Управление устойчивым развитием региона на основе капитализации активов территории тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме "Управление устойчивым развитием региона на основе капитализации активов территории"

На правах рукописи Г,

АЛТЫНБАЕВА Эмпна Романовна

УПРАВЛЕНИЕ УСТОЙЧИВЫМ РАЗВИТИЕМ РЕГИОНА НА ОСНОВЕ КАПИТАЛИЗАЦИИ АКТИВОВ ТЕРРИТОРИИ

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (региональная экономика)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степенн кандидата экономических наук

3 МАЙ 2012

Казань - 2012

005019113

005019113

Диссертация выполнена на кафедре экономики и организации производства ФГБОУ ВПО «Казанский государственный энергетический университет»

Научный руководитель:

Официальные оппоненты:

Марченко Герман Николаевич доктор технических наук, профессор ФГБОУ ВПО «Казанский государственный энергетический университет», заведующий кафедрой экономики и организации производства

Бардасова Элеонора Вячеславовна доктор экономических наук, доцент ФГБОУ ВПО «Казанский национальный исследовательский технологический университет», профессор кафедры менеджмента и предпринимательской деятельности

Ведущая организация:

Халимбеков Хаджимурад Зиявутдинович доктор экономических наук, профессор ФГБОУ ВПО «Дагестанский государственный технический университет», профессор кафедры государственного и муниципального управления

ФГБОУ ВПО «Тамбовский государственный университет им.Г.Р.Державина»

Защита состоится 19 мая 2012 года в 12.00 часов на заседании диссертационного совета ДМ 521.015.01 при НОУ ВПО «Университет управления «ТИСБИ» по адресу: 420012, г.Казань, ул. Муштари, 13, малый актовый зал.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке НОУ ВПО «Университет управления «ТИСБИ».

Сведения о защите и автореферат диссертации размещены на официальном сайте НОУ ВПО «Университет управления «ТИСБИ» http:// www.tisbi.ru и на официальном сайте ВАК Министерства образования и науки РФ http://www.vak.ed.gov.ru

Автореферат разослан 19 апреля 2012 года.

Ученый секретарь диссертационного совета кандидат экономических наук, доцент

М.Е.Иванов

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Разработка стратегической цели Р1 задач развития региональных образований, поиск эффективных рычагов их достижения, определение места и роли субъектов Федерации в системе общественного разделения труда на мега- и макроуровнях, необходимость повышения эффективности использования ограниченных ресурсов, их мобилизации для реализации конкурентных преимуществ территории размещения обусловливают необходимость формирования действенной системы государственного регулирования социально-экономического развития регионов с учетом особенностей современного состояния российской экономики. Регион как административно-территориальное образование, характеризующееся экономико-географическим, социально-культурным единством и относительной целостностью воспроизводственного процесса, обусловленной наличием однородной совокупности факторов производства, обладает необходимым потенциалом формирования единого вектора развития для расположенных на его территории субъектов хозяйствования. В то же время локализация регионального образования административно-территориальными границами, традиционно складывающаяся отраслевая специализация субъектов хозяйствования, слабость импульсов инновационного развития приводят к тому, что значительная часть природно-ресурсного, производственно-технологического, трудового потенциала не используется в должной мере. В этой связи представляется необходимым создание условий для вовлечения ресурсного потенциала территории в процесс общественного воспроизводства, повышения уровня инвестиционной привлекательности регионального образования на основе формирования цепочек создания стоимости, включения субъектов хозяйствования — резидентов региона во внешние цепочки и привлечения притока капитала.

Анализ динамики основных мезоэкономических показателей на рубеже ХХ-ХХ1 вв. доказали несостоятельность традиционной парадигмы региональной политики, ориентированной на выравнивание уровня социально-экономического развития субъектов Российской Федерации (РФ). В 2010 г., согласно официальным данным, разрыв по показателю объема ВРП надушу населения между отдельными российскими регионами составил 18,9 раза, что предполагает необходимость поддержания на протяжении 10-15 лет темпов роста ВРП регионов-аутсайдеров на уровне 15-20% для достижения ими среднероссийского уровня по основным показателям при сохранении

темпов роста ВВП РФ на уровне 3-5% в год1. Признание недостижимости указанных ориентиров предусматривает необходимость разработки качественно нового стратегического курса государственной политики регионального развития, целью которого выступает увеличение капитализации региона, или рост стоимости активов, человеческого капитала и среды жизни местного сообщества (недвижимости, природных ресурсов), находящихся на его территории. В условиях современного экономического пространства это ведет к концентрации мобильного капитала в наиболее капитализированном регионе, к реформированию пространственной организации государства. Для повышения уровня капитализации территориальных образований отдельные государства создают свободные экономические зоны (Китайская Народная Республика), реализуют программы развертывания новых «промышленных городов», «специальных промышленных зон» и технополисов (Япония), формируют рекреационно-туристические зоны (Восточная Европа) и др. В условиях постиндустриального общества инвестиционная и социальная привлекательность региона (территориального образования) для нерезидентов определяется не наличием определенного вида ресурсов и его запасами, а, прежде всего, условиями капитализации данного ресурса и возможностями его вовлечения в национальный и международный рыночный оборот. Традиционные технологии менеджмента в региональной экономике замещаются инновационными подходами, которые обеспечивают адекватную и быструю реакцию объектов управления на изменения, происходящие в турбулентной внешней среде. При этом управленческие полномочия органов государственной власти в условиях активизации глобализационных процессов не ограничиваются административными границами региона, а выходят за его пределы.

В условиях реализации противоречивых тенденций глобализации и регионализации, обострения потребности принятия взвешенных решений по определению приоритетов развития, формированию объективной оценки эффективности действующих институтов, результативности государственных и муниципальных программ представляется необходимым качественное совершенствование инструментов государственной региональной политики в целях повышения конкурентоспособности территории на основе капитализации и расширенного воспроизводства факторов производства. Это предопределило выбор темы диссертационного исследования, его теоретическую и практическую значимость.

1 По данным Министерства регионального развития РФ [Электронный ресурс]. Режим доступа: http:// www.minregion.ru/, открытый. Проверено на 1.11.2011.

4

Степень изученности проблемы. Исследованию законов и закономерностей регионального развития и сущности управления отдельными территориальными образованиями посвящены работы Дж.Бортса, Х.Боса, Ж.Р.Бурдвиля, Д.Вайнштайна, Э.Венаблеса, Дж.Гаглера,

A.Гильберта, Е.Глейзера, Х.Гирша, Ч.Джонса, Д.Дэвиса, Х.Зиберта, Л.Инна, П.Кругмана, Х.Ласуэна, Т.Мори, Г.Мюрдаля, Ф.Перру, П.Потье, Х.Ричардсона, Т.Свана, Я.Тинбергена, Дж.Фридмана, П.Хаггета, Т.Хагерстранда, Р.Холла и др.

Проблемы функционирования регионального хозяйства и пространственного планирования представлены в работах ряда отечественных ученых, среди которых ПМ.Алампиев, Л.В.Канторович, Н.Н.Колосовский, В.В.Леонтьев, А.Е.Пробст, С.Г.Струмилин, А.И.Татаркин и др. Отдельные аспекты функционирования региональных экономических систем представлены в трудах А.Д.Арзамасцева, Н.Г.Багаутдиновой,

B.А.Воротилова, А.Г.Гранберга, М.А.Гусакова, М.Ф.Замятина, С.В.Киселева, А.Е.Когута, И.А.Кузнецова, О.П.Литовки, Л.В.Маркина, И.С.Минко, М.С.Минтаирова, А.А.Румянцева, И.В.Скомарцева, И.И.Сигова и др. Источники и факторы регионального развития изучались П.Я.Баклановым,

A.Д.Викторовым, М.В.Глазыриным, Л.К.Гуриевой, В.И.Дуженковым,

B.В.Кулешовым, Е.А.Монастырным, К.И.Плетневым, И.С.Цыпиным и др. Вопросы оценки национального богатства отражены в работах

российских и зарубежных ученых - А.И.Бутовского, А.Л.Вайнштейна, К.Гамилтона, Дж.Диксона, А.Кунте, Л.И.Нестерова, И.Т.Посошкова, А.Смита, С.Г.Струмилина, Н.П.Федоренко, А.К.Шторха и др.

Проблема капитализации активов исследуется в работах В.П.Попкова, Е.В.Евстафьевой, Г.И.Хотинской, которые трактуют ее содержание как процесс преобразования будущих доходов, ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость. Другие авторы (Л.М.Григорьев, И.А.Смирнова и др.) рассматривают капитализацию как результат этого процесса, т.е. стоимость бизнеса. Инструменты, подходы и методы оценки различных видов активов, определения стоимости капитала, выявления и учета рисков, факторы формирования, роста и снижения капитализации компаний широко освещаются зарубежными авторами, в числе которых: Д.Андриссен, Н.Антилл, А.Дамодаран, Т.Коупленд, Т.Коллер, К.Ли, Дж.Муррин, К.Мерсер, М.Мэлоун, Э.Нэт, Ш.Пратт, Т.Огиер, Дж.Рагман, Р.Рейли, Г.Смит, Э. де Сото, Л.Спайсер, Т.А.Стюарт, Дж.Фишмен, Р.Швайс, Р.Парр, Р.Тиссен, Л.Эдвинсон и др. К числу отечественных авторов, занимающихся вопросами оценки капитализации компаний и различных групп активов, следует отнести И.Л.Артеменкова, И.Н.Богатую, С.В.Валдайцева, А.Г.Грязнову, Е.В.Евстафьеву, Л.А.Лейфер, Г.И.Микерина, В.Б.Михайлец, Н.В.Павлова,

5

В.П.Попкова, Н.Ю.Пузыню, В.М.Рутгайзера, Н.Е.Симионову, Р.Ю.Симионова, С.А.Смоляка. В.А. Супрун, М.А.Федотову и др.

Проблемам капитализации российских территорий посвящены работы

B.Д.Андрианова, ВЛ.Глазычева, Л.М.Григорьева, С.Э.Зуева, В.Н.Княгинина, Т.А.Маловой, И.А.Николаева, С.Б.Переслегина, М.Н.Сидорова,

C.В.Силифонкина, В.Р.Цибульский, С.Б.Чернышева и др. В них определяется содержание, функции капитализации, ее роль в управлении регионом и аргументируется необходимость наращивания стоимости активов, выявляются факторы, влияющие на величину и рост капитализации. Однако целостный теоретико-методический подход, определяющий содержание и методы государственной политики регионального развития, которая направлена на формирование пространственной организации, повышающей стоимость находящихся в распоряжении территориальных сообществ активов, в настоящее время отсутствует. Все это определило цель, задачи и структуру исследования.

Цель и задачи диссертации. Цель диссертационной работы состоит в научном обосновании теоретико-методических подходов к содержанию мер управляющего воздействия на региональную экономику и в разработке на их основе практических рекомендаций, направленных на обеспечение устойчивого экономического развития регионов на основе капитализации активов в рамках территориально-локализованных образований.

Реализация цели исследования предопределяет постановку и решение следующих основных задач:

1. Выявить содержание капитализации активов территории в соответствии с трактовкой региона как «квазикорпорации» и ее роль в обеспечении устойчивого регионального развития.

2. Сформулировать методический подход к оценке результатов экономического развития региона в соответствии с принципами формирования системы сбалансированных показателей (ССП) и возможностью стоимостной оценки региона как квазикорпорации.

3. Проанализировать содержание региональной стратегии устойчивого развития, ориентированной на стоимость.

4. Доказать, что реализация целевых программ регионального развития, направленных на увеличение стоимости активов, обусловливает предпочтительность применения метода капитализации доходов (метод прямой капитализации) и необходимость выявления основного генератора будущих денежных потоков.

5. Предложить матрицу позиционирования видов экономической деятельности резидентов региональной экономики и выбора мер

управляющего воздействия в рамках реализации региональной стратегии устойчивого развития, ориентированной на стоимость.

6. Разработать методический подход к оценке уровня капитализации региона как индикатора его инвестиционной привлекательности.

Объектом исследования является процесс капитализации активов территориально-локализованной системы как фактор устойчивого экономического развития регионов.

Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений, возникающих в процессе управления устойчивым развитием региона на основе капитализации активов территории.

Теоретическую и методологическую основу диссертационного исследования составляют фундаментальные идеи регионального управления, пространственного развития, размещения производительных сил, теории сложных систем, теории общественного благосостояния, позитивная и нормативная теории формирования предпочтений, а также концепция национальных конкурентных преимуществ, концепция кластерного развития, концепция выбора в условиях многомерных альтернатив и др. Постановка и доказательство рабочих гипотез выполнялись с использованием совокупности методов (инструментария) исследования характера и уровня социально-экономического развития региона. Такой комплексный подход включает в себя диалектические, формально-логические, конкретно-исторические, структурно-

функциональные и графические методы, а также набор статистических методов: метод кластерного анализа, индексный метод, методы средних и относительных величин, анализ динамических рядов, приемы корреляционного анализа. При определении уровня конкурентоспособности регионов использован SWOT-анализ и другие методы стратегического анализа.

Информационной базой исследования послужили сведения федеральных органов государственной статистики Российской Федерации и их территориальных управлений, официальных статистических органов зарубежных государств, материалы Министерства экономического развития РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, Министерства экономики Республики Татарстан (РТ), Министерства промышленности и торговли РТ, международных и отечественных общественных организаций, специализированных аналитических зарубежных компаний - Standard&Poors, Dun and Bradstreet, Рейтингового агентства «Эксперт РА», данные бухгалтерской отчетности ряда предприятий реального сектора экономики,

публикации в периодической печати, а также результаты, полученные автором непосредственно на объектах исследования.

Нормативно-правовую базу представляют законодательные акты и подзаконные документы по вопросам регулирования социально-экономических отношений в Российской Федерации, в том числе Программа «Развитие и размещение производительных сил РТ на основе кластерного подхода до 2020 г. и на период до 2030 г.» и др.

В процессе подготовки работы в качестве информационных источников были использованы монографии, коллективные работы, материалы научно-практических конференций, информационные ресурсы всемирной сети Интернет и др.

Содержание диссертационного исследования соответствует п. 3. Региональная экономика: 3.14. Проблемы устойчивого сбалансированного развития регионов; мониторинг экономического и социального развития регионов; 3.17. Управление экономикой регионов. Формы и механизмы взаимодействия федеральной, региональной, муниципальной власти, бизнес-структур и структур гражданского общества. Функции и механизмы управления. Методическое обоснование и разработка организационных схем и механизмов управления экономикой регионов; оценка их эффективности Паспорта ВАК России специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством».

Научная новизна результатов исследования состоит в разработке комплекса теоретико-методических положений и практических предложений относительно содержания мер управляющего воздействия, направленных на обеспечение устойчивого развития региональной экономики на основе капитализации активов территории, что конкретизируется в следующих положениях:

1. Обоснована трактовка региона как «квазикорпорации», или открытой динамичной социо-технико-экономической системы, интегрирующей разнородные факторы производства в целях создания экономического и социального результата, повышения конкурентоспособности, обеспечения экономической и социальной привлекательности территории, что позволяет определить капитализацию активов одновременно как процесс и интегральный показатель, как фактор и результат устойчивого регионального развития, который исчисляется на основе доходного подхода к оценке активов как к стоимости размещенных в границах регионального образования коммерческих организаций, как сумма прогнозируемых денежных потоков, дисконтированных к текущему периоду времени с учетом выявленных рисков функционирования; при этом ориентация на инновационное развитие территории обусловливает

8

необходимость оценки капитализации региона не с позиций активов (или расходов), а с учетом доходов всех хозяйствующих субъектов региона.

2. Сформулирован методический подход к оценке результатов экономического развития региона, который в соответствии с принципами формирования системы сбалансированных показателей исходит из возможности стоимостной оценки региона как квазикорпорации, характеризующейся наличием целевой производственной функции, организационной структуры, возможности выделения целевых групп потребителей («клиентов территории»), применимостью маркетингового подхода к деятельности (территориальный маркетинг), наличием системы стратегического управления, что позволяет использовать стоимостные показатели, характеризующие четыре перспективы: финансы (добавленная стоимость, произведенная на территории региона); маркетинг (хозяйствующие субъекты, местное сообщество и нерезиденты, потребляющие региональные ресурсы и конечные товары (услуги)); внутренние процессы (порядок аллокации ресурсов), обучение и рост (накопление регионального человеческого и социального капитала).

3. Доказано, что реализация ориентированной на стоимость региональной стратегии устойчивого развития, которая заключается в вовлечении активов территории в цепочки создания стоимости, в увеличении генерируемых на основе использования этих активов денежных потоков, или их капитализации, предполагает встраивание во внешние цепочки создания стоимости с одновременным расширением специализации региона в их составе, а также генерацию собственных цепочек создания стоимости на основе резидентных структур с повышением эффективности использования капитала на каждой стадии; при этом наличие неэффективных активов, обусловливающих дополнительные затраты (в том числе на развитие социальной сферы и инфраструктуры) обусловливает необходимость разработки мероприятий, направленные на увеличение эффективности их использования на основе сочетания различных видов активов при формировании имущественных комплексов, способных самостоятельно

создавать стоимость.

4. Определено, что реализация целевых программ регионального развития, направленных на увеличение стоимости активов и формирование новых источников доходов, обусловливает предпочтительность применения метода капитализации доходов (метод прямой капитализации), который предполагает оценку состояния финансового потенциала региона в соответствии с принципами структурно-функционального подхода, т.е. выделение основных генераторов в составе источников будущих денежных потоков, используемых в качестве дополнительного классификационного

9

признака регионов и дополнительного аргумента при выборе возможных направлений его использования для обеспечения устойчивого экономического развития региона.

5. Предложена матрица для позиционирования видов экономической деятельности резидентов региональной экономики и выбора мер управляющего воздействия в рамках реализации ориентированной на стоимость региональной стратегии устойчивого развития по отношению к ним, где в качестве системы координат использованы: уровень специализации экономики и степень участия региона во внешних цепочках создания стоимости; концентрация и генерация собственных цепочек создания стоимости.

6. Разработан методический подход к оценке уровня капитализации региона как индикатора его инвестиционной привлекательности, основанный на использовании модифицированной модели денежных потоков, генерируемых всеми субъектами мезоуровневой социально-экономической системы (региональные органы государственной власти, бизнес-сообщество, домохозяйства).

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут стать методической основой разработки и реализации стратегии устойчивого развития территориальных образований, ориентированной на стоимость. Научные положения и практические рекомендации могут быть использованы уполномоченными органами, государственными учреждениями для проектирования подсистем управления, а также министерствами и ведомствами при разработке типовых указаний и отраслевых инструкций по оптимизации процессов управления и использования ресурсов.

Теоретические и практические результаты работы могут быть использованы в разработке региональных отраслевых и комплексных целевых программ, направленных на повышение конкурентоспособности региональной экономики.

Положения и выводы работы могут быть использованы в учебном процессе в преподавании курсов «Региональная экономика», «Государственное и муниципальное управление», а также при подготовке спецкурсов по проблемам инвестиционной привлекательности региональных образований.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационной работы изложены, обсуждены и получили одобрение на международных, региональных, межвузовских научно-практических и научно-методических конференциях в 2007-2011 гг., в том числе: международной научной конференции «Европейская наука XXI века -

ю

2008» (Прага, 2008), III международной научно-практической конференции «Логистика и экономика ресурсосбережения и энергосбережения в промышленности» (Казань, 2008), Ш международной конференции «Тинчуринские чтения» (Казань, 2008, 2010), XII всероссийской конференции по проблемам науки и высшей школы «Фундаментальные исследования и инновации в технических университетах» (Санкт-Петербург, 2008) и др. Имеется 17 публикаций по теме диссертации общим объемом 27,29 п.л. (авт. - 9,43 п.л.), в том числе 4 статьи в журналах «Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник», «Экономический Вестник Республики Татарстан», рекомендованных ВАК России для опубликования материалов по кандидатским и докторским диссертациям.

Разработанные теоретические и практические рекомендации внедрены и используются в работе Министерства экономики РТ в ходе подготовки методических рекомендаций, направленных на разработку программ, обеспечивающих повышение уровня конкурентоспособности региона, в учебном процессе в ФГБОУ ВПО «Казанский государственный энергетический университет», что подтверждено справками о внедрении.

Структура диссертации. Работа состоит из введения, трех глав, содержащих 8 параграфов, заключения, библиографического списка использованной литературы, включающей 131 наименование, и приложений.

Во введении обосновывается актуальность темы диссертационной работы, раскрывается степень разработанности проблемы в отечественной и зарубежной экономической литературе, определяются цель и задачи, предмет и объект, методологическая и теоретическая основы, новизна и научно-практическая значимость, апробация результатов исследования и его структура.

В первой главе «Теоретико-методические подходы к оценке капитализации территории: региональный уровень» проанализирована эволюция представлений о содержании капитала как экономической категории; выявлены роль и функции капитала в постиндустриальном обществе; представлена взаимосвязь уровня капитализации активов и конкурентоспособности территории их размещения.

Вторая глава «Типология и направления реализации региональной экономической политики в контексте капитализации активов территории» представлены сущность, виды и содержание современной государственной региональной политики, сформулированы особенности и предпосылки преобразования подходов в управлении развитием регионов, выявлены особенности применения показателей капитализации для оценки экономической устойчивости развития территорий.

В третьей главе «Механизм повышения уровня капитализации активов территории как фактор их устойчивого развития» определено содержание региональной стратегии, сфокусированной на стоимости, сформулированы особенности мер управляющего воздействия в рамках реализации данной стратегии, представлены концептуальные подходы к содержанию системы стратегического управления и капитализации активов регионального образования, изложены результаты сценарных авторских расчетов, подтверждающих научную гипотезу исследования.

В заключении сформулированы основные выводы и результаты диссертационной работы.

II. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ

1. Обоснована трактовка региона как «квазикорпорации», что позволяет определить капитализацию активов одновременно как процесс и интегральный показатель, как фактор и результат устойчивого регионального развития.

В основу стратегии развития региона на основе капитализации активов территории размещения положен концептуальный подход, в соответствии с которым региональные образования рассматриваются как квазикорпорации, что обусловлено юридическим статусом, наличием обособленного имущества, предопределяющим возможность производства экономического и социального результата, расщепление правомочий собственности между принципалами (местным сообществом) и агентами (органами государственного управления). Регион как квазикорпорация является открытой динамичной социо-технико-экономической системой, обеспечивающей соединение факторов производства для обеспечения устойчивого социально-экономического развития. Поскольку результатом деятельности любой корпорации выступает увеличение ее рыночной стоимости, или капитализация, представляется возможным экстраполировать подобную целевую установку и на регион как квазикорпорацию. Допустимость подобного утверждения обусловлена активизацией процессов глобализации, в результате которых регионы становятся субъектами международного и межрегионального разделения труда, что вызывает приток внешних инвестиций и обусловливает необходимость реструктуризации активов, выделения имущественных комплексов и придание последним соответствующей институциональной формы (правовое оформление прав на имущество, развитие ипотечного кредитования и др.). Подобные действия обеспечат мобильность активов и их доходность в системе глобальных обменов, что является необходимым условием повышения конкурентоспособности территории, формирования точек роста в

поляризованном экономическом пространстве и обеспечения устойчивого развития региональных образований. В этой связи меры регионального управляющего воздействия должны быть направлены на решение задачи увеличения стоимости активов территории, а также повышение инвестиционной и социальной привлекательности территории.

Капитализация активов территории трактуется как стоимость материальных и нематериальных активов коммерческих организаций, способных приносить доход и базирующихся в границах территориально-локализованной системы. Она рассчитывается как сумма прогнозируемых денежных потоков, дисконтированных к текущему периоду времени с учетом выявленных рисков функционирования. При расчете ежегодных денежных потоков региона учитываются показатели сальдированного финансового результата деятельности коммерческих организаций, зарегистрированных на оцениваемой территории, амортизационные отчисления, величина инвестиций в основные средства, динамика оборотных активов и долговых обязательств.

Совокупность добавленных стоимостей, созданных предприятиями в границах территориально-локализованной системы, образует валовой региональный продукт (ВРП), который отражает общую эффективность региональной экономики. Определить уровень капитализации активов территории как сумму будущих ВРП за неограниченный период времени, приведенную к настоящему моменту, предлагается по формуле (1):

* (1)

где Кг - уровень капитализации активов территории;

ВРП( - прогнозируемый ВРП в ¡-том будущем периоде;

1/(1+г) — коэффициент дисконтирования.

Уровень капитализации активов территории может рассматриваться как один из аргументов привлечения в регион инвестиций из федерального бюджета, внешних частных инвестиций. Корреляция между ВРП и уровнем капитализации отражена в таблице 1, где представлены результаты расчетов исследуемых показателей по регионам Приволжского федерального округа (ПФО). Наибольшей капитализацией обладает среди регионов Республика Татарстан, что делает ее привлекательной для инвесторов и обеспечивает конкурентоспособность.

Устойчивое развитие региона трактуется как тип поступательной динамики экономических и социальных индикаторов состояния регионального образования, который характеризуется одновременным повышением качества производственно-технологического, инновационного, инвестиционного, финансового и трудового потенциала территории и

капитализацией ее активов, что выступает необходимым условием удовлетворения потребностей настоящего и будущих поколений местного сообщества.

Таблица 1

Уровень капитализации активов регионов ПФО, 2007-2010 гг. (фрагмент)

Регион ВРП, млрд.руб. Уровень капитализации

2007 2008 2009 2010 2007 2008 2009 2010

ПФО 2284,8 2799,1 3513,6 4391,1 19528,2 25679,8 39040,0 36900,0

Респ.Башкортостан 310,9 381,6 505,2 601,3 2657,3 3500,9 5613,3 5052,9

Респ.Марий Эл 30,1 33,4 43,7 56,5 257,3 306,4 485,6 474,8

Респ.Мордовия 38,3 44,3 58,0 77,0 327,4 406,4 644,4 647,1

Респ.Татарстан 391,1 482,8 605,9 770,7 3342,7 4429,4 6732,2 6476,5

Удмурт.Респ. 100,8 140,0 164,9 205,8 861,5 1284,4 1832,2 1729,4

Чувашек.Респ. 59,6 69,4 93,2 121,9 509,4 636,7 1035,6 1024,4

Нижегород.обл. 241,2 299,7 376,2 473,9 2061,5 2749,5 4180,0 3982,4

Сарат.обл. 151,6 170,9 204,3 261,7 1295,7 1567,9 2270,0 2199,2

Самар.обл. 327,1 401,8 487,7 600,4 2795,7 3686,2 5418,9 5045,4

Ставка дисконтер. 0,117 0,109 0.09 0,119

В качестве критериев экономической устойчивости регионального развития предлагается рассматривать три группы показателей капитализации. Первую группу составляют показатели уровня капитализации (рыночная капитализация, внутренняя стоимость собственного капитала, их соотношение). При этом чем больше абсолютная величина капитализации, тем выше (при прочих равных условиях) устойчивость регионального образования к дестабилизирующим воздействиям внешней среды. Вторую группу составляют показатели структуры капитализации (уровень концентрации финансовых ресурсов, межрайонная дифференциация, диверсификация субъектов хозяйствования по видам экономической деятельности, характер распределения активов между крупными, средними и малыми субъектами предпринимательства). Третья группа представлена динамическими показателями, а именно темпами роста капитализации, соотношением темпов прироста внутренней стоимости и рыночной капитализации. Исследование показывает, что экономические системы, характеризующиеся высокими темпами роста на фазе оживления экономического цикла, на фазе кризиса переживают более глубокий спад по сравнению с менее динамичными образованиями. Проведенное исследование позволило выявить взаимосвязь параметров капитализации и устойчивости развития региональных экономических систем, что позволяет сделать вывод о целесообразности использования показателей капитализации территорий при оценке степени их экономической устойчивости.

Сложности четкой идентификации и определения границ конкретного актива, компетенций в управлении им, а также отсутствие четкой спецификации прав собственности, что находит выражение в

неопределенности правового режима имущества создают проблемы стоимостной оценки территориальных активов. В этой связи целесообразно в качестве основы при оценке их стоимости использовать степень (коэффициент) вовлечения активов в цепочки создания стоимости, увеличение которого отражает увеличение уровня концентрации цепочки создания стоимости на данной территории и повышение эффективности использования задействованного в рамках данной цепочки актива.

2. Сформулирован методический подход к оценке результатов экономического развития региона.

Трактовка региона как квазикорпорации позволяет использовать систему сбалансированных показателей для оценки стоимости активов территориального образования как объекта стратегического управления. Модель ССП, применяемая на региональном уровне, содержит четыре проекции оценки.

Проекция финансов. Поскольку основной целевой функцией региона в контексте рассматриваемой проблемы выступает максимизация стоимости, то ключевым параметром, изменение которого влечет за собой увеличение или уменьшение степени капитализации активов и ресурсов с учетом специфики цепочек создания стоимости, в рамках данной проекции выступает параметр, отражающий процесс создания стоимости. Таким показателем может выступать экономическая добавленная стоимость (EVA), произведенная на территории региона. Более низкие уровни иерархии дерева показателей должны включать различные финансовые параметры, влияющие на доходы, капитал и стоимость капитала и, тем самым, влияющие на EVA, а именно: EBIT - величина доходов до уплаты налогов и процентов (для региона - это показатель ВРП); Т - ставка налога на прибыль (в долях единицы); показатель промежуточного потребления как показатель затрат.

Проекция маркетинга. Основными «клиентами территории» выступают хозяйствующие субъекты, потребляющие региональные ресурсы в процессе создания стоимости; домохозяйства-резиденты региона, потребляющие ресурсы, а также производимые в границах территориально-локализованной системы конечные товары и услуги; домохозяйства-нерезиденты, потребляющие производимые в границах территориально-локализованной системы конечные товары и услуги.

Проекция внутренних бизнес-процессов. В рамках данной проекции отражаются уровень эффективности аллокации активов, уровень развития специализации, кооперирования и комбинирования производства, рыночной инфраструктуры, поддерживающих и вспомогательных видов экономической деятельности. Данная проекция отражает уровень эффективности реализуемой системы мер регионального регулирования, включающей

15

бюджетно-финансовую, денежно-кредитную, инвестиционную и социальную политику, что находит отражение в совокупности показателей, которые могут быть использованы в ходе мониторинга реализации стратегии устойчивого развития регионального образования.

Проекция обучения и роста. Проекция обучения и роста определяет состояние институтов социальной сферы региона, которые обеспечивают его устойчивое развитие в долгосрочном периоде, что, в свою очередь, предполагает рост и повышение качества интеллектуального капитала. Интеллектуальный капитал состоит из человеческого, организационного и потребительского капиталов, особенности которых на данной территории определяются абсолютными и относительными конкурентными преимуществами. При этом трудовые ресурсы рассматриваются не только с позиции количества и их квалификации, но и как носители социального капитала. Поскольку проекция внутренних бизнес-процессов и проекция обучения и роста в отношении отдельных субъектов хозяйствования описывают процесс формирования необходимых условий для использования инкорпорированного капитала территории, поэтому они применимы и для региона без дополнительной модификации.

Таким образом, концепция ССП может использоваться как основа управления, ориентированного на стоимость, поскольку она позволяет перевести миссию и цель, заключающуюся в создании стоимости, в набор конкретных показателей, мониторинг которых является основой для разработки и корректировки мер управляющего воздействия в рамках реализации стратегии устойчивого развития региона.

3. Доказано, что реализация ориентированной на стоимость региональной стратегии устойчивого развития предполагает встраивание во внешние цепочки создания стоимости с одновременным расширением специализации региона в их составе, а также генерацию собственных цепочек создания стоимости на основе резидентных структур с повышением эффективности использования капитала на каждой стадии.

Целевым ориентиром управления активами территории выступает вовлечение их в цепочки создания стоимости, увеличение денежных потоков, генерируемых на основе их использования, то есть их капитализация. Исследование позволило выделить два подхода к управлению устойчивым развитием на основе капитализации активов территории, реализация которых обеспечивает вовлечение имеющихся активов в цепочки создания стоимости, а именно: встраивание во внешние цепочки создания стоимости с одновременным расширением специализации региона в их составе (межрегиональная интеграция); генерация собственных цепочек создания

1б

стоимости на основе резидентных структур с повышением эффективности использования капитала на каждой стадии.

Для реализации указанных подходов в рамках диссертационного исследования разработан инструментарий управления и встраивания активов в цепочки создания стоимости, т.е. сформулированы методы воздействия, применение которых обусловливает увеличение или уменьшение степени капитализации актива с учетом специфики конкретной цепочки, в которую он вовлечен. В отличие от корпорации, регион не обладает возможностью ликвидировать неэффективные активы, что обусловливает снижение потенциальной эффективности региональной экономической политики и появление дополнительных затрат, прежде всего, затрат на формирование и развитие объектов социальной сферы и инфраструктуры. В этой связи в процесс управления активами включает наряду с управленческими решениями, направленными на увеличение эффективности их использования, решения по формированию целостных имущественных комплексов, способных самостоятельно создавать стоимость, а, тем самым, имеет инвестиционную привлекательность.

Региональная стратегия, ориентированная на стоимость, предполагает систематизацию активов, их институциональное оформление и перегруппировку, разработку управленческих решений по их включению в состав цепочки по созданию стоимости и адекватной системы индикаторов реализации стратегии. Это позволит построить сетевой график реализации региональной стратегии и распределить зоны ответственности и компетенции органов управления. Методы управляющего воздействия, применение которых сопряжено с существенным мультипликационным эффектом, что находит выражение в повышении капитализации целого ряда активов территории, изменении ключевых мезоэкономических показателей, определены как приоритетные (критические). Реализация данных методов позволяет сформировать комбинированные цепочки создания стоимости на основе процессов кооперирования и комбинирования производства, что предполагает необходимость их включения в состав комплексных проектов регионального развития.

Реализация ориентированной на стоимость региональной стратегии устойчивого развития включает три взаимосвязанных вида управленческой деятельности:

1. Рассмотрение стратегических альтернатив, которые связаны с выбором рынка для реализации региональной продукции (локальный, национальный, мировой), поиском источника и способа финансирования планируемых инвестиционных проектов, инструментов расширения присутствия на рынках, что предопределяет форму распределения капитала.

17

2. Выбор стратегических альтернатив, предполагающий определение приоритетных проектов, которые оказывают наиболее существенное воздействие на процесс достижения цели региональной стратегии (рационирование капитала). При этом необходимо определить источник финансирования инвестиционных проектов - средства резидентов или нерезидентов. В случае привлечения последних предполагается перераспределение правомочий собственности и передача права на управление внешним инвесторам.

3. Мониторинг, предполагающий оценку результатов реализации стратегических альтернатив (проектов), их сопоставление с ожидаемыми результатами и внесение корректировок в процесс реализации проектов. При этом следует определить вклад каждого проекта в реализацию общей региональной стратегии устойчивого развития.

4. Определено, что реализация целевых программ регионального развития, направленных на увеличение стоимости активов и формирование новых источников доходов, обусловливает предпочтительность применения метода капитализации доходов (метод прямой капитализации).

Метод капитализации доходов (метод прямой капитализации) предполагает оценку состояния финансового потенциала региона в соответствии с принципами структурно-функционального подхода, т.е. выделение основных генераторов в составе источников будущих денежных потоков, используемых в качестве дополнительного классификационного признака регионов и дополнительного аргумента при выборе возможных направлений его использования для обеспечения устойчивого экономического развития региона.

Особое значение в этой связи приобретает определение источника будущих денежных потоков, идентификация которого позволяет дополнить классификационные признаки российских регионов и усилить обоснованность выбора направления инвестиционных расходов. В качестве генераторов будущих денежных доходов могут выступать предприятия государственного сектора (государственные корпорации, акционерные общества с высокой или 100%-ной долей государства в уставном капитале, государственные унитарные предприятия), что обусловливает зависимость будущих доходов от содержания государственной социально-экономической политики. К подобным регионам относятся экспортоориентированные республики Татарстан, Башкортостан и Саха (Якутия), в которых расположены предприятия добычи и переработки уникальных ресурсов крупных региональных вертикально-интегрированных компаний. Сильная исполнительная власть «закрытого» типа использует централизованные

18

методы управления. В качестве основных генераторов будущих денежных доходов могут выступать домохозяйства, что создает необходимость разработки действенных региональных методов трансформации их расходов в эффективный спрос (Московская область). Наибольший уровень инвестиционной привлекательности характерен для регионов, в которых в качестве генераторов будущих денежных доходов выступают крупные корпорации. К ним относятся ориентированные на внутренний рынок, как правило, компактные области (например, Смоленская, Курская, Рязанская, Тульская, Ленинградская, Самарская, Кемеровская, Томская, Астраханская), расположенные преимущественно в центральной России и Сибири, где находятся крупные предприятия угленефтедобывающей и обрабатывающей промышленности (автомобилестроения, металлургии, химической), входящие в состав крупных вертикальных и горизонтальных интегрированных бизнес-групп. Сильная исполнительная власть «открытого» типа использует централизованные и децентрализованные методы управления. Значительный уровень инвестиционной привлекательности характерен и для регионов, в которых в качестве генераторов будущих денежных доходов выступают крупные корпорации-нерезиденты. К ним относятся экспортоориентированные северные регионы (Ханты-Мансийский автономный округ (АО) - Югра, Ямало-Ненецкий АО, Сахалинская область, Красноярский край, Мурманская область) с высокоценными ресурсами, в которых расположены добывающие предприятия вертикально-интегрированных компаний, находящиеся в собственности аутсайдеров. Сильная исполнительная власть «открытого» типа ориентирована на активизацию межрегионального взаимодействия и привлечение внешних инвесторов.

5. Предложена матрица для позиционирования видов экономической деятельности резидентов региональной экономики и выбора мер управляющего воздействия в рамках реализации ориентированной на стоимость региональной стратегии устойчивого развития.

В зависимости от принадлежности региона к одной из четырех групп, различающихся по доминированию источника генерирования будущих денежных потоков в работе определены основные типы региональной экономической политики, которые отличаются по набору используемых методов, инструментов, а также результатам в части изменения степени концентрации капитала на территории (таблица 2). В качестве основных типов региональной экономической политики в работе выделены: для регионов первой группы, где основным генератором будущих денежных потоков выступают государственные предприятия, - политика,

19

ориентированная на привлечение в регион промышленного капитала и формирование на его территории точек роста на базе 'крупных производственных комплексов; для регионов второй группы, где основным генератором будущих денежных потоков выступают домохозяйства, — политика, ориентированная на привлечение в регион торгового и сервисного капитала и позиционирующая его в качестве сервисного центра; для регионов третьей группы, где основным генератором будущих денежных потоков выступают частные предпринимательские организации, - политика, ориентированная на привлечение в регион интеллектуального и информационного капитала и позиционирующая его в качестве инновационного центра; для регионов четвертой группы, где основным генератором будущих денежных потоков выступают внешние инвесторы, -политика, ориентированная на привлечение в регион финансового и банковского капитала и позиционирующая его в качестве финансового центра.

Таблица 2

Содержание пер управляющего воздействия в рамках реализации

региональной экономической политики (РЭП) и ожидаемые результаты

Тип РЭП Меры упра шпощего воздействия Ожидаемые результаты

1тип Привлечение крупных промышленных компаний, развитие аутсорсинга, создание и развитие производственной инфраструктуры, подготовка и предложение инвестиционных площадок под размещение производства, привлечение трудовых ресурсов соответствующей специализация и квалификации, формирование и развитие региональных и межрегиональных производственных кластеров Приток инвестиций, промышленное освоение территории, усиление производственной специализации региона и его встраивание во внешние товарные цепочки на стадии производства товаров

II тип Привлечение крупных торговых, логистических и сервисных компаний, развитие франчайзинга, создание и развитие торгово-сервисной инфраструктуры (транспортные магистрали и терминалы, торговые площадки (биржи), инфраструктура услуг и др.). подготовка и предложение инвестиционных площадок под размещение торгово-сервисных организаций, формирование центров торгово-сервисных кластеров, привлечение трудовых ресурсов соответствующей специализации и квалификации Концентрация торгового капитала и товаров, произведенных в других регионах, увеличение добавленной стоимости, создаваемой в регионе, без значительных инвестиций в производственную сферу, встраивание региона во внешние товарные цепочки на стадии распределения и обмена, мультиспециализация региона в сервисной сфере

Продолжение таблицы 2

III тип Привлечение крупных финансовых, инвестиционных и банковских компаний, создание и развитие соответствующей инфраструктуры (1Т- технологии и связь, фондовые биржи, переговорные площадки), внедрение специальных режимов, облегчающих миграцию капитала, привлечение высококвалифицированных трудовых ресурсов Концентрация финансового и банковского капитала, привлечение крупных компаний (их выход на фондовые площадки), концентрация рычагов управления собственностью, расположенной в регионе и за его пределами, встраивание во внешние товарные цепочки на стадии финансирования и управления

IV тип Привлечение научно-исследовательских и инновационных компаний, размещение центров НИОКР крупных корпораций, развитие производственной специализации и международного производственного кооперирования в области разработки и внедрения новых технологий и продуктов, развитие соответствующей инфраструктуры (научно-исследовательские площадки, телекоммуникационные технологии, венчурные фонды, образовательные учреждения и научно-производственные центры и др.), привлечение высококвалифицированных специалистов и обслуживающего персонала Концентрация новых технологий и формирование в регионе центра трасфера технологий, усиление специализации региона как международного инновационного центра и развитие международного производственного кооперирования, генерация собственных цепочек создания стоимости (на основе инновационных продуктов)

Выявление четырех типов региональной экономической политики позволила сформировать матрицу для позиционирования субъектов хозяйствования, осуществляющих определенный вид экономической деятельности и выбора соответствующего типа региональной экономической политики по отношению к ним, где в качестве главных критериев принимаются: расширение специализации экономики и степени участия региона во внешних цепочках создания стоимости; концентрация и

Концентрация капитала и генерация собственных ценностей IV тип Расширение специализации промышленности в инновационных секторах+генерация собственных цепочек создания стоимости Расширение специализации региона на инновационных продуктах в сервисной сфере+генерация собственных цепочек создания стоимости

III тип Расширение специализации в производственной сфере+концентрация цепочек создания стоимости в регионе Расширение сервисной специализации экономики региона+концентрация цепочек создания стоимости в сервисных отраслях и секторах экономки

1тип II тип

Расширение специализации и участие во внешних цепочках

Рис. 1. Матрица выбора региональной экономической политики с учетом механизма влияния на уровень капитализации активов территории

6. Разработан методический подход к оценке уровня капитализации региона как индикатора его инвестиционной привлекательности.

Как показал проведенный в диссертационном исследовании анализ, оценка капитализации мезоуровневой системы является одним из ключевых оценочных факторов, определяющих уровень инвестиционной привлекательности региона, что диктует необходимость разработки инструментария ее количественной оценки. Вследствие того, что базовые составляющие региональной экономической системы имеют ряд специфических особенностей, обеспечение достоверности данной оценки предполагает необходимость использования модифицированной модели денежных потоков (2):

= Е1(СГ/(1 + ШЛ СС/ (2)

где ОСРгея — дисконтированный денежный поток, генерируемый всеми подсистемами мезоуровневой социально-экономической системы, млн. руб.;

СБ; - денежный поток, формируемый функционированием и развитием подсистемой мезоуровневой социально-экономический системы, млн. руб.;

— средневзвешенная стоимость капитала, используемого для обеспечения функционирования и развития подсистемой мезоуровневой социально-экономический системы, величина которого зависит от возможности применения кредитных, инвестиционных и собственных ресурсов, а также их соотношения, доля;

1 (Кп) - количество временных периодов, за которые анализируется перспективный денежный поток;

j (1-=-ш) - количество подсистем мезоуровневой социально-экономический системы, включая базовые: органы государственной власти, бизнес-сообщество, домохозяйства региона.

В рамках диссертационного исследования для оценки инвестиционной прогнозирование дисконтированных денежных потоков было проведено на примере Республики Татарстан по следующим сценариям (рис. 2):

1) трендовому, предполагающему сохранение темпов роста генерируемых государством, бизнес-сообществом и домохозяйствами региона денежных потоков на текущем уровне;

2) целевому, предполагающему повышение темпов роста генерируемых государством, бизнес-сообществом и домохозяйствами региона денежных потоков на текущем уровне посредством внедрения предложенных в исследовании инструментов и механизмов;

3) инновационному, предполагающему повышение темпов роста генерируемых государством, бизнес-сообществом и домохозяйствами региона денежных потоков на текущем уровне посредством внедрения предложенных в

22

исследовании инструментов и механизмов, а также за счет перехода на предусмотренный действующей стратегией развития инновационный сценарий.

Рис. 2. Прогноз совокупных денежных потоков РТ на 2012-2016 гг. (прогноз) Таким образом, внедрение предложенного в диссертационном исследовании инструментария регионального управления позволит обеспечить прирост денежных потоков на 13,1% в заключение прогнозного среднесрочного периода. Данный вывод подтверждает гипотезу научного исследования, согласно которой повышение уровня капитализации активов территории способствует росту ее инвестиционной привлекательности и обеспечивает положительную динамику основных мезоэкономических показателей.

III. ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА Статьи в изданиях, рекомендованных ВАК РФ:

1. Алтынбаева, Э.Р. Теоретические основы исследования процесса формирования государственного управления регионом / Э.Р.Алтынбаева // Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник. 2011. №48. 0,45 п.л.

2. Алтынбаева, Э.Р. Теоретико-методические основы исследования стратегии инвестиционного развития производственного комплекса в регионе / Э.Р.Алтынбаева // Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник. 2011. № 48. 0,5 п.л.

3. Алтынбаева, Э.Р. Особенности реализации инвестиционного потенциала в современной экономике / Э.Р.Алтынбаева // Сегодня и завтра российской экономики. Научно-аналитический сборник. 2012. № 49. 0,5 п.л.

4. Алтынбаева, Э.Р. Проблемы развития предприятий агропромышленного комплекса в современных конкурентных условиях / Э.Р.Алтынбаева// Экономический вестник Республики Татарстан. 2009. №3. 0,5 п.л.

Монографии, публикации в журналах и сборниках научных трудов, материалах конференций:

5. Алтынбаева, Э.Р. Проблемы повышения экономической эффективности и конкурентоспособности интегрированных агропромышленных структур / Э.Р.Алтынбаева, Г.Н.Марченко, Р.Е.Мансуров//Монография. КГЭУ. 2009. 19,5 п.л. (авт. - 3,5 п.л.).

6. Алтынбаева, Э.Р. Оценка экономической конкурентоспособности энергетических предприятий / Э.Р.Алтынбаева, Г.Н.Марченко // В кн.: Менеджмент качества и устойчивое развитие экономических систем: межвузовский сборник научных трудов. СПб.: Политехи, ун-т, 2007. 1,02 п.л. (авт. -0,5 п.л.).

7. Алтынбаева, Э.Р. К вопросу об управлении социально-экономическими процессами в отдельных регионах / Э.Р.Алтынбаева, Г.Н.Марченко // В кн.: Энерго- и ресурсоэффективность в энергобезопасности России: материалы докладов международной научно-технической конференции. Казань: Изд-во КГЭУ, 2007. 0,35 п.л. (авт. - 0,25 п.л.).

8. Алтынбаева, Э.Р. Инновационный менеджмент и конкурентоспособность / Э.Р.Алтынбаева, Г.Н.Марченко, Г.А.Марченко, Л.А.Нурмехаметова // Известия высших учебных заведений. Проблемы энергетики. 2007. №5-6. 0,84 п.л. (авт. -0,25 п.л.)

9. Алтынбаева, Э.Р. Управление запасами как один из важнейших факторов в развитии предприятия / Э.Р.Алтынбаева, Н.А.Юдина // В кн.: Европейская наука XXI века - 2008: материалы международной научной конференции.- Прага, 2008. 0,35 п.л. (авт. - 0,25 п.л.).

10. Алтынбаева, Э.Р. Устранение потерь - важная задача на пути становления рыночной экономики в России / Э.Р.Алтынбаева, Н.А.Юдина // В кн.: Логистика и экономика ресурсосбережения и энергосбережения в промышленности ЛЭРЭП - 3 -2008: сборник научных трудов по материалам III международной научно-практической конференции. - Казань: КГТУ. 2008. 0,44 п.л. (авт. - 0,25 п.л.).

11. Алтынбаева, Э.Р. Проблемы развития общества на пути к инвестиционному росту / Э.Р.Алтынбаева, Н.А.Юдина // В кн.: Тинчуринские

24

чтения: материалы докладов III международной конференции. Казань: КГЭУ. 2008. 0,39 п.л. (авт. - 0,25 п.л.).

12. Алтынбаева, Э.Р. К вопросу о проблеме тарификации энергетических предприятий России в переходный период / Э.Р.Алтынбаева, Г.А.Марченко, Л.В.Рыжкова, Н.М.Творогова // Вопросы экономики и управления. 2008. №2. 0,36п.л. (авт. - 0,29 п.л.).

13. Алтынбаева, Э.Р. Особенности эволюционного подхода в экономике и его применение к анализу российских регионов / Э.Р.Алтынбаева, ЛА.Нуруллина, Р.Ш.Шакуров // В кн.: Материалы докладов аспирантско - магистерского семинара. Казань: КГЭУ. 2008. 0,38 п.л. (авт. - 0,26 п.л.).

14. Алтынбаева, Э.Р. Проблемы развития общества на пути к инвестиционному росту / Э.Р.Алтынбаева, Н.А.Юдина // В кн.: Фундаментальные исследования и инновации в технических университетах: материалы XII Всероссийской конференции по проблемам науки и высшей школы. СПб.: Политехи, ун-т. 2008. 0,36 п.л. (авт. - 0,33 п.л.).

15. Алтынбаева, Э.Р. Учет рисков при оценке эффективности финансирования деятельности предприятий агропромышленного комплекса / Э.Р.Алтынбаева // В кн.: Тинчуринские чтения: материалы докладов III международной конференции. Казань: КГЭУ. 2010. 0,25 п.л.

16. Алтынбаева, Э.Р. Современные особенности инвестиционного развития производственного комплекса региональной экономики 1 Э.Р.Алтынбаева // В кн.: Российская промышленность: состояние и перспективы развития: Сборник научно-аналитических статей. Выпуск 3. Казань: Изд-во «Отечество», 2011. 0,6 п.л.

17. Алтынбаева, Э.Р. Инновационный климат как фактор повышения инвестиционной привлекательности экономических систем / Э.Р.Алтынбаева // В кн.: Экономическая безопасность Российской Федерации: состояние и перспективы развития: Сборник научно-аналитических статей. Выпуск 4. Казань: Изд-во «Отечество», 2012. 0,5 п.л.

Подписано в печать 18,04.2012 г. Форм.бум. 60x84 1/16. Печ.л. 1,75. Тираж 140. Заказ 113.

Изготовлено в полиграфическом центре «Отечество» 420126, г.Казань, ул.Чистопольская, д.27а