Развитие способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Развитие способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения"

ии344Б171

На правах рукописи

Елисеева Ирина Вячеславовна

РАЗВИТИЕ СПОСОБОВ И ФОРМ ЭФФЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ЭНЕРГОСБЕРЕЖЕНИЯ

08 00 05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 8 СЕН 2003

Орел - 2008

003446171

Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Орловский государственный технический университет»

Научный руководитель доктор экономических наук, профессор

Лукин Вячеслав Петрович

Официальные оппоненты доктор экономических наук, профессор

Маслова Ирина Алексеевна

Защита состоится 27 сентября 2008 г в 12 часов на заседании диссертационного совета Д 212 182 02 при ГОУ ВПО «Орловский государственный технический университет» в аудитории № 212 по адресу 302020, г Орел, Наугорское шоссе, д 29

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке и на официальном сайте ГОУ ВПО «Орловский государственный технический университет» (www ostu ru)

кандидат экономических наук, доцент Карташов Константин Иванович

Ведущая организация Брянский государственный технический

университет

Автореферат разослан

Ученый секретарь диссертационного совета

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ Актуальность темы исследования. Для повышения эффективности использования энергоресурсов необходимо создание соответствующих условий, которые в совокупности определяют инвестиционную среду, благоприятную для осуществления политики энергосбережения Свидетельством создания соответствующей инвестиционной среды является наличие реальных возможностей как для непосредственной, так и для косвенной инвестиционной поддержки проектов энергосбережения, а также наличие условий, при которых избыточное расходование энергоресурсов является экономически невыгодным Осуществление мероприятий, направленных на рациональное использование энергоресурсов, должно быть инвестиционно более привлекательным, чем другие альтернативные варианты возможных рентабельных проектов ресурсопотребления

Хотя сегодня в нашей стране накоплен определенный опыт инвестирования ресурсосберегающих мероприятий, однако практика разработки и реализации инвестиционных проектов энергосбережения пока незначительна, поскольку недостает эффективных современных инвестиционных инструментов, которые могли бы использоваться и давать положительные результаты в существующих экономических условиях Сказывается и ограниченность инвестиционных возможностей субъектов инвестиционного рынка Главная задача в этих условиях заключается в совершенствовании способов и форм инвестирования мероприятий энергосбережения с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного капитала, включая осуществление совместных инвестиций в проекты энергосбережения Одновременно привлечение инструментов государственного экономического стимулирования энергосбережения должно являться доказательством перспективности и надежности вложения средств в энергосбережение

Разработка и обоснование рекомендаций по повышению эффективности управления инвестиционными ресурсами, вкладываемых в проекты энергосбережения, предполагает использование в качестве методологической базы теории управления проектами В этом случае реализуется комплексный подход к координации вложений инвестиций в энергосбережение, в том числе по срокам, бюджету и характеристикам ожидаемого результата

Степень разработанности проблемы. Теоретико - методологические и практические проблемы управления инвестиционными проектами в национальной экономике, отдельных ее отраслях и комплексах рассмотрены в трудах как российских экономистов, так и зарубежных авторов, среди них Акофф Р , Ансофф И , Беренс В , Бланк И А , Гамидов Г С , Валдайцев С В , Варшавский Л Е, Виханский О С , Глазьев С Ю , Глисин Ф Ф , Завлин П Н, Ильенкова С Д, Колосов В Г, Круглова Н Ю , Коробейников О П , Круглов М И, Мазур И И , Минцберг Г, Михайлов Е А, Мончев И, Перлаки В Д, Поршнев А Г, Садков В Г, Твисс Б , Трифилова А А , Фоломьев А Н, Хав-

ранек П М , Хасси Д, Хартман Э., Шапиро О П , Шумпетер Й и другие

Такие авторы, как Башмаков И А., Бондаренко В М., Борисова И.Н , Бутузов В А., Воронина С А , Воротницкий В Э., Вяткин М А , Гальперова Е В , Данилевич Я Б , Дегтев Г В , Дьяков А Ф , Елистратов В В , Закс М , Кожевников К Г , Кононов Ю Д , Кретинина Ю.С , Кузник И В , Ляхомский A.B., Мазурова О.В , Малявин Б Я, Мастепанов А М., Молодцов С Д, Некрасов А.С , Ольховский Г Г , Пинов А , Платонов В В , Плотников Д В , Рахимов Р.З , Рекитар Я А , Самсонов В С , Татаринов Е П, Тиунов М.Ю , Харитонов В П , Хлебников В.В , Хузмиев И К и другие посвятили свои исследования проблемам формирования и реализации инвестиционных проектов в области энергосбережения. Действие современных факторов развития экономики России требуют логического продолжения этих исследований. Необходимо, в частности, выявить и обосновать особенности вложения инвестиционных ресурсов в проекты энергосбережения по источникам и способам инвестирования, учитывая при этом влияния факторов риска

Недостаточная степень проработанности указанной проблемы определили выбор темы диссертации, цели и задачи исследования.

Объектом исследования являются субъекты инвестиционного рынка, участвующие в реализации инвестиционных проектов по системному внедрению энергосберегающих технологий

Предмет исследования - способы и формы эффективного инвестирования проектов энергосбережения

Цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических положений и методических рекомендаций по развитию способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения.

В соответствии с поставленной целью была определена необходимость решения следующих задач- исследовать условия и современные тенденции и проблемы инвестирования энергетического рынка и энергосбережения,

- теоретически обосновать направления решения проблем повышения эффективности управления инвестиционными проектами энергосбережения,

- выявить и обосновать особенности вложения инвестиционных ресурсов в проекты энергосбережения по источникам и способам инвестирования,

- обосновать методику качественной и количественной оценки рисков инвестиционного проекта энергосбережения,

- обосновать методику оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения с учетом влияния факторов риска

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются методологические принципы, теоретические положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях зарубежных и отечественных ученых по проблемам управления инве-

стациями В процессе исследования использовалась общенаучная методология, а также системный и сравнительный анализ, сопоставления, методы математической статистики и экспертных оценок

Эмпирической базой диссертационного исследования послужили методические и справочные материалы, опубликованные результаты маркетинговых и статистических исследований Для обработки статистических данных использовались методы качественного и количественного анализа

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и обосновании научно-методических рекомендаций по повышению эффективности управления инвестированием проектов энергосбережения путем отбора таких источников, способов и организационных форм инвестирования проекта, которые обеспечивают оптимальное распределение рисков, связанных с его целевым кредитованием, что позволяет добиться значительной экономии инвестиционных ресурсов в процессе управления энергосбережением

Научная новизна подтверждается следующими полученными научными результатами, выносимыми на защиту:

- исследованы современные тенденции и проблемы инвестирования энергосбережения, что позволило обосновать необходимость развития адекватных способов и организационных форм управления инвестиционными ресурсами, вкладываемых в мероприятия по энергосбережению на российском энергетическом рынке (п 4 12 Паспорта специальностей 08 00 05),

- уточнены сущность и содержание системы инвестирования энергосбережения, управляемой на принципах проектного менеджмента, как совокупности возможных источников инвестиций, способов и организационных форм инвестиционной деятельности, обеспечивающих оптимальное распределение рисков, связанных с целевым кредитованием проекта (п 4 16, 4 25 Паспорта специальностей 08 00 05);

- обоснованы особенности воспроизводства инвестиционных ресурсов, вкладываемых в энергосбережение, а также способы инвестирования энергосбережения, в том числе с использованием инструментов государственного экономического стимулирования энергосбережения и использования инвестиционных ресурсов частных инвесторов (п 4 12 Паспорта специальностей 08 00 05),

- уточнена классификация рисков инвестиционного проекта по энергосбережению, позволяющая определить причины (действия, влекущие за собой наступление рисковых событий), факторы (предпосылки, увеличивающие вероятность наступления риска), угрозы (потенциальные области риска) и способы снижения рисков В отличие от существующих подходов идентификация предполагаемых рисков проекта энергосбережения осуществляется в зависимости от причин, обусловленных характерными особенностями самого проекта, заказчиков и инвесторов, условий, в которых ведется работа

над проектом (п 4 25 Паспорта специальности),

- предложена методика количественной оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения, предполагающая: оценку риска проекта, определение типа области риска, выявление возможных потерь от риска, разработку организационных мер по профилактике рисков инвестиционного проекта, разработку стратегии работы с рисками (п 4 25 Паспорта специальности)

Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке пакета методик по инвестированию мероприятий по энергосбережению, учитывающих необходимость развития системы инвестирования проектов Указанные методические разработки универсальны, применимы для целей создания и оценки функционирования систем энергосбережения в различных отраслях экономики России

Материалы диссертации могут быть использованы в практической деятельности предприятий и организаций, осуществляющих реализацию инвестиционных проектов энергосбережения, работе научно-исследовательских учреждений и высших учебных заведений, управленческой деятельности всех иерархических уровней властных структур.

Практические рекомендации по результатам диссертационного исследования нашли применение в организациях Орловской области

Апробация и реализация результатов работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования обсуждались и получили положительную оценку на конференциях различного уровня, в том числе международных. «Ментальность, общество, экономика проблемы развития России» (г. Орел, 2005 г), «Компьютерные технологии при моделировании, в управлении и экономике» (г Харьков, 2005 г, 2007г), «Экономика Управление. Стандартизация Качество» (г Тула, 2006 г), «Энерго- и ресурсосбережение - XXI век» (г Орел, 2008 г), «Россия в XXI веке- развитие в условиях глобализации» (г Орел, 2008 г), а также на научных конференциях профессорско-преподавательского состава ряда вузов страны.

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 8 работ, в том числе в изданиях, рекомендуемых ВАК России -три. Общий объем авторского вклада составляет 1,8 п л

Структура и объем диссертационного исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы, включающего 204 наименований Основная часть содержит 171 страницу текста, 23 таблицы, 13 рисунков

Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, ее цель и задачи, раскрыта научная новизна и практическая значимость полученных результатов исследования, сформулированы основные положения, выносимые на защиту

В первой главе «Современные тенденции и проблемы управления

инвестированием проектов энергосбережения» исследованы мировые тенденции развития системы инвестирования энергетического рынка и энергосбережения, современное состояние энергетического сектора России и проблемы его инвестирования На основе этого определены и теоретически обоснованы направления решения проблем повышения эффективности управления инвестиционными проектами по энергосбережению

Во второй главе «Источники и способы инвестирования проектов энергосбережения» исследованы содержание и особенности воспроизводства инвестиционных ресурсов, вкладываемых в энергосбережение, а также способы и формы инвестирования проектов энергосбережения

В третьей главе диссертации «Методика оценки эффективности управления инвестиционными проектами энергосбережения на основе учета факторов риска» предложена методика качественной и количественной оценки эффективности управления инвестиционными проектами энергосбережения с учетом факторов риска

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Исследованы современные тенденции и проблемы инвестирования энергосбережения, что позволило обосновать необходимость развития адекватных способов и организационных форм управления инвестиционными ресурсами, вкладываемых в мероприятия по энергосбережению.

В диссертации показано, что производство и использование энергетических ресурсов, энергии и энергоносителей в мире, представляющих собой глобальную проблему мирового сообщества, характеризуется следующими особенностями С одной стороны, быстрый рост численности населения планеты (в 2,4 раза за вторую половину XX века) и значительное увеличение среднедушевого потребления энергоресурсов привели к беспрецедентному за всю историю мировой цивилизации увеличению потребления энергии По данным Международного энергетического агентства (МЭА), суммарный объем потребления первичных топливно-энергетических ресурсов в мире увеличился за период с 1973 по 2003 гг на 75 % В относительном выражении потребление энергоресурсов в мире за этот период увеличивалось в среднем на 2,1 % в год Высокие темпы роста потребления энергии продолжатся и в следующие десятилетия, хотя чуть более медленными темпами, -эксперты этой организации ожидают, что глобальный спрос на энергоресурсы будет увеличиваться в указанный период на 1,7 % в год В целом потребление энергоресурсов увеличится на две трети по сравнению с современным уровнем С другой стороны, на протяжении вот уже более тридцати последних лет энергосбережение является приоритетным направлением государственной энергетической политики многих стран мира Потребители

энергоресурсов развивают энергосберегающие технологии, обеспечивающие относительное сокращение потребностей в энергии и уменьшение негативного воздействия на окружающую среду Рациональное использование и экономное расходование ресурсов органического топлива, повышение эффективности конечного потребления энергии во всех секторах экономики, развитие возобновляемых источников энергии - все это, вместе взятое, может обеспечить потребности человечества в энергии и, следовательно, его устойчивое развитие в глобальном масштабе

Развитие энергетического рынка и необходимость формирования системы энергосбережения потребует огромных инвестиций во все звенья трансграничных энергетических цепочек - от добычи до конечного использования энергии В прогнозе развития мировой энергетики, подготовленном МЭА, суммарный объем инвестиций в развитие глобальной энергетической системы на период с 2002 по 2030 гг предусматривался в размере около 1720 трлн долл

Россия имеет огромный потенциал для инвестиций в энергосбережение. Прежде всего, потребление энергии в российской промышленности превышает уровень аналогичных предприятий других стран на 40 - 220 %. В результате, потенциальная экономия от внедрения энергоэффективных технологий для российской промышленности была оценена в 24,2 миллиарда долларов ежегодно Исходя из сложившейся ситуации, к 2020 году по экспертным оценкам потребуются инвестиции в энергосбережение в размере 50-70 млрд долларов

Для реализации подобных масштабных инвестиционных программ необходимо развитие способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения

2. Уточнены сущность и содержание системы инвестирования энергосбережения, управляемой на принципах проектного менеджмента, как совокупности возможных источников инвестиций, способов и организационных форм инвестиционной деятельности, обеспечивающих оптимальное распределение рисков, связанных с целевым кредитованием проекта.

В диссертации система инвестирования проекта энергосбережения рассматривается, во-первых, как система целевого кредитования реализации инвестиционного проекта энергосбережения, во-вторых, как способ консолидации различных источников инвестирования и комплексного использования разных способов инвестирования конкретного инвестиционного проекта энергосбережения и оптимального распределения связанного с его реализацией рисков При этом под энергосбережением понимается инновационная деятельность по реализации правовых, организационных, научных, производственных, технических и экономических мер, направленных на эффективное использование энергетических ресурсов и вовлечение в хозяйст-

венный оборот возобновляемых источников энергии Энергосбережение -это фактор экономического развития, на практике показавший, что во многих случаях дешевле осуществить меры по экономии энергии или вообще избежать ее использования, чем увеличить ее производство Помимо такого глобального эффекта от высвобождения значительных инвестиционных ресурсов, весьма велико и непосредственное влияние роста эффективности использования энергии на производственную деятельность в плане повышения продуктивности и конкурентоспособности производства Энергосбережение взаимосвязано с энергетической эффективностью (энергоэффективностью) Энергетическая эффективность (или повышение энергетической эффективности) может быть рассмотрена как выявление и реализация мер и инструментов с целью обеспечить удовлетворение потребностей в услугах и товарах при наименьших экономических и социальных затратах на необходимую энергию и при минимальных расходах, необходимых для сохранения природной среды в гармонии с устойчивым развитием на местном, национальном, региональном и мировом уровнях С другой стороны - энергетическая эффективность - это снижение затрат энергии на единицу продукции за счет использования современных энерго- и ресурсосберегающих технологий, позволяющих при существующем потреблении энергии увеличить производительность или при существующей производительности снизить потребление энергии, то есть фактически речь идет о технической и технологической эффективности

Вложение инвестиций в проект энергосбережения должно осуществляться с соблюдением следующих принципов проектного менеджмента

- динамика инвестиций должна обеспечивать реализацию проекта в соответствии с временными и финансовыми ограничениями,

- снижение затрат инвестиционных средств и рисков проекта должно обеспечиваться за счет соответствующей структуры и источников инвестирования и определенных организационных мер, в том числе, налоговых льгот, гарантий, разнообразных форм участия и пр

Проект энергосбережения предполагает предоставление инвестиционных ресурсов в виде кредита без права регресса, с ограниченным или полным регрессом на заемщика со стороны кредитора Под регрессом понимается требование о возмещении предоставленной в заем суммы При этом кредитор несет повышенные риски, выдавая, с точки зрения традиционных банковских кредитов, необеспеченный или не в полной мере обеспеченный кредит Погашение этого кредита осуществляется за счет денежных потоков, образующихся в ходе эксплуатации объекта инвестиционной деятельности То есть сам проект является способом обслуживания долговых обязательств Инвестирующие субъекты оценивают объект инвестиций с точки зрения того, принесет ли реализуемый проект такой уровень дохода, который обеспечит погашение предоставленной инвесторами ссуды, займов или других ви-

дов капитала

Вложение инвестиций в проекты энергосбережения может осуществляться на основе самофинансирования, когда в качестве источника инвестирования используются собственные средства инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов - для государства, из собственных средств - для предприятия) Возможно использование заемных и привлекаемых средств.

Чтобы достичь желаемых результатов в установленные сроки и в пределах определенных затрат инвестиционных или иных важных ресурсов процессом вложения инвестиционных ресурсов в проекты энергосбережения необходимо управлять Управление преследует двоякую цель Во-первых, добиться, чтобы проекты энергосбережения при их первоначальном рассмотрении и утверждении учитывали возможные приемлемые риски применительно к основным целям: техническим, затратным и временным. Во-вторых, эффективно планировать, контролировать и вести каждый проект одновременно со всеми другими проектами так, чтобы в результате их реализации были достигнуты намеченные цели получение определенных результатов в соответствии с календарным планом и в рамках намеченного бюджета

Управление инвестиционными проектами энергосбережения предполагает решение следующих задач

- определение центров ответственности за проект в целом (так называемой общей ответственности). Должны быть определены взаимоотношения между заказчиком и инвестором проекта На уровне высшего исполнительного руководства проектом выделяют спонсора проекта, на уровне проекта - менеджера проекта, на уровне функционального подразделения или участника проекта - функциональных лидеров проекта,

- формирование системы комплексного планирования и контроля (рисунок 1) Она должна охватывать всех участвующих в проекте в течение всего жизненного цикла проекта и учитывать всю имеющую отношение к проекту информацию (календарный план, стоимость, технические аспекты)

- создание и управление командой проекта с целью объединения и координации усилий всех исполнителей, задействованных в нем Проект энергосбережения по определению включает в себя множество разнообразных работ, выполнение которых требует опыта и затрат рабочего времени ряда специалистов Выполнение этих работ поручается различным людям как из организации, несущей основную ответственность за проект, так и из сторонних организаций Наибольшая эффективность управления достигается в случае, когда все участники работают сообща, как слаженная команда, под общим управлением менеджера проекта

Управление инвестиционным проектом энергосбережения

Предварительная оценка проекта

оценка жизнеспособности проекта оценка инвестиционной реализуемости проекта

Разработка плана реализации проекта

Организация инвестирования

Оценка и выбор форм инвестирования Определение структуры источников инвестирования

Определение инвесторов

Контроль плана и условий инвестирования

Рисунок 1 - Процесс управления инвестиционным проектом энерго сбережения

3. Обоснованы особенности воспроизводства инвестиционных ресурсов, вкладываемых в энергосбережение, а также способы инвестирования энергосбережения, в том числе с использованием инструментов государственного экономического стимулирования энергосбережения и использования инвестиционных ресурсов частных инвесторов.

Для того чтобы привлечь инвестиции в мероприятия по энергосбережению, необходимы соответствующие концептуальные решения, а также определенные действия и механизмы И одним из важнейших шагов является выявление особенностей вложения инвестиционных ресурсов в проекты энергосбережения

Традиционно под инвестициями понимаются любые целенаправленные вложения на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты), результатом которых является улучшение использования ресурса Эффективность же инвестиций в энергосбережение может проявляться либо через общее снижение энергозатрат, либо через снижение энергопотребления на единицу выпускаемой продукции Выгоды от внедрения энергоэффективных мероприятий могут быть достигнуты как напрямую через целевые инвестиции, так и через побочный эффект.

Основные функции инвестиций, вкладываемых в проекты энергосбережения представлены в таблице 1

Таблица 1 - Функции инвестиций, вкладываемых в энергосбережение

Функция Содержание функции

Обеспечение структурной перестройки хозяйственных систем и экономики в целом Позволяют повысить эффективность воспроизводства, обеспечить экономическую безопасность России, уменьшить ее технологическое отставание от ведущих промышленно-развитых стран

Ресурсное обеспечение инновационного типа развития Обусловлена объективной связью фактора инвестиций с инновационными факторами, их участием в научно-технической и инновационной деятельности

Обеспечение решения проблем, связанных с социальными эффектами инвестирования Полученные в результате инвестирования социальные результаты обеспечивают повышение эффективности производственных, распределительно - обменных процессов, процессов потребления

Обеспечение регулирования приоритетных направлений развития Приоритеты инвестиций в энергосбережение носят подчиненный характер и предопределяются приоритетами в развитии социально-экономических систем

Формирование ресурсов для энергосбережения на производственной стадии Обеспечивается применение ресурсов-инноваций -техники нового типа, новых технологических процессов, информации, менеджмента, материалов, квалифицированных кадров и пр

Реструктуризация основных институтов современного воспроизводства Комплексное использование факторов-ресурсов воспроизводственного процесса, в том числе энергоэффективных факторов-инноваций, обеспечивает структурные преобразования предприятий, рыночной инфраструктуры, увеличение потребления наукоемкой продукции

Образование новой системы капитала Инвестиции в энергосбережение, введенные в производственную стадию, объединенные с действующим капиталом, преобразуют последний, повышают его возможности самовозрастания, причем самовозрастание стоимости может происходить в больших объемах, чем прирост капитала за счет отдельных, слабо связанных друг с другом инвестиций Здесь многое зависит не столько от объемов последних, сколько от их инновационной наполненности, от наличия в них критической преобразующей массы

В диссертации рассмотрены такие способы инвестирования проектов энергосбережения, как государственное экономическое стимулирование проектов энергосбережения (рисунок 2) и участие третьей стороны в инвестировании энергосбережения (рисунок 3), которое означает, что вложение инвестиций помимо потребителя может осуществляться любым внешним субъектом. Получение инвестором прибыли возможно на базе доходов, в том числе генерируемых экономией энергоресурсов

Государственное экономическое стимулирование проектов энергосбережения

Рисунок 2 - Государственное экономическое стимулирование проектов энергосбережения

Формы участия третьей стороны в инвестировании проектов энергосбережения

- кредитование проектов энергосбережения банковскими структурами

инвестирование проектов энергосбережения международными финансовыми институтами

участие энергоснабжающих компаний в инвестировании проектов энергосбережения

участие в инвестировании проектов энергосбережения энергосервисных компаний (ЭСКО) на основе договоров с гарантированным результатом

возобновляемые фонды

лизинговая форма вложений инвестиций в энергосбережение

оплата в рассрочку

совместные предприятия

венчурная форма вложений инвестиций в энергосбережение

муниципальные облигации

Рисунок 3 - Формы участия третьей стороны в инвестировании проектов энергосбережения

льготные ссуды дифференцированное налогообложение

ускоренная амортизация прямые финансовые дотации

гранты предоставление гарантий возврата инвестиций в проекты энергосбережения

применения механизмов Киотского протокола закупки технологий

добровольные соглашения по повышению энергоэффективности между федеральными и/или региональными и местными органами управления и частным бизнесом (частно-государственное партнерство)

4. Уточнена классификация рисков инвестиционного проекта по энергосбережению, позволяющая определить причины (действия, влекущие за собой наступление рисковых событий), факторы (предпосылки, увеличивающие вероятность наступления риска), угрозы (потенциальные области риска) и способы снижения рисков.

В процессе оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения важно определить возможный риск неудачи его реализации Корректно полученные оценки риска инвестиций имеют ценность не столько сами по себе, сколько в связи с необходимостью принятия инвестиционных решений для конкретного проекта

Необходимо управлять рисками на каждом этапе реализации проекта Управление рисками - это совокупность методов анализа и нейтрализации факторов риска, объединенных в систему планирования, мониторинга и корректирующих воздействий. Управление рисками предполагает их определение, по возможности сведение их к минимуму и распределение остающихся рисков среди тех, кто располагает наиболее оптимальными средствами для их урегулирования При неудовлетворительном распределении рисков по проекту на данном этапе, разработчик проекта должен рассмотреть возможность улучшения положения за счет привлечения новых участников

Проведенный в диссертации качественный анализ рисков инвестиционного проекта энергосбережения позволил определить причины (действия, влекущие за собой наступление рисковых событий), факторы (предпосылки, увеличивающие вероятность наступления риска), угрозы (потенциальные области риска) и способы снижения рисков (таблица 2) По результатам выделения потенциальных областей риска, анализа причин и факторов количественно определяют конкретные риски проекта

5. Предложена методика количественной оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения с учетом влияния факторов риска.

Количественный анализ риска, который заключается в оценке вероятности наступления рискового события, а также размера возможного ущерба от него, как в отношении отдельных рисков, так и проекта энергосбережения в целом, предлагается проводить в следующей последовательности

Первый этап• составление перечня рисков. В таблице 2, представлен перечень наиболее распространенных рисков инвестиционного проекта энергосбережения Оценка риска может производиться отдельно для каждой причины и в целом для всего инвестиционного проекта

Второй этап оценка вероятности наступления событий, относящихся к каждому риску Оценка осуществляется методом экспертных оценок Оценки экспертов подвергаются анализу на их непротиворечивость Если между мнениями экспертов обнаружены противоречия, они обсуждаются для выработки согласованной позиции по конкретному вопросу

Таблица 2 - Риски инвестиционного проекта энергосбережения и способы их снижения

Причины возникновения рисков Факторы риска Угрозы Способы снижения рисков

Обусловленные особенностями самого проекта энергосбережения Малые масштабы проектов энергосбережения Рост операционных издержек Объединение нескольких аналогичных проектов в единый пакет

Недостаточное понимание вопросов энергетической эффективности Скрытый или явный саботаж со стороны отдельных участников Использование услуг специалистов по энергетической эффективности

Бюджетные ограничения, изъятие получаемой экономии Увеличение сроков исполнения работ Составление действенного бизнес-плана

Обусловленные характерными особенностями заказчиков и инвесторов проекта Ограниченная кредитоспособность инвесторов проекта Невозможность завершения проекта Выбор кредиторов с хорошей кредитной историей

Недостаток организации и координации принятия решений по привлечению инвестиций Сложность приемки результатов работ и проектной документации Привлечение инвестиций без права оборота

Жесткие требования к реализации проектов энергосбережению Высокие затраты на разработку и реализацию проекта Необходимо воспользоваться услугами специалистов

Обусловленные характерными особенностями страны, где реализуется проект Недостаток информации о выгодности инвестиций в энергосбережение Снижение эффективности реализации проекта Необходимо воспользоваться услугами специалистов

Недостаток инвестиционных средств и «длинных» денег для банков на внутреннем рынке Невозможность завершения проекта Использование эффективных инструментов инвестирования

Отсутствие государственных органов, координирующих деятельность по повышению энергоэффективности Снижение качества результата работ Необходимо формирование институциональной системы поддержки мероприятий энергосбережения

Третий этап • Определение удельного веса каждого риска по всей их совокупности

Четвертый этап• Расчет балльной оценки по всем рискам и определение области риска инвестиционного проекта энергосбережения Расчет итоговой оценки проводится по всем рискам проекта Рассчитанная общая оценка риска инвестиционного проекта энергосбережения служит основой для определения области риска и вероятности наступления рискового события (таблица 3)

Таблица 3 - Области риска при реализации инвестиционного проекта

энергосбережения

Область риска Область риска и ее характеристика Вероятность наступления риска

0 Безрисковая область - при реализации проекта заказчик (инвестор) ничем не рискует и получает, как минимум, расчетную прибыль Низкая

0-25 Область минимального риска - заказчик (инвестор; рискует частью или всей величиной чистой прибыли

25-50 Область среднего риска - заказчик (инвестор) рискует тем, что в худшем случае произойдет покрытие всех затрат, а в лучшем - получит прибыль меньше расчетной Средняя

50-75 Область повышенного риска - заказчик (инвестор) рискует потерять не только прибыль, но и недополучить предполагаемую выручку и затраты будет возмещать за свой счет

Более 75 Область критического, недопустимого риска - деятельность заказчика (инвестора) при реализации проекта может привести к банкротству Высокая

Пятый этап Определение потерь от наступления рискового события В зависимости от области риска и с точки зрения тяжести последствий, потери от риска в диссертации рекомендуется классифицировать следующим образом (таблица 4)

Проведенные расчеты позволяют определить стратегию работы с рисками В качестве типовых стратегий работы с рисками при реализации проектов энергосбережения могут быть приняты

- избежание риска (перенос) - выбор такого проектного решения из возможных альтернатив, которое исключает возникновение рискового события. К этой стратегии относятся действия по изменению контрактной документации для возложения ответственности, связанной с риском, на заказчика или другую сторону, участвующую в проекте,

Таблица 4 - Ущерб от рисков инвестиционного проекта

энергосбережения

Область риска Потери от риска Способы минимизации потерь

Безрисковая область Минимальные (учтены в плане управления проектом) Соблюдение принципов управления проектом по ресурсам, времени, продуктам

Область минимального риска Плановые потери (учтены в плане управления проектом) Увеличение интенсивности работ, изменение сроков завершения работ, изменение качества проекта

Область среднего риска Допустимые потери (незначительный незапланированный ущерб) Замена исполнителя, материальное стимулирование; смещение вех, изменение качества проекта

Область повышенного риска Нежелательные потери значительные незапланированные затраты) Привлечение дополнительных исполнителей, привлечение субподрядчика, увеличение общего срока завершения проекта, исключение продукта

Область критического, недопустимого риска Недопустимые потери (незапланированные затраты, которые являются неприемлемыми) Пересмотр проекта по ресурсам, времени,продуктам

- принятие риска - признание существования риска и отказ от активных мероприятий по противодействию из-за их невозможности или нецелесообразности. Принятие этой стратегии предполагает в дальнейшем только отслеживание ситуации для своевременного выявления изменения уровня угрозы (что может потребовать изменения стратегии) или наступления рискового события (что, скорее всего, потребует работы с возникшими в проекте проблемами),

- снижение риска - предполагает реализацию двух подстратегий Это, во-первых, снижение вероятности наступления рискового события (мероприятия, направленные на уменьшение вероятности наступления рисковых событий), во-вторых, уменьшение влияния (мероприятия, уменьшающие неприятные последствия от наступления рискового события, - создание резервов (финансовых, ресурсных, календарных), составление альтернативных планов проведения работ, рассчитанных на проведение работ в условиях действия предполагаемых последствий рискового события, и т д)

Таким образом, суть предлагаемой методики количественной оценки рисков инвестиционного проекта энергосбережения, заключается в том, что подобная оценка состоит не только в анализе простых рисков и измерении общего риска инвестиций, но и в последующей разработке действенных мер по его компенсации и снижению При оценке рисков инвестиционных про-

ектов используется комплексный подход, предполагающий 1) собственно анализ рисков и оценку риска инвестиционного проекта энергосбережения, 2) определение типа области риска проекта, 3)выявление возможных потерь от риска, 4) разработка организационных мер по профилактике рисков инвестиционного проекта, 5) разработка стратегии работы с рисками Только такой подход позволяет получить наиболее эффективный результат от вложения инвестиций в проекты энергосбережения Комбинируя предлагаемую методику с уже имеющимися в самых различных сочетаниях, можно достичь еще на стадии инвестиционного проектирования оптимального соотношения между уровнем снижения рисков инвестиционного проекта и необходимым уровнем дополнительных инвестиционных затрат

ОБЩИЕ ВЫВОДЫ

Рассмотренные в диссертации проблемы развития способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения позволяют сделать следующие выводы

1 Исследование современных тенденций и проблем инвестирования энергетического рынка и энергосбережения позволило сделать вывод о необходимости системного подхода к инвестиционным проектам энергосбережения Требуются разнообразные эффективные современные инвестиционные инструменты, которые могли бы использоваться и давать положительные результаты в существующих экономических условиях.

2 Теоретическое исследование проблем энергосбережения и социально-экономической сущности инвестиционных ресурсов, вкладываемых в энергосбережение, показало, что при реализации общественно значимых инвестиционных проектов необходимо в качестве методологической базы использовать теорию управления проектами Это позволяет наилучшим способом осуществить выбор источника инвестиций, определить наиболее приемлемый метод инвестирования ресурсосберегающих мероприятий

3 Известно, что эффективность инвестиционных вложений определяются в зависимости от целевых ориентиров снижения потерь энергии при ее потреблении Поэтому в диссертации предлагается применять пакет методик по ее оценке, включающей методику качественной оценки рисков инвестиционного проекта энергосбережения, методику оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения с учетом влияния факторов риска

4. Теоретическое значение полученных научных результатов заключается в дальнейшем развитии теории управления инновационно - инвестиционной деятельности экономических систем

5 В прикладном аспекте важность работы заключается в том, что представленные разработки вносят вклад в решение проблем инвестирования энергосбережения Представленные методики позволяют решить проблему привлечения инвестиций в реализацию проектов энергосбережения

Основные публикации по теме диссертации:

В изданиях, рекомендуемых ВАК России

1 Елисеева И В , Лукин В П Современные методы инвестирования проектов энергосбережения // Управленческий учет - 2008. - №4 - С 27-30 (0,3 п л , авторских - 0,2 п л )

2 Елисеева И В , Аксенов К В Частно-государственное партнерство и его особенности в инновационно-инвестиционной сфере // Управленческий учет - 2008 - №7 - С 3-6 (0,3 п л , авторских - 0,2 п л )

3 Елисеева И В , Лукин В П. Современные проблемы и тенденции развития системы инвестирования энергетического рынка и энергосбережения // Известия ОрелГТУ Социально-экономические и гуманитарные науки. -2008 - №1 - Орел Орел ГТУ, 2008 - С 145-149 (0,4 п л , авторских - 0,2 п л)

Другие публикации

4 Елисеева И В Направления решения проблем энергоэффективности и инвестирования проектов энергосбережения // Материалы международной научно-практической интернет-конференции Модели взаимодействия бухгалтерского учета, анализа, аудита и налогообложения с учетом перехода на международные стандарты финансовой отчетности - Орел Орел ГТУ, 2007 -С 89-92 (0,25пл)

5 Елисеева И В , Лебедева Н А Современные проблемы реализации инвестиционных проектов частно-государственного партнерства // Материалы международной научно-практической интернет-конференции. Модели взаимодействия бухгалтерского учета Анализа, аудита и налогообложения с учетом перехода на международные стандарты финансовой отчетности. -Орел Орел ГТУ, 2007 - С.89-92 (0,25 п л , авторских - 0,2 п л)

6 Елисеева И В Особенности инвестиционной деятельности в сфере энергосбережения // Современные аспекты экономики - 2008 - №3 (128) -С 48-50 (0,2 п л)

7. Елисеева И В , Агабекян А В Сущность и особенности системы управления инвестиционными проектами // Современные аспекты экономики - 2008 - №3 (128) - С 44-47 (0,25 п л , авторских - 0,2 п л)

8 Елисеева И В , Агабекян А В. Частно-государственное партнерство как условие модернизации российской экономики // Россия в XXI веке, развитие в условиях глобализации- Материалы международной научно-практической интернет-конференции - Орел ОрелГТУ, 2008 - С 24-27 (0,25 п л , авторских - 0,2 п л )

Объем 1,0 уел пл Формат 60x84 1/16 Тираж 100 экз Подписано в печать 21 августа 2008г Заказ № 22/08по Отпечатано с готового оригинал-макета на полиграфической базе Орловского государственного технического университета, 302030, г Орел, ул Московская, д 65

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Елисеева, Ирина Вячеславовна

ВВЕДЕНИЕ.

1 СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ

ИНВЕСТИРОВАНИЕМ ПРОЕКТОВ

ЭНЕРГОСБЕРЕЖЕНИЯ.

1.1 Мировые тенденции развития системы инвестирования энергетического рынка и энергосбережения.

1.2 Современное состояние энергетического сектора России и проблемы его инвестирования.

1.3 Направления решения проблем энергоэффективности и формирования системы инвестирования проектов энергосбережения.

2 ИСТОЧНИКИ И СПОСОБЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРОЕКТОВ ЭНЕРГОСБЕРЕЖЕНИЯ.

2.1 Содержание и особенности воспроизводства инвестиционных ресурсов, вкладываемых в энергосбережение.

2.2 Государственное экономическое стимулирование энергосбережения: зарубежный опыт.

2.3 Участие третьей стороны в инвестировании энергосбережения.

3 МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ ЭНЕРГОСБЕРЕЖЕНИЯ

НА ОСНОВЕ УЧЕТА ФАКТОРОВ РИСКА.

3.1 Методика оценки жизнеспособности и инвестиционной реализуемости проекта энергосбережения.

3.2 Риски инвестиционного проекта энергосбережения.

3.3 Методика оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения с учетом влияния факторов риска.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Развитие способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения"

Актуальность темы исследования. Для повышения эффективности использования энергоресурсов необходимо создание соответствующих условий, которые в совокупности определяют инвестиционную среду, благоприятную для осуществления политики энергосбережения. Свидетельством создания соответствующей инвестиционной среды является наличие реальных возможностей как для непосредственной, так и для косвенной инвестиционной поддержки проектов энергосбережения, а также наличие условий, при которых избыточное расходование энергоресурсов является экономически невыгодным. Осуществление мероприятий, направленных на рациональное использование энергоресурсов, должно быть инвестиционно более привлекательным, чем другие альтернативные варианты возможных рентабельных проектов ресурсопотребления.

Хотя сегодня в нашей стране накоплен определенный опыт инвестирования ресурсосберегающих мероприятий, однако практика разработки и реализации инвестиционных проектов энергосбережения пока незначительна, поскольку недостает эффективных современных инвестиционных инструментов, которые могли бы использоваться и давать положительные результаты в существующих экономических условиях. Сказывается и ограниченность инвестиционных возможностей субъектов инвестиционного рынка.

Главная задача в этих условиях заключается в совершенствовании способов и форм инвестирования мероприятий энергосбережения с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного капитала, включая осуществление совместных инвестиций в проекты энергосбережения. Одновременно привлечение инструментов государственного экономического стимулирования энергосбережения должно являться доказательством перспективности и надежности вложения средств в энергосбережение.

Разработка и обоснование рекомендаций по повышению эффективности управления инвестиционными ресурсами, вкладываемых в проекты энергосбережения, предполагает использование в качестве методологической базы теории управления проектами. В этом случае реализуется комплексный подход к координации вложений инвестиций в энергосбережение, в том числе по срокам, бюджету и характеристикам ожидаемого результата.

Степень разработанности проблемы. Теоретико - методологические и практические проблемы управления инвестиционными проектами в национальной экономике, отдельных ее отраслях и комплексах рассмотрены в трудах как российских экономистов, так и зарубежных авторов, среди них: Акофф Р., Ансофф И., Беренс В., Бланк И.А., Гамидов Г.С., Валдайцев С.В., Варшавский Л.Е., Виханский О.С., Глазьев С.Ю., Глисин Ф.Ф., Завлин П.Н., Ильенкова С.Д., Колосов В.Г., Круглова Н.Ю., Коробейников О.П., Круглов М.И., Мазур И.И., Минцберг Г., Михайлов Е.А., Мончев И., Перлаки В.Д., Поршнев А.Г., Садков В.Г., Твисс Б., Трифилова А.А., Фоломьев А.Н., Хав-ранек П.М., Хасси Д., Хартман Э., Шапиро О.П., Шумпетер И. и другие.

Такие авторы, как Башмаков И.А., Бондаренко В.М., Борисова И.Н., Бутузов В.А., Воронина С.А., Воротницкий В.Э., Вяткин М.А., Гальперова Е.В., Данилевич Я.Б., Дегтев Г.В., Дьяков А.Ф., Елистратов В.В., Закс М., Кожевников К.Г., Кононов Ю.Д., Кретинина Ю.С., Кузник И.В., Ляхомский А.В., Мазурова О.В., Малявин Б.Я., Мастепанов A.M., Молодцов С.Д., Некрасов А.С., Ольховский Г.Г., Пинов А., Платонов В.В., Плотников Д.В., Рахимов Р.З., Рекитар Я.А., Самсонов B.C., Татаринов Е.П., Тиунов М.Ю., Харитонов В.П., Хлебников В.В., Хузмиев И.К. и другие посвятили свои исследования проблемам формирования и реализации инвестиционных проектов в области энергосбережения. Действие современных факторов развития экономики России требуют логического продолжения этих исследований. Необходимо, в частности, выявить и обосновать особенности вложения инвестиционных ресурсов в проекты энергосбережения по источникам и способам инвестирования, учитывая при этом влияния факторов риска.

Недостаточная степень проработанности указанной проблемы определили выбор темы диссертации, цели и задачи исследования.

Объектом исследования являются субъекты инвестиционного рынка, участвующие в реализации инвестиционных проектов по системному внедрению энергосберегающих технологий.

Предмет исследования - способы и формы эффективного инвестирования проектов энергосбережения.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке теоретических положений и методических рекомендаций по развитию способов и форм эффективного инвестирования проектов энергосбережения.

В соответствии с поставленной целью была определена необходимость решения следующих задач:

- исследовать условия и современные тенденции и проблемы инвестирования энергетического рынка и энергосбережения;

- теоретически обосновать направления решения проблем повышения эффективности управления инвестиционными проектами энергосбережения;

- выявить и обосновать особенности вложения инвестиционных ресурсов в проекты энергосбережения по источникам и способам инвестирования;

- обосновать методику качественной и количественной оценки рисков инвестиционного проекта энергосбережения;

- обосновать методику оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения с учетом влияния факторов риска.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются методологические принципы, теоретические положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях зарубежных и , отечественных ученых по проблемам управления инвестициями. В процессе исследования использовалась общенаучная методология, а также системный и сравнительный анализ, сопоставления, методы математической статистики и экспертных оценок.

Эмпирической базой диссертационного исследования послужили методические и справочные материалы, опубликованные результаты маркетинговых и статистических исследований. Для обработки статистических данных использовались методы качественного и количественного анализа.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и обосновании научно-методических рекомендаций по повышению эффективности управления инвестированием проектов энергосбережения путем отбора таких источников, способов и организационных форм инвестирования проекта, которые обеспечивают оптимальное распределение рисков, связанных с его целевым кредитованием, что позволяет добиться значительной экономии инвестиционных ресурсов в процессе управления энергосбережением.

Научная новизна подтверждается следующими полученными научными результатами, выносимыми на защиту:

- исследованы современные тенденции и проблемы инвестирования энергосбережения, что позволило обосновать необходимость развития адекватных способов и организационных форм управления инвестиционными ресурсами, вкладываемых в мероприятия по энергосбережению на российском энергетическом рынке (п. 4.12 Паспорта специальностей 08.00.05);

- уточнены сущность и содержание системы инвестирования энергосбережения, управляемой на принципах проектного менеджмента, как совокупности возможных источников инвестиций, способов и организационных форм инвестиционной деятельности, обеспечивающих оптимальное распределение рисков, связанных с целевым кредитованием проекта (п. 4.16; 4.25 Паспорта специальностей 08.00.05);

- обоснованы особенности воспроизводства инвестиционных ресурсов, вкладываемых в энергосбережение, а также способы инвестирования энергосбережения, в том числе с использованием инструментов государственного экономического стимулирования энергосбережения и использования инвестиционных ресурсов частных инвесторов (п. 4.12 Паспорта специальностей 08.00.05);

- уточнена классификация рисков инвестиционного проекта по энергосбережению, позволяющая определить причины (действия, влекущие за собой наступление рисковых событий), факторы (предпосылки, увеличивающие вероятность наступления риска), угрозы (потенциальные области риска) и способы снижения рисков. В отличие от существующих подходов идентификация предполагаемых рисков проекта энергосбережения осуществляется в зависимости от причин, обусловленных характерными особенностями самого проекта, заказчиков и инвесторов, условий, в которых ведется работа над проектом (п. 4.25 Паспорта специальности);

- предложена методика количественной оценки эффективности инвестиционного проекта энергосбережения, предполагающая: оценку риска проекта, определение типа области риска, выявление возможных потерь от риска, разработку организационных мер по профилактике рисков инвестиционного проекта, разработку стратегии работы с рисками (п. 4.25 Паспорта специальности).

Практическая значимость результатов исследования состоит в разработке пакета методик по инвестированию мероприятий по энергосбережению, учитывающих необходимость развития системы инвестирования проектов. Указанные методические разработки универсальны, применимы для целей создания и оценки функционирования систем энергосбережения в различных отраслях экономики России.

Материалы диссертации могут быть использованы в практической деятельности предприятий и организаций, осуществляющих реализацию инвестиционных проектов энергосбережения, работе научно-исследовательских учреждений и высших учебных заведений, управленческой деятельности всех иерархических уровней властных структур.

Практические рекомендации по результатам диссертационного исследования нашли применение в организациях Орловской области.

Апробация и реализация результатов работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования обсуждались и получили положительную оценку на конференциях различного уровня, в том числе международных: «Ментальность, общество, экономика: проблемы развития России» (г. Орел, 2005 г.), «Компьютерные технологии при моделировании, в управлении и экономике» (г. Харьков, 2005 г., 2007г.), «Экономика. Управление. Стандартизация. Качество» (г. Тула, 2006 г.), «Энерго- и ресурсосбережение - XXI век» (г. Орел, 2008 г.), «Россия в XXI веке: развитие в условиях глобализации» (г. Орел, 2008 г.), а также на научных конференциях профессорско-преподавательского состава ряда вузов страны.

Публикации. По результатам диссертационного исследования опубликовано 8 работ, в том числе в изданиях, рекомендуемых ВАК России - три. Общий объем авторского вклада составляет 1,8 п.л.

Структура и объем диссертационного исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка используемой литературы, включающего 204 наименований. Основная часть содержит 171 страницу текста, 23 таблицы, 13 рисунков.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Елисеева, Ирина Вячеславовна

Основные выводы этого исследования [159]:

- Россия имеет огромный потенциал для инвестиций в энергосбережение. Прежде всего, потребление энергии в российской промышленности превышает уровень аналогичных предприятий других стран на 40 - 220 %. В результате, потенциальная экономия от внедрения энергоэффективных технологий для российской промышленности была оценена в 24,2 миллиарда долларов США ежегодно. Кроме того, энергетический сектор переживает этап реформирования, и цены на энергоносители продолжат расти в будущем, что делает инвестиции в энергосбережение более привлекательными;

- разница стоимости энергоносителей в регионах России значительна, поэтому в одних регионах потребность в инвестициях энергосбережение ощутимо выше, чем в других;

- инвестирование чаще осуществляется компаниями за счет собственных средств, чем за счет привлечения заемного финансирования. Не в последнюю очередь это обусловлено высокими процентными ставками по кредитам.

IFC объявила о реализации в России с 2005 года Программы по стимулированию инвестиций в энергосбережение. Являясь подразделением Всемирного банка, IFC имеет возможность привлекать финансовые средства на западных рынках для инвестирования в частный бизнес стран с переходной экономикой. Для этого в этих странах создаются программы, нацеленные на развитие отдельных отраслей промышленности и экономики.

Россия стала акционером и членом IFC в 1993 году. С тех пор IFC инвестировала в России более 2,4 миллиардов долларов, в том числе около 246 миллионов долларов в виде синдицированных кредитов, в более чем 110 проектов в различных отраслях экономики страны. Только в 2005 финансовом году (1 июля 2004 - 30 июня 2005 года) IFC инвестировала в России 832 миллиона долларов. По состоянию на начало 2005 финансового года (1 июля 2005), инвестиционный портфель IFC в России составил 1,7 миллиарда доллара. В настоящее время Россия - первая в мире страна по размеру инвестиционного портфеля IFC. В России IFC инвестирует во многие важнейшие отрасли: банковский сектор, лизинг, ипотека, горнодобывающая, пищевая, целлюлозно-бумажная, нефте- и газодобывающая промышленность, инфраструктурные проекты, производство строительных материалов, телекоммуникации, информационные технологии, розничная торговля и здравоохранение [159].

Потенциально Международная финансовая корпорация готова потратить в России до 2010 года на Программу по стимулированию инвестиций в энергосбережение 100 млн. долларов. За два года работы проекта в России было освоено почти 8 млн. долларов. При этом IFC финансирует не 100 процентов стоимости проекта. Какую-то часть инвестиций обеспечивают банк и само предприятие. Общий инвестиционный портфель проектов, который уже выполнен в настоящее время составляет 14 млн. долларов. При таком объеме вложенных средств экономия от энергосбережения на предприятиях достигает 3,8 млн. долларов в год, по другим позициям - 1,2 млн. долларов.

Первым городом, принявшим участие в реализации Программы, стал Ростов-на-Дону. Первоначальный транш для регионального банка был равен 4 млн. долларов. Эта сумма была освоена в течение 2-3 месяцев, при том, что средняя стоимость проектов не превышала 200-300 тыс. долларов.

Программа работает по следующей схеме. IFC привлекает западные инвестиции и финансирует российские банки и лизинговые компании. Им выделяется кредитная линия на целевое финансирование конкретных проектов по повышению энергоэффективности в частном бизнесе, в том числе на замену и модернизацию оборудования. То есть IFC предоставляет не гранты, а осуществляет финансирование на коммерческих условиях. Ставится задача не раздавать деньги всем подряд, чтобы средства были потрачены на непонятные цели, как это обычно бывает с грантами, а реализовать конкретный коммерческий продукт, который будет востребован на рынке. В дополнение к кредитным линиям, IFC оказывает консультационную поддержку, направленную на развитие рынка, а также предоставляет гарантии финансовым институтам для того, чтобы стимулировать кредитование проектов этого типа. Программа поможет финансовым институтам приобрести опыт оценки и финансирования проектов в области энергоэффективности и возобновляемых ресурсов, что, в свою очередь, позволит им предлагать новый, самостоятельный финансовый продукт - кредиты на энергоэффективные проекты.

Помимо экономической выгоды, проекты в области энергоэффективности обеспечивают существенный экологический эффект: сокращение эмиссии парниковых газов за счет снижения энергоемкости экономики, а также использования альтернативных источников энергии.

Таким образом, Программа по стимулированию инвестиций в энергосбережение сочетает в себе инвестиции и консалтинг. То есть, IFC, с одной стороны, предоставляет деньги, с другой - оказывает консалтинговые услуги российским банкам и предприятиям, в том числе техническое содействие бизнесу, готовя тем самым почву, чтобы в дальнейшем этот бизнес был более привлекательным для инвесторов. Программа IFC призвана способствовать развитию финансирования проектов в области энергоэффективности и возобновляемых источников энергии российскими финансовыми институтами как самостоятельного сегмента рынка финансовых услуг. Проекты, осуществляемые в рамках Программы, охватывают широкий спектр технологий и отраслей.

Реализация энергосберегающих проектов, участвующих в Программе, происходит следующим образом. Она начинается с подписания соглашения с банком или лизинговой компанией, которому IFC выделяет кредитный транш на определенных условиях. Дальше финансовые институты сами решают, кому предлагать новый финансовый продукт: предприятиям, которые уже являются их клиентами, или новым клиентам. Поскольку IFC предоставляет банкам и лизинговым компаниям деньги под проценты, в интересах этих финансовых структур как можно быстрее запустить новый кредитный механизм и приложить максимум усилий для его продвижения на рынке. Здесь уже срабатывает технология продаж. Консультанты IFC объясняют специалистам банков, как отбирать проекты по повышению энергоэффективности, анализировать уровень энергопотребления до модернизации производства и энергоемкость нового оборудования. Эти параметры в последующем влияют на оценку рисков по проекту, следовательно, на условия кредита: процентную ставку, срок, размер залогового обеспечения. В случаях, когда предприятию-заемщику требуется очень сложное оборудование, для оценки его энергоэффективности привлекаются энергоаудиторы. Обычно энергоаудиторы работают с промышленными предприятиями, но не с банками. Участие в Программе позволяет аудиторским компаниям получить опыт сотрудничества с финансовыми институтами в части оценки инвестиционных проектов и занять новую нишу на рынке.

Для реализации Программы по стимулированию инвестиций в энергосбережение привлекаются только финансовые структуры с хорошими финансовыми показателями, с достаточной прибылью. Банк должен входить в определенные рейтинги российских финансовых структур и иметь прозрачную систему корпоративного управления. IFC стремится профинансировать как можно больше проектов в разных отраслях российской промышленности. Поэтому потенциальные участники реализации проектов энергосбережения -предприятия так называемого среднего бизнеса, которые являются клиентами банков, заключивших соглашение с IFC. Это должно быть действующее, платежеспособное предприятие, решившее модернизировать производство. Если участником программы становится крупная федеральная финансовая структура, то у нее есть возможность привлечь к участию в проекте компании более высокого уровня.

У IFC есть ограничения морально-этического характера, - корпорация не направляет инвестиции в военную промышленность, в производство алкогольной и табачной продукции. Кроме того, она не финансирует предприятия, более 50 процентов акций которых принадлежат государству. Это стандартные условия, по которым IFC работает во всем мире.

Программа IFC не решит всех проблем инвестирования проектов энергосбережения. Как отмечает рабочая группа по вопросам энергоэффективности и соответствующим экологическим аспектам Секретариата энергетической хартии [70], для того чтобы достичь существенного роста энергоэффективности, необходимо задачу энергосбережения включить в число стратегических приоритетов и осуществлять эффективные меры, основанные, главным образом, на нормативах и налоговых стимулах, в рамках четкого плана действий. Необходимо также совершенствование законодательства и политики в контексте улучшения инвестиционного климата. Субсидии, перекрестные субсидии и налоговые искажения должны быть устранены, поскольку они дают неверные ценовые сигналы потребителям. Кроме того, коммерческая ориентация проектов стимулирует участие в них частных кредитно-финансовых учреждений и способствует формированию разнообразных форм инвестирования.

Таким образом, для решения проблем энергосбережения и энергоэффективности необходимо в первую очередь решить задачу формирования системы инвестирования проектов энергосбережения.

1.3 Направления решения проблем энергоэффективности и формирования системы инвестирования проектов энергосбережения ,

Анализ современных проблем энергосбережения и энергоэффективности позволяет сделать следующие выводы.

Проблемы энергосбережения имеют долгосрочный характер и нуждаются в соответствующих концептуальных решениях. Под энергосбережением обычно понимают инновационную деятельность по реализации правовых, организационных, научных, производственных, технических и экономических мер, направленных на эффективное использование энергетических ресурсов и вовлечение в хозяйственный оборот возобновляемых источников энергии [102, с.36].

Энергосбережение - это фактор экономического развития, на практике показавший, что во многих случаях дешевле осуществить меры по экономии энергии или вообще избежать ее использования, чем увеличить ее производство. Это означает, что инвестиционные ресурсы, предназначенные для расширения масштабов производства энергии или увеличения импорта энергии, могли бы быть направлены на другие виды деятельности, в том числе социальной. Помимо такого глобального эффекта от высвобождения значительных инвестиционных ресурсов, весьма велико и непосредственное влияние роста эффективности использования энергии на производственную деятельность в плане повышения продуктивности и конкурентоспособности производства. Следует учитывать и тот факт, что развитие национального производства передового энергетически эффективного оборудования позволит выйти с таким оборудованием на зарубежные рынки.

Несмотря на то, что энергосбережение дает существенный экономический эффект, реализация на практике стратегий энергосбережения идет недостаточно активно. Имеются препятствия, определяемые законодательством, администрацией, недостаточной информированностью, а также спецификой инвестиций в энергосбережение. Во-первых, энергосбережение является не самоцелью; оно связано с общим повышением эффективности работы предприятия или государственного учреждения. Во-вторых, тот факт, что потенциал энергоэффективности часто не используется, обусловлен сочетанием факторов. К их числу следует отнести: недостаточную информацию о новых энергосберегающих методах потребления энергии, энергоэффективных технологиях, приборах и устройствах; консерватизм потребителей; высокие косвенные затраты, связанные с риском, имеющим место при внедрении новых технологий; отсутствие инвестиций и высокая стоимость кредитов; экономические противоречия, возникающие между потребителями, использующими энергосберегающие технологии, потребителями, не участвующими в энергосбережении, и поставщиками энергоресурсов; относительно низкая стоимость электроэнергии; незаинтересованность энергоснабжающих организаций в энергосбережении [102, с.36-37]. Именно эти и другие факторы и осложняют процесс разработки проектов в области энергосбережения. Отсюда, как показывает многолетний опыт, предоставление инвестиционных ресурсов является необходимым, но недостаточным условием. Так, наличие соответствующих действующих лиц, способных заниматься инвестициями в энергосбережение, так же важно, как экономическая жизнеспособность предлагаемых проектов. Поэтому создание благоприятных рамок для инвестиций в энергосбережение требует обеспечения информированности и доверия среди различных игроков на рынке: конечных потребителей, финансовых институтов, обслуживающих компаний и государственных учреждений.

Энергосбережение взаимосвязано с энергетической эффективностью (энергоэффективностыо). Энергетическая эффективность (или повышение энергетической эффективности) может быть рассмотрена как выявление и реализация мер и инструментов с целью обеспечить удовлетворение потребностей в услугах и товарах при наименьших экономических и социальных затратах на необходимую энергию и при минимальных расходах, необходимых для сохранения природной среды в гармонии с устойчивым развитием на местном, национальном, региональном и мировом уровнях. Это одна сторона проблемы.

С другой стороны - энергетическая эффективность - это снижение затрат энергии на единицу продукции за счет использования современных энерго- и ресурсосберегающих технологий, позволяющих при существующем потреблении энергии увеличить производительность или при существующей производительности снизить потребление энергии, то есть фактически речь идет о технической и технологической эффективности. Однако такое разделение процесса снижения потребления энергии на чистое энергосбережение и энергоэффективность несколько упрощает понимание в процессе определения потенциала энергосбережения, хотя в принципе энергосбережение можно рассматривать как повышение эффективности использования энергии, без снижения, как минимум, объема выпускаемой продукции и услуг и без ухудшения их потребительских свойств. «Эффект четырех» как раз и связывает энергосбережение и повышение эффективности использования энергетических ресурсов воедино. Экономим ресурсы в два раза, производим товаров и услуг в два раза больше, итого производительность энергоресурсов, их эффективность увеличивается в четыре раза.

Экономическая эффективность энергосбережения определяется как стоимость сбереженной энергии минус затраты на ее экономию, отнесенные к нормативному сроку. Снижение потребления энергии и уменьшение платежей за нее при реализации стратегий энергосбережения и повышения эффективности потребления энергии приводят к снижению доходов и прибылей энергоснабжающих компаний и росту тарифов для потребителей, не участвующих в этом процессе. Задача регулирующего органа исполнительной власти заключается в том, чтобы сделать энергосбережение привлекательным для энергоснабжающих организаций. Этого можно добиться, если снижение объема продаж будет компенсироваться увеличением рентабельности, а уменьшение стоимости энергии за счет выравнивания нагрузок позволит улучшить технико-экономические показатели электрических станций и стимулировать рост потребления энергии и поступление платежей.

В целом энергосбережение сокращает затраты всех участников рынка энергоресурсов, снижает энергоемкость ВВП, улучшает экологическую обстановку. На каждый период регулирования уровень рентабельности должен устанавливаться с учетом проводимых энергосберегающих мероприятий, чтобы компенсировать потерю прибыли в течение оговариваемого срока. Это достаточно сложная процедура, которая требует серьезной проработки и отражения в соответствующих нормативно-методических документах. Однако для конкретных участников рынка энергетических ресурсов энергосбережение может принести и убытки. Поэтому задача регулятора создать такие условия, которые решили бы эту проблему, возможно и за счет введения налоговых льгот и системы дотирования. В наиболее выгодной ситуации оказывается потребитель, который включается в процесс энергосбережения и снижения платежей за энергоресурсы путем использования тарифного меню, изменения графиков нагрузки, применения энергосберегающих технологий и технических средств. Сравнивая затраты, необходимые для реализации энергосберегающих мероприятий, с получаемой при этом экономией, потребитель принимает решение об их внедрении.

Выгоды от повышения энергетической эффективности экономики для окружающей среды очевидны: энергия, которая приносит наименьший вред окружающей среде, - это та энергия, которую не только не надо потреблять, но и не надо производить. В каждом случае, когда ее потребление для определенных целей будет уменьшаться (за счет улучшения теплоизоляции жилищ, повышения КПД двигателей и т.д.), выбросы загрязняющих веществ будут автоматически сокращаться в соответствующей пропорции. Повышение эффективности использования топлива и энергии является самым дешевым путем защиты окружающей среды, а польза, приносимая окружающей среде, - это бесплатная награда (по сравнению, к примеру, с затратами на меры, специально реализуемые для защиты окружающей среды и контроля за загрязнением). Поэтому энергосберегающие мероприятия должны занимать приоритетное место в государственной экологической политике.

Стратегия эффективного использования энергии - это не подстройка к энергетической политике, а новая концепция в экономической политике, которая учитывает издержки, связанные с ухудшением состояния окружающей среды, и пытается уменьшить возможную опасность его прогрессирования, повысить эффективность экономики на национальном и международном уровнях. Национальные стратегии энергосбережения должны составлять интегральную часть экономических стратегий, обеспечивающих сохранность природной среды и устойчивое развитие общества.

В этом плане большое значение имеет всесторонний подход к энергоэффективности и энергосбережению, наращиванию соответствующих усилий, в том числе по обмену передовым опытом, во всех звеньях производственно-сбытовой энергетической цепочки. В этих целях важно: укреплять и совершенствовать систему статистического учета в области энергоэффективности на национальном и международном уровне; рассмотреть вопрос об установлении национальных целей по снижению энергоемкости экономического развития и доложить о них в конце года; в производстве энергоемкой продукции - способствовать разработке, развитию и внедрению основанных на передовом опыте программ маркировки изделий с точки зрения энергоэффективности, наращивать усилия по установлению, насколько это возможно технически и оправдано экономически, максимально строгих стандартов энергоэффективности; принять в своих странах необходимые меры, в том числе по созданию финансовых и налоговых стимулов, способствующих внедрению энергоэффективных технологий, а также по расширению масштабов применения уже существующих технологий в этой области; подавать в своих странах пример, внедряя энергоэффективные технологии в зданиях государственных учреждений и обеспечивая их электроэнергией за счет альтернативных источников энергии [54].

Проблема энергоэффективности и энергосбережения требует больших инвестиционных вложений. В России инвестирование программ энергоэффективности и ресурсосбережения регулируется в рамках реализации Федеральный целевых программ «Энергосбережение России» (срок выполнения -1998-2002 гг.), «Энергоэффективная экономика» на 2002-2005 гг. и на перспективу до 2010 г. (срок действия - 2002-2006 гг.), «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007-2012 гг.», «Национальная технологическая база на 2007-2012 гг.». В настоящее время разрабатывается проект Федеральной целевой программы «Повышение эффективности энергопотребления в Российской Федерации» (на 2008-2010 гг. и перспективу до 2015 г.). Инвестирование программы на 2008-2015 гг. планируется в объеме 70 млрд. рублей, в том числе из федерального бюджета - 26,4 млрд. рублей, из региональных бюджетов — 21,1 млрд. рублей, из внебюджетных источников - 22,5 млрд. рублей. Ожидается, что в результате реализации программы энергопотребление на единицу ВВП сократится в 2008-2015 гг. на 10,4 % по сравнению с 2006 г. [54, с. 12]. Исходя из сложившейся ситуации, к 2020 году, по экспертным оценкам потребуются инвестиции в энергосбережение в размере 50-70 млрд. долларов.

Для реализации подобных масштабных инвестиционных программ необходимо формирование системы инвестирования проектов энергосбережения, во-первых, на уровне государства и субъектов федерации, во-вторых, на уровне предприятия, в-третьих, на уровне самого инвестиционного проекта. В основе каждой из систем (таблица 10) лежит, соответственно, дефицитное инвестирование, акционерное (корпоративное) инвестирование и непосредственное инвестирование проекта.

Дефицитное инвестирование предполагает государственные заимствования под гарантию государства с образованием государственного долга и последующим распределением инвестиций по проектам и инвесторами. Государство гарантирует и осуществляет возврат долга. Различают: государственные бюджетные кредиты на возвратной основе; ассигнования из бюджета на безвозмездной основе; финансирование по целевым федеральным инвестиционным программам; инвестирование проектов из государственных международных заимствований.