Управление инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисов промышленного предприятия тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисов промышленного предприятия"

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТАЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ»

На правах рукописи

Киселева Екатерина Михайловна

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ПРОФИЛАКТИКИ И ЛИКВИДАЦИИ КРИЗИСОВ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

По специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным

хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Санкт-Петербург 2004

Работа выполнена на кафедре менеджмента Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт - Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения»

Научный руководитель

доктор экономических наук, профессор Сироткин В.Б.

Официальные оппоненты:

доктор экономических наук, профессор Гусаков М.Л. доктор технических наук, профессор Ястребов А.П.

Ведущая организация -

Санкт-Петербургский институт машиностроения (ВТУЗЛМЗ)

Защита состоится «

ср Ъес

(2004

года в_

_на заседании диссертационного

совета К212.233.01 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт - Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения» по адресу: 190 000, г. Санкт-Петербург, Большая Морская ул., 67

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт - Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения»

Автореферат разослан <«Д^>>

>2004 г.

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент

С.Н. Медведева

SD2&4

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. В экономике переходного периода осуществляются изменения, требующие переориентации стратегий действующих предприятий. Внешняя среда бизнеса трансформируется вследствие интеграции в международное экономическое пространство, перераспределения собственности, совершенствования налогообложения и других изменений макроэкономических условий. Для многих промышленных предприятий переход к новому экономическому укладу сопровождается кризисными процессами. В таких условиях требуется использование новых методов управления, позволяющих промышленному предприятию адаптироваться к изменениям внешней среды, противостоять развитию негативных процессов и осуществлять профилактику и преодоление кризисных процессов.

Однако до сих пор остаются слабо разработанными инвестиционные подходы и методы профилактики и ликвидации кризисов промышленных предприятий.

Значимость проблемы управления инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий определяют актуачь-ность, цели и задачи настоящей диссертационной работы.

Цель исследования состоит в разработке подходов эффективного инвестирования обновления основного капитала для профилактики и преодоления кризисов промышленных предприятий.

Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:

- анализ проблем антикризисного управления промышленным предприятием; выявление особенностей инвестиционной деятельности в условиях кризисного

состояния промышленного предприятия;

- формирование основных положений инвестиционного подхода к оценке антикризисного управления промышленным предприятием;

- разработка инвестиционных критериев оценки кризисного состояния промышленных предприятий;

- классификация кризисных состояний для оценок объемов, структуры и последовательности инвестирования;

- разработка требований к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления;

- разработка классификации инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий;

- формирование условий, необходимых для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисного состояния промышленных предприятий.

Предметом исследования является инвестиционная деятельность предприятия в условиях предкризисного и кризисного состояния.

Объектом исследования являются отечественные промышленные предприятия.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляет анализ работ зарубежных и отечественных авторов, посвященных исследованию инвестиционной деятельности предприятия и антикризисному управлению промышленным предприятием, нормативно-правовые и методические документы, материалы научно-практических конференций и семинаров по исследуемой проблеме.

В последние годы проблемами инвестиционной деятельности предприятия занимались такие ученые, как С.И.Абрамов, В.А.Бочаров, ИЛ.Бланк, И.А. Бузанова, Д.А. Ендовицкий, К.А. Кирсанов, М.Н.Крейнина, Г.А. Маховикова, И.И. Мазур, В.Д. Шапиро Ю.А. Маленков,

A.В. Малявина, С.А. Попов и другие.

Вопросы антикризисного управления предприятиями исследовали А.П. Градов,

B.И. Кузин, Г.М. Курошева, А.Н. Ряховская, Э.А. Уткин. Проблемам практического использования инструментов антикризисного управления посвящены работы Г.А. Александрова, Э.М. Короткова, А.Б. Крутика. По пиагностическому аняттачу ппрутиятия опубликованы работы В.А. Долятовского, В.Н. Панагуш нМЩКММАЛ|Дй1№лева.

БИБЛИОТЕКА С. Петер

О»

га л v I kisa |

Однако многие работы носят преимущественно качественный характер, отсутствуют практические алгоритмы реализации инвестиционных решений в антикризисном управлении на промышленных предприятиях.

Работа выполнена в соответствии с п. 4.11 «Разработка теории, методологии прогнозирования и методов эффективного инвестирования обновления основного капитала и формирования нового технологического уклада экономического роста» паспорта специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Управление инновациями и инвестиционной деятельностью).

Концепция диссертационного исследования базируется на гипотезе, что антикризисное управление промышленным предприятием с использованием инвестиционных решений является элементом системы управления, позволяющим реализовывать собственный потенциал предприятия и имеющиеся в его распоряжении ресурсы.

Методами исследования являются аналитический подход, системный анализ, статические методы, методы представления и извлечения данных и экспертные процедуры.

В качестве результатов исследования на защиту выносятся следующие основные положения:

- обоснование необходимости использования инвестиционного подхода к антикризисному управлению промышленным предприятием и основные положения данного подхода;

- особенности инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия;

- инвестиционные критерии оценки кризисного состояния промышленного предприятия, основанные на величине отклонения денежного потока от хозяйственной деятельности от его планового значения;

- классификация кризисных состояний для оценок объемов, структуры и последовательности инвестирования;

- требования к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления;

- классификация инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий;

- условия, необходимые для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий.

Структура диссертации.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность темы диссертации, сформулированы цели, задачи и методы исследования, научная новизна, практическая значимость и теоретическая ценность основных результатов работы. Представлены сведения об апробации работы и основных публикациях по теме исследования.

В первой главе «Анализ концепции антикризисного управления» был проведен анализ основных показателей деятельности промышленных предприятий, который показал, что одной из основных причин кризисных состояний является неудовлетворительная инвестиционная деятельность промышленных предприятий (отсутствие и/или неэффективное инвестирование в основные и оборотные фонды предприятия). Были рассмотрены современные концепции антикризисного управления и выделены подходы к понятию «антикризисное управление», определены проблемы управления промышленным предприятием при угрозе или воздействии кризисных факторов, включая проблемы инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. Были выявлены особенности инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия, учет которых позволит разработать оптимальную для реальных условий стратегию промышленного предприятия и эффективно реализовывать инвестиционную политику для целей антикризисного управления

Во второй главе «Анализ и разработка инвестиционного подхода к оценке кризисного состояния промышленного предприятия » был предложен инвестиционный подход к

антикризисному управлению промышленным предприятием. На основании инвестиционного подхода сформулированы задачи антикризисного управления промышленного предприятия, разработана схема совмещения задач антикризисного и стратегического управления промышленным предприятием.

Предложена трехмерная пространственная схема кризисных состояний в координатах «Охват поражения», «Степень поражения» и «Модель жизненного цикла предприятия», направленная на оценку инвестиционной деятельности промышленного предприятия, позволяющая выделить группы кризисов и оценить объемы, структуру и последовательность инвестирования.

Обобщающим критерием оценки кризисного состояния является чистый денежный поток от деятельности предприятия.

В третьей главе «Разработка инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия» разработана классификация средств и способов по профилактике и ликвидации кризисных состояний, разработаны процессные и структурные требования к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления, сформулированы условия для эффективной реализации инвестиционных программ для целей антикризисного управления.

II. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИОННОГО ИССЛЕДОВАНИЯ

1. Обоснование необходимости использования инвестиционно! о подхода к антикризисному управлению промышленным предприятием и основные положения

данного подхода

Анализ современного состояния концепции антикризисного управления промышленным предприятием показывает, что можно выделить пять основных подходов к определению антикризисного управления, которые ассоциируются с процедурой банкротства предприятия; традиционным управлением предприятием; предупреждением кризисного состояния предприятия; системой взаимоотношений предприятия с государством; выводом предприятия из конкретной кризисной ситуации.

Перечисленные подходы к определению антикризисного управления выделяют юридические, экономические или управленческие аспекты этой достаточно сложной междисциплинарной проблемы.

Нам представляется, что для целей, поставленных в диссертационном исследовании, антикризисное управление следует рассматривать в общей системе управления промышленным предприятием.

Реализация предложенного в диссертационном исследовании принципа совмещения антикризисного и стратегического управления позволит осуществлять мониторинг кризисных ситуаций, ориентироваться на профилактику кризисных ситуаций при управлении предприятием, смягчать кризисные воздействия, использовать отработанные приемы, методы и средства управления для преодоления кризисных ситуаций.

При реализации предложенного подхода действующая система управления предприятием будет ориентирована в направлении диагностики, профилактики и преодоления кризисных ситуаций.

Под антикризисным управлением предлагаем понимать вид управленческой деятельности, направленный на недопущение, предупреждение и преодоление кризисных состояний с использованием инвестиционных, операционных и финансовых решений промышленного предприятия.

Существующие подходы к антикризисному управлению не учитывают, что в рыночной среде предприятие можно рассматривать как инвестицию, доходность которой определяется

величиной генерируемого чистого денежного потока. Чем выше чистый денежный поток от деятельности промышленного предприятия, тем больше его стоимость.

Нам представляется, что размер чистого денежного потока может выступать в виде ключевого параметра для оценки успехов деятельности предприятия

Сформулированы следующие основные положения инвестиционного подхода к оценке антикризисного управления:

- предприятие рассматривается как инвестиция, рыночная цена которой определяется величиной будущего чистого денежного потока, генерируемого совокупными активами предприятия. Уменьшение чистого денежного потока ниже нормативного значения является сигналом неблагополучия в деятельности предприятия;

- антикризисное управление представляет совокупность приемов, средств и способов в общей системе управления предприятием. Управление рассматривается как целесообразная комбинация инвестиционных, операционных и финансовых решений предприятия;

- основным инструментом планирования и контроля в деятельности предприятия выступает система инвестиционных, операционных и финансовых бюджетов, позволяющая координировать и синхронизировать работу обособленных подразделений и ориентировать их в направлении реализации целей предприятия как единого целого;

- инвестиционные решения выступают основным инструментом обеспечения сбалансированного роста предприятия в долгосрочной перспективе. Отсутствие эффективных инвестиций ведет к снижению устойчивости чистого денежного потока и появлению кризисных ситуаций. Разумное инвестирование в основные фонды выступает важнейшим средством профилактики и предотвращения кризисных явлений на предприятии;

- размер инвестиционных ресурсов, потребных для профилактики и ликвидации кризисного состояния, определяется широтой и глубиной кризиса, охватившего предприятие. Классификацию кризисных состояний для целей управления следует осуществлять по величине отклонений чистого денежного потока от нормативных значений;

- ограничение инвестирования на этапе профилактики может привести к несопоставимому по объемам и последствиям ущербу в случаях расширения и углубления кризисных явлений на предприятии. Чем обширнее «заболевание» предприятия, тем больше усилий потребуется для вывода его из кризиса;

- содержание и последовательность инвестиционных антикризисных проектов и программ зависит от стадии жизненного цикла предприятия. Интенсивность инвестирования снижается по мере завершения жизненного цикла продукта. Для предприятий высокотехнологичных отраслей, осуществляющих постоянное обновление продуктов, требуется непрерывный поток инвестиций.

Инвестиционный подход к антикризисному управлению подразумевает разработку и использование соответствующих критериев оценки интенсивности кризисных состояний, требований и условий реализации инвестиционных решений.

Использование инвестиционного подхода к антикризисному управлению промышленным предприятием позволит:

- соответствовать современным концепциям управления коммерческими организациями, при использовании которых основной целью менеджмента принято увеличение стоимости организации для ее акционеров;

- использовать арсенал распространенных приемов управления стоимостью при профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий;

- совместить контур антикризисного управления с общей системой управления промышленным предприятием;

- обеспечить согласование и синхронизацию инвестиционных решений в системе антикризисного управления;

- ужесточить контроль за возникновением и развитием кризисных явлений, поскольку каждое из выделенных направлений деятельности (операционное, финансовое, инвестиционное) предприятия возглавляет заместитель директора.

2.0собенности инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия

Управление инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисов промышленного предприятия имеет следующие выявленные нами характерные особенности:

1) Стратегия инвестиционной деятельности разрабатывается на более короткий период времени с жестким ограничением сроков окупаемости инвестиционных проектов.

2) В вопросе выбора между наступательной и защитной стратегией и тактикой управления на предприятии, наступательным механизмам может отдаваться предпочтение только на ранних стадиях развития кризиса на предприятии. В основном же должны использоваться защитные механизмы управления (пассивное выживание, сокращение и сворачивание деятельности).

3) Основной целью инвестиционной деятельности является укрепление и восстановление платежеспособности предприятия. Следовательно, приоритет в управлении принадлежит эффективному управлению денежным потоком от деятельности предприятия и особенно контролю отклонений фактических значений денежного потока от плановых.

4) В ситуации выбора источников инвестиционных средств наибольший вес имеют собственные ресурсы, которые могут быть высвобождены следующими путями: экономия денежных средств путем сокращения затрат, сокращение и реструктуризация задолженности, максимизация денежных средств, путем увеличения денежных поступлений (продажа активов и др.).

5) Финансовые средства для инвестирования преимущественно лимитированы, то есть существует предел средств, которые могут быть инвестированы на протяжении определенного временного интервала, что связано с ограниченным объемом имеющихся в распоряжении ресурсов.

6) Объектами инвестирования преимущественно должны являться следующие проблемные зоны деятельности промышленного предприятия: замена устаревших основных производственных фондов, увеличение объема основных производственных фондов, закупка новых фондов для освоения новых рынков сбыта и выпуска новой продукции, ремонт и модернизация оборудования, приобретение сырья и материалов.

7) Необходимость в создании центров ответственности (доходов, расходов, прибыли и инвестиций) для целей более действенного контроля качества и эффективности принимаемых решений.

8) При анализе и оценке инвестиционной деятельности большее внимание уделяется контролю предельно допустимых (критических) значений отдельных параметров (степень воздействия рисков на проекты, уровень доходности, срок окупаемости, объем продукции, цена продукции и т.д.).

Учет перечисленных особенностей позволит разработать оптимальную для реальных условий стратегию и эффективно реализовывать инвестиционную политику для целей антикризисного управления.

3. Инвестиционные критерии оценки кризисного состояния промышленного

предприятия

Предлагается трехмерная схема диагностики возможных кризисных состояний предприятия в координатах «Степень поражения», «Охват поражения» и «Модель жизненного цикла предприятия».

«Охват поражения». Отождествление процесса снижения платежеспособности предприятия с развитием кризисной ситуации на предприятии характерно для большинства концепций антикризисного управления.

«Степень поражения». Процесс негативного изменения ключевого параметра инвестиционной деятельности предприятия, денежного потока Возрастающая степень негативного

изменения определенного параметра свидетельствует о развитии кризисной ситуации на предприятии.

«Модель жизненного цикла предприятия». Это критерий диагностики, характеризующий цели и задачи инвестиционной деятельности предприятия. Также предприятия, находящиеся на разных стадиях жизненного цикла по-разному функционируют и имеют различные причины кризиса.

Разработаны требования к критериям оценки кризисного состояния промышленного предприятия, которые должны позволять проводить оценку средств и способов ликвидации кризиса, соответствовать общим критериям оценки деятельности предприятия и отражать инвестиционную деятельность предприятия.

В качестве обобщающего инвестиционного критерия для оценки кризисного состояния нами предложена величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности предприятия.

Платежеспособность является важным критерием, отражающим способность предприятия отвечать по своим обязательствам. Модель жизненного цикла является дополнительным критерием и используется при оценке отклонений ключевого параметра.

Разработанный нами алгоритм процесса диагностики КСПП с использованием инвестиционных критериев представлен на рис. 1.:

Рис. 1. Процесс диагностики кризисного состояния промышленного предприятия

Диагностика кризисного состояния промышленного предприятия включает в себя следующие этапы:

1.Определение модели жизненного цикла предприятия.

Модель жизненного цикла может быть определена с помощью разработанного нами опросного листа.

2. Определение типа кризиса осуществляется на основе предложенной нами диагностической схемы и включает в себя:

- оценку платежеспособности промышленного предприятия. Оценка платежеспособности производится по средствам расчета показателей ликвидности за несколько последних периодов времени и анализируется тенденция изменения показателей. Результатом является заключение о степени платежеспособности предприятия.

- оценку изменения чистого денежного потока от деятельности предприятия.

Для промышленных предприятий, относящихся к различным моделям жизненного цикла, будут различаться планируемые значения чистого денежного потока от деятельности предприятия. Оценивается величина отклонений планируемой чистой текущей стоимости от реального значения в процентном выражении.

3.Расчет частных показателей для моделей жизненного цикла предприятия, учитывающих специфику деятельности предприятия и приоритетные задачи. Перечень показателей представлен в табл. 1.

Таблица 1

Частные показатели для существующих моделей жизненного цикла промышленного предприятия

Модель Приоритетная Частные показатели

жизненного цикла характеристика

Эксплерент Инвестированный Величина и оборачиваемость инвестицион-

(новое предприятие) капитал ного капитала; рентабельность инвестиций; расходы на обучение и профессиональную подготовку работников

Патиент (развиваю- Прибыльность, Прибыль; чистые активы; расход на оплату

щееся предприятие) эффективность деятельности труда; расходы на НИОКР.

Виолент (развитое Сфера и масштаб Коэффициент автономии; коэффициент ма-

предприятие) деятельности невренности; фондоотдача; рентабельность активов

Коммутант (предпри- Устойчивость Затраты на маркетинг, исследования, пред-

ятие, сокращающее и послепродажное обслуживание, расходы

масштабы деятельно- на модернизацию оборудования, команди-

сти) ровки

Леталент (ликвиди- Стоимость бизне- Конкурсная масса, степень удовлетворения

рующееся предпри- са, его потенциал кредиторов

ятие)

4. Определение стадии кризиса.

Развитие кризиса может относиться к таким стадиям, как латентный кризис, развитие кризиса, острый управляемый кризис и острый неуправляемый кризис. В зависимости от перечисленных стадий кризисное состояние обладает характеристиками, во многом определяющими потенциал промышленного предприятия для целей реализации инвестиционной антикризисной программы. Определение осуществляется посредством сопоставления результатов предыдущих расчетов с предложенной диагностической схемой.

5. Установление причин КСПП.

Причины КСПП устанавливаются на основе результатов расчета и анализа предложенных выше показателей, а также могут быть выбраны из предлагаемого нами перечня в соответствии с моделью жизненного цикла предприятия.

Основные причины возникновения КСПП, определяющие инвестиционную антикризисную политику, могут быть как внешними, так и внутренними. Это во многом определяет инвестиционную антикризисную политику.

6. Определение степени поражения стратегического уровня.

В деятельности предприятия выделяются четыре стратегических уровня: операционный, функциональный, деловой и корпоративный. Степени поражения для каждого уровня выглядят следующим образом:

- отклонение от нормы; что отражается на показателях эффективности деятельности;

- критическая ситуация, представляющая собой регулярные систематические отклонения, которые уже приобретают определенный вес и ведут к ощутимым потерям ресурсов;

- кризис, представляющий собой регулярные систематические отклонения, которые негативно сказываются на деятельности предприятия и ведут к необратимым потерям;

- катастрофа, представляющая собой банкротство промышленного предприятия.

Предложенные критерии оценки позволят провести всеобъемлющую диагностику

КСПП, что необходимо для определения причин кризиса и инвестиционных путей его профилактики и ликвидации.

4. Классификация кризисных состояний для оценок объемов, структуры и последовательности инвестирования

Для оценки объемов, структуры и последовательности инвестирования нами была разработана классификация кризисных состояний (рис. 2):

Кризисное состояние (кризис) промышленного предприятия

Рис. 2. Классификация кризисных состояний промышленного предприятия

Классификация позволяет разграничить типы и стадии кризисов и прогнозировать потребные инвестиционные ресурсы для их предотвращения и преодоления.

Предприятие можно представить как пирамиду стратегий, состоящую из четырех уровней: корпоративного, делового (бизнес - уровня), функционального, операционного.

Развитие кризиса на том или ином уровне дает определенную характеристику КСПП. Начиная с операционного уровня и вверх по стратегической пирамиде, будет расти скорость развития кризисного состояния, объем потерь и вероятность банкротства, при этом будет сокращаться временная протяженность всех стадий кризиса. Самым опасным для предприятия является кризис корпоративного уровня, так как развитие кризиса в данном случае будет проходить стремительно нарастающими темпами, и в короткие сроки предприятие станет банкротом. Вероятность выхода промышленного предприятия из кризисной ситуации за счет собственных ресурсов и потенциала в данном случае очень низка.

По степени поражения стратегического уровня: отклонение от нормы, критическое состояние, кризис, катастрофа.

По природе среды воздействия КСПП классифицируются следующим образом:

- сбой, представляющий собой нерегулярные отклонения в деятельности предприятия, например непоставка в срок материалов и комплектующих изделий, что может привести к незначительной потере ресурсов;

- внутрисистемный кризис, источником которого является внутренняя среда предприятия;

- внешнесистемный кризис, источником которого является внешняя среда предприятия, не подчиняющаяся управляющим воздействиям предприятия. Чаще всего в деятельности предприятия такие кризисы невозможно избежать, их нужно пережить;

- операционный кризис, охватывающий как внешнюю, так и внутреннюю среду предприятия и являющийся губительным для его операционного уровня.

Классификация кризисов, предложенная нами выше, предполагает их разделение на следующие основные классы, которые представлены в разработанной нами табл.2:

Таблица 2

Соответствие различных классификаций кризисов

Стадия кризиса Негативное изменение ключевого параметра Охват поражения предприятия Типы кризисов

1. Латентный (скрытый) кризис Незначительное изменение (0-25%) Снижение эффективности КСПП 1.1 КСПП 1.2 КСПП 1.4 КСПП 1.5. КСПП 1.6 КСПП 1.7.

2. Развитие кризиса Умеренное изменение (25-50%) Потеря прибыли КСПП 2.1 КСПП 2.2 КСПП 2.3 КСПП 2.4 КСПП 2.5

3. Острый управляемый кризис Сильное изменение (50-75%) Временная неплатежеспособность КСПП 3.1 КСПП 3.2 КСПП 3.3

4. Острый неуправляемый кризис (банкротство) Очень сильное изменение (75-100%) Хроническая неплатежеспособность КСПП 4

Каждый класс имеет набор симптомов и определяет тип и степень поражения стратегического уровня (табл.3).

Разработанная матричная модель типов кризиса позволяет проводить четкую идентификацию причин и областей возникновения кризиса и обоснованно выбирать средства и методы антикризисного управления.

Таблица 3

Матрица типов кризиса

Стадия кризиса Степень поражения стратегического уровня

Отклонение от нормы Критическое состояние Кризис Катастрофа

Латентный (скрытый) кризис предприятия-1 КСПП 1.1 Операционный сбой КСПП 1.5 Операционный внутрисистемный кризис КСПП 1.6 Операционный внешний кризис КСПП 1.7 Общий операционный кризис

Развитие кризиса (критическое состояние) предприятия-2 КСПП 1.2 Функциональный сбой КСПП 2.1 Функциональный внутрисистемный кризис КСПП 2.4 Функциональный внешний кризис КСПП 2.5 Общий функциональный кризис

Острый управляемый кризис предприятия - 3 КСПП 1.3 Деловой тактический сбой КСПП 2.2 Деловой внутрисистемный кризис КСПП 3.1 Деловой внешний кризис КСПП 3.3 Общий деловой кризис

Острый неуправляемый кризис .(банкротство) предприятия - 4 КСПП 1.4 Сбой корпоративною уровня КСПП 2.3 Корпоративный внутрисистемный кризис КСПП 3.2 Корпоративный внешний кризис КСПП 4. Общий корпоративный кризис

3. Требования к инвестиционным решениям в системе антикризисного

управления

Разработана система требований к управлению предприятием для целей антикризисного управления (см. рис.3), которая включает в себя требования к инвестиционной, финансовой и производственной деятельности, В диссертационном исследовании особое внимание было уделено требованиям к инвестиционной деятельности предприятия.

Требования к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления включают следующие основные положения:

- инвестиционные решения в процессе антикризисного управления должны быть согласованы по направлениям, объемам и срокам с инвестиционными решениями в общей системе управления предприятием. Обоснованное инвестирование выступает важнейшим средством профилактики кризисных явлений на предприятии, способствует устойчивому, сбалансированному состоянию при переходе от одной жизненной модели предприятия к следующей. Следует иметь в виду, что причиной кризисной ситуации может выступать не только недоинвестирование, но и чрезмерное увеличение инвестиционными проектами. В последнем случае предприятию может не хватить ресурсов для успешного завершения всех инвестиционных инициатив, что приведет к развитию кризисных явлений.

Профилактику и антикризисное управление на действующем предприятии должны осуществлять не особые специализированные антикризисные управляющие, а менеджеры существующей системы управления. Функции антикризисного управления должны быть рассре-

Рис. 3. Требования к системе управления предприятием

доточены в системе управления, образуя в ней контур антикризисного управления. Интенсивность работы этого контура будет определяться динамикой кризисных явлений на предприятии. В исключительных случаях из числа работников предприятия может быть создан штаб антикризисного управления;

- инвестиционные решения должны быть обоснованны по направлениям использования, объемам, срокам и результатам. Нам представляется, что для оценки целесообразности инвестиций для целей антикризисного управления следует применять стандартные динамические критерии оценки - NPV, IRR и IR. Обоснование инвестиционных проектов должно предусматривать оценку последствий проявления рисков на результаты инвестиционных решений;

- инвестиционные решения должны приниматься по результатам диагностики предкризисных и кризисных состояний предприятия. Интенсивность инвестиционных решений определяется глубиной и широтой кризисных явлений на предприятии. В этих ситуациях удачные инвестиционные решения могут способствовать стабилизации динамики деятельности предприятия;

- раннюю диагностику кризисных явлений следует осуществлять на основе индикаторов кризисных явлений. Нам представляется целесообразным использовать в качестве обобщающего индикатора кризисных явлений отклонение фактического и планового денежного потока от хозяйственной деятельности предприятия. Величина отклонения может выступать сигналом появления нежелательных ситуаций в деятельности предприятия;

- для планирования, анализа и контроля кризисных состояний следует использовать инвестиционные, финансовые и операционные бюджеты предприятия. Применение бюджетов позволит совместить информационные потоки из различных источников для принятия антикризисных решений. В составе перечисленных бюджетов следует выделять резервы, объем которых должен быть достаточен для локализации текущих отклонений от плана и профилактики кризисных явлений.

4. Классификация инвестиционных средств и способов

Предлагаемая нами классификация средств и способов ликвидации КСПП, состоит из двух видов: обобщенной классификации, носящей укрупненный характер, а также отражающей общие характеристики инвестиционных антикризисных решений и классификации, включающей в себя конкретные инвестиционные способы и средства.

В соответствии с обобщенной классификацией инвестиционные мероприятия по преодолению КСПП можно классифицировать по следующим, сформулированным нами критериям: функциональное содержание, направление мероприятий, уровень иерархии, характер организации разработки мероприятий, характер целей реализации мероприятий: причины реализации мероприятий, методы разработки мероприятий, организационное оформление реализации мероприятий, среда реализации мероприятий, стадия реализации мероприятий.

Классификации инвестиционных антикризисных средств и способов второго вида выполнена по стадиям КСПП и представлена на рис.4.

Разработка классификации инвестиционных средств и способов преодоления кризисного состояния промышленного предприятия позволяет структурировать различные антикризисные меры, что в свою очередь позволяет наилучшим образом выбрать инвестиционные средства и способы для каждого конкретного кризиса.

Требования к правильному выбору инвестиционных антикризисных мер ужесточаются тем, что промышленные предприятия, находящиеся в ситуации кризиса ограничены во многих ресурсах. Ошибка в выборе средств и способов может привести, по меньшей мере, к потере важных ресурсов, а в худшем случае к ликвидации промышленного предприятия.

Рис.4. Классификация инвестиционных средств и способов преодоления КСПП

5. Формирование условий, необходимых для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленных

предприятий

Профилактика кризиса предусматривает реализацию антикризисных программ, способных предупредить кризис и нейтрализовать существующую угрозу. Такая угроза может исходить как из внешней, так и внутренней среды деятельности промышленного предприятия.

Угрозу со стороны внешней среды прогнозировать достаточно сложно, что связано со следующими ее характеристиками: высокая динамичность, непредсказуемость и неопределенность, неподконтрольность руководству промышленных предприятий.

Профилактические мероприятия могут быть связаны с общим укреплением финансового здоровья предприятия, и включать в себя в основном тактические антикризисные меры. Что может основываться на результатах общего анализа внешней среды, оценки конкурентоспособности предприятия.

Основное же внимание на наш взгляд должно быть уделено тем стратегическим мероприятиям по профилактике кризиса, которые влияют на его развитие в перспективе.

Задачей профилактики является предупреждение кризиса, а средством, которое позволит ее выполнить - это инвестиционная антикризисная программа.

Причинами принятия решения о реализации проектов по ликвидации КСПП являются:

1. Неэффективность профилактических мероприятий.

2. Получение информации о развитии кризиса в момент времени, когда проводить его профилактику становится нецелесообразным и (или) невозможным.

3. Развигае кризисного состояния, обусловленного циклическим развитием предприятия, где на деятельность предприятия негативно влияют не только внутренние, но и внешние факторы. Избежать такого кризиса невозможно, необходимо максимально снизить его отрицательное влияние на деятельность промышленного предприятия.

В процессе принятия решения по реализации профилактической и ликвидационной антикризисной инвестиционной программы необходимо ответить на следующие вопросы:

- куда направлять инвестиционные средства? (Что «лечить»?);

- какими средствами и способами осуществлять профилактику КСПП? (Чем «лечить»?);

- каким образом осуществлять выбор из альтернатив профилактических программ? (Как «лечить»?);

- каков источник финансовых средств? (За счет каких средств «лечить»?);

- в какой последовательности реализовывать инвестиционную программу по профилактике КСПП? (Каковы стадии реализации инвестиционных проектов и/или программ?).

Необходимыми условиями реализации инвестиционной антикризисной программы являются ответы на эти вопросы:

1) Квалифицированная ранняя диагностика, результат которой свидетельствует о наличии в деятельности предприятия кризиса соответствующего уровня и масштаба. Определяются потенциальные «больные» области промышленного предприятия, на «лечение» которых будет направлена реализация инвестиционной программы. По результатам диагностики оценивают объем, структуру, последовательность инвестирования и срок ее реализации. Для диагностики КСПП мы предлагаем использовать схему диагностики, основные характеристики которой представлены в табл.4.

Результаты диагностики:

Основные характеристики диагностики КСПП представлены в табл.4:

2) Выбор момента инвестирования, который зависит от степени угрозы кризиса и имеющихся у предприятия ресурсов и возможностей (потенциала). Оценку инвестиционного потенциала можно осуществлять по предложенным нами графическим схемам.

Основные характеристики кризисов

Таблица 4

Характеристики Стадия кризиса

Латентный Развитие Острый управ- Острый не-

ляемый управляемый

Модель жизненно- Эксплерент, патиент, виолент, коммутант, леталент

го цикла

Тип кризиса: КСПГ11.1 — КСПП 2.1- - КСПП 3.1- - КСПП 4

КСПП 1.7 КСПП 2.5 КСПП 3.3

Изменение денеж-

ного потока Слабое Умеренное Сильное Очень сильное

Характер платеже- Снижение эф- Потеря прибы- Временная не- Хроническая

способности фективности ли платежеспо- неплатежеспо-

деятельности собность собность

На рис.5 представлена разработанная схема, связывающая степень развития кризиса и денежный поток от инвестиций:

Чистый денежный поток

Рис. 5. Зависимость между стадиями развития кризиса и результатами инвестирования

Идеальной является ситуация, когда инвестиционный проект освоен в момент времени 1о, и промышленное предприятие без малейшей потери стабильности переходит в новую фазу развития. Такая ситуация маловероятна по ряду причин:

неопределенность развития кризиса, на ранних стадиях происходит снижение объективности информации об его развитии. Управление основывается на ранних нечетких сигналах о наступлении кризисной ситуации с малой вероятностью. Следовательно, в такой ситуации резко снижается точность прогноза;

- нестабильность среды окружения, что также снижает качество прогноза. Российская среда окружения промышленных предприятий, по нашему мнению, имеет высокий уро-

вень нестабильности и, следовательно, требует предвидения, применения исследовательского и творческого подхода в управлении. Предсказуемость будущего и точность прогноза не велика;

- наличие стратегических неожиданностей, внезапных кризисных изменений внешней среды, которые не удалось прогнозировать.

В момент времени 11 предприятие утрачивает стабильность.

Если же денежный поток направлен в определенную область ранее периода Й), то здесь возможны две ситуации:

- реализация инвестиционного решения даст положительный результат. В этом случае решение ускорит развитие фирмы и переход его из одной модели жизненного цикла в другую модель;

- реализация инвестиционного решения не даст положительный результат и затраты превысят потери. Лучшим результатом в этом случае может быть укрепление некоторых областей промышленного предприятия.

Необоснованные и преждевременные инвестиционные решения не исключат возникновение кризисной ситуации в процессе развития промышленного предприятия.

Профилактика будет эффективной, если инвестиционные решения, имеющие своей целью предупреждение кризиса на предприятии, будут реализованы в течение периода времени

Главное ограничение в борьбе с кризисом - это время. Если профилактика не будет осуществлена в определенный нами период времени, то утрата стабильности перейдет в состояние кризиса, и реализация профилактической программы здесь будет нецелесообразна.

Чем больше запаздывание между началом реализации инвестиционного решения и моментом потери стабильности на промышленном предприятии, тем больше спад потока денежных средств (ключевого параметра кризисной ситуации) и, следовательно, выше степень развития кризисной ситуации. На рис.5 показан образующийся дефицит денежных средств. Потери времени будут сопровождаться усилением кризисной ситуации за счет снижения платежеспособности предприятия (широты поражения кризиса) и переходом от сбоев к глубокому кризисному состоянию предприятия.

В случае возникновения КСПП возникает следующая ситуация:

В точке начинается спад денежных средств по причине воздействия кризиса на деятельность промышленного предприятия.

Начиная с периода существует необходимость в реализации инвестиционных проектов по ликвидации КСПП.

На рис.5 также представлена динамическая зависимость между стадиями развития кризиса и потребными инвестициями.

Период от ^ до до 14 представляет собой продолжительность развития кризисного состояния промышленного предприятия, который включает в себя следующие периоды: ОТ ^ ДО ¡2 •- продолжительность стадии развития кризиса;

- - ОТ ДО 1з -ительность воздействия острого управляемого кризиса;

ОТ 1} ДО 14 и далее - продолжительность воздействия острого неуправляемого кризиса, чаще всего заканчивающегося банкротством.

Также здесь осуществляется утверждение на уровне руководства необходимого объема инвестиций и времени старта проекта;

3) Наличие альтернативных инвестиционных программ. Выбор осуществляется с учетом приоритетов, задаваемых результатами диагностики.

Необходимо наличие программы с потенциальным денежным потоком, позволяющим преодолеть КСПП.

Оценку программы следует осуществлять в три этапа:

- оценка возможности осуществления проектов с точки зрения маркетинговых, производственных, юридических и других аспектов. Исходной информацией для этого служат сведения о макроэкономическом окружении проекта, предполагаемом рынке сбыта продук-

ции, технологиях, налоговых условиях и т.п. Результатом первой стадии является структурированное описание идеи проекта и временной график его осуществления;

- оценка эффективности инвестиций и определение возможной стоимости привлекаемого капитала. Исходная информация для второй стадии - это график капитальных вложений, объемы продаж, текущие (производственные) затраты, потребность в оборотных средствах, ставка дисконтирования. Результаты этого этапа чаще всего оформляются в виде таблиц и показателей эффективности инвестиций: чистая современная ценность (NPV), срок окупаемости, внутренняя ставка доходности (IRR);

- выбор оптимальной схемы финансирования проекта и оценкой эффективности инвестиций с позиции собственника (держателя) проекта. Для этого используется информация о процентных ставках и графиках погашения кредитов, а также уровне дивидендных выплат и т.п. Результатами финансовой оценки проекта должны быть: финансовый план осуществления проекта, прогнозные формы финансовой отчетности и показатели финансовой состоятельности.

4) Наличие источников финансирования инвестиционных средств. Источниками финансирования инвестиционных средств являются собственные (прибыль от деятельности, амортизационные отчисления, продажа активов, средства фонда накопления), заемные (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы) и привлеченные средства предприятия (средства от продажи акций, средства от совместной деятельности).

На стадии профилактики КСПП существует возможность использования всех видов средств, так как истощения собственных средств еще не произошло, акционерный капитал стабилен и кредитоспособность предприятия не снижена. Выбор источника средств здесь в большей степени зависит от финансовой политики, реализуемой на предприятии. Источником финансирования инвестиций на стадии ликвидации КСПП преимущественно являются собственные средства.

В выборе источников инвестирования необходимо использовать модель жизненного цикла предприятия.

Например, для эксплерентов источником инвестирования преимущественно являются собственные средства, возможно использование средств инвестиционных фондов. Это объясняется невысокой кредитоспособностью, вызванной молодостью и неопытностью в деятельности предприятия - эксплерента.

Патиенты в качестве источников инвестиций используют собственные средства (амортизационный фонд, прибыль), а также заемные и привлеченные средства.

Виолент как предприятие, находящееся на вершине развития, использует все возможные источники инвестиций.

Коммутант также имеет возможность использовать собственные и заемные средства для целей инвестирования.

Леталент - это предприятие, находящееся на грани ликвидации, поэтому здесь инвестиции возможны за счет собственных средств и средств других собственников, заинтересованных в данном бизнесе.

5) Эффективное управление инвестиционной программой. Для целей управления денежным потоком целесообразно составление бюджета реализации инвестиционной программы или проекта, прогнозирование потоков денежных средств от деятельности предприятия, сопоставление имеющихся ресурсных возможностей и средств, необходимых для реализации проекта, календарное планирование денежных потоков для целей бесперебойного обеспечения реализации проекта денежными средствами.

Рекомендуются следующие стадии реализации инвестиционной антикризисной программы:

- подготовительная, в которой анализируются результаты ранней диагностики, осуществляется выбор инвестиционных проектов и формирование программы, определяется необходимый объем инвестиций, срок реализации и время старта программы. Здесь же разрабатывается организационная структура реализации проекта, назначаются сотрудники, от-

ветственные за его реализацию и осуществляющие непрерывный контроллинг проекта (программы) в течение его (ее) жизни. Далее программа утверждается на уровне руководства;

- запуск программы или начало реализации;

- эксплуатационная, предусматривающая координацию отдельных проектов, контроль, корректировка действий в зависимости от меняющихся условий реализации;

- оценочная. Эта стадия включает оценку результатов по критерию чистой текущей стоимости от инвестиционной деятельности предприятия. Анализируются отклонения результатов от планируемых значений, выявляются причины и разрабатываются рекомендации.

Продолжительность стадий и темпы освоения инвестиций зависят от времени реалтиза-ции проекта.

Ш. ЛИЧНЫЙ ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ

Личный вклад автора в проведенное научное исследование состоит в следующем:

- обоснована необходимость использования инвестиционного подхода к оценке антикризисного управления предприятием и сформулированы основные положения этого подхода;

- выявлены особенности инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия;

предложено в качестве обобщающего критерия оценки кризисного состояния использовать величину отклонения денежного потока от хозяйственной деятельности предприятия от планового задания;

- разработана классификация кризисных состояний предприятия в зависимости от значения ключевого параметра оценки - величины отклонения денежного потока от хозяйственной деятельности предприятия;

- разработаны требования к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления;

- разработана классификация инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия;

сформулированы условия, необходимые для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленного предприятия.

IV. НАУЧНАЯ НОВИЗНА И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Научная новизна диссертационного исследования определяется следующими основными результатами:

разработана концепция инвестиционного подхода к оценке кризисного состояния промышленного предприятия;

предложены инвестиционные критерии оценки кризисного состояния, основным из которых является величина отклонения денежного потока от хозяйственной деятельности предприятия от планового задания;

- разработаны два вида классификации инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия;

сформулированы условия, необходимые для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленного предприятия.

Практическая и теоретическая ценность заключается в том, что результаты диссертации открывают новые возможности создания и реализации систем управления инвестицион-

ной деятельностью для целей антикризисного управления промышленным предприятием, что позволяет повысить эффективность и качество принимаемых управленческих решений.

Основные теоретические положения и выводы также могут быть использованы в системе подготовки студентов экономических вузов в составе курсов «Финансы и кредит», «Управление инвестициями промышленного предприятия», «Антикризисное управление».

V. АПРОБАЦИЯ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Обоснованность положений и выводов диссертационного исследования подтверждена результатами апробации в выступлениях на международных конференциях и научных конференциях аспирантов Санкт- петербургского государственного университета аэрокосмического приборостроения.

Публикации по теме диссертационной работы. Автором опубликовано 7 работ общим объемом 2,15 пл., в том числе лично автора 2 п.л.

Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:

1.Киселева Е.М. Реструктуризация как инструмент оздоровления промышленного предприятия/Сборник докладов пятой научной сессии аспирантов и соискателей ГУАП, СПб, 2002 г.-0,3 пл.

2.Киселева Е.М., Мороз О.Г. Некоторые аспекты инвестиционной деятельности промышленного предприятия/ Сборник докладов пятой научной сессии аспирантов и соискателей ГУАП, СПб, 2002 г.- 0,3 п.л. (в соавторстве, лично автора 0,15).

2.Киселева Е.М. Совершенствование процесса диагностики кризисного состояния промышленного предприятия. Сборник научных статей. Серия 1. Выпуск 5.- «Национальная ассоциация авиаприборостроителей», СПБ, 2004 -0,2 п.л.

3.Киселева Е.М. Исследование инвестиционных причин кризисного состояния промышленного предприятия/Сборник докладов шестой научной сессии аспирантов и соискателей ГУАП, СПб, 2003,209с. -03 п.л.

4.Киселева Е.М. Разработка классификации мероприятий по ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия // 4-я международная школа-семинар БИКАМ1Т03. 23-27 июня 2003 года. Труды конференции. -СПб.: Изд-во СПбГУАП, 2003 -0,3 п.л.

5.Киселева Е.М. Анализ способов преодоления кризисных ситуаций в системе высшего образования. Международный Форум: «Интеграция науки и образования в 21 веке»: Материалы Форума СПБ Россия, 7-11 сентября 2003 г., СПбГУАП, СПБ, 2003,209с. - 0,15 пл.

6. Киселева Е.М.Инвестиционные решения как инструмент профилактики кризисного состояния промышленного предприятия. Сборник научных статей. Серия 1. Выпуск 6.- «Национальная ассоциация авиаприборостроителей», СПБ, 2004 -0,2 пл.

7. Киселева Е.М.Инвестиционные решения как инструмент ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия/Сборник докладов седьмой научной сессии аспирантов и соискателей ГУАП, СПб, 2004 г. - 0,2 п.л.

Формат 60x84 1/16. Бумага офсетная. Печать офсетная. Тираж 100 экз. Заказ №

Отдел оперативной полиграфии ГОУ ВПО «СПбГУАП» 190000, Санкт-Петербург, ул. Б. Морская, 67

>22097

РНБ Русский фонд

2005-4 19323

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Киселева, Екатерина Михайловна

ВВЕДЕНИЕ.

1. АНАЛИЗ КОНЦЕПЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1 .Анализ инвестиционных причин кризисного состояния промышленного предприятия.

1.2. Анализ современных подходов к антикризисному управлению промышленным предприятием.

1.3. Классификация инвестиционных проблем антикризисного управления промышленным предприятием.

1.4. Выявление особенностей инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия.

2. АНАЛИЗ И РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО.

2.1. Разработка основных положений инвестиционного подхода к оценке кризисного состояния промышленного предприятия.

2.2. Анализ современных методов диагностики кризисного состояния промышленного предприятия.

2.3. Разработка инвестиционных критериев оценки кризисного состояния промышленного предприятия.

3. РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ ПО ПРОФИЛАКТИКЕ И ЛИКВИДАЦИИ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

3.1. Разработка требований к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления промышленного предприятия.

3.2. Разработка классификации инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия.

3.3. Разработка условий реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисного состояния промышленного предприятия.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисов промышленного предприятия"

Актуальность темы исследования. В экономике переходного периода осуществляются изменения, требующие переориентации стратегий действующих предприятий. Внешняя среда бизнеса трансформируется вследствие интеграции в международное экономическое пространство, перераспределения собственности, совершенствования налогообложения и других изменений макроэкономических условий. Для многих промышленных предприятий переход к новому экономическому укладу сопровождается кризисными процессами. В таких условиях требуется использование новых методов управления, позволяющих промышленному предприятию адаптироваться к изменениям внешней среды, противостоять развитию негативных процессов и осуществлять профилактику и преодоление кризисных процессов.

Однако до сих пор остаются слабо разработанными инвестиционные подходы и методы профилактики и ликвидации кризисов промышленных предприятий.

Значимость проблемы управления инвестиционной деятельностью для целей профилактики и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий определяют актуальность, цели и задачи настоящей диссертационной работы.

Цель исследования состоит в разработке подходов эффективного инвестирования обновления основного капитала для профилактики и преодоления кризисов промышленных предприятий.

Для достижения поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:

- анализ проблем антикризисного управления промышленным предприятием;

- выявление особенностей инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия;

- формирование основных положений инвестиционного подхода к оценке антикризисного управления промышленным предприятием;

- разработка инвестиционных критериев оценки кризисного состояния промышленных предприятий;

- классификация кризисных состояний для оценок объемов, структуры и последовательности инвестирования;

- разработка требований к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления;

- разработка классификации инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий;

- формирование условий, необходимых для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисного состояния промышленных предприятий.

Предметом исследования является инвестиционная деятельность предприятия в условиях предкризисного и кризисного состояния.

Объектом исследования являются отечественные промышленные предприятия.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляет анализ работ зарубежных и отечественных авторов, посвященных исследованию инвестиционной деятельности предприятия и антикризисному управлению промышленным предприятием, нормативно-правовые и методические документы, материалы научно-практических конференций и семинаров по исследуемой проблеме.

Концепция диссертационного исследования базируется на гипотезе, что антикризисное управление промышленным предприятием с использованием инвестиционных решений является элементом системы управления, позволяющим реализовывать собственный потенциал предприятия и имеющиеся в его распоряжении ресурсы.

Методами исследования являются аналитический подход, системный анализ, статические методы, методы представления и извлечения данных и экспертные процедуры.

В качестве результатов исследования на защиту выносятся следующие основные положения:

- обоснование необходимости использования инвестиционного подхода к антикризисному управлению промышленным предприятием и основные положения данного подхода;

- особенности инвестиционной деятельности в условиях кризисного состояния промышленного предприятия;

- инвестиционные критерии оценки кризисного состояния промышленного предприятия, основанные на величине отклонения денежного потока от хозяйственной деятельности от его планового значения;

- классификация кризисных состояний для оценок объемов, структуры и последовательности инвестирования;

- требования к инвестиционным решениям в системе антикризисного управления;

- классификация инвестиционных средств и способов профилактики и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий;

- условия, необходимые для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий.

Структура диссертации.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Киселева, Екатерина Михайловна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Поставленные во введении настоящего диссертационного исследования задачи, были выполнены следующим образом:

1. Был проведен анализ современного состояния концепции антикризисного управления промышленным предприятием, который показал, что можно выделить пять основных подходов к определению антикризисного управления.

Отдельные подходы к определению антикризисного управления выделяют юридические, экономические или управленческие аспекты этой достаточно сложной междисциплинарной проблемы.

Для целей, поставленных в диссертационном исследовании, антикризисное управление было рассмотрено в общей системе управления промышленным предприятием.

При реализации предложенного подхода действующая система управления предприятием была ориентирована в направлении диагностики, профилактики и ликвидации кризисных ситуаций с использованием инвестиционных, операционных и финансовых решений промышленного предприятия.

Такое определение представляется целесообразным, поскольку управленческая деятельность предприятия может быть представлена как скоординированная совокупность решений в инвестиционной, операционной и финансовой сферах.

Существующие подходы к антикризисному управлению не учитывают, что в рыночной среде предприятие можно рассматривать как инвестицию, доходность которой определяется величиной генерируемого чистого денежного потока. Чем выше чистый денежный поток предприятия, тем больше его стоимость.

Нами сформулированы основные положения инвестиционного подхода к оценке антикризисного управления.

Инвестиционный подход к антикризисному управлению подразумевает разработку и использование соответствующих критериев оценки интенсивности кризисных состояний, требований и условий реализации инвестиционных решений.

Использование инвестиционного подхода к антикризисному управлению промышленным предприятием позволит:

-соответствовать современным концепциям управления коммерческими организациями, при использовании которых основной целью менеджмента принято увеличение стоимости организации для ее акционеров;

-использовать арсенал распространенных приемов управления стоимостью при профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленных предприятий;

-совместить контур антикризисного управления в общей системе управления промышленным предприятием;

-обеспечить согласование и синхронизацию инвестирования операционных, финансовых и инвестиционных решений в системе антикризисного управления;

-ужесточить контроль за возникновением и развитием кризисных явлений, поскольку каждое из выделенных направлений деятельности предприятия возглавляет заместитель директора.

2. Инвестиционная деятельность для целей антикризисного управления промышленным предприятием имеет следующие выявленные нами характерные особенности:

1) Стратегия инвестиционной деятельности разрабатывается на более короткий период времени с жестким ограничением сроков окупаемости инвестиционных проектов.

2) В вопросе выбора между наступательной и защитной стратегией и тактикой управления на предприятии, наступательным механизмам может отдаваться предпочтение только на ранних стадиях развития кризиса на предприятии. В основном же должны использоваться защитные механизмы управления (пассивное выживание, сокращение и сворачивание деятельности).

3) Основной целью инвестиционной деятельности является укрепление и восстановление платежеспособности предприятия. Следовательно, приоритет в управлении принадлежит эффективному управлению денежным потоком от деятельности предприятия и особенно контролю отклонений фактических значений денежного потока от плановых.

4) В ситуации выбора источников инвестиционных средств наибольший вес имеют собственные ресурсы, которые могут быть высвобождены следующими путями: экономия денежных средств путем сокращения затрат, сокращение и реструктуризация задолженности, максимизация денежных средств, путем увеличения денежных поступлений.

5) Финансовые средства для инвестирования преимущественно лимитированы, то есть существует предел средств, которые могут быть инвестированы на протяжении определенного временного интервала, что связано с ограниченным объемом имеющихся в распоряжении ресурсов.

6) Объектами инвестирования преимущественно должны являться следующие проблемные зоны деятельности промышленного предприятия:

- замена устаревших основных производственных фондов;

- увеличение объема основных производственных фондов;

- закупка новых фондов для освоения новых рынков сбыта и выпуска новой продукции;

- ремонт и модернизация оборудования;

- приобретение сырья и материалов.

7) Острая необходимость в создании центров ответственности: доходов, расходов, прибыли и инвестиций для целей более четкого контроля деятельности и ответственности за ее качество и эффективность.

8) При анализе и оценке инвестиционной деятельности большее внимание уделяется контролю предельно допустимых (критических) значений отдельных параметров (степень воздействия рисков на проекты, уровень доходности, срок окупаемости, объем продукции, цена продукции и т.д.).

Знание этих особенностей руководством и управляющими позволит разработать оптимальную для реальных условий стратегию и эффективно реализо-вывать инвестиционную политику для целей антикризисного управления.

3. В диссертационном исследовании была предложена трехмерная схема диагностики возможных кризисных состояний предприятия в координатах «Степень поражения», «Охват поражения» и «Модель жизненного цикла предприятия». Нами были разработаны требования к критериям оценки кризисного состояния промышленного предприятия.

Схема включает в себя три критерия оценки кризисного состояния промышленного предприятия, что, по нашему мнению, позволит повысить точность результата диагностики.

В качестве обобщающего инвестиционного критерия для оценки кризисного состояния нами предложена величина чистого денежного потока от инвестиционной деятельности предприятия.

4. Для оценки объемов, структуры и последовательности инвестирования нами была разработана классификация кризисных состояний и матрица пространственного представления кризисов промышленного предприятия, которая позволяет классифицировать типы и стадии кризисов и прогнозировать потребные инвестиционные ресурсы для их предотвращения и преодоления.

На наш взгляд наиболее интересными с точки зрения реализации инвестиционных программ являются воздействия кризиса, связанные с переходом предприятия из одной стадии жизненного цикла в другую, так как антикризисные меры носят здесь долгосрочный характер

5. Нами была разработана система требований к управлению предприятием для целей антикризисного управления, которая включает в себя требования к инвестиционной, финансовой и производственной деятельности. В нашем диссертационном исследовании особое внимание было уделено требованиям к инвестиционной деятельности предприятия

6. Классификация инвестиционных средств и способов. Предложенная нами классификация средств и способов ликвидации КСПП, состоит из двух частей: обобщенной классификации, носящей укрупненный характер, а также отражающей общие характеристики инвестиционных антикризисных решений и детальной классификации, включающей в себя конкретные инвестиционные способы и средства.

В соответствии с обобщенной классификацией инвестиционные мероприятия по преодолению КСПП можно классифицировать по таким критериям, как функциональное содержание, направление мероприятий, уровень иерархии, характер организации разработки мероприятий, характер целей реализации мероприятий, причины реализации мероприятий, методы разработки мероприятий, организационное оформление реализации мероприятий.

Детальная классификация инвестиционных средств и способов преодоления КСПП выполнена по стадиям развития кризисного состояния: латентный кризис, развитие кризиса, кризисное состояние, катастрофа.

Разработка классификации инвестиционных средств и способов преодоления кризисного состояния промышленного предприятия позволяет структурировать различные антикризисные меры, что в свою очередь позволяет наилучшим образом выбрать инвестиционные средства и способы для каждого конкретного кризиса.

Требования к правильному выбору инвестиционных антикризисных мер ужесточаются тем, что промышленные предприятия, находящиеся в ситуации кризиса ограничены во многих ресурсах. И ошибка в выборе может привести, по меньшей мере, к потере важных ресурсов, а в худшем случае к ликвидации предприятия.

7. Профилактика кризиса предусматривает реализацию антикризисных программ, способных предупредить кризис, то есть нейтрализовать существующую угрозу. Такая угроза может исходить как из внешней, так и внутренней среды деятельности промышленного предприятия.

Причинами принятия решения о реализации проектов по ликвидации КСПП являются:

1. Неэффективность профилактических мероприятий.

2. Получение информации о развитии кризиса в момент времени, когда проводить его профилактику становится нецелесообразным и (или) невозможным.

3. Развитие кризисного состояния, обусловленного циклическим развитием предприятия, где на деятельность предприятия негативно влияют не только внутренние, но и внешние факторы. Избежать такого кризиса невозможно, необходимо максимально снизить его отрицательное влияние на деятельность промышленного предприятия.

По нашему мнению в процессе принятия решения по реализации профилактической и ликвидационной антикризисной инвестиционной программы необходимо ответить на следующие вопросы:

1. Куда направлять инвестиционные средства? (Что «лечить»?).

2. Какими средствами и способами осуществлять профилактику КСПП? (Чем «лечить»?).

3. Каким образом осуществлять выбор из альтернатив профилактических программ? («Как лечить»?).

4. Каков источник финансовых средств? (За счет каких средств «лечить»?).

5. В какой последовательности реализовывать инвестиционную программу по профилактике КСПП? (Каковы стадии реализации?).

Нами были сформулированы условия, необходимые для реализации инвестиционных решений по профилактике и ликвидации кризисных состояний промышленного предприятия.

Разработанная нами концепция управления инвестиционной деятельностью позволит преодолеть кризисное состояние промышленного предприятия посредством реализации инвестиционных программ по профилактике и ликвидации кризисных состояний и повысить эффективность его инвестиционной деятельности.