Роль коммерческих банков в формировании финансово-промышленных групп в условиях инвестиционного кризиса тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Серкин, Максим Юрьевич

Введение

1. Инвестиции и их взаимосвязь с интеграционными процессами

1.1. Экономическая характеристика инвестиций

1.2. Интеграционные инвестиции: сущность и роль.

1.3. Общая характеристика инвестиционной ситуации в Российской Федерации

2. Формирование интеграционных структур с участием коммерческих банков

2.1. Проблемы формирования инвестиционных финансово-кредитных институтов

2.2. Промышленно-банковская интеграция в условиях становления рыночных отношений

2.3. Перспективы региональной промышленно-финансовой интеграции (на примере Хабаровского края)

3. Методологические аспекты участия коммерческих банков в финансово-промышленных группах

3.1. Формы банковского участия в деятельности финансово-промышленных групп

3.2. Концептуальные основы участия банков на начальной стадии формирования финансово-промышленных групп

3.3. Участие региональных коммерческих банков в формировании финансово-промышленных групп на примере лесной промышленности Хабаровского края)

3.4. Инвестиционные услуги банка-участника финансово-промышленной группы.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Роль коммерческих банков в формировании финансово-промышленных групп в условиях инвестиционного кризиса"

Состояние всего экономического механизма России можно охарактеризовать как кризисное, охватившее все сферы воспроизводственного процесса. Это в полной мере относится и к инвестиционной сфере.

Инвестиционные процессы, опосредствуемые соответствующими организационными структурами (для условий РФ, прежде всего, коммерческими банками), являются в любой экономической системе катализаторами, движущей силой динамичного развития общественного производства.

Экономическая наука давно исследует сущность таких понятий, как "деньги", "капитал", "инвестиции", "интеграция" и др. Однако однозначного ответа, общепринятого содержания этих взаимосвязанных терминов пока не выработано. Это, естественно, приводит к терминологическим неточностям, неверным трактовкам понятий, что отражается на значимости практических рекомендаций по повышению эффективности функционирования экономики.

Считая термин "инвестиции" ключевым в экономической теории и хозяйственной практике, в диссертации, используя исторический и логический подходы, автор раскрывает сущность этого понятия.

Проблема использования инвестиций имеет два аспекта. Первый связан с необходимостью изыскания источников вложений долгосрочных ресурсов, их массированного, валового "вливания" в экономику. Второй аспект проблемы обусловлен необходимостью повышения эффективности инвестиций. Вся история развития человечества связана с разрешением этой проблемы.

Исторически сложилось, что в России после 1917 г. всегда ощущалась острая нехватка капитальных вложений. Первоначально, когда был провозглашён курс на индустриализацию, требовались огромные ресурсы для строительства заводов и фабрик, создания производственной инфраструктуры с целью увеличения экономического потенциала. Затем потребовались огромные средства для восстановления разрушенного войной народного хозяйства. Наконец, чудовищные по масштабам вложения были использованы на гонку вооружений, исполнение лозунга "догнать и перегнать!", строительство коммунизма и помощь политически угодным режимам.

Все эти годы, правящие круги находили инвестиционные ресурсы путём замораживания роста заработной платы и социальных выплат трудящимся. При этом, если и велась речь о повышении эффективности капитальных вложений, то на практике этого не происходило. Огромные ресурсы замораживались в незавершённом строительстве, сроки возведения объектов во много раз превышали не только зарубежные, но и нормативные. Сданные же в эксплуатацию промышленные предприятия еще долго не могли (зачастую, никогда) достичь плановых заданий по выпуску продукции. Рынка ценных бумаг, кроме государственных облигаций для населения, не существовало, что не способствовало горизонтальным переливам ресурсов от одного предприятия (отрасли) к другому.

Эти проблемы достаточно полно и объективно рассмотрены в трудах многих советских и российских экономистов. Между тем, в экономической литературе очень мало уделялось внимание побудительным мотивам инвестирования. Инвестиционная мотивация частных, институциональных инвесторов и государства всегда связывается (это относится и к зарубежной экономической литературе) с необходимостью вложения средств (ресурсов) с целью получения дохода (социального эффекта).

Такая трактовка инвестиций имеет под собой реальную основу, ибо инвестиции без последующего финансового результата - нонсенс. Однако наше исследование экономических процессов показало, что получение дохода это только один, хотя и очень важный аспект инвестиционной мотивации. Существуют ещё два важных мотива инвестирования - необходимость сохранения и прироста капитала. Процесс получения дохода лежит и в основе сохранения капитала, и в основе его прироста. Эти три составляющие инвестирования должны быть чётко сбалансированы.

Рассмотрение инвестиционных процессов сквозь призму сохранения, прироста капитала и получения дохода от инвестирования позволило по-новому взглянуть на интеграционные процессы, выявить её побудительные мотивы.

Интеграция крайне необходима российской экономике для сохранения научно-технического потенциала, прорыва на мировые рынки, формирования инновационного механизма. Это особенно важно для восстановления и формирования рыночных региональных экономических механизмов, которые более всего были разрушены кризисом.

Наиболее проработанной в юридическом плане и практически апробированной формой интеграции в России являются финансово-промышленные группы (ФПГ). Совокупность предприятий и финансово-кредитных организаций, связанных в рамках ФПГ имущественными, производственно-технологическими, финансовыми и управленческими отношениями вполне может сформировать высокоэффективные организационные структуры путём выбора горизонтальных или диверсифицированных форм интеграции и реорганизации научно-технического потенциала для создания конкурентоспособной продукции и удовлетворения рыночного спроса.

С развитием ФПГ связаны надежды на формирование интеграционных рыночных механизмов. "Создание ФПГ, - говорится в утверждённой 19.01.95 г. постановлением Правительства РФ Программе содействия формированию финансово-промышленных групп, - является важным этапом коренных институциональных и структурных преобразований в промышленности РФ на базе разгосударствления и приватизации" [96].

Статистика свидетельствует, что многие ФПГ показали хорошие результаты. Уже к 1997 г. 75 официально зарегистрированных финансово-промышленных групп сумели обеспечить прирост выпуска продукции на 3,5% к предшествующему году, на 5% увеличить объём реализуемой продукции, на 10% экспортные поставки. Существенным был рост инвестиционного потенциала - размер капиталообразованных инвестиций увеличился на 6,2% [10]. В составе зарегистрированных групп (см. приложение 1) 1121 юридическое лицо, в том числе 154 финансово-кредитных учреждения. Общее количество занятых в ФПГ - около 4 млн чел., годовой объём производства - 65 млрд руб. (деноминированных) [34]. В Дальневосточном экономическом регионе зарегистрировано 3 ФПГ, причём в Хабаровском крае нет ни одной действующей группы.

Проблемам формирования и становления финансово-промышленных групп в отечественной литературе уделено достаточно много внимания. В большинстве работ рассматриваются общетеоретические проблемы интеграции посредством ФПГ. Существенное место занимает рассмотрение проблем, связанных с правовым статусом ФПГ, разделением прав и обязанностей участников, проводятся дискуссии о преимуществах различных форм создания ФПГ. Появились работы о роли финансово-кредитных организаций в формировании и функционировании ФПГ. Отметим, что по всем этим проблемам вышла пока лишь одна монография: Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. - М.: Тандем, 1998 [127].

Недостаточно исследованными являются проблемы банковского участия в формировании интеграционных систем и, в частности, финансово-промышленных групп. Совершенно не разработана проблематика, связанная с участием региональных коммерческих банков в становлении и развитии территориальных ФПГ, их тактики и стратегии поведения в рамках этих интеграционных структур. Не рассматривались вопросы целесообразности участия коммерческих банков в ФПГ, нет количественных критериев, по которым можно эту целесообразность определить. Решение этих проблем затрудняется отсутствием развёрнутой официальной статистики о деятельности ФПГ и финансово-кредитных учреждений в них участвующих.

Всё вышеотмеченное свидетельствует об актуальности проблем выбранной темы научного исследования, поиска наиболее рациональных форм и методов участия региональных коммерческих банков в становлении финансово-промышленных групп, оказании им комплекса инвестиционных и других

УСЛУГ.

Цель исследования состоит в рассмотрении сущности инвестиций, выявлении на этой основе интеграционных инвестиций, мотивов и форм интеграции, раскрытии роли банковских структур в интеграционных процессах, исследовании методологических аспектов участия коммерческих банков, в том числе региональных, в финансово-промышленных группах.

Для реализации вышеуказанной цели исследования потребовалось решение следующих задач:

- выявление сущности понятий "инвестиции", "интеграция", показ на этой основе кругооборота интеграционных инвестиций;

- раскрытие основных проблем формирования интеграционных кредитных институтов и форм банковской интеграции с промышленными предприятиями в условиях инвестиционного кризиса;

- исследование методологических аспектов участия коммерческих банков в финансово-промышленных группах;

- разработка системы критериев целесообразности участия коммерческих банков в ФПГ.

Теоретической основой диссертации послужили основополагающие положения экономической теории, работы отечественных и зарубежных учёных, исследующих инвестиционные процессы, формирование и развитие субъектов финансово-промышленной интеграции, роль коммерческих банков в развитии экономики.

Методологической основой исследования явились принципы диалектической логики, позволившие рассмотреть изучаемые экономические явления и процессы в развитии, выявить противоречия и соотнести сущностные характеристики и формы их проявления. В ходе выполнения работы применялись методы научного анализа: сравнение, сопоставление, статистические группировки, диагностика, моделирование, экспертные оценки и др. В совокупности данные методы исследования позволили обеспечить достоверность экономического ан&чиза, обоснованность теоретических выводов и практических рекомендаций.

Объект исследования - предприятия лесного комплекса и коммерческие банки Хабаровского края.

Предмет исследования - инвестиционный рынок, опосредствованный банками, нуждающимися в интеграции в рамках ФПГ.

Научная новизна работы состоит в том, что на основе теоретического анализа литературных источников, обобщения практики становления, развития и функционирования отечественных финансово-промышленных групп, исследования интеграционной роли коммерческих банков, предложены принципы и формы инвестиционного взаимодействия региональных банков с ФПГ, оказания им комплекса услуг, а также предложена методика определения целесообразности участия банков в ФПГ.

Конкретные научные результаты, полученные лично соискателем:

- уточнена сущность понятий "инвестиции", "интеграция";

- выявлена специфика кругооборота и мотивации интеграционных инвестиций;

- доказана несостоятельность теории психологических мотивов инвестирования;

- впервые проведён анализ перспектив финансово-промышленной интеграции банковского сектора экономики и промышленных предприятий Хабаровского края;

- разработана методика определения целесообразности участия банка в ФПГ на основе шкалы количественных критериев;

- даны рекомендации по формированию в Хабаровском крае ФПГ на базе холдинга "Дальлеспром" и интеграционной структуры региональных коммерческих банков, показана необходимость создания системы оказания услуг банками предприятиям-членам ФПГ.

Практическая значимость диссертации состоит в возможности применения основных положений, выводов и рекомендаций государственными органами управления (включая региональные), коммерческими банками, промышленными предприятиями и другими структурами, осуществляющими деятельность по определению целесообразности формирования ФПГ, их эффективному функционированию, организации инвестиционного планирования и управления финансовыми ресурсами ФПГ. Результаты проведённых исследований могут быть использованы в преподавании экономических дисциплин по специальности "Финансы и кредит".

Практическую ценность имеют:

- рекомендации по формированию структуры региональных органов управления интеграционными процессами;

- предложения по корректировке отдельных статей Гражданского кодекса РФ и банковского законодательства в части формирования интеграционных структур;

- характеристика услуг коммерческих банков, включая инвестиционные, которые в первую очередь необходимо внедрять в практику деятельности региональных ФПГ;

- методика, позволяющая Центральному банку РФ определять, имеет ли конкретный коммерческий банк право быть официально зарегистрированным участником ФПГ;

- рекомендации по режиму функционирования предлагаемых автором специальных накопительно-инвестицонных счетов в рамках создаваемых коммерческих банков реконструкции и развития (КБРР).

Апробация и публикации. Основные положения научного исследования докладывались на заседаниях кафедры банковского дела Хабаровской государственной академии экономики и права, на трёх научно-практических конференциях (1997-99 гг.). Результаты исследования изложены в шести публикациях общим объёмом 1,7 п.л.: 1. Становление ФПГ и проблемы налогообложения / Сб. материалов международной научно-практической конференции "Проблемы учёта, анализа и аудита". - Хабаровск: ХГАЭП, 1997. - 0,2 п.л.; 2. Основы функционирования рынка МБК / Организация деятельности коммерческих банков: Учебное пособие. Кол. авт. под ред. проф. Ю.В. Рожкова. - Хабаровск: ХГАЭП, 1997. - (0,6 п.л.); 3. Тенденции развития регионального рынка ценных бумаг / Тезисы докладов Международной научно-практической конференции "Роль финансов, страхования, кредита и РЦБ". - Хабаровск: ХГАЭП, 1997. - 0,1 п.л. (в соавторстве); 4. Управление инвестиционными проектами и роль коммерческих банков / Материалы региональной научно-практической конференции "Проблемы управления в условиях реформирования экономики". - Хабаровск: ХГАЭП, 1998. - 0,1 п.л. (в соавторстве); 5. ФПГ и роль коммерческих банков / Материалы региональной научно-методической конференции "Финансовые аспекты становления рыночной экономики". - Хабаровск: ХГАЭП, 1998. - 0.1 п.л. 6. О сущности понятия "инвестиции" // Вестник ХГАЭП. 1999. №2.-0,6 п.л. (в соавторстве).

Объём и структура работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения, приложений, списка использованной литературы из 153 наименований. Текст работы изложен на 206 страницах, включая список литературы и приложения. Диссертация содержит 22 таблицы, 3 рисунка, диаграмму, график, 9 приложений.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Серкин, Максим Юрьевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мировой опыт выхода из экономического кризиса свидетельствует о том, что главная роль в его преодолении принадлежит инвестиционной деятельности, инициируемой частными структурами при широкой поддержке государством. Именно от того, каким будет инвестиционный климат в России, зависит и привлечение иностранного капитала, и деятельность отечественных финансово-кредитных организаций, и способность физических лиц найти точки приложения своих, прежде всего, валютных капиталов.

Экономика любой страны зависит от органического сочетания крупных производственных, финансовых и кредитных структур, с одной стороны, с другой - обширного, мобильного малого бизнеса. При этом, чем мощнее действуют интеграционные образования, жёстко контролируемые государством в рамках антимонопольного законодательства, тем стабильнее и конкурентоспособнее экономика.

Интеграционные и инвестиционные процессы - всегда тесно взаимосвязаны. В условиях нормально функционирующей экономики интеграционные процессы обусловлены необходимостью решения крупномасштабных задач, требующих значительных, обычно, единовременных ресурсов, инвестируемых в конкретный проект на долгосрочной основе. Таким образом, основным побудительным мотивом интеграции (прежде всего финансово-промышленной) выступает экономия на инвестициях. В этом заключается синергетический эффект интеграции.

Инвестиции обычно рассматриваются в зарубежной и отечественной литературе как вложения средств (ресурсов) с целью получения дохода или социального эффекта. Таким образом, стержнем интеграционных инвестиций в современном понимании является синергетическое вложение средств с целью получения дохода.

Вышеуказанная трактовка имеет под собой реальную основу, ибо все экономические расчёты, связанные с инвестированием, все параметры процесса трансформации капитала (объём, динамика, структура и др.) регулируются доходностью вложений: расчётной величиной дохода на единицу инвестированной капитальной стоимости. Инвестиции же базируются на отказе удовлетворения сегодняшних потребностей, в надежде получить в будущем блага и услуги (доход), превосходящие по стоимости вложенные.

В рамках этой теории процент (доход на вложенный капитал) выступает как вознаграждение за отказ от текущего потребления и стимул для накопления капитала. Общепринято считать, что предпочтение настоящих благ будущим - своего рода психологический закон.

Таким образом, теория психологических мотивов инвестирования основана на утверждении, что инвестиции (и сбережения) осуществляются из-за страха перед неопределённым будущим, а процент по ним - это не вознаграждение за сбережение, а плата за преодоление страха перед этим неопределённым будущим и риском неплатежа по обязательства и договорам.

Уязвимость теории психологических мотивов инвестирования обусловлена, как показано в диссертации, тремя факторами. Во-первых, абсолютно все намерения и действия участников рынка являются результатом их психической деятельности. Во-вторых, абсолютно все их решения носят субъективный, не адекватно отражающий действительность характер. В-третьих, существует огромное различие частных оценок этих участников.

Мотивом инвестирования является не только лежащее на поверхности явления стремление инвеститора к получению дохода, а скрытые "доходной составляющей" две целевые установки - сохранение и прирост капитала. Процесс сохранения капитала лежит и в основе его роста, и в основе получения дохода, в этом их диалектическое единство.

Процесс сохранения и прироста капитала осуществляется только при достаточном приросте средств от инвестиций. В противном случае инвестор проигрывает в конкурентной борьбе, что приведёт к потере капитала, его перераспределению в пользу других лиц.

Из всего комплекса отношений, связанных с интеграционными процессами, наименее исследованным в отечественной литературе являются процессы формирования финансово-промышленных групп (ФПГ). В рамках формирования концернов, холдингов, ФПГ, анализа процессов слияний и присоединений (как предприятий, так и коммерческих банков) автором выделяются интеграционные инвестиции.

Понятие "интеграционные инвестиции" характеризует процессы, связанные с изменением структуры уставных капиталов. Формы изменения связаны с объективно обусловленными процессами взаимоучастия в уставных капиталах предприятий, а также ликвидацию юридического лица в процессе его присоединения или слияния. Другие формы инвестиций, не относятся к интеграционным.

Отсутствие реально обращающегося капитала в производственной сфере, фактический коллапс системы кредитования этого сектора экономики, оказывает разрушительное воздействие на финансово-промышленную интеграцию. Бурно текущий процесс объединения коммерческих банков обычно преследует только интересы их выживаемости. Предприятия, которые могли бы войти в составы финансово-промышленных групп, парализованные своими и чужими долгами также не имеют стимулов и возможностей к консолидации капиталов.

Отсутствие благоприятных организационных и институциональных предпосылок и условий включения коммерческих банков в инвестиционную деятельность не позволяет им вкладывать ресурсы в сферу производства. Кризис фондового рынка не подталкивает финансово-кредитные структуры к инвестированию средств в реальный сектор. Единственное, чем могут пока заниматься банки - это обслуживанием движения средств, предназначенных для реализации инвестиционных целей их клиентов. Конечно, банки являющиеся участниками ФПГ, продолжают собственную инвестиционную деятельность, но недостаточно активно и плодотворно.

Особенно отрицательно экономический кризис сказался на выполнении инвестиционных региональных программ. Многие проблемные регионы не смогли сформировать мощных коммерческих банков, которые стали бы ядром финансово-промышленных групп. Более того, экономической наукой и хозяйственной практикой пока не выработано критериев, по которым коммерческим банкам (включая региональные) можно давать разрешение быть участником ФПГ. Да и процедура выдачи таких разрешений законодательно не определена. Это приводит к регистрации формальных ФПГ, не способных к решению инвестиционных задач. В диссертации предложено предоставить ЦБ РФ право рассмотрения ходатайств о регистрации коммерческих банков на участие в ФПГ, и разработаны количественные критерии определения инвестиционного статуса этих банков.

Решение инвестиционных проблем связывается в диссертации с осуществлением ряда мер. В их числе создание системы коммерческих банков реконструкции и развития (КБРР).

В КББР целесообразно открывать предприятиям специальные накопительно-инвестиционные счета, функционирующие в режиме бессрочных депозитных счетов с правом неограниченного по размерам и срокам пополнения. Предприятия могут получать кредиты, если на указанных счетах накоплено от 30 до 60% средств, необходимых для инвестирования проекта. Размер доли определяется исходя из приоритетности объекта кредитования. Поскольку депозиты в КБРР имеют меньшую зависимость от рисков, чем в других банках, при их изъятии предприятием на не инвестиционные цели целесообразно уменьшать по ним процентные доходы по сбережениям на 10-15%.

Следует освободить средства, имеющиеся на специальных накопительно-инвестиционных счетах от обращения взыскания по долгам. Лишь при несостоятельности владельца счёта указанные средства должны включаться в конкурсную массу. Это положение требуется внести в Гражданский кодекс РФ.

Рассматривая перспективы создания региональных ФПГ (на примере Хабаровского края), нами сделан вывод, что наибольшими интеграционными возможностями обладают моноотраслевые производственные структуры, которые, во-первых, уже находятся на определённой, достаточно высокой стадии концентрации производства. Во-вторых, они должны относится к "точкам роста" региональной экономики, реализуя, прежде всего, её экспортные возможности. В-третьих, они должны иметь достаточно высокое представительство в уставных капиталах одного или нескольких коммерческих банков. И, в-четвертых, управляемость указанной структуры должна обеспечиваться высокой долей его участия в уставных капиталах соответствующих предприятий.

Более всего этим критериям для условий Хабаровского края соответствует "Дальлеспром", который является неполноценным холдингом. Модификация статуса "Дальлеспрома" увязывается нами с увеличением его уставного капитала в предприятиях лесного комплекса края. Для этого рекомендованы соответствующие шаги по реструктуризации задолженности этих предприятий перед бюджетом и самим "Дальлеспромом".

В диссертации доказано, что ни один банк Хабаровского края не способен по ресурсным и другим критериям (уровень оказываемых услуг и т.д.) в одиночку стать полноценным участником региональной ФПГ. Поэтому сделан анализ возможностей и форм банковской консолидации.

Наиболее приемлемой формой банковской интеграции является для условий края не создание холдинга кредитных организаций, а присоединение пяти хабаровских банков к Региобанку. После присоединения должны соблюдаться предложенные нами критерии (по которым ЦБ РФ выдаёт разрешение на участие в ФПГ), а также соблюдаться или лишь незначительно нарушаться экономические нормативы.

В диссертации рассмотрены некоторые методологические аспекты развития различного рода операций коммерческих банков и формирование ими соответствующих институтов в рамках ФПГ. К ним относятся организация венчурного бизнеса, проектного финансирования, лизинговых и операций доверительного управления имуществом.

Диссертационное исследование подкреплено анализом российской и региональной статистики.