.руб (с учетом погашения долга) и т.д. (габл.П 3.23), т.е. налицо, сохранение и развитие объекта налогообложения, как устойчивого источшп;апополнеш1я бюджета.

Результаты исследован.тя также показывают, что использование возвратного лизшиа в качестве источника средств при реализацш: стратегии финансового оздоровления позволило достичь следующего экономического эффекта:

- коэффициент быстрой ликвидности, который отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного 'проведения расчетов с дебиторами, к концу первого года реализации стратегии фшкшеового оздоровления становится равным; нормативному значению 0,596 (табл.П 3.25);

- коэффициент покрытия, который отражает катаю часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, становится разным нормативному значению тс концу 3 года инвестиционного проекта и составляет 2,98;

Это позволяет сделать заключение, что глазная цель стратегии финансового оздоровления промышленного предприятия - выход промышленного предприятия из кризисного состояния произойдет к концу первого года и переход ка самофинансирование на третьем год},* проекта; предприятие становится полностью платежеспособным.

Финансовый анализ эффективности стратегии фш!ансоЕого оздоровления показывает, что с}7:,та текущих (дксконтпрое энных) стонмо-стей денежных потоков имеет положительное значение на всем протяжении (таблЛ 3.23). Сделка по возвратном)7 лизингу полностью окупается в течение 5 лег и основные средства еновь переходят в собственность предприятия.

Это является основавшем целесообразности ее осуществлеття.

Одним из надежных источников долгосрочных инвестиций является капитал коммерческого банка.

Проверка результатов исследования получешшх эксперименгаль-ным путем методом регрессионного анализа.

Коэффициент быстрой лшсеидиости полученный эксперименгаль-ным путем (табл. П.3.25) представим графически:

1 X ! С 1 1 1 2 1 3 5 ! / ! и.£05 1 0,:г5 1 1.?;5 1 ! -МЗ? 1

График. козффнциентз быстрой ликвидности (метод математического

МОДСЛ ИрОБЯЧИЯ)

Рассмотрев полученный график коэффициента быстрой лпквпдно-стн сделаем допущение, что графит представляет стохастическую линейную модель, которая реализуется в рамках простого динамического ала- • лиза.

Будем исходить из предпосылки, что прогнозируемый показатель (У) изменяется прямо пропорционально с течением времешк Поэюму для определения прогнозных значешш показателя У необходимо построить зависимость выраженную формулой:

У(х) = а + ЬХ, где х - порядковый помер периода.

Параметры уравнения регрессии (а о) найдем методом наименьших къадраюв. ба^Ьт-ГЛ

1аХХ1-ЪХХ12 = ЕХ1У а, Ь - ? - • * V 1 | XI за2 Х1У1

1 0 | о ) 0,506 • | 0,0 !

1 1 1 0,896 | 0,896

3 | 2 4 ; | 1,736 | 3,472 1 г

4 3 | 9 • 3,339 10,017

5 - 4 ! 16 ■ - • г 4,437 17,748 б 5 - ( 25 | 5,256 ; 1 26,28

Б 15 55 | 16,17 58,413 * f » 6a - 15b = 16,67 i l 15a —55b = 58,419 ^ 1-! i o Ы

A = | ! =6*55 -15*15 = 330 - 225 = 105 15 551

Л =105

I 16,17 15!

Aa = ¡ I = 16,67*55 -15*53,419 =

58.419 55: - 889,35 - 876,285 - 13,065

Aa = 13.065

A a 13,065 a =- = - = 0,124

A 105 a = 0,124 6 .16,17 ! . Ab = 1 i =6*53,419-16,17*15 = i 15 53,419 I = 350,514 - 242,55 = 107,964

Ab = 107,964

Ab 107,964'

А 105 b = 1,023

Подставим значения (а и Ъ) в формулу ( ) получим У(.х) = 0,124+ 1,023Х

Используя формулу ( ) найдем У (приближенные) по заданны:-.: X и сравним с У, результатами полученнъг.ш меюдом комплексного ^тематического моделирования.

1 -X 0 1 I 2 3 4 5 ! ^ 0 1,152 2.13 3,203 4,235 5,264 ! у 0,503 0,С55 1,72-3 3,339 4,437 5,255 I . 1

Проверка результате о исслслоогнип методом регрессионного

ЙНЙЛ1133. Козф ф»ШИбНТ бЫСТрОЙ ЛИКВИДНОСТИ.

Аналогичным образом проверяем результаты исследования (коэффициент покрытия) подученных экспериментальным путем методом регрессионного анализа. . • .

Коэффициент покрытия (У1) полученный зкел ер имен талъньпг путем (табл. П.3.25) представим графически:

График когффициентз покрытия (метод мат ем этического модглированил)

Л. 1

1 1 1.

1

3 4 X

Рассмотрев полученный график коэффициента покрытия сделаем допущение, что график предсхазлтех стохастическую л:шелнук> модель, которая реализуется е ра-мках простого динамического анализа.

Будем исходить из предпосылки, что прогнозируемый показатель (У1) изменяется прямо пропорционально с течением времени. Поэтов для определения прогнозных значении показателя У необходимо постро-1ггь зависимость выралжшую формулой:

У1(х)~а1 + ЫХ, где х - порядковый номер периода.

Параметры уравнения регрессии (а.1, Ъ1) найдем методом наименьших квадратов.

1*ба1+Ь152й = ЕУН I

ЫЕй + ЫЕй^ЕШ! а1, Ы - ? i Vi - Al УН XiYii 1

1 ! 0 ¡ c 0,002 c,:

2 ¡ ' l 1 Î 0,432 0,42 2

• 1 - 4 i izi 2,671

• 4 1 5 i ? 2.P7S

5 i 4 i 16 4,142 ÎS.SS8 5 25 5,015 . 25,CS

V 1 ' 15 f 55 !3(>0S О 6al -г 15Ы = 13.90Í i

I Î5al-r 55bi = 53,689 б 15 !

Д = ! ( -6*55 -15 П5 - 330 - 225 - 105

115 55 i

Д.= 105 13,90S 15'! Aal = I I = 13,908*55 -15*53,689 =

153,689 55 ! = 768,94 - 805,335 - -36,395

Aal = -36,395

Да1 -36,395 al =- = -:- = -0,347

А 105 al = -0,347 i 6 13,908 I ДЫ = I ¡ = 6'"'53,689 - 13,908*15 =

I 15 53,689 I =322,134 - 208,62= 113,514 '

Abl = 113,514

Abi bl

113,514

10:

- 1,081 bl = 1,081 Подставтш значения (а п b) в формулу ( У1(х) = -0,347+ 1,08 IX получим:

Используя формулу ( ) найдем У Г (приближенные) по заданным Хи сравним с У1, результатами полученнъпш методом комплексного маi V | А {.01 1 2 3 4 5 !

• У Г ! -0,347 | 0,734 1,015 2,89-3 2-,977 5.С53 :

0,002 : 0,432

2 г.-?-,

14 о

4 < 1П

5.0U

Проверка результатов псследопси;:?п метолом регрессионного анализа, Коэффициент покрытия, X

Близость полученных результатов подтверждает справедливость выеодов сделанных по результата:,! исследования и эффективности механизма реалпзацш! стратегии финансового оздоровления протпиленного предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подвода итоги исследования, ложно сделать следующие выводы и рекомендации:

1. Определено место финансовой стратегии в комплексной системе стратегического управления по осуществлению стратегии финансового оздоровления предприятия.

2. Обоснована необходимость использования в качестве источника средств для осуществления сгратеппг финансового оздоровления предприятия - возвратного лизинга.

3. Предложена комплексная система реализации стратепш финансового оздоровления промышленного предприятия.

4. Обосновано утверждение, что в настояш,ее врег.гз коммерче-скне банки готовы осуществлять операции по финансовому оздороЕле-шпо промышленных предприятшт.

5. Предложен меюд расчета зконоютчеасп обоснованного размера маржи с целью обеспечения, заданного в процентном выражении, размера прироста капитала баш:а в условиях инфляции.

6. . Предложена методшса Еыбора коммерческого банка для реализации стратепш финансового оздоровления промышленного предприятия. '

7. Предложен механизм оптимизации размера лизинговой сделки применением факторинга.

S. Разработаны программные средства позволяющие реализовать механизм финансового оздоровления промышленного предприятия с использованием ЭВМ.

Идентичность источников средств всех предприяпп! позволяет использовать результаты исследования на предприятиях различных отраслей для осуществления стратегии финансового оздоровления, что повышает значимость результатов исследования.

Рассмотренные в диссертации вопросы не исчерпывают всей сложной проблемы по поиску и опшмпзации источников средств для осуществления стратегии финансового оздоровления про-.пяшленнохо предприятия. Вместе с тем, крлшчеааш анализ источников средств и методов их оппыизацпн для осуществления стратегии .финансового оздоровления и предложенный механизм реалнзацщг стратегии способствуют повышению экономической эффективности производства.

По вопросам изложенным б диссертации, автором опубликованы следующие работы:

1. Капитал коммерческого балка - основа кредитно-финансового взаимодействия банковских л промышленных структур. Материалы Международной научно-практтиеской конференции посвященной 25'"' летшо "БГТАСМ" г.Белгород 1995г., 0,5 п.л.;

2. Мехагппм не традгщионного кредгпно-фингнсоЕого взаимодействия банковских и промышленных cipjroyp. Материалы Международнон научно-праттической конференщш ''Актуальные проблемы управления - 96" ГАУ г.Москса 1996г., 0,5 ил.

Выступления на конференциях по тепе диссертации:

1) на Международной научно-пракпгсе ской конференщш посвященной 25 леиао "БГТАС^Г г.Белгород 1995г.;

2) на Международной научно-практической конференции "Актуальные проблемы управления - 96" ГАУ г.Москва 1996г.