Развитие интегрированных финансовых посредников в условиях глобализации финансовых рынков тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Развитие интегрированных финансовых посредников в условиях глобализации финансовых рынков"

На правах рукописи

ВЛАСЕНКОВА Юлия Борисовна

Развитие интегрированных финансовых посредников в условиях глобализации финансовых рынков

Специальность: 08.00.14 - Мировая экономика

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт - Петербург - 2007

003061137

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Научный руководитель -

кандидат экономических наук, доцент Тумарова Татьяна Гельцевна

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Селищев Александр Сергеевич

кандидат экономических наук, доцент Фарбер Вера Александровна

Ведущая организация -

Государственное учреждение

образовательное высшего

профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный

политехнический университет»

Защита состоится « 3 » июля 2007 года в// часов на заседании диссертационного совета Д 212 237.11 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу 191023, Санкт - Петербург, ул Садовая, д 21, ауд -г

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов»

Автореферат разослан «р/»Рб2007 года

Ученый секретарь диссертационного совета

ТГ Тумарова

Общая характеристика работы

Актуальность исследования В течение последних десятилетий в мировой экономической среде произошли значительные изменения Развитие международных рынков привело к тому, что мировая финансовая система стала функционировать на глобальном уровне, а национальные рынки стали превращаться в единое общемировое финансовое пространство

Связующим звеном между финансовой системой и реальной экономикой выступают финансовые посредники Они работают как с крупнейшими транснациональными компаниями на мировых рынках, так и со средним и малым бизнесом на внутреннем рынке С каждым годом их роль в мировой экономике усиливается

Институциональные финансовые посредники играют ключевую роль в улучшении инвестиционного климата и валютно-финансовой безопасности в стране, в развитии национальной и международной экономики Эволюция развития финансовых посредников показывает, что постепенно происходит изменение их структуры, от банков до интегрированных финансовых посредников - финансовых конгломератов Поэтому изменения, происходящие на мировом финансовом рынке, требуют анализа и обобщения тенденций развития индустрии финансовых посредников в мире и особенностей их функционирования в России

Однако, если особенности функционирования банковских структур описаны и изучены достаточно подробно, то анализ развития финансовых конгломератов и их влияния на национальную и мировую экономику еще находится на начальном этапе исследования, чем и определяется актуальность выбранной темы диссертации

Целью настоящего диссертационного исследования является изучение тенденций развития финансовых посредников в мире и особенностей их функционирования в России

Анализ изменения структуры финансовых посредников в мировой экономике требует решения ряда задач, поставленных в диссертационном исследовании

1) выявить особенности развития финансовых посредников в условиях финансовой глобализации конца XX - начала XXI вв ;

2) классифицировать виды финансовых посредников, действующих на международном финансовом рынке,

3) проанализировать функции финансовых посредников и их изменение в условиях развития процессов глобализации,

4) рассмотреть особенности зарождения и развития финансовых супермаркетов, определить их место в мировой экономике,

5) провести анализ международного опыта создания интегрированных финансовых структур,

6) проанализировать конкурентные стратегии международных финансовых посредников;

7) определить перспективы развития финансовых супермаркетов в РФ,

8) представить возможные сценарии развития финансовых супермаркетов в России

Объектом диссертационного исследования является совокупность финансовых посредников, действующих в мировой экономике

Предметом исследования выступают тенденции развития финансового посредничества в мировой экономике и процесс формирования финансовых супермаркетов в РФ

Степень разработанности и изученности проблемы Проблемам развития индустрии финансовых посредников посвящены многие работы российских и иностранных исследователей Белоглазова Г H , Балабанов И Т , Блэкуэлл Д , Буренин А H , Кидуэлл Д, Колб Роберт В , Котелкин С В , Кузнецова H П , Кураков JI П, Миркин Я M , Рубцов Б Б , Савинская H А, Франсуаза Ранверсе, Щербакова Г H, Allen, F , Casu В , Girardone С , David A Whidbee, Richard L Peterson, David W Blackwell, Frank J Fabozzi, Frank Jones, Jeff M Madura, Pierre Languetin, Santomero, Van den Berghe, К Verweire и другие

Вопросы глобализации финансовых рынков отражены в работах таких авторов, как ОТ Богомолов, А И. Евдокимов, А Холопов, Е Прасад, К Рогофф, Дж Стиглиц, Е Ф Авдокушин, Л H Красавина, Т Г Тумарова, Б Б Рубцов, В M Шавшуков, Л Зингалес, Р Мертон, Р Раджан, и другие

Однако, работ, посвященных теоретическому обоснованию развития финансовых супермаркетов на российском рынке крайне мало

Теоретическая основа и методологическая база исследования Теоретической и методологической базой исследования являются фундаментальные положения, сформулированные в трудах отечественных и зарубежных ученых, посвященных анализу проблем глобализации, развития международного и отечественного финансовых рынков, стратегий развития финансовых посредников, методология оценки конкурентоспособности финансовых посредников, методы статистического анализа данных, конкурентный анализ российских и иностранных финансовых посредников на финансовом рынке России.

В основу диссертационного исследования положен системный подход и применение общенаучных методов, а именно анализ и синтез, логический метод, исторический метод, метод сравнительного анализа, научная абстракция, дедукция и индукция

Информационную основу исследования составили документы и аналитические материалы Мирового Банка, международных информационных агентств (Bloomberg, Reuters, Интерфакс, АК&М,

Росбизнесконсалтинг), данные официальной статистики Банка

России, ГосКомСтата, а также аналитические материалы и годовые отчеты международных финансовых посредников (Citibank, Raiffaizenbank, Credit Suisse, Banque Société General, BNP Paribas и др) Были использованы материалы научных и практических конференций, посвященных вопросам развития банков и небанковских финансовых посредников, а также финансовых супермаркетов, публикации российской и иностранной периодической печати и информационных сайтов Интернета Структура работы

Цель и задачи исследования предопределили структуру работы Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений Первая глава посвящена изучению теоретических вопросов функционирования международного финансового рынка и тенденциям развития финансовых посредников Во второй главе представлена методология оценки конкурентоспособности финансового посредника и стратегии международных интегрированных финансовых посредников В третьей главе изложены особенности формирования финансовых супермаркетов в РФ и сформулированы сценарии их дальнейшего развития

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ

В соответствии с целями и задачами проведенного исследования можно выделить следующие основные положения и результаты

Сущность и виды финансовых посредников в мировой экономике Финансовые посредники - это финансовые организации (кредитные и некредитные), оказывающие услуги во всех секторах финансового рынка Они активно участвуют в перераспределении капиталов в реальной экономике Финансовый посредник действует на основании лицензии, выданной соответствующим контролирующим и регулирующим органом (Центральным Банком, Федеральной Службой по финансовым рынкам и т.п ) К финансовым посредникам относятся банки (коммерческие и инвестиционные), инвестиционные компании, брокерские компании, управляющие компании, биржи, страховые компании, депозитарии, регистраторы, специализированные депозитарии и регистраторы

С конца прошлого века в мировой практике появляется новый вид финансовых посредников - интегрированный финансовый посредник -это объединение (юридическое, маркетинговое или территориальное) банка с другими профессиональными участниками финансового рынка (страховой, инвестиционной, брокерской, управляющей, лизинговой, консалтинговой компаниями и др.) Главной задачей интегрированного финансового посредника является получение лояльности клиента путем комплексного предоставления ему банковских операций (прием вкладов, обмена валют, кредитования, обслуживания пластиковых карт, переводов денежных средств,

сейфинг), а также небанковских финансовых услуг (размещение средств на фондовом рынке, паи инвестиционных фондов, продажа различных видов полюсов страхования и др)

В научной литературе встречаются понятия финансовых конгломератов и финансовых супермаркетов Мы считаем эти понятия идентичными и отражающими сущность интегрированного финансового посредника

Сегодня создание интегрированных финансовых посредников - с одной стороны, тенденция в мировой экономике, с другой стороны, - это глобальная стратегия международных финансовых посредников ориентированная на клиента, позволяющая им оставаться конкурентоспособными

Обобщая имеющееся многообразие классификаций финансовых посредников, в работе представлена их классификация на основе ранжировании финансовых посредников по степени специализации и с учетом возникновения нового вида финансового посредника

Рисунок 1

> Инвестиционные компании

> Финансовые брокеры

> Управляющие компании

> Страховые компании

> Лизинговые компании

> Интернет-брокеры

> Рогех-клубы

> Хедживые фонды

> Факторинговые компании

> Консалтинговые фирмы

> Негосударственные пенсионные фонды

> Институты коллективных инвестиций (паевые инвестиционные фонды, взаимные, трастовые фонды)

> Коммерческие банки

> Инвестиционные банки

> Ипотечные банки

> Розничные банки

> Региональные банки

1 Сделано автором

Тенденции развития финансовых посредников

На рубеже веков, как на международном рынке, так и на российском рынке финансовых посредников наблюдаются следующие тенденции

1 Ужесточение конкуренции Особенно сильная конкуренция наблюдается в наиболее доходных сегментах финансовых рынков (межбанковская конкуренция, а также конкуренция между банками и небанковскими финансовыми посредниками)

2 Усиление процессов слияний и поглощений

В условиях глобализации международных финансовых рынков укрупнение финансовых институтов является решающим условием их выживания По итогам 2004 - 2006 годов сектор финансовых посредников стал одним из лидеров мирового рынка сделок слияний и поглощений

3. Упразднение законодательной базы, запрещавшей ранее совмещать ведение коммерческой банковской деятельности с инвестиционной и страховой деятельностью

В США в 1999 г. вступил в силу закон Грема-Лич-Блайли, отменяющий положения закона Гласа - Стигала Аналогичные процессы произошли в Японии, где отменен Закон о ценных бумагах и биржах 1948 г ст 65 В Европе после принятия директивы об инвестиционных услугах банки получили доступ на фондовые рынки тех стран, где раньше этого не допускалось (Франция, Испания) После снятия этих ограничений банки начали создавать мощнейших интегрированных финансовых посредников, предоставляющих весь спектр финансовых операций

4 Финансовые посредники всё чаще выбирают стратегию развития розничного бизнеса из-за снижения процентной маржи и усиления конкуренции за корпоративного клиента

Сегодня в домашних условиях у россиян может находиться до $100 млрд2 В то же время потребительским кредитованием сегодня пользуются лишь 10% российских граждан, у 55% россиян даже нет банковского счета, и порядка 70% - не пользуются финансовыми услугами на постоянной основе3.

5 За получение лояльности клиентов финансовые посредники начинают позиционировать себя как финансовые супермаркеты

Финансовые супермаркеты предоставляют комплексный подход к обслуживанию клиентов (максимальное увеличение объема перекрестных продаж банковских и небанковских финансовых услуг), развивают большие розничные сети, повышают качество обслуживания клиентов

Сотрудники финансовых супермаркетов обязательно должны обладать знаниями маркетолога и задатками психолога, так как они должны не продавать услуги клиенту, а решать проблему клиента — именно в этом

2 Банковское обозрение №1, 2006 год

3 По данным опросов социологической службы

заключается новый качественный подход в получении конкурентного преимущества финансового посредника

Методика оценки конкурентоспособности финансовых посредников

Конкурентоспособность финансового посредника - это его способность обеспечить коммерческий успех в условиях конкуренции Обладание конкурентными преимуществами позволяет занять прочную позицию на рынке Основные направления достижения конкурентных преимуществ финансовыми посредниками - это дифференциация осуществляемой деятельности, расширение спектра предоставляемых финансовых услуг и снижение величины затрат, а также "пионерная стратегия" - ранний выход на рынок с новой услугой

Используемые при оценке конкурентоспособности показатели могут быть качественными и количественными.

К количественным критериям конкурентоспособности финансовых посредников можно отнести размер собственного капитала, объем активов в управлении, валюту баланса, объем торгов, доходы, прибыль на акцию, размер дивидендов Важно то, чтобы в динамике эти показатели демонстрировали постоянный рост.

К качественным критериям конкурентоспособности финансовых посредников относят обязательное наличие лицензий (генеральной банковской лицензии, лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензии на право осуществления различных видов страхования), деловая репутация и имидж финансовой организации, степень доверия со стороны клиентов, квалификация и профессионализм менеджмента (как топ-менеджмента, так менеджеров среднего звена и тех, кто непосредственно обслуживает клиента), высокие рейтинги надежности, тарифная политика, наличие качественного программного обеспечения и внутрифирменного электронного документооборота, совершенствование и модернизация технологической базы, месторасположение финансового посредника, диверсифицированная клиентская база, комплекс услуг (полный, специализированный), срок деятельности, высокое качество оказываемых услуг и удобство обслуживания, применение новых технологий (система удаленного обслуживания "Банк-Клиент", Интернет системы для торговли на бирже), наличие и расширение корреспондентской и розничной сети, культура обслуживания, доступ к дешевым финансовым средствам, ведение бухгалтерского учет по международным стандартам, участие в системе страхования вкладов, прозрачность и раскрытие информации о структуре собственников

Все эти показатели сравниваются с аналогичными показателями других финансовых посредников Выделяют два базовых подхода к оценке конкурентоспособности финансовых посредников

1)Метод идентичности (дифференциальный), который основан на сопоставлении единичных идентичных параметров конкурентов (например, пакет услуг, собственный капитал, валюта баланса, активы) Данный метод вполне корректен на ненасыщенных рынках, когда подражание лучшему аналогу на рынке может иметь коммерческий успех

2)Маркетинговый метод (комплексный), который является более корректным в условиях насыщенного рынка В отличие от дифференциального, маркетинговый метод оценки конкурентоспособности основывается на применении групповых, интегральных, смешанных показателей

Необходимо учесть, что улучшение характеристик работы финансового посредника вовсе не гарантирует появление конкурентных преимуществ — решающую роль следует отдавать потребителю в оценке преимуществ или недостатков

Сегодня именно качество обслуживания клиентов предопределяет успех в конкуренции Финансовая услуга как товар - это неосязаемое, нематериальное действие или выполнение работы, не ведущее к владению определенным материальным Качество финансовой услуги имеет отношение к интерактивному процессу, происходящему между финансовым посредником и клиентом Восприятие качества финансовой услуги потребителем в момент' ее потребления происходит по двум главным аспектам что потребитель получает от финансовой услуги (технический аспект качества) и как потребитель получает финансовой услугу (функциональный аспект качества)4 К критериям качества финансовой услуги относят материальность (оснащенность финансового посредника оргтехника, интерьеры помещений, внешний вид персонала, информационные материалы), надежность (выполнение обещанной банком/компанией услуги точно, основательно и в срок), отзывчивость (искреннее желание помочь потребителю и быстрое обслуживание), убежденность (компетентность, ответственность, уверенность и вежливость обслуживающего персонала финансового посредника), сочувствие (выражение заботы и индивидуальный подход к потребителю финансовой услуги) Ожидания потребителей относительно качества либо подтверждаются, либо нет В последнем случае происходит отток потребителей к финансовым посредникам - конкурентам и, следовательно, к возникновению более высоких затрат на маркетинг для привлечения новых потребителей взамен ушедших Подтверждение ожиданий ведет к долгосрочной лояльности потребителя к финансовому посреднику, что обеспечивает долгосрочный успех последнего за счет стабильной прибыльности и за счет сокращения расходов на маркетинг для привлечения новых клиентов

4GronroosC A service quality model and its marketing implications /European Journal of Marketing 1998 Vol 18, №4 P 36-44

В работе автором представлена методика оценки

конкурентоспособности финансового посредника и его продуктов и услуг Ее основные этапы следующие понятие сущности конкурентоспособности финансового посредника со стороны его руководства, службы развития и маркетинга, определение факторов, которые влияют на конкурентоспособность финансовых посредников (внутренние, внешние), качественная и количественная оценки факторов конкурентоспособности финансовых посредников, проведение анализа стратегического потенциала финансового посредника, анализ его цепочки ценностей, Б\¥ОТ-анализ финансового посредника, определяются ключевые факторы успеха финансовой организации в конкурентной борьбе, исследования по изучению мнений потребителей, их лояльности и потребительских предпочтений, изучение и исследования конкурентной среды, а также анализ стратегий конкурентов и прогнозирование их будущих действий, определение своей ниши на рынке финансовых услуг, разработка стратегии повышения конкурентоспособности финансового посредника

МОДЕЛИ СОЗДАНИЯ ФИНАНСОВЫХ СУПЕРМАРКЕТОВ В МИРОВОЙ

ПРАКТИКЕ

Взаимодействие банков с небанковскими финансовыми посредниками в рамках создания финансовых супермаркетов способствует достижению стратегической цели любого успешного финансового посредника -первоклассное комплексное финансовое обслуживание своих клиентов и получение синергетического эффекта за счет объединения своих конкурентных преимуществ

Первые финансовые супермаркеты появились в Европе в 70-80-е годы прошлого века, в США и Японии - в конце 1990-х годов на базе объединения банковской и страховой деятельности Эти слияния в Европе получили название Вапсаэзигапсе - предоставление страховых продуктов через банки

Сегодня финансовые супермаркеты наиболее развиты в странах Бенилюкса, Южной Европе, США, Японии Как ни странно, попытки создания таких альянсов в наиболее консервативной Северной Европе не привели к положительному результату

Негпг^ и БапШтего5 предлагают 3 теоретические модели функционирования финансовых конгломератов, основанные на степени юридической и операционной раздельности

1 модель (Германская модель) - полная интеграция, в основе -универсальный банк, единая корпоративная структура, нет ни юридических, ни операционных разделений

5 Van den Berghe, Verweire K Performance consequences of financial conglomeration with an empirical analysis in Belgium and The Netherlands -1999 -p22

2 модель (Британская модель) - родительский банк - небанковское подразделение, юридически самостоятельны единицы

3 модель (Американская модель) - головная холдинговая компания -все виды деятельности как самостоятельные подразделения В отличие от Британской модели и у банка, и у небанковского подразделения - один и тот же собственник Более сильные юридические разделения, и, как следствие, меньше потенциал экономии на масштабе

Выделяют два подхода создания финансовых супермаркетов6

1 Традиционный подход - «магазин под одной крышей»

2)Инновационный подход - комбинация специализированных финансовых посредников (клиенты желают покупать самый лучший продукт или услугу у лидеров рынка, разделение центров прибыли)

Основные мировые модели предоставления единого финансового сервиса

1 Дистрибуторский договор или стратегический альянс. Банк выполняет агентские функции, выступает как канал продаж стандартизированных страховых и/или инвестиционных продуктов, например, таких как ОСАГО или паи ПИФов La Poste и CNP (France), Commerzbank & Generali (Germany), Deutsche Bank и Zurich FS (Germany), Legal & General / Barclays / Alliance & Leicester (UK)

2 Совместное предприятие = банк + страховая компания или инвестиционная компания. Возникновение аффилированных банку страховых или инвестиционных компаний (общие акционеры) Для банка разрабатываются специальные страховые или инвестиционные продукты) Пр , Postbank & HDI Versicherung (Germany), Delta Lloyd & ABN AMRO (Netherlands), Groupama & Société Générale (Groupama Banque, France), Caisses d'Epargne & CNP (Ecureuil Vie, France)

3 M&A модель. Банк полностью или частично владеет страховой или инвестиционной компанией ING поглотила BBL (Portugal), Lloyds приобрела Abbey Life & Scottish Life (UK), Слияние Citibank с Travellers Group (Citigroup, USA), AXA приобрела Banque Directe (France), Credit Suisse купила Winterthur (Switzerland)

4 Greenfield - банк основывает новую страховую компанию. Примерами выступают CS Life (Credit Suisse), Swiss Life (UBS), Barclays Life (Barclays), DB Vita (Deutsche Bank, Italy), Banque AGF (AGF, France)

5 Создание финансового супермаркета, предлагающего одновременно различные финансовые услуги под единым

6 Delpale Ph Financial Supermarkets Models One-Stop Shopping vs Pure Players Combination What's the best approach to

meet customer needs9 - 2006

брэндом. Напр , Citi (Citigroup, USA), Harris

(USA), Chase (Bank One + JP Morgan Chase - 1900 отделений), Commerce Bank (USA), Umpqua Bank (USA), US Bank (USA), Bank Atlantic (USA), Washington Mutual (USA) Переходя на единый бренд, всё чаще финансовые учреждения исключают слово «банк» из своего наименования, потому что обращаются к очень широкой аудитории потенциальных потребителей Все больше финансовых посредников увеличивают время работы отделений и открывают свои отделения внутри продуктовых магазинов и торговых центров В новых помещениях создается более «приветливая» атмосфера вместо былой роскоши — традиционного мрамора и зеркал Они обучают персонал искусству улыбаться, с тем, чтобы это выглядело как негласное «добро пожаловать, задерживайтесь подольше, заходите еще» Финансовые супермаркеты для улучшения своей деятельности начинают использовать стратегии розничной торговли и сферы услуг, разработанные корпорациями McDonald's, Ноше Depot, Nordstrom и Starbucks, и нанимаются специалисты из торговых компаний Target, Oíd Navy и Victoria's Secret, чтобы гарантировать ставку на потребителя

К мотивам создания финансовых супермаркетов можно отнести следующие факторы стремление получить синергетический эффект от объединения лучших составляющих бизнеса сторон, входящих в супермаркет; обмен клиентскими базами и повышение качества обслуживания клиентов, финансовая экономия, обусловленная масштабами деятельности (за счет устранения дублирования функций различных работников, централизации ряда услуг, таких как бухгалтерский учет, финансовый контроль, делопроизводство, повышение квалификации персонала и общее стратегическое управление компанией, за счет снижения транзакционных издержек), минимизация издержек по маркетингу (через объединение усилий и придание гибкости сбыту, возможности предлагать дистрибьюторам более широкий ассортимент продуктов) и рекламе (использование общих рекламных материалов) В результате объединенная структура обладает большей степенью надежности и имиджа, что очень важно для финансовых организаций Финансовый супермаркет - это модель клиентоориентированного бизнеса, представляющего собой единый интегрированный канал доступа потребителей к финансовым услугам

От создания финансового супермаркета преимущества получают не только клиенты, но и стороны - участники этого альянса получение синергетического эффекта от объединения лучших составляющих бизнеса каждого финансового посредника, входящего в интегрированную финансовую структуру, рост объемов продаж финансовых услуг через развитые розничные сети, получение дополнительных комиссионных доходов, рост клиентской базы, расширение продуктовой линейки, что

положительно сказывается на имидже финансового посредника и повышает его капитализацию.

Важно отметить, что при создании финансовых супермаркетов, как правило, происходит объединение лидеров рынка, напр, слияние Citibank (лидер банковского рынка) с Travellers Group (лидер страхового и консалтингового рынков), те «сильный» объединяется с «сильным», происходит синергия успешных брендов

Второй важный момент заключается в том, что постепенно стирается понятие «финансовый посредник», поскольку такие финансовые монстры как Citigroup, JP Morgan, становятся глобальными игроками, маркет-мейкерами они определяют правила игры, устанавливают ценообразование на рынке, а также влияют на законодательную базу и макроэкономическую конъюнктуру или финансовый рынок в целом.

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНТЕГРИРОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПОСРЕДНИКОВ В РОССИИ

В последние годы российский банковский сектор переживает непростой период Устойчивое снижение доходности традиционных банковских операций вынуждает кредитные учреждения искать новые способы заработка - и, в частности, развитие розничного бизнеса, где норма прибыли составляет от 20 до 30% в рублях и который обладает высоким потенциалом роста

Основными тенденциями развития финансовых услуг в России в 2000-е годы можно назвать следующие- стабильный рост потребительского кредитования (рост в 55 раз за период с 2000 по 2006 годы), повышение доверия к российским финансовым посредникам, всё больше российских финансовых посредников делает акцент на качество обслуживания и на построение взаимоотношений с клиентами, происходит постепенное снижение ставок, рынок розничных финансовых услуг показывает более динамичные темпы роста, чем рынок финансовых услуг для юр. лиц (7,4% в 2001 году - 22% 2006 году)

Развитие финансовой розничного бизнеса стимулируется активным ростом торговых сетей. Активное продвижение новых товаров через потребительское кредитование формирует привычку у населения жить в долг В последние годы Почта России становится одним из активнейших продавцов финансовых продуктов, которая становится серьезным конкурентом финансовых посредников Сегодня Почта России охватывает услугами почтовой связи 99% территории страны, насчитывает 85 филиалов, 1400 почтамтов, 40 714 отделений почтовой связи В 2005 году доходы Почты России составили $1,7 млрд, из них 48% - от реализации финансовых услуг Объем финансовых услуг в 2005 г составил $38,2 млрд, годовой рост составил 46%

Тем не менее, развитие розничного бизнеса всегда сопровождается большими затраты, особенно на первом этапе необходимо развитие собственной сети, обучение персонала, разработка технологии обслуживания, постоянные инвестиции в разработку инновационных продуктов и услуг, развитие системы риск-менеджмента и системы скоринга Розничный бизнес отличается высокой требовательностью и информированностью, потребностью в гибких финансовых решениях, а также предоставлением разнообразных финансовых услуг в одном месте

Окупаемость розничных сетей составляет несколько лет, но именно географическое расширение, особенно в регионы, с точки зрения долгосрочных перспектив, может быть достаточно выгодным делом

Понимая, что конкуренция в данном секторе будет только расти (тем более что на российский рынок активно выходят иностранные банки), некоторые российские кредитные учреждения - ВТБ24, Альфа-банк, Банк "Урапсиб» уже начали строить свои розничные сети и выходить в регионы

Более того, процесс консолидации бизнеса затронул все сектора российского финансового рынка от банковского до страхового Постепенно уменьшается количество неэффективных и убыточных банков и страховых компаний, поскольку растут законодательные требования к минимальным уставным и собственным капиталам

В случае вступления России в ВТО на рынок придут крупнейшие западные финансовые структуры, и пойдет процесс конкурентного вытеснения или поглощения мелких финансовых посредников В связи с этим ряд российских финансовых посредников начали процесс объединения и развития розничного направления для того, чтобы выжить и сохранить конкурентоспособность Так появились финансовые супермаркеты в России

Впервые о создании финансовых супермаркетов российские банки заговорили в 2002 году, когда ИК "НИКойл" приобрела Автобанк и страховую компанию ПСК, а затем Банк «Уралсиб» (сейчас объединенная структура носит название Банк «Уралсиб»), ИК "Тройка Диалог" купила "Росгосстрах", а "Интеррос" - банковскую группу ОВК (сейчас Росбанк) Стоит отметить, что Автобанк и ОВК были приобретены во многом именно из-за уже готовой розничной сети, необходимой для реализации проекта финансового супермаркета На создание собственной розничной сети пошел только Альфа-банк, открывший сеть круглосуточных отделений "Альфа Банк Экспресс" Строительством финансовых супермаркетов сейчас активно занимаются также Росбанк, Газпромбанк, МДМ-Банк, Банк Москвы и Группа «ВТБ»

Таблица

Крупнейшие сетевые банки России, которые выбрали стратегию _финансовых супермаркетов на 01.07.20067_

Банки Количество подразделений Банка

Сбербанк 20 385

Росбанк 787 + 4000 точек продаж в торговых организациях

Урапсиб 458

Газпромбанк 300

МДМ - Банк 250

ВТБ 228

Банк Москвы 154

Менатеп СПб 125

Альфа-Банк 114

ММБ 31

Банки признают, что сейчас предложить клиенту принципиально новый привлекательный продукт - задача весьма сложная Продуктовый ряд в большинстве банков совпадает, несколько различаются условия предоставления кредитов, привлечения депозитов или открытия счетов, однако не настолько существенно, чтобы можно было говорить о явном конкурентном преимуществе одного крупного банка над другим

Подобная проблема не является чем-то принципиально новым в странах с развитой экономикой с ней столкнулись уже давно Чем выше уровень развития финансовой системы, тем острее конкуренция Выход, который нашли в странах ЕС, США и Японии и к которому прибегают теперь российские финансовые посредники, — создание финансовых супермаркетов Тем не менее, до настоящих финансовых супермаркетов российским структурам еще далеко Супермаркет предполагает максимальный выбор товаров и услуг, которые должны быть стандартизированы, те в любом офисе финансового супермаркета от Москвы до Владивостока клиенту должны предложить абсолютно идентичные продукты, причем одинаково быстро и качественно во всех офисах

С точки зрения стандартизации, технологичности и качества продуктов и услуг в России пока нет ни одной структуры, которую с полным правом можно было бы отнести к финансовым супермаркетам вроде Citigroup или Chase Manhattan в США.

Сложности, с которыми сталкиваются российские финансовые посредники при внедрении стратегии финансового супермаркета неразвитость bancassurance в России, банки предпочитают, чтобы у них было несколько страховщиков, инвестиционных или управляющих компаний, чем один стратегический партнер, незнание , банками страхового,

7 По данным Банка России

инвестиционного рынков, а страховщиками и представителями инвестиционных и управляющих компаний банковского и страхового рынков, выбор клиента базируется на цене, а, не исходя из качества продукта, нехватка квалифицированного персонала

Европейский опыт показывает, что сегодня до трети прибыли банки получают от продажи в своих отделениях страховых продуктов В России же объем продаж полисов страхования жизни все еще несоизмерим с другими видами страхования

С другой стороны, российские банки и страховые компании - это финансовые институты принципиально разных весовых категорий банки обладают активами в десятки - сотни миллиардов рублей, а активы страховых компаний составляют сотни миллионов - миллиарды рублей Напр, банк, занимающий 10-е место в рейтинге крупнейших банков, имеет активы порядка 150 млрд, а 10-я страховая компания - порядка 10 млрд Точно такая же ситуация наблюдается при сравнении банков с инвестиционными и управляющими компаниями Напр, требования к собственному капиталу банков на 01 01 2007 составляют 5 млн евро, а собственный капитал инвестиционной компании составляет 40 млн руб, собственный капитал управляющей компании составляет 30 млн. руб

Более того, банки обладают более широкой филиальной сетью и финансовыми ресурсами, существенно превышающими объемы страхового и инвестиционного рынка К тому же россияне испытывают больше доверия к кредитным учреждениям, а банковские услуги в целом популярнее

Тем не менее, стремительное развитие розничного кредитования и ипотеки неизбежно приведет к симбиозу страховых компаний с банками Чем больше кредитные портфели, тем выше заинтересованность в защите от нерыночных рисков

Как показывает опыт работы иностранных финансовых посредников, стратегия создания финансовых супермаркетов - «one-stop-shop-services» (магазин, в котором можно купить несколько продуктов/услуг, не отходя от кассы) - оказалась весьма эффективной после появления первых таких магазинов объемы перекрестных продаж возросли в 1,5 - 2 раза Эффект супермаркета сработал - людей привлекла возможность приобрести сразу несколько финансовых продуктов, сэкономив не только деньги, но и время

При создании финансовых супермаркетов стоит помнить и об оборотной стороне этой медали - рост «плохих кредитов» и увеличение объемов страховых выплат

Следует учитывать, что банк, даже в случае позиционирования как финансового супермаркета, принципиально отличается от простого магазина он не просто продает конечный продукт, но и производит его или, во всяком случае, участвует в его создании А сам производственный процесс сопровождается значительными технологическими издержками — например огромной документацией Перед банками США, Японии и стран Западной

Европы такой проблемы не встает, да и в странах Восточной Европы финансовые супермаркеты из-за отсутствия бумажной волокиты прижились очень быстро А в России оформление каждой операции сопровождается оформлением большого количества бумаг, что замедляет путь к формированию финансовых супермаркетов

Стоит учитывать и клиентское поведение у россиян пока нет понимания того, что в банках могут предложить полный спектр финансовых услуг, отсюда и спрос на такой продуктовый ряд не высокий.

В первые годы своей работы финансовые супермаркеты, как правило, уделяют проблемам скоринга не слишком много внимания, стремясь победить конкурентов числом, а не качеством привлеченных клиентов.

Важным пробелом является правовое поле финансового супермаркета в российском законодательстве Сегодня все виды финансовых посредников подчиняются разным регулирующим органам банки - Центральному Банку, инвестиционные, управляющие компании и биржи — Федеральной Службе по Финансовым Рынкам, страховые компании - Министерству Финансов РФ Достаточно часто разночтение по одному и тому же вопросу развития финансовых посредников не позволяет создавать совместную услугу, создает сложности при налогообложении, соответственно, препятствует интеграции банков и небанковских финансовых посредников

Идея целесообразности создания мегарегулятора (интегрированного надзора за финансовым рынком) российского финансового рынка активно обсуждается Мегарегулятор должен будет контролировать и регулировать три основные категории финансовых посредников - банки, страховые компании и профессиональных участников рынка ценных бумаг Следует выделить несколько причин создания эффективного государственного надзора: универсализация финансового рынка, усложнение финансовых продуктов и услуг (кредитные деривативы, секьюритизация традиционных форм кредита (ипотека, кредитные карты и др), комбинированные финансовые продукты на стыке банковской, инвестиционной и страховой деятельности), появление финансовых супермаркетов (в результате появления интегрированных финансовых посредников специализированные органы надзора не в состоянии оценить совокупные риски финансового супермаркета в целом), экономия средств госбюджета за счет экономии на масштабе деятельности Международный опыт показывает, что мегарегулирование - широко распространенная модель организации финансовых рынков, действующая более, чем в 40 странах мира

Для развития финансовых супермаркетов в России придется существенно модернизировать систему продаж, переобучить персонал, особенно операционистов и консультантов по работе с физическими лицами, мотивировать персонал на работу со страховыми и инвестиционными продуктами, причем не в ущерб банковским продуктам Большие инвестиции потребуется на переоснащение программного продукта и расширение сети

Придется потрудиться над автоматизацией и стандартизацией процесса предоставления пакетов услуг

В Европе, США и Японии опыт создания финансовых супермаркетов оказался достаточно успешным Поэтому можно сделать вывод, что России нет смысла проходить тот путь, который прошли финансовые институты в западных странах за последние десятилетия, где коммерческие банки постепенно теряли долю рынка, уступая ее финансовым супермаркетам Направление финансовых супермаркетов является одним из ключевых каналов продаж розничных услуг банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и других финансовых институтов Ожидается, что к 2010 через финансовый супермаркет будет продаваться более 33% финансовых услуг

Более того, в условиях обострения конкуренции и ростом присутствия дочерних банков иностранных финансовых конгломератов Citibank, Raiffaizenbank, Credit Suisse, Société Générale и др, за которыми стоят огромные ресурсы материнских структур, а также большой опыт и знания по ведению бизнеса, интеграция российских банков и небанковских финансовых посредников - одна из стратегий повышения капитализации и конкурентоспособности финансовой системы России

Предполагается, что в России, самой популярной моделью интеграции финансовых посредников станет модель объединения сильного банка и значимых на своих рынках небанковских финансовых посредников Чем глубже интеграция между банком и небанковскими финансовыми посредниками, тем проще разработать единые стандарты, обеспечить взаимный доступ к информации о клиентах, сократить затраты на персонал, маркетинг и PR

СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

1) на основе анализа существующих подходов к классификациям финансовых посредников представлена авторская классификация финансовых посредников по видам и функциям, учитывающая формирование новых финансовых структур в мировой экономике,

2) показано, что в условиях глобализации традиционные функции финансового посредника кардинально видоизменяются,

3) доказана возможность применения международного опыта создания финансовых супермаркетов в условиях РФ,

4) введен в научный оборот термин «интегрированный финансовый посредник»

5) показано, что основной тенденцией в развитии финансового рынка РФ должно стать формирование конкурентоспособных финансовых супермаркетов,

6) обоснована необходимость создания мегарегулятора деятельности различных видов финансовых посредников как на международном рынке, так и в РФ,

7) представлены сценарии развития финансовых супермаркетов в РФ и оценены их последствия для национальной финансовой системы.

Основные результаты диссертационного исследования, в которых существенен личный вклад автора, могут быть сведены к следующему

1) Проведено системное исследование места и роли финансовых посредников в современных мирохозяйственных процессах,

2) Определены основные тенденции развития индустрии финансовых посредников,

3) Выявлены факторы, определяющие ускоренное развитие финансовых супермаркетов на мировом рынке и в РФ,

4) Рассмотрены модели интеграции финансовых институтов,

5) Показано изменение сущности термина «финансовый посредник» в условиях глобализации,

6) Проведен анализ' международного опыта создания финансовых супермаркетов в мировой экономике и доказана возможность его применения в условиях РФ,

7) Предложена методология оценки конкурентоспособности финансовых посредников,

8) Проведен конкурентный анализ деятельности российских и иностранных финансовых посредников на внутреннем рынке России,

9) Исследовано правовое поле функционирования финансовых посредников, в том числе финансового супермаркета в России

Практическая значимость выводов и предложений, обоснованных в диссертации, заключается в целесообразности их использования законодательными и исполнительными органами РФ при разработке правого поля функционирования различных видов финансовых посредников, в том числе финансовых супермаркетов, топ - менеджерами и собственниками российских банков, инвестиционных, управляющих, страховых компаний, которым необходимо оценивать перспективы их организаций и формулировать стратегии их развития в условиях экспансии иностранных финансовых посредников и обостряющейся конкуренции на российском рынке Материалы диссертации могут быть использованы при чтении курсов «Международные валютно-кредит ные отношения», «Международные финансы», «Международные инвестиции», «Финансовые рынки», «Финансовая инфраструктура» и др , а также в системе программ подготовки и переподготовки кадров и повышения квалификации через институты аспирантуры и магистратуры

Апробация результатов исследования

Важнейшие результаты диссертационного исследования нашли отражение в научных публикациях Основные идеи и концептуальные подходы были обсуждены на научно-практических конференциях, семинарах и форумах в Санкт - Петербурге, Москве и Киеве

Результаты исследования апробированы в ОАО «Энергомашбанк», ЗАО «Инвестиционная Компания «ЭЛТРА», ЗАО «Управляющая Компания «ЭЛТРА-ИНВЕСТ», ЗАО «Лизинговая Компания «Энергомашинвест»

Материалы диссертационного исследования использованы при чтении курса «Международные инвестиции» (СПбГУЭФ), оснащенного разработанными автором учебными и учебно-методическими материалами

Публикации автора по теме диссертационного исследования

1. Власенкова Ю.Б. Перспективы развития финансовых супермаркетов в России II Банковское дело. — 2007. - №6. — с. 8890 (1,2 п.л.)

2. Власенкова Ю.Б. Возможности развития финансовых супермаркетов в России: международный опыт и российская практика // Финансы и кредит.- 2007 г. - №20. - с. 33 - 41 (1 п.л.)

3 Власенкова ЮБ Перспективы развития финансовых услуг для населения в 2006 году // Журнал «Top-Manager» 2006 г - №2 - с 66 -69 (1,2 п л )

4 Власенкова Ю Б Финансовый супермаркет //Журнал «Top-Manager» -2005 г -№10 - с 114-115 (0,8 п л)

5. Голубева ЮБ Северо-Западный регион - перспектива развития российского фондового рынка в новом тысячелетии // Рынок Ценных Бумаг -2001 г,-№1 с 56-58 (1,2 пл)

6 Власенкова Ю Б Частный инвестор на рынке ценных бумаг // Рынок Ценных Бумаг -2001 г -№10 - с 34-36(1,2 пл)

7. Голубева Ю.Б Основные тенденции рынка консалтинга в России в 2001 году // Top-Manager - март 2001 г - с 75-77 (1,2 п л )

8. Голубева Ю.Б. Формирование валютной политики предприятия в условиях нестабильной финансовой среды (на примере АООТ "Ленинградский Металлический Завод") // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001 г. - № 5. - с.96-117. (7,9 п.л.)

ВЛАСЕНКОВА ЮЛИЯ БОРИСОВНА АВТОРЕФЕРАТ

Лицензия ЛР № 020412 от 12 02 97

Подписано в печать 31 05 07 Формат 60x84 1/16 Бум офсетная Печ л 1,3 Бум л 0,65 РТП изд-ва СП6ГУЭФ Тираж 70 экз Заказ 382

Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садовая ул , д 21